带路战略中珠港澳金融
创新机遇
谌鹏 博士
(文中观点仅仅代表作研究员意见
代表机构法)2
目录
带路战略背景
（）带路战略提出背景
（二）带路战略核心容
（三）带路线国家济金融情况
（四）带路线国家华合作情况
（五）带路十三五规划
二带路战略金融业机遇挑战
（）带路战略民币国际化
（二）带路战略资项目开放
（三）带路战略外投资
（四）带路战略产融结合
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（）香港带路战略中重位优势3
目录
（二）带路战略香港金融机遇挑战
（三）珠海澳门合作造接拉美离岸民币市场区域中心
（四）桥两区体化离岸民币市场必然趋势
四带路 战略中珠港澳金融创新方
（）桥两区体化金融创新差异化定位
（二）创新机制方面
（三）创新容方面
（四）创新动力方面4
带路战略背景
（）带路战略提出背景
丝绸路历史
带路战
略关键里程碑
资料源：作者
整理
1历史背景
2000年前丝绸路中国古代沟通中西方贸易文化桥梁20世纪80年代
关丝绸路战略次受国广泛关注带路中国济政
治格局重塑背景重战略开始外交学者提出期通战略
实施开启全新国际合作格局推动中国深化新轮改革开放重塑全球全球贸易金
融产业文化体系
1月
席沙
特埃
伊朗三国进
行国事访问
5月
全国首列南亚
国际货运列车
兰州启程
3月
席访问捷克建
立战略伙伴关系5
带路战略背景
（）带路战略提出背景
2时代背景
全球济缓慢复苏背景加
强区域合作成推动济发展动
力趋势
全球投资贸易格局边投资贸
易规酝酿深刻调整更深层次
区域合作利推动区域
素序流动优化配置摆脱
西方等贸易谈判规
现存边金融开发机构难满
足亚洲济发展形势济治理
需预测亚洲区中日
韩三国外未10年基础设施年
投资需8200亿美元身仅
提供4000亿美元亚洲开发银行
年提供贷款130亿元左右资
金缺口巨
世界济复苏缓慢
20042008 20092013 2014 2015 2016P
全球 49 32 34 31 34
发达济体 24 08 18 19 21
美国 22 12 24 25 26
英国 24 01 26 22 22
欧元区 04 09 15 17
日 13 03 01 06 10
新兴济体 76 53 46 4 43
巴西 48 27 01 38 35
俄罗斯 71 1 06 37 10
印度 8 7 72 73 75
中国 116 89 74 69 63
南非 49 19 15 13 07
资料源：IMF全球
济展报告6
带路战略背景
（）带路战略提出背景
3中国背景
理济学角度中国济发展外开放目前总体呈现东快西慢海强陆弱格局带
路助促进国区域协调发展促进二元化解决
资料源：胡鞍钢带路——场济理革命7
带路战略背景
（）带路战略提出背景
3中国背景
接全球贸易角度中国作制造业国输出富竞争力日常品带路
线国家类产品需求巨带路助推进全球贸易互补
接全球金融体系角度中国正推进民币国际化资项目开放带路战略助
推动民币国际时中国作外汇储备国带路推进资输出+
产输出方面庞外汇储备推进带路海外投资优化国家资产负债表方面
利增强线国家金融风险担力
产业升级角度中国济面产剩问题外开放呈需转型带路途国家
新兴济体发展中国家资金技术产品需求量通带路战略助中国
实现产输出+资输出+跨国企业发展
2007年出口增长连降
数源：wind
全部产业产利率
5000户工业企业景气扩散指数设备
力利水
中国正历着严重产剩
中国外汇储备总量增量
（10亿美元：19782014
）
外汇储备总量巨面重塑国家资产负
债表丝绸路济带：重点畅通中国中亚俄罗斯欧洲(
波罗海)中国中亚西亚波斯湾中海中国
东南亚南亚印度洋
21世纪海丝绸路：中国海港口南海印度洋
延伸欧洲中国海港口南海南太洋
8
带路战略背景
（二）带路战略核心容
1框架思路：通丝绸路济带21世纪海丝绸路济带实现线国家互联
互通活跃东亚济圈发达欧洲济圈相连接
2合作重点：五通三
活跃东亚
济圈
发达欧洲
济圈
贸易结算资金融通：扩线国家双边互换结算范
围规模等
投资基建资金融通：推进亚投行等边金融合作等
金融市场资金融通：推动亚洲债券市场开放推进民
币债券外币债发行等
3资金融通：9
带路战略背景
（三）带路线国家济金融情况
1总体状况
占全球63 占全球29
占全球239
2济增长：带路整体发展水明显快全球未成世界济增长
重板块
全球带路国家（区）GDP情况 资料源：世界银行
覆盖
口
济
总量
货物
服务出口
带路线国家（区） 济总量
（GDP现价美元）2000年44
万亿美元增2013年223万亿美元13年
间增长405年复合增长率高达148
全球济总量中占132跃升
295期间全球济总量2000年
333万亿美元增2013年756万亿美元
累计增长127年复合增速仅9510
带路战略背景
（三）带路线国家济金融情况
占全球63 占全球239
3发展阶段：带路线国家济样性强发展阶段差异性明显
带路线65国家（区）中80左右处工业化发展中期2013年底
41济体属中高等收入国家占63高全球61占仅柬埔寨
孟加拉国缅甸尼泊尔塔吉克斯坦等五属低收入国家低收入国家该区
域占8低全球16占
全球带路国家
（区）收入分布
资料源：世界银行11
带路战略背景
（三）带路线国家济金融情况
占全球63 占全球239
4金融支持：带路区域金融支持力度足需量外部资金注入
区域国家间接融资2000年途65济体整体融资中贷款占607
仅中国香港新加坡沙特巴林四济体市公司市场资总额超贷
款规模2013年8济体市公司市场资总额超贷款规模
区域储蓄率整体高国家两极分化扩2000年储蓄率高40
国家2000年3增2006年122012年回落9时储
蓄率低20国家数量持续攀升2000年152006年172012年18
带路国家（区）
储蓄率分布
数源：世界银行12
带路战略背景
（三）带路线国家济金融情况
占全球63 占全球239
4金融支持：带路区域金融支持力度足需量外部资金注入
区域投资率滑储蓄率水常常决定投资率1992年整带路
区域投资率295降2013年281中中亚五国1992年378降231
新兴发展中欧洲1984年257降2013年20中东北非区1980年
2013年致保持27左右
线国家权信级差跨度中亚五国哈萨克斯坦乌兹克斯坦外土库
曼斯坦等三国均处BBB东盟九国半数权信处B评级中东南
亚非洲六国印度BBB级外均B+评级
区域金融合作层次较低区域金融合作缺乏长远规划贷款业务集中源领域
利贷款风险缓释区域开发金融法满足亚洲基础建设资金缺口13
带路战略背景
（四）带路线国家华合作情况
1贸合作情况
利外资方面季度带路线国家华设立外商投资企业1752家增长18实际投入外资金额
649亿美元增长14（数含通港投资金额）投资行业金融服务业租赁商业服
务业批发零售业实际投入外资增长幅度较增长分1623322477
外投资方面前10月国企业带路线49国家进行直接投资投资额合计1317亿美
元增长367占国非金融类外直接投资138投资流新加坡哈萨克斯坦老挝印尼
俄罗斯泰国等
外承包工程方面季度中国企业带路线国家外承包工程业务新签合额 6455亿美元完
成营业额4995亿美元分增加 216 35
外贸易方面前10月国带路线国家双边贸易总额820393亿美元降11占期
国进出口总额254中国线国家出口5044亿美元降25低期全球出口降幅027
百分点国线国家进口31595亿美元降22
中国线国家贸合作紧密
2015年前10月国企业线国家外承包新签合金额占
线 线
2015年前10月国企业线国家外承包完成金额占14
带路战略背景
（四）带路线国家华合作情况
2金融合作情况
维护区域金融稳定边合作
东亚太洋中央银行行长会议组织（EMEAP）东盟中日韩（10+3）金融合作机制等区域合作机制
10+3
EMEAP
建立区域投融资机构
亚洲基础设施投资银行正式成立丝路基金投入运营
互设金融机构项目融资合作
截2015年末9家中资银行带路线24国家设立56家级分支机构包括俄罗斯外贸银行
公开股份公司泰国开泰银行(众)限公司等8区域国家31家银行机构中国设立72家机构
截2013年9月末国家开发银行带路周边29国家累计承诺贷款1767亿美元截2013年底进出
口银行带路线国家贷款余额约246175亿民币
：中国银监会捷克央行签署跨境危机理合作协议中国银行业协会捷克银行业协会签署谅解备忘录15
带路战略背景
（四）带路线国家华合作情况
民币跨境
促进双边币结算截2013年末民银行9国家包括越南蒙古老挝尼泊尔吉尔吉斯斯坦鲜
哈萨克斯坦俄罗斯白俄罗斯中央银行签订币结算协定
