货币货币制度
• 货币
• 货币制度
• 国际货币制度
货币：起源形态职质
（）货币起源
1古代货币起源学说
– 亚里士德中介货物观
– 中国古代子先王定币司马迁交换程起源观
2马克思货币起源学说
– 历史线索
– 逻辑线索
（二）货币形态
1货币形态观察角度
• 货币材料：贝金银铜铁（称量货币）纸币
• 存形式：形货币形货币
• 价值准备：商品货币信货币
2货币形态演变（历史唯物义角度）
• 般等价物转化货币形态：实物货币占导
• 公元前1500年左右实物货币金属货币转化
• 20世纪30年代金属货币信货币转化
货币形态演变
3货币形态关概念
• 币材：充货币材料物品具完全排性商品交换币材四基求
• 铸币：国家印记证明重量成色定形状金属货币历足值足值程
• 银行券：银行发行信工具历兑现兑现分散发行集中发行程
• 纸币：流通中纸质货币符号通常政府发行
• 存款通货：签发支票进行转账结算提取现金活期存款
• 电子货币：存银行电子计算机系统利银行卡时提取现金进行支付结算存款货币
4纸币银行券区
– 产生职基础：纸币——流通手段职银行券——支付手段
– 发行方式：纸币国家政治权力发行银行券银行通信渠道发行
– 兑现程度：纸币兑现银行券时兑换成金属货币
5货币形态发展
– 托计算机互联网发展
– 出现纸化趋势银行卡
– 交易程观念化
（三）货币职
1 赋予交易象价格形态：价值尺度
– 货币表现衡量切商品价值职
– 货币单位
– 价格倒数货币购买力
– 执行价值尺度职观念想象货币
2 交易媒介流通手段
– 货币商品流通中充交换媒介
– 执行流通手段职必须现实货币
– 出价格媒介交易构成货币核心
3 支付手段
– 结束流通程货币发挥支付手段职
– 作价值独立运动形式进行单方面转移
– 必须现实货币
4 积累贮藏价值
– 货币作社会财富般代表保存起
– 贮藏金银典型形态
– 银行存款储蓄直接储存纸币
1 职视角界定
– 货币交换中普遍接受东西
– 价值尺度流通手段统货币
2 般等价物
– 商品世界分离出专门充商品统价值表现特殊商品：贵金属
– 市场济中般等价形态：纸币
3 货币流动性
– 流动性相商品金融资产交易概念
– 流动性交易程中专指货币
4社会计算工具社会选票
– 社会需社会计算货币工具
– 消费者货币购买商品决定社会生产相货币投票
二货币制度
（）货币制度构成
1 货币制度
指国家法律形式确定货币流通结构组织形式包括
– 币材确定
– 货币单位确定：货币单位名称单位值
– 流通中货币种类确定：币辅币
– 种类货币铸造发行理
– 种类货币支付力规定
2货币制度关概念
• 位币称币国基通货般作该国法定价格标准规格1货币单位
• 辅币位币面额货币位币等分面值辅币般足值货币法定例强制流通
• 限法偿法律保护取种力货币指支付数额属种性质支付方拒绝接受
• 限法偿指次支付中超规定数额收款权拒受法定限额拒受
• 格雷欣法劣币驱逐良币规律指金银复位制度两种实际价值法定价格相货币时流通时市场价格偏高货币（良币）会市场价格偏低货币（劣币）排斥良币退出流通贮藏劣币充斥市场
• 货币代信货币制度外币间出现币值稳定时趋软货币会抛售趋硬货币抢购收藏
（二）货币制度发展演变
1 民币中国陆法定货币
– 币单位元辅币单位角分具限法偿力
– 1948年12月1日发行民币
– 1955年3月1日发行新民币
– 目前民币币7种券辅币6种券
2民币信货币
– 民币规定含金量兑现信货币
– 民币现金存款货币形式存
3中国民银行理民币发行
– 通货币发行基金商业银行业务库理实现
三国际货币制度（体系）
（）布雷顿森林体系
11944年7月达成IMF协定
2双挂钩固定汇率体系
31973年崩溃
（二）浮动汇率体系（牙买加体系）
1浮动汇率合法化黄金非货币化
2货币局制度：钉住锚货币发行准备
3美元化：币美元取代
1 欧洲货币制度—欧元产生
– 1957年〈〈罗马条约〉〉1969年12月提出建立欧洲济货币联盟计划
– 1979年3月欧洲货币体系EMS开始运作
– 1993年11月欧洲联盟条约生效
– 1994年成立欧洲货币局1995年12月确定统货币欧元
– 1998年欧洲中央银行成立
– 1999年1月欧元正式启动
– 2002年1月欧元现钞正式流通年7月原货币停止流通
2 欧元
– 欧元纸币5002001005020105硬币2欧元1欧元50欧分20欧分10欧分5欧分2欧分1欧分
– 欧元区国家：12国
法国德国意利荷兰利时卢森堡奥利爱尔兰芬兰西班牙葡萄牙希腊
章思考题
1谈谈货币质理解
2简述货币形态演化程
3简述香港联系汇率制度容
4评述美元化利弊
5简述欧元货币制度发展意义
第2讲 信
• 信范畴产生发展
• 信活动基础
• 信形式
信范畴产生发展
• 济学意义信：贷
信种偿支付利息条件贷行 2信产生逻辑线索：
1实物贷
– 实物象（金利息）贷活动
– 然济社会中占导位
2货币贷
– 货币象（金利息）贷活动
– 商品济货币贷存基础
3市场济信秩序
– 市场济基础：诚信
– 信秩序维系：征信体系
2高利贷济基础
– 奴隶社会封建社会信形式存基础生产占导位然济
– 社会商品济发达货币获较困难贷款需求相较货币供应求贷者便索取高额利息
3反高利贷斗争
– 高利贷阻碍生产力发展破坏原生产方式创造新生产方式
– 促资义生产方式形成积累量货币财富高利贷资产业资转移
– 高利贷广农民手工业者破产雇佣工队伍形成
– 高利贷丧失垄断位 资义信制度建立
（二）部门资金余缺调剂：信需求
1信关系中体资金状况
– 居民（住户）支配收入减消费投资资金盈余货币资金供应者
– 企业部余缺调剂更金融中介调剂资金短缺货币资金需求者
– 政府中央方级财政收支赤字需通信方式弥补般货币资金需求者
– 国际收支国国货币收支盈余提供外融资赤字需国外入资金弥补
– 金融机构身营收入日常营支出盈余赤字
