企业购中资产评估资产交易价格研究
2016级资产评估2班 js16100134 姓名：赵欣
摘 摘毕业文容加注释评简短陈述摘作读者必阅读文全文获文必信息摘应说明文研究目重性研究方法研究容获基结研究成果突出文创造性成果新见解语言力求精炼准确
摘书写合逻辑关系结构严谨表达准确语义确切般分段落图表符号专术语中文摘般200300字
伴着资市场断扩购重组已成企业发展重手段市场中购交易数量断增着国资市场断开放未市场交易会更加活跃购行必然购价格息息相关企业购中资产评估资产交易价格研究显尤重文企业购程中资产评估交易价格进行研究首先提出企业购中资产评估交易价格背景意义接着分析企业购现状然海尔公司购美国通电气公司进行案例分析出结启示企业中资产评估资产交易价格进行总结
关键词文中选表示全文容信息单词术语篇文选取3 8词作关键词
企业购交易价格资产评估青岛海尔
A study on the asset evaluation and transaction price in Merger and Acquisition
Abstract：With the expanding of capital marketmergers and acquisitions have become an important means of enterprise developmentthe number of acquisitions augments year by yearin the futureas China’s capital market opens furthertrading activity is set to increaseM&A behavior is bound to be closely related to M&A priceThereforeThe research on asset evaluation and asset transaction price in mergers and acquisitions is particularly importantThis paper mainly studies the asset valuation and transaction price in the process of enterprise merger and acquisitionFirstly the background and significance of asset valuation and transaction price in enterprise merger and acquisition are put forward then it analyses the current situation of mergers and acquisitions of enterprisesthen it makes case analysis on Haier’s merger with General Electric Company of the United States and draws conclusions and enlightenmentsfinallyit summarizes the assets appraisal and transaction price in enterprises
Keywords：Merger and Acquisition of Enterprises Transaction PriceAssets AeaisapplQingdao Haier
目 录
摘 i
Abstract ii
绪 1
（）研究背景 1
（二）研究意义 1
（三）国外研究现状 2
（四）研究述评 5
（五）研究方法 6
二案例分析 6
（）青岛海尔公司 6
（二）美国通电气 7
（三）购动 7
（四）购交易价格 8
结 8
参考文献 9
致 谢 11
绪
（）研究背景
企业购企业间进行兼收购买卖双方等价补偿条件定济方式进行融合现代企业扩资运营重手段十年中国济发展非常迅速前想购事件变越越
1企业购济活动带巨影响
企业会通购发展购结果成败会企业济活动带非常巨影响企业购成功话会企业带济收益会提升企业知名度果购失败话型企业说影响非常型企业购失败会企业带挽回影响
2资产评估企业购时定价定影响
