第三章 代理理营者激励约束机制
股份制企业中权营权分离者营者间形成委托代理关系
第节 公司制企业中两权分离代理成
两权分离代理问题
代理问题指授权利益事某活动授权者进行活动获定需求满足授权者委托授权者代理法企业产权结构中权营权分离者营者间形成委托代理关系代理问题企业中代理总实际剩途索取权性质总种产权结构企业存关键取决选剩余索取权性质剩余索取权性质影响着企业激励—约束机制
二代理成构成
法企业代理关系中委托代理效函数致代理需求满足会产生投机行委托造成利益损失委托维护利益需代理进行监督监督会发生费包括收集信息建立监督机构花费信息称委托完全掌握代理信息加环境确定性委托代理努力水准确度量委托代理监督完全效利益损失零监督费利益损失构成代理成实际国国企业济效益低代理成高降低代理成国企业改革根目标
第二节 营者效函数激励机制
第三节 降低代理成部制度安排
降低代理成途径两方面考虑进行部制度安排建立部监督机制二完善市场体系形成外部环境约束
1）部制度安排
（1）建立完善法治理机构实现者劳动者营者监督机制完善法治理机构中者通行选择营者权力挑选董事理财务负责果营者追求利益损害者权益偷懒负责股东会权处分撤换甚重组董事会理班子通行重决策权控制营者行制订公司章程兼投资增资等重事项进行审批否决通者职工代表组成监督机构法律公司章程营者营理活动实施监督维护公司利益
（2）法制订公司章程部理条例明确股东公司营者间权利义务规范营者行公司章程公司部法律性文件公司组织原投资者权益业务范围方法公司发展方作明确规定公司注册登记取法资格公司章程受政府法律保护更具体规定调整公司身业务活动公司执行机构员权利义务关系公司应公司章程约束制定公司条例条例公司部规章制度公司营理方式资增减董事资格报酬职员选聘职权会计审计制度等作出更加具体规定股东董事会公司条例完全控制权公司全体成员必须严格遵守公司章程条例投资者利章程条例公司营理营者行实施控制降低代理成
（3）设计合理营者报酬制度
报酬种激励手段合理营者报酬制度必须营利益企业利益联系起收入营业绩挂钩
营者报酬般三种形式：工资奖金股息三种报酬形式优点缺点会啼生激励作工资种固定收入起保险作激励功较弱奖金年业绩挂勾激励作较容易引起短期行股息反映营者真实业绩具较激励作风险太合理报酬结构应三种报酬形式优化组合
2）利外部市场环境约束
利外部市场环境约束通资市场产品市场理市场市场机制营者果公司利益出发负责营偷懒会受市场竞争惩罚达控制代理成目
（1）金融市场代理者约束 企业生产营需资金必须金融市场取包括采取发行股票债券短期融资等方式金融市场企业否获需资金决定企业财务状况营成果财务状况营成果企业投资者愿意投资债权愿意贷款赊销等方式提供资金否投资者债权会作出述决策显然营理善采取机会义行企业财务状况营成果佳企业难金融市场需资金营者种惩罚市公司说公司财务状况营成果会资市场特殊性股票价格形式表现出股价公司说明财务状况营成果股票价格股东监督揭示事先未知道理员机会义行提供信息资市场竞争企业购活跃实力企业低价收购营理善效益低企业接撤换营者剩余求偿权转敌意性购产生低效营者惩罚营者敢偷懒采取机会义行必须增加营效果努力营者行实际者利益致化降低代理成
（2）商品市场代理者约束 商品市场企业产品服务受消费者评判质量产品服务深受户欢迎会较高市场占率质量差产品服务会市场竞争淘汰市场占率降严重时会危企业生存发展企业产品服务市场畅销否根决定企业成败反映企业营者营理水企业者会根市场提供信息决定营者进行免奖惩说明商品市场竞争结果约束营者机会义行利降低代理成
（3）企业家市场营者优胜劣汰促代理成降低 效企业家市场力企业家仅更企业聘高职位高工资更快晋升低营者会太市场聘低职位低工资受聘公司营者仅位高职位消费高负责采取机会义行企业亏损营者解雇营理善机会义行造成企业破产兼营者仅受撤职惩罚根法律较长段时间聘理董事企业家市场营者优胜劣汰机制营者机会义行收敛代理成降低
第四节 市场环境营者约束
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股份制企业中权营权分离者营者间形成委托代理关系
