企业集团财务理复资料
判断题：（正确括号划√错误括号划×）
1目前企业集团认识协运营应成维系企业集团纽带（ × ）
2企业通资市场融资功企业间购重组等做企业属源性发展（× ）
3西方国家济发展验表明单企业组织企业集团化演进源性发展产物更购性增长结果（ √ ）
4先子公司母公司中国国企业集团产生特征（ √ ）
5交易成货物服务营单位转移单位发生成（√ ）
6 企业集团作族群协运营维系生成发展纽带纽带(× )
7企业集团母公司子公司成员企业等法组成企业群体企业集团身具法资格 （ × ）
8母公司角度金融控股型企业集团优势具高杠杆性（ × ）
9企业集团级法联合体企业集团身具法位（ × ）
10提高母公司未融资力母公司成立集团初衷母公司力吸引企业入集团前提两者互果（ √ ）
11企业集团组建中理优势企业集团健康发展保障（ √ ）
12产业型企业集团选择成员企业时母公司战略定位产业布局等素（ √ ）
13 财务控角度集团总部集团属单位间存 级间财务理互动关系（ × ）
14企业集团发展历程 U型组织结构适合处初创期规模较业务繁企业集团（ × ）
15企业集团组织形式选择中影响集团组织结构素公司环境公司战略（ √ ）
16企业集团优势体现涉营领域较繁复杂（ × ）
17企业集团事业部身具备法资格（ √ ）
18般认企业集团财务理体制集权化程度分集权式财务理体制分权制式财务理体制混合制式财务理体制（ √ ）
19集团治理框架中董事会高权力机关（ × ）
20 集团部财务组织体系落实集团部级组织财务理责级次财务组织机构种细划设计 （ × ）
21战略决定结构结构追战略说影响集团组织结构素公司环境公司战略（ √ ）
22分权式财务理体制集团部分财务决策权沉子公司事业部（ √ ）
23集团营者（含总会计师）股东会授权行决策权 （ × ）
24总部财务组织代表母公司理集团某产业某市场区域业务中间组织 （ × ）
25事业部财务机构强化事业部理控制核心部门具双重身份（ √ ）
26混合型财务总监制核心定位决策理代表总部子公司进行监督（ × ）
27企业集团战略实现企业集团目标根（ √ ）
28持续增长率表明企业发展速度意定集团发展速度受制现资产周转力（ √ ）
29企业集团财务力越强财务战略导越激进财务力弱财务战略越稳健保守（√ ）
30融资方式体分股权融资源融资两类（ × ）
31财务战略营战略间存天然互补性营高风险性求财务高杠杆化（ × ）
32购战略首务确定购投资方产业领域（ √ ）
33集团扩张速度分超常增长适度衡增长低速增长等三种类型（ √ ）
34集团业务营环境属集团财务战略制定部素（ × ）
35产业型企业集团言资产剥离子公司出售动机集团战略产业布局等调整关（ × ）
36西方企业集团理中般认出售资产子公司动相（ √ ）
37固定资产折旧般认属外源性融资（ × ）
38企业集团控模式中集权组织理成昂贵战略规划型（ √ ）
39折旧企业集团部集中融资唯源（ × ）
40利润留存资成情况显性支付成机会成（ × ）
41．通常意义投资方涉两方面问题：业务方二域方集团战略投资方针域方选择言(× )
42．集团投资战略业务方选择企业集团战略规划核心（ √ ）
43．企业集团战略理角度企业集团投资决策权集中集团总部(× )
44．企业集团投资理体制核心合理分配投资决策权（√ ）
45．投资项目决策分析程中重时困难环节评估项目现金流量（ √ ）
46．通审慎性调查定程度减少购风险消风险（ √ ）
47．购中目标公司价值评估方法中市盈率法般适合目标公司市公司情况（ √ ）
48．巨额购交易现金支付率般较高(× )
49．理层收购中采杠杆收购方式（ √ ）
50．购支付方式优劣单独组合支付方式选择必须审慎考虑购价格支付方式未资结构财务风险影响（ √ ）
51．企业集团外部融资需量完全等集团属单企业外部融资需量简单加总（× ）
52．直接融资间接融资目实现资社会合理流动配置（ √ ）
53．企业集团融资决策核心问题融资决策权配置（ √ ）
54．企业集团成立财务公司服务象企业集团部成员企业服务社会提供金融服务（ × ）
55．股利政策属集团重财务决策股利类型分配率支付方式等财务决策权应高度集中集团总部（ √ ）
56．企业集团融资战略核心追求持续增长理念明确企业融资容忍负债规模避免度杠杆导致企业集团整体偿债力降（ √ ）
57．集团部成员单位互保业务必须总部统审批（ √ ）
58．融资投资没投资需求须融资企业集团融资规划应集团总体投资需求相匹配（ √ ）
59．集团资金集中理模式中总部财务统收统支模式利调动成员企业开源节流积极性（ × ）
60．集团成立财务公司目集团资金理部资市场运作提供效台财务公司注册资金成员单位中募集（ × ）
61．整体市集团公司全部资产证券化程（√ ）
62．企业集团说获商业银行集团统授信利成员企业助集团资信取银行授信支持提高融资力（ √ ）
63．单企业组织相集团预算理构成更复杂战略导总部导更明显（ √ ）
64．企业集团预算包括集团属成员单位预算( × )
65．集团选择做做强路径时会直接影响预算指标选择做导预算指标会侧重利润总额净资产收益率息税前利润增长率等指标(× )
66．集团预算工作组成员般总部营团队集团总部相关职机构负责属子公司总理等组成作常设机构工作组应该单独设立(× )
67．集团总部集团预算理体系中具导位拥集团预算决策权（ √ ）
68．果集团属子公司属集团总部全资控股总部权直接达预算目标（ √ ）
69．确定发企业集团预算编制纲集团预算编制起点核心（ √ ）
70．资预算分配方法中直接分配资额度方法集团总部（母公司）扮演资直接提供者角色直接拨付资进行项目直接投资(× )
71．公司战略预算理前提预算理落实公司战略工具手段（√ ）
72．企业集团总部权母公司绝控股子公司达预算目标(× )
73．企业集团预算考核考评预算目标执行质量(× )
74．财务报表分析单纯财务数分析应作种数字游戏（× ）
75．企业集团财务理分析集团整体分析分部分析统两者缺（√ ）
76盈利水反映公司理力时反映公司满足利益相关者（股东债权员工等）利益诉求程度（ √ ）
77．资产负债表反映企业某特定时段财务状况资产总额资源（负债股东权益）资产结构资结构等（ × ）
78．营业利润 反映反映企业定时期间营性收益企业利润根源（ √ ）
79．企业总资产流动资产形资产两部分构成（ × ）
80 资产公司作独立法拥控制完整资产具分割性（√ ）
81．负债公司履行责权利（ × ）
82．投入资总额指某时点企业资产具利益索取权类投资者（债权股东）企业提供资总额（ √ ）
83．资结构负债资产额间例关系体反映企业财务风险（ √ ）
84．营业利润反映企业时点营性收益企业利润根源（× ）
85．营活动产生现金流量指理活动产生现金流量净变化额（× ）
86．筹资活动指导致企业股债务规模构成变化项活动吸收投资取款收现金偿债务息等支出现金分配股利等（ √ ）
87．短期偿债力通常流动资产流动负债结构相关（ √ ）
88．财务业绩指标包括三方面顾客部流程员工学成长（ × ）
89．贡献毛益销售收入减变动费净额称边际贡献（ √ ）
90．利贡献毛益法分部非独立法单位进行财务业绩评价具定观性（ × ）
91．济增加值核心理念资获收益少补偿投资者承担风险（ √ ）
92．营业绩企业定时期全部营理活动产生结果客观综合反映（ √ ）
93．理激励通理业绩评价业绩评价结果薪酬计划挂钩激励理者（ √ ）
94．长期负债指偿期年债务总额（ × ）
95．财务业绩指标指财务业绩外反映企业运营理效果财务业绩形成程指标（ × ）
96．业绩评价财务业绩评价非财务业绩评价两者结合(√ )
97．投入资总额指投资者（包括息负债债权股东）投入企业资总额计算投入资报酬率确定口径样（ × ）
98．根国资委相关规国企业均资成率统65（ × ）
99．利EVA进行评价核心确定 △EVA否零年EVA年EVA否零零表明公司创造价值反相反（ × ）
100．集团理角度母公司身业绩评价实重重集团总部作战略理中心理控制中心等接受集团股东集团整体业绩全面评价（ √ ）
二单项选择题：
1企业集团组织形式（ C级法结构联合体）
2 某行业（企业）良业绩风险行业（企业）良业绩抵消企业集团总体业绩处稳状态规避风险属性符合企业集团产生理解释（ D 资产组合风险分散理）
3 投资企业直接通子公司间接拥投资企业20低50表决权资时会计意义控制权（B重影响）
4 会计意义控制权划分目（A编制集团合报表）
5．金融控股型企业集团中母公司首先（B 收益实现中心 ）
6．金融控股型企业集团特强调母公司（ B财务功）
7．横体化企业集团动（C谋取规模优势）
8 企业集团组建中（ D资源优势）企业集团发展根
9 金融控股型企业集团母公司选择种企业进入企业集团投资根潜成员企业（ C 财务业绩表现）
10企业集团总部理定位（ A财务控制理 ）功企业集团理核心
11集团治理框架中高权力机关（ B集团股东会 ）
12分权式财务理体制集团部分财务决策权沉（D 子公司事业部）
13．分权式财务理体制（D总部财务集中精力战略规划重财务决策）优点
14企业集团财务理组织中（ A财务理组织体系）维系企业集团财务理运行组织保障
15列体系属企业集团应构建体系（ C财务员培训体系 ）
16（ B事业部财务机构） 强化事业部理控制核心部门具双重身份
17集监督权执行权决策权身财务总监委派制（D混合型财务总监制）
18分析企业集团外环境素基础设定企业集团发展目标规划实现路径总称（ A企业集团战略）
19 相单组织部门间职理企业集团战略理特点强调（ C整合理 ）
20 企业集团战略理具长期性会环境素重改变进行战略调整表明具（ A动态性）特点
21列战略包括企业集团战略分级次中（ B生产战略）
22企业集团财务战略含义包括列（ B企业日常财务工作）项容
23（C扩张型投资战略）称积极型投资战略种典型投资拉动式增长策略
24拟出售资产子公司出售行业公司投资战略属（ C收缩型投资战略）
25低杠杆化杠杆结构长期化融资战略属（A保守型融资战略）
26列融资方式中资成高公司控制权营权产生影响途限制（D股票发行）
27列容中（D资成低）银行贷款融资具特性28．集团投资战略两层涵义导层面理解二操作层面理解列容导层面理解（ A企业集团增长速度）
29．（B回收期法）常项目初选财务评价
30．投资项目行性研究报告中财务评价涉容（A 项目市场预测）
31．投资项目决策分析程中重时困难环节评估项目现金流量该现金流量指（D增量现金流量）
32．（ B财务风险）审慎性调查中需重点考虑风险
33．购中目标公司价值评估中实际目标公司（B股权价值）
34．购支付方式中（ C现金支付方式）种简捷迅速方式现金拮目标公司欢迎
35．购支付方式中（A股票价方式）会稀释企业集团原股权控制结构股收益水
36．购支付方式中（D卖方融资方式）通常目标公司获利佳急脱手情况
37．购支付方式中（B卖方融资方式）企业集团获税收递延支付处需注意作种未债务承诺采种方式前提企业集团着良资结构风险承荷力
38．财务假定满足资金缺口筹资方式次（A部留存款增资）
39．列属源融资方式（ D计提折旧）
40．设立财务公司注册资金低（ A1）亿元民币
41企业集团设立财务公司应具备条件申请前年规定表核算成员单位资产总额低50亿元民币净资产率低（ B 30）
42企业集团设立财务公司应具备条件申请前年规定表核算成员单位资产总额低民币（ D50）亿元
43．企业集团股利分配决策权限界定中（C母公司董事会）负拟定集团整体股利政策职责
44．短期融资券期限长超（D 365）天发行融资券企业述长期限确定期融资券期限
45．企业集团设立财务公司应具备条件母公司成立（ B 2）年具企业集团部财务理资金理验
47．企业集团股利分配决策权限界定中（ D母公司股东会）负责审批股利政策
48．列容中（ C预算组织）属预算理环节
49．预算理强调程控制时重视结果考核预算理（ A全程性）
50．企业集团选择做做强路径时会直接影响预算指标选择做强导预算指标会侧重（D利润总额）
51．预算控制边界控制力度差异化体现集团预算理（ A战略性）特征
52．果集团属公司属集团总部（ D全资子公司）总部权直接达预算目标
53．（ B产品产量）属预算监控指标中非财务性关键业绩
54．（ D资产周转率）属预算监控指标中财务性关键业绩指标指标
55．企业集团预算考核原中（ C总体优化原）原指属成员单位预算考核仅考核预算目标完成情况视集团总体预算目标甚集团战略贡献程度进行综合考核
56．通预算指标明确集团部责体财务责通效激励促责体努力履行责均表明预算理具（ C机制性）特征
57．企业集团选择做做强路径时会直接影响预算指标选择做导预算指标会侧重（ B营业收入）
58．列财务指标属反映偿债力（ D应收账款周转率）
59．利润表反映公司某时期（ A营成果）基报表
60．现金流量表反映企业定时期（ C 现金现金等价物）流入流出报表
61．资产负债表般左（资产）右（负债股东权益）两方构成逻辑关系（B资产负债+股东权益）
62．利润表反映公司某时期营成果基报表利润表编制逻辑（A利润营业收入—费）
63．净利润利润总额扣减税法计算（ D税费）利润净额
64．流动率(A流动资产)流动负债率
65．资产负债率称负债率企业（ A负债总额）资产总额率
66．净资产收益率企业净利润净资产（账面值）率反映（B股东）收益力
67．基战略理程集团理报告体系应报告容体现：战略预算目标（ A实际业绩 ）差异分析未理举措等四项容
68．业绩计量范围分（C财务业绩）非财务业绩
69．业绩控性程度分（ D营业绩）理业绩
70．列范畴中企业集团整体非财务业绩涉 (B战略理)方面容
71．盈利力指企业通营理活动取（ D 收益）力
72．集团层面业绩评价包括：母公司身业绩评价（ D集团整体业绩评价 ）
73．企业集团整体财务业绩财务指标方式反映企业集团盈利力资产运营周转（ A债务风险 ）营增长等方面业绩
74．财务业绩指（ C财务数）表达业绩涉包括偿债力资产周转力盈利力成长力等方面财务指标评价