2资金流量分析
– 分析基础：YC+I+XMYCIX+M0
– 国企业国外入政府部门国入非金融企业部门（工商企业）
– 资金流量分析考虑部门部资金调剂
国资金净流量状况
三信形式
（）现代信形式
1商业信
– 工商企业间买卖商品时商品形式提供信包括商品买卖行贷行贷行买卖行基础企业间直接信
– 商业票票流通商业票包括票汇票票流通转企业金融机构常相互解信企业间进行采取背书转贴现形式
– 商业信作：润滑生产流通加速资周转
– 商业信局限性：金额方期限限制
2银行信
– 银行金融机构货币形态提供信
– 银行信特点：金融机构作信媒介种间接信贷象处货币形态资金
– 银行信商业信关系：商业信广泛发展基础产生银行信银行信出现商业信进步完善
3国家信
– 国家作债权债务信债务
– 国家信形式：债外债
4消费信
– 消费信指企业银行金融机构消费者提供直接生活消费信
– 消费信形式：赊销分期付款消费信贷
5 国际信
– 商业性贷通贷契约形成国际信关系
– 国外直接投资股权投资直接新建企业
(二)直接融资间接融资
1 概念
– 直接融资指公司企业等济体金融市场通发行股票债券方式资金者里直接融通货币资金
– 间接融资指货币资金需求者通银行等金融机构款方式融通资金资金者发生直接联系
2直接融资优点局限性
优点：
– 资金供求双方联系紧密利资金快速合理配置提高效益
– 没中间环节筹资成较低投资收益较高
– 资金供求双方形成投资关系加强投资者资金关注筹资者压力
– 利筹集具稳定性长期投资资金
局限性：
– 资金供求双方数量期限收益率等方面受限制间接融资
– 直接融资便利程度融资工具流动性均受金融市场发达程度制约
– 资金供者说直接融资风险间接融资需直接承担投资风险
3间接融资优点局限性
优点：
– 灵活便利：期限数额利率
– 安全性高：资金者安全性高
– 规模济：款数额资产规模关
（三）股份公司
1股份公司形式：限责公司股份限公司
2股份公司信：
• 股份公司存基础：信关系普遍发展
• 信关系原：限责股票成广泛投资象
3权营权分离
• 股份公司实现权营权分离
• 理阶层形成
思考题
1简述商业信作局限性
2简述直接融资优点局限性
第3讲 利息利率
• 利息
• 利率期限结构
• 利率决定
• 利率作
利息
（）利息源实质
1利息概念
– 贷关系中入方支付贷出方报酬
– 着信关系发展产生济范畴构成信关系基础
– 西方济学：投资渡资权索补偿（机会成+风险）
2生产关系利息源实质
• 高利贷利息源生产者农奴奴隶劳动创造价值体现着高利贷者奴隶封建劳动者剥削关系
• 资义利息剩余价值种特殊表现形式源工剩余劳动体现着贷资家职资家剥削雇佣工关系体现间瓜分剩余价值例关系
• 社会义济条件利息源国民收入社会纯收入实质国民收入根国家社会利益进行分配种形式
（二）利息收益般形态
1利息作收益般形态
– 通常利利率衡量收益（Yield）
– 利息表示收益利息转化收益般形态
2利息转化收益般形态原
– 贷关系中利息权果实观念普遍化
– 利息利润区利息事先确定量营状况
– 利息济范畴具悠久历史货币提供利息早已成传统法
3收益资化
– 收益事物通收益利率计算出相资金
– 资化商品济中规律利息成收益般形态规律起作
（三）利息计算
1单利法：IP•r • n
2复利法：IP[(1+r)n1]
– 单利 I100×5×315
– 复利 I100×（1+5）3 100 1576
二利率期限结构
（）利率
1利率定时期利息额贷出资额率
2利率表示方法：年利率月利率日利率
厘年1月01日001
（二）利率种类
1基准利率(风险利率)差利率
– 基准利率利率波动起决定作利率市场济中风险利率市场化水较低时中央银行贴现利率
– 差利率基准利率外种利率
2名义利率实际利率
3固定利率浮动利率
4官定利率行业利率市场利率
（三）利率期限结构
1利率期限结构
种利率某时间应期限期限利率存高低差异形成利率期限结构
2期利率远期利率
远期利率隐含定期利率中未某时点时点利率
（计算公式见教材第87页）
3债券期收益率收益率曲线
期前分期支付利息期金现值债券市价相等时折现率
三利率决定
（）利率决定理
1 马克思利率决定观
– 利率取决均利润率介零均利润率间
– 利率高低取决总利润贷款款间分割例
– 利率具三特点：长期均利润率处降趋势影响利率出现相趋势利润率降缓慢利率较稳定利率决定具定偶然性
2西方济学利率决定理观点
– 实际利率理：强调非货币实际素生产率节约利率决定作
– 凯恩斯货币供求均衡理：利率决定货币供求货币需求量基取决流动性偏
– 罗宾逊俄林贷资金：利率储蓄投资货币供求变化等素综合决定：
– 贷资金需求DLI+⊿MD
– 贷资金供SLS+ ⊿MS
– 均衡利率条件： I+⊿MD S+ ⊿MS
• 新古典综合学派利率决定：均衡利率水商品市场货币市场时实现均衡条件决定
3影响利率素
– 风险素：
通货膨胀风险违约风险流动性风险期限风险
– 政策素：
货币政策（三工具）财政政策汇率政策
– 制度素：利率制程度
4国利率市场化
– 先外币币
– 先贷款存款
– 先长期短期
四利率作
（）利率基功
• 中介功：济体
• 分配功：政府
• 调节功：中央银行
• 动力功：企业
• 控制功：中央银行
（二）利率发挥作环境条件
1制约利率发挥作素
– 利率制作力控性强
– 授信限量造成信贷资金供求矛盾激化阻碍利率机制发挥作扭曲利率结构层次
– 市场开放程度资金流动度受限制市场分割利率体系间失联系缺乏弹性作发挥局限性
– 利率弹性弹性作明显反作微弱
（三）利率作
1利率宏观济活动中作
– 调节社会资供
– 调节投资规模结构
– 调节社会总供求影响储蓄消费行（代 效应收入效应）
2利率微观济活动中作
– 促进企业加强核算提高济效益
– 诱发引导储蓄行
章思考题
1 利息源质什？
2 简述利率决定影响素
