信安消费产业投资基金
募
集
说
明
书
信安投资基金理限公司
2019年4月
重提示
基金理承诺基金募集说明书容真实准确完整基金理团队承诺恪职守诚实信勤勉职遵守职业操守道德规范投资者高度负责原理基金资产
二 投资风险投资者认购基金时应认真阅读募集说明书相关协议
三 基金理恪职守履行诚实信谨慎效理义务保证投资该基金风险保证低收益
目 录
释义 5
关股权投资（PE）基金 6
11 股权投资（PE）基金概念 6
12 股权投资（PE）基金特点 6
13股权投资（PE）基金中国机会 6
二消费行业发展现状 9
21 消费行业概况 9
22 消费行业现状 9
23 消费行业发展前景 9
24 限制行业发展素 9
三基金简介 23
31 基金设立 23
32 基金概况 23
33 基金组织架构 23
34 基金投资策略 23
35 预期收益测算收益分配 23
36 认购条件认购流程 23
37 基金退出方式退出流程 23
四基金理历史业绩 31
41 基金理公司简介 31
42 理公司发起简介 31
43 团队历史业绩介绍 31
44 基金团队成员介绍 31
五基金运营方案 32
51基金组织形式 32
52基金部门职 34
53基金投资业务流程 36
54风险控制机制 39
55资金安全措施 41
六基金风险提示 43
61理风险规避策略 43
62特风险提示 43
七 基金操作规范 44
71投资决策委员会议事规 44
72投资理 44
73基金增值服务 44
74基金激励机制 44
释义
招募说明书中非文义指列词语简称代表含义：
基金基金 指信安消费产业投资基金
募集说明书 指信安消费产业投资基金募集说明书
合伙协议 指中国通化医药城产业投资基金合伙协议
合伙企业法 指2007年6月1日开始实施中华民国合伙企业法
法律法规 指中华民国现实效公布实施法律行政法规行政规章规范性文件方性法规方性规章规范性文件
投资认购 指认购基金限合伙份额投资者签署 合伙协议缴纳首期认购款项前统称
限合伙(LP) 指普通合伙起组成限合伙企业方限合伙出资限承担限责
普通合伙(GP) 指限合伙起组成限合伙企业方普通合伙合伙企业债务承担限连带责
基金理 指基金资产理者运作 募集说明书中指通化吉基金理指基金资产理者运作 募集说明书中指通化吉磊通元投资基金理公司
投资者 指年满 18周岁合法拥现时限中华民国居民身份证军证件等限身份证件中国公民
机构投资者 指法 进行风险投资私募股权投资中华
民国境合法注册登记存续关政府部门批准设立存续企业法事业法社会团体组织
基金理费 指作理基金提供合伙事务执行投资理服务价基金理支付报酬
投资决策委员会 指基金投资决策高决策机构遵守国家关法律法规委员会前提拥理基金项投资事务高决策权
关股权投资（PE）基金
11 股权投资（PE）基金概念
12 股权投资（PE）基金特点
13股权投资（PE）基金中国机会
11 股权投资（PE）基金概念
私募股权投资基金私募股权基金(Private Equity Fund)简称PE私募股权基金投资非市公司股权非市公司投资种权益性资广义讲私募股权投资指IPO前(指PIPE投资)企业进行股权准股权直接投资包括处种子期初创期扩张期成熟期阶段企业狭义讲私募股权投资仅指具量稳定现金流成熟企业进行股权投资广义方面说私募股权基金根投资阶段分类风险基金创业基金投资初创企业成长基金投资扩张期成熟期非市企业股权狭义私募股权投资基金购基金投资成熟企业股权获企业控制权进重组持段时间出售文采广义私募股权投资定义
12 股权投资（PE）基金特点
1基属性私募股权投资基金然种进行投资基金私募投资运作载体具般基金特点属性质种信托关系体现发行方式
2非公开发行公募基金公开销售出售私少数投资者参加
3面投资者发行象仅限满足相关条件投资者条件通常较高投资者限定定范围群中数限妨碍私募股权投资基金资金源广泛富型企业风险基金杠杆收购基金战略投资者养老基金保险公司等信息披露方面公募低相关信息披露较少般需半年年私投资者公布投资组合收益
4私募股权投资基金显著特点——基金发起理必须资金投入基金中基金运作成功否身利益紧
密相关基金理者般持基金1~5股份旦发生亏损理者拥股份优先支付参者私募基金发起理基金荣辱利益体
13股权投资（PE）基金中国机会
年国创投基金快速发展已成创新型微企业重资金源成连接早期初创阶段高新技术企业资市场重工具
私募股权投资国发展10余年日渐成熟回顾2018年创投圈危机机遇存方面募资难投资难退出难等问题凸显方面利政策断出台私募股权投资行业断推更加重位置2019年资市场环境逐渐改善政策利成效初显私募股权投资迎重机遇
1投资热情减
日投中研究院发布2018年中国PEVC市场数报告数显示2018年PEVC募集完成基金858降271募集总规模达111635亿美元骤降60162018年半年局势更困难7月开始募资基金数量降半数目标募资总规模足前6月三成12月完成募集基金数量跌2018年低水仅44降5368募集总规模达5605亿美元骤降7795
2018年PEVC市场全面进入洗牌期新成立基金数然滞留募资阶段募资周期变长机构分化日益严重2018年计941基金进入募资阶段环降1189目标募资规模计65228亿美元环升1476表明2018年PEVC机构募集新基金需求然强烈募资需求断增长时资金争夺战日益激烈募资难问题凸显
时创投市场资金需求量然减项目钱频繁着创投市场运作机制成熟技术发展2018年融资规模创2013年新高投中研究院发布数显示仅VC投资2018年国融资案例计6052起幅增长509获投项目数量计5438中559项目进入轮融资总规模达852亿美元增长6291融资均值达1407553万美元增长5486参投资PEVC机构达4164家外PE市场活跃度逐步攀升统计PE市场融资案例1654起增长2607获投项目数量1740融资总规模达99631亿美元融资均值达602366万美元
2018年创投市场集中早期阶段数量A轮融资数量计1702起种子轮A轮融资案例总数量占达69融资规模B轮融资达1763亿美元资市场支持新济初显投资细分领域互联网医疗健康IT信息化等行业投资重点互联网行业融资数量规模第位数量计1025起融资规模达19175亿美元
2政策窗口期
业士表示2018年募资难重原国金融行业杠杆银行募资通道受阻加强风控等项政策推动PEVC市场优胜劣汰步伐加快LP资金流动性降低行业整体投资回报降募资难雪加霜时二级市场波动级市场投资信心带影响扭转局面2018年政府出台项政策支持创投行业发展2019年政策窗口期创投迎新发展机遇
2018年9月国务院发布 双创升级版意见指出充分发挥国家新兴产业创业投资引导基金国家中企业发展基金等引导基金作支持初创期早中期创新型企业发展加快发展天投资鼓励条件方出台促进天投资发展政策措施培育壮天投资群体
年1月1日创投税优惠政策正式施行根2018年12月国务院常务会议决定法备案创投企业选择单投资基金核算合伙该基金取股权转股息红利20税率缴纳税选择创投企业年度整体核算合伙企业535超额累进税率计算政策实施期限暂定5年创投企业合伙税负减增
中国证券投资基金业协会相关负责表示新创投税收政策符合投资基金运作特点纳税体明确税目清晰税率合理极改善创投基金税收环境稳定市场预期降低税收确定性风险纳税成增强基金投资者理者信心行业发展重利
3退出难题缓解
2019年创投圈期事科创板落2018年国A股市场新股市发行监趋严IPO数量断崖式跌仅年四分企业市融资带定影响
科创板设立高新技术企业市融资开辟新通道业士认科创板设立注册制试点充分反映出资市场改革局中关重核心位广科技创新企业尤中型科创企业提供全新直接融资渠道时助具巨潜力优秀企业留国资市场国投资者更分享优质企业成长机会新时代证券研究长孙金钜表示2019年传统渠道IPO保持合理速度完善科创企业融资途径2019年建设重点
时科创板推出增加创投机构投项目退出渠道缩短退出时间提高投资收益申万宏源证券研究表示创投机构退出渠道拓宽意味着级市场更活跃注册制短期利提升优质项目估值长期注册制二级市场建立利退出预期稳定利投资者专注公司基面价值挖掘利级市场发展成熟培育中企业长期利
购成私募股权投资基金退出效途径投中研究院发布数显示2018年私募基金完成购交易约400起披露金额约33869亿美元私募基金购方式退出计293次回笼资金约65009亿元2018年10月证监会席刘士余讲话中表示鼓励私募股权创投基金积极参企业购重组业士认2019年私募基金参购重组投资规模继续扩通购退出成常态
二消费行业发展现状
21 消费行业概况
22 消费行业现状
23 消费行业发展前景
24 限制行业发展素
21 消费行业概况
1低线城市消费品销售全面回暖龙头销售领跑全行业
消费行业整体需求回暖食品行业景气反转 年消费行业需求回暖明显根统计数显示2017 年前三季度全国 100 家重点商企零售额增 28增速增加 48Pcts分品类包括服装家电化妆品食品等消费行业销售额增速均明显提升具体化妆品 19 月销售额增 92增速增长 85Pcts服装行业增 36增速提升 54Pcts食品行业增速转负正增 22年期降 13增速提升 35Pcts食品行业出现明显景气反转
消费行业需求回暖
2济周期：振——口回流房产价差棚改货币化等推进低线消费回暖低线城市消费回暖宏观济角度口收入财务补贴等方面素造成文具体解析素
口回流：线城市常住口增量增速显著降 口回流带动三四线城市济增长消费需求提升 北京海例2016 年北京市常住口 2173 万左右增长仅01五年趋势北京市常住口增长速度呈现显著滑趋势海市 2015 年常住口 2415 万净减少 10 万出现首次负增长2016 年仅仅净流入 44 万外常住口降 13 万连续两年减少见口流已发生部分逆转高线城市回流线城市带动低线城市济增长消费需求提升
20112016 年北京市常住口增长率变化（万）
20112016 年海市常住口增长率变化（万）
生育率差异：低线城市均生育率较高进步提升 三四线城市 口数量提升消费需求促进消费升级汇总省份出生率济水发现收入水生育率致呈现反相关推测三四线城市生育率更高全面二孩政策实施胎数量约占新生数量60单独夫妻1520生育意愿测算年新增约 150200 万新生根报告显示6876二孩妈妈分布三线城市低线城市新生增量高高线城市较高生育率驱动服装奶粉等行业消费需求增长父母婴消费敏感度较低消费弹性更会定程度促进三四线城市消费升级
城镇居民均支配收入出生率
二胎政策显著提升新生数量（万）
收入效应：低线居民收入增速较高城乡收入差距滑激发低线城市县乡农村居民更高消费需求收入水三四线城市相二线城市收入绝值存定差距收入增速三四线城市居民收入增速较高 5 年贵阳南宁兰州等代表性三四城市均支配收入 CAGR 分 104100140外2008年国基尼系数 049 滑 0465呈现降趋势城乡间收入差距逐步缩低线城市县乡农村收入水快速提高激发居民更强消费需求促进低线景气回升
三四线代表城市收入增速维持高增
20082016 年基尼系数呈降趋势
房产价差：低线城市房价收入低消费力提升根测算2017 年北深厦门等高线城市房价收入（户住房总价户家庭均收入）均超 20南昌兰州贵阳等三四线城市房价收入约 36仅前者 1714外二线城市外口较购房均刚性需求极高房价收入带购房现金流收缩定程度抑制消费力三四线城市居民房价涨方面直接体现财富效应方面
较低房价收入购房拥较现金流低线城市居民日常消费品消费力显著提升
部分二三线城市房价收入
PSL 贷款余额变化（亿元）
棚改货币化 ：变相提升 三四线居民消费力 进步 释放三四线消费需求2015 年6 月国务院颁布关进步做城镇棚户区城乡危房改造配套基础设施建设关工作意见提出棚改补偿模式实物货币安置重转货币安置优先时支持棚改货币化利推进央行推出 PSL（抵押补充贷款）创新性政策工具截 2017 年 6 月末国开行累计发放棚改贷款超 3 万亿元贷款余额 246 万亿利支持棚区改造资金流拆迁资金中央银行终流入棚改居民考虑棚改居民获取资金非全部购买商品房棚改货币化安置模式够三四线城市居民带定财富效应变相提升三四线居民消费力促进消费需求进步释放推动消费品需求回暖
22 消费行业现状
第三次消费升级画卷徐徐展开消费结构变呈现阶段性升规律——衣食住行物质需求基满足满足精神愉悦诉求精神需求权重便迅速升满足民群众物质生活需求实物消费体现民美生活需服务消费转变
国家发改委明确提出促进实物消费断提档升级推进服务消费持续提质扩容引导消费新业态新模式序发展相实物消费领域老树新花服务消费代表未消费新方成消费升级战场具体服务消费言消费升级存领域
1 旅游消费
边旅游消费总量持续升2018年半年国旅游数达2826亿次增长114国旅游收入245万亿元增长125出境旅游数达7131万次年期增长15全年突破15亿次边旅游消费高速发展带种种适应性存初级阶段休闲体验品质等高级阶段升级需求国游满患——总两景点山海出境游走马观花买买买导致消费外流旅游贸易逆差成服务贸易逆差体部分
年中国出境游均单次花费基维持13万元2017年中国游客境外消费总额高达169万亿民币占年GDP2占年社会消费品零售总额5接全球旅游总收入五分美国游客消费总额两倍占年服务贸易总逆差(2395亿美元)重高达904远金融服务专利电影进口等服务贸易逆差2018年俄罗斯世界杯期间约10万名中国游客赴俄旅游观赛俄罗斯带超30亿元收入
时仅中国游客出现文明行嫌弃样出境游体量全世界(资源环境)难承受极游例2017年中国登陆南极游客数接5300次10年时间里增长超50倍成仅次美国第二客源国脆弱极生态环境面巨压力旅游消费升级着力点扩容提质更通国—国外两条回路
2金融消费
互联网带创新时代意味着越越灰色带突破新金融产品金融服务消费模式日益丰富金融消费者受损害情况日趋频繁化样化
说股市P2P爆雷项制造百万金融难民知名e租宝事件涉案金额达700亿元受害者超90万众覆盖31省市区房子中国早住金融属性越越浓厚产公司长租公寓质成金融公司旦房价跌买房会收益跌维权退房例证
第四次金融危机背景2016年金融开始杠杆动刺破泡沫意味着金融消费空间压缩时意味着金融秩序正重构程中庞理财投资需求引处未消费升级空间国家层面言中美贸易战背景美国中国商品贸易差忽略服务贸易差(金融)认美国吃亏响贸易战金融消费输出亟升级
3体验消费
方面体验济作类继产品济商品济服务济第四济发展阶段开始中国全面登历史舞台消费升级载体体验全覆盖已火荼贯穿行业
中国全面稀缺全面剩仅二三十年消费观念开始消费占更资源升级消费成理想中更仅表现商品服务占更体现特定时空特定场景难磨灭体验埋单
