资产证券化银行监者视角—财金融
国家开发银行中国建设银行首批资产支持证券银行间债券市场发行标志中国银行业资产证券化终年理研究走实践揭开中国银行业开展资产证券化业务新篇章
资产证券化中国种实践许问题需时加研究解决迈出第步毕竟易微观层面资产证券化利银行分散转移信风险增加资产流动性拓展融资渠道改善资产负债结构真实出售情况释放资时金融市场提供样化投资工具宏观层面资产证券化通信风险重新分配转移助改变金融风险集中银行体系状况风险愿意者没力承担风险方转移愿意力承担方特国金融市场发展处关键时期银行业进入全面外开放情况实施资产证券化仅国金融市场引进新金融业务产品利推动相关法律制度监制度制度体系改革国银行业改革创新发展产生深远影响
然国样市场转型国家资产证券化金融市场出现确理实践方面问题需研究讨前方面意见议甚误解定合理性认银行实施资产证券化定资产转移资产负债表外通减少风险加权资产提高资充足率种误解(然存种误解理解)巴塞尔委员会1988年资协议基没涉证券化业务时数银行监局未重视证券化业务风险提出明确监求少银行机构利监真空未效转移风险情况仅仅采证券化交易规避监资求着资产证券化业务发展监机构逐渐认识资产证券化定必然实现风险转移完全转移风险风险部分全部保留银行果银行保留风险情况免资求会造成资充足率高估1992年9月巴塞尔委员会发布份指导性文件资产转移资产证券化第次系统性提出资产证券化监问题讨监局需关注风险应遵循监原求监者证券化业务风险转移程度作出判断必时应求银行计提资然该文件没提出具体监资计算方法指导美国英国等资产证券化业务较发达国家开始资产证券化实施监探索实践陆续制定关资产证券化监规定许国家区银行监局鉴外法律讲资产证券化交易结构严谨性效性需相应法律予保障交易体间权利义务需法律进行界定资产证券化法律框架存法律障碍例资产证券化早出现美国标志1968年美国国会通住宅城市发展法该法规定政府国民抵押协会权购买收集住房抵押贷款权出售揭贷款组合股份公众投资者美国普通法系国家断通判例解决金融市场发展中重问题美国然没关资产证券化专门立法通证券法(1933年)证券交易法(1934年)投资公司法(1940年)蓝天法等部法律支撑起较完善资产证券化法律框架种法律框架资产支持证券美国迅速发展余额现已接8万亿美元占整债券市场余额三分成促进美国金融市场发展重推动力量国进行资产证券化实践必然面许新问题新情况研究法律框架进行资产证券化实践缺
数国家资产证券化监实践性银行监机构资产证券化业务关注资产证券化参体承担风险否风险进行效理否根承担风险计提相应监资数国家资监作监资产证券化业务核心容发起银行果确实通资产真实出售效转移风险需部分资产计提监资果保留相数量风险必须计提相应监资某情况需扣减监资时国家资产证券化监法规针银行证券化业务中扮演角色(作发起机构信增级提供机构投资机构服务机构)提出定操作性风险理求求效理资产证券化程中信风险利率风险流动性风险操作风险法律风险等担种角色产生利益突采取相应控制措施
然数国家资产证券化监法规证券化业务规定监资计算原方法总体说资监规普遍较简单零散缺乏风险敏感性系统性松严程度较差巴塞尔委员会制定((新资协议))初资产证券化资监作单独课题成立专门工作组反复讨修改终形成新资协议资产证券化框架资产证券化业务提出统资计提标准监督理信息披露求资产证券化监实践发展里程碑新资协议资产证券化框架具特点：第支柱(低资求)资产证券化业务提出标准法部评级法两种具体资计算方法第二支柱(监局监督检查)第三支柱(市场约束)证券化业务监督检查信息披露问题专门作出规定资产证券化框架整新资协议中具特殊重位身三支柱构成相独立体系二资产证券化采较宽泛开放式定义适传统型证券化外银行监实践中第次系统合成型证券化提出明确具体监资求三紧紧围绕证券化交易济实质求监者超越证券化法律形式会计处理方式分析判断银行否通证券化交易效转移风险四摒弃起草初期监局新资协议发布前采根银行担角色计提资求做法通引入证券化风险暴露概念针银行承担风险实质提出资求五采部评级法银行设置监资限采标准法银行没规定限