75．外部评价标准指企业外部取标准包括（ B行业均标准）行业领先企业排名前5家企业均标准资市场标准（资市场期收益率）等
三项选择题：
1前企业集团组建运行方式（ BCD ）
B购 C 重组 D投资
2 企业集团存发展中流解释性理（AE）
A 交易成理E 资产组合风险分散理
3．集团公司企业集团众企业常称（BDE）
B集团总部D母公司E控股公司
4 列例集团公司成员企业持股例果成员企业里拥30股权成第股东集团公司母子关系相称（ CDE ） C．C35 D．D51 E．E100
5 母公司角度金融控股型企业集团优势体现（ BCE ）
B资控制资源力放C 收益相较高 E 风险分散
6 金融控股型企业集团劣势表现（ ABD ）
A税负较重B高杠杆性D金字塔风险
7金融控股型企业集团相产业型企业集团母公司仅关注属成员单位股权投资收益实现更关注（ACD ）谋求产业竞争优势
A企业集团整体战略C 产业布局整合D 部运营理协调
8 相关元化企业集团相关性谋求类集团竞争优势根表现（ BCD ）等方面
B优势转换C降低成D享品牌
9企业集团财务理特点包括（ ABCDE ）
A 集团整体价值化目标导B 级理财体财务职分化拓展C 财务理理念战略化D 总部理模式集中化倾E 集团财务理关系超越法律关系
10般认企业集团财务理体制集权化程度包括（ ABD）等类型A集权式财务理体制 B分权式财务理体制D合式财务理体制
11企业集团H型组织结构（ ABCDE ）等优点
A总部理费较低B弥补亏损子公司损失C总部风险分散 D总部运营子公司E便实施分权理
12影响企业集团组织结构选择素(CD )
C 公司环境 D公司战略
13 企业集团优势体现(AD )
A资源整合D 理协
14企业集团集权式财务理体制足处（ BDE ）
B存决策风险D降低应变力E利发挥属成员单位财务理积极性
15企业集团分权式财务理优点（ CDE ）
C 具较强市场应力理弹性
D 利调动属成员单位理积极性
E 总部财务集中精力战略规划重财务决策
16 企业集团总会计师作企业集团营团队重成员受国资委集团董事会直接聘履行(BCDE )等职责
B 财务理监督C 财会控机制建设D 企业会计基础理
E 重财务事项监
17 企业集团战略理作动态程包括（BDE ）等阶段B战略分析D战略选择评价E战略实施控制
18企业集团战略分级次包括（ ABC ）
A集团整体战略B营单位级战略C职战略
19相单组织部门间职理企业集团战略理特点强调整合理具（ ACD ）特征
A全局性C高层导D动态性
20投资方集团增长速度角度企业集团投资战略体包括类型（ ABE ）
A扩张型投资战略B收缩型投资战略E稳固发展型投资战略
21根集团战略相应组织架构企业集团控（ ABD）基模式A战略规划型B战略控制型D财务控制型
22企业集团财务战略包括（ BD）等方面
B 投资战略D融资战略
23企业集团收缩型投资战略通常（ ABD ）等实现形式
A资产剥离B股份回购D子公司出售
24．集团投资战略两层涵义导层面理解二操作层面理解列容导层面理解（ DE ）
D企业集团投资方E企业集团增长速度
25 专业化投资战略优点（ ACD ）
A利集中专业做精做细C利擅长领域创新 D利提高理水
26．元化投资战略优点（ ACDE ）A利分散营风险 C利降低交易费D利企业集团部协作提高效率E利构建部资市场提高资配置效率
27．审慎性调查发现购交易中存种风险（ ABCDE ）等
A税务风险 B财务方面风险C法律风险D力资风险E劳资关系风险
28．财务风险审慎性调查中需重点考虑风险财务风险涉核心问题包括（ ABCDE ）
A资产质量风险B资产权属风险C债务风险 D净资产权益风险 E财务收支虚假风险
29．购中目标公司价值评估模式中非现金流量折现模式包括（ ABDE ）
A市盈率法 B市场较法D账面资产净值法E清算价值法
30．购中目标公司价值评估模式中市场较法第步选择公司公司般求满足（ ABCDE）等条件
A行业相B规模相 C财务杠杆相 D营风险类似
E具活跃交易
31．关系企业集团融资样重决策事项时应遵循（ ADE ）等基原
A 统规划D 重点决策E 授权理
32．授权理指总部成员企业融资决策具体融资程等根三权分离风险控制原明确理体权责中三权指（BDE ）
B决策权D执行权E监督权
33．企业集团资金集中理模式种包括（ABCDE ）
A总部财务统收统支模式B总部结算中心模式
C 部银行模式D总部财务备金拨付模式E 财务公司模式
34．企业集团财务风险控制重点包括（BCDE）B资产负债率控制C担保控制D表外融资控制E财务公司风险控制
35．般言资产负债率水高低考虑宏观济政策金融环境素外更取决（ ABCDE ）等方面
A 集团属行业特征B 集团成长速度C 集团盈利水
D 资产负债间结构匹配程度E 集团营风险
36．短期融资券筹资缺点（ CD）C发行期限短D筹资风险
37．财务公司作非银行金融机构风险体（ ABDE ）
A 战略风险B 信风险D 市场风险 E 操作风险
38．预算理环节般包括（ BCDE ）
B 预算执行C 预算编制D 预算调整E 预算考核
39．预算理具基特征（ ACDE ）
A战略性C机制性D 全程性E 全员性
40．企业集团预算中营预算包括（ CDE ）等容
C 业务收支预算D 费预算E 利润预算
41．预算监控指标中财务性关键业绩指标（ ACD ）
A 收入 C 产品单位成D 资产周转率
2．预算监控指标中非财务性关键业绩指标（ BCD ）
B 产品产量C 产品质量D 市场份额
43．全面预算中财务预算包括（ BCE ）等容
B 现金流预算C 资产负债表预算E 利润表预算
44．集团属成员单位预算容包括（ABDE ）
A业务营预算B资支出预算D现金流预算 E财务报表预算
45．集团级法制求建立级预算理组织级预算理组织包括（ABCDE ）A股东会B 董事会 C 预算委员会D 预算工作组 E 责中心
46．企业集团财务理分析少包括(BD)等类
B集团整体财务理分析D集团分部财务理分析
47．通公司价值计量模式出导致公司价值增加核心变量（ACE）
A现金流量 C加权均资成E时间持续性
48．反映资产效率财务指标（ BCD ）
B周转率C资产周转率D应收账款周转率
49．盈利力分析（ CDE ）等维度进行
C权益投资利润关系D资产利利润关系
E规模增长利润关系
50．财务理分析信息剖析利信息纳起部信息外部信息两类列信息属部信息（ ABDE）
A 集团战略B 财务报表附注D 公司预算E 理报告
51．会计现金流量表反映出企业(BCE )现金流量
B投资活动 C筹资活动 E营活动
52．价值驱动素角度通总资产周转率指标分析关注问题（ABCE）
A现资产效率B否存闲置资产产剩余资产C总资产结构否合理E现设备生产线产出质量否符合生产求
53．单企业组织相企业集团业绩评价具（ABD ）等特点 A层级性B复杂性D 战略导性
54．般认反映企业财务业绩维度包括（BCE ）等方面B营运力C盈利力E偿债力
55．集团股东企业集团整体业绩评价包括财务业绩非财务业绩两方面列指标属财务业绩（ABCE ）
A偿债风险指标B营增长指标C盈利力指标
E资产运营力指标
56列指标中属反映盈利力指标（CDE）
C利润总额D净资产收益率E济增加值
57．偿债力分（AC）等类
A 短期偿债力 C长期偿债力
58．学成长维度概括性指标（ BCD ）
B员工满意度C均产出效率 D员工均培训时间
59．企业集团业绩评价工具（ABE ）等
A棱角业绩评价B360度评价E衡计分卡（BSC）
60．集团战略分部财务业绩评价指标（DE）
D体化战略分部业绩评价指标
E元化战略分部业绩评价指标
四计算分析题：（题型相数参）
1假定某企业集团持子公司60股份该子公司资产总额1000万元资产报酬率（称投资报酬率定义息税前利润总资产率）20负债利率8税率25％假定该子公司负债权益（融资战略）例两种情况：保守型30：70二激进型70：30两种融资战略请分步计算母公司投资回报分析二者风险收益情况
1．解：
（1）息税前利润总资产×20
保守型战略1000×20200（万元）
激进型战略1000×20200（万元）
（2）利息负债总额×负债利率
保守型战略1000×30×824（万元）
激进型战略1000×70×856（万元）
（3）税前利润（利润总额）息税前利润—利息
保守型战略200—24176
激进型战略200—56144
（4）税利润总额（应纳税额）×税税率
保守型战略176×2544
激进型战略144×2536
（5）税净利（净利润）利润总额—税
保守型战略176—44132
激进型战略144—36108
（6）税净利中母公司收益（控股60）
保守型战略132×60792
激进型战略108×60648
（7）母公司子公司投资额
保守型战略1000×70×60420
激进型战略1000×30×60180
（8）母公司投资回报率
保守型战略7924201886
激进型战略64864836
列表计算：
保守型
激进型
息税前利润（万元）
1000×20200
1000×20200
利息（万元）
300×824
700×856
税前利润（万元）
20024176
20056144
税（万元）
176×2544
144×2536
税净利（万元）
17644132
14436108
税净利中母公司收益（万元）
132×60792
108×60648
母公司子公司投资额（万元）
700×60420
300×60180
母公司投资回报（％）
7924201886％
64818036％
分析：述两种融资战略子公司母公司贡献程度完全保守型战略子公司母公司贡献较低激进型较高时两种融资战略导财务风险完全保守型战略财务风险低激进型战略财务风险高种高风险—高收益状态企业集团总部确定企业集团整体风险时需权衡考虑
2已知某目标公司息税前营业利润4000万元维持性资支出1200万元增量营运资400万元税率25
请计算该目标公司现金流量
2解：现金流量＝息税前营业利润×（1－税率）－维持性资支出－增量营运资
＝4000×（1－25％）－1200－400＝1400（万元）
4．甲公司已成功进入第八营业年年末股份全部获准挂牌市年均市盈率15该公司2009年12月31日资产负债表数：资产总额20000万元债务总额4500万元年净利润3700万元
甲公司现准备乙公司提出收购意（购甲公司然保持法位）乙公司产品市场范围弥补甲公司相关方面足2009年12月31日B公司资产负债表数：资产总额5200万元债务总额1300万元年净利润480万元前三年均净利润440万元乙公司具相营范围风险特征市公司均市盈率11
甲公司收购乙公司理取定程度协效应相信乙公司未效率效益提高甲公司样水
求：运市盈率法分列条件目标公司股权价值进行估算
（1）基目标公司乙盈利水业市盈率
（2）基目标公司乙三年均盈利水业市盈率
（3）假定目标公司乙收购盈利水够迅速提高甲公司前资产报酬率水甲公司市盈率
4解：
（1）乙目标公司年股权价值480×115280（万元）
（2）乙目标公司三年股权价值440×114840（万元）
（3）甲公司资产报酬率370020000185
（4）乙目标公司预计净利润5200×185962（万元）
（5）乙目标公司股权价值962×1514430（万元）
5．某集团公司意欲收购业务市场方面具定协性甲企业60股权相关财务资料：
甲企业拥6000万股普通股2007年2008年2009年税前利润分2200万元2300万元2400万元税率25该集团公司决定选市盈率法甲企业身市盈率20参数甲企业三年均盈利水作出价值评估
求：计算甲企业预计股价值企业价值总额该集团公司预计需支付收购价款
5解：
甲企业三年均税前利润＝（2200+2300+2400）3＝2300（万元）
甲企业三年均税利润＝2300×（125）＝1725（万元）
甲企业三年均股收益＝税利润普通股股数
＝17256000＝029（元股）
甲企业股价值＝股收益×市盈率
＝029×20＝58（元股）
甲企业价值总额＝58×6000＝34800（万元）
集团公司收购甲企业60股权预计需支付价款：
34800×60＝20880（万元）
6．A公司2009年12月31日资产负债表（简表）表示
资产负债表（简表）
2009年12月31日单位：万元
资产项目
金额
负债者权益项目
金额
流动资产
固定资产
50000
100000
短期债务
长期债务
实收资
留存收益
40000
10000
70000
30000
资产合计
150000
负债者权益合计
150000
假定A公司2009年销售收入100000万元销售净利率10现金股利支付率40公司营销部门预测2010年销售增长12资产负债项目销售规模增长增长时保持股利政策连续性公司改变现现金股利支付率政策
求：计算2010年该公司外部融资需量
6解：
（1）A公司2010年增加销售额100000×1212000万元
（2）A公司销售增长增加投资需求（150000100000）×1200018000
（3）A公司销售增长增加负债融资量（50000100000）×120006000
（4）A公司销售增长情况提供部融资量100000×（1+12）×10×（140）6720
（5）A公司外部融资需量18000600067205280万元
7．甲公司2009年12月31日资产负债表（简表）表示
资产负债表（简表）
2009年12月31日单位：亿元
资产项目
金额
负债者权益项目
金额
现金
应收账款
存货
固定资产
5
25
30
40
短期债务
长期债务
实收资
留存收益
40
10
40
10
资产合计
100
负债者权益合计
100
甲公司2009年销售收入12亿元销售净利率12现金股利支付率50公司现生产力尚未饱增加销售需追加固定资产投资营销部门预测公司2010年度销售收入提高135亿元公司销售净利率利润分配政策变
求：计算2010年该公司外部融资需量
7解：
（1）甲公司资金需总量[（5+25+30）12(40+10)12]×(13512)125亿元
（2）甲公司销售增长情况提供部融资量135×12×（150）081亿元
（3）甲公司外部融资需量125081044亿元
