EVA公司价值创造新评价
众关注QFII第单买入股票品种似预料中QFII底会青睐股票已讨半年早期讨局限选择公司行业特点公司特质公司处行业否资源垄断性等QFII会运财务评价体系进行公司估值呢方面年半年钢铁石化等型绩优股菲投资收益蓝筹股概念深入心蓝筹股价值创造呢文通公司传统收益指标济增加值指标进行较表明运济增加值够更评价公司业绩反映公司股东创造价值
济增加值EVA（Economic Value Added）指税利润中扣资成资费余额资特定时期创造收益者称剩余收益般计算公式：
济增加值＝息前税利润资金总成
中：息前税利润＝利润总额税＋利息支出
资金总成＝总资产×综合资金成率
中：综合资金成率＝均资成率×资构成率+均负债成率×负债构成率
中：均资成率＝Σ（种资成率×该资构成率）
均负债成率＝Σ（种负债成率×该负债构成率）
济增加值美国学者Stewart提出90年代发展起种评价公司营业绩新综合评价指标较传统会计利润指标区公司资金占成作利润减项扣
1济增加值意义
实现股东投资价值化市公司终目标求衡量公司业绩指标应该准确反映公司股东创造价值会计计算企业终利润指税利润济增加值原理认税利润没全面真正反映企业生产营终盈利价值没考虑资成资费济增加值公司扣包括股权资成沉淀利润(residual income)会计利润没扣资成导致成计算完全法判公司股东创造价值准确数量股权资成持股投资A公司时放弃该资投资公司机会投资者果投资A公司相风险公司应回报A公司股权资成股权资成机会成非会计成通EVA评价企业营业绩意味着投资者价值化目标蕴含基思想：投资收益超资成投资投资者创造价值公司EVA作财务标准必须提高效益慎重选择融资方式增发新股贷利收益留存折旧种方式投资者价值化必须选择种方式公司年股东创造价值等收入减全部成费剩余
济增加值评价公司营业绩抑制市公司代理成种种原目前国市公普遍存代理成较高现象市公司普遍存着度资金饥渴症公司理总期着更圈钱市公司资金否充足否满足股东权益化通传统会计利润法判断EVA资金占成反映出通EVA判断公司否存资金度占
2 济增加值符合QFII选股思路
QFII选股注重公司盈利力尤长期盈利力太重短期投资回报选择盈利增长型股票传统会计利润注重短期收益评价建立该评价体系激励机制容易导致理短期行例：会计利润中通常研发费作期成予扣反映会计报表期利润降低导致理减少期研究费投入短期期利润会提高激烈竞争市场中种短期行会降低公司竞争力济增加值公司期研发费加回利润中时研发费作企业资产鼓励公司通研发广告投资公司储备长期竞争力
简单会计利润更容易进行利润操EVA利减少传统会计指标济效率扭曲真正反映企业营业绩EVA基会计利润企业业绩评价指标区权益资成（机会成）计入资成够更准确评价企业部门营业绩反映企业部门资产运作效率外计算EVA时需营业关收支非常性发生收支等项进行调整传统会计利润中类似资产处置收益等稳定收益剔采EVA进行公司评价时公司会计手段增加帐面利润做法徒劳
EVA20年推广已成美国资市场企业富竞争力资运作绩效评价指标受高盛CS第波士顿等投资银行分析家基金理欢迎认未预期EVA解释公司股票价格股收益净资产收益率希根EVA投资赚取超额收益300家公司采EVA体系作属业务单元业绩评估营者奖励包括CocaColaAT&TQuaker OatsBriggs &StrattonCSX等巨型跨国集团许公司声称采EVA价值迅速增长麦肯锡毕马威等理会计咨询公司提供EVA咨询服务
实务中济增加值计算相复杂两方面素决定：计算税净营业利润投入资总额时需某会计报表科目处理方法进行调整通常精确计算济增加值进行调整达120项消根会计准编制财务报表企业真实情况扭曲二资成确定需参考资市场历史数EVA传统会计利润难获数情况需进行510项重调整达相准确程度QFII选择四股票进行计算计算结果：
表1：四家公司EVA会计利润较
股票简称 税净营业 资成 济增加值 2002年度净 股济 2002年度
