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汽车金融系列研究
中国汽车融资租赁行业研究报告
2019年2©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
报告摘
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
概念
涵
 研究范围：然法消费群体车商车交易载体覆盖新车二手车零售端汽车直租业务
 模式：直租回租回租分标准回租形式回租报告形式回租视直租
 行业价值：汽车融资租赁普惠金融汽车流通领域具重积极作
行业
背景
 政策环境：融资租赁公司银保监会收编监趋严牌收紧
 资环境：资车市双寒冬汽车金融投资遇冷汽车融资租赁行业困顿中坚守
 社会环境：二线城市汽车饱度提升三四五线消费潜力正释放农村购车需求旺盛缺乏征信背书适合融资租赁进入
 科技环境：样化金融科技产品广泛应效提高行业效率
行业
现状
 市场规模：预计2021年汽车金融市场规模达23217亿元汽车融资租赁市场规模达3897亿元
 竞争格局：厂商销商系融资租赁公司竞争优势明显互联网系成长迅速
 产品特征：融资租赁产品灵活性发挥产品定价高企
 融资渠道：商业银行汽车融资租赁公司资金源ABS适合特点融资渠道
 车辆供：融资租赁车辆国产品牌偏低价位车辆厂商车源供方面占导权
 获客渠道：厂商销商系注重线渠道互联网系线线时发力
 风险控制：风险贷前审核途车辆风控重点
 关联市场：汽车融资租赁沟通新车市场二手车市场重通道出行市场汽车融资租赁重B端市场
未
展
 展&二：成熟市场相国汽车融资租赁行业成长空间巨前处行业初级阶段
 展三：监导元化销商体系汽车新零售台获政策倾斜
 展四：厂商销商加入渠道沉行列三四五线竞争加剧
 展五：二手车融资租赁逐渐升温3©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
核心观点
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
市场
规模
2018年国汽车金融市场规模约15265亿元预计未三年复合增速15左右
2018年国汽车融资租赁市场规模约2255亿元预计未三年复合增速20左右
行业
政策
监重划行业监趋严融资租赁牌收紧外监动政策意
破汽车流通行业中厂商垄断位作新入局者汽车新零售台获政策倾斜
竞争
格局
互联网系汽车融资租赁公司成长速度快目前发展状态良厂商系汽车金融公司拥
强车源优势销商系汽车融资租赁公司车辆丰富度高专业租赁系成熟业务
模式具定竞争优势
行业
痛点
产品价格高企目标户购买力间存矛盾厂商位强势游供应商议价力较弱
融资渠道限获取资金难度较二手车市场够成熟车辆流转渠道受阻消费者教育
充分接受程度较低
发展
趋势
长远二线城市汽车保量增速放缓市场饱度提升三四五线城市农村汽车保
量处较低水增速较快未成拉动新车销量增长新动力融资租赁满足次
级信贷群购车需求预计未成三四五线城市农村重汽车金融形式4
汽车融资租赁概念涵 1
汽车融资租赁行业背景 2
汽车融资租赁行业现状 3
综合分析展 4
 研究范围界定
 汽车融资租赁概念界定
 汽车融资租赁模式
 汽车融资租赁汽车消费信贷
 汽车融资租赁行业社会价值5©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
研究范围界定
报告研究象然法消费群体车商
车交易载体覆盖新车二手车零售端汽车直租业务
交易类型划分汽车融资租赁分针C端零售业务针B端批发业务批发业务指供应链类汽车融
资租赁业务报告研究范畴外般融资租赁形式分直接租赁售回租直租融物核心
租赁模式回租融资核心租赁模式报告汽车流通背景展开直租模式报告关注
象外售回租分标准售回租形式售回租交易实质形式售回租直租区报
告形式售回租样纳入直租范围
消费者属性
汽车
融资租赁
法汽车
融资租赁
车辆属性
汽车
融资租赁
商汽车
融资租赁
车辆新旧
二手车
融资租赁
新车
融资租赁
汽车融资租赁
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
租赁模式
售回租直接租赁
报告研究范围界定示意图
交易类型
批发业务零售业务6©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
汽车融资租赁模式
直接租赁售回租目前流汽车融资租赁模式
直接租赁：指汽车融资租赁公司根购车需求汽车供应方支付车款汽车供应方购车交付相应车辆然购
车汽车融资租赁公司签订融资租赁协议购车享车辆权期汽车融资租赁公司缴纳租金融资租赁协
议生效期间汽车租赁公司拥车辆权协议期满双方约定方式处理车辆
售回租：指拥车辆消费者次性获资金车辆抵押汽车融资租赁公司时交纳租金融资租赁合期
消费者继续享汽车权融资租赁公司拥车辆权协议期满双方约定方式处理车辆
售回租分标准售回租形式售回租
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
双方签订融资租赁合
汽车融资租
赁公司
车辆权
购车
车辆权
车辆供应方
4期缴纳租金
购车
车辆权
汽车融资租
赁公司
车辆权
车辆供应方
3出售车辆
期缴纳租金
继续车辆
4基车辆价值
支付车款
1解户购车意
双方签订融资租赁合
直接租赁模式示意图 标准售回租模式示意图7©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
汽车融资租赁汽车消费信贷
融资租赁模式准入标准灵活性方面优消费信贷
性汽车融资租赁汽车消费信贷通分期付款方式获汽车权二者均表现债权债务关系
二者缓解需求购买力间矛盾
具体操作细节二者许处：首付款额度存差异汽车信贷首付例般2050间
汽车融资租赁首付例般10台甚首付例0二权属存差异银行汽车信贷
中贷款拥车辆权融资租赁模式中融资租赁公司融资租赁合生效期间拥车辆权三贷
款门槛贷款程序存差异银行汽车信贷贷款信求较高办理程序较复杂汽车融资租赁公司拥
车辆权贷款资信求程度较低办理流程相简单
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
较项目 基础车价 首付例 贷款期限 贷款利率 交易模式 赠送服务 资质证明 操作流程 审批时间 车辆权
汽车融资租赁 厂商指导价 010 14年 高期
银行揭 种模式选择 购置费牌
费保险等
基身份证
明 较简单 三天 融资租赁公司
银行汽车信贷 4S店实际售价 2050 长5年 6左右
（3年期） 首付加揭 种财产
收入证明 流程繁琐 两周左右 消费者
汽车融资租赁汽车消费信贷8©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
汽车融资租赁行业社会价值
汽车融资租赁普惠金融汽车流通领域具重积极作
汽车融资租赁作汽车金融重形式进入门槛低汽车消费信贷扎根三四五线城市农村市场定程
度汽车金融覆盖征信足长尾群践行普惠金融具重意义外汽车融资租赁作种整车销售
商业模式相汽车信贷更容易获营资格更新兴企业机会参汽车流通中拓展汽车销售渠
