第章 财务理总
财务理概念
〔〕财务
1定义：存企业生产营程中表达着企业方面济利益关系资运行系统
2性质：财务济属性社会属性
3财务活动：现金收支资金收支活动
4 财务关系：企业组织财务活动程中关方面间济利益关系
二财务理
〔〕定义：财务理指企业货币度量形式资运行系统形成财务活动财务关系进行理托企业战略理营理目标促企业资高效序加运作
〔二〕根特点 广泛综合迅速
〔三〕存原：资稀缺性 边际效益递减规律
三财务理目标
〔〕定义：称理财目标企业财务活动达根目企业切财务活动处理种财务关系出发点宿决定着企业财务理根方
〔二〕特点：相稳定性元性层次性
〔三〕财务理总体目标：
1产值化 缺点：讲产值数量生产投入
2 利润化 缺点：易形成短期行没考虑利润取时间获取利润承风险获利润投入资额关系
3 股东财富化目标 量化指标：股价
优点：〔1〕考虑资金时间价值风险问题 〔2〕定程度够克服短期行
〔3〕拟容易量化便考核奖惩
缺点：〔1〕适市公司〔2〕强调股东利益企业关系利益重视够
〔3〕股价受种素影响非公司控制
4 企业价值化目标
涵义：企业价值企业未现金流量加权均资钱进行折现现值
优点：〔1〕考虑取报酬时间时间价值原理进行计量
〔2〕科学考虑风险报酬关系
〔3〕够克服企业追求利润短期行
〔四〕财务理具体目标
1 筹资理目标：降低资金钱财务风险
2 投资理目标：提高投资报酬降低投资风险
3资营运理目标：合理资金加速资金周转提高资金效果
4收益分配理目标：合理确定利润分配形式留成例提高利润水合理分配利润
四财务理根容根环节
〔〕根容： 1资筹集 2资投放 3资运营 4财务分配
〔二〕根环节
第二章 财务理价值观念
第节 资时间价值
资时间价值概念
1 定义：称货币时间价值指资历定时间投资投资增加价值指定量资时点价值量差量
2 根形式：利润利息
3 源：剩余价值
4 作：
二资时间价值计算
常符号：
p——金称期初金额现值
i——利息期利率〔贴现率折现率非特指明利率通常年利率〕
F——金利息称利终值
n——计算利息期数〔非特指明般年单位缺乏年年等360天12月折算换算年计息期数〕
A ——年金
根概念
1 终值现值
终值：现定量资未某时点价值
现值：指未某时刻资金定折现率折算现价值
2 利息计算方式
单利：金计算利息利息局部计算利息
复利：金计息外期间生利息参加金计算利息 利滚利 〞
3 折现：终值计算现值程
折现率：折现时利息率
4 收付款方式
次性收付款项：某特定时点次性支付〔收取〕段时间相应次性收取〔支付〕款项
系列收付款项：定时期屡次收付款项
〔〕次性收付款终值现值计算
1 单利终值现值计算
终值：F＝P( 1 + n•i )
单利现值：P F(1+n • i)1
2 复利终值现值计算
〔1〕终值：F P ( 1+i ) n 复利终值系数：( 1+i ) n 记：( F Pin )
〔2〕现值：P F ( 1+i )n 复利现值系数： ( 1+i ) n 记： ( P F in )
〔二〕系列性收付款终值现值计算
年金：指相间隔时间陆续收付出相金额款项
普通年金：称付年金指期期末收付年金
预付年金：称先付年金期期初收付年金
递延年金：指第次收付发生假设干期年金
永续年金：限期等额收支年金
1 普通年金终值现值
〔1〕终值 年金终值系数： [( 1+i ) n1]i 记〔SA Ai n 〕
〔2〕现值 年金现值系数：[ 1－(1+i)n ] i 记： 〔PAin〕
年资回收额 A P
2预付年金终值现值
(1)预付年金终值
n期预付年金终值n期普通年金终值关系
付款次数相 n期预付年金终值计A息次SA A〔SA Ai n 〕〔 i +1〕
(2)预付年金现值
n期预付年金现值n期普通年金现值关系
付款次数相 n期普通年金现值折现次 P A〔 P Ai n 〕〔 i +1〕
3递延年金终值现值
〔1〕终值：递延年金终值递延期应关普通年金终值计算致
〔2〕递延年金现值
P A×〔P Ain〕×〔P Fim〕 P A×[(P Ain+m)—(P A im)]
4永续年金终值现值
〔1〕终值 永续年金没终值
〔2〕现值 pAi
三资金时间价值应
〔〕名义利率实际利率换算
1 名义利率换算成实际利率实际利率计算时间价值 i(1+rm)m —1
2 资时间价值公式中年利率换算期利率im期数相应变 m×n
〔二〕贴现率确实定
〔三〕期间推算
第三章 财务分析
第节 财务分析根底
财务分析含义
二财务分析素：
分析体：者债权营决策者员工政府机构社会中介机构
分析：财务会计报告日常核算资料方案资料生产技术资料业资料调研资料
分析目：评价衡量现预测未决策提供
分析方法：拟分析法率分析法趋势分析法素分析法
三财务分析意义
1 评价企业财务状况衡量营业绩
2 挖掘潜力改良工作实现理财目标重手段
3 做出投资信决策重
第二节 财务力分析
偿债力分析
〔〕短期偿债力分析
流动率流动资产／流动负债 合理数值 21
注意：①流动资产工程构成②应维持合理水③行业公司规模开展周期差异④粉饰
速动率速动资产／流动负债 合理数值 11
速动资产：①流动资产–存货〔酸性测试率〕②流动资产–存货摊费
③流动资产–存货摊费预付帐款〔超速动率〕
现金率现金类资产／流动负债〔货币资金+短期价证券 〕／流动负债 合理数值 >20
注意：①高合理②具体水应考虑企业财务状况营规模
〔二〕长期偿债力分析
资产负债率负债总额／资产总额 修正：形资产负债率负债总额／形资产总额
产权率负债总额／者权益总额 修正：形净值负债率负债总额／形净值总额
利息保障倍数已获利息倍数息税前利润／利息费
二营运力分析
〔〕流动资产周转情况分析
1．应收账款周转率赊销收入净额／应收账款均余额
赊销收入净额销售收入–现销收入–销售退回折折扣
2．存货周转率产品销货钱／存货均余额
3．流动资产周转率销售收入净额／流动资产均余额
〔二〕固定资产周转情况分析
固定资产周转率销售收入净额固定资产均余额
固定资产均净值〔期初固定资产净值+期末固定资产净值〕／2
〔三〕总资产周转情况分析
总资产周转率销售收入净额／资产均总额
三获利力分析
资产报酬率净利润资产均总额
股东权益报酬率净利润股东权益均总额
销售毛利率销售毛利／销售收入净额
销售净利率净利润销售收入净额
钱费利润率净利润／钱费总额
四企业成长性分析
销售增长率〔报告期商品纯销售额—基期商品纯销售额〕／基期商品纯销售额
利润增长率〔报告期利润净额—基期利润净额〕／基期利润净额
五市公司财务率
〔〕股收益净利润／年末普通股份总数
注意： 1 股收益反映股票含风险 2 仅仅该指标进行公司间拟
3 代表公司分红少4 应时注意合报表问题优先股问题年度中普通股增减问题复杂股权结构问题
股现金流〔营活动现金净流量优先股股利〕发行外普通股均股数
股净资产 期末股东权益／期末普通股数
市盈率普通股股市价／普通股股收益
股股利股利总额／年末普通股份总数
第三节 财务趋势
拟财务报表
二拟百分财务报表
三拟财务率
四图解法
第四节 财务综合分析
财务综合务分析
〔〕杜邦财务指标分析
〔二〕沃尔重分析
指标
正指标
逆指标
资产负债率〔〕
流动率〔倍〕
标准值
100
50
2
实际值x
X<100
X≥
100
X<50
X50
X >50
X<2
X2
X >2
分
X÷100
1
X÷50
1
〔1 X〕÷50
X÷2
1
〔1 X〕÷2
二企业绩效评价中财务指标分析
定量指标〔权重 80〕
定性指标(权重20)
指标类
(100分)
根指标
(100分)
修正指标
(100分)
评议指标
(100分)
财务效益状况(38分)
净资产收益率(25分)
总资产报酬率(13分)
资保值增值率(12)
营业务利润率(8)
盈利现金保障倍数(8)
钱费利润率(10)
1．营者根素质〔18〕
2．产品市场占力(16)
3．根底理水(12)
4．开展创新力(14)