利润(万元) (万元) (万元) 利润(万元) 增加值(元) 股收益(元)
宝钢股份 49873465 35138786 14734680 42719324 012 034
港集箱 11293834 6049837 5243997 7784484 058 086
外运发展 4283972 2002826 2281146 2707992 062 074
中兴通讯 7361786 5427130 1934656 5669999 035 102
均值 18203264 12154645 6048620 14720450 042 074
（数源：巨灵信息系统中β系数源济安金信系统）
数显示四家公司济增加值均正数说明家公司够股东创造价值根Stewart公司2000年中国市公司EVA排名述家公司2000年排名232532说明公司济增加值较稳定属国市场较市公司
四家公司调整税净营业利润均高净利润净利润中营业外收支调整出家公司处置资产损益占利润例高影响计算EVA指标税净营业利润公司年计提资产减值准备加回国市公司计提八项资产减值准备公司该项占利润重较计算EVA指标税净营业利润高会计净利润相较宝钢股份二者相差
较股济增加值股收益股济增加值考虑资成股济增加值低股收益均股济增加值仅股收益56说明考虑资成济增加值明显降低部分公司真正股东创造剩余价值相较中兴通讯宝钢股份股济增加值低股收益65左右原较高资成原资金占偏家公司特点货币资金总资产重偏例外运发展货币资金占总资产55中兴通信港集箱货币资金重20货币资金产生收益时作公司资计算成公司会计利润高考虑资成济增加值降会计利润考虑四家公司疑行业佼佼者济增加值考虑公司占资产量闲置进步提高
3 济增加值计算
济增加值计算应济增加值指标第步公司年创造济增加值等税净营业利润全部资成间差额中资成包括债务资成包括股资成济增加值计算结果取决三基变量：税净营业利润资总额加权均资成
31 税净营业利润
税净营业利润营业务收入销售折扣折营业税金附加营业务成＋业务利润＋年计提销坏账准备理费销售费＋长期应付款长期负债住房公积金隐含利息＋投资收益EVA税收调整
EVA税收调整利润表税＋税率×（财务费＋长期应付款长期负债住房公积金隐含利息＋营业外支出营业外收入补贴收入）
通述调整基公司营业务利润关资产处置等收入支出影响排纠正会计报表信息真实业绩扭曲更反映公司营情况外公司利息支出加回反映出涉资结构情况公司营获税利润全部资税投资收益反映公司资产盈利力
32资总额
债务资短期款＋年期长期款＋长期负债合计
股资股东权益合计＋少数股东权益＋坏账准备＋存货跌价准备＋累计税营业外支出累计税营业外收入累计税补贴收入
计算EVA资债务资＋股资建工程
资总额指投资者投入公司营全部资金帐面价值括债务资股资中债务资指债权提供短期长期贷款包括应付帐款应付单应付款等商业信负债股资仅包括普通股包括少数股东权益资总额理解公司全部资产减商业信净值计算资总额时需部分会计报表科目处理方法进行调整纠正公司真实投入资扭曲
资成率计算
加权均资成率债务资成率×（债务资总市值)×（1税率)＋股资成率×（股资总市值）
股资成率风险收益率＋BETA系数×（市场风险溢价）
国市公司负债银行贷款目前国银行贷款利率尚未放开公司贷款利率基相通常采中国民银行公布年期流动资金贷款利率作税前单位债务资成根央行年调息情况加权均
中风险利率采5年期银行存款部收益率β系数反映该公司股票相整市场（般股票市场指数代） 系统风险β系数越说明该公司股票相整市言风险越高波动越β值通公司股票收益率期股票市场指数（证综指）收益率回计算市场组合风险溢价反映整证券市场相风险收益率溢价市场组合风险溢价暂考虑设定4美国股市风险溢价均6计算方法60年左右时间段里标准普尔指数年均收益率长期国债年均收益率相减国金融市场中供选择投资品种较少投资者股票投资风险溢价求美国低国股票市盈率直较高略知目前考虑国市场风险溢价定4低美国2百分点
