济发展全球化新形势国寻求济发展效途径发展程中面程度资金短缺问题作利外资种新形式项目融资20世纪80年代兴起解决资金短缺问题提供条新途径越越受国特发展中国家重视断应型工程项目建设中文介绍项目融资基概念基础引出建设—运营—转项目融资方式概念分析BOT模式涵特点变异阐述国外应现状基础该项目融资方式国城市基础设施建设项目中应进行探讨提出相应策政府支持制定防风险措施规范理健全法制鼓励资参培养专业拓宽投资领域六方面建议 项目融资BOT模式 1项目融资 项目融资相传统融资方式言种特殊融资方式特定济实体安排融资贷款初考虑贷款时该济实体现金流量收益作偿贷款安全保障项目身资产项目未收益作抵押筹措资金项目融资具特点 (1)项目导项目融资赖项目现金流量资产赖项目投资者发起资信安排 (2)限追索贷款追索项目款该项目资产现金流量承担义务外形式财产 (3)非公司负债型融资项目融资债务表现款公司资产负债表中 通项目融资仅国外民间量资金吸引形成外债负担前提弥补基础设施建设资金缺口时吸引国外先进技术理验 2BOT模式 BOT模式概念土耳总理厄扎尔1984年正式提出国BOT模式称特许权融资方式具民营化全额投资特许期垄断营四基特征涵义国家方政府通特许权协议公基础设施(基础产业)项目特许权授予承包商(般国际财团)承包商特许期负责项目设计融资建设运营维护回收成偿债务赚取利润特许期结束项目权偿移交签约方政府部门实质BOT模式指私营机构(含国外资)参国家公基础设施项目互利互惠基础分配该项目资源风险利益项目融资方式政府承包商合作营基础设施项目种特殊运作模式参者图1示 BOT模式具特点:1)项目发起项目没直接控制权融资期间法获营利润通项目建设运行获间接济效益社会效益2)采BOT模式融资项目涉巨额资金政府特许权协议作支持投资者愿意融资安排成限追索形式项目中注入定股资金承担直接济责风险3)通采取国公司外国公司筹资建设营方式参基础设施项目项目融资责风险转移项目公司样减轻政府财政负担时利提高项目公司运作效率 BOT模式实际运作程中基础设施种类投融资回报方式项目财产权利形态等素已出现少变异模式———建设—拥—营—转(buildownoperatetransferBOOT)模式建设—转—营(buildtransferownBTO)模式建设—拥—营(buildownoperateBOO)模式建设—租赁—转(buildleasetransferBLT)模式建设—转(buildtransferBT)模式营—转(operatetransferOT)模式营—理—转(operatemanagementtransferOMT)模式修复—营—转(renovateoperatetransferROT)模式转—营—转(transferoperatetransferTOT)模式建设—拥—营—补贴—转(buildownoperatesubsidytransferBOOST)模式等等 二BOT模式实践发展 1BOT模式国际应 20世纪70年代末80年代初世界济形势发生变化济发展口增长城市化导致交通源供水等基础设施需求急剧膨胀济危机巨额赤字政府投资力减弱债务危机许国家贷力锐减赤字债务负担迫国家编制财政预算时实行紧缩政策转寻求私营部门投资国逐渐重视挖掘私营部门潜力创造性利私营部门资金进行基础设施建设种背景BOT模式开始国家运推广发达市场体系健全法制体系BOT作发挥密切相关般言发达国家类济法规健全政策透明度高市场竞争序高效BOT发育提供良土壤BOT发达国家运作较规范政府BOT理方式较成熟 2BOT模式国应 BOT投资方式国运作电力行业开始国第BOT项目1984年广东省政府授权香港合实业公司开发建设深圳沙角火力发电B厂(目前该厂已1999年10月利移交相关部门)然未直接称BOT项目说国第次BOT模式实践久海黄浦江延安东路隧道复线工程广州深圳高速公路海南东线高速公路三亚凤凰机场等项目相继采BOT模式引进外资建设说国第次BOT模式实践久海黄浦江延安东路隧道复线工程广州深圳高速公路海南东线高速公路三亚凤凰机场等项目相继采BOT模式引进外资建设1995年5月国家计委批复广西宾电厂二期工程采BOT方式建设该项目成国第国家批准BOT试点项目宾电厂二期工程项目招标评标合谈判等工作国家关部门直接指导年6月份开始进行1997年北京正式签署协议该项目获批准协议签署实施标志着中国源交通等领域试点进行BOT规范化理正式开始 国家计委八五计划中明确提出利BOT模式吸引外资目前进步声明积极探索BOT项目融资等国际通行外商投资方式拓宽利外资渠道特注意利BOT境外市发行股票等方式引进外资迄止国已陆续建设数十BOT项目(北京高速公路海场水厂海延安东路隧道复线丁渠火电厂等)吸引数十亿美元外资推动国济发展起积极作 三BOT模式国城市基础设施建设项目中应 1城市基础设施建设项目中应BOT模式必性 