8．某企业集团家控股投资公司身总资产2000万元资产负债率30％该公司现甲乙丙三家控股子公司母公司三家子公司投资总额1000万元子公司投资占股份见表：
子公司
母公司投资额（万元）
母公司占股份（％）
甲公司
400
100％
乙公司
350
75％
丙公司
250
60％
假定母公司求达权益资报酬率12％母公司收益80％源子公司投资收益子公司资产报酬率税负相
求：（1）计算母公司税目标利润
（2）计算子公司母公司收益贡献份额
（3）假设少数权益股东股东具相收益期试确定三子公司身税目标利润
8解：
（1）母公司税目标利润＝2000×（1－30％）×12％＝168（万元）
（2）子公司贡献份额：
甲公司贡献份额＝168×80％×＝5376（万元）
乙公司贡献份额＝168×80％×＝4704（万元）
丙公司贡献份额＝168×80％×＝336（万元）
（3）子公司税目标利润：
甲公司税目标利润＝5376÷100％＝5376（万元）
乙公司税目标利润＝4704÷75％＝6272（万元）
丙公司税目标利润＝336÷60％＝56（万元）
9某企业2009年末现金银行存款80万元短期投资40万元应收账款120万元存货280万元预付账款50万元流动负债420万元
试计算流动率速动率予简评价
9解：
流动资产＝80+40+120+280+50＝570（万元）
流动率＝流动资产／流动负债＝570／420＝136
速动资产＝流动资产－存货－预付账款＝57028050＝240（万元）
速动率＝速动资产／流动负债＝240／420＝057
计算知该企业流动率136＜2速动率057＜1说明企业短期偿债力较差存定财务风险．
10某企业2009年关资料：（金额单位：万元）
项目
年初数
年末数
年均
存货
4500
6400
流动负债
3750
5000
总资产
9375
10625
流动率
15
速动率
08
权益数
15
流动资产周转次数
4
净利润
1800
求：（1）计算流动资产年初余额年末余额均余额（假定流动资产速动资产存货组成）（2）计算年度产品销售收入净额总资产周转率（3）计算销售净利率净资产利润率
10解：
流动资产年初余额3750×08+45007500（万元）
流动资产年末余额5000×157500（万元）
流动资产均余额7500（万元）
产品销售收入净额4×750030000（万元）
总资产周转率30000[（9375+10625）÷2]3（次）
销售净利率1800÷30000×1006
净资产利润率6×3×1527
11某企业2009年产品销售收入12000万元发生销售退回40万元销售折50万元现金折扣10万元．产品销售成7600万元．年初年末应收账款余额分180万元220万元年初年末存货余额分480万元520万元年初年末流动资产余额分900万元940万元
求计算：
（1）应收账款周转次数周转天数
（2）存货周转次数周转天数
（3）流动资产周转次数周转天数
11解：
销售收入净额＝12000405010＝11900（万元）
应收账款周转次数＝11900／（180+220）／2＝595（次）
应收账款周转天数＝360／595＝606（天）
存货周转次数＝7600／（480+520）／2＝152（次）
存货周转天数＝360／152＝2368（天）
流动资产周转次数＝11900／（900+940）／2＝1293（次）
流动资产周转天数＝360／1293＝2784（次）
12资结构甲乙两公司关数表示：
子公司甲
子公司乙
息债务（利率10）
700
200
净资产
300
800
总资产（题中投入资）
1000
1000
息税前利润（EBIT）
150
120
－利息
70
20
税前利润
80
100
－税（25）
20
25
税利润
60
75
假定两家公司加权均资成率均65（集团设定统必报酬率）求分计算甲乙两家公司列指标：
1净资产收益率（ROE）
2总资产报酬率（ROA税）
3税净营业利润（NOPAT）
4投入资报酬率（ROIC）
5济增加值（EVA）
12解：
子公司甲：
净资产收益率＝企业净利润／净资产（账面值）
＝60／300＝20％
总资产报酬率（税）净利润均资产总额×100
＝60／1000＝6％
税净营业利润（NOPAT）EBIT*（1T）
＝150（1－25％）＝1125
投入资报酬率息税前利润（1—T）投入资总额×100
＝150（1－25％）／1000＝1125／1000＝1125％
济增加值（EVA）税净营业利润—资成
税净营业利润—投入资总额*均资成率
1125－1000*65％475
子公司乙：
净资产收益率＝企业净利润／净资产（账面值）
＝75／800＝938％
总资产报酬率（税）净利润均资产总额×100
＝75／1000＝75％
税净营业利润（NOPAT）EBIT*（1T）
＝120（1－25％）＝90
投入资报酬率息税前利润（1—T）投入资总额×100
＝120（1－25％）／1000＝90／1000＝9％
济增加值（EVA）税净营业利润—资成
税净营业利润—投入资总额*均资成率
90－1000*65％25
四案例分析题：（关注提问题参）
1互联网巨头购分析案例点提示
问题：1．企业集团购程需历环节？
2．谓股票价方式优缺点
3．企业集团搜寻合适购象时购象般应符合标准？
4．案例启示
点提示：
1．企业购非常复杂交易程购程般需历列环节：（1）企业集团制订购目标规划（2）寻找确定潜购目标（3）购目标发展前景技术济效益等情况进行战略性调查综合证（4）评估目标企业价值（5）拟定购支付方式策划融资方案等
2．（1）股票价方式指企业集团（公司）通增发新股换取目标公司股权购支付方式
（2）优缺点：
优点：避免企业集团现金量流出购够保持良现金支付力减少财务风险
缺点：会稀释企业集团（公司）原股权控制结构股收益水公司原资结构较脆弱极易导致企业集团控制权稀释丧失致收购外股票支付处理程序复杂会延误购时机增购成
3．购目标确定搜寻合适购象成实施购决策关键环购象般应符合列标准：（1）符合购目标现领域扩张完善产业链等（2）购规模限容忍购价格范围（3）资源理力匹配等外考虑理位置技术水市场位避免介入领域等方面
4．启示 ：（l）购目标公司应增强企业集团（公司）核心竞争力前提
（2）购公司应选择恰时机进行低成收购
（3）股票价方式进行收购避免量现金流出种高效方式
2房产企业理体制案例点提示：
求：(1)A集团公司采种理体制(模式)谈谈种理体制法
(2)结合房产行业营特点述A集团公司采取资金集中理原处
(3)什A集团公司总部财务部资金理部规划设计部集权程度高营销企划部门工程理中心等部门总部更通制定政策理制度规范业务流程监督项目执行指导服务子公司
点提示： (1)A集团公司采取集权财务理体制体制集团重财务决策权集中总部
体制优点：第集团总部统决策利规范成员企业行动促集团整体政策目标贯彻实现第二限度发挥企业集团财务资源优势优化财务资源
配置集中财力办事(实行资金集中理统授信理等)降低融资成等实现企业集团整体财务目标第三利发挥总部财务决策控力降低集团属成员单位财务风险营风险
足非常明显体现：第决策风险集权制赖总部决策控力赖拥决策控信息果具备条件导致企业集团重财务决策失误第二利发挥属成员单位财务理积极性第三降低应变力总部直接面市场决策赖部信息传递真正面市场具应变力属成员单位拥决策权造成集团市场应变力灵活性差等贻误市场机会
(2)原：房产需量资金投入外部资特银行款赖性较强收支步房产销售获量现金时该项目投入完成造成量现金富余
处：资金集中理集团部资市场效运行根通资金集中理规范集团资金增强总部成员企业财务控制力时增加集团融资偿债力优化资源配置加速集团部资金周转进提高集团资源配置优势
(3)A集团公司行业特点决定房产项目选择设计资金融通理成功关键彰显总部财务部资金理部规划设计部作需高度集权营销企划部门工程理等具性总部需通制定政策理制度规范业务流程监督项目执行指导服务子公司
3迪斯尼公司融资理应案例点提示
请结合案例分析：
1 什融资战略？企业集团融资战略包括容？
2 说明企业集团融资决策权配置原
3．融资角度分析企业集团财务风险控制重点
4 该企业采种类型融资战略特点什？
5 思考形成迪斯尼公司述长期融资行特点原（分析该企业采述融资战略原）
点提示：
1 融资战略企业满足投资需资制定未筹资规划相关制度安排单组织企业集团融资战略融资理需集团整体财务资源优化配置入手通合理规划融资需量明确融资决策权限安排资结构落实融资体选择融资方式等等提高集团融资效率降低融资成控制融资风险
2 集团融资决策权限界定取决集团财务理体制集团财务理体制集权分权具体集团融资重决策事项时应遵循基原：（1）统规划统规划集团总部集团成员企业融资政策进行统部署总部制定统操作规等（2）重点决策重点决策指集团战略关系密切影响重融资事项集团总部直接决策（3）授权理授权理指总部成员企业融资决策具体融资程等根决策权执行权监督权三分离风险控制原明确理体权责
3．企业集团财务风险控制重点包括资产负债率控制担保控制表外融资控制财务公司风险控制等方面
资产负债率控制例企业集团资产负债率控制包括两层面：企业集团整体资产负债率控制控制集团整体财务风险集团总部需明确制定企业集团整体资产负债率控制线二母公司子公司层面资产负债率控制确保子公司财务风险会导致集团整体财务危机集团总部需根子公司行业特点资产特点营风险等制定子公司资产负债率控制线外母公司子公司重成员企业面财务危机时理总部财务公司必须发挥部资金融通调剂功保证集团整体财务安全性必时财务公司应利外融资功弥补集团部现金短缺
4 迪斯尼公司采取保守型融资战略特点低杠杆化杠杆结构长期化等
5 特点二反映出迪斯尼公司融资行投资需求相关变动具致性融资行投资行服务特点三四反映出迪斯尼公司偏股权融资换债务融资希较高债务率
分析原两方面：首先迪斯尼公司优良业绩作支撑营现金流现金流充足公司力减少债务融资控制债务率降低营风险购行进步推动业绩升次迪斯尼公司采取激进扩张战略质说种风险偏营策略避免高风险需较稳健财务状况相配合
4汽车集团技术改造融资方式应案例点提示
根案例请回答：（1）企业采取融资方式？
（2）集团融资重事项应遵循基原什？
（3）根企业资结构生产情况认该企业该样进行融资？
点提示：（1）融资方式企业融入资采具体方式银行款股票债券发行方式等般认企业集团属成员企业通外部资市场融资称直接融资通银行等金融机构进行融资称间接融资采取融资方式直接融资间接融资两种
（2）集团融资决策权限界定取决集团财务理体制集团财务理体制集团分权具体集团融资重决策事项时应遵循基原：
①统规划统规划集团总部集团成员企业融资政策进行统部署总部制定统操作规等
②重点决策重点决策指集团战略关系密切影响重融资事项集团总部直接决策
③授权理授权理指总部成员企业融资决策具体融资程等根决策权执行权监督权三分离风险控制原明确理体全责
（3）资结构负债总额资产总额间例关系体反映企业财务风险般情况负债成低权益成协调风险收益期未关系根企业生产情况考虑资结构风险未变动等等注意资结构调整选择融资方式应该…………
5华新预算理应案例点提示
结合案例求1．什预算理组织请华新公司设计预算理组织
2．华新公司设计预算执行组织投资中心利润中心成中心
3．华新公司确定全资子公司控股子公司参股子公司预算决策权限？
4．华新公司预算指标目标值确定采什方法？什？
5．计算公司预算目标区间
点提示
1．预算理组织指负责企业集团预算编制审定监督协调控制信息反馈业绩考核组织机构华新集团预算理组织应包括股东会董事会（含预算委员会）预算工作组责单位
2．投资中心：华新公司华安公司华宇公司华清公司
利润中心：全资控股子公司参股公司纳入集团全面预算系统
成中心：子公司生产部门总部子公司职部门
3．企业集团4家全资子公司属总部全资控股总部直接达预算目标12家控股子公司（母公司直接控股间接控股母公司绝控股相控股）母公司般权子公司达预算应子公司预算权交子公司董事会股东会5家参股公司受集团控纳入集团全面预算系统
4．华新公司预算指标目标值确定采持续改善法集团总部根属成员单位预算指标实际状况提出持续改善意见求确定属成员单位预算目标案例中集团公司求子公司2010年控制成支出变动成率2009年60求降低55固定成降低01亿元
5．出资求预算目标利润15×1015(亿元)
现达水目标利润4×(1+25)×(155)1 1115(亿元)
公司预算目标区间 115亿元～15亿元
6 ZHJR新技术公司投资理分析案例点提示
根案例情况请回答：
1企业集团投资方面战略选择基类型？优缺点什？
2企业集团投资理体制核心什？处理？
3请分析ZHJR集团财务状况良陷入破产危机原
点提示：
1集团投资战略业务方选择企业集团战略规划核心企业集团投资方投资战略两种基类型
⑴专业化投资战略： 专业化战略称元化战略指企业资源集中项业务领域事某产业生产营该战略优点①限资源精力集中某专业利该专业做精做细②利擅长领域创新③利提高理水缺点十分明显①风险较②容易错失较投资机会
⑵元化投资战略： 元化战略称角化战略指企业事两两产业业务领域元化投资战略优点①分散营风险②企业代市场(素市场代产品市场)降低交易费③利企业集团部协作提高效率④利业务间现金流互补构建部资市场提高资配置效率缺点①分散企业限资源企业缺乏竞争力②组织理成高
2企业集团投资决策程序中选择合理集团投资理体制企业集团财务理体制相适应非常集团投资理体制核合理分配投资决策权
企业集团战略理角度企业集团重投资决策权集中集团总部里谓重投资通常两标准①偏离企业集团原业务方投资②原业务方范围需投资总额巨投资项目
3集团财务战略含义中特强调持续发展增长理念协效应化价值理念财务数化理文化ZHJR集团战略没重视核心竞争力理没擅长领域市场深度开发谋求产业竞争优势理制度较落没保持持续发展集团财务状况良陷入破产危机
7中国粮油集团发展战略案例点提示：
分析中国粮油集团战略定位回答什相关元化处
中国粮油集团发展业务范围中国粮油集团战略定位元化集团化战略
相关元化指涉产业间具某种相关性企业集团房产企业集团进行房产开发营时事酒店服务业煤炭企业事煤炭采掘煤炭深加工煤炭销售煤炭机械制造等时事铁矿石采掘加工生产等等相关性谋求类集团竞争优势根相关性意味着资源享性产生协效应营理优势见相关元化处表现：