道完善国汽车流通体系具重作
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
消费者言：
• 降低购车资金门槛缓解消费者资金压力
• 降低购车信门槛汽车金融覆盖更长尾群
• 省购车程中牌缴税保险等诸事项简
化购车流程
企业言：
• 提供进入汽车金融领域业务通道
• 相回租直租模式面风险相较低
• 业务涉产业链环节具较赢利点
行业言：
• 渠道沉扩展汽车销售渠道广度深度
• 普惠金融促进汽车销售量增长
• 汽车消费信贷优势互补丰富汽车金融形式
涵
汽车融资租赁行业社会价值9
汽车融资租赁概念涵 1
汽车融资租赁行业背景 2
汽车融资租赁行业现状 3
综合分析展 4
 国汽车行业整体概况
 国汽车金融行业概况
 国汽车金融行业发展历程
 国汽车融资租赁行业发展历程
 汽车融资租赁行业政策环境
 汽车融资租赁行业资环境
 汽车融资租赁行业市场环境
 汽车融资租赁行业科技环境10©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn ©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
23492 24598
28028 28879 28081
920 9417 10391
12401 13822
69
47
139 30 28
86 24 103 193 115
2014 2015 2016 2017 2018
汽车销量（万辆） 二手车交易量（万辆）
汽车销量增长率（） 二手车交易量增长率（）
20142018年中国新车销售量二手车交易量
国汽车行业整体概况
新车销量增速滑二手车交易量加速扬中国汽车市场
消费潜力尚未完全释放市场需新增长动力
宏观济环境金融环境政策环境等重利素作国新车销量年增长2018年首次出现
滑千汽车保量中出国千汽车保量水距离发达国家较差距长远
前新车销量滞涨短期现象国汽车消费市场巨增长空间等发掘外国新车销量已连续年位居世
界第汽车整体保量断扩存量市场中二手车市场汽车市场扮演更加重角色
源：中国汽车流通协会艾瑞咨询研究院研究绘制 源：财富证券艾瑞咨询研究院研究绘制
140
800
572 591
376
中国 美国 德国 日 韩国
2016年世界国千汽车保量
千汽车保量（辆）11©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn ©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
89 104 130 154
190
251
315
378
177
242
185
233
322
258
199
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
住户消费贷款余额（万亿元） 增速（）
20112018年中国住户消费贷款余额增速
35
55
34
5
15
46
中国 全球 美国
2017年中国美国全球汽车金融渗
透率结构
汽车贷款渗透率（） 融资租赁渗透率（）
国汽车金融行业概况
居民信贷消费增长迅速汽车金融渗透率提升空间较
2011年国住户消费信贷余额保持高速增长20112017年复合增长率23说明国居民信贷消费需求
正快速提升贷款消费正成越越生活惯国汽车金融渗透率2017年约40仅相美国
市场汽车金融渗透率半远未达成熟市场渗透率水国居民贷款消费水日益增长背景判断未
国消费者汽车金融产品需求进步加国汽车金融行业发展空间然较
源：Wind央行艾瑞咨询研究院研究绘制 源：安证券研究艾瑞咨询研究院研究绘制12©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
中国汽车金融行业发展历程示意图
国汽车金融行业发展历程
探索中前行试错中发展变革中成长
1995年汽车金融国出现行业历发展程国汽车行业发展做出重贡
献行业早期汽车金融消费信贷汽车保险形式存年发展单汽车金融形式难适应社会
市场需求年批汽车融资租赁公司开始崛起仅形式丰富汽车金融涵范围
汽车金融扩散信贷难覆盖长尾群试图国汽车销售汽车金融行业带新增长动力
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
19951998年
蹒跚起步
19982003年
爆发增长
20032004年
降温调整
2004年
稳步发展
• 1995年厂商银
行联合开展汽车
金融
• 1996年问题频
发停
•汽车消费贷款理办法
出台汽车消费信贷监
部门认
• 汽车消费信贷呈井喷式发
展信贷余额1999年末
29亿元增2003年末
2000亿元
• 车价低征信问
题导致信贷坏账
量涌现
• 银行收紧银根提
高首付例汽车
金融发展遇冷
• 2004年第家汽车金融
公司成立量汽车
金融公司纷纷成立
• 2008年新版汽车金融
公司理办法颁布加
速汽车金融发展
• 汽车融资租赁公司P2P
车贷逐步涌现行业进入
元化发展阶段13©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
国汽车融资租赁行业发展历程
发展起步较晚前尚处行业初级阶段
汽车融资租赁作汽车金融种形式国汽车行业发展历程息息相关20世纪八九十年代汽车作稀缺商品受
国家严格制汽车融资租赁发展受抑制进入21世纪汽车销售相关汽车金融越越受国家重视政府
相继出台系列法律法规促进规范国汽车融资租赁行业发展2016年互联网台纷纷入局行业发展带
新活力整体国汽车融资租赁行业尚处起步阶段巨发展潜力尚未爆发未着国汽车流通体系
断完善汽车融资租赁迎快速发展期
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
20世纪8090年代：
严格控制
汽车属国家规定专项控制商品
时期政府开放汽车租赁业务
部分单位融资租赁变相销售汽车
1997年汽车融资租赁政府停
2008年中国银监会发布新汽车金融公
司理办法汽车金融公司开展融资租赁
业务（售回租外）时期汽车融资
租赁ToB形式存零售端业务量较
时期汽车融资租赁业务逐
步放开政府允许外商投资融资
租赁公司事汽车融资租赁业务
开设资试点国第家
汽车金融公司成立
2016年政府出台关加新消费领域金
融支持指导意见汽车融资租赁带新
增长活力时期互联网台纷纷入局
融资租赁行业活力开始激发
20002007年：
开始起步
2016年：
摸索前行
20082016年：
逐步开放
中国汽车融资租赁行业发展历程示意图14©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
汽车融资租赁行业政策环境
行业监政策分散正式融资租赁法尚未出台
国关融资租赁法律较分散融资租赁法律中作众规范象出现融资租赁行业基法融
资租赁法（草案）修改正式法律文件未出台外监容方面关租赁物登记行业标准会计
核算等诸细节规定模糊缺失行业发展带定困扰阻碍
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
中华民国
融资租赁法（草案）
明确融资租赁交易程中
事权利义务