5．营开展战略(12)
6．岗员工素质(10)
7．技术装备更新水(10)
8．综合社会奉献(8)
二资产运营状况〔18分〕
总资产周转率(9分)
流动资产周转率
(9分)
存货周转率(5分)
应收账款周转率(5分)
良资产率(8分)
三偿债力状况(20分)
资产负债率(12分)
已获利息倍数(8分)
现金流动负责率(10)
速动率(10)
四开展力状况(24分)
销售增长率(12分)
资金积累率(12分)
三年资金均增长率(9)
三年利润均增长率(8)
技术投入率(7)
第四章 长期筹资概
第节 企业筹资动机原
企业筹资动机
二企业筹资渠道
〔〕国家财政资金 〔二〕银行信贷资金 〔三〕非银行金融机构资金 〔四〕企业资金
〔五〕居民资金 〔六〕企业留资金 〔七〕外商资金
三企业筹资方式
〔〕权益资金筹集方式 投入资筹资 股份筹资
〔二〕债务资金筹集方式 发行债券 银行款 融资租赁 商业信 商业票 筹资方式
四企业筹资影响素
〔〕济性素 筹资钱 筹资风险 投资工程收益力 资结构
〔二〕非济性素 筹资利程度 资金约束 筹资社会效应 筹资企业控制权影响
五企业筹资原 效益 时 合理 合法
第二节 企业筹资种类
筹资金性质分类 〔〕股权资金 〔二〕债务资金
股权资金特点
债务资金特点
期日
报酬
股利税支付固定
利息税前发生抵税作固定
资钱
高
低
财务杠杆作
财务风险
股东控制权
分散
二筹资金期限分类〔〕长期资金 〔二〕短期资金
三筹资活动否通金融机构分类 〔〕直接筹资 〔二〕间接筹资
第三节 企业筹资环境
财务理环境概念
〔〕定义：
〔二〕作：
〔三〕种类 〔涉范围 〕
宏观〔外部〕财务理环境：
微观〔部〕财务理环境
二宏观财务理环境
〔〕法律环境
1企业组织法规
2税务法规
3财务法规 企业财务通 行业财务制度 企业部财务制度
〔二〕金融环境
1 金融市场 短期证券市场
银行短期信贷市场
外汇市场 货币市场 票贴现市场
金融市场 资金市场 银行拆市场
黄金市场 资市场 银行长期存贷款市场
债券市场 证券市场
股票市场
抵押市场
证券交易 发行市场
场外交易市场 交易市场
2 金融机构
Ø 中央银行：中国民银行
Ø 政策性银行：国家开发银行中国进出口银行 中国农业开展银行
Ø 商业银行： 国独资银行〔工行中行建行农行〕
股份制商业银行
Ø 非银行金融机构： 保险公司信托投资公司证券机构等
3金融政策 货币政策 利率政策 汇率政策
〔三〕济环境 济政策 物价变动 济周期
〔四〕政治环境
三微观财务理环境
〔〕企业组织结构
〔二〕企业部财务环境 静态财务状况动态营成果状况现金流量状况
〔三〕生产环境 ：
生产条件技术密集型劳动密集型资源开发型
产品生产周期初创期成长期成熟期衰退期
〔四〕企业员素质
〔五〕控制度完善否
〔六〕采购环境坏
〔七〕企业文化
第五章 长期筹资方式
第节 股权性筹资
投入资筹资 协议等形式 针非股份制企业
〔〕形式
吸收现金投资
吸收非现金投资〔实物资产形资产〕
注意： 1非现金资产出资估价
2国家规定形资产出资限额
3非现金资产出资资格
〔二〕投入资融资应注意问题
资金需量 出资形式 产权关系 投资力
〔三〕评价
优点 1股权资金
2财务风险较低
3报酬支付灵活性较强
4出资形式种样利快形成生产力
5利社会资金优化配置
缺点 1钱较高
2产权关系清产权交易拟困难
3会分散企业控制权
二股票概念特征
〔〕概念：
股票股份公司筹集股权资发行表示股东持股份享权益承义务转书面证股份公司筹集资方法
〔二〕股票市场影响作
1国家济开展作
2股份制企业作
3股票投资者作
〔二〕股票种类
1股东权利义务
分普通股优先股
普通股特征：
Ø 参营权称投票表决权
Ø 收益分配权
Ø 优先认股权
Ø 剩余资产分配权
Ø 股份转权
优先股：
特征：
〔1〕股息预先确定参加公司分红
〔2〕选举权选举权参公司营决策
〔3〕优先索偿权股息领取资产分配优先权
普通股相似：
构成股数期日股息税收益中支取分配公司剩余财产承限责
债券相似：
股息固定表决权理权
种类：
累积优先股非累积优先股
参优先股非参优先股
转换优先股转换优先股
表决权优先股表决权优先股
发行目：
防止股权分散化 维持举债力
增加普通股股东权益 调整资结构
发行时机：
公司初创时 财务状况欠佳时
防止股权稀释时
2否记名分记名股票记名股票
国公司法规定发起国家授权投资机构法发行股票应记名股票
3否标明面值分面值股票面值股票
国公司法规定发行面值股票股票发行价格低股票面值次发行种类股票发行价格必须致
4投资体分国家股法股股外资股
5发行时间先分始发股新股
6国目前发行象市区分A股B股H股N股股票
〔三〕股票发行
Ø 发行目
Ø 设立新股份公司
Ø 扩营规模
Ø 资公积金转化资金
Ø 兼反兼
Ø 股票分割
Ø 发行条件
Ø 设立股份申请公开发行股票
Ø 原企业改组设立股份申请公开发行股票
Ø 股份增资申请公开发行股票
Ø 股票发行方法
偿增资：公募发行股东优先认购第三者分摊
股东偿配股：偿交付股票派息股票分割
偿偿行增股
Ø 股票推销方式
销方式：节约钱风险担时间长
承销方式：代销－－发行费较低
包销－－发行风险较
Ø 股票发行价格确实定
6股票市
利影响：
1提高流动性变现性
2促进股权社会化防止股权集中
3提高公司知名度
4便筹措新资金
5便确定公司价值
利方面：
1暴露商业秘密
2股市波动损害公司声誉
3分散公司控制权
4信息披露钱较高
7股票融资评价
普通股优点：
1．没固定股利负担
2．没固定期日
3．风险
4．股权资金增强公司信誉
普通股缺点：
1．资金钱较高
2．分散公司控制权
3．增发降低股净收益引起市价跌
优先股优点：
1会控制权
2股权资金增强公司信誉
3股息固定般参加剩余利润分配
4般没固定期日偿付金
5国家股息收入税收方面予定优惠
优先股弊端：
1钱较高
2优先股股息分配资产清算等方面拥优先权
3股息形成较重财务负担
第二节 债权性融资
债务融资意义
Ø 股权资融资限性
Ø 负债资效提高权资利润率
Ø 负债融资利资结构调整
负债筹资企业利弊
Ø 处：抵税杠杆作较高治理效率
Ø 缺乏：增加企业财务风险〔破产钱〕
股东债权间代理钱
发行债券融资
〔〕债券种类
Ø 政府债券金融债券企业债券
Ø 记名债券记名债券
Ø 抵押债券信债券
Ø 固定利率债券浮动利率债券
Ø 参公司债券非参公司债券
Ø 次期债券分次期债券
Ø 转换公司债券转换公司债券
Ø 市债券非市债券
外收益公司债券附认股权债券等特殊债券
〔二〕债券发行方式
1发行象范围分公募发行私募发行
2证券发行中介机构参分直接发行间接发行
受托中介机构债券发行责间接发行分 〔1〕代销 〔2〕余额包销 〔3〕全额包销
3决定承销条件方式分招标发行非招标发行
〔三〕债券发行价格确实定
Ø 决定债券发行价格素： 债券面值 票面利率 市场利率 债券期限
Ø 确定公式
〔五〕债券筹资优缺点
优点：
Ø 债券钱较低
Ø 利财务杠杆
Ø 保障股东控制权
Ø 便调整资结构
缺点
Ø 财务风险较高
Ø 限制条件较
Ø 筹资数量限
二银行贷款融资
〔〕银行贷款种类
Ø 贷款币种分民币贷款外币贷款
Ø 贷款期限分短期贷款长期贷款
Ø 贷款途分流动资金贷款根建设贷款专
项贷款等
Ø 放款分营贷款委托贷款特定贷款
Ø 贷款方式分次贷款分期贷款
〔二〕银行贷款根条件——根贷款通〔解〕
〔三〕银行贷款程序〔解〕
〔四〕银行贷款信条件
1授信额度
2周转授信协议
3补偿性余额
［例］企业采补偿性余额款1000万元名义利率
12％补偿性余额率10％
实际款额：1000×〔110％〕＝900万
4贷款抵押
5条件
〔五〕贷款利息
支付方法：收款法贴现法加息法
影响款利率素
款期限：期限越长 风险越 利率越高
款企业信：信偿债力综合
信度款利率成反
利率制度选择
种类：固定利率浮动利率