（1）优势转换专技生产力者技术种营转种营中享优势
（2）降低成营业务相关活动合起降低成
（3）享品牌新营业务公司原业务品牌信誉享资源价值
理解中国粮油集团田间餐桌业务战略？
中国粮油集团造田间餐桌全产业链粮油食品企业种全产业链模式消费者导控制田间餐桌需种植采购贸易物流食品原料饲料原料养殖屠宰食品加工分销物流品牌推广食品销售等环节通环节效协控制造安全放心健康食品产业链
作中国粮油食品集团中国粮油集团通种田间餐桌战略模式源头终端进行缝衔接提升全产业链全程掌控力保证消费者提供安全优质健康丰富食品
8美国通汽车公司级财务理机构基职定位案例点提示：
1战略组织结构关系角度分析通汽车组织结构特点
（1）通汽车采事业部制集团组织结构受集团战略影响战略决定结构结构追战略雷德—斯隆1923年接通公司进行全面改组整顿建立起政策制定行政理分开分散营协调控制结合理体制整通汽车公司成统指挥部门活力机整体事业部制起源美国通汽车公司称斯隆模型
（2）事业部制特点：（1）事业部非法制事业部作总部理派出单位独立法单位理中心（2）权力结构沉实现事业部意味着集团总部放营理权权力结构沉方面利总部集中精力考虑集团战略产业布局等问题方面利事业部做做实产业强化事业部属营单位营协调事业部根产业产品营区域等层标准划分作变种集团总部事业部进行细划分拆建立直接总部控制业务单位战略营单位（SBU）战略营单位设干口控制子公司孙公司时子公司孙公司承担产品制造（工厂）功
2什企业集团财务理体制？
企业集团财务理体制指集团战略集团组织结构责定位等集团部级财务组织权利责等进行划分种制度安排集团财务理体制核心问题配置财务理权限中分配总部子公司间财权容般认企业集团财务理体制集权化程度分集权式财务理体制分权制式财务理体制混合制式财务理体制
3通汽车财务理组织机构设置职责划分特点？
（1）财务理组织
通汽车财务理组织采M型结构称事业部制称M型结构M型结构中总部产品业务区域客户（市场）等集团属业务属营单位进行类形成总部直接控制干事业部（见教材图24）然事业部行辖业务营单位（子公司孙公司等）口理事业部作集团总部子公司间中间理层独立法拥相独立完整营权理权作受控利润中心辖独立法单位产品设计采购生产制造营销财务资金理等行统集中理
（2）机构设置
通汽车财务理组织划分三层：
第层：集团公司财务部——通公司级财务理机构
第二层：事业部直属财务部——通公司二级财务理机构
第三层：基层职单位财务核算组（岗位）——通公司三级财务理机构
（3）职责划分
第层职责：
M型组织充分发挥效力必须建立干权握高级批参谋助手构成公司总部集团公司财务部工作定位事业部发挥监督控制顾问银行作集团营战略实施提供服务财务预算事业部财务进行监督控制实现财务预算资金理财务分析成费理资产理部银行项政策研究会计核算等基职职相适应集团公司财务部设立包括财务预算资金理成费理资产税政理财务结算中心（部银行）会计核算部审计财务理机构间相互联系相互托事整集团财务理事业部会计核算工作规范工作
第二层职责：
事业部直属财务部工作定位事业部生产营活动进行监督控制评价重集中精力做资产监成监控时准确集团公司属事业部理层提供详具体财务相关信息机构设置认必须摒弃重核算轻理思想求事业部分设置财务理组会计核算组发挥财务理企业理中核心作做算算结合财务钱——通企业价值运作理实现物质实体理会计账——企业价值运作信息进行确认计量记录报告基础发挥财务理企业理中核心作真正做理效益
第三层职责：
里基层职单位指事业部属产供销等业务职部门设置层财务理机构抓成核算理沟通财务业务关系功定位提供制定修订项控制指标（材料消耗定额采购资金限额材料产品产成品存货定额标准成）参数做相关业务活动原始财务记录差异反馈
9华润集团6S理体系案例点提示：
1．华润集团公司战略营战略什？战略定位？
企业集团战略指分析集团外环境素基础设定企业集团发展目标规划实现路径总称企业集团战略实现企业集团目标根华润集团公司战略集团元化利润中心专业化营战略规划华润集团明确限度元化发展思路业务进行重组分五部分
华润集团公司战略定位正确成功华润购活动相频繁领域跨度宽动资金始终没发生重投资失误益战略引领计划目组织购整合行动规划战略初华润公司明确战略指导思想第发展战略采取限度元化利润中心专业化发展方针第二发展区域选择采取立足香港面发展方针第三发展目标选择采取做行业非仅做业务方针第四实际情况出发确定行业选择标准第五发展方式采取收购兼快速切入快速扩张方针
2．什利润中心？华润集团什利润中心渡战略营单位（SBU）？
利润中心指成承担责收入利润承担责企业属单位利润等收入减成费利润中心实际利润负责责中心
战略营单位代表种单事业相关事业组合战略事业单位应独特命竞争手战略事业单位独立企业事业单位战略战略营单位企业值专门制定营战略营理单位战略营单位时企业部门指部门中某类产品甚某种产品时包括部门类产品
利润中心强调责般考核企业传统现成业务行业战略营单位强调战略般营企业新业务新行业企业发展重点方优点保证集团公司中某产品销售量利润高原产品挤掉负责营某产品产品系列理职工集中注意力倾注全部力量种组织技巧保护企业家注意力精力提高集团公司营力方法利润中心渡战略营单位华润集团强化营战略具体策略
3．华润集团理控制工具6S6S间关系？
6S理体系实际华润集团基组织背景设计实施种理控制系统集团部元化业务资产划分责单位作利润中心进行专业化理种体系具体包括利润中心编码体系报表理体系预算体系评价体系审计体系理考核体系六部分6S理体系强调战略导体系战略起点涵盖战略制定战略实施控制战略评价等整战略理程编码体系（业务战略体系）负责构建确定战略目标预算体系负责落实分解战略目标理报告体系审计体系负责分析监控战略实施评价体系理考核体系负责引导推进战略实施6S理体系6S实际理控制系统四子系统分相应业务战略体系预算体系属战略计划子系统部分理报告体系审计体系组成信息沟通子系统评价体系理考核体系分应业绩评价激励子系统
10联想收购IBM电脑业务案例点提示：
1．认该公司否低成扩张？请财务原理IBM PC事业部价值评估进行评价？估值成交价间差异？
低成扩张指企业采购手段较少投入迅速实现扩张联想收购IBMPC事业部产生规模济效益节省成认次购属低成扩张原二：表面收购成低IBMPC事业部评估价值联想外承担三年服务费705亿美元等购亏损已证明点二联想购IBMPC事业部通IBM品牌效应研发力量技术水全球营销渠道进军国际市场达扩张通降低成达扩张
采市盈率法进行估价客观性取决盈利预测准确性市盈率标准适性市盈率标准确定般遵循列原：（1）根家家具相似发展前景风险特征公司参（2）考虑企业身市盈率（3）1020交易日市盈率进行加权均联想集团预测考虑第二原没少考虑两原第原重购希IBMPC事业部市盈率达联想市盈率实际PC业务IBM中属竞争激烈技术含量相较低业务已成IBM鸡肋更况目前全球PC利润率增长已远远低销量增长没中国样巨市场托IBMPC市盈率达联想市盈率谈容易外盈利预测乐观时电脑业务竞争程度估计足实现年2亿营盈利困难重重认价值评估高购亏损已证明点
前述估价成交价差异评估价值高造成成交价没考虑外承担三年服务费705亿5亿美元IBM原债务意义成交价偏高联想购IBMPC事业部中IBM品牌效应研发力量技术水全球营销渠道
2．联想购案中融资方案否合理？什？
正确融资技巧仅够帮助购者筹集足够资金实现目标降低收购者融资成债务负担联想次购中采取融资策略较合理：
（1）合理安排债券融资股权融资例定程度控制财务风险整财务安排时资金4亿美元联想减轻支付65亿美元现金压力IBM签订份效期长达五年策略性融资附属协议IBM财务顾问高盛协助获6亿美元国际银行贷款
（2）充分利境外融资促进资结构国际化境外融资直联想持续发展动力次购国际融资构成中三家国际投资公司斥资35亿美元认购联想集团增发新股笔巨资进入新联想未发展份保险
（3）采取股票+现金方式加速国际接轨进程联想购IBM PC股票现金支付方式呈现出明显国际购接轨特点
（4）选择专业融资代理确保购融资方案成功实施联想购融资方案设计成功实施需选择投资银行作融资代理联想集团够成功收购美国IBM公司 PC 电脑业务高盛5亿美元桥融资优良服务密切相关外通美方审查时学会外国顾问公司联想次通审查条重验麦肯锡高盛两家顾问公司起作
3．购中财务问题？购成败起作？
购中财务问题包括四方面购目标规划购目标锁定二审慎性调查风险提示三目标公司价值评估四购支付方式确定购目标规划整购决策提供技术商业财务理信息支持购目标锁定具体购活动开展基础审慎性调查定程度减少购风险选恰方法拟购目标公司价值做出合理估价指导企业搜寻择取价位合理目标公司获购成功非常重支付方式会影响控制权关系法律位甚影响购成败
4．认购成功关键什？设计购整合策略？
目标公司实现接非意味着整购活动终成功原两家相关企业彼间组织功技术理制度理方式特企业文化存着程度差异需整合认购成功关键购体化整合
购体化整合包括战略体化理体化功体化文化体化化等方面购体化整合策略理总部必须方面认真思考做出合理安排包括建立种目标公司理层整合目标公司营活动直接负责机制制定带激励性补偿方案目标公司重理员够留予重建立报告联系制度予目标公司较充分权分析存重叠功决定体化目标公司分立开估测购存突导致突原采取相应措施找出文化差异决定目标公司否采原文化决定进行必文化吸纳等等
5．评价次购？市场该购作出反映（购公告时2006财年年报公布更长时期）？
前述认购成交价表面考虑应承担关服务费债务购成交价偏高购IBMPC事业部重IBM品牌效应研发力量技术水全球营销渠道失国企业进军国际市场谋求跨国发展跻身世界500强条捷径
购公告时资市场反应例2004年12月3日收购公告发布前交易日联想股票收市价2675港元股2004年12月8日收购公告发布日联想股票收市价2575港元股较前交易日跌01港元跌幅3738收购完成半年股价维持25港元左右联想集团香港股市收购短期股价似已表明投资心存疑虑恒指持续创出年新高联想股价购半年变化
11TCL集团换股+公募整体市融资案例点提示
1．分析企业集团整体市动机
整体市市公司实际控制通定金融手段全部绝部分资产置市公司旗前中国资市场重变革总说整体市动机三：符合市公司监求避免母公司市公司间关联交易业竞争实现市公司财务营完全解决国企业集团总部控股市子公司间种治理理问题二通市公司市场化估值溢价母公司未增长力充分套现提升母公司整体价值三母公司旗业务提供市场融资渠道解决公司融资足问题
2．TCL集团整体市特点什？认模式操作难点体现方面？
TCL公司整体市特点：发挥规模效应协效应避免业务单带营风险二加融资规模扩流通市值增强流动性支持TCL集团国际化发展三减少关联交易便信息公开披露增加公司运作透明度四原员工市公司存否进入市公司问题避免部员矛盾突五利塑造企业品牌统外形象
模式操作难点体现换股例换股价格确定
3．通种途径收集宝钢股份整体市资料TCL集团整体市案例进行较分析间差异
TCL集团宝钢股份采均整体市方式具体模式TCL集团采换股合模式实行整体市宝钢股份通增发反收购模式实行整体市具体区表示：
项目
TCL集团
宝钢股份
整体市方式
吸收合
增发反收购
发行
集团身
市公司
存续公司
TCL集团(原TCL通讯注销)
宝钢股份
盈利力
身整体力较高
营业务利润率低市公司
股规模
远远相关市公司
市公司差距相较
12玉柴股份实施全面预算理应案例点提示
1．理解全面预算基概念？
全面预算公司营活动系列量化整体安排谓全面方面指预算理贯穿公司营活动全部程公司发展战略中长期规划年度营计划基础预算理具体包括日常业务预算资支出预算财务预算方面指全面预算理需公司部门员工参
2．通案例介绍预算理集团财务控中核心作？
集团公司具体采取什样控全面预算中效必然控手段 全面预算理集团公司部进行控制效工具兼具控制激励评价等功体种综合贯彻企业营战略理机制处企业部控制核心位数组织关键问题融合体系中理控制方法
作种控制工具全面预算种集团控体系具重意义全面预算集团控具体意义：细化集团公司发展战略营计划明确分子公司权责提供具体工作目标执行程中理监控提供基础分子公司分子公司核心营理员绩效考核提供标准
全面预算理集团公司战略目标集团战略目标通更细化营计划预算转化清晰具体数落实分子公司具体活动计划中全面预算理集团公司部架构业务流程研究重组前提通集团部机构调整组织理集团总部属企业分划分层次责中心基础分配权利责范围形成集团部层次清晰分工明确控体系集团公司协调运营效全面预算分子公司分子公司理者绩效考核提供基准较基础执行情况激励体系挂钩保证分子公司目标集团公司战略规划致
3．分析该公司预算理基特点提出该公司预算理改进意见
玉柴股份公司全面预算理充分体现预算理四基特点战略性公司战略导确定预算目标充分考虑绩效考核需求合理设计预算指标二机制性通预算指标明确责体财务责通效激励形成约束机制三全程性强调程控制建立层级预算理踪报告制度监控体系重视绩效考核四全员性预算编制采结合模式重视组织部高度参预算理机构组织齐全
该公司预算理情况预算指标选取定位做做强尚够明确致预算理边界重点业务重点单位确定够具体重点理领域界定明显外预算调整条件程序方面规定较粗糙操作性强
13AA公司衡计分卡评价体系案例点提示
1理解衡计分卡四维度间关系？
答：衡计分卡学成长业务流程顾客财务四维度反映财务非财务长期目标短期目标外部部结果程理业绩营业绩关系
2该银行利战略导进行业绩评价设计？
答：该银行计划实施种顾客导型战略强化理控制系统绩效衡量系统采衡记分卡作实施该战略工具
该公司总部编制衡记分卡包括五方面财务客户部流程学成长四维度增加公司社会责维度外公司总部根战略理方法评价指标进行类设计具体评价指标相应评价标杆求属子公司时监测衡记分卡指标执行情况集团总部属子公司季度进行次汇集分析
利衡记分卡中权重反映公司方面指标重视程度体现公司顾客导型战略公司业绩权重进行调整该公司初赋予力资投资方面（学成长方面）权重20权重年降4应社会责方面权重10降4公司赋予顾客业绩维度该维度权重原12提升28体现集团总部客户战略导时集团总部诊断解决客户问题指标权重2提升10通权重调整反映公司客户满意度指标重视程度
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判断题：（正确括号划√错误括号划×）
