金融理
第章货币货币制度
章重点货币角度定义理解难点货币职货币形态关系握
第节货币存
日常生活中天钱交道买东西享受种服务没钱万万钱般纸币形式出现货币俗称实际货币早纸币中国早货币产生夏代四千年前事货币海贝布帛农具世界区牲畜象牙豆等作货币货币产生什形形色色货币会殊途演变金属货币纸币呢
现代商品济社会中生活已离开货币生活中需种商品需货币购买需种服务需支付货币获劳动工作获报酬——工资货币支付种种目积累财富保存财富采方式积攒货币银行储蓄外企业行政事业部门日常运行样离开货币财政收支货币进行仅国种济活动离开货币收支国际间种济交伴着货币收支见现代济生活中处处货币货币已融入影响着济运行民生活例提起通货膨胀许会陌生直接影响济生活通货膨胀许实际财富减少原够买商品现买起生活质量降生产流通发生紊乱原分配关系重新调整……通货膨胀什济生活造成影响现代生活已货币紧密联系起货币运动货币变化会引起济生活发生相应改变货币已成现代生活中重构成素然济生活什会货币产生密切联系呢货币类社会产生时生俱
货币问世已千年历史历史资料记载中出货币出现交换联系起古中外许研究货币起源问题种识然旦深入研究货币交换样联系起法产生分歧产生货币起源说
第二节货币起源形态变革
中国古代货币起源说
中国古代关货币起源学说两种观点
种先王制币说种观点认货币圣王先贤解决民间交换困难创造出传说周景王二十年(公元前年)欲废钱铸钱单穆公劝谏景王说古者天灾降戾量资币权轻重振(赈)救民意思说古时候天灾降先王赈救百姓便造出货币解决百姓交换中困难子书中说汤七年旱禹五年水民卖子者汤庄山金铸币赎民卖子者禹历山金铸币赎民卖子者货币起源禹汤时适逢水旱灾荒粮充饥卖鬻女禹汤拯救百姓便创造货币先王制币说先秦时代十分盛行许思想家继承观点唐陆贽(754805年)认先王惧物贵贱失交易难准立货泉法节轻重宜杨於陵(753830年)认王者制钱权百货贸迁通变倦物甚贵甚贱术已北宋李觏(10091059年)认昔神农日中市致民聚货易然轻重数宰(衡量标准)世圣造币权(权衡)认货币圣王创造出
述观点相立司马迁货币起源观点司马迁认货币沟通产品交换手段维币行通农商货币适应商品交换需然产生着农工商三业交换流通渠道畅通货币货币流通应运生兴盛农工商交易路通龟贝金钱刀布币兴焉久远高辛氏前尚矣靡()记云
二西方货币起源说
马克思前西方关货币起源学说致种
创造发明说认货币国家先哲创造出早期古罗马法学家鲍鲁斯(公元二三世纪期间)认买卖渊源物物交换早年货币种东西谓商品价格根机缘需东西交换东西通常富余足正愿正愿接受种偶合情况常出现种国家赋予永久价值事物选择出作统尺度解物物交换困难种事物铸造种公形式代表性效性必考虑价值数量关系两种东西交换称财物称价格法国济学家N·奥雷司姆(13251382年)认物品常常表现缺乏处丰富产生物物交换方式物物交换常常产生纠纷争议聪明便发明货币货币直接满足类生活然财富发明出便交换工具
西方关货币起源种观点便交换说种观点认货币解决直接物物交换困难产生英国济学家A·斯密(17231790年)认货币着商品交换发展逐渐诸货物中分离出解决相价值太易记忆直接物物交换便产生说果进入交换程100种货物种货物会99相价值价值易记忆然会想中作衡量标准通货物进行较解决直接物物交换困难
西方关货币起源第三种观点保存财富说种学说货币财富关系中说明货币产生必性认货币保存财富产生法国济学家J·西斯蒙第(17731842年)认货币身财富着财富增加保存财富交换财富计算财富量便产生货币需货币成保存财富种工具
三马克思证价值形式
马克思认货币作克服物物交换困难技术手段理解商品矛盾商品价值形态发展认识肤浅根量历史资料分析商品交换发展相适应价值形式发展程中揭示货币起源商品指市场交换生产劳动产品具两种属性价值满足某种需物品效粮食充饥衣服够御寒二价值凝结商品中般差类劳动通种商品交换表现交换价值商品交换商品价值表现商品交换发展阶段商品价值表现形式历史出现四种形式
1简单偶然价值形式
原始社会末期生产力水低少剩余产品进行交换商品交换行仅偶然种偶然交换中商品价值表现简单位起作羊斧头交换通斧头表现价值羊起着动作斧头处等价形态成表现羊价值材料起动作简单偶然价值形态然反映产品转化商品萌芽状态包含着切价值形态货币秘密
2扩总价值形态
着第次社会分工——农业畜牧业分离物物交换范围扩商品交换日益频繁具规律性种商品常系列商品交换20斤粮食时换张弓时换三张兽皮时换两斧头等等样种商品价值已偶然种商品表现出常系列商品表现出次具体交换行中两种商品发生交换时种商品(张弓)排斥商品(三张兽皮两斧头)充表现商品价值(20斤粮食)材料扩总价值形态中等价物特殊等价物扩总价值形态商品价值表现完整统缺少单位表现商品价值直接物物交换实现必须交换双方相互需方劳动产品前提商品交换说极困难
3般价值形态
着社会分工商品交换关系发展生产者逐渐商品先换成种家愿意接受常交换商品然换取需商品样发逐渐分离出种作交换媒介商品商品交换通媒介物进行商品时种商品表现价值般价值形态张弓三张兽皮两斧头20斤粮食相交换价值均粮食表现出商品价值表现简单统般般价值形态中等价物成表现切商品价值材料商品般等价物物交换发展通般等价物作媒介间接交换
4货币价值形态——货币产生
历史发展程中阶段区采商品作般等价物牲畜皮革蚌贝农具猎具等种商品交暂时发挥般等价物作发现商品作般等价物方便具质量统便分割合携带储藏方便等缺点金属仅避免缺点具适宜作货币特点例金属质均匀意分割合久耐磨变质量价值便携带储藏等金属表现商品价值适材料逐渐发展某种金属充般等价物成货币商品货币价值形态马克思剖析完整劳动价值基础通价值形式发展推导出货币起源货币商品交换长期发展程中起般等价物作特殊商品价值形态发展阶段产生
四货币形态演变
货币产生已千年历史千年历史中货币形式着商品交换商品济发展断变化断发展着
㈠币材
币材指充货币材料物品般说充商品货币材料应具备样性质价值较高二易分割三易保存四便携带充货币材料价值较高少量货币完成量交易易分割指货币材料分割分割影响价值便价值量等商品交易服务易保存指货币材料会保存减少价值需支付费便携带货币较区域媒介商品交换某种货币材料说述四求时期等重货币发展史历史许种类物品充货币致货币材料演变实物货币开始发展金属货币发展货币商品代表—纸币信货币形式货币材料演变程反映出商品生产商品交换发展货币材料求需说明然币材着实物货币—金属货币—信货币样历史序发展演变说明间严格生彼亡界限金属货币产生某历史时期实物货币时中国唐代钱帛兼行金属货币实物货币时
㈡实物货币
实物货币指然界存某种物品生产某种物品充货币中国历史实物货币种类龟壳海贝蚌珠皮革米粟布帛牲畜农具等充实物货币中时间较长影响较两类类贝币类谷帛贝币中国早货币产南洋海域海贝币材种海贝原作饰物坚固耐价值较高携带方便天然单位作货币贝货币单位朋通常十贝朋中国贝币时间长殷周时期开始秦始皇统中国货币废贝币千余年时间中国云南带贝币直清初亚洲非洲美洲欧洲许民族国家贝币谷帛中国历史影响较实物货币中国历史作货币谷帛情况谷零星交易成匹布帛适额支付补铜钱便钱币广泛流通谷帛货币性未完全丧失特魏晋隋唐时期表现尤明显宋代银钱日益发展谷帛杂货货币作未完全消失然实物形式存货币满足交换货币求许实物货币形体易分割保存便携带价值稳定理想交易媒介
㈢金属货币
金属铜银金等作材料货币称金属货币实物货币相金属货币具价值稳定易分割易储藏等优势更适宜充货币中国早金属货币国家殷商时代开始金属货币成中国货币形式金属货币身发展言贵金属黄金作货币材料金属货币发展史鼎盛时期黄金作货币材料历史较长英国早13世纪中叶金币铸造黄金作位货币资义较发展历史早实行金位制国家英国开始1816年金属充货币材料采两种形式称量货币二铸币称量货币指金属条块形式发挥货币作金属货币金属货币出现开始金属条块形式流通种金属条块历史时间长典型形态白银汉代开始白银直两计算单位银锭形式银锭分四种形式元宝称马蹄银宝银枚重约50两二中锭称元宝三锭重约二两三五两四碎银重量1两白银时次验成色称重量方便清中叶便利商品交易建立公估局专门负责鉴定银元宝成色重量宝银鉴定批定重量成色流通交易时必时称重鉴色公估局鉴定效外改铸成通行宝银重新鉴定根改变银两制度落性直1933年国民政府实行废两改元法律废止种落货币制度
铸币铸成定形状国家印记证明重量成色金属货币铸币出现克服秤量货币时种种便便利商品交易铸币初形态异中国历史铸币形状仿造贝币铸造铜贝银贝金贝仿造刀状铸造刀币仿造铲状铸造布币等铸币形态逐渐渡统圆形圆形便携带易磨损中国早圆形铸币战国中期圜钱(称环钱)流通全国秦始皇统中国货币铸造秦半两种铸币圆型中间方孔直清末钱方孔历史称钱孔方兄西方国家金属铸币采圆形孔形式币面通常铸统治者头清末年受流入国外国银元影响方孔铸币圆形孔铸币代
㈣纸币
纸币国家强制发行流通纸制货币符号中国世界纸币早国家公元10世纪北宋开始纸币—交子交子宋初期四川商克服铁钱携带便缺点联合发行兑现纸制货币发行破产改官办流通范围四川省扩展省外交子流通开始许代仿交子发行纸币南宋发行会子北宋灭亡金仿宋交子发行金交钞钞钞两种钞称贯钞称文发行初期规定流通期限(界)期换发新钞改永久流通元代流通纸币中统元宝交钞元代世祖忽必烈中统元年(1260年)发行明代发行纸币明通行宝钞流通100年中国历史称流通时间长纸币中国历史流通纸币金属铸币起流通然纸币发行初期禁止铸币流通纸币发行贬值速度快终恢复铸币流通
㈤信货币
信货币信活动基础产生够发挥货币作信工具信货币形式商业票银行券存款货币关商业票信货币性质关章节中述里述银行券存款货币银行券银行发行信工具种银行票早银行券出现17世纪欧洲时流通中货币金属货币银行办理存款业务收进货币金属铸币银行发放贷款时金属铸币时候商急需贷款时银行没足够金属货币贷放解决金属铸币足银行发行银行券形式商发放贷款银行券银行信作保证时银行承诺持银行券时银行兑换金属铸币银行券普遍接受持银行券说仅持铸币样进行支付免持铸币种种便体质重易保运输清点困难等银行券广泛流通起银行券流通初期兑换金属货币银行发行银行券银行信誉佳保证兑现发行银行券渐渐资信雄厚银行发行银行券取代第次世界战欧洲资义国家金位制削弱银行券兑现性受削弱19291933年世界性济危机金属货币制度彻底崩溃银行券兑现变成兑现银行券现世界绝部分国家流通中货币种兑现银行券银行券发行权国中央银行垄断
信货币包括外种形式存款货币存款货币指够发挥货币作银行存款指够通签发支票办理转账结算活期存款
现代银行项重业务客户办理结算业务充支付中介银行支付业务发展社会济生活节奏加快额交易剧增分开先部分款项存入银行设立活期存款账户客户根存款余额签发支票支票进行转账结算提取现金客户支付时根交易额存款余额签发支票支票支付收款收款张支票交开户银行付款账户存款额相应转收款账户存款样通存款账户间存款转移完成支付行程中签发支票存款银行券样发挥着货币作存款货币银行券支付相开立支票方式进行转账结算具快速安全方便优点特额交易中时银行券进行交易难进行发达商品济中转账结算占重位置绝部分交易支付通存款货币转移进行
第二次世界战银行间竞争越越激烈国家金融业控制日趋加强银行规避金融制提高竞争力断推出新业务种类存款方面定期存款活期存款界限越越模糊许存款某种程度具定货币性信货币范围扩仅活期存款货币定期存款具货币性实际操作货币货币容易区分运付额度越越次数越越签发支票收付支票需耗费量力物力形成巨财力支出利电子计算机创造种更方便快捷支付方式利银行卡类卡片记录存款货币额支付时需现金需支票需出示卡片通计算机程序进行处理完成支付常说电子货币电子货币否信货币尚进步统认识
第三节货币职定义
货币基途作流通巨车轮商业重工具货币具备五职充价值尺度流通手段支付手段价值贮藏手段世界货币前两职通称货币基职三基职派生职
价值尺度
货币作价值尺度种价值单位价值标准商品劳务价值衡量表示某种帽子价值10元某书价值20元等等马克思劳动价值价值尺度职进行解释认种商品劳动产品货币显示例正生产劳动耗费例货币商品价值体现货币衡量商品劳务价值简化市场商品交换价值衡量问题果物物交易条件商品种类N交换率总数N·（N1）÷2超定数量交换率接天文数字计算极耗时费力货币作价值尺度需较商品间货币表示相价格交换率减(N1)计算时间节省外种资产负债收入开支货币表示较计算简化会计工作
二流通手段
货币商品交易中起媒介作时充流通手段称交换中介流通中介物物交换条件双方需求时间巧合际交易利完成种交易方式效率低成高 限较简单商品范畴进行逐渐成生产力发展桎梏货币作流通手段出现商品者先换成货币货币换取需商品交易高效率低成进行节省巨力物力时间进行生产提高济发展水增进社会福利时商品交换已割裂两独立行——卖买独立发展卖买买卖……推延超定限度出现商品滞销剩等问题引发济危机货币作流通手段利商品交易扩促进生产力发展孕育济危机萌芽
三价值贮藏手段
货币出现商品买卖行分离卖出商品者必时买入商品卖者换货币保留贮藏货币直需方便时购入商品扩投资换言货币代表般性购买力具价值贮藏功弗里德曼说货币购买力暂栖处着现代货币流通发展普遍采银行存款储蓄方式贮藏价值表明存款持者具社会中取相应数量商品劳务权利推迟行种权利商品劳务未退出济活动程种方式生产流通等环节成推动济增长素必须强调货币充分发挥价值贮藏职币值身必须保持稳定否货币便丧失价值贮藏功贵金属实物成保值工具
四支付手段
货币支付职称延期支付标准货币作种接受价值标准必然够作衡量长期性契约贷合约基础促进信制度贷关系发展商品流通中出现信形式买卖商品现象赊销商品卖出货币未时购买者交商品销售者手中时商品销售者变成债权购买者变成债务契约期时债务贷款偿债权赊销中货币作价值独立形态单方面转移没商品时相运动着商品生产发展货币充支付手段范围扩展商品流通外赋税租实物形态转化货币形态种劳务费支付货币贷财政收入支出银行存放款工资支付等等货币执行支付职货币支付手段出现方面没钱先进货没货先收钱时间区行业间范围调节资金货物衡社会生产利进行促商品流通进步扩方面赊销预付全社会形成互相影响互相制约债务链旦债务链中环节断裂导致商品流通社会生产困难甚酿成济危机
五世界货币
货币越出国界世界市场发挥职国际交国际贸易增加适应价值国际间转移形成职
世界货币作表现四方面
1国际间般支付手段
国际间政治济文化联系会引起相互间货币支付关系种货币支付具相互关系般采取债务相互抵消支付差额作法
2国际间般购买手段
直接作交换媒介国际间惯常事务关系发生破裂时国单方面国购买普通商品货币商品相交换
3国际间转移财富般手段
国际关系中财富转移普通商品进行时采货币形式援助战争赔款资输出等
4充国际储备
生产发展应付国际收支逆差时需储备基金世界货币贮藏手段表现代黄金继续充世界货币外世界货币正元化分散化方发展美元欧元英镑日元瑞士法朗德国马克国际货币基金组织发行特提款权(SDRS)等程度发挥世界货币作
六货币界说
关货币定义争已久西方国家已百年历史国改革开放少方面理争争围绕着两相互关联容展开货币质货币构成谓货币质货币基特性精确表述说明什货币谓货币构成货币质确定货币范围前者者前提基础者前者运表现
货币质认识历存着两种立观点货币金属货币名目货币金属强调货币价值货币贵金属混谈货币名目否定货币具价值认货币种符号票券两种学说显然具片面性货币某特点没形成全面客观认识马克思提出般等价物理科学完整概括货币质
1货币金属
货币金属称金属义货币学说该学说货币贵金属混谈认货币种商品必须具价值进认货币必须贵金属货币价值金属价值决定货币金属种古老货币理理渊源追溯古希腊亚里士德重商义者亚里士德伦理学中已提出朴素货币金属张认货币够成衡量切财物价值尺度成交换媒介货币身具价值时认货币发产生协议国家法律规定价值意变更属货币名目观点说亚里士德货币理包含着货币金属货币名目萌芽
15世纪重商义兴起提出鲜明货币金属观点认财富货币货币财富生产创造财富前提国际间流通财富直接源外贸易增加国货币数量早期重商义仅强调货币财富晚期重商义者(托马斯孟)进步强调贵金属国真正财富资产阶级古典济学家亚斯密卫李嘉图等货币金属倡导者竭力张货币种商品必须具十足价值金属货币真正货币金位制特金币位制理想货币制度认铸币价值取决面值决定铸币身含金量反纸币银行券代金属货币流通反降低铸币重量成色办法提高铸币名义价值货币金属货币种特殊商品混普通商品强调货币价值尺度价值贮藏世界货币职忽视货币流通手段支付手段认货币必须具十足价值忽视货币样价值符号基事实
2货币名目
货币名目称名目义货币学说完全否定货币商品性否定货币价值仅观念形态分析货币质张货币种符号票券够充货币完全国家授予权力货币名目重商义斗争中发展起张货币名目巴贝克莱孟德斯鸠斯图亚特等角度述名目义货币学说
① 货币国定
称货币法定该理国家法制角度述货币质早期货币国定代表物英国济学家巴(16401698)铸币中认货币国家创造价值国家权威规定国家权威赋予铸币价值否认货币具价值认铸币印鉴非铸币重量成色证明铸币价值指令现代货币国定倡导者德国济学家克拉蒲(18421926)1905年发表货币国定理书中张货币法制创造物认货币金属说明足值金属货币说明纸币等货币声称货币质种支付手段支付手段具少价值单位国家法制决定货币国定货币济范畴转化法律范畴犯概念性错误货币产生价值决定受济规律支配绝国家法制创造物
②货币职
货币职认货币具价值价值流通手段支付手段货币价值投入流通作流通手段支付手段具价值英国贝克莱质问者书中写道难道金银纸币计算记载监督记号符号……难道货币实际转移记载种权力符号记号种符号什材料做成关重见认货币种符号材料制成纸币更优金属货币纸币成流通费明显低金属货币
③货币符号
货币符号认货币代表商品价值种符号孟德斯鸠(16891755)倡导货币符号说货币表示切商品价值符号银币商品价值符号样纸币银币价值符号孟德斯鸠认纸币金属货币符号取说金属货币商品价值符号错特错金属货币商品具价值价值金属货币表现普通商品价值般等价物绝仅仅种符号
④货币观念
货币观念观念角度分析货币质认货币观念计量单位孟德斯鸠货币分真实货币观念货币真实货币具定重量成色观念货币货币单位名称斯图亚特(17121780)货币理观念货币发挥更完全着眼货币价值尺度说明货币质时认货币观念计量单位说货币单位部分价值固定变例说固定定量金银商品……货币具等分观念标准德国济学家李夫曼张货币观念认货币实体质种形计量单位仅存观念中显然货币观念强调货币价值尺度忽略职混淆价值尺度价值标准两概念
综观货币名目种张基错误强调货币流通手段支付手段忽视货币价值尺度价值贮藏手段世界货币职否认货币商品性价值仅货币成种符号
总货币金属货币名目某方面述货币质客观实际完全相符片面理
3马克思般等价物理
马克思般等价物理货币起源演变节中已详细证里赘述马克思认货币充般等价物特殊商品具体体现
①货币表现切商品价值材料普通商品直接价值资格出现货币价值直接体现物资格出现成表现切商品价值特殊商品
②货币具商品直接交换力货币仅普通商品样具特定价值更重具般价马克思商品出发分析商品交换价值形态发展基础揭示货币质角度全面述货币职货币质进行现象质容形式科学完整说明
第四节货币制度国际货币体系
货币制度构成
货币制度国家法律形式确定货币流通结构组织形式简称币制历史时期国家法律形式货币流通进行种种规定目保证货币货币流通稳定够正常发挥种职货币制度早伴着国家统铸造铸币开始规范统货币制度着资产阶级国家政权确立建立成典型币制货币制度包括样容规定货币材料货币单位流通中货币种类货币铸造发行流通程序准备制度等
㈠规定货币材料
国家货币制度中首先规定商品作货币材料确定货币材料构成货币位金银金银作货币材料形成金位制银位制金银复位制国家定时期种商品作货币材料国家规定国家规定受客观济发展程制约决定国家货币材料规定实际流通中已形成客观现实进行法律肯定国家心欲意指定某种商品作货币材料果样做实际中长久
(二)规定货币单位规定
货币单位规定货币单位名称货币单位值国家通常惯形成名称基础规定货币单位名称初货币单位名称货币材料身重量单位名称致种种原货币单位名称重量单位名称逐渐脱离货币单位名称已表示重量意义规定货币单位值金属货币流通条件规定货币单位包含货币金属重量成色英国1816年实行金位制时规定货币单位名称英镑1英镑含成色1112黄金1237447格令(合797克)美国货币单位名称美元1934年1月规定含金量0888671克1914年中国国币条例规定货币单位名称圆圆含纯银6钱4分8毫(合23977克)信货币流通条件国家规定货币含金量规定国货币外国货币固定例黄金非货币条件货币币值表现国货币外国货币价国家说需考虑国货币外国货币价保持合适水
(三)规定币辅币
币位币位币国家流通中基通货该国法定价格标准金属货币制度位币指货币金属国家规定货币单位铸成货币足值货币实际价值名义价值致金属货币流通中会磨损重量减轻样实际价值名义价值发生偏差实际价值会低名义价值果流通足值金属货币会进入流通国铸币规定磨损公差磨损公差磨损铸币实际重量法定重量差额超磨损公差铸币流通收回重铸辅币位币货币单位面额货币位币等份面值位币1101100辅币专门足货币单位零星支付金属铸币流通时位币辅币铸造材料样辅币贱金属铸造节省流通费辅币实际价值低名义价值足值铸币币法律规定保持固定兑换例保证名义价值流通辅币铸造权国家垄断铸币收入国家财政铸造数量定限制流通中全部信货币时币辅币已存足值足值区
(四)铸造限制铸造
铸造限制铸造针金属货币流通言铸造指公民法律规定权货币金属送国家造币厂请求铸成位币数量受限制国家收取少量造币费(旧中国收6)免费(英美等国)时国家允许公民位币熔化成金属条块铸造位币保持货币流通稳定具重意义防止币金属材料市场价格波动位币名义价值实际价值致流通中铸币量适应商品流通客观需流通中铸币量出现名义价值低实际价值时公民铸币熔化成金属条块贮藏起反公民金属条块铸成铸币投入流通货币贮藏手段发挥调节货币流通量蓄水池作限制铸造针辅币言辅币国家垄断铸造辅币足值货币限制铸造铸币收入国家时防止滥铸辅币影响币正常流通发挥作
(五)限法偿限法偿
限法偿指具限支付力法律赋予流通权力次支付金额受款均拒绝接受金属货币流通条件位币具限法偿资格限法偿限支付力次支付超定限额方权拒绝接受金属货币流通中辅币限法偿辅币贱金属铸造足值铸币法律规定辅币币间固定兑换例果辅币限法偿会辅币支付愿币支付造成币流通中消失国辅币支付限额作出规定美国规定银币10分次支付限额10元铜镍币25分中国国币条例规定5角银币次支付限额20元1角2角5元国家纳税银行兑换时受限制信货币流通条件中央银行发行银行券具限法偿力形式信货币商业票支票等般享种资格
(六)准备制度
黄金准备货币制度项重容金属货币流通条件金准备国货币稳定坚实基础作金准备贵金属集中中央银行国库金位制度金准备途三(1)作国际支付准备金(2)作扩紧缩国金属货币流通准备金(3)作支付存款兑换银行券准备金前信货币流通条件第项途保存两项途已复存金准备稳定国货币流通作重货币制度国家统铸造铸币时开始国家货币制度类型国家时期货币制度类型资义产生历金属货币制度兑现信货币制度金属货币制度包括银位制金银复位制金位制
二国际货币体系（学）
第二章信
章重点理解信活动基础信种形式难点理解种信形式间关系
第节信产生
信涵义
信常概念常常说讲信讲信意思说说做言信实际说句话时候常常表示出说话者前者信者信
济学范畴信特定涵义指种贷行表示债权(贷者)债务(者)间发生债权债务关系某种意义讲信包含相信信表示债权债务偿力信马克思说指封建信帝国王祖国百百信现指资产阶级信企业家活动资产生利润力实业家支付力信商业信里说信仰爱情希信说信信基础
然严格意义讲信种贷行指偿条件付出偿性信基特征马克思指出运动——偿条件付出——般说贷运动货币商品条件渡种独特形式运动信偿条件价值单方面渡商品买卖商品买卖中价值进行等转移运动手交钱手交货卖者售出商品获等值货币买者付出货币商品信贷活动中贷者部分货币商品予者者没时贷者进行形式价值补偿贷者意贷出者答应约定时间支付利息意义讲然信商品买卖形式实际种交换关系遵循等价交换原约期支付利息原信范畴具体运
二信产生
信私制基础产生点信基特征清楚反映出信种偿支付利息条件贷活动贷者东西求方期支付报酬——利息说明贷者者财产者间偿占方财产果没私制没财产权需采种方式解决彼间财产余缺调剂问题
历史类早信活动产生原始社会末期时社会生产力发展原始社会出现两次社会分工 农业畜牧业中分离出第次社会分工手工业农业中分离出第二次社会分工两次社会分工劳动生产率显著提高劳动产品剩余交换日益频繁社会分工发展商品交换扩加速原始社会公制瓦解私制产生原属原始体公财产逐渐变家庭私财产私制出现造成财富占均出现贫富差分化部分家庭贫穷缺少生活资料生产资料维持生活继续事生产迫富裕家庭告信产生
三实物贷货币贷
贷活动产生直采两种形式种实物贷种货币贷
实物贷指实物标准进行贷活动贷者定实物贷者者期实物形式金实物形式支付利息旧中国农村春斗秋三斗形容时粮食贷情形子中记载时贷形式分粟钱两种粟指实物贷商品货币关系普然济占导位前资义社会实物贷种普遍贷形式实物贷时种方便贷方式生产力发达产品种类少需求单调者基生活生产贷贷非粮食种子生产工具等生产东西偿着生产力发展产品种类越越需求扩想通实物贷方式需特定东西者生产产品偿东西容易生产力水定提高条件实物贷逐渐减少货币贷成种贷形式
货币贷指货币标准进行贷活动贷者定数额货币贷者者期货币金货币支付利息货币贷现代济生活中贷形式货币贷实物贷相更灵活适应贷双方求克服实物贷条件贷双方方严格条件限制扩贷范围数量采货币贷货币计算债权债务简便果采实物贷仅确定实物贷数量物品品质作出种种具体规定否容易引起纠纷货币贷没方便然然货币贷实物贷着种种优越性某情况然愿意采实物贷形式严重通货膨胀时期货币币值变动剧烈已法稳定执行价值尺度职公正反映债权债务数额贷双方利益保障会放弃货币贷转采实物贷国20世纪50年代初发行民胜利折实公债实物标准计算民胜利折实公债1950年发行时国民政府遗留通货膨胀造成物价飞涨货币购买力跌保障公债购买者济利益国家规定公债募集付息均定实物标准计算时公债单位定分分值海天津武汉西安广州重庆6城市米(天津米)6市斤面粉1市斤半白细布4市尺煤炭16市斤批发价格加权均法计算中国民银行旬公布次公债募集付息分值计算基础时银行采样办法开办折实存款业务种折实方法实际种实物贷
四信货币关系
信货币两济范畴信种贷行制关系间调剂财富余缺种形式货币般等价物作价值尺度媒介商品者间商品交换两者间着密切联系信货币产生私制紧密相关信货币表现商品生产者间济关系价值运动形式贷形式发展中出然实物贷原始贷形式现代商品济中实物贷时存货币贷出现信获更发展基条件货币贷扩展信范围扩信规模想果采货币形式进行贷信活动实际发生方面信促进货币形式货币流通发展信货币信活动基础产生种货币形式信出现发展货币支付手段职货币更范围媒介商品流通信加速货币流动出货币信相互促进发展金属货币退出流通领域实行兑换信货币制度条件信货币关系进步发展信货币制度信货币分割联系起整货币制度建立信制度基础货币形式货币形式时种信工具货币通信程序发行流通信活动会导致货币变动信扩张会增加货币供信紧缩减少货币供信资金调剂影响货币流通速度货币供结构样 货币运动信活动分割联结起时产生货币信相互渗透形成新范畴——金融金融货币运动信活动融合体然金融范畴出现货币信两范畴然存
五高利贷
()高利贷特点
高利贷极高利率特征种贷活动例旧中国盛行华北带驴滚贷款日期利息率4～5分期利息率翻倍8～10分计算利加利越滚越利息率提高驴滚般快旧时盛行广东带九扣十三高利贷贷100元款者九扣90元月期须利130元实付利息40元形式印子钱羊羔利等旧中国盛行高利贷种类
高利贷产生历史久远早原始公社制度瓦解时期已出现
历史高利贷种类名目繁初实物形式着商品货币济发展货币贷逐渐取代实物贷
高利贷特点利率极高时高利贷利率统贷放者吸取高利息根债时间季节区相差异贷放者款亲疏关系收取利息贷放者意决定债者没讨价价余
(二)高利贷社会济基础
高利贷奴隶社会封建社会中占导位基信形式高利贷奴隶社会封建社会广泛发展时生产占导位然济决定
奴隶社会封建社会生产力水低生产者济极稳定生产工具简陋生产力低旦遭遇意外事然灾害战争瘟疫等会生产者简单生产难继生活陷入窘迫境背负苛捐杂税徭役租等沉重负担维持简单生产免冻馁忍受高利盘剥高利贷者告生产者成高利贷贷放象高利贷贷放象奴隶封建奴隶封建维持荒淫度奢侈生活满足寄生性消费出政治斗争需顾高利会高利贷高利贷者获追加资进行营获购买手段支付手段忍受高利盘剥果获追加资款者考虑营收益否偿利息者高利贷息利图绝会高利贷
高利贷高利率前资义社会商品货币济发达密切联系奴隶社会封建社会商品货币济发达货币获较困难贷款需求相较货币供应求情况高利贷者便索取高额利息
高利贷者首先商中特货币营者手中量货币次寺院庙宇教堂修道院等善男信女布施富者害怕抢劫寄存里钱财中国古代寺院庙宇积聚量货币资产事着高利贷活动
(三)历史反高利贷斗争
高利贷种残酷信剥削高利贷说货币需者负担力抵抗力外知限制高利贷压榨奴隶封建会债台高筑破产生产者更会清偿债务失劳动条件变成债务奴隶高利贷吞噬入者全部剩余价值货币积累起会投入生产价值增值高利贷阻碍生产力发展破坏原生产方式创造新生产方式奴隶封建破产高利贷者便取代继续维护旧生产关系马克思说高利贷改变生产方式寄生虫样紧紧吸身虚弱堪高利贷吮吸着脂膏精疲力竭迫生产况愈条件进行
高利贷残酷剥削断激起民众反抗然奴隶社会封建社会存高利贷活动社会济基础高利贷直占统治位信形式直资义生产方式确定高利贷失统治位
封建社会资义社会渡期间高利贷作具双重性方面促资义前提条件形成重素高利贷者通高利盘剥积累量货币财富高利贷资转入产业资成资原始积累源时广农民手工业者破产促雇佣工队伍形成方面高利贷然资义生产方式形成提供利条件高利贷赖生存济基础——生产占优势旧生产方式竭力维护愿消亡高利贷种保守作必然阻碍高利贷资生产资转化高额利息资家利图成资义发展障碍
着资义济发展先17世纪荷兰整18世纪欧洲均展开新兴资产阶级高利贷斗争然资产阶级反般贷关系利息率降均利润率生息资服资义生产方式需资产阶级采取措施利国家权力立法限制利息率利教会惩罚高利贷者禁止高利贷终促高利贷丧失垄断位素新兴资产阶级发展资义生产方式建立资义生产方式建立促商品货币济极发展社会化生产生产方式相适应高利贷信丧失赖寄生基础商品货币济发达条件货币资供十分丰富信关系发展创造信流通工具满足量货币需求适应资义生产方式信制度终建立起
进入资义阶段高利贷信领域已占统治位未彻底消亡许国家甚发达资义国家高利贷活动方面现代商品货币济十分发达情况存着生产者生活方式方面现代信制度满足贷求急需货币助高利贷高利贷终消失通信制度发展完善实现
第二节信济发展
现代济信济
现代济种信济现代济生活中信债权债务关系种普遍济关系济活动中部门环节渗透着债权债务关系济中富活力企业说企业生存发展离开贷果没信企业生产断断续续进行企业避免利信活动保障生产连续进行扩生产果没信企业资金狭规模范围维持吸纳社会资金企业规模扩伦程度生产流通发展速度超时代飞跃前进政府离开信政府发行国库券国债企业部门款时政府会作债权发放贷款收入结余银行储蓄源形成银行间债权债务关系时消费信贷债务购买国库券国债形成国家间债权债务关系政府企业间银行银行间企业企业间企业银行间样存着种样债权债务关系实际样债权债务关系已成济中重复杂济关系成联结济部门政府企业重纽带信张形网覆盖整社会仅生产极促进作渗透生活方方面面正种意义说现代济信济果样债权债务关系遭损害整济必然陷入危机境已难现代济中找出够摆脱种债权债务关系部门济越发展债权债务关系越紧密越成济正常运转必条件
什现代济中债权债务关系会变重呢
首先现代济基特征现代济种具扩张性质济点足生产方式济截然然济条件生产者生产动力满足身生活需生产规模局限基生活需时生活条件基生活需处较低水较容易通身生产满足生产维持原规模时追加资需少资金需基通身积累解决然生产方式然存着信高利贷信生产者高利贷需求局限起码生活需维持简单生产种信需然身基生活需界限高利贷需求正常生活节奏破坏产生例生产者遇天灾祸法继续维持生产生活迫已贷果样会高利贷时条件信关系较简单高利贷供者高利贷需求者间贷关系
现代济完全现代济商品生产商品交换目商品货币济商品生产者间竞争十分激烈竞争胜负决定商品生产者命运决定竞争胜负素商品成商品质量商品成低质量容易竞争中获胜否会失败降低商品成重途径进行适度规模生产提高商品质量改进工艺提高生产技术水规模生产求生产必须达定规模做点需相应资金投入改进工艺提高生产技术水需更新设备需断投入资金商品生产者资金需求必然通信方式满足果商品生产者身积累达扩生产规模更新设备话样积累程长商品生产者会丧失许优势机会处利位现代济基属货币退出流通领域信货币成流通中基货币形式信货币信基础产生信货币流动货币发挥种职程时种信活动银行企业发放笔贷款银行企业间发生债权债务关系企业背银行债货币流通角度银行流通领域投放货币样银行企业收回贷款银行回笼货币现代济社会中生活完全货币脱离开少会货币发生联系形成种样货币收支货币收支终银行资产负债体现银行济部门间信关系信成种济关系
出现代济建立信基础信关系现代济中普遍基济关系常常债外债作济发展标志实际种足然济思想反映现代济中已承承认信关系问题利信更快发展济问题
二信关系信体
信种债权债务关系债权债务关系发生收支状况决定果收入支出支出减少债形成债务反收入支出形成结余利结余贷款形成债权现代济社会中外存三种信情况种债务单位支出收入种债权单位收入支出第三种收支衡第种第二种情形济生活中普遍第三种情形见济生活中单位会成债务单位单位会成债权单位呢济中济体基特征划分部门企业政府金融机构国外部门济体信关系中处位
()信关系中
里指货币收入济收支拥结余支收需贷言支出收入支出种日常生活开支般说期收入花光通常会结余结余应付种意外支出婚丧嫁娶养老子女教育支出等会发生入敷出情况遭受种意外家庭成员死亡疾病伤残等支出突然增加原结余足支付债着济发展信制度发展生活观念消费观念变化观念会产生选择倾增加前消费会扩支出减少储蓄增加负债相反减少前支出增加储蓄会采取方式时期会选择总说作整体通常结余单位
(二)信关系中企业
企业信关系中重环企业货币资金供者货币资金需求者关企业信关系中种重位马克思资义条件贷资运动记述中已非常清楚阐明果暂时抛开资义社会性质单贷资身言实际反映社会化生产条件企业信密切关系
马克思认贷资生息资现代形态贷资运动直接生产程相联系
首先贷资形成基础产业资循环周转产业资循环程中必然会形成部分暂息形态货币资原(1)固定资周转特点决定固定资厂房机器设备等固定资产价值固定资产单位价格高期限长价值期分次转移产品中作固定资产重置更新时准备金已提取尚未固定资产折旧基金成暂息形态货币资(2)流动资产周转中会形成暂息形态货币资流动资指材料储备产品半成品产品价值部分资周转固定资周转原材料旦投入生产价值次全部转移新产品中着产品出售次收回价值商品出售购料支付工资时间致会形成部分暂息形态货币资(3)剩余价值积累程中会出现暂息形态货币资预定扩生产剩余价值尚未积存定规模足作资前会形成暂息形态货币资企业生产程中会断出现资金结余成金融市场资金供重源
次企业资金重需求者企业生产程紧密联系现代化生产条件企业生产具适度规模连续性社会化生产企业营程中种连续性会常受影响例企业需更新机器设备时前提取折旧已够果企业积累设备更新推迟生产会停顿时企业需入资金企业流动资金循环程中定会常出现资金短缺情况企业需购买原材料支付工资时商品没销售出企业扩生产规模增加资金投入果企业积累够企业必须入资金企业信关系中资金巨供者资金巨需求者信企业关重