影响素：未市场利率预期
〔六〕贷款合
根条款
限制条款 ：1般性保护条款
2例行性保护条款
3特殊性保护条款
实质：
债权参公司治理种方式企业营活动财务运作较强约束作
〔七〕长期金
方式：
期次性定期定期局部金额
选择：根工程现金流动状况承偿债压力力
〔八〕贷款融资评价
优点： 1融资速度快
2贷款弹性
3贷款钱低
4银行企业没控制权
5具财务杠杆作
缺点：1限制性条件较
2增加企业风险
3融资数额限
三租赁融资
〔〕融资租赁含义
形式：直接租赁售回租杠杆租赁
〔二〕租赁融资分类
〔三〕融资租赁租金计算
1租金影响素
〔1〕租赁设备购置钱 〔2〕预计租赁设备残值
〔3〕利息 〔4〕租赁手续费
〔5〕租赁期限 〔6〕租金支付方式
2租金确实定方法
〔1〕均分摊法
期租金〔设备钱–预计残值+租期利息+租赁手续费〕租期
〔2〕等额年金法
付租金 A P 〔PAin〕
先付年金 A P [〔PAin－1〕+ 1]
〔四〕融资租赁融资方式评价
优点：
1．节约资金提高资金效益降低偿付风险
2．租赁手续简便迅速获需资产
3．限制较少
4．全部租金整租期分期支付适降低偿付风险
5．租金费税前扣承租企业享受税收利益
缺点：
1．钱较高
2．享设备残值视项时机损失
第三节 混合筹资
优先股
二转换债券
〔〕什转换债券
〔二〕发行原
〔三〕发行时机
〔四〕转换债券估价
〔五〕评价
〔〕什转换债券
1定义：附转换普通股票选择权债券份纯粹债券购置普通股涨期权组合
2涉根概念：
转换率：份债券换取股票份数
转换价格：债券票面价格转换率
转换期限：转换起始日结束日
3保护性条款：防止股价异常波动风险
赎回条款 转换调整条款 回售条款
〔二〕发行原
1债券转股减少付息压力
2防止股票低价发行
3增加股价升信息
4较普通债券钱低
〔四〕评价
优点：1利降低资金钱
2增强融资灵活性利筹集更资金
3增加资结构弹性
4赊回条款规定防止公司筹资损失
5利稳定股票市场价格
弊端：1转股失利率较低处
2持愿转股时发公司承受债务压力
3假设股价高转换价格发行公司遭受融资损失
4回售条款规定发行公司招致损失
三认股权证融资
〔〕定义
指允许持预定价格优先购置定数量普通股证券
1特殊融资手段含买入期权
2种投机工具
3记名挂失
〔二〕原
认股权证价格取决附属股票潜价格波动情况市场股票波动情况高估会公司认股权证筹资中获益
发行认股权证时产生财务负担发行时会增加新股份股权性资金
〔三〕素
认购数量 认股价格 认股期限 赎回权
〔四〕认股权证估价
理价值
〔普通股市场价格－优先认购价〕×张认股权证买股票数
影响素：
〔五〕评价
优点：
1 公司筹集额外股权资金
2 降低债券资金钱
3 促进债券利发行
缺点：
筹资稳定性增加理难度
第六章 资结构
第节 资钱
资钱概念
〔〕定义：企业筹措资金付出代价
筹资费：手续费发行费等次性发生固定性
费：股利利息债息等年均发生变动性
质——投资者求低收益率
〔二〕公式：
〔三〕性质：
1价值属性——投资收益分配属利润范畴
2支付根底——属资金付费非生产营费
3计算应价值——属预测钱
〔四〕作
1筹资——资钱低
2投资——投资报酬率高资钱
3衡量企业营成果尺度——营利润率应高资 钱
二资金钱计算
〔〕资金钱
1长期款钱
2债券钱
3优先股钱
4普通股钱－－股东投资期收益率
〔1〕股利折现法
①股利固定
②股利增长率固定
〔2〕资资产定价模型法
5留存收益钱
种时机钱投资者放弃资金投放途时机减少收益投资者投资收益率通常认留存收益普通股资钱相
〔二〕综合资金钱
权数：种资占全部资重
—— 账面价值权数：账面价值
—— 市场价值权数：市场价格
—— 目标价值权数：预计未目标市场价值
〔三〕边际资金钱
1 定义
边际资钱指增加单位资增加钱边际资钱加权均法计算追加筹资时加权均钱
第七章 企业投资理
71 长期投资概述
投资种类
〔〕直接投资间接投资
〔二〕长期投资短期投资
〔三〕投资外投资
〔四〕初创投资续投资
二长期投资特点
影响时间长投资数额
常发生变现力差
72 投资现金流分析
相关概念：
u 投资体
u 投资客体
u 工程计算期nS+P
u 原始投资额建设投资+流动资金投资
u 投资总额原始投资额+建设期资化利息
u 投资方式：次投入分次投入
二现金流量
1现金流量概念
现金流量：投资工程引起现金流入现金流出
数量
现金：货币资金投资工程收入支出非货币性资
源变现价值
确定现金流量困难：
u 投资工程间差异
u 角度差异
u 时间差异
u 相关素确定性
确定现金流量假设：
1投资类型假设 2财务行性分析假设
3全投资假设 4建设全部投入资金假设
5时点假设 6营年限折旧年限致假设
7确定性假设
现金流量：
Ø 现金流入量：投资工程引起现金收入数量
包括：
营业收入收回固定资产余值收回营运资金
Ø 现金流出量：投资工程引起现金支出数量
包括：
固定资产投资营业支出营运资金项税款
Ø 现金净流量NCF：指现金流入量现金流出量差额
2现金流量构成
〔1〕初始现金流量：指开始投资起
工程投产止发生现金流量
Ø 投资前费
Ø 设备购置费
Ø 设备安装费
Ø 建筑工程费
Ø 营运资金垫支
Ø 原固定资产变价收入扣相关税金净收益
Ø 预见费
〔2〕营业现金流量：
指工程投产运营工程效期满止发生现金流量具体容：
Ø 营业收入：包括产品销售收入销售收入
Ø 营业钱费：包括直接材料费直接工
费直接费间接费期间费
营业税金附加(增值税消费税
营业税资源税城市维护建设税教育费
附加等)
Ø 税
折旧费外营业钱称付现钱
营业现金净流量计算公式：
营业现金净流量
营业收入〔营业钱折旧〕税
营业收入 付现钱税
者：
营业现金净流量
营业收入营业钱+折旧税
税利润+折旧
〔3〕终结现金流量：指投资工程效期
满发生现金流量
现金流入量：
Ø 固定资产变价收入残值收入
Ø 原垫支流动资金回收
Ø 停止土变价收入
73折现现金流量方法
1净现值法
2现值指数法
3部报酬率IRR法
74非折现现金流量指标
1均报酬率
2投资回收期法
第九章 短期资产理
91营运资金：
定义：
企业生产营活动中占流动资产资金
广义：称总营运资金指营中短期资产
狭义：称净营运资金指短期资产–短期负债
93 现金理
现金含义
1定义：广义指货币资金〔现金现金等价物〕
2特点：流动性强收益力低资产
3现金理容：
加速现金收回确定正确现金持量满
足企业现金需求情况降低钱
二现金持原
1交易动机
2补偿动机
3谨慎动机
4投资动机
现金持量 < 交易+补偿+谨慎+投资
金额较稳定 时款力
愿意承风险等素
变动性较
三现金持钱
1时机钱
2理钱
3转换钱
4短缺钱
丧失购置力钱损失折扣
处钱 丧失偿债力钱
四正确现金持量确定方法
Ø 正确现金持量含义：
保证营需现金持相关钱达低
Ø 确定方法：
钱分析模型
存货模型
机模型
现金周转模型
控制区域模型
〔〕钱分析模式
相关钱：
时机钱短缺钱理钱
〔二)存货模式
相关钱：时机钱转换钱
评价：
优点：简单直观
局限性：
Ø 假设企业现金支出率变
Ø 假设方案期未发生现金收入
Ø 未考虑安现金库存
Ø 转换钱仅指交易次数相关固定费
四日常现金理
〔〕正确现金持量持现金
〔二〕减少库存现金增加银行存款
〔三〕科学调度现金收支
1加速收款推迟应付款支付
2严格控制现金支出
3力争现金流入流出步
4合理现金浮游量
〔四〕闲置现金投资理：
短期证券投资国库券转额存单
95 应收账款理
应收账款理概述
〔〕应收账款产生作：增加销售减少存货
〔二〕应收账款容构成 应收账款应收票
预付帐款应收款
〔三〕钱构成：时机钱理钱坏账钱
〔四〕企业双重影响
优：扩销售减少存货→收益资产质量
缺：增加钱增风险→钱
〔五〕应收账款理目标容
目标：安性流动性收益性三者协调统
容：
〔1〕信政策
〔2〕规模质量
〔3〕日常监督分析
〔4〕事理
