银行关家电行业调研分析报告—调研报告
家电行业特点
家电行业产品分家电家电前者：彩电冰箱冰柜空调洗衣机家庭影院等者：电风扇微波炉吸尘器吸油烟机热水器相机电饭锅燃气灶等等类行业特点：
1行业竞争日趋激烈表现家电企业生产力剩库存积压严重销售收入增加幅度低销售量增长幅度济效益日趋降价格战达白热化程度
2该行业属技术劳动密集型行业国家电企业劳动力成占优势技术落国外家电企业表现某高端产品国外企业国外资企业垄断
3该行业已进入成熟期参者进入较容易竞争体现品牌服务企业重视企业形象产品宣传广告费占销售收入重较：2000年17月海尔集团广告投入7600万元科龙集团5100万元美集团5000万元
4该行业相说投资少建设期短般12年建成投产项目年建设年投产
5行业集中度保持较高水家电产品行业中位相稳定数产品两极分化趋势明显某产品集中度降年半年电冰箱行业前5位企业海尔科龙新飞等产量销量分559万台552万台占全国总量重均646（年675）电冰柜行业海尔澳柯玛新飞等产销量计216台占全国总量761（年818）空调器行业前5家企业海尔美格力海信等产量779万台占全国总量369（年49）销量755万台占382洗衣机行业前5家企业海尔天鹅荣事达等产量478万台占全国总量722（年555）年季度彩电行业前六家企业TCL康佳创维长虹海信海尔销量占全国657
6行业中产品出口占较重保持持续增长趋势家电行业出口额占全部销售收入25年半年出口全面增长6月份出口额达768亿美元保持204高增长率16月份累计出口额4441亿美元增长277远远高行业均出口增长率水分类产品微波炉空调器电冰箱传统出口类产品增幅高出口占全部销量重较中微波炉出口占总销量644空调器占29电冰箱占2913洗衣机占168
7入世家电行业意味着更发展空间市场机会家电行业全球化特征非常明显行业市场化程度外开放程度极高产业技术成熟中国庞市场需求潜力丰富低廉技术熟练劳动力完善零部件供应体系构成中国家电行业较优势该行业成中国具国际竞争力较优势制造部门
8家电行业组装产业生产工艺较简单部分企业组装厂零部件厂分立垂直体化程度低游
产品采外购方式整机产品附加值较低利润空间较
二行业宏观情况国家产业政策
（）行业宏观情况
家电行业总体运行较稳家电产品产销进出口均保持定例增长年半年增幅产品空调器空调压缩机半年空调器产量2110万台销量1978万台分增长499537产销率937空调压缩机产量1575万台销量1712万台分增长33277产销率1087电冰箱产量844万台销量833万台分增长868产销率987电冰柜产销量284万台分增长10684产销率100洗衣机产量662万台销量664万台分增长6136产销率1054
年家电行业竞争直断国品牌价格战起彼伏形式种样年竞争已单纯显性价格战转变隐性价格战变相利促销活动代直接降价年半年数产品产销量较年期较幅度增长持续处低位价格水导致全行业销售收入均低销售量增长幅度销售利税率继续降533销售利润率213成费利润率239成费销售收入8941
年中国家电业需市场畅家电产品销普遍降出口保持持续高速增长出口企业中家电著名企业跨国公司合资企业行业集中度保持较高水相技术高端产品跨国公司合资企业垄断洋品牌家电断中国转移产品生产线建立家电研发中心全行业库存积压严重生产力尤洗衣机空调生产力剩（空调业生产厂家已达400家年期增长1倍左右）全行业应收账款净额产成品存货占压资金轻工业中均排首位销售渠道北京国美江苏苏宁山东三联代表家电商品销售鳄正加紧跑马圈目标做成全国家电连锁销售商
（二）国家产业政策
家电行业市场化外开放程度高国家年已家电行业发展加限制象行业样提出鼓励行业发展产品技术目录根国际家电市场发展趋势国家电市场现状预计未行业重点方发展：
总体讲围绕家电关键零部件采先进技术工艺加技术创新改造力度开发适应消费层次需求高效节环保低噪音家电系列产品着信息技术发展高档家电产品实现网络升级家电产品网络支持条件更加智化性化
