第三节 项目投资理
考点货币时间价值解
（）货币时间价值含义
货币时间价值指货币段时间投资投资增加价值成资金
时间价值
（二）货币时间价值计算
1单利复利
单利指期利息金计算期限长金生利息均加入金计算利息
复利指仅金计算利息没计息期生利息加入金计利息逐期滚算俗称利滚利计息期年月日非特说明计息期通常指年
2复利终值现值
（1）复利终值终值称利复利终值指现笔资金复利计算未段时间具价值计算公式：
SP(1+i)n
公式中S终值P金i利率n计息期（）
公式中(1+i)n称复利终值系数记作（SPin）表示利率i计息期n复利终值系数实际工作中利复利终值系数表查出相应终值系数
（2）复利现值现值现价值简称复利现值指未现金收入支出复利计算现价值说取定利现需垫付金复利现值计算公式复利终值计算公式推导出
复利现值计算指已知Sin时求P值
根复利终值计算公式SP(1+i)n出：
S(1+i)n
公式中(1+i)n称复利现值系数i称贴现率终值求现值程称贴现
复利现值系数记作（PSin）表示利率i计息期n期复利现值系数实际工作中利复利现值系数表查出相应现值系数
3普通年金计算
年金指定时期期金额相等系列收入支出普通年金称付年金指期期末收付年金
（1）普通年金终值普通年金终值指次收入支付时利等次收入支付复利终值计算公式：
公式中年金终值系数记作（SAin）表示利率i期限n年金终值系数实际工作中通年金终值系数表直接查
（2）普通年金现值普通年金现值指期期末取相等金额款项现需投入金额计算公式：
公式中普通年金现值系数记作（PAin）表示利率i期限n年金终值系数实际工作中通年金终值系数表直接查
考点二风险报酬熟悉
（）风险概念
风险指定条件定时期发生种结果变动程度事件身确定性
风险事件身确定性客观存
（二）风险类
投资者角度风险分两类：市场风险公司特风险
1市场风险
市场风险指公司产生影响素引起风险战争济衰退通货膨胀通货紧缩等类风险涉投资者法分散称分散风险系统风险
2公司特风险
公司特风险指公司特定事件造成风险公司产生影响公司特风险分营风险财务风险两类营风险指生产营确定性带风险商业活动称商业风险财务风险指负债带风险称筹资风险
（三）风险报酬关系
风险报酬基关系风险越求报酬率越高
企业投资风险终投资者承担求风险必须期报酬率相适应风险期投资报酬率间关系公示表示：
期投资报酬率风险报酬率+风险报酬率
企业财务理容控制风险减少企业营活动确定性控制风险方法进行角营角筹资现代企业采角营原分散营风险通角筹资投资风险分散股东债权甚供应商等
典型例题
项选择题
1进行投资决策时必须考虑投资风险投资风险包括市场风险公司特风险中导致市场风险素（）（2006年项选择第66题）
A企业营确定性
B企业期偿款
C通货膨胀通货紧缩
D济衰退
答案CD
解析题考查考点导致市场风险素投资者角度风险分两类：市场风险公司特风险市场风险指公司产生影响素引起风险战争济衰退通货膨胀通货紧缩等类风险涉投资者法分散称分散风险系统风险企业营确定性企业期偿款属企业身风险企业定遇通货膨胀通货紧缩济衰退企业控制企业产生影响风险CD符合题意
考点三项目投资现金流量熟悉
项目投资指针生产型固定资产投资固定资产投资决策致分四步骤：估计投资方案预期现金流量二确定资金成期投资回报率三计算投资方案现金流入现值四现金流入现值该投资方案现金流出现值进行较确定该方案否行中估计投资项目现金流量投资决策首环节分析评价投资方案时重步骤
（）项目投资现金流量概念
项目投资决策中现金流量指某投资项目引起企业现金支出增量现金收入增量
现金流量包括现金流出量现金流入量现金净流量三具体概念
1现金流出量
指该投资项目引起企业现金支出增加额
2现金流入量
指该投资项目引起企业现金收入增加额
3现金净流量