3 简述利率济中作
4 利息转化收益般形态原什？
第4讲 外汇汇率
• 外汇
• 汇率
• 汇率决定
• 汇率作
外汇
（）外汇界定
1．外币资产支付手段作外汇三素：
• 外币表示金融资产
• 国际间结算支付手段
• 充分兑换性
2 国规定：
（1）外国货币（2）外币支付证（3）外币价证券（4）SDRS（5）外汇资产
3 离岸货币：欧洲美元等
（二）外汇理（制）
1外汇理：政府外汇收支存兑进行理
2外汇制：政府济体取支携带保外汇等行实施严格限制
（三）货币兑换问题
1完全兑换（兑换）
• 外币兑换出入境
• 居民非居民均持外汇彼支付限制
2完全兑换
• 常项目兑换资项目兑换
3完全兑换
二汇率
（）汇率标价法
1汇率：
国货币折算国货币率称汇价兑换率
2标价法
n 直接标价法 ：外币×汇率币
币标价货币币标明单位外币价格
n 间接标价法 ：外币÷汇率币
币基货币外币标明单位币价格
（二）汇率制度
1固定汇率
2浮动汇率
• 单独浮动
• 理浮动
• 钉住浮动
（三）民币汇率制度
1单
2市场供求基础
3理浮动
（四）汇率升贬值
1升贬值计算
• 直接标价法：
汇率升贬值率（旧汇率新汇率1）*100
• 间接标价法：
汇率升贬值率（新汇率旧汇率1）*100
结果正值表示币升值负值表示币贬值
例：2003年底民币汇率828元美圆2004年底827元美圆
民币汇率变化率 （828 8271）*100012
2名义汇率实际汇率
• 币实际汇率币期初名义汇率*（国物价指数外国物价指数）
例：2002年中国美国CPI分9921024民币名义汇率年初8277元美圆年末没变化计算民币年末实际汇率高估率
• 民币实际汇率8277*（ 992 1024 ）8018
• 民币高估率(实际汇率名义汇率)名义汇率（ 8018 8277） 8277313
19912003年民币名义汇率实际汇率
（五）汇率利率
1汇率利率关系
• 币利率高外币利率资流入币汇率升值
• 币利率低外币利率资流出外币升值
• 果存严格外汇制前者会造成外汇黑市汇率走低者会导致外币黑市高涨
2中美利差汇率变化
• 19971998年民币贬值压力
• 20022003年民币升值压力
中美利差民币汇率高估率
三汇率决定
()金币位制：铸币价
1 特征
F 金铸币定重量成色（法定含金量）
F 铸造流通输出入限清偿
F 辅币银行券票面值兑换金铸币
2 铸币价
3 黄金输送点
F 48665+00348965
F 48665 00348365
(二)金汇兑位制金块位制 黄金价
1 特点：金币铸造流
通流通 银行券
2 黄金价 ：单位货币代表金量
(三)布雷顿森林体系：黄金价
黄金美元位制固定汇率制
双挂钩 1 美元 0888671克纯金135盎司
(四)汇率决定理
1国际贷说（国际收支说）
• 英国济学家戈申1861年提出
• 解释金位制度汇率变动原
• 流动债权流动债务外汇汇率跌
流动债权流动债务外汇汇率升
2购买力价说PPP
• 瑞典济学家卡塞尔1916提出
• 绝购买力价： e PT PT*
• 相购买力价：
e ’ e （PT ’ PT ） （ P*T ’ P*T）
e ’ e （PT ’ P*T ’ ）（ P*T PT ）
• 购买力价理简单评价：
前提条件严格：两国具备相相似生产结构消费结构价格体系局限性：
A 计量检验中存技术困难
B 短期汇率会暂时偏离购买力价
C 长期实际济素变动名义汇率购买力价产生永久性偏离
3汇兑心理说
• 法国济学家阿夫特里昂提出
• 心理判断预测决定汇率重素
4货币分析说
• 20世纪70年代HG约翰森倡导提出
• 基础购买力评价
• 模型：e PT PT*(MKY)(M * K * Y *)
(M M * )(K * Y * KY)
5金融资产说
• 20世纪七十年代兴起理
• 认投资者金融资产选择引起资跨国流动影响汇率变动
四汇率作
（）汇率变化济影响
1汇率外贸进出口
币汇率降起抑制进口刺激出口作改善贸易状况反利贸易衡
2汇率物价
币汇率降引起国进口消费品原材料价格涨商品价格涨起拉动作汇率升助抑制国物价涨
3汇率资流动
• 汇率变动长期资流动影响较长期资受利润风险影响
• 汇率变化短期资流动影响较币汇率降引起短期资外流进步加剧币汇率跌
（二）汇率发挥作条件
1进出口商品需求弹性供弹性
2市场体系市场调节机制发育程度
3汇率制度安排选择（固定浮动汇率争）
（三）汇率风险
1风险类
• 交易汇率风险：涉外济活动中发生
• 折算汇率风险：跨国公司会计核算时发生
• 济汇率风险：济长期发展产生影响
2影响领域
• 进出口贸易：外贸企业承担支付时间差产生风险
• 外汇储备：货币局承担储备资产结构合理产生风险
• 外债负担：国政府企业等济体承担债务货币升值带负担
章思考题
1简述民币实现兑换进程
2汇率利率间存什样联系？
3简述购买力评价容局限性
4汇率变化济方面产生影响？
5汇率风险货币局影响？
第二单元：金融体系
第5讲 金融市场
第6讲 金融市场机制理
第7讲 金融中介
第8讲 存款货币银行
第9讲 金融市场金融中介关系
第10讲 中央银行
9月27日—11月8日
第5讲 金融市场
• 金融市场概述
• 货币市场
• 资市场
• 金融市场
• 金融市场国际化
金融市场概述
（）金融市场基素
1金融市场证券化
– 金融市场资金供求双方助金融工具进行种货币资金交易活动场提供资配置金融资源素类市场
– 狭义金融市场指票价证券金融交易工具市场
– 证券化指着商品济发展证券发行买卖实现金融交易占越越份额
2金融市场基素
– 交易象金融市场交易象货币资金
– 交易体企业级政府机构货币局金融机构
– 交易工具债权债务证权证衍生工具外汇黄金等
– 交易价格货币资金贷交易价格利率金融工具买卖交易价格行市
（二）金融工具（资产）基特征
1金融工具（资产）