(三)信关系中政府
政府信关系中位政府收支状况决定政府收支财政收支财政收支形成财政结余支收形成财政赤字财政收支程中衡常存财政收入税收财政收入源税收般稳定部分税收固定税率缴时间财政支出稳定般说年度财政预算财政支出作基安排国家某年份预算时安排财政支出财政收入形成预算赤字预算时安排财政收入财政支出形成预算盈余时预算安排时然收支衡执行程中常常会变化突然发生然灾害国家需拨付笔款项救灾财政支出会超出预算量增加造成支收终形成财政赤字国家短期集中进行项型项目建设财政支出巨出现追加投资会形成财政赤字政府行济职程中会常出现财政赤字现代市场济中弥补财政赤字常途径举债政府作债务发行公债方式公众款形成政府居民企业金融机构机构间信关系
(四)信关系中金融机构
金融机构功作信媒介信分直接信间接信直接信指资金供者资金需求者间直接发生债权债务关系间接信指资金供者资金需求者通信中介机构融通资金金融机构作信中介方面社会方面吸收积聚资金方面通贷款等活动资金运出吸引资金形成金融机构负债运资金形成金融机构债权金融机构日常营活动身种债权债务关系信活动
(五)信国际收支
国际收支指国定时期(通常年)居民非居民间全部济交系统记录果定时期国家国际收入国际支出出现盈余国际收支差反果支出收入国际收支逆差国际收支差时盈余部分增加国国际储备成国际间信资金源果逆差差额部分减少国国际储备利国外资金弥补国际收支调节离开信金融全球化世完整金融市场信全球济说作更
三信现代济发展推动作
()信保证现代化生产利进行
社会化生产指现代技术条件适度规模生产营社会分工较细企业间产销衔接呈现出相互存关系形成社会运行机总体总体运行中企业需保持生产连续性某两企业生产连续性遭破坏会影响社会整体实际种连续性然然恰恰相反素会影响阻碍生产连续性企业原定销售计划没完成收销货款没钱购买原材料生产停滞样想生产继续必须利信入资金信活动资金现代化生产利进行提供条件
(二)信实现资转移调节部门发展例
均利润率规律商品济条件普遍适等量资占等量利润种种原分布部门等量资利润相部门利润率低部门利润率高某种商品供求价格跌利润率降低时资会者部门抽出投商品求供价格涨利润率高部门样供求商品生产会减少供应求商品生产会增加部门利润渐渐趋致部门生产例趋合理利润率均化资移动条件资生产部门间转移生产资固定特定然形态间存矛盾生产资时候固定特定然形态行业企业生产资部门转移较困难信克服困难通存款贷款时转移货币资方纺织厂存款银行贷放机械造纸甚商业农业部门信资部门间转移导致部门利润率趋相水然调节部门发展例
(三)信节约流通费加速资周转
现代银行信制度发展债权债务银行信基础通转账结算方式清算需现金结算信制度基础产生信流通工具(商业票支票银行券等)代金属货币流通甚电子货币代现金流通节约社会流通费
信加速商品价值实现程减少商品储存量关商品保费果商业企业必须支付现款进货企业产品卖出推迟销售企业商店提供信先商品转商店等商店销售完货款时付款加快产品销售速度
(四)信股份公司建立发展创造条件
股份公司19世纪初西方资义发达国家出现种新型企业组织形式独资企业合伙企业股份公司资通发行股票方式筹集购买股票成股份公司股东股份公司全部股东拥股份公司面社会筹集资资金较股份公司出现极促进资义济发展马克思说股份公司成立生产规模惊扩资建立企业出现假必须等积累某单资增长够修建铁路程度恐怕直天世界没铁路集中通股份公司转瞬间件事完成着现代济发展技术进步企业取成功首先足够资金股份公司种够聚集量资金企业组织形式股份公司现代济中位越越重股份公司产生发展信制度发展紧密相联股份公司通发行股票建立起股票发行出必须量投资者购买股票惯利信方式运货币资金时股票没偿期必须助信方式保持流通性样短期资金购买股票信聚集资扩投资规模作通股份公司形式充分发挥
四信泡沫济
泡沫济伴着信发展出现种济现象泡沫济中信制度造成虚假需求虚假需求推动济虚假繁荣导致济度扩张信扩张已法支撑济虚假繁荣时泡沫会破灭引发金融市场动荡甚导致金融危机济危机英国18世纪初南海泡沫事件西欧19世纪股票机热潮日20世纪80年代泡沫济信膨胀信投机相关泡沫济出现信制度关没必然联系信活动建立真实社会生产基础信膨胀度投机够效监控制够避免出现泡沫济
信济积极作毋庸置疑方面信济运转程复杂化引致供求脱节简单商品生产条件生产规模市场供受生产者实际支付力限制果生产产品卖出生产者购买原材料生产法继续进行信制度较发达条件信创造需求例某种产品市场需求已饱销售出企业然通信方式获资金继续进行生产造成生产需求脱节果继续发展会导致济危机发挥信种作时必须握适度问题
第三节现代信形式
现代信形式包括商业信银行信国家信消费信国际信等述信形式中商业信银行信两种基信形式
商业信
()什商业信
商业信指工商企业间买卖商品时商品形式提供信典型形式商品销售企业商品购买企业赊销方式提供信赊销工商企业间常采种延期付款销售方式赊销方式中商品购买企业获商品时候没马支付货款约定付款赊销方式买卖双方处果购买企业必须马现金支付货款话企业缺乏购货现金时时进货生产企业生产利试想购货方急需某种货物付现进货生产营活动中断销货方商品销售出资金时回流生产程必然受影响采赊销方式购货方没购货资金时先商品走约定期限支付货款满足生产营程商品急需销货方通商品赊销出减少商品库存占压双方预付赊销相反购货企业没获商品时预先支付部分全部货款购买生产周期较长商品(船舶等)时通常预付方式
商业信赊销预付形式提供信实际包含两种行商品买卖行贷行例赊销方式生产企业说果企业发展商业信意味着方面商品卖方企业方面方企业提供笔资金生产企业商品交购货企业时双方正常商品买卖关系购货企业商品买卖关系时形成贷关系购货企业否商品销售出必须遵守信期支付货款
商业信包括买卖贷两种行种贷行买卖行基础果没商品买卖会贷够发生商业信双方必须商品购销关系企业否会产生商业信商业信生产企业购货企业提供卖方买方提供
商业信商品买卖程中发生商品销售状况决定商业信基规模济繁荣时期生产需求旺盛企业商品销售量增时发生商业信规模会增反济衰落时生产需求疲软商品销售畅时商业信规模会缩实际商品供求状况直接影响商业信商业信状况济周期变化十分密切
(二)商业票票流通
商业信广泛发展基础产生商业票商业票商业信工具商业信债权保证债务索取权掌握种书面债权证商业票分期票汇票两种
商业票流通转商业票债权票背面作转签字作购买手段支付手段流通转种票背面签字转手续背书背书票负连带责票持者票未偿期需进行支付时票持背书然定价格转金融机构获现款进行支付形成票流通商业票流通转定范围企业金融机构常性关系较解信企业间进行票期前次进行转次转时背书票背书张票终支付负连带责商业票商业信工具时发挥流通手段支付手段职商业票称作商业货币信货币
(三)商业信作局限性
延期支付方式赊销商品行前资义社会已出现商品济十分发达资义社会商业信充分发展商业信发达商品济中发展商业信身作决定商业信商品济中发挥着润滑生产流通作作信形式代发达商品济中商品生产者孤立生存间存着种种稳定济联系种种济联系商品生产社会化性质决定商品生产者必然原材料供应商发生济联系旦种联系中断商品生产原材料生产法进行稳定畅联系商品生产正常进行必然求实际程中种联系会种种原受影响说企业缺少现款购买原材料果没商业信种联系中断果方企业提供商业信企业时原材料继续进行生产商业信保证企业间种正常必联系商品济中种联系伴着商品生产者阻碍种联系素处处存商业信通商品生产者分散决策消阻碍保证生产流通畅进行商业信社会生产资金循环周转中供销间提供商品形态信形式企业间信活动言商业信基础银行信补充延伸
商业信存着局限性局限性表现方面首先商业信规模局限性商业信企业间买卖商品时发生信额信需通商业信满足次商业信方受限制商业信通常买原材料企业提供商业信逆活动见企业信需法通商业信满足次商业信期限限制企业方提供商业信时期限般受企业生产周转时间限制期限较短商业信解决短期资金融通需商业信局限性决定商业票流通局限性商业票定范围流通张商业票支付金额支付期限支付时均受限制
二银行信
()什银行信
银行信银行金融机构货币形态提供信银行信伴着现代资义银行产生商业信基础发展起
商业信银行信属间接信银行信中银行充信媒介马克思说银行家贷货币资量集中手中致产业资家商业资家相立单贷出者作贷出者代表银行家银行家成货币资总理方面整商业界款入者集中起贷出者相立银行方面代表货币资集中贷出者集中方面代表入者集中
银行放款两种途者通银行信获货币资追加资购买生产资料劳动力商品仅仅获货币偿债务进行支付两种途放款生产中起作前种途放款者获追加资放款结果促进真实资量增加生产规模扩种放款称资贷放种途放款获补充资资金长期闲置短期闲置银行贷款长期贷款短期贷款然银行资金源资金运期限应保持定应关系银行信调剂资金期限具灵活性银行吸收长期资金源发放短期贷款银行吸收短期资金续短长长期资金运银行信规模范围期限超商业信成现代济中基信形式
然银行信克服商业信局限性银行信取代商业信商业信然整资义信制度基础首先信发展历史商业信先银行信存资义银行信体系正商业信广泛发展基础产生发展起次商业信直接商品生产流通相联直接生产交换服务企业购销程中彼间果够通商业信直接融通需资金时会求助银行信银行信商业信现代济中基信形式
银行信商业信具密切联系银行信商业信基础产生发展起银行信出现商业信进步完善商业信工具商业票具定期限商业票未期持票急需现金时持票银行办理票贴现时取急需现金商业信转化银行信银行办理商业票象贷款业务商业票贴现票抵押贷款等商业票时兑现促进商业信进步发展
三国家信
国家信指国家方贷活动国家作债权债务信
国家信种古老信形式国历史关国家贷活动记载史记记载汉初吴楚七国乱缺乏费长安领出征时钱家款战局成败未定肯毋盐氏险贷款千金10倍高利放出3月吴楚定毋盐氏成长安巨富汉书记载东汉安帝永初四年(公元110年)羌作战兵费增连年歉收官方积欠私款达十亿东汉帝永六年(公元141年)诏贷王侯国租岁诏假民赀者户钱千说皇帝民王侯强迫钱事
国家作债务民间贷外国家作债权放贷周礼中记载泉府办理种赊贷业务期限途定果作祭祀准10天果丧事赊3月利息收入作政府开支历代封建统治者举办类似政府贷款汉武帝元狩六年(公元前117年)派遣博士夫等分巡国鳏寡废疾谋生者予贷款救济汉元帝永光四年(公元前40年)诏赦天贷贫民勿收责(债)
现代社会中国家信表现国家作债务形成负债国家负债债外债两种债国负债外债国际金融市场负债现代社会国家信采种形式(1)发行国家公债种长期负债般1年长达10年政府发行种公债通常项目投资建设(2)发行国库券种短期负债1年居般1月3月6月等(3)专项债券种指明途债券(4)银行透支款透支般指时性年度偿款般期限较长通常隔年财政收入支出时(包括发行公债收入)偿总说国家信直接途弥补政府财政赤字外国家信调剂财政年度收支暂时衡财政年度住房贷款汽车贷款助学贷款等等
四消费信
消费信帮助居民明天钱改善天生活调整供需关系提高居民生活质量扩银行金融服务范围调整银行信贷资产结构赢事制约消费信发展关键金融风险更进步说制约消费信发展根原居民恒常收入
消费信企业作推销商品扩商品销路种手段解决生产消费矛盾消费信消费者提前动未收入寅吃卯粮造成旺需求生产盲目膨胀起商品供缩减货币需求间脱节生产消费更加脱节进步加深济危机矛盾消费信贷应控制适度范围
五国际信
国际信指切跨国贷关系贷活动国际间济联系重方面现代社会里国想加快济发展必然利国家先进技术设备资金商业信银行信广泛国际间商品交易济
国际信具体形式包括出口信贷国际商业银行贷款政府贷款国际金融机构贷款国际资市场业务直接投资等
()出口信贷
出口信贷出口国政府支持扩国产品出口提高产品国际竞争力通提供利息补贴信贷担保方式鼓励国银行国出口商外国进口商提供中长期信贷
出口信贷特点(1)附采购限制购买贷款国产品具体出口项目相联系(2)贷款利率低国际资市场利率利差贷款国政府补贴(3)属中长期信贷期限般5～85年长超10年
出口信贷包括卖方信贷买方信贷两种具体方式(1)卖方信贷卖方信贷指出口方银行出口商提供贷款银行贷款支持出口商便进口商提供延期付款信允许进口商订货时先支付部分现汇定金通常合金额15余货款出口商全部交货干年(般5年)分期偿卖方信贷特点出口货物价格确定较复杂出口商品价格包括银行利息(2)买方信贷出口方银行外国进口商进口方银行提供贷款直接进口商提供贷款般进口方银行担保目前较做法先进出口双方银行签订买方信贷总协议规定出口方银行进口方银行提供贷款范围额度利率条件等然进口方银行根具体贸易合贷款协议进口商转贷进口商规定期限逐次偿银行贷款支付利息买方信贷中进口商现汇直接支付出口货物价格较简单准确
(二)国际商业银行贷款
国际商业银行贷款指商业银行外国政府属部门私营工商企业银行提供中长期贷款种贷款利率较高般伦敦业拆利率加定附加利率期限3～5年种贷款通常没采购限制限定途国际商业银行贷款方式独家银行贷款银团贷款
(三)政府贷款
政府贷款国政府利国库资金国政府提供贷款种贷款般带援助性质特点(1)利率通常国际商业银行贷款利率低均25～3高4左右时息贷款(2)期限长均偿期30年长达50年(3)般附采购限制指定途贷款部分全部购买贷款国设备物资
政府贷款中通常包括定偿赠予全部贷款付息额进行贴现贸易合直接提供部分赠款
四)国际金融机构贷款
国际金融机构贷款国际金融机构成员国政府提供贷款包括国际货币基金组织世界银行附属机构——国际金融公司国际开发协会区域性国际金融机构提供贷款机构贷款条件优惠目促进成员国长期济发展国际收支状况改善
(五)国际资市场业务
指国际资市场融资活动包括国际资市场购买债券股票国际资市场发行债券股票
(六)直接投资
直接投资指国居民直接国家企业进行生产性投资获投资企业理控制权
直接投资采方式(1)国外开办独资企业包括设立分支机构子公司等(2)收购合国外企业包括建立附属机构(3)东道国企业合资开办企业(4)国外企业进行定例股权投资(5)利直接投资利润进行投资
国际信体现国国间债权债务关系直接表现资国际间流动债权国说资流出债务国说资流入部分流入资称作外资债务国债务外债目前西方发达国家国际信中债权国发展中国家引进外资债务国
第四节股份公司（学）
第三章 金融
章重点理解金融范畴形成界定难点国外金融概念范围容握
宽口径：货币事务货币理金钱关财源等包括国家财政公司理财收支
中等口径：货币流通信授予投资运作银行服务等
窄口径：仅指资市场关运作机制股票等价证券价格形成
第四章 利息利息率
章重点介绍利率决定利率收益率概念联系难点利率期限结构风险结构
第节利息源质
利息概念
利息贷关系中入方支付贷出方报酬远古时代贷行利息作种占权报酬已出现时实物形式谷物布匹等进行利息支付着商品货币济发展利息终货币形式存现代市场济中济体间普遍存着种样信联系信活动偿付利息条件特殊价值运动形式利息普遍存成必然
关利息源质济学派立场角度观点
()马克思关利息源质理
马克思贷资特殊运动形式分析中揭示利息源分析利息质指出贷资运动特点双重支出双重回流双重支出指首先货币资家货币资贷资家然职资家货币购买生产资料劳动力双重回流指职资家生产出含剩余价值商品销售出取货币然贷资连带利货币资家贷资整运动程贷资首先货币资形式G转换商品资W进转换生产资P生产程结束转换增值商品资W’转换包含剩余价值货币资G’程简单表示G—W…P…W’—G’出贷资运动现实资运动结合进入生产程发生增值货币资家货币资贷出期间资商品价值生产利润力渡职资家职资家运入资购买生产素进行生产获剩余价值转化利润必须分割部分货币资家作资商品报酬便利息利息质言剩余价值种特殊表现形式利润部分体现贷资家职资家剥削雇佣工关系体现贷资家职资家间瓜分剩余价值关系
(二)西方济学关利息源质理
利息源质古典政治济学派贷关系分配关系出发分两角度进行研究中配第洛克诺思等认利息贷资相联系济范畴贷货币资表面运动分析利息源质马歇尔开始利息研究倾利息源分析认利息分配理相联系范畴利息社会总收入部分资者报酬
古典政治济学派现代西方济学家资范畴观意愿心理活动等角度研究利息源质提出众学说中较影响资生产率说节欲时差利息流动性偏等法国济学家萨伊首先提出生产三素生产中提供服务利息工资租便服务报酬英国济学家西尼尔提出节欲认资储蓄进行储蓄必须节制前消费享受利息源未享受等积累资牺牲现消费种报酬奥利济学家庞巴维克时差利息认现物品类等量未物品具更价值二者间存着价值时差利息价值时差种补偿英国现代济学家凯恩斯批判古典学派利息理基础建立流动性偏认利息种纯货币现象放弃流动性偏持货币进行储蓄种报酬理脱离济关系身甚非济现象进行考察法揭示资义利息真正源质
二利息收益般形态
利息资金者贷出资金取报酬生产者该笔资金发挥生产职形成利润部分显然没贷没利息现实生活中利息作收益般形态贷出资金否利息作资金者理然收入——取会取收入相应入资金否生产营者总利润分成利息企业收入两部分似扣利息余利润营利息率成尺度果投资额获利润低利息率根应该投资果扣利息余利润投资额甚低说明营效益高会计制度中利息支出列入成利润指扣利息支出余份利润
马克思认利息够转化收益般形态首先贷关系中利息资权果实种观念已广泛认取普遍存意义旦忽略贷程中创造价值实质容仅利息联系便会形成货币资身天然具收益性概念次利息然实质说利润部分利息率利润率区利息率事先确定量企业家生产营情形会改变量利息率素变条件直接制约企业收入少意义出发通常利率衡量收益利息表示收益第三利息历史悠久货币提供利息早已熟知货币否作资通常认带收益
收益事物否笔贷放出货币金额甚否笔资通收益利率倒算出相资金额惯称资化
般贷放中金利息收益利息率关系公式表示
R＝P·r
式中R代表收益P代表金r代表利息率样已知Rr时求出PRr
例已知笔贷款1年利息收益50元市场年均利率5时知金50元÷0051000元
正样带规律性关系身存种规律决定相资事物取定资价格土资东西视资工资具体讲土身劳动产品价值具备决定价格根土收益块土单位面积年均收益100元假定年利率5块土会单位面积100元÷0052000元价格成交利率变情况土预期收益(R)越时价格(P)会越高预期收益变情况市场均利率(r)越高土价格(P)越低市场竞争程中土价格形成规律资化思路工资力资报酬年工资5000元年均利率5计算力资10万元
资化商品济中规律利息成收益般形态规律起作国市场济发展程中规律日益显示出作土买卖长期租相工资体系调整价证券买卖活动中价格形成规律作结果着市场济进步发展资化规律作会断扩深化
第二节 利息种类
利率计算方法
利息率简称利率定时间利息额贷出金额率利息率体现着贷资生息资增殖程度衡量利息量尺度
利息计算两种基方法单利法复利法
1单利法指计算利息额时金计算利息利息额加入金进行重复计算方法公式表示
lP·r·n
SP(1+r·n)
式中l表示利息额P表示金r表示利息率n表示贷期限S表示金利息简称利
例A银行甲企业贷放笔期5年年利率10100万元贷款期日甲企业应付利息额利分：
IP·r·n
100×10×550万元
SP(1+r·n)100×(1+10×5)150万元
2复利法单利法称指金计算出利息额计入金重新计算利息方法计算公式
lP[(1+r)n1]
SP(1+r)n
例中果条件变复利计算甲企业期日应付利息额利分
lP[(1+r)n1] 100[(1+10)51]61051(万元)
S100(1+10)5161051(万元)
单利计算手续简单计算方便入者利息负担较轻复利计息考虑资金时间价值素贷出者(储户)利益保护利提高资金效益强化利率杠杆作般说单利计算适短期贷长期贷采复利计息
3现值终值
复利终值：设投资额V0投资效期n年年利率r该项投资复利计算第n年价值FVn：
现值：投资资金未期收益换算成现时价值称投资现值计算公式：
期末收入现值＝期末收入*贴现子
贴现子＝1（1+贴现率）
总收入现值PV： 中复利贴现子
二利率种类
利率标准划分种类种利率类进行介绍
()利率表示方法划分年利率月利率日利率
根计算利息期限单位利息率表示方法年利率年单位计算利息月利率月单位计算利息日利率惯称拆息日单位计算利息通常年利率金百分表示月利率金千分表示日利率金万分表示样笔贷款年利率72月利率6‰日利率2‰o(月30日计)表示
(二)利率决定方式划分官定利率公定利率市场利率
官定利率称法定利率国货币理部门中央银行规定利率非政府金融行业律性组织确定利率称作公定利率公定利率通常银行公会确定会员银行必须执行存贷款利率官定利率公定利率定程度反映非市场强制力量利率形成干预代表着政府货币政策意志
市场利率市场规律变动利率贷资供求关系直接决定贷双方议定利率包括贷双方直接融资时商定利率金融市场买卖价证券利率资金供求状况标志资金供求时利率降反升变动频繁灵敏
现代济生活中利率济进行间接控制重杠杆利率水波动体现政府政策意图国形成官定利率公定利率市场利率存局面方面市场利率变化灵敏反映出贷资供求状况制定官定利率公定利率重方面市场利率会公定利率官定利率变化变化然官定利率公定利率制定考虑种素特反映出政策意图市场利率强导作升降直接影响贷双方市场利率变化预期进影响信贷供松紧程度市场利率升降二者量运动方完全致时甚会着相反方发展
(三)贷期利率否浮动划分固定利率浮动利率
固定利率指整贷期限利息贷双方事先约定利率计算市场货币资金供求状况变化实行固定利率贷双方准确计算成收益十分方便传统采方式适贷期较短市场利率变化情况贷期限较长市场利率波动较时候宜采固定利率固定利率双方协定单方面变更期间通货膨胀作市场贷资供求状况变化会贷双方承担利率波动风险贷期限较长市场利率波动频繁时期贷双方倾采浮动利率
浮动利率指贷期限市场利率变化情况定期进行调整利率较长期贷国际金融市场浮动利率够灵活反映市场资金供求状况更发挥利率调节作时浮动利率时予调整利减少利率波动造成风险克服固定利率缺陷浮动利率变化定贷成计算考核相复杂加重款负担
(四)利率作划分基准利率差利率
基准利率指利率体系中处核心基础位利率变动会引起利率相应变动会引导利率体系变化趋势西方国家基准利率通常中央银行贴现率国中央银行金融机构贷款利率
差利率指银行等金融机构部门期限种类途信力客户存贷款制定利率差利率提高信贷资金配置效率调节信贷市场供求起着积极作
(五)信行期限长短划分长期利率短期利率
般说年期信行称短期信相应利率短期利率年期信行通常称长期信相应利率长期利率短期利率长期利率中长短期限分总说较长期利率般高较短期利率种类信行间种种信条件利率水高低简单进行
(六)利率真实水划分名义利率实际利率
贷程中债权仅承担债务期法金信风险承担货币贬值通货膨胀风险实际利率名义利率划分正角度出发实际利率指物价变货币购买力变条件利率名义利率包含通货膨胀素利率通常情况名义利率扣通货膨胀率视实际利率
实际利率济实质性影响通常济理中够操作名义利率划分名义利率实际利率意义分析通货膨胀利率变动影响提供工具便利利率杠杆操作根名义利率实际利率较实际利率呈现三种情况名义利率高通货膨胀率时实际利率正利率名义利率等通货膨胀率时实际利率零名义利率低通货膨胀率时实际利率负利率实际利率状况贷双方企业会济行般言正利率零利率负利率济调节作互逆正利率符合价值规律求
标准利率划分许种类贷体划分中央银行利率商业银行利率非银行利率利率否具备优惠性质划分般利率优惠利率等等划分标准身交叉种利率时具备种性质类利率间类利率部定联系相互制约构成机整体利率体系利率体系国定时期类利率总
第三节利率决定影响程度
利率决定理
()马克思利率决定
马克思利率决定剩余价值资家间分割作起点马克思揭示利息贷出资资家入资资家里分割部分剩余价值利润剩余价值转化形式利息种质规定性决定量规定性利息量少利润总额限度利息率取决均利润率均利润率利息率高界限利息率低界限理说难确定取决职资家贷资家间竞争样总零正数否贷资家会资贷出利息率变化范围零均利润率间然排偶尔出现利息率超均利润率特殊情况
马克思进步指出均利润率零间利息率高低取决两素利润率二总利润贷款款间进行分配例果总利润贷款款间分割例固定利息率着利润率提高提高着利润率降降利息等均利润变部分情况利润率越高职资家支配部分利润越般讲职资家够愿意利润率高低成正例支付利息总利润率定情况利息变动便职资家手中留部分利润变动成反利息部分利润便少利息少部分利润便
马克思利率决定中指出利润率决定利息率利息率决定程中具特点
(1)着技术发展资机构成提高均利润率降趋势影响均利息率出现方变化趋势存影响利息率素社会财富收入相社会资金需求增长速度信制度发达程度等会加速抵消种变化趋势
(2)均利润率降趋势非常缓慢程阶段考察国家均利润率相稳定量相应均利息率具相稳定性
(3)利息率高低取决两类资家利润分割结果利息率决定具偶然性法规律决定传统惯法律规定竞争等素利息率确定直接间接起作
(二)西方利率决定理
西方利率决定理全着眼利率变动取决供求关系分析问题角度种学说容结相类观点利率成实物济中变量认利率实物资供需求决定储蓄投资均衡点决定IS类学说凯恩斯利率决定理认利率纯粹种货币现象利率水货币供货币需求均衡点决定20世纪40年代西方济学者试图两类观点加结合重视货币素利率影响考虑实物济中利率决定素外收入作利率相关变量引入分析模式形成IS－LM分析方法面西方利率决定理演变程进行简介绍
1IS
凯恩斯义出现前传统济学中利率称实际利率理强调非货币实际素利率决定中作注意实际素生产率节约生产率边际投资倾表示节约边际储蓄倾表示投资流量会利率提高减少储蓄流量会利率提高增加投资利率递减函数储蓄利率递增函数利率变化取决投资流量储蓄流量均衡图31说明种关系
图中II曲线投资曲线投资利率间负相关关系SS曲线储蓄曲线储蓄曲线倾斜表示储蓄利率间正相关关系两线交点确定利率r0均衡利率果素引起边际储蓄倾提高SS曲线右移形成S’S’曲线者II曲线交点确定利率r1形成新均衡利率表明投资变情况储蓄增加会利率水降果素引起边际投资倾提高II曲线右移形成I’I’曲线该曲线SS曲线交点确定利率均衡点r2显然储蓄变投资增加均衡利率提高
O
I
I’
I
I’
S’
S’
S
S
r2
r0
r1
图31
2凯恩斯利率决定理
凯恩斯认利率仅仅决定两素货币供保货币意愿(货币需求)货币供量外生变量中央银行控制货币需求货币流动性偏决定利率决定货币需求货币供两者函数交点均衡利率凯恩斯理框架中货币需求交易部分决定收入收入水取决储蓄投资凯恩斯利率决定理中利率收入储蓄投资货币需求货币供间关系密切相互赖见凯恩斯货币供求变动分析利率变动利率理实际货币利率决定理
图32货币供曲线货币局决定货币需求曲线LL1+L2条左右曲线越右越横轴行货币供线货币需求线等部分相交时利率变动样增加货币供货币均会储存起会利率产生影响凯恩斯利率理中著名流动性陷阱说图中M1r1相应货币供量M2昌货币供继续增加利率会r0降货币供量
LL1+L2
O
r1
r2
M1
M2
图32
3IS－LM
ISLM代表物希克斯汉森观点影响利率决定素生产率节约灵活偏收入水货币供量希克斯认利率种特殊价格必须整济体系研究决定应生产率节约灵活偏收入水货币供量结合起运般均衡方法探索利率决定图33示
M1
M0
O
r0
r1
S
I
图33
般均衡分析法中两市场实物市场货币市场图33示实物市场投资利率负相关储蓄收入正相关根投资储蓄恒等关系出条倾斜IS曲线曲线点代表实物市场投资储蓄相等条件局部均衡点货币市场货币需求利率负相关收入水正相关货币供量中央银行决定时导出条倾斜LM曲线LM曲线点意味着货币市场货币供需相等情况局部均衡
IS曲线LM曲线条单独决定全面均衡状态利率收入水落LM曲线A点IS曲线B点分代表货币市场实物市场均衡IS曲线LM曲线交点(E点)处决定两市场时达均衡利率收入水
二利率变化影响素
()济素
1济周期济周期波动中资义国家生产程生产表现危机萧条复苏繁荣四阶段复循环资义矛盾造成马克思认贷资供求状况贷双方观愿决定社会生产状况决定分析利率变化原仅仅局限贷资供求状况简单描述必须深入生产领域必须注重济周期阶段生产情况影响
危机阶段许工商企业商品销售困难期偿债务造成支付关系紧张引起货币信危机资家愿意赊销方式出售商品求现金支付现金需求急剧增加贷资供满足需利息率节节提高进入萧条阶段物价已跌低点资家进步缩减生产整社会生产处停滞状态复苏阶段投资增长物价回升市场容量逐渐扩增加贷资需求贷资供充足职资家低利率取货币资进入繁荣阶段生产迅速发展物价稳定升利润急剧增长新企业断建立贷资需求资回流迅速信周转灵活利率高着生产继续扩张贷资需求日益扩特危机前夕利率会断升资义社会利率样济周期阶段生产状况发生变化
2通货膨胀目前国流通货币均信货币存着通货膨胀性通货膨胀引起物价涨货币贬值必然资贷出者造成损失仅造成贷资金贬值会利息额实际价值降造成利息贬值通货膨胀越严重物价涨率越高贷出者损失越严重弥补金损失保证实际利息致降确定利率时考虑物价涨贷资金影响考虑利息影响采取提高利率水采附加条件等方式减少通货膨胀带损失
3税收资义国家通常利息作征税象税收征少征早征迟征关系着利息偿付引起利息变化造成收益结构变动例美国市政债券具违约风险利率高政府证券收益率然市政债券利息收入免税两种证券收益非常接税收方面投资者更注重税利息收入否利息征税利率高低重影响
(二)政策素
述济素引起利率变动外国货币政策财政政策汇率政策等济政策实施会引起利率变化中货币政策利率变动影响直接明显中央银行根济形势国家预定济目标通运三货币政策工具——存款准备金率贴现率公开市场业务影响市场利率达扩张紧缩银根目中央银行调整贴现率例贴现率调整必然影响贷资市场利率贴现率升时商业银行金融机构中央银行取资金成会提高金融机构保持利润变相应提高贷款利率促市场利率升中央银行降低贴现率商业银行金融机构资金成降会降低贷款利率市场利率跌样中央银行运公开市场业务操作调整存款准备金率等引起利率变动
(三)制度素
影响利率变动素制度方面原利率制国济非常时期济发达国家利率制直接影响利率水重素制利率基特征政府关部门直接制定利率利率变动界限制利率具高度行政干预法律约束力量排斥类济素利率直接影响许发达市场济国家实行利率制范围限旦非常时期结束解制相发展中国家济贫困资金严重匮乏实行利率制促进济发展防止高利率济带良影响时定时期实行制利率利抑制较严重通货膨胀配合全面济控制
总现代市场济环境错综复杂许素利率息息相关利率总体运动受济活动周期通货膨胀率货币供求货币政策政府制世界利率水影响微观素考察期限风险担保品信誉预期等素会利率变动产生影响
三中国现阶段利率决定影响素
国家利率水高低受特定社会济条件制约国现阶段实际出发决定影响利率素
()利润均水
社会义市场济中利息作均利润部分利息率均利润率决定马克思利息理社会均利息率社会总利润社会总资率相长时朗部门利润变动趋讲社会均利润率样制约社会均利息率问题需国现状出发进行分析
根国济发展现状改革实践种制约作概括利率总水适应数企业负担力说利率总水太高太高数企业承受相反利率总水太低太低发挥利率杠杆作国行业均利润率够计算全社会均利润率求出似值果数行业均利润率升全社会均利润率会呈升趋势种情况利率总水应提高果数行业均利润率降全社会均利润率会呈降趋势种情况利率总水应调低
二)资金供求状况
前述利息率取决均利润率均利润率定时利息率变动取决均利润分割利息企业利润例例贷资供求双方通竞争确定贷市场资金供求双方构成两种立力量立原利息率高低直接影响着均利润分割中份额资金供方资金需求方希利息率确定利双方围绕利率高低形成立竞争结果形成利率般讲贷资供应求时贷双方竞争结果促利率升相反贷资供求时竞争结果必然导致利率降
国利率水高低然决定资金供求市场济条件作金融市场商品价格——利率商品价格样受供求规律制约货币资金供需求生产程生产素流通素供需求定时期够供生产素决定利社会资源国发展中国家利资源限意义说相长时期资金需求会超资金供排国家干预市场力量决定利率种压力
(三)物价变动幅度
商品济中价格社会济生活影响渗透方面生产生活离开货币价格表现商品观念货币价格总水涨时持货币贬值价格总水跌时持货币升值价格具刚性变动趋势般涨样持货币贬值遭受贬值取补偿济生活中普遍关心问题种关心事货币资金营银行必须吸收存款名义利率适应物价涨幅度否难获投资收益名义利率水物价水具步发展趋势物价变动幅度制约着名义利率水高低
(四)国际济环境
金融全球化背景国改革开放程中国家济联系日趋密切种情况利率避免受国际济素影响表现方面
1国际资金流动影响国利率水资金流出会减少国资金供量果制约货币资金量流出必须提高利率利率提高会导致投资减少利润降低利息利润中分割例变时利息率水会相应降低说明国利率水高低受资金流出流入影响
2国利率水受国际间商品竞争影响国际竞争需价廉物美储量充足商品占领市场需占量货币资金货币资金供变条件增加货币资金需求会导致利率水提高支付利息般计入成利息支付成高价格相应涨利竞争方面讲抑制着利率水提高
3国利率水高低受国家外汇储备量少利外资政策影响果外汇储备少需量引进外资般适提高利率相反果外汇储备需量引进外资般必提高利率
(五)政策性素
1949年建国国利率基属制利率类型利率国务院统制定中国民银行统理利率水制定执行中受政策性素影响国济基础薄弱区部门差异市场机制健全中央银行宏观调控力尚完善关系利率作中央银行控制理济杠杆成体现政策意图工具决定变动受政策性素影响例建国十年动乱期间国长期实行低利率政策稳定物价稳定市场促进工农业生产发展1978年国利率政策历次调整充实开始注重差种类存贷利率期限存贷利率区部门企业实行优惠政策区起鼓励限制作利率差体现着政策性引导政策性限制成政策发挥效力见国社会义市场济中利率完全着信贷资金供求状况波动取决国家调节济需受国家控制调节利率成体现政策意图实现济目标工具
第四节 利率功作
利率般功作
()利率济功
1中介功谓中介事物间联系环节利率中介功具体表现三方面首先联系国家企业三方面利益变动导致三方利益调整次沟通金融市场实物市场特两市场利率间联动性金融市场实物市场间相互影响紧密相关第三连接宏观济微观济利率变动宏观济信息传达微观济活动中
2分配功利率具国民收入进行分配分配功首先利率总体确定剩余价值分割例收入贷者者间进行初次分配然利率整国民收入进行合理分配调整消费储蓄例盈余部门资金流赤字部门
3调节功利率调节功通协调国家企业三者利益实现调节宏观济活动调节微观济活动宏观济调节调节供需求例调节消费投资例关系等微观济调节调节企业济活动济活动等符合济发展求国家政策意图
4动力功实现定物质利益推动社会济发展动力利率通全面持久影响济体物质利益激发事济活动动力推动整社会济走繁荣
5控制功利率关系国民济全局重济活动控制衡协调发展求范围例通利率调整控制信贷需求进影响投资规模物价等等总合理利率利进行效宏观控制保证国民济良性循环
(二)利率济中作
利率作济杠杆发达市场济中具牵发动全身效应国济发展发挥着关重作利率作仅体现宏观济运行中表现企业济活动等微观方面影响
1利率宏观济活动中作第利率够调节社会资供般言生产发展会带动资需求扩足够资供生产发展必条件通调节利息率够调节国民储蓄水调节贷资供调节银行集中贷资力调节储蓄投资转化程度条件变情况利息率高低社会资供具调节作利息率提高国民储蓄率升贷资增社会资供增加反社会资供会减少现实济生活中利息率社会资供调节作较明显利息率升降贷资数量增减影响限国资供终决定生产发展积累扩国民收入水正常情况资供利率弹性较低低第二利息率调节投资资义国家投资利率弹性高说明投资利率状况密切相关利率投资规模结构两方面具调节作职资家进行投资单纯身积聚资金够量贷资利息率降低职资家贷款成降低投资成相减少会增加投资整社会投资规模扩利息率提高会增加职资家贷款成投资成相应增加投资会减少整社会投资规模相应缩利率升降社会投资规模成反变化利率资价格通实行差利率政策资流动起导作支持某发展前途新兴产业重点部门实行较低优惠利率政策促发展反需限制发展部门实行较高利率缩生产规模限制发展总通调整利率水利率结构定程度调节投资总量投资结构协调部门例关系合理调整产业结构社会济结构更趋合理第三利息率调节社会总供求达济持续增长目标必须保证社会总需求社会总供断变动处种动态衡衡走衡呈螺旋式升趋势利息率供求总量衡具定调节作总需求市场价格水利率间着相互联系相互作机制生产者消费者进入市场事济活动市场机制通价格水利率水变动定程度够调节企业消费者投资储蓄活动利实现总供总需求衡
