浅谈货币时间价值长期投资决策中应
On the application of time value of money in
容摘
货币时间价值缺济概念企业型济体济活动会投资没企业离开长期投资货币时间价值长期投资决策息息相关企业投资者应该合理利资金货币闲置闲置货币会变成贮藏货币算时间久货币价值会增加分毫会通货膨胀刷价值越越低造成企业济损失作企业投资者合理运资金更货币投入济效益高项目中科学做出投资决策提高决策准确性
文章通阐述货币时间价值概念货币时间价值应进行研究深讨旨企业运营货币时间价值应研究适提供思路
关键词： 货币时间价值 投资决策 动态指标
Abstract
The time value of money is an indispensable economic concept The enterprise is a largescale economic subject If there is economic activity there will be investment No enterprise can leave the longterm investment The time value of money is closely related to the longterm investment decision The investors of the enterprise should make rational use of the funds and not allow too much money to idle The idle money will eventually become the storage money Even if the time goes by for a long time the value of the money will not increase by a fraction and the inflation will wash the value lower and lower resulting in the economic loss of the enterprise As an investor of an enterprise it is necessary to make rational use of funds let more money be put into projects with high economic benefits make scientific investment decisions and improve the economic benefits of the enterprise
This paper discusses the application of the time value of money in order to provide some ideas for the application of the time value of money in the operation of enterprises
Key words： Time value of money increment Policy decision
investment decision Dynamic index
目录
1引言 1
2绪 2
21研究背景 2
22研究意义 2
23研究现状 2
3货币时间价值概述 4
31货币时间价值涵 4
32货币时间价值产生原 4
33货币时间价值长期投资决策中意义 5
4长期投资决策动态指标 7
41净现值 7
42获利指数 7
43含报酬率 7
5货币时间价值长期投资决策中应 9
51互斥方案中应 9
52独立方案中应 11
6货币时间价值长期投资决策中存问题 13
61通货膨胀影响 13
62风险影响 13
63企业确定素影响 13
7货币时间价值长期投资决策启示 15
71风险通货膨胀素提前进行分析 15
72确定素提前预估 15
8结束语 16
参 考 文 献 17
致谢 18
1引言
货币时间价值缺济概念涉范围十分广泛投资决策企业长期投资决策货币时间价值散发着独魅力济生活息息相关紧紧企业进行长期投资决策时候没运重概念会忽视存导致决策失误企业带济损失实货币时间价值企业长期投资决策会产生重影响投资决策重
样货币时间价值济概念运企业长期投资决策中呢？想更应动解概念货币时间价值货币段时间投资投资增加价值说时间价值时空中发生流通中发生果货币直放安全方加利货币会变成贮藏货币放长时间价值会增加分毫反会济社会固常态通货膨胀刷越越值钱企业理者做出长期投资决策时必须货币时间价值考虑中做出科学长期投资决策企业带更高济效益
2绪
21研究背景
货币时间价值实早前前提出极少注意重济概念早200年前杰明·弗兰克提出：钱生钱生钱会生出更钱提出观点理解货币流通者周转货币增值良性循环程直货币投资货币时间价值会越越高货币身具增值属性货币直时空中流通周转货币会产生时间价值货币现值定会未价值货币时间价值质
节欲中提出样观点：投资者进行投资必须推迟消费投资者推迟消费耐心应予报酬种报酬量应推迟时间成正货币时间价值耐心创造 观点提出告诉货币投资中需定时间产生时间价值种流通货币带时间价值相予投资者延迟消费报酬
22研究意义