1方面发展技术含量高功全款式新踪国际潮流产品质量档次高家电产品
（1）电冰箱发展300升容积新款门温区功低噪音节环保型冰箱目前电冰箱社会保量已达12亿台年需求趋势：城市更新农村普
（2）洗衣机国洗衣机洗净度高特点外观噪音均障时间电量水量等指标国外差距发展重点5公斤2公斤功款式新智化程度高具新型结构水流技术静音波轮式全动洗衣机搅拌式洗衣机滚筒式洗衣机功指：污力样化（血渍奶渍等）控制方式样化（电动电子模糊电脑控制等）外观造型样化
（3）空调器重点发展智模糊变频分体机静音窗式空调单元式空调体机
（4）彩电发展屏幕超纯彩电等离子彩电屏幕背投SDTVHDTV数字机顶盒相配套专集成电路中清晰度CPT高清晰度CPT板显示屏变频头等
（5）家电发展模糊控制功微波炉电饭锅智节水洗碗机等
2方面发展众化家电产品实济安全适农村环境具扩市场份额潜力容积适中冰箱济型全动洗衣机电风扇电热毯等产品
三贷款成功必须具备条件
（）项目贷款
1产品技术含量高具知识产权具续开发力保证技术较长时间落
2产品潜生命周期较长产品代性
3生产力较具定规模效益产品消费群体应足够
4产品游零配件供应仅保证应具质量价格优势
5产品应定例出口
6款应少25筹资金30铺底流动资金
7抵押担保落实测算项目部收益率投资收益率盈亏衡点等财务指标应高行业均水
（二）授信
1企业处行业领先位营产品生产力利率产销率市场占率较高
2企业具行业知名品牌2000年国部分家电品牌价值评估：海尔330亿元长虹260亿元科龙容声148亿元TCL106亿元康佳95亿元美64亿元天鹅57亿元
3企业营业务突出理水较财务状况良
4企业销售网络发达先进科学销售渠道畅通售服务队伍健全服务水质量较高
5授信应市公司倾斜信贷品种侧重贴现真实贸易背景贸易融资银行承兑业务
6总量应限制授信控制量时抵押担保条件落实
四贷款风险点防范措施
（）市场风险
家电行业竞争激烈关部门年半年68种家电商品供求排队情况表明供求基衡5种仅占7435英寸超彩电35英寸纯彩电投影电视机移动（手持）电视机家摄影机供求达63种占排队总数926供求矛盾尤突出洗衣机空调器供求矛盾造成家电产品量积压应收账款断增加价格降降市场风险日益增
审批项目贷款时应着重产品结构分析属行业优先发展新型家电升级换代产品落饱陆产品重点分析新产品消费群体消费域消费数量消费群体收入状况消费水惯应心中数消费域济增长作出准确判断预测消费数量做出合理评估避免济增长速度代需求量增长率简单做法更注意避免收入测算中高估算尤合理确定产品价格达产期达产期间生产力利率产销率基础做敏感性分析
授信业务应重点分析企业现产品市场定位产品结构性化程度市场占率销售网络渠道产品成较竞争优势游家电零配件供应情况等等
（二）理风险
目前家电企业种规模扩张动产品种类越越涉足领域越越广已远远超出家电范畴开始生产汽车摩托车厨房设备药品手机电话事金融房产开发餐饮等第三产业应该说产品线扩展产品规格型号增加扩企业生产规模增加企业赢利力围绕身核心优势效整合相关资源盲目扩张疑会造成匮乏理脱节加企业营风险家电行业昔日龙头老长虹衰落（全国电子百强第滑落八九位全球前三位彩电王）企业病理善造成想反ST厦华1999年投巨资开发国第部GSM数字移动手机导致连年亏损年公司营重点转移彩电业继半年扭亏增盈第三季度实现净利润1357万元
审批企业授信业务时应重点分析企业营业务根销售收入利润流动资金等指标占总量例判断营业务否突出解企业重建设项目重体制改革重法律诉讼事调整解企业重理制度营方针策略中分析企业领导层理水力企业财务分析中发现理方面薄弱环节方面长期持量存款方面授信数额断增加理漏洞较盲目扩张企业行授信数额保持原存量水扩张限扩张
（三）财务风险
项目企业财务状况变化情况分析推测准导致风险成项目贷款授信业务风险
