第六部分 宝铁财务分战略相关措施
着企业整体战略实施关企业资结构分析企业保值增值方法相继产生资源投资方成优势资运营等等决定企业否获利润保持企业竞争实力重素资相缺乏资源相稀缺天众财务战略必产生众增值效果继前面部分宝铁发展总战略描述业务分战略分析部分着重介绍宝铁财务分战略
宝铁2000—2002年半年财务分析
（）偿债力分析
偿债力分析揭示企业财务风险企业偿债力般通流动率速动率现金流动负债率资产负债率体现选四率宝铁2000—2002年半年偿债力做出分析根宝铁提供2000—2002年半年财务数出率数表61：
表61 宝铁公司2000—2002年半年偿债力率
率
2000年度
2001年度
2002年半年
行业均水
流动率（）
1209
1273
1087
1055
速动率（）
878
1001
989
858
现金流动负债率（）
297
291
391
67
资产负债率（）
566
591
694
648
利表61中数作图：
图61
表61图61出：①流动率历2001年度缓慢增长2002年半年出现较明显降年数均高行业均水说明整交通运输仓储业中宝铁基保持良流动率水具较强偿流动负债力②速动率2001年度2000年度较幅度增长2002年半年继续保持增长态势增长幅度降年均保持行业均水说明宝铁流动负债偿力进步提高③现金流动负债率年均超行业均水历2001年度缓慢增长2002年半年出现较幅度增长超行业良水标准说明宝铁公司具良直接支付力债务偿拥较坚实盾④然2000年度2001年度宝铁资产负债率均高行业均水2002年半年低行业均水说明宝铁2002年半年偿债力较幅度降公司财务风险增加
通偿债力率分析出样结：宝铁2000—2002年半年短期偿债力（流动率速动率现金流动负债率体现）直保持着稳定缓慢增长良态势长期偿债力（资产负债率体现）降尤2002年半年说明宝铁长期偿债力起伏较够稳定进步提高
（二）营运力分析
企业营运力反映企业资金周转状况进行分析解企业营业状况营理水企业通产品销售情况资金占量分析资金周转状况评价营运力通常企业营运力高低体现存货周转率应收账款周转率流动资产周转率总资产周转率四率选四率宝铁2000—2002年半年营运力做出分析根宝铁提供2000—2002年半年财务数出宝铁2000—2002年半年率数表62：
表62 宝铁2000—2002年半年营运力率
率
2000年度
2001年度
2002年半年
行业均水
存货周转率（次）
70
48
29
40
应收账款周转率（次）
92
57
23
46
流动资产周转率（次）
16
13
05
10
总资产周转率（次）
11
09
03
03
根表作图：
图 62
表62图62出：①宝铁2000年度存货周转率高出行业均水已行业良水标准98说明时期宝铁存货周转迅速企业销售力较强营运资金占存货金额较少2001年度然样高行业均水行业中已没明显优势说明时期宝铁库存理完善销售状况原定程度造成存货积压侧面反映企业产品销售方面问题2002年半年宝铁存货周转率开始低行业均水说明时期存货周转存较问题存货积压情况较严重行业中已渐渐丧失优势②宝铁2000年度应收账款周转率明显高行业均水两倍说明时期应收账款具良流动性变现速度较快理效率较高企业催收应收账款速度较快坏账损失较少资产流动性较进定程度反映企业具良短期偿债力2001年度应收账款周转率降低说明时期宝铁应收账款流动性降变现速度相减慢企业短期偿债力相应受影响行业相具微弱优势2002年半年应收账款周转率达行业均水半说明应收账款流动性较差变现力较低企业催收应收账款效率较低宝铁应收账款周转率行业中已明显处劣势位③流动资产周转率变化相稳定然年降幅度说明宝铁流动资产利效率较高行业中具明显优势2002年半年远远低行业均水行业均水半说明时期宝铁流动资产理效率存定问题流动资产周转缓慢流动资金占较资金利效率高行业中处劣势位④总资产周转率呈现出缓慢降总体趋势年率水均基保持行业均水说明宝铁全部资产利效率相高行业中具非常明显优势
通营运力分析知道：宝铁2000年度2001年度企业资产方面营运高效成功企业营业状况营理水远远高行业均水资金周转状况良资金利效率较高2002年半年言项率均较幅度降总资产周转率基保持行业均水持外项率均达行业均水半中受整钢铁行业疲软素影响外宝铁身营理方面问题宝铁应该更加注重公司营理注重战略决策制定实施
（三）获利力分析
盈利企业重营目标企业生存发展物质基础仅关系企业者利益企业偿债务重源获利力分析企业财务分析重组成部分评价企业营理水重通常评价企业获利力高低率：净资产收益率销售净利率成费净利率等选三率宝铁2000—2002年半年获利力做出分析根宝铁提供2000—2002年半年财务数出三率数表63：
表63 宝铁2000—2002年半年营运力率
率
2000年度
2001年度
2002年半年
行业均水
净资产收益率（）
37
37
14
05
销售净利率（）
33
39
42
125
成费净利率（）
29
35
38
24
根表中数作图：
图 63
