当前宏观经济形势、国有商业银行改革和企业融资实务

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1. 当前宏观经济形势、国有商业银行改革和企业融资实务中国银行国际金融研究所温彬金融学博士后 2004年7月11日
2. 主要内容当前宏观经济形势、政策和影响国际银行业发展现状和趋势外资银行在华经营战略国有商业银行改革和重组上市企业融资实务
3. 一.中国经济到底怎么啦？
4. 1.中国经济过热回顾改革开放后，中国经济经历了4次过热： 1983-1985年 1987-1988年 1993-1994年 2003年起
5. 2.主要宏观经济指标经济增长增长率 1979年至2001年平均增长9.4%。其间：1986年至1990年平均增长7.9%，1991年至1995年平均增长12%，1996年至2001年平均增长8.1%。1998年至2001年我国经济增长率一直在7%-8%幅度运行，2003年中国经济增长超过9％。固定资产投资增长率 1998年至2002年间的年均11.8% 2003年：28.4% 居民消费价格指数（CPI） 1998-2002年，通货紧缩 2003年6月以后，CPI开始连续上升
6. 3.1998-2003年GDP增长率与CPI指数
7. 4. 信贷巨增是2003年金融领域最重要的特征2003年是国内信贷增长最快的一年，去年末M2和M1分别增长19.58%和18.67%，全部金融机构新增贷款2.99万亿元，增速达到21%，超出近年15%-16%的历史平均水平。银行信贷迅猛扩张的原因：总投资的高速增长必然会增加对贷款的强劲需求，带动总贷款规模的高速增长；直接投资渠道不畅，股市长期低迷，形成对贷款的较大需求，造成贷款规模的快速扩大；居民储蓄持续增长，货币供应量充足，促使银行信贷扩张；由于国有商业银行受到的减少呆坏账比例的压力，他们也存在着通过扩大贷款规模来降低呆坏账比例的倾向
8. 5.紧缩政策频出之发改委今年3月，发改委和央行开始给“经济降温”，全面调控。 4月26日，国务院授权发改委宣布，对钢铁、电解铝、水泥、房地产开发行业建设项目的资本金比例进行了调整。 4月27日，国务院发文决定在全国开展固定资产投资项目清理，重点是钢铁、电解铝、水泥、党政机关办公楼和培训中心、城市快速轨道交通、高尔夫球场、会展中心、物流园区、大型购物中心等项目和2004年以来新开工的所有项目。 4月29日，国务院以明电形式发布通知，明确对土地市场秩序进行治理整顿，规定在治理整顿期间全国冻结农用地转非农建设用地半年，半年后必须逐省逐地进行验收，验收合格方能解冻。发改委出台四个最重要的文件，即《低水平重复建设目录》、《关于进一步加强产业政策和信贷政策协调配合控制信贷风险有关问题的通知》、《清理固定资产投资项目》和《暂停土地批转的文件》等。
9. 6.紧缩政策频出之央行2003年9月21日起，将金融机构存款准备金率由原来的6%调高至7%，自2004年1月1日起，扩大金融机构贷款利率浮动区间。其中，商业银行、城市信用社贷款利率浮动区间扩大到0.9－1.7倍，农村信用社贷款利率浮动区间扩大到0.9－2倍。从2004年3月25日起，人民银行实行再贷款浮息制度。从2003年4月22日开始，央行通过发行央行票据等方式，加大基础货币回笼力度。截至到2004年第一季度，3月末央行票据余额为6154.5亿元，基本上全额对冲了外汇占款投放的基础货币。 2004年4月25日起，将资本充足率低于一定水平的金融机构存款准备金率提高0.5个百分点，执行7.5%的存款准备金率。窗口指导方面的调整措施。2003年以来，人民银行多次通过窗口指导会议，对商业银行进行必要的风险提示，包括2003年6月5日央行的121文， 2004年1月18日，央行人民银行要求商业银行严格控制对钢铁、电解铝、水泥等“过热”行业贷款并建立预警制度等重要信息都是通过窗口指导发布出去的。
10. 7、“过热”与“不热”之争（1）对当前经济是否过热，经济界大致有三种不同的估计：第一种认为当前货币供应量适合于增加内需和抑制通货紧缩的需要；投资增长只会带来效益，而不会造成过热；对这轮增长要保护好，不应踩动刹车。第二种认为经济肯定出现了过热，主张采取适度从紧的总量政策，防止过热引起大起大落的经济波动。第三种认为宏观经济出现了局部过热，但还不能说是全面过热，正确的政策不是对货币总量进行控制，而是只对投资过热的部门适当降温。　　
11. 7、“过热”与“不热”之争（2）不热：厉以宁、萧灼基、张维迎、林毅夫、刘国光、陈东琪、姚景源、蒙代尔正常增长举证论据：商品零售额、消费物价，通货膨胀率、失业率和国际收支状况。过热：吴敬琏、张卓元、周小川、王梦奎、樊刚、郑新立、许小年、格林斯潘、罗奇经济过热举证论据：投资、贷款、货币和生产资料价格变化。
12. 8.基本概念：总需求和总供给开放经济条件下，宏观经济恒等式：社会总需求=国民收入=社会总供给消费+投资+政府支出+进口=消费+储蓄+税收+出口 C + I + G + X = C + S+ T + E 假定封闭状态下，宏观经济恒等式简化为： C + I + G = C + S+ T 进一步假定一国为纯粹的市场经济国家，政府不干预经济，则宏观经济恒等式可以简化为： C + I = C + S
13. 9.基本概念：通货膨胀和通货紧缩通货膨胀是指一段时期内商品和服务价格的不断上涨通货膨胀分类市场机制作用：公开型和抑制型价格上涨速度：爬行、温和、恶性成因：需求拉上、成本推进、混合型、结构型等导致通货膨胀的因素：不是太多的钱追逐太少的商品，就是与商品或服务需求相比，供应出现短缺。纯粹由多发货币引起的通货膨胀，用货币政策治理是有效的；反之，因供求失衡造成的通货膨胀，采用货币政策治理的效果是微弱的。衡量通货膨胀的指标消费者价格指数（CPI）生产者价格指数（PPI）国内生产总值平减指数
14. 10.逐一分析当前反映经济过热的指标通货膨胀率货币供应量投资过热（固定资产投资）
15. 11. 通货膨胀率——物价指数居民消费价格指数、商品零售价格指数、农业生产资料价格指数、农产品收购价格指数、工业品出厂价格指数、固定资产投资价格指数。但人们最关注的还是三种，居民消费物价指数CPI、工业品出厂价格指数PPI以及GDP平减指数，最后一个指数是按当年价格计算的GDP对按固定价格计算的GDP的比率，这个指标能全面说明通货膨胀的总体状况。大多数国家都编制居民消费价格指数（ＣＰＩ），反映城乡居民购买并用于消费的消费品及服务价格水平的变动情况，并用它来反映通货膨胀程度。 CPI的统计口径不科学、不合理就会高估或低估物价上升幅度。
16. 12.CPI是怎么来的从2001年起，我国采用国际通用做法，逐月编制并公布以2000年价格水平为基期的居民消费价格定基指数，作为反映我国通货膨胀（或紧缩）程度的主要指标。经国务院批准，国家统计局城调总队负责全国居民消费价格指数的编制及相关工作，并组织、指导和管理各省区市的消费价格调查统计工作。我国编制价格指数的商品和服务项目，根据全国城乡近11万户居民家庭消费支出构成资料和有关规定确定，目前共包括食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及服务、医疗保健及个人用品、交通和通讯、娱乐教育文化用品及服务、居住八大类，251个基本分类，约700个代表品种。居民消费价格指数就是在对全国550个样本市县近3万个采价点进行价格调查的基础上，根据国际规范的流程和公式算出来的。
17. 13.CPI构成(2004年4月)居民消费价格指数 103.8 103.2 104.9 103.0 102.4 104.2 一、食品（33.6%) 110.2 109.0 112.5 107.9 106.8 110.0 粮食 133.9 133.1 135.2 124.0 123.2 125.3 肉禽及其制品 118.2 118.5 117.8 114.6 114.6 114.4 蛋 121.5 122.2 120.1 117.1 117.6 116.1 水产品 113.9 112.7 116.6 108.5 107.6 110.6 鲜菜 85.2 85.0 85.6 89.7 89.2 91.5 鲜果 109.1 108.8 110.2 104.3 104.4 104.4 二、烟酒及用品 101.1 101.1 101.1 101.0 101.1 100.9 三、衣着(9%) 98.7 98.7 98.6 98.7 98.7 98.5 四、家庭设备用品及服务(23.4%) 98.4 97.9 99.6 98.3 97.7 99.4 五、医疗保健及个人用品 99.8 99.3 100.7 101.1 100.4 102.1 六、交通和通信 98.4 97.8 99.6 98.1 97.5 99.4 七、娱乐教育文化用品及服务(14.5%) 100.9 100.8 101.0 100.8 100.5 101.4 项目名称上年同月=100 上年同期=100 全国城市农村全国城市农村八、居住(13.6%) 103.8 103.1 105.0 103.2 102.4 104.4
18. 14.2003年6月以来，CPI走势图
19. 15. 2003年6月以来，CPI走势自2003年6月以来，CPI指数呈逐步攀升的趋势，全年1.2%。今年1-5月份，CPI指数同比增长分别为：3.2%、2.1%、3%、3.8%、 4.4%。从物价上涨的结构看，消费价格上涨集中在食品和服务上，在1-5月居民消费价格上涨3.3％中，食品拉动价格总水平上涨３个百分点。
20. 16.具体分析CPI的结构5月份，全国居民消费价格总水平比去年同月上涨4.4%，其中城市上涨3.9%，农村上涨5.2%。分类别看，消费品价格比去年同月上涨5.1%，服务项目价格上涨2.2%；食品价格上涨11.8%，非食品价格上涨0.6%。食品类价格比去年同月上涨11.8%。其中，粮食价格上涨32.3%，油脂价格上涨24.6%，鲜蛋价格上涨21.7%，肉禽及其制品价格上涨19.7%，水产品价格上涨17.5%，鲜菜价格下降6.0%。衣着类价格下降1.4%。其中，服装价格下降1.6%。家庭设备用品及维修服务价格下降1.5%。其中，耐用消费品价格下降3.1%，家庭服务及加工维修服务价格上涨1.4%。医疗保健及个人用品类价格下降1.4%。其中，西药价格下降5.5%，中药材及中成药价格下降6.3%，医疗保健服务价格上涨5.6%。交通和通信类价格下降1.3%。其中，交通工具价格下降3.3%，但车用燃料及零配件价格上涨7.8%，城市间交通上涨2.7%；通信工具价格下降14.9%，通信服务价格下降0.2%。娱乐教育文化用品及服务类价格上涨1.2%。其中，学杂托幼费价格上涨2.5%，文娱费价格上涨4.0%，旅游及外出价格上涨4.4%，而文娱用耐用消费品价格下降6.7%。居住类价格上涨4.6%。其中，水、电及燃料价格上涨6.6%，建房及装修材料价格上涨4.6%，租房价格上涨2.9%。