握项目贷款财务风险关键项目营期成足收入压实家电行业零配件供应家客户目前似买方市场某新型家电产品零配件说存着买卖市场转换少某段时期零配件价格着卖方利方发展期彩色显象价格回升说明点理费财务费测算仅仅验数判断营销费研发费占销售收入例计算投入
忽视新项目产品宣传研发方面投入肯定老产品般规律成测算定进行全面动态分析收入测算方面类产品参目前价格根价格走势规律进行合理预测新产品价格确定应分析消费结构消费群体收入水消费惯产品代性代产品
价格等等切勿高估
授信业务分析授信控制总量资产负债率流动率速动率总资产报酬率销售净利率外应重点分析两方面：应收应付帐款分析家电企业间相互拖欠严重巨额应收帐款会企业资金周转效益授信需量产生重影响分析企业应收帐款帐龄结构应收帐款周转率低帐龄较长企业应格外慎重时应关注股东巨额占股份公司资金情况集团企业间关联交易情况容声集团占科龙电器资金126亿元成科龙年亏损15亿元影响素二存货分析家电企业市场份额做导思想开足马力生产然产品入库旺季时候消化消化淡季降价形成生产储备降价恶性循环终导致巨额亏损根产品作出季节性分析某时段例增加存货
应解原
（四）投资风险
项目评估投资估算中存着高估低估两种倾家电行业说建设期较短低估性高估投资客观项目设备安装土建等投资握准估价高原观扩投资总额相应减少筹例甚欺骗国家贷款贴息原
项目审查中应根行业情况逐项投资进行核实事求确定预见费（家电行业应该较）根家电行业均资产周转率分析达产定规模销售收入应投入总资产数额核项目总投资否高估时应股东方营状况赢利水判断筹力位计划应该说固定资产筹25铺底流动资金筹30行求低例定例审批时综合根款资信产品市场潜力赢利力担保措施等素适调例求筹资金先行贷款位
（五）技术风险
目前家电行业竞争价格竞争着利空间越越少竞争技术服务竞争技术先进否影响项目成败关键素
分析技术先进性应否具专利许国际国否领先技术模仿性代性技术寿命期相较长属技术功增加新产品应助产品功质量提高助充分利客观环境条件具功性避免相功家电品种重复出现（DVD功合电视机）总技术创新单单新必须实时项目技术分析应包括产品零部件技术先进性质量分析
授信业务中企业技术先进性分析应研发密集度研发投入占销售收入重索尼成功关键保持技术领先断增加产品附加值研发密集度达10国际家电行业研发密集度般68间国均12
左右中美菱股份10海尔集团66海信集团58研发密集度高然技术占优势位
五家电行业贷款参考指标
根海尔集团海信集团春兰集团长虹集团天鹅集团TCL集团美集团澳柯玛集团深圳康佳科龙电器格力电器新飞电器公司等12家公司调查关指标均：
（） 生产力利率： 681
（二） 产销率： 92
（三） 研发密集度（技术研发费占销售收入例）：3
（四） 广告费占销售收入例： 136
（五） 销售净利润率：24
（六） 资产负债率：507行业满意值65允许值85
（七） 流动率：147行业满意值150允许值100
（八） 速动率：104行业满意值100允许值50
（九） 总资产报酬率：41行业满意值12允许值4
（十） 应收账款周转率：99行业满意值24允许值08
六需关注问题
（）年8月底欧盟已允许限度国彩电产品进行市场开放解目前欧盟彩电市场约年需量2000万台左右市场销售额70亿欧元国彩电产品具备良性价成占相优势次欧盟市场开放国彩电产品出口产生积极影响目前允许中国彩电进入欧盟市场企业厦华长虹海尔海信康佳创维TCL7家产销量占全国彩电市场90左右次获准进入欧盟市场配额然仅40万台毕竟良开端
（二）关贷款体担保问题家电企业组织结构复杂子公司层数众市公司少行贷款授信应区行业中领先家电企业采取集团统统信形式（属公司贷款集团公司担保）量市股份公司分配条件采取市股份公司贷款集团公司担保般家电企业应落实担保抵押措施
（三）关保理业务家电企业应收帐款象分销商商业企业等资金周转较困难行业竞争激烈效益般开展保理业务定慎重目前条件成熟情况量做
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家电行业特点