进入21世纪中国济迅速发展西部开发战略正实施中国已正式加入WTO投资需求较幅度增长创造更投资环境时提供更高水公服务基础设施首先更广泛规模更建设电力供水污水处理高速公路例九五期间电力市场出现暂时性需求降减缓电源建设速度实施国民济社会发展第十五年计划着电力需求回升持续增长西电东送战略实施新建建电源数量迅猛增长建设资金需求会幅度增加中国城市化建设进程加快民生活水提高南水北调等系列水资源优化配置政策实施加快城市供水行业发展环境污染问题越越引起全社会广泛重视加水资源日益匮乏城市污水处理设施建设规模迅速扩国基完成两三横国道干线建设建规划次干线支线公路建设规模数量更外垃圾处理城市轻轨天然气道城市停车设施等建设项目资金需求 着国济体制改革进步深入国家开始逐步减少基础设施领域国资金投入实现投资元化引入市场竞争机制提高基础设施运行效率降低社会服务价格财政资金外类资面更投资基础设施机会采包括BOT种渠道筹集基础设施建设资金必然趋势 (1)加快国基础设施项目建设速度建筑市场景气时通BOT模式激发银行财团投资兴趣创造项目投资机会扩承包务源急需建设政府财力足法动工基础设施建设项目够早日建成投入时满足社会公众需求促进济社会发展 (2)定程度够弥补国基础设施项目资金足减轻国家财政负担政府更资金效项目发展目前国基础设施项目基中央方政府出相例财政资金建设资金足时政府国际金融机构举债国际金融市场举债满足济发展需通BOT模式吸引外资资取代政府投资建设项目回收部分资金项目建设加快提高政府投资项目总量质量国济取更发展 (3)分散政府投资基础设施项目风险采种方式项目转投资方建设理样项目建设运营中出现风险投资方承担政府风险分散转移 (4)助提高投资项目运作效率长期基础设施传统政府专营政府充投资体者缺位加产品定价扭曲营般市场规律运作营运程中计划济流弊较导致普遍效益低采BOT模式该基础设施成某投资者(企业)投资项目实现利润化企业会努力加强理降低成减少必开支提高政府投资项目建设运行效率 (5)利政府重项目宏观理国济建设验教训国家重点项目宏观理够项目甚国家蒙受重损失 采BOT投资方式项目整决策签约政府参政府直接负责政府项目行性济利益等进行充分证确定避免项目建设盲目性政府进行宏观理程中学少国外先进理理念助国基础设施建设领域理水提高 外政府投资项目采BOT模式进行基础设施建设社会创造业机会政府增加财政收入引进先进技术理验等见适合条件国基础设施项目运BOT模式进行建设具广阔前景2城市基础设施建设项目中应BOT模式存问题 (1)法制健全BOT模式需专门法律规定制度体系支持目前止国未颁布正式BOT法仅般外资法单行条例规范现法律框架许问题效解决定程度阻碍BOT项目利实施 (2)理体制完善实施BOT投资方式涉国家产业政策外资政策投资政策国目前没制定相应政策法规没机构统理致投资理工作够规范许项目理体制问题进展缓慢许方政府急引进外资放松项目审批致证充分项目仓促马失败告终外宏观规划足数BOT项目集中东部区济欠发达西部区项目太少利配合中央西部开发战略实施 (3)运行机制规范国BOT项目目前做法项目种方案未形成规范运行模式没充分引入竞争机制价格机制风险机制等市场机制项目运作留较浓厚计划济色彩致许项目运营效率低成功项目少 (4)发展环境制约素首先资源匮乏通晓金融法律等相关专业知识具丰富实践验专业BOT项目 目取成功关键BOT模式国刚刚起步相关资源严重足难项目谈判中机智灵活维护方利益次国融资环境存着投资信息足信息渠道通畅问题BOT项目成功运作产生定负面影响 3城市基础设施建设项目中应BOT模式策 (1)政府BOT项目予支持确保项目良政策氛围BOT项目程度赖政府特许权特定税收政策外汇政策BOT项目国尚属试点专门BOT法样容易导致外国投资者国法律环境疑虑需级政府国家相关法律国际贯做法协调配合形成BOT项目力支持项目建设营造良政策氛围 (2)制定防范BOT项目风险措施BOT项目般型基础设施项目建设周期长涉资金数额巨私资投入原政府投资公基础设施项目需承担较风险政府应加强风险理便防范减少BOT风险项目投资者带损失 (3)规范理健全法制法规然国已具备实施BOT基法律环境现法律制度政府特许担保等方面未满足BOT项目制度需求亟完善现法律制度做出利应解释 (4)鼓励资参BOT项目投资目前国民间资金充裕截2004年底中国城乡居民储蓄余额已突破12万亿元关巨储蓄余额正寻求投资目标果通货膨胀压力效缓解加诸股市等投资渠道畅发展资BOT项目疑具广阔前景时资BOT避免减少外资BOT具许风险政治风险汇率风险等极具发展潜力 (5)积极培养BOT方面专业BOT运作需参者懂技术懂财务法律工程承包济合等方面知识需知识全面通国方面较匮乏需国家相关机构引起重视 (6)拓宽BOT投资领域BOT项目电力公路等行业逐渐转排水环保体育卫生铁港口桥梁等领域加BOT投资铁桥梁港口等项目力度投资额巨项目应予较长授权期政府合资分散投资风险环保卫生等身收益率较低项目应具体项目具体分析通补贴延长授权期通相关项目营权交BOT项目发展商营等途径投资者获合理收益
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