目录
篇：行业分析提部分 1
I基分析 1
II基评价 2
篇：行业分析说明部分 3
I国水电建设规划远景分析 3
中国开发水资源背景 3
二国水资源源结构中位 5
三2020年国水电发展规模完成装机300GW 5
四水资源开发合理规划 8
II水电开发前期工作中应注意问题分析 14
关水电发展结构调整 14
二拓宽水电规划问题 16
三水电滚动开发问题 17
III水电发展中增值税政策调整分析 19
发展水电持续发展战略中项重点工作 19
二增值税税负偏高水电企业营困难原 20
三水电企业增值税税负偏高实证分析 21
四调整水电行业增值税政策建议实施方案 23
IV型水电工程建设期间融资方案选择分析 28
基情况分析 28
二债权融资情况分析 29
三股权融资企业市融资情况分析 31
四总结分析 35
V东北区水电开发情况分析 36
东北区水电资源概况 36
二目前水电开发存问题 40
三开发东北区水电基思路建议 41
VI西南水电成西部济发展助推器 44
篇：行业分析提部分
I基分析
水资源开发规划理创新指导思想思维方法时俱进电力新体制开发新格局电网调节新观念资源化配置新求走新型厂业化道路处理三农问题造山川秀美环境康社会未水开发规划中着重考虑问题20世纪80年代著名水电规划专家认必须选龙头水库确定战略性工程处理奸移民环保工程规划思想水电总体开发水规划指导意义
水电行业税负重年特西部开发方针提出引起水电部门社会界普遍关注重问题目前水电行业普遍营困难影响生存发展国济持续发展产生负面作低估
II基评价
强 势：目前国水电发展形势良水电总体装机量占世界39居世界第二位水电装机占世界半居世界第位
弱 势：目前国水电开发中制约性素较相关税制国家政策理方面工作做
机 会：巨市场需求空间丰富水电资源良水电发展政策
风 险：水电投资较项目资金回收周期长受然素影响较
篇：行业分析说明部分
I国水电建设规划远景分析
新世纪国水电建设总实事求全面建设康社会现代化目标提供动力达然合谐着眼济发展生产力合理布局充分发挥水资源优势实现资源优化配置西部开发战略方针指引中东部抽水蓄电站西部常规水电建设协调发展中举型骨干战略性控制性工程重点优先开发调节性强型龙头水库电站新世纪水电建设特点：工程巨技术难度高水电建设中国水电技术进步中国开创水电新纪元中国
中国开发水资源背景
中国开发水资源总量526GW年发电量2280TWh
1开发常规水资源
国河流众流域面积100km2河流50000余条水资源蕴藏量10MW河流3000余条水力资源丰富居世界第国水资源研究勘察开展60余年历3次规模普查8回修订补充工作1980年第3次全国昔查基础加年河流规划设计程中水资源开发量科学估算省市区中河流水电资源台湾省新统计资料汇总全国水开发装机容量5263 GW(中国陆521GW台湾省5GW)相应年发电量2280TWh(中国陆2240TWh台湾省40TWh)2002年开始第4次全国水资源复核普查初步结许河流水蕴藏量幅度增加增加率1030甚更说述结果开发水资源握
2抽水蓄发电资源
中国水力发电工程学会2000年抽水蓄专委会年会统计国22省市(区)初步勘察普查247座抽水蒿电站站址进行量测估算总装机规模310GW供期选址容量89100GW
3潮汐资源
1958年全国普查理藏量110GW年发电175TWh1982年156海湾33河口191电站进行测量目前开发资源总装机2158GW年发电昼619TWh
4水资源特点
（1）资源济发展现状况匹配
国水资源90分布京广铁路西中云贵川渝藏占70云贵川渝陕甘宁青新藏桂等11省区(济进区)水资源约占全国总量851中部晋精湘鄂等省水资源约占全国总量75东部14省(济发达区)水资源约占国总量74负荷集中东部西电东送必路
(2)水资源集中江河
中型水电站容量占426GW水富矿集中某河段决定基开发进实现流域梯级波动开发模式样发挥水资源整体优势规模效益
(3)数河流年年际径流济分布均丰枯流量相差悬殊蛰建龙头水库调节性奸水库提高总体水电质量
(4)西部水电东送送基荷样达安全济东部抽水持电站建设提供负荷空间
二国水资源源结构中位
2001年国电力构成中火电水电核电油电发电量重分689245O65 8水电厂般服务寿命100年火电厂折算10 MWh耗35t标准煤发电2000TWh水电100年少抵70Gt标准煤剩余水占全国源重：煤炭1145Gt石油327 Gt天然气137Tm3水年电量2000TWh4项折合1478 Gt标准煤水占国源中重442煤炭占524
三2020年国水电发展规模完成装机300GW
根电力需求预测水电装机容量达300GW2020年国生产总值2000年基础翻1番电力装机总容量少合适许专家预测估算国长期源需求GDP增长电力供应发展求估计20032010年社会年电增长速度保持720112020年社会年电增长速度保持52010年社会电量达2700TWh相应装机600GW2020年社会电量达4200TWhh相应装机900GW估算数字基2020年国生产总值2000年翻2番GDP均年增长7182020年社会电量4200TWh相应电力装机950GW
水开发门前现状：缺资源缺技术缺资金缺工程项目缺统认识数认201O年水电装机占电力重30左右宜2010年国水电装机达170GW2020年水电装机容量达300GW适应电力发展需求现起年新装机11 GW仅仅基实现水电重达30求
2050年国国民济社会发展达发达国家中等水均占发电容量少达1kW均电量少达5MWh相应电力装机全国达1 500GW届时国常规水电开发完毕总装机容量达530GW雅鲁藏布江拐弯处超超型水电站墨脱1电站装机达43GW建成发电电流源源断输入东南亚电网前景十分乐观
1十五期间水电建设重点项目
十五水电建设项目重点放流域梯级水电站调节性龙头水库工程先提高水电整体质量保障电网中安全济综合效益总装机规模30GW左右(1)龙滩水电站装机容量4260GW(龙头水库调节性)(2)沟水电站装机容量42GW(龙头水库调节性)(3)公伯峡水电站装机容量15GW(调节性控制性工程)(4)三板溪水电站装机容量1GW(龙头水库调节性控制性工程)(5)瀑布沟水电站装机齐量33GW(调节性)(6)水布垭水电站装机容量16GW(龙头水库调节性)(7)锦屏级水电站装机容量32 GW(调节性控制性工程)(8)构皮滩水电站装机容量3GW(调节性控制性工程)(9)拉西瓦水电装机机容里46GW(关键性工程)(1)(6)项已开工建设
2十五期间抽水蓄电站建设重点项目
已开工开工项目：泰安1O GW西龙池12 GW桐柏12 GW琅琊山O6 GW宜兴10GW张河湾10GW板桥峪10GW宝泉12GW计82GW
3十五期间水电建设战略项目
水电开发重点放西部开发战略性工程西电东送续战略工程十五期间国开发系列西电东送续战略性工程然调节性控制性工程初步安排10型特型电站总装机容量60GW左右(1)糯扎渡水电站60GW(调节性特型水库战略工程)景洪水电站15GW思林10GW(2)溪洛渡126GW家坝60GW2座电站总装机186GW(调节性西电东送战略性工程)(3)虎跳峡水电站68GW国调蓄水资源特型工程电站调蓄电量1187GWh(西电东送骨干电源)(4)白鹤滩125GW乌东德74GW2水电站装机容量20GW金沙江游组调节性特电站(西电东送骨干电源)(5)雅砻江2河口水电站20GW(龙头水库补偿调节性水电站)(6)独松水电站136GW渡河龙头水库（补偿调节性电站)(7)黄河黑山峡水电站20GW黄河承启反调节水库北部西电东送战略性治黄控制性工程
4十五期间抽水蓄电站重点项目
胶东10GW蒲石河12GW响水涧1OGW惠州期12GW白莲河O6GW洪屏12GW丰宁18GW计80GW
综述2002年底国水电总装机已达8455GW十五期间新增常规水电装机300GW抽水蓄装机82 GW十五末全国水电装机达122 GW根规划十五期间新增水电常规装机60GW抽水蓄装机8GW加2010年国水电装机容量希达180GW届时水电装机占全国电力总装机容量31左右
四水资源开发合理规划
水资源开发规划理创新指导思想思维方法时俱进电力新体制开发新格局电网调节新观念资源化配置新求走新型厂业化道路处理三农问题造山川秀美环境康社会未水开发规划中着重考虑问题20世纪80年代著名水电规划专家认必须选龙头水库确定战略性工程处理奸移民环保工程规划思想水电总体开发水规划指导意义
1水电规划中战略务选龙头水库
水库调蓄电应评价水电站项技术济指标选龙头水库准龙头水库应规划河段游具调节力水库20世纪7080年代国水电建设中水特点研究够调蓄电作认识足忽视龙头水库建设少电网运行造成动
资料统计：龙羊峡水电站国已建成调蓄电量龙头水库水库调蓄电量723TWh增加全梯级总保持出力约21GW增加年电量10TWh
虎跳峡水电站龙头水库调蓄电量11870TWh增加全梯级保证出力1401 GW提高库容利系数
2战略性工程选点水规划水电开发首指导思想
战略性工程指库容调节性做电网供电西电东送导骨干电源已开工建成三峡浪底龙滩水布垭龙羊峡宁家峡五强溪等战略工程外：黄河拉四瓦黑山峡金沙江虎跳峡白鹤滩溪洛泄家坝雅砻江锦屏二级渡河瀑布沟独松乌江构皮滩澜沧江糯扎渡怒江马斯布西雅鲁藏布江墨脱水电站均应列国水电建设战略性工程
3开发战略性工程必须战略思维保护珍贵资源充分发挥水头效益合理利生源
水资源利重技术济指标水头选坝址相容易开发水电中特重视效水头利轻易效水头正常高蓄水位做合适降低国水电建设中合理降低工程规模工程二期加高教训少：丹江口加高龚咀加高五强溪加高留许困难直目前找国水电站坝搞分期建设没成功范例特造成龙滩溪洛渡等工程二次加高局面
建议：(1)虎跳峡水电站正常水位应保持2012m(装机68GW)(2)溪洛渡正常高水位保持610m(装机144GW年发电常61TWh)白鹤滩水电站正常高水位应保持820m(死水位770m)(3)龙滩水电站正常高水位应保持400m(装机60GW次建成)(4)拉西瓦水电站正常高水位应保持2452m(装机容量60GW)
正常高水位决定水资源开发利程度水电站力水库综合利效益般说坝址选定高山峡谷中正常开发情况正常高水位变化淹没损失生态损害影响正常高水位稍降电量影响水电站效率损失更：(1)龙滩水电站正常高水位400m正常蓄水位375m时防洪库容增加2GM3珠江三角洲防洪标准20年提高100年时优化航运35km三峡水电站补偿调节作(2)虎跳峡正常高水位2012m相1950m时增加调节库容15 365 GM3增加全梯级蓄电量625TWh增加全梯级保证出力48GW增加年发电量84TWh(3)龙滩正常高水位400M相375m时增加调节库容94GM3增加梯级保持出力045 GW(增幅36)增加年发电量31TWh(4)溪洛渡水电站正常高水位保持610m590m时装机2GW规模相1型电站见科学证型战略性水电厂程正常高水位意义重坝址条件允许济技术应量取限佳充分合理利水资源效益
4认真研究水电开发移民关系完善移民法规
开发水电修建水库解决三农问题农村劳动力转移产业结构调整规划移民走康社会生活移民分享工程效益时处理环境保护着造山川秀美工程绿色源工程类造福工程宗旨加快水资源开发
5水电建设水资源开发问题
(1)资源潜力国目前少450GW(2000TWh电量)水电尚未利
(2)工程技术先进回水电建设工程技术走世界先进前列国工程帅亲手设计世界顶级工程：三峡龙滩水布垭湾溪洛渡浪底水电站广州天荒坪西藏羊湖抽水蓄电站工程均已成功发挥效益解决水电工程诸领域中系列超高难度技术世界水电科学技术进步做出贡献国水电建设提供技术支撑
(3)技术济济国批久锻炼工程技术干部队伍设计科研队伍全国水电工程建设队伍拥科学院工程院院士40余名水电系统工程技术理员78000余名中高级50000余名