二应收账款信政策制定
〔〕信政策含义
信标准信条件收账政策
〔二〕信政策制定
1．定性分析：〔1〕宏观市场环境
〔2〕行业环境
〔3〕客户资信状况
〔4〕企业身营理念财务状况
2．定量分析
〔1〕信标准
定义：企业意顾客提供商业信根标准
指标：预期坏账损失率
判标准：信誉预期坏账损失率低
〔2〕信条件
①信期限
净收益信收益信钱
信收益销售收入—变动钱
销售收入—销售收入×变动钱率
信钱时机钱+坏账钱+收帐费
时机钱日均销售额×信期限
×变动钱率×时机钱率
坏账钱年销售额×坏账钱率
收帐费年销售额×收帐费率
②现金折扣
视：
1收入减少
信收益销售收入变动钱现金折扣
2钱增加
信钱时机钱+坏账钱+收帐费+现金折扣
现金折扣年销售额×收回百分×现金折扣率
[例]某企业预测2005年度赊销额2400万元
信条件：n／30变动钱率65％资金
钱率(价证券利息率)20％假设企业收账
政策变固定钱总额变该企业准备三
信条件备选方案：
A：维持n／30信条件
B：信条件放宽n／60
C：信条件放宽n／90
种备选方案估计赊销水坏账百分收账
费等关数见表
工程
A：n／30
B：n／60
C：n／90
年赊销额
2400
2640
2800
应收账款均收账天数
30
60
90
应收账款均余额
2400÷360×30200
2640÷360×60440
2800÷360×90700
维持赊销业务需资金
200×65％130
440×65％286
700×65％455
坏账损失／年赊销额
2％
3％
5％
坏账损失
2400×2％48
2640×3％792
2800×5％140
收账费
24
40
56
工程
A：n／30
B：n／60
C：n／90
年赊销额
24000
26400
28000
变动钱
15600
17160
18200
信收益计
8400
9240
9800
时机钱
130×20％26
286×20％572
455×20％91
坏账损失
480
792
1400
收账费
240
400
560
信钱计
980
1764
2870
净收益
7420
7476
6930
[例]例果企业选择B方案加速应收账款回收决定赊销条件改2／101／20n／60(D方案)估计约60％客户(赊销额计算)会利2％折扣15％客户利1％折扣坏账损失率降2％收账费降30万元
根述资料关指标计算：
应收账款均收账天数
10×60+20×15％+60×〔1–60％–15％〕24(天)
应收账款均余额2640÷360×24176(万元)
维持赊销业务需资金176×65％1144(万元)
应收账款时机钱1144×20％2288(万元)
坏账损失2640×2％528(万元)
现金折扣2640×(2％×60％+1％×15％)
3564(万元)
工程
B：n／60
D：2／101／20n／60
年赊销额
26400
26400
变动钱
17160
17160
信收益计
9240
9240
时机钱
286×20％572
1144×20％2288
坏账损失
792
2640×2％528
收账费
400
30
现金折扣
3564
信钱计
1764
14132
净收益
7476
78268
三应收账款理
〔〕事前风险控制
1．应收账款总额控制
2．应收账款质量控制
〔二〕事中制度完善
1．根理制度：坏账准制度
2．财务部门配套制度：完善账簿记录制度
灵活账龄分析制度
应收账款周转率分析
〔三〕事科学催收政策
96 存货理
存货含义
存货指企业日常活动中持备出售产成品商品处生产程产品生产程提供劳务程中耗材料物料等
营运资金投资总额中占重流动资产中流动性差
二存货钱
存货量 订货钱 储存钱 短缺钱
采购钱
三存货规划
1济订货量
济订货量指订货钱储存钱低时采购量
存货持总钱＝储存钱＋订货钱
单位储存钱×均储存数+次订货钱×订货次数
Q2 × C + F × SQ
2 安库存订货点确实定
(三〕ABC控制法
根原理：
处理事情分清次轻重区关键少数次数根情况进行分类理
第十章 债务资金筹集
商业信融资
〔〕商业信形式：应付帐款商业汇票预收帐款等
1．应付帐款
Ø 现金折扣 2／101／20 n／30
Ø 影响素：
信额度信期限现金折扣期现金折扣率
Ø 资金钱率 现金折扣率 〔l现金折扣率〕× 360 〔信期折扣期〕
2．商业汇票
3．预收货款
〔二〕商业信融资评价
Ø 优点：方便灵活限制少速度快钱低
Ø 缺乏：期限短风险
二应计费融资
Ø 优点：资金钱数量金额确定
Ø 缺乏：数量限时间短
三应收账款代理
Ø 代理公司支付例取决三素：
应收账款未期欠款企业信誉否追索权
Ø 评价：优点：迅速变现减少钱提高效率
缺点：钱高
四商业票
Ø 优点：钱低融资数额较没限制
Ø 缺点：风险较缺少弹性发行条件严格
第十章利润分配股利政策
营业收入概念构成
〔〕概念
Ø 企业财务通：收入企业销售商品者提供劳务等营业务中实现营业收入
Ø 企业会计准——收入：收入指企业销售商品提供劳务企业资产等日常活动中形成济利益总流入
〔二〕作
Ø 补偿生产营消耗资金源
Ø 营成果取利润重保障
Ø 现金流入量组成局部
Ø 促进企业市场化
〔三〕构成容
Ø 销售收入 –销售折扣销售折销售退回
Ø 劳务收入
Ø 资产费收入
Ø 建造合收入
〔四〕分类
Ø 营业务收入
Ø 业务收入
二钱费概念
〔〕概念
Ø 钱：取存货付出种济代价
Ø 费：生产产品提供劳务发生种资
源消耗
〔二〕分类
Ø 济途——钱工程：直接材料直接工直接费制造费
Ø 支出计入钱计算象方法——直接钱间接钱
Ø 特性——固定钱变动钱混合钱
三利润构成
利润总额 营业利润 + 投资净收益+ 营业外收支净额 + 补贴收入
四 利润理根容
根求
〔〕树立正确盈利观念断提高盈利水
〔二〕科学预测规划利润明确营奋斗目标
〔三〕效控制利润保证目标利润利完成
〔四〕合理分配利润正确处理方面分配关系
〔五〕总结验改善营提高效益提供决策
根容
〔〕利润预测 〔二〕利润预算
〔三〕企业增加利润途径 〔四〕利润分析
第三节 利润分配
国国企业利润分配制度改革开展历史革
二国财法规企业利润分配标准
三利润分配序
1税弥补亏损
2提取法定公积金
税利润10累计达注册资50提取
3提取意公积金
公积金作
弥补亏损扩生产转增资
转增资余额少转增前注册资金25
4股东分配股利
年剩余利润加前年度未分配利润先支付优先股股利支付普通股股利年利润般分配股东会特决议超股票面值6例盈余公积金分配股利分配股利余额低注册资金25
四分配政策制定
广义：企业收入收益总额进行分配程
狭义：企业净收益分配章指
分配原：(1)标准原(2)公原
(3)效率原(4)分配积累重原
分配政策影响素：
1．法律 2．股东
3．企业身 4．债务合
5．通货膨胀 6．行业
〔〕股利分配实质
股票吸引力公司财务负担间寻求种合理均衡
〔二〕股利理
股利分配政策公司股价公司价值影响
1股利关
〔1〕MM理
〔2〕股利剩余理
〔3〕股利顾客效应理
2股利相关
〔1〕手鸟〞理
〔2〕股利分配信号传递理
〔3〕交易钱理
〔4〕制度约束理
〔5〕股利分配代理理
〔6〕股利分配税收效应理
〔三〕股利政策选择
定义：确定净利润分配方针策略
容：分配形式
股利支付率
股股利
分配时间
评价指标
股利支付率股利总额净利润
股利收益率股股利股价格
股利政策类型
1剩余股利政策
2固定股利政策
3固定股利支付率政策
4低正常股利加额外股利政策
〔四〕股利支付形式：
现金股利 股票股利
财产股利 负债股利
〔五〕股利支付程序：
1．预案公布日
2．宣布日
3．股权登记日
4．息日
5．股利发放日
〔六〕股票股利股票分割回购
文档香网(httpswwwxiangdangnet)户传
《香当网》用户分享的内容，不代表《香当网》观点或立场，请自行判断内容的真实性和可靠性！
该内容是文档的文本内容，更好的格式请下载文档