21. 17.CPI增长主要与粮价上涨有关自1998年6月以来，CPI的走势和食品价格走势高度相关，而和非食品价格走势关系不显著，而目前的主要农产品价格，还没有恢复到1994年的水平。截至到2003年，中国已经连续5年粮食减产。2003年中国粮食库和当年消费量的比率，处于1974年以来的最低水平。即便2004年的粮食消费不增长，要确保2004年粮食供求平衡，需要粮食增产10%以上，因此粮价继续上涨，库存进一步减少，并且推动CPI上涨已成定局。本轮CPI指数上升不是货币现象，主要是由于粮食供求失衡造成的，因此，用货币政策措施来治理通货膨胀（CPI指数）是无效的。
22. 18.工业品出厂价格指数（PPI）
23. 19.为什么PPI高于CPI？原材料购进价格指数涨幅高于工业品出厂价格指数（生产资料出厂价格涨幅高于生活资料价格涨幅），而PPI又高于CPI。工业品出厂价格指数涨幅明显高于居民消费价格指数，供大于求的格局没有改变，使企业只能通过自身消化或降价促销的方式开展竞争。由于产能的过剩，市场竞争的激烈，对于原材料价格的上涨，生产企业通过加强管理、采用新技术、开发新产品等措施，实现最大程度的内部消化。加上消费品市场供大于求的总体格局没有根本改变，市场竞争仍很激烈的格局也没有改变，企业只能依靠降价来扩大市场份额。如通信设备、计算机及其他电子设备制造业、通用设备和专用设备制造业、电气机械和器材制造业、交通运输设备制造业，这些行业共有的一个基本特征是产品供求关系没有明显改善、生产厂家之间竞争依然非常激烈。在这种情况下，企业往往通过降价来抢占市场份额，增加销售收入，降低产品的单位成本。下游市场结构不同。上游生产资料和投资品生产企业，由于进入壁垒较高，企业相对处于垄断地位，具有较强的定价能力。与此相反，下游的消费品市场，由于进入壁垒低，接近于完全竞争市场，目前大部分产品基本上都处于供过于求状态。上下游企业所处的市场环境不同，使得上游价格上涨传导到最终的消费领域的难度增加，程度减小，时滞延长。
24. 20.关于货币供应量和信贷投放2003年是国内信贷增长最快的一年，去年末M2和M1分别增长19.58%和18.67%，全部金融机构新增贷款2.99万亿元，增速达到21%，超出近年15%-16%的历史平均水平。 2004年货币政策的目标是M2和M1分别增长17％左右，人民币贷款增加2.6万亿。与去年相比，货币供应量明显趋紧。据中国人民银行6月10日公布的5月末金融统计数据，人民币贷款余额17.06万亿元，同比增长18.6％，和去年末相比新增人民币贷款约1.16万亿元，占今年新增人民币贷款目标2.6万亿的45％。M1和M2同比增长速度分别为18.6％和17.5％，进一步接近17％的调控目标。按照这样的趋势，年初制定的货币政策总量目标实现的希望很大。但宏观数据显示出金融调控中的两个背离现象。其一是短期贷款和中长期贷款增长的背离，5月份短期贷款和票据同比少增1253亿元，而中长期贷款只同比少增54亿元；其二是中长期贷款总额增长和固定投资增长的背离，在5月份固定资产累计增幅回落8个百分点的同时，中长期贷款增幅没有明显下降。这种背离反映出信贷投放的刚性和行政手段为主的宏观调控之间的矛盾。
25. 21.“地下经济”和“地下钱庄” 经济增长率+通货膨胀率=货币供应量增长率福建省福安市标会事件福安市年财政收入2.3亿元，涉及资金25亿元百元会、千元会、万元会标得资金的去向：赌场和放高利贷
26. 22.投资过热的表现固定资产投资增长速度以投资为例，今年1-2月，城镇固定资产投资同比增长53%，1-3月该数字为47.8％，1-4月为42.8％；1-5月为34.8％。这就是说，今年头5个月投资增速月月回落，而且呈加速下跌之势。钢铁、水泥、电解铝、房地产、汽车煤、电、油、运紧张投资率高
27. 23. 这次“经济过热”的时代特征一直以来，中国投资过热之所以引起通货膨胀，主要原因是因为经济中存在“瓶颈”部门。在整个80和90年代初，构成那些“瓶颈”的行业基本上历来都是水泥、钢铁、煤炭等基础原材料行业。而在今天，很多人所看到的出现投资过热的却恰恰是在这些行业。这些过去使其他行业的投资过热转化成通货膨胀的“瓶颈”部门今天反而自己成了“投资过热”的行业。 10年前，这些基础部门的开放和市场化程度还不高，除了国家之外，其它人是不可以、也没有能力进入这些领域的。而今天的情况已完全不同。金融发展了，进口更自由了，市场也更为开放，民营资本和非国有企业获得了更多进入这些领域的机会。在这种情况下，总供给对总需求（当前主要是投资）的增加有了迅速反应能力。目前钢铁和汽车的投资主体是民营企业。投资过热的行业，也就是利润增长最快的行业！国家统计局的数据表明，2004年1－4月份，实现利润增幅最高的五个行业是：黑色金属矿采选业增长6.98倍；非金属矿物制品业增长2.2倍；石油加工、炼焦及核燃料加工业增长2.06倍；有色金属冶炼及压延加工业增长1.33倍；黑色金属冶炼及压延加工业增长1.29 倍。所以，今天，我们已经不能只简单地看到投资高涨就联想到经济过热和通货膨胀，更重要的是要看到，谁在投资？投资在什么地方？引起投资高涨的主要是不是市场行为？
28. 24.高投资率是中国经济中的一个特殊现象中国的高投资率（固定资产投资占GDP的比率）表现在两个方面，一是中国的投资率要远远高于美国等发达国家的投资率，二是中国改革开放以后的投资率要远远大于改革开放以前的投资率。从1952年到2002年，美国的投资率一直保持在20%左右，并且还略有下降趋势；中国在这一期间的平均投资率为27%，并且仍有上升趋势。如果说美国是消费倾向非常高的国家，不具有可比性，但实际上其他发达国家如德国和英国的投资率更低，2002年德国的投资率为18%，而英国只有16%。日本相对来说更高一点，但也只有26%，同一年，中国的投资率高达39%。
29. 25. 1952年～2003年中国和美国的投资率
30. 26.工业化是高投资率的原因吗？中国与美国的设备投资率在平均水平上并没有太大的差距。从1981-2002年间，中国的平均设备投资率为7.7%，而美国为7.9%。中国的设备投资率还低于美国。可见，设备投资率不是导致中美两国总投资率差异的主要因素。因此，工业化不足以解释中国的高投资率现象。
31. 27.中国和美国的设备投资率
32. 28.中国与美国的固定资产投资结构美国（2002年）中国（2002年）中国（2003年）基础设施与房地产投资（%） 48.6 61.1 61.6 机器设备及其它投资（%） 51.4 38.9 38.4 合计 100 100 100
33. 29. 经济过热的外因：中国城市化进程的推动中国的城市化水平自建国以来迅速提高，经过1960年代和1970年代的停滞以后，随着改革开放的推进，城市化水平也稳步上升。1952年中国城市人口占总人口的比例仅为12.5%，改革前夕的1978年城市人口占总人口比例为17.9%，到2003年底，城市人口占总人口的比例已达40.5%。城市人口的增加，必然伴随着城市规模的扩大和城市基础设施的建设，城市化必然带来更多的城市基础设施投资和房地产投资，而城市基础设施和房地产投资必然带来钢材、水泥等建筑材料和家居用品、家庭装修、装饰等行业的产出增长，进而也带动这些行业的投资增长。另外，城市的积聚效应将使在城市的投资享受到规模经济的好处，城市化本身可以提高投资回报率，促使投资增加。城市化对第三产业的促进作用尤其体现了城市积聚效应的好处。
34. 30.城市化进程中的金融风险这里的问题不在于政府该不该参与基础投资，而在于以什么方式进行投资。事实上，几乎没有一个政府具有足够的财政收入来支持城市的基础投资。政府债券是解决这一问题的有效方式。但是，中国的国债受制于宏观调控的需要，而地方政府又不允许发行债券，这样，政府在推动城市化的过程中就会受到较大的制约。这些制约实际上造成了地方政府使用一些扭曲性的手段来推动基础投资。比如通过成立项目公司从银行借款，从而加大银行经营风险，甚至造成银行巨额不良资产；又比如通过出卖土地筹集资金，从而使得财政收支具有较大的确定性和不透明性，甚至滋生各种腐败现象，等等。这些问题实际上可能造成比较严重的宏观后果。因为如果依靠财政和债券等正常手段来推动基础投资时，则总的投资规模将受到社会总储蓄的约束，利率和价格机制本身将在一定程度上防止宏观经济的大起大落；而一些不确定和不透明的方式，以及受到较少约束的银行贷款方式，不仅容易造成宏观经济的过度波动，而且将留下许多后遗症。可见，中国城市化的进一步推进需要财政体制改革的支持。银行贷款过多地参与以基础设施和房地产为主的固定资产投资时，将使银行的中长期贷款和项目贷款比例过高，在银行不能通过证券化的手段将风险转移出去时，银行就面临着较大的风险。
35. 31. 经济过热的内因：外资与内资都在寻找出路中国经济目前面临最主要的潜在风险之一，是外资涌入和内地居民储蓄双双大增。2003年上半年中国国际收支总顺差高达555亿美元，比前年同期飙升1.6倍。外汇储备余额在2003年底达到4,033亿美元，全年新增1,168亿美元。此外，中国全部金融机构本外币各项存款余额12月末达到22万亿元，全年新增3.7万亿元，其中，城乡居民储蓄存款余额10.4万亿元，全年新增1.7万亿元。储蓄与投资和其他任何商品的供给与需求一样总是需要趋于均衡。换言之，如果人们将钱存到银行，银行会迫切地希望把钱贷出或投资，否则难以支付闲置资金的利息。中国庞大的资本增量急需寻找市场，但就外币投资市场而言，因美元正处利率历史最低水平而难以获利；就本币投资市场而言，制度以及地方行为等种种原因令资本的去向过度集中，饥不择路的资本成为过度投资的诱因而不是结果。目前，中国经济已敲响了资金过剩的警钟，此时若不开放资本流出，只是一味鼓励资本流入，这将会加剧内地资产泡沫，并进而酿成严重的经济和社会问题。　　　
36. 二.国际银行业要向何出去？
37. 1.国际银行业发展现状和趋势求大：国际银行业并购浪潮求全：从分业经营走向混业经营求广：跨国银行时代求新：金融创新是永恒的主题求快: 电子银行时代