2利率微观济活动中作企业言利率够促进企业加强济核算提高济效益企业利润＝销售收入 (产品成+利息+税金)通常情况产品成税金相稳定果企业销售收入变企业利润取决应付利息少利息少企业占信贷资金少占时间长利息率高需支付利息利润少反然果利率变动利润变动企业作利润追求者会加强营理加速资金周转努力节约资金提高资金效益
言利率影响济行方面利率够诱发引导储蓄行合理利率够增强储蓄愿热情合理利率会削弱储蓄愿热情利率变动某种程度调节消费倾储蓄倾方面利率引导选择金融资产收入转化金融资产保存时通常会考虑资产安全性流动性收益性金融商品样化天保证定安全性流动性前提利率决定收益率高低选择时着重考虑素种情况金融商品利率差成引导选择金融资产效会通金融商品利率较确定选择
二利率发挥作环境条件
现代市场济中利率发挥作领域十分广泛微观角度说收入消费储蓄间分配企业营理投资积极性等方面利率影响非常直接宏观角度说货币需求供市场总供总需求物价水升降国民收入分配格局汇率资国际流动进济成长业等等利率重济杠杆济学中微观济学部分宏观济学部分基模型中利率重缺少变量基原独立决策济——企业体说利润化效益化基准利率高低直接关系利益利益约束机制利率广泛重作
然现实生活中利率作充分发挥素非济素作发挥受种种限制种限制利率制授信限量等
第利率制国家直接融资间接融资活动中利率施行统理理机构根宏观济发展求金融形势判断制定种利率金融机构必须遵守执行利率制作国家宏观济理种手段具控性强作力特点制定利率水恰调整时限制利率作发挥
第二授信限量国家中果信贷出现供应求现象银行愿难提高利率方式阻止度需求时通常采授信条件限量措施中包括授信配制信誉高关系深客户量维持授信量求贷者摒诸门外外包括实施授信条件首期付款量质押品分期款量等许消费需求投资需求满足种授信限量结果信贷资金供求矛盾进步激化黑市猖獗银行利率市场利率间距离合理扩阻碍利率机制正常发挥作会引起整利率体系结构层次扭曲
第三市场开放程度济开放程度取决两方面资金流动度市场分割国济中果政府实行严格外汇制限制资流出流入会国利率体系孤立起失世界利率体系机联系种情况利率体系失汇率效应利率变动国货币外国货币价发生影响国际收支产生影响样国济中果资金流动受种限制进行条块分割金融市场处种分割状态成机统市场种情况利率体系组成部分间失机联系整利率体系会失弹性作发挥局限性
第四利率弹性利率弹性现代济学中重概念表示利率变化济变量利率变化反应程度某变量利率弹性高表示该变量受利率货币需求利率弹性非常高时候轻微利率波动便足引起投资量变动货币需求变化通供求关系影响真实济受影响反利率弹性利率济变量真实济影响然微弱
见利率现代市场济中发挥作会受素限制充分发挥作必须具备定条件
()市场化利率决定机制
市场化利率决定机制指利率少数银行寡头协定政府决定通市场价值规律机制市场供求关系决定市场资金供应求利率会扬资金环境相宽松利率够真实灵敏反映社会资金供求状况通利率机制促资金合理流动缓资金供求矛盾发挥筹集资金调剂余缺作
(二)灵活利率联动机制
利率体系中种利率间相互联系相互影响中种利率发生变动时利率会升降进引起整利率体系变动利率间联动机制种利率中尤基准利率变动引起变化明显例年美国联邦储备委员会次针济形势调高降低基准利率——贴现利率美国具灵活利率联动机制贴现率升降引起商业银行利率市场利率迅速变动起紧缩信扩张信作见利率济调节作发挥离开灵活利率联动机制
(三)适利率水
高低利率水利利率作发挥利率水高会抑制投资阻碍济发展增长利率水低利发挥利率济杠杆调节作国金融理部门中央银行十分重视利率水确定尤发展中国家说市场化利率决定机制形成程中应逐步确定适利率水方面真实反映社会资金供求状况方面资金贷双方利图促进利率社会总需求物价收入等素作发挥推动济持续稳定发展
(四)合理利率结构
利率水变动影响社会总供求总体水调整总供求结构趋调整济结构产品结构发展例等合理利率结构包括利率期限结构利率业风险差弥补利率水变动作局限性通利率结构变动引起连串资产调整引起投资结构投资趋改变济环境产生相应结构性变化更加充分发挥出利率济调节作
三中国利率体制改革
新中国成立初期严重通货膨胀猖獗投机倒高利贷活动政府采取系列严格制措施中包括利率制迅速制止金融物价领域混乱局面配合私营工商业制改造等方面收理想效果着高度集中中央计划济理体制建立制利率做法进步强化成高度集中计划理体制机组成部分阶段利率制特点利率档次少利率水低利差理权限高度集中种制利率政策稳定物价稳定市场促进扶植工农生产起良作高度集中计划理体制生产销售分配资金供求均基取决国民济计划利率高低济起实质性作
改革开放着国济体制计划济市场济转轨利率体制改革问题日益紧迫刻容缓形成套符合中国国情符合市场济求社会义市场济利率体制已现实摆面前年国政府利率理方法更样手段更灵活适时根济形势调整利率宏观济进行调控1978年国家针宏观济形势稳定通货膨胀效控制物价涨率幅回落形势先7次调低利率适应济运行需前国利率作发挥受定限制距离市场化利率机制段距离充分发挥出利率济作应逐步进行利率市场化改革
谓利率市场化指通市场价值规律机制某时点供求关系决定利率运行机制价值规律作结果社会资金资源配置指示器利率制相较利率市场化强调利率决定中市场素导作强调遵循价值规律真实反映资金成供求关系灵活效发挥济杠杆作种较理想符合社会义市场济求利率决定机制
利率市场化社会义市场济金融济发展求重容前加快利率市场化改革步伐具体措施五先先外币币先贷款存款先批发零售先农村城市先长期短期争取五年时间里基完成利率市场化改革务充分发挥利率社会义市场济中作
第六章金融市场概述
章重点解金融市场金融资产功特征运作流程难点理解金融市场子市场间关系
第节金融市场功
金融市场定义
金融市场定义般金融商品交易买卖核心容基调常见定义：(1)金融市场金融商品交易场(2)金融市场资金供应方需求方通某种方式互相接触达成交易场资金交易场(3)金融市场资金融通场机制(4)金融市场金融工具转手竞争性场(5)金融市场金融资产交易确定价格场机制(6)金融市场种金融交易总(7)金融市场金融资产交易象形成供求关系机制总理解金融市场种定义时注意握金融市场层含义：市场核心容交易象金融市场般商品市场交易实物形态价值形态存普通商品国外国货币单位表示现金存款票债券股票保险单期货合约等种金融商品交易目融通货币资金交易场设施金融市场更利现代化电讯技术设施赖形场普通商品市场程度赖形场仓储设施等等交易体现关系金融市场反映金融商品出卖者购买者间形成供求关系种供求关系背仅仅单纯买卖关系种信基础资金贷关系委托代理关系金融商品交易程中产生价格决定机制金融商品价格决定普通商品价格决定复杂交易规市场组织形式金融市场明显特殊普通商品市场金融市场体系图：
二金融市场分类
金融市场根标准进行分类常见类型种
1中介特征划分：直接金融市场间接金融市场直接金融市场指资金供求双方直接进行融资形成市场直接金融市场筹资者发行债务证权证投资者出资购买证资金投资者手中直接转筹资者手中需通信中介机构间接金融市场指银行等金融机构作信中介进行融资形成市场间接金融市场资金供者首先资金存款等形式银行等金融机构二者间形成债权债务关系银行等机构资金提供需求者需求者形成债权债务关系通信中介传递资金供者资金间接转需求者手中
2交易期限划分：资市场(长期资金市场)货币市场(短期资金市场)资市场指期限1年金融商品交易市场包括债券股票价证券市场银行中长期贷市场通常说资市场指债券市场股票市场通长期证券筹资金企业创建更新固定资产购置等资性投资长期资金市场称资市场货币市场指期限1年金融商品交易市场包括业拆市场票市场国库券市场回购协议市场额存单市场等通短期金融工具筹资金资金时周转补充流动性持短期金融工具资金提供者讲短期金融工具市场灵活兑现视货币代品称准货币短期资金市场称货币市场
3交易程序划分：级市场二级市场第三市场第四市场级市场称初级市场发行市场指筹资者设计开发出金融商品首次出售投资者时形成交易市场债券发行市场股票发行市场二级市场称次级市场流通市场指已发行出票证券等投资者间行转买卖市场二级市场分两种：种场市场证券交易种集中性交易市场严格入市条件统交易规清算制度信息披露制度等种场外交易市场称柜台交易市场店头交易市场证券交易外进行证券买卖市场级市场二级市场相辅相成没级市场二级市场没二级市场级市场发行证券没灵活变现渠道市场需求会萎缩市场难长久存第三市场指证券交易挂牌市证券交易外进行交易形成市场实际场外交易市场部分第三市场交易象证券交易挂牌市股票债券交易价格通常采议价方式相交易交易讲第三市场交易需交纳种服务费交易成较低交易受限制较少第四市场指投资者证券出卖者间通交易通柜台纪运种现代化电讯手段直接进行交易形成市场参加种市场机构投资者避开交易纪目保守秘密降低交易成
4交易象特征划分：票市场拆市场短期存贷市场定期存单市场回购协议市场国库券市场价证券市场外汇市场黄金市场票市场办理票承兑贴现抵押等业务进行短期融资市场拆市场金融机构间买卖中央银行存款账户存款金额形成市场美国称联邦基金市场短期存贷市场商业银行种方式吸收存款工商企业等提供短期贷款形成市场定期存单市场称CD市场(简称)签发买卖额转定期存单形成市场回购协议市场通回购协议形成出售证券融入资金形成市场回购协议般做法资金需求者出售短期证券(国库券)资金供者约定定期限(般营业日称隔夜回购)约定价格购回卖证券实质证券作抵押短期融资国库券市场国库券发行买卖形成市场国库券国库直接发行解决短期财政收支失衡种债券期限短流动性强安全性高视零风险债券金边债券价证券市场价证券发行买卖形成市场债券市场股票市场价证券长期金融工具价证券市场长期贷市场起构成资市场通常说资市场指价证券市场外汇市场货币间汇兑买卖形成市场简单说买卖外汇市场外汇市场狭义广义分狭义外汇市场指银行间外汇交易包括营外汇业务银行间交易外汇银行中央银行间交易国中央银行间交易交易通常批量称批发外汇市场广义外汇市场包括述银行间批发交易外包括银行普通客户间外汇买卖零售市场中央银行外汇银行外汇纪企业门集中进行黄金交易市场然黄金已般济生活中退出货币位贵金属商品目前然作重国际储备资产济生活中价值贮藏工具黄金市场然视金融市场部分
5场特征划分：形市场形市场形市场指具固定空间场集中进行组织交易市场典型形式证券交易形市场指没固定空间场通电信电脑网络等现代化通讯设备实现交易市场金融市场绝部分交易通种形市场进行
6交割时间划分：现货市场期货市场现货市场成交钱货两清方式进行交易市场实际执行中技术原现货市场实际交割时间成交1～3日期货市场成交约定滞时间交割方式进行交易市场期货市场买卖成交立交割合约规定日期交割现代期货市场中般规定标准化合约形式交易象类型交易数量单位交割时间点等作出标准规定金融期货中实际交割绝部分交易交割日达前进行转
7市场域划分：国金融市场国际金融市场国金融市场指金融商品交易发生国居民间涉国家居民交易标物国货币标价交易活动遵守国法规市场国金融市场交易结果改变国居民收入分配直接引起资金跨国流动直接影响国国际收支国际金融市场指金融商品交易发生国居民非居民间形成市场国货币标值金融商品非居民间进行交易市场前者称传统国际金融市场岸市场交易活动受国法律法规制约者称新型国际金融市场离岸市场交易活动基受国法规制约
三金融市场功
()融通资金
金融市场总金融商品供者需求者组成类型金融市场核心容买卖金融商品形式金融商品非代表着定数量货币资金买卖金融商品买卖货币资金金融市场基功融通资金通金融市场货币资金盈余单位融通赤字单位没金融市场媒介专业化服务没供资金供需双方选择满意金融商品金融工具资金盈余单位赤字单位处分散隔离状态资金供需巧合偶然情况会出现金融市场融通资金专门场尤现代金融市场资金供需双方提供种样融资工具够具种收益风险偏流动性需求资金交易者容易找满意投资机会获取资金渠道资金供需巧合性偶然性变般性必然性
(二)配置资源财富
金融市场金融商品买卖流动代表着货币资金流动货币资金代表着实际资源索取权金融市场资金融通功进步表现资源配置功资金进代表资源权盈余单位闲置时表明资源利处低效状态通金融市场闲置资金引需单位时意味着资源利率提高时金融市场竞争市场资金总愿意流出价高购买者金融商品价格股票价格代表着公司营业绩发展前景等系列济信息够较高价格出售金融商品买资金然金融市场竞争强者种价格机制引导资金流济效益发展前途光明企业行业进资源优化配置样道理种金融商品收入财富特殊持方式金融商品流动代表着财富流动金融商品价值变化意味着持者手中收入财富数量变化金融市场交易活动引起金融商品流动价格变化表明持收入财富进行着断调整配置
(三)转移分散风险
金融市场种组织规提供种专业化服务信保障融资系统金融市场进行交易资金供需双方均相规信息服务等条件种供选择金融工具收益风险够种统市场中准确定价市场参者收益风险偏资产选择策略存差异市场总会愿意承担更风险获取更收益总会厌恶风险宁少收益求安全样者会利金融市场种避险工具：期货期权等风险转移前者方面金融市场组织集中性交易降低没组织分散交易固风险：银行信中介机构间接金融市场资金供应者风险首先银行承接然银行通资产元化安排风险分布种行业企业种期限数额授信象风险分散保险市场根数法确定原理投保意外风险通保险公司业务扩展分散众投保身证券市场丰富样证券品种投资者投资分布具收益风险组合种证券达分散投资风险目
(四)调节反映济状况
金融市场够通价格机制资金引导高效益行业企业进资源优化配置济理角度说实际金融市场济发调节功种发调节功外金融市场存发展理局实施济动调节创造政策传递机制工具现实中货币政策财政政策少通金融市场效利反映功更处：股票综合指数变动反映整体济景气水股票成份指数变动反映行业发展变化情况股价格变化反映公司前业绩发展预期银行储蓄存款变动反映居民收入消费状况变动银行贷款增减利率变动反映投资需求状况济扩张萎缩状况等等正常定期公布关金融市场权威信息已成掌握判断济运行状况条渠道
金融市场种功正常发挥条件般认理想金融市场应具备四方面条件：(1)完整称信息完整信息说金融商品交易双方方便快捷获需信息交易行称信息说时点交易双方获信息完全相方存通未公开信息获利机会(2)市场供求决定价格机制说金融商品价格市场供求弹性供求状况改变断原均衡价格消失出现新均衡价格市场外力量影响改变价格(3)众市场参加者丰富金融商品种类存少数交易者市场垄断(4)良市场服务体系理秩序交易成低廉四条件中条件具备金融市场运行正常发挥应功中前两条件基条件两条件成熟完备通常认金融市场成熟完善基标志
第二节货币市场资市场
货币市场
㈠货币市场特点
货币市场种融资期限1年短期资金市场业拆市场票市场国库券市场定期存单市场回购协议市场短期存贷款市场等构成市场债券市场股票市场构成资市场相特点：
1融资期限短货币市场基特点货币市场够长期生存发展重条件济中仅需长期闲置储蓄转化投资需时闲置资金找出路资金短暂需求找源更况企业生产流通程金融机构业务运营政府项事务安排家庭生活等济活动领域短期资金余缺调剂实际种日常量市场需求
2流动性强市场目性说货币市场流动性金融资产交易组合场通金融机构中央银行账户存款商业票国库券额定期存单等买卖金融机构企业政府家庭等提供流动性转换配置条件市场实际运行般情况货币市场二级市场交易频率交易量资市场高
3风险性货币市场交易金融商品资市场债券股票相具收益水低安全性高特点商业票国库券等短期证券发行者贴现者承兑者等参体信誉般高资证券参体
4控性强货币市场商业银行中央银行财政部门直接量参市场货币市场满足参者调剂资金余缺补充流动性等求时货币政策财政政策实施创造条件商业银行业拆票贴现等活动直接决定着货币市场供求价格中央银行公开市场业务财政部门国库券发行等直接影响着货币市场运行资市场相述机构影响控制
(二)货币市场作
总体货币市场作两方面解决市场参者短期资金供求矛盾二金融宏观调控提供政策传导机制市场作分特点
1业拆市场作
业拆市场目作解决银行间准备金头寸余缺调剂问题着市场进步发展业拆参者交易象扩展商业银行相互间拆中央银行准备金账户存款余额外商业银行身账户存款部分通知存款定期存款作短期贷象非中央银行开户金融机构美国非联储会员银行互助储蓄银行外国银行分行够进行相互间短期资金贷甚包括证券交易商政府机构等开始账户存款余额进行市场调剂区分两种情况通常商业银行中央银行账户准备金头寸调剂市场称业拆种短期资金余额调剂市场称业贷前者目单资金头寸调整者目调剂资金余缺补充流动性外获短期资金拓展资产业务业拆惜市场作表现资金价格业拆市场参加者商业银行方中银行非银行金融机构说存整金融体系中市场作拆市场资金价格业拆利率然成整金融体系中具代表性利率货币市场核心利率业拆利率够时准确反映货币市场甚整金融体系中资金供求状况种贷活动种金融工具确定利率时通常业拆利率视市场利率信号作确定利率中央银行业拆利率变动作确定调整货币政策工具重国际货币市场伦敦银行业拆利率(LIBOR)新加坡银行业拆利率(SIBOR)香港银行业拆利率(HIBOR)公认典型代表性业拆利率中LIBOR伦敦金融市动包括国际银团贷款票贴现等LIBOR利率计算利率基重国际金融市场许国家LIBOR作重参利率
SIBORHIBOR新加坡香港两国际金融市场起重作业拆利率中国1996年1月原分散业拆市场(民银行省市级分行牵头建立融资中心)联体建立全国统现代化通讯信息处理系统支持业拆市场年6月1日起根民银行决定取消银行间业拆利率限限制标志着全国范围市场化业拆利率已形成开始金融市场全面利率市场化改革起重推动作
2票贴现市场作
票贴现市场票贴现方式转交易形成市场市场作满足企业商业银行等金融机构短期融资求时票业务商业信活动直接相关业务通发展票贴现市场票提供充分流动性力促进票业务发展商业信活动正常进行票贴现实质种票保证贷款市场供求利率水必然短期普通贷市场发生重影响尤贴现市场中央银行贴现政策工具着直接联系票贴现市场供求状况利率水变化中央银行观察调控货币市场重窗口英国票贴现市场始终处货币市场核心位中央银行通贴现率调整货币市场实施影响作尤明显中国金融改革程中直强调票贴现市场发展目落强制性商业信通信票化规范企业开辟出条生产流通程中发进行短期资金补充正常渠道商业银行实现资产结构元化提高资产质量降低资产风险找条合适途径时中央银行运贴现率调控贷市场信总量创造基础性国库券中央政府发行期限年短期债券国库券市场国库券发行流通形成市场者说国库券发行市场流通市场国库券发行市场竞争激烈市场发行方式通常采取招标制发行前财政部根短期资金需货币政策实施求确定发行规模社会招标投标者公布发行规模分报出愿意购买数量愿意承受价格众竞购者中出高价者首先中标先高低出价序次配售直售完止见国库券发行市场政府筹措短期资金调节国库收支提供效途径国库券市场作体现国库券流通市场商业银行证券销商中央银行企业投资者参加者国库券种证券中信誉度高风险付息非常活跃流通市场商业银行市场作获取风险收益资金运场时作保持二级储备灵活变现资产转换场企业投资者市场够获取风险稳定性收益投资机会中央银行市场作实施公开市场操作佳领域达调节信总量目见国库券市场政府财政融通资金外商业银行安全性投资流动性安排提供方便企业投资者创造投资机会中央银行金融宏观调控提供市场基础
二资市场
前述资市场包括证券市场中长期贷市场通常说资市场指证券市场里述证券市场交易程序运行机制
()证券发行市场
价证券市场根交易程序分发行市场流通市场第三市场第四市场等中反映证券市场基运行程发行市场流通市场里首先证券发行市场基征
证券发行市场价证券发行者投资者出售形成市场新股份公司成立原股份公司扩股增资政府企业特定目筹资等通市场证券发行市场资金盈余单位赤字单位转移市场储蓄投资转化市场体现金融市场基功市场市场交易活动般证券发行者干承销商间进行没集中交易场社会公众广泛参市场氛围目光盯住流通市场容易忽略发行市场重性认识实际需扩充资公司企业讲直接见效发行市场流通市场流通市场交易量般会直接引起公司实际营运资变化
证券发行市场运行程般前期准备实际发售两阶段总运行程股票发行债券发行基相方面差异面股票发行例说明证券发行市场运行程中重环节
1选择发行方式股票发行前期准备阶段发行者通常投资银行协助根公司发行条件投资市场拟承受发行费否争取市交易等求选择合适发行方式基方式两种：种私募发行少数特定投资者发行象私投资者公司职工原股东公司产品私户等二机构投资者保险公司养老基金等金融机构公司关系密切企业等私募发行优点手续简便般必理机构办理注册审核手续发行成较低足发行股票公开市股票难转私募发行应种发行方式公募发行面市场投资者公开发行种方式发行者必须关理机构申请注册接受审批市场实提供供投资者参考种财发展相关资料公募发行优点发行量发行股票证券交易市够提高发行公司市场知名度缺点发行手续复杂发行成高
2选择承销商股票发行发行者直接投资者销售完成数情况承销商作中介机构完成承销商选择采取竞争性招标方式采取私联络方式前者利降低发行成利承销商建立固定关系承销商提供相关服务数情况股票发行较固定承销商合作完成发行数量较时通常家承销商组成承销团完成
3申请注册公募发行方式事先证券理机构获准登记注册发行公司资格发行股票申请注册程中关键准备招股说明书说明书容包括公司项财务数公司营发展历史高级理员状况筹资目资金计划遗留问题等种数资料情况须关律师独立注册会计师专家参提供保证信息完整准确证券理机构确认招股说明书时交送市登记表属实批准申请者登记注册意味着股票已获准发行招股说明书具法定性质投资者作股票投资价值进行判断
4确定发行价格获准法定招股说明书中求标明拟发行股票发行价格发行价格确定否合理发行否取成功关键定价高没市场竞争力达预计发行数量筹资目定价低会降低公司声誉公司身业绩相称潜市场收益合理发行价格确定应考虑种素公司业绩增长性股票股利分配市场利率水证券市场供求状况等等终确定发行价格非三种：种价股票票面金额作发行价格种溢发行价格发行价格低股票票面金额中溢价发行股票两种确定发行价格方式种时价市价确定种类股票流通价格基准确定发行价格种中间价确定取票面额时价中间值发行价格发达证券市场中股票发行溢价发行少价折价发行溢价发行发行公司较少股份筹集较资金降低筹资成
5销售承购发行申请获准唇进入正式销售股票阶段阶段发行公司务预定方案发售股票直接承购者投资银行证券承销商通常发行公司承销商签订承销协议实施承销承销方式全额包销代理推销余额包销(助销)三种
股票发行例说明证券发行中关键环节债券发行关键环节基相外特殊处两方面：债券种承诺期偿金利息证确保发行承诺够兑现须债券持发行签订包括系列否定性条款肯定性条款债券发行合书法确定双方权益义务二客观估计债券违约风险投资者提供债券投资价值判断信息债券利销售通常需债券发行前权威性证券评级机构债券进行信评级评级时考察容：(1)发行公司偿债力通公司预期盈利水负债结构等确认(2)发行公司资信状况通公司市场评价偿债历史记录违约记录等确认(3)投资者潜风险发行公司破产性破产造成投资者实际损失程度
(二)证券流通市场
证券流通市场已发行证券投资者间转手买卖市场者说旧证券交易市场发行市场投资者认购证券流通市场够获时兑直持期回收投资没确定期日证券股票永远收回投资流通市场发行市场投资者必然求发行市场赖存发展重保证
证券流通市场两种基组织形式证券交易场外交易市场
1证券交易
证券交易集中进行已发行证券交易活动固定场证券流通市场核心(关证券交易组织形式等容请参阅第三章第二节)证券交易进行交易证券称市证券证券交易市证券般严格求通常营业绩良实力雄厚公司发行股票债券达证券交易规定市标准国家证券交易扶持新兴中企业高科技企业发展允许条件尚达市标准处快速成长阶段公司发行股票市划二板市场
证券交易数营利性组织基职：组织证券交易具体表现：(1)证券集中交易提供需物质设施包括交易厅种电子化交易操作系统等(2)制定规章制度交易体交易象交易程进行严格理保证市场公正公序(3)提供种信息服务尤常收集时发布证券市场价格变动信息证券交易发布股票价格信息常常权威机构编制股票价格指数(4)处理证券交易程中发生种纠纷证券交易实施组织证券交易职通交易会员交易者交易指令引入交易实现股票交易例投资者欲购买卖出证券交易市交易股票基程序：(1)选择作交易会员证券纪商办理开户纪商订立股票买卖委托契约(2)遇利时机时时通知受托纪商买入卖出股票委托指令分三种类型：种市价委托求纪接委托指令立根纪某特定价位该价位更利价位执行交易种停损委托求纪价格利方变动达某界点时立执行交易锁定损失两种委托类型说明委托效期限(3)纪商接委托通知派驻交易厅交易员执行买卖指令成交成交通知单送达客户(4)成交规定时间完成交割(5)办理股票户办理变更股东名簿记载手续(6)支付佣金买卖行结束客户纪商支付佣金数额交易量定例确定
2场外交易市场
场外交易市场通常称店头交易市场指投资者直接证券商营业柜台买卖证券形成市场根年证券市场发展情况样种界定算作狭义场外交易市场广义场外市场包括店头交易市场包括金融市场分类时提第三市场第四市场美国作电子化股票市场第四市场全国证券交易商协会动报价系统(市场事实已成美国场外交易市场代表形式表明传统老式场外交易市场正现代化场外交易市场取代
场外交易市场证券交易容量限市证券进行严格限制情况市证券实现流通提供市场场交易市场相典型场外交易市场5特征：(1)交易象非市证券非市证券交易零星额交易构成场外交易市场容(2)交易活动投资者证券营商间单独分散进行没集中交易场(3)交易程序简单交易成低廉交易投资者证券商间进行直接洽谈成交须定立规范委托契约须提供交易种规范服务甚需证券商支付佣金费(4)交易价格双方协商确定交易公开竞价样买方卖方时报价高买价低卖价致时价格作成交价(5)交易活动受制少灵活性强交易实现率高绝部分证券流通交易场外交易市场实现
第三节外汇市场黄金市场
外汇市场概述
外汇市场指进行外汇交易形成供求关系总具体包括国货币外国货币间外国货币相互间买卖外汇市场广义狭义区分广义外汇市场指进行外汇交易市场市场中出口商外汇持者外汇出售银行进口商外汇需求者银行购买外汇银行外汇交易活动中仅起中间作狭义外汇市场指银行相互间进行外汇交易市场银行客户进行外汇交易必然会产生交易差额表现银行外汇资金剩短缺避免汇率波动带风险银行必须进行抛出补进调整外汇头寸形成银行业外汇市场通常说外汇市场指广义外汇市场
()外汇市场分类
着国际贸易发展国际间资流动加速外汇市场交易活动日益频繁复杂出现类型外汇市场根外汇交易特点外汇市场分类方法
1外汇交易期限外汇市场分期外汇市场远期外汇市场
期外汇市场称现汇市场指外汇买卖成交两营业日办理交割市场远期外汇市场指外汇买卖成交交易双方根合规定约定时间(超年)办理交割市场称期汇市场
2外汇交易组织方式外汇市场分交易市场柜台市场
交易市场称形市场指固定场进行外汇交易市场巴黎阿姆斯特丹米兰等外汇市场柜台市场形市场指外汇交易集中点时间进行外汇供求者通银行进行交易市场伦敦纽约东京等外汇市场
3政府外汇制程度外汇市场分制外汇市场外汇市场
制外汇市场指国家通法令外汇收支存兑等业务进行理交易市场外汇市场指实行外汇制外汇制较宽松交易市场
(二)外汇市场构成
外汇市场金融市场样市场体市场客体市场组织方式三素构成
1外汇市场体
切参加外汇交易机构构成外汇市场体机构外汇银行外汇纪进出口商外汇供求者中央银行等(1)外汇银行指国中央银行指定授权营外汇业务银行外汇银行分三种类型营外汇买卖业务国银行兼营外汇买卖业务国银行国设立外国银行分支机构外汇银行充外汇买卖业务中间客户提供服务营行外汇买卖(2)外汇纪外汇银行进出口商间买卖外汇中间外汇纪买卖外汇联结外汇交易双方促成交易中收取佣金必须中央银行批准方参外汇交易(3)进出口商外汇供求者进出口商营进出口业务活动中进口需外汇出口收外汇通外汇市场交易进行外汇市场供者需求者外汇市场外汇供求者保险费旅费学费买卖外国价证券政府私间贷等原引起外汇供需求样通市场交易进行中央银行稳定市场汇率汇率着利国济方发展中央银行常常外汇市场进行干预种干预时中央银行直接参市场交易时通外汇银行间接渠道参市场活动维护外汇市场稳定述体外外汇市场外汇交易商外汇贴现公司外汇保值者外汇投机者跨国公司等体
2外汇市场客体
外汇外汇市场交易象指外国货币表示国际间结算支付手段包括外国货币外国货币表示支付证价证券商业汇票银行汇票票支票长短期证券等需说明外国货币必须够兑换成国家货币种外国货币算作外汇
3外汇市场组织方式
外汇市场组织方式交易组织方式柜台交易方式两种
(三)外汇市场功
1调剂外汇资金余缺
世界国国际贸易相互提供劳务等方面存着差异国家外汇收支出现完全相等少国家外汇紧缺国家外汇闲置外汇市场存够外汇资金需求者供者集中起取余补足调剂国家外汇资金余缺促进国际贸易国际金融关系发展
2国际信桥梁
国家特发展中国家发展国济程中面重问题资金足解决问题出路利国际信国家融通资金外汇市场国国际市场筹措资金提供条件外汇市场交易活动仅受国家法规制约少交易客体国家货币票种交易环境样化融资工具便利国家灵活利信形式外汇市场融通资金
3外汇保值投机场
外汇市场国际性市场国际政治济军事事件发生会引起外汇价格汇率波动汇率变化手中持外汇资产未外汇需求者带风险外汇市场存保值者规避风险提供必手段通外汇市场进行远期外汇买卖减少避免汇率变动蒙受损失汇率变化时外汇投机者提供谋取暴利条件根外汇市场汇率波动周期利买空卖空方式参外汇交易中赚取汇率波动差价利润
二汇率
()外汇汇率标价方法
外汇然外汇市场交易象应该交易价格外汇价格表现形式汇率汇率称汇价指两国家货币间兑换率者国家货币表示国家货币价格底国货币表示外国货币价格外国货币表示国货币价格涉汇率标价方法问题汇率标价方法直接标价法间接标价法
1直接标价法
直接标价法国货币表示外国货币价格标价方式100美元＝83144元民币直接标价法外国货币数额固定变两国货币价格变动折合国货币数额变动表示定数额外国货币折合国货币数额前增加说明国货币外发生贬值做外汇汇率升者外汇价格涨定数额外国货币折合国货币数额前减少说明国货币外发生升值外汇汇率跌者外汇价格降正国货币数额增减直接反映外汇汇率升跌称直接标价法目前国世界绝数国家采标价方法
2间接标价法
间接标价法外国货币表示国货币价格标价方式英国伦敦外汇市场外汇汇率1英镑(币)＝14350美元(外汇)间接标价法国货币数额固定变两国货币价格变动折合外国货币数量变动表示定数额国货币折合外国货币数额前增加说明国货币外升值币汇率升外币表示币价格涨定数额国货币折合外国货币数额前减少说明国货币外贬值币汇率跌外币表示币价格降正外汇汇率变动种标价法直接反映出币汇率升降间接予表现称间接标价法目前英美等少数国家采间接标价法
(二)汇率种类
汇率种类复杂里介绍种外汇市场交易活动直接相关划分方法
1外汇交易体汇率分银行业汇率商业汇率
银行业汇率指银行业间买卖外汇汇率西方国家外汇市场外汇牌价般指银行业汇率银行业外汇市场批发市场汇率利差商业汇率指银行客户问买卖外汇汇率银行客户卖出外汇时业卖出汇率基础适加价买入外汇时业买入汇率适减价商业汇率利差较
2银行外汇交易标准汇率分买入汇率卖出汇率
买入汇率指银行业客户买入外汇时汇率卖出汇率指银行业客户卖出外汇时采汇率银行买卖外汇采双重报价制种外汇牌价前两数字组成数字买入汇率数字卖出汇率直接标价法币数额数字买入汇率币数额数字卖出汇率间接标价法外币数额数字买入汇率外币数额数字卖出汇率买入汇率卖出汇率间差额便银行事外汇交易利润般外汇交易额1‰～5‰
3外汇交易交割时间汇率分期汇率远期汇率
期汇率名现汇汇率指外汇买卖成交两日办理交割时采汇率银行办理现汇方式手段现汇汇率分电汇汇率信汇汇率票汇汇率远期汇率称期汇汇率指外汇买卖成交双方约定时间进行交割时采汇率远期交易种预约性交易远期汇率期汇率间会出现定差额种差额远期差价般升水贴水价表示升水表示远期汇率期汇率高贴水表示远期汇率期汇率低价表示两者相等
4外汇市场营业时间汇率分开盘汇率收盘汇率
开盘汇率外汇银行外汇交易～营业日开始达成第笔外汇交易时汇率收盘汇率外汇银行外汇交易营业日终时达成笔外汇交易汇率
三外汇市场交易类型
()期外汇交易
期外汇交易称现汇交易指买卖双方成交两营业日办理交割手续外汇交易方式种交易外汇银行办理业务方式分电汇信汇票汇
1电汇
电汇指银行卖出外汇收国货币天电报电传通知国外代理行分支机构付款受款汇兑方式电汇付款较快银行基运客户交资金获利电汇汇率较般汇率高外汇市场汇率常波动避免带损失电汇汇率已成外汇市场基汇率种汇率作计算基础
2信汇
信汇指银行卖出外汇信函方式通知国外代理行分支机构付款受款种汇兑方式信汇付款期较长银行卖出外汇实际付出外汇时间间隔运客户事先交资金周转营利信汇汇率电汇汇率低银行赚取汇率差价较少信汇汇率电汇汇率差额致相邮程电汇延迟付款期间利息
3票汇
票汇指外汇汇票买卖象外汇交易方式汇票持票带寄国外汇票付款银行提取相应外汇款项间具定时间间隔票汇汇率电汇汇率低
(二)远期外汇交易
远期外汇交易称期汇交易指买卖双方成交约定期限进行交割外汇交易方式期汇交易交割期限般1～6月长达1年
远期外汇交易目规避汇率波动风险进出口商预计取外汇收入时银行出售等额远期外汇预计发生外汇支出时银行购进等额远期外汇汇率波动风险转嫁外汇银行外汇银行避免承受项风险需外汇市场事远期外汇交易调整外汇持额达规避汇率风险目
(三)套汇交易
套汇交易利点货币种类交割期限汇率差异进行外汇交易种外汇交易分点套汇时间套汇
点套汇利两两外汇市场汇率差异中赚取差额收益套汇交易
时间套汇掉期交易利期限外汇汇率差异买进卖出期外汇时卖出买进远期外汇交易方式种交易目获利外汇保值
(四)套利交易
套利交易称利息套汇指套汇者利国家短期利率差异资金低利国家调入高利国家赚取利率差额收益外汇交易套利交易两种货币汇率相稳定情况方进行果汇率波动较套利交易必须远期外汇交易结合起进行方利图
四黄金市场
黄金市场集中进行黄金买卖黄金兑换场国际金融市场重组成部分现代信货币流通条件黄金作货币已退出历史舞台黄金然属性色彩光润具延展性质均匀易分割价值昂贵适保值更黄金稀缺性易开采黄金然国际济交尤国际贸易中支付手段国家重储备资产黄金交易国际金融市场始终占显著位
黄金需求表现3方面第作官方储备资产指国中央银行集中黄金储备便作国际间支付继续发挥黄金世界货币功根IMF统计资料世界国中央银行黄金储备总额约29万吨第二作工业原料黄金高科技工业医疗器械业首饰行业等部门原材料部门黄金需求量较第三作价值储备抵御通货膨胀保存价值愿意储存黄金包括金块金币黄金纪念品等样黄金发挥价值储藏功
黄金市场卖方生产黄金企业需抛售黄金团体解决外汇短缺支付困难国中央银行预测金价会跌作空头投机者黄金市场买方增加官方储备中央银行保值购买黄金团体预测金价会涨作头投机者
黄金市场交易方式两种现货交易期货交易黄金现货交易指交易双方成交两营业日交割交易方式黄金期货交易指买卖双方签订合约未某时间交割种交易方式
