摘
国中企业走金融危机阴霾残酷战争洗礼尤显脆弱暴露身缺陷国中企业融资难问题直严重制约长远发展关卡长段时间国融资渠道银行贷款着货币政策持续吃紧仅银行贷款已难满足企业发展需私募股权融资逐渐成中企业融资首选方式私募股权融资通非公市场定引入战略投资者仅解决公司资金问题利规范公司部治理推动公司健康发展时公司提供资金外支持投资者客户资源技术验营销渠道等xxxx股份限公司理层决定通引入私募股权融资方式实现扩容文通文献查找结合公司实际公司设计私募股权融资方案分析私募股权融资程中存风险控制
关键词：融资私募股权融资风险控制
Research ON yuan tong Company Limited of the Private Equity Financing Solutions
Abstract SME in China through the shadow of the financial crisis after the brutal war Baptism is particularly vulnerable This also expose their flaws the financing problem of SME has been seriously hampered the development of its longterm hurdles For a long time our main financing source of bank loans with the continued tight monetary policy alone can not meet the needs of bank loans has been the development of enterprises Private equity financing is becoming the preferred way of financing for SME Private equity financing is introduced through a nonpublic market oriented strategic investors fund companies can not only solve the problem but also help regulate internal corporate governance and promote the healthy development of the company as well as outside companies to provide financial support such as investors customers resources technical experience marketing channels So far through forging Corporation management decided to implement the expansion through the introduction of private equity financing In this paper combined with the company through the literature to find the actual design for the company＇s private equity financing and private equity financing indicates that there may be risks involved in its control
Keywords Financing Private Equity FinancingRisk Control
目 录
1 绪 1
11 问题提出 1
12 国外研究现状 1
13 研究容结构 4
14 研究思路方法 4
2 私募股权融资理概述 7
21 私募股权融资含义 7
22 私募股权融资步骤 8
23 中企业私募股权融资优缺点 8
3 xxxx股份公司现状融资计划 10
31 xxxx公司简介 10
32 公司发展前景存问题 11
33 公司发展规划融资计划 13
34 公司选择私募股权融资行性分析 15
35 公司选择私募股权融资优势 15
4 xxxx股份公司私募股权融资方案设计 18
41 私募股权融资方案点 18
42 公司估值 19
43 xxxx私募股权融资结构安排 23
44 融资条款约定 23
5 xxxx私募股权面风险控制 26
51 营风险控制 26
52 法律风险控制 26
6 结 28
参考文献 29
致谢词 31
附录 42
1 绪
11 问题提出
年世界国中企业发展重视程度越越高中企业实体济根基促进中企业健康迅速发展国新济形势重战略务中企业发展面许挑战阻滞企业发展中企业融资难等问题规划强调国转变济增长方式重历史阶段断改善中企业融资现状积极努力拓宽中企业融资渠道[1]
长段时间国融资渠道银行贷款着货币政策持续吃紧仅银行贷款已难满足企业发展需私募股权融资逐渐成中企业融资首选方式私募股权融资通非公市场定引入战略投资者仅解决公司资金问题利规范公司部治理推动公司健康发展时公司提供资金外支持投资者客户资源技术验营销渠道等刚刚齐鲁股权托交易中心挂牌xxxx股份限公司私募股权融资适合公司融资佳渠道文通文献查找结合公司实际公司设计私募股权融资方案融资规划详细分析指出融资存风险控制方法通私募股权融资方案设计期xxxx发展帮助
12 国外研究现状
121 国外研究现状
（1）关私募股权融资中企业关系方面
1998年美联储两位学者 Allen N Berger Gregory Udell研究私募股权基金中企业融资市场中扮演角色外相关分析企业实际资结构规模历史结合政策已研究文献较债务融资私募股权基金时认私募股权融资具严格挑选标准良成长潜力企业获类融资促进高新技术企业优胜劣汰[2]
Bernard S BlackRonald J Gilson(1998)提出风险投资高科技企业重融资方法美国高科技企业融资程度赖风险资市场发展程度[3]
（2）关私募股权融资中企业发展作方面
Allen N Berger Gregory Udell1998企业融资生命周期相结合发展形成修正金融成长周期理理提出伴企业成长周期发生信息约束条件企业规模资金需求变化影响企业融资结构变化基础素[2]
Jay JJanney Timothy BFolta(2003)着重高科技企业私募股权融资进行专门研究发现私募股权投资进入言仅仅获融资更重信号作[4]
Marina Di Giacomo(2004)详细述私募股权资社会济中作高科技企业国家创新力激励作[5]
（3）关企业私募股权融资时进行决策方面
Henrik Cronqvist Mattias Nilsson(2005)研究企业发行股权私募股权基金投资进入时决策问题研究发现家族企业常常会避免发行股权避免稀释股权控制面更监私募股权融资减少阻障成新产品市场关系中合约交易前形成企业价值存高度信息称现象企业会偏发行股权时增加承销商资质考虑私募股权融资会该种信息称发展极致时选择[6]
122 国研究现状
（1）关私募股权融资中企业发展作方面
郝瑞军（2010）指出私募股权基金中企业发展壮强心剂企业家解运会企业发展获取合法安全效资金支持[7]
宋杰（2010）认金融危机时期传统融资方式已法满足企业融资需求私募股权融资作种新型融资渠道具抵御企业风险帮助企业提升价值优势[8]
（2） 关改善中企业私募股权融资环境方面
邓卫（2010）提出政府应该鼓励民间资进入私募股权投资制定关私募股权投资业法律体系完善企业私募股权融资制度建立良济环境市场体系[9]
张磊储（2010）认私募股权基金创业板否融资链衔接配合需私募股权基金公司较强辨力增强身实力握住市场发展动时调整发展战略更需国家提供良性系统发展环境中企业融资优势外兼修更发挥促进国产业升级结构调整[10]