企业购程中担心问题交易价格许购案例失败源交易价格没谈妥购会企业带济利益会种原购者想购企业解盲目进行购种做法会企业带处企业原济变前企业考虑购时深思熟虑确保会企业带处进行购委托资产评估公司购象进行评估评估结束企业客观报告企业购提供参考
（二）研究意义
企业想获长久发展购已成必然趋势购交易价格成购否成功关键素资产交易价格研究购程中成非常重环节交易价格进行深层次研究提高购成功率着极处促进国济发展提供重帮助
理意义：目前国学术界企业购研究偏重企业购方式选择关企业购定价研究直学术界探讨热点出相较成熟理方法企业购存复杂性灵活性差异性购定价需进步研究
现实意义：通企业购现状评估值交易价格产生差异原进行分析更解企业购企业购深入解交易双方说助避免购中盲目性增加购程中博弈空间会头苍蝇样知道方提高效率投资者说利理性投资够更加解投资事项保护投资者利益监部门说公司购行进行更指导利完善监机制便社会资源配置进行更优化总言企业购非常利社会发展
（三）国外研究现状
国外研究现状：资产评估作购交易程中必少步骤早前受西方学者关注国外研究成果集中购交易定价模式交易价格合理性购重组企业价值提升关系研究等方面
1交易定价合理时利益转移收购方股东
蒂姆戴维2010年针美国购重组交易合理性检验研究中指出量购重组交易企业价值出现滑原购程中交易定价合理企业部分利益转移收购方股东公司购整体现金流变企业价值出现滑Sharp&Walker1975年澳利亚资市场研究象选取19601970年发生资产评估数实证研究发现评估结果交易定价确定提供参考KollerGoetart&Wessels2010年实务中收购方公司购前价值变化研究象分析发现购收购方公司价值降例达甚超三分原收购方理层意抬高收购价格利益转移收购方股东交易价格确定十分重
2资价值实质未收入折现
Irving Fisher1906年发布资收入性质中表述资形成程表明价值源泉问题早提出资价值实质未收入折现理终形成完整资价值评估框架成全世界公认优方案学者更深入研究奠定坚实基础
3企业购发生原
Bruner2002年19712001年100篇文献进行研究总结出结：购市场中目标企业收益远超收购企业收益时超额收益高达1030者目标企业收购企业合收益确定情况时会发生购行约书亚·罗森鲍姆约书亚·珀尔2009年提出公司部门者业务变卖标资产收购者理层雇员利益相关者说重事件具高风险紧张耗时程通常需花费月时间分析视角卖方务求交易团队运种估值方法标资产进行全面评估种估值分析卖方提供价格预期卖方建立接受成交价格范围指导建议
4企业购影响
Bernile and Zhdanov2007年指出企业购影响两方面：企业合会增加企业总价值厚非二降低行业竞争性企业合行业整体竞争力降增加潜企业进入价值购购利润增加占导位购活动行业衰退繁荣期相集中
国研究现状：国企业购然发展时间长没西方先进学者断探索中鉴西方学者知识国购体系正更加完善机制更加成熟相关领域取成
孙敏陈爱娟2000年企业中资产评估资产交易价格研究中分析评估值资产交易价格产生差异原指出企业兼中应该握问题严绍兵王莉莹仲崇敬吕文杰2008年市公司资产交易中评估结果交易价格间差异进行专门研究研究结果表明交易价格评估值间差异率总体相差政府出台系列法律政策交易价格高评估值重原
评估结果交易价格间存差异许学者影响素进行分析贾世军长江2001年房产企业动产交易例分析动产评估价交易价间偏差实例阐释素动产定价影响赵立新刘萍2011年国市公司购重组实际数进行较分析着重研究评估方法选评估价交易价间差异影响王竞达2012年国市公司2010年发生资产交易事件研究象交易中评估价格交易价格进行统计分析行业区分交易目板块素等三方面探讨否影响评估价交易价间差异
存差异现象学者进行分析探讨否存利益输送问题周勤业夏立军李莫悉2003年股东利益保护角度分析市公司股东资产评估结果进行操作利侵害股东权益研究表明高估评估资产价值股东迸行利益转移手段路燕2008年20012003年国市公司资产评估数基础探讨评估方法重组方式评估结果影响研究表明评估结果中净资产増值率会受述两素影响操利润
卢永红2018年国企业购程中定价问题进行钻研分析应该选择种方式进行购定价购程中影响购定价素企业购程中出现定价风险出规避措施程凤刘家鹏2011年市公司购重组定价问题研究中指出定价问题控制购重组核心焦点问题研究结果显示市公司股票定价购买资产价值存定误差极存操偏差情况程凤刘旭温馨研究卢永红市公司购重组中标资产价值评估交易价格定价关系进行研究针购程中收益法评估值作购重组交易定价合理性问题推倒出果评估值作交易定价唯话科学合理指出应企业价值评估交易价格进行机结合评估购重组中发挥作交易双方监部门提出效建议总结出企业购扩规模济增强资提高盈利力助企业更持续长远发展