38. 2.求大：国际银行业的并购态势1996年，日本东京银行与三菱银行合并 1996年，美国大通银行与化学银行合并 1997年，瑞士银行与瑞士联合银行合并 1998年，美国花旗银行与旅行者集团合并成花旗集团 1998年，美洲银行（排名第五）与国民银行（第三）合并 1998年，美国第一银行与第一芝加哥银行合并成为第五大银行 1998年，德意志银行并购美国信孚银行 1999年，日本第一劝业银行、富士银行、兴业银行合并为瑞穗金融集团 2000年，美国大通曼哈顿银行与JP摩根投资银行合并为JP摩根大通金融集团 2004年，摩根大通并购美一银行 2004年，花旗银行并购韩国韩美银行
39. 3.求大：国际银行业的并购原因宏观因素金融全球化和自由化发展，对银行业发展限制减少美国银行数量从1989年的12697家减少至1999年的8562家 1999年，美国颁布《金融服务现代化法案》，掀起新一轮并购微观因素并购可增强资本实力，是银行实现全球扩张的最为便捷的方式。并购可节省资源和优化资源配置、降低经营成本、增加利润。向全能银行发展的需要是现代信息技术迅速发展的必然结果使银行提高抵御风险的能力
40. 4.求大：国际银行业的并购的互补效应名称优势劣势大通曼哈顿银行众多的分支机构丰富的客户源充足的资本金既有的批发业务较低的市场价值传统的商业银行概念较低的非利息收入有待开发欧洲与亚洲市场 JP摩根银行极强的国际批发业务成熟的投资银行技能广泛的欧洲和亚洲业务较高的市场价值分支机构的局限客户群结构的局限
41. 5.求全：全能银行全能银行：能够全面经营各种金融业务的银行，包括商业银行、投资银行、保险、信托等全能银行运作模式德国模式：在银行内设置业务部门全面经营银行、证券、保险业务英美日模式：通过设立金融控股公司，银行以控股公司的名义从事证券、保险和投资银行业务
42. 6.求全：从分业经营走向混业经营19世纪中叶，欧美银行可以提供所有的银行业务及相关的业务服务。 1929-1933年，“大危机”爆发，美国近万家银行倒闭，将其归罪于全能银行制度，认为银行将大量资金投放在长期性证券交易，为此，美国通过了《格拉斯—斯蒂格尔法》，实行分业经营、分业管理的制度。为应对欧洲和日本银行的竞争，1999年美国颁布《金融服务现代化法案》，同时废除《格拉斯—斯蒂格尔法》，准许银行从事多种业务经营，自此，全球银行业进入全能银行时代。
43. 7.求全：混业经营发展的必然性和优势必然性应对激烈的市场竞争资本市场的发展（脱媒）金融创新推波助澜金融机构国际化的要求优势成本优势竞争优势抗风险优势
44. 8.求广：跨国银行时代跨国银行：联合国跨国公司中心界定为在5个或5个以上的国家或地区设立分行或附属机构跨国银行的表现股东全球化（德意志银行在9个国家上市）机构全球化（代表处、分行、子公司、合资银行）客户全球化业务全球化利润来源全球化雇员全球化管理模式全球化
45. 9.全球前10家海外银行排名1999年排名银行海外资产占总资产比重（%）海外利润占总利润比重（%） 1（-）运通银行（美国） 79.89 91.49 2（1）渣打银行（英国） 74.00 84.00 3（2）瑞士信贷集团 73.00 45.00 4（3）瑞士联合银行 68.40 39.50 5（5）瑞士银行集团 67.20 38.70 6（6）汇丰银行集团（英国） 65.00 52.00 7（7）花旗银行集团（美国） 63.00 70.00 8（10）奥地利信贷银行 57.35 32.99 9（14）荷兰银行 57.09 59.76 10（8）百利银行（法国） 55.05 38.97
46. 10.求新：金融创新是永恒的主题银行创新的特点连续不断的过程以技术进步为前提创新成本高，但又容易被模仿超越商业银行负债业务的创新为活期存款创造更多的收益使定期存款在保持固定收益时创造灵活和便利提供现金管理商业银行资产业务的创新资产证券化商业银行表外业务的创新期权交易互换交易远期利率协议
47. 11.求快：电子银行的发展历程20世纪50年代，随着计算机和通讯技术在银行业的应用，银行的传统业务处理实现电子化开发出大量新的自助银行服务项目：ATM、POS、HB 20世纪80年代，随着信息技术的发展，银行开始为客户提供金融信息增值服务 20世纪90年代，随着Internet技术的发展，银行开始提供网上银行服务
48. 12.求快：各种银行服务方式比较
49. 三.外资银行究竟意味着什么？
50. 1.令人记忆犹新的事件外资银行帐户收费花旗银行等申请专利爱立信倒戈银监会处罚美联银行违规经营事件参股中资银行
51. 2.外资银行对中资银行是挑战吗？外资银行对中资银行究竟有多大威胁？市场客户人才
52. 3.外资银行现状截至2004年3月，共有19个国家和地区的62家银行在华设立了195家营业性机构，其中88家已获准在13个城市对外资和中资企业经营人民币业务。在华外资银行的资产总额达536亿美元，占我国银行业金融机构资产总额约1.6%；外资银行的人民币资产总额已达785亿元，近几年每年均以两位数的速度增长。外资银行在华业务的品种增加也很快，如网上银行、国债承销、企业现金管理、金融衍生产品、个人的财富管理等。截至2003年8月25日，不良贷款率超过20%的外资银行有24家，超过90%的有7家；外资银行的专项准备金存在较大的缺口；风险相对突出，表现为贷款集中度过高，法人治理结构不明等，以及流动性需求压力增大和违规经营问题。其中一些银行已经黯然关张，如：法国巴黎银行深圳分行、法国兴业银行广州分行等相继关闭。
53. 4.关于银行业的入世承诺根据世界贸易组织有关协议，我国将逐步取消对外资银行的限制，给予外资银行国民待遇，其中包括：正式加入时，取消外资银行办理外汇业务的地域和客户限制，外资银行可以对中资企业和中国居民开办外汇业务。逐步取消外资银行经营人民币业务的地域限制：加入时，开放深圳、上海、大连、天津；加入后1年内，开放广州、青岛、南京、武汉；加入后2年内，开放济南、福州、成都、重庆；加入后3年内，开放昆明、珠海、北京、厦门；加入后4年内，开放汕头、宁波、沈阳、西安；加入后5年内（2006年12月11日），取消所有地域限制。逐步取消人民币业务客户对象限制：加入后2年内，允许外资银行对中国企业办理人民币业务；加入后5年内，允许外资银行对所有中国客户提供服务。允许外资银行设立同城营业网点，审批条件与中资银行相同。加入后5年内，取消所有现存的对外资银行所有权、经营和设立形式，包括对分支机构和许可证发放进行限制的非审慎性措施。允许设立外资非银行金融机构提供汽车消费信贷业务，享受中资同类金融机构的同等待遇；外资银行可在加入后5年内向中国居民个人提供汽车信贷业务。允许外资金融租赁公司与中国公司在相同的时间提供金融租赁服务。
54. 5.外资银行在中国市场上享受的“超国民待遇”项目中资银行外资银行外汇贷款不得结汇可以结汇成人民币人民币同业拆借期限不超过4个月可达1年会计政策遵循中国的金融企业会计制度遵循各银行母国会计政策呆帐准备金制度按年末贷款余额的1%差额提取，核销呆帐需满足财政部规定的条件提取呆帐准备金应遵循财政部的规定，但实际执行并不严格停计息政策贷款逾期1年以上方停止计息贷款逾期90-180天即停止计息税收待遇营业税税率为8%；所得税税率为33%；城建税及教育税附加（所得税的10%）营业税在特区可以得到不同程度的减免；所得税税率减让为15%；免征城建税及教育税附加
55. 6.外资银行在中国市场的经营战略地区战略客户战略业务战略产品及其专利战略联盟战略
56. 7.地区战略外资银行依据经济发展水平、金融业务容量及客户分布情况，将把银行机构重点布局在中国沿海大中城市，并辐射到中部及西部城市。目前，外资银行正加紧在国内市场的布局，并将主攻方向定在了国内经济发达的中心城市。众多外资银行已将设立于上海的代表处升格为正式的营业机构或分行，这种布局能很好地起到以点带面的辐射效果。
57. 8.客户战略从公司业务看，外资银行将集中营销外商独资企业、中外合资（合作）企业、大型国有企业以及优质上市公司。特别是，由于外资企业与本国的银行有着天然的亲和力和血脉关系，因此，在未来几年内，随着对外资银行人民币业务的全面放开，目前作为中资银行优质客户和重点客户的外资企业将逐步转向外资银行，并成为外资银行主要的业务伙伴和忠实客户。就零售客户而言，中高收入人群是外资银行主要的营销和服务对象。
58. 9.业务战略（定位）外资银行因国别、规模的差异和业务优势的迥异，分别制定了符合自身发展需要和特点的业务发展战略。第一类：公司业务、零售业务和银行卡业务全面拓展，以花旗银行和汇丰银行为代表；第二类：重点发展公司业务和资产管理，如德意志银行和渣打银行；第三类：突出发展零售业务，如东亚银行等；第四类：为母行的全球客户在中国拓展业务服务，侧重代理业务、国际结算业务。
59. 10.外汇存贷款业务（1）外汇存款外币结构性存款是由银行提供的与利率或汇率挂钩的存款，投资者通过承受一定的利率或汇率风险来提高资金收益。即在存款期内，如果特定币种(如人民币、欧元、港币等)的特定汇率(或利率)始终在特定区间内运行，则投资者将得到较高收益；否则，投资者只能得到较低收益或不能得到收益或承担本金损失。外币结构性存款，即提供不同程度本金保证、与汇率挂钩的结构性存款。如：99%本金保证，则收益率(年利率)2.30%；98%本金保证，则收益率(年利率)2.85%；97%本金保证，则收益率(年利率)3.4%； 96%本金保证，则收益率(年利率)4.5%。也就是说，投资者选择不同本金保证的存款品种，可以在挂钩汇率达到要求时获得不同的收益。对照中国人民银行小额存款利率表，3个月定期美元存款利率仅为1.1625%，远远低于1.825%的100%本金保证存款，也仅为96%本金保证存款收益的四分之一左右。花旗银行还推出一项外汇定期存款与外汇货币期权的组合产品——优利账户。
60. 11.外汇存贷款业务（2）外汇贷款业务银团贷款一直是外资银行参与中国大型建设项目的主要贷款形式，且多邀请中资银行参与。 2003年，外资银行还创造出一种外汇-人民币转换贷款。2001年9月外汇利率实现市场化后，外汇存贷款利差已缩小至0.9%，仅相当于人民币存贷款利差的28%。2003年6月，美元短期贷款利率大约2.2575％的水平，而人民币短期贷款利率为5.04％，相差2个多百分点。外资银行贷给三资企业外汇贷款，后者将之结汇成人民币，即实现了以低的外汇贷款利率借得人民币贷款。即使加上千分之五的结售汇手续费（双边报价）支出，通过上述操作的成本还是要低于直接人民币贷款利率2个百分点左右。但中资银行的外汇贷款不能结汇，则不可如此操作。