(4)建设施工队伍训练素验丰富国水资源优势资源优势转化济优势强水电建设队伍国水电建设施工队伍训练素验丰富50年支队伍完成国江河水电规划设计200GW装机水电站规划设计2002年底建成50000座水电站中型水电站230座总装机8455GW名列世界第
坝工方面2002年底国已建建30m坝4688座中建254座坝中高60m坝86座高lOOm坝33座数量占世界建坝数量13工程技术排世界前列
(5)认识问题前源匮乏危机尚十分显现水资源优越性尚未充分认开发水电建设重性缺乏统认识致水开发规划没法律保障异发展水电政策难落实水资源勘测费(次源开发费)固定渠道前期工作缺乏长远规划等造成水电开发困难
回顾国水电开发走路程分析水电占电力总量重出水电建设历曲折太情况：国水电1949年88升1984年321985年开始路滑1988年2341999年回升2442000年2482002年降239中1996年水电开工项目居然0谑称水电黑961997年水电开工项目仅240MW
水电开发前期资源勘探费(石油煤炭核国家拨款)没固定渠道1997年国家开发银行1998年国家计委相继停止安排拨款1999年财政部取消拨改贷制水电开发前期资源勘探全部停止水电开发规划前期资源勘探工作处停滞状态水电规划专家罗西北志书国务院求恢复支持水电前期工作改革开放完善市场济制度水电建设交纳税费达30种税制改革水电税赋增加10倍国家出台政策电力口水电发展极利尤年出台增值税耕占税矿产资源税补偿费(中开山筑坝沙石料交矿产资源费)场养路费货运附加费(场备未公路运沙石水泥交养路费)特水电增值税高达17水利系统水电增值税6火电增值税6(扣进项税)三峡水电站增值税6偏偏电口水电增值税保持17种规定利水电开发限制水电建设发展专家学者知名士广水电工作者年呼吁予水电建设国民等遇否水电建设难发展更说2020年翮2番宏伟目标电口水电求国民等遇合理况水电造价中包含移民征等费约占半水电开发者难承担
6水电效益
原电力部财务核算统计19801996年17年间水电售电量仅占总售电量163创造实际利润占总售电利润649说明水电效益高电力系统创利润户调峰言抽水蓄电站启动速度电站快约煤电120倍燃气轮机10倍防洪方面更反映出水电优越性根国家防汛总指挥部完全统计全国中型水库减灾效益1年1 000亿元
7水电开发务决定水电建设政府行
水电开发政府行治水安邦古中外惯例国水电资源优质丰富开发条件方便技术济指标优越分布集中便进行基建设水资源开发水电建没次二次开发时完成井具目标综合效益源资源代清洁源绿色源生源国特色水资源开发国民济社会发展必然选择建设康社会解决三农问题走新型工业化道路进行清洁生产必路开发推动国民济部门发展尤农民脱贫农村生产力转移建筑材料工业机械装备行业振兴水电开发全局性战略性规律性
田水电规划行性研究应属政府行国家应相应政策支持赞资助市场济机制完善条件政府水电开发务推企业企业企业期利润目标水电开发属国家综合利益国家长远战略务什国家实行什政治制度济体制改变水电开发作政府行规律
II水电开发前期工作中应注意问题分析
关水电发展结构调整
1关发展
水电国家西部开发中电力工业发展中电源结构调整中加快发展
国电公司成立高严总理组重视水电发展采取系列效措施水电开始走出低谷历史水电重高1984年321985年开始路滑1998年降2341999年开始恢复性增长达244水电期发展目标确定家关心部分志认2010年水电例达30左右较合适水电装机2010年力争达155亿千瓦样全国年均装机增长5时水电重达301年均增长6时水电重然维持274果实现目标困难水电装机少达145亿千瓦水电重达282－256电源结构调整略见成效果125亿千瓦安排十五十五规划水电重会降24322l谈电源结构调整
达145亿干瓦努力够做2000年底水电装机总容量7700万千瓦左右分公司省公司提出建设项目水利系统计划建设项目总达15亿千瓦
2关结构调整
水电加快发展倚重电力发展结构调整外应四方面进行调整中三方面电力系统身相关行业调整
（l）区位说常规水电开发重点中东部调整西部中东部建筹建项目开发率已达63中河南湖北广东辽宁吉林已超80西部开发率低特资源省西藏仅03云南45四川约10调整常规水电重点开发区国资源分布开发现状决定
（2）常规水电开发径流电站调节性差电站转重点开发年调节特龙头电站政策导方面问题已建水电站中3／4调节性差引导电源开发公司优先开发年调节水电站定政策出台丰枯峰电价游水电站游调节性水电站返部分济效益等相关政策
（3）注意开发常规水电调整重点开发西部常规水电时协调发展东中部区抽水蓄电站
初步分析三种情况需建抽水蓄电站：
缺少水电电网包括京津沪苏鲁皖冀辽8省市
二水电调蓄性电网牵涉：河南江西湖南广东蒙古黑龙江浙江福建海南湖北等省市治区
三风电较集中电网蒙古新疆根全国700气象站初步统计分析国20省市治区效风功率47亿干瓦水电理蕴藏量风电开发受规模区位土等素制约济开发量足1／10蒙古效风功率15亿千瓦新疆10亿千瓦新疆已初步规划风电场6500万千瓦水电方风电规模开发电网会定击果建抽水蓄电站机劣质电变优质调峰电量
三种情况牵涉20省市治区说国2／3省市治区电网需配置抽水蓄电站
（4）型抽水蓄机组现全部进口调整国产化土化抽水蓄电站土建工程量机组占电站总投资50左右国产化土化显著降低工程造价
需配置抽水蓄电站电网部分峰谷差30左右果10配置率估算远景口峰值均装机1干瓦抽水蓄机组规模发展1亿千瓦左右现抽水蓄电站占全国总装机l8方面说明抽水蓄发展空间需加快发展方面说明市场需求市场国外占领呼吁抽水蓄机组国产化仅降低电站造价国机电制造业发展裨益
二拓宽水电规划问题
电力部门搞水电规划搞河流水电梯级规划现太局限水电规划少分两层次：
第层次水电资源规划应该包括流域常规水电梯级规划关省市治区抽水蓄电站选点规划资源规划应该政府行
第二层次开发利规划包括规模跨区跨流域开发利规划电源开发公司水电开发营规划前者西电东送规划规划涵盖种电源电网牵涉省市治区济发展市场调控影响国民济局应该政府导水电言通规划明确送电区河流电站承担东送务送什电？送基荷峰荷？受电区研究电价改革普遍实行峰谷电价峰荷基荷？配置少抽水蓄电站……等等规划付诸实施西电东送真正落实处
电源开发公司水电开发规划实际开发营战略研究工作企业说关重注意够研究较粗放现市场济企业济效益中心需加强开发营战略研究企业行
三水电滚动开发问题
第阶段1997年前厂公司模式组建批水电开发公司流域进行梯级综合滚动开发加快水电开发淌出条新路
第二阶段1998年适应市场济增强水电竞争力加滚动开发力度开始组建母体水电开发公司流域进行梯级综合滚动开发
然已组建六’公司然已具备条件流域汉江白龙江等尚未组建开发公司需继续努力
2005年前种种原型水电开发公司面跨流域跨区甚品种开发问题
黔源公司建完引子渡三岔河基开发完六河汗流乌江公司跳北盘江开发
三峡发电三峡公司转战金沙江继续开发干流海南朱杨溪石棚
清江公司干完水布垭龙滩公司干完龙滩岩滩扩机面新选择
十五电价改革会山东电力集团公司唐公司样研究火电站抽水蓄电站捆起组织水火互济电源公司
超远距离送电水电开发公司果送基荷提高公司济效益竞争力考虑唐公司样研究否负荷中心建抽水蓄电站问题常规水电抽水蓄组合
总2005年前水电滚动开发逐步进母体跨流域品种综合滚动开发新阶段然没关公司应该提前研究现水电预研储备严重足公司拟选项目预研做起提前研究工程建设时衔接
III水电发展中增值税政策调整分析
电力国基础产业国民济发展民生活水提高重作时国济持续稳定增长电力工业迅速发展提供保证年国已进入世界电力生产消费国行列电力生产消费弹性系数逐渐增趋势均已1发电量电量增长均已快GDP增长目前国电力供十分紧张远未达剩状态均计算装机容量仅024 kW发电量仅1 060 kW·h电量仅1 045 kW·h均世界均水半电力发展尚十分广阔空间
发展水电持续发展战略中项重点工作
水力发电清洁电力生产排放害气体烟尘灰渣没核辐射污染水生源水力发电效率高火力发电热效率30~50％常规水电站水利率达80％左右水电站水库综合利发电外具防洪灌溉航运城乡生活水工矿生产供水养殖旅游等功济效益社会效益高
国水力资源总量居世界首位具天独厚源优势国常规源资源探明采总储量：煤炭1 145亿t石油326亿t天然气11 230亿m3水力资源19 200亿kW·h4种资源折合标准煤1 551亿t中水力资源开发量占全国常规源资源探明采总储量40强水力资源富集江河集中12水电基利实现流域梯级滚动开发利发挥水力资源规模效益
国水力资源已开发总量已开发水电装机容量7 935万kW开发程度低优先发展水电世界国通行产业政策发达国家水电开发量已达开发量90国204国水资源丰富开发潜力应发展水电作十五期间持续发展战略中项重点工作规划国国民济社会发展十五计划纲提出：进步调整电源结构充分利现发电力积极发展水电坑口机组火电压缩火电适度发展核电鼓励热电联产综合利发电水力资源分布国西部区国正实施西部开发战略发展水电相吻合符合前宏观产业政策政策执行程中水电行业面着巨困难中现行税制设计未考虑水电行业增值税进项环节基抵扣问题造成企业税负重失市场公竞争原税收政策国家重点产业倾斜亟解决问题
二增值税税负偏高水电企业营困难原
水电行业税负重年特西部开发方针提出引起水电部门社会界普遍关注重问题目前水电行业普遍营困难影响生存发展国济持续发展产生负面作低估
国水电站建设水电业发展存制约素：
国水电站总体税负较高中特增值税税负重水电企业行业特殊性增值税进项抵扣少存没抵扣隐形进项税造成增值税实际税负行业中居高位负担重水电企业行业竞争中处劣势贵州省调查行业现行增值税实际税负：水电16火电9冶金10煤炭3卷烟103白酒11中水电高
二水电站前期投入需庞资金部分贷款取水电企业尤新建水电站资产负债率均高般70％果水电站建设贷款均商业贷款构成水电企业承担高贷款利息财务费数目惊款压力水电企业说项负担
三水电站发电时发挥着巨社会效益承担着防洪防凌减淤供水灌溉等义务少水电站社会效益身济效益发生突时均毫犹豫牺牲身济效益顾全局生产补偿严重足
四方政府水火视仁没予水电应支持水电企业建设期长（般超届政府期）火电企业建设期短火电企业发展带动方工业（：煤炭业运输业）发展方发展政策火电企业倾斜方甚许低电价水电网必须高电价火电（股东）导致公竞争
五电力体制市场化改革滞行业垄断区域垄断未破电源结构合理状态未改变电网建设理手段落厂网分开工作没位水电企业计划设计力发电加发电成水电电价未市场需求定位压低
三水电企业增值税税负偏高实证分析
31 1994年税改前税负较
1994年税制改革前电力行业缴纳产品税发电环节水电火电均厂供电量001元kW·h计征产品税供电环节销售收入10中发电环节产品税67供电环节产品税20贷1994年税制改革电力行业改征增值税税率17增值税贷改革前水电行业税负成倍提高
湖南五凌公司例：19972001年销售电量2333亿kW·h销售收入6468亿元（均电价02772元kW·h）果税制改革前产品税计算应缴产品税2333亿元税收占销售收入率360717增值税税率计算抵扣进项税应缴增值税10897亿元水电行业进项税抵扣少税收占销售收入率1685税制改革前较税改税负税改前467倍增值税税负提高五凌公司1997~2001年累计缴纳税款8564亿元
税制改革应公税负基原应造成改革前税负巨反差样利水电滚动发展需符合国家优先开发水电清洁源产业政策
32电力行业部水电火电税负较
根关资料统计整电力系统产品税改增值税抵扣进项税应缴增值税均税率11税制改革前10产品税率差距电力系统部税制改革前差距十分巨水电行业增值税进项税抵扣少税负般高16实际税负接法定税率部分企业增值税税负改革前产品税税负3倍样税负水国民济行业中高
相税率火电成构成中燃煤燃油原材料中已征增值税抵扣部分成火电成中占例60通抵扣实际税收负担率仅6~10水电业需购进原材料仅修理性支出日常消耗性支出部分支出占成例仅1~3占成重60左右折旧中增值税进项税额抵扣销项税言没抵扣实际水电增值税负担率接17火电高7~11百分点左右