陈洪秦喜杰2005年投资角度考虑种方法进行较分析总结出种方法优缺点范围认购活动中项权利应该予相应价值指出购活动中购买标企业支付价种机会成应会计成计算姜楠2010年标企业价值评估环境评估目资产情况等方面成法市场法收益法三种方法进行总结阐述种方式假设前提运算程模型范围购活动中标企业价值评估方法进行初步系统性研究
许学者认交易价格支付方式购影响进行研究霍进步王玉涛李丹2011年交易价融资方式入手研究相支付情况融资方式购绩效影响研究发现权益融资方式显著提升收购公司市场绩效股东财富债务融资方式降低收购公司市场绩效损股东财富西方研究相反陈岩2007年购交易中现金支付股票支付情况进行较支付方式选择程中影响素作进步探讨研究发现：现金支付股票支付两种支付方式理支持购双方会根公司实际考虑选择适支付方式
李师2014年企业购重组资产价值交易价格关系研究中研究企业价值评估交易定价关系研究现状指出国直采发行股份购买资产方式评估预测值交易价格进行实证检验陈莉王林丽2014年资产评估企业购重组中提资产评估重性企业购重组中资产评估非常重环节购重组定价问题发挥非常重作分析评估值交易定价关系指出两者结合确定合理交易定价企业未健康发展做出合理决策
（四）研究述评
通述文献整理分析出西方学者早关注资产评估交易定价影响国外研究成果集中购交易定价模式交易价格合理性购重组企业价值提升关系研究等方面国然研究较晚学者断探索西方学者鉴中国机制更加成熟总体言国研究处落阶段
资产价值评估言1906年IrvingFisher提出资价值实质未收入折现理学者直遵循资产现值等未收益价值评估线估值方法进行完善交易定价达成角度言国外学者购中确定交易价格进行深入研究探讨反观国国理界研究重旧企业价值评估层面尚未建立相应模型研究协议收购中定价问题
完成资产价值评估研究学者开始目光转购交易价支付方式购交易价融资方式等财务素研究国学者研究表明现金支付方式够化入资产方原股东风险时够减少股东理层企业部现金方式分歧增加企业价值国特殊证券市场背景市公司股东持股例般高股东理层代理问题突出市公司股东更加倾通股权融资股权支付方式支付交易价
评估结果交易定价间关系角度言国外理界基研究视角方法定性定量两方面评估准确性问题进行深入研究探讨中国外评估准确性理发展更完善仅提出基础概念观点针评估结果交易定价间差异问题量数支持条件开展样实证研究相国资产评估理起步较晚相关问题研究鉴国外成果尚未形成完整理体系然年国学者开始尝试利市场数进行实证研究取定进展然前研究重点集中评估程合理性评估行业监等问题定性分析
（五）研究方法
文献研究法：电子资源库阅图书馆著作获国外文献资料运知网万方等期刊资源库国家图书馆免费电子资源库图书资源广泛搜索筛选相关文献时文献分类汇总企业购资产评估交易定价形成两者间关系研究结进行梳理阐述国外企业购中资产评估交易价格研究成果通述方面研究分析总结形成重理指导进行文献分析程中文着重关注国相关文献整理分析
案例分析法：某企业特定研究象成功营验失败教训进行深度调研分析总结出供企业参考鉴理方法文选取2016年青岛海尔公司购美国通电气案例中国家电行业迄止起海外购着研究意义通海尔公司购通电气购动购价格出企业购处种弊端提出相关建议通案例进步分析企业购中资产评估交易价格研究该案例着重强调交易价格
两案例中出资产评估资产交易价格容请重新分析案例结合题进行分析
二案例分析
着国济蓬勃发展市场竞争越越激烈许企业够存活者发展更购已成企业非常青睐方法中国加入WTO逐渐融入世界济浪潮中中国企业已满足国市场开始国外市场进军购疑成企业海外扩张利手段
益国济发展民生活水提高家电乡政策等素推动国家电行业历40年快速发展目前国已发展成全球规模家电生产基着国济发展家电行业出现新特征前价格战越越注重产品质量行业整合加速完善身价值链市场份额变愈愈集中
国际家电行业出现国类似特点：技术资源愈发重技术资源家电行业竞争核心行业整合加剧许品牌局限国开始放眼全世界整合资源优势青岛海尔股份限公司购通电气公司子公司持家电业务资产中国家电行业迄止起海外购着研究意义国外学者研究基础选择海尔公司购通电器案例进行分析
（）青岛海尔公司
海尔集团成立1984年1993年海证券交易市全球型家电品牌目前完成转变前传统制造家电产品企业现已变成面全社会孵化创客台户真诚永远海尔公司企业理念发展根基创业家公司直坚持着顾客中心顾客帝理念海尔公司例外创新体系驱动企业持续健康发展海尔公司直探索互联网模式成功成互联网企业颠覆传统企业成体系封闭系统法网络中发挥着巨作联通着种样资源实力造出创赢新台实现联系方赢增值海尔集团实现稳步增长十年努力发展公司取巨成成全球家电制造商