表63图63中出：①净资产收益率历2000年度2001年度相水发展2001年底开始较快速度递减2001年底成生产营拐点说明宝铁公司2000年度2001年度资产利效率较高企业资产运作良2002年半年净资产收益率然高行业均水年水三分说明时期宝铁公司资产利效率幅度降低企业营理出现问题造成企业资产运作低效率企业获利力幅度降低②销售净利率均行业均水三分左右说明宝铁公司率行业中具备优势然体现出稳中升发展趋势说明宝铁公司注重断加销售力度通扩销售获取收益③成费净利率均高出行业均水说明宝铁公司非常注重企业成费控制具较强控制力企业营理具较高水获利力高行业均水成费净利率直保持稳定增长态势说明宝铁公司日常生产营理中非常注重降增效断加成费理力度企业获利力持续增强行业激烈竞争中处优势位
二宝铁3—5年财务战略
（）财务战略选择
企业财务战略基作表现营战略全面支持生产战略营销战略起形成企业营战略支持系统财务战略营战略执行战略：营战略全局性决策战略侧重竞争手分析中确定营定位财务战略局部性执行性财务角度涉营财务事项提出目标营战略处支配位决定企业发展目标制约着企业部切相关战略制定实施财务战略处支配位制定实施控制必须企业总体营目标出发财务职部门战略理核心部门协调托企业财务战略选择企业营战略企业必须选择营战略相适应财务战略
根企业生命周期理企业划分创立期成长期成熟期衰退期四发展阶段发展阶段企业具特征特征求企业战略重点步入成长期企业营战略中业务战略逐步成企业战略理核心时期企业希通业务扩张断巩固市场位扩市场份额根报告前面部分宝铁外部环境分析知道宝铁目前正处成长期成熟期渡阶段业务战略成阶段宝铁营战略中重战略宝铁3—5年财务战略报告前面部分述业务战略
（二）宝铁3—5年财务战略
根特征企业分采集中财务战略扩张财务战略稳健财务战略防御财务战略企业创立时般采取集中财务战略通部积累负债获壮需资源成长阶段企业采取扩张财务战略通规模济取成产出技术优势建立定市场位企业进入成熟阶段元化营实现资源战略转移结构调整成导营战略元化营会断面进入退出某特定产业选择增强企业外部环境应变力企业宜采稳健财务战略防御财务战略企业营失败时减少济损失选择种财务战略目前宝铁公司正处成长期成熟期渡特殊阶段3—5年宝铁适宜选扩张财务战略稳健财务战略相结合财务发展战略
目前发展情况宝铁已初步具备定市场竞争实力拥定市场份额规模功技术理信息技术采部机构作业效率形成优势处企业生命周期成长阶段阶段求宝铁现生产营基础断开发新产品服务注重加强原产品服务优势保持扩市场份额加新产品服务开发投入力度断寻找企业新济增长点两方面谁求宝铁拥强资金盾必须保持良资金运作满足两方面需宝铁应该实施扩张型企业财务战略实现企业资产规模快速扩张通规模济进步取加强成产出技术企业产品服务相联系方面优势确立巩固宝铁市场位时现阶段宝铁身发展否认宝铁产品服务结构已趋成熟稳定企业营运作积累相验步营发展目标加强巩固现成绩基础开展元化营进步宝铁业务做做强点说宝铁应该采稳健企业财务发展战略综合面分析宝铁目前正处成长阶段成熟阶段渡特殊阶段（图64示）应该综合运扩张财务战略稳健财务战略做抓住机遇断发展宝铁公司会太激进忽略企业稳定持续发展
图64 宝铁企业生命周期曲线模拟图
●
图64中清晰观察生命周期阶段企业销售利润变化趋势图中黑点代表宝铁目前整企业生命周期中处阶段需指出图中指开发期引进期述文中提企业创立期理称谓已
三财务战略分部策略
企业财务战略务现资金市场充分认识基础根企业财务实际情况选择企业投资方确定融资渠道方法调整企业部财务结构保证企业营活动资金需佳资金利效果帮助企业实现战略目标企业财务战略包括四方面：
（1）投资策略：长期短期间分配资金发掘市场发展具潜力产品时发挥资金效益合理运流动资金
（2）筹资策略：选择利渠道方法力求降低资金成提高入资金效果
（3）利润分配策略：根市场金融状况企业财务状况确定分配政策处理集体利益利益短期利益长期利益关系关系企业兴衰战略问题
（4）财务结构策略：结合企业营状况拟定利企业长远发展资结构安全性灵活性效性中寻求佳结合点
面宝铁实际营情况出发提供2000—2002年半年三时期财务数基础分3—5年投资策略筹资策略利润分配策略财务结构策略做出具体分析针现阶段公司发展状况提出相具体加强改进建议
（）宝铁3—5年投资策略
企业投资策略企业财务战略投资理方面分策略决定企业资金合理分配效利具体规定企业资金投入方重点投入资金少显然企业投资策略作企业财务战略分策略应该发展方目标水策等方面企业财务战略相互协调致保证财务战略实现具体容包括投资方投资例投资重点等
1投资方
投资实现企业财务战略目标基前提企业财务战略目标断提高企业价值增加企业利润降低企业风险企业必须进行投资投资中获效益企业战略投资方准确否决定企业未竞争中位否稳固根企业投资方企业投资分投资外投资：外投资指企业现金实物形资产等方式者购买股票债券等价证券方式企业投资投资指企业资金投放企业部购置种生产营资产投资具体言指企业维持简单生产实现扩生产投资企业维持简单生产角度投资包括机器设备进行更新产品生产工艺进行改革断提高职工科学技术水等等企业实现扩生产角度投资包括新建扩建厂房增添机器设备增加职工数提高员素质等等