中华民国合法
1999
2006
汽车金融公司理办法
2008允许汽车金融公司开展汽车融
资租赁业务（售回租外）
规范国融资租赁活动维
护融资租赁市场秩序保护
承租合法权益
2013
2014
2017
融资租赁企业监督理办法
融资租赁企业行规范规定
风险资高净资产10倍
金融租赁公司理办法
金融租赁公司市场准入监
金融租赁公司理办法
破汽车品牌销售单授权体
制取消总销商品牌销
商备案理制度实行授权非
授权两种模式行
中国汽车融资租赁行业政策法律法规15©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
融资租赁公司银保监会收编监趋严牌收紧
监重划属类金融机构杠杆项措施监重划汽车融资租赁企业首面更加严格政府监业务
开展产品灵活性会受政策层面制约限制监重压行业末端企业淘汰竞争格局会改变行业
集中度进步提升
融资租赁企业银保监会收编 散兵游勇成正规军融资租赁牌申请难度含金量会提升
行业壁垒会加固未汽车融资租赁公司非金融机构性质发生改变困扰汽车融资租赁企业融资渠道
问题会新答案
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
商务部
银保监会
监职责划转
融资租赁公司
商业保理公司
典行业务
汽车融资租赁企业影响
监趋严 控加强 牌收紧
短期
长期
行业发展受定阻碍
利行业健康发展
汽车融资租赁行业政策环境
融资租赁公司监职责划转影响示意图16©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn ©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
汽车融资租赁行业资环境
资车市双寒冬汽车金融投资遇冷汽车融资租赁行
业困顿中坚守
2018年汽车金融领域投融资金额2017年3399亿元降1676亿元降幅达507说明金融领域强监
杠杆挤泡沫背景资市场规避政策风险汽车金融领域投资持谨慎态度外国汽车销量年快
速增长2018年出现滑汽车流通行业惨淡直接影响作附汽车金融行业表现影响资市场汽车
金融领域投资热情
2018年汽车金融行业资环境恶劣汽车融资租赁项目旧整体投资中占较重说明资市场较
汽车融资租赁行业未发展前景寒冬中然愿意撒火种等燎原火
源：36氪艾瑞咨询研究院研究绘制 源：36氪艾瑞咨询研究院研究绘制
4
23
52
73 64
39
29 108
2792
1779
3399
1676
2013 2014 2015 2016 2017 2018
20132018年中国汽车金融行业投融资
情况
投资事件(次数） 投资金额（亿元）
投资次数
44
投资金额
52
2018年中国汽车金融类投融资中
汽车融资租赁项目占情况17©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
汽车融资租赁受互联网巨头关注产业布局持续推进
BATJ作中国互联网领域四巨头投资方具风标作 BATJ年进行汽车金融布局互联
网巨头汽车金融布局中汽车融资租赁作汽车金融领域蓝海广泛关注易鑫获百度腾讯京东等资
轮融资融资总额达15亿美元2017年香港市弹车获阿里两轮领投金额达91亿美元优信获
百度腾讯约2亿美元投资花生车美利车金融分获京东27亿美元1亿美元注资专注商车融资租赁狮
桥租赁获京东10亿民币投资
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
中国互联网巨头汽车融资租赁领域布局概览
汽车融资租赁行业资环境
三轮约15亿美元 两轮约27亿美元
两轮约91亿美元
两轮约2亿美元
轮约1亿美元轮约10亿民币18©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn ©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
汽车融资租赁行业市场环境
二线城市汽车饱度提升三四五线消费潜力正释放
20112016年国三四五线城市私汽车拥量占全国私汽车拥量例逐年提高2013年超50说
明三四五线城市逐渐成汽车消费阵
私汽车拥量增速中出2011年三四五线城市增速整体高全国增速二线城市增速说
明二线城市汽车市场饱度正提升三四五线城市汽车消费潜力正释放
传统汽车销售渠道集中二线城市4S店三四五线城市布局密度较低三四五线城市成汽车融
资租赁公司业务渠道沉发展普惠金融新方
注释：线城市北广深新线城市郑州西安等15城市二线城市石家庄
太原等30城市线新线二线城市外余三四五线城市含港澳台
源：Wind艾瑞咨询研究院研究绘制
5356
52215193
5113
4996
4799
47
48
49
50
51
52
53
54
55
201620152014201320122011
占情况（）
20112016年中国三四五线城市私汽车拥
量占全国重情况
0
5
10
15
20
25
30
35
201620152014201320122011
20112016年中国线城市私汽车
拥量增速
全国增速 线增速 二线增速 三四五线增速
注释：线城市北广深新线城市郑州西安等15城市二线城市石家庄
太原等30城市线新线二线城市外余三四五线城市含港澳台
源：Wind艾瑞咨询研究院研究绘制19©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn ©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
99 11 133
174 193
223
257
30
355 375
111
209
308
109
152
167
183
56
2013 2014 2015 2016 2017
20132017年农村城镇家汽车数量
农村百户家汽车数（辆） 城镇百户家汽车数（辆）
农村百户家汽车增速（） 城镇百户家汽车增速（）
20132017年中国农村城镇家汽车数量
国拥庞数量农村口着农村均支配收入断提高农村口汽车需求购买力逐步提升
消费结构20132017年国农村居民交通通信支出增长速度总支出增长速度交通通信方
面支出占总支出重逐年增加说明农村居民交通通信方面消费意愿正提升家汽车数量2015
2017年农村百户家汽车数量增速超城镇农村汽车市场进入相较快增长时期
数农村口没稳定工作良资信证明银行申请车贷难度较次性付款购车会负担重
短期资金压力汽车融资租赁产品准入门槛低首付例低较适合农村口消费特征金融购车方案
117 121 126 134 138
120
100 98
81
158 148 169
110
2013 2014 2015 2016 2017
20132017年农村居民均交通通信支出情况
农村居民均交通通信消费支出占总支出重（）
农村居民均消费支出增速（）
农村居民均交通通信消费支出增速（）
20132017年中国农村居民均交通通信支出
汽车融资租赁行业市场环境
农村购车需求旺盛缺乏征信背书适合融资租赁进入
源：国家统计局艾瑞咨询研究院研究绘制 源：国家统计局艾瑞咨询研究院研究绘制20©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