方面典城市已着交易中心—生产中心—产品中心—金融中心—办公中心五历史台阶进入充满颠覆创新城市化阶段阶段城市核心功异化仅商品交换场更交换信息观点情感台
两方面互生促体验带动消费时代正尤助VRAR代表新技术数云计算代表新工具智科技代表新方式满足眼耳舌鼻身全面感受提升消费体验
4教育消费
20年前学扩招作拉动需手段阶段教育消费早已学阶段扩展K12阶段(学前教育高中教育)课外培训职教育容已学历教育拓展学科教育兴趣培养科技启蒙等形式已线授课扩线直播全覆盖果算海外留学(根银联卡持卡留学消费测算中国年留学生消费规模少3800亿民币)知识付费等更规模庞
2017中国家庭教育消费白皮书显示教育支出占家庭年支出50全国基础教育阶段家庭教育总支出规模逾19万亿元流校外辅导市场相年全国公财政教育总费687阶层分化背景中国传统观念影响教育消费会增减2012年K12线教育市场规模增长率基保持302017年攀升518市场规模达2987亿元印证教育消费增长速度
5医疗消费健康消费
宏观国医疗卫生总支出正逐年提升卫生总费1978年110亿元增长2017年51599亿元年均增长171占GDP重30升62
微观2014～2017年居民均医疗保健消费年均增长123远高85居民消费均支出年均增速占2013年69提高2017年79
医疗消费定程度视作家庭支出压力换角度视消费增长新空间尤未雨绸缪健康消费更消费升级重表达式
病支出远远高健身消费治疗支出远远预防消费通健康理降低发病率预防方面投入1元达效果相8元治疗费100元急救费
世界卫生组织数显示中国均健康支出足美国5仅全球均健康支出五分中国健康产业发展潜力巨着健康中国升国家战略健康观逐步树立医疗技术化学疗法生物疗法基疗法升级医疗消费切换健康消费范畴——体育健身养生保健医疗消费概念仅局限病拓宽医美整容基检测等根健康中国2030规划纲2020年中国健康服务业总规模超8万亿元2030年达16万亿元
6养老消费
日益严峻口老龄化形势孕育巨养老消费需求
总量2017年国60岁老年口已超24亿占总口例达1732020年全国60岁老年口增加255亿左右占总口重提升178左右预计21世纪中叶国进入深度老龄化阶段老年口达48亿左右
速度2000年国世界总体步进入老龄化社会预计2000～2050年期间国老年口重增加速度期世界老年口重增加均速度2倍属老龄化速度快国家
时2010年国老年退休金总额已达8383亿元2020年时达28145亿元老年消费力断提高加年空巢率持续升20世纪50年代出生65岁年轻更消费力围绕老年品服务养老产业盈利拐点期
鉴消费升级方产业升级重导围绕消费市场升级趋势产业优化结构提升产业竞争力附加值促产业升级反产业转型升级提供满足消费者需产品会促进消费升级进促济稳定增长消费升级产业升级相互促进济稳定增长重抓手换言抓住需求端变化趋势供端进行匹配意义说消费端变化引发供侧结构性改革动力源企业投资者言旅游金融体验教育医疗健康养老皆投资着力点
23 消费行业发展前景
着济形势转居民收入水消费力进步增强国家刺激消费政策作效果国消费呈现出稳较快增长态势
图表出国社会消费品零售总额稳步升正处良增长态势发展趋势认会渠道断深扩展国市场繁荣活跃消费市场呈现稳较快增长态势商业零售业规模利润率断提高
1居民收入稳步增长消费力断提高
着国民济断发展居民收入水断提高消费力断升奠定消费升级基础截 2016 年城镇居民均收入已达 33616 元民币收入断增长居民消费力断增长食品衣着类基消费减少恩格尔系数显著降低服务类高级消费断增加消费升级现象逐渐显现
居民收入稳步增长消费力断提高
2中产阶层快速增长带动消费力提升
着居民收入断提高中产阶层占逐步提升带动消费力提升图表 12 示2010 年2016 年国城镇居民均支配收入191 万元提升 336 万元增速均 8左右国家统计局数农村居民均支配收入 059 万元提升 124 万元CAGR 达 131中产阶级数根预测预计 2020 年国中产阶层例达 53左右中产阶层家庭月消费达 4 千元月较中低收入家庭月消费幅增长疑利消费行业发展白酒行业例消费中低端酒（300元）消费者着收入提升开始更注重酒品质开始逐步消费次高端（300600元）者高端白酒（6001200元）收入稳步增长带动居民消费力断增强中高收入群体作消费体占提升提高居民整体消费力奠定消费升级基础
中产阶层快速增长
3口结构变化促进消费升级
年龄阶段群拥消费需求口结构变化影响消费升级重素着济发展口政策实施中国口结构十年发生变化显著目前形成两口高峰：2530 岁 90 消费者群 3540岁 70 消费者群中前者具消费倾更高更性化消费惯等特征8090 消费者接受高等教育范围更广消费观念改变群体消费力更强新代消费群体具更高均消费倾储蓄率数国国民储蓄率相全球总体偏高 2008 年呈现降趋势观念转变带消费增量认背重推动力 8090 逐渐成新消费力新代消费者消费动力更强超前消费等观念消费起拉动作70 消费群体更注重高品质消费消费支出更集中教育养老等方面
4城乡差距缩助推消费升级
中国济具较典型城乡二元化特征农村区发展全方位落城市区年着中国城镇化率断提高城乡差距断缩农村居民消费力断提升定程度助推消费升级方面城镇化率提升利厂商渠道拓展沉根国家统计局发布中国城镇化发展趋势国城镇化率 2016 年已达 574城镇口超 77 亿未城镇化率断提高城镇化程中农村乡镇基础设施断完善利农村区济发展提高收入水交通发展利厂商渠道沉产品进步三四线者农村区渗透2017 年度乳制品行业发展重原三四线城市乳制品渗透率提升外城镇化稳步推进利带更业机会提高农村区收入提高消费力图见农村居民家庭均收入增速 2008 年开始反超城镇居民乡村社会消费品零售总额增速 2013 年持续高城镇区乡村区消费快速增长促进前消费升级素
居民收入稳步增长消费力断提高
24 限制行业发展素
1部分行业准入限制较
前教育医疗育幼养老文化行业准入限制相较特外资进入限制更更严格行业行政垄断域保护较突出涉前置审批核准认证项目较执行层面变相设置合理规定现象较普遍时消费性服务业未开业企业债权债务企业注销制度较繁琐外消费性服务业相关行政审批时间长行政审批透明度审批方式信息化程度较低实践中服务业态商业模式快速创新求相适应
2行业监理念体制机制滞
部分行业监属明晰政府监部门职交叉监协调困难例便利店快餐配餐食品营领域工商食药监环保等部门监权责清区监标准执行尺度统民宿客栈农家乐等营体工商注册消防监治安理等方面理属明确行业监方面重审批轻监分强调事前审批审代部门监效协调足救火式监方式然较普遍
3相关法律法规完善
法律法规适应消费性服务业新业态新模式发展需执行程中存配套法规完善相关法律缺乏协调性等问题时关键领域重点环节法律缺失情况较突出例规范线线企业公竞争消互联网领域市场垄断等方面缺乏针性立法跨区域执法网约车短租民宿等享济领域缺少明确法律法规适条款
4配套制度健全
目前国消费性服务业涉增值税消费税税关税等税制设计行业发展相适应产值税收政绩考核体系缺少微企业特轻资产服务企业效引导扶持时配套制度落实位制约消费性服务业发展例旅游业相关消费性服务业发展赖带薪休假弹性作息制度落实执行文化体育娱乐行业发展需学校文化部门理公场馆场社会开放等
三基金简介
31 基金设立
32 基金概况
33 基金组织架构
34 基金投资策略
35 预期收益测算收益分配
36 认购条件认购流程
37 基金退出方式退出流程
31 基金设立
信安消费产业投资基金信安投资基金理公司发起设立投资基金企业组织形式合伙企业
合伙企业1名普通合伙(GP) 超49名限合伙(LP)组成执行事务合伙负责合伙企业营理出资额低100万元民币普通合伙企业债务承担限连带责投资者机构投资者通入伙限合伙企业认购基金入伙成限合伙(LP) 执行合伙事务仅出资额限合伙企业债务承担限责
32 基金概况
基金名称
信安消费产业投资基金
组织形式
限合伙制
基金注册
福建福州
基金规模
2800万元民币根合伙协议约定时间分期位
存续期
4年（投资期）+2年（理回收期）+1年（延期）
基金理
陈美萍余婷婷郑慧萍
投资方
未市公司股权消费行业
认购象
境然机构法等合格投资者认购必须具备风险投资意识够独立承担投资风险具备相资金实力
基金托
全部委托银行根托协议理资金安全充分保障
基金理费
基金理费总投资资金2年收取 已退出项目占基金份额
低认购额度
民币100万元(10万元整数倍追加认购)
预期收益
年化1218
基金收益分配
1先支付优先LP金支付劣LP金
2先支付优先LP收益支付劣LP收益
33 基金组织架构
信安投资基金理公司(限合伙)限合伙制投资作限合伙信安投资基金理限公司作普通合伙普通合伙作基金理负责运营理信安消费产业投资基金承担限责限合伙作投资参加基金投资决策理图描述信安投资基金理公司基组织架构
34 基金投资策略
1投资理念
基金投资理念发现价值创造价值锐利眼光发现新济市场新机遇具优秀成长特质中企业持续发展提供资支持理提升市筹划等系列解决方案推动企业价值成长实现投资价值增值基金投资者创造稳健财务回报基金投资理念贯穿投资整程环节实现价值增值
（1）估值进入商业情势中敏锐发现投资价值选择合适时机进入
（2）绩效提升帮助企业优化商业模式提升理效率完善激励机制提高决策水
（3）行业位造帮助企业成产业价值链中关键环节占行业整合中领导位
（4）资市场溢价帮助企业选择市点筹划投资事题
（5）退出巧妙配合时间窗口价格区间选择合适时机价格退出实现投资价值化
2投资标准
基金投资目标企业需具备前景四领先特征企业产品
服务具广阔市场前景产品技术领先商业模式领先理模式领先成长速度领先
(1)前景产品服务需求处迅速扩张中未35年具广阔市场前景
(2)四领先
①产品技术领先公司研发力创新力处行业领先水具核心竞争力
②商业模式领先商业模式易理解产品服务附加值较高
③理力领先公司理水突出理团队富激情正直诚信
④成长速度领先公司营业绩进入E处高速成长期
3投资领域
基金投资初创期成长期消费行业严格控制风险前提追求超越业绩较基准投资回报
4投资项目组合
基金重点投资成长性企业适采投资项目组合
（1）PreIPO购重组低20
（2）发展早期中期企业参市公司定增发低80基金投资分散行业2~5项目单项目投资额超基金规模20特殊情况超25单项目投资额560~700万元民币间降低投资风险
35 预期收益测算收益分配
1预期收益
2收益分配
基金收益分配遵循5原
（1）基金投资交付出资额占基金例享基金权益
（2）投资金完全合伙享
（3） 基金营期间取项目投资现金收入投资
（4）基金项目投资取现金收入基金理取现金收入三十日快合伙进行分配合伙投资收益率等8 (优先收益)情况基金理享受业绩分成合伙投资收益率8情况基金理全部合伙2080例超出8投资收益率剩余分配收益进行分配前述情形均影响妨碍基金理出资应然享分享合伙收益权利
避免疑义述投资收益率计算方法投资收益率 (基金项目投资已取现金实物收入累计金额合伙总实缴出资额) 合伙总实缴出资额*100
（5）基金项目投资取现金收入基金理应取现金收入三十日快现金收入进行分配某笔现金收入金额足100万元民币时应累积基金获笔现金收入中直累计获现金收入金额达100万元民币款前述约定分配合伙
36 认购条件认购流程
1认购条件
（1）资格：中国境具完全民事行力然法者法设立组织
（2）资金合法性求：投资者保证投资资金合法支配财产
（3）投资者需准备资料：
①投资者仔细阅读募集说明书疑问xx基金公司工作员做详解答②机构投资者认购需提供材料：
▪ 营业执副复印件（加盖公章企业法签字）
▪ 税务登记证副复印件（加盖公章企业法签字）
▪ 组织机构代码证副复印件（加盖公章企业法签字）
▪ 法代表身份证明原件身份证复印件（加盖公章企业法签字）
▪ 收益分配账户信息原件（加盖公章企业法签字）
▪ 联系方式址（加盖公章企业法签字）
③然投资者需提供资料：
▪ 身份证原件复印件（签字）
▪ 收益分配账户银行卡复印件（签字）
▪ 联系方式址
（4）投资者签署合伙协议风险申明投资意书等文件合伙协议风险申明投资意书表面投资者感加入合伙企业表明投资者作限合伙意合伙企业资金投预期收益收益分配时间收益分配方式等
（5）投资者遵合伙协议中承诺金额时资金存入合伙企业募集账户
（6）工商变更登记材料需合伙签字页签字必须确认出资方投资者签署工商变更登记材料相关文件
（7）完成述步骤视投资者完成基金认购
投资者完成基金认购限合伙企业约定时间投资者出具资金投资确认书该文件确认投资者限合伙企业中出资金额基金收益计算起始日投资留存文件邮寄投资者提供址
2认购流程
认购流程分两阶段
（1）第阶段认购意承诺
■投资收研究基金募集说明书等资料 基金发起沟通做出认购否决定
■认购者签署 预约认购意书确定认购体认购数量未承诺投资缴纳认购额5保证金
■基金发起根认购情况 综合考虑确定基金规模选定投资份额
（2）第二阶段正式认购
■举行基金发起会 商讨基金发起理章程签署关文件■投资提交文件办理手续 时提交法营业执身份证复印件
■募集资金入基金账户 (基金工商登记注册验资账户)基金募集结束前权动募集产生利息银行期活期储蓄利息基金募集结束计入基金资产
37 基金退出渠道退出流程
（1）退出渠道
投资退出渠道包括投资企业国海外IPO股权转回购(包括理层回购员工回购)兼收购破产清算等
（2）限合伙退出流程
● 投资期符合条件转退伙
● 投资期满未申请延续动退伙
四基金理历史业绩
41 基金理公司简介
42 理公司发起简介
43 团队历史业绩介绍
44 基金团队成员介绍
四基金理历史业绩
41 基金理公司简介
信安基金理限公司（简称信安基金）成立2016年5月2018年6月中国证监会批准设立家私募基金理公司负责信安消费产业投资基金理运营包括基金成立理项目选择投资合作项目退出整体运作程基金公司团队成员均源信安基金理公司公司位福州市高新区创业点产业政策导通产业结构调整调整供结构协调需求结构供结构矛盾市场方式运作
42基金团队成员介绍
陈美萍：1997年福建福州出生读福建师范学协学院济法学系2016级金融学专业校期间担班级律委员获英语四级证书计算机二级等证书
余婷婷：1997年福建宁德出生读福建师范学协学院协学院济法学系2016级金融学专业校期间获计算机级计算机二级证书
郑慧萍：1998年福建南出生读福建师范学协学院协学院济法学系2016级金融学专业校期间获英语四级计算机二级等证书获校优秀青团员等荣誉称号
五基金运营方案
51基金组织形式
52基金部门职
53基金投资业务流程
54风险控制机制