水电行业名增值税实营业税进项税增值税税率实际营业税税率理讲增值税税基增值额营业税税基销售额增值税营业税相优点重复征税水电行业特殊性实行增值税时出现增值税实际税率高现象果营业税税率分析16税率高数字（行业营业税税率：建筑业交通运输业邮电通讯业文化体育业3服务业销售动产转形资产5金融保险业6娱乐业20）
四调整水电行业增值税政策建议实施方案
国已加入WTO应根国际采增值税国家先进验水电行业增值税进行调整例加水电增值税情况该国水电征收水税税率2417加元（103kW·h）1加元524元民币汇率折算合民币00127元kW·h（国税改前001元kW·h产品税相）外须缴纳税Goods And Services Tax（货物劳务税）Provincial Sales Tax（省销售税）两种税相增值税总税率17左右见加水电业税负轻利水电业发展
建议方案：增值税税率规模纳税征收降销售收入6征收
水电增值税税率规模纳税税率6征收降低水电行业增值税税负起公税负作样做优点操作简单降低水电行业增值税税负作较理讲降低11百分点样做存问题：增值税完整链条果水电增值税税率降11百分点游行业会少11百分点税款抵扣补缴相应税款结果国家税收会减少税负企业间转移财政收入区间转移
建议方案二：适应增值税生产型消费型转化趋势率先水电行业试行增值税转型
水电行业增值税负担问题税率高低产品相税率水电没少进项税额抵扣水电成构成中固定资产折旧财务费占重远远超行业增值税征收原理部分税收应该抵扣
鉴水电行业增值税现状考虑水电行业采消费型增值税样助降低水电行业增值税税负足：水电行业前期固定资产投入重较折旧费较高加水电投资般采银行贷款投资方式财务费较造成增值税销项税额低进项税额现象
鼓励发展水电角度考虑彻底解决水电增值税税负偏重问题办法增值税扩税基转型改革步进行建筑安装业纳入增值税征收范围时现行生产型增值税改消费型增值税
种改革方案税务机关说仅方便征收理效防堵建筑安装业原某体制性税收漏洞企业说增值税税负降效刺激固定资产投资扩种改革会涉中央方税收分成问题操作难度目前情况水电行业增值税转型改革中先行步方案似行等时机成熟时扩税基建筑安装业纳入增值税征收范围
增值税转型改革水电行业率先试行具体方案选择抵转投模式允许抵扣新增固定资产中已征增值税增值税分成例抵扣增值税分转中央方资金
增值税转型改革受制国家财政承受力受制建筑安装业尚未纳入增值税征收范围步实行增值税转型改革准许抵扣范围会太限制机器设备范围样水电行业增值税转型改革中受益程度会折扣
建议方案三：保持增值税链条连续性水电行业采取增值税先17税率征收根消费型增值税6生产型增值税计算增值税高出部分财政予返
样做优点保证增值税环节进项税足额抵扣整增值税链条保持完整缺点征收理造成麻烦时间会造成企业运营资金暂时困难
建议方案四：根水电企业特点时期采税收政策
水电行业具典型行业特征：生产初期投资固定资产折旧额高加现行投资体制水电企业投资部分银行贷款前期贷压力财务费占成重较期固定资产折旧额较特款期水电企业运行成幅度减针种情况根水电行业生产特点税收政策考虑采政策水电企业建设期投产前5~10年采低税收政策采取部分免税政策采先征返者征返税收政策
解决固定资产折旧费较问题税法规定企业会计折旧率折旧年限财务费税法规定摊入例
相关政策选择 鼓励水电企业进行期滚动开发规定水电企业税利润投资投资税收抵免
水电企业资产结构分析负债例较高初期财务费较款压力建议国家担保发行水电企业债券债券设计充分考虑水电站建设周期长期运行成低特点宜发行企业长期债券税收投资水电企业长期债券收益减15征收企业税定时期免征税
鉴国家风力发电税收政策鼓励风力发电产业发展国家日前已出台风力发电实行增值税应纳税额减半征收优惠政策风力发电成固定资产投资约占总投资85认水电行业样存风力发电类似抵扣足情况公税负考虑选择风力发电政策水电企业采取样税收优惠政策
通政策方案研究分析认解决前水电行业困难决策选择应两方面入手：
快调整增值税政策宜实行征退办法测算年水电增值税征收约108亿元全部退税相国全部电力蒸汽热水生产供应业增值税征收额15年税收收入年增收千亿元情况财政影响水电行业发展支持
二支持水电业滚动发展宜发行企业长期建设债券投资者国债发行中拨出专项投资水电建设行种办法着水电业发展实行减免企业税投资免税等政策
外配套政策国家水电业应予相应支持：国家立项建设水电站提供政策性贷款采取免息低息贴息等种方式建设中水电站社会效益方面投资国家应作基础建设予投资优惠水力资源蕴藏量丰富省份国家监督水力资源开发状况予定政策扶持作方政府项业绩考核标准时电力行业采取积极措施电网电厂完全分离开快创造出公竞争环境真正实现竞价网
认实行水电增值税调整政策项成效果措施建议采取种方案应快实施
IV型水电工程建设期间融资方案选择分析
基情况分析
型水利水电工程施工装备等技术极复杂工程建设规模庞施工期长保证工程建设利进行时足额筹措工程建设资金十分重时降低建设成制订合理筹资方案必
（）SX工程总投资资金源
某型水电工程 SX工程施工期17年工程动态总投资2039亿元民币包括：
静态投资9009亿元
价差调整740亿元
贷款利息398亿元
SX工程建设资金筹措方案中资金源：
国家投入股金1 000亿元
银行贷款300亿元
发电厂发电利润100亿元
SX电厂发电收入670亿元
（二）资金缺口解决措施
SX工程建设期间分年度现金流图1示
面显示数出1995年2008年SX工程资金缺口达300亿元民币
解决建设期间资金缺口目前债权融资股权融资两种方案选择面作具体计算分析
二债权融资情况分析
SX工程发行企业债券进行融资条件优越图1出目前资金缺口集中1995～2005年2005年SX工程巨现金流入
图1 SX工程现金流
目前利率处较低水加利息减税效SX工程债券进行融资成较低具体应税加权均资成(WACC)公式计算首先计算原SX工程总体资金筹措方案中融资总体安排资成：
WACCRDX(1Tc)XDV+RE×EV
式中： RD长期债券利率取4
Tc税率取33
RE水电市公司均ROE取8(见表4)
D融资总体安排中负债部分取269亿元
E融资总体安排中权益部分取1770亿元
VD+E2039亿元
代述公式WACC173
计算长期债券300亿元资金缺口进行融资新方案资成RD长期债券利率取4
Tc税率取33
RE取表中示水电市公司均ROE8
D原融资总体安排中负债加新发企业债券269+300569亿元
E原融资总体安排中权益减新发企业债券1 7703001 470亿元
VD+E2 039亿元
代入述公式WACC265
企业债券资金缺口进行融资资成降低
WACC1WACC208考虑SX工程总投资2 039亿元资成降低163亿元
显然Sx工程债券融资显著优点单工程发行债券额度受限制目前债券发行规模远满足全部解决工程建设期间资金缺口需
三股权融资企业市融资情况分析
中国资市场门股份制企业开启市融资已成中国企业进行巨额项目资金筹措种首选方案目前国居民投资意识增强投资渠道相较少特点目前中国企业国市融资条件极利
先分析中国水电市企业手SX22程市融资进行分析
（）水电市企业分析
第股票市中国股票市场已发展10年目前止32家电力企业市公司中7家水电市公司水电市企业分析见表示
表2出水电市企业资金筹集倍率33相1元原始股东权益股市筹集资金33元市均发行价格723元表4中出均净资产回报率ROE804
表2 水电市公司股发行情况
代码（1）
名称（2）
总股（百万股）（3）
流通股（百万股）（4）
发行价
（元股）（5）
发行日期
（6）
募集资金
（百万元）（7）
资金筹集
倍率（7）［（3）（4）］
0975
乌江电力
185
80
66
042000
51376
489
0993
闽东电力
300
100
115
072000
1150
575
600101
明星电力
61823
29
1
061997
29
088
600116
三峡水利
15888
50
638
071997
319
292
600131
岷江电力
13812
35
525
031998
17569
170
600236
桂冠电力
67536
110
641
032000
7051
124
600644
乐山电力
5154
109
1
041993
109
026
均
33
表3 水电市企业市场表现
代码
名称
股收益
股斗争资产（元）
股价
（元）
总股
（百万元）
市值
（元万元）
市净率
市盈率
0975
乌江电力
02
375
1461
185
270285
390
7305
0993
闽东电力
015
472
1417
300
425100
300
9447
600101
明星电力
0532
396
1709
14644
250266
432
3212
600116
三峡水利
022
344
1658
15888
263423
482
7536
600131
岷江电力
0159
149
1306
27347
357152
877
8214
600236
桂冠电力
0348
348
168
67536
113460
483
4828
600644
乐山电力
019
287
1286
15583
200397
448
6768
均
026
339
487
6759
表4 水电市企业财务状况
代码
名称
总资产
（百万元）
ROE（）
资产
负债率
流动率
股营
现金流量
（元）
收益现金
保障倍数
0975
乌江电力
804049
537
013
734
017
085
0993
闽东电力
2029402
302
028
274
008
053
600101
明星电力
663013
1432
012
395
054
102
600116
三峡水利
1102132
643
048
155
003
014
600131
岷江电力
811875
1065
050
258
016
101
600236
桂冠电力
2946224
999
019
267
053
152
600644
乐山电力
103682
650
054
099
025
132
均
134193
804
032
312
022
072
表5 水电市企业营状况
代码
名称
销售额
（百万元）
营收入
（百万元）
利息费
（百万元）
利息费
营收入
营利润
（百万元）
营利润率
（）
净利润
（百万元）
0975
乌江电力
96645
63669
3994
627
53804
5567
3737
0993
闽东电力
179997
98711
17046
1727
54475
3026
4352
600101
明星电力
206839
100074
2406
240
89163
4311
8311
600116
三峡水利
250323
78696
8262
1050
23936
956
3536
600131
岷江电力
101574
63667
8195
1287
44482
4379
4347
600236
桂冠电力
647183
406907
30812
757
349282
5397
23563
600644
乐山电力
265786
76604
17596
2297
37969
1429
2912
均
24976
12690
1193
1072
9330
3581
7251
（二）SXT程市融资利条件
国家扩需刺激消费调整济结构影响未10年国民济增速达7左右电力需求增长速度国民济增长速度间弹性关系全国电力行业售电量未10年保持均5～6增长速度电力企业市公司显示出蓝筹股形象数水电市企业财务状况稳健均资产负债率32均流动率312营利润率利润均稳步增长
