贵州茅台酒股份限公司财务报表分析评价
摘：财务报表公司发展活动剪影传播会计数证报表会计准规范编制具备相应结构格式时表写展现公司财务情况运作成果现金流量重书面文件①套完整财务报表包含资产负债表利润表现金流量表者权益变动表财务报表附注②财务报表分析者进行分析重点具备标准企业综合角度进行分析公司偿债力权益结构估量债务资金利程度评估公司资产营运水研究公司资产划分情况周转情况评估公司盈利水研究公司利润目标达成状况年度盈利水变化状况处偿债力公司财务目标达成重保证营运力公司财务目标达成物质前提盈利力述两者全面影响结果外前两者具备定推动作③终目帮助会计信息者评估企业发展潜力预估发展趋势会计信息员作出正确决定具积极影响文通常划分成五部分第绪重点叙述选题背景分析价值分析起源进度分析目标分析容方式第二叙述相关概念定义包含财务报表研究分类价值财务报表研究普遍众分析方式第三贵州茅台酒股份限公司财务报表开展详细研究评估包含偿债力营运力盈利力等部分仅叙述种指标定义统计方式外贵州茅台众指标进行深入研究出评价第四部分分析基础总结贵州茅台财务理中存问题策希贵州茅台发展帮助
关键字贵州茅台酒股份限公司 财务报表分析 五粮液 财务率分析
目录
前言
（） 课题背景研究意义
（二） 财务报表分析起源发展
（三） 文研究目标容方法
二 财务报表分析理基础
（） 财务报表分类作
（二） 财务报表分析方法
三 贵州茅台酒股份限公司财务报表具体分析评价
（） 公司概况
（二） 公司报表分析
（三） 公司财务率分析
四 贵州茅台财务理中存问题策
（） 存问题
（二） 策建议
五 结语
六 参考文献
前言
（） 课题背景研究意义
财务报表分析指财务报告者系统理方法企业成定社会济环境生存发展生产划分社会财富重实体利财务报告准备数容开展全面研究进步解公司发展现实状况研究公司领域位发展战略重产品市场等财务水公司进行综合研究评估关济决定准备合理证着国市场济体制进步完善企业财务制度理趋规范化会计公认种商业语言发挥巨优势
文贵州茅台酒例市公司进行财务分析通分析研究找出贵州茅台财务理存问题提出解决思路希贵州茅台财务理提供价值参考意见企业提供点鉴作
（二） 财务报表分析起源发展
关财务报表研究起源目前认观点源十九世纪末二十世纪早期美国美国工业发展前公司发展规模 银行信贷款伴济进步公司业务断增加 组织结构更繁杂需资金断增 银行贷款数额相增加 仅仅信贷款已满足美国银行业需求
1． 财务报表分析起源
财务报表分析起源19世纪末20世纪初美国 仅仅始银行业贷款企业信分析 国家济环境财务报表信息需求差异分析侧重点样亚历山·沃尔（Alexander Wole）美国银行家首创率分析体系财务报表研究起源基财务报表出现时财务报表首次出现时 肯定需某形式开展相应解析财务报表信息转变成解知识 出现报表分析
2． 财务报表分析发展
专家财务报表分析发展阶段法发展阶段济环境 利益相关者财务报表阅读者财务信息需求 财务报表分析产生新目标者已旧目标重新进入视野 进推动着财务报表身财务报表分析发展历程观点具代表性学派：
（1） 实率学派
15世纪末20初 时期未出现高效完善报表分析观点方式 贷款股东政府等利益关者类报表信息相急切需众验方式总账资产负债表开展解读 学者开始研究率 开始考虑否应该类型企业建立率标准 信分析领域逐步形成财务报表分析实率学派财务率出现够报表相关信息联系起进行分析更深入解企业财务状况营成果标志着财务报表分析开始应科学方法目前该学派具相位
（2） 财务失效预测学派
20世纪30年代 美国代表西方资义国家发生济危机量企业破产倒闭 关财务失败预估变成分析重课题预估财务失败宗旨分析者财务报表分析侧重点历史信息研究转移预估———做财务失败预测学派财务数作数部分 开始尝试数挖掘等技术进行财务危机预警分析惜然实务财务失效预测学派获巨成功理财务失效预测学派尚未形成完整体系
（3） 资市场学派
现代会计资市场发展产物 现代财务报表服务资市场服务资市场发展开始影响众现实生活部分理财学分析关键转移资领域效市场假说 (EMH) 资资产定价模型 (CAPM) 较关键假说财务报表研究开始诠释预估证券投资报酬风险水 利分析会计收益属性 分析者知 非预期会计收益变化证券投资回报造成定影响 终结果 全部预估非预期会计收益变动财务分析方式定作便通财务报表分析法直接处理公司投资价值评估问题 然国外相关现实分析表示 财务报表分析代投资者证券研究师等评估公司投资价值关键方式资市场更加完善前 公司价值评估证券定价目进行财务报表分析开始变成流学派实务工作者学术研究员组成事该学派研究活动员绝数学术研究员
财务报表分析出现资产负债表分析中 成熟美国20世纪初信分析财务报表分析方法发展终目标断变化中发展起完善分析源精准理解 精准理解创建便分析者理解问题调整思维概念框架目前 财务报表分析方式类型众 目标相利分析财务报表分析发展历程知道具体框架 清楚样发展现 引导更合理数信息
（三） 文研究目标容方法
1． 研究目标
文通趋势率等研究方式全面探讨贵州茅台财务情况种财务指标目：
第 利横科学评估贵州茅台财务情况种财务力企业利益相关者准备财务决策证
第二 财务报表关指标财务理观点基础评估贵州茅台理中影响财务力现实原
第三 贵州茅台财务情况力开展分析出现问题指出合理处理方案够该公司生存发展盈利定帮助国酿酒业企业起鉴作
2． 研究容方法
针研究目标文重点划分成五部分第部分绪重点叙述选题背景分析价值起源现状分析目分析容方式第二部分叙述财务报表分析关定义包含具体分析分类价值分析中普遍方式第三部分整篇文核心部分贵州茅台酒股份限公司财务报表开展详细研究评估第四部分分析基础总结贵州茅台财务理中存问题策希贵州茅台财务理改善合理化准备相应发展帮助
（四） 财务报表分析理基础
1． 财务报表分类作
财务报表公司披露数台会计信息者公司类报表重者信息者利报表全面掌握公司披露什剩什没公开
财务报表涵盖面类型：
（1） 资产负债表
资产负债表表现企业某特定日期财务状况会计报表①反映资产负责者权益三方面容提供企业资产结构资产流动性资源状况负债水负债结构等财务信息
（2） 利润表
利润表反映企业定会计期间营成果报表②通利润表分析考核企业利润计划完成情况分析企业获利力利润增减变化原预测公司利润发展走势投资者公司理者等部分准备财务数
（3） 现金流量表
现金流量表表示企业定时期现金等价物流入流出数量③便报表者掌握评估公司现金等价物力根述情况预估公司未现金流量
（4） 者权益变动表
者权益变动表指反映构成者权益组成部分期增减变化状况报表④利表者全面掌握公司者权益增减变化状况持续解公司信誉发展趋势
（5） 财务报表附表附注
财务报表附表表示表法者难全面表现部分关键信息进行补充说明报表资产减值准备明细表分部报表等⑤
附注财务报表补充解释财务会计报告体系重组成部分⑥
2． 财务报表分析方法
信息者分析目标分析时需采种方法实现分析目标常财务分析方法种：
（1） 较分析法
较分析法通两两相关指标进行确定数量差异揭示企业财务状况营成果方式呈现矛盾评价业绩揭示足分析潜力基重方式⑦