55资金安全措施
五基金运营方案
51基金组织形式
（1）私募基金三种组织形式较
（2）限合伙型基金优势
①权理权相互分离：LP具资金优势缺乏专业知识验等保证基金规模掌握财产权理欠缺资金具专业力掌握理权
②限合伙型基金具效激励机制约束机制够确保基金效运作实现利益化GP作基金理位利益分配末端利专业知识赚取超额预期利润提取理分红时GP基金进行少量出资需投资失败承担限连带责种安排够效避免理追求高额利润做出险激进投资决策防范道德风险
③融资结构灵活：通合伙协议约定合伙基金选投资项目需投资时资金交基金理限度发挥基金时间效益外LP够较转持基金份额合伙享优先受权
④分配组织机制：针基金项目设置投资项目独立核算针项目设置优先级投资合伙基金层面合伙时分配收益分配范围数额做约定采公司制需基金整体盈利情况方股东分配
⑤税收：避免双重纳税合伙企业具法资格属纳税体基金取收益仅合伙层面纳税
（2） 限合伙型基金理模式
● 外部受托理模式(B协会备案基金C理)
● 部受托理模式(B协会备案基金A理)
52基金部门职
1专业委员会
（1）投资决策委员会
投资决策委员会基金理公司基金投资高决策机构非常设议事机构遵守国家关法律法规条例前提拥理基金投资事务高决策权投资决策委员会般 基金理公司总理研究部理投资部理相关员组成负责决定公司理基金投资计划投资策略投资原投资目标资产分配投资组合总体计划等具体投资细节基金理行掌握
（2）风险控制委员会
风险控制委员会非常设议事机构 般副总理监察稽核部理相关员组成工作制定监督执行风险控制政策根市场变化基金投资组合进行风险评估提出风险控制建议风险控制委员会工作基金财产安全提供较保障
1总理
总理董事会负责董事会授权执行董事会战略决策实现董事会制定营目标通组建必职部门组聘理员形成总理中心组织理领导体系实施公司效理负责公司日常业务营理董事会授权外签订合处理业务董事会提交年度报告种报表计划方案包括营计划利润分配方案弥补亏损方案等
2投资理部门
(1)投资部
投资部负责根投资决策委员会制定投资原计划进行股票选择组合理交易部达投资指令时投资部担负投资计划反馈职时投资决策委员会提供市场动态信息
(2)研究部
研究部基金投资运作支撑部门事宏观济分析行业发展状况分析市公司投资价值分析研究部职责通宏观济行业状况市场行情市公司价值变化详细分析研究基金投资决策部门]提供研究报告投资计划建议投资提供决策
（2）交易部
交易部基金投资运作具体执行部门负责组织制定执行交易计划交易部职执行投资部交易指令记录保存日投资交易情况保持交易商联系控制相应交易额度负责基金交易席位安排交易量理等
4风险理部门
(1)监察稽核部
监察稽核部负责监督检查基金公司运作合法合规情况公司部风险控制情况定期董事会提交分析报告直接总理负责监察稽核部工作包括基金理稽核财务理稽核业务稽核(包括研究资产理综合业务等)定期定期执行协调公司外信息披露等工作监察稽核部规范公司运作保护基金持合法权益完善公司部控制制度查错防弊堵塞漏洞方面起相重作
(2)风险理部
风险理部负责公司运营程中产生潜风险进行效理该部门工作公司高级理层负责基金投资研究交易基金业务理基金营销基金会计IT系统力资源财务理等业务部门]运作流程中项环节进行监控提供关风险评估测算日常风险点检查风险控制措施等方面报告针性建议
5市场营销部门
(1)市场产品部
市场部负责基金产品设计市场部职根基金市场现状未发展趋势基金公司部状况设计基金产品完成相应法律文件负责基金产品市策划包装培训等相关工作
(2)营销部
营销部负责基金产品募集客户服务持续营销等工作负责基金营销工作包括策划推广组织实施等客户提出申购赎回求提供服务负责公司公司形象设计公关系建立联系等
6基金运营部门
基金运营部负责基金注册户登记基金会计结算工作职责包括基金清算基金会计两部分基金清算工作包括开立投资者基金账户确认基金认购申购赎回转换非交易户等交易类申请完成基金份额清算理基金销售机构资金交收情况负责相关账户资金划转完成销售资金清算设立理资金清算相关账户负责账户会计核算工作保会计记录复核监督基金份额清算资金清算结果
基金会计工作包括记录基金资产运作程日完成发生基金投资业务账务核算工作核算日基金资产净值完成托银行账务核复核基金净值计算结果日计提基金理费托费填写基金资产运作程中产生投资交易资金划转指令传送托行根基金份额清算结果填写基金赎回资金划转指令传送托行完成资金划转指令产生基金资产资金清算证托行8资金流量表间核建立基金资产会计档案定期装订编号档理相关证账册
7台支持部门
(1)事行政理部
行政理部基金公司勤部门基金公司日常运作提供文件理文字秘书劳动保障员工聘力资源培训等行政事务台支持
(2)信息技术部
信息技术部负责基金公司业务理发展需电脑软硬件支持确保信息技术系统软件业务功运转正常
(3)财务部
财务部负责处理基金公司身财务事务部门包括关费支付理费收缴公司员工薪酬发放公司年度财务预算决算等
53基金投资业务流程
中筛选项目初步审查职调查深入研究合谈判审核决策私募股权基金投资三核心环节
◆ 项目初步审查
● 书面初审：审阅商业计划书融资计划书分析师投资理进行初步筛选根项目处市场空间发展阶段投资金额理位置组合战略退出战略等方面基金投资标准融合性滤掉感兴趣项目剩希项目做进步评估
◎ 企业企业理层核心历否丰富验资源
◎ 项目概况：基情况相关批文证件产品定位资金投入融资求生产计划等重点关注产品服务独创性较优势
◎ 客户群潜客户群营销策略
◎ 项目面风险：市场风险原材料供应风险环保风险等
● 现场初审：果书面初审认符合基金投资项目范围般会求企业现场调研企业现实生产营运作等状况目印证企业提供书面信息时投资企业理营状况形成感性认识
◆ 投资意书
投资意书称投资条款清单表达投资意合作条件备忘录包含投资涉核心商业条款：
◎ 资金安排：投资总额投资价格证券类型股权分配分期投资条款等
◎ 投资保护：包括红利支付政策证券转换约定反稀释条款退出条款（优先清偿权回购权卖股权）表决权优先购股权股价调整等
◎ 理控制激励：包括董事会安排投票权财务报表报告制度理层肯定性条款否定性条款员工股票期权计划等
◎ 相关费承担方式排性条款等
中企业估值投资核心部分贯穿项目初审签署正式投资协议全部谈判程
◆ 职调查
职调查目标企业切次投资关事项进行现场调查资料分析项目初步审查工作深入包括法律调查财务调查业务调查事调查等源化工等行业企业需着重进行环保方面职调查
◎ 法律调查：解企业法律结构法律风险
◎ 审查目标企业章程章程修正案中项条款调查企业组织形式股东否合法审阅股东会董事会会议记录
◎ 重决定增资合资产出售等须少例股东意
◎ 否存影响投资方规定
◎ 特投票权规定限制（）结合工商调查核实相关信息
2解目标企业财产权属企业外投资担保情况租赁资产应关注租赁合条款投资企业运营否利
3目标企业外签署全部合包括限知识产权许转租赁代理贷技术授权等重合公司供应商代理商间权利义务应注意关注控制权改变合否继续效应审查切债务关系关注期限利率担保方式等核心条款债权目标企业设定限制条件等
4 公司员工间雇佣合关工资福利遇等规定
5目标企业目前涉涉诉讼解诉讼该企业目前未造成威胁损害
通法律调查解目标企业存风险关风险承担谈判收购价格容风险难承担时会动放弃投资
● 财务调查：调查投资关财务信息
1解财务组织薪酬制度
2解会计政策税费政策
3财务报表财务资料审阅分析关注财务报表否真实商业计划书采数否吻合调查员审核企业书面资料时应采访谈等形式企业部级员相关中介机构充分沟通
通财务调查充分解资产负债控营理真实情况揭示财务风险危机分析企业盈利力现金流预测企业未前景通财务调查判断投资否符合基金战略目标投资原投资整合方案设计交易谈判投资决策缺基础
● 业务调查：调查整行业状况目标企业营情况
项调查涉容较需广泛利外部服务资源起调查例委托市场研究公司进行市场调查咨询产业分析师行业法聘请技术专家进行技术分析产品服务技术市场风险形成足够认识
需目标企业理层员工交谈访问客户潜客户合作伙伴分析目标企业竞争手解目标企业竞争优势分析企业营销战略市场竞争分析基础营销战略意义关注营销预测合理性销售策略操作性
● 事调查
◎理层员组合水
◎职工员构成情况工作水
中介机构基金部员完成职调查提交职调查报告决策机构根职调查结果详细评估次投资风险投资价值做出相应决定
◆ 签署正式收购协议
正式收购协议投资意书基础正式协议具正式法律效力商业条款外复杂法律条款需律师参谈判收购协议必须反映基金拟采取投资策略包括进入策略退出策略进入策略通常采股权转增资扩股方式
◆ 完成收购程
◎履行公司章程规定部程序：签署股东会董事会决议新公司章程变更董事会成员名单公司更名等事项
◎完成工商变更登记手续
◆ 投资理
私募股权基金投资通常作公司股东存般实际参投资企业营理享参公司理基权利定期投资企业财务数等进行审查予投资企业定帮助提供相关增值服务期融资选择中介机构推荐高员参重战略决策等
◆ 投资退出获利
通市购股权回购清算等手段退出
54风险控制机制
1部控制
（1）投资理业务控制
公司觉遵守国家关法律法规投资理业务性质特点严
格制定理规章操作流程岗位手册明确揭示业务存
风险采取控制措施
（2）信息披露控制
公司法律法规相关部门关规定建立完善信息披露制
度保证公开披露信息真实准确完整时
公司相应部门岗位负责信息披露检查评价存问题
时提出改进办法信息披露出现失误提出处理意见追究相关员责公司掌握部信息员信息公开披露前泄漏
容
（3）信息技术系统控制
公司根国家法律法规求遵循安全性实性操作性原
严格制定信息系统理制度
公司通严格授权制度岗位责制度门禁制度外网分离
制度等理措施确保系统安全运行计算机房设备网络等硬件
求应符合关标准设备运行维护整程实施明确责理
严格划分业务操作技术维护等方面职责
（4）会计系统控制
公司中华民国会计法企业会计准等国家关法律法规制定基金会计制度公司财务制度会计工作操作流程会计岗位工作手册针风险控制点建立严密会计系统控制
公司明确职责划分岗位分工基础明确会计岗位职责严禁需相互监督岗位独操作全程
公司理基金应基金会计核算题独立建账独立核算保证基金间名册登记帐户设置资金划拨账簿记录等方面相互独立基金会计核算应独立公司会计核算
公司采取适会计控制措施确保会计核算系统正常运转
①建立证制度通证设计登录传递档等系列证理制度确保正确记载济业务明确济责
②建立账务组织账务处理体系正确设置会计账簿效控制会计记账程序
③建立复核制度通会计复核业务复核防止会计差错产生
④规范基金清算交割工作授权范围时准确完成基金清算确保基金资产安全
⑤建立严格成控制业绩考核制度强化会计事前事中事监督
⑥制定完善会计档案保财务交接制度财会部门应妥善保密押业务章支票等重会计档案严格会计资料调阅手续防止会计数损毁散失泄密
⑦严格制定财务收支审批制度费报销理办法觉遵守国家财税制度财纪律
5监察稽核控制
公司设立监察稽核部门公司理层负责开展监察稽核工作保证监察稽核部门独立性权威性明确监察稽核部门部岗位具体职责配备充足监察稽核员严格监察稽核员专业职条件严格监察稽核操作程序组织纪律
◆ 外部控制
1投资决策程序
投资决策
基金采取三级项目评审决策程序
（1）级程序
基金理投资顾问机构项目负责组成项目组召开项目立项评审会议项目理负责投资项目前期调研研究分析等工作基金投资方策略选择拟投资项目报项目基情况基金理投资顾问根基金投资标准原进行初步审核研判达基金投资标准予立项通授权项目理开展深入调研专业评估商务谈判等工作
（2）二级程序
基金项目理团队召集项目风险评审会议项目投资风险控制委员会基金理投资顾问派员组成项目报送投前项目投资风险控制委员会数原通基金投资决策委员会报项目投资行性报告风险控制方案
（3）三级程序
基金项目理团队召集项目投资决策委员会基金决策委员会基金高投资决策机关基金理投资决策委员会作出决策票否决权基金决策委员会组成议事规行决定
55资金安全措施
（1）普通合伙严格投资规投资具体风险控制策略单项目投资金额超基金规模20特殊情况超25
（2）建立健全货币资金部控制制度
（3）聘请合格资金监银行监资金
（4）建立完备财务账簿聘请会计师事务进行年度审计
六基金风险提示
61理风险规避策略
62特风险提示
六基金风险提示
着投资者审慎负责态度特提示基金潜投资者基金投资存投资风险导致基金收益水变化 基金理充分发挥方优势效降低投资风险
61理风险规避策略
基金理运作程中基金理理团队知识 技验判断等观素会影响相关信息济形势走势判断影响基金收益水作专注投资成长期PreIP0企业基金理基金理理团队力根投资目标发展状况权益价值体现时择机退出实现基金利益化
62特风险提示
基金核心投资目标成长期PreIP0企业种投资策略面种投资风险
（1）市场风险基金拟投项目属行业发生投资项目销售收入收益良等潜风险该风险发生会影响企业财产收益进影响限合伙收益水
（2）政策风险国家宏观政策(货币政策财政政策行业政策
区发展政策等)发生变化导致市场价格波动产生风险
（3） 济周期风险济运行周期性变化投资项目收益水呈周期性变化基金投资成长期PreIP0企业市收益水会变化产生风险
（4）利率风险 金融市场利率波动会影响企业融资成利润基金投资企业收益水会受利率变化影响
（5）理风险基金营理期间存未预料问题发生执行事务合伙职工作情况获取信息完备未时作出效应合伙财产遭受定损失
（6）风险战争然灾害等抗力素出现导致基金资产损失金融市场危机行业竞争托银行违约等超出基金理身直接控制力外风险导致基金投资者利益受损
七基金操作规范
71投资决策委员会议事规
72投资理
73基金增值服务
74基金激励机制
七基金操作规范
71基金投资决策委员会议事规
第章总
第条适应公司发展战略理需保证公司投资决策
科学性专业性准确性公司决定设基金投资决策委员会(
简称委员会)作公司属基金创业投资项目前置专门决策
机构负责研究公司基金重投资战略项目投资决策公司
董事长报告工作董事长负责
第二条保障委员会规范 高效开展工作根公司法
公司章程公司实际情况关规定制订议事规
第三条议事规作委员 会委员行准 公司法
公司章程关法律法规规定样求委员会位委员作决策时觉遵守
第二章员组成职条件
第四条届委员会常设委员非常设委员组成中常设委员7原公司董事执行总裁业务分领导相关部门负责等成员中产生具体委员选委员会提名公司董事长批准届期两年届满连选连非常设委员视决策项目难易程度具体情况需时邀请原公司外相关行业专家律师会计师投融资专家中产生邀请参加会议时必须书面申请征公司董事长意方实施
第五条担委员 会委员必须符合列条件
