中国外直接投资现状问题策研究
摘2016 年世界济增长乏力全球外国直接投资复苏路崎岖着世界济增长预期回升全球 FDI2017年恢复增长中国2016年跃居全球第二外直接投资国着带路建设国际产合作推进中国外直接投资保持较高水文世界中国外直接投资现状进行述分析研究国外直接投资存问题提出解决国外直接投资存问题策建议
关键词外直接投资规模制造业跨国购
引言
世纪全球外直接投资基发达国家发展中国家受济实力约束外直接投资基较发展十年发展中国家外直接投资发展迅速极推动世界济发展中国作发展中国家国济基础较薄弱企业发展较慢等原外直接投资起步较晚改革开放中国抓住济全球化机遇积极贯彻走出发展战略中国外直接投资进入高速发展阶段历弱强区域全球逐步发展壮程年全球外直接投资发展缓慢甚幅滑情况中国外直接投资处强势增长状态促进中国济发展发展先进科学技术改善业促进资源优化等方面发挥重作
杨盛淇（2017）中国外投资济效应进行深入研究指出外直接投资促进国产业结构升级提高国产业竞争力引进国外先进技术带动国出口贸易发展增加业机会缓解国资源短缺问题李兵（2008）日韩外直接投资实例进行研究出结：外直接投资具贸易代互补效应会影响贸易数量增加减少外直接投资具促进贸易结构转换作外直接投资影响贸易利益分配冀相豹（2014）理实证两方面进行分析出：制度素中国外直接投资重影响素中国外直接投资制度赖性明显中国外直接投资倾制度素制度差异较国家双边投资协定促进中国发展中国家直接投资制度素具显著代作吴雨天（2018）利相关数建立计量模型验证国外直接投资阶段符合邓宁投资发展路径（IDP）理中国外直接投资济发展进行协整关系认证出结：国外直接投资总体国济发展水相吻合国外直接投资规模扩着国济水支撑王羽涵（2016）利LMDI加法分解方法中国外直接投资增长素进行分解出投资效率效应素济活动效应素促进中国外直接投资增长驱动素投资效率效应素中第三产业中国外直接投资增长影响黄莉（2016）利灰色关联法分析中国外直接投资商品结构影响指出中国外直接投资行业集中制造业金融业信息技术行业等中联系紧密制造业中国外直接投资影响较制造业采矿业交通运输业等行业商务行业影响较张帆杜欣媛（2017）基全球价值链视角中国企业海外投资效率进行深入分析指出推动中国外投资效率提升重产业制造业通寻求型外投资方式断获取先进国家生产技术企业理技术加快服务贸易出口增加贸易逆差优化外投资行业重提升外投资效率宋勇超（2018）国际直接投资产合作关系进行理分析相关数进行实证检验发现带路线国家市场寻求型直接投资中国产剩问题缓解明显中国应积极带路线国家建立产合作完善约束激励机制建立企业中心市场导技术创新体系提高产利率王晓琼（2017）通中国 34 OECD 东道国相关投资数进行分析建立计量模型出结：文化距离中国外直接投资呈现负相关关系文化差异越越利带动两国投资活动发展时中国外直接投资更倾理距离较运输成较低国家陈俊聪张瑾（2018）通空间面板回模型门槛回模型2005－2014年相关面板数进行实证检验证明外直接投资国减贫存非线性空间关系国外直接投资具明显减贫效应显著空间外溢性外直接投资减贫效应空间呈非均衡分布外直接投资减贫方面具显著门槛特征减贫弹性着外开放程度深化呈现边际收益递增趋势
中国外直接投资正处快速发展阶段中国2016年成全球第二投资国外直接投资中国济发展产生更加重影响文会前研究基础进步世界外商直接投资现状中国外直接投资现状进行统计分析研究国外直接投资带问题足相关研究基础提出促进国利外商投资优化解决建议推动国济持续发展
二 世界直接投资状况
() 世界直接投资总规模
2017年6月7日联合国贸易发展会议发布2017 年世界投资报告报告显示2016年全球外国直接投资流动降约2175万亿美元发展中国家投资降幅度更降幅达14流发达国家结构疲弱济体资金然处稳定低水状态贸发会议预计20172018年外国直接投资流动略回升预计远低2007年峰值水
图2显示规模公司部重组全球外直接投资2015年出现激增2016年失增长动力全球外国直接投资降2％175万亿美元全球济增长乏力时济政策缘政治存重风险济增长疲弱发展中国家流入减少部分抵消发达国家适度增长转型济幅增长 2016年发达国家全球FDI流入中占例断增加占总数59％
全球外国直接投资FDI呈现温复苏势头2017年前景审慎乐观区济增长综合回升企业利润提高提高商业信心提高全球投资者投资意愿预计制造业贸易周期性增长导致发达国家增长更快商品价格涨应该够支撑2017年发展中济体复苏推动全球FDI流动幅增长
2017年全球FDI流量预计增长约5％ 达18万亿美元预计全球FDI流量2017年增长5达18万亿美元预计全球直接投资流量适度增长持续 2018 年届时达 185 万亿美元然全球直接投资流量低 2007 年19万亿美元历史峰值投资者缘政治风险政策确定性会2017年外国直接投资复苏规模形势产生影响
(二) 世界直接投资结构特征
1 全球济增长乏力外直接投资幅回落
全球直接投资复苏路崎岖然2015年幅回升177万亿美元受全球济增长乏力影响2016年全球外国直接投资流入量出现幅回落降16175万亿美元
2016年欧美发达国家难民危机英国脱欧欧洲选举美国特普朗台等原出现逆全球化浪潮特特普朗台反全球化促进美国工业发展增加业开始实行贸易保护政策求放弃太洋协议更改贸易协定美国贸易伙伴提高关税事件引起全球跨国投资者安投资决策更加谨慎心全球外直接投资出现滑
2 发达济体直接投资流入量幅升全球外国直接投资集中亚欧北美洲
