福建龙洲股份首次调研报告：LNG业务增厚利润
公司
概况11 公司简介区域客运龙头
福建龙洲运输股份限公司(龙洲股份)成立XX 年8 月29 日公司注册资208 亿元公司事汽车客运货运客运站营相关汽车销售维修成品油销售交通职业教育培训等业务
截XX 年底公司拥客运班线890 条营运客车3144 台(中班线客车1768 台旅游车127 台公交车432 台出租车817 台)拥客运站37 公司班线覆盖闽西闽北城乡省城市龙岩南区处行业领先位中龙岩区市场占率超80
12 公司股权结构龙岩国资委实际控制
龙洲股份第股东交通国投持股例2637交通国投交发集团持100股权交发集团唯出资方龙岩市国资委龙岩市国资委公司实际控制公司第二股东全国社保基金持股203方汽运公司持股533分厦门特运166漳州长运139宁德汽运139莆田汽运089公司董事长王跃荣等流通股股东持股6627
2 公司营业务客运货运双核心战略
公司营道路运输产业链延伸业务公司营业务包括汽车客运货运客运站营相关汽车销售维修成品油销售等业务
公司XX~XX 年营业务收入分达1071 亿元1246 亿元1458 亿元1721 亿元增长221163170180
汽车客运货运汽车销售维修成品油销售客运站收入构成公司营业务收入中客运运输收入占达39汽车销售维修收入占达41公司新建4s 店XX 年陆续投入运营公司毛利构成方面客运运输毛利率较业务高XX 年达2737公司毛利占中达54公司利润源
21 客运业务增速缓公司利ipo 募集资金新增更新客运车辆整合收购龙岩公交公司客运班线客运车辆进步巩固区域客运市场龙头位截XX 年底公司拥客运班线890 条营运客车3144 台(中班线客车1768 台旅游车127 台公交车432 台出租车817 台)拥客运站37 年着周边区高速铁路(龙夏快铁)城际轨道交通规模建设投入运营公司班线客运量产生定利影响公司客运收入增速呈放缓趋势XX 年公司客运收入673 亿元增长67
22 货运业务增长强劲托闽西建材市场矿产资源货运方面公司事专业货运散装水泥矿山运输等公司通收购兼专业事散装水泥运输厦门路东物流方合资设立事紫金矿山运输杭龙洲物流时加公司募投项目货运车辆投放公司专业货运业务车辆数营收等方面快速发展截XX 年底公司拥散装水泥车混凝土搅拌运输车矿卸车等专业货车266 部然目前货运业务总收入中占较低约6左右业务相货运业务增长快具备快速增长潜力公司XX 年~XX 年货运业务年均复合增长率达35XX 年公司实现货物运输收入102 亿元增长4946
3 产业链延伸汽车销售维修+油气销售+新源汽车+现代物流中心
31 汽车配件销售维修业务快速发展
汽车配件销售维修业务公司运输产业链重延伸业务年发展较快公司成种汽车品牌销服务代理商外公司重组具备汽车改装资质侨龙汽车公司汽车销售维修领域具备定市场竞争力 XX年汽车配件销售维修业务实现营业收入708 亿元年期增长5387
公司汽车销售业务分布龙岩南区事东风商车客车宝马奥迪中华江淮汽车等品牌车代理销售业务拥东风雪铁龙中华东风商车华菱汽车等4s 店
32 联手中海油布局油气产业
目前公司石油销售业务控股子公司岩运石化公司中石化出资设立设6 加油站岩运石化理统营统采购配送供应商中石化属中石化森美(福建)龙岩分公司该项业务销售象包括公司属车辆社会车辆
XX 年6 月5 日公司宣布中海油合作成立新公司(龙洲股份持股51中海油福建公司持股49)龙岩区投资建设11 座lng 加油加气站预计总投资22 亿元目前正式合资协议已签署项目正推进根测算假定lng零售价6 元立方座XX 万投资规模lng加气站日供量30000立方6080100负荷测算11 座lng 加气站年净利润分1263万元1900 万元2536 万元应增厚公司eps 006 元009 元012 元
