BOT项目投资方式风险保障机制
BOT英文BuildOperateTransfer缩写意建设运营移交种私营部门兴建基础设施项目融资方式具体指政府予私投资者定期限特许权开发某基础设施项目负责项目建设建成数年运营项目运营商业开发中收回建设成取利润特许期限结束该项目移交东道国政府关国营部门BOT公基础设施建设例电厂收费公路铁路桥梁机场港口供水工程水处理设施等 BOT投资方式涉基础设施项目投资建设周期长投资回收慢相形式投资更易遭受种然灾害商业风险国化政府违约战乱等政治风险影响BOT项目投资中完善风险保障机制必少种风险分担保障机制水楼台原（风险分配易控制该风险方原）纷繁复杂项目风险参方项目发起项目公司投资贷款银 应商设施户间进行合理分配保证取融资利建成该基础设施项目文BOT项目涉风险进行分析探讨BOT项目风险分担保障机制中国BOT项目发展微薄力 政治风险 政治风险种类型 政治风险指BOT项目国参方国政治状况变化带风险般包括： 战争乱导致工程终（中）止工期拖延工程费增加支付拖延保护生命财产时必须支付撤退转移等额外开支 国化没收征种风险然时政府予少量补偿法弥补部分损失 拒付债务废弃合果项目国发生政权更迭严重政治济动荡市场混乱政府机构协调甚瘫痪特许权协议合法履行兑现时政府法律利权豁免理免受诉讼采取简单拒付债务废弃合做法 关建造设备禁运禁止出口政府机构政策变化导致项目兴趣发生改变例英吉利海峡隧道工程1975年搁浅原1974年英国工取代保守执政项目丧失政治支持 避免分散政治风险措施 分析东道国政治济状况发展趋势避免稳定素较国家建设项目 利东道国特许权立法通特许权协议国化征等风险降低特许权政府授权项目发起BOT方式组建项目公司特许期负责某行业项目建设营运收费补偿投资种权利BOT项目特许权般政府通立法形式作出规定通单项协议形式予体现 组成国际投资贷款组成财团项目提供融资东道国政府征项目设施国贷款造成违约该国信等级造成极危害该国采取利措施前三思行 BOT项目财务包装中设立特信托帐户（EscrowAccount)存储项目收入定例分配关成债务项目设境外委托信誉卓著国际金融机构代类帐户项目产生外汇收入东道国外汇制法规受保护避免没收征项目收入风险保证资收入流畅流关方投保政治风险保险世界银行亚洲开发银行国家出口信贷机构（英国出口信贷保证局美国海外私投资公司等）均提供国家风险保险例世界银行通附属机构边投资保证机构（MIGA）发展中国家政治风险提供担保 建设风险 建设风险包括项目完工延期完工成超支等风险风险产生原方面包括：设计符合技术规范工程变更难预见质水文条件设备损坏建造设备材料供应时资金时位施工工艺差理水低工程质量合格等成超支易贷款项目行性产生疑问果项目期竣工仅会影响运营收入会积累巨额利息影响债务息偿投资回收解决建设风险方法： 承包商订立固定总价合数BOT项目通固定总价交钥匙合成超支风险转移承包商例合中加列技术风险条款切面质然条件变化产生风险均承包商承担合总价中包含部分遇见费涵盖风险保证固定总价合效性般需承包商银行提供履约担保承包商资信足应承包商母公司股东银行提供完工担保果关方施工程中设计进行修改工程中发生法预料控制开销耽搁项目公司般会承包商追加付款准予延期 订立预定损失赔偿金（LiquidatedDamage）预定损失赔偿金种预先确定金额项目设施未期完工运营标准运转时承包商项目公司支付赔偿金该赔偿金应予合理确定补偿全部部分项目未期运营运营良损失收入 项目发起项目公司股东提供超支担保承诺必时注入额外资例英法海底隧道特许商Eurotunnel公司该项目提供超支担保1987年1990年两次发行股票筹集2052亿美元履行担保义务 