开展双边币互换2008年已香港马西亚白俄罗斯印尼新加坡乌兹克斯坦蒙古哈萨克
斯坦泰国巴基斯坦阿联酋土耳乌克兰等中央银行货币局欧央行签署23双边币互换协议
互换总规模超25万亿民币
民币跨境贸易投资中进步扩截2013年12月末境代理银行境外参加银行开立民币
业账户1954账户余额9196亿元境外企业境开立民币结算账户13267账户余额728亿元
金融市场合作
亚
洲
债
券
市
场
发
展16
带路战略背景
（五）带路十三五规划
带路国家十三五规划
作方面带路十三五规划重支撑推进带路建设十三五规划重容
时十三五规划公布促进带路建设走入新阶段
容方面十三五规划中仅专门章容阐释推进带路建设容余章节次
提带路容表述更加具体例香港部分专门提支持香港参带路建设
具体容
健全带路合
作机制
推动线国家发展规划技术标准体系接推进线国家间运输便利化安排开展线通关合作
建立企业体项目基础类基金引导企业机构参元化融资模式加强国际组织
金融组织机构合作积极推进亚洲基础设施投资银行金砖国家新开发银行建设发挥丝路基金作吸引
国际资金建开放元赢金融合作台充分发挥广海外侨胞侨侨眷桥梁纽带作
畅通带路
济走廊
推动中蒙俄中国－中亚－西亚中国－中南半岛新亚欧陆桥中巴孟中印缅等国际济合作走廊建
设推进周边国家基础设施互联互通构建连接亚洲次区域亚欧非间基础设施网络加强
源资源产业链合作提高加工转化率支持中欧等国际集装箱运输邮政班列发展建设合组织
国际物流园中哈物流合作基积极推进21世纪海丝绸路战略支点建设参线重港口建设
营推动建港产业集聚区畅通海贸易通道推进公铁水航空式联运构建国际物流通道
加强重通道口岸基础设施建设建设新疆丝绸路济带核心区福建21世纪海丝绸路核心
区造具国际航运影响力海丝绸路指数
创开放包容文
交流新局面
办带路国际高峰坛发挥丝绸路（敦煌）国际文化博览会等作广泛开展教育科技文
化体育旅游环保卫生中医药等领域合作构建官民举方参文交流机制互办文化年
艺术节电影节博览会等活动鼓励丰富样民间文化交流发挥妈祖文化等民间文化积极作
联合开发特色旅游产品提高旅游便利化加强卫生防疫领域交流合作提高合作处理突发公卫生事件
力推动建立智库联盟
强化区域双边
贸易体制建设
加快实施贸易区战略逐步构筑高标准贸易区网络积极带路线国家区商建
贸易区加快区域全面济伙伴关系协定中国－海合会中日韩贸区等谈判推动色列加
欧亚济联盟欧盟等建立贸关系亚太贸区相关工作全面落实中韩中澳等贸易协定中国－
东盟贸区升级议定书继续推进中美中欧投资协定谈判17
带路战略背景
（五）带路十三五规划
方十三五谋篇带路建设
省份 方十三五中关带路建设容
陕西
建设物流中心先导建设通江达海陆空联运缝衔接外开放通道
拓展海外陕西发展空间鼓励支持条件企业走出跨国营战略购海外布局陕西产业园区建设
建设中国—中亚济合作园区陕韩产业合作园区中俄丝绸路高科技产业园区吸引跨国公司全球行业领先
企业陕投资集聚世界级企业陕建立区总部分支机构
甘肃 6年时间完成投资8000亿元建成公路铁路70000公里实现公路畅通铁路连通航路广通三目标
重庆 加快造带路长江济带互联互通重枢纽
福建 造面东南亚重枢纽机场推进区域港航体系通信网络设施建设畅通连接丝绸路济带陆通道形成
服务中西部区外开放出海通道
新疆 核心区建设统领项工作发展更高层次开放型济五通容加快五中心建设加快喀什
霍尔果斯济开发区综合保税区建设加走出支持力度建设境外产业集聚区
丝绸路济带线省外开放情况 南方报业旗凯迪网络数研究中心发布数显示
：贸易投资济合作科研技术国际
化信息流动员交六项指标总体带
线省中重庆整体分高次陕西新疆
分项指标方面重庆济合作员交方面
需加强陕西关注贸易投资信息流
动情况新疆科研技术方面较提升空间云
南信息流动表现较弱宁夏员交亟需提升
甘肃科研技术外余指标均较弱18
二带路战略金融业机遇挑战
（）带路战略民币国际化
1带路战略民币国际化提供新发展动力
提高民币全球金融交易中份额：历史然条件双重原中亚国济发展落突出表现
资短期基础设施足中国基础设施建设制造业资金供方面具明显国际竞争优势
托基础设施产业园区贸区建立民币贷款直接投资丝路济带建设融资体系扩
民币亚洲区范围
扩货币互换范围规模：中国已哈萨克斯坦乌兹克斯坦等带路国家中央银行签署双
边币互换协定中国力拓展跨境金融交易道全球14清算行安排中7带路线国家
区支持民币成区域计价结算投融资货币
改善民币离岸市场布局：着带路建设推进庞贸易基建投资规模推动民币计价
支付走进途国推动欧洲中亚南亚中东区出现民币离岸市场民币离岸市场发展创造利
条件线区日益成民币业务战场
2民币国际化带路护航
规避汇率波动风险：带路线国家资源出口国宗商品出口占重较目前宗
商品市场供求局面短期难破解美元持续走强商品价格更利民币交易
双方企业避免美元币值波动产生汇率风险规避全球货币政策分化引起潜风险
便利双边贸易：着带路加强中国线国家沟通合作双边贸易规模断增长扩民
币国际够提高贸易效率便利双边贸易提升中国相关国家贸易规模
助推动中国资输出：民币国际化程度提高相关国家愿意接受民币贷款资金带路
规划实施程中助保障中国利益受侵害19
二带路战略金融业机遇挑战
（二）带路战略资项目开放
1资项目开放进程加快接带路战略贸易融资产业需求
 完善汇率形成机制市
场发挥基础性作决
定性作渡稳步实
现民币汇率清洁浮动
 扩民币跨境贸易
投资中企业
走出程中投融资
行提供便利
 提高境企业境外提
供民币外币信贷融
资担保便利程度
 进步扩QDIIQFII额度
条件成熟时取消跨境投资资
格额度审批
 放宽境外机构境发行民
币债券资格限制
 拓宽资流出渠道放宽境
居民境外投资限制
 提升直接投资信贷
资项目兑换程度推进
衍生品交易兑换
 香港离岸民币市
场民币国际化先
行先试参
 积极开发民币资产
类满足离岸市场
国央行型资产
理机构民币配置
需求
 离岸市场+贸
区实现民币资
账户稳步开放
2贸区试验区资项目开放接带路战略
愿景中提海区作带路特21世纪海丝绸路建设力
军发挥港澳台区特殊优势加快推进中国（海）贸易试验区建设支持
福建建设21世纪海丝绸路核心区充分发挥深圳前海广州南沙珠海横琴福
建潭等开放合作区作深化港澳台合作造粤港澳湾区二带路战略金融业机遇挑战
（三）带路战略外投资
1中国重塑资产负债表：
美国模式：2014年海外净负债45万亿美元净投资收益2288亿美元
日模式：2014年海外净资产3万亿美元净投资收益1700亿美元
中国：2014年海外净资产2万亿美元净投资收益298亿美元20142015年国际投资净头寸
178万亿美元16万亿美元中国亟需改善国家资产负债表结构增加外储元化
2中国政府推进带路建设金融机构布局已筹划建立系列支持性
金融机构支撑外投资例亚洲基础设施投资银行丝路基金金砖银行等丝路基金
例投融资项目实施需银行配合服务中包括项目资金结算配套贷款等商
业银行产品需发行债券筹资等投资银行服务外2016博鳌坛发起设立亚洲金
融合作协会组织致力搭建金融合作台2016年3月25日亚洲金融合作协会发起会议
中国海口市召开亚洲欧洲美洲12国家区38家金融机构商发起设立亚洲
金融合作协会事宜达成识
3 带路外投资动力中国资源产业贸易资金全球化配置程体现
中央规划未十年中国ODI达125万亿美元世界贡献年均27世界方
创造业达700万程中应通 带路战略握建立相优势时间窗口：
市场拓展：利电子通信成套设备等优势产业输出通转化全球市场优势
资源储备：建立资源储备全球配置优势
产业分工：促进中国创造时重构全球产业链分工
提升效益：方面接线发展中国家市场资源方面接线发达国家技术
理优势通引进吸收创造转化中国产业优势逐步提升外投资效益21
二带路战略金融业机遇挑战
（三）带路战略外投资
船舶
船舶
基础设施建设
源矿产资源
勘探开发利
空港海港工
业园区建设
船舶等机械
设备制造
文化旅游
农业商贸物流
幅射范围带路途新兴市场发展中济体正处济发展
升期发优势强劲迫切需解决交通电力信息等基础设施严重足难题
亚洲开发银行估计带路区域未10年基础设施投资需求达8万亿美元
美国源信息理局（EIA）CIA世界概况资料世界石油储备15国
家中10欧亚陆非洲亚欧非天然气储量全球占更高达五分四拥
世界10天然气井中9发展中国家资源勘探开采技术资金基
赖发达国家现中国具备居数条件
中国带路线国家70建合作区项目建区企业基础设施投资超80
亿美元带动入区企业投资100亿美元
欧洲美国包括东南亚南亚中东非洲海丝路边国家绝数海洋
国家基具备实际需相适应船舶制造力中国船舶制造力跨越式发
展方面提升身海洋运力奠定基础时中国船舶企业赖技术力量优势
海外直接投资建厂创造条件