（2） 趋势分析法
趋势分析法两期接连数期财务报告相指标进行明确增减变化方数目幅度说明企业财务情况发展成果变化趋势方式种方法分析引起变化原变动性质预测企业未发展趋势⑧
（3） 率分析法
方式某彼存关联项目加计算出率确定济活动变动程度方式⑨
（4） 素分析法
根分析指标相关素关系数量确定素分析指标影响方影响程度种方法⑩
①郭梅王书果：财务报表编制分析山东民出版社2014年第13页
②郭梅王书果：财务报表编制分析山东民出版社2014年第13页
③郭梅王书果：财务报表编制分析山东民出版社2014年第13页
④郭梅王书果：财务报表编制分析山东民出版社2014年第13页
⑤魏素艳：企业财务分析清华学出版社2011年第68页
⑥郭梅王书果：财务报表编制分析山东民出版社2014年第263页
⑦郭梅王书果：财务报表编制分析山东民出版社2014年第22页
⑧郭梅王书果：财务报表编制分析山东民出版社2014年第23页
⑨郭梅王书果：财务报表编制分析山东民出版社2014年第25页
⑩郭梅王书果：财务报表编制分析山东民出版社2014年第26页
二 贵州茅台酒股份限公司财务报表具体分析评价
报告选取家酿酒行业市公司——贵州茅台酒股份限公司（简称贵州茅台）作研究象贵州茅台酒世界三名酒( 世界三名酒中国贵州茅台酒英国苏格兰威士忌法国柯涅克白兰 )曲酱香型白酒鼻祖利天独厚然环境通科学独特传统工艺精心酿制贮存勾兑成纯天然机食品国酒称中国高端白酒现贵州茅台逐渐走快速发展断扩张道路预见久贵州茅台酒股份限公司必中国酿酒行业中进步脱颖出文家市公司公布2013年度——2017年半年连续年财务报表进行简单分析家公司财务状况营状况出简结
（） 公司概况
1． 公司名称简介
中国贵州茅台酒厂（集团）限责公司总部处贵州区均海拔423米员工3万占面积10653亩建筑面积350万方米公司拥全资子公司控股企业30家参股21家公司相关领域包含白酒葡萄酒证券银行保险物业科研旅游房产开发等2016年公司营业收入（含税）5024亿元利润总额2511亿元交税金188亿元企业总资产1396亿元出口创汇占全国白酒行业72％税金均创利税均缴税金股票总市值品牌价值导产品营业收入利税利润等指标稳居国白酒行业榜首
2． 公司发展历程
中国酿酒史真正完整食粮制曲酿造白酒始唐宋元明期间具必定范围酿酒作坊已茅台镇杨柳湾陆续兴建茅台时酿酒技巧已首创独具特点回沙工艺明末清初仁怀域酿酒业达村村作坊期间茅台域独步天回沙酱香型白酒已臻成型1704年（康熙四十二年）茅台白酒品牌开端涌现回沙茅台茅春茅台烧春标记批茅台佳酿成贵州白酒精品
二十世纪九十年代末茅台酒持续14次荣获国际金奖
（二） 公司报表分析
1． 资产负债表分析
资产负债表反映企业某特定日期财务状况会计报表反映资产负责者权益三方面容满足资产负责+者权益衡公式基础进行设计衡源济活动利会计衡原特定日期财务情况做基础汇聚成左边列示资产右边列示负债者权益完整报表
资产负债表分析目标掌握公司财务情况会计数质量根述情况公司偿债力财务弹性进行科学评估表信息者充足信息关键载体
贵州茅台2013年—2017年6月资产负债表见表11（单位：万元）
项目年度
2017630
20161231
20151231
20141231
20131231
资产货币资金
7364000
6690000
3680000
2770000
2520000
应收账款
231
431
927
应收款
4845
7723
4822
8089
12000
存货
2085000
2060000
1800000
1500000
1180000
流动资产合计
9740000
9020000
6500000
4760000
4190000
长期股权投资
固定资产
1504000
1450000
1140000
1040000
852000
形资产
348700
353000
358000
358000
356000
资产总计
12040000
11290000
8630000
6590000
5550000
负债应付账款
106400
104000
88100
70800
28500
预收账款
1778000
1750000
826000
148000
305000
流动负债合计
4130000
3700000
2010000
1050000
1130000
长期负债合计
1557
15570000
1557
1777
177
负债合计
4132000
3700000
2010000
1060000
1130000
权益实收资(股)
125600
126000
126000
114000
104000
资公积金
137500
137000
137000
137000
137000
盈余公积金金
8032
714000
621000
525000
422000
未分配利润
6455000
6272000
5488000
4557000
3597000
股东权益合计
7906000
7590000
6620000
5530000
4410000
负债股东权益合计
12040000
11290000
8630000
6590000
5550000
表做分析：
（1） 资产类项目分析
① 茅台2013年2017年半年资产负债表出贵州茅台资产规模断扩总资产增长速度快2014年贵州茅台总资产6587000万元2015年贵州茅台总资产8630000万元2016年贵州茅台总资产11290000万元2015年总资产2014年相增2043000万元增长率31022016年总资产2015年相增2660000万元涨幅3082中2015年流动资产6500000万元占资产7532非流动资产2130000万元占资产24682016年流动资产9018000万元占资产7988非流动资产2275000万元占资产20152017年半年流动资产9740000万元占资产8090通贵州茅台流动资产占企业部分表明企业资产流动性强风险流动资产增促企业资产流动性更突出提高公司偿债力满足资产流动性需求利
② 货币资金年呈增长趋势特2016年2015年增加3005000万元增长率8166说明贵州茅台资金雄厚短期偿债力较强然许公司规模扩张关外高货币资金非留存超现实需资金提高机会资成贵州茅台需研究出期货币资金增根源公司资产规模业务收支规模公司筹资力等等评估身货币资金否合理
③ 应收账款涨幅表现出波动趋势然综合进行分析2015年应收账款2014年较降低2014年应收账款431万元2015年出现显著降低说明贵州茅台应收账款全面控然值关注2017年仅半年应收账款 万元逐渐超2016年全年总数贵州茅台分析2017年应收账款出现猛增根源量降低坏账产生亏损
（2） 负债者权益变动分析
① 应付账款逐年增长特2017年半年达106400万元达2016年全年金额超2013年2014年2015年三年全年金额应付账款般认企业筹资资金减项认偿占方资金种理想化方式贵州茅台年应付账款逐年增加说明贵州茅台更力偿占方资金节省资成贵州茅台规模越越商品需求越越供应商愿意贵州茅台赊销商品适度延长收款期利贵州茅台酿酒行业想达样效果必须保证实力贵州茅台样强供应商愿意提供赊销业务付款期限较企业更长