目前电力领域电力系统改革电力企业产生深刻影响竞争电力市场中电力企业竞争价格竞争电力企业具显著规模济发电机组规模越电力成越具优势水电企业成优势尤显著拥型机组装机容量水电公司受益电力系统改革
（三）SXT程市融资初步方案分析
市目标筹集填补建设资金缺口300亿元民币均资金筹集倍数33倍计算原始股东权益30033909亿元
均发行价723元股计算发行流通股300723415亿股(面值)
SX工程业需出909亿元盈利资产(工程发电机组厂房等)市SX工程业拥市公司575(575+263)686股份
股票级市场分析：目前级市场申购资金6 200亿元申购中签率应48左右
四总结分析
型水电工程发行债券融资条件较优越降低加权均资成时工程资金缺口数额较目前发债规模难满足工程资金需求
股票市场股价处高估状态时股票较溢价发行市企业筹资极利目前水电市公司市净率市盈率分487倍68倍原始股东说投入l元原始股东股市筹集33元资金解决型水电工程巨额资金缺口工程部分盈利性资产电厂国市值研究融资方案
V东北区水电开发情况分析
东北区水电资源概况
（）常规水力资源
东北区开发水电站500余座总装机容量约15100MW中10MW水电站140座装机容量14200MW年发电量404亿kWh约占全国10MW开发资源2
东北区省(区)10MW开发水力资源统计
省(区)
电站座数
装机容量／MW
年发电量／亿kWh
全区重／
装机容量
年发电量
辽宁
15＋3／2
1390
477
98
118
吉林
35＋16／2
4100
1009
289
25
黑龙江
41＋12／2
7160
2061
505
511
蒙古(东部)
18＋7／2
1530
489
108
121
合计
116＋24／2
14180
4036
100
100
注：分数省国际界河1／2计
（二）抽水蓄资源
80年代中期开展全国性抽水蓄资源普查根七五期间初步普查成果东北区抽水蓄资源较丰富尚未开发中前期工作达规划设计深度站点8处（辽宁黑龙江省3处吉林2处）装机容量达10000MW
（三）水电开发利现状
1水力资源开发现状
东北区省(区)水力资源开发现状统计
省(区)
开发容量／MW
已开发容量MW
开发重
备注
辽宁
1390
1092
7856
辽宁省高岭金坑水电站址145MW受引水影响法开发
吉林
4100
3700
9013
黑龙江
7160
769
1074
蒙古东部
1530
13
085
合计
14180
5574
3929
注：辽宁省考虑高岭金坑两电站开发重达89
2已建建10MW水电站
东北区省(区)已建建10MW水电站统计
省(区)
电站名称
装机容量MW
年发电量亿kWh
备注
辽宁
水丰
630／2
393／2
中界河
太湾
190／2
77／2
中界河
长甸
135
086
桓仁回龙山
22372
497274
厂两站
太哨
161
43
水电
90
215
方建
计
1092
3852
吉林
白山红石
1500200
20444
厂两站
丰满
1004
204
云峰
400／2
175／2
中界河
渭源
390／2
120／2
中界河
松江河
510
84
(建)省局
水电
91
307
方建
计
3700
7142
黑龙江
镜泊湖
96
313
省局
莲花
550
80
省局
水电
122
356
方建
计
768
1469
蒙古(东部)
察尔森
128
027
松辽委建
合计
5574
1249
3拟建常规抽水蓄电站
(1)第二松花江拟建水电站位第二松花江游二道江梯级电站东北勘测设计研究院(称东勘院)1990年提出二道江水资源开发利规划报告已通审查审定开发方案干流三级开发支流级开发干流两江四湖沟西金沟电站支流富尔河西江电站装机容量分601503020MW梯级总装机容量260MW年均发电量641亿kWh第期工程四湖沟两江电站工期分4a6月4a中两江电站1992年开工
(2)鸭绿江江电站位鸭绿江游干流装机容量300MW(中半)初步设计已通审查总工期7年电站济指标优越具备开工条件
(3)牡丹江东勘院1991年提出牡丹江游莲花河段水力资源开发规划报告通审查开发方案序：二道沟白虎哨长江屯3座电站装机容量分805669MW年均发电量分20516196亿kWh总工期初步考虑6a目前二道沟电站行性研究设计已基完成装机容量确定100MW设计年发电量21亿kWh
(4)黑龙江黑龙江世界河流跨中俄蒙3国全长约4300km水力资源开发方案确定漠河连NFDA1欧浦呼玛黑河太沟等6水利枢纽组成梯级开发方案总装机容量8100MW发电量269亿kWh(中俄半)第期工程游漠河游连NFDA1水利枢纽装机容量分2000MW100MW
黑龙江支流沾河新鄂水电站装机容量100MW设计年发电量1838亿kWh该工程初步设计报告已审查原电力工业部批准
(5)嫩江嫩江流域已完成规划阶段工作水电站干流尼尔基固固河支流柳家屯毕拉河口中尼尔基水库供水灌溉防洪兼顾发电综合利工程装机容量250MW北水南调第期工程已完成研报告固固河柳家屯电站装机容量分175MW125MW毕拉河口电站装机容量150～225MW(预留1台75MW)已完成初设
(6)抽水蓄电站东勘院1990年先提出辽宁省黑龙江省抽水蓄规划选点报告通审查辽宁省规划站点蒲石河青石岭(2500MW)步云山(1000MW)蒲石河电站期工程装机容量1200MW二期1200MW分完成初设预研国务院已批准利世界银行贷款项目项目建议书已报国家计委黑龙江省规划站点荒沟五常(2000MW)三间房(900MW)荒沟电站期工程装机容量1200MW目前正进行初步设计拟利日海外协力基金贷款项目建议书已报原电力工业部
吉林省选出红石松江河抽水蓄电站(600MW已完成预研)红石抽水蓄电站作第期工程装机容量1200MW日政府提供赠款日电源株式会社负责进行研设计1998年提交报告拟利日海外协力基金贷款建设
二目前水电开发存问题
（）资源问题
东北区常规水力资源开发量仅占全国资源2开发较早较站点已开发开发重接40剩资源基黑龙江省中俄界河蒙古嫩江流域开发难度较
省(区)际河流电站站址开发程度受部门间方间利益突影响量协调工作做
（二）资金问题
新建项目问题资金落实特筹集资金问题蒲石河新鄂四湖沟等项目水电站次性投资较建设工期较长部分投资方顾虑
（三）电价问题
东北区全国样水电开发均面网电价高问题国家政策贷款条件项目财务评价方法等关某项目言降低身工程造价缩短工期寻找优惠贷款等方面着手降低网电价争取立项开工
（四）水电作效益认识
东北区水电容量电网中承担调峰调频事备作部分投资增加装机容量发电量基峰荷电量决定水电设备利时较少功作现行电核算体系仅考虑发电量计算基数峰谷电价解决调峰效益解决调频事备等动态效益目前动态效益尚法定量化水电优越性未体现出
三开发东北区水电基思路建议
根东北区常规水力资源开发程度较高剩余资源位界河开发难度越越区负荷调峰容量需求迅速增长实际情况国家电力公司东北公司水电建设基思想应提高全网总体济效益中心满足系统调峰求目标重点开发抽水蓄资源失时机现水电站流域梯级电站进行挖潜改造增容增效积极做常规水电站前期工作条件成熟建具体建议方面
（）开发抽水蓄资源进行老厂挖潜改造
东北区抽水蓄电站资源开发空白目前尚停留前期规划设计阶段中前期工作较深项目蒲石河(初设)荒沟(初设)抽水蓄电站红石(预研)双沟混合式(预研)电站4项目装机容量(双沟外)均1200MW具备2000～2010年期间开工建设条件果4项目2000年连续施工建设届时初步缓解电网调峰矛盾应保证蒲石河工程2003年开工2008年第1台机组发电
东北区抽水蓄资源普查工作做较早受时认识水限普查工作较粗达资源普查深度必重点区(沈抚鞍区等)期进行复查
东北电网现调峰水电站14座(水丰长甸太湾桓仁回龙山太哨云峰渭源松江河白山红石丰满镜泊湖莲花)总装机容量约4900MW部分电厂具备改扩建条件中桓仁红石电厂扩建工程设计达研深度回龙山云峰电厂完成扩建工程证报告白山电厂完成抽水蓄泵站工程研争取2000年开工2003年发电
（二）积极协调广开财路开发
目前东北区未开发水电站点开发条件相较差仅家投资开发难度调动方积极性(包括电站政府水利部电力部门银行企业等)开发合理分担投资资金例享受利益关重
建设抽水蓄电站电网安全运行保证供电性供电质量需电力行业责义务前完善市场济体系电力行业独家开发现实国家应优先安排优惠国外国贷款物价部门应予调峰电量付息电价进入电网综合电价良付息力吸引资金调峰电厂建设进入良性发展阶段
（三）优化设计降低工程造价
形质条件影响水电工程具特色完全套设计没着科学技术水进步观念转变设计单位应力优化设计提高科技含量项目业设计程中应提供必资金支持设计员开展技术进步活动奖励工程优化设计中突出贡献员终达降低工程总造价目外理研究实践相结合水电动态效益定量化公正公评价水电促进水电发展
VI西南水电成西部济发展助推器
规模开发中西南水电未日子里成西部济未持续发展助推器日参加14日16日间举行雅砻江流域水电开发高级坛300位全国知名水电专家金融专家较致法
国西南江河期建拟建装机容量超300万千瓦巨型水电站达10加已建成二滩电站巨型电站装机总容量相5三峡电站水资源富集西南区正历着前未水电开发黄金期
关专家认西南区系列巨型水电站建设会改变全国电力格局济快速增长东部区提供日益紧张源需求时西南水资源优势转换济优势拉动国民济增长强力支持国国民济持续发展
西南财济学博士树说西南区相贫困民族区民族区发展重途径资源优势转化济优势森林矿产水电民族区三资源国家实施天保工程民族区济总量财政收入减少民族区资金匮乏交通便发展产业难奏效济增长消费投资拉动
树说兴建型水电工程量资金投入千瓦时电投资5000元计算仅雅砻江流域梯级开发投入1300亿元左右整西南水电开发资金投入相资金投入劳动密集型土建基础设施建设极改善交通通讯供电等基础条件拉动第三产业行业效发展民族区济单纯扶贫项目
二滩公司总理陈云华说二滩电站建设验开发西南水电西南省区国民济拉动作十分显著
专家分析二滩水电站建设期攀枝花市GDP贡献率年约629总工业增加值达69亿元税收增加值88亿元
位川西雅砻江二滩电站装机330万千瓦国二十世纪建成发电水电站
水资源技术开发量占全国14四川省水电产业已成省６支柱产业云南贵州等省水电产业作支撑省济快速发展重产业培育
中国工程院院士马洪琪说西南水电开发促进中国电力资源优化配置成东部发达区源库区国民济持续稳定发展提供保障
国域辽阔源分布极均匀煤炭资源相集中山西陕西蒙西部三西区水资源集中西南西北电负荷集中广东浙江海江苏等东部发达区
年半年开始全国19省市治区相继出现缺电绝部分属东部发达省份拉闸限电频频出现电力短缺成东部发达区国济新轮高速增长周期瓶颈
马洪琪认中东部区开发水资源已三峡水电站建成中东部区提供强动力满足东中部区发展需求2010年西电东送东部区源供应源国国民济持续稳定健康发展必须力开发西南水电加快西电东送战略实施步伐
西电东送战略国调整全国电力格局全国范围实施源衡优化配置重举措
陈云华说二滩电站建成重庆华东区输送量电已初步启动西电东送工程金沙江总装机容量1860万千瓦溪洛渡家坝渡河装机容量330万千瓦瀑布沟雅砻江总装机容量800万千瓦锦屏级锦屏二级电站西电东送工程骨干电源
根国家电力规划2020年金沙江雅砻江渡河等三江流域水电投产规模达5170万千瓦届时四川金沙江外送装机容量达3460万千瓦外送电量1879亿千瓦时成西电东送工程角西部丰富水资源优势转变济优势推动水电开发带动济腾飞时力支持济快速增长华东区成国济持续发展助推器
西南四川云南贵州广西西藏水资源富集区国规划12水电基中西南占7中部分流域四川境金沙江雅砻江渡河等三水电基装机容量分列第第三第五位装机总容量达12470万千瓦
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篇：行业分析提部分 1