云计算
信贷审批系统
财务核算系统
催收系统
验证系统
功引擎
……
汽车融资租赁行业科技环境
样化金融科技产品广泛应效提高行业效率
数基础金融科技产品通种场景结构化非结构化数分析发掘客户行规律构建具备
途功模型模型汽车融资租赁营销获客贷前审核车辆监控等业务环节发挥着重作
云计算帮助汽车融资租赁公司建立种电子化信息系统形式SaaS云计算产品应汽车融资租赁业务
环节
工智产品形式日趋样化正简单重复性行模拟智风控领域发展工智数结合金融风
控领域发挥越越重作
区块链作种新型数加密技术目前汽车金融领域应正处起步阶段许产品尚未成熟落区块链
独特技术特征决定未汽车金融风控领域发挥重作
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
金融科技汽车融资租赁行业中应情况
数
客户精准营销
反欺诈模型
信评级模型
额度评级模型
风险预警模型
……
工智
销售机器
面审微表情
图片OCR
信审机器
催收机器
……
区块链
债查询
黑名单享
交易信息记录
……21
汽车融资租赁概念涵 1
汽车融资租赁行业背景 2
汽车融资租赁行业现状 3
综合分析展 4
 汽车融资租赁产业链图谱
 汽车融资租赁行业市场规模
 汽车融资租赁行业竞争格局
 汽车融资租赁行业产品分析
 汽车融资租赁公司融资分析
 汽车融资租赁公司车辆供
 汽车融资租赁公司获客渠道
 汽车融资租赁公司风险控制
 汽车融资租赁行业关联市场22©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
银行 保险
信托 基金
证券 债券

整
车
厂
商

销
商
汽车融资租赁公司资供
车辆供
厂
商
系

销
商
系
服务类机构
车辆评估机构 金融科技机构 信评估机构
二
手
车
市
场
汽车融资租赁产业链图谱
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
消费者
消费者
法单位
二手车市场
风险理机构 GPS服务机构 律师事务
互
联
网
系
专
业
租
赁
系23©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn ©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
13878
15265
17555
20188
23217
2017 2018 2019e 2020e 2021e
20172021年中国汽车金融市场规模
预测
汽车金融市场规模（亿元）
汽车金融汽车融资租赁市场规模
预计汽车金融融资租赁分保持1520年复合增速
根专家访谈预计未3年国新车销量保持1~2左右缓速增长二手车交易量保持10~15左右稳增长
车辆价格降行业成熟度提高消费者接受度提高汽车金融渗透率提升50左右模型计算预计未
3年国汽车金融市场规模保持15左右复合增速
汽车融资租赁行业处起步探索阶段行业基础规模较着三四五线城市农村蓝海市场断开发消费者教育程
度进步深化根预测模型核算预计未3年行业保持20左右复合增速
源：Wind 综合企业访谈艾瑞统计模型核算艾瑞咨询研究院研究绘制 源：Wind 综合企业访谈艾瑞统计模型核算艾瑞咨询研究院研究绘制
1735
2255
2706
3247
3897
2017 2018 2019e 2020e 2021e
20172021年中国汽车融资租赁
市场规模预测
汽车融资租赁市场规模（亿元）24©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
汽车融资租赁行业竞争格局
行业整体呈分散发展态势行业集中度较低
国汽车融资租赁行业起步较晚前行业体正探索适合身特点发展路径整体呈现分散发展态势企业间竞
争缓行业集中度尚未提升头部企业尚未成型
前行业互联网系汽车融资租赁公司表现活跃业务扩展速度快厂商销商行业布局
业务重心偏传统汽车信贷业务目前汽车融资租赁领域投入资源限整体发展速度较慢专业租赁公司表现较
低调部分公司成熟融资租赁业务模式汽车融资租赁领域取良发展
资金车源获客三维度较类体潜竞争优势具体图
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
融
资
优
势
车源优势
类型汽车融资租赁公司竞争优势
注：圆圈面积代表获客力强弱
厂商系
专业租赁系
销商系
互联网系
厂商系汽车金融公司通吸收股东
存款业拆等方式融资更具
资金优势厂商系汽车金融公司车辆获
取成低车型丰富度限
业务模式成熟风控力较强
销商系融资租赁公司车型丰富度
更具优势成熟营销渠道具
绝获客优势
互联网系融资租赁公司海量广告
推路演广开门店等方式快速建立起
获客渠道25©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
汽车融资租赁公司产品类型
前汽车融资租赁产品类型限融资租赁灵活性发挥
目前市场汽车融资租赁产品分两段式三段式结构两段式产品指首付+月租模式首
付例010等租期越长费率越高三段式产品指首付+首年费+尾款模式种产品特点
户租期满年进行种方案选择次性付尾款分期付尾款返车辆数台封堵租赁期满
返车辆路径国二手车市场够成熟处置二手车时难获充分收益影响公司盈利力
注释：费率计算方式（实际付款金额购车必支出）厂商指导价某台需额外缴纳服务费保证金未计算范围
源：干汽车融资租赁台官网数艾瑞咨询研究院研究绘制
方案 首付 租期（月） 1年付款方式 费率 特点
1
0 12
付清尾款 6左右 种方案购车费率低缓解户1年资金压
力1年期满需缴纳剩余全部车款
分36期付款 20左右
般言首年缴纳费占总费例3040
目减户款压力前提提高户沉淀
成降低违约率
2
3
10 12
付清尾款 6左右 方案1类似区首付款方案首年需缴纳
月租较低
4 分36期付款 20左右 方案2类似区首付款方案首年需缴纳
月租较低
5
0
36 13左右
零首付购车方案融资租赁期限越短费率越低
6 48 22左右
7
10
36 10左右 首付加月租模式购车相较零首付方案言种
方案费率较低8 48 20左右
前行业汽车融资租赁产品般类型26©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
汽车融资租赁产品价格分析
车辆进价偏高固定成投入价格高企原
1+34年期租代购方案例通类方案购车费率普遍20美国市场数10说
明行业前阶段国汽车融资租赁产品价格高高产品价格会令消费者步利行业快速发展
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
 汽车流通领域厂商销商长久形成种
厂商导相固化合作模式利益格局
 汽车融资租赁台作新进入者兴起原利
益格局言种确定性存前阶段厂
商汽车融资租赁台保持审慎态度车辆价格
供数量车型种类等方面均作出定限制杜绝
出现低价争抢客源情况
 目前行业数汽车融资租赁公司成立时间3年
初创企业言前期需消耗量资金进
行办公场建设运营系统建设销售渠道建设线
门店建设等固定成投入企业带巨