设置备信保障项目总投资定例设置专款资金备时需 保险风险保险公司投保例求承包商国际通国际咨询工程师联合会（FIDIC）保险条款规定保险公司投保工程切险第三方责险身意外险施工机械险等允许保险费计入工程成承包商未进行保险项目公司行投保承包商应付工程款中扣相应保险费 市场风险 市场风险指原材料缺乏成升项目产品服务市价降市场力量变化市场足够市场风险市场风险原材料供应产品服务两方面考虑： 原材料供应风险 见电力项目般项目公司原料供应商订立原料供应协议者承诺定价格数量质量提供原料时甚代性原料供应源作出承诺防止设施身承担原料价格波动风险通购买原料套期保值合（HedgingContract)消风险 收入风险 收入风险根具体基础设施项目表现形式解决方法单产品购买者（国营电力公司）电力项目般通订立提货否均需付款合（TakeorPayContract买方取项目产品否需支付约定货款合）提货付款合（TakeandPayContract买方取项目产品支付约定货款合）等保证项目收入必时需方提供关担保合允许产品价格涨运营开销作出适增加果设施燃料运营价格未加固定种做法更重 般存单服务购买者交通项目收入风险更复杂代路线选择道路连接网络足甚估计错误等原直接路费收入低期直接影响项目成败避免类风险项目发起贷款进行详行性研究进行口统计宏观济调研参考关专家意见情况争取东道国政府担保例：第二竞争线路担保（英吉利海峡隧道项目中英法政府发展商Eurotunnel公司担保2020年前海峡建隧道轮渡样运营项目收入受影响）种做法求政府记录交通流量基础项目公司支付影子通行费直接户收费种作法投资提供更保证运营风险 中长期运营维护项目BOT项目基原项目公司应通适安排保证设施运营理维护避免运营机构理员水低种运营操作事发生设备身障缺陷项目正常运行受影响避免分散运营风险方法包括： 选择具较高专业技验运营商通运营维护协议确定责权利运营商资信够卓越应关银行提供履约担保 项目设计投标阶段确定运营商设计建造方面吸取建议 通科学制定运营报酬支付方式奖罚措施保证设施达佳运营状态例月季度运营商支付固定款额运营商行支付全部部分运营费运营费越低运营公司利润越高种做法避免实际运营开支风险留项目身 求承包商提供维修保函保证项目设施发生障时维修资金源减少项目运营影响 财务风险 BOT项目财务风险包括汇率风险货币兑换风险利率风险通货膨胀税收政策风险等BOT项目需外汇国外进口设备原材料销售产品（电力）提供服务（公路）获货币收入汇率风险货币兑换风险外汇制严格发展中国家尤重外项目投资回收期部收益率净现值效益成等分析均基设定利率贴现率利率风险项目财务基础产生利影响通货膨胀税收政策风险国家差果通货膨胀率居高物价幅度涨税收政策变更频繁会极影响BOT项目财务行性 财务风险防范BOT项目财务结构中关键问题般讲采取列措施控制减轻风险： 规定项目收入（部分）贷款货币支付程度避免外汇兑换汇率风险例中国沙角B电站项目中中方货币香港发展商支付50电力款（发展商货币收入定价格中国购买煤炭）余50定汇率折合成贷款货币支付 政府提供货币兑换汇款担保保证必交易进行项目收入（包括红利）汇出 项目产品服务价格东道国通货膨胀率货币贷款货币汇率挂钩采包含通货膨胀率汇率素价格调整公式通货膨胀率汇率波动超出定范围时调整价格保证项目产生现金流足偿付债务保证投资收益 政府汇率利率利波动予担保例马西亚南北高速公路项目中政府项目公司承诺汇率利波动超项目外债总额15利率利波动超浮动利率外债额20时政府弥补差额 运期权等金融工具防范利率汇率波动风险