指现金流入量减现金流出量差额流入量流出量时净流量正数反负数
（二）项目投资现金流量计算
确定投资方案现金流量应遵循基原增量现金流量该项目相关现金流量
正确计算投资方案增量现金流量需正确判断支出会引起企业总现金流量变动支出会引起企业总现金流量变动判断时应注意三问题：
1考虑沉没成
2考虑机会成
3考虑投资方案企业部门影响
（三）项目投资现金净流量净利润
投资决策中通常现金净流量净利润作评价方案优劣标准原：
（1）项目投资效期现金净流量总额净利润总额体相等现金净流量取代净利润作评价投资方案净收益指标
（2）现金流量收付实现制原计算企业实际收付出现金受素影响保证客观性
（3）采现金流量促进企业投资决策时考虑时间价值素
（4）投资项目否维持取决定期间否盈利没现金种支付进行投资决策分析时现金净流量净利润更重
典型例题
项选择题
1．计算项目投资现金净流量时应该考虑素包括（）(2011年项选择第59题)
A．机会成
B．沉没成
C．固定资产维护修理费
D．固定资产报废时残值收入
答案ACD
解析计算投资项目现金流量时考虑沉没成考虑机会成考虑投资方案企业部门影响选项ACD正确
2．列项资产中属现金流量表中现金容()(2010年项选择第60题)
A．库存现金
B．银行票存款
C．信证存款
D．准备时出售股票投资
答案ABC
解析题考查现金含义现金流量表中现金广义概念包括货币资金现金等价物货币资金包括库存现金时支付银行存款现金等价物通常指购买日起3月期短期债券投资ABC符合题意
3．影响项目投资现金净流量()(2010年项选择第61题)
A．追加流动资金
B．沉没成
C．固定资产维护修理费
D．固定资产报废时残值收入
答案CD
解析题考查影响项目投资现金净流量素企业购置条生产线引起现金流出(1)购置生产线价款(2)生产力扩需追加流动资金(3)生产线维护修理费企业购置条生产线引起现金流入：营业现金流入该生产线出售报废时残值收入收回流动资金计算投资项目现金流量时考虑沉没成．考虑机会成考虑投资方案企业部门影响CD符合题意
考点四项目投资决策评价指标计算掌握
（）贴现指标
1净现值
净现值指某投资项目寿命周期现金流入量现值减现金流出量现值差额济意义投资方案贴现净收益者说考虑货币时间价值净收益投资方案净现值作方案取舍标准决策方法称净现值法计算现金流量现值时贴现率企业资金成企业求低收益率
净现值指标计算公式：
公式中第t年现金流入量第t年现金流出量i预定贴现率n投资项目寿命周期
2现值指数
现值指数指某投资项目未现金流入量现值未现金流出量现值率称获利指数济含义元投资获净收益现值现值指数标准确定投资方案取舍决策方法称现值指数法
现值指数计算公式：
3含报酬率
含报酬率指够某投资项目未现金流入量现值等未现金流出量现值贴现率投资项目净现值零贴现率根方案身含报酬率高低评价方案优劣方法称含报酬率法
含报酬率计算需采逐步测试法先估计贴现率计算方案净现值果净现值正数说明方案身报酬率超估计贴现率应提高贴现率进步测试反应降低贴现率进步测试直找出净现值零贴现率方案身含报酬率
（二）非贴现指标
1静态投资回收期
静态投资回收期简称回收期指收回原始投资额需年限原始投资额年现金净流量计算求根投资方案预计回收年限确定该方案否行决策行称投资回收期法投资回收年限越短方案越利
原始投资额次性投入年现金净流入量相等时：
2均报酬率
均报酬率称会计收益率指投资寿命周期均年现金净流量投资总额率根投资方案预期均报酬率评价方案优劣决策分析方法称均报酬率法均报酬率越高说明项目济效益越反说明济效益较差
典型例题
单项选择题
1某投资项目原始投资额100万元预计效年限6年预计年现金净流量分20万元30万元40万元50万元30万元10万元假设年现金净流量月分布均衡该项目回收期（）年（2008年单项选择第20题）