资金压力需通提高产品价格保证现金流
充裕

 厂商销商汽车融资租赁公司车辆供方
 厂商渠道车源保护销商利益厂商般
会提高融资租赁台车价格
 销商渠道车源销商存利益需求
融资租赁台车价格必然高出厂价格
 车辆渠道问题导致汽车融资租赁产品价格高
重素
 国征信系统覆盖群范围限汽车融资租赁
公司需投入资源进行风控建设变相提高
运营成
 国二手车评估系统流转系统够成熟汽车
融资租赁公司处理二手车时会面定困难增加
机会成
厂商严格限制
前期固定成投入较
车辆进价偏高
产业配套够完善
导致汽车融资租赁产品价格高素27©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
汽车融资租赁产品设计素
六产品设计素决定汽车融资租赁产品灵活性
汽车融资租赁产品包含6核心设计素根消费场景素间进行适组合设计出类型汽
车融资租赁产品相较消费信贷融资租赁首付款设定拥更选择空间车辆通种方式灵活处置增
值服务应融资租赁诸环节汽车融资租赁产品更加贴合户样化需求
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
租赁期限般1248月等租
赁程划分干阶段根
需求设置样化款方式
租期划分
租赁程划分干阶段根
需求设置样化款方式
增值服务
根约定标准租赁期户
选择购买车辆退车辆出售
车辆
车辆属
般020首付例月租费
反关系
首付额度
尾款根消费需求设定
次性尾款年度尾款半年度尾款
尾款额度
首付尾款结合设置金额低
0
月租费
汽车融资租赁产品设计素示意图28©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
汽车融资租赁产品设计方
产品设计思路应遵循场景化理念户需求导
针汽车融资租赁市场产品样性足问题研究提出四产品模型供参考第种低月租+尾款模式
缓解购车户长期资金压力户定财富积累次性付清尾款第二种低月租+高月租模式缓
解购车户短期资金压力适合收入水正逐渐提高户第三种间隔性高月租模式适特定收入结构
户第四种租赁+车辆置换模式满足户更换新车需求提高户粘性模式相互结合
根户特点设置种融资租赁产品形式模式外车辆保养维修等增值服务加入中
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
12M 24M 36M
低首付 较低月租
010
尾款
3050
12M 24M 36M
低首付 较低月租
010
48M
较高月租
低首付 设定年某月支付较高月租月份支付较低月租
010
11M
12M
23M
24M
35M
36M
47M
48M
12M 24M 36M
低首付 适月租
010
车辆置换
01 低月租+尾款 02 低月租+高月租
03 间隔性高月租 04 租赁+车辆置换
适场景：需时间积累财富户 适场景：收入水正逐渐提高户
适场景：固定某月份收入较高户 适场景：更换新车需求户
汽车融资租赁产品参考模型示意图29©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
汽车融资租赁公司融资渠道
商业银行汽车融资租赁公司资金源ABSABN
适合特点融资渠道
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
股权
融资
债权
融资
股东增资
股东增资常见种股权融资方式
般融资租赁风险资产超净
资产总额10倍政策限制扩营规
模必措施
股权融资
股权融资目般引入战略投资
仅获融资股东开展业务
合作
IPO
IPO公司财务表现求较高难度相
较目前行业市企业易鑫集
团趣店（白汽车）灿谷等
新三板
满足IPO标准公司言新三板
挂牌获融资次级选择新三
板挂牌门槛低A股IPO新三板市场
股权流动性溢价水A股
银行资金
目前国汽车融资租赁公司业务资金
80商业银行
ABSABN
ABSABN目前汽车融资租赁企业优选
融资渠道
发行债券
常见债券种类包括公司债企业债非金
融企业债务融资工具转债等
保险信托资金
保险信托机构求风险回报率较高
资产质量求严格资金成
较高
产业投资基金
关加快融资租赁业发展指导意见明
确指出支持设立融资租赁业产业基金引
导民间资加投入
汽车融资租赁公司融资渠道分类简介30©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn ©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
435
475
490
469
473
595
608
670
672
722
1093
1218
1270
银行贷款（1年）
银行贷款（15年）
银行贷款（5年）
公司债（2年）
资产证券化（3年）
公司债（3年）
公司债（5年）
资产证券化（2年）
资产证券化（1年）
企业债（5年）
信托（1年）
信托（2年）
信托（3年）
渠道资金成
利率（）
汽车融资租赁公司融资成
汽车融资租赁公司资金优先级序般：银行资金ABS公司债企业债信托资金股权融资银行贷款
成低般企业难获银行直接授信ABS募资具灵活简便特点资金成较低未
成汽车融资租赁公司资金源 企业债公司债发行体资质求相较高信托资金公司盈利力
风险控制力求较高股权融资需公司股权换取资金成高融资方式
注释：债券发行起始日期基准日统计区间2018年12月4日12月18日银行利
率央行2018年12月公布贷款基准利率
源：Wind艾瑞咨询研究院研究绘制 源：企业访谈资料艾瑞咨询研究院研究绘制
股权融资
信托资金
企业债
公司债
ABS
银行资金
资金优先级序示意图
初创企业股权融资成熟企业债权融资
优先级高
优先级低31©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
汽车融资租赁公司融资渠道银行
银行资金成低获授信难度较
目前行业汽车融资租赁企业银行合作方式概分两种类型债务合作通种方式银行获资
金营通常方式包括直接授信抵押质押贷款保理业务票业务国商业银行风险偏方面
较保守商业银行贷款企业审核标准较严格般背景企业难银行获廉价资金二渠道合作
汽车融资租赁公司引流银行放款种模式银行赚取利差汽车融资租赁公司赚取理费
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
直接授信
授信企业需具备较强综合实力行
业领先业务力足偿债务稳定
现金流入般言国资背景汽车融
资租赁企业获银行直接授信
汽车融资租赁业务会产生量应收账
款通应收账款保理业务进行融
资银行保理资产质量求较高汽车
融资租赁企业般应收账款风险程度
包出售
抵押质押贷款
保理业务 票业务
抵押质押贷款指贷款方干项
财产财产权利作抵质押物银行申
请授信额度融资方式汽车融资租赁公
司抵质押物般固定资产债权等
汽车融资租赁企业发行商业票
银行申请银行票商票发行企业
资质求较高银票作汽车融资租
赁企业周转资金般性融资工具
汽车融资租赁公司银行债务合作方式32©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
汽车融资租赁公司融资渠道ABS