蔡波周锦（2010）认解决国中企业融资难问题私募股权融资着重贡献相关法律监缺位私募股权融资运行时存许规范现象应通制定完善私募股权融资相关政策法律法规采取效监措施推动国私募股权融资健康发展[11]
（3）关私募股权融资风险方面
杨棉姬福松（2010）认科技型中企业私募股权融资运时应转变观念提升创新力合理预测融资风险确定融资规模时握佳融资机会合理评估身价值保持合理企业控制权避免陷入谈判僵局[12]
孙茹范抒（2010）认引入私募股权投资时中企业存企业价值低估风险赌协议引起控制权风险品牌流失风险中企业引入私募股权投资时选择合理价值评估方法需格外注意合理评估企业价值增强核心竞争力进行风险控制[13]
综述私募股权融资国发展时间相较短研究中国正处发展阶段实践充分中企业私募股权融资问题文献集中理性分析缺乏系统性较强实践指导角度指导投资者进行投资出发点文试图鉴国外现理成果基础站中企业融资者角度通文献法统计法较法结合实际国中企业私募股权融资进行探讨
13 研究容结构
基国外研究现状文拟鉴现研究成果基础xxxx公司研究象通相关文献案例阅读较公司公司行竞争手查询分析私募股权融资基情况融资步骤融资优缺点结合山东xxxx股份限公司实际情况制定切实行融资方案指出融资存风险控制私募股权融资方案设计进行探究
全文分六章节：
文第章绪阐述文选题背景国外研究现状拟定文章研究容框架基思路方法
文第二章基础理部分文研究基础该章介绍私募股权融资概念分类私募股权融资步骤私募股权融资中企业优缺点
文第三章介绍xxxx基信息发展前景存问题发展融资计划分析私募股权融资行性公司采股权私募融资优缺点
文第四章融资方案设计部分文核心根xxxx股份限公司项目融资计划公司进行私募股权融资方案设计根公司挂牌齐鲁股权交易中心价值计算募资公司业绩增长财务状况进行预测融资方案中具体重条款进行约定完成整融资方案设计
文第五章简述公司融资出现风险公司风险提出政策性建议控制降低私募融资风险
部分通研究资料分析检验做总结性述
文结构图：
绪
私募股权融资概述
xxxx现状融资计划
xxxx融资方案设计
结
融资面风险控制
图11 框架结构图
14 研究思路方法
141 研究思路
首先先解中企业融资背景私募股权融资利弊xxxx公司基状况分析国私募股权融资xxxx作
然通相关文献案例阅读较公司公司行竞争手公司游相关企业查询针山东xxxx股份限公司实际情况制定切实行融资方案指出融资存风险控制
研究分析做总结性结
142 研究方法
文通查阅国外文相关书籍文献理解文中涉相关理研究模型通文献法统计法较法等结合xxxx公司实际情况通私募股权融资方式公司设计套行度极高融资方案企业融资提供建议企业发展壮程中融资提供鉴作
2 私募股权融资理概述
21 私募股权融资含义
211 私募股权融资定义
私募股权融资（Private Equity）简称PE指融资通协商招标等非公开方式特定投资出售股权进行融资私募股权融资针未市企业（中企业）股权作交换吸引私募股权基金投资私募相公募讲前国家基金通公开募集公募基金股权投资意募集资金企业股权投资区债券投资债券投资换取金利息股权投资换取分红公司理权[14]私募股权基金两特征：第私募第二股权投资
212 私募股权融资分类
（1）资金源分类
私募股权融资象包括私募股权投资基金产业投资基金天投资市公司等
（2）投资目分类
私募股权融资分战略投资者金融投资者(称财务投资者)
（3）融资模式分类
私募股权投资分增资扩股老股东股权转混合模式
213 私募股权融资特点
（1）资金募集通非公开方式面少数机构投资者募集
（2）采取权益型投资方式绝少涉债权投资
（3）般投资私公司非市企业绝少投资已公开发行公司
（4）较偏已形成定规模产生稳定现金流成形企业
（5）投资期限较长般达35年更长属中长期投资
（6）流动性差
（7）资金源广泛
（8）投资退出渠道样化
22 私募股权融资步骤
221 制作私募股权融资部计划
阶段应明确融资目时机价等素成功融资制作蓝图企业融资计划应包括基素：融资目融资金额资金法融资年财务指标公司股价出股份例市规划选择中介机构拟定中介费选择基金商业秘密保护权益
222 制作商业计划书
商业计划书公司企业项目单位达招商融资发展目标目前期项目关资料科学调研分析搜集整理基础根定格式编辑整理读者（投资）全面展示公司项目前状况未发展潜力书面材料
223 私募股权融资谈判
私募股权谈判包括：双方相互解核实计划书容拟定交易条件签订意书备忘录
224 投资职调查
职调查投资程中投资目标公司资产负债营财务状况法律关系目标企业面机会潜风险等进行系列调查
225 缔结融资合
缔结融资合包括：确定股权结构出方保证受方保证投资期限等条款[15]
23 中企业私募股权融资优缺点
231 私募股权融资中企业作
（1）解决中企业融资难问题
私募股权投资基金重企业发展前景发展潜力企业现状况需担保满足企业融资需求
（2）提高公司理水
首先引入私募基金优化企业股权结构变单家族成员股东混合股东建立现代企业制度奠定基础次私募基金公司般较高知名度广泛社会关系吸引优秀提高企业融资力缩短创业周期公司发展增添活力
232 中企业私募股权融资局限
该类股权融资存定局限性方面私募发行国没较完善金融监法规投资者权益难法律保护外诈骗目法分子混迹股权投资中导致私募发行存定金融风险方面国私投资受定限制富家庭集团投资者准天资较少中企业私募股权投资流动性差视长期投资投资者会求高公开市场回报投资者研究开发阶段投入资金十分谨慎确实证明某产业产品具观投资回报前般投入资金金额会高中企业该类股权融资目前受定限制筹资数量金额限[16]
3 xxxx股份公司现状融资计划
31 xxxx公司简介
311 公司基信息
山东xxxx股份限公司(简称xxxx)成立20xx年x月x日20xx年x月齐鲁股权托交易中心挂牌实公司山东开保荐挂牌公司公司注册资1000万元该公司般营项目：生产销售：锤子煤矿配件机械产品货物技术进出口（国家禁止限制营外）
公司事五金工具行业集研发设计制造销售体专业锻造企业公司事八角锤石工锤羊角锤等五金工具产品研发生产销售产品销售网络覆盖山东四川浙江江苏河南安徽吉林等
312 公司股权结构
20xx年9月沂xxxx限公司成立注册资300万元实收资60万元2010年11月沂xxxx限公司增加实收资240万元累计注册资（实收资）300万元股转增资变更股东张月芳王开进增资注册资1000万元2013年12月沂xxxx限公司变更公司名称山东xxxx股份限公司目前股权结构：
表31 股权结构图
股东姓名
持股数量（万股）
持股例（）
xxx
880
88
xxx
120
12
合 计
1000
100
32 公司发展前景存问题
321 行业定义
公司事八角锤石工锤羊角锤等五金工具产品汽车配件煤矿机械配件等锻件研发生产销售公司营产品五金工具产品五金工具指铁钢铝等金属锻造压延切割等物理加工制造成种金属器件总称全球销售五金工具中绝部分国生产出口国已成世界五金工具供应商
322公司优势
现阶段公司五金行业优势点：
（1）客户优势
年营公司已培养批企业认知度高合作稳定客户群体公司通客户关系理采取系列手段稳定客户长久性忠诚客户培养利公司赢市场获取利润
（2）产品优势
公司生产种类五金工具产品游客户面广具备快速市场反应力迅速调整生产销售策略生产符合市场需求产品公司根户产品种求组织性化定制生产进行原材料采购模具选择设备调试等方面综合安排生产规格品种材质数量满足户求
（3）规模优势
年发展公司已形成定规模通断技术改造产品结构调整扩产品规模产品品种公司形成定规模优势原材料采购议价力产品品种规格样化生产装备利率技术工艺新产品研发产品质量性保障等方面具明显优势
（4）设备优势
公司拥模具车间机械加工车间锻压生产车间热处理车间抛光车间装配车间车间原配备3吨程控电液模锻锤生产线条400吨摩擦压力机生产线条五金工具装配线4条模具加工设备热处理设备数控加工设备硬度计拉力试验机等精密检测设备新5吨程控电液模锻锤生产线条630吨摩擦压力机生产线条公司投入量资金力进行新产品开发新技术研究公司未发展奠定厚实技术基础
（5）技术优势