财务理概念
〔〕财务
1定义：存企业生产营程中表达着企业方面济利益关系资运行系统
2性质：财务济属性社会属性
3财务活动：现金收支资金收支活动
4 财务关系：企业组织财务活动程中关方面间济利益关系
二财务理
〔〕定义：财务理指企业货币度量形式资运行系统形成财务活动财务关系进行理托企业战略理营理目标促企业资高效序加运作
〔二〕根特点 广泛综合迅速
〔三〕存原：资稀缺性 边际效益递减规律
三财务理目标
〔〕定义：称理财目标企业财务活动达根目企业切财务活动处理种财务关系出发点宿决定着企业财务理根方
〔二〕特点：相稳定性元性层次性
〔三〕财务理总体目标：
1产值化 缺点：讲产值数量生产投入
2 利润化 缺点：易形成短期行没考虑利润取时间获取利润承风险获利润投入资额关系
3 股东财富化目标 量化指标：股价
优点：〔1〕考虑资金时间价值风险问题 〔2〕定程度够克服短期行
〔3〕拟容易量化便考核奖惩
缺点：〔1〕适市公司〔2〕强调股东利益企业关系利益重视够
〔3〕股价受种素影响非公司控制
4 企业价值化目标
涵义：企业价值企业未现金流量加权均资钱进行折现现值
优点：〔1〕考虑取报酬时间时间价值原理进行计量
〔2〕科学考虑风险报酬关系
〔3〕够克服企业追求利润短期行
〔四〕财务理具体目标
1 筹资理目标：降低资金钱财务风险
2 投资理目标：提高投资报酬降低投资风险
3资营运理目标：合理资金加速资金周转提高资金效果
4收益分配理目标：合理确定利润分配形式留成例提高利润水合理分配利润
四财务理根容根环节
〔〕根容： 1资筹集 2资投放 3资运营 4财务分配
〔二〕根环节
第二章 财务理价值观念
第节 资时间价值
资时间价值概念
1 定义：称货币时间价值指资历定时间投资投资增加价值指定量资时点价值量差量
2 根形式：利润利息
3 源：剩余价值
4 作：
二资时间价值计算
常符号：
p——金称期初金额现值
i——利息期利率〔贴现率折现率非特指明利率通常年利率〕
F——金利息称利终值
n——计算利息期数〔非特指明般年单位缺乏年年等360天12月折算换算年计息期数〕
A ——年金
根概念
1 终值现值
终值：现定量资未某时点价值
现值：指未某时刻资金定折现率折算现价值
2 利息计算方式
单利：金计算利息利息局部计算利息
复利：金计息外期间生利息参加金计算利息 利滚利 〞
3 折现：终值计算现值程
折现率：折现时利息率
4 收付款方式
次性收付款项：某特定时点次性支付〔收取〕段时间相应次性收取〔支付〕款项
系列收付款项：定时期屡次收付款项
〔〕次性收付款终值现值计算
1 单利终值现值计算
终值：F＝P( 1 + n•i )
单利现值：P F(1+n • i)1
2 复利终值现值计算
〔1〕终值：F P ( 1+i ) n 复利终值系数：( 1+i ) n 记：( F Pin )
〔2〕现值：P F ( 1+i )n 复利现值系数： ( 1+i ) n 记： ( P F in )
〔二〕系列性收付款终值现值计算
年金：指相间隔时间陆续收付出相金额款项
普通年金：称付年金指期期末收付年金
预付年金：称先付年金期期初收付年金
递延年金：指第次收付发生假设干期年金
永续年金：限期等额收支年金
1 普通年金终值现值
〔1〕终值 年金终值系数： [( 1+i ) n1]i 记〔SA Ai n 〕
〔2〕现值 年金现值系数：[ 1－(1+i)n ] i 记： 〔PAin〕
年资回收额 A P
2预付年金终值现值
(1)预付年金终值
n期预付年金终值n期普通年金终值关系
付款次数相 n期预付年金终值计A息次SA A〔SA Ai n 〕〔 i +1〕
(2)预付年金现值
n期预付年金现值n期普通年金现值关系
付款次数相 n期普通年金现值折现次 P A〔 P Ai n 〕〔 i +1〕
3递延年金终值现值
〔1〕终值：递延年金终值递延期应关普通年金终值计算致
〔2〕递延年金现值
P A×〔P Ain〕×〔P Fim〕 P A×[(P Ain+m)—(P A im)]
4永续年金终值现值
〔1〕终值 永续年金没终值
〔2〕现值 pAi
三资金时间价值应
〔〕名义利率实际利率换算
1 名义利率换算成实际利率实际利率计算时间价值 i(1+rm)m —1
2 资时间价值公式中年利率换算期利率im期数相应变 m×n
〔二〕贴现率确实定
〔三〕期间推算
第三章 财务分析
第节 财务分析根底
财务分析含义
二财务分析素：
分析体：者债权营决策者员工政府机构社会中介机构
分析：财务会计报告日常核算资料方案资料生产技术资料业资料调研资料
分析目：评价衡量现预测未决策提供
分析方法：拟分析法率分析法趋势分析法素分析法
三财务分析意义
1 评价企业财务状况衡量营业绩
2 挖掘潜力改良工作实现理财目标重手段
3 做出投资信决策重
第二节 财务力分析
偿债力分析
〔〕短期偿债力分析
流动率流动资产／流动负债 合理数值 21
注意：①流动资产工程构成②应维持合理水③行业公司规模开展周期差异④粉饰
速动率速动资产／流动负债 合理数值 11
速动资产：①流动资产–存货〔酸性测试率〕②流动资产–存货摊费
③流动资产–存货摊费预付帐款〔超速动率〕
现金率现金类资产／流动负债〔货币资金+短期价证券 〕／流动负债 合理数值 >20
注意：①高合理②具体水应考虑企业财务状况营规模
〔二〕长期偿债力分析
资产负债率负债总额／资产总额 修正：形资产负债率负债总额／形资产总额
产权率负债总额／者权益总额 修正：形净值负债率负债总额／形净值总额
利息保障倍数已获利息倍数息税前利润／利息费
二营运力分析
〔〕流动资产周转情况分析
1．应收账款周转率赊销收入净额／应收账款均余额
赊销收入净额销售收入–现销收入–销售退回折折扣
2．存货周转率产品销货钱／存货均余额
3．流动资产周转率销售收入净额／流动资产均余额
〔二〕固定资产周转情况分析
固定资产周转率销售收入净额固定资产均余额
固定资产均净值〔期初固定资产净值+期末固定资产净值〕／2
〔三〕总资产周转情况分析
总资产周转率销售收入净额／资产均总额
三获利力分析
资产报酬率净利润资产均总额
股东权益报酬率净利润股东权益均总额
销售毛利率销售毛利／销售收入净额
销售净利率净利润销售收入净额
钱费利润率净利润／钱费总额
四企业成长性分析
销售增长率〔报告期商品纯销售额—基期商品纯销售额〕／基期商品纯销售额
利润增长率〔报告期利润净额—基期利润净额〕／基期利润净额
五市公司财务率
〔〕股收益净利润／年末普通股份总数
注意： 1 股收益反映股票含风险 2 仅仅该指标进行公司间拟
3 代表公司分红少4 应时注意合报表问题优先股问题年度中普通股增减问题复杂股权结构问题
股现金流〔营活动现金净流量优先股股利〕发行外普通股均股数
股净资产 期末股东权益／期末普通股数
市盈率普通股股市价／普通股股收益
股股利股利总额／年末普通股份总数
第三节 财务趋势
拟财务报表
二拟百分财务报表
三拟财务率
四图解法
第四节 财务综合分析
财务综合务分析
〔〕杜邦财务指标分析
〔二〕沃尔重分析
指标
正指标
逆指标
资产负债率〔〕
流动率〔倍〕
标准值
100
50
2
实际值x
X<100
X≥
100
X<50
X50
X >50
X<2
X2
X >2
分
X÷100
1
X÷50
1
〔1 X〕÷50
X÷2
1
〔1 X〕÷2
二企业绩效评价中财务指标分析
定量指标〔权重 80〕
定性指标(权重20)
指标类
(100分)
根指标
(100分)
修正指标
(100分)
评议指标
(100分)
财务效益状况(38分)
净资产收益率(25分)
总资产报酬率(13分)
资保值增值率(12)
营业务利润率(8)
盈利现金保障倍数(8)
钱费利润率(10)
1．营者根素质〔18〕
2．产品市场占力(16)
3．根底理水(12)
4．开展创新力(14)