ABS融资渠道优势明显适合汽车融资租赁资产进入
汽车融资租赁公司C端零售业务债权具额分散特点符合ABS基础资产准入求外汽车融资
租赁产品根客户需求设置租赁期限融资租赁债权资金回笼周期具样性汽车融资租赁公司
设计期限利率ABS产品满足公司层次资金需求效确保公司良资金流动
然汽车融资租赁市场发展够成熟部分公司融资租赁债权制造现金流力稳定性存足次级
信贷群客户导致违约风险较高阻碍汽车融资租赁资产证券化快速发展重原
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
融资期限根资产特征融资
途定半年年三
年五年等选择较灵活
期限设置灵活
通资产证券化进行融资企业
需披露募集资金途
资金途受限
相IPOABS通公开市
场融资ABS属债权融资
会公司股权结构产生影响
股权受影响
中介费35年ABS融资成
概596835年银
行贷款融资成6472
融资成较低
汽车融资租赁公司需拥部分优质租
赁资产稳定现金流发行资产支持
证券
融资门槛较低
ABS项目设计申报材料制作项
目审批项目发行项目运行等方便
相企业债更加简便易操作
操作流程简便
资产证券化融资优点33©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn ©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
汽车融资租赁公司融资渠道ABS
汽车融资租赁ABS热度渐升成长空间未期
2015年4月央行开放注册ABSABS作汽车融资租赁企业重融资工具正广泛根CNABS数
20152018年车辆交通工具融资租赁类ABS发行规模快速增长说明交通工具类融资租赁资产市场认度正
逐步提升
ABS累计发行规模构成融资租赁类ABS仅占总量15交通工具融资租赁ABS规模仅占融资租赁类21
相美国市场半汽车金融资金源ABS国汽车融资租赁行业资产证券化尚处起步阶段未成长空间广阔
源：CNABS艾瑞咨询研究院研究绘制 源：CNABS艾瑞咨询研究院研究绘制
6049
9979
8161
11881
792 1618 1932
3338
66
115
72
106
13 30 22 31
2015 2016 2017 2018
20152018年中国融资租赁类企业资产证券化产品
发行规模数量
融资租赁类发行规模（亿元） 交通工具融资租赁类发行规模（亿元）
融资租赁类发行数量（支） 交通工具融资租赁类发行数量（支）
消费贷款
23
融资租赁
15
信托受益权
19
收费收益权
8
应收账款
10
保理融资
6

19
20152018年中国企业资产证券化
产品累计发行结构
交通工具类
2134©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
汽车融资租赁公司车辆供情况
厂商系车价低销商系车辆丰富度高
车辆供方面厂商占绝导权汽车融资租赁公司背景厂商关系程度决定车优势
台供应商议价力车辆丰富度库存理力三维度评价汽车融资租赁公司车源优势1）供应商议
价力直接决定车价格进步决定台产品设置时操作空间盈利空间2）车辆丰富度指车辆品牌价
位车型样化程度车辆丰富度越高消费者选择空间越 台获客力越强3）库存理力决定车辆
周转效率影响融资租赁公司运营成重素
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
供应商议价力
车辆丰富度库存理力
类型融资租赁台车辆供情况
厂商系 销商系 互联网系 专业租赁系
 拥厂商背景融资租赁台具绝优势
 销商系机厂长期业务合作议价力次
 互联网系专业租赁系缺乏厂商合作验议价力差
 厂商背景融资租赁台般销售品牌
 销商系长期渠道积淀车辆丰富度方面具定优势
 互联网系专业租赁系机厂业务合作起步较晚发
展迅速
 厂商系背机厂采购库存方面具较高灵活性
 销商系融租台嫁接销商汽车流通中锤炼出优秀
库存理力
 专业租赁系已租赁业务验拥较强库存理力
 互联网系融租台缺乏车辆理方面专业面库存
理挑战较
供应商议价力
车辆丰富度
库存理力35©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn ©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
汽车融资租赁公司车辆供情况
融资租赁车辆国产品牌偏低价位车辆
车型数量前20汽车品牌中国产品牌合资品牌占50合资品牌中美国品牌占20日德国品牌占10
性价较高国产汽车品牌数量价格分布20万车型数量占超9010万车型数量占
接50
统计数出融资租赁公司销售低价高性价车辆原汽车融资租赁公司目标客户信
收入水较低次级信贷群低价高性价商品符合目标群消费特征
注释：毛豆新车易鑫开走吧弹车花生车白租车秒台车样北京
区数统计时间2018年11月30日台款车型独立重复计数
源：台官网APP艾瑞咨询研究院研究绘制
49
42
5
3
10万 1020万 2030万 30万
2018年中国汽车融资租赁台车辆价位分布情况
注释：毛豆新车易鑫开走吧弹车花生车白租车秒台车样北京
区数统计时间2018年11月30日台款车型独立重复计数
源：台官网APP艾瑞咨询研究院研究绘制
合资品牌
50
国产品牌
50
2018年中国汽车融资租赁台车辆品牌分布情况
美国品牌
40
德国品牌
20
日品牌
20
品牌
2036©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
渠道选择方面厂商销商背景传统汽车融资租赁公司偏重线获客渠道建设已成熟分销网络
遍布4S店利熟济进行区域性获客方面具天然优势线渠道外厂商销商系汽车融租公司
会选择专业汽车网站坛SEO搜索社交媒体等网络手段提高获客效率降低获客成
互联网系汽车融资租赁公司时注重线线获客渠道建设方面互联网系汽车融租公司成立时间普遍较
短需斥巨资利量广告快速建立品牌知名度影响力方面汽车作高价值耐消费品实体消费场景
严苛求没4S店作托互联网系汽车融租公司必须城市开设网点客户提供车试驾等必线
支持
汽车融资租赁公司获客渠道
厂商销商系注重线渠道互联网系线线时发力
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
官方网站 手机APP
引流网站 网络广告
线渠道 线渠道
门店网点
Service
Provider 推广活动
线广告
汽车融资租赁公司获客渠道示意图37©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn ©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
汽车融资租赁公司线广告投放情况
移动端汽车融资租赁公司投放渠道
汽车融资租赁公司线广告投放集中移动端移动互联网时代移动端广告覆盖户量碎片
化时间广告频率强度优PC端OTT端
移动端选择汽车融资租赁公司偏爱百度日头条二者强流量优势汽车融资租赁公司
广告覆盖范围化
外艾瑞数显示互联网系汽车融资租赁公司广告投入作汽车流通领域新势力迫切需
短时间迅速扩品牌影响力达获客目时增加汽车厂商合作时谈判筹码
