国契约型投资基金治理结构问题策探析—财金融
[摘] 国契约型投资基金年发展迅猛治理结构存问题文总结出国契约型投资基金治理结构存问题提出相应解决策
[关键词] 投资基金治理结构契约
2000年10月财杂志发表题基金黑幕——关基金行研究报告解析文章石激起千层浪该文章犹颗重磅炸弹投国正发展初期基金市场中国契约型投资基金基金理公司治理结构问题引发证券投资市场极关注文目前国契约型投资基金存问题做出剖析提出效引导契约型投资基金治理结构完善相关策
国契约型投资基金治理结构存问题
基金理权利缺乏效制衡机制国基金治理结构根问题具体点：
1基金治理架构缺陷
(1)基金持者利益代表缺位国基金组织框架中没基金持者利益代表基金发起设立程中基金发起理家成基金持利益代表基金设立现行基金法基金持行召集基金持会规定较高表决门槛基金持难种方式制约基金理现基金治理架构中缺少持利益实际载体
(2)基金理集权现行制度基金理担负起发起设立基金决定基金托理基金订立基金契约众职然基金法基金契约托协议规定基金理托配合监督方面果没义务需承担连带责 实际托银行着销售优势会听命基金理公司时托位明朗积极担起监务
(3)基金托缺乏独立性基金托聘基金理决定先天决定基金托监督软弱性着国基金业务发展银行设立基金规模日益扩托行身基金理委托代理关系更复杂
2独立董事制度需完善
2001年1月19日中国证监会发出通知求基金理公司实行独立董事制度数少公司全部董事三分第股东提名董事数期弥补基金持者法律利益代表缺位足独立董事负责股东利益化优先考虑会基金持利益想约束基金理基金持利益化行事仅独立董事种公司部治理机制够
3道德风险逆选择
国基金公司股东数证券公司年越越银行保险公司市公司出现股东名列中种股东结构必然会错综复杂关联交易等埋伏笔时会导致基金理基金持间道德风险逆选择问题庞利益驱动基金理公司寻找法规盲点追逐超额利润时损害基金持利益
二 国契约型基金治理结构解决策
1治理模式解决方案
认治理结构鉴香港信托模式基金受托募集资金然选聘基金理基金理代理基金受托履行基金理职样基金受托双重身份基金财产受托基金财产委托基金受托承担起监职基金理失误造成基金财产损失首先托直接承担监利责样基金持层保护伞
2加强独立董事制度机制作
独立董事职范围应该扩明确表明仅限保护股东利益基金理满足股东利益作出伤害投资者利益情况独立董事知情报应该定责罚样独立董事制度基金治理结构中真正发挥作仅仅公司部治理结构独立董事应该定程度肩负起协调股东利益基金持者利益桥梁作
3完善基金理报酬机制
委托代理信息称作代理言存道德风险问题实现委托资产收益化努力求求功样固定基金理费收入认基金理理费收入业绩挂钩目前基金业绩评价许种模式考虑国证券投资基金国证券市场目前机构投资者规范国证券市场发展加强投资者证券市场信心定强调基金理者
风险控制盈利持续性建议基金业绩评价中詹森指数特雷诺指数夏普指数作综合衡量标准重点考察基金理公司择时力选股力促基金理苦练功基金期盘收益率相应制定基金理费率外防范基金理正决策基金持造成重损失建议引入董事高级理员责险基金重风险做出济补偿
4健全基金法律体系
项制度必须立法支持保证效实施基金治理结构样果没相应法律法规体系基金治理行做出约束违法行做出相应严肃处理基金运营没公信力加快完善法律监国基金迅速发展保证基金法律制定导性限制性行必须作出具体界定实际明确操作性基金具体运作宜制定死国基金发展留出定空间
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国契约型投资基金治理结构问题策探析—财金融
[摘] 国契约型投资基金年发展迅猛治理结构存问题文总结出国契约型投资基金治理结构存问题提出相应解决策
[关键词] 投资基金治理结构契约
2000年10月财杂志发表题基金黑幕——关基金行研究报告解析文章石激起千层浪该文章犹颗重磅炸弹投国正发展初期基金市场中国契约型投资基金基金理公司治理结构问题引发证券投资市场极关注文目前国契约型投资基金存问题做出剖析提出效引导契约型投资基金治理结构完善相关策
国契约型投资基金治理结构存问题
基金理权利缺乏效制衡机制国基金治理结构根问题具体点：
1基金治理架构缺陷
(1)基金持者利益代表缺位国基金组织框架中没基金持者利益代表基金发起设立程中基金发起理家成基金持利益代表基金设立现行基金法基金持行召集基金持会规定较高表决门槛基金持难种方式制约基金理现基金治理架构中缺少持利益实际载体
(2)基金理集权现行制度基金理担负起发起设立基金决定基金托理基金订立基金契约众职然基金法基金契约托协议规定基金理托配合监督方面果没义务需承担连带责 实际托银行着销售优势会听命基金理公司时托位明朗积极担起监务
(3)基金托缺乏独立性基金托聘基金理决定先天决定基金托监督软弱性着国基金业务发展银行设立基金规模日益扩托行身基金理委托代理关系更复杂
2独立董事制度需完善
2001年1月19日中国证监会发出通知求基金理公司实行独立董事制度数少公司全部董事三分第股东提名董事数期弥补基金持者法律利益代表缺位足独立董事负责股东利益化优先考虑会基金持利益想约束基金理基金持利益化行事仅独立董事种公司部治理机制够
3道德风险逆选择
国基金公司股东数证券公司年越越银行保险公司市公司出现股东名列中种股东结构必然会错综复杂关联交易等埋伏笔时会导致基金理基金持间道德风险逆选择问题庞利益驱动基金理公司寻找法规盲点追逐超额利润时损害基金持利益
二 国契约型基金治理结构解决策
1治理模式解决方案
认治理结构鉴香港信托模式基金受托募集资金然选聘基金理基金理代理基金受托履行基金理职样基金受托双重身份基金财产受托基金财产委托基金受托承担起监职基金理失误造成基金财产损失首先托直接承担监利责样基金持层保护伞
2加强独立董事制度机制作
独立董事职范围应该扩明确表明仅限保护股东利益基金理满足股东利益作出伤害投资者利益情况独立董事知情报应该定责罚样独立董事制度基金治理结构中真正发挥作仅仅公司部治理结构独立董事应该定程度肩负起协调股东利益基金持者利益桥梁作
3完善基金理报酬机制
委托代理信息称作代理言存道德风险问题实现委托资产收益化努力求求功样固定基金理费收入认基金理理费收入业绩挂钩目前基金业绩评价许种模式考虑国证券投资基金国证券市场目前机构投资者规范国证券市场发展加强投资者证券市场信心定强调基金理者
风险控制盈利持续性建议基金业绩评价中詹森指数特雷诺指数夏普指数作综合衡量标准重点考察基金理公司择时力选股力促基金理苦练功基金期盘收益率相应制定基金理费率外防范基金理正决策基金持造成重损失建议引入董事高级理员责险基金重风险做出济补偿
4健全基金法律体系
项制度必须立法支持保证效实施基金治理结构样果没相应法律法规体系基金治理行做出约束违法行做出相应严肃处理基金运营没公信力加快完善法律监国基金迅速发展保证基金法律制定导性限制性行必须作出具体界定实际明确操作性基金具体运作宜制定死国基金发展留出定空间
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