具备良道德品行熟悉公司投资业务具定宏观济分析判断力金融证券财务法律等相关专业知识工作背景
二符合关法律法规公司章程规定职条件
第六条选委员 会委员名委员委托委
员委员会外部员代出席会议行表决权
第七条委员会委员(含委员)连续二次请假缺席视动放弃委员资格非特殊情况例外空缺职位公司董事长指定员担委员请假时委员会作出书面请假外必须时征公司董事长书面批准次会议召开时会委员必须准时参加迟必须会前委员会口头报告说明
第三章职责权限
第七条委员会行列职责
公司理基金拟投项目具体投资方案进行时研究
作出投资决策(购期项目投资决策外)
二影响公司基金投资战略重事项进行研究提出建议
第八条委员会行述职权必须遵守公司法公司章程议事规关法律法规规定损害公司股东利益委员会作决议容违反述规定该项决议效
第四章会议召开通知
第九条委员会会议召开原求全体委员采现场会议现场书面表决形式遇特殊紧急情况考虑委员会委员分散全国助通讯手段召开非现场举行时会议增加通讯表决方式采现场会议必须三分二(含)委员出席方举行未现场出席委员通讯方式表决现场会议非现场会议相结合进行召开现场会议非现场会议请假缺席常设委员数超全体常设委员数三分委员会会议必须三分二常设委员数参加方效
第十条委员会委员通讯方式表决般情况应采传真方式作出意见表决传真件必须该委员签字委员会秘书时交付表决表原件
第五章会议审议容资料求
第十条提交委员会会议讨决策资料应包括职调查报告投资建议书投资协议(草案)报告书附件等部分必时根委员会求基金投资理部项目理需增加相应补充报告资料
第六章议事规程序
第十二条根第五章述委员会委员讨研究完毕会议相关资料容位委员应履行职责发表身意见行投票表决权参会议常设委员非常设委员均票表决权
第六章会议检查监督
第十三条保障公司部控制效执行促进委员会长期规范开展工作根公司部控制检查监督制度(拟制订)相关规定公司风险控制部负责委员会运作进行检查监督
第七章淘汰机制
第十四条保证委员会决策结果准确性根委员记录案发言记录表决结果项目事评估位委员决策工作力进行专项考核具体考核方法详见基金投资决策委员会考核办法规定根考核结果分排名特低委员公司董事长权该委员(含委员)名淘汰
第八章附
第十四条议事规基金投资决策委员会负责初制订解释实施程中公司董事长授权公司风险控制部断加修订进步完善
第十五条议事规未事宜国家相关法律法规公司章程等关规定执行时议事规基础通进步制订委员会审议工作细方式予补充报公司董事长批准执行
第十五条议事规须公司董事会审议批准实施
72投资理
1投理必性
投理整股权投资体系中非常重环节包括投监提供增值服务两部分
（1）控风险
投部门需控仅包括基金营风险涵盖已投企业营环境市场趋势断变化周遭素带确定性时投理降低企业试错成量少走弯路缩短完成初设目标需周期者促企业更合适目标奋进
企业A轮前尤种子轮天轮财务体系员匹配甚商业模式够完善投理里听诊号脉医生服务入微家观客观体两方面政策市场理资金链（财务）等维度降低企业潜风险实现投资保值增值
（2）增强企业软实力
深耕投理成增强投资机构软实力种方式
统计截止2016年第季度中国股权投资市场LP数量增16287家中披露投资金额LP计10348家投中国资量增6万亿民币着资市场体量增长优质项目毕竟少数说项目养投前部门降低企业孵化成吸引足够优质项目单纯资金支持已难留住优质企业方约66投资更加重投理带绩效改善进通企业机增长保值增值
（3）反哺投前
a检验投资逻辑
点承载投前投互相辅佐价值投前部门短期完成企业投资投员通长期进回访甚纠错磨初投资员投资逻辑进行检验
初投资某台算通游员引入吸引游企业终开放电商台资方希冀企业通年磨电商台流量达定规模半年发展企业发现前商业模式难走通转成专门面游产业员服务提供商条路然走没少吸引力门槛降低少时候投部门该项目亮起红灯帮助项目方梳理商业模式时时反馈投前项目负责投前员方面解决前企业存问题方面考察类似项目时规避类风险
b调整投资布局
数投资机构设立基金时会设定投资领域轮次范围着市场红利爆发容易引起某领域项目扎堆2014年2015年互联网金融等种互联网+ 产品投部门时候严格控领域占项目质量已投某领域细分家企业时候投部门时反馈投前员类项目时更加严格门槛者差异化然排体量基金项目操盘赌样商业模式家团队跑更快更考虑基金量级情况单纯投理角度避免质化样化产品元化领域降低篮子风险二全局提高基金覆盖面成长空间三领域产品投员接更资源更快更孵化项目
2 私募股权投资投理理容
常规性理决策性理价值增值性服务私募股权投资投理体容
a常规性理
指基金理权利允许范围常规性方法投资企业理营等情况理企业运营状况时监实时处理
b决策性理
指基金理通派已投资企业高层理员企业部组织结构进行优化调整企业结构等等方面处理企业决策程中定话语权定程度影响企业决策结果投资企业决策流程中受投资机构派遣企业高层理员制约基金理负责基金理反馈投资企业状况投资企业提出建设性决策指导意见资金理反馈信息准确确保资金理决策
c价值增值性服务
含义投资者投资企业出价值增值性服务总称目限度实现企业价值增值基金理投资实现投资企业理中心私募股权投资家投资时单单投入股权资予十分关键增值性服务便投资者投资企业进行理私募股权常规性决策性理程中常常出现价值增值服务帮助投资理团队建设信息支持法律顾问等咨询服务容增值服务价值创造程投资投务
3私募股权投资投理分类
私募股权投资基金投资理监控增值活动两方面容基金理通投资企业帮扶确保发展程中决策正确性投资方增值化基金理保护股权基金利益必须预防企业切危害基金理利益行出现需时参投资方理工作中实施监控
a参理型投资理
类型指私募股权投资基金资金投投资企业参投资企业日常运营理中私募股权基金投资企业理活动包括切企业增值活动步进行监督控制活动
b控制风险型投资理
私募股权基金理采取紧密理监督活动缩信息称投资企业私募股权基金理求保留股权相称广泛控制权防止私募股权投资理专家出现道德风险套牢问题出现
4投理点
（1）建立必理模式
点非常重关系投理否够正常进行风险监控目否实现步投资投资企业进行投资谈判签署投资协议程中完成投资必须正式投资协议中明确相应理权利方式：（1）派驻董事投资般进行财务投资追求控股般派驻名董事法掌控董事会通事项求理权利（2）派驻财务负责投资投资企业间信息称投资易发生道德风险派驻财务负责副职负责非常重（3）派驻理员视情况定
（2）提高理意识配备相应理员理架构
股权投资理企业应该企业部设立专门投理部门配备专业投理员投理员明确工作范围职责保证投资企业适投理
（3）建立完善理机制
投理员应该投资企业提交财务报表进行分析研究实时发现投资企业出现问题时求投资企业做出解释相应解决应办法定期参加投资企业股东会董事会相应负责议案进行详细研究证投资参影响投资企业重方式须长期保持投资企业关注解投资企业处行业市场游企业等准确分析握定期电话沟通现场调研
5轮次投理方式
投资资金体量项目VCPE机构甚专门组建服务团队严密控风险实时观众企业发展动态加力度提供更增值服务然企业发展阶段样应投理工作样融资轮次角度阶段投理应侧重点文讨轮次体分4 部分：A轮前A+轮C 轮D轮PreIPOIPO
（1）攒团队搭班子合理化股权架构
A 轮前企业团队配置完善股权架构够合理阶段说投资项目说投资创始者核心团队早期项目素起着关重作团队种子期已十分合理完善项目稀缺资方更快孵化出优质项目需费功夫协助企业完善团队股权方面予建议等发展A 轮时核心骨干班子完美搭建期爆发式增长提供基础投资机构甚设立专门员招聘部门长期投企业物色合适选
（2）商业模式梳理
领域商业模式梳理相例处天轮者PreA 轮阶段TMT 公司前期抓住核心业务快速迭代断试错业务方模型旦发展A 轮产品形态模式需基稳定时需更注重产品完备稳定包括稳定度完善度安全性等方面资方阶段协助企业方探讨更合理更想象空间商业模式减少企业试错成避免走弯路交学费情况发生
（3）融资接
考虑引入轮投资机构需段时间接洽磨合种情况资方项目方需未雨绸缪企业账面资金够支撑然企业融资初定规划企业运营状况达某层级时启动某轮融资需钱融资
投部门方面帮助企业梳理融资规划方面协助企业确定投估值节奏
6投理应避免陷阱
前文提巨头次设投部门者投体系投部门应发挥职者应产生价值巨头间差3 点素制约着投理价值
（1）执行力
投部门项举措需终落实具价值避免纸谈兵虎头蛇尾事情出现方案团队探讨认定应快落实考虑前创业项目尤早期项目果周期拖太长然商业模式团队极拖死然企业分赖投部门考虑周边素情况投部门应提升身执行力必时应缩短决策理流程
（2）部效配合
a高重视程度
类似风控部门企业中作企业遇强风袭击时突显价值投部门价值应高高度重视起避免投部门沦扫尾勤部门远远降低应价值必激励参适度放权机构战略层面提升投理价值造机构强软实力盾
b制度化流程化
般言时间节点完成项目调投资款直项目完全退出前属投理期间时间划分足区分投前投职责明确重投资机构尤中型投资机构忙奔波项目时需建立完善部理体系流程化操作
c投前投搭配避免部消耗
项目终够退出仅投前员投准投需投部门养退时前搭配实力提升品牌起投前投职责明确节点清晰情况前互相配合避免部消耗
（3）投服务理
早期项目言投资机构股权少控制力强专门设置部猎头需求直接投资机构身产生价值时项目方少认夺权
种情况投资机构投部门需摆正定位投理第角色服务保证执行业务程中影响企业正常运营设立根意义减少已投项目种风险确保企业保值增值确保投资机构投资价值投部门仅已投项目服务部门提供种理咨询完成项目退出
7投理影响素
投理项复杂系统工程具长期性专业性确定性等特点投理实施效果受宏观环境方面宏观素投企业投资机构身等重微观素影响制约种制约影响素
（1）投资机构身品牌投理力
投资机构投理工作受投资机构身投理工作重视否影响外投资机构品牌影响力投理力影响着投理工作具体执行情况投资机构品牌影响力声誉良投资机构容易获投企业信开展投理工作正影响反果投资机构品牌影响力够投理力限投企业警惕加情况投资机构投理效果反作
（2）投资机构投企业占股例
投资机构投企业占股例较投资时争取董事会董事职位投理工作投监增值服务通董事会决议影响投企业重决策时投理机构派驻财务理长期驻守投企业投资企业财务进行监股权例较情况股权投资机构参股东会投企业运营情况获取信息机会较少利投资机构开展投理工作投监增值服务提供较难度
（3）投企业处发展阶段
投企业处成长阶段投资机构投理中参程度介入方式早期投企业创业者缺少创业理验理团队健全企业网络资源缺乏游供应链尚未搭建者完善早期投资企业股权投资机构否发挥强力量度难关显关重发展较成熟投企业股权投资机构更愿意投企业更空间仅通定手段实现投监必时提供需增值服务投资机构介入程度相深
（4）投企业处行业
投资机构投企业采种投理模式参程度需根投企业领域决定通常言高科技型投企业创业者属技术性居商业市场方面开发力足投资机构会发挥优势深度协助创始做该方面增值服务外投资机构会选择性投资某熟悉行业领域投资企业某领域形成生态圈便游整合优化深入介入投企业资运作工作
（5）投企业创业者接受帮助意愿
投理工作投资机构单方面决定投企业创业者否愿意敞开接收投资机构投资监督提供增值服务关重投企业接受帮助程度程度影响投资机构投理工作成效投企业创始投资机构较信愿意企业发展方业务发展中遇问题投资机构讨商量够享受增值服务会更加周细致
73基金增值服务
1协助完善规范公司治理架构
投资企业特创业早期企业公司治理架构较粗糙缺乏现代企业公司治理基础会成企业发展定程度时前进障碍相起数成熟阶段企业会拥套相完整适合身运营特点公司治理模式组织流程般说投资机构身非常注重投资企业公司治理结构通常方面提供合理意见建议帮助投资企业逐步建立起规范公司治理结构
2协助建立规范财务理体系
投资企业特创业早期企业财务理缺乏规范严谨财务理理念理力高水理员监控制度够完善投资机构财务理体系建立方面具备专业验力协助引入具较高水财务理员帮助投资企业建立起规范理风险控制全面预算基准现代财务理体系
3企业提供理咨询服务
企业提供理咨询服务指投资企业提供战略组织财务力资源市场营销等方面咨询建议投资机构拥更宏观系统行业认识丰富企业发展验识解决理问题验相丰富
投资机构常作顾问专家投资企业理层提供价值营理思路方法助投资企业进行更战略规划助投资企业规范理优化制度流程提升市场影响品牌等时助投资企业理层较早觉察企业未出现问题降低潜运行风险
4协助进行续融资工作
续融资投资企业发展壮程中非常重果投资企业需引入新股权资金者债权资金投资机构会利资市场贷市场关系网络引荐投资机构甚商业银行时正投资机构够投资企业提供潜持续融资机会投资企业倾选择投资行业具广泛关系网络投资机构保证续轮次融资活动利进行
5协助市购整合
般言投资企业擅长身业务发展进行资规划股票公开发行市购整合较薄弱相反投资机构资市场熟悉程度高资运作力较强投资企业提供资运作增值服务方面投资机构够承担更责
企业市专业复杂程全企业营者完成费时耗力会遭遇许意想困难实现投资企业市投资机构积极参投资企业市推动工作包括帮助投资企业进行系列市挂牌前准备引入类中介机构开展市挂牌辅导工作利资市场资源网络协助投资企业市
74基金激励机制
实现公司基金工作员激励方案完成公司战略目标着原建立公公正合理工作员薪资理充分发挥工作员积极性特制定规定
计划拟470授予计485 93万股限制性股票约占目前公司总股097中首次授予预留部分分841415 86激励员然核心技术员工作满1年部分员授予价格3983元股相较回购均价格调
限制新股票激励计划解锁条件分应20192021年净利润增速应2018年分低4075105 解锁例334次限制性股票激励应2019年2022年摊销成分32922614 1196 230万元
认次股权激励调整
①2019年净利润增长40解锁条件体现出公司业绩高增长身长期价值信心
②享受激励总数增加计划象涉部分高公司工作满1年员公司核心技术(业务)员较前激励计划象数稍增加
③员工言限制性股票激励计划成较低员工激励力度加目前CRO行业员成提升较快流动性增加公司前次发布期权股票激励次员工持股限制性股票激励进步绑定核心员工公司利益关系助提升公司稳定性
④股权投资费摊销公司业绩影响较2019年40利润增速测算摊销费占净利润例超5公司业绩影响限
基金公司增量利润激励约束方案利保证未业绩增长调动公司员工积极性效股东公司理层利益结合起关注公司长远发展公司公告激励方案激励基金发放约束条件包括考核公司净资产收益率净利润收购项目投资等该方案尚需股东会核准认激励方案助保证公司长期业绩发展保证投资长期利益
八拟投资项目储备
1 窝股份限公司
2 头发限股份限公司
3 福州凌风电子商务限公司
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信安消费产业投资基金