时公司拟4900 万收购天津蔓莉65股权天津建设营压缩天然气(cng)加工厂加气站子站目前框架协议已签署公司正推进股权收购事宜天津蔓莉拟天津市港区古林工业区建设日产30 万nm3 压缩天然气(cng)加工厂座时配套加气站子站项目设计规模日生产压力25mpa 压缩天然气30 万nm3d中束车加注规模28 万nm3dcng 汽车2 万nm3d市场定位工业民天燃气车辆天然气(cng束车cng 重卡车cng 出租车等)根协议容收购方旷智投资承诺天津蔓莉天津cng 项目相关业务XX 年度2017 年度2018 年度净利润分低1000 万元1200 万元1500 万元应增厚公司eps 005 元006 元007 元
两项目利推进实施增厚公司eps 019 元油气产业成公司新利润增长点
33 入股中汽宏远介入新源汽车
XX 年3 月16 日公司宣布全资子公司新宇汽车拟资金3350 万元增资扩股形式入股中汽宏远旨持中汽宏远335股权方式介入新源电动汽车研发制造销售体化领域公司通项外投资延伸汽车相关游产业实现部产业链游资源整合进步促进公司汽车销售服务产业发展公司未高速发展提供新利润增长点
34 投资武物流中心项目现代物流企业转型
武物流中心投资项目公司物流规划重组成部分该项目目前正处建设程中预计XX 年半年投入运营武物流中心建成加速公司附加值更高现代物流产业发
展进步整合物流产业链运输存储装卸搬运包装流通加工配送信息处理等体化机结合
4 投资策略首次覆盖增持评级公司早已充分意识受高铁私家车等方面影响公司业公路客运业务受挑战公路客运业务方面提供更服务转变营线路满足客户需求力求保证缩公路客运业收入受击外公司积极开展公路运输业相关业务谋求新业绩增长点例公路货运业务汽车产业链销售维修业务等时lng 加气站等业务方面加投入未持续增厚公司利润认国企改革背景公司更加积极推进元发展业务转型首次覆盖增持评级
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公司
概况11 公司简介区域客运龙头
福建龙洲运输股份限公司(龙洲股份)成立XX 年8 月29 日公司注册资208 亿元公司事汽车客运货运客运站营相关汽车销售维修成品油销售交通职业教育培训等业务
截XX 年底公司拥客运班线890 条营运客车3144 台(中班线客车1768 台旅游车127 台公交车432 台出租车817 台)拥客运站37 公司班线覆盖闽西闽北城乡省城市龙岩南区处行业领先位中龙岩区市场占率超80
12 公司股权结构龙岩国资委实际控制
龙洲股份第股东交通国投持股例2637交通国投交发集团持100股权交发集团唯出资方龙岩市国资委龙岩市国资委公司实际控制公司第二股东全国社保基金持股203方汽运公司持股533分厦门特运166漳州长运139宁德汽运139莆田汽运089公司董事长王跃荣等流通股股东持股6627
2 公司营业务客运货运双核心战略
公司营道路运输产业链延伸业务公司营业务包括汽车客运货运客运站营相关汽车销售维修成品油销售等业务
公司XX~XX 年营业务收入分达1071 亿元1246 亿元1458 亿元1721 亿元增长221163170180
汽车客运货运汽车销售维修成品油销售客运站收入构成公司营业务收入中客运运输收入占达39汽车销售维修收入占达41公司新建4s 店XX 年陆续投入运营公司毛利构成方面客运运输毛利率较业务高XX 年达2737公司毛利占中达54公司利润源
21 客运业务增速缓公司利ipo 募集资金新增更新客运车辆整合收购龙岩公交公司客运班线客运车辆进步巩固区域客运市场龙头位截XX 年底公司拥客运班线890 条营运客车3144 台(中班线客车1768 台旅游车127 台公交车432 台出租车817 台)拥客运站37 年着周边区高速铁路(龙夏快铁)城际轨道交通规模建设投入运营公司班线客运量产生定利影响公司客运收入增速呈放缓趋势XX 年公司客运收入673 亿元增长67