济社会中货币投入生产中货币消费找货币时间价值踪迹货币时间价值涉范围非常广泛企业长期投资决策深刻影响企业投资者会忽视重性导致决策失误企业带济损失甚破产见货币时间价值直接影响企业济效益企业否众企业竞争中求生存更发展难道资金理？树立货币时间价值观念增强投资理意识效规避投资理问题例：资金占率高资金流通率低投资决策失误投资建设期长等利货币时间价值济指标衡量投资项目优方案者较投资项目方案投资决策提供重提高决策准确性预测力提升企业济效益积极影响
23研究现状
货币时间价值投资者进行投资决策时缺考虑素投资者忽视货币时间价值重性导致屡屡出现投资问题企业蒙受巨损失想更进行投资决策理必须货币时间价值长期投资决策结合提高决策准确性
然迄止关资金时间价值研究抽象理分析居投资者种具体投资决策中运货币时间价值降低投资成提高投资收益成熟合理控货币时间价值缺乏操作具体方法模型典型案例正关货币时间价值未研究方研究中更货币时间价值企业长期投资决策中操作具体方法模型等企业投资者树立货币时间价值观念货币企业带收益投资项目中
3货币时间价值概述
31货币时间价值涵
关货币时间价值问题渗透进企业日常决策中例：谈合作时候全额交付1000万合作款带利润呢月交付100万直交12月1200万带利润呢？企业进行理时候担心资金周转速度慢直量储备资金作应急样做法会企业带更收益？问题提出告诉令深思道理货币具时间价值两问题没标准答案企业根身情况货币时间价值济概念运长期投资中做出适合企业决策针第问题表面1000万1200万出200万果决策时运货币时间价值概念容易会做出选择1000万直接交付决策等合作时放弃1000万权假分期交付资金权企业手利资金作投资决策收益否会200万呢？量储备资金然提高资金流动速度量资金储备企业说否合理货币直放企业里面变成贮藏货币否企业带济效益？系列思考实投资者作投资决策时重视货币时间价值底什货币时间价值呢？货币投资者投资段时间增加价值货币时间价值笔货币完成次流通货币未价值会货币现值着时间增加货币总量会呈倍数增长果货币作资投入社会生产营活动中闲置边话样货币容易受通货膨胀影响存贬值风险
外货币时间价值两关键点考虑第货币时间价值没通货膨胀风险两素情况社会均利润率果存通货膨胀风险考虑进第二时间点货币价值相计算货币收支时投资者定换算相时间点进行较分析
32货币时间价值产生原
1资源稀缺性
济社会发展离开然资源消耗然资源源源飞速发展中社会然资源生长速度会社会发展步伐然资源会枯竭然资源稀缺性特点现货币会未货币更加值钱价格价值表现现货币买现商品未货品买未商品资源达定稀缺程度商品价值会体现然商品价格会升高相说现货币价值会未货币价值高
2货币流通中固特征
济制度规定中央银行发行库间商业银行业务库流社会组成流通中货币资金政策改变市场动荡国家时政影响避免会出现通货膨胀导致货币贬值现货币价值会未货币价值高
3认知心理局限性
认识存局限性着眼事情预知未会发生事情事情更容易握会长远眼光未事情样导致现货币购买现商品满足实需求未货币存太确定性货币现值会未价值
33货币时间价值长期投资决策中意义
货币时间价值缺济概念企业型济体济活动会投资没企业离开长期投资货币时间价值长期投资决策息息相关货币时间价值长期投资决策影响积极科学货币时间价值运长期投资决策中规避资金理问题利提升企业济效益提高企业行竞争力果投资者货币时间价值运长期投资决策中仅会资金分配合理贮藏货币着时间消逝货币价值着贬值会错选投资项目者错失投资项目投资者合理分配货币货币放某方流通货币会变成贮藏货币算时间久货币价值会增加分毫反会受通货膨胀影响货币贬值企业相遭受资金损失企业投资者应该合理应货币时间价值避免货币闲置货币流通中赚取更收益
投资项目选择时候利货币时间价值概念结合长期投资决策方法投资项目进行分析出项目优缺点果选定投资项目时候货币已位通运货币时间价值分析发现项目发生亏损时止损投资资金撤出见货币时间价值企业进行投资决策活动时定作分：1规避风险作企业济体济活动方会投资企业离开投资投资难避免会风险企业想货币投资赚取更收益规避风险企业投资时利货币时间价值判断投资项目否获利正确方法通常企业重视货币时间价值重性表面分析投资项目时利益诱惑没更深层次剖析项目否行没长远眼光投资项目果企业投资者够货币时间价值加重视货币时间价值运投资决策中提前规避投资风险企业处持续收益状态2实现稳定收益飞速发展济社会强者生存社会中衍生出企业企业陨落资金理作企业核心理科学合理理资金企业会受时代刷企业应该合理分配货币分毫发挥应处投资者充分货币时间价值运货币理中避免出现贮藏货币提高货币率保证货币投资程稳定收益合理分配货币货币价值化企业持续稳定收益提高行业竞争力济社会中屹立倒
4长期投资决策动态指标
41净现值
净现值顾名思义现金流入量现值现金流出量现值差额净现值计算时考虑货币时间价值时点货币进行折现提高投资济性净现值计算时真程考虑净现金流量提升货币流动性外净现值计算需确定折现率恰恰净现值带优点缺陷优点折现率确定考虑投资风险投资风险高时候确定高折现率投资风险低时候确定低折现率带缺陷折现率确定较困难果折现率太高会较投资项目筛选掉果折现率太低投资项目掺杂中样会降低决策准确性企业带损失外净现值法弊端譬投资额相等情况净现值较出项目优劣
净现值反映项目获利程度指标果净现值者等0投资项目定折现率获利方案实行果净现值0投资项目定折现率获利企业带济损失方案行净现值方案获利程度高应该佳方案
净现值计算公式：
NPV∑It （1+R）∑Ot （1+R）
计算公式中：NPV净现值It第t年现金流入量Ot第t年现金流出量R折现率n投资项目寿命周期
42获利指数