募
集
说
明
书
信安投资基金理限公司
2019年4月
重提示
基金理承诺基金募集说明书容真实准确完整基金理团队承诺恪职守诚实信勤勉职遵守职业操守道德规范投资者高度负责原理基金资产
二 投资风险投资者认购基金时应认真阅读募集说明书相关协议
三 基金理恪职守履行诚实信谨慎效理义务保证投资该基金风险保证低收益
目 录
释义 5
关股权投资（PE）基金 6
11 股权投资（PE）基金概念 6
12 股权投资（PE）基金特点 6
13股权投资（PE）基金中国机会 6
二消费行业发展现状 9
21 消费行业概况 9
22 消费行业现状 9
23 消费行业发展前景 9
24 限制行业发展素 9
三基金简介 23
31 基金设立 23
32 基金概况 23
33 基金组织架构 23
34 基金投资策略 23
35 预期收益测算收益分配 23
36 认购条件认购流程 23
37 基金退出方式退出流程 23
四基金理历史业绩 31
41 基金理公司简介 31
42 理公司发起简介 31
43 团队历史业绩介绍 31
44 基金团队成员介绍 31
五基金运营方案 32
51基金组织形式 32
52基金部门职 34
53基金投资业务流程 36
54风险控制机制 39
55资金安全措施 41
六基金风险提示 43
61理风险规避策略 43
62特风险提示 43
七 基金操作规范 44
71投资决策委员会议事规 44
72投资理 44
73基金增值服务 44
74基金激励机制 44
释义
招募说明书中非文义指列词语简称代表含义：
基金基金 指信安消费产业投资基金
募集说明书 指信安消费产业投资基金募集说明书
合伙协议 指中国通化医药城产业投资基金合伙协议
合伙企业法 指2007年6月1日开始实施中华民国合伙企业法
法律法规 指中华民国现实效公布实施法律行政法规行政规章规范性文件方性法规方性规章规范性文件
投资认购 指认购基金限合伙份额投资者签署 合伙协议缴纳首期认购款项前统称
限合伙(LP) 指普通合伙起组成限合伙企业方限合伙出资限承担限责
普通合伙(GP) 指限合伙起组成限合伙企业方普通合伙合伙企业债务承担限连带责
基金理 指基金资产理者运作 募集说明书中指通化吉基金理指基金资产理者运作 募集说明书中指通化吉磊通元投资基金理公司
投资者 指年满 18周岁合法拥现时限中华民国居民身份证军证件等限身份证件中国公民
机构投资者 指法 进行风险投资私募股权投资中华
民国境合法注册登记存续关政府部门批准设立存续企业法事业法社会团体组织
基金理费 指作理基金提供合伙事务执行投资理服务价基金理支付报酬
投资决策委员会 指基金投资决策高决策机构遵守国家关法律法规委员会前提拥理基金项投资事务高决策权
关股权投资（PE）基金
11 股权投资（PE）基金概念
12 股权投资（PE）基金特点
13股权投资（PE）基金中国机会
11 股权投资（PE）基金概念
私募股权投资基金私募股权基金(Private Equity Fund)简称PE私募股权基金投资非市公司股权非市公司投资种权益性资广义讲私募股权投资指IPO前(指PIPE投资)企业进行股权准股权直接投资包括处种子期初创期扩张期成熟期阶段企业狭义讲私募股权投资仅指具量稳定现金流成熟企业进行股权投资广义方面说私募股权基金根投资阶段分类风险基金创业基金投资初创企业成长基金投资扩张期成熟期非市企业股权狭义私募股权投资基金购基金投资成熟企业股权获企业控制权进重组持段时间出售文采广义私募股权投资定义
12 股权投资（PE）基金特点
1基属性私募股权投资基金然种进行投资基金私募投资运作载体具般基金特点属性质种信托关系体现发行方式
2非公开发行公募基金公开销售出售私少数投资者参加
3面投资者发行象仅限满足相关条件投资者条件通常较高投资者限定定范围群中数限妨碍私募股权投资基金资金源广泛富型企业风险基金杠杆收购基金战略投资者养老基金保险公司等信息披露方面公募低相关信息披露较少般需半年年私投资者公布投资组合收益
4私募股权投资基金显著特点——基金发起理必须资金投入基金中基金运作成功否身利益紧
密相关基金理者般持基金1~5股份旦发生亏损理者拥股份优先支付参者私募基金发起理基金荣辱利益体
13股权投资（PE）基金中国机会
年国创投基金快速发展已成创新型微企业重资金源成连接早期初创阶段高新技术企业资市场重工具
私募股权投资国发展10余年日渐成熟回顾2018年创投圈危机机遇存方面募资难投资难退出难等问题凸显方面利政策断出台私募股权投资行业断推更加重位置2019年资市场环境逐渐改善政策利成效初显私募股权投资迎重机遇
1投资热情减
日投中研究院发布2018年中国PEVC市场数报告数显示2018年PEVC募集完成基金858降271募集总规模达111635亿美元骤降60162018年半年局势更困难7月开始募资基金数量降半数目标募资总规模足前6月三成12月完成募集基金数量跌2018年低水仅44降5368募集总规模达5605亿美元骤降7795
2018年PEVC市场全面进入洗牌期新成立基金数然滞留募资阶段募资周期变长机构分化日益严重2018年计941基金进入募资阶段环降1189目标募资规模计65228亿美元环升1476表明2018年PEVC机构募集新基金需求然强烈募资需求断增长时资金争夺战日益激烈募资难问题凸显
时创投市场资金需求量然减项目钱频繁着创投市场运作机制成熟技术发展2018年融资规模创2013年新高投中研究院发布数显示仅VC投资2018年国融资案例计6052起幅增长509获投项目数量计5438中559项目进入轮融资总规模达852亿美元增长6291融资均值达1407553万美元增长5486参投资PEVC机构达4164家外PE市场活跃度逐步攀升统计PE市场融资案例1654起增长2607获投项目数量1740融资总规模达99631亿美元融资均值达602366万美元
2018年创投市场集中早期阶段数量A轮融资数量计1702起种子轮A轮融资案例总数量占达69融资规模B轮融资达1763亿美元资市场支持新济初显投资细分领域互联网医疗健康IT信息化等行业投资重点互联网行业融资数量规模第位数量计1025起融资规模达19175亿美元
2政策窗口期
业士表示2018年募资难重原国金融行业杠杆银行募资通道受阻加强风控等项政策推动PEVC市场优胜劣汰步伐加快LP资金流动性降低行业整体投资回报降募资难雪加霜时二级市场波动级市场投资信心带影响扭转局面2018年政府出台项政策支持创投行业发展2019年政策窗口期创投迎新发展机遇
2018年9月国务院发布 双创升级版意见指出充分发挥国家新兴产业创业投资引导基金国家中企业发展基金等引导基金作支持初创期早中期创新型企业发展加快发展天投资鼓励条件方出台促进天投资发展政策措施培育壮天投资群体
年1月1日创投税优惠政策正式施行根2018年12月国务院常务会议决定法备案创投企业选择单投资基金核算合伙该基金取股权转股息红利20税率缴纳税选择创投企业年度整体核算合伙企业535超额累进税率计算政策实施期限暂定5年创投企业合伙税负减增
中国证券投资基金业协会相关负责表示新创投税收政策符合投资基金运作特点纳税体明确税目清晰税率合理极改善创投基金税收环境稳定市场预期降低税收确定性风险纳税成增强基金投资者理者信心行业发展重利
3退出难题缓解
2019年创投圈期事科创板落2018年国A股市场新股市发行监趋严IPO数量断崖式跌仅年四分企业市融资带定影响
科创板设立高新技术企业市融资开辟新通道业士认科创板设立注册制试点充分反映出资市场改革局中关重核心位广科技创新企业尤中型科创企业提供全新直接融资渠道时助具巨潜力优秀企业留国资市场国投资者更分享优质企业成长机会新时代证券研究长孙金钜表示2019年传统渠道IPO保持合理速度完善科创企业融资途径2019年建设重点
时科创板推出增加创投机构投项目退出渠道缩短退出时间提高投资收益申万宏源证券研究表示创投机构退出渠道拓宽意味着级市场更活跃注册制短期利提升优质项目估值长期注册制二级市场建立利退出预期稳定利投资者专注公司基面价值挖掘利级市场发展成熟培育中企业长期利
购成私募股权投资基金退出效途径投中研究院发布数显示2018年私募基金完成购交易约400起披露金额约33869亿美元私募基金购方式退出计293次回笼资金约65009亿元2018年10月证监会席刘士余讲话中表示鼓励私募股权创投基金积极参企业购重组业士认2019年私募基金参购重组投资规模继续扩通购退出成常态
二消费行业发展现状
21 消费行业概况
22 消费行业现状
23 消费行业发展前景
24 限制行业发展素
21 消费行业概况
1低线城市消费品销售全面回暖龙头销售领跑全行业
消费行业整体需求回暖食品行业景气反转 年消费行业需求回暖明显根统计数显示2017 年前三季度全国 100 家重点商企零售额增 28增速增加 48Pcts分品类包括服装家电化妆品食品等消费行业销售额增速均明显提升具体化妆品 19 月销售额增 92增速增长 85Pcts服装行业增 36增速提升 54Pcts食品行业增速转负正增 22年期降 13增速提升 35Pcts食品行业出现明显景气反转
消费行业需求回暖
2济周期：振——口回流房产价差棚改货币化等推进低线消费回暖低线城市消费回暖宏观济角度口收入财务补贴等方面素造成文具体解析素
口回流：线城市常住口增量增速显著降 口回流带动三四线城市济增长消费需求提升 北京海例2016 年北京市常住口 2173 万左右增长仅01五年趋势北京市常住口增长速度呈现显著滑趋势海市 2015 年常住口 2415 万净减少 10 万出现首次负增长2016 年仅仅净流入 44 万外常住口降 13 万连续两年减少见口流已发生部分逆转高线城市回流线城市带动低线城市济增长消费需求提升
20112016 年北京市常住口增长率变化（万）
20112016 年海市常住口增长率变化（万）
生育率差异：低线城市均生育率较高进步提升 三四线城市 口数量提升消费需求促进消费升级汇总省份出生率济水发现收入水生育率致呈现反相关推测三四线城市生育率更高全面二孩政策实施胎数量约占新生数量60单独夫妻1520生育意愿测算年新增约 150200 万新生根报告显示6876二孩妈妈分布三线城市低线城市新生增量高高线城市较高生育率驱动服装奶粉等行业消费需求增长父母婴消费敏感度较低消费弹性更会定程度促进三四线城市消费升级
城镇居民均支配收入出生率
二胎政策显著提升新生数量（万）
收入效应：低线居民收入增速较高城乡收入差距滑激发低线城市县乡农村居民更高消费需求收入水三四线城市相二线城市收入绝值存定差距收入增速三四线城市居民收入增速较高 5 年贵阳南宁兰州等代表性三四城市均支配收入 CAGR 分 104100140外2008年国基尼系数 049 滑 0465呈现降趋势城乡间收入差距逐步缩低线城市县乡农村收入水快速提高激发居民更强消费需求促进低线景气回升
三四线代表城市收入增速维持高增
20082016 年基尼系数呈降趋势
房产价差：低线城市房价收入低消费力提升根测算2017 年北深厦门等高线城市房价收入（户住房总价户家庭均收入）均超 20南昌兰州贵阳等三四线城市房价收入约 36仅前者 1714外二线城市外口较购房均刚性需求极高房价收入带购房现金流收缩定程度抑制消费力三四线城市居民房价涨方面直接体现财富效应方面
较低房价收入购房拥较现金流低线城市居民日常消费品消费力显著提升
部分二三线城市房价收入
PSL 贷款余额变化（亿元）
棚改货币化 ：变相提升 三四线居民消费力 进步 释放三四线消费需求2015 年6 月国务院颁布关进步做城镇棚户区城乡危房改造配套基础设施建设关工作意见提出棚改补偿模式实物货币安置重转货币安置优先时支持棚改货币化利推进央行推出 PSL（抵押补充贷款）创新性政策工具截 2017 年 6 月末国开行累计发放棚改贷款超 3 万亿元贷款余额 246 万亿利支持棚区改造资金流拆迁资金中央银行终流入棚改居民考虑棚改居民获取资金非全部购买商品房棚改货币化安置模式够三四线城市居民带定财富效应变相提升三四线居民消费力促进消费需求进步释放推动消费品需求回暖
22 消费行业现状
第三次消费升级画卷徐徐展开消费结构变呈现阶段性升规律——衣食住行物质需求基满足满足精神愉悦诉求精神需求权重便迅速升满足民群众物质生活需求实物消费体现民美生活需服务消费转变
国家发改委明确提出促进实物消费断提档升级推进服务消费持续提质扩容引导消费新业态新模式序发展相实物消费领域老树新花服务消费代表未消费新方成消费升级战场具体服务消费言消费升级存领域
1 旅游消费
边旅游消费总量持续升2018年半年国旅游数达2826亿次增长114国旅游收入245万亿元增长125出境旅游数达7131万次年期增长15全年突破15亿次边旅游消费高速发展带种种适应性存初级阶段休闲体验品质等高级阶段升级需求国游满患——总两景点山海出境游走马观花买买买导致消费外流旅游贸易逆差成服务贸易逆差体部分
年中国出境游均单次花费基维持13万元2017年中国游客境外消费总额高达169万亿民币占年GDP2占年社会消费品零售总额5接全球旅游总收入五分美国游客消费总额两倍占年服务贸易总逆差(2395亿美元)重高达904远金融服务专利电影进口等服务贸易逆差2018年俄罗斯世界杯期间约10万名中国游客赴俄旅游观赛俄罗斯带超30亿元收入
时仅中国游客出现文明行嫌弃样出境游体量全世界(资源环境)难承受极游例2017年中国登陆南极游客数接5300次10年时间里增长超50倍成仅次美国第二客源国脆弱极生态环境面巨压力旅游消费升级着力点扩容提质更通国—国外两条回路
2金融消费
互联网带创新时代意味着越越灰色带突破新金融产品金融服务消费模式日益丰富金融消费者受损害情况日趋频繁化样化
说股市P2P爆雷项制造百万金融难民知名e租宝事件涉案金额达700亿元受害者超90万众覆盖31省市区房子中国早住金融属性越越浓厚产公司长租公寓质成金融公司旦房价跌买房会收益跌维权退房例证
第四次金融危机背景2016年金融开始杠杆动刺破泡沫意味着金融消费空间压缩时意味着金融秩序正重构程中庞理财投资需求引处未消费升级空间国家层面言中美贸易战背景美国中国商品贸易差忽略服务贸易差(金融)认美国吃亏响贸易战金融消费输出亟升级
3体验消费
方面体验济作类继产品济商品济服务济第四济发展阶段开始中国全面登历史舞台消费升级载体体验全覆盖已火荼贯穿行业
中国全面稀缺全面剩仅二三十年消费观念开始消费占更资源升级消费成理想中更仅表现商品服务占更体现特定时空特定场景难磨灭体验埋单