A4
B333
C32
D3
答案C
解析题涉考点投资回收期计算该项目前三年现金净流量90万元剩余10万元应第四年回收该项目投资回收期3+（10／50）32年C符合题意
2某投资项目10％贴现率计算净现值零12％贴现率计算净现值零该项目含报酬率肯定（）（2006年单项选择第30题）
A等10％
B等12％
C12％
D10％12％
答案D
真题解析题涉考点贴现率含报酬率贴现法指考虑货币时间价值分析评价方法包括净现值法现值指数法含报酬率法含报酬率法根方案身含报酬率高低评价方案优劣种方法含报酬率指够某投资项目未现金流入量现值等未现金流出量现值贴现率投资项目净现值零贴现率果投资项目某贴现率计算净现值零表明涵报酬率肯定该贴现率果投资项目某贴现率计算净现值零表明涵报酬率肯定该贴现率D符合题意
3列投资决策方法中属贴现法（）（2006年单项选择第31题）
A均报酬率法
B净现值法
C现值指数法
D含报酬率法
答案A
解析题涉考点贴现法具体方法贴现法指考虑货币时间价值分析评价方法包括净现值法现值指数法含报酬率法非贴现法指考虑货币时间价值分析评价方法包括投资回收期法均报酬率法选项A符合题意
4．投资10万元建项目年完工产生济效益预计投产年获现金净流入2．5万元该项目静态投资回收期()(2010年单项选择第28题)
A．3年
B．4年
C．5年
D6年
答案B
解析题考查静态投资回收期计算静态投资回收期指收回原始投资额需年限原始投资额年现金净流量计算求静态投资回收期原始投资额÷年相等现金净流量B符合题意
5．含报酬率投资项目()指标零贴现率(2010年单项选择第30题)
A．现值指数
B．投资回收期
C．投资利润率
D．净现值
答案D
解析题考查含报酬率含义含报酬率指够某投资项目未现金流入量现值等未现金流出量现值贴现率．投资项目净现值零贴现率选项D符合题意
二项选择题
1果备选投资方案中选择采决策办法（）（2007年项选择第57题）
A净现值法
B现值指数法
C含报酬率法
D均报酬率法
答案BCD
解析题考查考点评价投资决策指标净现值指某投资项目寿命周期现金流入量现值减现金流出量现值差额济意义投资方案贴现净收益者说考虑货币时间价值净收益净现值法投资方案净现值作方案取舍标准种决策方法计算现金流量现值时贴现率企业资金成企业求低收益率果净现值正数贴现现金流贴现现金流出：说明该投资项目报酬率预定贴现率果净现值零贴现现金流入等贴现现金流出说明该投资项目报酬率等预定贴现率果净现值负数贴现现金流入贴现现金流出说明该投资项目报酬率预定贴现率方案原始投资额相应选择净现值方案方案投资额单纯净现值做出正确评价
现值指数指某投资项目未现金流入量现值未现金流出量现值率称获利指数济含义元投资获净收益现值现值指数法现值指数标准确定投资方案取舍决策方法现值指数1时说明投资项目报酬率超预定贴现率等1时说明投资项目报酬率等预定贴现率1时说明投资项目报酬率没达预定贴现率备选方案时现值指数1等1时接受备选方案选择时应选择现值指数超1投资方案
含报酬率法根方案身含报酬率高低评价方案优劣种方法含报酬率指够某投资项目未现金流入量现值等未现金流出量现值贴现率投资项目净现值零贴现率
均报酬率称会计收益率指投资寿命周期均年现金净流量投资总额率均报酬率法根投资方案预期均报酬率评价方案优劣决策分析方法均报酬率越高说明项目济效益越反说明济效益较差BCD符合题意
2净现值法进行投资决策常种方法优点（）（2006年项选择第68题）
A考虑货币时间价值
B考虑项目计算期全部净现金流量
C考虑投资风险
D够反映投资项目年收益
答案ABC