外投资角度说3—5年宝铁应该充分利形资产优势资源优势理优势信息技术优势行业企业进行投资灵活运现金实物投入形资产投资购买企业股票债券等种投资方式必时候甚进行跨行业跨区外投资然投资带投资收益必须高进行外投资投入投资成方面企业持续营发展宝铁必须进行投资包括：现营业绩基础继续加投入扩仓储业务市场份额企业部培育新济增长点开发新产品服务断巩固作营业务仓储业务位稳定收入前提提升辅助业务加工业务运输业务边缘业务占重加辅助业务投入力度加快原设备更新技术改造加技术开发力度争取行业中处技术领先位加先进信息技术理方法引进力度强化宝铁部信息作业理加公司力资源方面投入包括员聘培训福利等方面投入
2投资例投资重点
3—5年宝铁外投资例适宜公司拟定总投资规模10左右投资例相应占公司拟定总投资规模90左右前面业务分战略部分述宝铁3—5年业务拓展方式：现业务规模基础进步完善仓储业务力发展作明星业务加工业务带动仓储业务巩固运输业务开展边缘业务根业务分战略求实现业务拓展方式宝铁公司现阶段发展营状况宝铁3—5年投资仓储加工运输边缘业务例分配应该：仓储业务占宝铁投资例45左右加工业务占例25左右运输业务边缘业务间进行例划分两者合计占宝铁投资例30左右利图65清晰宝铁3—5年投资例划分
图 65
明确宝铁3—5年投资例需指出方投资较重述投资方中三方面投入相较重：加快原设备更新技术改造加技术开发力度争取行业中处技术领先位加先进信息技术理方法引进力度强化宝铁部信息作业理加企业力资源投入包括员聘培训员工素质提高等方面投入
（二）宝铁公司3—5年筹资策略
企业持续生产营活动断产生资金需求需筹措集中资金企业开展外投资活动调整资结构需筹集融通资金企业筹资策略明确企业筹资指导思想合理筹资总规模目标优化资结构采筹资渠道方式实现筹资战略目标等方面策
1租赁负债分析
根宝铁提供2000—2002年半年财务数知道2001年底宝铁实际支付租赁费303万左右占公司营业务成10宝铁财务部门提供2002年度公司财务费预算知2002年公司财务费预算中租赁费432万占公司半年营业务成31左右租赁费支出宝铁整成费支出中占例呈升趋势预计3—5年宝铁租赁费整公司成费支出中占例会升
宝铁目前营现状言采租赁方式基营性租赁宝铁财力足时节省相资产价值笔资金避免设备技术落必须淘汰带风险降低维修费负担种租赁方式定局限性企业需机器设备暂时性需作企业长期固定资产机器设备出租里租企业希长期拥作固定资产企业目前没济实力购买机器设备企业应该选融资租赁方式仅满足目前企业作业需长远成企业永久性资产宝铁3—5年企业机器设备等固定资产源胆采融资租赁方式
2筹资结构分析
筹资结构分析重点分析资金贷款构成例企业资金收益率企业风险影响前者通发行股票者留存收益者发行债券者种金融机构款企业筹资结构需视企业期资金收益率风险综合定
企业持续营扩张仅仅企业身拥资金远远够算企业营理者具长远目光预测年企业发展需资金量企业保持较高例资金率企业企业投资者返投资收益进行维持简单生产实现扩生产投资断提高企业留存利润率市场竞争日趋激烈情况企业需资金短缺情况企业营者应该具负债营思想
宝铁提供2000—2002年半年财务数出宝铁基没外举债资产负债表企业负债营相关项目短期款长期款应付债券应付票等金额全零说明公司日常营投资需资金全部企业资金企业拥资金资公积金盈余公积金未分配利润宝铁想实现3—5年长足发展战略目标应该外举债贯彻举债营战略思想充分发挥宝铁公司身信优势企业营理优势采种灵活举债方式企业银行等金融机构非金融机构款缓解企业发展程中资金短缺造成压力
3筹资方法选择
企业筹集资金需通定渠道采定方式两者合理配合起企业筹资渠道包括种国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金企业资金民间资金企业留资金外商资金等7种企业筹资方式样包括7种吸收直接投资发行股票银行款商业信发行债券发行融资券租赁筹资企业筹资必须考虑资供性资金成企业整体战略完整具吸引力必须企业筹集资金限企业营者眼睛应盯某种两种渠道方式应视野放全方位资金筹集活动通种渠道成较终选择利实现企业战略目标渠道方式
目前宝铁筹资渠道方式较单筹资渠道方式企业留资金商业信租赁筹资种较单筹资方式筹集资金数目限难满足企业日益增长资金需求宝铁3—5年应该灵活运述提种筹资渠道方式采银行款融资租赁等筹资方式相成筹集更资金者针筹集资金总额采种投资渠道方式组合降低企业筹资成企业筹资效化
（三）宝铁公司3—5年利润分配策略
企业税利润道理股东意味着股东股份分享利润原股东会者董事会权决定利润部分者全部留企业
1利润投资留存利润股利分配间例关系
宝铁提供2000—2002年半年财务资料出宝铁然年年底留存利润年年初总会投资者出资例采发放股利方式分配掉说实际宝铁年没真正意义留存利润然没投资利润未分配利润百分百股利分配长远讲种做法取企业股东前利益固然重更关心企业长足发展带巨效益应该企业眼前短期收益应该着眼企业未持续营发展宝铁3—5年利润分配策略必须宝铁公司身长远发展相适应确定合理利润投资留存利润股利分配例