方面典城市已着交易中心—生产中心—产品中心—金融中心—办公中心五历史台阶进入充满颠覆创新城市化阶段阶段城市核心功异化仅商品交换场更交换信息观点情感台
两方面互生促体验带动消费时代正尤助VRAR代表新技术数云计算代表新工具智科技代表新方式满足眼耳舌鼻身全面感受提升消费体验
4教育消费
20年前学扩招作拉动需手段阶段教育消费早已学阶段扩展K12阶段(学前教育高中教育)课外培训职教育容已学历教育拓展学科教育兴趣培养科技启蒙等形式已线授课扩线直播全覆盖果算海外留学(根银联卡持卡留学消费测算中国年留学生消费规模少3800亿民币)知识付费等更规模庞
2017中国家庭教育消费白皮书显示教育支出占家庭年支出50全国基础教育阶段家庭教育总支出规模逾19万亿元流校外辅导市场相年全国公财政教育总费687阶层分化背景中国传统观念影响教育消费会增减2012年K12线教育市场规模增长率基保持302017年攀升518市场规模达2987亿元印证教育消费增长速度
5医疗消费健康消费
宏观国医疗卫生总支出正逐年提升卫生总费1978年110亿元增长2017年51599亿元年均增长171占GDP重30升62
微观2014～2017年居民均医疗保健消费年均增长123远高85居民消费均支出年均增速占2013年69提高2017年79
医疗消费定程度视作家庭支出压力换角度视消费增长新空间尤未雨绸缪健康消费更消费升级重表达式
病支出远远高健身消费治疗支出远远预防消费通健康理降低发病率预防方面投入1元达效果相8元治疗费100元急救费
世界卫生组织数显示中国均健康支出足美国5仅全球均健康支出五分中国健康产业发展潜力巨着健康中国升国家战略健康观逐步树立医疗技术化学疗法生物疗法基疗法升级医疗消费切换健康消费范畴——体育健身养生保健医疗消费概念仅局限病拓宽医美整容基检测等根健康中国2030规划纲2020年中国健康服务业总规模超8万亿元2030年达16万亿元
6养老消费
日益严峻口老龄化形势孕育巨养老消费需求
总量2017年国60岁老年口已超24亿占总口例达1732020年全国60岁老年口增加255亿左右占总口重提升178左右预计21世纪中叶国进入深度老龄化阶段老年口达48亿左右
速度2000年国世界总体步进入老龄化社会预计2000～2050年期间国老年口重增加速度期世界老年口重增加均速度2倍属老龄化速度快国家
时2010年国老年退休金总额已达8383亿元2020年时达28145亿元老年消费力断提高加年空巢率持续升20世纪50年代出生65岁年轻更消费力围绕老年品服务养老产业盈利拐点期
鉴消费升级方产业升级重导围绕消费市场升级趋势产业优化结构提升产业竞争力附加值促产业升级反产业转型升级提供满足消费者需产品会促进消费升级进促济稳定增长消费升级产业升级相互促进济稳定增长重抓手换言抓住需求端变化趋势供端进行匹配意义说消费端变化引发供侧结构性改革动力源企业投资者言旅游金融体验教育医疗健康养老皆投资着力点
23 消费行业发展前景
着济形势转居民收入水消费力进步增强国家刺激消费政策作效果国消费呈现出稳较快增长态势
图表出国社会消费品零售总额稳步升正处良增长态势发展趋势认会渠道断深扩展国市场繁荣活跃消费市场呈现稳较快增长态势商业零售业规模利润率断提高
1居民收入稳步增长消费力断提高
着国民济断发展居民收入水断提高消费力断升奠定消费升级基础截 2016 年城镇居民均收入已达 33616 元民币收入断增长居民消费力断增长食品衣着类基消费减少恩格尔系数显著降低服务类高级消费断增加消费升级现象逐渐显现
居民收入稳步增长消费力断提高
2中产阶层快速增长带动消费力提升
着居民收入断提高中产阶层占逐步提升带动消费力提升图表 12 示2010 年2016 年国城镇居民均支配收入191 万元提升 336 万元增速均 8左右国家统计局数农村居民均支配收入 059 万元提升 124 万元CAGR 达 131中产阶级数根预测预计 2020 年国中产阶层例达 53左右中产阶层家庭月消费达 4 千元月较中低收入家庭月消费幅增长疑利消费行业发展白酒行业例消费中低端酒（300元）消费者着收入提升开始更注重酒品质开始逐步消费次高端（300600元）者高端白酒（6001200元）收入稳步增长带动居民消费力断增强中高收入群体作消费体占提升提高居民整体消费力奠定消费升级基础
中产阶层快速增长
3口结构变化促进消费升级
年龄阶段群拥消费需求口结构变化影响消费升级重素着济发展口政策实施中国口结构十年发生变化显著目前形成两口高峰：2530 岁 90 消费者群 3540岁 70 消费者群中前者具消费倾更高更性化消费惯等特征8090 消费者接受高等教育范围更广消费观念改变群体消费力更强新代消费群体具更高均消费倾储蓄率数国国民储蓄率相全球总体偏高 2008 年呈现降趋势观念转变带消费增量认背重推动力 8090 逐渐成新消费力新代消费者消费动力更强超前消费等观念消费起拉动作70 消费群体更注重高品质消费消费支出更集中教育养老等方面
4城乡差距缩助推消费升级
中国济具较典型城乡二元化特征农村区发展全方位落城市区年着中国城镇化率断提高城乡差距断缩农村居民消费力断提升定程度助推消费升级方面城镇化率提升利厂商渠道拓展沉根国家统计局发布中国城镇化发展趋势国城镇化率 2016 年已达 574城镇口超 77 亿未城镇化率断提高城镇化程中农村乡镇基础设施断完善利农村区济发展提高收入水交通发展利厂商渠道沉产品进步三四线者农村区渗透2017 年度乳制品行业发展重原三四线城市乳制品渗透率提升外城镇化稳步推进利带更业机会提高农村区收入提高消费力图见农村居民家庭均收入增速 2008 年开始反超城镇居民乡村社会消费品零售总额增速 2013 年持续高城镇区乡村区消费快速增长促进前消费升级素
居民收入稳步增长消费力断提高
24 限制行业发展素
1部分行业准入限制较
前教育医疗育幼养老文化行业准入限制相较特外资进入限制更更严格行业行政垄断域保护较突出涉前置审批核准认证项目较执行层面变相设置合理规定现象较普遍时消费性服务业未开业企业债权债务企业注销制度较繁琐外消费性服务业相关行政审批时间长行政审批透明度审批方式信息化程度较低实践中服务业态商业模式快速创新求相适应
2行业监理念体制机制滞
部分行业监属明晰政府监部门职交叉监协调困难例便利店快餐配餐食品营领域工商食药监环保等部门监权责清区监标准执行尺度统民宿客栈农家乐等营体工商注册消防监治安理等方面理属明确行业监方面重审批轻监分强调事前审批审代部门监效协调足救火式监方式然较普遍
3相关法律法规完善
法律法规适应消费性服务业新业态新模式发展需执行程中存配套法规完善相关法律缺乏协调性等问题时关键领域重点环节法律缺失情况较突出例规范线线企业公竞争消互联网领域市场垄断等方面缺乏针性立法跨区域执法网约车短租民宿等享济领域缺少明确法律法规适条款
4配套制度健全
目前国消费性服务业涉增值税消费税税关税等税制设计行业发展相适应产值税收政绩考核体系缺少微企业特轻资产服务企业效引导扶持时配套制度落实位制约消费性服务业发展例旅游业相关消费性服务业发展赖带薪休假弹性作息制度落实执行文化体育娱乐行业发展需学校文化部门理公场馆场社会开放等
三基金简介
31 基金设立
32 基金概况
33 基金组织架构
34 基金投资策略
35 预期收益测算收益分配
36 认购条件认购流程
37 基金退出方式退出流程
31 基金设立
信安消费产业投资基金信安投资基金理公司发起设立投资基金企业组织形式合伙企业
合伙企业1名普通合伙(GP) 超49名限合伙(LP)组成执行事务合伙负责合伙企业营理出资额低100万元民币普通合伙企业债务承担限连带责投资者机构投资者通入伙限合伙企业认购基金入伙成限合伙(LP) 执行合伙事务仅出资额限合伙企业债务承担限责
32 基金概况
基金名称
信安消费产业投资基金
组织形式
限合伙制
基金注册
福建福州
基金规模
2800万元民币根合伙协议约定时间分期位
存续期
4年（投资期）+2年（理回收期）+1年（延期）
基金理
陈美萍余婷婷郑慧萍
投资方
未市公司股权消费行业
认购象
境然机构法等合格投资者认购必须具备风险投资意识够独立承担投资风险具备相资金实力
基金托
全部委托银行根托协议理资金安全充分保障
基金理费
基金理费总投资资金2年收取 已退出项目占基金份额
低认购额度
民币100万元(10万元整数倍追加认购)
预期收益
年化1218
基金收益分配
1先支付优先LP金支付劣LP金
2先支付优先LP收益支付劣LP收益
33 基金组织架构
信安投资基金理公司(限合伙)限合伙制投资作限合伙信安投资基金理限公司作普通合伙普通合伙作基金理负责运营理信安消费产业投资基金承担限责限合伙作投资参加基金投资决策理图描述信安投资基金理公司基组织架构
34 基金投资策略
1投资理念
基金投资理念发现价值创造价值锐利眼光发现新济市场新机遇具优秀成长特质中企业持续发展提供资支持理提升市筹划等系列解决方案推动企业价值成长实现投资价值增值基金投资者创造稳健财务回报基金投资理念贯穿投资整程环节实现价值增值
（1）估值进入商业情势中敏锐发现投资价值选择合适时机进入
（2）绩效提升帮助企业优化商业模式提升理效率完善激励机制提高决策水
（3）行业位造帮助企业成产业价值链中关键环节占行业整合中领导位
（4）资市场溢价帮助企业选择市点筹划投资事题
（5）退出巧妙配合时间窗口价格区间选择合适时机价格退出实现投资价值化
2投资标准
基金投资目标企业需具备前景四领先特征企业产品
服务具广阔市场前景产品技术领先商业模式领先理模式领先成长速度领先
(1)前景产品服务需求处迅速扩张中未35年具广阔市场前景
(2)四领先
①产品技术领先公司研发力创新力处行业领先水具核心竞争力
②商业模式领先商业模式易理解产品服务附加值较高
③理力领先公司理水突出理团队富激情正直诚信
④成长速度领先公司营业绩进入E处高速成长期
3投资领域
基金投资初创期成长期消费行业严格控制风险前提追求超越业绩较基准投资回报
4投资项目组合
基金重点投资成长性企业适采投资项目组合
（1）PreIPO购重组低20
（2）发展早期中期企业参市公司定增发低80基金投资分散行业2~5项目单项目投资额超基金规模20特殊情况超25单项目投资额560~700万元民币间降低投资风险
35 预期收益测算收益分配
1预期收益
2收益分配
基金收益分配遵循5原
（1）基金投资交付出资额占基金例享基金权益
（2）投资金完全合伙享
（3） 基金营期间取项目投资现金收入投资
（4）基金项目投资取现金收入基金理取现金收入三十日快合伙进行分配合伙投资收益率等8 (优先收益)情况基金理享受业绩分成合伙投资收益率8情况基金理全部合伙2080例超出8投资收益率剩余分配收益进行分配前述情形均影响妨碍基金理出资应然享分享合伙收益权利
避免疑义述投资收益率计算方法投资收益率 (基金项目投资已取现金实物收入累计金额合伙总实缴出资额) 合伙总实缴出资额*100
（5）基金项目投资取现金收入基金理应取现金收入三十日快现金收入进行分配某笔现金收入金额足100万元民币时应累积基金获笔现金收入中直累计获现金收入金额达100万元民币款前述约定分配合伙
36 认购条件认购流程
1认购条件
（1）资格：中国境具完全民事行力然法者法设立组织
（2）资金合法性求：投资者保证投资资金合法支配财产
（3）投资者需准备资料：
①投资者仔细阅读募集说明书疑问xx基金公司工作员做详解答②机构投资者认购需提供材料：
▪ 营业执副复印件（加盖公章企业法签字）
▪ 税务登记证副复印件（加盖公章企业法签字）
▪ 组织机构代码证副复印件（加盖公章企业法签字）
▪ 法代表身份证明原件身份证复印件（加盖公章企业法签字）
▪ 收益分配账户信息原件（加盖公章企业法签字）
▪ 联系方式址（加盖公章企业法签字）
③然投资者需提供资料：
▪ 身份证原件复印件（签字）
▪ 收益分配账户银行卡复印件（签字）
▪ 联系方式址
（4）投资者签署合伙协议风险申明投资意书等文件合伙协议风险申明投资意书表面投资者感加入合伙企业表明投资者作限合伙意合伙企业资金投预期收益收益分配时间收益分配方式等
（5）投资者遵合伙协议中承诺金额时资金存入合伙企业募集账户
（6）工商变更登记材料需合伙签字页签字必须确认出资方投资者签署工商变更登记材料相关文件
（7）完成述步骤视投资者完成基金认购
投资者完成基金认购限合伙企业约定时间投资者出具资金投资确认书该文件确认投资者限合伙企业中出资金额基金收益计算起始日投资留存文件邮寄投资者提供址
2认购流程
认购流程分两阶段
（1）第阶段认购意承诺
■投资收研究基金募集说明书等资料 基金发起沟通做出认购否决定
■认购者签署 预约认购意书确定认购体认购数量未承诺投资缴纳认购额5保证金
■基金发起根认购情况 综合考虑确定基金规模选定投资份额
（2）第二阶段正式认购
■举行基金发起会 商讨基金发起理章程签署关文件■投资提交文件办理手续 时提交法营业执身份证复印件
■募集资金入基金账户 (基金工商登记注册验资账户)基金募集结束前权动募集产生利息银行期活期储蓄利息基金募集结束计入基金资产
37 基金退出渠道退出流程
（1）退出渠道
投资退出渠道包括投资企业国海外IPO股权转回购(包括理层回购员工回购)兼收购破产清算等
（2）限合伙退出流程
● 投资期符合条件转退伙
● 投资期满未申请延续动退伙
四基金理历史业绩
41 基金理公司简介
42 理公司发起简介
43 团队历史业绩介绍
44 基金团队成员介绍
四基金理历史业绩
41 基金理公司简介
信安基金理限公司（简称信安基金）成立2016年5月2018年6月中国证监会批准设立家私募基金理公司负责信安消费产业投资基金理运营包括基金成立理项目选择投资合作项目退出整体运作程基金公司团队成员均源信安基金理公司公司位福州市高新区创业点产业政策导通产业结构调整调整供结构协调需求结构供结构矛盾市场方式运作
42基金团队成员介绍
陈美萍：1997年福建福州出生读福建师范学协学院济法学系2016级金融学专业校期间担班级律委员获英语四级证书计算机二级等证书
余婷婷：1997年福建宁德出生读福建师范学协学院协学院济法学系2016级金融学专业校期间获计算机级计算机二级证书
郑慧萍：1998年福建南出生读福建师范学协学院协学院济法学系2016级金融学专业校期间获英语四级计算机二级等证书获校优秀青团员等荣誉称号
五基金运营方案
51基金组织形式
52基金部门职
53基金投资业务流程
