• 1. 投資代表課程 1資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 2. 投資工具及風險投資代表課程2資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 3. 投資風險Risk (風險) 對投資預期回報不確定 [1] 未來投資結果 或 [2] 背馳投資結果的機會 不同及多方面評估 依照投資者的投資目標. 不同的定義 (e.g. negative returns, under-performance, poor short/long-term returns).投資代表課程3資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 4. 協調風險及回報 預期風險與回報的協調 (例如 承受風險程度及充增加回報的機會)  實際的預期投資回報 投資範圍取決於可承受風險程度投資代表課程投資風險4資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 5. 風險量度沒有劃一的量度的方法 不同的方法會產生不同結果 投資者對風險的理解直接影響投資某工具   的意向 投資代表課程5資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 6. 風險量度Standard Deviation (標準差 ) 回報結果的分佈與平均回報的偏差   [1]分佈範圍  [2] 估計預期回報變數的平方值投資代表課程6資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 7. 風險量度Standard Deviation (標準差 ) 偏差越大,出現機會率越高  平均數分佈情況的重要性 投資代表課程7資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 8. Volatility (波幅 ) 於利好或利淡市況時評估相對風險 股票投資會隨時間變動 (stochastic volatility). 股票回報的分佈的會跟隨新消息提高, 如收益報告,宣佈派息,政府數據 風險量度投資代表課程8資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 9. 下跌標準差 投資者擔憂負回報的機會(下跌風險) 不能達到預期目標  標準差低於平均 上升與下跌回報波幅的分別  壞風險風險量度投資代表課程9資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 10. 追索錯誤 (Tracking Error) 與標準(Benchmark) 的距離  阻礙較好的投資策略  相對風險 (against benchmark) or 絕對風險 (risk of portfolio) 如個別或獨立考慮會影響資產組合的風險 風險量度投資代表課程10資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 11. 投資工具投資工具/資產類別 現金 定息證券 有管理基金 股票 衍生工具投資代表課程11資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 12. 現金 速動資產 - 可兌換現金(外幣),低資本虧損風險  政府,金融機構發行的短期工具 (到期日少於90日)投資代表課程投資工具12資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 13. 現金 高流動 低資本虧損風險 與其他資產類別的相關性 -  分散投資組合  防備作用 投資代表課程投資工具13資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 14. 現金 提供短期明確的回報 - 根據資金的多少及可用性  回報比其他資產類別可能較低  回報可能不能牽達到投資者長線投資的目標  釐定標準投資代表課程投資工具14資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 15. 股票 股息收入及資金增長回報  風險程度比其他資產類別較高-收入及資金的波動 減低投資組合回報的變數  高流動性及可分配投資代表課程投資工具15資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 16. 股票 高市場流動性   流動資金比率  = 銷售成交量 ($)    市場集資額 達到長期增長  稅務考慮投資代表課程投資工具16資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 17. MSCI Changes投資代表課程17資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 18. 建議中的MSCI指數改動按成份股之市場自由流通量計算該股份佔MSCI指數的比重 提升MSCI指數的目標覆蓋層面, 從過往佔每國家每行業的六成調高至八成 在充足通知情況下, 分階段執行以上建議之改動投資代表課程18資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 19. 什麼是自由流通量 (Free Float)?該公司可供市場自由買賣之股份百分比 由政府/大股東及其家屬/公司管理層所持有之股份將不被計算在內 MSCI在計算流通量的同時會考慮外資持股限制投資代表課程19資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 20. 自由流通量計法的好處可投資程度大增 避免(或最少減輕)重覆計算互控股份之市值, 而又不用完全剔除出指數之外 投資代表課程20資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 21. 根據自由流通量計算比重方法自由流通量與包含因素(Inclusion factor)關係表: 自由流通量在10%以下,包含因素將等同自由流通量投資代表課程21資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 22. 股票 風險 - 價格波動 - 不穩定收入 - 通貨膨脹 - 清盤  -經濟 投資代表課程投資工具22資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 23. 股票 股本標準 (equity benchmark) 相關產品 - 認股權證 - 公司期權 - 可轉換票據 - 恆指期貨及期權投資代表課程投資工具23資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 24. 定息證券 政府,企業,金融機構發行 (如外匯基金票據,外匯基金債券) 按揭,公司債券,浮動票據  公司債券-部份或全部公司資產浮動抵押  無抵押票據  回報較短期債券高 投資代表課程投資工具24資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 25. 