（二）美国通电气
通电气公司美国通电气公司全世界供应技术服务业务跨国公司追溯历史根源发现托马斯·爱迪生1878年创立爱迪生电灯公司1892年爱迪生电灯公司汤姆森·休斯顿电气公司合成立通电气公司托马斯·爱迪生创建通电气公司通电气逐步发展中成长出色跨国公司现通电气公司业务遍布世界100国家拥员工315000通家电1907成立已百年历史全球制造商通家电特点低耗连续六年荣获源星合作伙伴称号
（三）购动
第 快速扩展海外市场北美市场全球第二电气市场市场极成熟深深吸引着国企业通电气美国深受民众信赖通电气活名片海尔公司想次购拓展海外知名度市场想全球电气行业立足错选择
第二完善海尔集团全球化布局全球化企业发展必路海尔集团直目标购通电气公司正实现目标办法做法海尔公司迈目标重步中国市场毕竟限想更发展必须努力品牌面全球
第三获取技术研发团队等战略性资源国购技术肯定西方国家购成功会继承该公司技术研发团队等海尔班次购中获销售采购网络售服务网点意味着拥全球流技术强零售网络关系程度填补海尔技术网络等缺陷
第四拥更高利润海尔公司购时然花费巨额资金非常前景发展抓住机会更发展获取更观利润海尔购美国通电气公司仅拓展海外知名度未持续发展奠定坚实基础
（四）购交易价格
2016年1月份海尔公司美国通电气签订协议宣布54亿美元整合通电气家电业务4月审批沟通项交易实际交易价格558亿美元标志着通电气正式成海尔员该次购成中国家电业笔金额庞跨国购案例海尔原计划18亿美元交割调整价获美国通电气国家开发银行提供33亿长期贷款贷款期限5年海尔集团全额担保2017年1月10日海尔通电气签署补充协议加前基础价格交割调整价格终交易价格确定56116亿美元时海尔公司通全资子公司海尔股份限公司美国荷兰BVI新加坡韩国墨西哥等国家区设立公司新设立公司作承接标资产支付交易价款海尔公司直致力开拓海外市场重方式通外源购购通电气外许公司纳入麾2015年半年海外营业收入10667亿元占总收入22252017年半年海外营业收入达35083亿元较2015年期增长229倍占总收入重提升4522通电气中发挥重作购海尔公司带收入拓宽海尔海外市场2016年合营业务毛利率增长总体盈利力指标均出现程度滑反映盈利力核心指标净资产收益率呈现出幅度降差异化原通电气稀释海尔公司原收益率
结
21世纪飞速发展时代国国外企业想激烈竞争环境中发展必须扩张规模提高竞争力变强通购方式壮实力文研究企业购资产评估资产交易价格出结：
第 通研究国企业购定价问题会国世界差距变缩减必错误带成利购活动风险效控制防范助程度发挥国购方面优势提高购成功率
第二 购双方开始谈判时购方会提高价格购方必须保持清醒头脑购方洗脑意价格购方必须提前做充足准备谈判留退余路退谈妥交易价格达双方相关方利益均衡非常需考虑
第三 资产评估应该公公正公开购方左右购程离开资产评估海尔公司购通电气公司然交易价格巨开外国市场未发展作
参考文献
[1]Asset Revaluations and Stock Market Prices SharpeIGRGWalker Journal ofaccounting Research 1975
[2]Irving Fisher资收入性质[M]19061417
[3]李麟李骥 企业价值评估价值增长[M] 民建设出版社2001
[4]孙敏陈爱娟企业中资产评估交易价格研究[J]200010023410
[5]李师企业购重组资产价值评估交易价格关系研究[J]财会通讯2014
[6]张交程国企业购定价问题[J]海南师范学2008
[7]程凤刘旭温馨市公司购重组标资产价值评估交易定价关系研究[J]201308
[8]王慧基实物期权企业购定价博弈分析[D]哈尔滨理工学201406
[9]程凤刘家鹏市公司购重组定价问题研究[J]201111
[10]卢永红国企业购中定价问题研究[J]江西财学201807
[11]刘晓荣基战略目标企业购定价研究[D]沈阳学20121230
[12]严绍兵王莉莹仲崇敬吕文杰中国市公司资产交易中评估结果交易价格间差异研究[J]20080515
[13]章子夏国市公司重资产重组交易定价影响素研究[D]海社会科学院201605
[14]赵宏伟中国企业购现状发展趋势解析[J]新疆财学院2006
[15]林怀南市公司购重组中资产评估结果交易定价间差异影响素分析[D]北京交通学2016