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BOT英文BuildOperateTransfer缩写意建设运营移交种私营部门兴建基础设施项目融资方式具体指政府予私投资者定期限特许权开发某基础设施项目负责项目建设建成数年运营项目运营商业开发中收回建设成取利润特许期限结束该项目移交东道国政府关国营部门BOT公基础设施建设例电厂收费公路铁路桥梁机场港口供水工程水处理设施等 BOT投资方式涉基础设施项目投资建设周期长投资回收慢相形式投资更易遭受种然灾害商业风险国化政府违约战乱等政治风险影响BOT项目投资中完善风险保障机制必少种风险分担保障机制水楼台原（风险分配易控制该风险方原）纷繁复杂项目风险参方项目发起项目公司投资贷款银 应商设施户间进行合理分配保证取融资利建成该基础设施项目文BOT项目涉风险进行分析探讨BOT项目风险分担保障机制中国BOT项目发展微薄力 政治风险 政治风险种类型 政治风险指BOT项目国参方国政治状况变化带风险般包括： 战争乱导致工程终（中）止工期拖延工程费增加支付拖延保护生命财产时必须支付撤退转移等额外开支 国化没收征种风险然时政府予少量补偿法弥补部分损失 拒付债务废弃合果项目国发生政权更迭严重政治济动荡市场混乱政府机构协调甚瘫痪特许权协议合法履行兑现时政府法律利权豁免理免受诉讼采取简单拒付债务废弃合做法 关建造设备禁运禁止出口政府机构政策变化导致项目兴趣发生改变例英吉利海峡隧道工程1975年搁浅原1974年英国工取代保守执政项目丧失政治支持 避免分散政治风险措施 分析东道国政治济状况发展趋势避免稳定素较国家建设项目 利东道国特许权立法通特许权协议国化征等风险降低特许权政府授权项目发起BOT方式组建项目公司特许期负责某行业项目建设营运收费补偿投资种权利BOT项目特许权般政府通立法形式作出规定通单项协议形式予体现 组成国际投资贷款组成财团项目提供融资东道国政府征项目设施国贷款造成违约该国信等级造成极危害该国采取利措施前三思行 BOT项目财务包装中设立特信托帐户（EscrowAccount)存储项目收入定例分配关成债务项目设境外委托信誉卓著国际金融机构代类帐户项目产生外汇收入东道国外汇制法规受保护避免没收征项目收入风险保证资收入流畅流关方投保政治风险保险世界银行亚洲开发银行国家出口信贷机构（英国出口信贷保证局美国海外私投资公司等）均提供国家风险保险例世界银行通附属机构边投资保证机构（MIGA）发展中国家政治风险提供担保 建设风险 建设风险包括项目完工延期完工成超支等风险风险产生原方面包括：设计符合技术规范工程变更难预见质水文条件设备损坏建造设备材料供应时资金时位施工工艺差理水低工程质量合格等成超支易贷款项目行性产生疑问果项目期竣工仅会影响运营收入会积累巨额利息影响债务息偿投资回收解决建设风险方法： 承包商订立固定总价合数BOT项目通固定总价交钥匙合成超支风险转移承包商例合中加列技术风险条款切面质然条件变化产生风险均承包商承担合总价中包含部分遇见费涵盖风险保证固定总价合效性般需承包商银行提供履约担保承包商资信足应承包商母公司股东银行提供完工担保果关方施工程中设计进行修改工程中发生法预料控制开销耽搁项目公司般会承包商追加付款准予延期 订立预定损失赔偿金（LiquidatedDamage）预定损失赔偿金种预先确定金额项目设施未期完工运营标准运转时承包商项目公司支付赔偿金该赔偿金应予合理确定补偿全部部分项目未期运营运营良损失收入 项目发起项目公司股东提供超支担保承诺必时注入额外资例英法海底隧道特许商Eurotunnel公司该项目提供超支担保1987年1990年两次发行股票筹集2052亿美元履行担保义务 