家电行业产品分家电家电前者：彩电冰箱冰柜空调洗衣机家庭影院等者：电风扇微波炉吸尘器吸油烟机热水器相机电饭锅燃气灶等等类行业特点：
1行业竞争日趋激烈表现家电企业生产力剩库存积压严重销售收入增加幅度低销售量增长幅度济效益日趋降价格战达白热化程度
2该行业属技术劳动密集型行业国家电企业劳动力成占优势技术落国外家电企业表现某高端产品国外企业国外资企业垄断
3该行业已进入成熟期参者进入较容易竞争体现品牌服务企业重视企业形象产品宣传广告费占销售收入重较：2000年17月海尔集团广告投入7600万元科龙集团5100万元美集团5000万元
4该行业相说投资少建设期短般12年建成投产项目年建设年投产
5行业集中度保持较高水家电产品行业中位相稳定数产品两极分化趋势明显某产品集中度降年半年电冰箱行业前5位企业海尔科龙新飞等产量销量分559万台552万台占全国总量重均646（年675）电冰柜行业海尔澳柯玛新飞等产销量计216台占全国总量761（年818）空调器行业前5家企业海尔美格力海信等产量779万台占全国总量369（年49）销量755万台占382洗衣机行业前5家企业海尔天鹅荣事达等产量478万台占全国总量722（年555）年季度彩电行业前六家企业TCL康佳创维长虹海信海尔销量占全国657
6行业中产品出口占较重保持持续增长趋势家电行业出口额占全部销售收入25年半年出口全面增长6月份出口额达768亿美元保持204高增长率16月份累计出口额4441亿美元增长277远远高行业均出口增长率水分类产品微波炉空调器电冰箱传统出口类产品增幅高出口占全部销量重较中微波炉出口占总销量644空调器占29电冰箱占2913洗衣机占168
7入世家电行业意味着更发展空间市场机会家电行业全球化特征非常明显行业市场化程度外开放程度极高产业技术成熟中国庞市场需求潜力丰富低廉技术熟练劳动力完善零部件供应体系构成中国家电行业较优势该行业成中国具国际竞争力较优势制造部门
8家电行业组装产业生产工艺较简单部分企业组装厂零部件厂分立垂直体化程度低游
产品采外购方式整机产品附加值较低利润空间较
二行业宏观情况国家产业政策
（）行业宏观情况
家电行业总体运行较稳家电产品产销进出口均保持定例增长年半年增幅产品空调器空调压缩机半年空调器产量2110万台销量1978万台分增长499537产销率937空调压缩机产量1575万台销量1712万台分增长33277产销率1087电冰箱产量844万台销量833万台分增长868产销率987电冰柜产销量284万台分增长10684产销率100洗衣机产量662万台销量664万台分增长6136产销率1054
年家电行业竞争直断国品牌价格战起彼伏形式种样年竞争已单纯显性价格战转变隐性价格战变相利促销活动代直接降价年半年数产品产销量较年期较幅度增长持续处低位价格水导致全行业销售收入均低销售量增长幅度销售利税率继续降533销售利润率213成费利润率239成费销售收入8941
年中国家电业需市场畅家电产品销普遍降出口保持持续高速增长出口企业中家电著名企业跨国公司合资企业行业集中度保持较高水相技术高端产品跨国公司合资企业垄断洋品牌家电断中国转移产品生产线建立家电研发中心全行业库存积压严重生产力尤洗衣机空调生产力剩（空调业生产厂家已达400家年期增长1倍左右）全行业应收账款净额产成品存货占压资金轻工业中均排首位销售渠道北京国美江苏苏宁山东三联代表家电商品销售鳄正加紧跑马圈目标做成全国家电连锁销售商
（二）国家产业政策
家电行业市场化外开放程度高国家年已家电行业发展加限制象行业样提出鼓励行业发展产品技术目录根国际家电市场发展趋势国家电市场现状预计未行业重点方发展：
总体讲围绕家电关键零部件采先进技术工艺加技术创新改造力度开发适应消费层次需求高效节环保低噪音家电系列产品着信息技术发展高档家电产品实现网络升级家电产品网络支持条件更加智化性化
