国保险资金投资动产现状问题
作者：王洪 陈秉正 刘超
2010年02月05日 摘：中国金融 2010年第3期 0条评
着国保险业迅速发展保费收入激增保险资金规模迅速增长保险公司面着越越营压力需提高保险资金运效率构建更元化投资渠道规避市场风险2009年10月1日实施新保险法进步拓展保险资金运渠道国保险资金直接投资动产提供法律保障时监部门根新保险法起草保险资金投资动产理办法实施细然保险资金规全面投资动产等该办法颁布真正启动关法规调整意义重必保险公司资产配置产生深远影响
国保险资金投资动产现状
保险资金动产投资规模着保险资产规模断扩保险资金运规模日益增2009年底保险公司总资产突破4万亿元达41万亿元净资产39046亿元年末增加10974亿元保险资金运余额37万亿元
着资市场快速发展监政策逐步放松保险资金运结构方面发生重变化年国保险资金运呈现出消彼长态势银行存款占资产总额重幅降2001年4205降2009年10月2575投资占资产总额重明显升2001年3730升2009年10月6564牢牢占保险资金资产配置龙头位疑益提高保险资金整体收益社会济影响力辐射度明显提升
控制风险保监会保险资金投资例着明确限然配套保险公司动产投资试点理办法尚未出台业专家普遍认5动产直接投资例国际较成熟市场动产投资例限般针购买产生租金收入物业实体5例应包括市房产开发公司股份买入指购买出租物业商业产测算未保险投资动产资金达2000亿元2000亿元资金进入商产影响疑巨目前国商业产存量规模25万～3万亿元左右中北京海深圳广州等四线城市甲级写字楼存量规模约2000亿～2500亿元说目前投资动产保险资金规模已基接全国线城市甲级写字楼存量总规模
保险资金动产投资形式动产投资期限长租金收益相稳定（年商产租金收益约5～10）需量资金够匹配保险资金负债需求基保险公司长期投资战略类资产更符合保险资金负债特性受限前政策许保险公司已采取种变通模式先期开展动产投资业务种方式租赁名义购买写字楼进行投资种方式通集团旗信托资产理公司投资房产
世纪90年代保险公司已开始量购置物业部分商业出租部分保险公司投资养老产（例泰康寿投资设立养老院定该公司三发展战略已四川先援建4养老院）着股票基金放开部分保险资金购买房产市公司股票保险公司通控股资产公司信托公司投资房产项目公司股权债权
统计数显示2006年现保险公司购买写字楼面积已超120万方米总投资额约200亿元中包括中国寿中国安友邦保险等10家左右中外资保险商早已捷足先登房产领域
动产投资已获法律支持1995年保险法颁布保险资金运长期受严格限制投资渠道非常限1999年相关机构制定出台新政策保险资金投资渠道拓宽2001年国拓宽保险资金运渠道方面步伐逐步加快先扩债券投资例品种允许保险资金直接投资股票市场放宽保险资金境外投资条件松绑保险资金投资基础设施建设产业基金等领域甚允许保险公司投资非市银行股权
2009年10月1日实施新保险法考虑保险资金运满足行业基金发展需兼顾安全稳健原基础适拓展保险资金运渠道保险资金投资动产明确法律位动产领域放开保险资金配置元化迈步新保险法颁布意味着保险资金够基建房产市场限制进行投资美国次贷危机提醒国监部门房产济周期紧密关联投资房产应严格例限制国保监会已明确表示坚持先定规做运作原具体理办法操作细出台前允许启动具体业务时保险资金具体运范围作出严格限制保险机构投资动产允许购买办公楼投资廉租房养老实体商物业等获取稳定租金收入允许直接参房产开发允许进行房产炒作
前保险资金投资动产问题
保险负债特性求资金运期限成规模较匹配满足偿付求目前保险资金中约80寿险资金寿险资金中约4820年长期资金255～20年中期资金275年短期资金保险资金期限分布特性提供宽裕度投资长期稳定复利增长提供前提动产投资规模期限长较符合保险资金追求长期价值稳健投资特点动产投资符合保险公司长期投资战略目前国保险资金进行动产投资然存问题
动产投资专业匮乏作承保业务样重投资行求保险公司够济运行趋势产业发展方等济情况变化明确认知动产投资专业化非常强领域需专门组织体系员配备果仅作保险公司保险资产理公司部门运作利长远发展受重保险轻投资重源轻运固思想影响国保险公司忽视发展投资专业队伍缺乏具较高专业性技术性投资理储备特缺乏熟悉动产投资领域专业员监方面严格限制保险公司相程度缺乏保险投资领域研究开拓精神便监部门放宽某投资领域限制时难短时间里取动国保险公司身投资理水较低制约国保险资金动产投资业务快速发展保险公司迫切需培养适合动产投资高素质专业尤高级理加强动产投资专业力