61. 12.不良资产管理及抵押贷款证券化2003年11月，花旗集团旗下的花旗环球金融亚洲有限公司购得中国银行18亿美元巨额不良贷款组合资产，支付5-6亿美元。 2003年1月，德意志银行与信达资产管理公司签署了资产证券化和分包一揽子协议。信达公司将与德意志银行通过在境外发售资产支持债券的方式，合作处置由20个项目组成、涉及债权25.52亿元（本金总额15.88亿元、应收利息3.47亿元、催收利息6.17亿元）的一组不良资产。信达将成立一个信托机构，这个机构将运作这部分资产，以该资产作为支持发行债券，资产未来现金流的一部分将用于还本付息。信达公司将证券化后的资产处置工作分包给德意志银行，由德意志银行对资产进行处置。引入德意志银行的全球资源，包括资金、管理与技术、战略投资者等，提升资产包的价值，实现资产包后续的现金回收。根据资产回收情况，信达向德意志银行支付相关费用。资产证券化项目正式启动后，由德意志银行主持在境外发债，但价格、项目、投资者由信达和德意志银行共同商定。
62. 13.投资银行业务中资企业海外融资，包括IPO和发债，都是外资银行争夺的业务。中资企业境外上市，根据上市公司注册地的不同区分为两类：境外上市外资股公司和境外中资控股上市公司。“境外上市外资股公司是指在境内注册、境外上市的公司，境外中资控股上市公司是指在境外注册、中资控股的境外上市公司。” 对于境外上市外资股公司，通常又根据上市地点将其称为H股（香港）、N股（纽约）、L股（伦敦）和S股（新加坡）等。在港上市的境外中资控股上市公司，通常称为红筹股——意即公司的利润规模上有超常规的增长。两类境外上市公司的共同特点都是上市在境外，营运主体、业务收入主要在内地（中银香港等是例外）。 1993年7月15日，第一家H股青岛啤酒在香港联交所上市。此后经历了1994、1997、2000、2002年四个国企境外上市高潮。截至2003年8月，共有82家境内企业（含非国有企业）在海外证券市场上市，流通市值为3776.2亿元。其中：仅在香港上市的有66家，同时在香港、美国上市的有12家，同时在香港、伦敦上市的有3家，仅在美国与仅在新加坡上市的各1家。以上数据只统计了境外上市外资股公司。对于境外中资控股上市公司，中国证监会尚没有公开的正式统计，一份2000年的统计资料认为有60余家。
63. 14.QFII业务2002年，《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》、《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理暂行规定》颁布实施。根据QFII规定，合格境外机构投资者应当委托境内商业银行作为托管人托管资产，委托境内证券公司办理在境内的证券交易活动。商业银行获得央行批准从事QFII境内证券投资托管业务后，方可向中国证监会申请获得托管人资格。自2003年1月，花旗、汇丰和渣打三家外资银行获批从事QFII境内证券投资托管业务后，目前已有15家外资银行获得QFII托管行资格，总共获得17.75亿美元投资额度。汇丰银行已夺得摩根士丹利国际有限公司、高盛公司的QFII托管行业务。依照程序，QFII委托汇丰银行上海分行，在证券登记结算机构代为申请开立一个证券账户以及人民币结算资金账户，用于与证券登记结算机构进行资金结算。花旗银行夺得了德意志银行的QFII托管行业务。中国建设银行夺得了汇丰银行的QFII托管行业务。中国工商银行则夺得了瑞士信贷第一波士顿(CSFB)和大和证券SMBC公司的QFII托管行业务。
64. 15.外汇资金业务外汇资本金结汇业务 2003年1月，东京三菱银行等10家在沪外资银行，获准在上海开办审批投资项下的外汇资本金结汇业务。因私购汇业务 2002年8月，因私购汇业务全面放开。国家外汇管理局在全国范围内推广了“境内居民个人购汇管理信息系统”，并规定，凡是符合条件的中、外资银行都可向外管局申请开办个人售汇业务。自此，原来由中国银行独家办理此业务的局面被打破。2003年，东亚、汇丰、花旗银行等挤入对内地居民开办的境内居民个人购汇业务。
65. 16.个人理财业务个人理财已成为国际活跃银行业务领域重要的组成部分。个人理财，分为面向富豪阶层的私人银行服务和面向一般富裕阶层的贵宾理财服务。前者的门槛很高，如摩根大通的私人银行服务开户金额为500万美元，瑞士银行为50万美元。2002年，汇丰亚洲私人银行的目标客户为300万美元，低于300万美元的客户交给零售银行的“卓越理财服务中心”。
66. 17.信用卡业务外资银行十分看好中国的银行卡市场。而行将出台的《中华人民共和国银行卡管理条例》将允许在中国境内的外资银行和其它外资发卡机构进入银行卡市场。受人民币业务逐步开放的限制，外资银行只能先申请向境内公民发行外汇贷记卡和借记卡。根据国家旅游总局的测算，仅2002年，中国出境旅游者的人均花费就达到了1100至1200美元，目前中国公民出国旅游的总支出已达120亿美元。国际卡业务很有潜力。目前中国银行、中国建设银行、中国工商银行、广东发展银行和招商银行已发行有国际卡。 2003年11月，中国人民银行发布公告，允许香港银行办理个人人民币业务。中国银联股份有限公司正加紧开展内地人民币银行卡到香港使用、香港银行发行人民币银行卡并在内地使用等工作，内地与香港人民币银行卡联网业务即将开通。 2003年，花旗银行与上海浦东发展银行合作成立信用卡中心，同时拟经营人民币贷记卡和外币贷记卡业务。预计先由浦发银行发行花旗和浦发的联名人民币卡，然后再发行国际卡。在政策允许后，双方将会组建合资的信用卡公司。汇丰银行和上海银行也已申请推出联名卡。汇丰银行也在积极准备发行信用卡。东亚银行已把银行卡中心、数据中心、后期服务中心移师广州。沪港台两岸三地的三家“上海银行”（上海银行、上海商业银行和上海商业储蓄银行）也准备在2004年针对内地台商联合推出“上海通卡” 。
67. 18.国际结算清算业务国际结算业务信用证、托收等基本国际结算业务，外资银行都可以提供。部分外资银行利用离岸结算业务，政策的灰色地带，通过离岸帐户办理国际结算，中转费用少、资金在途时间短，很有市场竞争力。由于尚无保险公司为商业银行开展“无追索权的应收账款转让”业务提供保险，商业银行必须独自承担可能出现的信用风险。外资银行则在保理业务方面有丰富的经验，又或多或少地从事混业经营。汇丰银行2000年的保理业务量已达到20亿美元。外资银行对供应商及大集团、大集团与买方的应收帐款予以保理。2002年3月，南京爱立信公司提前还掉南京交行、工行的19.9亿元贷款，转向花旗银行贷款。爱立信倒戈的原因是国内银行不能办理“无追索权应收账款转让业务”。外汇清算业务包括中资银行的外汇清算业务、同业往来业务。2003年11月，允许香港银行办理个人人民币业务后，中银香港、汇丰及渣打等7家香港银行提出申请希望成为人民币在香港的清算行。
68. 19.产品及专利战略外资银行将重点发展高技术含量的网上银行、现金管理、银团贷款、项目融资、贸易融资等产品，这样既可以规避物理网点较少的劣势，又可发挥自身的优势。外资银行的长处不仅体现在能够提供丰富多样的金融产品，而且具有强大的为客户量身定制产品和服务的能力，也即发挥核心产品的优势为不同客户提供满足个性化需求的最终产品，这是赢得客户、扩大市场份额的关键所在。花旗银行为南京爱立信提供“无追索权应收账款转让”产品导致该公司从中资银行向外资银行倒戈，至今还令银行界记忆犹新。外资银行向中国专利局申请以“系统”等为主的专利事件也引起了中国金融界的高度关注。由于金融产品的具有较强的复制性和模仿性，因此，申请专利成为保持竞争力的重要手段。
69. 20.外资银行在华申请专利概况国际主要银行已在中国申请有较多的专利保护。花旗银行向中国专利局申请注册了19项发明专利，这些专利主要是以“系统”、“方法”为名，其中有两项已经获得了专利证书。。摩根大通银行申请的有“全球投资者客户访问系统”、“投资组合投资导则遵从和金融基金管理系统”等。美国运通公司申请发明专利1项、国际万事达信用卡（MasterCard）公司申请发明专利1项、美林集团申请发明专利2项。这些专利主要是配合新兴的网络技术或电子技术而开发的金融服务与系统方法，即商业方法类专利（BMP）。
70. 21.花旗银行申请的19项“发明专利” 申请号专利名称 99122271.7 集成视频、音频和移动无线电话技术的系统和方法 00102262.8 用于实现银行卡交易的方法和系统 99109451.4 提供例如家庭银行的金融服务的方法和系统 96199952.7 执行信贷与负债申请的联机审批系统与方法 97182092.9 有限域离散对数系统的割圆多项式结构 97193641.2 发票购货单系统 92113147.X 电子货币系统 95192786.8 公开电子贸易的信托代理 96191072.0 数据管理的计算机系统和操作该系统的方法 96194584.2 电子货币系统 96194584.2 电子货币开放式分发的信托代理机 96195805.7 通过客户启动终端机来提供集成的中介及其他金融服务的方法及系统 96195804.9 集成全方位服务的客户银行系统及用于开启账户的系统和方法 96196459.6 用信托代理机进行商业支付的系统和方法 96197081.2 用于在账户之间传递资金的面向用户的自动系统 97194559.4 内部货币 96180159.X 完成金融交易的多语种、自动交互系统和方法 96199997.7 表格生成和管理系统 96199069.4 销售处理支持系统和方法
71. 22.商业方法与专利保护按照国际传统的专利法理论，专利法保护对象为：产品发明、方法发明和改进发明。其中，方法分为两大类：技术方法，受专利法保护；商业方法，传统上不受专利法保护，仅受商业秘密法保护。《中华人民共和国专利法》将专利分为三类：发明、实用新型、外观设计。根据《中华人民共和国专利法实施细则》规定，发明是指对产品、方法或者其改进所提出的新的技术方案；实用新型，是指对产品的形状、构造或者其结合所提出的适于实用的新的技术方案；外观设计，是指对产品的形状、图案或者其结合以及色彩与形状、图案的结合所作出的富有美感并适于工业应用的新设计。商业方法(methods of doing business)，包括两种基本的类型：其一，是指纯粹的商业经营方法，即传统的商业方法，这种纯粹的商业经营方法属于智力活动的规则方法，在各个国家都是不能授予专利的；其二，是指在互联网络上实现、以电子商务为范畴的通过计算机程序实现的商业经营方法，表现形态上有着较强的技术特征，是一种计算机软件；内容上则涉及交易、买卖、结算等经济活动的策略和方法。