图3示2016年全球外直接投资出现幅回落情形全球发达济体直接投资出现幅涨发达济体投资流入量保持增长趋势2014年52千亿美元2016年103万亿美元实现翻倍增长占全球外直接投资流入总量59全球发展中济体直接投资量2016年受重创然2014年2015年出现回升2015年76千亿美元降65千亿美元降14
表1图4示然欧美发达国家2016年逆全球化浪潮导致全球直接投资出现幅回落全球投资者更加倾欧洲北美洲区投资欧洲外国直接投资流入量历2015年翻倍激增2016年较年降约330亿美元降6流入量然占全球外直接投资流入量33全球外直接投资流入区域亚洲区外国直接投资流入量2016年2015年降15回落约4430亿美元亚洲全球第二外商直接投资流入区域占全球外商直接投资流入量28北美区外商直接投资流入量2016年实现持续增长较2015年增长9升4520亿美元全球占26亚洲区域相拉丁美洲加勒区吸引外商直接投资额2016年降230亿美元全年降14全球占9非洲区外商直接投资流入量2015年基础降5全球占4
3 美国稳居全球外直接投资源国目国中国跃居第二外直接投资国
根2017 年世界投资报告2016年全球外国直接投资前十目国中发展中国家转型济体占66图6示美国全球外国直接投资目国吸引3910亿美元流入量2015年增加约430亿美元次英国型跨国购交易影响英国吸引外商直接投资额幅涨吸引2540亿美元外商直接投资增幅800 2015年14位跃居2016年第二位中国陆外商直接投资额位居世界第三额度达1340亿美元中国调整优化吸引外资结构额度2015年降20亿美元降1％
全球外直接投资源国图7示然2016年美国外直接投资额幅滑美国外直接投资2990亿美元稳居全球投资国中国外直接投资额2016年激增44外直接投资1830亿美元2015年第五名跃居全球第二投资国荷兰外直接投资额出现较增长1740亿美元稳居全球第三日加分全球第四第五投资国
4 全球外直接投资制造业流入量增长迅速服务业占领头位
2016年全球行业特服务业制造业外商直接投资流入量出现较变化中农业产品作初级产品受2014 年中期初级商品价格跌影响国际市场价格低利润低2016年全球外商直接投资滑整体态势跨国投资者原材料源投资意愿降农业外商直接投资流入量仅占全球8全球占较年稍升处三行业中低位
全球金融危机爆发全球外商直接投资长期服务业转移趋势直保持稳定服务业全球外商直接投资流入量2016年出现较幅度降2015年68跌51金融商业活动贸易通讯等行业支撑服务业继续占全球外国投资流入行业领头位2016年服务业跨境购包括包括食品饮料石油天然气电子公事业贸易活动等方面宗交易
2008年金融危机服务济工业化快国家发出警告缺乏制造业实体济支撑服务济快发展形成济体系稳定脆弱背景发达国家纷纷推出工业化制造业回重振制造业等发展战略德国实施工业40发展战略鼓励创新促进制造业发展美国特朗普积极实施制造业回流计划旨推动先进制造业发展积极实行先进制造伙伴计划引起国家制造业创新重视中国制定中国制造2025计划推动制造业高端生产智制造发展等原2016年全球外商直接投资41额度流入制造业制造业外商直接投资流入量全球占幅涨保持持续升趋势2016年制造业跨境购包括包括电器电子设备食品饮料烟草等方面宗交易
5 全球外直接投资跨境购绿投资增长缺乏动力
进入模式全球FDI 增长受跨境购推动图9示全球跨境购2013年保持持续增长状态2016 年全球跨境购销售总值涨约18％8690亿美元全球金融危机爆发高水三行业跨境购销售额增长迅速特电子食品饮料石油天然气贸易活动公事业等行业受AnheuserBusch Inbev – SABMiller集团等少数巨头推动制造业交易价值方面连续二年占导位
20132016年期间跨境购价值快速涨形成鲜明绿投资价值仅稍增加表明跨国公司国际生产扩张方面进展相缓慢 2016年绿色区外国直接投资公布价值增加7％达8280制造业出现滑该行业绿FDI总量降约9％2920亿美元相公布第产业外国投资受型公告推动增加540亿美元少数国家建设投资集中激增绿色金融服务领域外国直接投资出现增长增长15％4810亿美元总体说绿投资增长乏力跨国公司全球生产营活动扩张限全球生产性投资然足
6 国际投资政策总体加深化便利化外资加强监进行限制措施增
贸发会议统计（表3示）2016年全球58国家济体制定124项关外国投资政策措施年增加25％2006年高水中84项措施促进外商投资化便利化占全年出台政策总数68表明全球投资政策总体继续深化投资化便利化然措施中投资化促进措施例降79％远低1990年代贸发会议年度报告初期90％时限制性外商投资政策数量增加22项措施引入新投资限制规定占18中性政策出台18项占政策总数14数表明全球投资政策总体走化时政府加强外资监限制
三 中国外直接投资发展状况
() 投资规模
2016 年世界济增长乏力全球外国直接投资回落继2015年强劲扬2016 年全球直接投资流出流量145 万亿美元呈现幅降规模海外购浪潮带路 建设国际产合作战略走出工作体系断完善推劲中国外直接投资呈现快速增长态势中国成外直接投资量发展中国家中国企业动融入济全球化进程加快
中国推行改革开放战略时开始外直接投资着中国改革开放深入全球化进程加快国全球价值链发展产业竞争力提高中国外直接投资规模直迅速扩中国商务部2003开始发布中国外直接投资公报表4示中国外直接投资规模直处攀升姿势中国外直接投资已实现14年连增2005年外投资流量突破百亿美元2013年超越千亿美元2002年27亿美元增长2016年19615亿美元增长726倍达历史新高全球占135全球占排名2002年26名2015年升第二名2016年联蝉第二名占首次超成连续两年外投资规模超期吸收外资规模双流动趋动态衡实现双直接投资项资净输出外商直接投资接收国变资净输出国