动产投资组织形式尚需完善年发展国保险资金运组织形式保险公司设投资部组建资产理公司形成种形式存格局方面保险公司成立时间长组建资产理公司条件成熟采投资部委托投资模式前保险公司安华农业国民寿等采取设投资部模式方面部分保险公司成立资产理公司理体制问题导致投资业务效率低资金运组织形式总体处较散乱状态
动产投资投资产较少保险资产配置求保险资金投资动产求年化收益率通常6～10区间风险回报匹配角度取高租金低空置率线城市核心区商物业够中长期获较高回报水符合保险资金安全性追求长期回报求着二线城市住宅商物业间价格差距逐步拉商业产投资价值已开始逐渐显现出二线城市成保险资金关注区域线城市核心区域高端商业物业成保险资金重点考虑投资目标然总说现阶段国保险资金投动产资产较少存较发展空间
动产投资面较风险前许专家学者普遍认商业产投资风险普遍想象高动产投资风险流动性差变现难市场行情波动收益性存较确定性国商业产发展时间较短少城市尚未历完整周期外国产项目商业运作成熟度高更增加未确定性素
动产投资监完善着年保险业急剧发展偿付力足直保险公司面突出问题目前国保险投资政策环境够完善配套保险公司动产投资试点理办法尚未出台保险资金动产投资效监机制处发展初级阶段法律法规体系完善监信息化程度低法适应动态监求监队伍力量薄弱限制制约保险资金运水力提高时保险资金市场运保险金融集团跨行业运营会现行分业监格局带击保险监提出挑战
动产投资决策机制薄弱许保险公司理体制落科学决策部约束机制方面较薄弱国保险资产理业务投资理念尚未完全确立起价值投资理性投资稳健投资长期投资核心理念技术运资产匹配理战略配置组合理方法够娴熟投资策略市场形势判断握程度准确度进步提高投资风险控制缺乏识计量技术手段投资绩效评估尚未形成科学统标准方法
（全文请阅读中国金融印刷版2010年第3期）
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作者：王洪 陈秉正 刘超
2010年02月05日 摘：中国金融 2010年第3期 0条评
着国保险业迅速发展保费收入激增保险资金规模迅速增长保险公司面着越越营压力需提高保险资金运效率构建更元化投资渠道规避市场风险2009年10月1日实施新保险法进步拓展保险资金运渠道国保险资金直接投资动产提供法律保障时监部门根新保险法起草保险资金投资动产理办法实施细然保险资金规全面投资动产等该办法颁布真正启动关法规调整意义重必保险公司资产配置产生深远影响
国保险资金投资动产现状
保险资金动产投资规模着保险资产规模断扩保险资金运规模日益增2009年底保险公司总资产突破4万亿元达41万亿元净资产39046亿元年末增加10974亿元保险资金运余额37万亿元
着资市场快速发展监政策逐步放松保险资金运结构方面发生重变化年国保险资金运呈现出消彼长态势银行存款占资产总额重幅降2001年4205降2009年10月2575投资占资产总额重明显升2001年3730升2009年10月6564牢牢占保险资金资产配置龙头位疑益提高保险资金整体收益社会济影响力辐射度明显提升
控制风险保监会保险资金投资例着明确限然配套保险公司动产投资试点理办法尚未出台业专家普遍认5动产直接投资例国际较成熟市场动产投资例限般针购买产生租金收入物业实体5例应包括市房产开发公司股份买入指购买出租物业商业产测算未保险投资动产资金达2000亿元2000亿元资金进入商产影响疑巨目前国商业产存量规模25万～3万亿元左右中北京海深圳广州等四线城市甲级写字楼存量规模约2000亿～2500亿元说目前投资动产保险资金规模已基接全国线城市甲级写字楼存量总规模
保险资金动产投资形式动产投资期限长租金收益相稳定（年商产租金收益约5～10）需量资金够匹配保险资金负债需求基保险公司长期投资战略类资产更符合保险资金负债特性受限前政策许保险公司已采取种变通模式先期开展动产投资业务种方式租赁名义购买写字楼进行投资种方式通集团旗信托资产理公司投资房产