设置备信保障项目总投资定例设置专款资金备时需 保险风险保险公司投保例求承包商国际通国际咨询工程师联合会（FIDIC）保险条款规定保险公司投保工程切险第三方责险身意外险施工机械险等允许保险费计入工程成承包商未进行保险项目公司行投保承包商应付工程款中扣相应保险费 市场风险 市场风险指原材料缺乏成升项目产品服务市价降市场力量变化市场足够市场风险市场风险原材料供应产品服务两方面考虑： 原材料供应风险 见电力项目般项目公司原料供应商订立原料供应协议者承诺定价格数量质量提供原料时甚代性原料供应源作出承诺防止设施身承担原料价格波动风险通购买原料套期保值合（HedgingContract)消风险 收入风险 收入风险根具体基础设施项目表现形式解决方法单产品购买者（国营电力公司）电力项目般通订立提货否均需付款合（TakeorPayContract买方取项目产品否需支付约定货款合）提货付款合（TakeandPayContract买方取项目产品支付约定货款合）等保证项目收入必时需方提供关担保合允许产品价格涨运营开销作出适增加果设施燃料运营价格未加固定种做法更重 般存单服务购买者交通项目收入风险更复杂代路线选择道路连接网络足甚估计错误等原直接路费收入低期直接影响项目成败避免类风险项目发起贷款进行详行性研究进行口统计宏观济调研参考关专家意见情况争取东道国政府担保例：第二竞争线路担保（英吉利海峡隧道项目中英法政府发展商Eurotunnel公司担保2020年前海峡建隧道轮渡样运营项目收入受影响）种做法求政府记录交通流量基础项目公司支付影子通行费直接户收费种作法投资提供更保证运营风险 中长期运营维护项目BOT项目基原项目公司应通适安排保证设施运营理维护避免运营机构理员水低种运营操作事发生设备身障缺陷项目正常运行受影响避免分散运营风险方法包括： 选择具较高专业技验运营商通运营维护协议确定责权利运营商资信够卓越应关银行提供履约担保 项目设计投标阶段确定运营商设计建造方面吸取建议 通科学制定运营报酬支付方式奖罚措施保证设施达佳运营状态例月季度运营商支付固定款额运营商行支付全部部分运营费运营费越低运营公司利润越高种做法避免实际运营开支风险留项目身 求承包商提供维修保函保证项目设施发生障时维修资金源减少项目运营影响 财务风险 BOT项目财务风险包括汇率风险货币兑换风险利率风险通货膨胀税收政策风险等BOT项目需外汇国外进口设备原材料销售产品（电力）提供服务（公路）获货币收入汇率风险货币兑换风险外汇制严格发展中国家尤重外项目投资回收期部收益率净现值效益成等分析均基设定利率贴现率利率风险项目财务基础产生利影响通货膨胀税收政策风险国家差果通货膨胀率居高物价幅度涨税收政策变更频繁会极影响BOT项目财务行性 财务风险防范BOT项目财务结构中关键问题般讲采取列措施控制减轻风险： 规定项目收入（部分）贷款货币支付程度避免外汇兑换汇率风险例中国沙角B电站项目中中方货币香港发展商支付50电力款（发展商货币收入定价格中国购买煤炭）余50定汇率折合成贷款货币支付 政府提供货币兑换汇款担保保证必交易进行项目收入（包括红利）汇出 项目产品服务价格东道国通货膨胀率货币贷款货币汇率挂钩采包含通货膨胀率汇率素价格调整公式通货膨胀率汇率波动超出定范围时调整价格保证项目产生现金流足偿付债务保证投资收益 政府汇率利率利波动予担保例马西亚南北高速公路项目中政府项目公司承诺汇率利波动超项目外债总额15利率利波动超浮动利率外债额20时政府弥补差额 运期权等金融工具防范利率汇率波动风险
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