[16]赵立新刘萍市公司购重组企业价值评估定价研究[J]中国金融出版社2011
[17]张悦购重组助力企业提质增效基海尔集团案例研究[J]华东交通学20190516
[18]苏青岛海尔购通家电案例分析[J]20190128
[19]刘佳鑫青岛海尔购通电气动驱动绩效研究[J]东北石油学201916711602
[20]王志强青岛海尔购通家电案例研究[D]华南理工学20180615
致 谢
时光荏苒光阴飞逝毕业文交付际四年学生活接尾声南京审计学金审学院度美难忘学生活您诚信求笃学致公校训断激励奋斗拼搏够学丰富知识时掌握扎实专业基础
饮流者怀源学成时念吾师首先感谢指导老师李晓燕教授李老师严谨治学态度渊博知识兢兢业业治学精神受益匪浅尤文创作程中初选题资料检索文撰写修改定稿倾注着李老师量心血次感谢南京审计学金审学院理学院提供良学环境感谢学院位老师学指导帮助感受知识匮乏激发继续奋斗热情感谢学生活中予私帮助学予启示建议感谢辅导员位老师予关心支持感谢文写作程中参阅文献作者理观点启发写作时理支持利圆满完成文写作
学生活结束终点新起点懈努力坚强毅力攀登生高峰
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2016级资产评估2班 js16100134 姓名：赵欣
摘 摘毕业文容加注释评简短陈述摘作读者必阅读文全文获文必信息摘应说明文研究目重性研究方法研究容获基结研究成果突出文创造性成果新见解语言力求精炼准确
摘书写合逻辑关系结构严谨表达准确语义确切般分段落图表符号专术语中文摘般200300字
伴着资市场断扩购重组已成企业发展重手段市场中购交易数量断增着国资市场断开放未市场交易会更加活跃购行必然购价格息息相关企业购中资产评估资产交易价格研究显尤重文企业购程中资产评估交易价格进行研究首先提出企业购中资产评估交易价格背景意义接着分析企业购现状然海尔公司购美国通电气公司进行案例分析出结启示企业中资产评估资产交易价格进行总结
关键词文中选表示全文容信息单词术语篇文选取3 8词作关键词
企业购交易价格资产评估青岛海尔
A study on the asset evaluation and transaction price in Merger and Acquisition
Abstract：With the expanding of capital marketmergers and acquisitions have become an important means of enterprise developmentthe number of acquisitions augments year by yearin the futureas China’s capital market opens furthertrading activity is set to increaseM&A behavior is bound to be closely related to M&A priceThereforeThe research on asset evaluation and asset transaction price in mergers and acquisitions is particularly importantThis paper mainly studies the asset valuation and transaction price in the process of enterprise merger and acquisitionFirstly the background and significance of asset valuation and transaction price in enterprise merger and acquisition are put forward then it analyses the current situation of mergers and acquisitions of enterprisesthen it makes case analysis on Haier’s merger with General Electric Company of the United States and draws conclusions and enlightenmentsfinallyit summarizes the assets appraisal and transaction price in enterprises