5．营开展战略(12)
6．岗员工素质(10)
7．技术装备更新水(10)
8．综合社会奉献(8)
二资产运营状况〔18分〕
总资产周转率(9分)
流动资产周转率
(9分)
存货周转率(5分)
应收账款周转率(5分)
良资产率(8分)
三偿债力状况(20分)
资产负债率(12分)
已获利息倍数(8分)
现金流动负责率(10)
速动率(10)
四开展力状况(24分)
销售增长率(12分)
资金积累率(12分)
三年资金均增长率(9)
三年利润均增长率(8)
技术投入率(7)
第四章 长期筹资概
第节 企业筹资动机原
企业筹资动机
二企业筹资渠道
〔〕国家财政资金 〔二〕银行信贷资金 〔三〕非银行金融机构资金 〔四〕企业资金
〔五〕居民资金 〔六〕企业留资金 〔七〕外商资金
三企业筹资方式
〔〕权益资金筹集方式 投入资筹资 股份筹资
〔二〕债务资金筹集方式 发行债券 银行款 融资租赁 商业信 商业票 筹资方式
四企业筹资影响素
〔〕济性素 筹资钱 筹资风险 投资工程收益力 资结构
〔二〕非济性素 筹资利程度 资金约束 筹资社会效应 筹资企业控制权影响
五企业筹资原 效益 时 合理 合法
第二节 企业筹资种类
筹资金性质分类 〔〕股权资金 〔二〕债务资金
股权资金特点
债务资金特点
期日
报酬
股利税支付固定
利息税前发生抵税作固定
资钱
高
低
财务杠杆作
财务风险
股东控制权
分散
二筹资金期限分类〔〕长期资金 〔二〕短期资金
三筹资活动否通金融机构分类 〔〕直接筹资 〔二〕间接筹资
第三节 企业筹资环境
财务理环境概念
〔〕定义：
〔二〕作：
〔三〕种类 〔涉范围 〕
宏观〔外部〕财务理环境：
微观〔部〕财务理环境
二宏观财务理环境
〔〕法律环境
1企业组织法规
2税务法规
3财务法规 企业财务通 行业财务制度 企业部财务制度
〔二〕金融环境
1 金融市场 短期证券市场
银行短期信贷市场
外汇市场 货币市场 票贴现市场
金融市场 资金市场 银行拆市场
黄金市场 资市场 银行长期存贷款市场
债券市场 证券市场
股票市场
抵押市场
证券交易 发行市场
场外交易市场 交易市场
2 金融机构
Ø 中央银行：中国民银行
Ø 政策性银行：国家开发银行中国进出口银行 中国农业开展银行
Ø 商业银行： 国独资银行〔工行中行建行农行〕
股份制商业银行
Ø 非银行金融机构： 保险公司信托投资公司证券机构等
3金融政策 货币政策 利率政策 汇率政策
〔三〕济环境 济政策 物价变动 济周期
〔四〕政治环境
三微观财务理环境
〔〕企业组织结构
〔二〕企业部财务环境 静态财务状况动态营成果状况现金流量状况
〔三〕生产环境 ：
生产条件技术密集型劳动密集型资源开发型
产品生产周期初创期成长期成熟期衰退期
〔四〕企业员素质
〔五〕控制度完善否
〔六〕采购环境坏
〔七〕企业文化
第五章 长期筹资方式
第节 股权性筹资
投入资筹资 协议等形式 针非股份制企业
〔〕形式
吸收现金投资
吸收非现金投资〔实物资产形资产〕
注意： 1非现金资产出资估价
2国家规定形资产出资限额
3非现金资产出资资格
〔二〕投入资融资应注意问题
资金需量 出资形式 产权关系 投资力
〔三〕评价
优点 1股权资金
2财务风险较低
3报酬支付灵活性较强
4出资形式种样利快形成生产力
5利社会资金优化配置
缺点 1钱较高
2产权关系清产权交易拟困难
3会分散企业控制权
二股票概念特征
〔〕概念：
股票股份公司筹集股权资发行表示股东持股份享权益承义务转书面证股份公司筹集资方法
〔二〕股票市场影响作
1国家济开展作
2股份制企业作
3股票投资者作
〔二〕股票种类
1股东权利义务
分普通股优先股
普通股特征：
Ø 参营权称投票表决权
Ø 收益分配权
Ø 优先认股权
Ø 剩余资产分配权
Ø 股份转权
优先股：
特征：
〔1〕股息预先确定参加公司分红
〔2〕选举权选举权参公司营决策
〔3〕优先索偿权股息领取资产分配优先权
普通股相似：
构成股数期日股息税收益中支取分配公司剩余财产承限责
债券相似：
股息固定表决权理权
种类：
累积优先股非累积优先股
参优先股非参优先股
转换优先股转换优先股
表决权优先股表决权优先股
发行目：
防止股权分散化 维持举债力
增加普通股股东权益 调整资结构
发行时机：
公司初创时 财务状况欠佳时
防止股权稀释时
2否记名分记名股票记名股票
国公司法规定发起国家授权投资机构法发行股票应记名股票
3否标明面值分面值股票面值股票
国公司法规定发行面值股票股票发行价格低股票面值次发行种类股票发行价格必须致
4投资体分国家股法股股外资股
5发行时间先分始发股新股
6国目前发行象市区分A股B股H股N股股票
〔三〕股票发行
Ø 发行目
Ø 设立新股份公司
Ø 扩营规模
Ø 资公积金转化资金
Ø 兼反兼
Ø 股票分割
Ø 发行条件
Ø 设立股份申请公开发行股票
Ø 原企业改组设立股份申请公开发行股票
Ø 股份增资申请公开发行股票
Ø 股票发行方法
偿增资：公募发行股东优先认购第三者分摊
股东偿配股：偿交付股票派息股票分割
偿偿行增股
Ø 股票推销方式
销方式：节约钱风险担时间长
承销方式：代销－－发行费较低
包销－－发行风险较
Ø 股票发行价格确实定
6股票市
利影响：
1提高流动性变现性
2促进股权社会化防止股权集中
3提高公司知名度
4便筹措新资金
5便确定公司价值
利方面：
1暴露商业秘密
2股市波动损害公司声誉
3分散公司控制权
4信息披露钱较高
7股票融资评价
普通股优点：
1．没固定股利负担
2．没固定期日
3．风险
4．股权资金增强公司信誉
普通股缺点：
1．资金钱较高
2．分散公司控制权
3．增发降低股净收益引起市价跌
优先股优点：
1会控制权
2股权资金增强公司信誉
3股息固定般参加剩余利润分配
4般没固定期日偿付金
5国家股息收入税收方面予定优惠
优先股弊端：
1钱较高
2优先股股息分配资产清算等方面拥优先权
3股息形成较重财务负担
第二节 债权性融资
债务融资意义
Ø 股权资融资限性
Ø 负债资效提高权资利润率
Ø 负债融资利资结构调整
负债筹资企业利弊
Ø 处：抵税杠杆作较高治理效率
Ø 缺乏：增加企业财务风险〔破产钱〕
股东债权间代理钱
发行债券融资
〔〕债券种类
Ø 政府债券金融债券企业债券
Ø 记名债券记名债券
Ø 抵押债券信债券
Ø 固定利率债券浮动利率债券
Ø 参公司债券非参公司债券
Ø 次期债券分次期债券
Ø 转换公司债券转换公司债券
Ø 市债券非市债券
外收益公司债券附认股权债券等特殊债券
〔二〕债券发行方式
1发行象范围分公募发行私募发行
2证券发行中介机构参分直接发行间接发行
受托中介机构债券发行责间接发行分 〔1〕代销 〔2〕余额包销 〔3〕全额包销
3决定承销条件方式分招标发行非招标发行
〔三〕债券发行价格确实定
Ø 决定债券发行价格素： 债券面值 票面利率 市场利率 债券期限
Ø 确定公式
〔五〕债券筹资优缺点
优点：
Ø 债券钱较低
Ø 利财务杠杆
Ø 保障股东控制权
Ø 便调整资结构
缺点
Ø 财务风险较高
Ø 限制条件较
Ø 筹资数量限
二银行贷款融资
〔〕银行贷款种类
Ø 贷款币种分民币贷款外币贷款
Ø 贷款期限分短期贷款长期贷款
Ø 贷款途分流动资金贷款根建设贷款专
项贷款等
Ø 放款分营贷款委托贷款特定贷款
Ø 贷款方式分次贷款分期贷款
〔二〕银行贷款根条件——根贷款通〔解〕
〔三〕银行贷款程序〔解〕
〔四〕银行贷款信条件
1授信额度
2周转授信协议
3补偿性余额
［例］企业采补偿性余额款1000万元名义利率
12％补偿性余额率10％
实际款额：1000×〔110％〕＝900万
4贷款抵押
5条件
〔五〕贷款利息
支付方法：收款法贴现法加息法
影响款利率素
款期限：期限越长 风险越 利率越高
款企业信：信偿债力综合
信度款利率成反
利率制度选择
种类：固定利率浮动利率