济增加值外实践中常概念单位资济增加值股济增加值3指标组成济增加值指标体系
单位资济增加值济增加值资总额
税净营业利润资总额加权均资成
中税净营业利润资总额称投入资收益率
股济增加值济增加值普通股股数
前述根会计准编制财务报表公司真实情况反映存部分失真计算济增加值时需会计报表科目处理方法进行调整实践中选择调整项目时遵循原：重性原拟调整项目涉金额应该较果调整会严重扭曲公司真实情况影响性原理层够影响调整项目获性原进行调整需关数获现金收支原量反映公司现全收支实际情况避免理员通会计方法选取操利润调整事项：
1．研究发展费市场开拓费
股东理层研究发展费公司项长期投资利公司未提高劳动生产率营业绩形资产投资样应该列入公司资产项目样市场开拓费型广告费会公司未市场份额产生深远影响性质讲应该属长期性资产长期性资产项目应该根该核资产受益年限分期摊销根稳健性原规定公司必须研究发展费市场开拓费发生年列做期间费次性予核销种处理方法实际否认两种费企业未成长起关键作般期间费等起种处理方法重缺点会诱理层减少两项费投入效益年份尤明显研究发展费市场开拓费次性计入费年核销会成少公司短期利润减少两项费会短期盈利情况改观理员业绩升收入提高计算济增加值时作调整研究发展费市场开拓费资化期发生研究发展费市场开拓费作企业项长期投资加入资产中时根复式记帐法原资总额增加相数量然根具体情况年中进行摊销摊销值列入期费抵减利润推销期般34年78年间根公司性质投入预期效果定国市公司没义务年报中披露研究发展费具体数额作理费部分
2．商誉
公司收购表公司采购买法进行会计核算时购买价格超收购公司净资产总额部分形成商誉根国 企业会计准规定商誉作形资产种列示资产负债表定期间摊销种处理方法缺陷：商誉产生收购公司产品品牌声誉市场位等关似永久性形资产宜分期摊销二商誉摊销作期间费会抵减期利润影响营者短期业绩种情况收购高科技公司时尤明显类公司市场价值般远高净资产实际营者没出现营失误利润降低会计处理问题造成结果会驱理者评估购项目时首先考虑购会计净利润影响首先考虑购行否会创造高资成收益股东创造价值
计算济增加值时调整方法商誉进行摊销财务报表中已商誉进行摊销调整时累计摊销金额加入资总额中时期摊销额加回税净营业利润计算中样利润受商誉摊销影响鼓励理层进行利企业发展兼活动
3．递延税项
公司采纳税影响会计法进行税会计处理时税前会计利润应纳税间时间性差额影响税金额作递延税项单独核算递延税项源折旧许公司计算会计利润时采直线折旧时计算应纳税时采加速折旧法导致折旧费确认出现时间性差异正常情况结果应纳税会计报表体现形成递延税项负债公司纳税义务推延公司明显利计算济增加值时递延税项调整递延税项贷方余额加入资总额中果方余额资总额中扣时期递延税项变化加回税净营业利润中说果年递延税项贷方余额增加增加值加年税净营业利润中反税净营业利润中减
4．种准备
种准备包括坏账准备长短期投资跌价减值准备等根国企业会计制度规定公司发生损失预先提取准备金准备金余额抵减应资产项目余额变化计入期费减利润目出稳健性原公司良资产适时披露避免公众高估计公司利润进行投资作投资者披露信息种处理方法非常必公司理者言准备金公司期资产实际减少准备金余额变化期费现金支出提取准备金做法方面低估公司实际投入营资总额方面低估公司现金利润利反映公司真实现金盈利力时公司理员利准备金账户操账面利润计算济增加值时应准备金账户余额加入资总额中时准备金余额期变化加入税净营业利润
总济增加值直接股东财富创造联系起理者利益股东利益统起公司价值化作企业理者目标时作种业绩评价指标够真正衡量出公司股东创造价值QFII意义价值投资理念引入国反映价值创造财务评价体系EVA疑值关注
)
EVA：全新财务理念