辐射范围带路途新兴市场发展中济体正处济发展
升期发优势强劲迫切需解决交通电力信息等基础设施严重足难题
亚洲开发银行估计带路区域未10年基础设施投资需求达8万亿美元
辐射范围带路途新兴市场发展中济体正处济发展
升期发优势强劲迫切需解决交通电力信息等基础设施严重足难题
亚洲开发银行估计带路区域未10年基础设施投资需求达8万亿美元22
二带路战略金融业机遇挑战
（三）带路战略外投资
带路战略已公布部分基础设置项目概览 带路线国家源产量全球占
4带路 外投资需求带路区资金难满足投资增长
需求足支持庞战略计划整体济发展角度出发果该区域投资率
需提升402040年新增资金达100万亿美元果投资率提升36
2040年时新增资金达462万亿美元者标准计假定新增资金中30属
直接投资资金30出现身资市场发展储蓄率提供生
代余40（约185万亿美元）属信贷资金国际资市场融资资金23
二带路战略金融业机遇挑战
（三）带路战略外投资
2014年建部分带路合作区项目
合作区位置 合作区面积 合作区建区企业投资 合作区导产业
入 区 企 业
（ 2016 年 3
月）
柬 埔 寨西 哈 努
克港济特区
柬埔寨西哈努克省
波雷诺区4号国道
212公里处
总体规划面积1113方公
里首期开发面积528
方公里截2014年4月
已开发3方公里
截止2014年5月实
际投资151亿美元
纺织服装五金机械轻工家电
等 106家
泰 中 罗勇 工 业
园
泰国罗勇府（东部
海岸安美德工业城）
规划面积12方公里已
开发4方公里
计划投资2亿美元
实际投资196 亿美元 汽摩配五金机械电子等 56家
越 南 龙江 工 业
园
越南南部前江省新
福县新立第社
距胡志明市中心约
50公里
总体规划面积600公顷
中包括工业区540公顷
住宅服务区60公顷目前工
业区已开发183公顷
计划总投资1亿美元
目前实际投资4169万
美元
：电子机械轻工建材生
物制药业农林产品加工橡胶
纸业新材料造纤维等
26家
赞 亚中 国
贸合作区
合作区分谦希
园区卢萨卡园区
总规划面积1728方公里
中谦希园区1158
方公里卢萨卡园区57
方公里中期163
方公里
：谦希园区计划投
资41亿美元卢萨卡
园 区 期 计 划 投 资
991953万美元实际
投资169亿美元
谦希园区铜钴开采基础
铜钴冶炼核心形成色
金属矿冶产业群导卢
萨卡园区现代物流业商贸服
务业加工制造业房产业
配套服务业新技术产业导
55家
埃 苏伊 士
贸合作区
埃苏伊士湾西北
济区紧邻苏伊
士运河距离埃
第三港口——
苏哈港2公里
总体规划面积912方公
里 合 作 区 起 步 区 面 积
134方公里已基开
发完成
计划投资46亿美元
累计投资9066万美元
扩展区分三期开发
预计开发建设总投资
约5亿美元
纺织服装石油装备高低压电
器新型建材精细化工 68家24
二带路战略金融业机遇挑战
（三）带路战略外投资
2014年建部分带路合作区项目
合作区位置 合作区面积 合作区建区企业投资 合作区导产业
入区企业
（ 2016 年
3月）
尼日利亚莱基
贸易区－中尼
贸合作区
尼日利亚拉斯州
莱基半岛区
总体规划面积30方公
里中期1179方
公里起步区面积42方
公里已开发312方公
里
期计划投资79亿美
元 实际投资126亿美
元
装备制造通信产品高
端制造业交通运输车辆工
程机械产品装配业商
贸物流现代物流业旅
游酒店商业等城市服
务房产业
36家
俄罗斯乌苏里斯
克贸合作区
俄罗斯滨海边疆区
乌苏里斯克市
规划占面积228方公
里
轻工机电（家电电
子）木业等产业 27家
中俄托木斯克木
材工贸合作区
俄罗斯托木斯克州
阿西诺区捷古
里杰特区克麦
罗沃州马林斯克
区
规划面积695方公里
已开发168方公里
计划期投资53亿美
元实际已投资177亿
美元
森林抚育采伐业木材深加工业
商贸物流业 19家
埃塞俄亚东方
工业园
埃塞俄亚奥罗米
亚州杜卡姆市
规划面积5方公里已
开发面积233方公里
计划投资4亿美元实
际投资5752万美元 冶金建材机电等 21家
毛里求斯晋非
贸合作区
毛里求斯西北部
Baie du Tombeau
区
规 划 面 积 211 方 公 里
（土租赁年限99年）
计划投资约 6000万美
元实际完成投资3831
万美元
产品加工物流仓储商务商贸
教育培训房产旅游餐饮
绿色源等板块
5家25
二带路战略金融业机遇挑战
（三）带路战略外投资
2015年5月集中访问哈萨克斯坦俄罗斯白俄罗斯三带
路线重国家中俄元首签署关源交通航天金融新
闻媒体等领域项合作文件
2015年11月中国捷克签署关推进带路建设政府间谅解
备忘录月中国中东欧16国发表中国—中东欧国家合作中期规
划推动16+1合作提质增效
2015年11月中国蒙古两国中方丝绸路济带蒙方草原
路倡议接达成重识两国元首签署济技术食品安全基础设
施建设航空源金融等领域双边合作文件
2016年1月首访中东三国沙特埃伊朗中国沙特埃伊
朗分签订推进带路建设开展产合作谅解备忘录带
路战略推进中东区度提速
2016年3月首次访问捷克中东欧国家首访2016年欧洲国
家首访双方决定建立中华民国捷克国政府间合作委员会
签署贸基础设施金融卫生航空科技文等领域合作协议
中东欧处带路西延伸门户位置捷克中东欧国家道
带路倡议中占十分重位
2015年关带路战略国家间合作新进展26
二带路战略金融业机遇挑战
（四）带路战略产融结合
 带路战略促进贸易产业资金融资合作
产融结合程中充分发挥国家开发银行中国进出口银行丝路基金等金融资纽带
支持功贸易产业资走出提供融资便利降低外投资风险激励更企业参
带路战略
产融结合更带路提供金融支持亚投行丝路基金金砖银行合银
行成金融支持台
亚投行
丝路
基金
金砖
银行
合
银行
亚投行作带路投融资台业务援助亚太区国家基础设施建设全面
投入运营亚洲基础设施投资银行运系列支持方式亚洲国基础设施项目提供融资
支持——包括贷款股权投资提供担保等振兴包括交通源电信农业城市发展
行业投资
中国出资400亿美元成立丝路基金带路线国基础设施建设资源开发产业合作等
关项目提供投融资支持
金砖银行满足发展中国家快速增长基础设施投融资需求助工业化济发展金砖
国家参带路贸易投资金融台
合银行成立意扩币结算合作促进区域贸年成立成带
路重金融支持台27
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（）香港带路战略中重位优势
香港处海丝绸路核心带中国海南门全球半口
居香港5时机程范围贸易港口航运渔业旅游业等方面具
天然资源深厚基础
1独特区位优势—东盟欧美
东盟十国整体香港第二货物贸易伙伴第四
服务贸易伙伴全世界重济圈
2014年香港东盟建立贸易区谈判已开始启
动
结
• 加紧推进参前海南沙横琴合作开发造高标准粤港澳贸区二
快推进香港—东盟贸区建设美国TPP展开谈判仅连接东盟
连接欧美28
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（）香港带路战略中重位优势
2专业优势金融连接——RQFII沪港通货币互换
离岸金融中心功周边国家（区）国家非居民提供金融交易
核心中介服务
：香港区民币合格境外机构投资者（RQFII）试点额度扩2000亿元民币
中国民银行中国证券监督理委员会联合发布关沪港股票市场交易互联互通
机制试点关问题通知（银发〔2014〕336号）
中国民银行香港金融理局续签规模4000亿元民币5050亿港元货币互换
协议
外：香港丰富参国际金融组织验香港1969年起身名义成亚
行成员参亚行全面股增加外亚洲开发基金补充资金时提供支持
利带路贸投资便利化加快民币国际化进程利带路
贸结算建设融资民币投资
香港遵行西方惯营商规长期东盟欧美密切合作吸引逾4000家跨国公
司港设立区总部办事处形成强业务基础带路挺进欧亚陆需
香港企业进行效整合嫁接提高外投资企业综合竞争力协助
企业效防范外投资风险弥补中国企业走出支撑体系存短板29
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（）香港带路战略中重位优势
3专业优势储备——金融业数质量高
现时 全球102000名CFA特许资格认证持亚太区（17812）
CFA特许资格认证持首五市场香港（5468）新加坡（3011）中国
（2576）澳洲（1775）日
2014年9月 2014年12月
进出口贸易批发零售业数 824 244 827738
运输仓库邮政速递服务业数 175 449 176638
金融保险业数 214 671 217249
