项目融资早期形式追溯世纪50 年代美国银行利产品贷款方式石油天然气项目安排融资活动然项目融资开始受广泛重视视国际金融独立分支60 年代中期英国北海油田开发中限追索项目贷款作标志70 年代第次石油危机源工业繁荣时期项目融资规模发展成时型源项目国际性融资种手段80 年代初开始世界性济危机项目融资发展进入低潮期时国际金融界流行着种悲观法认正统项目融资理单纯项目资产现金流量进行筹资赖完工现金流量偿债务融资方时似已80 年代前金融信紧张扼杀1985年着世界济复苏干具代表性项目融资模式完成项目融资重新开始国际金融界活跃起融资结构追索形式贷款期限风险理等方面创新发展
项目融资四基模块组成:项目投资结构项目融资结构项目资金结构项目
信保证结构项目融资独立融资方式关键仅仅种融资方式更体现着融资投资机结合涉设计项目发起相互间投资关系项目安排合适融资模式选择合理资金源提供种切实行担保等问题较复杂系统工程
项目融资整体结构设计简单理解独立完成基模块设计部分组合起程实际程通投资者间投资者贷款银行间投资者贷款银行项目产品游消费者生产设备供应商源原材料供应商时政府关部门税务机构等方面间反复谈判完成融资模块设计确定模块相互间组合关系中模块做设计调整影响模块结构设计相互间组合关系
项目融资方式常项目融资方式:
(1)BOT(BuildOperateTransfer)建设营移交作项目融资具代表性形式通常指样种融资模式政府授予私企业合作企业办项目公司定期限特许营权允许该项目公司融资建造定期限营某通常国家享专营权公设施BOT 运作程通常包括特许建设融资运营四阶段特点项目发起项
目没直接控制权融资期间法获营利润通项目建设运行获间接济效益社会效益
(2)OTT(TransferOperateTransfer)移交营移交指政府已建成投产运营基础设施项目移交投资者进行运营政府移交基础设施项目未干年收益(现金流量)次性投资者融通笔资金笔资金新基础设施项目建设营期满投资者项目移交回政府
(3)ABS(AssetBackedSecuritization)种新型证券化项目融资方式特点项目资产基础项目资产未收益保证国际资市场发行成较低高档债券筹资
(4)PPP(PublicPrivatePartnerships)公部门私企业合作模式指政府营利性企业非营利性企业基某项目形成相互合作关系形式通种合作形式合作方达预期单独行动相更利结果合作方参某项目时政府项目责全部转移私企业参合作方承担责融资风险
风险理目通计划组织协调控制等理活动防止风险损失发生减少损失发生性削弱损失影响程度时创造条件促利果出现扩获取利益程
项目融资风险指项目融资程中出现确定素确定素项目目标产生利利影响机会事件发生性损失发生确定性项目融资风险理通项目融资风险识风险评估采合理济技术手段项目活动全程涉风险加处理采取动行动创造条件限度避免减少风险事件造成项目实际效益预期效益偏离利实现融资项目预期济效益种理活动
项目融资风险理作般理活动着般风险理性项目融资决定理活动特点表现:
(1)项目行性研究报告作风险分析首前提
项目风险分析行性研究基础进行项目行性研究需分析评价许项目关风险素通项目原材料供应技术设备力资源获取项目
产品服务需求状况项目环境效应等系列素分析项目做出综合性技术评价济效益评价份详实权威行性研究报告助项目融资组织项目风险识判断成风险分析首前提
(2)风险识作设计融资结构
项目融资根投资者融资战略项目实际情况量身订做种结构性融资核心部分融资结构成功融资结构应参方间实现效合理项目风险分配前提风险进行识风险理目标明确化进找出控制项目风险方法途径设计出风险分担融资结构实现投资者融资方面目标求
(3)合作风险处理首手段形式
项目融资特征体现项目风险分担合正实现种风险分担关键项目融资中类风险具体化需合方式明确规定事承担程度风险种方式承担项目合融资合担保支持文件作风险处理实现形式贯穿项目周期彼衔接风险规避
项目融资风险控制通种济技术手段风险化分散转嫁程项目
融资风险控制项目风险识估计终目基手段:
(1)风险回避指事先预料风险产生性程度判断导致实现条件素项目投资中避免投资改变投资方:改变生产流程改变生产营点放弃投资贷款计划等进行风险回避时三方面:回避高风险项目投资领域二回避高风险技术创新项目投资三回避高风险技术创新方案风险收益存味回避风险合适会导致企业争取获高收益进取精神足基原:回避必风险回避远远超企业承受力企业造成致命击风险回避控制转移分散性较强风险观风险客观风险存情况回避客观风险
(2)风险抑制指采取种措施减少风险实现概率济损失程度:集团面偿债危机时判断属非流动性危机停止新增贷款拍卖撤回企业财产减少风险损失等
(3)风险集合指发生量类风险环境投资者联合行动分散风险损失降低防范风险发生成
(4)风险转移指某风险承担者通干技术济手段风险转嫁承担风险转移者原手段异试图达目承担风险损失转承担现实生活中常会遇类似情况面损失转移出避免损失转移损失
转移风险般采三种形式:转移会引起风险损失活动遭受损失财产关活动转移出种权转移实现转嫁属风险控制型转移转移风险种重形式外两种风险转移形式属风险理财务工具风险损失关果转嫁出转移财产身通变更合某条款巧妙运合语言谈判技巧某潜损失果转移合方种形式保险转移标物面财务损失转嫁保险承担保险财务型转移重形式种形式转移称非保险转移保险转移外旨转移财务果方式
(5)风险留法回避转移风险采取现实态度影响国际投资者根利益局利益前提承担非风险转移行承担损失发生财务损失果留风险处置风险方法留风险种风险控制工具直接避免风险明知风险发生然承担损失果损失控制专门处置预防控制财务做出计划准备损失企业资金支付时损失通留融资
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