获利指数实资金投入投资项目未现金净流量现值原始投资额现值值恰恰时考虑货币效率动态角度反映出资金投入产出关系客观出投资者投资项目元钱少回报获利指数相指标解决投资项目中项目投资期限相等初始投资额相问题根获利指数定义果现值指数1收回现金净流量初始投资额通常投资者标准判断投资项目否行现值指数1投资项目行
计算公式：
PI＝项目投产年收益现值总额初始投资现值总额
43含报酬率
含报酬率长期投资中折现贴现率k够未现金净流量k折现现值总等初始投资额现值总净现值等零时折现率正样正确体现企业获利力真实报酬率少企业济指标衡量投资项目否达期报酬率含报酬率果投资项目投资成者低报酬率说明投资项目获利力方案实行果含报酬率投资项目投资成者低报酬率说明明获利力没达企业期项目行果互斥方案决策中较投资方案含报酬率报酬率较高表示该项目企业带较收益
含报酬率相数指标受素现值较客观投资项目进行较含报酬率计算较麻烦般逐步测试法慢慢确定出
5货币时间价值长期投资决策中应
51互斥方案中应
互斥方案顾名思义指供选择方案中方案间存着互相容互相排斥关系例：拥块建造公寓建写字楼选择中种方案具互斥性针种方案作决策时选择济效益高方案互斥方案两方面考察方案济效果：第考察方案身济效果第二考察方案济效果方案相济效果更
关货币时间价值互斥方案中应般分成三种情况分析分：项目原始投资额项目期限相情况仅仅原始投资额相项目期限情况原始投资额项目期限相情况根投资方案情况选择适合济指标进行决策会提高决策准确性三种案例：
1原始投资额项目期限相时企业种情况进行投资决策案例
案例：某公司进行项投资项目甲乙两互斥方案相关资料表示
项目
甲方案
乙方案
投资总额
110
110
投资年限
5
5
年末现金净流量
1
25
35
2
30
35
3
35
35
4
42
35
假设折现率5该公司应该选择方案进行投资呢？
甲乙两互斥方案投资额项目计算期相等采净现值法进行较
甲方案净现值25*（PA51）+30*（PA52）+35*（PA53）+42*（PA54）110213836
乙方案净现值35*（PA54）110415325
见甲方案净现值乙方案净现值1723035该公司应该选择甲方案进行投资更合适
2原始投资额相项目期限相时企业种情况进行投资决策案例
案例二：假设某公司想引进批更先进新机器取代旧机器目提高工作效率企业带更济效益结合新旧机器原始购置成购置获收入等素某公司否应该引进新机器呢？
新旧机器情况表：
类型
旧机器
新机器
购置成
60000
90000
年销售收入
75000
120000
年付现成
50000
60000
年限
5年
5年
期满残值
0
15000
外旧机器已5年已计提折旧30000元果现销售售价30000元假定该公司期低报酬率15税税率40均直线折旧法计提折旧
①计算差量
△初始投资900003000060000元
△销售收入1200007500045000元
△付现成600005000010000元
△年折旧额1500060009000元
②计算两方案营业现金流量差量
项目
15年
△销售收入
45000
△付现成
10000
△折旧额
9000
△税前利润
26000
△税
10400
△税利润
15600
△营业净现金流量
24600
③列表计算两方案年现金流量差量
项目
第0年
第1年
第2年
第3年
第4年
第5年
△初始投资
60000
△营业净现金流量
24600
24600
24600
24600
24600
△终结现金流量
15000
△现金流量
60000
24600
24600
24600
24600
39600
④计算净现值差量
△NPV24600*（PA155）+15000*（PF155）600002992212元
△NPV＞0应该选择机器代旧机器
3原始投资额项目期限相时企业种情况进行投资决策案例
案例三：某公司想固定资产进行投资甲乙两种互斥方案中年现金流量情况表示投资者期低报酬率8判断AB两方案优劣
年限
0
1
2
3
4
6
甲方案
150000
50000
50000
50000
50000
50000
乙方案
210000
110000
80000
85000
55000
甲方案净现值50000*（PA85）15000049635元
甲方案年等额净回收额49635（PA85）1243144元
乙方案净现值110000*（PF81）+80000*（PF82）+85000*（PF83）+55000*（PF84）21000076269元
乙方案年等额净回收额76269（PA84）2302738元
乙方案年回收额甲方案年回收额1059594应该选择乙方案进行投资更合适
52独立方案中应
企业会遇样投资决策：充足资金想投资项目投资项目种做法实货币时间价值应独立方案中济没关联方案独立方案特点方案采纳会影响方案采纳面独立方案做出决策时通方案济性判断否行济指标辨标准加检验项目行性投资者说项目济指标达标准项目行果达标准项目行果项目达行性标准中选择佳方案者方案优劣性进行排序选择面通案例解析货币时间价值独立方案中法
案例：某公司充足资金准备投资三项目该公司应该安排投资序呢？
三项目资料表：
项目
甲项目
乙项目
丙项目
原始投资额
18000
10000
18000
年现金净流量
6500
4000
5000
期限
5
5
8
净现值
+6642
+5164
+8675
现值指数
137
152
148
含报酬率
2361
2868
2228
年金净流量
+1752
+1362
+1626
注：贴现率10
分析：
净现值（NPV）
丙＞甲＞乙
现值指数（PVI）
乙＞丙＞甲