时中国外直接投资存量实现连年增长2002299亿美元增长2016年135739亿美元翻454倍全球排名25位跃居第六全球占提升522016年末中国境外企业资产总额超5万亿美元中国境投资者达244万家遍布全球190国家区国外设立外直接投资企业数量达372万家
(二) 投资行业分布
着中国外直接投资断发展国外直接投资流入行业着元化样化方发展行业单营方式种方式单行业逐渐扩展国民济全行业表明中国外直接投资行业结构断调整优化根2017 年度中国外直接投资统计公报中国外投资行业分布广泛门类齐全2016 年中国外直接投资涵盖国民济18 行业类
表5示中国外直接投资流量2016年18行业中六行业投资流入量突破百亿美元四行业出现负增长中中国外直接投资集中服务业领域租赁商务服务业2015年幅降2016年迅速发展6578亿美元投资流量稳居第位增长814占全年流量总额335
2008年国际金融危机国市场趋饱产剩严重国制造业成断提高越越企业谋求奔赴海外投资寻求资源市场促进产业结构优化升级国家意识制造业升级必性全面推进制造强国战略中国制定开始实行第十年行动纲领中国制造2025推行国际产合作尤境外贸合作区建设国制造业外直接投资显著增中国制造业外直接投资流量迅速升2015年增长453升2905亿美元148占跃第二位流汽车制造业计算机制造业等
批发零售业流入2089亿美元107占位居第三金融业出现较幅度滑流量1492亿美元占762015年第二位跌第六位金融业外采矿业交通运输仓储邮政业水利环境公设施理业外直接投资流量出现降现象采矿业国际市场宗商品价格低迷影响投资流量降828跌193亿美元排名滑13位创2005年新低点卫生社会工作教育投资流量增长迅猛
中国外直接投资存量2016年中国外直接投资存量第三产业占763存量金额达103604亿美元行业利润高租赁商务服务业金融业等第二产业占中国外直接投资存量227采矿业国际市场初级商品价格低廉利润低农林牧渔业第产业投资存量低仅占1
(三) 投资区分布
中国外直接投资国家区逐年全球扩散投资区数量快速增加2016年末中国外直接投资区域遍布全球190国家区分布广泛占全球国家区总数8122016年新增两投资分洪拉斯布基纳法索投资区域呈现高度集中状态集中亚洲欧美发达国家区2016年中国外直接投资流量前五国家流入量总额达1600亿美元占全部投资流量872014年中国实施带路发展战略中国企业带路线国家投资合作成新亮点中国线国家外直接投资已超500亿美元完成2000项企业合作项目
2016年发达济体中国外直接投资热点3684亿美元流入发达济体增长94亚洲流入量六洲中高流量13027亿美元占664增长202流中国香港带路线区中国香港投资增长272达11423亿美元东盟10国投资降296流美洲投资出现幅涨趋势拉丁美洲北美洲分增长1159899流美国加开曼群岛英属维尔京群岛等金融发达区受青睐单投资接受国美国中国已成美国贸易伙伴美国投资增长1115加投资增长837欧洲投资出现较幅度增长投资额达1069亿美元流入德国卢森堡英法等发达国家流入洋洲投资占27澳利亚投资创历史新高达419亿美元唯独非洲投资出现负增长现象中国非洲投资降两成仅投资24亿美元
中国外直接投资存量中国外直接投资集中发展中济体发展中济体投资存量1142618亿美元占842发达济体转型济体投资存量增长速度正逐渐提高中国亚洲外直接投资存量存量90945亿美元占67中858存量中国香港投资拉丁美洲投资存量集中开曼群岛英属维尔京群岛两投资存量占全洲932
(四) 投资方式
中国外直接投资方式跨国购绿投资合资营三种方式中国早期外直接投资成立合资公司设立海外子公司方式跨国购规模逐年扩年中国跨国投资中国外直接投资总量中重然降跨国购案例宗数保持持续增加趋势购金额快速增长2016年跨国购中国外直接投资方式绿投资辅助方式
中国十三五计划制定实施中国制造2025制定推行中国企业海外购更专注提升品牌核心技术市场赢2016年中国外直接投资跨国购非常活跃涉领域广泛完成购案例772项遍布全球74国家区投资金额达2640亿美元数量金额创历史新高中2016年中国海外购项目中国信达资产理股份限公司888 亿美元收购南洋商业银行100 股份购领域涉制造业信息传输软件信息技术服务业交通运输仓储邮政业等18行业类中制造业居首位购金额达3011亿美元占223中项目青岛海尔股份限公司收购美国通电气公司家电业务项目信息传输软件信息技术服务业2641亿美元位居第二
绿投资方面中国绿投资历2015年幅增长2016年投资金额投资案例数出现降现象中国绿投资逐步发展中国家发达国家转移企业外绿投资扩展国际市场利全球资源接触先进研发成果生产技术成熟理验提升中国企业国际竞争力
(五) 投资体结构
改革开放初期国参外直接投资投资体外贸公司外公司着改革开放深入国外直接投资体出现明显元化格局国企业限责公司股份限公司股份合作企业私营企业外商投资企业等种投资体类型开始参境外投资企业覆盖面广国企业直占着绝力位国企业投资办厂技术合作理合作资源开发科研攻关基础设施建设等全方位方式进行外直接投资种全方位新模式国国企业技术竞争力市场参力品牌企业理资产配置等全方位提升
2016年中国民营企业境外投资发展活跃民营企业外直接投资存量幅增长投资者数量飞速升投资体呈现出样化逐渐成中国走出生力军仅中国民营企业研发投入发明专利数断增长创新力断提升民营企业明晰产权制度利益激励机制效实现外直接投资目标2016年中国民营企业境外投资然投资金额降跌15491亿美元投资案例数保持增长趋势海外购数达395起
四 中国外直接投资存问题
() 投资绩效水低