目前国五金工具生产企业采落煤加热方式仅环境严重污染产品质量稳定容易出现偏差远通公司采先进电加热方式符合低碳环保发展趋势显著提高原材料利率易损坏原材料材质保证产品质量稳定性
323 公司发展存问题
现阶段中国五金行业存许足：五金产业处全球产业链低端五金产品质量严重影响五金产业竞争力中国重生产轻流通传统导致五金产品流通服务业相滞国际五金市场中国五金品牌寥寥国行业足公司发展定滞作外公司身存定足两点：
(1）产品结构合理中低端产品
公司生产种类工具五金产品产品定位中低端领域竞争激烈利润率低阻碍公司持续发展
(2）品牌效应足
国销售市场种品牌鱼龙混杂假伪劣产品残次品充斥中产品质量参差齐公司产品拥高质量难消费者辨国外销售市场ODM（原始设计商）生产品牌缺失产品缺乏国际知名度利公司未国际市场发展
33 公司发展规划融资计划
331 公司发展规划
公司卓越进取精益求精战略目标公司健康稳定发展基础加强储备引进高新技术继续扩企业规模进步提高企业核心竞争力实现企业持续稳健发展公司未三年营目标规划：充分利现产品技术资源优势方面加引进力度着力提升服务研发创新力方面公司继续开发更省力更简单新产品着手开拓国五金工具市场研发工艺品锤防爆矿井专锤航天专锤等高端领域努力争做独立品牌化产品公司
332公司融资计划
公司实现规划目标需投入量资金日益激烈市场竞争中身资金积累银行贷款公司会丧失宝贵发展机会私募股权融资成公司绝佳选择公司初步预计融资1800万元开拓国五金工具市场研发工艺品锤防爆矿井专锤航天专锤等高端领域努力实现公司品牌化
（1）国市场开拓
年发展公司已逐步完成基础建设中国五金工具出口中占定市场份额目前公司国五金工具市场占率较低未发展中加国市场开拓投入争取做成国五金工具行业龙头企业
（2）新产品开发计划
①工艺品锤目前客车公交车已配备安全锤企业未采锈钢作原材料生产工艺品锤私家车时作饰品特殊情况时防御危险外着私家车越越普工艺品锤着良前景
②防爆矿井专锤矿井存高浓度易燃易爆气体利锤子作业时极易产生火花研发防爆锤规避井作业风险公司成功研发新产品降低风险发生机率非常实产品
③航天专锤未企业通钛合金作原料生产航天专高质量锤提高产品附加值
（3）企业品牌化计划
公司生产锤子直国外硬质量赢销售市场品牌化效应太明显未公司加方面投入严格控制产品质量国外形成质量著称品牌
公司通私募股权融资1800万元企业发展着巨推动作公司计划研发新产品着良前景工艺品锤符合众需求专锤专属群着巨优势公司融资扩容xxxx行业中位会幅度提升融资规划图
表32 融资规划投资估算
序号
项目名称
金额（万元）
1
开拓国市场规划
200
2
工艺品锤
400
防爆矿井专锤
500
航天专锤
400
3
公司品牌化规划
300
4
合计
1800
34 公司选择私募股权融资行性分析
341 公司价值明确
xxxx股份限公司齐鲁股权托交易中心挂牌公司提供股权合法序转台公司股权价值明确信息透明程度高投资者投资提供更事实减弱投资者投资选择时企业资产估算时企业台实现股权流动增值提升企业价值增加公司通私募股权融资
342 公司较稳定现金流
公司年营已形成定规模通断技术改造产品结构调整公司形成定规模优势外齐鲁股权托交易中心成功挂牌xxxx股份限公司形成较稳定现金流公司通私募股权融资提供便利条件
343 规范财务规章制度
xxxx股份限公司挂牌齐鲁股权托交易中心首务规范企业运作影响企业持续盈利力独立性等企业挂牌问题进行合法合规解决规范企业运作仅规章制度规范企业时财务规范中企业难挂牌齐鲁股权托交易中心财务混乱xxxx规章制度财务制度符合挂牌齐鲁股权交易中心条件公司续私募股权融资坚实基础
344 较强股权流动性
xxxx股份限公司挂牌齐鲁股权托交易中心然市股权定区域进行流通齐鲁股权交易中心作第三方促进投资者融资者达成交易降低投资方投资时项目审核难度xxxx私募股权融资点优势
345 先进技术
目前国五金工具生产企业采落煤加热方式远通公司采先进电加热方式符合低碳环保发展趋势显著提高原材料利率易损坏原材料材质保证产品质量稳定性行业中具持续发展潜力公司成功实现私募股权融资提供保障
35公司选择私募股权融资优势
（1）解决公司融资难问题公司提供稳定资金源
银行贷款需资产抵押担保物公司作中企业供抵押财产毕竟限时贷款方式佳注重公司现状需定抵押品私募股权投资基金重公司发展前景发展潜力需公司提供担保满足公司融资需求投资者分享公司股权帮助公司成长实现公司投资者双赢局面
（2）降低公司财务成
通私募股权融资公司设计优资结构降低财务成通股权融资债权融资合理搭配公司仅降低财务风险降低融资成获私募股权融资企业会更强资产负债表样更容易获银行贷款进降低贷款成
（3）提高公司融资力
公司引进知名私募基金知名度会提升外资金引入会改善公司财务结构降低资产负债率扩公司规模公司身资金准备仅降低公司资金成贷款提供更资产担保信心时公司信誉度外担保力会提升提高公司融资力
（4）加速公司发展缩短发展周期
传统公司发展模式需公司完成定原始积累公司想扩规模完成定目标需长程适应日前日趋激烈竞争环境私募股权基金加入时间缩短年时间
（5）降低公司发展风险
公司前债权融资显易见难度成高风险非常银行贷款贷款期限果公司没足够资金周转会面倒闭破产危险私募股权融资仅没种风险投资者会公司舟济身利益会想方设法帮助公司盖利帮助公司做强做公司获融资渠道事业力助手
4 xxxx股份公司私募股权融资方案设计
41 私募股权融资方案点
411 融资方案关键问题
（1）投资方式
私募股权投资方般通直接款注资分阶段注资等方式外企业根身情况业绩预期灵活选择普通股优先股债转股等种股权融资方式
（2）股权价格
通常企业投资方会股权价格进行估算xxxx齐鲁挂牌股权价格会齐鲁股权交易中心展示省略估算程截止2014年4月30日xxxx股价格22元
（3）营理权
企业融资考虑予投资方定营理权例董事会席位委派财务总监修改公司章程重事项决策权确保投资方企业发展具掌控力影响企业正常营理前提起监督作
（4）违约责
企业投资方约定双方协议中违约条款明确未期出资业绩达预期未期市市价格低预期等种情况否属违约违约需承担责
412 融资方案法律点
（1）优先股条款
优先股条款方案中条款相普通股言指利润分红剩余财产分配权力方面优先普通股
（2）赌协议
赌协议估值调整协议投融资双方达成投资协议时未确定素进行种约定国际投行常种金融工具约定条款果约定条件出现投资方行种权力果约定条件出现融资方行种权力常赌协议容：财务绩效非财务绩效赎回补偿股票发行
42 公司估值
421 公司财务情况
公司资产增长迅速截2013年11月30日2012年12月31日2011年12月31日公司资产总额分209542万元158892万元154198万元2012年12月末较期末增长50650万元增幅3188原股东增资业务规模扩张导致固定资产应收款项增加致
表42 公司资产构成情况
资 产
2013年11月30日
2012年12月31日
2011年12月31日
金额
例
金额
例
金额
例
货币资金
应收票
应收账款
预付款项
存货
流动资产合计
固定资产
长期摊费
递延税资产
非流动资产合计
资产总计
422 公司盈利状况
公司营业务收入销售锤子八角锤机械产品收入业务收入销售脚料收入公司2013年利润收入相2012年讲幅度提升公司客户群稳定公司新增生产线扩规模公司净利润然相2012年提升公司扩生产增加生产线利润投入生产净利润额较少
表43 营业收入成利润情况
类
2013年度
业务收入
业务成
业务利润
营业务
2208266670
2043586624
164680046
业务
29990389
22256982
7733407
合计
2238257059
2065843606
172413453
类
2012年度
业务收入
业务成
业务利润
营业务
1933241866
1830217351
103024515
业务
26683412
21880398
4803014
合计
1959925278
1852097749
107827529
表44 公司两年利润表
项目
2013年度
2012年度
营业收入