社会服务业数 482 459 490967
数源：香港政府统计处
 金融保险业员占总业数127远远高出海330
4相优势海VS香港——区域金融中心VS全球金融中心
类型 特点 发展趋势 优劣势 代表城市
市场导
区域金融中心
金融市场基础良市场
机制较完善市场规模
限
金融开发度较高周边
国家金融较紧密
实体济联动作
类济金融资源集
聚形成金融业导
中心国周边
区发挥重作
目前全球范围
许金融中
心发展普遍采
模式
发展趋势
条件成熟逐
渐国际性金
融中心升级
良市场环境具
交通产业环境等诸
方面优势表
现出良金融生态环
境助金融资源
市场机制作断
集聚面周边区域
类金融中心竞争激烈
市场规模金融功
等方面足影响
竞争力
海东京
深圳首尔
伦悉尼
孟买日瓦
等维尔
京群岛马耳
巴哈马等
区域性离
岸金融中心
市场导
国际金融中心
济开发度高金融市
场体系市场机制完善
服务济实体济
联动作类济
金融资源集聚形成
金融业导城市产业
体系
全球金融业中发挥重
作国际金融资源
强吸引力
具活力国
际金融中心城
市基采
模式发
展趋势金融
服务业重持
续升国
际金融中心排
名前
长期发展中形成
国际金融中心处龙
头位具强综
合优势具强资
源凝聚力金融中心
产业结构趋现象
时刻面级金融中
心挑战
纽约伦敦
香港新加坡
芝加哥等
泽西岛根
西岛开曼群
岛等全球性离
岸金融
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（）香港带路战略中重位优势5香港离岸岸市场互动中独特连接作
香港独法
律贸优势中国资开
放中具重作带领
缩中国发达国家
差距国外企业资
接搭起台
离岸市场存壮会
利扩两金融机构互
相准入放宽QDIIQFII
投资限制增加规模允许
更投资者参跨境金融交
易市场需求倒促进资
项目开放进程
场
带领 资
术创
转
资产
资
国际销售 定制产品 实际金融需求
债券产品
权证产品
资产证券化产品
股指期货
…………
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（）香港带路战略中重位优势32
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（二）带路战略香港金融机遇挑战
1 香港民币离岸中心然存距离——债券市场数
民币国际化基础条件——币资产国际化分布
资产市场潜——债券
• 2007年末市场余额达3014万亿美元占世
界债券市场总量60相美国股票市场市值
187倍25年均说债市规模股市
792012年底数104
美国
债券市场
• 2015年2月份（股灾前）A股总体市值：
4447万亿民币
• 2014年底发债总额：1228万亿民币
• 发债总额A股总体市值2761
• 美国债券市场规模计算民币债券市场规模应
：4447*（1+79）80万亿民币
中国
债券市场
债券市场差
距明显——
民币国
际需求量远
远足支
撑民币国
际化条件33
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（二）带路战略香港金融机遇挑战
1020 1122 1160
3100
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
2011
2012
2013
民币新发行额 民币债券余额
亿元
香港离岸民币债券余额发行额（百万元）资料源：香港金局
香港目前离岸民币离岸市场债务融
资工具包括中长期债券商业票
等中CNH债券余额（包括债券银行
存款证）已2011年680亿民币
升2013年4月3480亿民币
香港民币点心债利率 资料源：香港金局
目前香港民币债券分成两类
点心债券发行货币结算货币
均民币规模约1660亿元次
合成债券民币发行美元
者外币结算债券规模约260
亿元合成债券美元等外币结算
获资金FDI形式进入境
合成债券受房产商青睐
直接分享民币升值潜收益
合成债券利率普遍高点心债低
美元债
253
392
295
554
000
100
200
300
400
500
600
财政部 金融机构 国际机构 企业
3年期债券均发行利率
民币债券发行国企跨国公司香港外资行境银行分行组成类型发
行体利率水差异相明显中国际机构均利率水低财政部次企业类发
行体利率水高境企业者跨国公司言发行民币离岸债券均
特定市场环境渠道低成融资重渠道34
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（二）带路战略香港金融机遇挑战
1 香港民币离岸中心然存距离——渠道开通存量优势
首先香港已离岸金融中心通香港银行民币业务清算
协议沪港通股票市场交易互联互通机制已民币流香港提供重
渠道
次离岸民币存款数量幅升集中香港35
1香港民币离岸中心然存距离——增量巨
估计带路带总济规模增量21万亿美元635元美元折
算13335万亿民币
中国债券市场存问题：
规模——清算银行统计2010年全球债市规模92万亿美元中美国
占35中国仅占3左右
例合理——国债金融债较公司债总规模市政债等
等较少市场缺乏统监特投资者结构缺陷银行债占超
60金融债超70
结
• 1带路项目民币需求巨离岸民币债券市场必然成重
增量
• 2增金融化程度调整债券结构降低银行债增加公司债相发
行量
• 3世界国债券发行量占济规模例等估计债券增量达23—
160万亿民币
附注：发展占济总量国间17—120等
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（二）带路战略香港金融机遇挑战36
2离岸民币定价——利率
 业拆利率——Hibor CNHHIBOR香港金局财资市场公会2013
年6月推出根1518家活跃民币业市场报价银行报利率计算
出香港目前已中银香港汇丰渣摩根通工银亚洲交行东亚
三菱东京日联等八家银行外提供香港民币银行业拆息报价香港业
拆市场日均成交量已达50亿80亿美元
 点心债——固定利率境岸利率少数境银行Shibor加点方
式定价外均采固定票面利率规模稳定受市场相利率影响较
国际市场债券发行——基准利率(Libor)加点浮息定价
结
• 1离岸民币基准利率快形成离岸民币债券市场发展具重意
义
• 2货币利率汇率相会作形成套利机会构成利
益间博弈终形成动态衡够形成离岸民币利率
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（二）带路战略香港金融机遇挑战37
3 离岸民币结算——香港民币现状
着民币境外流通量增长境外体接受程度提升离岸
民币中心形成跨境民币结算量快速增长2014年全年中国跨境民币结
算量达76万亿元增长47
2014年香港区跨境民币收付量占527降44百分
点
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（二）带路战略香港金融机遇挑战38
3 离岸民币结算——香港民币VS欧洲美元
香港民币
• 央行推动进行民币收付结算
• 香港银行境银行间清算然受
限制
• 中国企业境外转移资金受阻碍
时间拉长
• 利率尚未确定
• 进入境债券市场额度暂时受严格
制
•HIBOR低境市场利率
欧洲美元
• 市场驱动政府资制税收成
动做出反应
• 资账户完全放开
• 美国企业美元转移境外市场
•LIBOR成企业贷款基准利率国
消费者利率直低基准利率
结：
1着债券发行量增加民币计价贸易量增加预计HIBOR升高
2香港银行民币流动性强劲需求积累更民币流动性应
发生CNH市场资产方活动增加满足参CNH期远期市场交割需求
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（二）带路战略香港金融机遇挑战39
4动承接金融市场——
 中国财政部政策性银行等部门合作探讨香港发行期限债券构建
民币基准利率曲线性
 积极研究探索中国岸债券市场方面金融合作：离岸岸资金回流渠
道离岸岸市场税收会计规兼容性角度入手
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（二）带路战略香港金融机遇挑战
增加流动性 做市商制度入手
债市 增加金融合作
带路国家 发行债券衍生品控
 带路途国家政府高等级企业金融机构香港发行民币债券
 港交等发展离岸金交割远期外汇交易市场相关外汇衍生产品交
易便境外机构投资者理利率风险
 香港市场发展民币该国货币NDF产品等相关外汇衍生产品便境外
投资者理利率风险