外直接投资绩效指数衡量国家外直接投资实际水采指标该指数联合国贸发会议(UNCTAD)提出国外投资流量(FDIi)占世界外投资流量(FDlw)份额该国国生产总值(GDPi)占世界生产总值(GDPw)份额率表示：
外直接投资绩效世界均水１指数低1表明该国外直接投资水低世界均水国外直接投资绩效指数越说明外直接投资水力越高权优势区位优势利越充分
2006年2016年期间国外直接投资实际水呈波动増长态势整体呈现升态势断接世界均水特年着国外开放水断提升企业＂走出＂步伐断加快国OND指数升明显外直接投资水显著提升五年持续增长2016年OND指数达091然低世界均水发达国家然定差距表明前园外直接投资水处较低水中国跨国公司缺乏权优势外直接投资项目技术含量偏低效益较低中国企业处全球价值链较低端总体技术水创新水低世界水品牌理方面全球竞争力较低
(二) 投资行业低端
中国制造业日益发展壮 2010年中国制造业规模超越美国成全球制造业第国外投资规模迅速扩中国制造业 强制造业国面产剩出口形势严峻环境污染严重等问题国外面着全球价值链中低端锁定品牌国际认度低价值链游环节衔接紧密低成优势丧失等问题中国贸易较优势呈边际递减：方面欧美国家工业化制造业回战略高端制造业断回流方面中国素市场价格升中低端制造业成较优势逐渐丧失产业逐步周边发展中国家转移中国制造业产业转型升级迫眉睫然价值链导位跨国公司国制造业进行封锁挤压处价值链属位中国制造企业身产剩成压力转移困难重重制造业转型升级步伐慢
中国正制造业国制造业强国迈进中国制造业GVC参程度呈现逐步提高趋势处全球价值链中游位产品附加值低生产成高效率差研发水低供足走出制造业高端智化转型难原
(三) 合规性风险突出
着企业走出步伐断加快国外投资快速发展时企业外投资出现严重盲目投资现象海外市场相关资料较少效信息匮乏东道国投资政策投资环境行业发展水等核心信息获取缺乏合适渠道缺乏专业专业技信息进行深度针性分析导致部分企业投资者盲目追风投资时企业面市场准入壁垒投资目国政治济法律社会等风险日益增加部分投资项目存违法违规行加国相应监惩处政策措施完善仅易造成投资失败企业带严重济损失国外投资持续健康发展外开放深化造成较制约
现象造成中国外直接投资合规性风险突出国外监逐渐严格国家监部门求防范外投资风险支持正常海外投资加强投资真实性审核境外国家安全审查外国投资审查制度趋严特敏感区敏感行业受特关注时反垄断审查制度聚焦中国国企业
(四) 民营企业受约束
然2016年中国民营企业境外投资发展活跃民营企业外直接投资存量幅增长投资者数量飞速升投资体呈现出样化逐渐成中国走出生力军中国外投资体国企业民营企业境外投资活动中受政策歧视体制约束
中国民营企业海外投资活动中存融资困难利外汇难玻璃门资格等政策歧视约束融资方面政策性银行融资产品样民营企业说融资门槛高商业银行融资产品较少法满足民营企业融资求国银行贷款国企倾斜导致民营企业面重收购海外项目时融资渠道狭窄融资困难身资金难实现境外投资时企业投资海外项目需融资时国资产进行抵押国外资产抵押阻碍民营企业融资渠道目前国民营企业国融资成国企业高出约10％〜30％许中民营企业难投资境外项目时获额银行贷款利外汇方面民营企业实际营程中然存歧视外援项目资格然会遭遇玻璃门问题
五 促进中国外直接投资建议
() 建立技术创新台工业标准
中国制造业全球价值链中升级关键提升国研发设计创新力种创新包括研发设计方面创新包括商业运作模式等方面创新中国应该贯彻落实中国制造2025战略规划运互联网 +全新思维推动制造业转型升级加快实现工业化信息化深度融合增强中国制造业国际市场中竞争力提升国际分工体系中位鉴德国研发体系建立强化政府企业三位体合作型高效创新研发台政府企业提供研发费提供知识劳动研发机构间互动配合协研发提升企业创新积极性效率
套完善工业标准开始避免工业制造企业跨系统跨台生产时兼容问题效提高工业生产效率目前中国工业标准鉴德美日等国家标准国工业标准身存较差异中国没结合身情况加整合没统规定某标准工业企业生产标准较混乱应加强德国等制造业强国合作加快国际制造标准接积极引进学德国美国等制造业相关标准结合身制造业发展水特点国家工业标准进行整合统遵循制造业身发展般规律加快制定中国制造综合标准化体系
(二) 发挥生产性服务业战略支持驱动作
着中国济转型升级发展中国生产性服务业快速崛起制造业转型升级着明显战略支持驱动作生产性服务业着嵌高级素知识溢出效应推动制造业设计研发技术创新品牌营销等价值链高附加值环节攀升
中国应积极形成完善生产性服务业制造业转型融合发展新局面加快培育发展生产性服务业生产性服务特高端生产性服务部口成驱动制造业转型＂发动机巧推进器＂带动制造业高端化发展实现中国制造业智化数字化服务化提高制造业技术研发价值制造业转型发展注入更知识信息创新元素推动制造业产品结构品质升级适应市场需求结构层次变动时创造出更新需求
(三) 增强法律意识理性投资
求中国企业购程中方面断积累外投资验加强东道国市场知识产权保护法律法规解方面深化东道国政府购方交流合作清技术转移程中障碍
企业方面企业培养加强法律意识合作项目交易象进行全面周密彻底调查时密切关注监公告提供相关信息目标国关法律政策较深入解树立正确投资理念保持审慎态度进行理性投资政府方面政府应该加强外投资相关立法明确规范投资体行权利义务境外投资市场运作秩序制定效合理规范创造良市场环境加强国政治互信互利促进国创新方面合作推动双边边投资条约谈判取进展企业走出创造良稳定政治环境外中国律师事务律师团队应该充分发挥作关注海外华投资热点解世界济法律通积极购海外律师事务海外设立律师分支机构等方式拓展业务时吸纳高素质国际法律改善中国律师事务构成