解析题考查考点净现值法优点投资项目进行评价时需计算济指标根指标否效考虑货币时间价值分贴现指标非贴现指标两类贴现指标指考虑货币时间价值指标净现值现值指数含报酬率等非贴现指标指考虑货币时间价值指标投资回收期均报酬率等净现值指某投资项目寿命周期现金流入量现值减现金流出量现值差额济意义投资方案贴现净收益者说考虑货币时间价值净收益净现值法投资方案净现值作方案取舍标准种决策方法计算现金流量现值时贴现率企业资金成企业求低收益率果净现值正数贴现现金流贴现现金流出说明该投资项目报酬率预定贴现率果净现值零贴现现金流入等贴现现金流出说明该投资项目报酬率等预定贴现率果净现值负数贴现现金流入贴现现金流出说明该投资项目报酬率预定贴现率方案原始投资额相应选择净现值方案方案投资额单纯净现值做出正确评价
净现值属贴现指标贴现指标考虑货币时间价值指标相反非贴现指标考虑货币时间价值A选项符合题意
净现值指某投资项目寿命周期现金流入量现值减现金流出量现值差额实际考虑项目计算期全部净现金流量B选项符合题意
净现值法折现率确定应考虑投资风险净现值法考虑投资风险C选项符合题意
净现值法考察整投资项目寿命周期情况法反映投资项目年收益D选项符合题意正确答案ABC
3．项投资方案净现值零说明（）(2011年项选择第60题)
A．该方案投资
B．该方案报酬率预定贴现率
C．该方案获利指数1
D．该方案含报酬率资成
答案ACD
解析净现值指某投资项目寿命周期现金流入量现值减现金流出量现值差额净现值零说明投资说明报酬率预定贴现率选项A正确B错误现值指数指某投资项目未现金流入量现值未现金流出量现值率称获利指数净现值零现值指数定1选项C正确含报酬率指够某投资项目未现金流入量现值等未现金流出量现值贴现率投资项目净现值零贴现率净现值零说明含报酬率资成选项D正确正确答案ACD
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考点货币时间价值解
（）货币时间价值含义
货币时间价值指货币段时间投资投资增加价值成资金
时间价值
（二）货币时间价值计算
1单利复利
单利指期利息金计算期限长金生利息均加入金计算利息
复利指仅金计算利息没计息期生利息加入金计利息逐期滚算俗称利滚利计息期年月日非特说明计息期通常指年
2复利终值现值
（1）复利终值终值称利复利终值指现笔资金复利计算未段时间具价值计算公式：
SP(1+i)n
公式中S终值P金i利率n计息期（）
公式中(1+i)n称复利终值系数记作（SPin）表示利率i计息期n复利终值系数实际工作中利复利终值系数表查出相应终值系数
（2）复利现值现值现价值简称复利现值指未现金收入支出复利计算现价值说取定利现需垫付金复利现值计算公式复利终值计算公式推导出
复利现值计算指已知Sin时求P值
根复利终值计算公式SP(1+i)n出：
S(1+i)n
公式中(1+i)n称复利现值系数i称贴现率终值求现值程称贴现
复利现值系数记作（PSin）表示利率i计息期n期复利现值系数实际工作中利复利现值系数表查出相应现值系数
3普通年金计算
年金指定时期期金额相等系列收入支出普通年金称付年金指期期末收付年金
（1）普通年金终值普通年金终值指次收入支付时利等次收入支付复利终值计算公式：
公式中年金终值系数记作（SAin）表示利率i期限n年金终值系数实际工作中通年金终值系数表直接查
（2）普通年金现值普通年金现值指期期末取相等金额款项现需投入金额计算公式：
公式中普通年金现值系数记作（PAin）表示利率i期限n年金终值系数实际工作中通年金终值系数表直接查
考点二风险报酬熟悉
（）风险概念
风险指定条件定时期发生种结果变动程度事件身确定性
风险事件身确定性客观存
（二）风险类
投资者角度风险分两类：市场风险公司特风险
1市场风险