72. 23.外资银行也需要战略联盟外资银行广泛地应用战略联盟开拓在异国的金融业务。受地域和政策的限制，多数外资银行暂时无法经营人民币业务。即使对外资银行实行国民待遇以后，外资银行仍然离不开与中资银行的合作。花旗银行中国区行长施瑞德说，中资银行占据中国98％的市场份额，而外资银行仅占有2％的市场份额。虽说外资银行在竞争中赢得了一部分客户，但实际上仅仅是沧海一粟。所以对外资银行来说，唯一出路就是合作，例如技术的转让、业务方式共享以及产品整合等等方式的合作。
73. 24.股权联盟时间出资外资银行参股对象参股金额参股比率 1996.10 亚洲开发银行光大银行 1900万美元 1.9% 1999.9 国际金融公司上海银行 2亿元人民币 5% 2001.12 汇丰银行上海商业银行国际金融公司(增持) 上海银行 6260万美元 RMB1.95亿 2500万美元 8% 3% 2% 2001.11 国际金融公司南京市商业银行 2700万美元 15% 2002.8 花旗集团上海浦东发展银行 6700万美元 4.62% 2002.9 国际金融公司加拿大丰业银行西安市商业银行 N.A 12.5% 12.4% 2003.11 国际金融公司中国民生银行 N.A 1.6% 2003.12 恒生银行新加坡政府直接投资(GIC) 国际金融公司兴业银行 17.26亿元人民币 N.A N.A 15.98% 5% 4%
74. 25.关于股权投资的规定2003年12月31日起实施的《境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法》对外资参股中资金融机构进行了详细的规范：单个境外金融机构向中资金融机构投资入股比例不得超过20% 多个境外金融机构对非上市中资金融机构投资入股比例合计达到或超过25％的，对该非上市金融机构按照外资金融机构实施监督管理。多个境外金融机构对上市中资金融机构投资入股比例合计达到或超过25％的，对该上市金融机构仍按照中资金融机构实施监督管理。
75. 26.合资建立专业附属机构外资银行与中资银行合资建立专业附属机构，发展自己的竞争优势业务。在合资附属机构里，外资银行占有股权和享有的管理权都大得多。这在一定程度上绕过了股权比例限制、特别使管理权受限的问题。　　 2002年12月，中国建设银行与德国施豪银行在天津市合资组建中德住房储蓄银行。中德住房储蓄银行，注册资本1.5亿人民币，建设银行拥有75.1%的股份，施豪银行占24.9%的股份。首任董事长将由建设银行委派，首任行长由施豪银行派出。2004年2月15日，中德住房储蓄银行于天津正式开业。 2003年4月，浦发花旗合资成立信用卡公司，由花旗方面人士出任总裁。12月，中国银监会批准浦发花旗信用卡公司发行联名人民币卡。信用卡公司可以使用花旗在新加坡的离岸电脑设备。汇丰控股和平安保险也拟成立信用卡合营公司。
76. 27.外资银行与中资银行的产品合作协议时间外资银行中资银行合作产品类别 2002.4 花旗银行招商银行福费廷业务合作协议 2003.11 蒙特利尔银行招商银行加拿大移民金融咨询业务和配套金融服务。招商银行向已获得国外移民签证的客户，提供与出国移民相关的银行业务的咨询服务，包括在招商银行办理信用卡、因私购汇、国际汇款等出国金融的配套服务。移民客户，只需在招行的指定营业网点申请，即可申办蒙特利尔银行预约服务，如开户预约、房屋按揭业务预申请、信用卡预申请等。 2002.8 中银(香港) 中行 “楼按分期自动转账系统”，实现资金转账系统的对接，解决了港人在深置业的供款难题。 2002.8 11家外资银行工行支付结算业务代理协议。代理签发银行汇票和代理异地资金汇划业务。跨区域人民币支付结算业务 2002.12 10家外资银行建行代理人民币资金清算协议。代理人民币资金清算达51801笔，总金额达74.03亿元 32家外资银行建行人民币借款合同或协议。累计授信约人民币100亿元，接受外资银行380多笔备用信用证担保。 2003.4 德累斯顿银行民生银行《现金管理合作协议书》 2002.9 中信嘉华银行中信实业在深圳合作建立信用卡中心
77. 四.国有商业银行改革：担心or信心？
78. 1.四大国有商业银行的形成 1979年恢复了中国农业银行 1979年中国银行从中国人民银行中分离出来 1979年中国人民建设银行从财政部分离 1983年，中国人民银行专门行使中央银行职责，同时分设中国工商银行。
79. 2.国有商业银行基本情况比较银行名称成立/恢复时间性质职能备注中国工商银行 1983年负责办理工商信贷业务的国有商业银行办理工商企业的信贷、结算、现金管理和工资基金监督、城镇居民储蓄等。从人民银行分离并继承了原人民银行的业务。中国农业银行 1979年是负责办理农村金融业务的国有商业银行统一管理支农资金，集中办理农村信贷，领导和管理农村信用合作社。 1979年恢复，前30年几经取消、恢复。中国银行 1979年是我国统一经营外币业务的国有商业银行统一经营全国的外币买卖业务，办理一切贸易和非贸易的外币国际结算，吸收外币存款。 1979年恢复，由人民银行内设的中国银行总管理处成为中国银行总行。中国建设银行 1979年是我国管理固定资产投资和贷款的国有商业银行管理国家基本建设支出预算，制定基本建设财务管理制度，审查各地区、各部门的基本建设财务计划和决算。 1954年在财政系统内建立了中国人民建设银行，仅作为财政部所属机构，1979年从财政部分离。
80. 3.国有商业银行改革进程市场化 1993年，《国务院关于金融体制改革的决定》提出，要把国家专业银行办成真正的商业银行，至此，四大专业银行正式定位于商业银行。政策性业务与商业性业务的分离国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行相继组建。补充资本金 1998年8月财政部发行2700亿元人民币特别国债用于补充国有商业银行自有资本。发行次级债券：中国银监会2003年12月发布了《关于将次级定期债务计入附属资本的通知》，决定将符合规定条件的次级定期债务，计入银行附属资本。上市融资不良资产剥离 1999年，政府通过成立四大资产管理公司剥离了四大国有商业银行的近14000亿元不良资产，但并未完全解除国有商业银行的不良资产包袱，其不良贷款率仍然高于国际水平，近1/4的资产是不良资产，而国际活跃银行的不良贷款率在3％以下。股份制改造 2004年1月，国家又决定动用450亿美元外汇储备向中国银行和建设银行注资，提高资本充足率，助推两家国有商业银行加快股份制改造的进程。
81. 4.国有商业银行主要风险表现不良资产比例高资本充足率低盈利能力差流动性不足案件多
82. 5.防范和化解上述风险的手段财务重组，消化历史包袱内部改革，完善治理结构外部监管，加强外部监督
83. 6.总理非常关心国有商业银行的股份制改造担心多于信心背水一战
84. 7.股份制改造两大目标建立良好的公司治理机制充实资本金
85. 8.中国资本市场遇到空前的诚信危机证券公司“丑闻不断”：君安、申银、华夏、南方、闽发、鞍山证券、三峡证券、德隆系证券公司会计师、律师、资产评估、公证等中介机构作假一个个“股市神话”走下神坛：亿安科技、银广厦、蓝田股份、托普软件、诚成文化、中关村、中科系、明天系、淮海系、德隆系…… 自今年4月以来，上证指数连续下挫，不能简单地看作由于紧缩措施导致德隆系崩盘，进而带动股市下跌。中国股市正面临着严重的诚信危机。因此，利好政策的出台等可能与事无补。后果：中小股民损失惨重、银行不良资产大幅攀升。对企业自身，由于发生了诚信危机，使其无论直接融资还是间接融资都异常困难。
86. 9、德隆系究竟有多大？嫡系新疆屯河、合金投资、湘火炬、天山股份、ST中燕关联公司华冠科技、重庆实业染指公司与绯闻公司光明家具、庆丰股份、人福科技、华神集团、沱牌曲酒、福田汽车、深发展、中青旅、洪都航空、人福科技、重庆实业、亚华种业、吉林森工德隆金融德隆分别参股金新信托（37%），新疆金融租赁（31.8%)、新世纪金融租赁（54.5%)，厦门联合信托（28.4%），北方证券（10%）（2001年已经转让）、泰阳证券、德恒证券、恒信证券、东方人寿保险。非上市公司深圳明思克航母世界、北京JJ迪斯科广场、著名歌手田震及“零点”乐队所属的北京喜洋洋文化公司，也是德隆的产业。
87. 10、德隆系资金链详解（1）1. 德隆国际为重庆实业实际控制人。重庆实业为德隆及其关联企业担保超过3.4亿元 2. 重庆实业控股南方水务 3. 贷款2000万元，重庆实业提供担保 4. 重庆实业控股山东齐鲁乙烯化工 5. 山东齐鲁乙烯化工控股胜利油田中胜环保 6. 胜利油田中胜环保贷款3000万元，齐鲁乙烯提供担保 7. 胜利油田中胜环保贷款2000万元，齐鲁乙烯提供担保 8. 三维矿业贷款4000万元，新疆德隆以持有的2400万股湘火炬质押担保 9. 三维矿业贷款1亿元，新疆屯河以持有的全部金新信托股权（24.93％）质押担保 10. 新疆德隆质押650万股合金投资，原因不详 11. 新疆屯河集团贷款2亿元，重庆实业担保其中4753万元 12. 新疆屯河控股三维矿业 13. 新疆屯河为金新信托控股方，其持有的金新信托股权（24.93％）已全部质押 14. 天山股份贷款1.3亿元，以所持的江苏天山水泥全部股权（56.01％）质押担保 15. 新疆和静天山水泥两笔共计9000万元的贷款已逾期，由原信用担保改为资产抵押，正办理转贷手续 16. 新疆德隆质押4341万股湘火炬、3580万股合金投资，原因不详 17. 天山股份委托金新信托投资国债1亿元、委托理财1000万元 18. 新疆屯河持有新世纪金融租赁20.50％股权 19. 天山股份控股新疆和静天山水泥 20. 新疆德隆质押5924.016万股新疆屯河、质押4363.34万股合金投资，原因不详 21. 新疆屯河贷款330万美元及370万欧元，天山股份为其担保 22. 新疆屯河为生命红科技提供1.9亿元大额存单质押，此款项已被银行划走；新疆屯河受让生命红科技68％的股权作为抵偿 23. 伊斯兰信托贷款6亿元，新疆屯河质押所持有的新世纪金融租赁全部股权（20.50％），为其共同担保 24. 德隆国际控股新疆德隆 25. 新疆德隆控股新疆屯河集团 26. 新疆屯河集团控股新疆屯河，共持有12205.872万股（持股比例15.15％）；此外新疆屯河集团母公司新疆德隆持有新疆屯河5924.016万股（持股比例7.35％），为第四大股东