国新资协议国家区资产证券化监法规制定国资产证券化监政策标准提供良参考鉴银监会制定金融机构信贷资产证券化试点监督理办法(简称监办法)程中充分鉴国际较成熟监实践验时结合国资产证券化试点工作特点力求颁布实施监办法契机建立符合国银行业发展现状资产证券化业务监框架
监办法关法律行政法规民银行银监会联合发布信贷资产证券化试点理办法确定国开展资产证券化试点基法律框架银行监机构制定资产证券化业务监规定监办法针银监会监金融机构证券化交易中担角色市场准入业务规风险理监资等方面制定监标准提出监求目督促指导金融机构证券化业务程中效理产生类风险
市场准入方面总思路促进金融机构业务创新活动源头控制防范风险鉴国际成熟验结合国实际情况总思路出发监办法资产证券化业务实行市场准入理基原：第科学设限简化审批程序提高审批效率原资产证券化交易参体中重点核心两类机构——发起机构受托机构规定准入条件程序第二准入理机构资格审批证券化方案审批两层次进行信托投资公司担受托机构首先需获担特定目信托受托机构资格次需银监会报送证券化业务方案发起机构审批重点资产证券化方案设计科学性合理性第三采发起机构受托机构联合报送申请材料方式样利简化审批程序提高审批效率利银监会准理中资产证券化方案进行整体握
业务规风险理方面监办法首先资产证券化业务参体提出统风险理求求根机构营目标资实力风险理力信贷资产证券化业务风险特征确定开展信贷资产证券化业务方式规模建立实施部新业务审批政策程序制定实施证券化业务风险理政策程序纳入总体风险理体系董事会高级理层制定开展证券化业务总体战略政策等次监办法分发起机构受托机构信增级机构贷款服务机构资金保机构资产支持证券投资机构制定具体业务规提出相应风险理求监办法重点强调金融机构部风险隔离风险揭示问题求参证券化交易金融机构建立效部风险隔离机制避免担种角色产生利益突时求金融机构投资者充分揭示证券化交易中承担义务责限度便投资者充分知晓正确评估风险情况作出理性投资决策
资监方面监办法鉴新资协议新资协议颁布前数国家资产证券化监法规结合国信贷资产证券化试点具体情况参证券化交易适资充足率考核金融机构分两种情形提出资计算方法银监会认外部信评级作确定风险权重情况参新资协议中证券化风险暴露标准法根外部评级确定风险权重二证券化交易没信评级者信评级未银监会认作风险权重情况参新资协议颁布前数国家做法提出资计算方法监办法力图通样种激励机制鼓励金融机构资产证券化交易中选资信良评级机构进行评级更保护投资者利益监办法强调根交易济实质仅仅法律形式判断资产证券化否实现风险效转移确定相应资监政策监办法证券化风险暴露角度角色参证券化交易金融机构提出统资计算方法确保角色参证券化交易金融机构形成风险暴露具相风险特征情况适样资求总监办法希通恰合理资求建立良激励机制引导金融机构充分评估风险成情况合理设计资产证券化交易结构防止银行简单认资产证券化必然会降低资求盲目开展证券化业务防止恰资求带必成利促进国银行业金融创新国金融市场规范审慎推进资产证券化业务试点
资产证券化中国金融市场产生影响言喻银监会密切关注实施环节步骤断实践中改进制度安排增强法规体系合理性科学性积极引导着更加规范方发展
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资产证券化银行监者视角—财金融