2股利分配政策
宝铁提供2000年—2002年半年财务资料知宝铁目前实行固定股利发放率政策
企业预先制定股利发放率较长时期里固定变例发放股利宝铁言股利发放率企业投资者出资例显然该政策会企业营业绩波动波动然股利发放相数变（发放率）绝数会企业税净收益变化变化该政策够股东带种稳定投资回报助树立投资者信心果企业营成果变化定会导致股利发放丰薄常容易挫伤投资者投资热情投资者巨风险感钢铁行业发展相稳定性宝铁拥外部优势3—5年宝铁继续实行固定股利发放率政策
（四）宝铁公司3—5年财务结构策略
企业调整种率杠杆时必须综合考虑企业外部种素企业选择适财务结构策略应该正确处理企业利润营风险间关系达较合理济增长目标宝铁3—5年选择财务结构策略时应该考虑：
1销售变化幅度稳定程度
未销售额变化趋势预计决定财务结构策略首素杠杆原理销售额较变化会导致税净收益较变化果销售额增长税净收益增长更快果销售额降低税净收益会更快降低杠杆程度越高种变化幅度越预计未短期销售额会增长时宜采少增加固定资产少发行股票发行债券企业税净收益较快增加预计旦失误销售额降企业税净收益会较快降低预计未销售额变化趋势显极重决定财务结构策略选择
2企业长远发展前景
果企业产品较新技术较先进未较长段时间里销售情况企业应该提高营杠杆程度少提高财务杠杆程度财务率方面应该着眼企业未盈利力必重流动性率
3企业处行业
企业处行业企业生产营状况工业企业需通长期筹资甚发行股票保证企业长期营必需稳定资金源外行业竞争剧烈程度竞争激烈行业采取较高财务杠杆风险
4企业资产结构
企业拥资产类型影响着企业筹资方式固定资产例高企业般采取发行股票者入长期款流动性例高企业般采取短期款融资企业根资产结构结合素选择较合适杠杆程度
5领导风险意识
般言进取心强闯劲敢险领导企业身力充满信心愿意取丰厚利润承担定风险愿意提高营杠杆财务杠杆相反果领导较谨慎保守愿意承担较风险宁愿采取较低营杠杆财务杠杆
四期财务措施建议
（）适开展外投资形资产投入形资产作价投资
然企业投资维持简单生产实现扩生产满足企业目前较短时期发展求想谋求企业长足发展企业日益激烈市场竞争中立败企业必须进行外投资外投资优化企业资源配置提高资产利效率降低企业营风险增强企业偿债力宝铁必须摈弃目前投资做法综合运投资外投资加外投资力度
（二）原筹资方式筹资渠道基础增加新筹资方式渠道：银行非银行金融机构企业款吸收直接投资租赁筹资
宝铁筹资渠道筹资方式单企业发展需资金源企业身资金基没外举债企业资金数量限势必会影响企业进步发展扩张企业应该举债营思想充分发挥宝铁信优势营理优势企业银行等金融机构非金融机构款满足企业发展资金需求
（三）力开展营性租赁外融资租赁充分发挥融资租赁优势
然营性租赁出租负责设备维修保养保险承租负担设备时风险企业渴拥反复目前没济实力购买机器设备说融资租赁方式然承租必须负担租赁期中设备维修保养保险费等租期满租赁资产权偿转移承租目前发展阶段宝铁融资租赁失长远战略选择
（四）实行固定资产状态理定期检查维护注意已快老化固定资产加强技术改造更新
宝铁目前固定资产采定修制时发现问题时处理种方法然够时解决生产程中发现问题会导致时日常维护忽视宝铁应该加强固定资产信息时时掌控抓时维护检修工作防患未然时应该注重固定资产技术改造更新报废固定资产制定合理改造更新方案逐步实现新旧更
（五）注意供应商客户保持紧密联系加快财务票处理速度
宝铁提供2000——2002年半年财务数进行分析程中发现公司预收账款预付账款等科目年初年末金额相差总较究原客户银行票处理方面宝铁身处理时间引起宝铁财务部门应该加强银行客户联系量避免票处理时间差
（六）编制合理费预算严格控制费支出尤理费支出
宝铁项费支出中理费总高居然宝铁直非常注重种成费严格控制理费控制成效十分明显必加强理费控制力度根降低企业理费减少必费支出降低企业运做成增加企业利润
（七）鉴应收账款前五位客户账款高度回收性适放宽客户信限制适度增强赊销例
宝铁应收账款客户构成中家：宝钢运输部宝钢物资采购处苏州佳宝钢宝兴年应收账款额致：2000万50万43万43万中宝钢运输部宝钢物资采购处宝钢宝兴三家宝钢集团公司部子公司应收账款存坏账外两家应收账款然次性收回陆续收回种信誉较客户适放宽信限制增加应收账款宝铁赊销总额中占例
（八）利公司信誉优势适度扩应付账款例利客户资金服务
作宝钢集团旗子公司宝铁拥行业企业拟品牌优势宝铁应该充分利种形资产企业带效益宝铁利信誉优势提高应付账款例身资金够充裕情况通占客户资金方式减少资金占样形中增加企业周转资金
（九）制定科学利润分配策略确定合理利润投资留存利润股利分配例
企业持续营发展需资金断投入投入资金种外投资企业断发展壮果企业身利润全部股利发放然满足股东期利益求会阻碍企业长足发展异杀鸡取卵许企业会利润分配外寻求资金源样做形中增加企业成企业身利润利润投资留存利润股利分配间做合理例划分重
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第六部分 宝铁财务分战略相关措施