– 金融工具信活动中产生够证明金融交易金额期限条件等具体事项书面证
– 具规范书面格式广泛接受性法律约束力
2基特征
– 期限性偿期限（两极端）
– 流动性变现力（市场身交易体）
– 风险性信风险价格风险等
– 收益性利息股息价差收益
（三）金融工具收益率
1名义收益率票面收益票面额
2现时收益率 年收益额该金融工具期市场价格率
3均收益率现时收益资金损益考虑收益率
例 100元面值债券年利息8元投资者第2年95元买入计算均收益率
资差价年收益 95×（1+R）9100 R0 57
现时收益率895*100842
均收益率842+057899
（四）金融市场功
1 金融市场基功
– 动员储蓄配置资金
– 转移分散风险功
– 资产定价发现价格
– 提供流动性
– 降低金融交易成
2金融市场功发挥条件
– 完整信息：交易决策基础
– 市场供求决定价格：资金配置效率关键
二货币市场
（）货币市场特点
1货币市场
货币市场指期限年金融工具媒介进行短期资金融通市场
2货币市场特点
– 交易期限短
– 交易目解决短期资金周转需
– 交易工具较强货币性
（二）票贴现市场
1商业票性融通票
– 商业票性：商业票反映商品交易产生债权债务关系反映交易容
– 融通票：非金融公司发行交易背景单纯融资目票
2商业票市场型态
– 票承兑（市场）：汇票付款指定银行确认票面记载事项票面作出承诺付款签章种行
– 票贴现（市场）：票持票期前金融机构贴付定利息作票转
（三）银行间拆市场
1业拆市场
– 业拆市场指类金融机构间进行短期资金拆活动形成市场
2业拆市场层次
– 银行业业拆市场银行间
– 短期拆市场银行非银行金融机构间
（四）国库券市场
1发行市场通级营商承销
2流通市场贴现买卖回购交易
3回购市场交易双方签定回购协议卖方承诺未某时间出售证券买回分正回购逆回购
（五）转额存单市场
1转额定期存单
转额存单CD1961年美国花旗银行创造种金融工具
– 特点：记名转面额固定利率期限存款高期限1年期前提前支取
2转额存单发行交易
– 发行方式：批发发行零售发行
– 流通交易做市商制度
三资市场
（）资市场特点
1资市场
• 资市场指期限年金融工具媒介进行长期性资金交易活动场
2资市场特点
• 交易工具期限长
• 交易目解决长期投资性资金供求需
• 贷筹资规模满足长期投资项目需
（二）股票市场
1股票：股份公司发行权益证证明持者发行公司资产收益剩余求权（索取权）分普通股优先股
2证券交易：般采公司制会员制通竞价方式进行交易
3柜台交易市场OTC：固定交易场交易未公开市证券交易双方协商定价
4海深圳证券交易：1990年11月1991年7月分成立1999年12月证券法实施
（三）债券市场
1债券：政府企业金融机构发行资金贷证般载明面额期限利率付息方式等素
2债券市场：场外市场OTC少数交易交易分发行市场流通市场
3公募发行私募发行：公募公开确定数投资者发行证券私募发行直接特定少数投资者发行证券
四金融市场
（）衍生工具市场
1金融衍生工具
• 金融衍生工具原生金融资产基础衍生出根前约定条件未规定时间约定原生金融资产变型金融资产进行交易标准化合约
2 衍生工具发展原
• 规避利率汇率风险逃避金融制
• 理技术发展
3远期合约期货市场
– 远期合约：货币远期合约利率远期协议等交易集中金融机构间金融机构客户间
– 期货：外汇期货利率期货股票指数期货等集中组织交易进行
– 伦敦国际金融交易LIFE芝加哥商品交易国际货币市场CBOT（IMM）
4期权互换
– 期权：合约买方卖方支付定费基础拥未某时间合约价格卖方购买出售定数量金融资产权利种合约交易形成期权市场
– 期权类型：涨期权（买权）跌期权（卖权）
– 互换：货币互换利率互换
5金融衍生工具发展
– 般衍生工具传统金融工具衍生出较单纯衍生工具期货期权互换
– 混合工具传统金融工具般衍生工具组合成介现货市场金融衍生工具市场间产品转换债券认股权证等
– 复杂衍生工具般衍生工具基础改造组合成新工具期货期权互换期权等
6金融衍生工具风险
– 1995年巴林银行倒闭
– 1998年长期资理公司LTCM 危机
（二）基金市场
1投资基金
• 投资基金种集合投资制度发起通发行基金受益证募集资金托委托理运作专门进行证券投资营状况分享投资收益
2基金组织形式
• 契约型基金委托受托受益三方签定信托契约形成投资代理制度
• 公司型基金股份公司模式运行基金分封闭式基金开放式基金（基金）
3私募基金非公开发行特定少数投资资金组成特定投资方
• 基金采头空头组合投资锁定收益利衍生工具产生杠杆效应博获取高收益
• 风险投资基金直接权益投资方式处创业阶段具良前景公司进行投资
4货币市场基金投资商业票银行承兑票等货币市场工具基金
5养老基金通发行受益证募集社会养老保险资金委托专业基金理机构投资实业证券项目实现保值增值目
（三）外汇市场
1外汇市场参者外汇银行企业单位纪等
2外汇市场交易方式：现汇交易期汇（远期期货）交易期权交易等
3结汇售汇
• 结汇企业外汇银行出售外汇
• 售汇外汇银行企业卖出外汇
4银行间外汇市场外汇零售市场
（四）创业板市场
1风险投资
• 交易发起 潜投资机会
• 筛选投资机会
• 项目评估
• 交易设计
• 投资理
• 退出
2创业板市场
• 市门槛低注重企业发展潜力
五金融市场国际化
（）欧洲货币市场
1欧洲货币：发行国外流通货币
2欧洲货币市场产生
3离岸金融市场
（二）国际游资
1国际游资：事国际金融投机活动短期资
2国际游资动力：追逐高收益避险
3国际游资特点：交易杠杆化流动快集团作战
章思考题
1简述金融工具基特征
2简述远期期货区
3解释欧洲货币离岸金融市场
4简述中国结售汇制度
5分析中国创业板市场发展条件
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• 货币