市场风险指公司产生影响素引起风险战争济衰退通货膨胀通货紧缩等类风险涉投资者法分散称分散风险系统风险
2公司特风险
公司特风险指公司特定事件造成风险公司产生影响公司特风险分营风险财务风险两类营风险指生产营确定性带风险商业活动称商业风险财务风险指负债带风险称筹资风险
（三）风险报酬关系
风险报酬基关系风险越求报酬率越高
企业投资风险终投资者承担求风险必须期报酬率相适应风险期投资报酬率间关系公示表示：
期投资报酬率风险报酬率+风险报酬率
企业财务理容控制风险减少企业营活动确定性控制风险方法进行角营角筹资现代企业采角营原分散营风险通角筹资投资风险分散股东债权甚供应商等
典型例题
项选择题
1进行投资决策时必须考虑投资风险投资风险包括市场风险公司特风险中导致市场风险素（）（2006年项选择第66题）
A企业营确定性
B企业期偿款
C通货膨胀通货紧缩
D济衰退
答案CD
解析题考查考点导致市场风险素投资者角度风险分两类：市场风险公司特风险市场风险指公司产生影响素引起风险战争济衰退通货膨胀通货紧缩等类风险涉投资者法分散称分散风险系统风险企业营确定性企业期偿款属企业身风险企业定遇通货膨胀通货紧缩济衰退企业控制企业产生影响风险CD符合题意
考点三项目投资现金流量熟悉
项目投资指针生产型固定资产投资固定资产投资决策致分四步骤：估计投资方案预期现金流量二确定资金成期投资回报率三计算投资方案现金流入现值四现金流入现值该投资方案现金流出现值进行较确定该方案否行中估计投资项目现金流量投资决策首环节分析评价投资方案时重步骤
（）项目投资现金流量概念
项目投资决策中现金流量指某投资项目引起企业现金支出增量现金收入增量
现金流量包括现金流出量现金流入量现金净流量三具体概念
1现金流出量
指该投资项目引起企业现金支出增加额
2现金流入量
指该投资项目引起企业现金收入增加额
3现金净流量
指现金流入量减现金流出量差额流入量流出量时净流量正数反负数
（二）项目投资现金流量计算
确定投资方案现金流量应遵循基原增量现金流量该项目相关现金流量
正确计算投资方案增量现金流量需正确判断支出会引起企业总现金流量变动支出会引起企业总现金流量变动判断时应注意三问题：
1考虑沉没成
2考虑机会成
3考虑投资方案企业部门影响
（三）项目投资现金净流量净利润
投资决策中通常现金净流量净利润作评价方案优劣标准原：
（1）项目投资效期现金净流量总额净利润总额体相等现金净流量取代净利润作评价投资方案净收益指标
（2）现金流量收付实现制原计算企业实际收付出现金受素影响保证客观性
（3）采现金流量促进企业投资决策时考虑时间价值素
（4）投资项目否维持取决定期间否盈利没现金种支付进行投资决策分析时现金净流量净利润更重
典型例题
项选择题
1．计算项目投资现金净流量时应该考虑素包括（）(2011年项选择第59题)
A．机会成
B．沉没成
C．固定资产维护修理费
D．固定资产报废时残值收入
答案ACD
解析计算投资项目现金流量时考虑沉没成考虑机会成考虑投资方案企业部门影响选项ACD正确
2．列项资产中属现金流量表中现金容()(2010年项选择第60题)
A．库存现金
B．银行票存款
C．信证存款
D．准备时出售股票投资
答案ABC
解析题考查现金含义现金流量表中现金广义概念包括货币资金现金等价物货币资金包括库存现金时支付银行存款现金等价物通常指购买日起3月期短期债券投资ABC符合题意
3．影响项目投资现金净流量()(2010年项选择第61题)
A．追加流动资金
B．沉没成
C．固定资产维护修理费
D．固定资产报废时残值收入
答案CD