I基分析 1
II基评价 2
篇：行业分析说明部分 3
I国水电建设规划远景分析 3
中国开发水资源背景 3
二国水资源源结构中位 5
三2020年国水电发展规模完成装机300GW 5
四水资源开发合理规划 8
II水电开发前期工作中应注意问题分析 14
关水电发展结构调整 14
二拓宽水电规划问题 16
三水电滚动开发问题 17
III水电发展中增值税政策调整分析 19
发展水电持续发展战略中项重点工作 19
二增值税税负偏高水电企业营困难原 20
三水电企业增值税税负偏高实证分析 21
四调整水电行业增值税政策建议实施方案 23
IV型水电工程建设期间融资方案选择分析 28
基情况分析 28
二债权融资情况分析 29
三股权融资企业市融资情况分析 31
四总结分析 35
V东北区水电开发情况分析 36
东北区水电资源概况 36
二目前水电开发存问题 40
三开发东北区水电基思路建议 41
VI西南水电成西部济发展助推器 44
篇：行业分析提部分
I基分析
水资源开发规划理创新指导思想思维方法时俱进电力新体制开发新格局电网调节新观念资源化配置新求走新型厂业化道路处理三农问题造山川秀美环境康社会未水开发规划中着重考虑问题20世纪80年代著名水电规划专家认必须选龙头水库确定战略性工程处理奸移民环保工程规划思想水电总体开发水规划指导意义
水电行业税负重年特西部开发方针提出引起水电部门社会界普遍关注重问题目前水电行业普遍营困难影响生存发展国济持续发展产生负面作低估
II基评价
强 势：目前国水电发展形势良水电总体装机量占世界39居世界第二位水电装机占世界半居世界第位
弱 势：目前国水电开发中制约性素较相关税制国家政策理方面工作做
机 会：巨市场需求空间丰富水电资源良水电发展政策
风 险：水电投资较项目资金回收周期长受然素影响较
篇：行业分析说明部分
I国水电建设规划远景分析
新世纪国水电建设总实事求全面建设康社会现代化目标提供动力达然合谐着眼济发展生产力合理布局充分发挥水资源优势实现资源优化配置西部开发战略方针指引中东部抽水蓄电站西部常规水电建设协调发展中举型骨干战略性控制性工程重点优先开发调节性强型龙头水库电站新世纪水电建设特点：工程巨技术难度高水电建设中国水电技术进步中国开创水电新纪元中国
中国开发水资源背景
中国开发水资源总量526GW年发电量2280TWh
1开发常规水资源
国河流众流域面积100km2河流50000余条水资源蕴藏量10MW河流3000余条水力资源丰富居世界第国水资源研究勘察开展60余年历3次规模普查8回修订补充工作1980年第3次全国昔查基础加年河流规划设计程中水资源开发量科学估算省市区中河流水电资源台湾省新统计资料汇总全国水开发装机容量5263 GW(中国陆521GW台湾省5GW)相应年发电量2280TWh(中国陆2240TWh台湾省40TWh)2002年开始第4次全国水资源复核普查初步结许河流水蕴藏量幅度增加增加率1030甚更说述结果开发水资源握
2抽水蓄发电资源
中国水力发电工程学会2000年抽水蓄专委会年会统计国22省市(区)初步勘察普查247座抽水蒿电站站址进行量测估算总装机规模310GW供期选址容量89100GW
3潮汐资源
1958年全国普查理藏量110GW年发电175TWh1982年156海湾33河口191电站进行测量目前开发资源总装机2158GW年发电昼619TWh
4水资源特点
（1）资源济发展现状况匹配
国水资源90分布京广铁路西中云贵川渝藏占70云贵川渝陕甘宁青新藏桂等11省区(济进区)水资源约占全国总量851中部晋精湘鄂等省水资源约占全国总量75东部14省(济发达区)水资源约占国总量74负荷集中东部西电东送必路
(2)水资源集中江河
中型水电站容量占426GW水富矿集中某河段决定基开发进实现流域梯级波动开发模式样发挥水资源整体优势规模效益
(3)数河流年年际径流济分布均丰枯流量相差悬殊蛰建龙头水库调节性奸水库提高总体水电质量
(4)西部水电东送送基荷样达安全济东部抽水持电站建设提供负荷空间
二国水资源源结构中位
2001年国电力构成中火电水电核电油电发电量重分689245O65 8水电厂般服务寿命100年火电厂折算10 MWh耗35t标准煤发电2000TWh水电100年少抵70Gt标准煤剩余水占全国源重：煤炭1145Gt石油327 Gt天然气137Tm3水年电量2000TWh4项折合1478 Gt标准煤水占国源中重442煤炭占524
三2020年国水电发展规模完成装机300GW
根电力需求预测水电装机容量达300GW2020年国生产总值2000年基础翻1番电力装机总容量少合适许专家预测估算国长期源需求GDP增长电力供应发展求估计20032010年社会年电增长速度保持720112020年社会年电增长速度保持52010年社会电量达2700TWh相应装机600GW2020年社会电量达4200TWhh相应装机900GW估算数字基2020年国生产总值2000年翻2番GDP均年增长7182020年社会电量4200TWh相应电力装机950GW
水开发门前现状：缺资源缺技术缺资金缺工程项目缺统认识数认201O年水电装机占电力重30左右宜2010年国水电装机达170GW2020年水电装机容量达300GW适应电力发展需求现起年新装机11 GW仅仅基实现水电重达30求
2050年国国民济社会发展达发达国家中等水均占发电容量少达1kW均电量少达5MWh相应电力装机全国达1 500GW届时国常规水电开发完毕总装机容量达530GW雅鲁藏布江拐弯处超超型水电站墨脱1电站装机达43GW建成发电电流源源断输入东南亚电网前景十分乐观
1十五期间水电建设重点项目
十五水电建设项目重点放流域梯级水电站调节性龙头水库工程先提高水电整体质量保障电网中安全济综合效益总装机规模30GW左右(1)龙滩水电站装机容量4260GW(龙头水库调节性)(2)沟水电站装机容量42GW(龙头水库调节性)(3)公伯峡水电站装机容量15GW(调节性控制性工程)(4)三板溪水电站装机容量1GW(龙头水库调节性控制性工程)(5)瀑布沟水电站装机齐量33GW(调节性)(6)水布垭水电站装机容量16GW(龙头水库调节性)(7)锦屏级水电站装机容量32 GW(调节性控制性工程)(8)构皮滩水电站装机容量3GW(调节性控制性工程)(9)拉西瓦水电装机机容里46GW(关键性工程)(1)(6)项已开工建设
2十五期间抽水蓄电站建设重点项目
已开工开工项目：泰安1O GW西龙池12 GW桐柏12 GW琅琊山O6 GW宜兴10GW张河湾10GW板桥峪10GW宝泉12GW计82GW
3十五期间水电建设战略项目
水电开发重点放西部开发战略性工程西电东送续战略工程十五期间国开发系列西电东送续战略性工程然调节性控制性工程初步安排10型特型电站总装机容量60GW左右(1)糯扎渡水电站60GW(调节性特型水库战略工程)景洪水电站15GW思林10GW(2)溪洛渡126GW家坝60GW2座电站总装机186GW(调节性西电东送战略性工程)(3)虎跳峡水电站68GW国调蓄水资源特型工程电站调蓄电量1187GWh(西电东送骨干电源)(4)白鹤滩125GW乌东德74GW2水电站装机容量20GW金沙江游组调节性特电站(西电东送骨干电源)(5)雅砻江2河口水电站20GW(龙头水库补偿调节性水电站)(6)独松水电站136GW渡河龙头水库（补偿调节性电站)(7)黄河黑山峡水电站20GW黄河承启反调节水库北部西电东送战略性治黄控制性工程
4十五期间抽水蓄电站重点项目
胶东10GW蒲石河12GW响水涧1OGW惠州期12GW白莲河O6GW洪屏12GW丰宁18GW计80GW
综述2002年底国水电总装机已达8455GW十五期间新增常规水电装机300GW抽水蓄装机82 GW十五末全国水电装机达122 GW根规划十五期间新增水电常规装机60GW抽水蓄装机8GW加2010年国水电装机容量希达180GW届时水电装机占全国电力总装机容量31左右
四水资源开发合理规划
水资源开发规划理创新指导思想思维方法时俱进电力新体制开发新格局电网调节新观念资源化配置新求走新型厂业化道路处理三农问题造山川秀美环境康社会未水开发规划中着重考虑问题20世纪80年代著名水电规划专家认必须选龙头水库确定战略性工程处理奸移民环保工程规划思想水电总体开发水规划指导意义
1水电规划中战略务选龙头水库
水库调蓄电应评价水电站项技术济指标选龙头水库准龙头水库应规划河段游具调节力水库20世纪7080年代国水电建设中水特点研究够调蓄电作认识足忽视龙头水库建设少电网运行造成动
资料统计：龙羊峡水电站国已建成调蓄电量龙头水库水库调蓄电量723TWh增加全梯级总保持出力约21GW增加年电量10TWh
虎跳峡水电站龙头水库调蓄电量11870TWh增加全梯级保证出力1401 GW提高库容利系数
2战略性工程选点水规划水电开发首指导思想
战略性工程指库容调节性做电网供电西电东送导骨干电源已开工建成三峡浪底龙滩水布垭龙羊峡宁家峡五强溪等战略工程外：黄河拉四瓦黑山峡金沙江虎跳峡白鹤滩溪洛泄家坝雅砻江锦屏二级渡河瀑布沟独松乌江构皮滩澜沧江糯扎渡怒江马斯布西雅鲁藏布江墨脱水电站均应列国水电建设战略性工程
3开发战略性工程必须战略思维保护珍贵资源充分发挥水头效益合理利生源
水资源利重技术济指标水头选坝址相容易开发水电中特重视效水头利轻易效水头正常高蓄水位做合适降低国水电建设中合理降低工程规模工程二期加高教训少：丹江口加高龚咀加高五强溪加高留许困难直目前找国水电站坝搞分期建设没成功范例特造成龙滩溪洛渡等工程二次加高局面
建议：(1)虎跳峡水电站正常水位应保持2012m(装机68GW)(2)溪洛渡正常高水位保持610m(装机144GW年发电常61TWh)白鹤滩水电站正常高水位应保持820m(死水位770m)(3)龙滩水电站正常高水位应保持400m(装机60GW次建成)(4)拉西瓦水电站正常高水位应保持2452m(装机容量60GW)
正常高水位决定水资源开发利程度水电站力水库综合利效益般说坝址选定高山峡谷中正常开发情况正常高水位变化淹没损失生态损害影响正常高水位稍降电量影响水电站效率损失更：(1)龙滩水电站正常高水位400m正常蓄水位375m时防洪库容增加2GM3珠江三角洲防洪标准20年提高100年时优化航运35km三峡水电站补偿调节作(2)虎跳峡正常高水位2012m相1950m时增加调节库容15 365 GM3增加全梯级蓄电量625TWh增加全梯级保证出力48GW增加年发电量84TWh(3)龙滩正常高水位400M相375m时增加调节库容94GM3增加梯级保持出力045 GW(增幅36)增加年发电量31TWh(4)溪洛渡水电站正常高水位保持610m590m时装机2GW规模相1型电站见科学证型战略性水电厂程正常高水位意义重坝址条件允许济技术应量取限佳充分合理利水资源效益
4认真研究水电开发移民关系完善移民法规
开发水电修建水库解决三农问题农村劳动力转移产业结构调整规划移民走康社会生活移民分享工程效益时处理环境保护着造山川秀美工程绿色源工程类造福工程宗旨加快水资源开发
5水电建设水资源开发问题
(1)资源潜力国目前少450GW(2000TWh电量)水电尚未利
(2)工程技术先进回水电建设工程技术走世界先进前列国工程帅亲手设计世界顶级工程：三峡龙滩水布垭湾溪洛渡浪底水电站广州天荒坪西藏羊湖抽水蓄电站工程均已成功发挥效益解决水电工程诸领域中系列超高难度技术世界水电科学技术进步做出贡献国水电建设提供技术支撑
(3)技术济济国批久锻炼工程技术干部队伍设计科研队伍全国水电工程建设队伍拥科学院工程院院士40余名水电系统工程技术理员78000余名中高级50000余名