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摘2016 年世界济增长乏力全球外国直接投资复苏路崎岖着世界济增长预期回升全球 FDI2017年恢复增长中国2016年跃居全球第二外直接投资国着带路建设国际产合作推进中国外直接投资保持较高水文世界中国外直接投资现状进行述分析研究国外直接投资存问题提出解决国外直接投资存问题策建议
关键词外直接投资规模制造业跨国购
引言
世纪全球外直接投资基发达国家发展中国家受济实力约束外直接投资基较发展十年发展中国家外直接投资发展迅速极推动世界济发展中国作发展中国家国济基础较薄弱企业发展较慢等原外直接投资起步较晚改革开放中国抓住济全球化机遇积极贯彻走出发展战略中国外直接投资进入高速发展阶段历弱强区域全球逐步发展壮程年全球外直接投资发展缓慢甚幅滑情况中国外直接投资处强势增长状态促进中国济发展发展先进科学技术改善业促进资源优化等方面发挥重作
杨盛淇（2017）中国外投资济效应进行深入研究指出外直接投资促进国产业结构升级提高国产业竞争力引进国外先进技术带动国出口贸易发展增加业机会缓解国资源短缺问题李兵（2008）日韩外直接投资实例进行研究出结：外直接投资具贸易代互补效应会影响贸易数量增加减少外直接投资具促进贸易结构转换作外直接投资影响贸易利益分配冀相豹（2014）理实证两方面进行分析出：制度素中国外直接投资重影响素中国外直接投资制度赖性明显中国外直接投资倾制度素制度差异较国家双边投资协定促进中国发展中国家直接投资制度素具显著代作吴雨天（2018）利相关数建立计量模型验证国外直接投资阶段符合邓宁投资发展路径（IDP）理中国外直接投资济发展进行协整关系认证出结：国外直接投资总体国济发展水相吻合国外直接投资规模扩着国济水支撑王羽涵（2016）利LMDI加法分解方法中国外直接投资增长素进行分解出投资效率效应素济活动效应素促进中国外直接投资增长驱动素投资效率效应素中第三产业中国外直接投资增长影响黄莉（2016）利灰色关联法分析中国外直接投资商品结构影响指出中国外直接投资行业集中制造业金融业信息技术行业等中联系紧密制造业中国外直接投资影响较制造业采矿业交通运输业等行业商务行业影响较张帆杜欣媛（2017）基全球价值链视角中国企业海外投资效率进行深入分析指出推动中国外投资效率提升重产业制造业通寻求型外投资方式断获取先进国家生产技术企业理技术加快服务贸易出口增加贸易逆差优化外投资行业重提升外投资效率宋勇超（2018）国际直接投资产合作关系进行理分析相关数进行实证检验发现带路线国家市场寻求型直接投资中国产剩问题缓解明显中国应积极带路线国家建立产合作完善约束激励机制建立企业中心市场导技术创新体系提高产利率王晓琼（2017）通中国 34 OECD 东道国相关投资数进行分析建立计量模型出结：文化距离中国外直接投资呈现负相关关系文化差异越越利带动两国投资活动发展时中国外直接投资更倾理距离较运输成较低国家陈俊聪张瑾（2018）通空间面板回模型门槛回模型2005－2014年相关面板数进行实证检验证明外直接投资国减贫存非线性空间关系国外直接投资具明显减贫效应显著空间外溢性外直接投资减贫效应空间呈非均衡分布外直接投资减贫方面具显著门槛特征减贫弹性着外开放程度深化呈现边际收益递增趋势
中国外直接投资正处快速发展阶段中国2016年成全球第二投资国外直接投资中国济发展产生更加重影响文会前研究基础进步世界外商直接投资现状中国外直接投资现状进行统计分析研究国外直接投资带问题足相关研究基础提出促进国利外商投资优化解决建议推动国济持续发展
二 世界直接投资状况
() 世界直接投资总规模
2017年6月7日联合国贸易发展会议发布2017 年世界投资报告报告显示2016年全球外国直接投资流动降约2175万亿美元发展中国家投资降幅度更降幅达14流发达国家结构疲弱济体资金然处稳定低水状态贸发会议预计20172018年外国直接投资流动略回升预计远低2007年峰值水
图2显示规模公司部重组全球外直接投资2015年出现激增2016年失增长动力全球外国直接投资降2％175万亿美元全球济增长乏力时济政策缘政治存重风险济增长疲弱发展中国家流入减少部分抵消发达国家适度增长转型济幅增长 2016年发达国家全球FDI流入中占例断增加占总数59％
全球外国直接投资FDI呈现温复苏势头2017年前景审慎乐观区济增长综合回升企业利润提高提高商业信心提高全球投资者投资意愿预计制造业贸易周期性增长导致发达国家增长更快商品价格涨应该够支撑2017年发展中济体复苏推动全球FDI流动幅增长
2017年全球FDI流量预计增长约5％ 达18万亿美元预计全球FDI流量2017年增长5达18万亿美元预计全球直接投资流量适度增长持续 2018 年届时达 185 万亿美元然全球直接投资流量低 2007 年19万亿美元历史峰值投资者缘政治风险政策确定性会2017年外国直接投资复苏规模形势产生影响
(二) 世界直接投资结构特征
1 全球济增长乏力外直接投资幅回落
全球直接投资复苏路崎岖然2015年幅回升177万亿美元受全球济增长乏力影响2016年全球外国直接投资流入量出现幅回落降16175万亿美元
2016年欧美发达国家难民危机英国脱欧欧洲选举美国特普朗台等原出现逆全球化浪潮特特普朗台反全球化促进美国工业发展增加业开始实行贸易保护政策求放弃太洋协议更改贸易协定美国贸易伙伴提高关税事件引起全球跨国投资者安投资决策更加谨慎心全球外直接投资出现滑
2 发达济体直接投资流入量幅升全球外国直接投资集中亚欧北美洲
图3示2016年全球外直接投资出现幅回落情形全球发达济体直接投资出现幅涨发达济体投资流入量保持增长趋势2014年52千亿美元2016年103万亿美元实现翻倍增长占全球外直接投资流入总量59全球发展中济体直接投资量2016年受重创然2014年2015年出现回升2015年76千亿美元降65千亿美元降14