含报酬率（IRR）
乙＞甲＞丙
年金净流量（ANCF）
甲＞丙＞乙
甲项目乙项目较：两项目原始投资额相投资期限相期限相情况原始投资额越低获利程度越高暂时推甲项目获利程度较高分析外四指标然净现值年金净流量两指标甲项目乙项目乙项目现值指数含报酬率甲项目应该优先投资含报酬率现值指数较乙项目
甲项目丙项目较：两项目投资期限相原始投资额相般原始投资额相情况投资期限越短更容易收回投资额进步开展投资分析外四指标然丙项目净现值现值指数甲项目甲项目含报酬率年金净流量较综分析应该选择含报酬率年金净流量较投资期限较短甲项目
乙项目丙项目较：两项目原始投资额投资期限相法两信息较优劣四指标然丙项目净现值年金净流量乙项目含报酬率现值指数济指标中乙项目丙项目应该选择含报酬率现值指数较乙项目
该公司投资序应该乙项目甲项目丙项目
根结出针独立方案较抉择时候含报酬率指标综合反映方案获利程度种情况决策结正确
6货币时间价值长期投资决策中存问题
61通货膨胀影响
货币政策改变市场动荡国家时事素影响导致社会普遍购买力产出供强货币供社会群众货币实际需求导致通货膨胀出现带直接影响货币贬值货币时间价值没通货膨胀风险情况社会均利润率通货膨胀货币时间价值阻碍作果笔资金投资段时间增加价值货币时间价值笔资金完成次流通周转会增加定资金着时间增加资金总量会增长程中通货膨胀货币贬值阻碍原资金价值降低投资收益例：某拥50万元笔钱投资投资报酬率10果没通货膨胀影响年获55万元货币供社会群众货币实际需求带通货膨胀通货膨胀率6货币整体贬值6年货币价值50*（106）52万元没通货膨胀影响应货币少3万元便通货膨胀货币时间价值减值
62风险影响
货币进行定时间投资投资程中会存确定性投资风险风险处企业进行济活动时受法预料法控制素影响企业实际收益预期收益产生偏差济活动避免具风险投资风险具双面性例：某企业投资项目时期投资报酬率10时政影响市场动荡实际投资报酬率812企业期收益实际收益产生偏离偏离程度越风险越果实际投资报酬率12时会企业带额外收益种收益超货币时间价值收益称作风险价值企业进行长期投资决策时注意风险影响预估企业身风险承受力风险双面力承受风险时会企业带额外收益风险存会企业亏损
63企业确定素影响
长期投资涉长段时间投资期间会发生追加投资额者减少投资额变化投资期限延长投资决策时避免存确定素货币时间价值计算现值终值利率投资期数四基素追加投资额者减少投资额会现值终值发生变化延长投资期限会投资期数发生变化会者四基素产生影响导致长期投资决策投资收益具确定性
7货币时间价值长期投资决策启示
71风险通货膨胀素提前进行分析
企业应该提前风险进行分析免进行投资时候遇风险没办法补救导致投资亏损风险双刃刀企业时候需具备胆识谋略承受风险获额外收益提高企业业竞争力企业亏损时企业原货币时间价值更收益企业正确认识利风险
规避风险方法：第：投资前先充分解市场投资者应该市场进行研究前市场优劣势分析前景分析价格否佳投资时机解市场变化市场风险直接影响投资决策第二：投资项目进行行性分析投资项目指标进行评估投资项目否企业带收益第三：根企业实际情况盲目模仿优秀企业选择终行方案
企业应该提前留意否会发生通货膨胀投资者应该投资决策前关注国家货币政策国家时政济市场等会带通货膨胀时事热点分析否会波投资项目市场济中透时政市场变化预测否会发生通货膨胀避免通货膨胀产生货币贬值阻碍货币原始时间价值导致发生济损失
72提前预估确定素
企业应该根身情况提前估计确定素果确定素变化太企业该项目预计收益会出现偏差投资影响非常投资者必须提前确定素进行预判保证确定素乐观控状态通合理预判推断加确认投资信息真实反映避免决策失误投资亏损科学提高决策正确性正确决策带更高济效益更实现企业目标提高企业竞争力
8结束语
货币时间价值缺济概念企业应该坚定运决策投资中忽视重性样帮助企业提高决策准确性科学决策提高济效益企业说样利济指标判断方案否行非常关键问题企业应该招揽专业素养员工企业进行效理时需配备批拥高专业素质执行力高市场调研团队通彼间相互配合完成资料收集决策员投资中做出正确决策提供效参考理外企业应完善投资相关制度确保投资决策落实开展应严格规范企业投资行进行强力理时员工作轻视仅企业需实施决策时刻关注方案进展时市场形势调整決策方案确保决策实施然企业进行投资决策时仅仅树立货币时间价值观念应该关注方案素国家政策等素切会影响企业决策
参 考 文 献
[1]吴鲲货币时间价值[J]商情2014(03)132133
[2]陈货币时间价值投资决策[J]济研究导刊2013（20）：165166
[3]朱萍货币时间价值应[J]中国市场2015（04）：1920
[4]宿丽辉浅析货币时间价值[J]济研究导刊2017（01）：7071
[5]邓莹王燕货币时间价值企业投资中应[J]商场现代化2016（06）：153154
[6]张春虹谈企业长期投资决策影响素[J]哈尔滨商业学学报（社会科学版）2003（05）：3638
[7]张昌生货币时间价值新探[J]会计友2010（9）：5153
[8]陈浩浅谈货币时间价值长期投资决策中应[J]现代济信息2012（10）：170
[9]李进刘海棠货币时间价值长期投资决策中运探讨[J]东方企业文化2012（15）89
[10]张萍香货币时间价值投资决策中应[J]济理2012（02）：3538
[11]夏萍议货币时间价值投资决策中应[J]中国乡镇企业会计2008（06）：1415
[12] 幸倞货币时间价值项目投资决策中应[J]海商业职业技术学院学报2000（01）：3032