② 流动负债升较快中2014年流动负债1054000万元2015年2005000万元增加951000万元增长率高达90222017年仅半年流动负债达4130000万元2016年全年非流动负债基没什变化负债便公司财务杠杆效应公司产生更高效益然负债太肯定会造成财务风险高贵州茅台需全面负债产生财务杠杆效应时需防止财务风险增加
③ 未分配利润急剧升2014年未分配利润4557000万元2015年增长5488000万元增长931000万元增长率20432016年2015年相增长2017年半年超2016年全年未分配利润未分配利润增长说明企业盈利力较强企业身积累增贵州茅台未分配利润剧增数字变化证明实力
④ 期者权益出现明显增长2014年者权益2013年增加1120000万元增长率25402015年者权益6620000万元2016年达7590000万元较2015年增长14652017年半年2016年全年水根利润表者权益变动表知营利润增加转增股者权益增加快根源
⑤ 贵州茅台资产负债表知短期流动负债资成非流动负债资费低贵州茅台额流动性负债少量非流动负债筹资方式筹资成相较低注意企业面巨财务风险
2． 利润表分析
利润表反映企业定会计期间（月度季度半年度年度）营成果报表通利润表分析考核企业利润计划完成情况分析企业获利力利润增减变化原预测企业利润发展趋势投资者企业理者等方面提供财务信息全面揭示企业某特定时期实现种收入发生种费成支出企业实现利润发生亏损情况见表21（单位：万元）
利润表
2017630
20161231
20151231
20141231
20131231
营业收入
2549000
3890000
3270000
3160000
3090000
营业成
937000
34100
254000
234000
219000
销售费
137900
168000
148000
167000
186000
财务费
﹣3751
3318
6727
﹣12300
﹣42900
理费
203200
419000
381000
338000
283000
资产减值损失
3205000
1233
540
433
200
营业利润
1612000
2430000
2220000
2210000
2180000
利润总额
1608000
2400000
2200000
2190000
2140000
税
403900
603000
555000
561000
547000
净利润
1204000
1670000
1550000
1530000
1510000
表21贵州茅台2013—2017利润分配简表
表知2013年2016年贵州茅台净利润利润总额营业利润呈增长趋势2016年三指标均高仅营业收入2016年较2015年增加620000万元增长1896净利润贵州茅台2016年实现1670000万元较2015年增加120000万元增长率774
3． 现金流量表分析：表22（单位：万元）
现金流量表
2017630
20161231
20151231
20141231
20131231
营销售商品提供劳务收现金
2815200
6100000
3710000
3340000
3320000
营活动现金流入计
2785000
6730000
4000000
3550000
3670000
营活动现金流出计
2092000
2980000
2260000
2290000
2410000万
营活动产生现金流量净额
693500
3750000
1740000
1260000
1270000
投资活动现金流入计
1744
565
10600
12500
75900
投资活动现金流出计
48810
111000
215000
471000
610000
投资活动产生现金流量净额
﹣47070
﹣110000
﹣205000
﹣458000
﹣534000
筹资活动现金流入计
600
1600
2200
10200
602
筹资活动现金流出计
37000
835000
561000
514000
739000
筹资活动产生现金流量净额
610100
﹣833000
﹣559000
﹣504000
﹣739000
表出2013年2017年半年贵州茅台营活动中产生现金流量净额波动较明显投资活动中产生现金流量净额总体越越低直低0筹资活动中产生现金流量净额剧烈波动高达610100万元低达833000万元
（三） 公司财务率分析
1． 盈利力分析
盈利力表示公司现实营时期利出售商品提供劳务等方式效益力公司想扩张规模寻找较发展需持续利润盈利力高公司更发展
般评估盈利力指标：
① 总资产利润率公司特定阶段公司利润总数公司资产均总额值表现出资产效率
② 营业利润率表现公司元营业收入营业利润数值通常说指标高表示公司前营活动市场竞争力高发展潜力更高盈利水高
③ 营业务利润率表示公司营业务利润营业务收入净额值
④ 销售净利润率表示净利润销售收入净额率利润率高表示公司盈利力强
⑤ 净资产收益率净利润均股东权益值值高表示投资效益
⑥ 销售毛利率毛利润销售收入净额值该指标值越高表示盈利力高
贵州茅台盈利力指标见表：表11
盈利力指标
2017630
20161231
20151231
20141231
20131231
加权净资产收益率()
1433
2444
26
32
39
摊薄净资产收益率()
1437
2294
24
29
36
摊薄总资产收益率()
1032
18
22
27
32
毛利率()
8962
9123
92
93
93
净利率()
4979
4614
50
52
52
贵州茅台盈利力总结：盈利力总体呈降趋势考虑市场竞争激烈行业利润变薄贵州茅台扩规模付出更成费等素特前面分析贵州茅台扩张未收益利认贵州茅台目前处良性发展程盈利水算较稳定贵州茅台旧充分重视净资产收益率等相关信息变动持续提升公司营理力
2． 偿债力分析
偿债力指标
2017630
20161231
20151231
20141231
20131231
资产负债率()
3432
3279
2325
1603
2042
流动率
236
244
324
451
371
速动率
185
188
234
309
266
产权率
055
051
031
020
027
现金流量率
017
101
087
120
112
（1） 短期偿债力
表示公司流动资产支付流动负债力般指标面类：
① 流动率流动资产流动负债率表明企业元流动负债少流动资产作偿保证反映企业短时间转变成现金流动资产期流动负债力般说该指标越高表示企业短期偿债力越强该指标应该达21该指标表示元流动负债少流动资产保障债权营者该指标求样率高代表偿债力越强需分析流动资产组成
② 速动率公司速动资产流动负债值中速动资产表示流动资产减变现水较差存货预付账款等余额率表示公司马变现流动负债力