2238257059
1959925278
减：营业成
2065843606
1852097749
营业税金附加
10593329
5287082
销售费
30901268
18955960
理费
90616038
54632761
财务费
1143094
90480
资产减值损失
10583322
518147
加：公允价值变动收益（损失—号填列）
—
—
投资收益（损失—号填列）
—
—
二营业利润（亏损—号填列）
28576402
29379393
加：营业外收入
—
—
减：营业外支出
2154441
—
三利润总额（亏损—号填列）
26421961
29379393
减：税费
6178123
10696401
四净利润（净亏损－号填列）
20243838
18682992
423 公司价值
xxxx股份限公司年挂牌齐鲁股权交易中心然没市股权已区域市场交易根齐鲁股权交易中心挂出公司股价股22元公司1000万股数计算公司价值2200万
43 xxxx私募股权融资结构安排
根文公司规划述公司计划投资1800万元民币进行开拓市场研发新产品公司品牌化
计算公司投资前整体价值2200万元民币投资资金全部增资扩股方式进入占公司股份例会占公司股份45原股东股权例稀释严重公司原股东致行动占公司55股权两股东股份分48466够确保实际控制控股权影响原股东公司位决策权
44 融资条款约定
441 签订赌协议
估值调整业绩赌公司募投项目风险较高公司愿意投资机构签订业绩赌协议公司融资年度审计净利润基础做约定
①公司融资年度审计实际净利润等高年度投资合计占股权例变
②果公司年度审计实际净利润低年度95公司承诺年度审计实际净利润基础原约定投资市盈率PE重新估值然确定原股权例应投入资金退投资投资金额差额10利息者公司低合理市场价格市场价位投资方增资部分股权投资方达控股作
③现金补偿金额计算方式(投资金额(融资年度审计实际净利润×市盈率×持股例〕)×110
422 投资者保护条款
公司承诺续业绩增长公司意投资提出业绩求
（1）融资年度净利润低年度净利润95
（2）果公司未完成盈利目标公司应继续退投资第次投资金额差额10复利利息
计算方式参考条条款
423 公司股份回购条款
公司承诺投资期结束3年止公司少达新三板市场挂牌标准中板创业板进军果达预期目标投资继续持公司股份时求公司公司现股东回购投资持股份
公司公司现股东收股份回购书面通知日起60工作日需付清全部金额果法律限制财务力足制约公司回购公司原股东责公司取分红合法渠道筹集资金收购该股份
回购金额两者者确定投资公司投资金额10年利率复利计算利(包括支付投资税股利)二回购时投资股份应净资产
424 理层设置条款
公司承诺投资权提名命1名董事公司董事会董事会少半年召开次会议投资权提名命1名监事公司监事会公司发展财务进行监督指导监事会半年召开次会议
需投资董事批准事项约定次融资完成未董事会批准包括投资提名董事肯定性投票公司进行决定：
（1）分支机构公司伙伴实体发放贷款预支持股票证券
（2）贷款款包括雇员董事正常营程中董事会批准股票期权计划条款进行预付类似支付外
（3）债务做担保正常营程中公司属机构业务外
（4）改变公司营业务进入新业务退出现行业务
（5）出售转许抵押破坏(专)技术知识产权正常营中许授予外[17]
5 xxxx私募股权面风险控制
公司作中企业规模较抗风险力较弱旦融资风险造成损失公司正常营带巨利影响
51 营风险控制
511 募集资金时位风险
公司募集资金开拓国五金工具市场研发工艺品锤防爆矿井专锤航天专锤等高端领域努力实现公司品牌化投资融资定等公司急需资金时间较紧张公司项目已开工建设
预防期募集资金时位风险公司通银行贷款资金先行投入项目扩产项日建设迟年底股权增资资金全部位投入
512 公司完成营目标风险
公司预计净利润定达投资机构签订估值调整条款公司未完成承诺营业绩时公司整体估值进行调整市场环境瞬息万变公司营程中发生意外情况没完成目标业绩公司迫补足现金者转部分股份影响公司续营甚控制权
降低风险公司应加强营理减少必开支努力保证产品质量充分利战略投资者资源开拓产品销售渠道增加收入确保营目标完成
52 法律风险控制
521 商业信息披露风险控制
（1）商业信息披露风险
公司引进投资时应投资职调查投资者深入解公司运作实施计划会宝贵营信息公司定价策略营销策略新产品开发计划新产品生产等技术信息产品工艺技术构思操作流程等投资者披露信息正处快速成长期公司说否长久矗立竞争激烈市场中起着关重作果信息外泄露公司生产营产生巨影响
（2）商业信息披露风险控制
公司投资机构深入合作前投资方签订保密协议时涉公司核心机密融资关信息予披露减少风险素
522 选择投资者风险控制
公司引进投资者会少数私募股权基金存着险动机关注公司长期发展仅仅谋求迅速公司炒作市套现退出终风险丢公司承担公司投资者合作立统双方目标分歧合作程中存矛盾导致投资者履行投资承诺增值服务义务公司固执见出现双输局面通常会导致理层更迭者投资者迫转撤资风险
公司选择投资者时候首先解投资机构背景成功案例方面优先选择游产业链背景投资者利战略投资者产业资源方面通股份限售防稀释条款保证股权稳定公司应明确私募股权投资者仅合作者风险公担者谨慎相互信前提充分彼合作基础做做强公司创造更利润目标创造赢局面
6 结
根面述出私募股权投资基金投资中企业终目标出售企业股权收回前期投资获取利润进入投资周期私募股权投资基金提升企业价值增加投资者回报促进国民济发展等方面着突出贡献出私募股权投资家然谋求投资企业控股权样投资企业董事会中占席位情况投资作外部董事具备丰富验拥培育公司成长鉴理层素质等方面专业素养着极广泛外部联系私募股权投资家着投入企业资投资该企业提供服务董事会中占导位董事会投资企业营业绩负责权命解聘总理指导监督企业运营情况私募股权投资家通常会利董事会利位置理层实行监督私募股权投资契约设计加私募股权投资家资运作企业理方面验理念产生投资企业公司治理结构改善关键素
xxxx股份限公司言通私募股权融资解决企业发展壮融资难仅降低公司风险更利公司继续发展壮合适私募股权融资渠道企业仅部资金支持时扩企业知名度企业外部信息资源
受身力时间限文许足文公司估值假设部分基公司理层规划预期实际情况存较出入会影响公司整体价值估值结果时间水限文研究时考虑影响素结果产生定影响研究中力争方面做出改进研究结更科学效
参考文献
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[2] Allen N Bergen Gregory Udell The Economics of Small Business Finance The Roles of Private Equity and Debt Market in the Financial Growth Cycle [J] Journal of Banking and Finance199822613673
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[7]郝瑞军利私募股权投资基金 促进中企业发展[J]中国集体济2010(5)：102103
[8]宋杰私募股权融资中企业价值提升[J]现代商贸工业2010(7)：
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[9]邓卫私募股权融资：中企业融资新风[J]企业改革理2010(5)：1516
[10]张磊储创业板发展国私募股权基金思考[J]代济2010(7)：138139
[11]蔡波周锦推动国私募股权基金发展点思考[J]中国商界2010(7)：59
[12]杨棉姬福松私募股权科技型中企业融资中应[J]现代理科学2010(7)：3436
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[14]李碧珍融通仓中企业融资新思路[J]商讯商业济2005(03)4348