Keywords：Merger and Acquisition of Enterprises Transaction PriceAssets AeaisapplQingdao Haier
目 录
摘 i
Abstract ii
绪 1
（）研究背景 1
（二）研究意义 1
（三）国外研究现状 2
（四）研究述评 5
（五）研究方法 6
二案例分析 6
（）青岛海尔公司 6
（二）美国通电气 7
（三）购动 7
（四）购交易价格 8
结 8
参考文献 9
致 谢 11
绪
（）研究背景
企业购企业间进行兼收购买卖双方等价补偿条件定济方式进行融合现代企业扩资运营重手段十年中国济发展非常迅速前想购事件变越越
1企业购济活动带巨影响
企业会通购发展购结果成败会企业济活动带非常巨影响企业购成功话会企业带济收益会提升企业知名度果购失败话型企业说影响非常型企业购失败会企业带挽回影响
2资产评估企业购时定价定影响
企业购程中担心问题交易价格许购案例失败源交易价格没谈妥购会企业带济利益会种原购者想购企业解盲目进行购种做法会企业带处企业原济变前企业考虑购时深思熟虑确保会企业带处进行购委托资产评估公司购象进行评估评估结束企业客观报告企业购提供参考
（二）研究意义
企业想获长久发展购已成必然趋势购交易价格成购否成功关键素资产交易价格研究购程中成非常重环节交易价格进行深层次研究提高购成功率着极处促进国济发展提供重帮助
理意义：目前国学术界企业购研究偏重企业购方式选择关企业购定价研究直学术界探讨热点出相较成熟理方法企业购存复杂性灵活性差异性购定价需进步研究
现实意义：通企业购现状评估值交易价格产生差异原进行分析更解企业购企业购深入解交易双方说助避免购中盲目性增加购程中博弈空间会头苍蝇样知道方提高效率投资者说利理性投资够更加解投资事项保护投资者利益监部门说公司购行进行更指导利完善监机制便社会资源配置进行更优化总言企业购非常利社会发展
（三）国外研究现状
国外研究现状：资产评估作购交易程中必少步骤早前受西方学者关注国外研究成果集中购交易定价模式交易价格合理性购重组企业价值提升关系研究等方面
1交易定价合理时利益转移收购方股东
蒂姆戴维2010年针美国购重组交易合理性检验研究中指出量购重组交易企业价值出现滑原购程中交易定价合理企业部分利益转移收购方股东公司购整体现金流变企业价值出现滑Sharp&Walker1975年澳利亚资市场研究象选取19601970年发生资产评估数实证研究发现评估结果交易定价确定提供参考KollerGoetart&Wessels2010年实务中收购方公司购前价值变化研究象分析发现购收购方公司价值降例达甚超三分原收购方理层意抬高收购价格利益转移收购方股东交易价格确定十分重
2资价值实质未收入折现
Irving Fisher1906年发布资收入性质中表述资形成程表明价值源泉问题早提出资价值实质未收入折现理终形成完整资价值评估框架成全世界公认优方案学者更深入研究奠定坚实基础
3企业购发生原
Bruner2002年19712001年100篇文献进行研究总结出结：购市场中目标企业收益远超收购企业收益时超额收益高达1030者目标企业收购企业合收益确定情况时会发生购行约书亚·罗森鲍姆约书亚·珀尔2009年提出公司部门者业务变卖标资产收购者理层雇员利益相关者说重事件具高风险紧张耗时程通常需花费月时间分析视角卖方务求交易团队运种估值方法标资产进行全面评估种估值分析卖方提供价格预期卖方建立接受成交价格范围指导建议
4企业购影响
Bernile and Zhdanov2007年指出企业购影响两方面：企业合会增加企业总价值厚非二降低行业竞争性企业合行业整体竞争力降增加潜企业进入价值购购利润增加占导位购活动行业衰退繁荣期相集中
国研究现状：国企业购然发展时间长没西方先进学者断探索中鉴西方学者知识国购体系正更加完善机制更加成熟相关领域取成
孙敏陈爱娟2000年企业中资产评估资产交易价格研究中分析评估值资产交易价格产生差异原指出企业兼中应该握问题严绍兵王莉莹仲崇敬吕文杰2008年市公司资产交易中评估结果交易价格间差异进行专门研究研究结果表明交易价格评估值间差异率总体相差政府出台系列法律政策交易价格高评估值重原