EVA（Economic Value Added济增加值）美国思腾思特咨询公司（Stern＆Stewart Co）提出实施套济增加值理念基础财务理系统决策机制激励报酬制度基税营业净利润产生利润需资投入总成种企业绩效财务评价方法公司年创造济增加值等税净营业利润全部资成间差额中资成包括债务资成包括股资成目前口乐代表世界著名跨国公司EVA指标评价企业业绩
推广EVA财务理系统国适应国际济体化趋势需
首先EVA利国企绩效进行监测评估世界国企业专注资效利国家股东更应专注资回报化资利效率测度EVA济增加值前国正进行新轮国资产理体制改革推行EVA财务理系统改进型国企业会计实务利国资产理机构国企业绩效进行全面监测准确评估
次利规范市公司营行推动国股市走成熟目前国股市规范违规事件时发生EVA指标代会计利润指标营者股东利益根致营权权二者关系进步合理协调理者股东样心态营理股东样思维行动效遏制部控制弊端规范营者股东行
解决现代公司委托代理关系中委托代理矛盾营者委托者保持立场保持思维行动利益致减少杜绝国股市正常现象发生
外利加快国企业理制度创新技术进步EVA理模式受市市影响适股份制非股份制企业尤适国企业国企业缺点者虚位国许企业中企业薪酬制度合理缺乏创新机制采取新技术动力致形成技术落企业生气企业新项目扩规模障碍EVA机制鼓励追求更高济增加值投资回报率高资金机会成股东带EVA想增加薪酬奖励必须断增创EVA增创EVA途径程度赖技术进步EVA机制利创新技术进步国企业具特殊重意义
EVA财务理系统优点国目前情况说存着定局限性：国济尚处转轨程中市场发育程度相较低法制尚健全制约着EVA财务理系统作发挥二传统会计利润指标具高信息价值EVA财务理指标完全取代会计利润指标三应EVA财务理系统理员然通推迟费确认等手段包装营业绩影响EVA财务理系统国应推广着国市场济制度逐步成熟学术界企业界积极研究探讨摸索实践EVA财务理系统会断走完善成熟
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众关注QFII第单买入股票品种似预料中QFII底会青睐股票已讨半年早期讨局限选择公司行业特点公司特质公司处行业否资源垄断性等QFII会运财务评价体系进行公司估值呢方面年半年钢铁石化等型绩优股菲投资收益蓝筹股概念深入心蓝筹股价值创造呢文通公司传统收益指标济增加值指标进行较表明运济增加值够更评价公司业绩反映公司股东创造价值
济增加值EVA（Economic Value Added）指税利润中扣资成资费余额资特定时期创造收益者称剩余收益般计算公式：
济增加值＝息前税利润资金总成
中：息前税利润＝利润总额税＋利息支出
资金总成＝总资产×综合资金成率
中：综合资金成率＝均资成率×资构成率+均负债成率×负债构成率
中：均资成率＝Σ（种资成率×该资构成率）
均负债成率＝Σ（种负债成率×该负债构成率）
济增加值美国学者Stewart提出90年代发展起种评价公司营业绩新综合评价指标较传统会计利润指标区公司资金占成作利润减项扣
1济增加值意义
实现股东投资价值化市公司终目标求衡量公司业绩指标应该准确反映公司股东创造价值会计计算企业终利润指税利润济增加值原理认税利润没全面真正反映企业生产营终盈利价值没考虑资成资费济增加值公司扣包括股权资成沉淀利润(residual income)会计利润没扣资成导致成计算完全法判公司股东创造价值准确数量股权资成持股投资A公司时放弃该资投资公司机会投资者果投资A公司相风险公司应回报A公司股权资成股权资成机会成非会计成通EVA评价企业营业绩意味着投资者价值化目标蕴含基思想：投资收益超资成投资投资者创造价值公司EVA作财务标准必须提高效益慎重选择融资方式增发新股贷利收益留存折旧种方式投资者价值化必须选择种方式公司年股东创造价值等收入减全部成费剩余
济增加值评价公司营业绩抑制市公司代理成种种原目前国市公普遍存代理成较高现象市公司普遍存着度资金饥渴症公司理总期着更圈钱市公司资金否充足否满足股东权益化通传统会计利润法判断EVA资金占成反映出通EVA判断公司否存资金度占