着企业整体战略实施关企业资结构分析企业保值增值方法相继产生资源投资方成优势资运营等等决定企业否获利润保持企业竞争实力重素资相缺乏资源相稀缺天众财务战略必产生众增值效果继前面部分宝铁发展总战略描述业务分战略分析部分着重介绍宝铁财务分战略
宝铁2000—2002年半年财务分析
（）偿债力分析
偿债力分析揭示企业财务风险企业偿债力般通流动率速动率现金流动负债率资产负债率体现选四率宝铁2000—2002年半年偿债力做出分析根宝铁提供2000—2002年半年财务数出率数表61：
表61 宝铁公司2000—2002年半年偿债力率
率
2000年度
2001年度
2002年半年
行业均水
流动率（）
1209
1273
1087
1055
速动率（）
878
1001
989
858
现金流动负债率（）
297
291
391
67
资产负债率（）
566
591
694
648
利表61中数作图：
图61
表61图61出：①流动率历2001年度缓慢增长2002年半年出现较明显降年数均高行业均水说明整交通运输仓储业中宝铁基保持良流动率水具较强偿流动负债力②速动率2001年度2000年度较幅度增长2002年半年继续保持增长态势增长幅度降年均保持行业均水说明宝铁流动负债偿力进步提高③现金流动负债率年均超行业均水历2001年度缓慢增长2002年半年出现较幅度增长超行业良水标准说明宝铁公司具良直接支付力债务偿拥较坚实盾④然2000年度2001年度宝铁资产负债率均高行业均水2002年半年低行业均水说明宝铁2002年半年偿债力较幅度降公司财务风险增加
通偿债力率分析出样结：宝铁2000—2002年半年短期偿债力（流动率速动率现金流动负债率体现）直保持着稳定缓慢增长良态势长期偿债力（资产负债率体现）降尤2002年半年说明宝铁长期偿债力起伏较够稳定进步提高
（二）营运力分析
企业营运力反映企业资金周转状况进行分析解企业营业状况营理水企业通产品销售情况资金占量分析资金周转状况评价营运力通常企业营运力高低体现存货周转率应收账款周转率流动资产周转率总资产周转率四率选四率宝铁2000—2002年半年营运力做出分析根宝铁提供2000—2002年半年财务数出宝铁2000—2002年半年率数表62：
表62 宝铁2000—2002年半年营运力率
率
2000年度
2001年度
2002年半年
行业均水
存货周转率（次）
70
48
29
40
应收账款周转率（次）
92
57
23
46
流动资产周转率（次）
16
13
05
10
总资产周转率（次）
11
09
03
03
根表作图：
图 62
表62图62出：①宝铁2000年度存货周转率高出行业均水已行业良水标准98说明时期宝铁存货周转迅速企业销售力较强营运资金占存货金额较少2001年度然样高行业均水行业中已没明显优势说明时期宝铁库存理完善销售状况原定程度造成存货积压侧面反映企业产品销售方面问题2002年半年宝铁存货周转率开始低行业均水说明时期存货周转存较问题存货积压情况较严重行业中已渐渐丧失优势②宝铁2000年度应收账款周转率明显高行业均水两倍说明时期应收账款具良流动性变现速度较快理效率较高企业催收应收账款速度较快坏账损失较少资产流动性较进定程度反映企业具良短期偿债力2001年度应收账款周转率降低说明时期宝铁应收账款流动性降变现速度相减慢企业短期偿债力相应受影响行业相具微弱优势2002年半年应收账款周转率达行业均水半说明应收账款流动性较差变现力较低企业催收应收账款效率较低宝铁应收账款周转率行业中已明显处劣势位③流动资产周转率变化相稳定然年降幅度说明宝铁流动资产利效率较高行业中具明显优势2002年半年远远低行业均水行业均水半说明时期宝铁流动资产理效率存定问题流动资产周转缓慢流动资金占较资金利效率高行业中处劣势位④总资产周转率呈现出缓慢降总体趋势年率水均基保持行业均水说明宝铁全部资产利效率相高行业中具非常明显优势
通营运力分析知道：宝铁2000年度2001年度企业资产方面营运高效成功企业营业状况营理水远远高行业均水资金周转状况良资金利效率较高2002年半年言项率均较幅度降总资产周转率基保持行业均水持外项率均达行业均水半中受整钢铁行业疲软素影响外宝铁身营理方面问题宝铁应该更加注重公司营理注重战略决策制定实施
（三）获利力分析
盈利企业重营目标企业生存发展物质基础仅关系企业者利益企业偿债务重源获利力分析企业财务分析重组成部分评价企业营理水重通常评价企业获利力高低率：净资产收益率销售净利率成费净利率等选三率宝铁2000—2002年半年获利力做出分析根宝铁提供2000—2002年半年财务数出三率数表63：
表63 宝铁2000—2002年半年营运力率
率
2000年度
2001年度
2002年半年
行业均水
净资产收益率（）
37
37
14
05
销售净利率（）
33
39
42
125
成费净利率（）
29
35
38
24
根表中数作图：
图 63