• 货币制度
• 国际货币制度
货币：起源形态职质
（）货币起源
1古代货币起源学说
– 亚里士德中介货物观
– 中国古代子先王定币司马迁交换程起源观
2马克思货币起源学说
– 历史线索
– 逻辑线索
（二）货币形态
1货币形态观察角度
• 货币材料：贝金银铜铁（称量货币）纸币
• 存形式：形货币形货币
• 价值准备：商品货币信货币
2货币形态演变（历史唯物义角度）
• 般等价物转化货币形态：实物货币占导
• 公元前1500年左右实物货币金属货币转化
• 20世纪30年代金属货币信货币转化
货币形态演变
3货币形态关概念
• 币材：充货币材料物品具完全排性商品交换币材四基求
• 铸币：国家印记证明重量成色定形状金属货币历足值足值程
• 银行券：银行发行信工具历兑现兑现分散发行集中发行程
• 纸币：流通中纸质货币符号通常政府发行
• 存款通货：签发支票进行转账结算提取现金活期存款
• 电子货币：存银行电子计算机系统利银行卡时提取现金进行支付结算存款货币
4纸币银行券区
– 产生职基础：纸币——流通手段职银行券——支付手段
– 发行方式：纸币国家政治权力发行银行券银行通信渠道发行
– 兑现程度：纸币兑现银行券时兑换成金属货币
5货币形态发展
– 托计算机互联网发展
– 出现纸化趋势银行卡
– 交易程观念化
（三）货币职
1 赋予交易象价格形态：价值尺度
– 货币表现衡量切商品价值职
– 货币单位
– 价格倒数货币购买力
– 执行价值尺度职观念想象货币
2 交易媒介流通手段
– 货币商品流通中充交换媒介
– 执行流通手段职必须现实货币
– 出价格媒介交易构成货币核心
3 支付手段
– 结束流通程货币发挥支付手段职
– 作价值独立运动形式进行单方面转移
– 必须现实货币
4 积累贮藏价值
– 货币作社会财富般代表保存起
– 贮藏金银典型形态
– 银行存款储蓄直接储存纸币
1 职视角界定
– 货币交换中普遍接受东西
– 价值尺度流通手段统货币
2 般等价物
– 商品世界分离出专门充商品统价值表现特殊商品：贵金属
– 市场济中般等价形态：纸币
3 货币流动性
– 流动性相商品金融资产交易概念
– 流动性交易程中专指货币
4社会计算工具社会选票
– 社会需社会计算货币工具
– 消费者货币购买商品决定社会生产相货币投票
二货币制度
（）货币制度构成
1 货币制度
指国家法律形式确定货币流通结构组织形式包括
– 币材确定
– 货币单位确定：货币单位名称单位值
– 流通中货币种类确定：币辅币
– 种类货币铸造发行理
– 种类货币支付力规定
2货币制度关概念
• 位币称币国基通货般作该国法定价格标准规格1货币单位
• 辅币位币面额货币位币等分面值辅币般足值货币法定例强制流通
• 限法偿法律保护取种力货币指支付数额属种性质支付方拒绝接受
• 限法偿指次支付中超规定数额收款权拒受法定限额拒受
• 格雷欣法劣币驱逐良币规律指金银复位制度两种实际价值法定价格相货币时流通时市场价格偏高货币（良币）会市场价格偏低货币（劣币）排斥良币退出流通贮藏劣币充斥市场
• 货币代信货币制度外币间出现币值稳定时趋软货币会抛售趋硬货币抢购收藏
（二）货币制度发展演变
1 民币中国陆法定货币
– 币单位元辅币单位角分具限法偿力
– 1948年12月1日发行民币
– 1955年3月1日发行新民币
– 目前民币币7种券辅币6种券
2民币信货币
– 民币规定含金量兑现信货币
– 民币现金存款货币形式存
3中国民银行理民币发行
– 通货币发行基金商业银行业务库理实现
三国际货币制度（体系）
（）布雷顿森林体系
11944年7月达成IMF协定
2双挂钩固定汇率体系
31973年崩溃
（二）浮动汇率体系（牙买加体系）
1浮动汇率合法化黄金非货币化
2货币局制度：钉住锚货币发行准备
3美元化：币美元取代
1 欧洲货币制度—欧元产生
– 1957年〈〈罗马条约〉〉1969年12月提出建立欧洲济货币联盟计划
– 1979年3月欧洲货币体系EMS开始运作
– 1993年11月欧洲联盟条约生效
– 1994年成立欧洲货币局1995年12月确定统货币欧元
– 1998年欧洲中央银行成立
– 1999年1月欧元正式启动
– 2002年1月欧元现钞正式流通年7月原货币停止流通
2 欧元
– 欧元纸币5002001005020105硬币2欧元1欧元50欧分20欧分10欧分5欧分2欧分1欧分
– 欧元区国家：12国
法国德国意利荷兰利时卢森堡奥利爱尔兰芬兰西班牙葡萄牙希腊
章思考题
1谈谈货币质理解
2简述货币形态演化程
3简述香港联系汇率制度容
4评述美元化利弊
5简述欧元货币制度发展意义
第2讲 信
• 信范畴产生发展
• 信活动基础
• 信形式
信范畴产生发展
• 济学意义信：贷
信种偿支付利息条件贷行 2信产生逻辑线索：
1实物贷
– 实物象（金利息）贷活动
– 然济社会中占导位
2货币贷
– 货币象（金利息）贷活动
– 商品济货币贷存基础
3市场济信秩序
– 市场济基础：诚信
– 信秩序维系：征信体系
2高利贷济基础
– 奴隶社会封建社会信形式存基础生产占导位然济
– 社会商品济发达货币获较困难贷款需求相较货币供应求贷者便索取高额利息
3反高利贷斗争
– 高利贷阻碍生产力发展破坏原生产方式创造新生产方式
– 促资义生产方式形成积累量货币财富高利贷资产业资转移
– 高利贷广农民手工业者破产雇佣工队伍形成
– 高利贷丧失垄断位 资义信制度建立
（二）部门资金余缺调剂：信需求
1信关系中体资金状况
– 居民（住户）支配收入减消费投资资金盈余货币资金供应者
– 企业部余缺调剂更金融中介调剂资金短缺货币资金需求者
– 政府中央方级财政收支赤字需通信方式弥补般货币资金需求者
– 国际收支国国货币收支盈余提供外融资赤字需国外入资金弥补
– 金融机构身营收入日常营支出盈余赤字