54风险控制机制
55资金安全措施
五基金运营方案
51基金组织形式
（1）私募基金三种组织形式较
（2）限合伙型基金优势
①权理权相互分离：LP具资金优势缺乏专业知识验等保证基金规模掌握财产权理欠缺资金具专业力掌握理权
②限合伙型基金具效激励机制约束机制够确保基金效运作实现利益化GP作基金理位利益分配末端利专业知识赚取超额预期利润提取理分红时GP基金进行少量出资需投资失败承担限连带责种安排够效避免理追求高额利润做出险激进投资决策防范道德风险
③融资结构灵活：通合伙协议约定合伙基金选投资项目需投资时资金交基金理限度发挥基金时间效益外LP够较转持基金份额合伙享优先受权
④分配组织机制：针基金项目设置投资项目独立核算针项目设置优先级投资合伙基金层面合伙时分配收益分配范围数额做约定采公司制需基金整体盈利情况方股东分配
⑤税收：避免双重纳税合伙企业具法资格属纳税体基金取收益仅合伙层面纳税
（2） 限合伙型基金理模式
● 外部受托理模式(B协会备案基金C理)
● 部受托理模式(B协会备案基金A理)
52基金部门职
1专业委员会
（1）投资决策委员会
投资决策委员会基金理公司基金投资高决策机构非常设议事机构遵守国家关法律法规条例前提拥理基金投资事务高决策权投资决策委员会般 基金理公司总理研究部理投资部理相关员组成负责决定公司理基金投资计划投资策略投资原投资目标资产分配投资组合总体计划等具体投资细节基金理行掌握
（2）风险控制委员会
风险控制委员会非常设议事机构 般副总理监察稽核部理相关员组成工作制定监督执行风险控制政策根市场变化基金投资组合进行风险评估提出风险控制建议风险控制委员会工作基金财产安全提供较保障
1总理
总理董事会负责董事会授权执行董事会战略决策实现董事会制定营目标通组建必职部门组聘理员形成总理中心组织理领导体系实施公司效理负责公司日常业务营理董事会授权外签订合处理业务董事会提交年度报告种报表计划方案包括营计划利润分配方案弥补亏损方案等
2投资理部门
(1)投资部
投资部负责根投资决策委员会制定投资原计划进行股票选择组合理交易部达投资指令时投资部担负投资计划反馈职时投资决策委员会提供市场动态信息
(2)研究部
研究部基金投资运作支撑部门事宏观济分析行业发展状况分析市公司投资价值分析研究部职责通宏观济行业状况市场行情市公司价值变化详细分析研究基金投资决策部门]提供研究报告投资计划建议投资提供决策
（2）交易部
交易部基金投资运作具体执行部门负责组织制定执行交易计划交易部职执行投资部交易指令记录保存日投资交易情况保持交易商联系控制相应交易额度负责基金交易席位安排交易量理等
4风险理部门
(1)监察稽核部
监察稽核部负责监督检查基金公司运作合法合规情况公司部风险控制情况定期董事会提交分析报告直接总理负责监察稽核部工作包括基金理稽核财务理稽核业务稽核(包括研究资产理综合业务等)定期定期执行协调公司外信息披露等工作监察稽核部规范公司运作保护基金持合法权益完善公司部控制制度查错防弊堵塞漏洞方面起相重作
(2)风险理部
风险理部负责公司运营程中产生潜风险进行效理该部门工作公司高级理层负责基金投资研究交易基金业务理基金营销基金会计IT系统力资源财务理等业务部门]运作流程中项环节进行监控提供关风险评估测算日常风险点检查风险控制措施等方面报告针性建议
5市场营销部门
(1)市场产品部
市场部负责基金产品设计市场部职根基金市场现状未发展趋势基金公司部状况设计基金产品完成相应法律文件负责基金产品市策划包装培训等相关工作
(2)营销部
营销部负责基金产品募集客户服务持续营销等工作负责基金营销工作包括策划推广组织实施等客户提出申购赎回求提供服务负责公司公司形象设计公关系建立联系等
6基金运营部门
基金运营部负责基金注册户登记基金会计结算工作职责包括基金清算基金会计两部分基金清算工作包括开立投资者基金账户确认基金认购申购赎回转换非交易户等交易类申请完成基金份额清算理基金销售机构资金交收情况负责相关账户资金划转完成销售资金清算设立理资金清算相关账户负责账户会计核算工作保会计记录复核监督基金份额清算资金清算结果
基金会计工作包括记录基金资产运作程日完成发生基金投资业务账务核算工作核算日基金资产净值完成托银行账务核复核基金净值计算结果日计提基金理费托费填写基金资产运作程中产生投资交易资金划转指令传送托行根基金份额清算结果填写基金赎回资金划转指令传送托行完成资金划转指令产生基金资产资金清算证托行8资金流量表间核建立基金资产会计档案定期装订编号档理相关证账册
7台支持部门
(1)事行政理部
行政理部基金公司勤部门基金公司日常运作提供文件理文字秘书劳动保障员工聘力资源培训等行政事务台支持
(2)信息技术部
信息技术部负责基金公司业务理发展需电脑软硬件支持确保信息技术系统软件业务功运转正常
(3)财务部
财务部负责处理基金公司身财务事务部门包括关费支付理费收缴公司员工薪酬发放公司年度财务预算决算等
53基金投资业务流程
中筛选项目初步审查职调查深入研究合谈判审核决策私募股权基金投资三核心环节
◆ 项目初步审查
● 书面初审：审阅商业计划书融资计划书分析师投资理进行初步筛选根项目处市场空间发展阶段投资金额理位置组合战略退出战略等方面基金投资标准融合性滤掉感兴趣项目剩希项目做进步评估
◎ 企业企业理层核心历否丰富验资源
◎ 项目概况：基情况相关批文证件产品定位资金投入融资求生产计划等重点关注产品服务独创性较优势
◎ 客户群潜客户群营销策略
◎ 项目面风险：市场风险原材料供应风险环保风险等
● 现场初审：果书面初审认符合基金投资项目范围般会求企业现场调研企业现实生产营运作等状况目印证企业提供书面信息时投资企业理营状况形成感性认识
◆ 投资意书
投资意书称投资条款清单表达投资意合作条件备忘录包含投资涉核心商业条款：
◎ 资金安排：投资总额投资价格证券类型股权分配分期投资条款等
◎ 投资保护：包括红利支付政策证券转换约定反稀释条款退出条款（优先清偿权回购权卖股权）表决权优先购股权股价调整等
◎ 理控制激励：包括董事会安排投票权财务报表报告制度理层肯定性条款否定性条款员工股票期权计划等
◎ 相关费承担方式排性条款等
中企业估值投资核心部分贯穿项目初审签署正式投资协议全部谈判程
◆ 职调查
职调查目标企业切次投资关事项进行现场调查资料分析项目初步审查工作深入包括法律调查财务调查业务调查事调查等源化工等行业企业需着重进行环保方面职调查
◎ 法律调查：解企业法律结构法律风险
◎ 审查目标企业章程章程修正案中项条款调查企业组织形式股东否合法审阅股东会董事会会议记录
◎ 重决定增资合资产出售等须少例股东意
◎ 否存影响投资方规定
◎ 特投票权规定限制（）结合工商调查核实相关信息
2解目标企业财产权属企业外投资担保情况租赁资产应关注租赁合条款投资企业运营否利
3目标企业外签署全部合包括限知识产权许转租赁代理贷技术授权等重合公司供应商代理商间权利义务应注意关注控制权改变合否继续效应审查切债务关系关注期限利率担保方式等核心条款债权目标企业设定限制条件等
4 公司员工间雇佣合关工资福利遇等规定
5目标企业目前涉涉诉讼解诉讼该企业目前未造成威胁损害
通法律调查解目标企业存风险关风险承担谈判收购价格容风险难承担时会动放弃投资
● 财务调查：调查投资关财务信息
1解财务组织薪酬制度
2解会计政策税费政策
3财务报表财务资料审阅分析关注财务报表否真实商业计划书采数否吻合调查员审核企业书面资料时应采访谈等形式企业部级员相关中介机构充分沟通
通财务调查充分解资产负债控营理真实情况揭示财务风险危机分析企业盈利力现金流预测企业未前景通财务调查判断投资否符合基金战略目标投资原投资整合方案设计交易谈判投资决策缺基础
● 业务调查：调查整行业状况目标企业营情况
项调查涉容较需广泛利外部服务资源起调查例委托市场研究公司进行市场调查咨询产业分析师行业法聘请技术专家进行技术分析产品服务技术市场风险形成足够认识
需目标企业理层员工交谈访问客户潜客户合作伙伴分析目标企业竞争手解目标企业竞争优势分析企业营销战略市场竞争分析基础营销战略意义关注营销预测合理性销售策略操作性
● 事调查
◎理层员组合水
◎职工员构成情况工作水
中介机构基金部员完成职调查提交职调查报告决策机构根职调查结果详细评估次投资风险投资价值做出相应决定
◆ 签署正式收购协议
正式收购协议投资意书基础正式协议具正式法律效力商业条款外复杂法律条款需律师参谈判收购协议必须反映基金拟采取投资策略包括进入策略退出策略进入策略通常采股权转增资扩股方式
◆ 完成收购程
◎履行公司章程规定部程序：签署股东会董事会决议新公司章程变更董事会成员名单公司更名等事项
◎完成工商变更登记手续
◆ 投资理
私募股权基金投资通常作公司股东存般实际参投资企业营理享参公司理基权利定期投资企业财务数等进行审查予投资企业定帮助提供相关增值服务期融资选择中介机构推荐高员参重战略决策等
◆ 投资退出获利
通市购股权回购清算等手段退出
54风险控制机制
1部控制
（1）投资理业务控制
公司觉遵守国家关法律法规投资理业务性质特点严
格制定理规章操作流程岗位手册明确揭示业务存
风险采取控制措施
（2）信息披露控制
公司法律法规相关部门关规定建立完善信息披露制
度保证公开披露信息真实准确完整时
公司相应部门岗位负责信息披露检查评价存问题
时提出改进办法信息披露出现失误提出处理意见追究相关员责公司掌握部信息员信息公开披露前泄漏
容
（3）信息技术系统控制
公司根国家法律法规求遵循安全性实性操作性原
严格制定信息系统理制度
公司通严格授权制度岗位责制度门禁制度外网分离
制度等理措施确保系统安全运行计算机房设备网络等硬件
求应符合关标准设备运行维护整程实施明确责理
严格划分业务操作技术维护等方面职责
（4）会计系统控制
公司中华民国会计法企业会计准等国家关法律法规制定基金会计制度公司财务制度会计工作操作流程会计岗位工作手册针风险控制点建立严密会计系统控制
公司明确职责划分岗位分工基础明确会计岗位职责严禁需相互监督岗位独操作全程
公司理基金应基金会计核算题独立建账独立核算保证基金间名册登记帐户设置资金划拨账簿记录等方面相互独立基金会计核算应独立公司会计核算
公司采取适会计控制措施确保会计核算系统正常运转
①建立证制度通证设计登录传递档等系列证理制度确保正确记载济业务明确济责
②建立账务组织账务处理体系正确设置会计账簿效控制会计记账程序
③建立复核制度通会计复核业务复核防止会计差错产生
④规范基金清算交割工作授权范围时准确完成基金清算确保基金资产安全
⑤建立严格成控制业绩考核制度强化会计事前事中事监督
⑥制定完善会计档案保财务交接制度财会部门应妥善保密押业务章支票等重会计档案严格会计资料调阅手续防止会计数损毁散失泄密
⑦严格制定财务收支审批制度费报销理办法觉遵守国家财税制度财纪律
5监察稽核控制
公司设立监察稽核部门公司理层负责开展监察稽核工作保证监察稽核部门独立性权威性明确监察稽核部门部岗位具体职责配备充足监察稽核员严格监察稽核员专业职条件严格监察稽核操作程序组织纪律
◆ 外部控制
1投资决策程序
投资决策
基金采取三级项目评审决策程序
（1）级程序
基金理投资顾问机构项目负责组成项目组召开项目立项评审会议项目理负责投资项目前期调研研究分析等工作基金投资方策略选择拟投资项目报项目基情况基金理投资顾问根基金投资标准原进行初步审核研判达基金投资标准予立项通授权项目理开展深入调研专业评估商务谈判等工作
（2）二级程序
基金项目理团队召集项目风险评审会议项目投资风险控制委员会基金理投资顾问派员组成项目报送投前项目投资风险控制委员会数原通基金投资决策委员会报项目投资行性报告风险控制方案
（3）三级程序
基金项目理团队召集项目投资决策委员会基金决策委员会基金高投资决策机关基金理投资决策委员会作出决策票否决权基金决策委员会组成议事规行决定
55资金安全措施
（1）普通合伙严格投资规投资具体风险控制策略单项目投资金额超基金规模20特殊情况超25
（2）建立健全货币资金部控制制度
（3）聘请合格资金监银行监资金
（4）建立完备财务账簿聘请会计师事务进行年度审计
六基金风险提示
61理风险规避策略
62特风险提示
六基金风险提示
着投资者审慎负责态度特提示基金潜投资者基金投资存投资风险导致基金收益水变化 基金理充分发挥方优势效降低投资风险
61理风险规避策略
基金理运作程中基金理理团队知识 技验判断等观素会影响相关信息济形势走势判断影响基金收益水作专注投资成长期PreIP0企业基金理基金理理团队力根投资目标发展状况权益价值体现时择机退出实现基金利益化
62特风险提示
基金核心投资目标成长期PreIP0企业种投资策略面种投资风险
（1）市场风险基金拟投项目属行业发生投资项目销售收入收益良等潜风险该风险发生会影响企业财产收益进影响限合伙收益水
（2）政策风险国家宏观政策(货币政策财政政策行业政策
区发展政策等)发生变化导致市场价格波动产生风险
（3） 济周期风险济运行周期性变化投资项目收益水呈周期性变化基金投资成长期PreIP0企业市收益水会变化产生风险
（4）利率风险 金融市场利率波动会影响企业融资成利润基金投资企业收益水会受利率变化影响
（5）理风险基金营理期间存未预料问题发生执行事务合伙职工作情况获取信息完备未时作出效应合伙财产遭受定损失
（6）风险战争然灾害等抗力素出现导致基金资产损失金融市场危机行业竞争托银行违约等超出基金理身直接控制力外风险导致基金投资者利益受损
七基金操作规范
71投资决策委员会议事规
72投资理
73基金增值服务
74基金激励机制
七基金操作规范
71基金投资决策委员会议事规
第章总
第条适应公司发展战略理需保证公司投资决策
科学性专业性准确性公司决定设基金投资决策委员会(
简称委员会)作公司属基金创业投资项目前置专门决策
机构负责研究公司基金重投资战略项目投资决策公司
董事长报告工作董事长负责
第二条保障委员会规范 高效开展工作根公司法
公司章程公司实际情况关规定制订议事规
第三条议事规作委员 会委员行准 公司法
公司章程关法律法规规定样求委员会位委员作决策时觉遵守
第二章员组成职条件
第四条届委员会常设委员非常设委员组成中常设委员7原公司董事执行总裁业务分领导相关部门负责等成员中产生具体委员选委员会提名公司董事长批准届期两年届满连选连非常设委员视决策项目难易程度具体情况需时邀请原公司外相关行业专家律师会计师投融资专家中产生邀请参加会议时必须书面申请征公司董事长意方实施
第五条担委员 会委员必须符合列条件