表63图63中出：①净资产收益率历2000年度2001年度相水发展2001年底开始较快速度递减2001年底成生产营拐点说明宝铁公司2000年度2001年度资产利效率较高企业资产运作良2002年半年净资产收益率然高行业均水年水三分说明时期宝铁公司资产利效率幅度降低企业营理出现问题造成企业资产运作低效率企业获利力幅度降低②销售净利率均行业均水三分左右说明宝铁公司率行业中具备优势然体现出稳中升发展趋势说明宝铁公司注重断加销售力度通扩销售获取收益③成费净利率均高出行业均水说明宝铁公司非常注重企业成费控制具较强控制力企业营理具较高水获利力高行业均水成费净利率直保持稳定增长态势说明宝铁公司日常生产营理中非常注重降增效断加成费理力度企业获利力持续增强行业激烈竞争中处优势位
二宝铁3—5年财务战略
（）财务战略选择
企业财务战略基作表现营战略全面支持生产战略营销战略起形成企业营战略支持系统财务战略营战略执行战略：营战略全局性决策战略侧重竞争手分析中确定营定位财务战略局部性执行性财务角度涉营财务事项提出目标营战略处支配位决定企业发展目标制约着企业部切相关战略制定实施财务战略处支配位制定实施控制必须企业总体营目标出发财务职部门战略理核心部门协调托企业财务战略选择企业营战略企业必须选择营战略相适应财务战略
根企业生命周期理企业划分创立期成长期成熟期衰退期四发展阶段发展阶段企业具特征特征求企业战略重点步入成长期企业营战略中业务战略逐步成企业战略理核心时期企业希通业务扩张断巩固市场位扩市场份额根报告前面部分宝铁外部环境分析知道宝铁目前正处成长期成熟期渡阶段业务战略成阶段宝铁营战略中重战略宝铁3—5年财务战略报告前面部分述业务战略
（二）宝铁3—5年财务战略
根特征企业分采集中财务战略扩张财务战略稳健财务战略防御财务战略企业创立时般采取集中财务战略通部积累负债获壮需资源成长阶段企业采取扩张财务战略通规模济取成产出技术优势建立定市场位企业进入成熟阶段元化营实现资源战略转移结构调整成导营战略元化营会断面进入退出某特定产业选择增强企业外部环境应变力企业宜采稳健财务战略防御财务战略企业营失败时减少济损失选择种财务战略目前宝铁公司正处成长期成熟期渡特殊阶段3—5年宝铁适宜选扩张财务战略稳健财务战略相结合财务发展战略
目前发展情况宝铁已初步具备定市场竞争实力拥定市场份额规模功技术理信息技术采部机构作业效率形成优势处企业生命周期成长阶段阶段求宝铁现生产营基础断开发新产品服务注重加强原产品服务优势保持扩市场份额加新产品服务开发投入力度断寻找企业新济增长点两方面谁求宝铁拥强资金盾必须保持良资金运作满足两方面需宝铁应该实施扩张型企业财务战略实现企业资产规模快速扩张通规模济进步取加强成产出技术企业产品服务相联系方面优势确立巩固宝铁市场位时现阶段宝铁身发展否认宝铁产品服务结构已趋成熟稳定企业营运作积累相验步营发展目标加强巩固现成绩基础开展元化营进步宝铁业务做做强点说宝铁应该采稳健企业财务发展战略综合面分析宝铁目前正处成长阶段成熟阶段渡特殊阶段（图64示）应该综合运扩张财务战略稳健财务战略做抓住机遇断发展宝铁公司会太激进忽略企业稳定持续发展
图64 宝铁企业生命周期曲线模拟图
●
图64中清晰观察生命周期阶段企业销售利润变化趋势图中黑点代表宝铁目前整企业生命周期中处阶段需指出图中指开发期引进期述文中提企业创立期理称谓已
三财务战略分部策略
企业财务战略务现资金市场充分认识基础根企业财务实际情况选择企业投资方确定融资渠道方法调整企业部财务结构保证企业营活动资金需佳资金利效果帮助企业实现战略目标企业财务战略包括四方面：
（1）投资策略：长期短期间分配资金发掘市场发展具潜力产品时发挥资金效益合理运流动资金
（2）筹资策略：选择利渠道方法力求降低资金成提高入资金效果
（3）利润分配策略：根市场金融状况企业财务状况确定分配政策处理集体利益利益短期利益长期利益关系关系企业兴衰战略问题
（4）财务结构策略：结合企业营状况拟定利企业长远发展资结构安全性灵活性效性中寻求佳结合点
面宝铁实际营情况出发提供2000—2002年半年三时期财务数基础分3—5年投资策略筹资策略利润分配策略财务结构策略做出具体分析针现阶段公司发展状况提出相具体加强改进建议
（）宝铁3—5年投资策略
企业投资策略企业财务战略投资理方面分策略决定企业资金合理分配效利具体规定企业资金投入方重点投入资金少显然企业投资策略作企业财务战略分策略应该发展方目标水策等方面企业财务战略相互协调致保证财务战略实现具体容包括投资方投资例投资重点等
1投资方
投资实现企业财务战略目标基前提企业财务战略目标断提高企业价值增加企业利润降低企业风险企业必须进行投资投资中获效益企业战略投资方准确否决定企业未竞争中位否稳固根企业投资方企业投资分投资外投资：外投资指企业现金实物形资产等方式者购买股票债券等价证券方式企业投资投资指企业资金投放企业部购置种生产营资产投资具体言指企业维持简单生产实现扩生产投资企业维持简单生产角度投资包括机器设备进行更新产品生产工艺进行改革断提高职工科学技术水等等企业实现扩生产角度投资包括新建扩建厂房增添机器设备增加职工数提高员素质等等