定息證券 高市場流動及銷售性  失責風險低 低交易成本 衍生工具對沖 規限的資金增長 銷售單位大 通貨膨脹壓力投資代表課程投資工具25資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 26. 定息證券 混合投資組合- 分散風險 較長期負債,低風險 定息標準  投資代表課程投資工具26資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 27. 定息證券 周期(Duration) -票息及主要款項的加權值  周期風險(Duration risk)- 距離標準的周期  Convexity risk -周期改變率與利率改變的關係 投資代表課程投資工具27資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 28. 定息證券 經調整周期(modified duration) - 利息變動對定息證券價格的影響程度         經調整周期= 3 利息變動= - 0.5% 價格變動 = - 3 * [-0.5%] = +1.5%投資代表課程投資工具28資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 29. 衍生工具 期權 期貨 認股權證 掉期 對沖投資代表課程投資工具29資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 30. 投資組合 及策略投資代表課程30資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 31. 基金基金種類 衍生工具基金 認股權證基金 股票基金 有管理基金 定息基金 保本基金 外匯基金投資代表課程31資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 32. 投資限制 流動性  時間範圍 稅務考慮 風險 特別的客戶需求及偏好(如年齡,家庭,收入來源及數目,財產 法律約束投資組合投資代表課程32資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 33. 投資目標 充分達到回報,集中增值資金及收入 投資政策 增加總回報,減低流動資金需求  分散風險,從而達到資本增值 投資組合投資代表課程33資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 34. 投資目標及資產組合 主要      次要  目標      目標     資產組合   註 本金      現有收入     短期組合 穩定性  現有收入     本金穩定性 定息證券   最短時間達 到需求的收入   收入增長     40%-6-%D 40%-60% E  資金穩定性(3)   收入增長 50%-65%D 資金增值(3) 35%-50%E 投資代表課程投資組合34資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 35. 投資目標及資產組合 主要      次要  目標      目標     資產組合   註 收入增長  現有收入 60%-100% E 增值(3) 0%- 40% D 穩定 (4)  增長       75%-100% E 現有收入(3)           0%- 25% D 穩定 (4) 增長      收入增長       90%-100% E 投資代表課程投資組合35資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 36. 一般原則 生命週期 年齡  基金   風險 股票/債券/現金 年輕 20s & 30s  高增長  高    75% 25% 中年 40s  中增長  高中 60% 40% 將退休   50s  平均 中 50% 50% 退休    60s+   保守   低 20% 80%投資代表課程36資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 37. 設定風險模式 1. 風險承受  :願意承受風險程度 2. 年齡    :承受風險能力  3. 流動性   :資金及時間性  4. 回報率  5. 資金增長 6. 通貨膨脹 7. 時間 投資代表課程37資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 38. 收益曲線圖  收益 (%) 到期日 投資代表課程38資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 39. 影響價格因素 國際市場的增長及通脹  香港市場的增長及通脹 外匯  政府政策 地產價格/物價 監管要求 稅制 公司盈利增長 投資代表課程39資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 40. 影響價格因素 經濟增長 - 本地生產總值 - 支出,生產,收入 通貨膨脹 -即時及末來1-2年的展望 外匯 - 匯率影響通脹及跨國投資 投資代表課程40資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 41. 影響價格因素 貨幣政策-短期利息走勢,減低經濟增長  財政政策-影響通脹 收支平衡-影響債券及外匯市場  其他事情 (如政治/社會,天災) 投資代表課程41資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 42. 投資用語Short 沽 短倉 - 銷售 > 買入  沽空 - 銷售並沒有持有的股票,預期股票會跌 投資代表課程42資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 43. 投資用語Long 長倉 與外幣及股票市場有關 交易員買入某股票多於賣出某股票 長倉:持有某貨物,外幣及投資工具好倉  投資代表課程43資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 44. 投資用語投機 估計某投資能獲格外的利潤  套戥 於不同市場抵銷價位獲利 (如於一市場低價買入資產,從另一市場高價賣出)投資代表課程44資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 45. 投資用語對沖 採取不相對的投資策略來減低風險  持有一項投資項目來減輕其他投資項目將帶來的損失 減低損失同時減低利潤 投資代表課程45資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
    • 46. ~ The End ~投資代表課程46資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問