注释：毛豆新车易鑫集团弹车花生车白租车样统计时间2018
年111月
源：艾瑞数产品AdTracker艾瑞咨询研究院研究绘制
注释：毛豆新车易鑫集团弹车花生车白租车样统计时间
2018年111月
源：艾瑞数产品AdTracker艾瑞咨询研究院研究绘制
2071
46587
197
PC端 移动端 OTT
2018年中国汽车融资租赁公司广告渠道投放情况
广告投放天次（次）
24640
19447
897 556 307
百度 日头条 优酷网 新浪微博 腾讯
2018年中国汽车融资租赁公司广告媒体投放情况
广告投放天次（次）38©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
汽车融资租赁公司风险控制
骗贷汽车融资租赁公司威胁风险
汽车融资租赁风险源分租前租中租三阶段整体汽车融资租赁风险租前骗贷
汽车融资租赁公司影响风险素汽车融资租赁采低首付售车模式骗贷分子具定操作空间
骗贷活动旦发生公司承担车辆成相额损失汽车融资租赁公司风控方面资源投入集中
贷前身份信息贷款真实性审核
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
 申请材料造假
 合欺诈
 信审核失察
 度控客源流失
 汽车质量出现瑕疵
 车辆损毁盗灭失
 车辆查封扣留
 道路违规第三方追责
 保证金违约金认定
 车辆残值纠纷
 二手车处理渠道畅
 二手车价值低估
 二手车库存
租中 租租前
租前
风险
素
租中 租控制
措施
 真实身份信息审核
 真实驾驶信息审核
 款力审核
 保证金制度
 隐蔽加装GPS
 定期回访解车情况
 租金期前催收
 关注车辆违章情况
 制定严格条款保
障车辆残值
 鼓励客户行处置车辆
 鼓励客户购买车辆
汽车融资租赁公司风险源控制示意图39©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
汽车融资租赁公司风险控制
车注重贷前信审核商车注重营运收入审核
车商车车辆属性场景适差异化风控审核标准
首先车价格相较低违约率低商车车贷前审核标准低商车次车消费
品商车生产资料车收入偿租金商车车辆运营收入偿租金车注重
财务力审核商车注重车辆途运营收入审核外商车折旧速度快车商二
手车市场更加成熟商车融资租赁会面较二手车处置压力
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
商业物流车
身份确认
资质认定
业务收入
现金流量
信记录
车辆
营效益
偿债源
物流公司物流
货运车承租企
业法租赁物公司
配置物流货车完
全市场化体市场
化业务
商业物流车
指家庭购
买出行代步车
辆包括轿车SUV
等种车型生活
车购车款体
家庭
收入偿租赁费
生活车
包括专职滴滴
车挂专业公司
出租车旅游巴车
物流货车等者
拥独立运营
营车类型车
辆车辆运营收入
租
营性车辆
包括城乡公交客运
车政府事业单位
车出租公司车等
承租企业法租
赁物客运车收入稳
定性强业务风险较
收益偏低
公交通车
途车辆差异化风控素40©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
汽车融资租赁二手车市场
汽车融资租赁沟通新车市场二手车市场重通道
方面汽车融资租赁发展效促进二手车行业发展国二手车市场目前存两问题：车源紧张车辆信息
透明汽车融资租赁通二手车市场提供量稳定高质量二手车定程度弥补二手车市场短板
二手车市场发展带新机遇
方面二手车市场发展带动汽车融资租赁行业发展前国汽车融资租赁普遍形式租代
购车辆退渠道程度堵住原前市场缺乏成熟二手车评估体系流转通道二手车市场成
熟完善事关汽车融资租赁产品灵活性释放汽车融资租赁行业充分发展休戚相关
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
融资租赁新车二手车市场中作示意图
新车市场
二手车市场
进入渠道
融
资
租
赁


出
售
保障二手车车源质量
条款限制通融资租赁渠道进入市
场二手车般残值较高汽车融资租赁
公司信背书保证二手车质量真实
性
提供量二手车车源
汽车融资租赁加速车辆折旧缩短车辆周
转期二手车市场提供量车源41©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn ©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
211
294
365
435
499
558 623
393
241 192 147 118 116
2014 2015 2016 2017 2018 2019e 2020e
20142020年中国移动出行户规模
增速
户规模（亿） 增长率（）
汽车融资租赁出行市场
出行市场汽车融资租赁重B端市场
年国移动出行行业发展迅速出行行业量车需求汽车融资租赁行业发展带良机遇
网约车例2016年国网约车市场规模已达约230亿美元超国市场规模合计值20142017年间
国移动出行数增长25倍约500亿美元资金涌入出行领域
汽车出行行业般包括网约车分时租赁短租专车等业务形式种业务形式需量运营车辆车辆
租赁公司台融资租赁效解决购车时量资金沉淀问题缓解购车体资金压力利出
行公司优化现金流更开展运营
源：艾瑞咨询研究院研究绘制 源：艾瑞咨询研究院研究绘制
租赁公司
台购
车辆
• 出行公司车辆源
• 租赁公司车辆般通融资
租赁渠道购
• 全款购车资金压力
• 贷款购车首付例高
• 融资租赁更合理购车方式
• 车辆出出行公司
赚取租金
• 融资租赁购买营运性车
辆优选择
出行类台车辆源42
汽车融资租赁概念涵 1
汽车融资租赁行业背景 2
汽车融资租赁行业现状 3
综合分析展 4
 汽车融资租赁行业SWOT分析
 展：方兴未艾潜力巨
 展二：行业爆发尚需时日
 展三：行业政策利期
 展四：三四五线城市竞争加剧
 展五：二手车融资租赁逐渐升温43©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
汽车融资租赁行业SWOT分析
然行业前存较限制性素融资租赁模式身具
独特竞争优势未诸潜发展机遇行业整体
发展前景良
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
S
O
W
T
• 信门槛较低覆盖群范围更加广阔
• 首付金额较低效缓解短期资金压力
• 全服务型购车户节省量时间
• 操作流程简单放款速度较快
• 发挥节税效应购车单位节省费
• 租售退换结合灵活产品形式更加贴合消
费场景
• 新版汽车销售理办法鼓励发展元化
汽车销体系
• 融资租赁纳入银保监会监范围
• 千汽车保量处较低水未增长空
间巨
• 农村三四五线城市汽车消费潜力正释放
• 金融科技助汽车融资租赁公司开展业务
• 产品价格高企目标户购买力间存矛盾
• 厂商位强势游供应商议价力较弱
• 融资渠道限获取资金难度较
• 行业萌芽时期企业尚未找明确发展方
• 行业集中度低规模效应尚未显现
• 二手车市场够成熟车辆流转渠道受阻
• 消费者教育充分接受程度较低
• 行业基法融资租赁法尚未出台监