③ 现金率现金类资产流动负债率现金类资产包括企业拥货币资金交易性金融资产等速动资产区身直接偿债资产项率显示企业立偿期债务力时表示企业坏情况偿债力现金率越高表示企业立支付债务现金类资产越
表出2013年2017年半年贵州茅台流动率速动率幅度变动流动率2速动率基 1前面提般理流动率界定较合理率21速动率11贵州茅台两指标处正常状况出流动率高般表明偿债保证程度较强企业然流动率较高账没少真正够迅速偿债现金存款流动资产中部分变现速度较慢存货应收账款摊费等速动率高低易低说明企业短期偿债力风险较高企业速动资产占资金增加企业投资机会成现金率言2017年半年现金率0172016年2011年现金率增加014企业现金偿短期债务力升
（2） 长期偿债力
表示公司长期债务力表现公司财务情况稳安全程度关键标准分析指标种：
① 资产负债率公司负债总额资产总额率表明企业资产总数债权准备资金占值公司资产债权权利保障程度资产负债率100资抵债债权角度率越高越股东角度需较总资产报酬率利息率间关系确定合理范围4060间70警戒线
② 产权率指负债总额者权益总数公司财务结构稳定否关键标准称资负债率反映公司者权益债权权利保障情况反率越高表明企业长期偿债力越低企业风险债权承担债权然会企业增加款
3． 营运力分析
营运力表示公司针外部市场环境限制通部生产资料配置组合财务目标产生影响公司具控生产资料表现成种资产占企业营运力实际企业总资产组成素营运力反映企业营运力财务分析率种：
（1） 应收账款周转率特定阶段营业收入（销售收入）均应收账款余额例反映周转速度指标反映企业应收账款变现速度快慢理水高低周转率高表明：①企业收账迅速账龄较短②资产流动性强短期偿债力强③减少收账费坏账损失相增加企业流动资产投资收益般言周转率越高越周转期越短越分析评价应收账款周转率时需注意：①营业收入赊销例问题②应收账款减值准备问题③应收票否计入应收账款周转率
（2） 存货周转率衡量评价企业购入存货投入生产销售收回等环节理状况综合性指标定时期企业成（销售成）均存货余额率反映企业流动资产流动性指标衡量企业生产营环节中存货运营效率综合性指标般言存货周转率越高表明变现速度越快资金占水越低周转率越高越周转期越短越
（3） 总资产周转率企业定时期营业收入均资产总额值反映企业全部资产利效率总资产周转率越高表明企业全部资产效率越高反说明企业资产效率较差终影响企业获利力
营运力指标
2017630
20161231
20151231
20141231
20131231
总资产周转天数（天）
832367
89310
81895
67786
58195
存货周转天数（天）
148634
203935
233981
206429
176417
应收账款周转天数（天）
000
000
003
003
011
总资产周转率（次）
022
040
044
053
062
存货周转率（次）
012
018
015
017
020
应收账款周转率（次）
3368万
144万
121万
329914
表出贵州茅台应收账款周转率直成幅度升趋势尤2016年2015年升3224万说明企业资产流动性强短期偿债力强收账迅速账龄较短减少坏账损失存货周转率言贵州茅台存货周转率变动幅度较低表示公司库存商品滞销公司资金周转许会发生问题贵州茅台总资产周转率年呈降趋势2017年半年0222015年0442016年降040资产运营水需强化
三 贵州茅台财务理中存问题策
（） 存问题
分析知贵州茅台直致力扩张盈利力较强规模年已扩总资产增加幅度较高市场占率销售量会出现明显提升偿债力较高然旧出现相应足
1． 财务风险较高
贵州茅台短期偿债水高外持续提高负债率位相科学范围全面财务杠杆公司产生更高效益然流动负债值占负债值太高财务风险高外应收账款周转率高外始终位升态势应付账款整体位升态势供应商明显增加财务营风险
2． 资产理力较低
资产理力整体说然综合分析旧出现降低走势
应收账款较高分析根源解公司部控制严格职员执行力较低职员通常遵守规章制度公司未创建完善客户资信理体制客户授信体制公司顾客信监严格信决策控制缺少高效信息支持挑选顾客供应商时缺少针性
3． 资结构合理
贵州茅台融资权益性重断提高资费断增加外特定层面会分散原股东理权控制权减少前股东权益外负债90左右属流动负债流动负债部分应付预收账款表示贵州茅台现实运作程中太供应商资金首先会导致公司身财务风险营风险提高外会增加供应商负担影响信誉供应商间关系
4． 现金流量交通畅稳定
现金流量表流出项目趋势致表现出增长趋势处营活动现金流出增长效率高涨幅明显表示创造现金水较高然值关注投资活动现金流量净额负值外变动非常明显需关注投资计划科学性
（二） 策建议
1． 偿债力方面策建议
（1） 强化应收账款存货理
基应收账款进行分析首先修订健全高效信方针事前进行掌控商品赊销信誉较公司次持续强化应收账款现实监开展事中事控制减少应收账款收回时间提升类账目周转率
（2） 全面财务杠杆效应
贵州茅台偿债水高外断提高然该企业长期负债低总债务10低事实贵州茅台位断扩张时期需充足资金适提高长期负债值公司准备充足资金全面彰显财务杠杆效应
2． 资产理力方面策建议
（1） 加强存货理
贵州茅台做存货预算控制满足店面存货需求时量件存货外提高存货周转效率简单点说方面降低存货相关成方面缩短存货周转时间提高存货周转率
（2） 提高理员素质
贵州茅台总资产周转率断降低分析根源贵州茅台断扩张造成公司开始膨胀综合资产增加然种理力旧没发展造成总资产未全面贵州茅台需强化理员快提高理员素质
四 结语
酿酒行业规模效应非常重规模越企业越容易生存发展贵州茅台直致力高速扩张具体说规模化专化低成高效率发展战略足贵州茅台种战略真正实施时候种原没完全达预期目标旧重营销轻研发贵州茅台应该转变发展方式推动战略转型注重增长数量注重增长质量转型低附加值高附加值转型粗放式理精细式理转型贵州茅台实现高目标
五 参考文献
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2． 贵州茅台2013年—2017年报
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15． 英国沃斯编公司财务分析第四版陈丰吴应予译 北京 清华学出版社 2010年
16． 陈竹梅编财务报表编制分析第版 连 东北财学出版社 2010年
17． 美国费雷泽奥米斯顿编财务报表解析第八版 王立彦王锦坤付冠男译 北京 北京学出版社 2010年