2资金流量分析
– 分析基础：YC+I+XMYCIX+M0
– 国企业国外入政府部门国入非金融企业部门（工商企业）
– 资金流量分析考虑部门部资金调剂
国资金净流量状况
三信形式
（）现代信形式
1商业信
– 工商企业间买卖商品时商品形式提供信包括商品买卖行贷行贷行买卖行基础企业间直接信
– 商业票票流通商业票包括票汇票票流通转企业金融机构常相互解信企业间进行采取背书转贴现形式
– 商业信作：润滑生产流通加速资周转
– 商业信局限性：金额方期限限制
2银行信
– 银行金融机构货币形态提供信
– 银行信特点：金融机构作信媒介种间接信贷象处货币形态资金
– 银行信商业信关系：商业信广泛发展基础产生银行信银行信出现商业信进步完善
3国家信
– 国家作债权债务信债务
– 国家信形式：债外债
4消费信
– 消费信指企业银行金融机构消费者提供直接生活消费信
– 消费信形式：赊销分期付款消费信贷
5 国际信
– 商业性贷通贷契约形成国际信关系
– 国外直接投资股权投资直接新建企业
(二)直接融资间接融资
1 概念
– 直接融资指公司企业等济体金融市场通发行股票债券方式资金者里直接融通货币资金
– 间接融资指货币资金需求者通银行等金融机构款方式融通资金资金者发生直接联系
2直接融资优点局限性
优点：
– 资金供求双方联系紧密利资金快速合理配置提高效益
– 没中间环节筹资成较低投资收益较高
– 资金供求双方形成投资关系加强投资者资金关注筹资者压力
– 利筹集具稳定性长期投资资金
局限性：
– 资金供求双方数量期限收益率等方面受限制间接融资
– 直接融资便利程度融资工具流动性均受金融市场发达程度制约
– 资金供者说直接融资风险间接融资需直接承担投资风险
3间接融资优点局限性
优点：
– 灵活便利：期限数额利率
– 安全性高：资金者安全性高
– 规模济：款数额资产规模关
（三）股份公司
1股份公司形式：限责公司股份限公司
2股份公司信：
• 股份公司存基础：信关系普遍发展
• 信关系原：限责股票成广泛投资象
3权营权分离
• 股份公司实现权营权分离
• 理阶层形成
思考题
1简述商业信作局限性
2简述直接融资优点局限性
第3讲 利息利率
• 利息
• 利率期限结构
• 利率决定
• 利率作
利息
（）利息源实质
1利息概念
– 贷关系中入方支付贷出方报酬
– 着信关系发展产生济范畴构成信关系基础
– 西方济学：投资渡资权索补偿（机会成+风险）
2生产关系利息源实质
• 高利贷利息源生产者农奴奴隶劳动创造价值体现着高利贷者奴隶封建劳动者剥削关系
• 资义利息剩余价值种特殊表现形式源工剩余劳动体现着贷资家职资家剥削雇佣工关系体现间瓜分剩余价值例关系
• 社会义济条件利息源国民收入社会纯收入实质国民收入根国家社会利益进行分配种形式
（二）利息收益般形态
1利息作收益般形态
– 通常利利率衡量收益（Yield）
– 利息表示收益利息转化收益般形态
2利息转化收益般形态原
– 贷关系中利息权果实观念普遍化
– 利息利润区利息事先确定量营状况
– 利息济范畴具悠久历史货币提供利息早已成传统法
3收益资化
– 收益事物通收益利率计算出相资金
– 资化商品济中规律利息成收益般形态规律起作
（三）利息计算
1单利法：IP•r • n
2复利法：IP[(1+r)n1]
– 单利 I100×5×315
– 复利 I100×（1+5）3 100 1576
二利率期限结构
（）利率
1利率定时期利息额贷出资额率
2利率表示方法：年利率月利率日利率
厘年1月01日001
（二）利率种类
1基准利率(风险利率)差利率
– 基准利率利率波动起决定作利率市场济中风险利率市场化水较低时中央银行贴现利率
– 差利率基准利率外种利率
2名义利率实际利率
3固定利率浮动利率
4官定利率行业利率市场利率
（三）利率期限结构
1利率期限结构
种利率某时间应期限期限利率存高低差异形成利率期限结构
2期利率远期利率
远期利率隐含定期利率中未某时点时点利率
（计算公式见教材第87页）
3债券期收益率收益率曲线
期前分期支付利息期金现值债券市价相等时折现率
三利率决定
（）利率决定理
1 马克思利率决定观
– 利率取决均利润率介零均利润率间
– 利率高低取决总利润贷款款间分割例
– 利率具三特点：长期均利润率处降趋势影响利率出现相趋势利润率降缓慢利率较稳定利率决定具定偶然性
2西方济学利率决定理观点
– 实际利率理：强调非货币实际素生产率节约利率决定作
– 凯恩斯货币供求均衡理：利率决定货币供求货币需求量基取决流动性偏
– 罗宾逊俄林贷资金：利率储蓄投资货币供求变化等素综合决定：
– 贷资金需求DLI+⊿MD
– 贷资金供SLS+ ⊿MS
– 均衡利率条件： I+⊿MD S+ ⊿MS
• 新古典综合学派利率决定：均衡利率水商品市场货币市场时实现均衡条件决定
3影响利率素
– 风险素：
通货膨胀风险违约风险流动性风险期限风险
– 政策素：
货币政策（三工具）财政政策汇率政策
– 制度素：利率制程度
4国利率市场化
– 先外币币
– 先贷款存款
– 先长期短期
四利率作
（）利率基功
• 中介功：济体
• 分配功：政府
• 调节功：中央银行
• 动力功：企业
• 控制功：中央银行
（二）利率发挥作环境条件
1制约利率发挥作素
– 利率制作力控性强
– 授信限量造成信贷资金供求矛盾激化阻碍利率机制发挥作扭曲利率结构层次
– 市场开放程度资金流动度受限制市场分割利率体系间失联系缺乏弹性作发挥局限性
– 利率弹性弹性作明显反作微弱
（三）利率作
1利率宏观济活动中作
– 调节社会资供
– 调节投资规模结构
– 调节社会总供求影响储蓄消费行（代 效应收入效应）
2利率微观济活动中作
– 促进企业加强核算提高济效益
– 诱发引导储蓄行
章思考题
1 利息源质什？
2 简述利率决定影响素
3 简述利率济中作