(4)建设施工队伍训练素验丰富国水资源优势资源优势转化济优势强水电建设队伍国水电建设施工队伍训练素验丰富50年支队伍完成国江河水电规划设计200GW装机水电站规划设计2002年底建成50000座水电站中型水电站230座总装机8455GW名列世界第
坝工方面2002年底国已建建30m坝4688座中建254座坝中高60m坝86座高lOOm坝33座数量占世界建坝数量13工程技术排世界前列
(5)认识问题前源匮乏危机尚十分显现水资源优越性尚未充分认开发水电建设重性缺乏统认识致水开发规划没法律保障异发展水电政策难落实水资源勘测费(次源开发费)固定渠道前期工作缺乏长远规划等造成水电开发困难
回顾国水电开发走路程分析水电占电力总量重出水电建设历曲折太情况：国水电1949年88升1984年321985年开始路滑1988年2341999年回升2442000年2482002年降239中1996年水电开工项目居然0谑称水电黑961997年水电开工项目仅240MW
水电开发前期资源勘探费(石油煤炭核国家拨款)没固定渠道1997年国家开发银行1998年国家计委相继停止安排拨款1999年财政部取消拨改贷制水电开发前期资源勘探全部停止水电开发规划前期资源勘探工作处停滞状态水电规划专家罗西北志书国务院求恢复支持水电前期工作改革开放完善市场济制度水电建设交纳税费达30种税制改革水电税赋增加10倍国家出台政策电力口水电发展极利尤年出台增值税耕占税矿产资源税补偿费(中开山筑坝沙石料交矿产资源费)场养路费货运附加费(场备未公路运沙石水泥交养路费)特水电增值税高达17水利系统水电增值税6火电增值税6(扣进项税)三峡水电站增值税6偏偏电口水电增值税保持17种规定利水电开发限制水电建设发展专家学者知名士广水电工作者年呼吁予水电建设国民等遇否水电建设难发展更说2020年翮2番宏伟目标电口水电求国民等遇合理况水电造价中包含移民征等费约占半水电开发者难承担
6水电效益
原电力部财务核算统计19801996年17年间水电售电量仅占总售电量163创造实际利润占总售电利润649说明水电效益高电力系统创利润户调峰言抽水蓄电站启动速度电站快约煤电120倍燃气轮机10倍防洪方面更反映出水电优越性根国家防汛总指挥部完全统计全国中型水库减灾效益1年1 000亿元
7水电开发务决定水电建设政府行
水电开发政府行治水安邦古中外惯例国水电资源优质丰富开发条件方便技术济指标优越分布集中便进行基建设水资源开发水电建没次二次开发时完成井具目标综合效益源资源代清洁源绿色源生源国特色水资源开发国民济社会发展必然选择建设康社会解决三农问题走新型工业化道路进行清洁生产必路开发推动国民济部门发展尤农民脱贫农村生产力转移建筑材料工业机械装备行业振兴水电开发全局性战略性规律性
田水电规划行性研究应属政府行国家应相应政策支持赞资助市场济机制完善条件政府水电开发务推企业企业企业期利润目标水电开发属国家综合利益国家长远战略务什国家实行什政治制度济体制改变水电开发作政府行规律
II水电开发前期工作中应注意问题分析
关水电发展结构调整
1关发展
水电国家西部开发中电力工业发展中电源结构调整中加快发展
国电公司成立高严总理组重视水电发展采取系列效措施水电开始走出低谷历史水电重高1984年321985年开始路滑1998年降2341999年开始恢复性增长达244水电期发展目标确定家关心部分志认2010年水电例达30左右较合适水电装机2010年力争达155亿千瓦样全国年均装机增长5时水电重达301年均增长6时水电重然维持274果实现目标困难水电装机少达145亿千瓦水电重达282－256电源结构调整略见成效果125亿千瓦安排十五十五规划水电重会降24322l谈电源结构调整
达145亿干瓦努力够做2000年底水电装机总容量7700万千瓦左右分公司省公司提出建设项目水利系统计划建设项目总达15亿千瓦
2关结构调整
水电加快发展倚重电力发展结构调整外应四方面进行调整中三方面电力系统身相关行业调整
（l）区位说常规水电开发重点中东部调整西部中东部建筹建项目开发率已达63中河南湖北广东辽宁吉林已超80西部开发率低特资源省西藏仅03云南45四川约10调整常规水电重点开发区国资源分布开发现状决定
（2）常规水电开发径流电站调节性差电站转重点开发年调节特龙头电站政策导方面问题已建水电站中3／4调节性差引导电源开发公司优先开发年调节水电站定政策出台丰枯峰电价游水电站游调节性水电站返部分济效益等相关政策
（3）注意开发常规水电调整重点开发西部常规水电时协调发展东中部区抽水蓄电站
初步分析三种情况需建抽水蓄电站：
缺少水电电网包括京津沪苏鲁皖冀辽8省市
二水电调蓄性电网牵涉：河南江西湖南广东蒙古黑龙江浙江福建海南湖北等省市治区
三风电较集中电网蒙古新疆根全国700气象站初步统计分析国20省市治区效风功率47亿干瓦水电理蕴藏量风电开发受规模区位土等素制约济开发量足1／10蒙古效风功率15亿千瓦新疆10亿千瓦新疆已初步规划风电场6500万千瓦水电方风电规模开发电网会定击果建抽水蓄电站机劣质电变优质调峰电量
三种情况牵涉20省市治区说国2／3省市治区电网需配置抽水蓄电站
（4）型抽水蓄机组现全部进口调整国产化土化抽水蓄电站土建工程量机组占电站总投资50左右国产化土化显著降低工程造价
需配置抽水蓄电站电网部分峰谷差30左右果10配置率估算远景口峰值均装机1干瓦抽水蓄机组规模发展1亿千瓦左右现抽水蓄电站占全国总装机l8方面说明抽水蓄发展空间需加快发展方面说明市场需求市场国外占领呼吁抽水蓄机组国产化仅降低电站造价国机电制造业发展裨益
二拓宽水电规划问题
电力部门搞水电规划搞河流水电梯级规划现太局限水电规划少分两层次：
第层次水电资源规划应该包括流域常规水电梯级规划关省市治区抽水蓄电站选点规划资源规划应该政府行
第二层次开发利规划包括规模跨区跨流域开发利规划电源开发公司水电开发营规划前者西电东送规划规划涵盖种电源电网牵涉省市治区济发展市场调控影响国民济局应该政府导水电言通规划明确送电区河流电站承担东送务送什电？送基荷峰荷？受电区研究电价改革普遍实行峰谷电价峰荷基荷？配置少抽水蓄电站……等等规划付诸实施西电东送真正落实处
电源开发公司水电开发规划实际开发营战略研究工作企业说关重注意够研究较粗放现市场济企业济效益中心需加强开发营战略研究企业行
三水电滚动开发问题
第阶段1997年前厂公司模式组建批水电开发公司流域进行梯级综合滚动开发加快水电开发淌出条新路
第二阶段1998年适应市场济增强水电竞争力加滚动开发力度开始组建母体水电开发公司流域进行梯级综合滚动开发
然已组建六’公司然已具备条件流域汉江白龙江等尚未组建开发公司需继续努力
2005年前种种原型水电开发公司面跨流域跨区甚品种开发问题
黔源公司建完引子渡三岔河基开发完六河汗流乌江公司跳北盘江开发
三峡发电三峡公司转战金沙江继续开发干流海南朱杨溪石棚
清江公司干完水布垭龙滩公司干完龙滩岩滩扩机面新选择
十五电价改革会山东电力集团公司唐公司样研究火电站抽水蓄电站捆起组织水火互济电源公司
超远距离送电水电开发公司果送基荷提高公司济效益竞争力考虑唐公司样研究否负荷中心建抽水蓄电站问题常规水电抽水蓄组合
总2005年前水电滚动开发逐步进母体跨流域品种综合滚动开发新阶段然没关公司应该提前研究现水电预研储备严重足公司拟选项目预研做起提前研究工程建设时衔接
III水电发展中增值税政策调整分析
电力国基础产业国民济发展民生活水提高重作时国济持续稳定增长电力工业迅速发展提供保证年国已进入世界电力生产消费国行列电力生产消费弹性系数逐渐增趋势均已1发电量电量增长均已快GDP增长目前国电力供十分紧张远未达剩状态均计算装机容量仅024 kW发电量仅1 060 kW·h电量仅1 045 kW·h均世界均水半电力发展尚十分广阔空间
发展水电持续发展战略中项重点工作
水力发电清洁电力生产排放害气体烟尘灰渣没核辐射污染水生源水力发电效率高火力发电热效率30~50％常规水电站水利率达80％左右水电站水库综合利发电外具防洪灌溉航运城乡生活水工矿生产供水养殖旅游等功济效益社会效益高
国水力资源总量居世界首位具天独厚源优势国常规源资源探明采总储量：煤炭1 145亿t石油326亿t天然气11 230亿m3水力资源19 200亿kW·h4种资源折合标准煤1 551亿t中水力资源开发量占全国常规源资源探明采总储量40强水力资源富集江河集中12水电基利实现流域梯级滚动开发利发挥水力资源规模效益
国水力资源已开发总量已开发水电装机容量7 935万kW开发程度低优先发展水电世界国通行产业政策发达国家水电开发量已达开发量90国204国水资源丰富开发潜力应发展水电作十五期间持续发展战略中项重点工作规划国国民济社会发展十五计划纲提出：进步调整电源结构充分利现发电力积极发展水电坑口机组火电压缩火电适度发展核电鼓励热电联产综合利发电水力资源分布国西部区国正实施西部开发战略发展水电相吻合符合前宏观产业政策政策执行程中水电行业面着巨困难中现行税制设计未考虑水电行业增值税进项环节基抵扣问题造成企业税负重失市场公竞争原税收政策国家重点产业倾斜亟解决问题
二增值税税负偏高水电企业营困难原
水电行业税负重年特西部开发方针提出引起水电部门社会界普遍关注重问题目前水电行业普遍营困难影响生存发展国济持续发展产生负面作低估
国水电站建设水电业发展存制约素：
国水电站总体税负较高中特增值税税负重水电企业行业特殊性增值税进项抵扣少存没抵扣隐形进项税造成增值税实际税负行业中居高位负担重水电企业行业竞争中处劣势贵州省调查行业现行增值税实际税负：水电16火电9冶金10煤炭3卷烟103白酒11中水电高
二水电站前期投入需庞资金部分贷款取水电企业尤新建水电站资产负债率均高般70％果水电站建设贷款均商业贷款构成水电企业承担高贷款利息财务费数目惊款压力水电企业说项负担
三水电站发电时发挥着巨社会效益承担着防洪防凌减淤供水灌溉等义务少水电站社会效益身济效益发生突时均毫犹豫牺牲身济效益顾全局生产补偿严重足
四方政府水火视仁没予水电应支持水电企业建设期长（般超届政府期）火电企业建设期短火电企业发展带动方工业（：煤炭业运输业）发展方发展政策火电企业倾斜方甚许低电价水电网必须高电价火电（股东）导致公竞争
五电力体制市场化改革滞行业垄断区域垄断未破电源结构合理状态未改变电网建设理手段落厂网分开工作没位水电企业计划设计力发电加发电成水电电价未市场需求定位压低
三水电企业增值税税负偏高实证分析
31 1994年税改前税负较
1994年税制改革前电力行业缴纳产品税发电环节水电火电均厂供电量001元kW·h计征产品税供电环节销售收入10中发电环节产品税67供电环节产品税20贷1994年税制改革电力行业改征增值税税率17增值税贷改革前水电行业税负成倍提高
湖南五凌公司例：19972001年销售电量2333亿kW·h销售收入6468亿元（均电价02772元kW·h）果税制改革前产品税计算应缴产品税2333亿元税收占销售收入率360717增值税税率计算抵扣进项税应缴增值税10897亿元水电行业进项税抵扣少税收占销售收入率1685税制改革前较税改税负税改前467倍增值税税负提高五凌公司1997~2001年累计缴纳税款8564亿元
税制改革应公税负基原应造成改革前税负巨反差样利水电滚动发展需符合国家优先开发水电清洁源产业政策
32电力行业部水电火电税负较
根关资料统计整电力系统产品税改增值税抵扣进项税应缴增值税均税率11税制改革前10产品税率差距电力系统部税制改革前差距十分巨水电行业增值税进项税抵扣少税负般高16实际税负接法定税率部分企业增值税税负改革前产品税税负3倍样税负水国民济行业中高
相税率火电成构成中燃煤燃油原材料中已征增值税抵扣部分成火电成中占例60通抵扣实际税收负担率仅6~10水电业需购进原材料仅修理性支出日常消耗性支出部分支出占成例仅1~3占成重60左右折旧中增值税进项税额抵扣销项税言没抵扣实际水电增值税负担率接17火电高7~11百分点左右