88. 10、德隆系资金链详解（2）27. 新疆屯河控股天山股份，共持有5100万股（持股比例29.42％），德隆系金融机构占用天山股份及其子公司委托投资国债及委托理财资金共计3.2亿元，截止目前天山股份共收回资金1.68亿元，保全有价证券2000万元，并受让部分经营性资产作为抵偿 28. 天山股份控股江苏天山水泥（持股比例56.01％），并为其提供1.7亿元贷款担保 29. 江苏天山水泥控股苏州天山商品混凝土，并为其提供1864.4万元贷款担保 30. 无锡嘉德参股江苏天山水泥（持股比例25.70％），江苏天山水泥为其提供5000万元贷款担保 31. 新疆德隆质押3733万股湘火炬，原因不详 32. 玛纳斯油脂分公司为新疆屯河集团下属公司，新疆屯河集团将其部分经营性资产出售予新疆屯河，抵偿新疆屯河为三维矿业及生命红科技提供的2.9亿元大额存单质押款 33. 新疆屯河受让部分乌苏古尔图农牧业经营性资产，部份抵偿新疆屯河为三维矿业及生命红科技提供的2.9亿元大额存单质押款 34. 德隆国际控股深圳明斯克 35. 新疆屯河集团控股新疆德隆农牧业，持股98％ 36. 新疆德隆农牧业控股乌苏古尔图农牧业，持股比例96.55％ 37. 三维矿业曾是新疆罗布泊钾盐的控股方，目前其所持有的新疆罗布泊钾盐51.25％的股权已出售给冠农股份（600251） 38. 江苏天山水泥为溧阳江阳玄武岩有限公司在溧阳市上沛农信社提供1000万元的贷款担保 39. 深圳明斯克贷款2亿元，新疆屯河为其中5000万元提供担保 40. 德隆国际控股南京重实中泰 41. 南京重实中泰贷款2000万元，重庆实业提供担保 42. 天山股份控股新疆塔里木水泥 43. 新疆屯河水泥为新疆塔里木水泥提供480万元的流动资金贷款担保 44. 深圳明斯克贷款5000万元，重庆实业提供担保 45. 新疆屯河集团持有天山畜牧20％的股份 46. 新疆德隆原为天山畜牧控股方，后将全部股份（80％）让渡给新疆屯河，抵偿新疆屯河为三维矿业及生命红科技提供的2.9亿元大额存单质押款 47. 新疆屯河受让天山畜牧80％的股权，成为控股方 48. 南京重实中泰贷款3000万元，其中1600万元贷款已由上海万浦精细设备经销有限公司用所持重庆实业746.6万股的股权质押担保，另1400万元贷款由上海创基用所持的1100万股新疆屯河股权质押担保
89. 10、德隆系资金链详解（3）49. 上海创基持有新疆屯河5880万股，持股比例为7.30％，此股份已全部质押，同时这部分股权因金新信托诉前财产保全，已被新疆高院全部冻结 50. 新疆罗布泊钾盐贷款3000万元，新疆塔里木水泥提供担保 51. 天山股份控股新疆屯河水泥 52. 新疆屯河水泥参股伊犁南岗（持股比例不详），并为其提供3000万元的贷款担保 53. 阿克苏天山多浪水泥为新疆屯河水泥提供3000万元的贷款担保；为新疆屯河水泥沙湾五宫分公司提供1500万元的流动资金贷款担保 54. 天山股份控股阿克苏天山多浪水泥 55. 新疆屯河水泥贷款7600万元，新疆屯河提供担保 56. 新疆屯河水泥贷款2000万元，新疆屯河提供担保 57. 德恒证券贷款8000万元，分为两笔，每笔4000万元，重庆实业提供担保；目前其中一笔已逾期，中信实业银行昆明国贸支行已起诉，云南高院已查封、扣押、冻结重庆实业价值4500万元的财产或其在金融机构相应金额的存款 58. 深圳明斯克贷款4000万元，重庆实业提供担保 59. 深圳明斯克贷款5000万元，重庆实业提供担保，此项担保已逾期 60. 新疆德隆控股湘火炬，共持有20520万股，持股比例21.92％，目前已质押其中20494万股。截至2004年4月30日，新疆德隆集团及其关联企业占用湘火炬资金共计30427.2万元 61. 天山畜牧与上海创基于2002年9月7日签署《资金占用协议》，约定：天山畜牧向上海创基提供1亿元资金，资金占用费8％，现已逾期 62. 湘火炬贷款2亿元逾期未还，招商银行长沙分行已起诉并申请财产保全 63. 湘火炬贷款5000万元 64. 上海创基质押所持新疆屯河股票中的1110万股，为南京重实中泰提供1400万元贷款担保 65. 上海创基质押2089.54万股新疆屯河，原因不详 66. 上海创基质押690.46万股新疆屯河，原因不详 67. 上海创基质押2000万股新疆屯河，原因不详 68. 苏州美瑞机械贷款5000万元，合金投资提供担保 69. 苏州美瑞机械贷款250万美元，合金投资提供担保 70. 苏州美瑞机械贷款150万美元，合金投资提供担保 71. 德恒证券挪用湘火炬1亿元委托国债投资及利息，湘火炬已起诉，并申请财产保全
90. 10、德隆系资金链详解（4）72. 天山股份共有1.2亿元委托理财资金在德恒证券处尚未归还，新疆德隆以持有的64.41％的吐鲁番旅游发展公司股权抵偿部份债权 73. 江苏天山水泥共有4000万元委托国债投资、5000万元委托理财资金在恒信证券处未追回，目前已起诉，并保全价值约2000万元的有价证券 74. 苏州美瑞机械共计7000万元委托国债投资被恒信证券挪用，目前已起诉 75. 新疆德隆贷款260万美元，由新疆区财政厅担保，新疆屯河提供反担保，目前此贷款已逾期，新疆区财政厅已起诉 76. 苏州美瑞机械贷款4000万元，合金投资提供担保 77. 新疆德隆控股合金投资，持有8597.34万股，持股比例为22.32％，目前已质押其中8593.34万股，新疆德隆占用合金投资及其子公司资金共计18062.25万元 78. 合金投资控股苏州美瑞机械，持股比例为75％ 79. 苏州美瑞机械贷款200万美元，合金投资提供担保 80. 苏州太湖贷款3500万元，合金投资提供担保 81. 苏州太湖贷款4000万元，合金投资提供担保 82. 合金投资控股苏州太湖，持股比例为92.55％ 83. 苏州太湖贷款1500万元，合金投资提供担保 84. 苏州太湖委托德恒证券的8000万元国债投资被挪用，目前已起诉 85. 苏州太湖贷款959万元，合金投资提供担保 86. 合金投资控股上海星浩特，持股比例为75％ 87. 上海星浩特贷款2500万元，合金投资提供担保，目前上海星浩特账户已被建行上海六里支行通过法院冻结 88. 上海星浩特委托德恒证券的6400万元国债投资被挪用，目前已起诉 89. 合金投资控股南京二机床，持股比例为76％ 90. 上海星浩特2000万元流动资金贷款，合金投资提供担保＊截至6月13日，新疆屯河及其控股子公司共有315355770元贷款逾期，6月14日到16日，还将有2200万元贷款到期，该公司称，以目前的状况，这部份贷款也有逾期的可能。
91. 11. 银监会的要求及相关措施2004年3月11日，中国银监会发布《中国银行业监督管理委员会关于中国银行、中国建设银行公司治理改革与监管指引》。 10条银行公司治理改革要求和7项考核指标两家试点银行股份制改革的总目标是，用3年左右的时间将两家试点银行改造成资本充足、内控严密、运营安全、服务和效益良好、具有国际竞争力的现代化股份制商业银行。两家试点银行通过改革，在公司治理结构和国际通行的财务指标方面，应达到并保持国际排名前100家大银行中等以上的水平。该指引明确两家试点银行的董事长应承担第一责任人的责任。中国银监会将通过总体和分年度考核、分季监测报告的方法，对两家试点银行的公司治理结构改革和各项财务指标进行监督考核。并将监督考核情况分年、按季报告国务院国有独资商业银行股份制改革试点工作领导小组。
92. 12.商业银行公司治理机制（1）一是两家试点银行应根据现代公司治理结构要求，建立规范的股东大会、董事会、监事会和高级管理层制度。按照《公司法》等法律法规的有关规定，建立规范的股份制商业银行组织机构。二是两家试点银行通过引进战略投资者特别是境外战略投资者，不仅要增强资本实力，改善资本结构，还应借鉴国际先进管理经验、技术和方法，促进管理模式和经营理念与国际先进银行接轨，优化公司治理机制。三是两家试点银行应从自身条件出发，以市场为导向，研究核心竞争优势和市场竞争优势，制定与发展目标相适应的综合发展战略，并分年度落实，确保实现。四是两家试点银行应建立和完善包括信用风险、市场风险、操作风险等在内的风险管理体系，有效地识别、计量、监测、控制风险。五是两家试点银行应按照集约化经营原则，实行机构扁平化和业务垂直化管理，整合业务流程和管理流程，优化组织结构体系，完善资源配置，提高业务运作效率。
93. 12.商业银行公司治理机制（1）六是两家试点银行应按照现代金融企业人力资源管理的要求，深化劳动用工人事制度改革，建立市场化人力资源管理体制和有效的激励约束机制。七是两家试点银行应按照现代金融企业和上市银行的标准和要求，实行审慎的会计制度和严格的信息披露制度，加强财务管理，做好信息披露工作。八是两家试点银行应加强信息科技建设，全面提升综合管理与服务功能。九是两家试点银行应落实金融人才战略，有针对性地加大培训力度和做好关键岗位人才引进工作，同时注重人力资源的有效使用和合理配置，发挥现有人力资源的积极性和创造性。十是两家试点银行应发挥中介机构的专业优势，稳步推进股份制改革进程。
94. 13.七项考核指标试点银行总资产净回报率2005年度应达到0.6%；2007年度应达到国际良好水准；试点银行股本净回报率2005年度应达到11%，2007年度应进一步提高到13%以上，确保注资的效果和获得良好回报；试点银行从2005年起成本收入比应控制在35%～45%之内；试点银行应从2004年起对非信贷类资产实行五级分类，并按五级分类口径对全部资产的质量进行考核，将不良资产比率持续控制在3%～5%；试点银行从2004年起应严格按照《商业银行资本充足率管理办法》的有关规定进行资本管理，资本充足率应在任何时点上保持8%以上；试点银行应采取有效措施，严格控制对同一借款人授信的集中风险，从2005年起对同一借款人的贷款余额与商业银行资本余额的比例不得超过10%的风险指标；试点银行2005年底不良贷款准备金覆盖率，中国银行应达到60%，建设银行应达到80%；2007年底应继续有所增长。