4 利息转化收益般形态原什？
第4讲 外汇汇率
• 外汇
• 汇率
• 汇率决定
• 汇率作
外汇
（）外汇界定
1．外币资产支付手段作外汇三素：
• 外币表示金融资产
• 国际间结算支付手段
• 充分兑换性
2 国规定：
（1）外国货币（2）外币支付证（3）外币价证券（4）SDRS（5）外汇资产
3 离岸货币：欧洲美元等
（二）外汇理（制）
1外汇理：政府外汇收支存兑进行理
2外汇制：政府济体取支携带保外汇等行实施严格限制
（三）货币兑换问题
1完全兑换（兑换）
• 外币兑换出入境
• 居民非居民均持外汇彼支付限制
2完全兑换
• 常项目兑换资项目兑换
3完全兑换
二汇率
（）汇率标价法
1汇率：
国货币折算国货币率称汇价兑换率
2标价法
n 直接标价法 ：外币×汇率币
币标价货币币标明单位外币价格
n 间接标价法 ：外币÷汇率币
币基货币外币标明单位币价格
（二）汇率制度
1固定汇率
2浮动汇率
• 单独浮动
• 理浮动
• 钉住浮动
（三）民币汇率制度
1单
2市场供求基础
3理浮动
（四）汇率升贬值
1升贬值计算
• 直接标价法：
汇率升贬值率（旧汇率新汇率1）*100
• 间接标价法：
汇率升贬值率（新汇率旧汇率1）*100
结果正值表示币升值负值表示币贬值
例：2003年底民币汇率828元美圆2004年底827元美圆
民币汇率变化率 （828 8271）*100012
2名义汇率实际汇率
• 币实际汇率币期初名义汇率*（国物价指数外国物价指数）
例：2002年中国美国CPI分9921024民币名义汇率年初8277元美圆年末没变化计算民币年末实际汇率高估率
• 民币实际汇率8277*（ 992 1024 ）8018
• 民币高估率(实际汇率名义汇率)名义汇率（ 8018 8277） 8277313
19912003年民币名义汇率实际汇率
（五）汇率利率
1汇率利率关系
• 币利率高外币利率资流入币汇率升值
• 币利率低外币利率资流出外币升值
• 果存严格外汇制前者会造成外汇黑市汇率走低者会导致外币黑市高涨
2中美利差汇率变化
• 19971998年民币贬值压力
• 20022003年民币升值压力
中美利差民币汇率高估率
三汇率决定
()金币位制：铸币价
1 特征
F 金铸币定重量成色（法定含金量）
F 铸造流通输出入限清偿
F 辅币银行券票面值兑换金铸币
2 铸币价
3 黄金输送点
F 48665+00348965
F 48665 00348365
(二)金汇兑位制金块位制 黄金价
1 特点：金币铸造流
通流通 银行券
2 黄金价 ：单位货币代表金量
(三)布雷顿森林体系：黄金价
黄金美元位制固定汇率制
双挂钩 1 美元 0888671克纯金135盎司
(四)汇率决定理
1国际贷说（国际收支说）
• 英国济学家戈申1861年提出
• 解释金位制度汇率变动原
• 流动债权流动债务外汇汇率跌
流动债权流动债务外汇汇率升
2购买力价说PPP
• 瑞典济学家卡塞尔1916提出
• 绝购买力价： e PT PT*
• 相购买力价：
e ’ e （PT ’ PT ） （ P*T ’ P*T）
e ’ e （PT ’ P*T ’ ）（ P*T PT ）
• 购买力价理简单评价：
前提条件严格：两国具备相相似生产结构消费结构价格体系局限性：
A 计量检验中存技术困难
B 短期汇率会暂时偏离购买力价
C 长期实际济素变动名义汇率购买力价产生永久性偏离
3汇兑心理说
• 法国济学家阿夫特里昂提出
• 心理判断预测决定汇率重素
4货币分析说
• 20世纪70年代HG约翰森倡导提出
• 基础购买力评价
• 模型：e PT PT*(MKY)(M * K * Y *)
(M M * )(K * Y * KY)
5金融资产说
• 20世纪七十年代兴起理
• 认投资者金融资产选择引起资跨国流动影响汇率变动
四汇率作
（）汇率变化济影响
1汇率外贸进出口
币汇率降起抑制进口刺激出口作改善贸易状况反利贸易衡
2汇率物价
币汇率降引起国进口消费品原材料价格涨商品价格涨起拉动作汇率升助抑制国物价涨
3汇率资流动
• 汇率变动长期资流动影响较长期资受利润风险影响
• 汇率变化短期资流动影响较币汇率降引起短期资外流进步加剧币汇率跌
（二）汇率发挥作条件
1进出口商品需求弹性供弹性
2市场体系市场调节机制发育程度
3汇率制度安排选择（固定浮动汇率争）
（三）汇率风险
1风险类
• 交易汇率风险：涉外济活动中发生
• 折算汇率风险：跨国公司会计核算时发生
• 济汇率风险：济长期发展产生影响
2影响领域
• 进出口贸易：外贸企业承担支付时间差产生风险
• 外汇储备：货币局承担储备资产结构合理产生风险
• 外债负担：国政府企业等济体承担债务货币升值带负担
章思考题
1简述民币实现兑换进程
2汇率利率间存什样联系？
3简述购买力评价容局限性
4汇率变化济方面产生影响？
5汇率风险货币局影响？
第二单元：金融体系
第5讲 金融市场
第6讲 金融市场机制理
第7讲 金融中介
第8讲 存款货币银行
第9讲 金融市场金融中介关系
第10讲 中央银行
9月27日—11月8日
第5讲 金融市场
• 金融市场概述
• 货币市场
• 资市场
• 金融市场
• 金融市场国际化
金融市场概述
（）金融市场基素
1金融市场证券化
– 金融市场资金供求双方助金融工具进行种货币资金交易活动场提供资配置金融资源素类市场
– 狭义金融市场指票价证券金融交易工具市场
– 证券化指着商品济发展证券发行买卖实现金融交易占越越份额
2金融市场基素
– 交易象金融市场交易象货币资金
– 交易体企业级政府机构货币局金融机构
– 交易工具债权债务证权证衍生工具外汇黄金等
– 交易价格货币资金贷交易价格利率金融工具买卖交易价格行市
（二）金融工具（资产）基特征
1金融工具（资产）