评估结果交易价格间存差异许学者影响素进行分析贾世军长江2001年房产企业动产交易例分析动产评估价交易价间偏差实例阐释素动产定价影响赵立新刘萍2011年国市公司购重组实际数进行较分析着重研究评估方法选评估价交易价间差异影响王竞达2012年国市公司2010年发生资产交易事件研究象交易中评估价格交易价格进行统计分析行业区分交易目板块素等三方面探讨否影响评估价交易价间差异
存差异现象学者进行分析探讨否存利益输送问题周勤业夏立军李莫悉2003年股东利益保护角度分析市公司股东资产评估结果进行操作利侵害股东权益研究表明高估评估资产价值股东迸行利益转移手段路燕2008年20012003年国市公司资产评估数基础探讨评估方法重组方式评估结果影响研究表明评估结果中净资产増值率会受述两素影响操利润
卢永红2018年国企业购程中定价问题进行钻研分析应该选择种方式进行购定价购程中影响购定价素企业购程中出现定价风险出规避措施程凤刘家鹏2011年市公司购重组定价问题研究中指出定价问题控制购重组核心焦点问题研究结果显示市公司股票定价购买资产价值存定误差极存操偏差情况程凤刘旭温馨研究卢永红市公司购重组中标资产价值评估交易价格定价关系进行研究针购程中收益法评估值作购重组交易定价合理性问题推倒出果评估值作交易定价唯话科学合理指出应企业价值评估交易价格进行机结合评估购重组中发挥作交易双方监部门提出效建议总结出企业购扩规模济增强资提高盈利力助企业更持续长远发展
陈洪秦喜杰2005年投资角度考虑种方法进行较分析总结出种方法优缺点范围认购活动中项权利应该予相应价值指出购活动中购买标企业支付价种机会成应会计成计算姜楠2010年标企业价值评估环境评估目资产情况等方面成法市场法收益法三种方法进行总结阐述种方式假设前提运算程模型范围购活动中标企业价值评估方法进行初步系统性研究
许学者认交易价格支付方式购影响进行研究霍进步王玉涛李丹2011年交易价融资方式入手研究相支付情况融资方式购绩效影响研究发现权益融资方式显著提升收购公司市场绩效股东财富债务融资方式降低收购公司市场绩效损股东财富西方研究相反陈岩2007年购交易中现金支付股票支付情况进行较支付方式选择程中影响素作进步探讨研究发现：现金支付股票支付两种支付方式理支持购双方会根公司实际考虑选择适支付方式
李师2014年企业购重组资产价值交易价格关系研究中研究企业价值评估交易定价关系研究现状指出国直采发行股份购买资产方式评估预测值交易价格进行实证检验陈莉王林丽2014年资产评估企业购重组中提资产评估重性企业购重组中资产评估非常重环节购重组定价问题发挥非常重作分析评估值交易定价关系指出两者结合确定合理交易定价企业未健康发展做出合理决策
（四）研究述评
通述文献整理分析出西方学者早关注资产评估交易定价影响国外研究成果集中购交易定价模式交易价格合理性购重组企业价值提升关系研究等方面国然研究较晚学者断探索西方学者鉴中国机制更加成熟总体言国研究处落阶段
资产价值评估言1906年IrvingFisher提出资价值实质未收入折现理学者直遵循资产现值等未收益价值评估线估值方法进行完善交易定价达成角度言国外学者购中确定交易价格进行深入研究探讨反观国国理界研究重旧企业价值评估层面尚未建立相应模型研究协议收购中定价问题
完成资产价值评估研究学者开始目光转购交易价支付方式购交易价融资方式等财务素研究国学者研究表明现金支付方式够化入资产方原股东风险时够减少股东理层企业部现金方式分歧增加企业价值国特殊证券市场背景市公司股东持股例般高股东理层代理问题突出市公司股东更加倾通股权融资股权支付方式支付交易价
评估结果交易定价间关系角度言国外理界基研究视角方法定性定量两方面评估准确性问题进行深入研究探讨中国外评估准确性理发展更完善仅提出基础概念观点针评估结果交易定价间差异问题量数支持条件开展样实证研究相国资产评估理起步较晚相关问题研究鉴国外成果尚未形成完整理体系然年国学者开始尝试利市场数进行实证研究取定进展然前研究重点集中评估程合理性评估行业监等问题定性分析
（五）研究方法
文献研究法：电子资源库阅图书馆著作获国外文献资料运知网万方等期刊资源库国家图书馆免费电子资源库图书资源广泛搜索筛选相关文献时文献分类汇总企业购资产评估交易定价形成两者间关系研究结进行梳理阐述国外企业购中资产评估交易价格研究成果通述方面研究分析总结形成重理指导进行文献分析程中文着重关注国相关文献整理分析
案例分析法：某企业特定研究象成功营验失败教训进行深度调研分析总结出供企业参考鉴理方法文选取2016年青岛海尔公司购美国通电气案例中国家电行业迄止起海外购着研究意义通海尔公司购通电气购动购价格出企业购处种弊端提出相关建议通案例进步分析企业购中资产评估交易价格研究该案例着重强调交易价格