市场作黄金市场分导性黄金市场区域性黄金市场谓导性黄金市场指该市场黄金价格确定交易方式变化黄金市场起着指导作伦敦纽约苏黎士香港等黄金市场属类区域性黄金市场指交易规模较黄金市场影响黄金交易市场巴黎法兰克福卢森堡新加坡等黄金市场属类
第四节金融衍生工具市场
金融衍生工具概念
金融衍生工具金融衍生商品金融衍生产品原生金融资产基础衍生出根前约定条件未规定时间规定原生金融资产进行交易标准化合约金融衍生工具具特点
第金融衍生工具原生资产现货变期货者某原资产抽象指标(股票价格指数)买卖某种金融资产权利变成交易商品类衍生工具交易直接象合约身合约载明标物
第二金融衍生工具价值变化受原生资产价格变化制约金融衍生工具交易中规定原生资产价格前约定未交易价格取决交易者未价格水观判断心理预期合约效期种事先约定预期价格存着高低现货市场价格性般说金融衍生工具价格等合约中原生资产协定价格现货市场价格差
第三金融衍生工具交易具拨杠杆作杠杆性指较少资金成获较投资提高投资收益操作方法金融衍生工具原生资产价格基础交易时必交纳相关资产全部价值缴存定例押金保证金便相关资产理权交易确定期日已交易金融衍生工具进行反方交易进行差价结算
二金融衍生工具
()金融期货
1金融期货概念
金融期货指交易双方期货交易公开喊价方式成交承诺未某日期某段期间事先约定价格交付某种特定标准数量金融工具契约金融期货交易目获利价格涨落差进行套期保值投机实际操作中期货交易少期交割期前事通反交易销常说仓
金融期货特保值功避险机制国际金融市场迅速发展壮现已成全球商品生产营者金融机构重效风险理工具投资工具成全球期货市场导工具
金融期货市场期货交易纪行清算般客户构成期货交易非营利性会员制协会组织期货交易提供固定场必设施时建立健全理机构负责制定期货交易规理会员日常营活动搜集情报传播行市纪行代表客户进行期货交易公司纪行基职代表拥交易会员资格客户利益代客户达指标征收客户履约保证金传递市场信息市场研究报告客户交易进行咨询清算负责期货契约交易登记工作征收期货交易必需保证金营业日结束会员公司进行交换清算般客户指非交易会员市场参加者指代表纪行事营业务场交易商保值者投机者
金融期货合约标准化具体容包括合约品种交割时间月份交易数量单位价格波动限度保证金数额违约责等中期货保证金期货交易抵押品目作清偿损益金充履约保证
2金融期货交易品种
金融期货货币期货利率期货股票指数期货
货币期货()国家货币角度外汇期货货币期货交易指期货交易交易双方通公开价买进卖出某种非国货币签订未某时间根协议价格交割标准数量外汇合约外汇期货交易目避免外汇风险进行套期保值
利率期货20世纪70年代西方国家济空前动荡利率剧烈波动背景产生类融资工具交易象包括国中长期国债短期政府债券欧洲美元存款等中交易量3月欧洲美元期货合约美国国库券期货合约
股票指数期货()金融市场种创新反映股票价格水股票指数期货合约形式进行交易股票价格指数期货交易种契约化交易方式买卖双方交易抽象股票指数代表定价值股票指数期货合约利股票综合指数变化代表期货合约价值涨跌整交易程中没股票转手指数期货合约买卖
(二)金融期权
1金融期权概念
金融期权指某特定时间买卖某种特定金融资产权利换句话说金融期权买卖双方订立合约合约中规定买方卖方支付定数额权利金赋予买方规定时间双方事先约定价格购买出售定数量某种金融资产权利期权买方说合约赋予权利义务合约效期期行权利放弃权利否行权利完全取决该金融资产(标物)市场价格市场价格利执行市场价格放弃合约权利市场价格利合约中事先约定价格买入卖出金融资产期权卖方说合约赋予义务权利果买方决定行期权义务合约条件履约履行义务报酬买方予权利金
2金融期权类型
期权合约赋予持者买入卖出标物行分买权涨期权()卖权跌期权
涨期权称买入期权指期权购买者期权出售者支付定数额期权费拥期权合约效期履约价格期权出售者买进某特定数量金融证券权利跌期权称卖出期权指期权购买者期权出售者支付定数额期权费享期权效期履约价格期权出售者卖出某特定数量金融证券权利
期权交易者效期履约灵活性划分欧式期权美式期权欧式期权期日行权利美式期权签约日期日天行期权
(三)金融互换
20世纪70年代末80年代初整国际金融市场进入剧烈动荡时期时国际货币汇率变化幅度高达40利率波动幅度非常惊美元年利率水3～20间变化市场风险巨然种外汇买卖货币市场避险工具投资者提供控制短期风险手段避险期限局限年广金融机构跨国公司量中长期资产负债暴露巨风险中规避中长期汇率利率风险时国际金融领域中亟解决问题背景金融互换更新金融产品产生
谓金融互换指交易双方预先约定汇率利率等条件定期限相互交换组资金达规避风险目作项高效风险理手段金融互换交易象资产负债金利息
根金融互换容分货币互换利率互换现代货币互换根交易双方互补需持种类货币商定筹资金利率基础进行货币金交换结算利息货币互换3基步骤
第步金初期互换互换交易初双方协定汇率交换两种货币金该汇率般期初期汇率基础
第二步利率互换指交易双方协定利率未偿金基础相互交换组利息
第三步期日金次互换指合约期日交易双方事先协定汇率次互换换回期初交换金
利率互换交易双方两笔金额相期限样付息方法资金约定时间进行相互交换利息业务活动利率互换交换利息交换金业务活动互换目降低筹资成利率风险
利率互换前提条件第存品质加码差异互换双方信等级原存筹资成差异第二互换双方存相反筹资意互换交易双方够取需
(四)远期利率协议
远期利率协议种远期合约买卖双方商定定时间协议利率规定种利率参利率清算日规定期限金额方方支付协定利率参利率利息差额贴现金额远期利率协议属规避利率风险金融产品数兑换货币提供防范短期利率风险效手段远期利率协议中然交易双方商定金总额作计算利息发生账户转移交易双方支付利息巳现金结算
远期利率协议报价采双边报价形式例远期利率协议3×6报价5504表示3月起息期限3月协定利率报价5504数字5表示报价方愿意买入远期利率协议价格相拆入利率数字504表示报价方愿意卖出远期利率协议价格相拆出利率远期利率协议计算公式
中M表示远期利率协议差额
P表示远期利率协议中金
B表示参考利率(交割日LIBOR)
A表示远期利率协议中协定利率
D表示远期利率协议期限(期限年单位)
T表示远期利率协议期限(期限天单位)
述两公式计算原理完全相远期利率协议差额支付方LIBOR高协定利率卖方支付买方LIBOR低协定利率买方支付卖方
(五)票发行便利
票发行便利()种证券化融资方式外汇期权货币互换远期利率协议外汇期货起构成80年代国际金融创新容
票发行便利银行款间签订未段时间银行承购连续性短期票形式款提供信贷资金种协议该协议具法律效力果承购短期票协议中约定利率成级市场全部出售承购银行购买未出售票者款提供等额贷款银行年收取定费
票发行便利约定期限般5～7年期限短期票循环周转方式发行票期限1周1年等常见3月6月票发行便利实际短期票方式取中期信贷
票发行便利成两部分组成部分票身利息部分发行安排营等关费包括理费包销费承诺费费
票发行便利发行程序(1)款包销银行进行广泛协商容包括票发行条件方式包销等事宜发行代理付款代理等方面(2)取致意见签订项协议然印制票(3)缴纳规定种费取需资金
第七章金融市场机制理
章重点掌握证券价格市场效率证券分析评估金融风险资产定价模型基容难点理解市场效率期权定价原理基容
第节价证券价格
价证券价格决定规律
价证券通常称资证券具定票面金额持者带定收益财产权证债权证包括国家债券方债券公司债券普通股票优先购买权证书证券投资受益证券等等简单说价证券指债券股票价证券种特殊金融商品持证券享证券代表某种权利未收入想拥种权利收入必须出资购买持证券想转种权利收入市场卖出证券银行存款短期金融商品相价证券尤收益性风险性虚拟性方面具明显特性投资者种金融商品投资选择中选择购买价证券够带金融商品更收益旦投资价证券承担金融商品更风险原价证券投资种长期性甚永久性投资作承担风险代价补偿价证券收益中包含风险收益价证券种高收益高风险金融商品价证券虚拟性表现证券集中资金实际营运价值证券身市场价值分离证券集中资金实际营运中表现生产流通程中固定资流动资真实资数量价证券数量变化关外取决资金实际营运状况营运结果证券身没价值济中直接充购买手段支付手段真实资马克思说法真实资纸制副价值虚幻虚拟资市场价值量变化独立真实资变化时候够反映真实资数量变化：某公司发行新股票公司债券筹集笔资金某公司股票行市该公司已停业幅降某公司股票公司已倒闭废弃等等情况虚拟资量变化反映真实资变化：原独资企业改组股份公司获准发行股票证券市场股票数量增加企业生产营资公司业绩没变化生产营资保持原水情况证券市场投机性炒作信息误导投资者预期乐观等种种原导致公司股票价格超常规涨虚拟资量超真实资量
价证券够脱离真实资独立运动价格决定特殊规律价证券交易中价格证券标明名义价值证券面值常常致甚相差悬殊说市场投机性炒作信息预期等原导致供求状况发生超常变化价格剧烈变动外正常情况证券价格背离名义价值行决定机理：广泛存信活动市场济中利息表现资收入般形态拥货币资愿意投放出谋取收益起码求够市场均贷利息率水获收益投放部门资产存入银行买价证券说样购买证券言投资者关心证券名义价值票面额考虑样价格购买够获相该笔资金贷放出存入银行利息收入说定货币资金购买证券(证券支付价格)笔资金贷存入银行 证券收益水市场贷利息率相情况二者完全等价：某张证券票面金额100元证券年收益率5贷市场年利率水正5张证券买卖价格正票面金额100元购买张证券100元存入银行终收益5元假设张面额100元证券年收益率510贷市场年利率水5情况证券买卖价格100元应该200元200元购买张证券够收益200元存入银行相前者面额100×1010元者金200元×510元假设张面额100元证券年收益率5贷市场年利率水10张证券买卖价格应该50元50元购买面额100元证券年收益100元×55元50元存入银行年收益5元(50元×10)见决定证券价格水变化证券名义价值面额证券收益水贷市场利率水较样面额证券收益水高贷利率时够高面额价格出售收益水低贷利率时低面额价格出售贷利率定情况证券收益水越高价格越高证券收益水定情况贷利率水越高证券价格越低证券价格决定般规律表明证券价格实际证券收入资化证券带收入成正贷市场利率成反然实际证券市场证券买卖价格受种般规律支配外受市场供求关系变动等种素影响
二债券价格股票价格
现实证券投资分析中债券价格股票价格分析已形成种理模型里根收入资化原理债券股票价格确定基方法加介绍
收入资化原理核心：资产价值(表现形式资产价格)取决持资产带未现金流收入未现金流收入投资者预测种价值需利贴现率未现金流价值调整现价值称现值贷市场利率收入般形式贴现率市场利率代表
债券股票两种金融资产言存期限收益金偿付方式差运述般公式确定价格时根证券偿期限收益金偿付办法
1次性偿付息债券种债券面额计算利息债券期限达偿全部金利息S代表期支付金利息价格市场利率期限Prt代表债券价格公式：
2 分期付息定息债券种债券面额计算利息定期约定支付利息附息票支付利息期面额收回金投资者未现金流包括分期利息期满收回金期固定利息A代表金面额余变量Prt前面公式相债券价格公式：
3 期日定息债券称永续债券种债券定期固定利率支付利息金永偿投资者购买种债券永久性获固定收入C代表期固定利息收入余变量前面相债券价格公式：
4 股票股票种支付股息返金价证券假定股票够定期股东支付固定股息：固定收益优先股视期日定息债券永续债券普通股票说红利支付取决股份公司营状况确定投资者未现金流收入固定果考虑红利支付日期守常规等素普通股票价格计算永续债券复杂
第二节风险投资
金融市场风险
二风险度量分散
㈠风险测量
1期利润：
期利润表示预期盈利水利润方差表示风险度
期利润指该项投资利润概率分布期值表示利润水相应概率加权均值
Ex期利润xt表示n利润水Pt表示xt出现概率
果利润表现形式净现值收益率相应期净现值期收益率计算公式期利润相
2方差风险测量
方差数学表示机变量均值（期）偏离程度利润方差风险度进行测量公式：
利期简写作
式中 称方差标准差
㈡资产组合风险分散
资产组合起收益增减相互影响总资产风险减少鸡蛋放篮子里效应协方差相关系数测量
1协方差
中cov(xy)x y协方差E期协方差0时表示xy正相关0时表示负相关0时表示没相关关系
AB两风险投资x表示A投资收益y表示B投资收益ExEy分AB期收益xyAB情况应收益积E（xy）xy期收益样cov(xy)衡量AB项目相关程度量协方差0时AB正相关组合风险0时负相关组合风险降低
2风险分散原理
设AB两风险型投资项目收益率作项目利润表现xy分AB收益率值AB期收益率ExEyAB风险衡量AB收益率标准差σ(x) σ(y)适合式：
假设投资者资金均分AB项目组成投资组合总投资收益率总投资风险
：
AB完全正相关时式变：
意味着组合投资风险等AB两项目均值风险分散两项目
AB完全负相关
：
时组合投资风险两项目风险差半显然风险仅分散降低情况：
意味着组合投资风险分散程度减
第三节资产定价模型
资市场理
二资资产定价模型
第八章 金融中介概述
章重点解金融中介概念范围国金融中介体系容难点理解金融服务产业般产业异
第节金融中介包括范围
事种金融活动组织称金融中介称金融机构适应高度发达市场济求现代济中规模庞金融体系概略众银行非银行金融机构存格局中银行机构居支配位
关银行机构分中央银行存款货币银行式样专业银行三类非银行机构构成更庞杂保险公司投资公司信合作组织基金组织消费信贷机构租赁公司等包括证券交易属类
中央银行
数国家家中央银行国家美国设12家联邦储备银行起中央银行作中央银行国金融机构体系中心环节处特殊位具全国金融活动进行宏观调控特殊功
二存款货币银行
存款货币银行惯称商业银行营工商业存放款业务顾客提供种服务中通办理转账结算实现着国民济中绝部分货币周转时起着创造存款货币作
存款货币银行西方国家银行体系中机构数量业务渗透面广资产总额重始终居金融机构代重位
三投资银行
投资银行专门工商企业办理投资长期信贷业务银行投资银行名称通欧洲陆美国等工业化国家英国称商银行日称证券公司外种银行性质相种样形式名称长期信贷银行开发银行实业银行金融公司持股公司投资公司等
投资银行商业银行资金源发行股票债券筹集便国家投资银行允许接受存款定期存款外银行取贷款构成资金源部分
投资银行业务工商企业股票债券进行直接投资工商企业代办发行包销股票债券参企业创建改组活动包销国政府外国政府公债券提供投资合财务咨询服务投资银行兼营黄金外汇买卖资设备耐商品租赁业务等等
四储蓄银行
储蓄银行指办理居民储蓄吸收储蓄存款资金源银行国金融机构均营储蓄业务情况西方少国家储蓄银行专门独立储蓄银行专门理法令容方面旨保护额储蓄利益方面规定聚集量资金投处
储蓄银行具体名称国差异甚银行相称外文中银行字样翻译惯中加两字名称功基相互助储蓄银行储蓄放款协会国民储蓄银行信托储蓄银行信贷协会等名称少国家邮政系统办理储蓄业务居民住宅角度发展起建房储蓄银行等
西方国家储蓄银行私营公营国家绝部分储蓄银行公营
储蓄银行汇集起储蓄存款余额较稳定长期投资中发放动产抵押贷款(住房贷款)投资政府公债公司股票债券市政机构发放贷款等国家明文规定必须投资政府公债例储蓄银行业务活动受约束营支票存款营般工商贷款等年已突破储蓄银行已营商业银行营许业务
五农业银行
农业银行农业提供信贷专业银行农业受然素影响资金需求强烈季节性农村域广阔农户分散资需求数额期限长利息负担力低抵押品法集中理困难少贷款信誉决定营农业信贷具风险期限长收益低等特点商业银行金融机构般愿承做方面业务西方许国家专设支持农业发展职责农业银行美国联邦土银行合作银行法国土信贷银行农业信贷银行德国农业抵押银行日农林渔业金融公库等
农业银行资金源完全政府拨款发行种债券股票吸收客户存款储蓄筹措资金农业银行贷款方涵盖农业生产方面切资金需土购买建造建筑物农业机器设备化肥种子农药购买等容国家农业银行某贷款予利息补贴税收优等
六动产抵押银行
动产抵押银行专门营土房屋动产抵押长期贷款专业银行资金吸收存款发行动产抵押证券筹集贷款业务体分两类类土抵押长期贷款贷款象土者购买土农业资家类城市动产抵押长期贷款贷款象房屋者营建筑业资家法国房产信贷银行德国私抵押银行公营抵押银行等均属类外类银行收受股票债券黄金等作贷款抵押品
事实商业银行正量涉足动产抵押贷款业务少抵押银行营抵押放款业务外营般信贷业务种兼营融合发展呈加强加速势
七进出口银行
通金融渠道支持国外贸易专业银行般政府金融机构美国进出口银行日输出输入银行等半官方性质法国外贸易银行法兰西银行商业银行出资组建
创建进出口银行目政府促进商品输出承担私出口商金融机构愿意力承担风险通优惠出口信贷增强国出口竞争力时进出口银行执行国政府外援助金融机构类银行营原贷款利率等方面带浓厚政治色彩
八保险公司
西方国家保险业十分发达类保险公司国重非银行类金融机构西方国家保险物保险事保险西方国保险种类分建形式样保险公司财产保险公司寿保险公司火灾事保险公司老年伤残保险公司信贷保险公司存款保险公司 等等中普遍寿保险公司规模寿保险公司兼储蓄银行性质实际保险费缴纳等储蓄说寿保险公司种特殊形式储蓄机构
保险公司获保费收入常远远超保费支付聚集起量货币资货币资银行存款更稳定西方国家金融体系长期资重源保险公司资金运业务长期证券投资投资公司债券股票市政债券政府公债发放动产抵押贷款保单贷款等
九信合作社
西方国家普遍存种互助合作性金融组织农村农民信合作社城市手工业者等特定范围成员信合作社类金融机构般规模资金源合作社成员缴纳股金吸收存款贷款解决成员资金需起初信合作社发放短期生产贷款消费贷款现资金充裕信合作社已开始解决生产设备更新改进技术等提供中长期贷款逐步采取动产价证券担保抵押贷款方式
十养老退休基金会
种参加养老金计划者年金形式提供退休收入金融机构提供退休年金资金(1)劳资双方积聚雇缴款雇员工资中扣雇员愿缴纳(2)运积聚资金收益投资公司债券股票政府债券收益等
十投资基金
种间接金融投资机构工具国家称谓美国称基金互助基金英国称单位投资信托投资基金通投资者发行股份发放证券募集社会闲散资金适度分散组合方式投资种金融资产投资者谋取高利益里投资者资金投入基金购买基金股份种间接投资基金股份时买进卖出视金融工具种见投资基金机制特点优势投资组合分散风险专家理财规模济
第二节 国金融中介体系
20年改革开放国现已基形成中国民银行领导国独资商业银行体种金融机构存分工协作金融体系
中国民银行
作国中央银行中国民银行国务院领导制定实施货币政策金融业实施监督理国家机关具世界国中央银行般特征通货发行银行银行银行政府银行具体职责(1)法制定执行货币政策(2)发行民币理民币流通(3)规定审批监督理金融机构(4)规定监督理金融市场(5)发布关金融监督理业务命令规章(6)持理营国家外汇储备黄金储备(7)理国库(8)维护支付清算系统正常运行(9)负责金融业统计调查分析预测(10)作国家中央银行事关国际金融活动（11）国务院规定职责中国民银行分支机构根履行职责需设立作派生机构根中国民银行授权负责辖区金融监督理承办关业务
二政策性银行
政策性银行政府投资设立根政府决策意专门事政策性金融业务银行活动营利目根具体分工服务特定领域政策性专业银行称
1994年前国设专门政策性金融机构国家政策性金融业务分四家国专业银行承担1994年适应济发展需政策性金融商业性金融相分离原相继建立国家开发银行中国进出口银行中国农业发展银行三家政策性银行
国家开发银行务国家法律法规方针政策筹集引导境外资金国家基础设施基础产业支柱产业中型基建设技术改造等政策项目配套工程发放贷款资金源固定资产投资总量进行控制调节优化投资结构提高投资效率业务范围包括(1)理运国家核拨营性建设基金贴息资金(2)国金融机构发行金融债券社会发行财政担保建设债券(3)办理关外国政府国际金融机构贷款转贷国家批准国外发行债券根国家利外资计划筹国际商业贷款等(4)国家基础设施基础产业支柱产业中型基建技改等政策性项目配套工程发放政策性贷款(5)办理建设项目贷款条件评审咨询担保等业务重点建设项目物色国外合资伙伴提供投资机会投资信息
中国进出口银行务执行国家产业政策外贸政策扩机电产品成套设备等资性货物出口提供政策性金融支持办业务包括(1)办理机电产品成套设备关出口信贷业务(卖方信贷买方信贷)(2)办理机电产品成套设备关政府贷款混合贷款出口信贷转贷国际银行间银团贷款业务(3)办理短期中长期出口信保险进出口保险出口信贷担保国际保理等业务(4)国家批准境外发行金融债券(5)办理行承担类贷款担保外济技术合作等项目评审境外客户提供关行筹资信贷担保保险保理等业务咨询服务
中国农业发展银行务国家法律法规方针政策国家信基础筹集农业政策性信贷资金承担国家规定农业政策性金融业务代理财政性支农资金拨付农业农村济发展服务业务范围(1)办理粮棉油等农副产品国家专项储备贷款(2)办理粮棉油等农副产品收购调销加工贷款(3)办理国务院确定扶贫农业综合开发贷款(4)办理国家确定型农林牧水利基建设技术改造贷款(5)办理业务范围开户企事业单位存款结算(6)发行金融债券(7)办理境外筹资
三家政策性银行事业务活动中均贯彻商业性金融机构竞争营保微利基原贷款拨付等业务具体办国家开发银行中国进出口银行委托国商业银行代理情况外般设营性分支机沟中国农业发展银行业务办营代理辅北京设总行外省治区直辖市设立分行计划单列市农业省(市)设立分行派出机构农业政策性金融业务量县(市)设立支行1995年末三家政策性银行合计发放政策性贷款占该年全国金融业贷款总量127
三国独资商业银行
处国金融机构体系中体位四家国独资商业银行中国工商银行中国农业银行中国银行中国建设银行前身政策性银行组建前国家四专业银行
国独资商业银行体位作专业银行时期奠定目前国独资商业银行员机构网点数量资产规模市场占份额均绝处国整金融领域举足轻重位世界银行排序中处较前列位置
四商业银行
1986年国家决定重新组建股份制商业银行——交通银行前身四家国独资商业银行外陆续建立批商业银行广东发展银行深圳发展银行招商银行福建兴业银行海浦东发展银行海南发展银行(已1998年清理)烟台住房储蓄银行蚌埠住房储蓄银行等
商业银行筹建初绝数中央政府方政府国企业集团公司集体合作组织等出资创建年先实行股份制改造交通银行筹建伊始明确股份银行原定国家股份50公开招股50方政府企事业单位认购入股股资总额中超10股直未征集深圳发展银行国家股例远50私股份占定重国银行中第家惟家股票市公司中国民生银行国第家民营银行股份构成民营企业集体企业乡镇企业公司等服务象民营企业等伴外开放扩国已开启允许国外资参股国银行门中国光银行资中36亚洲开发银行投资入股国际金融公司研究资进入中国民生银行性
1998年北京开始陆续出现城市名命名商业银行城市原城市合作银行更名成原城市合作银行原城市信合作社基础城市企业居民方财政投资入股组成方性股份制商业银行城市商业银行功区济发展融通资金重点城市中企业发展提供金融服务
五非银行金融机构
目前国非银行金融机构包括信托投资公司证券公司财务公司金融租赁公司邮政储蓄机构
()信托投资公司
国信托投资公司济体制改革开始创办起现已发展金融投资贸易服务相结合综合性济实体中国国际信托投资公司创办改革初1979年陆续设立批全国性信托投资公司中国光国际信托投资公司中国民族国际信托投资公司中国信息信托投资公司中国教育信托投资公司等数众方性信托投资公司国际信托投资公司
国信托投资公司初创属相部分属银行系统办外国务院部委更级方政府计委财政等部门出面组建1995年根行业营规范理求陆续铺开信托投资公司调整改组脱钩重新登记工作目前止银行系统属信托投资公司信托投资公司属银行已基脱钩完毕中绝部分信托投资公司直接撤销转转银行分支机构级政府计委财政银行政群部门办信托投资公司基撤销1997年底国重新登记信托投资公司244家
目前信托投资公司业务容(1)信托业务信托存款信托贷款信托投资等(2)委托业务委托存款委托贷款委托投资等(3)代理业务代理保代理收费代理价证券发行买卖信担保等(4)咨询业务资信咨询项目行性资询投资咨询金融咨询等(5)兼营业务金融租赁证券业务房产开发国际融资性租赁项目进出口业务等(6)外汇业务外汇信托存贷款投资境外发行代理发行买卖外币价证券等
(二)证券公司
国初设时证券公司某家金融机构全资设立独资公司干金融机构非金融机构入股形式组建股份制公司两年着分业营分业理原贯彻规范证券公司发展工作落实银行城市信合作社企业集团财务公司融资租赁公司典行原融资中心设证券公司营业机构陆续予撤销转求证券机构彻底完成类金融机构脱钩时鼓励营状况良实力雄厚证券公司收购兼业务量足证券公司截1997年底国证券公司总数90家中申银万国华夏中泰海通南方等证券公司分支机构设置业务量占等方面均处证券公司前列
国证券公司业务范围般代理证券发行业务营代理证券买卖业务代理证券付息红利支付证券代保签证接受委托代收证券息红利接受委托办理证券登记户证券抵押贷款证券投资咨询业务等
(三)财务公司
国财务公司企业集团部集资组建宗旨务企业集团部企业筹资融通资金促进技术改造技术进步华集团财务公司中国化工进出口财务公司中国色金属工业总公司财务公司等
财务公司业务存款贷款结算票贴现融资性租赁投资委托代理发行价证券等规范求角度财务公司特点集团部成员提供金融服务业务范围资金源资金运应限定集团部金融机构样社会寻找生存空间
财务公司业务受中国民银行领导理监督稽核行政隶属企业集团实行营负盈亏独立企业法截年底国财务公司总数家支持促进企业集团特型企业集团改革发展中发挥特定作
(四)金融租赁公司
国金融租赁业起始年代初期金融租赁公司创建时银行金融机构行业部门合资设立中国租赁限公司东方租赁限公司等根国金融业实行分业营理原租赁公司求独立营属银行等金融机构脱钩工作进行中
目前金融租赁公司业务(1)生产科教文卫旅游交通运输设备等动产动产租赁转租赁回租赁业务(2)前述租赁业务涉标物购买业务(3)出租物抵偿租金产品处理业务(4)金融机构款融资业务(5)吸收特定项目信托存款(6)租赁项目流动资金贷款业务(7)外汇业务
截年底国重新登记金融租赁公司家
(五)邮政储蓄机构
吸收居民储蓄业务国银行面介绍城乡信合作社营少国家种业务般银行专门储蓄机构进行少国家设邮政储蓄机构
邮政储蓄指民生活紧密联系邮政机构办理类邮件投递汇兑等业务时办理象储蓄存款业务邮政机构办理储蓄已百年历史数较发达国家邮政储蓄新中国成立前国邮政储金汇业局
六保险公司
保险业极具特色巳具独立性系统系统列入金融体系办保险业务量保费收入根世界国通例项金融投资运保险资金投资收益积累更雄厚保险基金促进保险事业发展
保险公司业务范围分财产保险身保险业务具体容见第十章赘述
七华外资金融机构
着外开放深入国开始引进外资金融机构(包括外资独资中外合资)目前国境设立外资金融机构两类
()外资金融机构华代表处
般设北京国济特区必批准北京设立代表处申请指定城市设立派出机构华外资金融机构代表处工作范围进行工作洽淡联络咨询服务事直接营利业务活动
(二)外资金融机构华设立营业性分支机构
般设济特区等国务院确定城市目前根规定华外资银行分行获准营列业务项目部分全部(1)外汇存款(2)外汇放款(3)外汇票贴现(4)批准外汇投资(5)外汇汇款(6)外汇担保(7)进出口结算(8)营代客户买卖外汇(9)代理外币外汇票兑换代理外币信卡付款保保箱业务资信调查咨询批准币业务外币业务目前作试点已家外资银行获准海浦东开展民币业务
华外资金融机构发展前景逐步建立外资银行分行独资中外合资银行财务公司辅少量保险机构投资银行样化结构体系
第九章 存款货币银行
章重点掌握存款货币银行种业务创新趋势难点理解存款货币银行营理理念方法
第节存款货币银行产生
1516世纪西欧商品济相发展西欧商业城市威尼斯佛罗伦萨热亚阿姆斯特丹汉堡等进行着量区间国际间商品交换国商携带形状成色重量种铸币便计价交换出现专门提供铸币兑换服务货币兑换行着交换进步发展交换范围数量断扩商越越感长途携带量铸币危险麻烦实力兑换业者开始接受商委托办起汇兑业务商汇兑行铸币兑换成汇票携带汇票异该兑换行分号联营关系兑换行换成该通行铸币进行商品采购商异销售商品铸币先汇兑行兑换成汇票带回该汇兑行分号联营关系汇兑行汇票换回铸币货币汇兑行现代银行萌芽阶段初形式
着交换发展方面汇兑行资金日益雄厚着稳定信方面商越越出现短期融通资金安置短期闲置资金需求旦汇兑行进行兑换汇兑业务时商发放贷款吸收存款商提供结算服务汇兑行开始银行渡
第二节存款货币银行业务
传统存款货币银行帐号业务致分三类负债业务资产业务中间业务
负债业务
存款货币银行帐号负债业务指存款货币银行帐号吸收资金业务存款货币银行帐号通发行新股份增加银行资算作负债业务种业务关心重点问题里着重介绍存款货币银行帐号负债业务
1活期存款业务
活期存款存款时存款账户支取存款余额种存款形式存款支取存款时必须银行规定支票活期存款称支票存款活期存款业务直存款货币银行帐号业务国严格理制度存款货币银行帐号必须活期存款保持法定准备金交中央银行保存存款货币银行帐号缴纳法定准备金外必须保持部分库存现金作超额准备金
银行营活期存款业务成包括利息支付提供服务发生费已付款支票处理存藏月报编制发送现金出纳设施(出纳员设备)提供银行形象(营点营业厦分支机构等)设计维护广告宣传市场营销等服务费活期存款流动性极存取频繁服务存款货币银行帐号活期存款支付利息较低美国1993年银行法规定禁止存款货币银行帐号活期存款支付利息美国关利率制关法律放松活期存款禁止支付利息法律然效国目前尚类法律
2定期存款业务
定期存款种预先约定期限存款存款期限通常3月6月1年2年3年5年等甚更长存款支取存款时须银行规定存单定期存款存单存单利率期限长短固定高活期存款利率定期存款提前支取受较高利息处罚定期存款具较长固定存款期限成存款货币银行帐号投资性资金稳定源
存款货币银行帐号争取更存款常常采变通手法满足存款存款灵活性流动性需美国例存款货币银行帐号额定期存单(面额10万美元包括10万美元)实行转制度允许种存单二级市场买卖转存款货币银行帐号开办定期存款公开账户业务允许继续存入存款相零存整取通常动展期非银行存款方提出终止通知
3储蓄存款业务
储蓄存款般非营利组织积蓄资金取利息收入存款货币银行帐号开立存款账户储蓄存款没期限限制现金存取存折储户存折时账户中存入资金存折时提取现款(允许透支)支票存单存取手段较简单深受工薪阶层欢迎存折具流动性买卖转活期存款定期存款相储蓄存款利率介二者间储蓄存款利率高活期存款低定期存款
4款业务
存款货币银行帐号款业务般分四类发行债券业拆中央银行贷境外款存款货币银行帐号发行债券种定期付息定期债权证具票性质期限1030年等2025年期长期债券业拆存款货币银行帐号存款货币银行帐号款般隔夜拆需抵押品存款货币银行帐号资金足时中央银行取资金者持未期商业票中央银行贴现窗口进行贴现国货币市场取资金外存款货币银行帐号常常国际货币市场款弥补资金足
国存款货币银行帐号法款业务分两类类存款货币银行帐号发行金融债券境外款类业拆第类款存款货币银行帐号必须法律行政规定报批准进行债券发行境外款业拆应遵守中国民银行规定期限拆期限般超4月
(二)资产业务
1放款业务
放款存款货币银行帐号业务重点运资金取利润途径存款货币银行帐号必须制定明确放款方针便确定资金运动方控制贷款规模结构年越越存款货币银行帐号制定书面正式放款方针金融理局坚持认存款货币银行帐号必须种方针放款方针制定涉贷款区贷款种类贷款抵押品放款额度贷款期限贷款承诺年度贷款业务规模贷款清偿等八项容
存款货币银行帐号放款种类
(1)放款象目分分工商业贷款农业贷款消费者贷款金融机构贷款等
(2)放款方式分信放款抵押放款信放款单款者信需提供抵押品放款抵押放款称担保放款需款者提供定抵押品减少银行风险
(3)放款数量分批发放款零售放款批发放款针工商业金融机构资助工商企业动产营零售放款针放款目出营业消费购买提供贷款
(4)放款期限分短期放款中期放款长期放款期限超1年放款短期放款超1年超10年(般5～7年)放款中期放款超10年放款长期放款短期放款支持企业短期流动资金需季节性资金需求中期放款工商业农业生产营资金需长期放款银行发放动产抵押贷款短期放款通常次性偿息中长期放款通常分期偿息
(5)放款定价方式分固定利率放款浮动利率放款两种
2投资业务
存款货币银行帐号投资业务指存款货币银行帐号购买价证券营活动证券投资业务存款货币银行帐号项重资产业务存款货币银行帐号收入重源
存款货币银行帐号投资银行事证券投资活动加强证券投资活动理西方国家通立法形式存款货币银行帐号证券业务投资银行证券业务进行严格区分法律规定
存款货币银行帐号事诸证券代理发行证券认购包销证券分售证券纪等属投资银行业务
存款货币银行帐号设立事证券投资业务分支机构附属机构制定法规目保持整金融业安全稳定
投资债券分存款货币银行帐号投资业务分四类政府债券投资政府机构债券投资方政府债券投资公司债券投资
(1)政府债券投资政府债券(国债)存款货币银行帐号投资象存款货币银行帐号购买政府债券包括国库券中期债券长期债券三种国库券政府短期债券般占银行持政府债券总额13存款货币银行帐号乐意购买政府债券种债券风险低政府债务会拒付政府债券流动性强销售容易价格稳定收益较作存款货币银行帐号中央银行贷款时抵押品
(2)政府机构债券投资政府机构债券中央政府外政府部门关机构发行债券财政部债券国家保险公司债券国家开发银行债券等类债券政府提供担保信誉较高风险较低存款货币银行帐号愿意接受政府机构债券种期限般中长期较长期限类债券流动性较差具较高收益率高政府债券收益率存款货币银行帐号投资类债券目获利
(3)方政府债券投资方政府债券称市政债券级方政府发行债券类债券重特点缴纳国家税外方政府促进发行债券销售购买债券收益免征方税方政府债券利率然起较低税利率高受存款货币银行帐号欢迎方政府愿意持债券存款货币银行帐号交道做生意
(4)公司债券投资存款货币银行帐号公司债券投资兴趣公司债券风险般较期限较长(长达40年)免税公司股票数国家禁止存款货币银行帐号购买少数国家允许日法国德国等国存款货币银行帐号法规定存款货币银行帐号事股票业务存款货币银行帐号证券投资实际指债券投资
(三)中间业务
存款货币银行帐号承办常规放款投资业务外承办中间业务需运资金代客户承办支付委托事项收取手续费业务存款货币银行帐号承办中间业务种
1汇兑业务
客户定款项交付存款货币银行帐号银行代客户款项汇异指定收款银行承办汇兑业务方面收取手续费方面利客户资金交银行异收款收资金期间时间差占客户部分资金
2信证业务
存款货币银行帐号信证业务指国际贸易中银行根买方申请开卖方保证支付货款书面证解决买卖双方身处异互信矛盾存款货币银行帐号客户办理信证程中收取客户押金担保品收取手续费手续费存款货币银行帐号办理信证业务收入源
3代收业务
国际贸易支付程中卖方开出汇票委托银行买方收取货款行做托收银行接受卖方委托代卖方买方收取货款行称代收银行承办代收业务收入卖方收取服务费
4银行信卡业务
银行信卡银行发放消费信贷种工具发卡银行消费者提供先消费付款便利允许定善意透支世界两信卡组织美洲银行30国家银行组成维萨集团(发行)美国联合银行信卡协会组成万事达集团(发行)
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第章货币货币制度