[13]李嘉琪资金时间价值投资决策中应研究[J]现代商业2017（36）：124125
[14]谢磊浅谈财务理中货币时间计算运[J]知识济2017（23）：4547
[15]李慧赵旭货币时间价值企业投资营中应[J]贸实践2017（18）：125
[16]林杰辉净现值法项目投资中修正应[J]会计师2019（11）：3031
[17]黄娇企业投资决策中含报酬率应分析[J]商场现代化2019（10）：154155
[18]熊磊货币时间价值方法研究[J]重庆科技学院学报（社会科学版）2012（16）：6465
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On the application of time value of money in
容摘
货币时间价值缺济概念企业型济体济活动会投资没企业离开长期投资货币时间价值长期投资决策息息相关企业投资者应该合理利资金货币闲置闲置货币会变成贮藏货币算时间久货币价值会增加分毫会通货膨胀刷价值越越低造成企业济损失作企业投资者合理运资金更货币投入济效益高项目中科学做出投资决策提高决策准确性
文章通阐述货币时间价值概念货币时间价值应进行研究深讨旨企业运营货币时间价值应研究适提供思路
关键词： 货币时间价值 投资决策 动态指标
Abstract
The time value of money is an indispensable economic concept The enterprise is a largescale economic subject If there is economic activity there will be investment No enterprise can leave the longterm investment The time value of money is closely related to the longterm investment decision The investors of the enterprise should make rational use of the funds and not allow too much money to idle The idle money will eventually become the storage money Even if the time goes by for a long time the value of the money will not increase by a fraction and the inflation will wash the value lower and lower resulting in the economic loss of the enterprise As an investor of an enterprise it is necessary to make rational use of funds let more money be put into projects with high economic benefits make scientific investment decisions and improve the economic benefits of the enterprise
This paper discusses the application of the time value of money in order to provide some ideas for the application of the time value of money in the operation of enterprises
Key words： Time value of money increment Policy decision
investment decision Dynamic index
目录
1引言 1
2绪 2
21研究背景 2
22研究意义 2
23研究现状 2
3货币时间价值概述 4
31货币时间价值涵 4
32货币时间价值产生原 4
33货币时间价值长期投资决策中意义 5
4长期投资决策动态指标 7
41净现值 7
42获利指数 7
43含报酬率 7
5货币时间价值长期投资决策中应 9
51互斥方案中应 9
52独立方案中应 11
6货币时间价值长期投资决策中存问题 13
61通货膨胀影响 13
62风险影响 13
63企业确定素影响 13
7货币时间价值长期投资决策启示 15
71风险通货膨胀素提前进行分析 15
72确定素提前预估 15
8结束语 16
参 考 文 献 17
致谢 18
1引言
货币时间价值缺济概念涉范围十分广泛投资决策企业长期投资决策货币时间价值散发着独魅力济生活息息相关紧紧企业进行长期投资决策时候没运重概念会忽视存导致决策失误企业带济损失实货币时间价值企业长期投资决策会产生重影响投资决策重
样货币时间价值济概念运企业长期投资决策中呢？想更应动解概念货币时间价值货币段时间投资投资增加价值说时间价值时空中发生流通中发生果货币直放安全方加利货币会变成贮藏货币放长时间价值会增加分毫反会济社会固常态通货膨胀刷越越值钱企业理者做出长期投资决策时必须货币时间价值考虑中做出科学长期投资决策企业带更高济效益
2绪
21研究背景