建设发展离岸民币债券市场做市商制度入手提高债券流动性40
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（三）珠海澳门合作造接拉美离岸民币市场区域中心
 珠海澳门具良合作基础优势互补
域狭产业单制约澳门增长
澳门产业结构：第三产业服务业 第三产业结构：博彩业支独
珠海澳门合作紧密横琴天然具亲澳门子
1 良沟通渠道
• 成立全国政协副席厚铧委员横琴
新区发展咨询委员会建立澳门全国代表
政协委员工商界社团定期沟通交流机制
2 便捷交通基础
• 横琴已建成澳门相连莲花桥连
接珠海市区横琴桥
3 定位服务澳门元化发展
•2015年广东贸试验区珠海横琴片区改革创新发展总体方案明确表明横琴片区定位造促
进澳门济适度元发展新载体41
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（三）珠海澳门合作造接拉美离岸民币市场区域中心
 澳门横琴合作战略意义
横琴贸区澳门济发展作：促进济元化发展新载体
澳门横琴贸区开发中作：建设拉美等葡语系国家贸合作新台
 横琴贸区创新发展总体方案定位支持澳门元化发展出台系列保障措
施支持澳门发展支持澳门济适度元发展十条措施
 澳门定位建设中心台——世界级旅游度假中心中国葡语系国家
贸合作台横琴新区动接重点发展旅游休闲健康商务金融
服务文化科教高新技术等产业助推珠海济发展时成澳门产
业元扩展重阵
 澳门拥广泛外济联系连接中国国际市场贸中介桥梁目前
澳门100国家区保持着稳定济贸易联系参30国际济组
织作独立关税区直接参国际市场竞争
 澳门葡语国家拉丁语系国家着相相语言文化环境国家
保持着传统济文化联系澳门作中国葡语国家中介桥梁拥天独
厚优势欧盟葡语国家独特济联系42
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（三）珠海澳门合作造接拉美离岸民币市场区域中心
 拉美区国家亟需外部资金注入
拉美济GDP全球济较 拉美全球固定资形成总额占GDP较
 拉美区济增长水世界均水保持致稍微高世界均水年
受基础设施发展缓慢等素制约拉美国家济增长呈现降趋势
 基础设施投资水拉美区投资率远远低世界均水具体言拉美
区国家投资水2001年183提高2013年216远远低世界均水218
联合国拉丁美洲济委员会估计拉丁美洲国家未十年年需花费GDP62——约
3200亿美元基础设施建设43
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（三）珠海澳门合作造接拉美离岸民币市场区域中心
 紧密贸合作催生量民币业务需求
中拉贸易总额（亿美元） 中国拉美直接投资流量（万美元）
 着中国拉美加勒区济发展双方贸易合作断扩：2014年
拉中贸易额占拉加外贸易总额124中国拉加第二进口源第三
出口市场
 拉美区已成中国企业重增长快投资目：2010年
中国年拉投资90100亿美元占拉加吸引外资总额5644
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（三）珠海澳门合作造接拉美离岸民币市场区域中心
 中拉合作民币国际化提供新发展动力
提高民币全球金融交易中份额
 历史然条件双重原拉美国济发展落突出表现资短
期基础设施足中国基础设施建设制造业资金供方面具明显
国际竞争优势托基础设施产业园区贸区建立民币贷款
直接投资丝路济带建设融资体系扩民币拉美区范围
1
扩货币互换范围规模
 中国2009年2013年相继阿根廷巴西签订民币货币互换协议
时中国力拓展拉美跨境金融交易道中国智建拉美首家民币清算
行支持民币成区域计价结算投融资货币
2
改善民币离岸市场布局
 着拉美合作进步推进庞贸易基建投资规模推动民币计价支
付走进途国推动拉美区出现民币离岸市场民币离岸市场发展创
造利条件日益成民币业务战场
345
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（四）桥两区体化离岸民币市场必然趋势
民币国际化需境境外离岸市场互动发展方面建设境离岸市场
外汇金融制渐进开放提供试验田缓期方面国境外投资
企业提供更便捷资金理投融资服务外境离岸市场助加强境外
币监
泛离岸
民币市场
美国德国日验表
明货币国际化离岸金融
中心建设必须实际金融服
务需求支撑：
中拉双边贸易额5000亿美元
全球性宗商品交易台
标准化产品
旅游博彩业
葡语系优势拉美天然联系
澳门学旅游度假村项目
落横琴横琴贸区拥
资项目开放政策优
势创新香港二级市场
接渠道
巩固离岸民币
中心位
政策红利接资
市场
联合横琴香港46
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（四）桥两区体化离岸民币市场必然趋势
 中国济步入新常态金融体系创新提出系列新需求
速度变化：高速增长转中高速增长
结构优化：济结构升级需服务
业等
动力转换：素驱动投资驱动转
创新驱动47
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（四）桥两区体化离岸民币市场必然趋势
 中国济步入新常态金融体系创新提出系列新需求
新常态中国带新发展机遇 资市场成重推动力量
BABA US 市值：US170+ billion
700 HK 市值：US150+ billion
更赖国消费需求拉动避免
赖出口外部风险
第三产业增加值占超第二产业
高新技术产业装备制造业增速高
工业均增速
动力 素驱动投资驱动转创新驱
动
结构 济结构升级需服务业等
速度 高速增长转中高速增长48
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（四）桥两区体化离岸民币市场必然趋势
 市场规范程中出现新产品新业务需求
股指期货成交量持仓量幅跌
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000
0
500000
1000000
1500000
2000000
2500000
3000000
3500000
20150105
20150112
20150119
20150126
20150202
20150209
20150216
20150302
20150309
20150316
20150323
20150330
20150407
20150414
20150421
20150428
20150506
20150513
20150520
20150527
20150603
20150610
20150617
20150625
20150702
20150709
20150716
20150723
20150730
20150806
20150813
20150820
20150827
20150907
20150914
20150921
2015年沪深300期指合约成交情况
成交量 持仓量
 历股票市场巨幅波动国金融市场制度规范薄弱环节逐步显现金融政策重点开
始转清理市场规范行规范市场发展防范系统性风险清理程中
原金融体系视高风险金融产品高风险偏资金产品中
理风险需求通清理规范行挤压出中代表性股指期货现新加坡
股指期货交易量升快交易产品跃跃欲试国期货公司
满足走出部分需求逐步业务触角延伸海外金融市场49
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（四）桥两区体化离岸民币市场必然趋势
 金融开放进步促进金融改革桥两区体化离岸民币市场带创新机
遇
持RMB外
国央行动
40家扩展
188家
SDR占全球
外汇储备
24
配套研
究基
础设施
建设
期开放带动中国金融改革
加入
SDR促进济元化发展新载体
建设带路线国家贸合作新台
香港
便捷交通基础
良沟通渠道
文旅合作项目
元化合作发展
带路国济发展均资短缺基础设施足中国基础
设施建设制造业资金供方面具明显国际竞争优势托基础设
施产业园区贸区建立民币贷款直接投资丝路济带建设融
资体系扩民币国际范围
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（四）桥两区体化离岸民币市场必然趋势
 握带路机遇实现桥两区体化离岸岸市场深化合作接线国家
推动境外
产融结合
• 跨境贷增加
利岸离岸互动发展扩跨境贷额度
限促进境实体济发展
•资产证券化
民币加入SDR民币资产需求增加推
动资产证券化通跨境金融创新盘活
资产
• 境外债券