95. 14.2002年世界大银行排名2002 (2001) 银行名称一级资本一级资本充足率资本充足率平均资本收益率资产收益率成本/收入比不良贷款率 1（1）花旗集团（美） 58448 5.56 10.92 38.8 2.08 64.15 2.67 2（3）美洲银行集团（美） 41972 6.75 12.67 24.5 1.63 59.77 1.92 3（2）瑞穗金融集团（日） 40498 3.44 10.56 -25.2 -0.97 55.57 6.46 4（4） JP摩根大通（美） 37713 5.44 11.88 6.8 0.37 80.20 2.21 5（5）汇丰控股集团（英） 35074 5.04 12.99 23.5 1.16 56.42 3.00 6（…）三井住友银行（日） 29952 3.56 10.45 Na -0.58 75.22 10.20 7（6）农业信贷集团（法） 28876 5.82 11.80 8.4 0.46 61.03 4.92 8（9）东京三菱（日） 25673 3.42 10.30 Na -0.32 95.23 4.42 9（…）联合金融控股（日） 23815 3.86 11.04 Na -2.14 132.27 Na 10（7）中国工商银行 23107 4.41 Na 3.2 0.14 74.66 Na 11（18）中国银行 22085 4.46 8.30 6.7 0.32 33.77 27.51 23（21）中国农业银行 15971 6.08 Na 0.2 0.01 Na Na 28（29）中国建设银行 14517 4.35 6.88 4.4 0.19 62.32 19.35
96. 15.工行、建行、中行指标对比（2003年）中国工商银行中国建设银行中国银行总资产（亿元人民币） 52791 35543 38422 营业利润（亿元人民币） 635.44 446.84 585.05 员工人数（万人） 38.9 27.50 18.87 增减人数（万人） -1.7 -0.38 所有者权益合计 1701.39 1862.80 1863.71 不良贷款（亿元人民币） 7208 1935 3517 次级（亿元人民币） 734 469 631 可疑（亿元人民币） 4606 1375 1163 损失（亿元人民币） 1866 91 1723 不良贷款比率（较上年下降） 21.2 9.12 16.3 准备金（累计） 343 220 245 准备金覆盖率（%） 2.91 40.82 71.55 核消不良资产损失（亿元人民币） 267 850.45 669 总资本（亿元人民币） 2164 1268 1735 核心资本（亿元人民币） 1730 1144 1538 加权风险资产（亿元人民币） 32216 19468 24874 核心资本充足率（%） 4.77 5.88 6.18 资本充足率（%） 5.52 6.51 6.98
97. 16.是整体还是分拆？建行方案分立上市，建行只将1％（约300多亿元）的资产剥离到建行集团，此次剥离的是除全部商业银行主营业务和相关资产之外的其他资产。 “大股份小集团”，能够较好规避关联交易。中行方案整体上市，包括了除中银香港（控股）有限公司外所有海内外分行、中银国际、中银保险。
98. 17.怎样评价分拆或整体上市方案？大型国有企业基本采取了“先境外，后境内；先分拆，后整体”的上市路径，得到了国内外投资者的认同。分拆上市有助于在较短时间内达到上市的要求和标准，而且是将主营业务和盈利能力强的资产率先上市。分拆上市后，控股股东可以利用其在董事会的控制权，使上市公司与集团公司之间存在大量的关联交易，其他投资者的利益可能会受到侵犯，建立完善和规范的公司治理机制相对困难。行业不同，其分拆上市的结果也不同。如果被留在集团公司的是专业性和技术性很高的资产，比如石油类公司，其继续上市的可能性就大。所以是分拆上市还是整体上市应结合行业特点而定。
99. 18.建行资产分立方案中央汇金投资公司（央行、外管局、财政部）中国建设银行集团有限公司中国建设银行股份有限公司三产中金公司中国投资咨询公司占建行总资产3.55万亿元的1%，即355亿元100%85%15%100%43.35%香港中信金融控股5.3%中德住房储蓄银行香港建新银行75.1%100%将发展成为金融控股公司
100. 19.中行整体方案中央汇金投资公司（央行、外管局、财政部）中国银行集团股份有限公司所有境内外的商业银行业务中银国际中银保险中银香港（ BVI ）有限公司中银香港（控股）有限公司中国银行（香港）有限公司100%100%控股100%100%100%100%
101. 20.混业经营还是分业经营? 《中华人民共和国商业银行法》第四十三条：商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和股票业务，不得投资于非自用不动产。商业银行在中华人民共和国境内不得向非银行金融机构和企业投资。本法施行前，商业银行已向非银行金融机构和企业投资的，由国务院另行规定实施办法。建行集团将成为金融控股公司作为整体上市的中国银行将成为事实上的混业经营
102. 21.财务重组建行原有的所有者权益和当年的绝大部分利润都被用来处置了850亿元不良资产，其中包括截至2002年底的569亿元损失类贷款和281亿元非信贷资产。这使得2003年底，建行的不良贷款率从2002年的15.17％下降到9.12％。至此，建行的账目上不良贷款的总额只剩下1935亿元，其中次级类469亿元，可疑类1375亿元，损失类只有91亿元。央行通过向建行发行票据，按照50％的价格购买其可疑类贷款，对于剥离贷款本金与央行票据票面值之间的差额，通过呆账准备金予以核销。这意味着除了不符合央行剥离范围规定的少部分可疑类贷款，大部分可疑类贷款将被剥离。这一套组合拳下来，建行的不良贷款比例将下降到4％以下。由于冲销可疑类贷款损失，拨备覆盖率也会降低，但仍然可以覆盖全部损失类贷款及部分次级类贷款。信达资产管理公司以31%的回收率中标建行（1289亿元）和中行（1498亿元）共计2787亿元的可疑类贷款。
103. 22.发行次级债与剥离不良资产同步进行的是发行次级债的举措。外汇注资之后，建行拥有了1862亿元所有者权益，不过截至去年底建行的资本充足率为6.51％，尚未达到8％的标准。因此今年六七月间，建行和中行将开始分期发行次级债，预计将分别先发行100亿～200亿元，12个月内发行完成400亿～500亿元，其发行对象是银行、保险公司、财务公司、社保基金、邮政储蓄机构、债券基金等机构投资者。 2004年3月29日，保监会23号文《关于保险公司投资银行次级定期债务有关事项的通知》规定：保险公司对于银行次级债的总持有量不得超过其总资产的8%，购买单一银行的次级债不超过上月总资产的1%，单期品种不得超过该品种发行量的20%，并且投资银行次级债的期限上限定为6年。（截至今年2月末，全国保险资金总资产9529亿元，按8%的规定，整个保险业可投资的银行次级债将被控制在762亿元。 2004年6月23日，央行和银监会共同颁布《商业银行次级债券发行管理办法》，其中第13条规定：商业银行持有的其他银行发行的次级债券余额不得超过其核心资本的20%。
104. 23.上市安排目前建行在香港、纽约和上海三地上市的方案仍在研究之中，最终如何安排仍有很大的变数。原则上香港市场将是最主要的上市地，辅之以美国的144A（即允许向机构投资者发售）和日本的POWL（即向社会公众投资者发行），同时积极研究A股上市的可能性，即可能同步也可能分步进行。一种说法是在海外发行12％的股份，而在国内发行约8％的股份。如果按照20％的比例并以比较保守的价格计算，建行的融资规模将为500亿～600亿元。
105. 24.公司治理结构股东大会董事会发展战略委员会薪酬和提名委员会审计委员会监事会战略投资者独立董事董事会与党委的关系
106. 25.关于公司治理结构的若干思考大力引入战略投资者和机构投资者，构建多元制衡的股权结构；保护中小投资者利益；充分发挥董事会下设的发展战略委员会、审计委员会、薪酬委员会等三个专门委员会的作用；独立董事在规范的公司治理机制中意义重大，对引进独立董事的数量及其专业经验有一定要求；集团公司除了派代表进入上市公司的董事会和监事会外，一般不出任上市公司的高级管理人员；尽管中国石化上市公司的党群、纪检、监察等职能仍然由集团公司来执行，但对于拟整体上市的企业来说只能借鉴海油工程股份有限公司的做法。海油工程股份有限公司则专门设立党群办公室，由其负责股份公司各级党组织建设、宣传等各项工作；负责股份公司党委的日常工作；负责股份公司党委的纪检监察工作，具体组织、实施纪检案件的调查审理工作；负责股份公司职工福利费用的使用和管理及工会财务管理工作；负责开展股份公司企业形象策划及推广工作；负责治安综合治理和内部保卫工作及其它社会性工作
107. 26.引入战略投资者战略投资者选择无外乎两类，一是拥有技术和产品的全球性银行；另一类是致力于银行投资的“战略财务投资者”，比如收购韩国第一银行的新桥，收购日本长期信用银行的美国里普尔伍德控股公司。然而，不管是机构投资者还是战略投资者都是以投资增值和盈利为最终目标的，而真正地长期、理性持有发行企业股份的投资者并不多见。原因在于：从内地看，由于证券市场在一级市场和二级市场之间存在较大价差空间这一制度性因素，因此机构投资者和战略投资者持有的股份一旦解冻，便急于抛售获利。2003年6月30日，中国联合通信股份有限公司上市不到1年，持股比例在第2—10位的战略投资者已全部被证券投资基金代替。在香港上市的红筹股也遭遇此种情况。由于国企股在2003年初至今表现好于大市，战略投资者减持套现行动也在情理之中。中国石化的战略投资者英国BP在2004年1月出售其所持2%中国石油的股权，2月出售其所持中国石化2.11%的股权，分别套现57.6亿和130亿港元。3月，另一战略投资者壳牌石油宣布已出售其全部持有的2.27%股份，共19.66亿股，占已发行H股的11.72%，套现58亿港元，投资获利率为96.54％。在融资功能和改善公司治理结构方面，战略投资者与机构投资者作用基本相同。无论是战略投资者还是机构投资者，它们投资的最终目标是获利。战略投资者在时机恰当或股价有利时，也会及时变现获利，长期持有不是其最终目标。如果说战略投资者与机构投资者究竟有何不同，我认为不同之处在于发行企业应该与战略投资者建立战略联盟，通过组织学习，获取业务能力，提升自身的核心竞争力。并且，要结合自己的发展战略、市场定位等因素综合考虑选择战略投资者。
108. 27.发展战略总体发展战略不清晰没有明确的市场定位
109. 28.人事制度改革按需设岗以岗定薪绩效挂钩职位管理体系薪酬管理体系绩效管理体系
110. 29.摈弃“官本位”，建立全新的职位管理体系（1）管理者非管理者技术职称行长行级副行长总经理总经理级副总经理副总经理级处长正处级副处长副处级高级经济师科长主任科员经济师副科长副主任科员助理经济师办事员