存定真空区
• 车市寒冬新车销量增速放缓
• 汽车信贷准入标准降低会融资租赁
丧失部分相优势
• 次级信贷群风控难题
中国汽车融资租赁行业SWOT分析44©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn ©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
美国发展验成熟汽车金融市场中融资租赁消费信贷更受欢迎汽车金融形式原成熟市场
中汽车消费者汽车视作日常消费商品非高值宗商品消费者汽车占欲较低更重车辆权非
权两种汽车金融模式相成熟价格相差时消费者更倾选择灵活简便融资租赁方式购车
国汽车融资租赁行业起步较晚目前正处探索发展阶段长远国规模庞汽车消费市场决定汽车融资
租赁行业较高成长限未着行业发展成熟融资租赁汽车金融中占重势必提升成规模更
细分市场
230 260
320
360
400 430
22 22
26 27
29 31
2011 2012 2013 2014 2015 2016
20112016年美国汽车融资租赁
行业规模渗透率
交易量（万辆） 渗透率（）
展：方兴未艾潜力巨
标成熟市场国汽车融资租赁行业行空间较
源：Edmunds艾瑞咨询研究院研究绘制 源：公开资料艾瑞咨询研究院研究绘制
43
40
36 36
42 42
31
35
40 40
35
36
2011 2012 2013 2014 2015 2016
20112016年美国豪华车市场
融资租赁消费信贷渗透率
融资租赁渗透率（） 零售信贷渗透率（）45©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
展二：行业爆发尚需时日
预计未两年行业处探索阶段业者摸索中前行
整体国汽车融资租赁行业尚处起步探索阶段具体表现方面行业限制性素较法律问
题征信问题 消费者教育问题二手车市场问题等二行业体定位尚未明确汽车融资租赁公司作新兴汽车
销售渠道商厂商销商间关系尚未明晰目前正处试探摸索阶段三资尚未规模进入行业
快速增长必然伴资量入场前行业资方持续布局整体资金量远未达支撑行业快速发展程度
宏观济调结构杠杆背景汽车融资租赁行业发展速度难免受影响研究推测未少两年行
业处初级探索阶段行业爆发性增长需时日
源：艾瑞咨询研究院研究绘制
市
场
规
模
时间23年 35年
成熟期
衰退期
10年 未知
成长期
探索期
中国汽车融资租赁行业生命周期示意图
• 行业高速增长
• 资量涌入
• 商业模式清晰
• 行业竞争激烈
• 企业兼重组
行业前处位置
• 行业体量巨
• 市场规模稳定
• 需求趋饱
• 行业集中度高
• 头部企业明显
• 行业壁垒坚固
• 竞争方式改变
• 市场需求降
• 产品种类减少
• 企业利润降
• 量企业退出
• 资外转移46©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn ©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
整车制造
43
汽车零部件
37
汽车服务
（包含汽车金融）
11
整车销售
9
2016年中国汽车产业链利润分布
展三：行业利政策期
监导元化销商体系新零售台获政策倾斜
中国汽车市场中厂商强势位政策决定2005年政府出台汽车销售理办法确立厂商授权制汽车销
模式国汽车厂商政策占汽车流通领域绝强势位改变现状政府2017年出台新汽
车销售理办法改变厂商绝授权模式允许通非授权渠道销售车辆意推动汽车流通行业元化发展采
直租模式汽车新零售台定程度扮演着销商角色正成搅动汽车流通行业新势力
冰冻三尺非日寒厂商强势位已形成仅项柔性政策必然难撼动强势位研究推测政府未
35年会陆续推出更政策衡厂商销商间关系作搅局者汽车新零售台极会受政
府关注政策倾斜
源：招商证券艾瑞咨询研究院研究绘制 源：招商证券艾瑞咨询研究院研究绘制
汽车金融
23
汽车零部件
22
汽车维修
18
整车制造
16
二手车销售
12
整车销售
5
汽车短期租赁
4
2016年国外成熟市场汽车产业链利润分布47©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn ©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
2018年国车市遭遇20年首次年销量负增长国汽车行业传统增长动日益萎缩情况市场需新
增长引擎国千私汽车拥量线新线二线城市拉动国汽车销量增长动力然
环境污染交通拥堵情况许二线城市限牌限购政策阻碍新车销量增长国广阔三四五线城市
中车辆消费力消费欲日俱增未成国汽车市场新增长点
基分析判断未厂商销商会渠道沉方式加力度布局三四五线城市融资租赁触汽车
信贷覆盖长尾群切入市场重方式厂商销商开始发力未三四五线城市汽车融资
租赁行业竞争必然加剧
18505 19306
21984 23492 24598
28028 28879 28081
43
139
69 47
139 30 28
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
20112018年中国新车销量增速
汽车销量（万辆） 汽车销量增长率（）
展四：三四五线城市竞争加剧
新车销量增速放缓厂商销商渠道沉成必然
源：Wind艾瑞咨询研究院研究绘制
注释：线城市北广深新线城市郑州西安等15城市二线城市石家庄
太原等30城市线新线二线城市外余三四五线城市含港澳台
源：Wind艾瑞咨询研究院研究绘制
159
192
176
91
118
线 新线 二线 三四五线 全国
2016年中国线城市千私汽车拥量
千私汽车拥量（辆）48©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn ©20191 iResearch Inc wwwiresearchcomcn
前述国汽车行业正增量时代存量时代渡存量时代汽车行业必然伴二手车市场蓬勃发展前国
二手车金融渗透率约15相较新车金融40渗透率言体量较未较成长空间
融资租赁二手车领域具定优势二手车融资租赁需厂商处获取车源车源受限程度会降低二
二手车贷款首付例较高融资租赁方式避开高首付限制三二手车融资租赁减少车辆属感消费者
困扰四企业时开展新车融资租赁二手车融资租赁效缓解二手车处置压力
基分析判断融资租赁未二手车金融领域较快发展
433 47914 5203
6053
9417
10391
12401
13822
107 86 163 556 103 193 115
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
20112018年中国二手车交易量增速
二手车交易量（万辆） 增速（）
展五：二手车融资租赁逐渐升温
二手车市场繁荣带动二手车融资租赁发展
源：Wind艾瑞咨询研究院研究绘制 源：Wind艾瑞咨询研究院研究绘制
1540
2017年中国新车&二手车汽车金融渗透率
新车 二手车49
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