1方面发展技术含量高功全款式新踪国际潮流产品质量档次高家电产品
（1）电冰箱发展300升容积新款门温区功低噪音节环保型冰箱目前电冰箱社会保量已达12亿台年需求趋势：城市更新农村普
（2）洗衣机国洗衣机洗净度高特点外观噪音均障时间电量水量等指标国外差距发展重点5公斤2公斤功款式新智化程度高具新型结构水流技术静音波轮式全动洗衣机搅拌式洗衣机滚筒式洗衣机功指：污力样化（血渍奶渍等）控制方式样化（电动电子模糊电脑控制等）外观造型样化
（3）空调器重点发展智模糊变频分体机静音窗式空调单元式空调体机
（4）彩电发展屏幕超纯彩电等离子彩电屏幕背投SDTVHDTV数字机顶盒相配套专集成电路中清晰度CPT高清晰度CPT板显示屏变频头等
（5）家电发展模糊控制功微波炉电饭锅智节水洗碗机等
2方面发展众化家电产品实济安全适农村环境具扩市场份额潜力容积适中冰箱济型全动洗衣机电风扇电热毯等产品
三贷款成功必须具备条件
（）项目贷款
1产品技术含量高具知识产权具续开发力保证技术较长时间落
2产品潜生命周期较长产品代性
3生产力较具定规模效益产品消费群体应足够
4产品游零配件供应仅保证应具质量价格优势
5产品应定例出口
6款应少25筹资金30铺底流动资金
7抵押担保落实测算项目部收益率投资收益率盈亏衡点等财务指标应高行业均水
（二）授信
1企业处行业领先位营产品生产力利率产销率市场占率较高
2企业具行业知名品牌2000年国部分家电品牌价值评估：海尔330亿元长虹260亿元科龙容声148亿元TCL106亿元康佳95亿元美64亿元天鹅57亿元
3企业营业务突出理水较财务状况良
4企业销售网络发达先进科学销售渠道畅通售服务队伍健全服务水质量较高
5授信应市公司倾斜信贷品种侧重贴现真实贸易背景贸易融资银行承兑业务
6总量应限制授信控制量时抵押担保条件落实
四贷款风险点防范措施
（）市场风险
家电行业竞争激烈关部门年半年68种家电商品供求排队情况表明供求基衡5种仅占7435英寸超彩电35英寸纯彩电投影电视机移动（手持）电视机家摄影机供求达63种占排队总数926供求矛盾尤突出洗衣机空调器供求矛盾造成家电产品量积压应收账款断增加价格降降市场风险日益增
审批项目贷款时应着重产品结构分析属行业优先发展新型家电升级换代产品落饱陆产品重点分析新产品消费群体消费域消费数量消费群体收入状况消费水惯应心中数消费域济增长作出准确判断预测消费数量做出合理评估避免济增长速度代需求量增长率简单做法更注意避免收入测算中高估算尤合理确定产品价格达产期达产期间生产力利率产销率基础做敏感性分析
授信业务应重点分析企业现产品市场定位产品结构性化程度市场占率销售网络渠道产品成较竞争优势游家电零配件供应情况等等
（二）理风险
目前家电企业种规模扩张动产品种类越越涉足领域越越广已远远超出家电范畴开始生产汽车摩托车厨房设备药品手机电话事金融房产开发餐饮等第三产业应该说产品线扩展产品规格型号增加扩企业生产规模增加企业赢利力围绕身核心优势效整合相关资源盲目扩张疑会造成匮乏理脱节加企业营风险家电行业昔日龙头老长虹衰落（全国电子百强第滑落八九位全球前三位彩电王）企业病理善造成想反ST厦华1999年投巨资开发国第部GSM数字移动手机导致连年亏损年公司营重点转移彩电业继半年扭亏增盈第三季度实现净利润1357万元
审批企业授信业务时应重点分析企业营业务根销售收入利润流动资金等指标占总量例判断营业务否突出解企业重建设项目重体制改革重法律诉讼事调整解企业重理制度营方针策略中分析企业领导层理水力企业财务分析中发现理方面薄弱环节方面长期持量存款方面授信数额断增加理漏洞较盲目扩张企业行授信数额保持原存量水扩张限扩张
（三）财务风险
项目企业财务状况变化情况分析推测准导致风险成项目贷款授信业务风险