章重点货币角度定义理解难点货币职货币形态关系握
第节货币存
日常生活中天钱交道买东西享受种服务没钱万万钱般纸币形式出现货币俗称实际货币早纸币中国早货币产生夏代四千年前事货币海贝布帛农具世界区牲畜象牙豆等作货币货币产生什形形色色货币会殊途演变金属货币纸币呢
现代商品济社会中生活已离开货币生活中需种商品需货币购买需种服务需支付货币获劳动工作获报酬——工资货币支付种种目积累财富保存财富采方式积攒货币银行储蓄外企业行政事业部门日常运行样离开货币财政收支货币进行仅国种济活动离开货币收支国际间种济交伴着货币收支见现代济生活中处处货币货币已融入影响着济运行民生活例提起通货膨胀许会陌生直接影响济生活通货膨胀许实际财富减少原够买商品现买起生活质量降生产流通发生紊乱原分配关系重新调整……通货膨胀什济生活造成影响现代生活已货币紧密联系起货币运动货币变化会引起济生活发生相应改变货币已成现代生活中重构成素然济生活什会货币产生密切联系呢货币类社会产生时生俱
货币问世已千年历史历史资料记载中出货币出现交换联系起古中外许研究货币起源问题种识然旦深入研究货币交换样联系起法产生分歧产生货币起源说
第二节货币起源形态变革
中国古代货币起源说
中国古代关货币起源学说两种观点
种先王制币说种观点认货币圣王先贤解决民间交换困难创造出传说周景王二十年(公元前年)欲废钱铸钱单穆公劝谏景王说古者天灾降戾量资币权轻重振(赈)救民意思说古时候天灾降先王赈救百姓便造出货币解决百姓交换中困难子书中说汤七年旱禹五年水民卖子者汤庄山金铸币赎民卖子者禹历山金铸币赎民卖子者货币起源禹汤时适逢水旱灾荒粮充饥卖鬻女禹汤拯救百姓便创造货币先王制币说先秦时代十分盛行许思想家继承观点唐陆贽(754805年)认先王惧物贵贱失交易难准立货泉法节轻重宜杨於陵(753830年)认王者制钱权百货贸迁通变倦物甚贵甚贱术已北宋李觏(10091059年)认昔神农日中市致民聚货易然轻重数宰(衡量标准)世圣造币权(权衡)认货币圣王创造出
述观点相立司马迁货币起源观点司马迁认货币沟通产品交换手段维币行通农商货币适应商品交换需然产生着农工商三业交换流通渠道畅通货币货币流通应运生兴盛农工商交易路通龟贝金钱刀布币兴焉久远高辛氏前尚矣靡()记云
二西方货币起源说
马克思前西方关货币起源学说致种
创造发明说认货币国家先哲创造出早期古罗马法学家鲍鲁斯(公元二三世纪期间)认买卖渊源物物交换早年货币种东西谓商品价格根机缘需东西交换东西通常富余足正愿正愿接受种偶合情况常出现种国家赋予永久价值事物选择出作统尺度解物物交换困难种事物铸造种公形式代表性效性必考虑价值数量关系两种东西交换称财物称价格法国济学家N·奥雷司姆(13251382年)认物品常常表现缺乏处丰富产生物物交换方式物物交换常常产生纠纷争议聪明便发明货币货币直接满足类生活然财富发明出便交换工具
西方关货币起源种观点便交换说种观点认货币解决直接物物交换困难产生英国济学家A·斯密(17231790年)认货币着商品交换发展逐渐诸货物中分离出解决相价值太易记忆直接物物交换便产生说果进入交换程100种货物种货物会99相价值价值易记忆然会想中作衡量标准通货物进行较解决直接物物交换困难
西方关货币起源第三种观点保存财富说种学说货币财富关系中说明货币产生必性认货币保存财富产生法国济学家J·西斯蒙第(17731842年)认货币身财富着财富增加保存财富交换财富计算财富量便产生货币需货币成保存财富种工具
三马克思证价值形式
马克思认货币作克服物物交换困难技术手段理解商品矛盾商品价值形态发展认识肤浅根量历史资料分析商品交换发展相适应价值形式发展程中揭示货币起源商品指市场交换生产劳动产品具两种属性价值满足某种需物品效粮食充饥衣服够御寒二价值凝结商品中般差类劳动通种商品交换表现交换价值商品交换商品价值表现商品交换发展阶段商品价值表现形式历史出现四种形式
1简单偶然价值形式
原始社会末期生产力水低少剩余产品进行交换商品交换行仅偶然种偶然交换中商品价值表现简单位起作羊斧头交换通斧头表现价值羊起着动作斧头处等价形态成表现羊价值材料起动作简单偶然价值形态然反映产品转化商品萌芽状态包含着切价值形态货币秘密
2扩总价值形态
着第次社会分工——农业畜牧业分离物物交换范围扩商品交换日益频繁具规律性种商品常系列商品交换20斤粮食时换张弓时换三张兽皮时换两斧头等等样种商品价值已偶然种商品表现出常系列商品表现出次具体交换行中两种商品发生交换时种商品(张弓)排斥商品(三张兽皮两斧头)充表现商品价值(20斤粮食)材料扩总价值形态中等价物特殊等价物扩总价值形态商品价值表现完整统缺少单位表现商品价值直接物物交换实现必须交换双方相互需方劳动产品前提商品交换说极困难
3般价值形态
着社会分工商品交换关系发展生产者逐渐商品先换成种家愿意接受常交换商品然换取需商品样发逐渐分离出种作交换媒介商品商品交换通媒介物进行商品时种商品表现价值般价值形态张弓三张兽皮两斧头20斤粮食相交换价值均粮食表现出商品价值表现简单统般般价值形态中等价物成表现切商品价值材料商品般等价物物交换发展通般等价物作媒介间接交换
4货币价值形态——货币产生
历史发展程中阶段区采商品作般等价物牲畜皮革蚌贝农具猎具等种商品交暂时发挥般等价物作发现商品作般等价物方便具质量统便分割合携带储藏方便等缺点金属仅避免缺点具适宜作货币特点例金属质均匀意分割合久耐磨变质量价值便携带储藏等金属表现商品价值适材料逐渐发展某种金属充般等价物成货币商品货币价值形态马克思剖析完整劳动价值基础通价值形式发展推导出货币起源货币商品交换长期发展程中起般等价物作特殊商品价值形态发展阶段产生
四货币形态演变
货币产生已千年历史千年历史中货币形式着商品交换商品济发展断变化断发展着
㈠币材
币材指充货币材料物品般说充商品货币材料应具备样性质价值较高二易分割三易保存四便携带充货币材料价值较高少量货币完成量交易易分割指货币材料分割分割影响价值便价值量等商品交易服务易保存指货币材料会保存减少价值需支付费便携带货币较区域媒介商品交换某种货币材料说述四求时期等重货币发展史历史许种类物品充货币致货币材料演变实物货币开始发展金属货币发展货币商品代表—纸币信货币形式货币材料演变程反映出商品生产商品交换发展货币材料求需说明然币材着实物货币—金属货币—信货币样历史序发展演变说明间严格生彼亡界限金属货币产生某历史时期实物货币时中国唐代钱帛兼行金属货币实物货币时
㈡实物货币
实物货币指然界存某种物品生产某种物品充货币中国历史实物货币种类龟壳海贝蚌珠皮革米粟布帛牲畜农具等充实物货币中时间较长影响较两类类贝币类谷帛贝币中国早货币产南洋海域海贝币材种海贝原作饰物坚固耐价值较高携带方便天然单位作货币贝货币单位朋通常十贝朋中国贝币时间长殷周时期开始秦始皇统中国货币废贝币千余年时间中国云南带贝币直清初亚洲非洲美洲欧洲许民族国家贝币谷帛中国历史影响较实物货币中国历史作货币谷帛情况谷零星交易成匹布帛适额支付补铜钱便钱币广泛流通谷帛货币性未完全丧失特魏晋隋唐时期表现尤明显宋代银钱日益发展谷帛杂货货币作未完全消失然实物形式存货币满足交换货币求许实物货币形体易分割保存便携带价值稳定理想交易媒介
㈢金属货币
金属铜银金等作材料货币称金属货币实物货币相金属货币具价值稳定易分割易储藏等优势更适宜充货币中国早金属货币国家殷商时代开始金属货币成中国货币形式金属货币身发展言贵金属黄金作货币材料金属货币发展史鼎盛时期黄金作货币材料历史较长英国早13世纪中叶金币铸造黄金作位货币资义较发展历史早实行金位制国家英国开始1816年金属充货币材料采两种形式称量货币二铸币称量货币指金属条块形式发挥货币作金属货币金属货币出现开始金属条块形式流通种金属条块历史时间长典型形态白银汉代开始白银直两计算单位银锭形式银锭分四种形式元宝称马蹄银宝银枚重约50两二中锭称元宝三锭重约二两三五两四碎银重量1两白银时次验成色称重量方便清中叶便利商品交易建立公估局专门负责鉴定银元宝成色重量宝银鉴定批定重量成色流通交易时必时称重鉴色公估局鉴定效外改铸成通行宝银重新鉴定根改变银两制度落性直1933年国民政府实行废两改元法律废止种落货币制度
铸币铸成定形状国家印记证明重量成色金属货币铸币出现克服秤量货币时种种便便利商品交易铸币初形态异中国历史铸币形状仿造贝币铸造铜贝银贝金贝仿造刀状铸造刀币仿造铲状铸造布币等铸币形态逐渐渡统圆形圆形便携带易磨损中国早圆形铸币战国中期圜钱(称环钱)流通全国秦始皇统中国货币铸造秦半两种铸币圆型中间方孔直清末钱方孔历史称钱孔方兄西方国家金属铸币采圆形孔形式币面通常铸统治者头清末年受流入国外国银元影响方孔铸币圆形孔铸币代
㈣纸币
纸币国家强制发行流通纸制货币符号中国世界纸币早国家公元10世纪北宋开始纸币—交子交子宋初期四川商克服铁钱携带便缺点联合发行兑现纸制货币发行破产改官办流通范围四川省扩展省外交子流通开始许代仿交子发行纸币南宋发行会子北宋灭亡金仿宋交子发行金交钞钞钞两种钞称贯钞称文发行初期规定流通期限(界)期换发新钞改永久流通元代流通纸币中统元宝交钞元代世祖忽必烈中统元年(1260年)发行明代发行纸币明通行宝钞流通100年中国历史称流通时间长纸币中国历史流通纸币金属铸币起流通然纸币发行初期禁止铸币流通纸币发行贬值速度快终恢复铸币流通
㈤信货币
信货币信活动基础产生够发挥货币作信工具信货币形式商业票银行券存款货币关商业票信货币性质关章节中述里述银行券存款货币银行券银行发行信工具种银行票早银行券出现17世纪欧洲时流通中货币金属货币银行办理存款业务收进货币金属铸币银行发放贷款时金属铸币时候商急需贷款时银行没足够金属货币贷放解决金属铸币足银行发行银行券形式商发放贷款银行券银行信作保证时银行承诺持银行券时银行兑换金属铸币银行券普遍接受持银行券说仅持铸币样进行支付免持铸币种种便体质重易保运输清点困难等银行券广泛流通起银行券流通初期兑换金属货币银行发行银行券银行信誉佳保证兑现发行银行券渐渐资信雄厚银行发行银行券取代第次世界战欧洲资义国家金位制削弱银行券兑现性受削弱19291933年世界性济危机金属货币制度彻底崩溃银行券兑现变成兑现银行券现世界绝部分国家流通中货币种兑现银行券银行券发行权国中央银行垄断
信货币包括外种形式存款货币存款货币指够发挥货币作银行存款指够通签发支票办理转账结算活期存款
现代银行项重业务客户办理结算业务充支付中介银行支付业务发展社会济生活节奏加快额交易剧增分开先部分款项存入银行设立活期存款账户客户根存款余额签发支票支票进行转账结算提取现金客户支付时根交易额存款余额签发支票支票支付收款收款张支票交开户银行付款账户存款额相应转收款账户存款样通存款账户间存款转移完成支付行程中签发支票存款银行券样发挥着货币作存款货币银行券支付相开立支票方式进行转账结算具快速安全方便优点特额交易中时银行券进行交易难进行发达商品济中转账结算占重位置绝部分交易支付通存款货币转移进行
第二次世界战银行间竞争越越激烈国家金融业控制日趋加强银行规避金融制提高竞争力断推出新业务种类存款方面定期存款活期存款界限越越模糊许存款某种程度具定货币性信货币范围扩仅活期存款货币定期存款具货币性实际操作货币货币容易区分运付额度越越次数越越签发支票收付支票需耗费量力物力形成巨财力支出利电子计算机创造种更方便快捷支付方式利银行卡类卡片记录存款货币额支付时需现金需支票需出示卡片通计算机程序进行处理完成支付常说电子货币电子货币否信货币尚进步统认识
第三节货币职定义
货币基途作流通巨车轮商业重工具货币具备五职充价值尺度流通手段支付手段价值贮藏手段世界货币前两职通称货币基职三基职派生职
价值尺度
货币作价值尺度种价值单位价值标准商品劳务价值衡量表示某种帽子价值10元某书价值20元等等马克思劳动价值价值尺度职进行解释认种商品劳动产品货币显示例正生产劳动耗费例货币商品价值体现货币衡量商品劳务价值简化市场商品交换价值衡量问题果物物交易条件商品种类N交换率总数N·（N1）÷2超定数量交换率接天文数字计算极耗时费力货币作价值尺度需较商品间货币表示相价格交换率减(N1)计算时间节省外种资产负债收入开支货币表示较计算简化会计工作
二流通手段
货币商品交易中起媒介作时充流通手段称交换中介流通中介物物交换条件双方需求时间巧合际交易利完成种交易方式效率低成高 限较简单商品范畴进行逐渐成生产力发展桎梏货币作流通手段出现商品者先换成货币货币换取需商品交易高效率低成进行节省巨力物力时间进行生产提高济发展水增进社会福利时商品交换已割裂两独立行——卖买独立发展卖买买卖……推延超定限度出现商品滞销剩等问题引发济危机货币作流通手段利商品交易扩促进生产力发展孕育济危机萌芽
三价值贮藏手段
货币出现商品买卖行分离卖出商品者必时买入商品卖者换货币保留贮藏货币直需方便时购入商品扩投资换言货币代表般性购买力具价值贮藏功弗里德曼说货币购买力暂栖处着现代货币流通发展普遍采银行存款储蓄方式贮藏价值表明存款持者具社会中取相应数量商品劳务权利推迟行种权利商品劳务未退出济活动程种方式生产流通等环节成推动济增长素必须强调货币充分发挥价值贮藏职币值身必须保持稳定否货币便丧失价值贮藏功贵金属实物成保值工具
四支付手段
货币支付职称延期支付标准货币作种接受价值标准必然够作衡量长期性契约贷合约基础促进信制度贷关系发展商品流通中出现信形式买卖商品现象赊销商品卖出货币未时购买者交商品销售者手中时商品销售者变成债权购买者变成债务契约期时债务贷款偿债权赊销中货币作价值独立形态单方面转移没商品时相运动着商品生产发展货币充支付手段范围扩展商品流通外赋税租实物形态转化货币形态种劳务费支付货币贷财政收入支出银行存放款工资支付等等货币执行支付职货币支付手段出现方面没钱先进货没货先收钱时间区行业间范围调节资金货物衡社会生产利进行促商品流通进步扩方面赊销预付全社会形成互相影响互相制约债务链旦债务链中环节断裂导致商品流通社会生产困难甚酿成济危机
五世界货币
货币越出国界世界市场发挥职国际交国际贸易增加适应价值国际间转移形成职
世界货币作表现四方面
1国际间般支付手段
国际间政治济文化联系会引起相互间货币支付关系种货币支付具相互关系般采取债务相互抵消支付差额作法
2国际间般购买手段
直接作交换媒介国际间惯常事务关系发生破裂时国单方面国购买普通商品货币商品相交换
3国际间转移财富般手段
国际关系中财富转移普通商品进行时采货币形式援助战争赔款资输出等
4充国际储备
生产发展应付国际收支逆差时需储备基金世界货币贮藏手段表现代黄金继续充世界货币外世界货币正元化分散化方发展美元欧元英镑日元瑞士法朗德国马克国际货币基金组织发行特提款权(SDRS)等程度发挥世界货币作
六货币界说
关货币定义争已久西方国家已百年历史国改革开放少方面理争争围绕着两相互关联容展开货币质货币构成谓货币质货币基特性精确表述说明什货币谓货币构成货币质确定货币范围前者者前提基础者前者运表现
货币质认识历存着两种立观点货币金属货币名目货币金属强调货币价值货币贵金属混谈货币名目否定货币具价值认货币种符号票券两种学说显然具片面性货币某特点没形成全面客观认识马克思提出般等价物理科学完整概括货币质
1货币金属
货币金属称金属义货币学说该学说货币贵金属混谈认货币种商品必须具价值进认货币必须贵金属货币价值金属价值决定货币金属种古老货币理理渊源追溯古希腊亚里士德重商义者亚里士德伦理学中已提出朴素货币金属张认货币够成衡量切财物价值尺度成交换媒介货币身具价值时认货币发产生协议国家法律规定价值意变更属货币名目观点说亚里士德货币理包含着货币金属货币名目萌芽
15世纪重商义兴起提出鲜明货币金属观点认财富货币货币财富生产创造财富前提国际间流通财富直接源外贸易增加国货币数量早期重商义仅强调货币财富晚期重商义者(托马斯孟)进步强调贵金属国真正财富资产阶级古典济学家亚斯密卫李嘉图等货币金属倡导者竭力张货币种商品必须具十足价值金属货币真正货币金位制特金币位制理想货币制度认铸币价值取决面值决定铸币身含金量反纸币银行券代金属货币流通反降低铸币重量成色办法提高铸币名义价值货币金属货币种特殊商品混普通商品强调货币价值尺度价值贮藏世界货币职忽视货币流通手段支付手段认货币必须具十足价值忽视货币样价值符号基事实
2货币名目
货币名目称名目义货币学说完全否定货币商品性否定货币价值仅观念形态分析货币质张货币种符号票券够充货币完全国家授予权力货币名目重商义斗争中发展起张货币名目巴贝克莱孟德斯鸠斯图亚特等角度述名目义货币学说
① 货币国定
称货币法定该理国家法制角度述货币质早期货币国定代表物英国济学家巴(16401698)铸币中认货币国家创造价值国家权威规定国家权威赋予铸币价值否认货币具价值认铸币印鉴非铸币重量成色证明铸币价值指令现代货币国定倡导者德国济学家克拉蒲(18421926)1905年发表货币国定理书中张货币法制创造物认货币金属说明足值金属货币说明纸币等货币声称货币质种支付手段支付手段具少价值单位国家法制决定货币国定货币济范畴转化法律范畴犯概念性错误货币产生价值决定受济规律支配绝国家法制创造物
②货币职
货币职认货币具价值价值流通手段支付手段货币价值投入流通作流通手段支付手段具价值英国贝克莱质问者书中写道难道金银纸币计算记载监督记号符号……难道货币实际转移记载种权力符号记号种符号什材料做成关重见认货币种符号材料制成纸币更优金属货币纸币成流通费明显低金属货币
③货币符号
货币符号认货币代表商品价值种符号孟德斯鸠(16891755)倡导货币符号说货币表示切商品价值符号银币商品价值符号样纸币银币价值符号孟德斯鸠认纸币金属货币符号取说金属货币商品价值符号错特错金属货币商品具价值价值金属货币表现普通商品价值般等价物绝仅仅种符号
④货币观念
货币观念观念角度分析货币质认货币观念计量单位孟德斯鸠货币分真实货币观念货币真实货币具定重量成色观念货币货币单位名称斯图亚特(17121780)货币理观念货币发挥更完全着眼货币价值尺度说明货币质时认货币观念计量单位说货币单位部分价值固定变例说固定定量金银商品……货币具等分观念标准德国济学家李夫曼张货币观念认货币实体质种形计量单位仅存观念中显然货币观念强调货币价值尺度忽略职混淆价值尺度价值标准两概念
综观货币名目种张基错误强调货币流通手段支付手段忽视货币价值尺度价值贮藏手段世界货币职否认货币商品性价值仅货币成种符号
总货币金属货币名目某方面述货币质客观实际完全相符片面理
3马克思般等价物理
马克思般等价物理货币起源演变节中已详细证里赘述马克思认货币充般等价物特殊商品具体体现
①货币表现切商品价值材料普通商品直接价值资格出现货币价值直接体现物资格出现成表现切商品价值特殊商品
②货币具商品直接交换力货币仅普通商品样具特定价值更重具般价马克思商品出发分析商品交换价值形态发展基础揭示货币质角度全面述货币职货币质进行现象质容形式科学完整说明
第四节货币制度国际货币体系
货币制度构成
货币制度国家法律形式确定货币流通结构组织形式简称币制历史时期国家法律形式货币流通进行种种规定目保证货币货币流通稳定够正常发挥种职货币制度早伴着国家统铸造铸币开始规范统货币制度着资产阶级国家政权确立建立成典型币制货币制度包括样容规定货币材料货币单位流通中货币种类货币铸造发行流通程序准备制度等
㈠规定货币材料
国家货币制度中首先规定商品作货币材料确定货币材料构成货币位金银金银作货币材料形成金位制银位制金银复位制国家定时期种商品作货币材料国家规定国家规定受客观济发展程制约决定国家货币材料规定实际流通中已形成客观现实进行法律肯定国家心欲意指定某种商品作货币材料果样做实际中长久
(二)规定货币单位规定
货币单位规定货币单位名称货币单位值国家通常惯形成名称基础规定货币单位名称初货币单位名称货币材料身重量单位名称致种种原货币单位名称重量单位名称逐渐脱离货币单位名称已表示重量意义规定货币单位值金属货币流通条件规定货币单位包含货币金属重量成色英国1816年实行金位制时规定货币单位名称英镑1英镑含成色1112黄金1237447格令(合797克)美国货币单位名称美元1934年1月规定含金量0888671克1914年中国国币条例规定货币单位名称圆圆含纯银6钱4分8毫(合23977克)信货币流通条件国家规定货币含金量规定国货币外国货币固定例黄金非货币条件货币币值表现国货币外国货币价国家说需考虑国货币外国货币价保持合适水
(三)规定币辅币
币位币位币国家流通中基通货该国法定价格标准金属货币制度位币指货币金属国家规定货币单位铸成货币足值货币实际价值名义价值致金属货币流通中会磨损重量减轻样实际价值名义价值发生偏差实际价值会低名义价值果流通足值金属货币会进入流通国铸币规定磨损公差磨损公差磨损铸币实际重量法定重量差额超磨损公差铸币流通收回重铸辅币位币货币单位面额货币位币等份面值位币1101100辅币专门足货币单位零星支付金属铸币流通时位币辅币铸造材料样辅币贱金属铸造节省流通费辅币实际价值低名义价值足值铸币币法律规定保持固定兑换例保证名义价值流通辅币铸造权国家垄断铸币收入国家财政铸造数量定限制流通中全部信货币时币辅币已存足值足值区
(四)铸造限制铸造
铸造限制铸造针金属货币流通言铸造指公民法律规定权货币金属送国家造币厂请求铸成位币数量受限制国家收取少量造币费(旧中国收6)免费(英美等国)时国家允许公民位币熔化成金属条块铸造位币保持货币流通稳定具重意义防止币金属材料市场价格波动位币名义价值实际价值致流通中铸币量适应商品流通客观需流通中铸币量出现名义价值低实际价值时公民铸币熔化成金属条块贮藏起反公民金属条块铸成铸币投入流通货币贮藏手段发挥调节货币流通量蓄水池作限制铸造针辅币言辅币国家垄断铸造辅币足值货币限制铸造铸币收入国家时防止滥铸辅币影响币正常流通发挥作
(五)限法偿限法偿
限法偿指具限支付力法律赋予流通权力次支付金额受款均拒绝接受金属货币流通条件位币具限法偿资格限法偿限支付力次支付超定限额方权拒绝接受金属货币流通中辅币限法偿辅币贱金属铸造足值铸币法律规定辅币币间固定兑换例果辅币限法偿会辅币支付愿币支付造成币流通中消失国辅币支付限额作出规定美国规定银币10分次支付限额10元铜镍币25分中国国币条例规定5角银币次支付限额20元1角2角5元国家纳税银行兑换时受限制信货币流通条件中央银行发行银行券具限法偿力形式信货币商业票支票等般享种资格
(六)准备制度
黄金准备货币制度项重容金属货币流通条件金准备国货币稳定坚实基础作金准备贵金属集中中央银行国库金位制度金准备途三(1)作国际支付准备金(2)作扩紧缩国金属货币流通准备金(3)作支付存款兑换银行券准备金前信货币流通条件第项途保存两项途已复存金准备稳定国货币流通作重货币制度国家统铸造铸币时开始国家货币制度类型国家时期货币制度类型资义产生历金属货币制度兑现信货币制度金属货币制度包括银位制金银复位制金位制
二国际货币体系（学）
第二章信
章重点理解信活动基础信种形式难点理解种信形式间关系
第节信产生
信涵义
信常概念常常说讲信讲信意思说说做言信实际说句话时候常常表示出说话者前者信者信
济学范畴信特定涵义指种贷行表示债权(贷者)债务(者)间发生债权债务关系某种意义讲信包含相信信表示债权债务偿力信马克思说指封建信帝国王祖国百百信现指资产阶级信企业家活动资产生利润力实业家支付力信商业信里说信仰爱情希信说信信基础
然严格意义讲信种贷行指偿条件付出偿性信基特征马克思指出运动——偿条件付出——般说贷运动货币商品条件渡种独特形式运动信偿条件价值单方面渡商品买卖商品买卖中价值进行等转移运动手交钱手交货卖者售出商品获等值货币买者付出货币商品信贷活动中贷者部分货币商品予者者没时贷者进行形式价值补偿贷者意贷出者答应约定时间支付利息意义讲然信商品买卖形式实际种交换关系遵循等价交换原约期支付利息原信范畴具体运
二信产生
信私制基础产生点信基特征清楚反映出信种偿支付利息条件贷活动贷者东西求方期支付报酬——利息说明贷者者财产者间偿占方财产果没私制没财产权需采种方式解决彼间财产余缺调剂问题
历史类早信活动产生原始社会末期时社会生产力发展原始社会出现两次社会分工 农业畜牧业中分离出第次社会分工手工业农业中分离出第二次社会分工两次社会分工劳动生产率显著提高劳动产品剩余交换日益频繁社会分工发展商品交换扩加速原始社会公制瓦解私制产生原属原始体公财产逐渐变家庭私财产私制出现造成财富占均出现贫富差分化部分家庭贫穷缺少生活资料生产资料维持生活继续事生产迫富裕家庭告信产生
三实物贷货币贷
贷活动产生直采两种形式种实物贷种货币贷
实物贷指实物标准进行贷活动贷者定实物贷者者期实物形式金实物形式支付利息旧中国农村春斗秋三斗形容时粮食贷情形子中记载时贷形式分粟钱两种粟指实物贷商品货币关系普然济占导位前资义社会实物贷种普遍贷形式实物贷时种方便贷方式生产力发达产品种类少需求单调者基生活生产贷贷非粮食种子生产工具等生产东西偿着生产力发展产品种类越越需求扩想通实物贷方式需特定东西者生产产品偿东西容易生产力水定提高条件实物贷逐渐减少货币贷成种贷形式
货币贷指货币标准进行贷活动贷者定数额货币贷者者期货币金货币支付利息货币贷现代济生活中贷形式货币贷实物贷相更灵活适应贷双方求克服实物贷条件贷双方方严格条件限制扩贷范围数量采货币贷货币计算债权债务简便果采实物贷仅确定实物贷数量物品品质作出种种具体规定否容易引起纠纷货币贷没方便然然货币贷实物贷着种种优越性某情况然愿意采实物贷形式严重通货膨胀时期货币币值变动剧烈已法稳定执行价值尺度职公正反映债权债务数额贷双方利益保障会放弃货币贷转采实物贷国20世纪50年代初发行民胜利折实公债实物标准计算民胜利折实公债1950年发行时国民政府遗留通货膨胀造成物价飞涨货币购买力跌保障公债购买者济利益国家规定公债募集付息均定实物标准计算时公债单位定分分值海天津武汉西安广州重庆6城市米(天津米)6市斤面粉1市斤半白细布4市尺煤炭16市斤批发价格加权均法计算中国民银行旬公布次公债募集付息分值计算基础时银行采样办法开办折实存款业务种折实方法实际种实物贷
四信货币关系
信货币两济范畴信种贷行制关系间调剂财富余缺种形式货币般等价物作价值尺度媒介商品者间商品交换两者间着密切联系信货币产生私制紧密相关信货币表现商品生产者间济关系价值运动形式贷形式发展中出然实物贷原始贷形式现代商品济中实物贷时存货币贷出现信获更发展基条件货币贷扩展信范围扩信规模想果采货币形式进行贷信活动实际发生方面信促进货币形式货币流通发展信货币信活动基础产生种货币形式信出现发展货币支付手段职货币更范围媒介商品流通信加速货币流动出货币信相互促进发展金属货币退出流通领域实行兑换信货币制度条件信货币关系进步发展信货币制度信货币分割联系起整货币制度建立信制度基础货币形式货币形式时种信工具货币通信程序发行流通信活动会导致货币变动信扩张会增加货币供信紧缩减少货币供信资金调剂影响货币流通速度货币供结构样 货币运动信活动分割联结起时产生货币信相互渗透形成新范畴——金融金融货币运动信活动融合体然金融范畴出现货币信两范畴然存
五高利贷
()高利贷特点
高利贷极高利率特征种贷活动例旧中国盛行华北带驴滚贷款日期利息率4～5分期利息率翻倍8～10分计算利加利越滚越利息率提高驴滚般快旧时盛行广东带九扣十三高利贷贷100元款者九扣90元月期须利130元实付利息40元形式印子钱羊羔利等旧中国盛行高利贷种类
高利贷产生历史久远早原始公社制度瓦解时期已出现
历史高利贷种类名目繁初实物形式着商品货币济发展货币贷逐渐取代实物贷
高利贷特点利率极高时高利贷利率统贷放者吸取高利息根债时间季节区相差异贷放者款亲疏关系收取利息贷放者意决定债者没讨价价余
(二)高利贷社会济基础
高利贷奴隶社会封建社会中占导位基信形式高利贷奴隶社会封建社会广泛发展时生产占导位然济决定
奴隶社会封建社会生产力水低生产者济极稳定生产工具简陋生产力低旦遭遇意外事然灾害战争瘟疫等会生产者简单生产难继生活陷入窘迫境背负苛捐杂税徭役租等沉重负担维持简单生产免冻馁忍受高利盘剥高利贷者告生产者成高利贷贷放象高利贷贷放象奴隶封建奴隶封建维持荒淫度奢侈生活满足寄生性消费出政治斗争需顾高利会高利贷高利贷者获追加资进行营获购买手段支付手段忍受高利盘剥果获追加资款者考虑营收益否偿利息者高利贷息利图绝会高利贷
高利贷高利率前资义社会商品货币济发达密切联系奴隶社会封建社会商品货币济发达货币获较困难贷款需求相较货币供应求情况高利贷者便索取高额利息
高利贷者首先商中特货币营者手中量货币次寺院庙宇教堂修道院等善男信女布施富者害怕抢劫寄存里钱财中国古代寺院庙宇积聚量货币资产事着高利贷活动
(三)历史反高利贷斗争
高利贷种残酷信剥削高利贷说货币需者负担力抵抗力外知限制高利贷压榨奴隶封建会债台高筑破产生产者更会清偿债务失劳动条件变成债务奴隶高利贷吞噬入者全部剩余价值货币积累起会投入生产价值增值高利贷阻碍生产力发展破坏原生产方式创造新生产方式奴隶封建破产高利贷者便取代继续维护旧生产关系马克思说高利贷改变生产方式寄生虫样紧紧吸身虚弱堪高利贷吮吸着脂膏精疲力竭迫生产况愈条件进行
高利贷残酷剥削断激起民众反抗然奴隶社会封建社会存高利贷活动社会济基础高利贷直占统治位信形式直资义生产方式确定高利贷失统治位
封建社会资义社会渡期间高利贷作具双重性方面促资义前提条件形成重素高利贷者通高利盘剥积累量货币财富高利贷资转入产业资成资原始积累源时广农民手工业者破产促雇佣工队伍形成方面高利贷然资义生产方式形成提供利条件高利贷赖生存济基础——生产占优势旧生产方式竭力维护愿消亡高利贷种保守作必然阻碍高利贷资生产资转化高额利息资家利图成资义发展障碍
着资义济发展先17世纪荷兰整18世纪欧洲均展开新兴资产阶级高利贷斗争然资产阶级反般贷关系利息率降均利润率生息资服资义生产方式需资产阶级采取措施利国家权力立法限制利息率利教会惩罚高利贷者禁止高利贷终促高利贷丧失垄断位素新兴资产阶级发展资义生产方式建立资义生产方式建立促商品货币济极发展社会化生产生产方式相适应高利贷信丧失赖寄生基础商品货币济发达条件货币资供十分丰富信关系发展创造信流通工具满足量货币需求适应资义生产方式信制度终建立起
进入资义阶段高利贷信领域已占统治位未彻底消亡许国家甚发达资义国家高利贷活动方面现代商品货币济十分发达情况存着生产者生活方式方面现代信制度满足贷求急需货币助高利贷高利贷终消失通信制度发展完善实现
第二节信济发展
现代济信济
现代济种信济现代济生活中信债权债务关系种普遍济关系济活动中部门环节渗透着债权债务关系济中富活力企业说企业生存发展离开贷果没信企业生产断断续续进行企业避免利信活动保障生产连续进行扩生产果没信企业资金狭规模范围维持吸纳社会资金企业规模扩伦程度生产流通发展速度超时代飞跃前进政府离开信政府发行国库券国债企业部门款时政府会作债权发放贷款收入结余银行储蓄源形成银行间债权债务关系时消费信贷债务购买国库券国债形成国家间债权债务关系政府企业间银行银行间企业企业间企业银行间样存着种样债权债务关系实际样债权债务关系已成济中重复杂济关系成联结济部门政府企业重纽带信张形网覆盖整社会仅生产极促进作渗透生活方方面面正种意义说现代济信济果样债权债务关系遭损害整济必然陷入危机境已难现代济中找出够摆脱种债权债务关系部门济越发展债权债务关系越紧密越成济正常运转必条件
什现代济中债权债务关系会变重呢
首先现代济基特征现代济种具扩张性质济点足生产方式济截然然济条件生产者生产动力满足身生活需生产规模局限基生活需时生活条件基生活需处较低水较容易通身生产满足生产维持原规模时追加资需少资金需基通身积累解决然生产方式然存着信高利贷信生产者高利贷需求局限起码生活需维持简单生产种信需然身基生活需界限高利贷需求正常生活节奏破坏产生例生产者遇天灾祸法继续维持生产生活迫已贷果样会高利贷时条件信关系较简单高利贷供者高利贷需求者间贷关系
现代济完全现代济商品生产商品交换目商品货币济商品生产者间竞争十分激烈竞争胜负决定商品生产者命运决定竞争胜负素商品成商品质量商品成低质量容易竞争中获胜否会失败降低商品成重途径进行适度规模生产提高商品质量改进工艺提高生产技术水规模生产求生产必须达定规模做点需相应资金投入改进工艺提高生产技术水需更新设备需断投入资金商品生产者资金需求必然通信方式满足果商品生产者身积累达扩生产规模更新设备话样积累程长商品生产者会丧失许优势机会处利位现代济基属货币退出流通领域信货币成流通中基货币形式信货币信基础产生信货币流动货币发挥种职程时种信活动银行企业发放笔贷款银行企业间发生债权债务关系企业背银行债货币流通角度银行流通领域投放货币样银行企业收回贷款银行回笼货币现代济社会中生活完全货币脱离开少会货币发生联系形成种样货币收支货币收支终银行资产负债体现银行济部门间信关系信成种济关系
出现代济建立信基础信关系现代济中普遍基济关系常常债外债作济发展标志实际种足然济思想反映现代济中已承承认信关系问题利信更快发展济问题
二信关系信体
信种债权债务关系债权债务关系发生收支状况决定果收入支出支出减少债形成债务反收入支出形成结余利结余贷款形成债权现代济社会中外存三种信情况种债务单位支出收入种债权单位收入支出第三种收支衡第种第二种情形济生活中普遍第三种情形见济生活中单位会成债务单位单位会成债权单位呢济中济体基特征划分部门企业政府金融机构国外部门济体信关系中处位
()信关系中
里指货币收入济收支拥结余支收需贷言支出收入支出种日常生活开支般说期收入花光通常会结余结余应付种意外支出婚丧嫁娶养老子女教育支出等会发生入敷出情况遭受种意外家庭成员死亡疾病伤残等支出突然增加原结余足支付债着济发展信制度发展生活观念消费观念变化观念会产生选择倾增加前消费会扩支出减少储蓄增加负债相反减少前支出增加储蓄会采取方式时期会选择总说作整体通常结余单位
(二)信关系中企业
企业信关系中重环企业货币资金供者货币资金需求者关企业信关系中种重位马克思资义条件贷资运动记述中已非常清楚阐明果暂时抛开资义社会性质单贷资身言实际反映社会化生产条件企业信密切关系
马克思认贷资生息资现代形态贷资运动直接生产程相联系
首先贷资形成基础产业资循环周转产业资循环程中必然会形成部分暂息形态货币资原(1)固定资周转特点决定固定资厂房机器设备等固定资产价值固定资产单位价格高期限长价值期分次转移产品中作固定资产重置更新时准备金已提取尚未固定资产折旧基金成暂息形态货币资(2)流动资产周转中会形成暂息形态货币资流动资指材料储备产品半成品产品价值部分资周转固定资周转原材料旦投入生产价值次全部转移新产品中着产品出售次收回价值商品出售购料支付工资时间致会形成部分暂息形态货币资(3)剩余价值积累程中会出现暂息形态货币资预定扩生产剩余价值尚未积存定规模足作资前会形成暂息形态货币资企业生产程中会断出现资金结余成金融市场资金供重源
次企业资金重需求者企业生产程紧密联系现代化生产条件企业生产具适度规模连续性社会化生产企业营程中种连续性会常受影响例企业需更新机器设备时前提取折旧已够果企业积累设备更新推迟生产会停顿时企业需入资金企业流动资金循环程中定会常出现资金短缺情况企业需购买原材料支付工资时商品没销售出企业扩生产规模增加资金投入果企业积累够企业必须入资金企业信关系中资金巨供者资金巨需求者信企业关重