货币时间价值实早前前提出极少注意重济概念早200年前杰明·弗兰克提出：钱生钱生钱会生出更钱提出观点理解货币流通者周转货币增值良性循环程直货币投资货币时间价值会越越高货币身具增值属性货币直时空中流通周转货币会产生时间价值货币现值定会未价值货币时间价值质
节欲中提出样观点：投资者进行投资必须推迟消费投资者推迟消费耐心应予报酬种报酬量应推迟时间成正货币时间价值耐心创造 观点提出告诉货币投资中需定时间产生时间价值种流通货币带时间价值相予投资者延迟消费报酬
22研究意义
济社会中货币投入生产中货币消费找货币时间价值踪迹货币时间价值涉范围非常广泛企业长期投资决策深刻影响企业投资者会忽视重性导致决策失误企业带济损失甚破产见货币时间价值直接影响企业济效益企业否众企业竞争中求生存更发展难道资金理？树立货币时间价值观念增强投资理意识效规避投资理问题例：资金占率高资金流通率低投资决策失误投资建设期长等利货币时间价值济指标衡量投资项目优方案者较投资项目方案投资决策提供重提高决策准确性预测力提升企业济效益积极影响
23研究现状
货币时间价值投资者进行投资决策时缺考虑素投资者忽视货币时间价值重性导致屡屡出现投资问题企业蒙受巨损失想更进行投资决策理必须货币时间价值长期投资决策结合提高决策准确性
然迄止关资金时间价值研究抽象理分析居投资者种具体投资决策中运货币时间价值降低投资成提高投资收益成熟合理控货币时间价值缺乏操作具体方法模型典型案例正关货币时间价值未研究方研究中更货币时间价值企业长期投资决策中操作具体方法模型等企业投资者树立货币时间价值观念货币企业带收益投资项目中
3货币时间价值概述
31货币时间价值涵
关货币时间价值问题渗透进企业日常决策中例：谈合作时候全额交付1000万合作款带利润呢月交付100万直交12月1200万带利润呢？企业进行理时候担心资金周转速度慢直量储备资金作应急样做法会企业带更收益？问题提出告诉令深思道理货币具时间价值两问题没标准答案企业根身情况货币时间价值济概念运长期投资中做出适合企业决策针第问题表面1000万1200万出200万果决策时运货币时间价值概念容易会做出选择1000万直接交付决策等合作时放弃1000万权假分期交付资金权企业手利资金作投资决策收益否会200万呢？量储备资金然提高资金流动速度量资金储备企业说否合理货币直放企业里面变成贮藏货币否企业带济效益？系列思考实投资者作投资决策时重视货币时间价值底什货币时间价值呢？货币投资者投资段时间增加价值货币时间价值笔货币完成次流通货币未价值会货币现值着时间增加货币总量会呈倍数增长果货币作资投入社会生产营活动中闲置边话样货币容易受通货膨胀影响存贬值风险
外货币时间价值两关键点考虑第货币时间价值没通货膨胀风险两素情况社会均利润率果存通货膨胀风险考虑进第二时间点货币价值相计算货币收支时投资者定换算相时间点进行较分析
32货币时间价值产生原
1资源稀缺性
济社会发展离开然资源消耗然资源源源飞速发展中社会然资源生长速度会社会发展步伐然资源会枯竭然资源稀缺性特点现货币会未货币更加值钱价格价值表现现货币买现商品未货品买未商品资源达定稀缺程度商品价值会体现然商品价格会升高相说现货币价值会未货币价值高
2货币流通中固特征
济制度规定中央银行发行库间商业银行业务库流社会组成流通中货币资金政策改变市场动荡国家时政影响避免会出现通货膨胀导致货币贬值现货币价值会未货币价值高
3认知心理局限性
认识存局限性着眼事情预知未会发生事情事情更容易握会长远眼光未事情样导致现货币购买现商品满足实需求未货币存太确定性货币现值会未价值
33货币时间价值长期投资决策中意义
货币时间价值缺济概念企业型济体济活动会投资没企业离开长期投资货币时间价值长期投资决策息息相关货币时间价值长期投资决策影响积极科学货币时间价值运长期投资决策中规避资金理问题利提升企业济效益提高企业行竞争力果投资者货币时间价值运长期投资决策中仅会资金分配合理贮藏货币着时间消逝货币价值着贬值会错选投资项目者错失投资项目投资者合理分配货币货币放某方流通货币会变成贮藏货币算时间久货币价值会增加分毫反会受通货膨胀影响货币贬值企业相遭受资金损失企业投资者应该合理应货币时间价值避免货币闲置货币流通中赚取更收益
投资项目选择时候利货币时间价值概念结合长期投资决策方法投资项目进行分析出项目优缺点果选定投资项目时候货币已位通运货币时间价值分析发现项目发生亏损时止损投资资金撤出见货币时间价值企业进行投资决策活动时定作分：1规避风险作企业济体济活动方会投资企业离开投资投资难避免会风险企业想货币投资赚取更收益规避风险企业投资时利货币时间价值判断投资项目否获利正确方法通常企业重视货币时间价值重性表面分析投资项目时利益诱惑没更深层次剖析项目否行没长远眼光投资项目果企业投资者够货币时间价值加重视货币时间价值运投资决策中提前规避投资风险企业处持续收益状态2实现稳定收益飞速发展济社会强者生存社会中衍生出企业企业陨落资金理作企业核心理科学合理理资金企业会受时代刷企业应该合理分配货币分毫发挥应处投资者充分货币时间价值运货币理中避免出现贮藏货币提高货币率保证货币投资程稳定收益合理分配货币货币价值化企业持续稳定收益提高行业竞争力济社会中屹立倒
4长期投资决策动态指标
41净现值
净现值顾名思义现金流入量现值现金流出量现值差额净现值计算时考虑货币时间价值时点货币进行折现提高投资济性净现值计算时真程考虑净现金流量提升货币流动性外净现值计算需确定折现率恰恰净现值带优点缺陷优点折现率确定考虑投资风险投资风险高时候确定高折现率投资风险低时候确定低折现率带缺陷折现率确定较困难果折现率太高会较投资项目筛选掉果折现率太低投资项目掺杂中样会降低决策准确性企业带损失外净现值法弊端譬投资额相等情况净现值较出项目优劣