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[16]周运兰中企业股权融资股权融资研究[D]武汉：华中农业学2008
[17]吴铮X精细化工股份限公司融资方案研究[D]海：华东师范学2011
致谢词
历时月时间终篇文写完文写作程中遇数困难障碍学老师帮助度尤强烈感谢文指导老师—刘立华老师进行私指导帮助松弛时刘老师谆谆教导厌烦帮助文修改完善提出更加合理建议里次导师送深深谢意外公司实收集资料时候公司事领导提供方面支持帮助指导老师公司事领导表示衷心感谢
感谢篇文涉位学者文引数位学者研究文献果没位学者研究成果帮助启发难完成篇文写作感谢学朋友写文程中予素材文撰写排版程中提供热情帮助学术水限写文难免足处恳请位老师学友批评指正
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摘
国中企业走金融危机阴霾残酷战争洗礼尤显脆弱暴露身缺陷国中企业融资难问题直严重制约长远发展关卡长段时间国融资渠道银行贷款着货币政策持续吃紧仅银行贷款已难满足企业发展需私募股权融资逐渐成中企业融资首选方式私募股权融资通非公市场定引入战略投资者仅解决公司资金问题利规范公司部治理推动公司健康发展时公司提供资金外支持投资者客户资源技术验营销渠道等xxxx股份限公司理层决定通引入私募股权融资方式实现扩容文通文献查找结合公司实际公司设计私募股权融资方案分析私募股权融资程中存风险控制
关键词：融资私募股权融资风险控制
Research ON yuan tong Company Limited of the Private Equity Financing Solutions
Abstract SME in China through the shadow of the financial crisis after the brutal war Baptism is particularly vulnerable This also expose their flaws the financing problem of SME has been seriously hampered the development of its longterm hurdles For a long time our main financing source of bank loans with the continued tight monetary policy alone can not meet the needs of bank loans has been the development of enterprises Private equity financing is becoming the preferred way of financing for SME Private equity financing is introduced through a nonpublic market oriented strategic investors fund companies can not only solve the problem but also help regulate internal corporate governance and promote the healthy development of the company as well as outside companies to provide financial support such as investors customers resources technical experience marketing channels So far through forging Corporation management decided to implement the expansion through the introduction of private equity financing In this paper combined with the company through the literature to find the actual design for the company＇s private equity financing and private equity financing indicates that there may be risks involved in its control
Keywords Financing Private Equity FinancingRisk Control
目 录
1 绪 1
11 问题提出 1
12 国外研究现状 1
13 研究容结构 4
14 研究思路方法 4
2 私募股权融资理概述 7
21 私募股权融资含义 7
22 私募股权融资步骤 8
23 中企业私募股权融资优缺点 8
3 xxxx股份公司现状融资计划 10
31 xxxx公司简介 10
32 公司发展前景存问题 11
33 公司发展规划融资计划 13
34 公司选择私募股权融资行性分析 15
35 公司选择私募股权融资优势 15
4 xxxx股份公司私募股权融资方案设计 18
41 私募股权融资方案点 18
42 公司估值 19
43 xxxx私募股权融资结构安排 23
44 融资条款约定 23
5 xxxx私募股权面风险控制 26
51 营风险控制 26
52 法律风险控制 26
6 结 28
参考文献 29
致谢词 31
附录 42
1 绪
11 问题提出
年世界国中企业发展重视程度越越高中企业实体济根基促进中企业健康迅速发展国新济形势重战略务中企业发展面许挑战阻滞企业发展中企业融资难等问题规划强调国转变济增长方式重历史阶段断改善中企业融资现状积极努力拓宽中企业融资渠道[1]
长段时间国融资渠道银行贷款着货币政策持续吃紧仅银行贷款已难满足企业发展需私募股权融资逐渐成中企业融资首选方式私募股权融资通非公市场定引入战略投资者仅解决公司资金问题利规范公司部治理推动公司健康发展时公司提供资金外支持投资者客户资源技术验营销渠道等刚刚齐鲁股权托交易中心挂牌xxxx股份限公司私募股权融资适合公司融资佳渠道文通文献查找结合公司实际公司设计私募股权融资方案融资规划详细分析指出融资存风险控制方法通私募股权融资方案设计期xxxx发展帮助
12 国外研究现状
121 国外研究现状
（1）关私募股权融资中企业关系方面
1998年美联储两位学者 Allen N Berger Gregory Udell研究私募股权基金中企业融资市场中扮演角色外相关分析企业实际资结构规模历史结合政策已研究文献较债务融资私募股权基金时认私募股权融资具严格挑选标准良成长潜力企业获类融资促进高新技术企业优胜劣汰[2]
Bernard S BlackRonald J Gilson(1998)提出风险投资高科技企业重融资方法美国高科技企业融资程度赖风险资市场发展程度[3]
（2）关私募股权融资中企业发展作方面
Allen N Berger Gregory Udell1998企业融资生命周期相结合发展形成修正金融成长周期理理提出伴企业成长周期发生信息约束条件企业规模资金需求变化影响企业融资结构变化基础素[2]
Jay JJanney Timothy BFolta(2003)着重高科技企业私募股权融资进行专门研究发现私募股权投资进入言仅仅获融资更重信号作[4]
Marina Di Giacomo(2004)详细述私募股权资社会济中作高科技企业国家创新力激励作[5]
（3）关企业私募股权融资时进行决策方面
Henrik Cronqvist Mattias Nilsson(2005)研究企业发行股权私募股权基金投资进入时决策问题研究发现家族企业常常会避免发行股权避免稀释股权控制面更监私募股权融资减少阻障成新产品市场关系中合约交易前形成企业价值存高度信息称现象企业会偏发行股权时增加承销商资质考虑私募股权融资会该种信息称发展极致时选择[6]