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摘：财务报表公司发展活动剪影传播会计数证报表会计准规范编制具备相应结构格式时表写展现公司财务情况运作成果现金流量重书面文件①套完整财务报表包含资产负债表利润表现金流量表者权益变动表财务报表附注②财务报表分析者进行分析重点具备标准企业综合角度进行分析公司偿债力权益结构估量债务资金利程度评估公司资产营运水研究公司资产划分情况周转情况评估公司盈利水研究公司利润目标达成状况年度盈利水变化状况处偿债力公司财务目标达成重保证营运力公司财务目标达成物质前提盈利力述两者全面影响结果外前两者具备定推动作③终目帮助会计信息者评估企业发展潜力预估发展趋势会计信息员作出正确决定具积极影响文通常划分成五部分第绪重点叙述选题背景分析价值分析起源进度分析目标分析容方式第二叙述相关概念定义包含财务报表研究分类价值财务报表研究普遍众分析方式第三贵州茅台酒股份限公司财务报表开展详细研究评估包含偿债力营运力盈利力等部分仅叙述种指标定义统计方式外贵州茅台众指标进行深入研究出评价第四部分分析基础总结贵州茅台财务理中存问题策希贵州茅台发展帮助
关键字贵州茅台酒股份限公司 财务报表分析 五粮液 财务率分析
目录
前言
（） 课题背景研究意义
（二） 财务报表分析起源发展
（三） 文研究目标容方法
二 财务报表分析理基础
（） 财务报表分类作
（二） 财务报表分析方法
三 贵州茅台酒股份限公司财务报表具体分析评价
（） 公司概况
（二） 公司报表分析
（三） 公司财务率分析
四 贵州茅台财务理中存问题策
（） 存问题
（二） 策建议
五 结语
六 参考文献
前言
（） 课题背景研究意义
财务报表分析指财务报告者系统理方法企业成定社会济环境生存发展生产划分社会财富重实体利财务报告准备数容开展全面研究进步解公司发展现实状况研究公司领域位发展战略重产品市场等财务水公司进行综合研究评估关济决定准备合理证着国市场济体制进步完善企业财务制度理趋规范化会计公认种商业语言发挥巨优势
文贵州茅台酒例市公司进行财务分析通分析研究找出贵州茅台财务理存问题提出解决思路希贵州茅台财务理提供价值参考意见企业提供点鉴作
（二） 财务报表分析起源发展
关财务报表研究起源目前认观点源十九世纪末二十世纪早期美国美国工业发展前公司发展规模 银行信贷款伴济进步公司业务断增加 组织结构更繁杂需资金断增 银行贷款数额相增加 仅仅信贷款已满足美国银行业需求
1． 财务报表分析起源
财务报表分析起源19世纪末20世纪初美国 仅仅始银行业贷款企业信分析 国家济环境财务报表信息需求差异分析侧重点样亚历山·沃尔（Alexander Wole）美国银行家首创率分析体系财务报表研究起源基财务报表出现时财务报表首次出现时 肯定需某形式开展相应解析财务报表信息转变成解知识 出现报表分析
2． 财务报表分析发展
专家财务报表分析发展阶段法发展阶段济环境 利益相关者财务报表阅读者财务信息需求 财务报表分析产生新目标者已旧目标重新进入视野 进推动着财务报表身财务报表分析发展历程观点具代表性学派：
（1） 实率学派
15世纪末20初 时期未出现高效完善报表分析观点方式 贷款股东政府等利益关者类报表信息相急切需众验方式总账资产负债表开展解读 学者开始研究率 开始考虑否应该类型企业建立率标准 信分析领域逐步形成财务报表分析实率学派财务率出现够报表相关信息联系起进行分析更深入解企业财务状况营成果标志着财务报表分析开始应科学方法目前该学派具相位
（2） 财务失效预测学派
20世纪30年代 美国代表西方资义国家发生济危机量企业破产倒闭 关财务失败预估变成分析重课题预估财务失败宗旨分析者财务报表分析侧重点历史信息研究转移预估———做财务失败预测学派财务数作数部分 开始尝试数挖掘等技术进行财务危机预警分析惜然实务财务失效预测学派获巨成功理财务失效预测学派尚未形成完整体系
（3） 资市场学派
现代会计资市场发展产物 现代财务报表服务资市场服务资市场发展开始影响众现实生活部分理财学分析关键转移资领域效市场假说 (EMH) 资资产定价模型 (CAPM) 较关键假说财务报表研究开始诠释预估证券投资报酬风险水 利分析会计收益属性 分析者知 非预期会计收益变化证券投资回报造成定影响 终结果 全部预估非预期会计收益变动财务分析方式定作便通财务报表分析法直接处理公司投资价值评估问题 然国外相关现实分析表示 财务报表分析代投资者证券研究师等评估公司投资价值关键方式资市场更加完善前 公司价值评估证券定价目进行财务报表分析开始变成流学派实务工作者学术研究员组成事该学派研究活动员绝数学术研究员
财务报表分析出现资产负债表分析中 成熟美国20世纪初信分析财务报表分析方法发展终目标断变化中发展起完善分析源精准理解 精准理解创建便分析者理解问题调整思维概念框架目前 财务报表分析方式类型众 目标相利分析财务报表分析发展历程知道具体框架 清楚样发展现 引导更合理数信息
（三） 文研究目标容方法
1． 研究目标
文通趋势率等研究方式全面探讨贵州茅台财务情况种财务指标目：
第 利横科学评估贵州茅台财务情况种财务力企业利益相关者准备财务决策证
第二 财务报表关指标财务理观点基础评估贵州茅台理中影响财务力现实原
第三 贵州茅台财务情况力开展分析出现问题指出合理处理方案够该公司生存发展盈利定帮助国酿酒业企业起鉴作
2． 研究容方法
针研究目标文重点划分成五部分第部分绪重点叙述选题背景分析价值起源现状分析目分析容方式第二部分叙述财务报表分析关定义包含具体分析分类价值分析中普遍方式第三部分整篇文核心部分贵州茅台酒股份限公司财务报表开展详细研究评估第四部分分析基础总结贵州茅台财务理中存问题策希贵州茅台财务理改善合理化准备相应发展帮助
（四） 财务报表分析理基础
1． 财务报表分类作
财务报表公司披露数台会计信息者公司类报表重者信息者利报表全面掌握公司披露什剩什没公开
财务报表涵盖面类型：
（1） 资产负债表
资产负债表表现企业某特定日期财务状况会计报表①反映资产负责者权益三方面容提供企业资产结构资产流动性资源状况负债水负债结构等财务信息
（2） 利润表
利润表反映企业定会计期间营成果报表②通利润表分析考核企业利润计划完成情况分析企业获利力利润增减变化原预测公司利润发展走势投资者公司理者等部分准备财务数
（3） 现金流量表
现金流量表表示企业定时期现金等价物流入流出数量③便报表者掌握评估公司现金等价物力根述情况预估公司未现金流量
（4） 者权益变动表
者权益变动表指反映构成者权益组成部分期增减变化状况报表④利表者全面掌握公司者权益增减变化状况持续解公司信誉发展趋势
（5） 财务报表附表附注
财务报表附表表示表法者难全面表现部分关键信息进行补充说明报表资产减值准备明细表分部报表等⑤
附注财务报表补充解释财务会计报告体系重组成部分⑥
2． 财务报表分析方法
信息者分析目标分析时需采种方法实现分析目标常财务分析方法种：
（1） 较分析法
较分析法通两两相关指标进行确定数量差异揭示企业财务状况营成果方式呈现矛盾评价业绩揭示足分析潜力基重方式⑦
（2） 趋势分析法
趋势分析法两期接连数期财务报告相指标进行明确增减变化方数目幅度说明企业财务情况发展成果变化趋势方式种方法分析引起变化原变动性质预测企业未发展趋势⑧
（3） 率分析法
方式某彼存关联项目加计算出率确定济活动变动程度方式⑨
（4） 素分析法
根分析指标相关素关系数量确定素分析指标影响方影响程度种方法⑩
①郭梅王书果：财务报表编制分析山东民出版社2014年第13页
②郭梅王书果：财务报表编制分析山东民出版社2014年第13页