世纪90年代保险公司已开始量购置物业部分商业出租部分保险公司投资养老产（例泰康寿投资设立养老院定该公司三发展战略已四川先援建4养老院）着股票基金放开部分保险资金购买房产市公司股票保险公司通控股资产公司信托公司投资房产项目公司股权债权
统计数显示2006年现保险公司购买写字楼面积已超120万方米总投资额约200亿元中包括中国寿中国安友邦保险等10家左右中外资保险商早已捷足先登房产领域
动产投资已获法律支持1995年保险法颁布保险资金运长期受严格限制投资渠道非常限1999年相关机构制定出台新政策保险资金投资渠道拓宽2001年国拓宽保险资金运渠道方面步伐逐步加快先扩债券投资例品种允许保险资金直接投资股票市场放宽保险资金境外投资条件松绑保险资金投资基础设施建设产业基金等领域甚允许保险公司投资非市银行股权
2009年10月1日实施新保险法考虑保险资金运满足行业基金发展需兼顾安全稳健原基础适拓展保险资金运渠道保险资金投资动产明确法律位动产领域放开保险资金配置元化迈步新保险法颁布意味着保险资金够基建房产市场限制进行投资美国次贷危机提醒国监部门房产济周期紧密关联投资房产应严格例限制国保监会已明确表示坚持先定规做运作原具体理办法操作细出台前允许启动具体业务时保险资金具体运范围作出严格限制保险机构投资动产允许购买办公楼投资廉租房养老实体商物业等获取稳定租金收入允许直接参房产开发允许进行房产炒作
前保险资金投资动产问题
保险负债特性求资金运期限成规模较匹配满足偿付求目前保险资金中约80寿险资金寿险资金中约4820年长期资金255～20年中期资金275年短期资金保险资金期限分布特性提供宽裕度投资长期稳定复利增长提供前提动产投资规模期限长较符合保险资金追求长期价值稳健投资特点动产投资符合保险公司长期投资战略目前国保险资金进行动产投资然存问题
动产投资专业匮乏作承保业务样重投资行求保险公司够济运行趋势产业发展方等济情况变化明确认知动产投资专业化非常强领域需专门组织体系员配备果仅作保险公司保险资产理公司部门运作利长远发展受重保险轻投资重源轻运固思想影响国保险公司忽视发展投资专业队伍缺乏具较高专业性技术性投资理储备特缺乏熟悉动产投资领域专业员监方面严格限制保险公司相程度缺乏保险投资领域研究开拓精神便监部门放宽某投资领域限制时难短时间里取动国保险公司身投资理水较低制约国保险资金动产投资业务快速发展保险公司迫切需培养适合动产投资高素质专业尤高级理加强动产投资专业力
动产投资组织形式尚需完善年发展国保险资金运组织形式保险公司设投资部组建资产理公司形成种形式存格局方面保险公司成立时间长组建资产理公司条件成熟采投资部委托投资模式前保险公司安华农业国民寿等采取设投资部模式方面部分保险公司成立资产理公司理体制问题导致投资业务效率低资金运组织形式总体处较散乱状态
动产投资投资产较少保险资产配置求保险资金投资动产求年化收益率通常6～10区间风险回报匹配角度取高租金低空置率线城市核心区商物业够中长期获较高回报水符合保险资金安全性追求长期回报求着二线城市住宅商物业间价格差距逐步拉商业产投资价值已开始逐渐显现出二线城市成保险资金关注区域线城市核心区域高端商业物业成保险资金重点考虑投资目标然总说现阶段国保险资金投动产资产较少存较发展空间
动产投资面较风险前许专家学者普遍认商业产投资风险普遍想象高动产投资风险流动性差变现难市场行情波动收益性存较确定性国商业产发展时间较短少城市尚未历完整周期外国产项目商业运作成熟度高更增加未确定性素
动产投资监完善着年保险业急剧发展偿付力足直保险公司面突出问题目前国保险投资政策环境够完善配套保险公司动产投资试点理办法尚未出台保险资金动产投资效监机制处发展初级阶段法律法规体系完善监信息化程度低法适应动态监求监队伍力量薄弱限制制约保险资金运水力提高时保险资金市场运保险金融集团跨行业运营会现行分业监格局带击保险监提出挑战
动产投资决策机制薄弱许保险公司理体制落科学决策部约束机制方面较薄弱国保险资产理业务投资理念尚未完全确立起价值投资理性投资稳健投资长期投资核心理念技术运资产匹配理战略配置组合理方法够娴熟投资策略市场形势判断握程度准确度进步提高投资风险控制缺乏识计量技术手段投资绩效评估尚未形成科学统标准方法
（全文请阅读中国金融印刷版2010年第3期）
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