122 国研究现状
（1）关私募股权融资中企业发展作方面
郝瑞军（2010）指出私募股权基金中企业发展壮强心剂企业家解运会企业发展获取合法安全效资金支持[7]
宋杰（2010）认金融危机时期传统融资方式已法满足企业融资需求私募股权融资作种新型融资渠道具抵御企业风险帮助企业提升价值优势[8]
（2） 关改善中企业私募股权融资环境方面
邓卫（2010）提出政府应该鼓励民间资进入私募股权投资制定关私募股权投资业法律体系完善企业私募股权融资制度建立良济环境市场体系[9]
张磊储（2010）认私募股权基金创业板否融资链衔接配合需私募股权基金公司较强辨力增强身实力握住市场发展动时调整发展战略更需国家提供良性系统发展环境中企业融资优势外兼修更发挥促进国产业升级结构调整[10]
蔡波周锦（2010）认解决国中企业融资难问题私募股权融资着重贡献相关法律监缺位私募股权融资运行时存许规范现象应通制定完善私募股权融资相关政策法律法规采取效监措施推动国私募股权融资健康发展[11]
（3）关私募股权融资风险方面
杨棉姬福松（2010）认科技型中企业私募股权融资运时应转变观念提升创新力合理预测融资风险确定融资规模时握佳融资机会合理评估身价值保持合理企业控制权避免陷入谈判僵局[12]
孙茹范抒（2010）认引入私募股权投资时中企业存企业价值低估风险赌协议引起控制权风险品牌流失风险中企业引入私募股权投资时选择合理价值评估方法需格外注意合理评估企业价值增强核心竞争力进行风险控制[13]
综述私募股权融资国发展时间相较短研究中国正处发展阶段实践充分中企业私募股权融资问题文献集中理性分析缺乏系统性较强实践指导角度指导投资者进行投资出发点文试图鉴国外现理成果基础站中企业融资者角度通文献法统计法较法结合实际国中企业私募股权融资进行探讨
13 研究容结构
基国外研究现状文拟鉴现研究成果基础xxxx公司研究象通相关文献案例阅读较公司公司行竞争手查询分析私募股权融资基情况融资步骤融资优缺点结合山东xxxx股份限公司实际情况制定切实行融资方案指出融资存风险控制私募股权融资方案设计进行探究
全文分六章节：
文第章绪阐述文选题背景国外研究现状拟定文章研究容框架基思路方法
文第二章基础理部分文研究基础该章介绍私募股权融资概念分类私募股权融资步骤私募股权融资中企业优缺点
文第三章介绍xxxx基信息发展前景存问题发展融资计划分析私募股权融资行性公司采股权私募融资优缺点
文第四章融资方案设计部分文核心根xxxx股份限公司项目融资计划公司进行私募股权融资方案设计根公司挂牌齐鲁股权交易中心价值计算募资公司业绩增长财务状况进行预测融资方案中具体重条款进行约定完成整融资方案设计
文第五章简述公司融资出现风险公司风险提出政策性建议控制降低私募融资风险
部分通研究资料分析检验做总结性述
文结构图：
绪
私募股权融资概述
xxxx现状融资计划
xxxx融资方案设计
结
融资面风险控制
图11 框架结构图
14 研究思路方法
141 研究思路
首先先解中企业融资背景私募股权融资利弊xxxx公司基状况分析国私募股权融资xxxx作
然通相关文献案例阅读较公司公司行竞争手公司游相关企业查询针山东xxxx股份限公司实际情况制定切实行融资方案指出融资存风险控制
研究分析做总结性结
142 研究方法
文通查阅国外文相关书籍文献理解文中涉相关理研究模型通文献法统计法较法等结合xxxx公司实际情况通私募股权融资方式公司设计套行度极高融资方案企业融资提供建议企业发展壮程中融资提供鉴作
2 私募股权融资理概述
21 私募股权融资含义
211 私募股权融资定义
私募股权融资（Private Equity）简称PE指融资通协商招标等非公开方式特定投资出售股权进行融资私募股权融资针未市企业（中企业）股权作交换吸引私募股权基金投资私募相公募讲前国家基金通公开募集公募基金股权投资意募集资金企业股权投资区债券投资债券投资换取金利息股权投资换取分红公司理权[14]私募股权基金两特征：第私募第二股权投资
212 私募股权融资分类
（1）资金源分类
私募股权融资象包括私募股权投资基金产业投资基金天投资市公司等
（2）投资目分类
私募股权融资分战略投资者金融投资者(称财务投资者)
（3）融资模式分类
私募股权投资分增资扩股老股东股权转混合模式
213 私募股权融资特点
（1）资金募集通非公开方式面少数机构投资者募集
（2）采取权益型投资方式绝少涉债权投资
（3）般投资私公司非市企业绝少投资已公开发行公司
（4）较偏已形成定规模产生稳定现金流成形企业
（5）投资期限较长般达35年更长属中长期投资
（6）流动性差
（7）资金源广泛
（8）投资退出渠道样化
22 私募股权融资步骤
221 制作私募股权融资部计划
阶段应明确融资目时机价等素成功融资制作蓝图企业融资计划应包括基素：融资目融资金额资金法融资年财务指标公司股价出股份例市规划选择中介机构拟定中介费选择基金商业秘密保护权益
222 制作商业计划书
商业计划书公司企业项目单位达招商融资发展目标目前期项目关资料科学调研分析搜集整理基础根定格式编辑整理读者（投资）全面展示公司项目前状况未发展潜力书面材料
223 私募股权融资谈判
私募股权谈判包括：双方相互解核实计划书容拟定交易条件签订意书备忘录
224 投资职调查
职调查投资程中投资目标公司资产负债营财务状况法律关系目标企业面机会潜风险等进行系列调查
225 缔结融资合
缔结融资合包括：确定股权结构出方保证受方保证投资期限等条款[15]
23 中企业私募股权融资优缺点
231 私募股权融资中企业作
（1）解决中企业融资难问题
私募股权投资基金重企业发展前景发展潜力企业现状况需担保满足企业融资需求
（2）提高公司理水
首先引入私募基金优化企业股权结构变单家族成员股东混合股东建立现代企业制度奠定基础次私募基金公司般较高知名度广泛社会关系吸引优秀提高企业融资力缩短创业周期公司发展增添活力
232 中企业私募股权融资局限
该类股权融资存定局限性方面私募发行国没较完善金融监法规投资者权益难法律保护外诈骗目法分子混迹股权投资中导致私募发行存定金融风险方面国私投资受定限制富家庭集团投资者准天资较少中企业私募股权投资流动性差视长期投资投资者会求高公开市场回报投资者研究开发阶段投入资金十分谨慎确实证明某产业产品具观投资回报前般投入资金金额会高中企业该类股权融资目前受定限制筹资数量金额限[16]
3 xxxx股份公司现状融资计划
31 xxxx公司简介
311 公司基信息
山东xxxx股份限公司(简称xxxx)成立20xx年x月x日20xx年x月齐鲁股权托交易中心挂牌实公司山东开保荐挂牌公司公司注册资1000万元该公司般营项目：生产销售：锤子煤矿配件机械产品货物技术进出口（国家禁止限制营外）
公司事五金工具行业集研发设计制造销售体专业锻造企业公司事八角锤石工锤羊角锤等五金工具产品研发生产销售产品销售网络覆盖山东四川浙江江苏河南安徽吉林等
312 公司股权结构
20xx年9月沂xxxx限公司成立注册资300万元实收资60万元2010年11月沂xxxx限公司增加实收资240万元累计注册资（实收资）300万元股转增资变更股东张月芳王开进增资注册资1000万元2013年12月沂xxxx限公司变更公司名称山东xxxx股份限公司目前股权结构：
表31 股权结构图
股东姓名
持股数量（万股）
持股例（）
xxx
880
88
xxx
120
12
合 计
1000
100
32 公司发展前景存问题
321 行业定义
公司事八角锤石工锤羊角锤等五金工具产品汽车配件煤矿机械配件等锻件研发生产销售公司营产品五金工具产品五金工具指铁钢铝等金属锻造压延切割等物理加工制造成种金属器件总称全球销售五金工具中绝部分国生产出口国已成世界五金工具供应商
322公司优势
现阶段公司五金行业优势点：
（1）客户优势
年营公司已培养批企业认知度高合作稳定客户群体公司通客户关系理采取系列手段稳定客户长久性忠诚客户培养利公司赢市场获取利润
（2）产品优势