③郭梅王书果：财务报表编制分析山东民出版社2014年第13页
④郭梅王书果：财务报表编制分析山东民出版社2014年第13页
⑤魏素艳：企业财务分析清华学出版社2011年第68页
⑥郭梅王书果：财务报表编制分析山东民出版社2014年第263页
⑦郭梅王书果：财务报表编制分析山东民出版社2014年第22页
⑧郭梅王书果：财务报表编制分析山东民出版社2014年第23页
⑨郭梅王书果：财务报表编制分析山东民出版社2014年第25页
⑩郭梅王书果：财务报表编制分析山东民出版社2014年第26页
二 贵州茅台酒股份限公司财务报表具体分析评价
报告选取家酿酒行业市公司——贵州茅台酒股份限公司（简称贵州茅台）作研究象贵州茅台酒世界三名酒( 世界三名酒中国贵州茅台酒英国苏格兰威士忌法国柯涅克白兰 )曲酱香型白酒鼻祖利天独厚然环境通科学独特传统工艺精心酿制贮存勾兑成纯天然机食品国酒称中国高端白酒现贵州茅台逐渐走快速发展断扩张道路预见久贵州茅台酒股份限公司必中国酿酒行业中进步脱颖出文家市公司公布2013年度——2017年半年连续年财务报表进行简单分析家公司财务状况营状况出简结
（） 公司概况
1． 公司名称简介
中国贵州茅台酒厂（集团）限责公司总部处贵州区均海拔423米员工3万占面积10653亩建筑面积350万方米公司拥全资子公司控股企业30家参股21家公司相关领域包含白酒葡萄酒证券银行保险物业科研旅游房产开发等2016年公司营业收入（含税）5024亿元利润总额2511亿元交税金188亿元企业总资产1396亿元出口创汇占全国白酒行业72％税金均创利税均缴税金股票总市值品牌价值导产品营业收入利税利润等指标稳居国白酒行业榜首
2． 公司发展历程
中国酿酒史真正完整食粮制曲酿造白酒始唐宋元明期间具必定范围酿酒作坊已茅台镇杨柳湾陆续兴建茅台时酿酒技巧已首创独具特点回沙工艺明末清初仁怀域酿酒业达村村作坊期间茅台域独步天回沙酱香型白酒已臻成型1704年（康熙四十二年）茅台白酒品牌开端涌现回沙茅台茅春茅台烧春标记批茅台佳酿成贵州白酒精品
二十世纪九十年代末茅台酒持续14次荣获国际金奖
（二） 公司报表分析
1． 资产负债表分析
资产负债表反映企业某特定日期财务状况会计报表反映资产负责者权益三方面容满足资产负责+者权益衡公式基础进行设计衡源济活动利会计衡原特定日期财务情况做基础汇聚成左边列示资产右边列示负债者权益完整报表
资产负债表分析目标掌握公司财务情况会计数质量根述情况公司偿债力财务弹性进行科学评估表信息者充足信息关键载体
贵州茅台2013年—2017年6月资产负债表见表11（单位：万元）
项目年度
2017630
20161231
20151231
20141231
20131231
资产货币资金
7364000
6690000
3680000
2770000
2520000
应收账款
231
431
927
应收款
4845
7723
4822
8089
12000
存货
2085000
2060000
1800000
1500000
1180000
流动资产合计
9740000
9020000
6500000
4760000
4190000
长期股权投资
固定资产
1504000
1450000
1140000
1040000
852000
形资产
348700
353000
358000
358000
356000
资产总计
12040000
11290000
8630000
6590000
5550000
负债应付账款
106400
104000
88100
70800
28500
预收账款
1778000
1750000
826000
148000
305000
流动负债合计
4130000
3700000
2010000
1050000
1130000
长期负债合计
1557
15570000
1557
1777
177
负债合计
4132000
3700000
2010000
1060000
1130000
权益实收资(股)
125600
126000
126000
114000
104000
资公积金
137500
137000
137000
137000
137000
盈余公积金金
8032
714000
621000
525000
422000
未分配利润
6455000
6272000
5488000
4557000
3597000
股东权益合计
7906000
7590000
6620000
5530000
4410000
负债股东权益合计
12040000
11290000
8630000
6590000
5550000
表做分析：
（1） 资产类项目分析
① 茅台2013年2017年半年资产负债表出贵州茅台资产规模断扩总资产增长速度快2014年贵州茅台总资产6587000万元2015年贵州茅台总资产8630000万元2016年贵州茅台总资产11290000万元2015年总资产2014年相增2043000万元增长率31022016年总资产2015年相增2660000万元涨幅3082中2015年流动资产6500000万元占资产7532非流动资产2130000万元占资产24682016年流动资产9018000万元占资产7988非流动资产2275000万元占资产20152017年半年流动资产9740000万元占资产8090通贵州茅台流动资产占企业部分表明企业资产流动性强风险流动资产增促企业资产流动性更突出提高公司偿债力满足资产流动性需求利
② 货币资金年呈增长趋势特2016年2015年增加3005000万元增长率8166说明贵州茅台资金雄厚短期偿债力较强然许公司规模扩张关外高货币资金非留存超现实需资金提高机会资成贵州茅台需研究出期货币资金增根源公司资产规模业务收支规模公司筹资力等等评估身货币资金否合理
③ 应收账款涨幅表现出波动趋势然综合进行分析2015年应收账款2014年较降低2014年应收账款431万元2015年出现显著降低说明贵州茅台应收账款全面控然值关注2017年仅半年应收账款 万元逐渐超2016年全年总数贵州茅台分析2017年应收账款出现猛增根源量降低坏账产生亏损
（2） 负债者权益变动分析
① 应付账款逐年增长特2017年半年达106400万元达2016年全年金额超2013年2014年2015年三年全年金额应付账款般认企业筹资资金减项认偿占方资金种理想化方式贵州茅台年应付账款逐年增加说明贵州茅台更力偿占方资金节省资成贵州茅台规模越越商品需求越越供应商愿意贵州茅台赊销商品适度延长收款期利贵州茅台酿酒行业想达样效果必须保证实力贵州茅台样强供应商愿意提供赊销业务付款期限较企业更长
② 流动负债升较快中2014年流动负债1054000万元2015年2005000万元增加951000万元增长率高达90222017年仅半年流动负债达4130000万元2016年全年非流动负债基没什变化负债便公司财务杠杆效应公司产生更高效益然负债太肯定会造成财务风险高贵州茅台需全面负债产生财务杠杆效应时需防止财务风险增加