握项目贷款财务风险关键项目营期成足收入压实家电行业零配件供应家客户目前似买方市场某新型家电产品零配件说存着买卖市场转换少某段时期零配件价格着卖方利方发展期彩色显象价格回升说明点理费财务费测算仅仅验数判断营销费研发费占销售收入例计算投入
忽视新项目产品宣传研发方面投入肯定老产品般规律成测算定进行全面动态分析收入测算方面类产品参目前价格根价格走势规律进行合理预测新产品价格确定应分析消费结构消费群体收入水消费惯产品代性代产品
价格等等切勿高估
授信业务分析授信控制总量资产负债率流动率速动率总资产报酬率销售净利率外应重点分析两方面：应收应付帐款分析家电企业间相互拖欠严重巨额应收帐款会企业资金周转效益授信需量产生重影响分析企业应收帐款帐龄结构应收帐款周转率低帐龄较长企业应格外慎重时应关注股东巨额占股份公司资金情况集团企业间关联交易情况容声集团占科龙电器资金126亿元成科龙年亏损15亿元影响素二存货分析家电企业市场份额做导思想开足马力生产然产品入库旺季时候消化消化淡季降价形成生产储备降价恶性循环终导致巨额亏损根产品作出季节性分析某时段例增加存货
应解原
（四）投资风险
项目评估投资估算中存着高估低估两种倾家电行业说建设期较短低估性高估投资客观项目设备安装土建等投资握准估价高原观扩投资总额相应减少筹例甚欺骗国家贷款贴息原
项目审查中应根行业情况逐项投资进行核实事求确定预见费（家电行业应该较）根家电行业均资产周转率分析达产定规模销售收入应投入总资产数额核项目总投资否高估时应股东方营状况赢利水判断筹力位计划应该说固定资产筹25铺底流动资金筹30行求低例定例审批时综合根款资信产品市场潜力赢利力担保措施等素适调例求筹资金先行贷款位
（五）技术风险
目前家电行业竞争价格竞争着利空间越越少竞争技术服务竞争技术先进否影响项目成败关键素
分析技术先进性应否具专利许国际国否领先技术模仿性代性技术寿命期相较长属技术功增加新产品应助产品功质量提高助充分利客观环境条件具功性避免相功家电品种重复出现（DVD功合电视机）总技术创新单单新必须实时项目技术分析应包括产品零部件技术先进性质量分析
授信业务中企业技术先进性分析应研发密集度研发投入占销售收入重索尼成功关键保持技术领先断增加产品附加值研发密集度达10国际家电行业研发密集度般68间国均12
左右中美菱股份10海尔集团66海信集团58研发密集度高然技术占优势位
五家电行业贷款参考指标
根海尔集团海信集团春兰集团长虹集团天鹅集团TCL集团美集团澳柯玛集团深圳康佳科龙电器格力电器新飞电器公司等12家公司调查关指标均：
（） 生产力利率： 681
（二） 产销率： 92
（三） 研发密集度（技术研发费占销售收入例）：3
（四） 广告费占销售收入例： 136
（五） 销售净利润率：24
（六） 资产负债率：507行业满意值65允许值85
（七） 流动率：147行业满意值150允许值100
（八） 速动率：104行业满意值100允许值50
（九） 总资产报酬率：41行业满意值12允许值4
（十） 应收账款周转率：99行业满意值24允许值08
六需关注问题
（）年8月底欧盟已允许限度国彩电产品进行市场开放解目前欧盟彩电市场约年需量2000万台左右市场销售额70亿欧元国彩电产品具备良性价成占相优势次欧盟市场开放国彩电产品出口产生积极影响目前允许中国彩电进入欧盟市场企业厦华长虹海尔海信康佳创维TCL7家产销量占全国彩电市场90左右次获准进入欧盟市场配额然仅40万台毕竟良开端
（二）关贷款体担保问题家电企业组织结构复杂子公司层数众市公司少行贷款授信应区行业中领先家电企业采取集团统统信形式（属公司贷款集团公司担保）量市股份公司分配条件采取市股份公司贷款集团公司担保般家电企业应落实担保抵押措施
（三）关保理业务家电企业应收帐款象分销商商业企业等资金周转较困难行业竞争激烈效益般开展保理业务定慎重目前条件成熟情况量做
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