具备良道德品行熟悉公司投资业务具定宏观济分析判断力金融证券财务法律等相关专业知识工作背景
二符合关法律法规公司章程规定职条件
第六条选委员 会委员名委员委托委
员委员会外部员代出席会议行表决权
第七条委员会委员(含委员)连续二次请假缺席视动放弃委员资格非特殊情况例外空缺职位公司董事长指定员担委员请假时委员会作出书面请假外必须时征公司董事长书面批准次会议召开时会委员必须准时参加迟必须会前委员会口头报告说明
第三章职责权限
第七条委员会行列职责
公司理基金拟投项目具体投资方案进行时研究
作出投资决策(购期项目投资决策外)
二影响公司基金投资战略重事项进行研究提出建议
第八条委员会行述职权必须遵守公司法公司章程议事规关法律法规规定损害公司股东利益委员会作决议容违反述规定该项决议效
第四章会议召开通知
第九条委员会会议召开原求全体委员采现场会议现场书面表决形式遇特殊紧急情况考虑委员会委员分散全国助通讯手段召开非现场举行时会议增加通讯表决方式采现场会议必须三分二(含)委员出席方举行未现场出席委员通讯方式表决现场会议非现场会议相结合进行召开现场会议非现场会议请假缺席常设委员数超全体常设委员数三分委员会会议必须三分二常设委员数参加方效
第十条委员会委员通讯方式表决般情况应采传真方式作出意见表决传真件必须该委员签字委员会秘书时交付表决表原件
第五章会议审议容资料求
第十条提交委员会会议讨决策资料应包括职调查报告投资建议书投资协议(草案)报告书附件等部分必时根委员会求基金投资理部项目理需增加相应补充报告资料
第六章议事规程序
第十二条根第五章述委员会委员讨研究完毕会议相关资料容位委员应履行职责发表身意见行投票表决权参会议常设委员非常设委员均票表决权
第六章会议检查监督
第十三条保障公司部控制效执行促进委员会长期规范开展工作根公司部控制检查监督制度(拟制订)相关规定公司风险控制部负责委员会运作进行检查监督
第七章淘汰机制
第十四条保证委员会决策结果准确性根委员记录案发言记录表决结果项目事评估位委员决策工作力进行专项考核具体考核方法详见基金投资决策委员会考核办法规定根考核结果分排名特低委员公司董事长权该委员(含委员)名淘汰
第八章附
第十四条议事规基金投资决策委员会负责初制订解释实施程中公司董事长授权公司风险控制部断加修订进步完善
第十五条议事规未事宜国家相关法律法规公司章程等关规定执行时议事规基础通进步制订委员会审议工作细方式予补充报公司董事长批准执行
第十五条议事规须公司董事会审议批准实施
72投资理
1投理必性
投理整股权投资体系中非常重环节包括投监提供增值服务两部分
（1）控风险
投部门需控仅包括基金营风险涵盖已投企业营环境市场趋势断变化周遭素带确定性时投理降低企业试错成量少走弯路缩短完成初设目标需周期者促企业更合适目标奋进
企业A轮前尤种子轮天轮财务体系员匹配甚商业模式够完善投理里听诊号脉医生服务入微家观客观体两方面政策市场理资金链（财务）等维度降低企业潜风险实现投资保值增值
（2）增强企业软实力
深耕投理成增强投资机构软实力种方式
统计截止2016年第季度中国股权投资市场LP数量增16287家中披露投资金额LP计10348家投中国资量增6万亿民币着资市场体量增长优质项目毕竟少数说项目养投前部门降低企业孵化成吸引足够优质项目单纯资金支持已难留住优质企业方约66投资更加重投理带绩效改善进通企业机增长保值增值
（3）反哺投前
a检验投资逻辑
点承载投前投互相辅佐价值投前部门短期完成企业投资投员通长期进回访甚纠错磨初投资员投资逻辑进行检验
初投资某台算通游员引入吸引游企业终开放电商台资方希冀企业通年磨电商台流量达定规模半年发展企业发现前商业模式难走通转成专门面游产业员服务提供商条路然走没少吸引力门槛降低少时候投部门该项目亮起红灯帮助项目方梳理商业模式时时反馈投前项目负责投前员方面解决前企业存问题方面考察类似项目时规避类风险
b调整投资布局
数投资机构设立基金时会设定投资领域轮次范围着市场红利爆发容易引起某领域项目扎堆2014年2015年互联网金融等种互联网+ 产品投部门时候严格控领域占项目质量已投某领域细分家企业时候投部门时反馈投前员类项目时更加严格门槛者差异化然排体量基金项目操盘赌样商业模式家团队跑更快更考虑基金量级情况单纯投理角度避免质化样化产品元化领域降低篮子风险二全局提高基金覆盖面成长空间三领域产品投员接更资源更快更孵化项目
2 私募股权投资投理理容
常规性理决策性理价值增值性服务私募股权投资投理体容
a常规性理
指基金理权利允许范围常规性方法投资企业理营等情况理企业运营状况时监实时处理
b决策性理
指基金理通派已投资企业高层理员企业部组织结构进行优化调整企业结构等等方面处理企业决策程中定话语权定程度影响企业决策结果投资企业决策流程中受投资机构派遣企业高层理员制约基金理负责基金理反馈投资企业状况投资企业提出建设性决策指导意见资金理反馈信息准确确保资金理决策
c价值增值性服务
含义投资者投资企业出价值增值性服务总称目限度实现企业价值增值基金理投资实现投资企业理中心私募股权投资家投资时单单投入股权资予十分关键增值性服务便投资者投资企业进行理私募股权常规性决策性理程中常常出现价值增值服务帮助投资理团队建设信息支持法律顾问等咨询服务容增值服务价值创造程投资投务
3私募股权投资投理分类
私募股权投资基金投资理监控增值活动两方面容基金理通投资企业帮扶确保发展程中决策正确性投资方增值化基金理保护股权基金利益必须预防企业切危害基金理利益行出现需时参投资方理工作中实施监控
a参理型投资理
类型指私募股权投资基金资金投投资企业参投资企业日常运营理中私募股权基金投资企业理活动包括切企业增值活动步进行监督控制活动
b控制风险型投资理
私募股权基金理采取紧密理监督活动缩信息称投资企业私募股权基金理求保留股权相称广泛控制权防止私募股权投资理专家出现道德风险套牢问题出现
4投理点
（1）建立必理模式
点非常重关系投理否够正常进行风险监控目否实现步投资投资企业进行投资谈判签署投资协议程中完成投资必须正式投资协议中明确相应理权利方式：（1）派驻董事投资般进行财务投资追求控股般派驻名董事法掌控董事会通事项求理权利（2）派驻财务负责投资投资企业间信息称投资易发生道德风险派驻财务负责副职负责非常重（3）派驻理员视情况定
（2）提高理意识配备相应理员理架构
股权投资理企业应该企业部设立专门投理部门配备专业投理员投理员明确工作范围职责保证投资企业适投理
（3）建立完善理机制
投理员应该投资企业提交财务报表进行分析研究实时发现投资企业出现问题时求投资企业做出解释相应解决应办法定期参加投资企业股东会董事会相应负责议案进行详细研究证投资参影响投资企业重方式须长期保持投资企业关注解投资企业处行业市场游企业等准确分析握定期电话沟通现场调研
5轮次投理方式
投资资金体量项目VCPE机构甚专门组建服务团队严密控风险实时观众企业发展动态加力度提供更增值服务然企业发展阶段样应投理工作样融资轮次角度阶段投理应侧重点文讨轮次体分4 部分：A轮前A+轮C 轮D轮PreIPOIPO
（1）攒团队搭班子合理化股权架构
A 轮前企业团队配置完善股权架构够合理阶段说投资项目说投资创始者核心团队早期项目素起着关重作团队种子期已十分合理完善项目稀缺资方更快孵化出优质项目需费功夫协助企业完善团队股权方面予建议等发展A 轮时核心骨干班子完美搭建期爆发式增长提供基础投资机构甚设立专门员招聘部门长期投企业物色合适选
（2）商业模式梳理
领域商业模式梳理相例处天轮者PreA 轮阶段TMT 公司前期抓住核心业务快速迭代断试错业务方模型旦发展A 轮产品形态模式需基稳定时需更注重产品完备稳定包括稳定度完善度安全性等方面资方阶段协助企业方探讨更合理更想象空间商业模式减少企业试错成避免走弯路交学费情况发生
（3）融资接
考虑引入轮投资机构需段时间接洽磨合种情况资方项目方需未雨绸缪企业账面资金够支撑然企业融资初定规划企业运营状况达某层级时启动某轮融资需钱融资
投部门方面帮助企业梳理融资规划方面协助企业确定投估值节奏
6投理应避免陷阱
前文提巨头次设投部门者投体系投部门应发挥职者应产生价值巨头间差3 点素制约着投理价值
（1）执行力
投部门项举措需终落实具价值避免纸谈兵虎头蛇尾事情出现方案团队探讨认定应快落实考虑前创业项目尤早期项目果周期拖太长然商业模式团队极拖死然企业分赖投部门考虑周边素情况投部门应提升身执行力必时应缩短决策理流程
（2）部效配合
a高重视程度
类似风控部门企业中作企业遇强风袭击时突显价值投部门价值应高高度重视起避免投部门沦扫尾勤部门远远降低应价值必激励参适度放权机构战略层面提升投理价值造机构强软实力盾
b制度化流程化
般言时间节点完成项目调投资款直项目完全退出前属投理期间时间划分足区分投前投职责明确重投资机构尤中型投资机构忙奔波项目时需建立完善部理体系流程化操作
c投前投搭配避免部消耗
项目终够退出仅投前员投准投需投部门养退时前搭配实力提升品牌起投前投职责明确节点清晰情况前互相配合避免部消耗
（3）投服务理
早期项目言投资机构股权少控制力强专门设置部猎头需求直接投资机构身产生价值时项目方少认夺权
种情况投资机构投部门需摆正定位投理第角色服务保证执行业务程中影响企业正常运营设立根意义减少已投项目种风险确保企业保值增值确保投资机构投资价值投部门仅已投项目服务部门提供种理咨询完成项目退出
7投理影响素
投理项复杂系统工程具长期性专业性确定性等特点投理实施效果受宏观环境方面宏观素投企业投资机构身等重微观素影响制约种制约影响素
（1）投资机构身品牌投理力
投资机构投理工作受投资机构身投理工作重视否影响外投资机构品牌影响力投理力影响着投理工作具体执行情况投资机构品牌影响力声誉良投资机构容易获投企业信开展投理工作正影响反果投资机构品牌影响力够投理力限投企业警惕加情况投资机构投理效果反作
（2）投资机构投企业占股例
投资机构投企业占股例较投资时争取董事会董事职位投理工作投监增值服务通董事会决议影响投企业重决策时投理机构派驻财务理长期驻守投企业投资企业财务进行监股权例较情况股权投资机构参股东会投企业运营情况获取信息机会较少利投资机构开展投理工作投监增值服务提供较难度
（3）投企业处发展阶段
投企业处成长阶段投资机构投理中参程度介入方式早期投企业创业者缺少创业理验理团队健全企业网络资源缺乏游供应链尚未搭建者完善早期投资企业股权投资机构否发挥强力量度难关显关重发展较成熟投企业股权投资机构更愿意投企业更空间仅通定手段实现投监必时提供需增值服务投资机构介入程度相深
（4）投企业处行业
投资机构投企业采种投理模式参程度需根投企业领域决定通常言高科技型投企业创业者属技术性居商业市场方面开发力足投资机构会发挥优势深度协助创始做该方面增值服务外投资机构会选择性投资某熟悉行业领域投资企业某领域形成生态圈便游整合优化深入介入投企业资运作工作
（5）投企业创业者接受帮助意愿
投理工作投资机构单方面决定投企业创业者否愿意敞开接收投资机构投资监督提供增值服务关重投企业接受帮助程度程度影响投资机构投理工作成效投企业创始投资机构较信愿意企业发展方业务发展中遇问题投资机构讨商量够享受增值服务会更加周细致
73基金增值服务
1协助完善规范公司治理架构
投资企业特创业早期企业公司治理架构较粗糙缺乏现代企业公司治理基础会成企业发展定程度时前进障碍相起数成熟阶段企业会拥套相完整适合身运营特点公司治理模式组织流程般说投资机构身非常注重投资企业公司治理结构通常方面提供合理意见建议帮助投资企业逐步建立起规范公司治理结构
2协助建立规范财务理体系
投资企业特创业早期企业财务理缺乏规范严谨财务理理念理力高水理员监控制度够完善投资机构财务理体系建立方面具备专业验力协助引入具较高水财务理员帮助投资企业建立起规范理风险控制全面预算基准现代财务理体系
3企业提供理咨询服务
企业提供理咨询服务指投资企业提供战略组织财务力资源市场营销等方面咨询建议投资机构拥更宏观系统行业认识丰富企业发展验识解决理问题验相丰富
投资机构常作顾问专家投资企业理层提供价值营理思路方法助投资企业进行更战略规划助投资企业规范理优化制度流程提升市场影响品牌等时助投资企业理层较早觉察企业未出现问题降低潜运行风险
4协助进行续融资工作
续融资投资企业发展壮程中非常重果投资企业需引入新股权资金者债权资金投资机构会利资市场贷市场关系网络引荐投资机构甚商业银行时正投资机构够投资企业提供潜持续融资机会投资企业倾选择投资行业具广泛关系网络投资机构保证续轮次融资活动利进行
5协助市购整合
般言投资企业擅长身业务发展进行资规划股票公开发行市购整合较薄弱相反投资机构资市场熟悉程度高资运作力较强投资企业提供资运作增值服务方面投资机构够承担更责
企业市专业复杂程全企业营者完成费时耗力会遭遇许意想困难实现投资企业市投资机构积极参投资企业市推动工作包括帮助投资企业进行系列市挂牌前准备引入类中介机构开展市挂牌辅导工作利资市场资源网络协助投资企业市
74基金激励机制
实现公司基金工作员激励方案完成公司战略目标着原建立公公正合理工作员薪资理充分发挥工作员积极性特制定规定
计划拟470授予计485 93万股限制性股票约占目前公司总股097中首次授予预留部分分841415 86激励员然核心技术员工作满1年部分员授予价格3983元股相较回购均价格调
限制新股票激励计划解锁条件分应20192021年净利润增速应2018年分低4075105 解锁例334次限制性股票激励应2019年2022年摊销成分32922614 1196 230万元
认次股权激励调整
①2019年净利润增长40解锁条件体现出公司业绩高增长身长期价值信心
②享受激励总数增加计划象涉部分高公司工作满1年员公司核心技术(业务)员较前激励计划象数稍增加
③员工言限制性股票激励计划成较低员工激励力度加目前CRO行业员成提升较快流动性增加公司前次发布期权股票激励次员工持股限制性股票激励进步绑定核心员工公司利益关系助提升公司稳定性
④股权投资费摊销公司业绩影响较2019年40利润增速测算摊销费占净利润例超5公司业绩影响限
基金公司增量利润激励约束方案利保证未业绩增长调动公司员工积极性效股东公司理层利益结合起关注公司长远发展公司公告激励方案激励基金发放约束条件包括考核公司净资产收益率净利润收购项目投资等该方案尚需股东会核准认激励方案助保证公司长期业绩发展保证投资长期利益
八拟投资项目储备
1 窝股份限公司
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