积极研究探索中国岸债券市场方面金融
合作：离岸岸资金回流渠道离岸
岸市场税收会计规兼容性角度入手
•跨境产业基金
鼓励跨境产业投资基金设立促进境外资
金联动强化离岸民币服务产业济职

三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（四）桥两区体化离岸民币市场必然趋势
 握带路机遇实现桥两区体化离岸岸市场深化合作样化跨境
金融合作
模式创新
• 丰富渠道
迎合境互联网金融发展趋势丰富离岸
民币跨境投资渠道
•QDII2
积极争取QDII2试点资产全球性配置
需求推动资机构发展
•资产交易台
抓住国际金融发展机遇适时筹建民币资产
交易台
•宗商品定价权
加强宗商品交易跨境合作提高民币国
际定价权
三带路 战略珠港澳金融机遇挑战
（四）桥两区体化离岸民币市场必然趋势
 握带路机遇实现桥两区体化离岸岸市场深化合作53
四带路 战略中珠港澳金融创新方
（）桥两区体化金融创新差异化定位
1功定位推动香港成带路整体战略规划中金融支持中心
融入带路整体战略规划成重金融支撑落支点
推动成带路区域国际融资中心丝路基金亚投行金砖银行等区
域导性金融机构边机构全球金融合作中心
2业务定位推动香港成带路线国家国际金融创新中心
民币国际化落区域离岸民币中心
支撑跨境互动资产理创新促进优化国家资产负债表
3关系定位推动香港成带路战略产融结合培养
文化接具独特作国际金融体系连接中心
推动成带路贸易金融产业跨境转移基础设施建设桥梁
推动形成带路国际孵化器输出
 香港带路战略中金融创新方54
四带路 战略中珠港澳金融创新方
（）桥两区体化金融创新差异化定位
1功定位协香港巩固香港离岸民币业务优势
协香港提升离岸民币债券规模创新品种扩跨境渠道
协香港建设拉美区国家重金融合作组织国际投资仲裁中心
应中国境企业走出战略托香港中介机构形成拉美区国家投资信
理中心风险理中心
2业务定位接澳门拉美服务握带路战略国济转型机
遇创新金融业务
接澳门拉美积极澳门合作应国家带路战略通加强拉美国
家贸易通民币进入第三世界国家渠道
服务针国普遍存方债务等问题开展资产证券化业务盘活存量资
3关系定位积极应新常态国外金融环境变化桥两区体化视角建立
更系统审慎金融监体系
 珠海澳门带路战略中金融创新方55
四带路 战略中珠港澳金融创新方
（）桥两区体化金融创新差异化定位
香港 珠海澳门
功定位推动香港成
带路整体战略规划中
金融支持中心
业务定位推动香港成
带路线国家国际金
融创新中心
关系定位推动香港成
带路战略国际金融体
系连接中心
功定位协香港巩固
香港离岸民币业务优势
业务定位接澳门拉美
服务握带路
战略国济转型机遇
关系定位桥两区
体化视角建立更系统审慎
金融监体系56
四带路 战略中珠港澳金融创新方
（二）创新机制方面发挥香港国际化法制化优势香港成带路
金融服务中心巩固带路国际金融基础设施中心位时加强
澳门拉美国家合作积极引入澳门拉美国家金融机构
巩固香港国际金融中心建设离岸民币中心创新机制目标：
1离岸民币清算结算中心：应民币国际化资项目开发趋势继续增强香港
离岸民币清算结算中位针带路国家设立专门民币清算中心
应外汇交易机制
2边金融法律组织调解中心：托香港法律制度市场规语言文化等方面
国际接轨优势积极提供法律会计金融等专业服务推动参发起建立针
带路政策目标符合国际高标准边金融机构投资基金行业组织争议处理机
制
3国际性孵化输出中心： 带路战略基建项目推进程中会面诸
确定性风险包括景气变化市场环境缘政治宗教突等等伴投资
合作全程国际性香港宝贵资源带路基础设施建设中积
极发挥作包括进行基建投资项目评估职调查商业谈判工程咨询法律服务
财务顾问等提升成功机会减少失误损失未香港需继续培养引入更国际
性便更服务国家带路战略时分享发展带利益
4国际贸易金融征信理中心：握国电子商务尤跨境电子商务快速发展机遇
积极推动保理电子征信等新兴贸易金融业态发展接海等贸试验区带
路国家促进香港成国际贸易尤跨境电子征信理中心贸易金融服务中心
5国际金融风险监协调中心：针带路线国家国情差异投资风险较
偏高情况利香港国际中心固位法律优势中国相关部门构建
套行效边参产权投资保护机制金融风险协调机制支持中国提高区
域金融监影响力时相应提高香港位重性57
四带路 战略中珠港澳金融创新方
（二）创新机制方面发挥香港国际化法制化优势香港成带路
金融服务中心巩固带路国际金融基础设施中心位时加强
澳门拉美国家合作积极引入澳门拉美国家金融机构
协香港加强澳门拉美国家合作创新机制目标：
1港珠澳桥契机进步深化港珠澳济协发展房产业物流业旅游业等产业
核心横琴澳门金融业扩提供土壤 ：通深化港珠澳济协发展长期珠海澳
门金融业发展提供土壤促进金融机构成长
2托香港资市场发展珠海澳门旅游金融航运金融科技金融等产业金融支持机制
产业金融方式推动横琴澳门金融业接：积极推进产业金融创新产业基金股权债券
等中长期投资工具吸引境外资进入够促进土产业快速发展时境外民币回流国
提供效渠道中重点托香港发达资市场推动境外资进入横琴投资
贸区导产业产业金融方式拉动土产业成长时澳门产业结构单产业基础薄
弱横琴发展时应积极澳门协合作利澳门面国际市场法律制度完善优
势发展旅游业高新技术产业等吸引澳门金融机构进入横琴投资横琴产业引入澳
门
3推动珠海澳门拉美金融机构准入资双流动：
结合跨境双民币资金池业务建立民币面澳门拉美国家直接投资渠道：抓住机遇积
极澳门拉美国家金融机构跨境双民币资金池业务方面开展合作政府民间资合
作赢PPP模式推海外市场横琴造成中国房产行业基建类行业走澳门拉美国家
台逐步建立起民币面澳门拉美国家直接投资渠道
适时引入QDLPQDIE等模式逐步开放民币面澳门拉美国家间接投资渠道：澳门拉
美国家先行先试起点通降低准入门槛提供更便利服务优惠政策吸引澳门拉美国
家金融机构入境募集资金投资两资市场横琴够前海南沙海等
贸区形成错位发展建立起民币面澳门拉美国家间接投资渠道58
四带路 战略中珠港澳金融创新方
（二）创新机制方面发挥香港国际化法制化优势香港成带路
金融服务中心巩固带路国际金融基础设施中心位时加强
澳门拉美国家合作积极引入澳门拉美国家金融机构
协香港加强澳门拉美国家合作创新机制目标：
4建设拉美区国家重金融合作组织国际投资仲裁中心
珠海横琴导成立中国拉美国家非正式金融合作组织定期举办金融合作坛营造拉美
国家进行金融合作舒适氛围
金融合作组织属互惠互利合作赢非营利性组织组织方提供合作机会横琴
考虑导成立中国拉美国家非正式金融合作组织邀请总部港澳珠三角区著名金
融企业拉美国家资质较金融企业成金融合作组织成员定期探讨跨境金融合作机会
接拉美金融市场提供切实行实施方案
尝试积极组织珠三角港澳拉美金融合作坛推动区域金融合作拉美金融合作
常态化拉美金融机构进驻横琴区横琴区金融机构合作营造舒适氛围
建立国际仲裁中心国际金融合作引起纠纷提供仲裁服务
区国际仲裁中心合法民律原国际间种商事纠纷进行商定出合理建议
国际间合作提供法律保障目前海贸区南沙前海均设国际仲裁中心（仲裁院）
横琴新区考虑效仿南沙验珠海仲裁委员会牵头联合香港澳门等仲裁机构
横琴新区筹建国际仲裁中心国际商事纠纷提供服务保障
引入拉美区法律专家
珠海仲裁委员会 澳门仲裁机构
横琴国际仲裁中心
处理国际商事纠纷
香港仲裁机构
选择适规
 联合香港澳门引入拉美区法律专家
制定仲裁规建立国际化仲裁员名册
时双方事达成致意见选择适
香港澳门拉美等仲裁规商事
规选择英语萄语等外国语言进行
仲裁基础国企业港澳拉美
区金融企业横琴合作较法律保障
国际仲裁中心存着较重战略意义59
四带路 战略中珠港澳金融创新方
（二）创新机制方面发挥香港国际化法制化优势香港成带路
金融服务中心巩固带路国际金融基础设施中心位时加强
澳门拉美国家合作积极引入澳门拉美国家金融机构
5应中国境企业走出战略托香港中介机构形成拉美区国家投资信理中心
风险理中心
珠海应走出战略实施吸引香港中介机构进入企业制造力资实力香港
专业服务优势相结合引导企业设立国际运营风险理中心帮助企业提高国际营力
建立信理中心提高金融合作方信息透明度
 着横琴贸区政策推行逐步形成国际金融机构集聚区市场更宽松负面清单
理模式降低企业进入门槛等素企业体质量参差齐效营造信环境横琴
考虑建立信理中心集中企业信息建设企业营数库效仿新加坡模式引入第三方评
估机构权限数库中数偿金融合作中参方提供方评级报告提高相互
解程度提高合作程中决策准确定降低合作产生信风险性
 较言香港信评估机构更健全珠海考虑积极引入香港营业具国际评级
验第三方评估机构横琴区国际企业服务时通国际先进评估机构合作境信
评估机构机会获更显著提高完善信评估体系提供行路径