水电行业名增值税实营业税进项税增值税税率实际营业税税率理讲增值税税基增值额营业税税基销售额增值税营业税相优点重复征税水电行业特殊性实行增值税时出现增值税实际税率高现象果营业税税率分析16税率高数字（行业营业税税率：建筑业交通运输业邮电通讯业文化体育业3服务业销售动产转形资产5金融保险业6娱乐业20）
四调整水电行业增值税政策建议实施方案
国已加入WTO应根国际采增值税国家先进验水电行业增值税进行调整例加水电增值税情况该国水电征收水税税率2417加元（103kW·h）1加元524元民币汇率折算合民币00127元kW·h（国税改前001元kW·h产品税相）外须缴纳税Goods And Services Tax（货物劳务税）Provincial Sales Tax（省销售税）两种税相增值税总税率17左右见加水电业税负轻利水电业发展
建议方案：增值税税率规模纳税征收降销售收入6征收
水电增值税税率规模纳税税率6征收降低水电行业增值税税负起公税负作样做优点操作简单降低水电行业增值税税负作较理讲降低11百分点样做存问题：增值税完整链条果水电增值税税率降11百分点游行业会少11百分点税款抵扣补缴相应税款结果国家税收会减少税负企业间转移财政收入区间转移
建议方案二：适应增值税生产型消费型转化趋势率先水电行业试行增值税转型
水电行业增值税负担问题税率高低产品相税率水电没少进项税额抵扣水电成构成中固定资产折旧财务费占重远远超行业增值税征收原理部分税收应该抵扣
鉴水电行业增值税现状考虑水电行业采消费型增值税样助降低水电行业增值税税负足：水电行业前期固定资产投入重较折旧费较高加水电投资般采银行贷款投资方式财务费较造成增值税销项税额低进项税额现象
鼓励发展水电角度考虑彻底解决水电增值税税负偏重问题办法增值税扩税基转型改革步进行建筑安装业纳入增值税征收范围时现行生产型增值税改消费型增值税
种改革方案税务机关说仅方便征收理效防堵建筑安装业原某体制性税收漏洞企业说增值税税负降效刺激固定资产投资扩种改革会涉中央方税收分成问题操作难度目前情况水电行业增值税转型改革中先行步方案似行等时机成熟时扩税基建筑安装业纳入增值税征收范围
增值税转型改革水电行业率先试行具体方案选择抵转投模式允许抵扣新增固定资产中已征增值税增值税分成例抵扣增值税分转中央方资金
增值税转型改革受制国家财政承受力受制建筑安装业尚未纳入增值税征收范围步实行增值税转型改革准许抵扣范围会太限制机器设备范围样水电行业增值税转型改革中受益程度会折扣
建议方案三：保持增值税链条连续性水电行业采取增值税先17税率征收根消费型增值税6生产型增值税计算增值税高出部分财政予返
样做优点保证增值税环节进项税足额抵扣整增值税链条保持完整缺点征收理造成麻烦时间会造成企业运营资金暂时困难
建议方案四：根水电企业特点时期采税收政策
水电行业具典型行业特征：生产初期投资固定资产折旧额高加现行投资体制水电企业投资部分银行贷款前期贷压力财务费占成重较期固定资产折旧额较特款期水电企业运行成幅度减针种情况根水电行业生产特点税收政策考虑采政策水电企业建设期投产前5~10年采低税收政策采取部分免税政策采先征返者征返税收政策
解决固定资产折旧费较问题税法规定企业会计折旧率折旧年限财务费税法规定摊入例
相关政策选择 鼓励水电企业进行期滚动开发规定水电企业税利润投资投资税收抵免
水电企业资产结构分析负债例较高初期财务费较款压力建议国家担保发行水电企业债券债券设计充分考虑水电站建设周期长期运行成低特点宜发行企业长期债券税收投资水电企业长期债券收益减15征收企业税定时期免征税
鉴国家风力发电税收政策鼓励风力发电产业发展国家日前已出台风力发电实行增值税应纳税额减半征收优惠政策风力发电成固定资产投资约占总投资85认水电行业样存风力发电类似抵扣足情况公税负考虑选择风力发电政策水电企业采取样税收优惠政策
通政策方案研究分析认解决前水电行业困难决策选择应两方面入手：
快调整增值税政策宜实行征退办法测算年水电增值税征收约108亿元全部退税相国全部电力蒸汽热水生产供应业增值税征收额15年税收收入年增收千亿元情况财政影响水电行业发展支持
二支持水电业滚动发展宜发行企业长期建设债券投资者国债发行中拨出专项投资水电建设行种办法着水电业发展实行减免企业税投资免税等政策
外配套政策国家水电业应予相应支持：国家立项建设水电站提供政策性贷款采取免息低息贴息等种方式建设中水电站社会效益方面投资国家应作基础建设予投资优惠水力资源蕴藏量丰富省份国家监督水力资源开发状况予定政策扶持作方政府项业绩考核标准时电力行业采取积极措施电网电厂完全分离开快创造出公竞争环境真正实现竞价网
认实行水电增值税调整政策项成效果措施建议采取种方案应快实施
IV型水电工程建设期间融资方案选择分析
基情况分析
型水利水电工程施工装备等技术极复杂工程建设规模庞施工期长保证工程建设利进行时足额筹措工程建设资金十分重时降低建设成制订合理筹资方案必
（）SX工程总投资资金源
某型水电工程 SX工程施工期17年工程动态总投资2039亿元民币包括：
静态投资9009亿元
价差调整740亿元
贷款利息398亿元
SX工程建设资金筹措方案中资金源：
国家投入股金1 000亿元
银行贷款300亿元
发电厂发电利润100亿元
SX电厂发电收入670亿元
（二）资金缺口解决措施
SX工程建设期间分年度现金流图1示
面显示数出1995年2008年SX工程资金缺口达300亿元民币
解决建设期间资金缺口目前债权融资股权融资两种方案选择面作具体计算分析
二债权融资情况分析
SX工程发行企业债券进行融资条件优越图1出目前资金缺口集中1995～2005年2005年SX工程巨现金流入
图1 SX工程现金流
目前利率处较低水加利息减税效SX工程债券进行融资成较低具体应税加权均资成(WACC)公式计算首先计算原SX工程总体资金筹措方案中融资总体安排资成：
WACCRDX(1Tc)XDV+RE×EV
式中： RD长期债券利率取4
Tc税率取33
RE水电市公司均ROE取8(见表4)
D融资总体安排中负债部分取269亿元
E融资总体安排中权益部分取1770亿元
VD+E2039亿元
代述公式WACC173
计算长期债券300亿元资金缺口进行融资新方案资成RD长期债券利率取4
Tc税率取33
RE取表中示水电市公司均ROE8
D原融资总体安排中负债加新发企业债券269+300569亿元
E原融资总体安排中权益减新发企业债券1 7703001 470亿元
VD+E2 039亿元
代入述公式WACC265
企业债券资金缺口进行融资资成降低
WACC1WACC208考虑SX工程总投资2 039亿元资成降低163亿元
显然Sx工程债券融资显著优点单工程发行债券额度受限制目前债券发行规模远满足全部解决工程建设期间资金缺口需
三股权融资企业市融资情况分析
中国资市场门股份制企业开启市融资已成中国企业进行巨额项目资金筹措种首选方案目前国居民投资意识增强投资渠道相较少特点目前中国企业国市融资条件极利
先分析中国水电市企业手SX22程市融资进行分析
（）水电市企业分析
第股票市中国股票市场已发展10年目前止32家电力企业市公司中7家水电市公司水电市企业分析见表示
表2出水电市企业资金筹集倍率33相1元原始股东权益股市筹集资金33元市均发行价格723元表4中出均净资产回报率ROE804
表2 水电市公司股发行情况
代码（1）
名称（2）
总股（百万股）（3）
流通股（百万股）（4）
发行价
（元股）（5）
发行日期
（6）
募集资金
（百万元）（7）
资金筹集
倍率（7）［（3）（4）］
0975
乌江电力
185
80
66
042000
51376
489
0993
闽东电力
300
100
115
072000
1150
575
600101
明星电力
61823
29
1
061997
29
088
600116
三峡水利
15888
50
638
071997
319
292
600131
岷江电力
13812
35
525
031998
17569
170
600236
桂冠电力
67536
110
641
032000
7051
124
600644
乐山电力
5154
109
1
041993
109
026
均
33
表3 水电市企业市场表现
代码
名称
股收益
股斗争资产（元）
股价
（元）
总股
（百万元）
市值
（元万元）
市净率
市盈率
0975
乌江电力
02
375
1461
185
270285
390
7305
0993
闽东电力
015
472
1417
300
425100
300
9447
600101
明星电力
0532
396
1709
14644
250266
432
3212
600116
三峡水利
022
344
1658
15888
263423
482
7536
600131
岷江电力
0159
149
1306
27347
357152
877
8214
600236
桂冠电力
0348
348
168
67536
113460
483
4828
600644
乐山电力
019
287
1286
15583
200397
448
6768
均
026
339
487
6759
表4 水电市企业财务状况
代码
名称
总资产
（百万元）
ROE（）
资产
负债率
流动率
股营
现金流量
（元）
收益现金
保障倍数
0975
乌江电力
804049
537
013
734
017
085
0993
闽东电力
2029402
302
028
274
008
053
600101
明星电力
663013
1432
012
395
054
102
600116
三峡水利
1102132
643
048
155
003
014
600131
岷江电力
811875
1065
050
258
016
101
600236
桂冠电力
2946224
999
019
267
053
152
600644
乐山电力
103682
650
054
099
025
132
均
134193
804
032
312
022
072
表5 水电市企业营状况
代码
名称
销售额
（百万元）
营收入
（百万元）
利息费
（百万元）
利息费
营收入
营利润
（百万元）
营利润率
（）
净利润
（百万元）
0975
乌江电力
96645
63669
3994
627
53804
5567
3737
0993
闽东电力
179997
98711
17046
1727
54475
3026
4352
600101
明星电力
206839
100074
2406
240
89163
4311
8311
600116
三峡水利
250323
78696
8262
1050
23936
956
3536
600131
岷江电力
101574
63667
8195
1287
44482
4379
4347
600236
桂冠电力
647183
406907
30812
757
349282
5397
23563
600644
乐山电力
265786
76604
17596
2297
37969
1429
2912
均
24976
12690
1193
1072
9330
3581
7251
（二）SXT程市融资利条件
国家扩需刺激消费调整济结构影响未10年国民济增速达7左右电力需求增长速度国民济增长速度间弹性关系全国电力行业售电量未10年保持均5～6增长速度电力企业市公司显示出蓝筹股形象数水电市企业财务状况稳健均资产负债率32均流动率312营利润率利润均稳步增长