表1图4示然欧美发达国家2016年逆全球化浪潮导致全球直接投资出现幅回落全球投资者更加倾欧洲北美洲区投资欧洲外国直接投资流入量历2015年翻倍激增2016年较年降约330亿美元降6流入量然占全球外直接投资流入量33全球外直接投资流入区域亚洲区外国直接投资流入量2016年2015年降15回落约4430亿美元亚洲全球第二外商直接投资流入区域占全球外商直接投资流入量28北美区外商直接投资流入量2016年实现持续增长较2015年增长9升4520亿美元全球占26亚洲区域相拉丁美洲加勒区吸引外商直接投资额2016年降230亿美元全年降14全球占9非洲区外商直接投资流入量2015年基础降5全球占4
3 美国稳居全球外直接投资源国目国中国跃居第二外直接投资国
根2017 年世界投资报告2016年全球外国直接投资前十目国中发展中国家转型济体占66图6示美国全球外国直接投资目国吸引3910亿美元流入量2015年增加约430亿美元次英国型跨国购交易影响英国吸引外商直接投资额幅涨吸引2540亿美元外商直接投资增幅800 2015年14位跃居2016年第二位中国陆外商直接投资额位居世界第三额度达1340亿美元中国调整优化吸引外资结构额度2015年降20亿美元降1％
全球外直接投资源国图7示然2016年美国外直接投资额幅滑美国外直接投资2990亿美元稳居全球投资国中国外直接投资额2016年激增44外直接投资1830亿美元2015年第五名跃居全球第二投资国荷兰外直接投资额出现较增长1740亿美元稳居全球第三日加分全球第四第五投资国
4 全球外直接投资制造业流入量增长迅速服务业占领头位
2016年全球行业特服务业制造业外商直接投资流入量出现较变化中农业产品作初级产品受2014 年中期初级商品价格跌影响国际市场价格低利润低2016年全球外商直接投资滑整体态势跨国投资者原材料源投资意愿降农业外商直接投资流入量仅占全球8全球占较年稍升处三行业中低位
全球金融危机爆发全球外商直接投资长期服务业转移趋势直保持稳定服务业全球外商直接投资流入量2016年出现较幅度降2015年68跌51金融商业活动贸易通讯等行业支撑服务业继续占全球外国投资流入行业领头位2016年服务业跨境购包括包括食品饮料石油天然气电子公事业贸易活动等方面宗交易
2008年金融危机服务济工业化快国家发出警告缺乏制造业实体济支撑服务济快发展形成济体系稳定脆弱背景发达国家纷纷推出工业化制造业回重振制造业等发展战略德国实施工业40发展战略鼓励创新促进制造业发展美国特朗普积极实施制造业回流计划旨推动先进制造业发展积极实行先进制造伙伴计划引起国家制造业创新重视中国制定中国制造2025计划推动制造业高端生产智制造发展等原2016年全球外商直接投资41额度流入制造业制造业外商直接投资流入量全球占幅涨保持持续升趋势2016年制造业跨境购包括包括电器电子设备食品饮料烟草等方面宗交易
5 全球外直接投资跨境购绿投资增长缺乏动力
进入模式全球FDI 增长受跨境购推动图9示全球跨境购2013年保持持续增长状态2016 年全球跨境购销售总值涨约18％8690亿美元全球金融危机爆发高水三行业跨境购销售额增长迅速特电子食品饮料石油天然气贸易活动公事业等行业受AnheuserBusch Inbev – SABMiller集团等少数巨头推动制造业交易价值方面连续二年占导位
20132016年期间跨境购价值快速涨形成鲜明绿投资价值仅稍增加表明跨国公司国际生产扩张方面进展相缓慢 2016年绿色区外国直接投资公布价值增加7％达8280制造业出现滑该行业绿FDI总量降约9％2920亿美元相公布第产业外国投资受型公告推动增加540亿美元少数国家建设投资集中激增绿色金融服务领域外国直接投资出现增长增长15％4810亿美元总体说绿投资增长乏力跨国公司全球生产营活动扩张限全球生产性投资然足
6 国际投资政策总体加深化便利化外资加强监进行限制措施增
贸发会议统计（表3示）2016年全球58国家济体制定124项关外国投资政策措施年增加25％2006年高水中84项措施促进外商投资化便利化占全年出台政策总数68表明全球投资政策总体继续深化投资化便利化然措施中投资化促进措施例降79％远低1990年代贸发会议年度报告初期90％时限制性外商投资政策数量增加22项措施引入新投资限制规定占18中性政策出台18项占政策总数14数表明全球投资政策总体走化时政府加强外资监限制
三 中国外直接投资发展状况
() 投资规模
2016 年世界济增长乏力全球外国直接投资回落继2015年强劲扬2016 年全球直接投资流出流量145 万亿美元呈现幅降规模海外购浪潮带路 建设国际产合作战略走出工作体系断完善推劲中国外直接投资呈现快速增长态势中国成外直接投资量发展中国家中国企业动融入济全球化进程加快
中国推行改革开放战略时开始外直接投资着中国改革开放深入全球化进程加快国全球价值链发展产业竞争力提高中国外直接投资规模直迅速扩中国商务部2003开始发布中国外直接投资公报表4示中国外直接投资规模直处攀升姿势中国外直接投资已实现14年连增2005年外投资流量突破百亿美元2013年超越千亿美元2002年27亿美元增长2016年19615亿美元增长726倍达历史新高全球占135全球占排名2002年26名2015年升第二名2016年联蝉第二名占首次超成连续两年外投资规模超期吸收外资规模双流动趋动态衡实现双直接投资项资净输出外商直接投资接收国变资净输出国