解析题考查影响项目投资现金净流量素企业购置条生产线引起现金流出(1)购置生产线价款(2)生产力扩需追加流动资金(3)生产线维护修理费企业购置条生产线引起现金流入：营业现金流入该生产线出售报废时残值收入收回流动资金计算投资项目现金流量时考虑沉没成．考虑机会成考虑投资方案企业部门影响CD符合题意
考点四项目投资决策评价指标计算掌握
（）贴现指标
1净现值
净现值指某投资项目寿命周期现金流入量现值减现金流出量现值差额济意义投资方案贴现净收益者说考虑货币时间价值净收益投资方案净现值作方案取舍标准决策方法称净现值法计算现金流量现值时贴现率企业资金成企业求低收益率
净现值指标计算公式：
公式中第t年现金流入量第t年现金流出量i预定贴现率n投资项目寿命周期
2现值指数
现值指数指某投资项目未现金流入量现值未现金流出量现值率称获利指数济含义元投资获净收益现值现值指数标准确定投资方案取舍决策方法称现值指数法
现值指数计算公式：
3含报酬率
含报酬率指够某投资项目未现金流入量现值等未现金流出量现值贴现率投资项目净现值零贴现率根方案身含报酬率高低评价方案优劣方法称含报酬率法
含报酬率计算需采逐步测试法先估计贴现率计算方案净现值果净现值正数说明方案身报酬率超估计贴现率应提高贴现率进步测试反应降低贴现率进步测试直找出净现值零贴现率方案身含报酬率
（二）非贴现指标
1静态投资回收期
静态投资回收期简称回收期指收回原始投资额需年限原始投资额年现金净流量计算求根投资方案预计回收年限确定该方案否行决策行称投资回收期法投资回收年限越短方案越利
原始投资额次性投入年现金净流入量相等时：
2均报酬率
均报酬率称会计收益率指投资寿命周期均年现金净流量投资总额率根投资方案预期均报酬率评价方案优劣决策分析方法称均报酬率法均报酬率越高说明项目济效益越反说明济效益较差
典型例题
单项选择题
1某投资项目原始投资额100万元预计效年限6年预计年现金净流量分20万元30万元40万元50万元30万元10万元假设年现金净流量月分布均衡该项目回收期（）年（2008年单项选择第20题）
A4
B333
C32
D3
答案C
解析题涉考点投资回收期计算该项目前三年现金净流量90万元剩余10万元应第四年回收该项目投资回收期3+（10／50）32年C符合题意
2某投资项目10％贴现率计算净现值零12％贴现率计算净现值零该项目含报酬率肯定（）（2006年单项选择第30题）
A等10％
B等12％
C12％
D10％12％
答案D
真题解析题涉考点贴现率含报酬率贴现法指考虑货币时间价值分析评价方法包括净现值法现值指数法含报酬率法含报酬率法根方案身含报酬率高低评价方案优劣种方法含报酬率指够某投资项目未现金流入量现值等未现金流出量现值贴现率投资项目净现值零贴现率果投资项目某贴现率计算净现值零表明涵报酬率肯定该贴现率果投资项目某贴现率计算净现值零表明涵报酬率肯定该贴现率D符合题意
3列投资决策方法中属贴现法（）（2006年单项选择第31题）
A均报酬率法
B净现值法
C现值指数法
D含报酬率法
答案A
解析题涉考点贴现法具体方法贴现法指考虑货币时间价值分析评价方法包括净现值法现值指数法含报酬率法非贴现法指考虑货币时间价值分析评价方法包括投资回收期法均报酬率法选项A符合题意
4．投资10万元建项目年完工产生济效益预计投产年获现金净流入2．5万元该项目静态投资回收期()(2010年单项选择第28题)
A．3年
B．4年
C．5年
D6年
答案B
解析题考查静态投资回收期计算静态投资回收期指收回原始投资额需年限原始投资额年现金净流量计算求静态投资回收期原始投资额÷年相等现金净流量B符合题意
5．含报酬率投资项目()指标零贴现率(2010年单项选择第30题)
A．现值指数
B．投资回收期
C．投资利润率
D．净现值
答案D
解析题考查含报酬率含义含报酬率指够某投资项目未现金流入量现值等未现金流出量现值贴现率．投资项目净现值零贴现率选项D符合题意