1目前企业集团认识协运营应成维系企业集团纽带（ × ）
2企业通资市场融资功企业间购重组等做企业属源性发展（× ）
3西方国家济发展验表明单企业组织企业集团化演进源性发展产物更购性增长结果（ √ ）
4先子公司母公司中国国企业集团产生特征（ √ ）
5交易成货物服务营单位转移单位发生成（√ ）
6 企业集团作族群协运营维系生成发展纽带纽带(× )
7企业集团母公司子公司成员企业等法组成企业群体企业集团身具法资格 （ × ）
8母公司角度金融控股型企业集团优势具高杠杆性（ × ）
9企业集团级法联合体企业集团身具法位（ × ）
10提高母公司未融资力母公司成立集团初衷母公司力吸引企业入集团前提两者互果（ √ ）
11企业集团组建中理优势企业集团健康发展保障（ √ ）
12产业型企业集团选择成员企业时母公司战略定位产业布局等素（ √ ）
13 财务控角度集团总部集团属单位间存 级间财务理互动关系（ × ）
14企业集团发展历程 U型组织结构适合处初创期规模较业务繁企业集团（ × ）
15企业集团组织形式选择中影响集团组织结构素公司环境公司战略（ √ ）
16企业集团优势体现涉营领域较繁复杂（ × ）
17企业集团事业部身具备法资格（ √ ）
18般认企业集团财务理体制集权化程度分集权式财务理体制分权制式财务理体制混合制式财务理体制（ √ ）
19集团治理框架中董事会高权力机关（ × ）
20 集团部财务组织体系落实集团部级组织财务理责级次财务组织机构种细划设计 （ × ）
21战略决定结构结构追战略说影响集团组织结构素公司环境公司战略（ √ ）
22分权式财务理体制集团部分财务决策权沉子公司事业部（ √ ）
23集团营者（含总会计师）股东会授权行决策权 （ × ）
24总部财务组织代表母公司理集团某产业某市场区域业务中间组织 （ × ）
25事业部财务机构强化事业部理控制核心部门具双重身份（ √ ）
26混合型财务总监制核心定位决策理代表总部子公司进行监督（ × ）
27企业集团战略实现企业集团目标根（ √ ）
28持续增长率表明企业发展速度意定集团发展速度受制现资产周转力（ √ ）
29企业集团财务力越强财务战略导越激进财务力弱财务战略越稳健保守（√ ）
30融资方式体分股权融资源融资两类（ × ）
31财务战略营战略间存天然互补性营高风险性求财务高杠杆化（ × ）
32购战略首务确定购投资方产业领域（ √ ）
33集团扩张速度分超常增长适度衡增长低速增长等三种类型（ √ ）
34集团业务营环境属集团财务战略制定部素（ × ）
35产业型企业集团言资产剥离子公司出售动机集团战略产业布局等调整关（ × ）
36西方企业集团理中般认出售资产子公司动相（ √ ）
37固定资产折旧般认属外源性融资（ × ）
38企业集团控模式中集权组织理成昂贵战略规划型（ √ ）
39折旧企业集团部集中融资唯源（ × ）
40利润留存资成情况显性支付成机会成（ × ）
41．通常意义投资方涉两方面问题：业务方二域方集团战略投资方针域方选择言(× )
42．集团投资战略业务方选择企业集团战略规划核心（ √ ）
43．企业集团战略理角度企业集团投资决策权集中集团总部(× )
44．企业集团投资理体制核心合理分配投资决策权（√ ）
45．投资项目决策分析程中重时困难环节评估项目现金流量（ √ ）
46．通审慎性调查定程度减少购风险消风险（ √ ）
47．购中目标公司价值评估方法中市盈率法般适合目标公司市公司情况（ √ ）
48．巨额购交易现金支付率般较高(× )
49．理层收购中采杠杆收购方式（ √ ）
50．购支付方式优劣单独组合支付方式选择必须审慎考虑购价格支付方式未资结构财务风险影响（ √ ）
51．企业集团外部融资需量完全等集团属单企业外部融资需量简单加总（× ）
52．直接融资间接融资目实现资社会合理流动配置（ √ ）
53．企业集团融资决策核心问题融资决策权配置（ √ ）
54．企业集团成立财务公司服务象企业集团部成员企业服务社会提供金融服务（ × ）
55．股利政策属集团重财务决策股利类型分配率支付方式等财务决策权应高度集中集团总部（ √ ）
56．企业集团融资战略核心追求持续增长理念明确企业融资容忍负债规模避免度杠杆导致企业集团整体偿债力降（ √ ）
57．集团部成员单位互保业务必须总部统审批（ √ ）
58．融资投资没投资需求须融资企业集团融资规划应集团总体投资需求相匹配（ √ ）
59．集团资金集中理模式中总部财务统收统支模式利调动成员企业开源节流积极性（ × ）
60．集团成立财务公司目集团资金理部资市场运作提供效台财务公司注册资金成员单位中募集（ × ）
61．整体市集团公司全部资产证券化程（√ ）
62．企业集团说获商业银行集团统授信利成员企业助集团资信取银行授信支持提高融资力（ √ ）
63．单企业组织相集团预算理构成更复杂战略导总部导更明显（ √ ）
64．企业集团预算包括集团属成员单位预算( × )
65．集团选择做做强路径时会直接影响预算指标选择做导预算指标会侧重利润总额净资产收益率息税前利润增长率等指标(× )
66．集团预算工作组成员般总部营团队集团总部相关职机构负责属子公司总理等组成作常设机构工作组应该单独设立(× )
67．集团总部集团预算理体系中具导位拥集团预算决策权（ √ ）
68．果集团属子公司属集团总部全资控股总部权直接达预算目标（ √ ）
69．确定发企业集团预算编制纲集团预算编制起点核心（ √ ）
70．资预算分配方法中直接分配资额度方法集团总部（母公司）扮演资直接提供者角色直接拨付资进行项目直接投资(× )
71．公司战略预算理前提预算理落实公司战略工具手段（√ ）
72．企业集团总部权母公司绝控股子公司达预算目标(× )
73．企业集团预算考核考评预算目标执行质量(× )
74．财务报表分析单纯财务数分析应作种数字游戏（× ）
75．企业集团财务理分析集团整体分析分部分析统两者缺（√ ）
76盈利水反映公司理力时反映公司满足利益相关者（股东债权员工等）利益诉求程度（ √ ）
77．资产负债表反映企业某特定时段财务状况资产总额资源（负债股东权益）资产结构资结构等（ × ）
78．营业利润 反映反映企业定时期间营性收益企业利润根源（ √ ）
79．企业总资产流动资产形资产两部分构成（ × ）
80 资产公司作独立法拥控制完整资产具分割性（√ ）
81．负债公司履行责权利（ × ）
82．投入资总额指某时点企业资产具利益索取权类投资者（债权股东）企业提供资总额（ √ ）
83．资结构负债资产额间例关系体反映企业财务风险（ √ ）
84．营业利润反映企业时点营性收益企业利润根源（× ）
85．营活动产生现金流量指理活动产生现金流量净变化额（× ）
86．筹资活动指导致企业股债务规模构成变化项活动吸收投资取款收现金偿债务息等支出现金分配股利等（ √ ）
87．短期偿债力通常流动资产流动负债结构相关（ √ ）
88．财务业绩指标包括三方面顾客部流程员工学成长（ × ）
89．贡献毛益销售收入减变动费净额称边际贡献（ √ ）
90．利贡献毛益法分部非独立法单位进行财务业绩评价具定观性（ × ）
91．济增加值核心理念资获收益少补偿投资者承担风险（ √ ）
92．营业绩企业定时期全部营理活动产生结果客观综合反映（ √ ）
93．理激励通理业绩评价业绩评价结果薪酬计划挂钩激励理者（ √ ）
94．长期负债指偿期年债务总额（ × ）
95．财务业绩指标指财务业绩外反映企业运营理效果财务业绩形成程指标（ × ）
96．业绩评价财务业绩评价非财务业绩评价两者结合(√ )
97．投入资总额指投资者（包括息负债债权股东）投入企业资总额计算投入资报酬率确定口径样（ × ）
98．根国资委相关规国企业均资成率统65（ × ）
99．利EVA进行评价核心确定 △EVA否零年EVA年EVA否零零表明公司创造价值反相反（ × ）
100．集团理角度母公司身业绩评价实重重集团总部作战略理中心理控制中心等接受集团股东集团整体业绩全面评价（ √ ）
二单项选择题：
1企业集团组织形式（ C级法结构联合体）
2 某行业（企业）良业绩风险行业（企业）良业绩抵消企业集团总体业绩处稳状态规避风险属性符合企业集团产生理解释（ D 资产组合风险分散理）
3 投资企业直接通子公司间接拥投资企业20低50表决权资时会计意义控制权（B重影响）
4 会计意义控制权划分目（A编制集团合报表）
5．金融控股型企业集团中母公司首先（B 收益实现中心 ）
6．金融控股型企业集团特强调母公司（ B财务功）
7．横体化企业集团动（C谋取规模优势）
8 企业集团组建中（ D资源优势）企业集团发展根
9 金融控股型企业集团母公司选择种企业进入企业集团投资根潜成员企业（ C 财务业绩表现）
10企业集团总部理定位（ A财务控制理 ）功企业集团理核心
11集团治理框架中高权力机关（ B集团股东会 ）
12分权式财务理体制集团部分财务决策权沉（D 子公司事业部）
13．分权式财务理体制（D总部财务集中精力战略规划重财务决策）优点
14企业集团财务理组织中（ A财务理组织体系）维系企业集团财务理运行组织保障
15列体系属企业集团应构建体系（ C财务员培训体系 ）
16（ B事业部财务机构） 强化事业部理控制核心部门具双重身份
17集监督权执行权决策权身财务总监委派制（D混合型财务总监制）
18分析企业集团外环境素基础设定企业集团发展目标规划实现路径总称（ A企业集团战略）
19 相单组织部门间职理企业集团战略理特点强调（ C整合理 ）
20 企业集团战略理具长期性会环境素重改变进行战略调整表明具（ A动态性）特点
21列战略包括企业集团战略分级次中（ B生产战略）
22企业集团财务战略含义包括列（ B企业日常财务工作）项容
23（C扩张型投资战略）称积极型投资战略种典型投资拉动式增长策略
24拟出售资产子公司出售行业公司投资战略属（ C收缩型投资战略）
25低杠杆化杠杆结构长期化融资战略属（A保守型融资战略）
26列融资方式中资成高公司控制权营权产生影响途限制（D股票发行）
27列容中（D资成低）银行贷款融资具特性28．集团投资战略两层涵义导层面理解二操作层面理解列容导层面理解（ A企业集团增长速度）
29．（B回收期法）常项目初选财务评价
30．投资项目行性研究报告中财务评价涉容（A 项目市场预测）
31．投资项目决策分析程中重时困难环节评估项目现金流量该现金流量指（D增量现金流量）
32．（ B财务风险）审慎性调查中需重点考虑风险
33．购中目标公司价值评估中实际目标公司（B股权价值）
34．购支付方式中（ C现金支付方式）种简捷迅速方式现金拮目标公司欢迎
35．购支付方式中（A股票价方式）会稀释企业集团原股权控制结构股收益水
36．购支付方式中（D卖方融资方式）通常目标公司获利佳急脱手情况
37．购支付方式中（B卖方融资方式）企业集团获税收递延支付处需注意作种未债务承诺采种方式前提企业集团着良资结构风险承荷力
38．财务假定满足资金缺口筹资方式次（A部留存款增资）
39．列属源融资方式（ D计提折旧）
40．设立财务公司注册资金低（ A1）亿元民币
41企业集团设立财务公司应具备条件申请前年规定表核算成员单位资产总额低50亿元民币净资产率低（ B 30）
42企业集团设立财务公司应具备条件申请前年规定表核算成员单位资产总额低民币（ D50）亿元
43．企业集团股利分配决策权限界定中（C母公司董事会）负拟定集团整体股利政策职责
44．短期融资券期限长超（D 365）天发行融资券企业述长期限确定期融资券期限
45．企业集团设立财务公司应具备条件母公司成立（ B 2）年具企业集团部财务理资金理验
47．企业集团股利分配决策权限界定中（ D母公司股东会）负责审批股利政策
48．列容中（ C预算组织）属预算理环节
49．预算理强调程控制时重视结果考核预算理（ A全程性）
50．企业集团选择做做强路径时会直接影响预算指标选择做强导预算指标会侧重（D利润总额）
51．预算控制边界控制力度差异化体现集团预算理（ A战略性）特征
52．果集团属公司属集团总部（ D全资子公司）总部权直接达预算目标
53．（ B产品产量）属预算监控指标中非财务性关键业绩
54．（ D资产周转率）属预算监控指标中财务性关键业绩指标指标
55．企业集团预算考核原中（ C总体优化原）原指属成员单位预算考核仅考核预算目标完成情况视集团总体预算目标甚集团战略贡献程度进行综合考核
56．通预算指标明确集团部责体财务责通效激励促责体努力履行责均表明预算理具（ C机制性）特征
57．企业集团选择做做强路径时会直接影响预算指标选择做导预算指标会侧重（ B营业收入）
58．列财务指标属反映偿债力（ D应收账款周转率）
59．利润表反映公司某时期（ A营成果）基报表
60．现金流量表反映企业定时期（ C 现金现金等价物）流入流出报表
61．资产负债表般左（资产）右（负债股东权益）两方构成逻辑关系（B资产负债+股东权益）
62．利润表反映公司某时期营成果基报表利润表编制逻辑（A利润营业收入—费）
63．净利润利润总额扣减税法计算（ D税费）利润净额
64．流动率(A流动资产)流动负债率
65．资产负债率称负债率企业（ A负债总额）资产总额率
66．净资产收益率企业净利润净资产（账面值）率反映（B股东）收益力
67．基战略理程集团理报告体系应报告容体现：战略预算目标（ A实际业绩 ）差异分析未理举措等四项容
68．业绩计量范围分（C财务业绩）非财务业绩
69．业绩控性程度分（ D营业绩）理业绩
70．列范畴中企业集团整体非财务业绩涉 (B战略理)方面容
71．盈利力指企业通营理活动取（ D 收益）力
72．集团层面业绩评价包括：母公司身业绩评价（ D集团整体业绩评价 ）
73．企业集团整体财务业绩财务指标方式反映企业集团盈利力资产运营周转（ A债务风险 ）营增长等方面业绩
74．财务业绩指（ C财务数）表达业绩涉包括偿债力资产周转力盈利力成长力等方面财务指标评价
75．外部评价标准指企业外部取标准包括（ B行业均标准）行业领先企业排名前5家企业均标准资市场标准（资市场期收益率）等