公司生产种类五金工具产品游客户面广具备快速市场反应力迅速调整生产销售策略生产符合市场需求产品公司根户产品种求组织性化定制生产进行原材料采购模具选择设备调试等方面综合安排生产规格品种材质数量满足户求
（3）规模优势
年发展公司已形成定规模通断技术改造产品结构调整扩产品规模产品品种公司形成定规模优势原材料采购议价力产品品种规格样化生产装备利率技术工艺新产品研发产品质量性保障等方面具明显优势
（4）设备优势
公司拥模具车间机械加工车间锻压生产车间热处理车间抛光车间装配车间车间原配备3吨程控电液模锻锤生产线条400吨摩擦压力机生产线条五金工具装配线4条模具加工设备热处理设备数控加工设备硬度计拉力试验机等精密检测设备新5吨程控电液模锻锤生产线条630吨摩擦压力机生产线条公司投入量资金力进行新产品开发新技术研究公司未发展奠定厚实技术基础
（5）技术优势
目前国五金工具生产企业采落煤加热方式仅环境严重污染产品质量稳定容易出现偏差远通公司采先进电加热方式符合低碳环保发展趋势显著提高原材料利率易损坏原材料材质保证产品质量稳定性
323 公司发展存问题
现阶段中国五金行业存许足：五金产业处全球产业链低端五金产品质量严重影响五金产业竞争力中国重生产轻流通传统导致五金产品流通服务业相滞国际五金市场中国五金品牌寥寥国行业足公司发展定滞作外公司身存定足两点：
(1）产品结构合理中低端产品
公司生产种类工具五金产品产品定位中低端领域竞争激烈利润率低阻碍公司持续发展
(2）品牌效应足
国销售市场种品牌鱼龙混杂假伪劣产品残次品充斥中产品质量参差齐公司产品拥高质量难消费者辨国外销售市场ODM（原始设计商）生产品牌缺失产品缺乏国际知名度利公司未国际市场发展
33 公司发展规划融资计划
331 公司发展规划
公司卓越进取精益求精战略目标公司健康稳定发展基础加强储备引进高新技术继续扩企业规模进步提高企业核心竞争力实现企业持续稳健发展公司未三年营目标规划：充分利现产品技术资源优势方面加引进力度着力提升服务研发创新力方面公司继续开发更省力更简单新产品着手开拓国五金工具市场研发工艺品锤防爆矿井专锤航天专锤等高端领域努力争做独立品牌化产品公司
332公司融资计划
公司实现规划目标需投入量资金日益激烈市场竞争中身资金积累银行贷款公司会丧失宝贵发展机会私募股权融资成公司绝佳选择公司初步预计融资1800万元开拓国五金工具市场研发工艺品锤防爆矿井专锤航天专锤等高端领域努力实现公司品牌化
（1）国市场开拓
年发展公司已逐步完成基础建设中国五金工具出口中占定市场份额目前公司国五金工具市场占率较低未发展中加国市场开拓投入争取做成国五金工具行业龙头企业
（2）新产品开发计划
①工艺品锤目前客车公交车已配备安全锤企业未采锈钢作原材料生产工艺品锤私家车时作饰品特殊情况时防御危险外着私家车越越普工艺品锤着良前景
②防爆矿井专锤矿井存高浓度易燃易爆气体利锤子作业时极易产生火花研发防爆锤规避井作业风险公司成功研发新产品降低风险发生机率非常实产品
③航天专锤未企业通钛合金作原料生产航天专高质量锤提高产品附加值
（3）企业品牌化计划
公司生产锤子直国外硬质量赢销售市场品牌化效应太明显未公司加方面投入严格控制产品质量国外形成质量著称品牌
公司通私募股权融资1800万元企业发展着巨推动作公司计划研发新产品着良前景工艺品锤符合众需求专锤专属群着巨优势公司融资扩容xxxx行业中位会幅度提升融资规划图
表32 融资规划投资估算
序号
项目名称
金额（万元）
1
开拓国市场规划
200
2
工艺品锤
400
防爆矿井专锤
500
航天专锤
400
3
公司品牌化规划
300
4
合计
1800
34 公司选择私募股权融资行性分析
341 公司价值明确
xxxx股份限公司齐鲁股权托交易中心挂牌公司提供股权合法序转台公司股权价值明确信息透明程度高投资者投资提供更事实减弱投资者投资选择时企业资产估算时企业台实现股权流动增值提升企业价值增加公司通私募股权融资
342 公司较稳定现金流
公司年营已形成定规模通断技术改造产品结构调整公司形成定规模优势外齐鲁股权托交易中心成功挂牌xxxx股份限公司形成较稳定现金流公司通私募股权融资提供便利条件
343 规范财务规章制度
xxxx股份限公司挂牌齐鲁股权托交易中心首务规范企业运作影响企业持续盈利力独立性等企业挂牌问题进行合法合规解决规范企业运作仅规章制度规范企业时财务规范中企业难挂牌齐鲁股权托交易中心财务混乱xxxx规章制度财务制度符合挂牌齐鲁股权交易中心条件公司续私募股权融资坚实基础
344 较强股权流动性
xxxx股份限公司挂牌齐鲁股权托交易中心然市股权定区域进行流通齐鲁股权交易中心作第三方促进投资者融资者达成交易降低投资方投资时项目审核难度xxxx私募股权融资点优势
345 先进技术
目前国五金工具生产企业采落煤加热方式远通公司采先进电加热方式符合低碳环保发展趋势显著提高原材料利率易损坏原材料材质保证产品质量稳定性行业中具持续发展潜力公司成功实现私募股权融资提供保障
35公司选择私募股权融资优势
（1）解决公司融资难问题公司提供稳定资金源
银行贷款需资产抵押担保物公司作中企业供抵押财产毕竟限时贷款方式佳注重公司现状需定抵押品私募股权投资基金重公司发展前景发展潜力需公司提供担保满足公司融资需求投资者分享公司股权帮助公司成长实现公司投资者双赢局面
（2）降低公司财务成
通私募股权融资公司设计优资结构降低财务成通股权融资债权融资合理搭配公司仅降低财务风险降低融资成获私募股权融资企业会更强资产负债表样更容易获银行贷款进降低贷款成
（3）提高公司融资力
公司引进知名私募基金知名度会提升外资金引入会改善公司财务结构降低资产负债率扩公司规模公司身资金准备仅降低公司资金成贷款提供更资产担保信心时公司信誉度外担保力会提升提高公司融资力
（4）加速公司发展缩短发展周期
传统公司发展模式需公司完成定原始积累公司想扩规模完成定目标需长程适应日前日趋激烈竞争环境私募股权基金加入时间缩短年时间
（5）降低公司发展风险
公司前债权融资显易见难度成高风险非常银行贷款贷款期限果公司没足够资金周转会面倒闭破产危险私募股权融资仅没种风险投资者会公司舟济身利益会想方设法帮助公司盖利帮助公司做强做公司获融资渠道事业力助手
4 xxxx股份公司私募股权融资方案设计
41 私募股权融资方案点
411 融资方案关键问题
（1）投资方式
私募股权投资方般通直接款注资分阶段注资等方式外企业根身情况业绩预期灵活选择普通股优先股债转股等种股权融资方式
（2）股权价格
通常企业投资方会股权价格进行估算xxxx齐鲁挂牌股权价格会齐鲁股权交易中心展示省略估算程截止2014年4月30日xxxx股价格22元
（3）营理权
企业融资考虑予投资方定营理权例董事会席位委派财务总监修改公司章程重事项决策权确保投资方企业发展具掌控力影响企业正常营理前提起监督作
（4）违约责
企业投资方约定双方协议中违约条款明确未期出资业绩达预期未期市市价格低预期等种情况否属违约违约需承担责
412 融资方案法律点
（1）优先股条款
优先股条款方案中条款相普通股言指利润分红剩余财产分配权力方面优先普通股
（2）赌协议
赌协议估值调整协议投融资双方达成投资协议时未确定素进行种约定国际投行常种金融工具约定条款果约定条件出现投资方行种权力果约定条件出现融资方行种权力常赌协议容：财务绩效非财务绩效赎回补偿股票发行
42 公司估值
421 公司财务情况
公司资产增长迅速截2013年11月30日2012年12月31日2011年12月31日公司资产总额分209542万元158892万元154198万元2012年12月末较期末增长50650万元增幅3188原股东增资业务规模扩张导致固定资产应收款项增加致
表42 公司资产构成情况
资 产
2013年11月30日
2012年12月31日
2011年12月31日
金额
例
金额
例
金额
例
货币资金
应收票
应收账款
预付款项
存货
流动资产合计
固定资产
长期摊费
递延税资产
非流动资产合计
资产总计
422 公司盈利状况