时中国外直接投资存量实现连年增长2002299亿美元增长2016年135739亿美元翻454倍全球排名25位跃居第六全球占提升522016年末中国境外企业资产总额超5万亿美元中国境投资者达244万家遍布全球190国家区国外设立外直接投资企业数量达372万家
(二) 投资行业分布
着中国外直接投资断发展国外直接投资流入行业着元化样化方发展行业单营方式种方式单行业逐渐扩展国民济全行业表明中国外直接投资行业结构断调整优化根2017 年度中国外直接投资统计公报中国外投资行业分布广泛门类齐全2016 年中国外直接投资涵盖国民济18 行业类
表5示中国外直接投资流量2016年18行业中六行业投资流入量突破百亿美元四行业出现负增长中中国外直接投资集中服务业领域租赁商务服务业2015年幅降2016年迅速发展6578亿美元投资流量稳居第位增长814占全年流量总额335
2008年国际金融危机国市场趋饱产剩严重国制造业成断提高越越企业谋求奔赴海外投资寻求资源市场促进产业结构优化升级国家意识制造业升级必性全面推进制造强国战略中国制定开始实行第十年行动纲领中国制造2025推行国际产合作尤境外贸合作区建设国制造业外直接投资显著增中国制造业外直接投资流量迅速升2015年增长453升2905亿美元148占跃第二位流汽车制造业计算机制造业等
批发零售业流入2089亿美元107占位居第三金融业出现较幅度滑流量1492亿美元占762015年第二位跌第六位金融业外采矿业交通运输仓储邮政业水利环境公设施理业外直接投资流量出现降现象采矿业国际市场宗商品价格低迷影响投资流量降828跌193亿美元排名滑13位创2005年新低点卫生社会工作教育投资流量增长迅猛
中国外直接投资存量2016年中国外直接投资存量第三产业占763存量金额达103604亿美元行业利润高租赁商务服务业金融业等第二产业占中国外直接投资存量227采矿业国际市场初级商品价格低廉利润低农林牧渔业第产业投资存量低仅占1
(三) 投资区分布
中国外直接投资国家区逐年全球扩散投资区数量快速增加2016年末中国外直接投资区域遍布全球190国家区分布广泛占全球国家区总数8122016年新增两投资分洪拉斯布基纳法索投资区域呈现高度集中状态集中亚洲欧美发达国家区2016年中国外直接投资流量前五国家流入量总额达1600亿美元占全部投资流量872014年中国实施带路发展战略中国企业带路线国家投资合作成新亮点中国线国家外直接投资已超500亿美元完成2000项企业合作项目
2016年发达济体中国外直接投资热点3684亿美元流入发达济体增长94亚洲流入量六洲中高流量13027亿美元占664增长202流中国香港带路线区中国香港投资增长272达11423亿美元东盟10国投资降296流美洲投资出现幅涨趋势拉丁美洲北美洲分增长1159899流美国加开曼群岛英属维尔京群岛等金融发达区受青睐单投资接受国美国中国已成美国贸易伙伴美国投资增长1115加投资增长837欧洲投资出现较幅度增长投资额达1069亿美元流入德国卢森堡英法等发达国家流入洋洲投资占27澳利亚投资创历史新高达419亿美元唯独非洲投资出现负增长现象中国非洲投资降两成仅投资24亿美元
中国外直接投资存量中国外直接投资集中发展中济体发展中济体投资存量1142618亿美元占842发达济体转型济体投资存量增长速度正逐渐提高中国亚洲外直接投资存量存量90945亿美元占67中858存量中国香港投资拉丁美洲投资存量集中开曼群岛英属维尔京群岛两投资存量占全洲932
(四) 投资方式
中国外直接投资方式跨国购绿投资合资营三种方式中国早期外直接投资成立合资公司设立海外子公司方式跨国购规模逐年扩年中国跨国投资中国外直接投资总量中重然降跨国购案例宗数保持持续增加趋势购金额快速增长2016年跨国购中国外直接投资方式绿投资辅助方式
中国十三五计划制定实施中国制造2025制定推行中国企业海外购更专注提升品牌核心技术市场赢2016年中国外直接投资跨国购非常活跃涉领域广泛完成购案例772项遍布全球74国家区投资金额达2640亿美元数量金额创历史新高中2016年中国海外购项目中国信达资产理股份限公司888 亿美元收购南洋商业银行100 股份购领域涉制造业信息传输软件信息技术服务业交通运输仓储邮政业等18行业类中制造业居首位购金额达3011亿美元占223中项目青岛海尔股份限公司收购美国通电气公司家电业务项目信息传输软件信息技术服务业2641亿美元位居第二
绿投资方面中国绿投资历2015年幅增长2016年投资金额投资案例数出现降现象中国绿投资逐步发展中国家发达国家转移企业外绿投资扩展国际市场利全球资源接触先进研发成果生产技术成熟理验提升中国企业国际竞争力
(五) 投资体结构
改革开放初期国参外直接投资投资体外贸公司外公司着改革开放深入国外直接投资体出现明显元化格局国企业限责公司股份限公司股份合作企业私营企业外商投资企业等种投资体类型开始参境外投资企业覆盖面广国企业直占着绝力位国企业投资办厂技术合作理合作资源开发科研攻关基础设施建设等全方位方式进行外直接投资种全方位新模式国国企业技术竞争力市场参力品牌企业理资产配置等全方位提升
2016年中国民营企业境外投资发展活跃民营企业外直接投资存量幅增长投资者数量飞速升投资体呈现出样化逐渐成中国走出生力军仅中国民营企业研发投入发明专利数断增长创新力断提升民营企业明晰产权制度利益激励机制效实现外直接投资目标2016年中国民营企业境外投资然投资金额降跌15491亿美元投资案例数保持增长趋势海外购数达395起
四 中国外直接投资存问题
() 投资绩效水低