三项选择题：
1前企业集团组建运行方式（ BCD ）
B购 C 重组 D投资
2 企业集团存发展中流解释性理（AE）
A 交易成理E 资产组合风险分散理
3．集团公司企业集团众企业常称（BDE）
B集团总部D母公司E控股公司
4 列例集团公司成员企业持股例果成员企业里拥30股权成第股东集团公司母子关系相称（ CDE ） C．C35 D．D51 E．E100
5 母公司角度金融控股型企业集团优势体现（ BCE ）
B资控制资源力放C 收益相较高 E 风险分散
6 金融控股型企业集团劣势表现（ ABD ）
A税负较重B高杠杆性D金字塔风险
7金融控股型企业集团相产业型企业集团母公司仅关注属成员单位股权投资收益实现更关注（ACD ）谋求产业竞争优势
A企业集团整体战略C 产业布局整合D 部运营理协调
8 相关元化企业集团相关性谋求类集团竞争优势根表现（ BCD ）等方面
B优势转换C降低成D享品牌
9企业集团财务理特点包括（ ABCDE ）
A 集团整体价值化目标导B 级理财体财务职分化拓展C 财务理理念战略化D 总部理模式集中化倾E 集团财务理关系超越法律关系
10般认企业集团财务理体制集权化程度包括（ ABD）等类型A集权式财务理体制 B分权式财务理体制D合式财务理体制
11企业集团H型组织结构（ ABCDE ）等优点
A总部理费较低B弥补亏损子公司损失C总部风险分散 D总部运营子公司E便实施分权理
12影响企业集团组织结构选择素(CD )
C 公司环境 D公司战略
13 企业集团优势体现(AD )
A资源整合D 理协
14企业集团集权式财务理体制足处（ BDE ）
B存决策风险D降低应变力E利发挥属成员单位财务理积极性
15企业集团分权式财务理优点（ CDE ）
C 具较强市场应力理弹性
D 利调动属成员单位理积极性
E 总部财务集中精力战略规划重财务决策
16 企业集团总会计师作企业集团营团队重成员受国资委集团董事会直接聘履行(BCDE )等职责
B 财务理监督C 财会控机制建设D 企业会计基础理
E 重财务事项监
17 企业集团战略理作动态程包括（BDE ）等阶段B战略分析D战略选择评价E战略实施控制
18企业集团战略分级次包括（ ABC ）
A集团整体战略B营单位级战略C职战略
19相单组织部门间职理企业集团战略理特点强调整合理具（ ACD ）特征
A全局性C高层导D动态性
20投资方集团增长速度角度企业集团投资战略体包括类型（ ABE ）
A扩张型投资战略B收缩型投资战略E稳固发展型投资战略
21根集团战略相应组织架构企业集团控（ ABD）基模式A战略规划型B战略控制型D财务控制型
22企业集团财务战略包括（ BD）等方面
B 投资战略D融资战略
23企业集团收缩型投资战略通常（ ABD ）等实现形式
A资产剥离B股份回购D子公司出售
24．集团投资战略两层涵义导层面理解二操作层面理解列容导层面理解（ DE ）
D企业集团投资方E企业集团增长速度
25 专业化投资战略优点（ ACD ）
A利集中专业做精做细C利擅长领域创新 D利提高理水
26．元化投资战略优点（ ACDE ）A利分散营风险 C利降低交易费D利企业集团部协作提高效率E利构建部资市场提高资配置效率
27．审慎性调查发现购交易中存种风险（ ABCDE ）等
A税务风险 B财务方面风险C法律风险D力资风险E劳资关系风险
28．财务风险审慎性调查中需重点考虑风险财务风险涉核心问题包括（ ABCDE ）
A资产质量风险B资产权属风险C债务风险 D净资产权益风险 E财务收支虚假风险
29．购中目标公司价值评估模式中非现金流量折现模式包括（ ABDE ）
A市盈率法 B市场较法D账面资产净值法E清算价值法
30．购中目标公司价值评估模式中市场较法第步选择公司公司般求满足（ ABCDE）等条件
A行业相B规模相 C财务杠杆相 D营风险类似
E具活跃交易
31．关系企业集团融资样重决策事项时应遵循（ ADE ）等基原
A 统规划D 重点决策E 授权理
32．授权理指总部成员企业融资决策具体融资程等根三权分离风险控制原明确理体权责中三权指（BDE ）
B决策权D执行权E监督权
33．企业集团资金集中理模式种包括（ABCDE ）
A总部财务统收统支模式B总部结算中心模式
C 部银行模式D总部财务备金拨付模式E 财务公司模式
34．企业集团财务风险控制重点包括（BCDE）B资产负债率控制C担保控制D表外融资控制E财务公司风险控制
35．般言资产负债率水高低考虑宏观济政策金融环境素外更取决（ ABCDE ）等方面
A 集团属行业特征B 集团成长速度C 集团盈利水
D 资产负债间结构匹配程度E 集团营风险
36．短期融资券筹资缺点（ CD）C发行期限短D筹资风险
37．财务公司作非银行金融机构风险体（ ABDE ）
A 战略风险B 信风险D 市场风险 E 操作风险
38．预算理环节般包括（ BCDE ）
B 预算执行C 预算编制D 预算调整E 预算考核
39．预算理具基特征（ ACDE ）
A战略性C机制性D 全程性E 全员性
40．企业集团预算中营预算包括（ CDE ）等容
C 业务收支预算D 费预算E 利润预算
41．预算监控指标中财务性关键业绩指标（ ACD ）
A 收入 C 产品单位成D 资产周转率
2．预算监控指标中非财务性关键业绩指标（ BCD ）
B 产品产量C 产品质量D 市场份额
43．全面预算中财务预算包括（ BCE ）等容
B 现金流预算C 资产负债表预算E 利润表预算
44．集团属成员单位预算容包括（ABDE ）
A业务营预算B资支出预算D现金流预算 E财务报表预算
45．集团级法制求建立级预算理组织级预算理组织包括（ABCDE ）A股东会B 董事会 C 预算委员会D 预算工作组 E 责中心
46．企业集团财务理分析少包括(BD)等类
B集团整体财务理分析D集团分部财务理分析
47．通公司价值计量模式出导致公司价值增加核心变量（ACE）
A现金流量 C加权均资成E时间持续性
48．反映资产效率财务指标（ BCD ）
B周转率C资产周转率D应收账款周转率
49．盈利力分析（ CDE ）等维度进行
C权益投资利润关系D资产利利润关系
E规模增长利润关系
50．财务理分析信息剖析利信息纳起部信息外部信息两类列信息属部信息（ ABDE）
A 集团战略B 财务报表附注D 公司预算E 理报告
51．会计现金流量表反映出企业(BCE )现金流量
B投资活动 C筹资活动 E营活动
52．价值驱动素角度通总资产周转率指标分析关注问题（ABCE）
A现资产效率B否存闲置资产产剩余资产C总资产结构否合理E现设备生产线产出质量否符合生产求
53．单企业组织相企业集团业绩评价具（ABD ）等特点 A层级性B复杂性D 战略导性
54．般认反映企业财务业绩维度包括（BCE ）等方面B营运力C盈利力E偿债力
55．集团股东企业集团整体业绩评价包括财务业绩非财务业绩两方面列指标属财务业绩（ABCE ）
A偿债风险指标B营增长指标C盈利力指标
E资产运营力指标
56列指标中属反映盈利力指标（CDE）
C利润总额D净资产收益率E济增加值
57．偿债力分（AC）等类
A 短期偿债力 C长期偿债力
58．学成长维度概括性指标（ BCD ）
B员工满意度C均产出效率 D员工均培训时间
59．企业集团业绩评价工具（ABE ）等
A棱角业绩评价B360度评价E衡计分卡（BSC）
60．集团战略分部财务业绩评价指标（DE）
D体化战略分部业绩评价指标
E元化战略分部业绩评价指标
四计算分析题：（题型相数参）
1假定某企业集团持子公司60股份该子公司资产总额1000万元资产报酬率（称投资报酬率定义息税前利润总资产率）20负债利率8税率25％假定该子公司负债权益（融资战略）例两种情况：保守型30：70二激进型70：30两种融资战略请分步计算母公司投资回报分析二者风险收益情况
1．解：
（1）息税前利润总资产×20
保守型战略1000×20200（万元）
激进型战略1000×20200（万元）
（2）利息负债总额×负债利率
保守型战略1000×30×824（万元）
激进型战略1000×70×856（万元）
（3）税前利润（利润总额）息税前利润—利息
保守型战略200—24176
激进型战略200—56144
（4）税利润总额（应纳税额）×税税率
保守型战略176×2544
激进型战略144×2536
（5）税净利（净利润）利润总额—税
保守型战略176—44132
激进型战略144—36108
（6）税净利中母公司收益（控股60）
保守型战略132×60792
激进型战略108×60648
（7）母公司子公司投资额
保守型战略1000×70×60420
激进型战略1000×30×60180
（8）母公司投资回报率
保守型战略7924201886
激进型战略64864836
列表计算：
保守型
激进型
息税前利润（万元）
1000×20200
1000×20200
利息（万元）
300×824
700×856
税前利润（万元）
20024176
20056144
税（万元）
176×2544
144×2536
税净利（万元）
17644132
14436108
税净利中母公司收益（万元）
132×60792
108×60648
母公司子公司投资额（万元）
700×60420
300×60180
母公司投资回报（％）
7924201886％
64818036％
分析：述两种融资战略子公司母公司贡献程度完全保守型战略子公司母公司贡献较低激进型较高时两种融资战略导财务风险完全保守型战略财务风险低激进型战略财务风险高种高风险—高收益状态企业集团总部确定企业集团整体风险时需权衡考虑
2已知某目标公司息税前营业利润4000万元维持性资支出1200万元增量营运资400万元税率25
请计算该目标公司现金流量
2解：现金流量＝息税前营业利润×（1－税率）－维持性资支出－增量营运资
＝4000×（1－25％）－1200－400＝1400（万元）
4．甲公司已成功进入第八营业年年末股份全部获准挂牌市年均市盈率15该公司2009年12月31日资产负债表数：资产总额20000万元债务总额4500万元年净利润3700万元
甲公司现准备乙公司提出收购意（购甲公司然保持法位）乙公司产品市场范围弥补甲公司相关方面足2009年12月31日B公司资产负债表数：资产总额5200万元债务总额1300万元年净利润480万元前三年均净利润440万元乙公司具相营范围风险特征市公司均市盈率11
甲公司收购乙公司理取定程度协效应相信乙公司未效率效益提高甲公司样水
求：运市盈率法分列条件目标公司股权价值进行估算
（1）基目标公司乙盈利水业市盈率
（2）基目标公司乙三年均盈利水业市盈率
（3）假定目标公司乙收购盈利水够迅速提高甲公司前资产报酬率水甲公司市盈率
4解：
（1）乙目标公司年股权价值480×115280（万元）
（2）乙目标公司三年股权价值440×114840（万元）
（3）甲公司资产报酬率370020000185
（4）乙目标公司预计净利润5200×185962（万元）
（5）乙目标公司股权价值962×1514430（万元）
5．某集团公司意欲收购业务市场方面具定协性甲企业60股权相关财务资料：
甲企业拥6000万股普通股2007年2008年2009年税前利润分2200万元2300万元2400万元税率25该集团公司决定选市盈率法甲企业身市盈率20参数甲企业三年均盈利水作出价值评估
求：计算甲企业预计股价值企业价值总额该集团公司预计需支付收购价款
5解：
甲企业三年均税前利润＝（2200+2300+2400）3＝2300（万元）
甲企业三年均税利润＝2300×（125）＝1725（万元）
甲企业三年均股收益＝税利润普通股股数
＝17256000＝029（元股）
甲企业股价值＝股收益×市盈率
＝029×20＝58（元股）
甲企业价值总额＝58×6000＝34800（万元）
集团公司收购甲企业60股权预计需支付价款：
34800×60＝20880（万元）
6．A公司2009年12月31日资产负债表（简表）表示
资产负债表（简表）
2009年12月31日单位：万元
资产项目
金额
负债者权益项目
金额
流动资产
固定资产
50000
100000
短期债务
长期债务
实收资
留存收益
40000
10000
70000
30000
资产合计
150000
负债者权益合计
150000
假定A公司2009年销售收入100000万元销售净利率10现金股利支付率40公司营销部门预测2010年销售增长12资产负债项目销售规模增长增长时保持股利政策连续性公司改变现现金股利支付率政策
求：计算2010年该公司外部融资需量
6解：
（1）A公司2010年增加销售额100000×1212000万元
（2）A公司销售增长增加投资需求（150000100000）×1200018000
（3）A公司销售增长增加负债融资量（50000100000）×120006000
（4）A公司销售增长情况提供部融资量100000×（1+12）×10×（140）6720
（5）A公司外部融资需量18000600067205280万元
7．甲公司2009年12月31日资产负债表（简表）表示
资产负债表（简表）
2009年12月31日单位：亿元
资产项目
金额
负债者权益项目
金额
现金
应收账款
存货
固定资产
5
25
30
40
短期债务
长期债务
实收资
留存收益
40
10
40
10
资产合计
100
负债者权益合计
100
甲公司2009年销售收入12亿元销售净利率12现金股利支付率50公司现生产力尚未饱增加销售需追加固定资产投资营销部门预测公司2010年度销售收入提高135亿元公司销售净利率利润分配政策变
求：计算2010年该公司外部融资需量
7解：
（1）甲公司资金需总量[（5+25+30）12(40+10)12]×(13512)125亿元
（2）甲公司销售增长情况提供部融资量135×12×（150）081亿元
（3）甲公司外部融资需量125081044亿元