外投资角度说3—5年宝铁应该充分利形资产优势资源优势理优势信息技术优势行业企业进行投资灵活运现金实物投入形资产投资购买企业股票债券等种投资方式必时候甚进行跨行业跨区外投资然投资带投资收益必须高进行外投资投入投资成方面企业持续营发展宝铁必须进行投资包括：现营业绩基础继续加投入扩仓储业务市场份额企业部培育新济增长点开发新产品服务断巩固作营业务仓储业务位稳定收入前提提升辅助业务加工业务运输业务边缘业务占重加辅助业务投入力度加快原设备更新技术改造加技术开发力度争取行业中处技术领先位加先进信息技术理方法引进力度强化宝铁部信息作业理加公司力资源方面投入包括员聘培训福利等方面投入
2投资例投资重点
3—5年宝铁外投资例适宜公司拟定总投资规模10左右投资例相应占公司拟定总投资规模90左右前面业务分战略部分述宝铁3—5年业务拓展方式：现业务规模基础进步完善仓储业务力发展作明星业务加工业务带动仓储业务巩固运输业务开展边缘业务根业务分战略求实现业务拓展方式宝铁公司现阶段发展营状况宝铁3—5年投资仓储加工运输边缘业务例分配应该：仓储业务占宝铁投资例45左右加工业务占例25左右运输业务边缘业务间进行例划分两者合计占宝铁投资例30左右利图65清晰宝铁3—5年投资例划分
图 65
明确宝铁3—5年投资例需指出方投资较重述投资方中三方面投入相较重：加快原设备更新技术改造加技术开发力度争取行业中处技术领先位加先进信息技术理方法引进力度强化宝铁部信息作业理加企业力资源投入包括员聘培训员工素质提高等方面投入
（二）宝铁公司3—5年筹资策略
企业持续生产营活动断产生资金需求需筹措集中资金企业开展外投资活动调整资结构需筹集融通资金企业筹资策略明确企业筹资指导思想合理筹资总规模目标优化资结构采筹资渠道方式实现筹资战略目标等方面策
1租赁负债分析
根宝铁提供2000—2002年半年财务数知道2001年底宝铁实际支付租赁费303万左右占公司营业务成10宝铁财务部门提供2002年度公司财务费预算知2002年公司财务费预算中租赁费432万占公司半年营业务成31左右租赁费支出宝铁整成费支出中占例呈升趋势预计3—5年宝铁租赁费整公司成费支出中占例会升
宝铁目前营现状言采租赁方式基营性租赁宝铁财力足时节省相资产价值笔资金避免设备技术落必须淘汰带风险降低维修费负担种租赁方式定局限性企业需机器设备暂时性需作企业长期固定资产机器设备出租里租企业希长期拥作固定资产企业目前没济实力购买机器设备企业应该选融资租赁方式仅满足目前企业作业需长远成企业永久性资产宝铁3—5年企业机器设备等固定资产源胆采融资租赁方式
2筹资结构分析
筹资结构分析重点分析资金贷款构成例企业资金收益率企业风险影响前者通发行股票者留存收益者发行债券者种金融机构款企业筹资结构需视企业期资金收益率风险综合定
企业持续营扩张仅仅企业身拥资金远远够算企业营理者具长远目光预测年企业发展需资金量企业保持较高例资金率企业企业投资者返投资收益进行维持简单生产实现扩生产投资断提高企业留存利润率市场竞争日趋激烈情况企业需资金短缺情况企业营者应该具负债营思想
宝铁提供2000—2002年半年财务数出宝铁基没外举债资产负债表企业负债营相关项目短期款长期款应付债券应付票等金额全零说明公司日常营投资需资金全部企业资金企业拥资金资公积金盈余公积金未分配利润宝铁想实现3—5年长足发展战略目标应该外举债贯彻举债营战略思想充分发挥宝铁公司身信优势企业营理优势采种灵活举债方式企业银行等金融机构非金融机构款缓解企业发展程中资金短缺造成压力
3筹资方法选择
企业筹集资金需通定渠道采定方式两者合理配合起企业筹资渠道包括种国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金企业资金民间资金企业留资金外商资金等7种企业筹资方式样包括7种吸收直接投资发行股票银行款商业信发行债券发行融资券租赁筹资企业筹资必须考虑资供性资金成企业整体战略完整具吸引力必须企业筹集资金限企业营者眼睛应盯某种两种渠道方式应视野放全方位资金筹集活动通种渠道成较终选择利实现企业战略目标渠道方式
目前宝铁筹资渠道方式较单筹资渠道方式企业留资金商业信租赁筹资种较单筹资方式筹集资金数目限难满足企业日益增长资金需求宝铁3—5年应该灵活运述提种筹资渠道方式采银行款融资租赁等筹资方式相成筹集更资金者针筹集资金总额采种投资渠道方式组合降低企业筹资成企业筹资效化
（三）宝铁公司3—5年利润分配策略
企业税利润道理股东意味着股东股份分享利润原股东会者董事会权决定利润部分者全部留企业
1利润投资留存利润股利分配间例关系
宝铁提供2000—2002年半年财务资料出宝铁然年年底留存利润年年初总会投资者出资例采发放股利方式分配掉说实际宝铁年没真正意义留存利润然没投资利润未分配利润百分百股利分配长远讲种做法取企业股东前利益固然重更关心企业长足发展带巨效益应该企业眼前短期收益应该着眼企业未持续营发展宝铁3—5年利润分配策略必须宝铁公司身长远发展相适应确定合理利润投资留存利润股利分配例