外直接投资绩效指数衡量国家外直接投资实际水采指标该指数联合国贸发会议(UNCTAD)提出国外投资流量(FDIi)占世界外投资流量(FDlw)份额该国国生产总值(GDPi)占世界生产总值(GDPw)份额率表示：
外直接投资绩效世界均水１指数低1表明该国外直接投资水低世界均水国外直接投资绩效指数越说明外直接投资水力越高权优势区位优势利越充分
2006年2016年期间国外直接投资实际水呈波动増长态势整体呈现升态势断接世界均水特年着国外开放水断提升企业＂走出＂步伐断加快国OND指数升明显外直接投资水显著提升五年持续增长2016年OND指数达091然低世界均水发达国家然定差距表明前园外直接投资水处较低水中国跨国公司缺乏权优势外直接投资项目技术含量偏低效益较低中国企业处全球价值链较低端总体技术水创新水低世界水品牌理方面全球竞争力较低
(二) 投资行业低端
中国制造业日益发展壮 2010年中国制造业规模超越美国成全球制造业第国外投资规模迅速扩中国制造业 强制造业国面产剩出口形势严峻环境污染严重等问题国外面着全球价值链中低端锁定品牌国际认度低价值链游环节衔接紧密低成优势丧失等问题中国贸易较优势呈边际递减：方面欧美国家工业化制造业回战略高端制造业断回流方面中国素市场价格升中低端制造业成较优势逐渐丧失产业逐步周边发展中国家转移中国制造业产业转型升级迫眉睫然价值链导位跨国公司国制造业进行封锁挤压处价值链属位中国制造企业身产剩成压力转移困难重重制造业转型升级步伐慢
中国正制造业国制造业强国迈进中国制造业GVC参程度呈现逐步提高趋势处全球价值链中游位产品附加值低生产成高效率差研发水低供足走出制造业高端智化转型难原
(三) 合规性风险突出
着企业走出步伐断加快国外投资快速发展时企业外投资出现严重盲目投资现象海外市场相关资料较少效信息匮乏东道国投资政策投资环境行业发展水等核心信息获取缺乏合适渠道缺乏专业专业技信息进行深度针性分析导致部分企业投资者盲目追风投资时企业面市场准入壁垒投资目国政治济法律社会等风险日益增加部分投资项目存违法违规行加国相应监惩处政策措施完善仅易造成投资失败企业带严重济损失国外投资持续健康发展外开放深化造成较制约
现象造成中国外直接投资合规性风险突出国外监逐渐严格国家监部门求防范外投资风险支持正常海外投资加强投资真实性审核境外国家安全审查外国投资审查制度趋严特敏感区敏感行业受特关注时反垄断审查制度聚焦中国国企业
(四) 民营企业受约束
然2016年中国民营企业境外投资发展活跃民营企业外直接投资存量幅增长投资者数量飞速升投资体呈现出样化逐渐成中国走出生力军中国外投资体国企业民营企业境外投资活动中受政策歧视体制约束
中国民营企业海外投资活动中存融资困难利外汇难玻璃门资格等政策歧视约束融资方面政策性银行融资产品样民营企业说融资门槛高商业银行融资产品较少法满足民营企业融资求国银行贷款国企倾斜导致民营企业面重收购海外项目时融资渠道狭窄融资困难身资金难实现境外投资时企业投资海外项目需融资时国资产进行抵押国外资产抵押阻碍民营企业融资渠道目前国民营企业国融资成国企业高出约10％〜30％许中民营企业难投资境外项目时获额银行贷款利外汇方面民营企业实际营程中然存歧视外援项目资格然会遭遇玻璃门问题
五 促进中国外直接投资建议
() 建立技术创新台工业标准
中国制造业全球价值链中升级关键提升国研发设计创新力种创新包括研发设计方面创新包括商业运作模式等方面创新中国应该贯彻落实中国制造2025战略规划运互联网 +全新思维推动制造业转型升级加快实现工业化信息化深度融合增强中国制造业国际市场中竞争力提升国际分工体系中位鉴德国研发体系建立强化政府企业三位体合作型高效创新研发台政府企业提供研发费提供知识劳动研发机构间互动配合协研发提升企业创新积极性效率
套完善工业标准开始避免工业制造企业跨系统跨台生产时兼容问题效提高工业生产效率目前中国工业标准鉴德美日等国家标准国工业标准身存较差异中国没结合身情况加整合没统规定某标准工业企业生产标准较混乱应加强德国等制造业强国合作加快国际制造标准接积极引进学德国美国等制造业相关标准结合身制造业发展水特点国家工业标准进行整合统遵循制造业身发展般规律加快制定中国制造综合标准化体系
(二) 发挥生产性服务业战略支持驱动作
着中国济转型升级发展中国生产性服务业快速崛起制造业转型升级着明显战略支持驱动作生产性服务业着嵌高级素知识溢出效应推动制造业设计研发技术创新品牌营销等价值链高附加值环节攀升
中国应积极形成完善生产性服务业制造业转型融合发展新局面加快培育发展生产性服务业生产性服务特高端生产性服务部口成驱动制造业转型＂发动机巧推进器＂带动制造业高端化发展实现中国制造业智化数字化服务化提高制造业技术研发价值制造业转型发展注入更知识信息创新元素推动制造业产品结构品质升级适应市场需求结构层次变动时创造出更新需求
(三) 增强法律意识理性投资
求中国企业购程中方面断积累外投资验加强东道国市场知识产权保护法律法规解方面深化东道国政府购方交流合作清技术转移程中障碍
企业方面企业培养加强法律意识合作项目交易象进行全面周密彻底调查时密切关注监公告提供相关信息目标国关法律政策较深入解树立正确投资理念保持审慎态度进行理性投资政府方面政府应该加强外投资相关立法明确规范投资体行权利义务境外投资市场运作秩序制定效合理规范创造良市场环境加强国政治互信互利促进国创新方面合作推动双边边投资条约谈判取进展企业走出创造良稳定政治环境外中国律师事务律师团队应该充分发挥作关注海外华投资热点解世界济法律通积极购海外律师事务海外设立律师分支机构等方式拓展业务时吸纳高素质国际法律改善中国律师事务构成
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