(三)信关系中政府
政府信关系中位政府收支状况决定政府收支财政收支财政收支形成财政结余支收形成财政赤字财政收支程中衡常存财政收入税收财政收入源税收般稳定部分税收固定税率缴时间财政支出稳定般说年度财政预算财政支出作基安排国家某年份预算时安排财政支出财政收入形成预算赤字预算时安排财政收入财政支出形成预算盈余时预算安排时然收支衡执行程中常常会变化突然发生然灾害国家需拨付笔款项救灾财政支出会超出预算量增加造成支收终形成财政赤字国家短期集中进行项型项目建设财政支出巨出现追加投资会形成财政赤字政府行济职程中会常出现财政赤字现代市场济中弥补财政赤字常途径举债政府作债务发行公债方式公众款形成政府居民企业金融机构机构间信关系
(四)信关系中金融机构
金融机构功作信媒介信分直接信间接信直接信指资金供者资金需求者间直接发生债权债务关系间接信指资金供者资金需求者通信中介机构融通资金金融机构作信中介方面社会方面吸收积聚资金方面通贷款等活动资金运出吸引资金形成金融机构负债运资金形成金融机构债权金融机构日常营活动身种债权债务关系信活动
(五)信国际收支
国际收支指国定时期(通常年)居民非居民间全部济交系统记录果定时期国家国际收入国际支出出现盈余国际收支差反果支出收入国际收支逆差国际收支差时盈余部分增加国国际储备成国际间信资金源果逆差差额部分减少国国际储备利国外资金弥补国际收支调节离开信金融全球化世完整金融市场信全球济说作更
三信现代济发展推动作
()信保证现代化生产利进行
社会化生产指现代技术条件适度规模生产营社会分工较细企业间产销衔接呈现出相互存关系形成社会运行机总体总体运行中企业需保持生产连续性某两企业生产连续性遭破坏会影响社会整体实际种连续性然然恰恰相反素会影响阻碍生产连续性企业原定销售计划没完成收销货款没钱购买原材料生产停滞样想生产继续必须利信入资金信活动资金现代化生产利进行提供条件
(二)信实现资转移调节部门发展例
均利润率规律商品济条件普遍适等量资占等量利润种种原分布部门等量资利润相部门利润率低部门利润率高某种商品供求价格跌利润率降低时资会者部门抽出投商品求供价格涨利润率高部门样供求商品生产会减少供应求商品生产会增加部门利润渐渐趋致部门生产例趋合理利润率均化资移动条件资生产部门间转移生产资固定特定然形态间存矛盾生产资时候固定特定然形态行业企业生产资部门转移较困难信克服困难通存款贷款时转移货币资方纺织厂存款银行贷放机械造纸甚商业农业部门信资部门间转移导致部门利润率趋相水然调节部门发展例
(三)信节约流通费加速资周转
现代银行信制度发展债权债务银行信基础通转账结算方式清算需现金结算信制度基础产生信流通工具(商业票支票银行券等)代金属货币流通甚电子货币代现金流通节约社会流通费
信加速商品价值实现程减少商品储存量关商品保费果商业企业必须支付现款进货企业产品卖出推迟销售企业商店提供信先商品转商店等商店销售完货款时付款加快产品销售速度
(四)信股份公司建立发展创造条件
股份公司19世纪初西方资义发达国家出现种新型企业组织形式独资企业合伙企业股份公司资通发行股票方式筹集购买股票成股份公司股东股份公司全部股东拥股份公司面社会筹集资资金较股份公司出现极促进资义济发展马克思说股份公司成立生产规模惊扩资建立企业出现假必须等积累某单资增长够修建铁路程度恐怕直天世界没铁路集中通股份公司转瞬间件事完成着现代济发展技术进步企业取成功首先足够资金股份公司种够聚集量资金企业组织形式股份公司现代济中位越越重股份公司产生发展信制度发展紧密相联股份公司通发行股票建立起股票发行出必须量投资者购买股票惯利信方式运货币资金时股票没偿期必须助信方式保持流通性样短期资金购买股票信聚集资扩投资规模作通股份公司形式充分发挥
四信泡沫济
泡沫济伴着信发展出现种济现象泡沫济中信制度造成虚假需求虚假需求推动济虚假繁荣导致济度扩张信扩张已法支撑济虚假繁荣时泡沫会破灭引发金融市场动荡甚导致金融危机济危机英国18世纪初南海泡沫事件西欧19世纪股票机热潮日20世纪80年代泡沫济信膨胀信投机相关泡沫济出现信制度关没必然联系信活动建立真实社会生产基础信膨胀度投机够效监控制够避免出现泡沫济
信济积极作毋庸置疑方面信济运转程复杂化引致供求脱节简单商品生产条件生产规模市场供受生产者实际支付力限制果生产产品卖出生产者购买原材料生产法继续进行信制度较发达条件信创造需求例某种产品市场需求已饱销售出企业然通信方式获资金继续进行生产造成生产需求脱节果继续发展会导致济危机发挥信种作时必须握适度问题
第三节现代信形式
现代信形式包括商业信银行信国家信消费信国际信等述信形式中商业信银行信两种基信形式
商业信
()什商业信
商业信指工商企业间买卖商品时商品形式提供信典型形式商品销售企业商品购买企业赊销方式提供信赊销工商企业间常采种延期付款销售方式赊销方式中商品购买企业获商品时候没马支付货款约定付款赊销方式买卖双方处果购买企业必须马现金支付货款话企业缺乏购货现金时时进货生产企业生产利试想购货方急需某种货物付现进货生产营活动中断销货方商品销售出资金时回流生产程必然受影响采赊销方式购货方没购货资金时先商品走约定期限支付货款满足生产营程商品急需销货方通商品赊销出减少商品库存占压双方预付赊销相反购货企业没获商品时预先支付部分全部货款购买生产周期较长商品(船舶等)时通常预付方式
商业信赊销预付形式提供信实际包含两种行商品买卖行贷行例赊销方式生产企业说果企业发展商业信意味着方面商品卖方企业方面方企业提供笔资金生产企业商品交购货企业时双方正常商品买卖关系购货企业商品买卖关系时形成贷关系购货企业否商品销售出必须遵守信期支付货款
商业信包括买卖贷两种行种贷行买卖行基础果没商品买卖会贷够发生商业信双方必须商品购销关系企业否会产生商业信商业信生产企业购货企业提供卖方买方提供
商业信商品买卖程中发生商品销售状况决定商业信基规模济繁荣时期生产需求旺盛企业商品销售量增时发生商业信规模会增反济衰落时生产需求疲软商品销售畅时商业信规模会缩实际商品供求状况直接影响商业信商业信状况济周期变化十分密切
(二)商业票票流通
商业信广泛发展基础产生商业票商业票商业信工具商业信债权保证债务索取权掌握种书面债权证商业票分期票汇票两种
商业票流通转商业票债权票背面作转签字作购买手段支付手段流通转种票背面签字转手续背书背书票负连带责票持者票未偿期需进行支付时票持背书然定价格转金融机构获现款进行支付形成票流通商业票流通转定范围企业金融机构常性关系较解信企业间进行票期前次进行转次转时背书票背书张票终支付负连带责商业票商业信工具时发挥流通手段支付手段职商业票称作商业货币信货币
(三)商业信作局限性
延期支付方式赊销商品行前资义社会已出现商品济十分发达资义社会商业信充分发展商业信发达商品济中发展商业信身作决定商业信商品济中发挥着润滑生产流通作作信形式代发达商品济中商品生产者孤立生存间存着种种稳定济联系种种济联系商品生产社会化性质决定商品生产者必然原材料供应商发生济联系旦种联系中断商品生产原材料生产法进行稳定畅联系商品生产正常进行必然求实际程中种联系会种种原受影响说企业缺少现款购买原材料果没商业信种联系中断果方企业提供商业信企业时原材料继续进行生产商业信保证企业间种正常必联系商品济中种联系伴着商品生产者阻碍种联系素处处存商业信通商品生产者分散决策消阻碍保证生产流通畅进行商业信社会生产资金循环周转中供销间提供商品形态信形式企业间信活动言商业信基础银行信补充延伸
商业信存着局限性局限性表现方面首先商业信规模局限性商业信企业间买卖商品时发生信额信需通商业信满足次商业信方受限制商业信通常买原材料企业提供商业信逆活动见企业信需法通商业信满足次商业信期限限制企业方提供商业信时期限般受企业生产周转时间限制期限较短商业信解决短期资金融通需商业信局限性决定商业票流通局限性商业票定范围流通张商业票支付金额支付期限支付时均受限制
二银行信
()什银行信
银行信银行金融机构货币形态提供信银行信伴着现代资义银行产生商业信基础发展起
商业信银行信属间接信银行信中银行充信媒介马克思说银行家贷货币资量集中手中致产业资家商业资家相立单贷出者作贷出者代表银行家银行家成货币资总理方面整商业界款入者集中起贷出者相立银行方面代表货币资集中贷出者集中方面代表入者集中
银行放款两种途者通银行信获货币资追加资购买生产资料劳动力商品仅仅获货币偿债务进行支付两种途放款生产中起作前种途放款者获追加资放款结果促进真实资量增加生产规模扩种放款称资贷放种途放款获补充资资金长期闲置短期闲置银行贷款长期贷款短期贷款然银行资金源资金运期限应保持定应关系银行信调剂资金期限具灵活性银行吸收长期资金源发放短期贷款银行吸收短期资金续短长长期资金运银行信规模范围期限超商业信成现代济中基信形式
然银行信克服商业信局限性银行信取代商业信商业信然整资义信制度基础首先信发展历史商业信先银行信存资义银行信体系正商业信广泛发展基础产生发展起次商业信直接商品生产流通相联直接生产交换服务企业购销程中彼间果够通商业信直接融通需资金时会求助银行信银行信商业信现代济中基信形式
银行信商业信具密切联系银行信商业信基础产生发展起银行信出现商业信进步完善商业信工具商业票具定期限商业票未期持票急需现金时持票银行办理票贴现时取急需现金商业信转化银行信银行办理商业票象贷款业务商业票贴现票抵押贷款等商业票时兑现促进商业信进步发展
三国家信
国家信指国家方贷活动国家作债权债务信
国家信种古老信形式国历史关国家贷活动记载史记记载汉初吴楚七国乱缺乏费长安领出征时钱家款战局成败未定肯毋盐氏险贷款千金10倍高利放出3月吴楚定毋盐氏成长安巨富汉书记载东汉安帝永初四年(公元110年)羌作战兵费增连年歉收官方积欠私款达十亿东汉帝永六年(公元141年)诏贷王侯国租岁诏假民赀者户钱千说皇帝民王侯强迫钱事
国家作债务民间贷外国家作债权放贷周礼中记载泉府办理种赊贷业务期限途定果作祭祀准10天果丧事赊3月利息收入作政府开支历代封建统治者举办类似政府贷款汉武帝元狩六年(公元前117年)派遣博士夫等分巡国鳏寡废疾谋生者予贷款救济汉元帝永光四年(公元前40年)诏赦天贷贫民勿收责(债)
现代社会中国家信表现国家作债务形成负债国家负债债外债两种债国负债外债国际金融市场负债现代社会国家信采种形式(1)发行国家公债种长期负债般1年长达10年政府发行种公债通常项目投资建设(2)发行国库券种短期负债1年居般1月3月6月等(3)专项债券种指明途债券(4)银行透支款透支般指时性年度偿款般期限较长通常隔年财政收入支出时(包括发行公债收入)偿总说国家信直接途弥补政府财政赤字外国家信调剂财政年度收支暂时衡财政年度住房贷款汽车贷款助学贷款等等
四消费信
消费信帮助居民明天钱改善天生活调整供需关系提高居民生活质量扩银行金融服务范围调整银行信贷资产结构赢事制约消费信发展关键金融风险更进步说制约消费信发展根原居民恒常收入
消费信企业作推销商品扩商品销路种手段解决生产消费矛盾消费信消费者提前动未收入寅吃卯粮造成旺需求生产盲目膨胀起商品供缩减货币需求间脱节生产消费更加脱节进步加深济危机矛盾消费信贷应控制适度范围
五国际信
国际信指切跨国贷关系贷活动国际间济联系重方面现代社会里国想加快济发展必然利国家先进技术设备资金商业信银行信广泛国际间商品交易济
国际信具体形式包括出口信贷国际商业银行贷款政府贷款国际金融机构贷款国际资市场业务直接投资等
()出口信贷
出口信贷出口国政府支持扩国产品出口提高产品国际竞争力通提供利息补贴信贷担保方式鼓励国银行国出口商外国进口商提供中长期信贷
出口信贷特点(1)附采购限制购买贷款国产品具体出口项目相联系(2)贷款利率低国际资市场利率利差贷款国政府补贴(3)属中长期信贷期限般5～85年长超10年
出口信贷包括卖方信贷买方信贷两种具体方式(1)卖方信贷卖方信贷指出口方银行出口商提供贷款银行贷款支持出口商便进口商提供延期付款信允许进口商订货时先支付部分现汇定金通常合金额15余货款出口商全部交货干年(般5年)分期偿卖方信贷特点出口货物价格确定较复杂出口商品价格包括银行利息(2)买方信贷出口方银行外国进口商进口方银行提供贷款直接进口商提供贷款般进口方银行担保目前较做法先进出口双方银行签订买方信贷总协议规定出口方银行进口方银行提供贷款范围额度利率条件等然进口方银行根具体贸易合贷款协议进口商转贷进口商规定期限逐次偿银行贷款支付利息买方信贷中进口商现汇直接支付出口货物价格较简单准确
(二)国际商业银行贷款
国际商业银行贷款指商业银行外国政府属部门私营工商企业银行提供中长期贷款种贷款利率较高般伦敦业拆利率加定附加利率期限3～5年种贷款通常没采购限制限定途国际商业银行贷款方式独家银行贷款银团贷款
(三)政府贷款
政府贷款国政府利国库资金国政府提供贷款种贷款般带援助性质特点(1)利率通常国际商业银行贷款利率低均25～3高4左右时息贷款(2)期限长均偿期30年长达50年(3)般附采购限制指定途贷款部分全部购买贷款国设备物资
政府贷款中通常包括定偿赠予全部贷款付息额进行贴现贸易合直接提供部分赠款
四)国际金融机构贷款
国际金融机构贷款国际金融机构成员国政府提供贷款包括国际货币基金组织世界银行附属机构——国际金融公司国际开发协会区域性国际金融机构提供贷款机构贷款条件优惠目促进成员国长期济发展国际收支状况改善
(五)国际资市场业务
指国际资市场融资活动包括国际资市场购买债券股票国际资市场发行债券股票
(六)直接投资
直接投资指国居民直接国家企业进行生产性投资获投资企业理控制权
直接投资采方式(1)国外开办独资企业包括设立分支机构子公司等(2)收购合国外企业包括建立附属机构(3)东道国企业合资开办企业(4)国外企业进行定例股权投资(5)利直接投资利润进行投资
国际信体现国国间债权债务关系直接表现资国际间流动债权国说资流出债务国说资流入部分流入资称作外资债务国债务外债目前西方发达国家国际信中债权国发展中国家引进外资债务国
第四节股份公司（学）
第三章 金融
章重点理解金融范畴形成界定难点国外金融概念范围容握
宽口径：货币事务货币理金钱关财源等包括国家财政公司理财收支
中等口径：货币流通信授予投资运作银行服务等
窄口径：仅指资市场关运作机制股票等价证券价格形成
第四章 利息利息率
章重点介绍利率决定利率收益率概念联系难点利率期限结构风险结构
第节利息源质
利息概念
利息贷关系中入方支付贷出方报酬远古时代贷行利息作种占权报酬已出现时实物形式谷物布匹等进行利息支付着商品货币济发展利息终货币形式存现代市场济中济体间普遍存着种样信联系信活动偿付利息条件特殊价值运动形式利息普遍存成必然
关利息源质济学派立场角度观点
()马克思关利息源质理
马克思贷资特殊运动形式分析中揭示利息源分析利息质指出贷资运动特点双重支出双重回流双重支出指首先货币资家货币资贷资家然职资家货币购买生产资料劳动力双重回流指职资家生产出含剩余价值商品销售出取货币然贷资连带利货币资家贷资整运动程贷资首先货币资形式G转换商品资W进转换生产资P生产程结束转换增值商品资W’转换包含剩余价值货币资G’程简单表示G—W…P…W’—G’出贷资运动现实资运动结合进入生产程发生增值货币资家货币资贷出期间资商品价值生产利润力渡职资家职资家运入资购买生产素进行生产获剩余价值转化利润必须分割部分货币资家作资商品报酬便利息利息质言剩余价值种特殊表现形式利润部分体现贷资家职资家剥削雇佣工关系体现贷资家职资家间瓜分剩余价值关系
(二)西方济学关利息源质理
利息源质古典政治济学派贷关系分配关系出发分两角度进行研究中配第洛克诺思等认利息贷资相联系济范畴贷货币资表面运动分析利息源质马歇尔开始利息研究倾利息源分析认利息分配理相联系范畴利息社会总收入部分资者报酬
古典政治济学派现代西方济学家资范畴观意愿心理活动等角度研究利息源质提出众学说中较影响资生产率说节欲时差利息流动性偏等法国济学家萨伊首先提出生产三素生产中提供服务利息工资租便服务报酬英国济学家西尼尔提出节欲认资储蓄进行储蓄必须节制前消费享受利息源未享受等积累资牺牲现消费种报酬奥利济学家庞巴维克时差利息认现物品类等量未物品具更价值二者间存着价值时差利息价值时差种补偿英国现代济学家凯恩斯批判古典学派利息理基础建立流动性偏认利息种纯货币现象放弃流动性偏持货币进行储蓄种报酬理脱离济关系身甚非济现象进行考察法揭示资义利息真正源质
二利息收益般形态
利息资金者贷出资金取报酬生产者该笔资金发挥生产职形成利润部分显然没贷没利息现实生活中利息作收益般形态贷出资金否利息作资金者理然收入——取会取收入相应入资金否生产营者总利润分成利息企业收入两部分似扣利息余利润营利息率成尺度果投资额获利润低利息率根应该投资果扣利息余利润投资额甚低说明营效益高会计制度中利息支出列入成利润指扣利息支出余份利润
马克思认利息够转化收益般形态首先贷关系中利息资权果实种观念已广泛认取普遍存意义旦忽略贷程中创造价值实质容仅利息联系便会形成货币资身天然具收益性概念次利息然实质说利润部分利息率利润率区利息率事先确定量企业家生产营情形会改变量利息率素变条件直接制约企业收入少意义出发通常利率衡量收益利息表示收益第三利息历史悠久货币提供利息早已熟知货币否作资通常认带收益
收益事物否笔贷放出货币金额甚否笔资通收益利率倒算出相资金额惯称资化
般贷放中金利息收益利息率关系公式表示
R＝P·r
式中R代表收益P代表金r代表利息率样已知Rr时求出PRr
例已知笔贷款1年利息收益50元市场年均利率5时知金50元÷0051000元
正样带规律性关系身存种规律决定相资事物取定资价格土资东西视资工资具体讲土身劳动产品价值具备决定价格根土收益块土单位面积年均收益100元假定年利率5块土会单位面积100元÷0052000元价格成交利率变情况土预期收益(R)越时价格(P)会越高预期收益变情况市场均利率(r)越高土价格(P)越低市场竞争程中土价格形成规律资化思路工资力资报酬年工资5000元年均利率5计算力资10万元
资化商品济中规律利息成收益般形态规律起作国市场济发展程中规律日益显示出作土买卖长期租相工资体系调整价证券买卖活动中价格形成规律作结果着市场济进步发展资化规律作会断扩深化
第二节 利息种类
利率计算方法
利息率简称利率定时间利息额贷出金额率利息率体现着贷资生息资增殖程度衡量利息量尺度
利息计算两种基方法单利法复利法
1单利法指计算利息额时金计算利息利息额加入金进行重复计算方法公式表示
lP·r·n
SP(1+r·n)
式中l表示利息额P表示金r表示利息率n表示贷期限S表示金利息简称利
例A银行甲企业贷放笔期5年年利率10100万元贷款期日甲企业应付利息额利分：
IP·r·n
100×10×550万元
SP(1+r·n)100×(1+10×5)150万元
2复利法单利法称指金计算出利息额计入金重新计算利息方法计算公式
lP[(1+r)n1]
SP(1+r)n
例中果条件变复利计算甲企业期日应付利息额利分
lP[(1+r)n1] 100[(1+10)51]61051(万元)
S100(1+10)5161051(万元)
单利计算手续简单计算方便入者利息负担较轻复利计息考虑资金时间价值素贷出者(储户)利益保护利提高资金效益强化利率杠杆作般说单利计算适短期贷长期贷采复利计息
3现值终值
复利终值：设投资额V0投资效期n年年利率r该项投资复利计算第n年价值FVn：
现值：投资资金未期收益换算成现时价值称投资现值计算公式：
期末收入现值＝期末收入*贴现子
贴现子＝1（1+贴现率）
总收入现值PV： 中复利贴现子
二利率种类
利率标准划分种类种利率类进行介绍
()利率表示方法划分年利率月利率日利率
根计算利息期限单位利息率表示方法年利率年单位计算利息月利率月单位计算利息日利率惯称拆息日单位计算利息通常年利率金百分表示月利率金千分表示日利率金万分表示样笔贷款年利率72月利率6‰日利率2‰o(月30日计)表示
(二)利率决定方式划分官定利率公定利率市场利率
官定利率称法定利率国货币理部门中央银行规定利率非政府金融行业律性组织确定利率称作公定利率公定利率通常银行公会确定会员银行必须执行存贷款利率官定利率公定利率定程度反映非市场强制力量利率形成干预代表着政府货币政策意志
市场利率市场规律变动利率贷资供求关系直接决定贷双方议定利率包括贷双方直接融资时商定利率金融市场买卖价证券利率资金供求状况标志资金供求时利率降反升变动频繁灵敏
现代济生活中利率济进行间接控制重杠杆利率水波动体现政府政策意图国形成官定利率公定利率市场利率存局面方面市场利率变化灵敏反映出贷资供求状况制定官定利率公定利率重方面市场利率会公定利率官定利率变化变化然官定利率公定利率制定考虑种素特反映出政策意图市场利率强导作升降直接影响贷双方市场利率变化预期进影响信贷供松紧程度市场利率升降二者量运动方完全致时甚会着相反方发展
(三)贷期利率否浮动划分固定利率浮动利率
固定利率指整贷期限利息贷双方事先约定利率计算市场货币资金供求状况变化实行固定利率贷双方准确计算成收益十分方便传统采方式适贷期较短市场利率变化情况贷期限较长市场利率波动较时候宜采固定利率固定利率双方协定单方面变更期间通货膨胀作市场贷资供求状况变化会贷双方承担利率波动风险贷期限较长市场利率波动频繁时期贷双方倾采浮动利率
浮动利率指贷期限市场利率变化情况定期进行调整利率较长期贷国际金融市场浮动利率够灵活反映市场资金供求状况更发挥利率调节作时浮动利率时予调整利减少利率波动造成风险克服固定利率缺陷浮动利率变化定贷成计算考核相复杂加重款负担
(四)利率作划分基准利率差利率
基准利率指利率体系中处核心基础位利率变动会引起利率相应变动会引导利率体系变化趋势西方国家基准利率通常中央银行贴现率国中央银行金融机构贷款利率
差利率指银行等金融机构部门期限种类途信力客户存贷款制定利率差利率提高信贷资金配置效率调节信贷市场供求起着积极作
(五)信行期限长短划分长期利率短期利率
般说年期信行称短期信相应利率短期利率年期信行通常称长期信相应利率长期利率短期利率长期利率中长短期限分总说较长期利率般高较短期利率种类信行间种种信条件利率水高低简单进行
(六)利率真实水划分名义利率实际利率
贷程中债权仅承担债务期法金信风险承担货币贬值通货膨胀风险实际利率名义利率划分正角度出发实际利率指物价变货币购买力变条件利率名义利率包含通货膨胀素利率通常情况名义利率扣通货膨胀率视实际利率
实际利率济实质性影响通常济理中够操作名义利率划分名义利率实际利率意义分析通货膨胀利率变动影响提供工具便利利率杠杆操作根名义利率实际利率较实际利率呈现三种情况名义利率高通货膨胀率时实际利率正利率名义利率等通货膨胀率时实际利率零名义利率低通货膨胀率时实际利率负利率实际利率状况贷双方企业会济行般言正利率零利率负利率济调节作互逆正利率符合价值规律求
标准利率划分许种类贷体划分中央银行利率商业银行利率非银行利率利率否具备优惠性质划分般利率优惠利率等等划分标准身交叉种利率时具备种性质类利率间类利率部定联系相互制约构成机整体利率体系利率体系国定时期类利率总
第三节利率决定影响程度
利率决定理
()马克思利率决定
马克思利率决定剩余价值资家间分割作起点马克思揭示利息贷出资资家入资资家里分割部分剩余价值利润剩余价值转化形式利息种质规定性决定量规定性利息量少利润总额限度利息率取决均利润率均利润率利息率高界限利息率低界限理说难确定取决职资家贷资家间竞争样总零正数否贷资家会资贷出利息率变化范围零均利润率间然排偶尔出现利息率超均利润率特殊情况
马克思进步指出均利润率零间利息率高低取决两素利润率二总利润贷款款间进行分配例果总利润贷款款间分割例固定利息率着利润率提高提高着利润率降降利息等均利润变部分情况利润率越高职资家支配部分利润越般讲职资家够愿意利润率高低成正例支付利息总利润率定情况利息变动便职资家手中留部分利润变动成反利息部分利润便少利息少部分利润便
马克思利率决定中指出利润率决定利息率利息率决定程中具特点
(1)着技术发展资机构成提高均利润率降趋势影响均利息率出现方变化趋势存影响利息率素社会财富收入相社会资金需求增长速度信制度发达程度等会加速抵消种变化趋势
(2)均利润率降趋势非常缓慢程阶段考察国家均利润率相稳定量相应均利息率具相稳定性
(3)利息率高低取决两类资家利润分割结果利息率决定具偶然性法规律决定传统惯法律规定竞争等素利息率确定直接间接起作
(二)西方利率决定理
西方利率决定理全着眼利率变动取决供求关系分析问题角度种学说容结相类观点利率成实物济中变量认利率实物资供需求决定储蓄投资均衡点决定IS类学说凯恩斯利率决定理认利率纯粹种货币现象利率水货币供货币需求均衡点决定20世纪40年代西方济学者试图两类观点加结合重视货币素利率影响考虑实物济中利率决定素外收入作利率相关变量引入分析模式形成IS－LM分析方法面西方利率决定理演变程进行简介绍
1IS
凯恩斯义出现前传统济学中利率称实际利率理强调非货币实际素利率决定中作注意实际素生产率节约生产率边际投资倾表示节约边际储蓄倾表示投资流量会利率提高减少储蓄流量会利率提高增加投资利率递减函数储蓄利率递增函数利率变化取决投资流量储蓄流量均衡图31说明种关系
图中II曲线投资曲线投资利率间负相关关系SS曲线储蓄曲线储蓄曲线倾斜表示储蓄利率间正相关关系两线交点确定利率r0均衡利率果素引起边际储蓄倾提高SS曲线右移形成S’S’曲线者II曲线交点确定利率r1形成新均衡利率表明投资变情况储蓄增加会利率水降果素引起边际投资倾提高II曲线右移形成I’I’曲线该曲线SS曲线交点确定利率均衡点r2显然储蓄变投资增加均衡利率提高
O
I
I’
I
I’
S’
S’
S
S
r2
r0
r1
图31
2凯恩斯利率决定理
凯恩斯认利率仅仅决定两素货币供保货币意愿(货币需求)货币供量外生变量中央银行控制货币需求货币流动性偏决定利率决定货币需求货币供两者函数交点均衡利率凯恩斯理框架中货币需求交易部分决定收入收入水取决储蓄投资凯恩斯利率决定理中利率收入储蓄投资货币需求货币供间关系密切相互赖见凯恩斯货币供求变动分析利率变动利率理实际货币利率决定理
图32货币供曲线货币局决定货币需求曲线LL1+L2条左右曲线越右越横轴行货币供线货币需求线等部分相交时利率变动样增加货币供货币均会储存起会利率产生影响凯恩斯利率理中著名流动性陷阱说图中M1r1相应货币供量M2昌货币供继续增加利率会r0降货币供量
LL1+L2
O
r1
r2
M1
M2
图32
3IS－LM
ISLM代表物希克斯汉森观点影响利率决定素生产率节约灵活偏收入水货币供量希克斯认利率种特殊价格必须整济体系研究决定应生产率节约灵活偏收入水货币供量结合起运般均衡方法探索利率决定图33示
M1
M0
O
r0
r1
S
I
图33
般均衡分析法中两市场实物市场货币市场图33示实物市场投资利率负相关储蓄收入正相关根投资储蓄恒等关系出条倾斜IS曲线曲线点代表实物市场投资储蓄相等条件局部均衡点货币市场货币需求利率负相关收入水正相关货币供量中央银行决定时导出条倾斜LM曲线LM曲线点意味着货币市场货币供需相等情况局部均衡
IS曲线LM曲线条单独决定全面均衡状态利率收入水落LM曲线A点IS曲线B点分代表货币市场实物市场均衡IS曲线LM曲线交点(E点)处决定两市场时达均衡利率收入水
二利率变化影响素
()济素
1济周期济周期波动中资义国家生产程生产表现危机萧条复苏繁荣四阶段复循环资义矛盾造成马克思认贷资供求状况贷双方观愿决定社会生产状况决定分析利率变化原仅仅局限贷资供求状况简单描述必须深入生产领域必须注重济周期阶段生产情况影响
危机阶段许工商企业商品销售困难期偿债务造成支付关系紧张引起货币信危机资家愿意赊销方式出售商品求现金支付现金需求急剧增加贷资供满足需利息率节节提高进入萧条阶段物价已跌低点资家进步缩减生产整社会生产处停滞状态复苏阶段投资增长物价回升市场容量逐渐扩增加贷资需求贷资供充足职资家低利率取货币资进入繁荣阶段生产迅速发展物价稳定升利润急剧增长新企业断建立贷资需求资回流迅速信周转灵活利率高着生产继续扩张贷资需求日益扩特危机前夕利率会断升资义社会利率样济周期阶段生产状况发生变化
2通货膨胀目前国流通货币均信货币存着通货膨胀性通货膨胀引起物价涨货币贬值必然资贷出者造成损失仅造成贷资金贬值会利息额实际价值降造成利息贬值通货膨胀越严重物价涨率越高贷出者损失越严重弥补金损失保证实际利息致降确定利率时考虑物价涨贷资金影响考虑利息影响采取提高利率水采附加条件等方式减少通货膨胀带损失
3税收资义国家通常利息作征税象税收征少征早征迟征关系着利息偿付引起利息变化造成收益结构变动例美国市政债券具违约风险利率高政府证券收益率然市政债券利息收入免税两种证券收益非常接税收方面投资者更注重税利息收入否利息征税利率高低重影响
(二)政策素
述济素引起利率变动外国货币政策财政政策汇率政策等济政策实施会引起利率变化中货币政策利率变动影响直接明显中央银行根济形势国家预定济目标通运三货币政策工具——存款准备金率贴现率公开市场业务影响市场利率达扩张紧缩银根目中央银行调整贴现率例贴现率调整必然影响贷资市场利率贴现率升时商业银行金融机构中央银行取资金成会提高金融机构保持利润变相应提高贷款利率促市场利率升中央银行降低贴现率商业银行金融机构资金成降会降低贷款利率市场利率跌样中央银行运公开市场业务操作调整存款准备金率等引起利率变动
(三)制度素
影响利率变动素制度方面原利率制国济非常时期济发达国家利率制直接影响利率水重素制利率基特征政府关部门直接制定利率利率变动界限制利率具高度行政干预法律约束力量排斥类济素利率直接影响许发达市场济国家实行利率制范围限旦非常时期结束解制相发展中国家济贫困资金严重匮乏实行利率制促进济发展防止高利率济带良影响时定时期实行制利率利抑制较严重通货膨胀配合全面济控制
总现代市场济环境错综复杂许素利率息息相关利率总体运动受济活动周期通货膨胀率货币供求货币政策政府制世界利率水影响微观素考察期限风险担保品信誉预期等素会利率变动产生影响
三中国现阶段利率决定影响素
国家利率水高低受特定社会济条件制约国现阶段实际出发决定影响利率素
()利润均水
社会义市场济中利息作均利润部分利息率均利润率决定马克思利息理社会均利息率社会总利润社会总资率相长时朗部门利润变动趋讲社会均利润率样制约社会均利息率问题需国现状出发进行分析
根国济发展现状改革实践种制约作概括利率总水适应数企业负担力说利率总水太高太高数企业承受相反利率总水太低太低发挥利率杠杆作国行业均利润率够计算全社会均利润率求出似值果数行业均利润率升全社会均利润率会呈升趋势种情况利率总水应提高果数行业均利润率降全社会均利润率会呈降趋势种情况利率总水应调低
二)资金供求状况
前述利息率取决均利润率均利润率定时利息率变动取决均利润分割利息企业利润例例贷资供求双方通竞争确定贷市场资金供求双方构成两种立力量立原利息率高低直接影响着均利润分割中份额资金供方资金需求方希利息率确定利双方围绕利率高低形成立竞争结果形成利率般讲贷资供应求时贷双方竞争结果促利率升相反贷资供求时竞争结果必然导致利率降
国利率水高低然决定资金供求市场济条件作金融市场商品价格——利率商品价格样受供求规律制约货币资金供需求生产程生产素流通素供需求定时期够供生产素决定利社会资源国发展中国家利资源限意义说相长时期资金需求会超资金供排国家干预市场力量决定利率种压力
(三)物价变动幅度
商品济中价格社会济生活影响渗透方面生产生活离开货币价格表现商品观念货币价格总水涨时持货币贬值价格总水跌时持货币升值价格具刚性变动趋势般涨样持货币贬值遭受贬值取补偿济生活中普遍关心问题种关心事货币资金营银行必须吸收存款名义利率适应物价涨幅度否难获投资收益名义利率水物价水具步发展趋势物价变动幅度制约着名义利率水高低
(四)国际济环境
金融全球化背景国改革开放程中国家济联系日趋密切种情况利率避免受国际济素影响表现方面
1国际资金流动影响国利率水资金流出会减少国资金供量果制约货币资金量流出必须提高利率利率提高会导致投资减少利润降低利息利润中分割例变时利息率水会相应降低说明国利率水高低受资金流出流入影响
2国利率水受国际间商品竞争影响国际竞争需价廉物美储量充足商品占领市场需占量货币资金货币资金供变条件增加货币资金需求会导致利率水提高支付利息般计入成利息支付成高价格相应涨利竞争方面讲抑制着利率水提高
3国利率水高低受国家外汇储备量少利外资政策影响果外汇储备少需量引进外资般适提高利率相反果外汇储备需量引进外资般必提高利率
(五)政策性素
1949年建国国利率基属制利率类型利率国务院统制定中国民银行统理利率水制定执行中受政策性素影响国济基础薄弱区部门差异市场机制健全中央银行宏观调控力尚完善关系利率作中央银行控制理济杠杆成体现政策意图工具决定变动受政策性素影响例建国十年动乱期间国长期实行低利率政策稳定物价稳定市场促进工农业生产发展1978年国利率政策历次调整充实开始注重差种类存贷利率期限存贷利率区部门企业实行优惠政策区起鼓励限制作利率差体现着政策性引导政策性限制成政策发挥效力见国社会义市场济中利率完全着信贷资金供求状况波动取决国家调节济需受国家控制调节利率成体现政策意图实现济目标工具
第四节 利率功作
利率般功作
()利率济功
1中介功谓中介事物间联系环节利率中介功具体表现三方面首先联系国家企业三方面利益变动导致三方利益调整次沟通金融市场实物市场特两市场利率间联动性金融市场实物市场间相互影响紧密相关第三连接宏观济微观济利率变动宏观济信息传达微观济活动中
2分配功利率具国民收入进行分配分配功首先利率总体确定剩余价值分割例收入贷者者间进行初次分配然利率整国民收入进行合理分配调整消费储蓄例盈余部门资金流赤字部门
3调节功利率调节功通协调国家企业三者利益实现调节宏观济活动调节微观济活动宏观济调节调节供需求例调节消费投资例关系等微观济调节调节企业济活动济活动等符合济发展求国家政策意图
4动力功实现定物质利益推动社会济发展动力利率通全面持久影响济体物质利益激发事济活动动力推动整社会济走繁荣
5控制功利率关系国民济全局重济活动控制衡协调发展求范围例通利率调整控制信贷需求进影响投资规模物价等等总合理利率利进行效宏观控制保证国民济良性循环
(二)利率济中作
利率作济杠杆发达市场济中具牵发动全身效应国济发展发挥着关重作利率作仅体现宏观济运行中表现企业济活动等微观方面影响
1利率宏观济活动中作第利率够调节社会资供般言生产发展会带动资需求扩足够资供生产发展必条件通调节利息率够调节国民储蓄水调节贷资供调节银行集中贷资力调节储蓄投资转化程度条件变情况利息率高低社会资供具调节作利息率提高国民储蓄率升贷资增社会资供增加反社会资供会减少现实济生活中利息率社会资供调节作较明显利息率升降贷资数量增减影响限国资供终决定生产发展积累扩国民收入水正常情况资供利率弹性较低低第二利息率调节投资资义国家投资利率弹性高说明投资利率状况密切相关利率投资规模结构两方面具调节作职资家进行投资单纯身积聚资金够量贷资利息率降低职资家贷款成降低投资成相减少会增加投资整社会投资规模扩利息率提高会增加职资家贷款成投资成相应增加投资会减少整社会投资规模相应缩利率升降社会投资规模成反变化利率资价格通实行差利率政策资流动起导作支持某发展前途新兴产业重点部门实行较低优惠利率政策促发展反需限制发展部门实行较高利率缩生产规模限制发展总通调整利率水利率结构定程度调节投资总量投资结构协调部门例关系合理调整产业结构社会济结构更趋合理第三利息率调节社会总供求达济持续增长目标必须保证社会总需求社会总供断变动处种动态衡衡走衡呈螺旋式升趋势利息率供求总量衡具定调节作总需求市场价格水利率间着相互联系相互作机制生产者消费者进入市场事济活动市场机制通价格水利率水变动定程度够调节企业消费者投资储蓄活动利实现总供总需求衡