筹建拉美区投资风险指导中心降低中国企业投资风险
 拉美国家发展程度中国企业进入部分拉美国家进行投资部分国家存着政治济等风险
珠海考虑联合香港澳门投资银行律师事务会计师事务等机构横琴筹建拉美
区投资风险指导中心拉美区国政治济社会等情况进行前瞻性分析中国企业
投资拉美国家前提供风险指导服务利珠海形成企业投资拉美区重跳板时投
资风险指导中心拉美国家企业进入中国提供风险指导提供中国国政治济社
会情况详细信息引导拉美国家进入中国进行投资
方面投资风险指导中心合作中介机构指导风险程中利意企业进行
接中国走出者拉美走进国家提供财务咨询法律咨询融资配合等服务
推动港澳拉美区金融中介机构落户横琴新区60
四带路 战略中珠港澳金融创新方
（三）创新容发挥托陆接全球优势服务带路缘优
势国际金融中心位增强香港中心桥两区金融市场产品服务
深度时扩带路国家金融服务广度
1握带路战略机遇加市场创新力度丰富香港层次市场种类做市品种优
化结构逐步扩规模：
进步发展接带路国家基础设施债券市场扩债券权证交易规模增加民币定
价深度形成民币篮子货币锚基础推动香港民币债券市场发展通离岸岸市场价格
互动机制推动民币国际化进程中市场定价基础形成重点机制托中国基础设施
全球产业资输出力接带路 需求推动形成基础设施债券标准利率基础
民币境外债券市场
LME创新业务基础扩商品交易规模逐步形成离岸民币计价宗商品定价体系
交易市场
结合资项目开放进度民币外汇交易市场建设深港通等重点逐步扩发香港民
币资市场规模优化结构增强离岸民币循环功61
四带路 战略中珠港澳金融创新方
（三）创新容发挥托陆接全球优势服务带路缘优
势国际金融中心位增强香港中心桥两区金融市场产品服务
深度时扩带路国家金融服务广度
2握民币国际化资项目开放机遇接带路国际融资需求创新交易品种交
易结构巩固香港离岸民币市场位：
通产品创新模式创新扩香港离岸民币市场领先优势
现流动性理基础香港进步完善层次流动性支持机制全球离岸市场开发
利率风险利率互换浮息产品提供更稳定利率基础
重点发展民币相关衍生产品进步推动香港民币计价RQFII股票债券黄金等
产品发展鼓励企业香港市场进行民币IP0时着重考虑宗商品基础推出更
民币计价宗商品期货产品强化离岸民币市场风险投资功融资功
推动香港沪港通实现更程度互联互通包括债券市场基金互认宗商品
资市场接等丰富离岸民币计价投资目标吸纳更海外客户群通香港台进
入市场中国投资者外投资提供更产品选择
握机遇推动形成香港带路线国家民币融资市场特殊优势位
握中韩贸易区中澳贸易区机遇进步通产业合作贸易提升民币作
区域贸易结算货币位民币带路基础设施等俄罗斯中亚等新兴市场提供
项目融资
发挥香港作国际金融中心中介优势位香港金融机构外通银团贷款发债等方式
带路基建项目提供民币融资通中国外工程承包获量民币ODI
项目推动香港离岸民币市场进行民币资金循环跨境流通时利带路国家
战略加强国际金融中心合作提升民币贸易融资项目投资跨境贷款中
例时充分发挥香港金融机构国际化验推动全球发行带路债券融资加强
国际国金融机构合作发挥投行作做风险防范
3结合带路国家特点托香港贸易港国际金融中心特殊位针特殊
区特殊行业特殊需求增强香港成伊斯兰金融等特定金融业态国际金融中心竞争力62
四带路 战略中珠港澳金融创新方
（三）创新容发挥托陆接全球优势服务带路缘优
势国际金融中心位增强香港中心桥两区金融市场产品服务
深度时扩带路国家金融服务广度
3协香港珠海接拉美澳门区推动境外产业发展：鼓励珠海台跨境产
业投资基金设立促进境外资金联动强化离岸民币服务产业济职
香港澳门位带路中21世纪海丝绸路桥头堡国带路战略
重时拉美区国家巴西智利哥伦亚等已表态积极支持带路亚
投行项目实施加强拉美国家金融合作利推动带路战略措施落
 珠海尤横琴新区应抓住境万众创新众创业境外带路战略实施机遇
考虑鼓励区资产理机构设立跨境产业投资基金推动跨境资金双流动设立境外融
资投资境产业基金设立境融资投资港澳拉美区产业基金
国正处济转型关键时期万众创新众创业成济增长新动力创新创业亟
需专业投资机构投资扶持横琴考虑争取QFLP（合格境外限合伙）RQFLP（民币合
格境外限合伙）试点鼓励境外机构横琴成立PEVC基金专注投资境创业项目通境
外外币资金离岸民币适流入境济转型提供效动力
香港澳门拉美区基础设施建设产业发展等需庞资金支持横琴新区考虑争取
RQDPE（民币合格境股权投资基金）试点通鼓励机构设立外币离岸民币产业投资基金
专注投资香港澳门拉美区基建项目引导港澳拉美区政府企业国基建企业
合作额度控制范围效扩民币范围推进民币国际化进程国实施
带路战略保驾护航
境投资基金 港澳拉美区
横琴等境区 境外投资基金
境 境外63
四带路 战略中珠港澳金融创新方
（四）创新动力应带路战略机遇重点跨境互动产
融结合资产理突破促进香港中心珠港澳协创新
1握离岸岸跨境民币互动机遇香港成陆连接国际资市场缓带
形成安全垫助香港市场优势推动形成香港中心带路外投资产输出+
资输出模式方面助企业走出机会推动资输出扩珠港澳区资双
流动渠道优化结构提升规模时强化跨境监推动国金融机构国际化水提升
香港核心探索扩香港离岸市场民币计价产品品种范围交易机制创新探索通国
民币资项目开放规模扩逐步促进香港离岸市场接岸市场民币价格体系
海贸区前海等岸市场根香港离岸民币市场发展情况重点服务产业发展尤
产业走出状况香港推出产业债券等中长期投资工具方面弥补香港资市场债券
相弱结构性问题方面形成香港短融控回流持续融资渠道初步形成香港实施融资批
发贸试验区设计产业债券北京海深圳等市场接境金融体系伦敦卢森堡新加坡
等海外金融市场承接境外零售等层次渠道市场化民币国际化回流机制64
四带路 战略中珠港澳金融创新方
（四）创新动力应带路战略机遇重点跨境互动产
融结合资产理突破促进香港中心珠港澳协创新
珠海应利港澳区拉美国家离岸民币扩跨境贷额度限促进境实体济发
展
境着城镇化程度加深珠三角区基础设施建设产生庞资金需求考虑
额度理原珠澳跨境贷推动境基建建设发展促进民币跨境贷进步扩
目前澳门离岸民币规模达1200亿澳门利身葡语系区便利接离岸民币市场
刚刚开始发展拉美区背景方面横琴新区利身毗邻港澳优势积极接港
澳离岸民币机构扩离岸民币跨境贷额度额度控原通民币跨境贷推动横
琴区基建建设新兴产业发展粤港澳重点项目开展方面珠海动抓住拉美
区离岸民币兴起机遇抢先拉美离岸民币信贷机构合作推动拉美区离岸民币跨
境贷发展尝拉美区离岸民币金融合作头啖汤形成示范效应
考虑维护境房产市场资市场稳定跨境贷进入境应限制投资证券市场房
产市场额度控制途监控前提尝试扩跨境贷区域争取横琴区扩展
珠三角济区举效提高离岸民币服务国实体济范围效率
珠海应专注服务澳门拉美区跨国企业集团适降低民币跨境资金池门槛吸引澳门
拉美区企业落户
抓住跨境民币资金池业务便利化机遇积极接澳门区拉美区离岸民币市场
澳门拉美区葡语系国家中较优质跨国企业实施跨境民币资金池业务操作流程简化争
取降低民币资金池业务开展营收门槛吸引更澳门拉美区跨国企业横琴新区落户
推动横琴济发展珠海造成澳门拉美区企业进入中国重跳板65
四带路 战略中珠港澳金融创新方
（四）创新动力应带路战略机遇重点跨境互动产
融结合资产理突破促进香港中心珠港澳协创新
推动港澳拉美区济发展放宽跨境外贷款额度限制增加境民币流出渠道
进步迎合港澳拉美区济发展资金需求珠海尤横琴考虑参考跨境贷模
式额度控制原放款制风险控制前提鼓励横琴区金融机构港澳企业拉
美区企业发放境外民币贷款境外民币贸易结算境外基础设施建设支持实业发展
等通简化流程提供便利度等方式推动民币境外贷款需求扩民币流出渠道
助民币离岸市场发展提高民币国际中位
额度控制
风险控制
简化流程
提供便利
横琴区金融机
构
港澳企业
拉美区企业
 珠海应积极争取QDII2试点资产全球性配置需求推动横琴资机构发展
珠海尤横琴应托港珠澳体化优势快争取获QDII2试点额度投资者居住域
方面适放宽限制居住域扩展深圳外珠三角城市吸引珠海附城市
高净值士进入横琴推动横琴资产理机构国际化发展
 珠海澳门抓住离岸金融发展机遇适时筹建离岸民币资产交易清算
着泛亚色金属交易资金链断裂境监机构金融交易监力度提高境
交易进入调整期离岸民币资产交易涉港交香港澳门银行等金融机构横
琴新区抓住离岸金融发展机遇考虑适时候国企托港交香港
澳门银行等金融机构联合筹建离岸民币资产交易作离岸民币资产流转清算
台激活离岸民币资产金融创新提高离岸民币资产吸引力时离岸民币资产
交易港交建立深入合作关系参港交治理结构鉴香港国际先进交易
理验造全国流交易台66
四带路 战略中珠港澳金融创新方
（四）创新动力应带路战略机遇重点跨境互动产