净现值反映项目获利程度指标果净现值者等0投资项目定折现率获利方案实行果净现值0投资项目定折现率获利企业带济损失方案行净现值方案获利程度高应该佳方案
净现值计算公式：
NPV∑It （1+R）∑Ot （1+R）
计算公式中：NPV净现值It第t年现金流入量Ot第t年现金流出量R折现率n投资项目寿命周期
42获利指数
获利指数实资金投入投资项目未现金净流量现值原始投资额现值值恰恰时考虑货币效率动态角度反映出资金投入产出关系客观出投资者投资项目元钱少回报获利指数相指标解决投资项目中项目投资期限相等初始投资额相问题根获利指数定义果现值指数1收回现金净流量初始投资额通常投资者标准判断投资项目否行现值指数1投资项目行
计算公式：
PI＝项目投产年收益现值总额初始投资现值总额
43含报酬率
含报酬率长期投资中折现贴现率k够未现金净流量k折现现值总等初始投资额现值总净现值等零时折现率正样正确体现企业获利力真实报酬率少企业济指标衡量投资项目否达期报酬率含报酬率果投资项目投资成者低报酬率说明投资项目获利力方案实行果含报酬率投资项目投资成者低报酬率说明明获利力没达企业期项目行果互斥方案决策中较投资方案含报酬率报酬率较高表示该项目企业带较收益
含报酬率相数指标受素现值较客观投资项目进行较含报酬率计算较麻烦般逐步测试法慢慢确定出
5货币时间价值长期投资决策中应
51互斥方案中应
互斥方案顾名思义指供选择方案中方案间存着互相容互相排斥关系例：拥块建造公寓建写字楼选择中种方案具互斥性针种方案作决策时选择济效益高方案互斥方案两方面考察方案济效果：第考察方案身济效果第二考察方案济效果方案相济效果更
关货币时间价值互斥方案中应般分成三种情况分析分：项目原始投资额项目期限相情况仅仅原始投资额相项目期限情况原始投资额项目期限相情况根投资方案情况选择适合济指标进行决策会提高决策准确性三种案例：
1原始投资额项目期限相时企业种情况进行投资决策案例
案例：某公司进行项投资项目甲乙两互斥方案相关资料表示
项目
甲方案
乙方案
投资总额
110
110
投资年限
5
5
年末现金净流量
1
25
35
2
30
35
3
35
35
4
42
35
假设折现率5该公司应该选择方案进行投资呢？
甲乙两互斥方案投资额项目计算期相等采净现值法进行较
甲方案净现值25*（PA51）+30*（PA52）+35*（PA53）+42*（PA54）110213836
乙方案净现值35*（PA54）110415325
见甲方案净现值乙方案净现值1723035该公司应该选择甲方案进行投资更合适
2原始投资额相项目期限相时企业种情况进行投资决策案例
案例二：假设某公司想引进批更先进新机器取代旧机器目提高工作效率企业带更济效益结合新旧机器原始购置成购置获收入等素某公司否应该引进新机器呢？
新旧机器情况表：
类型
旧机器
新机器
购置成
60000
90000
年销售收入
75000
120000
年付现成
50000
60000
年限
5年
5年
期满残值
0
15000
外旧机器已5年已计提折旧30000元果现销售售价30000元假定该公司期低报酬率15税税率40均直线折旧法计提折旧
①计算差量
△初始投资900003000060000元
△销售收入1200007500045000元
△付现成600005000010000元
△年折旧额1500060009000元
②计算两方案营业现金流量差量
项目
15年
△销售收入
45000
△付现成
10000
△折旧额
9000
△税前利润
26000
△税
10400
△税利润
15600
△营业净现金流量
24600
③列表计算两方案年现金流量差量
项目
第0年
第1年
第2年
第3年
第4年
第5年
△初始投资
60000
△营业净现金流量
24600
24600
24600
24600
24600
△终结现金流量
15000
△现金流量
60000
24600
24600
24600
24600
39600
④计算净现值差量
△NPV24600*（PA155）+15000*（PF155）600002992212元
△NPV＞0应该选择机器代旧机器
3原始投资额项目期限相时企业种情况进行投资决策案例
案例三：某公司想固定资产进行投资甲乙两种互斥方案中年现金流量情况表示投资者期低报酬率8判断AB两方案优劣
年限
0
1
2
3
4
6
甲方案
150000
50000
50000
50000
50000
50000
乙方案
210000
110000
80000
85000
55000
甲方案净现值50000*（PA85）15000049635元
甲方案年等额净回收额49635（PA85）1243144元
乙方案净现值110000*（PF81）+80000*（PF82）+85000*（PF83）+55000*（PF84）21000076269元
乙方案年等额净回收额76269（PA84）2302738元
乙方案年回收额甲方案年回收额1059594应该选择乙方案进行投资更合适
52独立方案中应
企业会遇样投资决策：充足资金想投资项目投资项目种做法实货币时间价值应独立方案中济没关联方案独立方案特点方案采纳会影响方案采纳面独立方案做出决策时通方案济性判断否行济指标辨标准加检验项目行性投资者说项目济指标达标准项目行果达标准项目行果项目达行性标准中选择佳方案者方案优劣性进行排序选择面通案例解析货币时间价值独立方案中法