第节 公司制企业中两权分离代理成
两权分离代理问题
代理问题指授权利益事某活动授权者进行活动获定需求满足授权者委托授权者代理法企业产权结构中权营权分离者营者间形成委托代理关系代理问题企业中代理总实际剩途索取权性质总种产权结构企业存关键取决选剩余索取权性质剩余索取权性质影响着企业激励—约束机制
二代理成构成
法企业代理关系中委托代理效函数致代理需求满足会产生投机行委托造成利益损失委托维护利益需代理进行监督监督会发生费包括收集信息建立监督机构花费信息称委托完全掌握代理信息加环境确定性委托代理努力水准确度量委托代理监督完全效利益损失零监督费利益损失构成代理成实际国国企业济效益低代理成高降低代理成国企业改革根目标
第二节 营者效函数激励机制
第三节 降低代理成部制度安排
降低代理成途径两方面考虑进行部制度安排建立部监督机制二完善市场体系形成外部环境约束
1）部制度安排
（1）建立完善法治理机构实现者劳动者营者监督机制完善法治理机构中者通行选择营者权力挑选董事理财务负责果营者追求利益损害者权益偷懒负责股东会权处分撤换甚重组董事会理班子通行重决策权控制营者行制订公司章程兼投资增资等重事项进行审批否决通者职工代表组成监督机构法律公司章程营者营理活动实施监督维护公司利益
（2）法制订公司章程部理条例明确股东公司营者间权利义务规范营者行公司章程公司部法律性文件公司组织原投资者权益业务范围方法公司发展方作明确规定公司注册登记取法资格公司章程受政府法律保护更具体规定调整公司身业务活动公司执行机构员权利义务关系公司应公司章程约束制定公司条例条例公司部规章制度公司营理方式资增减董事资格报酬职员选聘职权会计审计制度等作出更加具体规定股东董事会公司条例完全控制权公司全体成员必须严格遵守公司章程条例投资者利章程条例公司营理营者行实施控制降低代理成
（3）设计合理营者报酬制度
报酬种激励手段合理营者报酬制度必须营利益企业利益联系起收入营业绩挂钩
营者报酬般三种形式：工资奖金股息三种报酬形式优点缺点会啼生激励作工资种固定收入起保险作激励功较弱奖金年业绩挂勾激励作较容易引起短期行股息反映营者真实业绩具较激励作风险太合理报酬结构应三种报酬形式优化组合
2）利外部市场环境约束
利外部市场环境约束通资市场产品市场理市场市场机制营者果公司利益出发负责营偷懒会受市场竞争惩罚达控制代理成目
（1）金融市场代理者约束 企业生产营需资金必须金融市场取包括采取发行股票债券短期融资等方式金融市场企业否获需资金决定企业财务状况营成果财务状况营成果企业投资者愿意投资债权愿意贷款赊销等方式提供资金否投资者债权会作出述决策显然营理善采取机会义行企业财务状况营成果佳企业难金融市场需资金营者种惩罚市公司说公司财务状况营成果会资市场特殊性股票价格形式表现出股价公司说明财务状况营成果股票价格股东监督揭示事先未知道理员机会义行提供信息资市场竞争企业购活跃实力企业低价收购营理善效益低企业接撤换营者剩余求偿权转敌意性购产生低效营者惩罚营者敢偷懒采取机会义行必须增加营效果努力营者行实际者利益致化降低代理成
（2）商品市场代理者约束 商品市场企业产品服务受消费者评判质量产品服务深受户欢迎会较高市场占率质量差产品服务会市场竞争淘汰市场占率降严重时会危企业生存发展企业产品服务市场畅销否根决定企业成败反映企业营者营理水企业者会根市场提供信息决定营者进行免奖惩说明商品市场竞争结果约束营者机会义行利降低代理成
（3）企业家市场营者优胜劣汰促代理成降低 效企业家市场力企业家仅更企业聘高职位高工资更快晋升低营者会太市场聘低职位低工资受聘公司营者仅位高职位消费高负责采取机会义行企业亏损营者解雇营理善机会义行造成企业破产兼营者仅受撤职惩罚根法律较长段时间聘理董事企业家市场营者优胜劣汰机制营者机会义行收敛代理成降低
第四节 市场环境营者约束
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