8．某企业集团家控股投资公司身总资产2000万元资产负债率30％该公司现甲乙丙三家控股子公司母公司三家子公司投资总额1000万元子公司投资占股份见表：
子公司
母公司投资额（万元）
母公司占股份（％）
甲公司
400
100％
乙公司
350
75％
丙公司
250
60％
假定母公司求达权益资报酬率12％母公司收益80％源子公司投资收益子公司资产报酬率税负相
求：（1）计算母公司税目标利润
（2）计算子公司母公司收益贡献份额
（3）假设少数权益股东股东具相收益期试确定三子公司身税目标利润
8解：
（1）母公司税目标利润＝2000×（1－30％）×12％＝168（万元）
（2）子公司贡献份额：
甲公司贡献份额＝168×80％×＝5376（万元）
乙公司贡献份额＝168×80％×＝4704（万元）
丙公司贡献份额＝168×80％×＝336（万元）
（3）子公司税目标利润：
甲公司税目标利润＝5376÷100％＝5376（万元）
乙公司税目标利润＝4704÷75％＝6272（万元）
丙公司税目标利润＝336÷60％＝56（万元）
9某企业2009年末现金银行存款80万元短期投资40万元应收账款120万元存货280万元预付账款50万元流动负债420万元
试计算流动率速动率予简评价
9解：
流动资产＝80+40+120+280+50＝570（万元）
流动率＝流动资产／流动负债＝570／420＝136
速动资产＝流动资产－存货－预付账款＝57028050＝240（万元）
速动率＝速动资产／流动负债＝240／420＝057
计算知该企业流动率136＜2速动率057＜1说明企业短期偿债力较差存定财务风险．
10某企业2009年关资料：（金额单位：万元）
项目
年初数
年末数
年均
存货
4500
6400
流动负债
3750
5000
总资产
9375
10625
流动率
15
速动率
08
权益数
15
流动资产周转次数
4
净利润
1800
求：（1）计算流动资产年初余额年末余额均余额（假定流动资产速动资产存货组成）（2）计算年度产品销售收入净额总资产周转率（3）计算销售净利率净资产利润率
10解：
流动资产年初余额3750×08+45007500（万元）
流动资产年末余额5000×157500（万元）
流动资产均余额7500（万元）
产品销售收入净额4×750030000（万元）
总资产周转率30000[（9375+10625）÷2]3（次）
销售净利率1800÷30000×1006
净资产利润率6×3×1527
11某企业2009年产品销售收入12000万元发生销售退回40万元销售折50万元现金折扣10万元．产品销售成7600万元．年初年末应收账款余额分180万元220万元年初年末存货余额分480万元520万元年初年末流动资产余额分900万元940万元
求计算：
（1）应收账款周转次数周转天数
（2）存货周转次数周转天数
（3）流动资产周转次数周转天数
11解：
销售收入净额＝12000405010＝11900（万元）
应收账款周转次数＝11900／（180+220）／2＝595（次）
应收账款周转天数＝360／595＝606（天）
存货周转次数＝7600／（480+520）／2＝152（次）
存货周转天数＝360／152＝2368（天）
流动资产周转次数＝11900／（900+940）／2＝1293（次）
流动资产周转天数＝360／1293＝2784（次）
12资结构甲乙两公司关数表示：
子公司甲
子公司乙
息债务（利率10）
700
200
净资产
300
800
总资产（题中投入资）
1000
1000
息税前利润（EBIT）
150
120
－利息
70
20
税前利润
80
100
－税（25）
20
25
税利润
60
75
假定两家公司加权均资成率均65（集团设定统必报酬率）求分计算甲乙两家公司列指标：
1净资产收益率（ROE）
2总资产报酬率（ROA税）
3税净营业利润（NOPAT）
4投入资报酬率（ROIC）
5济增加值（EVA）
12解：
子公司甲：
净资产收益率＝企业净利润／净资产（账面值）
＝60／300＝20％
总资产报酬率（税）净利润均资产总额×100
＝60／1000＝6％
税净营业利润（NOPAT）EBIT*（1T）
＝150（1－25％）＝1125
投入资报酬率息税前利润（1—T）投入资总额×100
＝150（1－25％）／1000＝1125／1000＝1125％
济增加值（EVA）税净营业利润—资成
税净营业利润—投入资总额*均资成率
1125－1000*65％475
子公司乙：
净资产收益率＝企业净利润／净资产（账面值）
＝75／800＝938％
总资产报酬率（税）净利润均资产总额×100
＝75／1000＝75％
税净营业利润（NOPAT）EBIT*（1T）
＝120（1－25％）＝90
投入资报酬率息税前利润（1—T）投入资总额×100
＝120（1－25％）／1000＝90／1000＝9％
济增加值（EVA）税净营业利润—资成
税净营业利润—投入资总额*均资成率
90－1000*65％25
四案例分析题：（关注提问题参）
1互联网巨头购分析案例点提示
问题：1．企业集团购程需历环节？
2．谓股票价方式优缺点
3．企业集团搜寻合适购象时购象般应符合标准？
4．案例启示
点提示：
1．企业购非常复杂交易程购程般需历列环节：（1）企业集团制订购目标规划（2）寻找确定潜购目标（3）购目标发展前景技术济效益等情况进行战略性调查综合证（4）评估目标企业价值（5）拟定购支付方式策划融资方案等
2．（1）股票价方式指企业集团（公司）通增发新股换取目标公司股权购支付方式
（2）优缺点：
优点：避免企业集团现金量流出购够保持良现金支付力减少财务风险
缺点：会稀释企业集团（公司）原股权控制结构股收益水公司原资结构较脆弱极易导致企业集团控制权稀释丧失致收购外股票支付处理程序复杂会延误购时机增购成
3．购目标确定搜寻合适购象成实施购决策关键环购象般应符合列标准：（1）符合购目标现领域扩张完善产业链等（2）购规模限容忍购价格范围（3）资源理力匹配等外考虑理位置技术水市场位避免介入领域等方面
4．启示 ：（l）购目标公司应增强企业集团（公司）核心竞争力前提
（2）购公司应选择恰时机进行低成收购
（3）股票价方式进行收购避免量现金流出种高效方式
2房产企业理体制案例点提示：
求：(1)A集团公司采种理体制(模式)谈谈种理体制法
(2)结合房产行业营特点述A集团公司采取资金集中理原处
(3)什A集团公司总部财务部资金理部规划设计部集权程度高营销企划部门工程理中心等部门总部更通制定政策理制度规范业务流程监督项目执行指导服务子公司
点提示： (1)A集团公司采取集权财务理体制体制集团重财务决策权集中总部
体制优点：第集团总部统决策利规范成员企业行动促集团整体政策目标贯彻实现第二限度发挥企业集团财务资源优势优化财务资源
配置集中财力办事(实行资金集中理统授信理等)降低融资成等实现企业集团整体财务目标第三利发挥总部财务决策控力降低集团属成员单位财务风险营风险
足非常明显体现：第决策风险集权制赖总部决策控力赖拥决策控信息果具备条件导致企业集团重财务决策失误第二利发挥属成员单位财务理积极性第三降低应变力总部直接面市场决策赖部信息传递真正面市场具应变力属成员单位拥决策权造成集团市场应变力灵活性差等贻误市场机会
(2)原：房产需量资金投入外部资特银行款赖性较强收支步房产销售获量现金时该项目投入完成造成量现金富余
处：资金集中理集团部资市场效运行根通资金集中理规范集团资金增强总部成员企业财务控制力时增加集团融资偿债力优化资源配置加速集团部资金周转进提高集团资源配置优势
(3)A集团公司行业特点决定房产项目选择设计资金融通理成功关键彰显总部财务部资金理部规划设计部作需高度集权营销企划部门工程理等具性总部需通制定政策理制度规范业务流程监督项目执行指导服务子公司
3迪斯尼公司融资理应案例点提示
请结合案例分析：
1 什融资战略？企业集团融资战略包括容？
2 说明企业集团融资决策权配置原
3．融资角度分析企业集团财务风险控制重点
4 该企业采种类型融资战略特点什？
5 思考形成迪斯尼公司述长期融资行特点原（分析该企业采述融资战略原）
点提示：
1 融资战略企业满足投资需资制定未筹资规划相关制度安排单组织企业集团融资战略融资理需集团整体财务资源优化配置入手通合理规划融资需量明确融资决策权限安排资结构落实融资体选择融资方式等等提高集团融资效率降低融资成控制融资风险
2 集团融资决策权限界定取决集团财务理体制集团财务理体制集权分权具体集团融资重决策事项时应遵循基原：（1）统规划统规划集团总部集团成员企业融资政策进行统部署总部制定统操作规等（2）重点决策重点决策指集团战略关系密切影响重融资事项集团总部直接决策（3）授权理授权理指总部成员企业融资决策具体融资程等根决策权执行权监督权三分离风险控制原明确理体权责
3．企业集团财务风险控制重点包括资产负债率控制担保控制表外融资控制财务公司风险控制等方面
资产负债率控制例企业集团资产负债率控制包括两层面：企业集团整体资产负债率控制控制集团整体财务风险集团总部需明确制定企业集团整体资产负债率控制线二母公司子公司层面资产负债率控制确保子公司财务风险会导致集团整体财务危机集团总部需根子公司行业特点资产特点营风险等制定子公司资产负债率控制线外母公司子公司重成员企业面财务危机时理总部财务公司必须发挥部资金融通调剂功保证集团整体财务安全性必时财务公司应利外融资功弥补集团部现金短缺
4 迪斯尼公司采取保守型融资战略特点低杠杆化杠杆结构长期化等
5 特点二反映出迪斯尼公司融资行投资需求相关变动具致性融资行投资行服务特点三四反映出迪斯尼公司偏股权融资换债务融资希较高债务率
分析原两方面：首先迪斯尼公司优良业绩作支撑营现金流现金流充足公司力减少债务融资控制债务率降低营风险购行进步推动业绩升次迪斯尼公司采取激进扩张战略质说种风险偏营策略避免高风险需较稳健财务状况相配合
4汽车集团技术改造融资方式应案例点提示
根案例请回答：（1）企业采取融资方式？
（2）集团融资重事项应遵循基原什？
（3）根企业资结构生产情况认该企业该样进行融资？
点提示：（1）融资方式企业融入资采具体方式银行款股票债券发行方式等般认企业集团属成员企业通外部资市场融资称直接融资通银行等金融机构进行融资称间接融资采取融资方式直接融资间接融资两种
（2）集团融资决策权限界定取决集团财务理体制集团财务理体制集团分权具体集团融资重决策事项时应遵循基原：
①统规划统规划集团总部集团成员企业融资政策进行统部署总部制定统操作规等
②重点决策重点决策指集团战略关系密切影响重融资事项集团总部直接决策
③授权理授权理指总部成员企业融资决策具体融资程等根决策权执行权监督权三分离风险控制原明确理体全责
（3）资结构负债总额资产总额间例关系体反映企业财务风险般情况负债成低权益成协调风险收益期未关系根企业生产情况考虑资结构风险未变动等等注意资结构调整选择融资方式应该…………
5华新预算理应案例点提示
结合案例求1．什预算理组织请华新公司设计预算理组织
2．华新公司设计预算执行组织投资中心利润中心成中心
3．华新公司确定全资子公司控股子公司参股子公司预算决策权限？
4．华新公司预算指标目标值确定采什方法？什？
5．计算公司预算目标区间
点提示
1．预算理组织指负责企业集团预算编制审定监督协调控制信息反馈业绩考核组织机构华新集团预算理组织应包括股东会董事会（含预算委员会）预算工作组责单位
2．投资中心：华新公司华安公司华宇公司华清公司
利润中心：全资控股子公司参股公司纳入集团全面预算系统
成中心：子公司生产部门总部子公司职部门
3．企业集团4家全资子公司属总部全资控股总部直接达预算目标12家控股子公司（母公司直接控股间接控股母公司绝控股相控股）母公司般权子公司达预算应子公司预算权交子公司董事会股东会5家参股公司受集团控纳入集团全面预算系统
4．华新公司预算指标目标值确定采持续改善法集团总部根属成员单位预算指标实际状况提出持续改善意见求确定属成员单位预算目标案例中集团公司求子公司2010年控制成支出变动成率2009年60求降低55固定成降低01亿元
5．出资求预算目标利润15×1015(亿元)
现达水目标利润4×(1+25)×(155)1 1115(亿元)
公司预算目标区间 115亿元～15亿元
6 ZHJR新技术公司投资理分析案例点提示
根案例情况请回答：
1企业集团投资方面战略选择基类型？优缺点什？
2企业集团投资理体制核心什？处理？
3请分析ZHJR集团财务状况良陷入破产危机原
点提示：
1集团投资战略业务方选择企业集团战略规划核心企业集团投资方投资战略两种基类型
⑴专业化投资战略： 专业化战略称元化战略指企业资源集中项业务领域事某产业生产营该战略优点①限资源精力集中某专业利该专业做精做细②利擅长领域创新③利提高理水缺点十分明显①风险较②容易错失较投资机会
⑵元化投资战略： 元化战略称角化战略指企业事两两产业业务领域元化投资战略优点①分散营风险②企业代市场(素市场代产品市场)降低交易费③利企业集团部协作提高效率④利业务间现金流互补构建部资市场提高资配置效率缺点①分散企业限资源企业缺乏竞争力②组织理成高
2企业集团投资决策程序中选择合理集团投资理体制企业集团财务理体制相适应非常集团投资理体制核合理分配投资决策权
企业集团战略理角度企业集团重投资决策权集中集团总部里谓重投资通常两标准①偏离企业集团原业务方投资②原业务方范围需投资总额巨投资项目
3集团财务战略含义中特强调持续发展增长理念协效应化价值理念财务数化理文化ZHJR集团战略没重视核心竞争力理没擅长领域市场深度开发谋求产业竞争优势理制度较落没保持持续发展集团财务状况良陷入破产危机
7中国粮油集团发展战略案例点提示：
分析中国粮油集团战略定位回答什相关元化处
中国粮油集团发展业务范围中国粮油集团战略定位元化集团化战略
相关元化指涉产业间具某种相关性企业集团房产企业集团进行房产开发营时事酒店服务业煤炭企业事煤炭采掘煤炭深加工煤炭销售煤炭机械制造等时事铁矿石采掘加工生产等等相关性谋求类集团竞争优势根相关性意味着资源享性产生协效应营理优势见相关元化处表现：