案例：某公司充足资金准备投资三项目该公司应该安排投资序呢？
三项目资料表：
项目
甲项目
乙项目
丙项目
原始投资额
18000
10000
18000
年现金净流量
6500
4000
5000
期限
5
5
8
净现值
+6642
+5164
+8675
现值指数
137
152
148
含报酬率
2361
2868
2228
年金净流量
+1752
+1362
+1626
注：贴现率10
分析：
净现值（NPV）
丙＞甲＞乙
现值指数（PVI）
乙＞丙＞甲
含报酬率（IRR）
乙＞甲＞丙
年金净流量（ANCF）
甲＞丙＞乙
甲项目乙项目较：两项目原始投资额相投资期限相期限相情况原始投资额越低获利程度越高暂时推甲项目获利程度较高分析外四指标然净现值年金净流量两指标甲项目乙项目乙项目现值指数含报酬率甲项目应该优先投资含报酬率现值指数较乙项目
甲项目丙项目较：两项目投资期限相原始投资额相般原始投资额相情况投资期限越短更容易收回投资额进步开展投资分析外四指标然丙项目净现值现值指数甲项目甲项目含报酬率年金净流量较综分析应该选择含报酬率年金净流量较投资期限较短甲项目
乙项目丙项目较：两项目原始投资额投资期限相法两信息较优劣四指标然丙项目净现值年金净流量乙项目含报酬率现值指数济指标中乙项目丙项目应该选择含报酬率现值指数较乙项目
该公司投资序应该乙项目甲项目丙项目
根结出针独立方案较抉择时候含报酬率指标综合反映方案获利程度种情况决策结正确
6货币时间价值长期投资决策中存问题
61通货膨胀影响
货币政策改变市场动荡国家时事素影响导致社会普遍购买力产出供强货币供社会群众货币实际需求导致通货膨胀出现带直接影响货币贬值货币时间价值没通货膨胀风险情况社会均利润率通货膨胀货币时间价值阻碍作果笔资金投资段时间增加价值货币时间价值笔资金完成次流通周转会增加定资金着时间增加资金总量会增长程中通货膨胀货币贬值阻碍原资金价值降低投资收益例：某拥50万元笔钱投资投资报酬率10果没通货膨胀影响年获55万元货币供社会群众货币实际需求带通货膨胀通货膨胀率6货币整体贬值6年货币价值50*（106）52万元没通货膨胀影响应货币少3万元便通货膨胀货币时间价值减值
62风险影响
货币进行定时间投资投资程中会存确定性投资风险风险处企业进行济活动时受法预料法控制素影响企业实际收益预期收益产生偏差济活动避免具风险投资风险具双面性例：某企业投资项目时期投资报酬率10时政影响市场动荡实际投资报酬率812企业期收益实际收益产生偏离偏离程度越风险越果实际投资报酬率12时会企业带额外收益种收益超货币时间价值收益称作风险价值企业进行长期投资决策时注意风险影响预估企业身风险承受力风险双面力承受风险时会企业带额外收益风险存会企业亏损
63企业确定素影响
长期投资涉长段时间投资期间会发生追加投资额者减少投资额变化投资期限延长投资决策时避免存确定素货币时间价值计算现值终值利率投资期数四基素追加投资额者减少投资额会现值终值发生变化延长投资期限会投资期数发生变化会者四基素产生影响导致长期投资决策投资收益具确定性
7货币时间价值长期投资决策启示
71风险通货膨胀素提前进行分析
企业应该提前风险进行分析免进行投资时候遇风险没办法补救导致投资亏损风险双刃刀企业时候需具备胆识谋略承受风险获额外收益提高企业业竞争力企业亏损时企业原货币时间价值更收益企业正确认识利风险
规避风险方法：第：投资前先充分解市场投资者应该市场进行研究前市场优劣势分析前景分析价格否佳投资时机解市场变化市场风险直接影响投资决策第二：投资项目进行行性分析投资项目指标进行评估投资项目否企业带收益第三：根企业实际情况盲目模仿优秀企业选择终行方案
企业应该提前留意否会发生通货膨胀投资者应该投资决策前关注国家货币政策国家时政济市场等会带通货膨胀时事热点分析否会波投资项目市场济中透时政市场变化预测否会发生通货膨胀避免通货膨胀产生货币贬值阻碍货币原始时间价值导致发生济损失
72提前预估确定素
企业应该根身情况提前估计确定素果确定素变化太企业该项目预计收益会出现偏差投资影响非常投资者必须提前确定素进行预判保证确定素乐观控状态通合理预判推断加确认投资信息真实反映避免决策失误投资亏损科学提高决策正确性正确决策带更高济效益更实现企业目标提高企业竞争力
8结束语
货币时间价值缺济概念企业应该坚定运决策投资中忽视重性样帮助企业提高决策准确性科学决策提高济效益企业说样利济指标判断方案否行非常关键问题企业应该招揽专业素养员工企业进行效理时需配备批拥高专业素质执行力高市场调研团队通彼间相互配合完成资料收集决策员投资中做出正确决策提供效参考理外企业应完善投资相关制度确保投资决策落实开展应严格规范企业投资行进行强力理时员工作轻视仅企业需实施决策时刻关注方案进展时市场形势调整決策方案确保决策实施然企业进行投资决策时仅仅树立货币时间价值观念应该关注方案素国家政策等素切会影响企业决策
参 考 文 献
[1]吴鲲货币时间价值[J]商情2014(03)132133
[2]陈货币时间价值投资决策[J]济研究导刊2013（20）：165166
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[17]黄娇企业投资决策中含报酬率应分析[J]商场现代化2019（10）：154155
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