影响素：未市场利率预期
〔六〕贷款合
根条款
限制条款 ：1般性保护条款
2例行性保护条款
3特殊性保护条款
实质：
债权参公司治理种方式企业营活动财务运作较强约束作
〔七〕长期金
方式：
期次性定期定期局部金额
选择：根工程现金流动状况承偿债压力力
〔八〕贷款融资评价
优点： 1融资速度快
2贷款弹性
3贷款钱低
4银行企业没控制权
5具财务杠杆作
缺点：1限制性条件较
2增加企业风险
3融资数额限
三租赁融资
〔〕融资租赁含义
形式：直接租赁售回租杠杆租赁
〔二〕租赁融资分类
〔三〕融资租赁租金计算
1租金影响素
〔1〕租赁设备购置钱 〔2〕预计租赁设备残值
〔3〕利息 〔4〕租赁手续费
〔5〕租赁期限 〔6〕租金支付方式
2租金确实定方法
〔1〕均分摊法
期租金〔设备钱–预计残值+租期利息+租赁手续费〕租期
〔2〕等额年金法
付租金 A P 〔PAin〕
先付年金 A P [〔PAin－1〕+ 1]
〔四〕融资租赁融资方式评价
优点：
1．节约资金提高资金效益降低偿付风险
2．租赁手续简便迅速获需资产
3．限制较少
4．全部租金整租期分期支付适降低偿付风险
5．租金费税前扣承租企业享受税收利益
缺点：
1．钱较高
2．享设备残值视项时机损失
第三节 混合筹资
优先股
二转换债券
〔〕什转换债券
〔二〕发行原
〔三〕发行时机
〔四〕转换债券估价
〔五〕评价
〔〕什转换债券
1定义：附转换普通股票选择权债券份纯粹债券购置普通股涨期权组合
2涉根概念：
转换率：份债券换取股票份数
转换价格：债券票面价格转换率
转换期限：转换起始日结束日
3保护性条款：防止股价异常波动风险
赎回条款 转换调整条款 回售条款
〔二〕发行原
1债券转股减少付息压力
2防止股票低价发行
3增加股价升信息
4较普通债券钱低
〔四〕评价
优点：1利降低资金钱
2增强融资灵活性利筹集更资金
3增加资结构弹性
4赊回条款规定防止公司筹资损失
5利稳定股票市场价格
弊端：1转股失利率较低处
2持愿转股时发公司承受债务压力
3假设股价高转换价格发行公司遭受融资损失
4回售条款规定发行公司招致损失
三认股权证融资
〔〕定义
指允许持预定价格优先购置定数量普通股证券
1特殊融资手段含买入期权
2种投机工具
3记名挂失
〔二〕原
认股权证价格取决附属股票潜价格波动情况市场股票波动情况高估会公司认股权证筹资中获益
发行认股权证时产生财务负担发行时会增加新股份股权性资金
〔三〕素
认购数量 认股价格 认股期限 赎回权
〔四〕认股权证估价
理价值
〔普通股市场价格－优先认购价〕×张认股权证买股票数
影响素：
〔五〕评价
优点：
1 公司筹集额外股权资金
2 降低债券资金钱
3 促进债券利发行
缺点：
筹资稳定性增加理难度
第六章 资结构
第节 资钱
资钱概念
〔〕定义：企业筹措资金付出代价
筹资费：手续费发行费等次性发生固定性
费：股利利息债息等年均发生变动性
质——投资者求低收益率
〔二〕公式：
〔三〕性质：
1价值属性——投资收益分配属利润范畴
2支付根底——属资金付费非生产营费
3计算应价值——属预测钱
〔四〕作
1筹资——资钱低
2投资——投资报酬率高资钱
3衡量企业营成果尺度——营利润率应高资 钱
二资金钱计算
〔〕资金钱
1长期款钱
2债券钱
3优先股钱
4普通股钱－－股东投资期收益率
〔1〕股利折现法
①股利固定
②股利增长率固定
〔2〕资资产定价模型法
5留存收益钱
种时机钱投资者放弃资金投放途时机减少收益投资者投资收益率通常认留存收益普通股资钱相
〔二〕综合资金钱
权数：种资占全部资重
—— 账面价值权数：账面价值
—— 市场价值权数：市场价格
—— 目标价值权数：预计未目标市场价值
〔三〕边际资金钱
1 定义
边际资钱指增加单位资增加钱边际资钱加权均法计算追加筹资时加权均钱
第七章 企业投资理
71 长期投资概述
投资种类
〔〕直接投资间接投资
〔二〕长期投资短期投资
〔三〕投资外投资
〔四〕初创投资续投资
二长期投资特点
影响时间长投资数额
常发生变现力差
72 投资现金流分析
相关概念：
u 投资体
u 投资客体
u 工程计算期nS+P
u 原始投资额建设投资+流动资金投资
u 投资总额原始投资额+建设期资化利息
u 投资方式：次投入分次投入
二现金流量
1现金流量概念
现金流量：投资工程引起现金流入现金流出
数量
现金：货币资金投资工程收入支出非货币性资
源变现价值
确定现金流量困难：
u 投资工程间差异
u 角度差异
u 时间差异
u 相关素确定性
确定现金流量假设：
1投资类型假设 2财务行性分析假设
3全投资假设 4建设全部投入资金假设
5时点假设 6营年限折旧年限致假设
7确定性假设
现金流量：
Ø 现金流入量：投资工程引起现金收入数量
包括：
营业收入收回固定资产余值收回营运资金
Ø 现金流出量：投资工程引起现金支出数量
包括：
固定资产投资营业支出营运资金项税款
Ø 现金净流量NCF：指现金流入量现金流出量差额
2现金流量构成
〔1〕初始现金流量：指开始投资起
工程投产止发生现金流量
Ø 投资前费
Ø 设备购置费
Ø 设备安装费
Ø 建筑工程费
Ø 营运资金垫支
Ø 原固定资产变价收入扣相关税金净收益
Ø 预见费
〔2〕营业现金流量：
指工程投产运营工程效期满止发生现金流量具体容：
Ø 营业收入：包括产品销售收入销售收入
Ø 营业钱费：包括直接材料费直接工
费直接费间接费期间费
营业税金附加(增值税消费税
营业税资源税城市维护建设税教育费
附加等)
Ø 税
折旧费外营业钱称付现钱
营业现金净流量计算公式：
营业现金净流量
营业收入〔营业钱折旧〕税
营业收入 付现钱税
者：
营业现金净流量
营业收入营业钱+折旧税
税利润+折旧
〔3〕终结现金流量：指投资工程效期
满发生现金流量
现金流入量：
Ø 固定资产变价收入残值收入
Ø 原垫支流动资金回收
Ø 停止土变价收入
73折现现金流量方法
1净现值法
2现值指数法
3部报酬率IRR法
74非折现现金流量指标
1均报酬率
2投资回收期法
第九章 短期资产理
91营运资金：
定义：
企业生产营活动中占流动资产资金
广义：称总营运资金指营中短期资产
狭义：称净营运资金指短期资产–短期负债
93 现金理
现金含义
1定义：广义指货币资金〔现金现金等价物〕
2特点：流动性强收益力低资产
3现金理容：
加速现金收回确定正确现金持量满
足企业现金需求情况降低钱
二现金持原
1交易动机
2补偿动机
3谨慎动机
4投资动机
现金持量 < 交易+补偿+谨慎+投资
金额较稳定 时款力
愿意承风险等素
变动性较
三现金持钱
1时机钱
2理钱
3转换钱
4短缺钱
丧失购置力钱损失折扣
处钱 丧失偿债力钱
四正确现金持量确定方法
Ø 正确现金持量含义：
保证营需现金持相关钱达低
Ø 确定方法：
钱分析模型
存货模型
机模型
现金周转模型
控制区域模型
〔〕钱分析模式
相关钱：
时机钱短缺钱理钱
〔二)存货模式
相关钱：时机钱转换钱
评价：
优点：简单直观
局限性：
Ø 假设企业现金支出率变
Ø 假设方案期未发生现金收入
Ø 未考虑安现金库存
Ø 转换钱仅指交易次数相关固定费
四日常现金理
〔〕正确现金持量持现金
〔二〕减少库存现金增加银行存款
〔三〕科学调度现金收支
1加速收款推迟应付款支付
2严格控制现金支出
3力争现金流入流出步
4合理现金浮游量
〔四〕闲置现金投资理：
短期证券投资国库券转额存单
95 应收账款理
应收账款理概述
〔〕应收账款产生作：增加销售减少存货
〔二〕应收账款容构成 应收账款应收票
预付帐款应收款
〔三〕钱构成：时机钱理钱坏账钱
〔四〕企业双重影响
优：扩销售减少存货→收益资产质量
缺：增加钱增风险→钱
〔五〕应收账款理目标容
目标：安性流动性收益性三者协调统
容：
〔1〕信政策
〔2〕规模质量
〔3〕日常监督分析
〔4〕事理
二应收账款信政策制定