③ 未分配利润急剧升2014年未分配利润4557000万元2015年增长5488000万元增长931000万元增长率20432016年2015年相增长2017年半年超2016年全年未分配利润未分配利润增长说明企业盈利力较强企业身积累增贵州茅台未分配利润剧增数字变化证明实力
④ 期者权益出现明显增长2014年者权益2013年增加1120000万元增长率25402015年者权益6620000万元2016年达7590000万元较2015年增长14652017年半年2016年全年水根利润表者权益变动表知营利润增加转增股者权益增加快根源
⑤ 贵州茅台资产负债表知短期流动负债资成非流动负债资费低贵州茅台额流动性负债少量非流动负债筹资方式筹资成相较低注意企业面巨财务风险
2． 利润表分析
利润表反映企业定会计期间（月度季度半年度年度）营成果报表通利润表分析考核企业利润计划完成情况分析企业获利力利润增减变化原预测企业利润发展趋势投资者企业理者等方面提供财务信息全面揭示企业某特定时期实现种收入发生种费成支出企业实现利润发生亏损情况见表21（单位：万元）
利润表
2017630
20161231
20151231
20141231
20131231
营业收入
2549000
3890000
3270000
3160000
3090000
营业成
937000
34100
254000
234000
219000
销售费
137900
168000
148000
167000
186000
财务费
﹣3751
3318
6727
﹣12300
﹣42900
理费
203200
419000
381000
338000
283000
资产减值损失
3205000
1233
540
433
200
营业利润
1612000
2430000
2220000
2210000
2180000
利润总额
1608000
2400000
2200000
2190000
2140000
税
403900
603000
555000
561000
547000
净利润
1204000
1670000
1550000
1530000
1510000
表21贵州茅台2013—2017利润分配简表
表知2013年2016年贵州茅台净利润利润总额营业利润呈增长趋势2016年三指标均高仅营业收入2016年较2015年增加620000万元增长1896净利润贵州茅台2016年实现1670000万元较2015年增加120000万元增长率774
3． 现金流量表分析：表22（单位：万元）
现金流量表
2017630
20161231
20151231
20141231
20131231
营销售商品提供劳务收现金
2815200
6100000
3710000
3340000
3320000
营活动现金流入计
2785000
6730000
4000000
3550000
3670000
营活动现金流出计
2092000
2980000
2260000
2290000
2410000万
营活动产生现金流量净额
693500
3750000
1740000
1260000
1270000
投资活动现金流入计
1744
565
10600
12500
75900
投资活动现金流出计
48810
111000
215000
471000
610000
投资活动产生现金流量净额
﹣47070
﹣110000
﹣205000
﹣458000
﹣534000
筹资活动现金流入计
600
1600
2200
10200
602
筹资活动现金流出计
37000
835000
561000
514000
739000
筹资活动产生现金流量净额
610100
﹣833000
﹣559000
﹣504000
﹣739000
表出2013年2017年半年贵州茅台营活动中产生现金流量净额波动较明显投资活动中产生现金流量净额总体越越低直低0筹资活动中产生现金流量净额剧烈波动高达610100万元低达833000万元
（三） 公司财务率分析
1． 盈利力分析
盈利力表示公司现实营时期利出售商品提供劳务等方式效益力公司想扩张规模寻找较发展需持续利润盈利力高公司更发展
般评估盈利力指标：
① 总资产利润率公司特定阶段公司利润总数公司资产均总额值表现出资产效率
② 营业利润率表现公司元营业收入营业利润数值通常说指标高表示公司前营活动市场竞争力高发展潜力更高盈利水高
③ 营业务利润率表示公司营业务利润营业务收入净额值
④ 销售净利润率表示净利润销售收入净额率利润率高表示公司盈利力强
⑤ 净资产收益率净利润均股东权益值值高表示投资效益
⑥ 销售毛利率毛利润销售收入净额值该指标值越高表示盈利力高
贵州茅台盈利力指标见表：表11
盈利力指标
2017630
20161231
20151231
20141231
20131231
加权净资产收益率()
1433
2444
26
32
39
摊薄净资产收益率()
1437
2294
24
29
36
摊薄总资产收益率()
1032
18
22
27
32
毛利率()
8962
9123
92
93
93
净利率()
4979
4614
50
52
52
贵州茅台盈利力总结：盈利力总体呈降趋势考虑市场竞争激烈行业利润变薄贵州茅台扩规模付出更成费等素特前面分析贵州茅台扩张未收益利认贵州茅台目前处良性发展程盈利水算较稳定贵州茅台旧充分重视净资产收益率等相关信息变动持续提升公司营理力
2． 偿债力分析
偿债力指标
2017630
20161231
20151231
20141231
20131231
资产负债率()
3432
3279
2325
1603
2042
流动率
236
244
324
451
371
速动率
185
188
234
309
266
产权率
055
051
031
020
027
现金流量率
017
101
087
120
112
（1） 短期偿债力
表示公司流动资产支付流动负债力般指标面类：
① 流动率流动资产流动负债率表明企业元流动负债少流动资产作偿保证反映企业短时间转变成现金流动资产期流动负债力般说该指标越高表示企业短期偿债力越强该指标应该达21该指标表示元流动负债少流动资产保障债权营者该指标求样率高代表偿债力越强需分析流动资产组成
② 速动率公司速动资产流动负债值中速动资产表示流动资产减变现水较差存货预付账款等余额率表示公司马变现流动负债力
③ 现金率现金类资产流动负债率现金类资产包括企业拥货币资金交易性金融资产等速动资产区身直接偿债资产项率显示企业立偿期债务力时表示企业坏情况偿债力现金率越高表示企业立支付债务现金类资产越
表出2013年2017年半年贵州茅台流动率速动率幅度变动流动率2速动率基 1前面提般理流动率界定较合理率21速动率11贵州茅台两指标处正常状况出流动率高般表明偿债保证程度较强企业然流动率较高账没少真正够迅速偿债现金存款流动资产中部分变现速度较慢存货应收账款摊费等速动率高低易低说明企业短期偿债力风险较高企业速动资产占资金增加企业投资机会成现金率言2017年半年现金率0172016年2011年现金率增加014企业现金偿短期债务力升