（1）优势转换专技生产力者技术种营转种营中享优势
（2）降低成营业务相关活动合起降低成
（3）享品牌新营业务公司原业务品牌信誉享资源价值
理解中国粮油集团田间餐桌业务战略？
中国粮油集团造田间餐桌全产业链粮油食品企业种全产业链模式消费者导控制田间餐桌需种植采购贸易物流食品原料饲料原料养殖屠宰食品加工分销物流品牌推广食品销售等环节通环节效协控制造安全放心健康食品产业链
作中国粮油食品集团中国粮油集团通种田间餐桌战略模式源头终端进行缝衔接提升全产业链全程掌控力保证消费者提供安全优质健康丰富食品
8美国通汽车公司级财务理机构基职定位案例点提示：
1战略组织结构关系角度分析通汽车组织结构特点
（1）通汽车采事业部制集团组织结构受集团战略影响战略决定结构结构追战略雷德—斯隆1923年接通公司进行全面改组整顿建立起政策制定行政理分开分散营协调控制结合理体制整通汽车公司成统指挥部门活力机整体事业部制起源美国通汽车公司称斯隆模型
（2）事业部制特点：（1）事业部非法制事业部作总部理派出单位独立法单位理中心（2）权力结构沉实现事业部意味着集团总部放营理权权力结构沉方面利总部集中精力考虑集团战略产业布局等问题方面利事业部做做实产业强化事业部属营单位营协调事业部根产业产品营区域等层标准划分作变种集团总部事业部进行细划分拆建立直接总部控制业务单位战略营单位（SBU）战略营单位设干口控制子公司孙公司时子公司孙公司承担产品制造（工厂）功
2什企业集团财务理体制？
企业集团财务理体制指集团战略集团组织结构责定位等集团部级财务组织权利责等进行划分种制度安排集团财务理体制核心问题配置财务理权限中分配总部子公司间财权容般认企业集团财务理体制集权化程度分集权式财务理体制分权制式财务理体制混合制式财务理体制
3通汽车财务理组织机构设置职责划分特点？
（1）财务理组织
通汽车财务理组织采M型结构称事业部制称M型结构M型结构中总部产品业务区域客户（市场）等集团属业务属营单位进行类形成总部直接控制干事业部（见教材图24）然事业部行辖业务营单位（子公司孙公司等）口理事业部作集团总部子公司间中间理层独立法拥相独立完整营权理权作受控利润中心辖独立法单位产品设计采购生产制造营销财务资金理等行统集中理
（2）机构设置
通汽车财务理组织划分三层：
第层：集团公司财务部——通公司级财务理机构
第二层：事业部直属财务部——通公司二级财务理机构
第三层：基层职单位财务核算组（岗位）——通公司三级财务理机构
（3）职责划分
第层职责：
M型组织充分发挥效力必须建立干权握高级批参谋助手构成公司总部集团公司财务部工作定位事业部发挥监督控制顾问银行作集团营战略实施提供服务财务预算事业部财务进行监督控制实现财务预算资金理财务分析成费理资产理部银行项政策研究会计核算等基职职相适应集团公司财务部设立包括财务预算资金理成费理资产税政理财务结算中心（部银行）会计核算部审计财务理机构间相互联系相互托事整集团财务理事业部会计核算工作规范工作
第二层职责：
事业部直属财务部工作定位事业部生产营活动进行监督控制评价重集中精力做资产监成监控时准确集团公司属事业部理层提供详具体财务相关信息机构设置认必须摒弃重核算轻理思想求事业部分设置财务理组会计核算组发挥财务理企业理中核心作做算算结合财务钱——通企业价值运作理实现物质实体理会计账——企业价值运作信息进行确认计量记录报告基础发挥财务理企业理中核心作真正做理效益
第三层职责：
里基层职单位指事业部属产供销等业务职部门设置层财务理机构抓成核算理沟通财务业务关系功定位提供制定修订项控制指标（材料消耗定额采购资金限额材料产品产成品存货定额标准成）参数做相关业务活动原始财务记录差异反馈
9华润集团6S理体系案例点提示：
1．华润集团公司战略营战略什？战略定位？
企业集团战略指分析集团外环境素基础设定企业集团发展目标规划实现路径总称企业集团战略实现企业集团目标根华润集团公司战略集团元化利润中心专业化营战略规划华润集团明确限度元化发展思路业务进行重组分五部分
华润集团公司战略定位正确成功华润购活动相频繁领域跨度宽动资金始终没发生重投资失误益战略引领计划目组织购整合行动规划战略初华润公司明确战略指导思想第发展战略采取限度元化利润中心专业化发展方针第二发展区域选择采取立足香港面发展方针第三发展目标选择采取做行业非仅做业务方针第四实际情况出发确定行业选择标准第五发展方式采取收购兼快速切入快速扩张方针
2．什利润中心？华润集团什利润中心渡战略营单位（SBU）？
利润中心指成承担责收入利润承担责企业属单位利润等收入减成费利润中心实际利润负责责中心
战略营单位代表种单事业相关事业组合战略事业单位应独特命竞争手战略事业单位独立企业事业单位战略战略营单位企业值专门制定营战略营理单位战略营单位时企业部门指部门中某类产品甚某种产品时包括部门类产品
利润中心强调责般考核企业传统现成业务行业战略营单位强调战略般营企业新业务新行业企业发展重点方优点保证集团公司中某产品销售量利润高原产品挤掉负责营某产品产品系列理职工集中注意力倾注全部力量种组织技巧保护企业家注意力精力提高集团公司营力方法利润中心渡战略营单位华润集团强化营战略具体策略
3．华润集团理控制工具6S6S间关系？
6S理体系实际华润集团基组织背景设计实施种理控制系统集团部元化业务资产划分责单位作利润中心进行专业化理种体系具体包括利润中心编码体系报表理体系预算体系评价体系审计体系理考核体系六部分6S理体系强调战略导体系战略起点涵盖战略制定战略实施控制战略评价等整战略理程编码体系（业务战略体系）负责构建确定战略目标预算体系负责落实分解战略目标理报告体系审计体系负责分析监控战略实施评价体系理考核体系负责引导推进战略实施6S理体系6S实际理控制系统四子系统分相应业务战略体系预算体系属战略计划子系统部分理报告体系审计体系组成信息沟通子系统评价体系理考核体系分应业绩评价激励子系统
10联想收购IBM电脑业务案例点提示：
1．认该公司否低成扩张？请财务原理IBM PC事业部价值评估进行评价？估值成交价间差异？
低成扩张指企业采购手段较少投入迅速实现扩张联想收购IBMPC事业部产生规模济效益节省成认次购属低成扩张原二：表面收购成低IBMPC事业部评估价值联想外承担三年服务费705亿美元等购亏损已证明点二联想购IBMPC事业部通IBM品牌效应研发力量技术水全球营销渠道进军国际市场达扩张通降低成达扩张
采市盈率法进行估价客观性取决盈利预测准确性市盈率标准适性市盈率标准确定般遵循列原：（1）根家家具相似发展前景风险特征公司参（2）考虑企业身市盈率（3）1020交易日市盈率进行加权均联想集团预测考虑第二原没少考虑两原第原重购希IBMPC事业部市盈率达联想市盈率实际PC业务IBM中属竞争激烈技术含量相较低业务已成IBM鸡肋更况目前全球PC利润率增长已远远低销量增长没中国样巨市场托IBMPC市盈率达联想市盈率谈容易外盈利预测乐观时电脑业务竞争程度估计足实现年2亿营盈利困难重重认价值评估高购亏损已证明点
前述估价成交价差异评估价值高造成成交价没考虑外承担三年服务费705亿5亿美元IBM原债务意义成交价偏高联想购IBMPC事业部中IBM品牌效应研发力量技术水全球营销渠道
2．联想购案中融资方案否合理？什？
正确融资技巧仅够帮助购者筹集足够资金实现目标降低收购者融资成债务负担联想次购中采取融资策略较合理：
（1）合理安排债券融资股权融资例定程度控制财务风险整财务安排时资金4亿美元联想减轻支付65亿美元现金压力IBM签订份效期长达五年策略性融资附属协议IBM财务顾问高盛协助获6亿美元国际银行贷款
（2）充分利境外融资促进资结构国际化境外融资直联想持续发展动力次购国际融资构成中三家国际投资公司斥资35亿美元认购联想集团增发新股笔巨资进入新联想未发展份保险
（3）采取股票+现金方式加速国际接轨进程联想购IBM PC股票现金支付方式呈现出明显国际购接轨特点
（4）选择专业融资代理确保购融资方案成功实施联想购融资方案设计成功实施需选择投资银行作融资代理联想集团够成功收购美国IBM公司 PC 电脑业务高盛5亿美元桥融资优良服务密切相关外通美方审查时学会外国顾问公司联想次通审查条重验麦肯锡高盛两家顾问公司起作
3．购中财务问题？购成败起作？
购中财务问题包括四方面购目标规划购目标锁定二审慎性调查风险提示三目标公司价值评估四购支付方式确定购目标规划整购决策提供技术商业财务理信息支持购目标锁定具体购活动开展基础审慎性调查定程度减少购风险选恰方法拟购目标公司价值做出合理估价指导企业搜寻择取价位合理目标公司获购成功非常重支付方式会影响控制权关系法律位甚影响购成败
4．认购成功关键什？设计购整合策略？
目标公司实现接非意味着整购活动终成功原两家相关企业彼间组织功技术理制度理方式特企业文化存着程度差异需整合认购成功关键购体化整合
购体化整合包括战略体化理体化功体化文化体化化等方面购体化整合策略理总部必须方面认真思考做出合理安排包括建立种目标公司理层整合目标公司营活动直接负责机制制定带激励性补偿方案目标公司重理员够留予重建立报告联系制度予目标公司较充分权分析存重叠功决定体化目标公司分立开估测购存突导致突原采取相应措施找出文化差异决定目标公司否采原文化决定进行必文化吸纳等等
5．评价次购？市场该购作出反映（购公告时2006财年年报公布更长时期）？
前述认购成交价表面考虑应承担关服务费债务购成交价偏高购IBMPC事业部重IBM品牌效应研发力量技术水全球营销渠道失国企业进军国际市场谋求跨国发展跻身世界500强条捷径
购公告时资市场反应例2004年12月3日收购公告发布前交易日联想股票收市价2675港元股2004年12月8日收购公告发布日联想股票收市价2575港元股较前交易日跌01港元跌幅3738收购完成半年股价维持25港元左右联想集团香港股市收购短期股价似已表明投资心存疑虑恒指持续创出年新高联想股价购半年变化
11TCL集团换股+公募整体市融资案例点提示
1．分析企业集团整体市动机
整体市市公司实际控制通定金融手段全部绝部分资产置市公司旗前中国资市场重变革总说整体市动机三：符合市公司监求避免母公司市公司间关联交易业竞争实现市公司财务营完全解决国企业集团总部控股市子公司间种治理理问题二通市公司市场化估值溢价母公司未增长力充分套现提升母公司整体价值三母公司旗业务提供市场融资渠道解决公司融资足问题
2．TCL集团整体市特点什？认模式操作难点体现方面？
TCL公司整体市特点：发挥规模效应协效应避免业务单带营风险二加融资规模扩流通市值增强流动性支持TCL集团国际化发展三减少关联交易便信息公开披露增加公司运作透明度四原员工市公司存否进入市公司问题避免部员矛盾突五利塑造企业品牌统外形象
模式操作难点体现换股例换股价格确定
3．通种途径收集宝钢股份整体市资料TCL集团整体市案例进行较分析间差异
TCL集团宝钢股份采均整体市方式具体模式TCL集团采换股合模式实行整体市宝钢股份通增发反收购模式实行整体市具体区表示：
项目
TCL集团
宝钢股份
整体市方式
吸收合
增发反收购
发行
集团身
市公司
存续公司
TCL集团(原TCL通讯注销)
宝钢股份
盈利力
身整体力较高
营业务利润率低市公司
股规模
远远相关市公司
市公司差距相较
12玉柴股份实施全面预算理应案例点提示
1．理解全面预算基概念？
全面预算公司营活动系列量化整体安排谓全面方面指预算理贯穿公司营活动全部程公司发展战略中长期规划年度营计划基础预算理具体包括日常业务预算资支出预算财务预算方面指全面预算理需公司部门员工参
2．通案例介绍预算理集团财务控中核心作？
集团公司具体采取什样控全面预算中效必然控手段 全面预算理集团公司部进行控制效工具兼具控制激励评价等功体种综合贯彻企业营战略理机制处企业部控制核心位数组织关键问题融合体系中理控制方法
作种控制工具全面预算种集团控体系具重意义全面预算集团控具体意义：细化集团公司发展战略营计划明确分子公司权责提供具体工作目标执行程中理监控提供基础分子公司分子公司核心营理员绩效考核提供标准
全面预算理集团公司战略目标集团战略目标通更细化营计划预算转化清晰具体数落实分子公司具体活动计划中全面预算理集团公司部架构业务流程研究重组前提通集团部机构调整组织理集团总部属企业分划分层次责中心基础分配权利责范围形成集团部层次清晰分工明确控体系集团公司协调运营效全面预算分子公司分子公司理者绩效考核提供基准较基础执行情况激励体系挂钩保证分子公司目标集团公司战略规划致
3．分析该公司预算理基特点提出该公司预算理改进意见
玉柴股份公司全面预算理充分体现预算理四基特点战略性公司战略导确定预算目标充分考虑绩效考核需求合理设计预算指标二机制性通预算指标明确责体财务责通效激励形成约束机制三全程性强调程控制建立层级预算理踪报告制度监控体系重视绩效考核四全员性预算编制采结合模式重视组织部高度参预算理机构组织齐全
该公司预算理情况预算指标选取定位做做强尚够明确致预算理边界重点业务重点单位确定够具体重点理领域界定明显外预算调整条件程序方面规定较粗糙操作性强
13AA公司衡计分卡评价体系案例点提示
1理解衡计分卡四维度间关系？
答：衡计分卡学成长业务流程顾客财务四维度反映财务非财务长期目标短期目标外部部结果程理业绩营业绩关系
2该银行利战略导进行业绩评价设计？
答：该银行计划实施种顾客导型战略强化理控制系统绩效衡量系统采衡记分卡作实施该战略工具
该公司总部编制衡记分卡包括五方面财务客户部流程学成长四维度增加公司社会责维度外公司总部根战略理方法评价指标进行类设计具体评价指标相应评价标杆求属子公司时监测衡记分卡指标执行情况集团总部属子公司季度进行次汇集分析
利衡记分卡中权重反映公司方面指标重视程度体现公司顾客导型战略公司业绩权重进行调整该公司初赋予力资投资方面（学成长方面）权重20权重年降4应社会责方面权重10降4公司赋予顾客业绩维度该维度权重原12提升28体现集团总部客户战略导时集团总部诊断解决客户问题指标权重2提升10通权重调整反映公司客户满意度指标重视程度
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