2股利分配政策
宝铁提供2000年—2002年半年财务资料知宝铁目前实行固定股利发放率政策
企业预先制定股利发放率较长时期里固定变例发放股利宝铁言股利发放率企业投资者出资例显然该政策会企业营业绩波动波动然股利发放相数变（发放率）绝数会企业税净收益变化变化该政策够股东带种稳定投资回报助树立投资者信心果企业营成果变化定会导致股利发放丰薄常容易挫伤投资者投资热情投资者巨风险感钢铁行业发展相稳定性宝铁拥外部优势3—5年宝铁继续实行固定股利发放率政策
（四）宝铁公司3—5年财务结构策略
企业调整种率杠杆时必须综合考虑企业外部种素企业选择适财务结构策略应该正确处理企业利润营风险间关系达较合理济增长目标宝铁3—5年选择财务结构策略时应该考虑：
1销售变化幅度稳定程度
未销售额变化趋势预计决定财务结构策略首素杠杆原理销售额较变化会导致税净收益较变化果销售额增长税净收益增长更快果销售额降低税净收益会更快降低杠杆程度越高种变化幅度越预计未短期销售额会增长时宜采少增加固定资产少发行股票发行债券企业税净收益较快增加预计旦失误销售额降企业税净收益会较快降低预计未销售额变化趋势显极重决定财务结构策略选择
2企业长远发展前景
果企业产品较新技术较先进未较长段时间里销售情况企业应该提高营杠杆程度少提高财务杠杆程度财务率方面应该着眼企业未盈利力必重流动性率
3企业处行业
企业处行业企业生产营状况工业企业需通长期筹资甚发行股票保证企业长期营必需稳定资金源外行业竞争剧烈程度竞争激烈行业采取较高财务杠杆风险
4企业资产结构
企业拥资产类型影响着企业筹资方式固定资产例高企业般采取发行股票者入长期款流动性例高企业般采取短期款融资企业根资产结构结合素选择较合适杠杆程度
5领导风险意识
般言进取心强闯劲敢险领导企业身力充满信心愿意取丰厚利润承担定风险愿意提高营杠杆财务杠杆相反果领导较谨慎保守愿意承担较风险宁愿采取较低营杠杆财务杠杆
四期财务措施建议
（）适开展外投资形资产投入形资产作价投资
然企业投资维持简单生产实现扩生产满足企业目前较短时期发展求想谋求企业长足发展企业日益激烈市场竞争中立败企业必须进行外投资外投资优化企业资源配置提高资产利效率降低企业营风险增强企业偿债力宝铁必须摈弃目前投资做法综合运投资外投资加外投资力度
（二）原筹资方式筹资渠道基础增加新筹资方式渠道：银行非银行金融机构企业款吸收直接投资租赁筹资
宝铁筹资渠道筹资方式单企业发展需资金源企业身资金基没外举债企业资金数量限势必会影响企业进步发展扩张企业应该举债营思想充分发挥宝铁信优势营理优势企业银行等金融机构非金融机构款满足企业发展资金需求
（三）力开展营性租赁外融资租赁充分发挥融资租赁优势
然营性租赁出租负责设备维修保养保险承租负担设备时风险企业渴拥反复目前没济实力购买机器设备说融资租赁方式然承租必须负担租赁期中设备维修保养保险费等租期满租赁资产权偿转移承租目前发展阶段宝铁融资租赁失长远战略选择
（四）实行固定资产状态理定期检查维护注意已快老化固定资产加强技术改造更新
宝铁目前固定资产采定修制时发现问题时处理种方法然够时解决生产程中发现问题会导致时日常维护忽视宝铁应该加强固定资产信息时时掌控抓时维护检修工作防患未然时应该注重固定资产技术改造更新报废固定资产制定合理改造更新方案逐步实现新旧更
（五）注意供应商客户保持紧密联系加快财务票处理速度
宝铁提供2000——2002年半年财务数进行分析程中发现公司预收账款预付账款等科目年初年末金额相差总较究原客户银行票处理方面宝铁身处理时间引起宝铁财务部门应该加强银行客户联系量避免票处理时间差
（六）编制合理费预算严格控制费支出尤理费支出
宝铁项费支出中理费总高居然宝铁直非常注重种成费严格控制理费控制成效十分明显必加强理费控制力度根降低企业理费减少必费支出降低企业运做成增加企业利润
（七）鉴应收账款前五位客户账款高度回收性适放宽客户信限制适度增强赊销例
宝铁应收账款客户构成中家：宝钢运输部宝钢物资采购处苏州佳宝钢宝兴年应收账款额致：2000万50万43万43万中宝钢运输部宝钢物资采购处宝钢宝兴三家宝钢集团公司部子公司应收账款存坏账外两家应收账款然次性收回陆续收回种信誉较客户适放宽信限制增加应收账款宝铁赊销总额中占例
（八）利公司信誉优势适度扩应付账款例利客户资金服务
作宝钢集团旗子公司宝铁拥行业企业拟品牌优势宝铁应该充分利种形资产企业带效益宝铁利信誉优势提高应付账款例身资金够充裕情况通占客户资金方式减少资金占样形中增加企业周转资金
（九）制定科学利润分配策略确定合理利润投资留存利润股利分配例
企业持续营发展需资金断投入投入资金种外投资企业断发展壮果企业身利润全部股利发放然满足股东期利益求会阻碍企业长足发展异杀鸡取卵许企业会利润分配外寻求资金源样做形中增加企业成企业身利润利润投资留存利润股利分配间做合理例划分重
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