目前电力领域电力系统改革电力企业产生深刻影响竞争电力市场中电力企业竞争价格竞争电力企业具显著规模济发电机组规模越电力成越具优势水电企业成优势尤显著拥型机组装机容量水电公司受益电力系统改革
（三）SXT程市融资初步方案分析
市目标筹集填补建设资金缺口300亿元民币均资金筹集倍数33倍计算原始股东权益30033909亿元
均发行价723元股计算发行流通股300723415亿股(面值)
SX工程业需出909亿元盈利资产(工程发电机组厂房等)市SX工程业拥市公司575(575+263)686股份
股票级市场分析：目前级市场申购资金6 200亿元申购中签率应48左右
四总结分析
型水电工程发行债券融资条件较优越降低加权均资成时工程资金缺口数额较目前发债规模难满足工程资金需求
股票市场股价处高估状态时股票较溢价发行市企业筹资极利目前水电市公司市净率市盈率分487倍68倍原始股东说投入l元原始股东股市筹集33元资金解决型水电工程巨额资金缺口工程部分盈利性资产电厂国市值研究融资方案
V东北区水电开发情况分析
东北区水电资源概况
（）常规水力资源
东北区开发水电站500余座总装机容量约15100MW中10MW水电站140座装机容量14200MW年发电量404亿kWh约占全国10MW开发资源2
东北区省(区)10MW开发水力资源统计
省(区)
电站座数
装机容量／MW
年发电量／亿kWh
全区重／
装机容量
年发电量
辽宁
15＋3／2
1390
477
98
118
吉林
35＋16／2
4100
1009
289
25
黑龙江
41＋12／2
7160
2061
505
511
蒙古(东部)
18＋7／2
1530
489
108
121
合计
116＋24／2
14180
4036
100
100
注：分数省国际界河1／2计
（二）抽水蓄资源
80年代中期开展全国性抽水蓄资源普查根七五期间初步普查成果东北区抽水蓄资源较丰富尚未开发中前期工作达规划设计深度站点8处（辽宁黑龙江省3处吉林2处）装机容量达10000MW
（三）水电开发利现状
1水力资源开发现状
东北区省(区)水力资源开发现状统计
省(区)
开发容量／MW
已开发容量MW
开发重
备注
辽宁
1390
1092
7856
辽宁省高岭金坑水电站址145MW受引水影响法开发
吉林
4100
3700
9013
黑龙江
7160
769
1074
蒙古东部
1530
13
085
合计
14180
5574
3929
注：辽宁省考虑高岭金坑两电站开发重达89
2已建建10MW水电站
东北区省(区)已建建10MW水电站统计
省(区)
电站名称
装机容量MW
年发电量亿kWh
备注
辽宁
水丰
630／2
393／2
中界河
太湾
190／2
77／2
中界河
长甸
135
086
桓仁回龙山
22372
497274
厂两站
太哨
161
43
水电
90
215
方建
计
1092
3852
吉林
白山红石
1500200
20444
厂两站
丰满
1004
204
云峰
400／2
175／2
中界河
渭源
390／2
120／2
中界河
松江河
510
84
(建)省局
水电
91
307
方建
计
3700
7142
黑龙江
镜泊湖
96
313
省局
莲花
550
80
省局
水电
122
356
方建
计
768
1469
蒙古(东部)
察尔森
128
027
松辽委建
合计
5574
1249
3拟建常规抽水蓄电站
(1)第二松花江拟建水电站位第二松花江游二道江梯级电站东北勘测设计研究院(称东勘院)1990年提出二道江水资源开发利规划报告已通审查审定开发方案干流三级开发支流级开发干流两江四湖沟西金沟电站支流富尔河西江电站装机容量分601503020MW梯级总装机容量260MW年均发电量641亿kWh第期工程四湖沟两江电站工期分4a6月4a中两江电站1992年开工
(2)鸭绿江江电站位鸭绿江游干流装机容量300MW(中半)初步设计已通审查总工期7年电站济指标优越具备开工条件
(3)牡丹江东勘院1991年提出牡丹江游莲花河段水力资源开发规划报告通审查开发方案序：二道沟白虎哨长江屯3座电站装机容量分805669MW年均发电量分20516196亿kWh总工期初步考虑6a目前二道沟电站行性研究设计已基完成装机容量确定100MW设计年发电量21亿kWh
(4)黑龙江黑龙江世界河流跨中俄蒙3国全长约4300km水力资源开发方案确定漠河连NFDA1欧浦呼玛黑河太沟等6水利枢纽组成梯级开发方案总装机容量8100MW发电量269亿kWh(中俄半)第期工程游漠河游连NFDA1水利枢纽装机容量分2000MW100MW
黑龙江支流沾河新鄂水电站装机容量100MW设计年发电量1838亿kWh该工程初步设计报告已审查原电力工业部批准
(5)嫩江嫩江流域已完成规划阶段工作水电站干流尼尔基固固河支流柳家屯毕拉河口中尼尔基水库供水灌溉防洪兼顾发电综合利工程装机容量250MW北水南调第期工程已完成研报告固固河柳家屯电站装机容量分175MW125MW毕拉河口电站装机容量150～225MW(预留1台75MW)已完成初设
(6)抽水蓄电站东勘院1990年先提出辽宁省黑龙江省抽水蓄规划选点报告通审查辽宁省规划站点蒲石河青石岭(2500MW)步云山(1000MW)蒲石河电站期工程装机容量1200MW二期1200MW分完成初设预研国务院已批准利世界银行贷款项目项目建议书已报国家计委黑龙江省规划站点荒沟五常(2000MW)三间房(900MW)荒沟电站期工程装机容量1200MW目前正进行初步设计拟利日海外协力基金贷款项目建议书已报原电力工业部
吉林省选出红石松江河抽水蓄电站(600MW已完成预研)红石抽水蓄电站作第期工程装机容量1200MW日政府提供赠款日电源株式会社负责进行研设计1998年提交报告拟利日海外协力基金贷款建设
二目前水电开发存问题
（）资源问题
东北区常规水力资源开发量仅占全国资源2开发较早较站点已开发开发重接40剩资源基黑龙江省中俄界河蒙古嫩江流域开发难度较
省(区)际河流电站站址开发程度受部门间方间利益突影响量协调工作做
（二）资金问题
新建项目问题资金落实特筹集资金问题蒲石河新鄂四湖沟等项目水电站次性投资较建设工期较长部分投资方顾虑
（三）电价问题
东北区全国样水电开发均面网电价高问题国家政策贷款条件项目财务评价方法等关某项目言降低身工程造价缩短工期寻找优惠贷款等方面着手降低网电价争取立项开工
（四）水电作效益认识
东北区水电容量电网中承担调峰调频事备作部分投资增加装机容量发电量基峰荷电量决定水电设备利时较少功作现行电核算体系仅考虑发电量计算基数峰谷电价解决调峰效益解决调频事备等动态效益目前动态效益尚法定量化水电优越性未体现出
三开发东北区水电基思路建议
根东北区常规水力资源开发程度较高剩余资源位界河开发难度越越区负荷调峰容量需求迅速增长实际情况国家电力公司东北公司水电建设基思想应提高全网总体济效益中心满足系统调峰求目标重点开发抽水蓄资源失时机现水电站流域梯级电站进行挖潜改造增容增效积极做常规水电站前期工作条件成熟建具体建议方面
（）开发抽水蓄资源进行老厂挖潜改造
东北区抽水蓄电站资源开发空白目前尚停留前期规划设计阶段中前期工作较深项目蒲石河(初设)荒沟(初设)抽水蓄电站红石(预研)双沟混合式(预研)电站4项目装机容量(双沟外)均1200MW具备2000～2010年期间开工建设条件果4项目2000年连续施工建设届时初步缓解电网调峰矛盾应保证蒲石河工程2003年开工2008年第1台机组发电
东北区抽水蓄资源普查工作做较早受时认识水限普查工作较粗达资源普查深度必重点区(沈抚鞍区等)期进行复查
东北电网现调峰水电站14座(水丰长甸太湾桓仁回龙山太哨云峰渭源松江河白山红石丰满镜泊湖莲花)总装机容量约4900MW部分电厂具备改扩建条件中桓仁红石电厂扩建工程设计达研深度回龙山云峰电厂完成扩建工程证报告白山电厂完成抽水蓄泵站工程研争取2000年开工2003年发电
（二）积极协调广开财路开发
目前东北区未开发水电站点开发条件相较差仅家投资开发难度调动方积极性(包括电站政府水利部电力部门银行企业等)开发合理分担投资资金例享受利益关重
建设抽水蓄电站电网安全运行保证供电性供电质量需电力行业责义务前完善市场济体系电力行业独家开发现实国家应优先安排优惠国外国贷款物价部门应予调峰电量付息电价进入电网综合电价良付息力吸引资金调峰电厂建设进入良性发展阶段
（三）优化设计降低工程造价
形质条件影响水电工程具特色完全套设计没着科学技术水进步观念转变设计单位应力优化设计提高科技含量项目业设计程中应提供必资金支持设计员开展技术进步活动奖励工程优化设计中突出贡献员终达降低工程总造价目外理研究实践相结合水电动态效益定量化公正公评价水电促进水电发展
VI西南水电成西部济发展助推器
规模开发中西南水电未日子里成西部济未持续发展助推器日参加14日16日间举行雅砻江流域水电开发高级坛300位全国知名水电专家金融专家较致法
国西南江河期建拟建装机容量超300万千瓦巨型水电站达10加已建成二滩电站巨型电站装机总容量相5三峡电站水资源富集西南区正历着前未水电开发黄金期
关专家认西南区系列巨型水电站建设会改变全国电力格局济快速增长东部区提供日益紧张源需求时西南水资源优势转换济优势拉动国民济增长强力支持国国民济持续发展
西南财济学博士树说西南区相贫困民族区民族区发展重途径资源优势转化济优势森林矿产水电民族区三资源国家实施天保工程民族区济总量财政收入减少民族区资金匮乏交通便发展产业难奏效济增长消费投资拉动
树说兴建型水电工程量资金投入千瓦时电投资5000元计算仅雅砻江流域梯级开发投入1300亿元左右整西南水电开发资金投入相资金投入劳动密集型土建基础设施建设极改善交通通讯供电等基础条件拉动第三产业行业效发展民族区济单纯扶贫项目
二滩公司总理陈云华说二滩电站建设验开发西南水电西南省区国民济拉动作十分显著
专家分析二滩水电站建设期攀枝花市GDP贡献率年约629总工业增加值达69亿元税收增加值88亿元
位川西雅砻江二滩电站装机330万千瓦国二十世纪建成发电水电站
水资源技术开发量占全国14四川省水电产业已成省６支柱产业云南贵州等省水电产业作支撑省济快速发展重产业培育
中国工程院院士马洪琪说西南水电开发促进中国电力资源优化配置成东部发达区源库区国民济持续稳定发展提供保障
国域辽阔源分布极均匀煤炭资源相集中山西陕西蒙西部三西区水资源集中西南西北电负荷集中广东浙江海江苏等东部发达区
年半年开始全国19省市治区相继出现缺电绝部分属东部发达省份拉闸限电频频出现电力短缺成东部发达区国济新轮高速增长周期瓶颈
马洪琪认中东部区开发水资源已三峡水电站建成中东部区提供强动力满足东中部区发展需求2010年西电东送东部区源供应源国国民济持续稳定健康发展必须力开发西南水电加快西电东送战略实施步伐
西电东送战略国调整全国电力格局全国范围实施源衡优化配置重举措
陈云华说二滩电站建成重庆华东区输送量电已初步启动西电东送工程金沙江总装机容量1860万千瓦溪洛渡家坝渡河装机容量330万千瓦瀑布沟雅砻江总装机容量800万千瓦锦屏级锦屏二级电站西电东送工程骨干电源
根国家电力规划2020年金沙江雅砻江渡河等三江流域水电投产规模达5170万千瓦届时四川金沙江外送装机容量达3460万千瓦外送电量1879亿千瓦时成西电东送工程角西部丰富水资源优势转变济优势推动水电开发带动济腾飞时力支持济快速增长华东区成国济持续发展助推器
西南四川云南贵州广西西藏水资源富集区国规划12水电基中西南占7中部分流域四川境金沙江雅砻江渡河等三水电基装机容量分列第第三第五位装机总容量达12470万千瓦
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