两案例中出资产评估资产交易价格容请重新分析案例结合题进行分析
二案例分析
着国济蓬勃发展市场竞争越越激烈许企业够存活者发展更购已成企业非常青睐方法中国加入WTO逐渐融入世界济浪潮中中国企业已满足国市场开始国外市场进军购疑成企业海外扩张利手段
益国济发展民生活水提高家电乡政策等素推动国家电行业历40年快速发展目前国已发展成全球规模家电生产基着国济发展家电行业出现新特征前价格战越越注重产品质量行业整合加速完善身价值链市场份额变愈愈集中
国际家电行业出现国类似特点：技术资源愈发重技术资源家电行业竞争核心行业整合加剧许品牌局限国开始放眼全世界整合资源优势青岛海尔股份限公司购通电气公司子公司持家电业务资产中国家电行业迄止起海外购着研究意义国外学者研究基础选择海尔公司购通电器案例进行分析
（）青岛海尔公司
海尔集团成立1984年1993年海证券交易市全球型家电品牌目前完成转变前传统制造家电产品企业现已变成面全社会孵化创客台户真诚永远海尔公司企业理念发展根基创业家公司直坚持着顾客中心顾客帝理念海尔公司例外创新体系驱动企业持续健康发展海尔公司直探索互联网模式成功成互联网企业颠覆传统企业成体系封闭系统法网络中发挥着巨作联通着种样资源实力造出创赢新台实现联系方赢增值海尔集团实现稳步增长十年努力发展公司取巨成成全球家电制造商
（二）美国通电气
通电气公司美国通电气公司全世界供应技术服务业务跨国公司追溯历史根源发现托马斯·爱迪生1878年创立爱迪生电灯公司1892年爱迪生电灯公司汤姆森·休斯顿电气公司合成立通电气公司托马斯·爱迪生创建通电气公司通电气逐步发展中成长出色跨国公司现通电气公司业务遍布世界100国家拥员工315000通家电1907成立已百年历史全球制造商通家电特点低耗连续六年荣获源星合作伙伴称号
（三）购动
第 快速扩展海外市场北美市场全球第二电气市场市场极成熟深深吸引着国企业通电气美国深受民众信赖通电气活名片海尔公司想次购拓展海外知名度市场想全球电气行业立足错选择
第二完善海尔集团全球化布局全球化企业发展必路海尔集团直目标购通电气公司正实现目标办法做法海尔公司迈目标重步中国市场毕竟限想更发展必须努力品牌面全球
第三获取技术研发团队等战略性资源国购技术肯定西方国家购成功会继承该公司技术研发团队等海尔班次购中获销售采购网络售服务网点意味着拥全球流技术强零售网络关系程度填补海尔技术网络等缺陷
第四拥更高利润海尔公司购时然花费巨额资金非常前景发展抓住机会更发展获取更观利润海尔购美国通电气公司仅拓展海外知名度未持续发展奠定坚实基础
（四）购交易价格
2016年1月份海尔公司美国通电气签订协议宣布54亿美元整合通电气家电业务4月审批沟通项交易实际交易价格558亿美元标志着通电气正式成海尔员该次购成中国家电业笔金额庞跨国购案例海尔原计划18亿美元交割调整价获美国通电气国家开发银行提供33亿长期贷款贷款期限5年海尔集团全额担保2017年1月10日海尔通电气签署补充协议加前基础价格交割调整价格终交易价格确定56116亿美元时海尔公司通全资子公司海尔股份限公司美国荷兰BVI新加坡韩国墨西哥等国家区设立公司新设立公司作承接标资产支付交易价款海尔公司直致力开拓海外市场重方式通外源购购通电气外许公司纳入麾2015年半年海外营业收入10667亿元占总收入22252017年半年海外营业收入达35083亿元较2015年期增长229倍占总收入重提升4522通电气中发挥重作购海尔公司带收入拓宽海尔海外市场2016年合营业务毛利率增长总体盈利力指标均出现程度滑反映盈利力核心指标净资产收益率呈现出幅度降差异化原通电气稀释海尔公司原收益率
结
21世纪飞速发展时代国国外企业想激烈竞争环境中发展必须扩张规模提高竞争力变强通购方式壮实力文研究企业购资产评估资产交易价格出结：
第 通研究国企业购定价问题会国世界差距变缩减必错误带成利购活动风险效控制防范助程度发挥国购方面优势提高购成功率
第二 购双方开始谈判时购方会提高价格购方必须保持清醒头脑购方洗脑意价格购方必须提前做充足准备谈判留退余路退谈妥交易价格达双方相关方利益均衡非常需考虑
第三 资产评估应该公公正公开购方左右购程离开资产评估海尔公司购通电气公司然交易价格巨开外国市场未发展作
参考文献
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