2利率微观济活动中作企业言利率够促进企业加强济核算提高济效益企业利润＝销售收入 (产品成+利息+税金)通常情况产品成税金相稳定果企业销售收入变企业利润取决应付利息少利息少企业占信贷资金少占时间长利息率高需支付利息利润少反然果利率变动利润变动企业作利润追求者会加强营理加速资金周转努力节约资金提高资金效益
言利率影响济行方面利率够诱发引导储蓄行合理利率够增强储蓄愿热情合理利率会削弱储蓄愿热情利率变动某种程度调节消费倾储蓄倾方面利率引导选择金融资产收入转化金融资产保存时通常会考虑资产安全性流动性收益性金融商品样化天保证定安全性流动性前提利率决定收益率高低选择时着重考虑素种情况金融商品利率差成引导选择金融资产效会通金融商品利率较确定选择
二利率发挥作环境条件
现代市场济中利率发挥作领域十分广泛微观角度说收入消费储蓄间分配企业营理投资积极性等方面利率影响非常直接宏观角度说货币需求供市场总供总需求物价水升降国民收入分配格局汇率资国际流动进济成长业等等利率重济杠杆济学中微观济学部分宏观济学部分基模型中利率重缺少变量基原独立决策济——企业体说利润化效益化基准利率高低直接关系利益利益约束机制利率广泛重作
然现实生活中利率作充分发挥素非济素作发挥受种种限制种限制利率制授信限量等
第利率制国家直接融资间接融资活动中利率施行统理理机构根宏观济发展求金融形势判断制定种利率金融机构必须遵守执行利率制作国家宏观济理种手段具控性强作力特点制定利率水恰调整时限制利率作发挥
第二授信限量国家中果信贷出现供应求现象银行愿难提高利率方式阻止度需求时通常采授信条件限量措施中包括授信配制信誉高关系深客户量维持授信量求贷者摒诸门外外包括实施授信条件首期付款量质押品分期款量等许消费需求投资需求满足种授信限量结果信贷资金供求矛盾进步激化黑市猖獗银行利率市场利率间距离合理扩阻碍利率机制正常发挥作会引起整利率体系结构层次扭曲
第三市场开放程度济开放程度取决两方面资金流动度市场分割国济中果政府实行严格外汇制限制资流出流入会国利率体系孤立起失世界利率体系机联系种情况利率体系失汇率效应利率变动国货币外国货币价发生影响国际收支产生影响样国济中果资金流动受种限制进行条块分割金融市场处种分割状态成机统市场种情况利率体系组成部分间失机联系整利率体系会失弹性作发挥局限性
第四利率弹性利率弹性现代济学中重概念表示利率变化济变量利率变化反应程度某变量利率弹性高表示该变量受利率货币需求利率弹性非常高时候轻微利率波动便足引起投资量变动货币需求变化通供求关系影响真实济受影响反利率弹性利率济变量真实济影响然微弱
见利率现代市场济中发挥作会受素限制充分发挥作必须具备定条件
()市场化利率决定机制
市场化利率决定机制指利率少数银行寡头协定政府决定通市场价值规律机制市场供求关系决定市场资金供应求利率会扬资金环境相宽松利率够真实灵敏反映社会资金供求状况通利率机制促资金合理流动缓资金供求矛盾发挥筹集资金调剂余缺作
(二)灵活利率联动机制
利率体系中种利率间相互联系相互影响中种利率发生变动时利率会升降进引起整利率体系变动利率间联动机制种利率中尤基准利率变动引起变化明显例年美国联邦储备委员会次针济形势调高降低基准利率——贴现利率美国具灵活利率联动机制贴现率升降引起商业银行利率市场利率迅速变动起紧缩信扩张信作见利率济调节作发挥离开灵活利率联动机制
(三)适利率水
高低利率水利利率作发挥利率水高会抑制投资阻碍济发展增长利率水低利发挥利率济杠杆调节作国金融理部门中央银行十分重视利率水确定尤发展中国家说市场化利率决定机制形成程中应逐步确定适利率水方面真实反映社会资金供求状况方面资金贷双方利图促进利率社会总需求物价收入等素作发挥推动济持续稳定发展
(四)合理利率结构
利率水变动影响社会总供求总体水调整总供求结构趋调整济结构产品结构发展例等合理利率结构包括利率期限结构利率业风险差弥补利率水变动作局限性通利率结构变动引起连串资产调整引起投资结构投资趋改变济环境产生相应结构性变化更加充分发挥出利率济调节作
三中国利率体制改革
新中国成立初期严重通货膨胀猖獗投机倒高利贷活动政府采取系列严格制措施中包括利率制迅速制止金融物价领域混乱局面配合私营工商业制改造等方面收理想效果着高度集中中央计划济理体制建立制利率做法进步强化成高度集中计划理体制机组成部分阶段利率制特点利率档次少利率水低利差理权限高度集中种制利率政策稳定物价稳定市场促进扶植工农生产起良作高度集中计划理体制生产销售分配资金供求均基取决国民济计划利率高低济起实质性作
改革开放着国济体制计划济市场济转轨利率体制改革问题日益紧迫刻容缓形成套符合中国国情符合市场济求社会义市场济利率体制已现实摆面前年国政府利率理方法更样手段更灵活适时根济形势调整利率宏观济进行调控1978年国家针宏观济形势稳定通货膨胀效控制物价涨率幅回落形势先7次调低利率适应济运行需前国利率作发挥受定限制距离市场化利率机制段距离充分发挥出利率济作应逐步进行利率市场化改革
谓利率市场化指通市场价值规律机制某时点供求关系决定利率运行机制价值规律作结果社会资金资源配置指示器利率制相较利率市场化强调利率决定中市场素导作强调遵循价值规律真实反映资金成供求关系灵活效发挥济杠杆作种较理想符合社会义市场济求利率决定机制
利率市场化社会义市场济金融济发展求重容前加快利率市场化改革步伐具体措施五先先外币币先贷款存款先批发零售先农村城市先长期短期争取五年时间里基完成利率市场化改革务充分发挥利率社会义市场济中作
第六章金融市场概述
章重点解金融市场金融资产功特征运作流程难点理解金融市场子市场间关系
第节金融市场功
金融市场定义
金融市场定义般金融商品交易买卖核心容基调常见定义：(1)金融市场金融商品交易场(2)金融市场资金供应方需求方通某种方式互相接触达成交易场资金交易场(3)金融市场资金融通场机制(4)金融市场金融工具转手竞争性场(5)金融市场金融资产交易确定价格场机制(6)金融市场种金融交易总(7)金融市场金融资产交易象形成供求关系机制总理解金融市场种定义时注意握金融市场层含义：市场核心容交易象金融市场般商品市场交易实物形态价值形态存普通商品国外国货币单位表示现金存款票债券股票保险单期货合约等种金融商品交易目融通货币资金交易场设施金融市场更利现代化电讯技术设施赖形场普通商品市场程度赖形场仓储设施等等交易体现关系金融市场反映金融商品出卖者购买者间形成供求关系种供求关系背仅仅单纯买卖关系种信基础资金贷关系委托代理关系金融商品交易程中产生价格决定机制金融商品价格决定普通商品价格决定复杂交易规市场组织形式金融市场明显特殊普通商品市场金融市场体系图：
二金融市场分类
金融市场根标准进行分类常见类型种
1中介特征划分：直接金融市场间接金融市场直接金融市场指资金供求双方直接进行融资形成市场直接金融市场筹资者发行债务证权证投资者出资购买证资金投资者手中直接转筹资者手中需通信中介机构间接金融市场指银行等金融机构作信中介进行融资形成市场间接金融市场资金供者首先资金存款等形式银行等金融机构二者间形成债权债务关系银行等机构资金提供需求者需求者形成债权债务关系通信中介传递资金供者资金间接转需求者手中
2交易期限划分：资市场(长期资金市场)货币市场(短期资金市场)资市场指期限1年金融商品交易市场包括债券股票价证券市场银行中长期贷市场通常说资市场指债券市场股票市场通长期证券筹资金企业创建更新固定资产购置等资性投资长期资金市场称资市场货币市场指期限1年金融商品交易市场包括业拆市场票市场国库券市场回购协议市场额存单市场等通短期金融工具筹资金资金时周转补充流动性持短期金融工具资金提供者讲短期金融工具市场灵活兑现视货币代品称准货币短期资金市场称货币市场
3交易程序划分：级市场二级市场第三市场第四市场级市场称初级市场发行市场指筹资者设计开发出金融商品首次出售投资者时形成交易市场债券发行市场股票发行市场二级市场称次级市场流通市场指已发行出票证券等投资者间行转买卖市场二级市场分两种：种场市场证券交易种集中性交易市场严格入市条件统交易规清算制度信息披露制度等种场外交易市场称柜台交易市场店头交易市场证券交易外进行证券买卖市场级市场二级市场相辅相成没级市场二级市场没二级市场级市场发行证券没灵活变现渠道市场需求会萎缩市场难长久存第三市场指证券交易挂牌市证券交易外进行交易形成市场实际场外交易市场部分第三市场交易象证券交易挂牌市股票债券交易价格通常采议价方式相交易交易讲第三市场交易需交纳种服务费交易成较低交易受限制较少第四市场指投资者证券出卖者间通交易通柜台纪运种现代化电讯手段直接进行交易形成市场参加种市场机构投资者避开交易纪目保守秘密降低交易成
4交易象特征划分：票市场拆市场短期存贷市场定期存单市场回购协议市场国库券市场价证券市场外汇市场黄金市场票市场办理票承兑贴现抵押等业务进行短期融资市场拆市场金融机构间买卖中央银行存款账户存款金额形成市场美国称联邦基金市场短期存贷市场商业银行种方式吸收存款工商企业等提供短期贷款形成市场定期存单市场称CD市场(简称)签发买卖额转定期存单形成市场回购协议市场通回购协议形成出售证券融入资金形成市场回购协议般做法资金需求者出售短期证券(国库券)资金供者约定定期限(般营业日称隔夜回购)约定价格购回卖证券实质证券作抵押短期融资国库券市场国库券发行买卖形成市场国库券国库直接发行解决短期财政收支失衡种债券期限短流动性强安全性高视零风险债券金边债券价证券市场价证券发行买卖形成市场债券市场股票市场价证券长期金融工具价证券市场长期贷市场起构成资市场通常说资市场指价证券市场外汇市场货币间汇兑买卖形成市场简单说买卖外汇市场外汇市场狭义广义分狭义外汇市场指银行间外汇交易包括营外汇业务银行间交易外汇银行中央银行间交易国中央银行间交易交易通常批量称批发外汇市场广义外汇市场包括述银行间批发交易外包括银行普通客户间外汇买卖零售市场中央银行外汇银行外汇纪企业门集中进行黄金交易市场然黄金已般济生活中退出货币位贵金属商品目前然作重国际储备资产济生活中价值贮藏工具黄金市场然视金融市场部分
5场特征划分：形市场形市场形市场指具固定空间场集中进行组织交易市场典型形式证券交易形市场指没固定空间场通电信电脑网络等现代化通讯设备实现交易市场金融市场绝部分交易通种形市场进行
6交割时间划分：现货市场期货市场现货市场成交钱货两清方式进行交易市场实际执行中技术原现货市场实际交割时间成交1～3日期货市场成交约定滞时间交割方式进行交易市场期货市场买卖成交立交割合约规定日期交割现代期货市场中般规定标准化合约形式交易象类型交易数量单位交割时间点等作出标准规定金融期货中实际交割绝部分交易交割日达前进行转
7市场域划分：国金融市场国际金融市场国金融市场指金融商品交易发生国居民间涉国家居民交易标物国货币标价交易活动遵守国法规市场国金融市场交易结果改变国居民收入分配直接引起资金跨国流动直接影响国国际收支国际金融市场指金融商品交易发生国居民非居民间形成市场国货币标值金融商品非居民间进行交易市场前者称传统国际金融市场岸市场交易活动受国法律法规制约者称新型国际金融市场离岸市场交易活动基受国法规制约
三金融市场功
()融通资金
金融市场总金融商品供者需求者组成类型金融市场核心容买卖金融商品形式金融商品非代表着定数量货币资金买卖金融商品买卖货币资金金融市场基功融通资金通金融市场货币资金盈余单位融通赤字单位没金融市场媒介专业化服务没供资金供需双方选择满意金融商品金融工具资金盈余单位赤字单位处分散隔离状态资金供需巧合偶然情况会出现金融市场融通资金专门场尤现代金融市场资金供需双方提供种样融资工具够具种收益风险偏流动性需求资金交易者容易找满意投资机会获取资金渠道资金供需巧合性偶然性变般性必然性
(二)配置资源财富
金融市场金融商品买卖流动代表着货币资金流动货币资金代表着实际资源索取权金融市场资金融通功进步表现资源配置功资金进代表资源权盈余单位闲置时表明资源利处低效状态通金融市场闲置资金引需单位时意味着资源利率提高时金融市场竞争市场资金总愿意流出价高购买者金融商品价格股票价格代表着公司营业绩发展前景等系列济信息够较高价格出售金融商品买资金然金融市场竞争强者种价格机制引导资金流济效益发展前途光明企业行业进资源优化配置样道理种金融商品收入财富特殊持方式金融商品流动代表着财富流动金融商品价值变化意味着持者手中收入财富数量变化金融市场交易活动引起金融商品流动价格变化表明持收入财富进行着断调整配置
(三)转移分散风险
金融市场种组织规提供种专业化服务信保障融资系统金融市场进行交易资金供需双方均相规信息服务等条件种供选择金融工具收益风险够种统市场中准确定价市场参者收益风险偏资产选择策略存差异市场总会愿意承担更风险获取更收益总会厌恶风险宁少收益求安全样者会利金融市场种避险工具：期货期权等风险转移前者方面金融市场组织集中性交易降低没组织分散交易固风险：银行信中介机构间接金融市场资金供应者风险首先银行承接然银行通资产元化安排风险分布种行业企业种期限数额授信象风险分散保险市场根数法确定原理投保意外风险通保险公司业务扩展分散众投保身证券市场丰富样证券品种投资者投资分布具收益风险组合种证券达分散投资风险目
(四)调节反映济状况
金融市场够通价格机制资金引导高效益行业企业进资源优化配置济理角度说实际金融市场济发调节功种发调节功外金融市场存发展理局实施济动调节创造政策传递机制工具现实中货币政策财政政策少通金融市场效利反映功更处：股票综合指数变动反映整体济景气水股票成份指数变动反映行业发展变化情况股价格变化反映公司前业绩发展预期银行储蓄存款变动反映居民收入消费状况变动银行贷款增减利率变动反映投资需求状况济扩张萎缩状况等等正常定期公布关金融市场权威信息已成掌握判断济运行状况条渠道
金融市场种功正常发挥条件般认理想金融市场应具备四方面条件：(1)完整称信息完整信息说金融商品交易双方方便快捷获需信息交易行称信息说时点交易双方获信息完全相方存通未公开信息获利机会(2)市场供求决定价格机制说金融商品价格市场供求弹性供求状况改变断原均衡价格消失出现新均衡价格市场外力量影响改变价格(3)众市场参加者丰富金融商品种类存少数交易者市场垄断(4)良市场服务体系理秩序交易成低廉四条件中条件具备金融市场运行正常发挥应功中前两条件基条件两条件成熟完备通常认金融市场成熟完善基标志
第二节货币市场资市场
货币市场
㈠货币市场特点
货币市场种融资期限1年短期资金市场业拆市场票市场国库券市场定期存单市场回购协议市场短期存贷款市场等构成市场债券市场股票市场构成资市场相特点：
1融资期限短货币市场基特点货币市场够长期生存发展重条件济中仅需长期闲置储蓄转化投资需时闲置资金找出路资金短暂需求找源更况企业生产流通程金融机构业务运营政府项事务安排家庭生活等济活动领域短期资金余缺调剂实际种日常量市场需求
2流动性强市场目性说货币市场流动性金融资产交易组合场通金融机构中央银行账户存款商业票国库券额定期存单等买卖金融机构企业政府家庭等提供流动性转换配置条件市场实际运行般情况货币市场二级市场交易频率交易量资市场高
3风险性货币市场交易金融商品资市场债券股票相具收益水低安全性高特点商业票国库券等短期证券发行者贴现者承兑者等参体信誉般高资证券参体
4控性强货币市场商业银行中央银行财政部门直接量参市场货币市场满足参者调剂资金余缺补充流动性等求时货币政策财政政策实施创造条件商业银行业拆票贴现等活动直接决定着货币市场供求价格中央银行公开市场业务财政部门国库券发行等直接影响着货币市场运行资市场相述机构影响控制
(二)货币市场作
总体货币市场作两方面解决市场参者短期资金供求矛盾二金融宏观调控提供政策传导机制市场作分特点
1业拆市场作
业拆市场目作解决银行间准备金头寸余缺调剂问题着市场进步发展业拆参者交易象扩展商业银行相互间拆中央银行准备金账户存款余额外商业银行身账户存款部分通知存款定期存款作短期贷象非中央银行开户金融机构美国非联储会员银行互助储蓄银行外国银行分行够进行相互间短期资金贷甚包括证券交易商政府机构等开始账户存款余额进行市场调剂区分两种情况通常商业银行中央银行账户准备金头寸调剂市场称业拆种短期资金余额调剂市场称业贷前者目单资金头寸调整者目调剂资金余缺补充流动性外获短期资金拓展资产业务业拆惜市场作表现资金价格业拆市场参加者商业银行方中银行非银行金融机构说存整金融体系中市场作拆市场资金价格业拆利率然成整金融体系中具代表性利率货币市场核心利率业拆利率够时准确反映货币市场甚整金融体系中资金供求状况种贷活动种金融工具确定利率时通常业拆利率视市场利率信号作确定利率中央银行业拆利率变动作确定调整货币政策工具重国际货币市场伦敦银行业拆利率(LIBOR)新加坡银行业拆利率(SIBOR)香港银行业拆利率(HIBOR)公认典型代表性业拆利率中LIBOR伦敦金融市动包括国际银团贷款票贴现等LIBOR利率计算利率基重国际金融市场许国家LIBOR作重参利率
SIBORHIBOR新加坡香港两国际金融市场起重作业拆利率中国1996年1月原分散业拆市场(民银行省市级分行牵头建立融资中心)联体建立全国统现代化通讯信息处理系统支持业拆市场年6月1日起根民银行决定取消银行间业拆利率限限制标志着全国范围市场化业拆利率已形成开始金融市场全面利率市场化改革起重推动作
2票贴现市场作
票贴现市场票贴现方式转交易形成市场市场作满足企业商业银行等金融机构短期融资求时票业务商业信活动直接相关业务通发展票贴现市场票提供充分流动性力促进票业务发展商业信活动正常进行票贴现实质种票保证贷款市场供求利率水必然短期普通贷市场发生重影响尤贴现市场中央银行贴现政策工具着直接联系票贴现市场供求状况利率水变化中央银行观察调控货币市场重窗口英国票贴现市场始终处货币市场核心位中央银行通贴现率调整货币市场实施影响作尤明显中国金融改革程中直强调票贴现市场发展目落强制性商业信通信票化规范企业开辟出条生产流通程中发进行短期资金补充正常渠道商业银行实现资产结构元化提高资产质量降低资产风险找条合适途径时中央银行运贴现率调控贷市场信总量创造基础性国库券中央政府发行期限年短期债券国库券市场国库券发行流通形成市场者说国库券发行市场流通市场国库券发行市场竞争激烈市场发行方式通常采取招标制发行前财政部根短期资金需货币政策实施求确定发行规模社会招标投标者公布发行规模分报出愿意购买数量愿意承受价格众竞购者中出高价者首先中标先高低出价序次配售直售完止见国库券发行市场政府筹措短期资金调节国库收支提供效途径国库券市场作体现国库券流通市场商业银行证券销商中央银行企业投资者参加者国库券种证券中信誉度高风险付息非常活跃流通市场商业银行市场作获取风险收益资金运场时作保持二级储备灵活变现资产转换场企业投资者市场够获取风险稳定性收益投资机会中央银行市场作实施公开市场操作佳领域达调节信总量目见国库券市场政府财政融通资金外商业银行安全性投资流动性安排提供方便企业投资者创造投资机会中央银行金融宏观调控提供市场基础
二资市场
前述资市场包括证券市场中长期贷市场通常说资市场指证券市场里述证券市场交易程序运行机制
()证券发行市场
价证券市场根交易程序分发行市场流通市场第三市场第四市场等中反映证券市场基运行程发行市场流通市场里首先证券发行市场基征
证券发行市场价证券发行者投资者出售形成市场新股份公司成立原股份公司扩股增资政府企业特定目筹资等通市场证券发行市场资金盈余单位赤字单位转移市场储蓄投资转化市场体现金融市场基功市场市场交易活动般证券发行者干承销商间进行没集中交易场社会公众广泛参市场氛围目光盯住流通市场容易忽略发行市场重性认识实际需扩充资公司企业讲直接见效发行市场流通市场流通市场交易量般会直接引起公司实际营运资变化
证券发行市场运行程般前期准备实际发售两阶段总运行程股票发行债券发行基相方面差异面股票发行例说明证券发行市场运行程中重环节
1选择发行方式股票发行前期准备阶段发行者通常投资银行协助根公司发行条件投资市场拟承受发行费否争取市交易等求选择合适发行方式基方式两种：种私募发行少数特定投资者发行象私投资者公司职工原股东公司产品私户等二机构投资者保险公司养老基金等金融机构公司关系密切企业等私募发行优点手续简便般必理机构办理注册审核手续发行成较低足发行股票公开市股票难转私募发行应种发行方式公募发行面市场投资者公开发行种方式发行者必须关理机构申请注册接受审批市场实提供供投资者参考种财发展相关资料公募发行优点发行量发行股票证券交易市够提高发行公司市场知名度缺点发行手续复杂发行成高
2选择承销商股票发行发行者直接投资者销售完成数情况承销商作中介机构完成承销商选择采取竞争性招标方式采取私联络方式前者利降低发行成利承销商建立固定关系承销商提供相关服务数情况股票发行较固定承销商合作完成发行数量较时通常家承销商组成承销团完成
3申请注册公募发行方式事先证券理机构获准登记注册发行公司资格发行股票申请注册程中关键准备招股说明书说明书容包括公司项财务数公司营发展历史高级理员状况筹资目资金计划遗留问题等种数资料情况须关律师独立注册会计师专家参提供保证信息完整准确证券理机构确认招股说明书时交送市登记表属实批准申请者登记注册意味着股票已获准发行招股说明书具法定性质投资者作股票投资价值进行判断
4确定发行价格获准法定招股说明书中求标明拟发行股票发行价格发行价格确定否合理发行否取成功关键定价高没市场竞争力达预计发行数量筹资目定价低会降低公司声誉公司身业绩相称潜市场收益合理发行价格确定应考虑种素公司业绩增长性股票股利分配市场利率水证券市场供求状况等等终确定发行价格非三种：种价股票票面金额作发行价格种溢发行价格发行价格低股票票面金额中溢价发行股票两种确定发行价格方式种时价市价确定种类股票流通价格基准确定发行价格种中间价确定取票面额时价中间值发行价格发达证券市场中股票发行溢价发行少价折价发行溢价发行发行公司较少股份筹集较资金降低筹资成
5销售承购发行申请获准唇进入正式销售股票阶段阶段发行公司务预定方案发售股票直接承购者投资银行证券承销商通常发行公司承销商签订承销协议实施承销承销方式全额包销代理推销余额包销(助销)三种
股票发行例说明证券发行中关键环节债券发行关键环节基相外特殊处两方面：债券种承诺期偿金利息证确保发行承诺够兑现须债券持发行签订包括系列否定性条款肯定性条款债券发行合书法确定双方权益义务二客观估计债券违约风险投资者提供债券投资价值判断信息债券利销售通常需债券发行前权威性证券评级机构债券进行信评级评级时考察容：(1)发行公司偿债力通公司预期盈利水负债结构等确认(2)发行公司资信状况通公司市场评价偿债历史记录违约记录等确认(3)投资者潜风险发行公司破产性破产造成投资者实际损失程度
(二)证券流通市场
证券流通市场已发行证券投资者间转手买卖市场者说旧证券交易市场发行市场投资者认购证券流通市场够获时兑直持期回收投资没确定期日证券股票永远收回投资流通市场发行市场投资者必然求发行市场赖存发展重保证
证券流通市场两种基组织形式证券交易场外交易市场
1证券交易
证券交易集中进行已发行证券交易活动固定场证券流通市场核心(关证券交易组织形式等容请参阅第三章第二节)证券交易进行交易证券称市证券证券交易市证券般严格求通常营业绩良实力雄厚公司发行股票债券达证券交易规定市标准国家证券交易扶持新兴中企业高科技企业发展允许条件尚达市标准处快速成长阶段公司发行股票市划二板市场
证券交易数营利性组织基职：组织证券交易具体表现：(1)证券集中交易提供需物质设施包括交易厅种电子化交易操作系统等(2)制定规章制度交易体交易象交易程进行严格理保证市场公正公序(3)提供种信息服务尤常收集时发布证券市场价格变动信息证券交易发布股票价格信息常常权威机构编制股票价格指数(4)处理证券交易程中发生种纠纷证券交易实施组织证券交易职通交易会员交易者交易指令引入交易实现股票交易例投资者欲购买卖出证券交易市交易股票基程序：(1)选择作交易会员证券纪商办理开户纪商订立股票买卖委托契约(2)遇利时机时时通知受托纪商买入卖出股票委托指令分三种类型：种市价委托求纪接委托指令立根纪某特定价位该价位更利价位执行交易种停损委托求纪价格利方变动达某界点时立执行交易锁定损失两种委托类型说明委托效期限(3)纪商接委托通知派驻交易厅交易员执行买卖指令成交成交通知单送达客户(4)成交规定时间完成交割(5)办理股票户办理变更股东名簿记载手续(6)支付佣金买卖行结束客户纪商支付佣金数额交易量定例确定
2场外交易市场
场外交易市场通常称店头交易市场指投资者直接证券商营业柜台买卖证券形成市场根年证券市场发展情况样种界定算作狭义场外交易市场广义场外市场包括店头交易市场包括金融市场分类时提第三市场第四市场美国作电子化股票市场第四市场全国证券交易商协会动报价系统(市场事实已成美国场外交易市场代表形式表明传统老式场外交易市场正现代化场外交易市场取代
场外交易市场证券交易容量限市证券进行严格限制情况市证券实现流通提供市场场交易市场相典型场外交易市场5特征：(1)交易象非市证券非市证券交易零星额交易构成场外交易市场容(2)交易活动投资者证券营商间单独分散进行没集中交易场(3)交易程序简单交易成低廉交易投资者证券商间进行直接洽谈成交须定立规范委托契约须提供交易种规范服务甚需证券商支付佣金费(4)交易价格双方协商确定交易公开竞价样买方卖方时报价高买价低卖价致时价格作成交价(5)交易活动受制少灵活性强交易实现率高绝部分证券流通交易场外交易市场实现
第三节外汇市场黄金市场
外汇市场概述
外汇市场指进行外汇交易形成供求关系总具体包括国货币外国货币间外国货币相互间买卖外汇市场广义狭义区分广义外汇市场指进行外汇交易市场市场中出口商外汇持者外汇出售银行进口商外汇需求者银行购买外汇银行外汇交易活动中仅起中间作狭义外汇市场指银行相互间进行外汇交易市场银行客户进行外汇交易必然会产生交易差额表现银行外汇资金剩短缺避免汇率波动带风险银行必须进行抛出补进调整外汇头寸形成银行业外汇市场通常说外汇市场指广义外汇市场
()外汇市场分类
着国际贸易发展国际间资流动加速外汇市场交易活动日益频繁复杂出现类型外汇市场根外汇交易特点外汇市场分类方法
1外汇交易期限外汇市场分期外汇市场远期外汇市场
期外汇市场称现汇市场指外汇买卖成交两营业日办理交割市场远期外汇市场指外汇买卖成交交易双方根合规定约定时间(超年)办理交割市场称期汇市场
2外汇交易组织方式外汇市场分交易市场柜台市场
交易市场称形市场指固定场进行外汇交易市场巴黎阿姆斯特丹米兰等外汇市场柜台市场形市场指外汇交易集中点时间进行外汇供求者通银行进行交易市场伦敦纽约东京等外汇市场
3政府外汇制程度外汇市场分制外汇市场外汇市场
制外汇市场指国家通法令外汇收支存兑等业务进行理交易市场外汇市场指实行外汇制外汇制较宽松交易市场
(二)外汇市场构成
外汇市场金融市场样市场体市场客体市场组织方式三素构成
1外汇市场体
切参加外汇交易机构构成外汇市场体机构外汇银行外汇纪进出口商外汇供求者中央银行等(1)外汇银行指国中央银行指定授权营外汇业务银行外汇银行分三种类型营外汇买卖业务国银行兼营外汇买卖业务国银行国设立外国银行分支机构外汇银行充外汇买卖业务中间客户提供服务营行外汇买卖(2)外汇纪外汇银行进出口商间买卖外汇中间外汇纪买卖外汇联结外汇交易双方促成交易中收取佣金必须中央银行批准方参外汇交易(3)进出口商外汇供求者进出口商营进出口业务活动中进口需外汇出口收外汇通外汇市场交易进行外汇市场供者需求者外汇市场外汇供求者保险费旅费学费买卖外国价证券政府私间贷等原引起外汇供需求样通市场交易进行中央银行稳定市场汇率汇率着利国济方发展中央银行常常外汇市场进行干预种干预时中央银行直接参市场交易时通外汇银行间接渠道参市场活动维护外汇市场稳定述体外外汇市场外汇交易商外汇贴现公司外汇保值者外汇投机者跨国公司等体
2外汇市场客体
外汇外汇市场交易象指外国货币表示国际间结算支付手段包括外国货币外国货币表示支付证价证券商业汇票银行汇票票支票长短期证券等需说明外国货币必须够兑换成国家货币种外国货币算作外汇
3外汇市场组织方式
外汇市场组织方式交易组织方式柜台交易方式两种
(三)外汇市场功
1调剂外汇资金余缺
世界国国际贸易相互提供劳务等方面存着差异国家外汇收支出现完全相等少国家外汇紧缺国家外汇闲置外汇市场存够外汇资金需求者供者集中起取余补足调剂国家外汇资金余缺促进国际贸易国际金融关系发展
2国际信桥梁
国家特发展中国家发展国济程中面重问题资金足解决问题出路利国际信国家融通资金外汇市场国国际市场筹措资金提供条件外汇市场交易活动仅受国家法规制约少交易客体国家货币票种交易环境样化融资工具便利国家灵活利信形式外汇市场融通资金
3外汇保值投机场
外汇市场国际性市场国际政治济军事事件发生会引起外汇价格汇率波动汇率变化手中持外汇资产未外汇需求者带风险外汇市场存保值者规避风险提供必手段通外汇市场进行远期外汇买卖减少避免汇率变动蒙受损失汇率变化时外汇投机者提供谋取暴利条件根外汇市场汇率波动周期利买空卖空方式参外汇交易中赚取汇率波动差价利润
二汇率
()外汇汇率标价方法
外汇然外汇市场交易象应该交易价格外汇价格表现形式汇率汇率称汇价指两国家货币间兑换率者国家货币表示国家货币价格底国货币表示外国货币价格外国货币表示国货币价格涉汇率标价方法问题汇率标价方法直接标价法间接标价法
1直接标价法
直接标价法国货币表示外国货币价格标价方式100美元＝83144元民币直接标价法外国货币数额固定变两国货币价格变动折合国货币数额变动表示定数额外国货币折合国货币数额前增加说明国货币外发生贬值做外汇汇率升者外汇价格涨定数额外国货币折合国货币数额前减少说明国货币外发生升值外汇汇率跌者外汇价格降正国货币数额增减直接反映外汇汇率升跌称直接标价法目前国世界绝数国家采标价方法
2间接标价法
间接标价法外国货币表示国货币价格标价方式英国伦敦外汇市场外汇汇率1英镑(币)＝14350美元(外汇)间接标价法国货币数额固定变两国货币价格变动折合外国货币数量变动表示定数额国货币折合外国货币数额前增加说明国货币外升值币汇率升外币表示币价格涨定数额国货币折合外国货币数额前减少说明国货币外贬值币汇率跌外币表示币价格降正外汇汇率变动种标价法直接反映出币汇率升降间接予表现称间接标价法目前英美等少数国家采间接标价法
(二)汇率种类
汇率种类复杂里介绍种外汇市场交易活动直接相关划分方法
1外汇交易体汇率分银行业汇率商业汇率
银行业汇率指银行业间买卖外汇汇率西方国家外汇市场外汇牌价般指银行业汇率银行业外汇市场批发市场汇率利差商业汇率指银行客户问买卖外汇汇率银行客户卖出外汇时业卖出汇率基础适加价买入外汇时业买入汇率适减价商业汇率利差较
2银行外汇交易标准汇率分买入汇率卖出汇率
买入汇率指银行业客户买入外汇时汇率卖出汇率指银行业客户卖出外汇时采汇率银行买卖外汇采双重报价制种外汇牌价前两数字组成数字买入汇率数字卖出汇率直接标价法币数额数字买入汇率币数额数字卖出汇率间接标价法外币数额数字买入汇率外币数额数字卖出汇率买入汇率卖出汇率间差额便银行事外汇交易利润般外汇交易额1‰～5‰
3外汇交易交割时间汇率分期汇率远期汇率
期汇率名现汇汇率指外汇买卖成交两日办理交割时采汇率银行办理现汇方式手段现汇汇率分电汇汇率信汇汇率票汇汇率远期汇率称期汇汇率指外汇买卖成交双方约定时间进行交割时采汇率远期交易种预约性交易远期汇率期汇率间会出现定差额种差额远期差价般升水贴水价表示升水表示远期汇率期汇率高贴水表示远期汇率期汇率低价表示两者相等
4外汇市场营业时间汇率分开盘汇率收盘汇率
开盘汇率外汇银行外汇交易～营业日开始达成第笔外汇交易时汇率收盘汇率外汇银行外汇交易营业日终时达成笔外汇交易汇率
三外汇市场交易类型
()期外汇交易
期外汇交易称现汇交易指买卖双方成交两营业日办理交割手续外汇交易方式种交易外汇银行办理业务方式分电汇信汇票汇
1电汇
电汇指银行卖出外汇收国货币天电报电传通知国外代理行分支机构付款受款汇兑方式电汇付款较快银行基运客户交资金获利电汇汇率较般汇率高外汇市场汇率常波动避免带损失电汇汇率已成外汇市场基汇率种汇率作计算基础
2信汇
信汇指银行卖出外汇信函方式通知国外代理行分支机构付款受款种汇兑方式信汇付款期较长银行卖出外汇实际付出外汇时间间隔运客户事先交资金周转营利信汇汇率电汇汇率低银行赚取汇率差价较少信汇汇率电汇汇率差额致相邮程电汇延迟付款期间利息
3票汇
票汇指外汇汇票买卖象外汇交易方式汇票持票带寄国外汇票付款银行提取相应外汇款项间具定时间间隔票汇汇率电汇汇率低
(二)远期外汇交易
远期外汇交易称期汇交易指买卖双方成交约定期限进行交割外汇交易方式期汇交易交割期限般1～6月长达1年
远期外汇交易目规避汇率波动风险进出口商预计取外汇收入时银行出售等额远期外汇预计发生外汇支出时银行购进等额远期外汇汇率波动风险转嫁外汇银行外汇银行避免承受项风险需外汇市场事远期外汇交易调整外汇持额达规避汇率风险目
(三)套汇交易
套汇交易利点货币种类交割期限汇率差异进行外汇交易种外汇交易分点套汇时间套汇
点套汇利两两外汇市场汇率差异中赚取差额收益套汇交易
时间套汇掉期交易利期限外汇汇率差异买进卖出期外汇时卖出买进远期外汇交易方式种交易目获利外汇保值
(四)套利交易
套利交易称利息套汇指套汇者利国家短期利率差异资金低利国家调入高利国家赚取利率差额收益外汇交易套利交易两种货币汇率相稳定情况方进行果汇率波动较套利交易必须远期外汇交易结合起进行方利图
四黄金市场
黄金市场集中进行黄金买卖黄金兑换场国际金融市场重组成部分现代信货币流通条件黄金作货币已退出历史舞台黄金然属性色彩光润具延展性质均匀易分割价值昂贵适保值更黄金稀缺性易开采黄金然国际济交尤国际贸易中支付手段国家重储备资产黄金交易国际金融市场始终占显著位
黄金需求表现3方面第作官方储备资产指国中央银行集中黄金储备便作国际间支付继续发挥黄金世界货币功根IMF统计资料世界国中央银行黄金储备总额约29万吨第二作工业原料黄金高科技工业医疗器械业首饰行业等部门原材料部门黄金需求量较第三作价值储备抵御通货膨胀保存价值愿意储存黄金包括金块金币黄金纪念品等样黄金发挥价值储藏功
黄金市场卖方生产黄金企业需抛售黄金团体解决外汇短缺支付困难国中央银行预测金价会跌作空头投机者黄金市场买方增加官方储备中央银行保值购买黄金团体预测金价会涨作头投机者
黄金市场交易方式两种现货交易期货交易黄金现货交易指交易双方成交两营业日交割交易方式黄金期货交易指买卖双方签订合约未某时间交割种交易方式