融结合资产理突破促进香港中心珠港澳协创新
 推动珠港澳应跨境金融离岸金融发展趋势体化监体系提升资项目开放便利性
时效维持境外金融体系稳定
 贸易账户（FTA）体系抓手强化粤港澳体化跨境资金流动监控体系
• FTA账户体系产业资金流动方面广东贸区应协港澳考虑跨境贷跨境外贷款
离岸民币境产业投资境民币进行境外产业投资等产品产品额度总额度限
制灵活产品间调配额度限制投资证券市场房产市场监原便利化跨境
资金流动时完善民币双流动监体系建设
• 证券投资资金流动方面需RQFIIRQDIIQDII2额度控制清算结算交证券交易
清算控制防止资金非法投资境境外证券市场情况出现扰乱证券市场稳定
 鉴国际验珠海应争取离岸金融监政策实施试点促进离岸金融监体系完善
• 美国IBF日JOM新加坡ACM均国际知名离岸金融中心离岸金融市场运作监
模式已成世界国造岸离岸金融中心重验鉴总结言岸离岸金融市场
监原包括原第岸离岸业务进行严格隔离新离岸业务开展前
进行详细风险证项议第二加强离岸业务准入标准第三开展离岸业务
银行独立体实施巴塞尔协议监
• 横琴应争取离岸金融监政策实施试点金融监职部分放横琴区提高监效率
参国际验建议横琴监机构制定离岸金融业务开展准入标准严格控制离岸业务
金融机构质量次岸业务离岸业务进行严格区分新开展离岸业务进行事议
严格证新业务风险开展离岸金融业务金融机构成独立体巴塞尔协
议三监框架进行全面风险监67
四带路 战略中珠港澳金融创新方
（四）创新动力应带路战略机遇重点跨境互动产
融结合资产理突破促进香港中心珠港澳协创新
2握产融结合趋势鼓励香港澳门金融机构企业参带路基建项目投资
理中资企业线投资基建项目提供高标准国际金融中介服务时跨境资产证券化
等创新手段服务济转型升级
推动香港金融机构企
业资产证券化等创新模
式参带路基建
融资 带路融
资规模巨中政府
出面导项目占相
重丝路基金
基础设施投资银行提供长
期低息资金外需民
间投资资金支持香港
金融机构通银团贷
款发行基建债券等方式
丝路基建项目提供融
资香港企业利
国家正力推广PPP
模式资产证券化参
带路基建投
资建设理时扩
香港资市场项目拓展
渠道68
四带路 战略中珠港澳金融创新方
（四）创新动力应带路战略机遇重点跨境互动产
融结合资产理突破促进香港中心珠港澳协创新
中资企业线投资基建项目提供财务顾问等专业中介服务推动成香港带路资
风险评估中心香港企业外投资提供基建项目贷款桥贷款发债融资顾问咨询项目
理专业服务等走出企业业务发展更加畅鼓励香港企业企业中国企业
起带路线投资基础设施发挥优势提升基建项目成功率
开展跨境融资租赁保理私募股权投资等创新金融业务通周期较长风险较规模较
服务国实体济金融创新业态香港快速发展减少国际金融脉击国金融市场稳定
影响
加强粤港合作发展海洋济香港贸易港口航运渔业等方面具天然资源深厚基础
身金融法律方面优势海洋领域资源禀赋相结合应趋势推动香港身海洋济
进步发展升级尤丰富发展贸易航运相关海洋金融海事法律仲裁
服务积极促进贸易融资船舶航运项目融资海商海事保险海事航运争议裁决法律服务
等行业发展时进步加强广东贸区方面合作充分发挥香港港理验优
势广东贸区土企业优势香港港广东贸区融体终形成
面21世纪海丝绸路产融结合互惠互利海洋中心城市
推动横琴跨境资产证券化通跨境金融创新盘活岸实体济资产
横琴应抓住资项目开放趋势推动区甚珠三角金融机构赴港发行资产证券化产品丰富香港
离岸民币交易品种境利率市场化未完全开放银行资产融资租赁资产等资产证券化等
实施面着境发行证券化产品成高困境鉴离岸岸利率差异效吸引境金融机构
推行跨境资产证券化利盘活境民币资产考虑境城投公司开放资产证
券化渠道降低方债处置风险时利推动境基建建设实施
香港等国际中介机构资产证券化创新方面更具验通产品设计等方式提供产品吸引
力增加离岸民币交易规模提高离岸民币资产吸引力进步推动香港离岸
民币层次资市场发展69
四带路 战略中珠港澳金融创新方
（四）创新动力应带路战略机遇重点跨境互动产
融结合资产理突破促进香港中心珠港澳协创新
3握资产理机遇香港国际金融中心注入新动力
方面国重塑资产负债表需求亟需资产端提供元化投资产品居民机构提供更
选择藏汇民负债端发展市场化融资工具降低融资成
方面金融危机国际资产理业务逐步东移趋势香港市场资产理规模逐步扩
时香港区然面新加坡等市场激烈竞争成熟市场趋势致香港金融市场急需接
中国实体济资市场分享中国高速成长带投资机会香港合作跨境民币
产品创新资产理行业面新发展机遇
跨境创新模式方面沪港通基础快推进深港通接贸区跨境贷跨境贷等资项目开
放工具机遇基础继续探索QD2＼QDIE＼跨境资金池等通道业务创新推动香港成民币
资输出接带路国家跨境资通道
跨境产品创新方面全球化资产配置汇率风险需求离岸民币市场发展重市场交易基
础民币计价债券股权产品支持海外购等产业发展离岸民币市场发展重产业
贸易基础交易品种继民币债券港股ETF出现RQFII试点机构规模断扩
投资范围固定收益产品扩股票境ETF境外股票市场民币发行股票已出现双币
双股市公司民币期货产品出现预期未会继续根带路战略落市场需
求香港出现民币期权等产品基基础民币产品开发更复杂衍生资产品创
新70
四带路 战略中珠港澳金融创新方
（四）创新动力应带路战略机遇重点跨境互动产
融结合资产理突破促进香港中心珠港澳协创新
4珠海应协香港资市场接澳门拉美区机构造区特色岸离岸民币资产理
中心
珠海尤横琴区接澳门拉美区机构专注造离岸民币资产理中心
香港境外投资者欧美英国日中国陆占较例拉美机构市场占远低
9出香港金融市场拉美区投资者吸引力加强横琴积极接澳门利澳门
属葡语系区优势进接拉美区国家利优势互补吸引该区机构委托民币资
金横琴推动横琴成接澳门拉美区协香港资市场资产理中心
29 26 29 35 36 24 28 32 28 26
25 24 27
22 23
29 27 25 26 28
23 23
16 16 10
16 14 12 14 10
8 9 10 5 6 7 7 7 9 9
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

澳利亚
新加坡
日
中国陆
欧洲（英国外）
英国
美国
图 香港资市场境外投资者结构组成
 横琴毗邻香港利香港离岸民币产品发展基础推动离岸民币资产理业务发展鼓
励区资产理机构积极研究香港离岸民币金融产品形成成熟投资方式接澳门拉美
区离岸民币机构专注港澳拉美区机构提供离岸民币二级市场投资服务
时横琴协香港扩香港离岸民币产品需求利推动香港离岸民币市场进
步深化发展71
四带路 战略中珠港澳金融创新方
（四）创新动力应带路战略机遇重点跨境互动产
融结合资产理突破促进香港中心珠港澳协创新
4珠海应协香港资市场接澳门拉美区机构造区特色岸离岸民币资产理
中心
横琴应利香港点心债市场时接境港澳拉美国家丰富香港境外债券市场品种
横琴抓住境企业走出机遇积极协香港点心债市场境企业发行点心债提供便
利横琴考虑制定鼓励专业中介机构律师事务国际投行办事处等落户政策形成专业
中介机构集聚造境企业赴港澳发行点心债提供专业中介服务离岸中心
方面拉美区国家济发展需量资金支持中国贸易关联度较高民币需求潜
力较横琴抓住拉美区离岸民币发展机遇积极接拉美区机构香港发行
点心债提供便利
横琴通撮合境境外需求推动香港离岸民币债券市场发展效强化离岸岸债
券市场联系利离岸民币债券市场利率曲线形成推动民币债券产品定价机制完
善
发行时间 发行机构 发行规模 发行期限 发行利率
2012年02月
拉丁美洲线服务供应商
America Movil
10亿 3年 335
2012年12月 拉丁美洲开发银行 12亿 3年 355
2012年12月
拉丁美洲开发组织安第斯开
发公司 6亿 3年 355
2013年01月 巴西Banco Bradesco银行 35亿 3年 370
2013年03月 巴西Banco Bradesco银行 24亿 3年 325
2013年03月 巴西Banco BTG Pactual银行 997亿 3年 410
2014年10月 中美洲开发银行 5亿 3年 320
统计拉美区赴港发行点心债数
量仅7融资总额足50亿
较发展空间着民币国际化
推进横琴考虑形成葡语系金融
中介机构集聚中心提供赴港发
债进行全面辅导考虑鼓励
区金融机构积极交易拉美企业点心
债债券形成拉美债券交易
机构集群进步考虑造东八区
拉美国家境外债券交易中心
推动拉美国家企业扩赴港发行境外
债券规模
表 拉美区赴港发行点心债情况

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