国家开发银行中国建设银行首批资产支持证券银行间债券市场发行标志中国银行业资产证券化终年理研究走实践揭开中国银行业开展资产证券化业务新篇章
资产证券化中国种实践许问题需时加研究解决迈出第步毕竟易微观层面资产证券化利银行分散转移信风险增加资产流动性拓展融资渠道改善资产负债结构真实出售情况释放资时金融市场提供样化投资工具宏观层面资产证券化通信风险重新分配转移助改变金融风险集中银行体系状况风险愿意者没力承担风险方转移愿意力承担方特国金融市场发展处关键时期银行业进入全面外开放情况实施资产证券化仅国金融市场引进新金融业务产品利推动相关法律制度监制度制度体系改革国银行业改革创新发展产生深远影响
然国样市场转型国家资产证券化金融市场出现确理实践方面问题需研究讨前方面意见议甚误解定合理性认银行实施资产证券化定资产转移资产负债表外通减少风险加权资产提高资充足率种误解(然存种误解理解)巴塞尔委员会1988年资协议基没涉证券化业务时数银行监局未重视证券化业务风险提出明确监求少银行机构利监真空未效转移风险情况仅仅采证券化交易规避监资求着资产证券化业务发展监机构逐渐认识资产证券化定必然实现风险转移完全转移风险风险部分全部保留银行果银行保留风险情况免资求会造成资充足率高估1992年9月巴塞尔委员会发布份指导性文件资产转移资产证券化第次系统性提出资产证券化监问题讨监局需关注风险应遵循监原求监者证券化业务风险转移程度作出判断必时应求银行计提资然该文件没提出具体监资计算方法指导美国英国等资产证券化业务较发达国家开始资产证券化实施监探索实践陆续制定关资产证券化监规定许国家区银行监局鉴外法律讲资产证券化交易结构严谨性效性需相应法律予保障交易体间权利义务需法律进行界定资产证券化法律框架存法律障碍例资产证券化早出现美国标志1968年美国国会通住宅城市发展法该法规定政府国民抵押协会权购买收集住房抵押贷款权出售揭贷款组合股份公众投资者美国普通法系国家断通判例解决金融市场发展中重问题美国然没关资产证券化专门立法通证券法(1933年)证券交易法(1934年)投资公司法(1940年)蓝天法等部法律支撑起较完善资产证券化法律框架种法律框架资产支持证券美国迅速发展余额现已接8万亿美元占整债券市场余额三分成促进美国金融市场发展重推动力量国进行资产证券化实践必然面许新问题新情况研究法律框架进行资产证券化实践缺
数国家资产证券化监实践性银行监机构资产证券化业务关注资产证券化参体承担风险否风险进行效理否根承担风险计提相应监资数国家资监作监资产证券化业务核心容发起银行果确实通资产真实出售效转移风险需部分资产计提监资果保留相数量风险必须计提相应监资某情况需扣减监资时国家资产证券化监法规针银行证券化业务中扮演角色(作发起机构信增级提供机构投资机构服务机构)提出定操作性风险理求求效理资产证券化程中信风险利率风险流动性风险操作风险法律风险等担种角色产生利益突采取相应控制措施
然数国家资产证券化监法规证券化业务规定监资计算原方法总体说资监规普遍较简单零散缺乏风险敏感性系统性松严程度较差巴塞尔委员会制定((新资协议))初资产证券化资监作单独课题成立专门工作组反复讨修改终形成新资协议资产证券化框架资产证券化业务提出统资计提标准监督理信息披露求资产证券化监实践发展里程碑新资协议资产证券化框架具特点：第支柱(低资求)资产证券化业务提出标准法部评级法两种具体资计算方法第二支柱(监局监督检查)第三支柱(市场约束)证券化业务监督检查信息披露问题专门作出规定资产证券化框架整新资协议中具特殊重位身三支柱构成相独立体系二资产证券化采较宽泛开放式定义适传统型证券化外银行监实践中第次系统合成型证券化提出明确具体监资求三紧紧围绕证券化交易济实质求监者超越证券化法律形式会计处理方式分析判断银行否通证券化交易效转移风险四摒弃起草初期监局新资协议发布前采根银行担角色计提资求做法通引入证券化风险暴露概念针银行承担风险实质提出资求五采部评级法银行设置监资限采标准法银行没规定限