– 金融工具信活动中产生够证明金融交易金额期限条件等具体事项书面证
– 具规范书面格式广泛接受性法律约束力
2基特征
– 期限性偿期限（两极端）
– 流动性变现力（市场身交易体）
– 风险性信风险价格风险等
– 收益性利息股息价差收益
（三）金融工具收益率
1名义收益率票面收益票面额
2现时收益率 年收益额该金融工具期市场价格率
3均收益率现时收益资金损益考虑收益率
例 100元面值债券年利息8元投资者第2年95元买入计算均收益率
资差价年收益 95×（1+R）9100 R0 57
现时收益率895*100842
均收益率842+057899
（四）金融市场功
1 金融市场基功
– 动员储蓄配置资金
– 转移分散风险功
– 资产定价发现价格
– 提供流动性
– 降低金融交易成
2金融市场功发挥条件
– 完整信息：交易决策基础
– 市场供求决定价格：资金配置效率关键
二货币市场
（）货币市场特点
1货币市场
货币市场指期限年金融工具媒介进行短期资金融通市场
2货币市场特点
– 交易期限短
– 交易目解决短期资金周转需
– 交易工具较强货币性
（二）票贴现市场
1商业票性融通票
– 商业票性：商业票反映商品交易产生债权债务关系反映交易容
– 融通票：非金融公司发行交易背景单纯融资目票
2商业票市场型态
– 票承兑（市场）：汇票付款指定银行确认票面记载事项票面作出承诺付款签章种行
– 票贴现（市场）：票持票期前金融机构贴付定利息作票转
（三）银行间拆市场
1业拆市场
– 业拆市场指类金融机构间进行短期资金拆活动形成市场
2业拆市场层次
– 银行业业拆市场银行间
– 短期拆市场银行非银行金融机构间
（四）国库券市场
1发行市场通级营商承销
2流通市场贴现买卖回购交易
3回购市场交易双方签定回购协议卖方承诺未某时间出售证券买回分正回购逆回购
（五）转额存单市场
1转额定期存单
转额存单CD1961年美国花旗银行创造种金融工具
– 特点：记名转面额固定利率期限存款高期限1年期前提前支取
2转额存单发行交易
– 发行方式：批发发行零售发行
– 流通交易做市商制度
三资市场
（）资市场特点
1资市场
• 资市场指期限年金融工具媒介进行长期性资金交易活动场
2资市场特点
• 交易工具期限长
• 交易目解决长期投资性资金供求需
• 贷筹资规模满足长期投资项目需
（二）股票市场
1股票：股份公司发行权益证证明持者发行公司资产收益剩余求权（索取权）分普通股优先股
2证券交易：般采公司制会员制通竞价方式进行交易
3柜台交易市场OTC：固定交易场交易未公开市证券交易双方协商定价
4海深圳证券交易：1990年11月1991年7月分成立1999年12月证券法实施
（三）债券市场
1债券：政府企业金融机构发行资金贷证般载明面额期限利率付息方式等素
2债券市场：场外市场OTC少数交易交易分发行市场流通市场
3公募发行私募发行：公募公开确定数投资者发行证券私募发行直接特定少数投资者发行证券
四金融市场
（）衍生工具市场
1金融衍生工具
• 金融衍生工具原生金融资产基础衍生出根前约定条件未规定时间约定原生金融资产变型金融资产进行交易标准化合约
2 衍生工具发展原
• 规避利率汇率风险逃避金融制
• 理技术发展
3远期合约期货市场
– 远期合约：货币远期合约利率远期协议等交易集中金融机构间金融机构客户间
– 期货：外汇期货利率期货股票指数期货等集中组织交易进行
– 伦敦国际金融交易LIFE芝加哥商品交易国际货币市场CBOT（IMM）
4期权互换
– 期权：合约买方卖方支付定费基础拥未某时间合约价格卖方购买出售定数量金融资产权利种合约交易形成期权市场
– 期权类型：涨期权（买权）跌期权（卖权）
– 互换：货币互换利率互换
5金融衍生工具发展
– 般衍生工具传统金融工具衍生出较单纯衍生工具期货期权互换
– 混合工具传统金融工具般衍生工具组合成介现货市场金融衍生工具市场间产品转换债券认股权证等
– 复杂衍生工具般衍生工具基础改造组合成新工具期货期权互换期权等
6金融衍生工具风险
– 1995年巴林银行倒闭
– 1998年长期资理公司LTCM 危机
（二）基金市场
1投资基金
• 投资基金种集合投资制度发起通发行基金受益证募集资金托委托理运作专门进行证券投资营状况分享投资收益
2基金组织形式
• 契约型基金委托受托受益三方签定信托契约形成投资代理制度
• 公司型基金股份公司模式运行基金分封闭式基金开放式基金（基金）
3私募基金非公开发行特定少数投资资金组成特定投资方
• 基金采头空头组合投资锁定收益利衍生工具产生杠杆效应博获取高收益
• 风险投资基金直接权益投资方式处创业阶段具良前景公司进行投资
4货币市场基金投资商业票银行承兑票等货币市场工具基金
5养老基金通发行受益证募集社会养老保险资金委托专业基金理机构投资实业证券项目实现保值增值目
（三）外汇市场
1外汇市场参者外汇银行企业单位纪等
2外汇市场交易方式：现汇交易期汇（远期期货）交易期权交易等
3结汇售汇
• 结汇企业外汇银行出售外汇
• 售汇外汇银行企业卖出外汇
4银行间外汇市场外汇零售市场
（四）创业板市场
1风险投资
• 交易发起 潜投资机会
• 筛选投资机会
• 项目评估
• 交易设计
• 投资理
• 退出
2创业板市场
• 市门槛低注重企业发展潜力
五金融市场国际化
（）欧洲货币市场
1欧洲货币：发行国外流通货币
2欧洲货币市场产生
3离岸金融市场
（二）国际游资
1国际游资：事国际金融投机活动短期资
2国际游资动力：追逐高收益避险
3国际游资特点：交易杠杆化流动快集团作战
章思考题
1简述金融工具基特征
2简述远期期货区
3解释欧洲货币离岸金融市场
4简述中国结售汇制度
5分析中国创业板市场发展条件
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