市场作黄金市场分导性黄金市场区域性黄金市场谓导性黄金市场指该市场黄金价格确定交易方式变化黄金市场起着指导作伦敦纽约苏黎士香港等黄金市场属类区域性黄金市场指交易规模较黄金市场影响黄金交易市场巴黎法兰克福卢森堡新加坡等黄金市场属类
第四节金融衍生工具市场
金融衍生工具概念
金融衍生工具金融衍生商品金融衍生产品原生金融资产基础衍生出根前约定条件未规定时间规定原生金融资产进行交易标准化合约金融衍生工具具特点
第金融衍生工具原生资产现货变期货者某原资产抽象指标(股票价格指数)买卖某种金融资产权利变成交易商品类衍生工具交易直接象合约身合约载明标物
第二金融衍生工具价值变化受原生资产价格变化制约金融衍生工具交易中规定原生资产价格前约定未交易价格取决交易者未价格水观判断心理预期合约效期种事先约定预期价格存着高低现货市场价格性般说金融衍生工具价格等合约中原生资产协定价格现货市场价格差
第三金融衍生工具交易具拨杠杆作杠杆性指较少资金成获较投资提高投资收益操作方法金融衍生工具原生资产价格基础交易时必交纳相关资产全部价值缴存定例押金保证金便相关资产理权交易确定期日已交易金融衍生工具进行反方交易进行差价结算
二金融衍生工具
()金融期货
1金融期货概念
金融期货指交易双方期货交易公开喊价方式成交承诺未某日期某段期间事先约定价格交付某种特定标准数量金融工具契约金融期货交易目获利价格涨落差进行套期保值投机实际操作中期货交易少期交割期前事通反交易销常说仓
金融期货特保值功避险机制国际金融市场迅速发展壮现已成全球商品生产营者金融机构重效风险理工具投资工具成全球期货市场导工具
金融期货市场期货交易纪行清算般客户构成期货交易非营利性会员制协会组织期货交易提供固定场必设施时建立健全理机构负责制定期货交易规理会员日常营活动搜集情报传播行市纪行代表客户进行期货交易公司纪行基职代表拥交易会员资格客户利益代客户达指标征收客户履约保证金传递市场信息市场研究报告客户交易进行咨询清算负责期货契约交易登记工作征收期货交易必需保证金营业日结束会员公司进行交换清算般客户指非交易会员市场参加者指代表纪行事营业务场交易商保值者投机者
金融期货合约标准化具体容包括合约品种交割时间月份交易数量单位价格波动限度保证金数额违约责等中期货保证金期货交易抵押品目作清偿损益金充履约保证
2金融期货交易品种
金融期货货币期货利率期货股票指数期货
货币期货()国家货币角度外汇期货货币期货交易指期货交易交易双方通公开价买进卖出某种非国货币签订未某时间根协议价格交割标准数量外汇合约外汇期货交易目避免外汇风险进行套期保值
利率期货20世纪70年代西方国家济空前动荡利率剧烈波动背景产生类融资工具交易象包括国中长期国债短期政府债券欧洲美元存款等中交易量3月欧洲美元期货合约美国国库券期货合约
股票指数期货()金融市场种创新反映股票价格水股票指数期货合约形式进行交易股票价格指数期货交易种契约化交易方式买卖双方交易抽象股票指数代表定价值股票指数期货合约利股票综合指数变化代表期货合约价值涨跌整交易程中没股票转手指数期货合约买卖
(二)金融期权
1金融期权概念
金融期权指某特定时间买卖某种特定金融资产权利换句话说金融期权买卖双方订立合约合约中规定买方卖方支付定数额权利金赋予买方规定时间双方事先约定价格购买出售定数量某种金融资产权利期权买方说合约赋予权利义务合约效期期行权利放弃权利否行权利完全取决该金融资产(标物)市场价格市场价格利执行市场价格放弃合约权利市场价格利合约中事先约定价格买入卖出金融资产期权卖方说合约赋予义务权利果买方决定行期权义务合约条件履约履行义务报酬买方予权利金
2金融期权类型
期权合约赋予持者买入卖出标物行分买权涨期权()卖权跌期权
涨期权称买入期权指期权购买者期权出售者支付定数额期权费拥期权合约效期履约价格期权出售者买进某特定数量金融证券权利跌期权称卖出期权指期权购买者期权出售者支付定数额期权费享期权效期履约价格期权出售者卖出某特定数量金融证券权利
期权交易者效期履约灵活性划分欧式期权美式期权欧式期权期日行权利美式期权签约日期日天行期权
(三)金融互换
20世纪70年代末80年代初整国际金融市场进入剧烈动荡时期时国际货币汇率变化幅度高达40利率波动幅度非常惊美元年利率水3～20间变化市场风险巨然种外汇买卖货币市场避险工具投资者提供控制短期风险手段避险期限局限年广金融机构跨国公司量中长期资产负债暴露巨风险中规避中长期汇率利率风险时国际金融领域中亟解决问题背景金融互换更新金融产品产生
谓金融互换指交易双方预先约定汇率利率等条件定期限相互交换组资金达规避风险目作项高效风险理手段金融互换交易象资产负债金利息
根金融互换容分货币互换利率互换现代货币互换根交易双方互补需持种类货币商定筹资金利率基础进行货币金交换结算利息货币互换3基步骤
第步金初期互换互换交易初双方协定汇率交换两种货币金该汇率般期初期汇率基础
第二步利率互换指交易双方协定利率未偿金基础相互交换组利息
第三步期日金次互换指合约期日交易双方事先协定汇率次互换换回期初交换金
利率互换交易双方两笔金额相期限样付息方法资金约定时间进行相互交换利息业务活动利率互换交换利息交换金业务活动互换目降低筹资成利率风险
利率互换前提条件第存品质加码差异互换双方信等级原存筹资成差异第二互换双方存相反筹资意互换交易双方够取需
(四)远期利率协议
远期利率协议种远期合约买卖双方商定定时间协议利率规定种利率参利率清算日规定期限金额方方支付协定利率参利率利息差额贴现金额远期利率协议属规避利率风险金融产品数兑换货币提供防范短期利率风险效手段远期利率协议中然交易双方商定金总额作计算利息发生账户转移交易双方支付利息巳现金结算
远期利率协议报价采双边报价形式例远期利率协议3×6报价5504表示3月起息期限3月协定利率报价5504数字5表示报价方愿意买入远期利率协议价格相拆入利率数字504表示报价方愿意卖出远期利率协议价格相拆出利率远期利率协议计算公式
中M表示远期利率协议差额
P表示远期利率协议中金
B表示参考利率(交割日LIBOR)
A表示远期利率协议中协定利率
D表示远期利率协议期限(期限年单位)
T表示远期利率协议期限(期限天单位)
述两公式计算原理完全相远期利率协议差额支付方LIBOR高协定利率卖方支付买方LIBOR低协定利率买方支付卖方
(五)票发行便利
票发行便利()种证券化融资方式外汇期权货币互换远期利率协议外汇期货起构成80年代国际金融创新容
票发行便利银行款间签订未段时间银行承购连续性短期票形式款提供信贷资金种协议该协议具法律效力果承购短期票协议中约定利率成级市场全部出售承购银行购买未出售票者款提供等额贷款银行年收取定费
票发行便利约定期限般5～7年期限短期票循环周转方式发行票期限1周1年等常见3月6月票发行便利实际短期票方式取中期信贷
票发行便利成两部分组成部分票身利息部分发行安排营等关费包括理费包销费承诺费费
票发行便利发行程序(1)款包销银行进行广泛协商容包括票发行条件方式包销等事宜发行代理付款代理等方面(2)取致意见签订项协议然印制票(3)缴纳规定种费取需资金
第七章金融市场机制理
章重点掌握证券价格市场效率证券分析评估金融风险资产定价模型基容难点理解市场效率期权定价原理基容
第节价证券价格
价证券价格决定规律
价证券通常称资证券具定票面金额持者带定收益财产权证债权证包括国家债券方债券公司债券普通股票优先购买权证书证券投资受益证券等等简单说价证券指债券股票价证券种特殊金融商品持证券享证券代表某种权利未收入想拥种权利收入必须出资购买持证券想转种权利收入市场卖出证券银行存款短期金融商品相价证券尤收益性风险性虚拟性方面具明显特性投资者种金融商品投资选择中选择购买价证券够带金融商品更收益旦投资价证券承担金融商品更风险原价证券投资种长期性甚永久性投资作承担风险代价补偿价证券收益中包含风险收益价证券种高收益高风险金融商品价证券虚拟性表现证券集中资金实际营运价值证券身市场价值分离证券集中资金实际营运中表现生产流通程中固定资流动资真实资数量价证券数量变化关外取决资金实际营运状况营运结果证券身没价值济中直接充购买手段支付手段真实资马克思说法真实资纸制副价值虚幻虚拟资市场价值量变化独立真实资变化时候够反映真实资数量变化：某公司发行新股票公司债券筹集笔资金某公司股票行市该公司已停业幅降某公司股票公司已倒闭废弃等等情况虚拟资量变化反映真实资变化：原独资企业改组股份公司获准发行股票证券市场股票数量增加企业生产营资公司业绩没变化生产营资保持原水情况证券市场投机性炒作信息误导投资者预期乐观等种种原导致公司股票价格超常规涨虚拟资量超真实资量
价证券够脱离真实资独立运动价格决定特殊规律价证券交易中价格证券标明名义价值证券面值常常致甚相差悬殊说市场投机性炒作信息预期等原导致供求状况发生超常变化价格剧烈变动外正常情况证券价格背离名义价值行决定机理：广泛存信活动市场济中利息表现资收入般形态拥货币资愿意投放出谋取收益起码求够市场均贷利息率水获收益投放部门资产存入银行买价证券说样购买证券言投资者关心证券名义价值票面额考虑样价格购买够获相该笔资金贷放出存入银行利息收入说定货币资金购买证券(证券支付价格)笔资金贷存入银行 证券收益水市场贷利息率相情况二者完全等价：某张证券票面金额100元证券年收益率5贷市场年利率水正5张证券买卖价格正票面金额100元购买张证券100元存入银行终收益5元假设张面额100元证券年收益率510贷市场年利率水5情况证券买卖价格100元应该200元200元购买张证券够收益200元存入银行相前者面额100×1010元者金200元×510元假设张面额100元证券年收益率5贷市场年利率水10张证券买卖价格应该50元50元购买面额100元证券年收益100元×55元50元存入银行年收益5元(50元×10)见决定证券价格水变化证券名义价值面额证券收益水贷市场利率水较样面额证券收益水高贷利率时够高面额价格出售收益水低贷利率时低面额价格出售贷利率定情况证券收益水越高价格越高证券收益水定情况贷利率水越高证券价格越低证券价格决定般规律表明证券价格实际证券收入资化证券带收入成正贷市场利率成反然实际证券市场证券买卖价格受种般规律支配外受市场供求关系变动等种素影响
二债券价格股票价格
现实证券投资分析中债券价格股票价格分析已形成种理模型里根收入资化原理债券股票价格确定基方法加介绍
收入资化原理核心：资产价值(表现形式资产价格)取决持资产带未现金流收入未现金流收入投资者预测种价值需利贴现率未现金流价值调整现价值称现值贷市场利率收入般形式贴现率市场利率代表
债券股票两种金融资产言存期限收益金偿付方式差运述般公式确定价格时根证券偿期限收益金偿付办法
1次性偿付息债券种债券面额计算利息债券期限达偿全部金利息S代表期支付金利息价格市场利率期限Prt代表债券价格公式：
2 分期付息定息债券种债券面额计算利息定期约定支付利息附息票支付利息期面额收回金投资者未现金流包括分期利息期满收回金期固定利息A代表金面额余变量Prt前面公式相债券价格公式：
3 期日定息债券称永续债券种债券定期固定利率支付利息金永偿投资者购买种债券永久性获固定收入C代表期固定利息收入余变量前面相债券价格公式：
4 股票股票种支付股息返金价证券假定股票够定期股东支付固定股息：固定收益优先股视期日定息债券永续债券普通股票说红利支付取决股份公司营状况确定投资者未现金流收入固定果考虑红利支付日期守常规等素普通股票价格计算永续债券复杂
第二节风险投资
金融市场风险
二风险度量分散
㈠风险测量
1期利润：
期利润表示预期盈利水利润方差表示风险度
期利润指该项投资利润概率分布期值表示利润水相应概率加权均值
Ex期利润xt表示n利润水Pt表示xt出现概率
果利润表现形式净现值收益率相应期净现值期收益率计算公式期利润相
2方差风险测量
方差数学表示机变量均值（期）偏离程度利润方差风险度进行测量公式：
利期简写作
式中 称方差标准差
㈡资产组合风险分散
资产组合起收益增减相互影响总资产风险减少鸡蛋放篮子里效应协方差相关系数测量
1协方差
中cov(xy)x y协方差E期协方差0时表示xy正相关0时表示负相关0时表示没相关关系
AB两风险投资x表示A投资收益y表示B投资收益ExEy分AB期收益xyAB情况应收益积E（xy）xy期收益样cov(xy)衡量AB项目相关程度量协方差0时AB正相关组合风险0时负相关组合风险降低
2风险分散原理
设AB两风险型投资项目收益率作项目利润表现xy分AB收益率值AB期收益率ExEyAB风险衡量AB收益率标准差σ(x) σ(y)适合式：
假设投资者资金均分AB项目组成投资组合总投资收益率总投资风险
：
AB完全正相关时式变：
意味着组合投资风险等AB两项目均值风险分散两项目
AB完全负相关
：
时组合投资风险两项目风险差半显然风险仅分散降低情况：
意味着组合投资风险分散程度减
第三节资产定价模型
资市场理
二资资产定价模型
第八章 金融中介概述
章重点解金融中介概念范围国金融中介体系容难点理解金融服务产业般产业异
第节金融中介包括范围
事种金融活动组织称金融中介称金融机构适应高度发达市场济求现代济中规模庞金融体系概略众银行非银行金融机构存格局中银行机构居支配位
关银行机构分中央银行存款货币银行式样专业银行三类非银行机构构成更庞杂保险公司投资公司信合作组织基金组织消费信贷机构租赁公司等包括证券交易属类
中央银行
数国家家中央银行国家美国设12家联邦储备银行起中央银行作中央银行国金融机构体系中心环节处特殊位具全国金融活动进行宏观调控特殊功
二存款货币银行
存款货币银行惯称商业银行营工商业存放款业务顾客提供种服务中通办理转账结算实现着国民济中绝部分货币周转时起着创造存款货币作
存款货币银行西方国家银行体系中机构数量业务渗透面广资产总额重始终居金融机构代重位
三投资银行
投资银行专门工商企业办理投资长期信贷业务银行投资银行名称通欧洲陆美国等工业化国家英国称商银行日称证券公司外种银行性质相种样形式名称长期信贷银行开发银行实业银行金融公司持股公司投资公司等
投资银行商业银行资金源发行股票债券筹集便国家投资银行允许接受存款定期存款外银行取贷款构成资金源部分
投资银行业务工商企业股票债券进行直接投资工商企业代办发行包销股票债券参企业创建改组活动包销国政府外国政府公债券提供投资合财务咨询服务投资银行兼营黄金外汇买卖资设备耐商品租赁业务等等
四储蓄银行
储蓄银行指办理居民储蓄吸收储蓄存款资金源银行国金融机构均营储蓄业务情况西方少国家储蓄银行专门独立储蓄银行专门理法令容方面旨保护额储蓄利益方面规定聚集量资金投处
储蓄银行具体名称国差异甚银行相称外文中银行字样翻译惯中加两字名称功基相互助储蓄银行储蓄放款协会国民储蓄银行信托储蓄银行信贷协会等名称少国家邮政系统办理储蓄业务居民住宅角度发展起建房储蓄银行等
西方国家储蓄银行私营公营国家绝部分储蓄银行公营
储蓄银行汇集起储蓄存款余额较稳定长期投资中发放动产抵押贷款(住房贷款)投资政府公债公司股票债券市政机构发放贷款等国家明文规定必须投资政府公债例储蓄银行业务活动受约束营支票存款营般工商贷款等年已突破储蓄银行已营商业银行营许业务
五农业银行
农业银行农业提供信贷专业银行农业受然素影响资金需求强烈季节性农村域广阔农户分散资需求数额期限长利息负担力低抵押品法集中理困难少贷款信誉决定营农业信贷具风险期限长收益低等特点商业银行金融机构般愿承做方面业务西方许国家专设支持农业发展职责农业银行美国联邦土银行合作银行法国土信贷银行农业信贷银行德国农业抵押银行日农林渔业金融公库等
农业银行资金源完全政府拨款发行种债券股票吸收客户存款储蓄筹措资金农业银行贷款方涵盖农业生产方面切资金需土购买建造建筑物农业机器设备化肥种子农药购买等容国家农业银行某贷款予利息补贴税收优等
六动产抵押银行
动产抵押银行专门营土房屋动产抵押长期贷款专业银行资金吸收存款发行动产抵押证券筹集贷款业务体分两类类土抵押长期贷款贷款象土者购买土农业资家类城市动产抵押长期贷款贷款象房屋者营建筑业资家法国房产信贷银行德国私抵押银行公营抵押银行等均属类外类银行收受股票债券黄金等作贷款抵押品
事实商业银行正量涉足动产抵押贷款业务少抵押银行营抵押放款业务外营般信贷业务种兼营融合发展呈加强加速势
七进出口银行
通金融渠道支持国外贸易专业银行般政府金融机构美国进出口银行日输出输入银行等半官方性质法国外贸易银行法兰西银行商业银行出资组建
创建进出口银行目政府促进商品输出承担私出口商金融机构愿意力承担风险通优惠出口信贷增强国出口竞争力时进出口银行执行国政府外援助金融机构类银行营原贷款利率等方面带浓厚政治色彩
八保险公司
西方国家保险业十分发达类保险公司国重非银行类金融机构西方国家保险物保险事保险西方国保险种类分建形式样保险公司财产保险公司寿保险公司火灾事保险公司老年伤残保险公司信贷保险公司存款保险公司 等等中普遍寿保险公司规模寿保险公司兼储蓄银行性质实际保险费缴纳等储蓄说寿保险公司种特殊形式储蓄机构
保险公司获保费收入常远远超保费支付聚集起量货币资货币资银行存款更稳定西方国家金融体系长期资重源保险公司资金运业务长期证券投资投资公司债券股票市政债券政府公债发放动产抵押贷款保单贷款等
九信合作社
西方国家普遍存种互助合作性金融组织农村农民信合作社城市手工业者等特定范围成员信合作社类金融机构般规模资金源合作社成员缴纳股金吸收存款贷款解决成员资金需起初信合作社发放短期生产贷款消费贷款现资金充裕信合作社已开始解决生产设备更新改进技术等提供中长期贷款逐步采取动产价证券担保抵押贷款方式
十养老退休基金会
种参加养老金计划者年金形式提供退休收入金融机构提供退休年金资金(1)劳资双方积聚雇缴款雇员工资中扣雇员愿缴纳(2)运积聚资金收益投资公司债券股票政府债券收益等
十投资基金
种间接金融投资机构工具国家称谓美国称基金互助基金英国称单位投资信托投资基金通投资者发行股份发放证券募集社会闲散资金适度分散组合方式投资种金融资产投资者谋取高利益里投资者资金投入基金购买基金股份种间接投资基金股份时买进卖出视金融工具种见投资基金机制特点优势投资组合分散风险专家理财规模济
第二节 国金融中介体系
20年改革开放国现已基形成中国民银行领导国独资商业银行体种金融机构存分工协作金融体系
中国民银行
作国中央银行中国民银行国务院领导制定实施货币政策金融业实施监督理国家机关具世界国中央银行般特征通货发行银行银行银行政府银行具体职责(1)法制定执行货币政策(2)发行民币理民币流通(3)规定审批监督理金融机构(4)规定监督理金融市场(5)发布关金融监督理业务命令规章(6)持理营国家外汇储备黄金储备(7)理国库(8)维护支付清算系统正常运行(9)负责金融业统计调查分析预测(10)作国家中央银行事关国际金融活动（11）国务院规定职责中国民银行分支机构根履行职责需设立作派生机构根中国民银行授权负责辖区金融监督理承办关业务
二政策性银行
政策性银行政府投资设立根政府决策意专门事政策性金融业务银行活动营利目根具体分工服务特定领域政策性专业银行称
1994年前国设专门政策性金融机构国家政策性金融业务分四家国专业银行承担1994年适应济发展需政策性金融商业性金融相分离原相继建立国家开发银行中国进出口银行中国农业发展银行三家政策性银行
国家开发银行务国家法律法规方针政策筹集引导境外资金国家基础设施基础产业支柱产业中型基建设技术改造等政策项目配套工程发放贷款资金源固定资产投资总量进行控制调节优化投资结构提高投资效率业务范围包括(1)理运国家核拨营性建设基金贴息资金(2)国金融机构发行金融债券社会发行财政担保建设债券(3)办理关外国政府国际金融机构贷款转贷国家批准国外发行债券根国家利外资计划筹国际商业贷款等(4)国家基础设施基础产业支柱产业中型基建技改等政策性项目配套工程发放政策性贷款(5)办理建设项目贷款条件评审咨询担保等业务重点建设项目物色国外合资伙伴提供投资机会投资信息
中国进出口银行务执行国家产业政策外贸政策扩机电产品成套设备等资性货物出口提供政策性金融支持办业务包括(1)办理机电产品成套设备关出口信贷业务(卖方信贷买方信贷)(2)办理机电产品成套设备关政府贷款混合贷款出口信贷转贷国际银行间银团贷款业务(3)办理短期中长期出口信保险进出口保险出口信贷担保国际保理等业务(4)国家批准境外发行金融债券(5)办理行承担类贷款担保外济技术合作等项目评审境外客户提供关行筹资信贷担保保险保理等业务咨询服务
中国农业发展银行务国家法律法规方针政策国家信基础筹集农业政策性信贷资金承担国家规定农业政策性金融业务代理财政性支农资金拨付农业农村济发展服务业务范围(1)办理粮棉油等农副产品国家专项储备贷款(2)办理粮棉油等农副产品收购调销加工贷款(3)办理国务院确定扶贫农业综合开发贷款(4)办理国家确定型农林牧水利基建设技术改造贷款(5)办理业务范围开户企事业单位存款结算(6)发行金融债券(7)办理境外筹资
三家政策性银行事业务活动中均贯彻商业性金融机构竞争营保微利基原贷款拨付等业务具体办国家开发银行中国进出口银行委托国商业银行代理情况外般设营性分支机沟中国农业发展银行业务办营代理辅北京设总行外省治区直辖市设立分行计划单列市农业省(市)设立分行派出机构农业政策性金融业务量县(市)设立支行1995年末三家政策性银行合计发放政策性贷款占该年全国金融业贷款总量127
三国独资商业银行
处国金融机构体系中体位四家国独资商业银行中国工商银行中国农业银行中国银行中国建设银行前身政策性银行组建前国家四专业银行
国独资商业银行体位作专业银行时期奠定目前国独资商业银行员机构网点数量资产规模市场占份额均绝处国整金融领域举足轻重位世界银行排序中处较前列位置
四商业银行
1986年国家决定重新组建股份制商业银行——交通银行前身四家国独资商业银行外陆续建立批商业银行广东发展银行深圳发展银行招商银行福建兴业银行海浦东发展银行海南发展银行(已1998年清理)烟台住房储蓄银行蚌埠住房储蓄银行等
商业银行筹建初绝数中央政府方政府国企业集团公司集体合作组织等出资创建年先实行股份制改造交通银行筹建伊始明确股份银行原定国家股份50公开招股50方政府企事业单位认购入股股资总额中超10股直未征集深圳发展银行国家股例远50私股份占定重国银行中第家惟家股票市公司中国民生银行国第家民营银行股份构成民营企业集体企业乡镇企业公司等服务象民营企业等伴外开放扩国已开启允许国外资参股国银行门中国光银行资中36亚洲开发银行投资入股国际金融公司研究资进入中国民生银行性
1998年北京开始陆续出现城市名命名商业银行城市原城市合作银行更名成原城市合作银行原城市信合作社基础城市企业居民方财政投资入股组成方性股份制商业银行城市商业银行功区济发展融通资金重点城市中企业发展提供金融服务
五非银行金融机构
目前国非银行金融机构包括信托投资公司证券公司财务公司金融租赁公司邮政储蓄机构
()信托投资公司
国信托投资公司济体制改革开始创办起现已发展金融投资贸易服务相结合综合性济实体中国国际信托投资公司创办改革初1979年陆续设立批全国性信托投资公司中国光国际信托投资公司中国民族国际信托投资公司中国信息信托投资公司中国教育信托投资公司等数众方性信托投资公司国际信托投资公司
国信托投资公司初创属相部分属银行系统办外国务院部委更级方政府计委财政等部门出面组建1995年根行业营规范理求陆续铺开信托投资公司调整改组脱钩重新登记工作目前止银行系统属信托投资公司信托投资公司属银行已基脱钩完毕中绝部分信托投资公司直接撤销转转银行分支机构级政府计委财政银行政群部门办信托投资公司基撤销1997年底国重新登记信托投资公司244家
目前信托投资公司业务容(1)信托业务信托存款信托贷款信托投资等(2)委托业务委托存款委托贷款委托投资等(3)代理业务代理保代理收费代理价证券发行买卖信担保等(4)咨询业务资信咨询项目行性资询投资咨询金融咨询等(5)兼营业务金融租赁证券业务房产开发国际融资性租赁项目进出口业务等(6)外汇业务外汇信托存贷款投资境外发行代理发行买卖外币价证券等
(二)证券公司
国初设时证券公司某家金融机构全资设立独资公司干金融机构非金融机构入股形式组建股份制公司两年着分业营分业理原贯彻规范证券公司发展工作落实银行城市信合作社企业集团财务公司融资租赁公司典行原融资中心设证券公司营业机构陆续予撤销转求证券机构彻底完成类金融机构脱钩时鼓励营状况良实力雄厚证券公司收购兼业务量足证券公司截1997年底国证券公司总数90家中申银万国华夏中泰海通南方等证券公司分支机构设置业务量占等方面均处证券公司前列
国证券公司业务范围般代理证券发行业务营代理证券买卖业务代理证券付息红利支付证券代保签证接受委托代收证券息红利接受委托办理证券登记户证券抵押贷款证券投资咨询业务等
(三)财务公司
国财务公司企业集团部集资组建宗旨务企业集团部企业筹资融通资金促进技术改造技术进步华集团财务公司中国化工进出口财务公司中国色金属工业总公司财务公司等
财务公司业务存款贷款结算票贴现融资性租赁投资委托代理发行价证券等规范求角度财务公司特点集团部成员提供金融服务业务范围资金源资金运应限定集团部金融机构样社会寻找生存空间
财务公司业务受中国民银行领导理监督稽核行政隶属企业集团实行营负盈亏独立企业法截年底国财务公司总数家支持促进企业集团特型企业集团改革发展中发挥特定作
(四)金融租赁公司
国金融租赁业起始年代初期金融租赁公司创建时银行金融机构行业部门合资设立中国租赁限公司东方租赁限公司等根国金融业实行分业营理原租赁公司求独立营属银行等金融机构脱钩工作进行中
目前金融租赁公司业务(1)生产科教文卫旅游交通运输设备等动产动产租赁转租赁回租赁业务(2)前述租赁业务涉标物购买业务(3)出租物抵偿租金产品处理业务(4)金融机构款融资业务(5)吸收特定项目信托存款(6)租赁项目流动资金贷款业务(7)外汇业务
截年底国重新登记金融租赁公司家
(五)邮政储蓄机构
吸收居民储蓄业务国银行面介绍城乡信合作社营少国家种业务般银行专门储蓄机构进行少国家设邮政储蓄机构
邮政储蓄指民生活紧密联系邮政机构办理类邮件投递汇兑等业务时办理象储蓄存款业务邮政机构办理储蓄已百年历史数较发达国家邮政储蓄新中国成立前国邮政储金汇业局
六保险公司
保险业极具特色巳具独立性系统系统列入金融体系办保险业务量保费收入根世界国通例项金融投资运保险资金投资收益积累更雄厚保险基金促进保险事业发展
保险公司业务范围分财产保险身保险业务具体容见第十章赘述
七华外资金融机构
着外开放深入国开始引进外资金融机构(包括外资独资中外合资)目前国境设立外资金融机构两类
()外资金融机构华代表处
般设北京国济特区必批准北京设立代表处申请指定城市设立派出机构华外资金融机构代表处工作范围进行工作洽淡联络咨询服务事直接营利业务活动
(二)外资金融机构华设立营业性分支机构
般设济特区等国务院确定城市目前根规定华外资银行分行获准营列业务项目部分全部(1)外汇存款(2)外汇放款(3)外汇票贴现(4)批准外汇投资(5)外汇汇款(6)外汇担保(7)进出口结算(8)营代客户买卖外汇(9)代理外币外汇票兑换代理外币信卡付款保保箱业务资信调查咨询批准币业务外币业务目前作试点已家外资银行获准海浦东开展民币业务
华外资金融机构发展前景逐步建立外资银行分行独资中外合资银行财务公司辅少量保险机构投资银行样化结构体系
第九章 存款货币银行
章重点掌握存款货币银行种业务创新趋势难点理解存款货币银行营理理念方法
第节存款货币银行产生
1516世纪西欧商品济相发展西欧商业城市威尼斯佛罗伦萨热亚阿姆斯特丹汉堡等进行着量区间国际间商品交换国商携带形状成色重量种铸币便计价交换出现专门提供铸币兑换服务货币兑换行着交换进步发展交换范围数量断扩商越越感长途携带量铸币危险麻烦实力兑换业者开始接受商委托办起汇兑业务商汇兑行铸币兑换成汇票携带汇票异该兑换行分号联营关系兑换行换成该通行铸币进行商品采购商异销售商品铸币先汇兑行兑换成汇票带回该汇兑行分号联营关系汇兑行汇票换回铸币货币汇兑行现代银行萌芽阶段初形式
着交换发展方面汇兑行资金日益雄厚着稳定信方面商越越出现短期融通资金安置短期闲置资金需求旦汇兑行进行兑换汇兑业务时商发放贷款吸收存款商提供结算服务汇兑行开始银行渡
第二节存款货币银行业务
传统存款货币银行帐号业务致分三类负债业务资产业务中间业务
负债业务
存款货币银行帐号负债业务指存款货币银行帐号吸收资金业务存款货币银行帐号通发行新股份增加银行资算作负债业务种业务关心重点问题里着重介绍存款货币银行帐号负债业务
1活期存款业务
活期存款存款时存款账户支取存款余额种存款形式存款支取存款时必须银行规定支票活期存款称支票存款活期存款业务直存款货币银行帐号业务国严格理制度存款货币银行帐号必须活期存款保持法定准备金交中央银行保存存款货币银行帐号缴纳法定准备金外必须保持部分库存现金作超额准备金
银行营活期存款业务成包括利息支付提供服务发生费已付款支票处理存藏月报编制发送现金出纳设施(出纳员设备)提供银行形象(营点营业厦分支机构等)设计维护广告宣传市场营销等服务费活期存款流动性极存取频繁服务存款货币银行帐号活期存款支付利息较低美国1993年银行法规定禁止存款货币银行帐号活期存款支付利息美国关利率制关法律放松活期存款禁止支付利息法律然效国目前尚类法律
2定期存款业务
定期存款种预先约定期限存款存款期限通常3月6月1年2年3年5年等甚更长存款支取存款时须银行规定存单定期存款存单存单利率期限长短固定高活期存款利率定期存款提前支取受较高利息处罚定期存款具较长固定存款期限成存款货币银行帐号投资性资金稳定源
存款货币银行帐号争取更存款常常采变通手法满足存款存款灵活性流动性需美国例存款货币银行帐号额定期存单(面额10万美元包括10万美元)实行转制度允许种存单二级市场买卖转存款货币银行帐号开办定期存款公开账户业务允许继续存入存款相零存整取通常动展期非银行存款方提出终止通知
3储蓄存款业务
储蓄存款般非营利组织积蓄资金取利息收入存款货币银行帐号开立存款账户储蓄存款没期限限制现金存取存折储户存折时账户中存入资金存折时提取现款(允许透支)支票存单存取手段较简单深受工薪阶层欢迎存折具流动性买卖转活期存款定期存款相储蓄存款利率介二者间储蓄存款利率高活期存款低定期存款
4款业务
存款货币银行帐号款业务般分四类发行债券业拆中央银行贷境外款存款货币银行帐号发行债券种定期付息定期债权证具票性质期限1030年等2025年期长期债券业拆存款货币银行帐号存款货币银行帐号款般隔夜拆需抵押品存款货币银行帐号资金足时中央银行取资金者持未期商业票中央银行贴现窗口进行贴现国货币市场取资金外存款货币银行帐号常常国际货币市场款弥补资金足
国存款货币银行帐号法款业务分两类类存款货币银行帐号发行金融债券境外款类业拆第类款存款货币银行帐号必须法律行政规定报批准进行债券发行境外款业拆应遵守中国民银行规定期限拆期限般超4月
(二)资产业务
1放款业务
放款存款货币银行帐号业务重点运资金取利润途径存款货币银行帐号必须制定明确放款方针便确定资金运动方控制贷款规模结构年越越存款货币银行帐号制定书面正式放款方针金融理局坚持认存款货币银行帐号必须种方针放款方针制定涉贷款区贷款种类贷款抵押品放款额度贷款期限贷款承诺年度贷款业务规模贷款清偿等八项容
存款货币银行帐号放款种类
(1)放款象目分分工商业贷款农业贷款消费者贷款金融机构贷款等
(2)放款方式分信放款抵押放款信放款单款者信需提供抵押品放款抵押放款称担保放款需款者提供定抵押品减少银行风险
(3)放款数量分批发放款零售放款批发放款针工商业金融机构资助工商企业动产营零售放款针放款目出营业消费购买提供贷款
(4)放款期限分短期放款中期放款长期放款期限超1年放款短期放款超1年超10年(般5～7年)放款中期放款超10年放款长期放款短期放款支持企业短期流动资金需季节性资金需求中期放款工商业农业生产营资金需长期放款银行发放动产抵押贷款短期放款通常次性偿息中长期放款通常分期偿息
(5)放款定价方式分固定利率放款浮动利率放款两种
2投资业务
存款货币银行帐号投资业务指存款货币银行帐号购买价证券营活动证券投资业务存款货币银行帐号项重资产业务存款货币银行帐号收入重源
存款货币银行帐号投资银行事证券投资活动加强证券投资活动理西方国家通立法形式存款货币银行帐号证券业务投资银行证券业务进行严格区分法律规定
存款货币银行帐号事诸证券代理发行证券认购包销证券分售证券纪等属投资银行业务
存款货币银行帐号设立事证券投资业务分支机构附属机构制定法规目保持整金融业安全稳定
投资债券分存款货币银行帐号投资业务分四类政府债券投资政府机构债券投资方政府债券投资公司债券投资
(1)政府债券投资政府债券(国债)存款货币银行帐号投资象存款货币银行帐号购买政府债券包括国库券中期债券长期债券三种国库券政府短期债券般占银行持政府债券总额13存款货币银行帐号乐意购买政府债券种债券风险低政府债务会拒付政府债券流动性强销售容易价格稳定收益较作存款货币银行帐号中央银行贷款时抵押品
(2)政府机构债券投资政府机构债券中央政府外政府部门关机构发行债券财政部债券国家保险公司债券国家开发银行债券等类债券政府提供担保信誉较高风险较低存款货币银行帐号愿意接受政府机构债券种期限般中长期较长期限类债券流动性较差具较高收益率高政府债券收益率存款货币银行帐号投资类债券目获利
(3)方政府债券投资方政府债券称市政债券级方政府发行债券类债券重特点缴纳国家税外方政府促进发行债券销售购买债券收益免征方税方政府债券利率然起较低税利率高受存款货币银行帐号欢迎方政府愿意持债券存款货币银行帐号交道做生意
(4)公司债券投资存款货币银行帐号公司债券投资兴趣公司债券风险般较期限较长(长达40年)免税公司股票数国家禁止存款货币银行帐号购买少数国家允许日法国德国等国存款货币银行帐号法规定存款货币银行帐号事股票业务存款货币银行帐号证券投资实际指债券投资
(三)中间业务
存款货币银行帐号承办常规放款投资业务外承办中间业务需运资金代客户承办支付委托事项收取手续费业务存款货币银行帐号承办中间业务种
1汇兑业务
客户定款项交付存款货币银行帐号银行代客户款项汇异指定收款银行承办汇兑业务方面收取手续费方面利客户资金交银行异收款收资金期间时间差占客户部分资金
2信证业务
存款货币银行帐号信证业务指国际贸易中银行根买方申请开卖方保证支付货款书面证解决买卖双方身处异互信矛盾存款货币银行帐号客户办理信证程中收取客户押金担保品收取手续费手续费存款货币银行帐号办理信证业务收入源
3代收业务
国际贸易支付程中卖方开出汇票委托银行买方收取货款行做托收银行接受卖方委托代卖方买方收取货款行称代收银行承办代收业务收入卖方收取服务费
4银行信卡业务
银行信卡银行发放消费信贷种工具发卡银行消费者提供先消费付款便利允许定善意透支世界两信卡组织美洲银行30国家银行组成维萨集团(发行)美国联合银行信卡协会组成万事达集团(发行)
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