22 货运业务增长强劲托闽西建材市场矿产资源货运方面公司事专业货运散装水泥矿山运输等公司通收购兼专业事散装水泥运输厦门路东物流方合资设立事紫金矿山运输杭龙洲物流时加公司募投项目货运车辆投放公司专业货运业务车辆数营收等方面快速发展截XX 年底公司拥散装水泥车混凝土搅拌运输车矿卸车等专业货车266 部然目前货运业务总收入中占较低约6左右业务相货运业务增长快具备快速增长潜力公司XX 年~XX 年货运业务年均复合增长率达35XX 年公司实现货物运输收入102 亿元增长4946
3 产业链延伸汽车销售维修+油气销售+新源汽车+现代物流中心
31 汽车配件销售维修业务快速发展
汽车配件销售维修业务公司运输产业链重延伸业务年发展较快公司成种汽车品牌销服务代理商外公司重组具备汽车改装资质侨龙汽车公司汽车销售维修领域具备定市场竞争力 XX年汽车配件销售维修业务实现营业收入708 亿元年期增长5387
公司汽车销售业务分布龙岩南区事东风商车客车宝马奥迪中华江淮汽车等品牌车代理销售业务拥东风雪铁龙中华东风商车华菱汽车等4s 店
32 联手中海油布局油气产业
目前公司石油销售业务控股子公司岩运石化公司中石化出资设立设6 加油站岩运石化理统营统采购配送供应商中石化属中石化森美(福建)龙岩分公司该项业务销售象包括公司属车辆社会车辆
XX 年6 月5 日公司宣布中海油合作成立新公司(龙洲股份持股51中海油福建公司持股49)龙岩区投资建设11 座lng 加油加气站预计总投资22 亿元目前正式合资协议已签署项目正推进根测算假定lng零售价6 元立方座XX 万投资规模lng加气站日供量30000立方6080100负荷测算11 座lng 加气站年净利润分1263万元1900 万元2536 万元应增厚公司eps 006 元009 元012 元
时公司拟4900 万收购天津蔓莉65股权天津建设营压缩天然气(cng)加工厂加气站子站目前框架协议已签署公司正推进股权收购事宜天津蔓莉拟天津市港区古林工业区建设日产30 万nm3 压缩天然气(cng)加工厂座时配套加气站子站项目设计规模日生产压力25mpa 压缩天然气30 万nm3d中束车加注规模28 万nm3dcng 汽车2 万nm3d市场定位工业民天燃气车辆天然气(cng束车cng 重卡车cng 出租车等)根协议容收购方旷智投资承诺天津蔓莉天津cng 项目相关业务XX 年度2017 年度2018 年度净利润分低1000 万元1200 万元1500 万元应增厚公司eps 005 元006 元007 元
两项目利推进实施增厚公司eps 019 元油气产业成公司新利润增长点
33 入股中汽宏远介入新源汽车
XX 年3 月16 日公司宣布全资子公司新宇汽车拟资金3350 万元增资扩股形式入股中汽宏远旨持中汽宏远335股权方式介入新源电动汽车研发制造销售体化领域公司通项外投资延伸汽车相关游产业实现部产业链游资源整合进步促进公司汽车销售服务产业发展公司未高速发展提供新利润增长点
34 投资武物流中心项目现代物流企业转型
武物流中心投资项目公司物流规划重组成部分该项目目前正处建设程中预计XX 年半年投入运营武物流中心建成加速公司附加值更高现代物流产业发
展进步整合物流产业链运输存储装卸搬运包装流通加工配送信息处理等体化机结合
4 投资策略首次覆盖增持评级公司早已充分意识受高铁私家车等方面影响公司业公路客运业务受挑战公路客运业务方面提供更服务转变营线路满足客户需求力求保证缩公路客运业收入受击外公司积极开展公路运输业相关业务谋求新业绩增长点例公路货运业务汽车产业链销售维修业务等时lng 加气站等业务方面加投入未持续增厚公司利润认国企改革背景公司更加积极推进元发展业务转型首次覆盖增持评级
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