二项选择题
1果备选投资方案中选择采决策办法（）（2007年项选择第57题）
A净现值法
B现值指数法
C含报酬率法
D均报酬率法
答案BCD
解析题考查考点评价投资决策指标净现值指某投资项目寿命周期现金流入量现值减现金流出量现值差额济意义投资方案贴现净收益者说考虑货币时间价值净收益净现值法投资方案净现值作方案取舍标准种决策方法计算现金流量现值时贴现率企业资金成企业求低收益率果净现值正数贴现现金流贴现现金流出：说明该投资项目报酬率预定贴现率果净现值零贴现现金流入等贴现现金流出说明该投资项目报酬率等预定贴现率果净现值负数贴现现金流入贴现现金流出说明该投资项目报酬率预定贴现率方案原始投资额相应选择净现值方案方案投资额单纯净现值做出正确评价
现值指数指某投资项目未现金流入量现值未现金流出量现值率称获利指数济含义元投资获净收益现值现值指数法现值指数标准确定投资方案取舍决策方法现值指数1时说明投资项目报酬率超预定贴现率等1时说明投资项目报酬率等预定贴现率1时说明投资项目报酬率没达预定贴现率备选方案时现值指数1等1时接受备选方案选择时应选择现值指数超1投资方案
含报酬率法根方案身含报酬率高低评价方案优劣种方法含报酬率指够某投资项目未现金流入量现值等未现金流出量现值贴现率投资项目净现值零贴现率
均报酬率称会计收益率指投资寿命周期均年现金净流量投资总额率均报酬率法根投资方案预期均报酬率评价方案优劣决策分析方法均报酬率越高说明项目济效益越反说明济效益较差BCD符合题意
2净现值法进行投资决策常种方法优点（）（2006年项选择第68题）
A考虑货币时间价值
B考虑项目计算期全部净现金流量
C考虑投资风险
D够反映投资项目年收益
答案ABC
解析题考查考点净现值法优点投资项目进行评价时需计算济指标根指标否效考虑货币时间价值分贴现指标非贴现指标两类贴现指标指考虑货币时间价值指标净现值现值指数含报酬率等非贴现指标指考虑货币时间价值指标投资回收期均报酬率等净现值指某投资项目寿命周期现金流入量现值减现金流出量现值差额济意义投资方案贴现净收益者说考虑货币时间价值净收益净现值法投资方案净现值作方案取舍标准种决策方法计算现金流量现值时贴现率企业资金成企业求低收益率果净现值正数贴现现金流贴现现金流出说明该投资项目报酬率预定贴现率果净现值零贴现现金流入等贴现现金流出说明该投资项目报酬率等预定贴现率果净现值负数贴现现金流入贴现现金流出说明该投资项目报酬率预定贴现率方案原始投资额相应选择净现值方案方案投资额单纯净现值做出正确评价
净现值属贴现指标贴现指标考虑货币时间价值指标相反非贴现指标考虑货币时间价值A选项符合题意
净现值指某投资项目寿命周期现金流入量现值减现金流出量现值差额实际考虑项目计算期全部净现金流量B选项符合题意
净现值法折现率确定应考虑投资风险净现值法考虑投资风险C选项符合题意
净现值法考察整投资项目寿命周期情况法反映投资项目年收益D选项符合题意正确答案ABC
3．项投资方案净现值零说明（）(2011年项选择第60题)
A．该方案投资
B．该方案报酬率预定贴现率
C．该方案获利指数1
D．该方案含报酬率资成
答案ACD
解析净现值指某投资项目寿命周期现金流入量现值减现金流出量现值差额净现值零说明投资说明报酬率预定贴现率选项A正确B错误现值指数指某投资项目未现金流入量现值未现金流出量现值率称获利指数净现值零现值指数定1选项C正确含报酬率指够某投资项目未现金流入量现值等未现金流出量现值贴现率投资项目净现值零贴现率净现值零说明含报酬率资成选项D正确正确答案ACD
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