公司营业务收入销售锤子八角锤机械产品收入业务收入销售脚料收入公司2013年利润收入相2012年讲幅度提升公司客户群稳定公司新增生产线扩规模公司净利润然相2012年提升公司扩生产增加生产线利润投入生产净利润额较少
表43 营业收入成利润情况
类
2013年度
业务收入
业务成
业务利润
营业务
2208266670
2043586624
164680046
业务
29990389
22256982
7733407
合计
2238257059
2065843606
172413453
类
2012年度
业务收入
业务成
业务利润
营业务
1933241866
1830217351
103024515
业务
26683412
21880398
4803014
合计
1959925278
1852097749
107827529
表44 公司两年利润表
项目
2013年度
2012年度
营业收入
2238257059
1959925278
减：营业成
2065843606
1852097749
营业税金附加
10593329
5287082
销售费
30901268
18955960
理费
90616038
54632761
财务费
1143094
90480
资产减值损失
10583322
518147
加：公允价值变动收益（损失—号填列）
—
—
投资收益（损失—号填列）
—
—
二营业利润（亏损—号填列）
28576402
29379393
加：营业外收入
—
—
减：营业外支出
2154441
—
三利润总额（亏损—号填列）
26421961
29379393
减：税费
6178123
10696401
四净利润（净亏损－号填列）
20243838
18682992
423 公司价值
xxxx股份限公司年挂牌齐鲁股权交易中心然没市股权已区域市场交易根齐鲁股权交易中心挂出公司股价股22元公司1000万股数计算公司价值2200万
43 xxxx私募股权融资结构安排
根文公司规划述公司计划投资1800万元民币进行开拓市场研发新产品公司品牌化
计算公司投资前整体价值2200万元民币投资资金全部增资扩股方式进入占公司股份例会占公司股份45原股东股权例稀释严重公司原股东致行动占公司55股权两股东股份分48466够确保实际控制控股权影响原股东公司位决策权
44 融资条款约定
441 签订赌协议
估值调整业绩赌公司募投项目风险较高公司愿意投资机构签订业绩赌协议公司融资年度审计净利润基础做约定
①公司融资年度审计实际净利润等高年度投资合计占股权例变
②果公司年度审计实际净利润低年度95公司承诺年度审计实际净利润基础原约定投资市盈率PE重新估值然确定原股权例应投入资金退投资投资金额差额10利息者公司低合理市场价格市场价位投资方增资部分股权投资方达控股作
③现金补偿金额计算方式(投资金额(融资年度审计实际净利润×市盈率×持股例〕)×110
422 投资者保护条款
公司承诺续业绩增长公司意投资提出业绩求
（1）融资年度净利润低年度净利润95
（2）果公司未完成盈利目标公司应继续退投资第次投资金额差额10复利利息
计算方式参考条条款
423 公司股份回购条款
公司承诺投资期结束3年止公司少达新三板市场挂牌标准中板创业板进军果达预期目标投资继续持公司股份时求公司公司现股东回购投资持股份
公司公司现股东收股份回购书面通知日起60工作日需付清全部金额果法律限制财务力足制约公司回购公司原股东责公司取分红合法渠道筹集资金收购该股份
回购金额两者者确定投资公司投资金额10年利率复利计算利(包括支付投资税股利)二回购时投资股份应净资产
424 理层设置条款
公司承诺投资权提名命1名董事公司董事会董事会少半年召开次会议投资权提名命1名监事公司监事会公司发展财务进行监督指导监事会半年召开次会议
需投资董事批准事项约定次融资完成未董事会批准包括投资提名董事肯定性投票公司进行决定：
（1）分支机构公司伙伴实体发放贷款预支持股票证券
（2）贷款款包括雇员董事正常营程中董事会批准股票期权计划条款进行预付类似支付外
（3）债务做担保正常营程中公司属机构业务外
（4）改变公司营业务进入新业务退出现行业务
（5）出售转许抵押破坏(专)技术知识产权正常营中许授予外[17]
5 xxxx私募股权面风险控制
公司作中企业规模较抗风险力较弱旦融资风险造成损失公司正常营带巨利影响
51 营风险控制
511 募集资金时位风险
公司募集资金开拓国五金工具市场研发工艺品锤防爆矿井专锤航天专锤等高端领域努力实现公司品牌化投资融资定等公司急需资金时间较紧张公司项目已开工建设
预防期募集资金时位风险公司通银行贷款资金先行投入项目扩产项日建设迟年底股权增资资金全部位投入
512 公司完成营目标风险
公司预计净利润定达投资机构签订估值调整条款公司未完成承诺营业绩时公司整体估值进行调整市场环境瞬息万变公司营程中发生意外情况没完成目标业绩公司迫补足现金者转部分股份影响公司续营甚控制权
降低风险公司应加强营理减少必开支努力保证产品质量充分利战略投资者资源开拓产品销售渠道增加收入确保营目标完成
52 法律风险控制
521 商业信息披露风险控制
（1）商业信息披露风险
公司引进投资时应投资职调查投资者深入解公司运作实施计划会宝贵营信息公司定价策略营销策略新产品开发计划新产品生产等技术信息产品工艺技术构思操作流程等投资者披露信息正处快速成长期公司说否长久矗立竞争激烈市场中起着关重作果信息外泄露公司生产营产生巨影响
（2）商业信息披露风险控制
公司投资机构深入合作前投资方签订保密协议时涉公司核心机密融资关信息予披露减少风险素
522 选择投资者风险控制
公司引进投资者会少数私募股权基金存着险动机关注公司长期发展仅仅谋求迅速公司炒作市套现退出终风险丢公司承担公司投资者合作立统双方目标分歧合作程中存矛盾导致投资者履行投资承诺增值服务义务公司固执见出现双输局面通常会导致理层更迭者投资者迫转撤资风险
公司选择投资者时候首先解投资机构背景成功案例方面优先选择游产业链背景投资者利战略投资者产业资源方面通股份限售防稀释条款保证股权稳定公司应明确私募股权投资者仅合作者风险公担者谨慎相互信前提充分彼合作基础做做强公司创造更利润目标创造赢局面
6 结
根面述出私募股权投资基金投资中企业终目标出售企业股权收回前期投资获取利润进入投资周期私募股权投资基金提升企业价值增加投资者回报促进国民济发展等方面着突出贡献出私募股权投资家然谋求投资企业控股权样投资企业董事会中占席位情况投资作外部董事具备丰富验拥培育公司成长鉴理层素质等方面专业素养着极广泛外部联系私募股权投资家着投入企业资投资该企业提供服务董事会中占导位董事会投资企业营业绩负责权命解聘总理指导监督企业运营情况私募股权投资家通常会利董事会利位置理层实行监督私募股权投资契约设计加私募股权投资家资运作企业理方面验理念产生投资企业公司治理结构改善关键素
xxxx股份限公司言通私募股权融资解决企业发展壮融资难仅降低公司风险更利公司继续发展壮合适私募股权融资渠道企业仅部资金支持时扩企业知名度企业外部信息资源
受身力时间限文许足文公司估值假设部分基公司理层规划预期实际情况存较出入会影响公司整体价值估值结果时间水限文研究时考虑影响素结果产生定影响研究中力争方面做出改进研究结更科学效
参考文献
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[13]孙茹范抒中企业引入私募股权投资风险分析基永乐电器案例分析[J]商业济2010(8)：9394108
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[17]吴铮X精细化工股份限公司融资方案研究[D]海：华东师范学2011
致谢词
历时月时间终篇文写完文写作程中遇数困难障碍学老师帮助度尤强烈感谢文指导老师—刘立华老师进行私指导帮助松弛时刘老师谆谆教导厌烦帮助文修改完善提出更加合理建议里次导师送深深谢意外公司实收集资料时候公司事领导提供方面支持帮助指导老师公司事领导表示衷心感谢
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