2 济增加值符合QFII选股思路
QFII选股注重公司盈利力尤长期盈利力太重短期投资回报选择盈利增长型股票传统会计利润注重短期收益评价建立该评价体系激励机制容易导致理短期行例：会计利润中通常研发费作期成予扣反映会计报表期利润降低导致理减少期研究费投入短期期利润会提高激烈竞争市场中种短期行会降低公司竞争力济增加值公司期研发费加回利润中时研发费作企业资产鼓励公司通研发广告投资公司储备长期竞争力
简单会计利润更容易进行利润操EVA利减少传统会计指标济效率扭曲真正反映企业营业绩EVA基会计利润企业业绩评价指标区权益资成（机会成）计入资成够更准确评价企业部门营业绩反映企业部门资产运作效率外计算EVA时需营业关收支非常性发生收支等项进行调整传统会计利润中类似资产处置收益等稳定收益剔采EVA进行公司评价时公司会计手段增加帐面利润做法徒劳
EVA20年推广已成美国资市场企业富竞争力资运作绩效评价指标受高盛CS第波士顿等投资银行分析家基金理欢迎认未预期EVA解释公司股票价格股收益净资产收益率希根EVA投资赚取超额收益300家公司采EVA体系作属业务单元业绩评估营者奖励包括CocaColaAT&TQuaker OatsBriggs &StrattonCSX等巨型跨国集团许公司声称采EVA价值迅速增长麦肯锡毕马威等理会计咨询公司提供EVA咨询服务
实务中济增加值计算相复杂两方面素决定：计算税净营业利润投入资总额时需某会计报表科目处理方法进行调整通常精确计算济增加值进行调整达120项消根会计准编制财务报表企业真实情况扭曲二资成确定需参考资市场历史数EVA传统会计利润难获数情况需进行510项重调整达相准确程度QFII选择四股票进行计算计算结果：
表1：四家公司EVA会计利润较
股票简称 税净营业 资成 济增加值 2002年度净 股济 2002年度
利润(万元) (万元) (万元) 利润(万元) 增加值(元) 股收益(元)
宝钢股份 49873465 35138786 14734680 42719324 012 034
港集箱 11293834 6049837 5243997 7784484 058 086
外运发展 4283972 2002826 2281146 2707992 062 074
中兴通讯 7361786 5427130 1934656 5669999 035 102
均值 18203264 12154645 6048620 14720450 042 074
（数源：巨灵信息系统中β系数源济安金信系统）
数显示四家公司济增加值均正数说明家公司够股东创造价值根Stewart公司2000年中国市公司EVA排名述家公司2000年排名232532说明公司济增加值较稳定属国市场较市公司
四家公司调整税净营业利润均高净利润净利润中营业外收支调整出家公司处置资产损益占利润例高影响计算EVA指标税净营业利润公司年计提资产减值准备加回国市公司计提八项资产减值准备公司该项占利润重较计算EVA指标税净营业利润高会计净利润相较宝钢股份二者相差
较股济增加值股收益股济增加值考虑资成股济增加值低股收益均股济增加值仅股收益56说明考虑资成济增加值明显降低部分公司真正股东创造剩余价值相较中兴通讯宝钢股份股济增加值低股收益65左右原较高资成原资金占偏家公司特点货币资金总资产重偏例外运发展货币资金占总资产55中兴通信港集箱货币资金重20货币资金产生收益时作公司资计算成公司会计利润高考虑资成济增加值降会计利润考虑四家公司疑行业佼佼者济增加值考虑公司占资产量闲置进步提高
3 济增加值计算
济增加值计算应济增加值指标第步公司年创造济增加值等税净营业利润全部资成间差额中资成包括债务资成包括股资成济增加值计算结果取决三基变量：税净营业利润资总额加权均资成