（2） 长期偿债力
表示公司长期债务力表现公司财务情况稳安全程度关键标准分析指标种：
① 资产负债率公司负债总额资产总额率表明企业资产总数债权准备资金占值公司资产债权权利保障程度资产负债率100资抵债债权角度率越高越股东角度需较总资产报酬率利息率间关系确定合理范围4060间70警戒线
② 产权率指负债总额者权益总数公司财务结构稳定否关键标准称资负债率反映公司者权益债权权利保障情况反率越高表明企业长期偿债力越低企业风险债权承担债权然会企业增加款
3． 营运力分析
营运力表示公司针外部市场环境限制通部生产资料配置组合财务目标产生影响公司具控生产资料表现成种资产占企业营运力实际企业总资产组成素营运力反映企业营运力财务分析率种：
（1） 应收账款周转率特定阶段营业收入（销售收入）均应收账款余额例反映周转速度指标反映企业应收账款变现速度快慢理水高低周转率高表明：①企业收账迅速账龄较短②资产流动性强短期偿债力强③减少收账费坏账损失相增加企业流动资产投资收益般言周转率越高越周转期越短越分析评价应收账款周转率时需注意：①营业收入赊销例问题②应收账款减值准备问题③应收票否计入应收账款周转率
（2） 存货周转率衡量评价企业购入存货投入生产销售收回等环节理状况综合性指标定时期企业成（销售成）均存货余额率反映企业流动资产流动性指标衡量企业生产营环节中存货运营效率综合性指标般言存货周转率越高表明变现速度越快资金占水越低周转率越高越周转期越短越
（3） 总资产周转率企业定时期营业收入均资产总额值反映企业全部资产利效率总资产周转率越高表明企业全部资产效率越高反说明企业资产效率较差终影响企业获利力
营运力指标
2017630
20161231
20151231
20141231
20131231
总资产周转天数（天）
832367
89310
81895
67786
58195
存货周转天数（天）
148634
203935
233981
206429
176417
应收账款周转天数（天）
000
000
003
003
011
总资产周转率（次）
022
040
044
053
062
存货周转率（次）
012
018
015
017
020
应收账款周转率（次）
3368万
144万
121万
329914
表出贵州茅台应收账款周转率直成幅度升趋势尤2016年2015年升3224万说明企业资产流动性强短期偿债力强收账迅速账龄较短减少坏账损失存货周转率言贵州茅台存货周转率变动幅度较低表示公司库存商品滞销公司资金周转许会发生问题贵州茅台总资产周转率年呈降趋势2017年半年0222015年0442016年降040资产运营水需强化
三 贵州茅台财务理中存问题策
（） 存问题
分析知贵州茅台直致力扩张盈利力较强规模年已扩总资产增加幅度较高市场占率销售量会出现明显提升偿债力较高然旧出现相应足
1． 财务风险较高
贵州茅台短期偿债水高外持续提高负债率位相科学范围全面财务杠杆公司产生更高效益然流动负债值占负债值太高财务风险高外应收账款周转率高外始终位升态势应付账款整体位升态势供应商明显增加财务营风险
2． 资产理力较低
资产理力整体说然综合分析旧出现降低走势
应收账款较高分析根源解公司部控制严格职员执行力较低职员通常遵守规章制度公司未创建完善客户资信理体制客户授信体制公司顾客信监严格信决策控制缺少高效信息支持挑选顾客供应商时缺少针性
3． 资结构合理
贵州茅台融资权益性重断提高资费断增加外特定层面会分散原股东理权控制权减少前股东权益外负债90左右属流动负债流动负债部分应付预收账款表示贵州茅台现实运作程中太供应商资金首先会导致公司身财务风险营风险提高外会增加供应商负担影响信誉供应商间关系
4． 现金流量交通畅稳定
现金流量表流出项目趋势致表现出增长趋势处营活动现金流出增长效率高涨幅明显表示创造现金水较高然值关注投资活动现金流量净额负值外变动非常明显需关注投资计划科学性
（二） 策建议
1． 偿债力方面策建议
（1） 强化应收账款存货理
基应收账款进行分析首先修订健全高效信方针事前进行掌控商品赊销信誉较公司次持续强化应收账款现实监开展事中事控制减少应收账款收回时间提升类账目周转率
（2） 全面财务杠杆效应
贵州茅台偿债水高外断提高然该企业长期负债低总债务10低事实贵州茅台位断扩张时期需充足资金适提高长期负债值公司准备充足资金全面彰显财务杠杆效应
2． 资产理力方面策建议
（1） 加强存货理
贵州茅台做存货预算控制满足店面存货需求时量件存货外提高存货周转效率简单点说方面降低存货相关成方面缩短存货周转时间提高存货周转率
（2） 提高理员素质
贵州茅台总资产周转率断降低分析根源贵州茅台断扩张造成公司开始膨胀综合资产增加然种理力旧没发展造成总资产未全面贵州茅台需强化理员快提高理员素质
四 结语
酿酒行业规模效应非常重规模越企业越容易生存发展贵州茅台直致力高速扩张具体说规模化专化低成高效率发展战略足贵州茅台种战略真正实施时候种原没完全达预期目标旧重营销轻研发贵州茅台应该转变发展方式推动战略转型注重增长数量注重增长质量转型低附加值高附加值转型粗放式理精细式理转型贵州茅台实现高目标
五 参考文献
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2． 贵州茅台2013年—2017年报
3． 刘运国编理会计学第二版 中国民学出版社2015年
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5． 荆新 王化成 刘俊彦编财务理第七版 中国民学出版社2015年
6． 中华民国财政部制定企业会计准—应指南[M]中国财出版社2011年
7． 张新民 钱爱民编财务报表分析北京 中国民学出版社2008年
8． 袁淳 吕兆德编财务报表分析中国财政济出版社 2008年
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10． 张先治编财务报表分析连 东北财学出版社 2011年
11． 夏东林编解读会计报表北京 民邮电出版社 2011年
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13． 王化成编中国民学工商理案例：公司财务会计卷北京 中国民学出版社 1998年
14． 财务会计综合版理财版 北京 北京市海淀区万寿路西街甲11号院3号楼 2009—2014
15． 英国沃斯编公司财务分析第四版陈丰吴应予译 北京 清华学出版社 2010年
16． 陈竹梅编财务报表编制分析第版 连 东北财学出版社 2010年
17． 美国费雷泽奥米斯顿编财务报表解析第八版 王立彦王锦坤付冠男译 北京 北京学出版社 2010年
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