国新资协议国家区资产证券化监法规制定国资产证券化监政策标准提供良参考鉴银监会制定金融机构信贷资产证券化试点监督理办法(简称监办法)程中充分鉴国际较成熟监实践验时结合国资产证券化试点工作特点力求颁布实施监办法契机建立符合国银行业发展现状资产证券化业务监框架
监办法关法律行政法规民银行银监会联合发布信贷资产证券化试点理办法确定国开展资产证券化试点基法律框架银行监机构制定资产证券化业务监规定监办法针银监会监金融机构证券化交易中担角色市场准入业务规风险理监资等方面制定监标准提出监求目督促指导金融机构证券化业务程中效理产生类风险
市场准入方面总思路促进金融机构业务创新活动源头控制防范风险鉴国际成熟验结合国实际情况总思路出发监办法资产证券化业务实行市场准入理基原：第科学设限简化审批程序提高审批效率原资产证券化交易参体中重点核心两类机构——发起机构受托机构规定准入条件程序第二准入理机构资格审批证券化方案审批两层次进行信托投资公司担受托机构首先需获担特定目信托受托机构资格次需银监会报送证券化业务方案发起机构审批重点资产证券化方案设计科学性合理性第三采发起机构受托机构联合报送申请材料方式样利简化审批程序提高审批效率利银监会准理中资产证券化方案进行整体握
业务规风险理方面监办法首先资产证券化业务参体提出统风险理求求根机构营目标资实力风险理力信贷资产证券化业务风险特征确定开展信贷资产证券化业务方式规模建立实施部新业务审批政策程序制定实施证券化业务风险理政策程序纳入总体风险理体系董事会高级理层制定开展证券化业务总体战略政策等次监办法分发起机构受托机构信增级机构贷款服务机构资金保机构资产支持证券投资机构制定具体业务规提出相应风险理求监办法重点强调金融机构部风险隔离风险揭示问题求参证券化交易金融机构建立效部风险隔离机制避免担种角色产生利益突时求金融机构投资者充分揭示证券化交易中承担义务责限度便投资者充分知晓正确评估风险情况作出理性投资决策
资监方面监办法鉴新资协议新资协议颁布前数国家资产证券化监法规结合国信贷资产证券化试点具体情况参证券化交易适资充足率考核金融机构分两种情形提出资计算方法银监会认外部信评级作确定风险权重情况参新资协议中证券化风险暴露标准法根外部评级确定风险权重二证券化交易没信评级者信评级未银监会认作风险权重情况参新资协议颁布前数国家做法提出资计算方法监办法力图通样种激励机制鼓励金融机构资产证券化交易中选资信良评级机构进行评级更保护投资者利益监办法强调根交易济实质仅仅法律形式判断资产证券化否实现风险效转移确定相应资监政策监办法证券化风险暴露角度角色参证券化交易金融机构提出统资计算方法确保角色参证券化交易金融机构形成风险暴露具相风险特征情况适样资求总监办法希通恰合理资求建立良激励机制引导金融机构充分评估风险成情况合理设计资产证券化交易结构防止银行简单认资产证券化必然会降低资求盲目开展证券化业务防止恰资求带必成利促进国银行业金融创新国金融市场规范审慎推进资产证券化业务试点
资产证券化中国金融市场产生影响言喻银监会密切关注实施环节步骤断实践中改进制度安排增强法规体系合理性科学性积极引导着更加规范方发展
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