31 税净营业利润
税净营业利润营业务收入销售折扣折营业税金附加营业务成＋业务利润＋年计提销坏账准备理费销售费＋长期应付款长期负债住房公积金隐含利息＋投资收益EVA税收调整
EVA税收调整利润表税＋税率×（财务费＋长期应付款长期负债住房公积金隐含利息＋营业外支出营业外收入补贴收入）
通述调整基公司营业务利润关资产处置等收入支出影响排纠正会计报表信息真实业绩扭曲更反映公司营情况外公司利息支出加回反映出涉资结构情况公司营获税利润全部资税投资收益反映公司资产盈利力
32资总额
债务资短期款＋年期长期款＋长期负债合计
股资股东权益合计＋少数股东权益＋坏账准备＋存货跌价准备＋累计税营业外支出累计税营业外收入累计税补贴收入
计算EVA资债务资＋股资建工程
资总额指投资者投入公司营全部资金帐面价值括债务资股资中债务资指债权提供短期长期贷款包括应付帐款应付单应付款等商业信负债股资仅包括普通股包括少数股东权益资总额理解公司全部资产减商业信净值计算资总额时需部分会计报表科目处理方法进行调整纠正公司真实投入资扭曲
资成率计算
加权均资成率债务资成率×（债务资总市值)×（1税率)＋股资成率×（股资总市值）
股资成率风险收益率＋BETA系数×（市场风险溢价）
国市公司负债银行贷款目前国银行贷款利率尚未放开公司贷款利率基相通常采中国民银行公布年期流动资金贷款利率作税前单位债务资成根央行年调息情况加权均
中风险利率采5年期银行存款部收益率β系数反映该公司股票相整市场（般股票市场指数代） 系统风险β系数越说明该公司股票相整市言风险越高波动越β值通公司股票收益率期股票市场指数（证综指）收益率回计算市场组合风险溢价反映整证券市场相风险收益率溢价市场组合风险溢价暂考虑设定4美国股市风险溢价均6计算方法60年左右时间段里标准普尔指数年均收益率长期国债年均收益率相减国金融市场中供选择投资品种较少投资者股票投资风险溢价求美国低国股票市盈率直较高略知目前考虑国市场风险溢价定4低美国2百分点
济增加值外实践中常概念单位资济增加值股济增加值3指标组成济增加值指标体系
单位资济增加值济增加值资总额
税净营业利润资总额加权均资成
中税净营业利润资总额称投入资收益率
股济增加值济增加值普通股股数
前述根会计准编制财务报表公司真实情况反映存部分失真计算济增加值时需会计报表科目处理方法进行调整实践中选择调整项目时遵循原：重性原拟调整项目涉金额应该较果调整会严重扭曲公司真实情况影响性原理层够影响调整项目获性原进行调整需关数获现金收支原量反映公司现全收支实际情况避免理员通会计方法选取操利润调整事项：
1．研究发展费市场开拓费
股东理层研究发展费公司项长期投资利公司未提高劳动生产率营业绩形资产投资样应该列入公司资产项目样市场开拓费型广告费会公司未市场份额产生深远影响性质讲应该属长期性资产长期性资产项目应该根该核资产受益年限分期摊销根稳健性原规定公司必须研究发展费市场开拓费发生年列做期间费次性予核销种处理方法实际否认两种费企业未成长起关键作般期间费等起种处理方法重缺点会诱理层减少两项费投入效益年份尤明显研究发展费市场开拓费次性计入费年核销会成少公司短期利润减少两项费会短期盈利情况改观理员业绩升收入提高计算济增加值时作调整研究发展费市场开拓费资化期发生研究发展费市场开拓费作企业项长期投资加入资产中时根复式记帐法原资总额增加相数量然根具体情况年中进行摊销摊销值列入期费抵减利润推销期般34年78年间根公司性质投入预期效果定国市公司没义务年报中披露研究发展费具体数额作理费部分
2．商誉
公司收购表公司采购买法进行会计核算时购买价格超收购公司净资产总额部分形成商誉根国 企业会计准规定商誉作形资产种列示资产负债表定期间摊销种处理方法缺陷：商誉产生收购公司产品品牌声誉市场位等关似永久性形资产宜分期摊销二商誉摊销作期间费会抵减期利润影响营者短期业绩种情况收购高科技公司时尤明显类公司市场价值般远高净资产实际营者没出现营失误利润降低会计处理问题造成结果会驱理者评估购项目时首先考虑购会计净利润影响首先考虑购行否会创造高资成收益股东创造价值