〔〕信政策含义
信标准信条件收账政策
〔二〕信政策制定
1．定性分析：〔1〕宏观市场环境
〔2〕行业环境
〔3〕客户资信状况
〔4〕企业身营理念财务状况
2．定量分析
〔1〕信标准
定义：企业意顾客提供商业信根标准
指标：预期坏账损失率
判标准：信誉预期坏账损失率低
〔2〕信条件
①信期限
净收益信收益信钱
信收益销售收入—变动钱
销售收入—销售收入×变动钱率
信钱时机钱+坏账钱+收帐费
时机钱日均销售额×信期限
×变动钱率×时机钱率
坏账钱年销售额×坏账钱率
收帐费年销售额×收帐费率
②现金折扣
视：
1收入减少
信收益销售收入变动钱现金折扣
2钱增加
信钱时机钱+坏账钱+收帐费+现金折扣
现金折扣年销售额×收回百分×现金折扣率
[例]某企业预测2005年度赊销额2400万元
信条件：n／30变动钱率65％资金
钱率(价证券利息率)20％假设企业收账
政策变固定钱总额变该企业准备三
信条件备选方案：
A：维持n／30信条件
B：信条件放宽n／60
C：信条件放宽n／90
种备选方案估计赊销水坏账百分收账
费等关数见表
工程
A：n／30
B：n／60
C：n／90
年赊销额
2400
2640
2800
应收账款均收账天数
30
60
90
应收账款均余额
2400÷360×30200
2640÷360×60440
2800÷360×90700
维持赊销业务需资金
200×65％130
440×65％286
700×65％455
坏账损失／年赊销额
2％
3％
5％
坏账损失
2400×2％48
2640×3％792
2800×5％140
收账费
24
40
56
工程
A：n／30
B：n／60
C：n／90
年赊销额
24000
26400
28000
变动钱
15600
17160
18200
信收益计
8400
9240
9800
时机钱
130×20％26
286×20％572
455×20％91
坏账损失
480
792
1400
收账费
240
400
560
信钱计
980
1764
2870
净收益
7420
7476
6930
[例]例果企业选择B方案加速应收账款回收决定赊销条件改2／101／20n／60(D方案)估计约60％客户(赊销额计算)会利2％折扣15％客户利1％折扣坏账损失率降2％收账费降30万元
根述资料关指标计算：
应收账款均收账天数
10×60+20×15％+60×〔1–60％–15％〕24(天)
应收账款均余额2640÷360×24176(万元)
维持赊销业务需资金176×65％1144(万元)
应收账款时机钱1144×20％2288(万元)
坏账损失2640×2％528(万元)
现金折扣2640×(2％×60％+1％×15％)
3564(万元)
工程
B：n／60
D：2／101／20n／60
年赊销额
26400
26400
变动钱
17160
17160
信收益计
9240
9240
时机钱
286×20％572
1144×20％2288
坏账损失
792
2640×2％528
收账费
400
30
现金折扣
3564
信钱计
1764
14132
净收益
7476
78268
三应收账款理
〔〕事前风险控制
1．应收账款总额控制
2．应收账款质量控制
〔二〕事中制度完善
1．根理制度：坏账准制度
2．财务部门配套制度：完善账簿记录制度
灵活账龄分析制度
应收账款周转率分析
〔三〕事科学催收政策
96 存货理
存货含义
存货指企业日常活动中持备出售产成品商品处生产程产品生产程提供劳务程中耗材料物料等
营运资金投资总额中占重流动资产中流动性差
二存货钱
存货量 订货钱 储存钱 短缺钱
采购钱
三存货规划
1济订货量
济订货量指订货钱储存钱低时采购量
存货持总钱＝储存钱＋订货钱
单位储存钱×均储存数+次订货钱×订货次数
Q2 × C + F × SQ
2 安库存订货点确实定
(三〕ABC控制法
根原理：
处理事情分清次轻重区关键少数次数根情况进行分类理
第十章 债务资金筹集
商业信融资
〔〕商业信形式：应付帐款商业汇票预收帐款等
1．应付帐款
Ø 现金折扣 2／101／20 n／30
Ø 影响素：
信额度信期限现金折扣期现金折扣率
Ø 资金钱率 现金折扣率 〔l现金折扣率〕× 360 〔信期折扣期〕
2．商业汇票
3．预收货款
〔二〕商业信融资评价
Ø 优点：方便灵活限制少速度快钱低
Ø 缺乏：期限短风险
二应计费融资
Ø 优点：资金钱数量金额确定
Ø 缺乏：数量限时间短
三应收账款代理
Ø 代理公司支付例取决三素：
应收账款未期欠款企业信誉否追索权
Ø 评价：优点：迅速变现减少钱提高效率
缺点：钱高
四商业票
Ø 优点：钱低融资数额较没限制
Ø 缺点：风险较缺少弹性发行条件严格
第十章利润分配股利政策
营业收入概念构成
〔〕概念
Ø 企业财务通：收入企业销售商品者提供劳务等营业务中实现营业收入
Ø 企业会计准——收入：收入指企业销售商品提供劳务企业资产等日常活动中形成济利益总流入
〔二〕作
Ø 补偿生产营消耗资金源
Ø 营成果取利润重保障
Ø 现金流入量组成局部
Ø 促进企业市场化
〔三〕构成容
Ø 销售收入 –销售折扣销售折销售退回
Ø 劳务收入
Ø 资产费收入
Ø 建造合收入
〔四〕分类
Ø 营业务收入
Ø 业务收入
二钱费概念
〔〕概念
Ø 钱：取存货付出种济代价
Ø 费：生产产品提供劳务发生种资
源消耗
〔二〕分类
Ø 济途——钱工程：直接材料直接工直接费制造费
Ø 支出计入钱计算象方法——直接钱间接钱
Ø 特性——固定钱变动钱混合钱
三利润构成
利润总额 营业利润 + 投资净收益+ 营业外收支净额 + 补贴收入
四 利润理根容
根求
〔〕树立正确盈利观念断提高盈利水
〔二〕科学预测规划利润明确营奋斗目标
〔三〕效控制利润保证目标利润利完成
〔四〕合理分配利润正确处理方面分配关系
〔五〕总结验改善营提高效益提供决策
根容
〔〕利润预测 〔二〕利润预算
〔三〕企业增加利润途径 〔四〕利润分析
第三节 利润分配
国国企业利润分配制度改革开展历史革
二国财法规企业利润分配标准
三利润分配序
1税弥补亏损
2提取法定公积金
税利润10累计达注册资50提取
3提取意公积金
公积金作
弥补亏损扩生产转增资
转增资余额少转增前注册资金25
4股东分配股利
年剩余利润加前年度未分配利润先支付优先股股利支付普通股股利年利润般分配股东会特决议超股票面值6例盈余公积金分配股利分配股利余额低注册资金25
四分配政策制定
广义：企业收入收益总额进行分配程
狭义：企业净收益分配章指
分配原：(1)标准原(2)公原
(3)效率原(4)分配积累重原
分配政策影响素：
1．法律 2．股东
3．企业身 4．债务合
5．通货膨胀 6．行业
〔〕股利分配实质
股票吸引力公司财务负担间寻求种合理均衡
〔二〕股利理
股利分配政策公司股价公司价值影响
1股利关
〔1〕MM理
〔2〕股利剩余理
〔3〕股利顾客效应理
2股利相关
〔1〕手鸟〞理
〔2〕股利分配信号传递理
〔3〕交易钱理
〔4〕制度约束理
〔5〕股利分配代理理
〔6〕股利分配税收效应理
〔三〕股利政策选择
定义：确定净利润分配方针策略
容：分配形式
股利支付率
股股利
分配时间
评价指标
股利支付率股利总额净利润
股利收益率股股利股价格
股利政策类型
1剩余股利政策
2固定股利政策
3固定股利支付率政策
4低正常股利加额外股利政策
〔四〕股利支付形式：
现金股利 股票股利
财产股利 负债股利
〔五〕股利支付程序：
1．预案公布日
2．宣布日
3．股权登记日
4．息日
5．股利发放日
〔六〕股票股利股票分割回购
文档香网(httpswwwxiangdangnet)户传
《香当网》用户分享的内容，不代表《香当网》观点或立场，请自行判断内容的真实性和可靠性！
该内容是文档的文本内容，更好的格式请下载文档