计算济增加值时调整方法商誉进行摊销财务报表中已商誉进行摊销调整时累计摊销金额加入资总额中时期摊销额加回税净营业利润计算中样利润受商誉摊销影响鼓励理层进行利企业发展兼活动
3．递延税项
公司采纳税影响会计法进行税会计处理时税前会计利润应纳税间时间性差额影响税金额作递延税项单独核算递延税项源折旧许公司计算会计利润时采直线折旧时计算应纳税时采加速折旧法导致折旧费确认出现时间性差异正常情况结果应纳税会计报表体现形成递延税项负债公司纳税义务推延公司明显利计算济增加值时递延税项调整递延税项贷方余额加入资总额中果方余额资总额中扣时期递延税项变化加回税净营业利润中说果年递延税项贷方余额增加增加值加年税净营业利润中反税净营业利润中减
4．种准备
种准备包括坏账准备长短期投资跌价减值准备等根国企业会计制度规定公司发生损失预先提取准备金准备金余额抵减应资产项目余额变化计入期费减利润目出稳健性原公司良资产适时披露避免公众高估计公司利润进行投资作投资者披露信息种处理方法非常必公司理者言准备金公司期资产实际减少准备金余额变化期费现金支出提取准备金做法方面低估公司实际投入营资总额方面低估公司现金利润利反映公司真实现金盈利力时公司理员利准备金账户操账面利润计算济增加值时应准备金账户余额加入资总额中时准备金余额期变化加入税净营业利润
总济增加值直接股东财富创造联系起理者利益股东利益统起公司价值化作企业理者目标时作种业绩评价指标够真正衡量出公司股东创造价值QFII意义价值投资理念引入国反映价值创造财务评价体系EVA疑值关注
)
EVA：全新财务理念
EVA（Economic Value Added济增加值）美国思腾思特咨询公司（Stern＆Stewart Co）提出实施套济增加值理念基础财务理系统决策机制激励报酬制度基税营业净利润产生利润需资投入总成种企业绩效财务评价方法公司年创造济增加值等税净营业利润全部资成间差额中资成包括债务资成包括股资成目前口乐代表世界著名跨国公司EVA指标评价企业业绩
推广EVA财务理系统国适应国际济体化趋势需
首先EVA利国企绩效进行监测评估世界国企业专注资效利国家股东更应专注资回报化资利效率测度EVA济增加值前国正进行新轮国资产理体制改革推行EVA财务理系统改进型国企业会计实务利国资产理机构国企业绩效进行全面监测准确评估
次利规范市公司营行推动国股市走成熟目前国股市规范违规事件时发生EVA指标代会计利润指标营者股东利益根致营权权二者关系进步合理协调理者股东样心态营理股东样思维行动效遏制部控制弊端规范营者股东行
解决现代公司委托代理关系中委托代理矛盾营者委托者保持立场保持思维行动利益致减少杜绝国股市正常现象发生
外利加快国企业理制度创新技术进步EVA理模式受市市影响适股份制非股份制企业尤适国企业国企业缺点者虚位国许企业中企业薪酬制度合理缺乏创新机制采取新技术动力致形成技术落企业生气企业新项目扩规模障碍EVA机制鼓励追求更高济增加值投资回报率高资金机会成股东带EVA想增加薪酬奖励必须断增创EVA增创EVA途径程度赖技术进步EVA机制利创新技术进步国企业具特殊重意义
EVA财务理系统优点国目前情况说存着定局限性：国济尚处转轨程中市场发育程度相较低法制尚健全制约着EVA财务理系统作发挥二传统会计利润指标具高信息价值EVA财务理指标完全取代会计利润指标三应EVA财务理系统理员然通推迟费确认等手段包装营业绩影响EVA财务理系统国应推广着国市场济制度逐步成熟学术界企业界积极研究探讨摸索实践EVA财务理系统会断走完善成熟
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