111. 29.摈弃“官本位”，建立全新的职位管理体系（2）管理者专业技术序列职级市场营销战略研究行长（CEO）首席客户经理研究员副行长（执行副总裁）资深客户经理研究员总经理高级客户经理研究员副总经理中级客户经理研究员主管初级客户经理研究员
112. 30.建立全新的薪酬管理体系年度全面现金薪酬年度固定薪酬短期中长期长期日常固定奖金年度浮动奖金非现金性福利计划基本工资长期激励计划现金津贴/福利
113. 31.“买断”工龄与退休员工的福利待遇与保障1998年到2001年，建行职工人数从378523人下降到316329人，减员6万多人；同期，机构数量减少近5000个；储蓄网点减少5500多个。知情人士透露说，这次减员（指工龄买断）是有指标的，本科及本科以上学历员工不允许买断。假设全国平均每一个减员职工的工龄买断付出是7万元，如果每个省平均有1000人买断，28个省市合计有28000人以这种方式离开建行，建行为此要支付的费用就是将近20亿元人民币。这差不多相当于2002年建行税前利润（43．37亿元）的一半。中国石化股份员工人数51万人，上市之初就制定了五年内通过退休、自愿离职及／或裁减的方法减员10万人的计划。2001年，该公司减员2.7万人，支出10.2亿元，人均裁员费用为4万元。2003年自愿离职员工2.1万名，离职补偿费用人民币10.14亿元，人均补偿费用4.83万元。截至2003年底，中国石化3年内已累计净减员10.8万人，提前2年完成了减员计划。参加薪酬制度改革之后，企业不再对员工退休后的生活负责；员工与企业签订的劳动合同到期后，在企业不需要的情况下员工可能被解聘；企业不再负担应该由员工自己承担的社会费用，包括住房等。改革也应充分考虑了困难群体和职工的利益，采取“老人老办法，新人新办法”，对接近退休的老职工给予一个是否参加改革的选择权，使新老制度能够平稳过渡。从中国石化股份和中国联通股份的经验看，上市后裁员和减员相对容易。因为，经过股改之后，员工观念的转变以及心理承受能力增强，并且如果在年龄和经验方面具有优势的话，更容易找到新的工作。
114. 五.融资也需要技巧吗？
115. 1.融资类型直接融资：风险投资（又称创业投资）、发行债券、民间借贷、发行股票、通过商业信用进行预付或赊销等间接融资：主要是来自银行或其他非银行金融机构
116. 2. 融资结构现状实际上，对多数企业而言，选择融资方式的余地并不大，融资渠道相对狭窄，并且更多地局限于间接融资。目前我国还是以间接融资为主体的融资制度，间接融资中又以信贷融资占绝对多数。统计表明，在我国，信贷融资占企业各项融资总量的80%以上，对中小企业来说，信贷融资更是占绝对主导地位。可以断定，在以后相当长时间内，这种格局不会有根本性改变。从2003年中小企业融资结构分析，银行贷款占98.7％，其余是股权、产权融资及创业投资，共占1.3％。
117. 3. 了解信贷融资意义企业应学会充分利用各种信贷融资工具，提高自身融资水平。信贷融资不能简单等同于贷款，商业银行能够提供的融资、结算产品在不断丰富，融资方式趋向多元化，企业也应学会从中做出有针对性的选择，以降低资金成本，提高经营效益。从某中程度上讲，融资水平的高低是一个关乎企业自身生存的重大课题。同等情况下，谁的融资水平高，谁就可能脱颖而出、走得更远。从银行融资固然有难度，但对“聪明”的企业而言，也许并非难事。
118. 4.中国银行业体系四大国有商业银行工、农、中、建政策性银行开发银行、进出口银行、农业发展银行区域性股份制商业银行交通、中信、光大、民生、华夏、浦发、广发、深发展城市商业银行、农村信用合作社
119. 5.部门设置中国银行：公司业务部、金融机构部工商银行：公司业务部、机构业务部、住房金融部、投资银行部建设银行：公司业务部、机构业务部、房地产信贷部、国际业务部、投资银行部农业银行公司业务部、机构业务部、农业信贷部、房地产信贷部
120. 6.授信管理体制审贷分离公司业务部门负责客户营销和信贷报告的起草上报风险管理部门负责对上报项目的尽职调查最后，由风险评审委员会集体投票表决对分支行授信权限实行额度管理目前，各商业银行上收了二级分行的信贷审批权
121. 7. 银行信贷评级参考指标偿债能力指标盈利能力指标经营管理指标履约指标发展能力和潜力指标评级结果：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D
122. 8.担保方式信用保证借款人向银行提供有足够偿债能力的第三方（通常为企业），为贷款提供保证承诺，分一般保证责任和连带保证责任两种； 300多个城市已建立了近千家信用担保机构，注册担保资金共242亿元。上千家信用担保机构大体分为国有、互助、商业3类性质。其中国有政策性的是主体，占总数的72．7％。每家担保机构的规模不大，注册资本平均每家3104万元；分布也不一样，如浙江的规模普遍较小，最大的一家资本金只有5000万元，而北京、深圳的规模普遍较大，最大的有10亿元。抵押用于抵押的财产多为房屋、机器或土地，抵押率通常不超过70%。质押质押贷款要求以当事人的动产或权利作为质物，质押率一般不超过90%。如：存单、国债、法人股、公路收费权等。
123. 9.人民币贷款期限和利率
124. 10.人民币贷款利率浮动区间基准利率上下浮动10％（4.78%~5.84%）对中小企业贷款利率可上浮30％（ 4.78%~ 6.9%）自2004年1月1日起，贷款利率可上浮70％（ 4.78%~ 9%）
125. 11. 外汇贷款期限和利率外汇贷款期限和人民币相同贷款利率已经由各商业银行自行决定外汇贷款利率通常采用伦敦同业拆借利率加基点方式如，对某家企业一年期美元流动资金贷款利率为：（1）Libor+100bps=1.3%+1%=2.3% （2）Libor+70bps=1.3%+0.7%=2% （3）Libor+120bps=1.3%+1.2%=2.5%
126. 12.传统融资产品－－普通贷款流动资金固定资产技改贸易融资
127. 13.传统融资产品－－国际融资转贷款资金来源于国外金融机构或外国政府的外汇贷款，适合国家支持的科技型中小企业，一般用于基本建设、技术改造等固定资产投资项目。该类贷款主要面向发展中国家，多具有援助性质，故贷款条件一般比较优惠，期限较长。提供资金的机构包括世界银行、国际货币基金组织、亚洲开发银行等国际金融组织以及外国政府等。
128. 14.某港口码头建设融资举例---项目概况借款人：***码头建设有限公司注册资本：1亿元人民币母公司：***集团公司项目总投资35399万元资金来源与落实项目单位自筹资金11230万元，占总投资的31.7％；申请荷兰政府混合贷款1500万美元；从国内银行借人民币配套资金11720万元。
129. 15.某港口码头建设融资举例--解决方案借款人自筹资金11230万元，目前已投入4660万元，尚缺6570万元，缺口来源：母公司每年部分利润投入保税区发财政补贴申请荷兰政府混合贷款1500万美元，已获国家计委批准，财政部立项，该项贷款中45%即675万美元为赠款，另外55%即825万美元为低息贷款，贷款利率6%左右，宽限期1年，贷款期9年。主要用于建设期第二年采购荷兰的码头及运输设备。商业银行贷款11720万元人民币作为该项目配套资金贷款，利率为8.01%，期限8年，主要用于该项目的配套设施的投入。担保方式：母公司提供连带保证+项目建成后的固定资产抵押
130. 16.传统融资产品－－贴息贷款是政府支持企业发展的重要形式，由政府部门负责贷款的全部或部分利息，银行提供贷款。贴息贷款支持的重点是那些国家产业政策、区域经济政策和资源环保政策需要扶持的企业。贴息贷款种类很多，一般哪个部门确定贴息就由哪个部门负责补贴，其中财政部作为主管部门的国债技改贴息贷款涉及面最广，该贷款主要由工商银行、建设银行等承担，其他银行也有参与。国债贴息特别适合存续期较长、必须进行技术改造和产品升级换代的企业。科技部火炬中心、中小型创新基金等也有贴息贷款。
131. 17.传统融资产品－－票据融资主要指票据贴现，即企业通过转让未到期承兑汇票权利获得短期融资，适合于票据结算量较大的企业。可以贴现的票据主要包括银行承兑汇票和商业承兑汇票。无论那种票据，一般都可以迅速从银行获得融资。另外，信用证、国内信用证、银行承兑汇票等票据业务本身主要是一种结算工具，但当银行收取保证金比例低于汇票面值时，就有了融资功能。票据业务的发展对解决企业特别是缓解中小企业融资难矛盾，加速企业资金周转，减少相互拖欠，降低企业融资成本，促进企业间商品交易新秩序的建立等已经起到了非常明显的作用。目前票据签发和承兑主要集中在大中型企业，但经过多次背书转让，与其业务相关联的众多中小企业成为最终持票人，商业银行在利益驱动下都很愿意为这些中小企业办理票据贴现。创新产品---买方付息票据贴现
132. 18.融资新产品－－授信额度适用于期限在一年以内的各种授信业务可让客户更加方便快捷地办理相关业务核定的授信额度可在有效期内循环使用核定的授信额度可根据客户需求在业务品种之间调配使用贷款额度开立信用证额度出口押汇额度开立保函额度开立银行承兑汇票额度承兑汇票贴现额度
133. 19.融资新产品－－法人账户透支为提高资金使用效率、加强财务管理，避免在结算账户上保留闲置资金，又希望能满足可能发生的付款需求，本外币法人账户透支业务可实现上述需求。法人账户透支业务是由银行根据客户的申请，在核定客户账户透支额度的基础上，在规定的时期内，允许客户在其结算账户存款不足以支付款项时，在核定的透支额度内向银行透支以取得资金满足正常结算需要的一种临时性信贷便利。法人账户透支业务按币种包括人民币、美元、欧元、港币、日元和英镑共六种，其中外币账户透支是中国银行独家有权开办的业务。人民币法人账户透支业务按账户性质分包括法人基本账户透支业务和法人一般账户透支业务两种。基本账户透支可按中国人民银行的规定提取一定限额的现金或者从该账户向其它符合规定的账户转帐，一般账户透支允许转帐，但是不能提取现金。外币法人账户透支主要指经常项目外汇结算账户透支业务，可依照中国人民银行及国家外汇管理局的有关规定向其它账户转账。
134. 20.融资新产品－－全球授信额度融资授信跨国公司/集团客户商业银行总行确认境内外全资子公司国内外分行/代理行分解授信额度/担保全球授信额度全球统一授信快速通道快速通道分解授信额度超限额资金申请
135. 21.融资新产品－－应收帐款收购即企业用应收账款做抵押取得贷款或者将其出售给银行以获得所需资金，特别适合为大型企业提供配套产品或服务的中小企业。此类融资主要包括保理业务和福费庭业务两大类，均起源于进出口贸易，前者适合于短期融资，后者适合中长期融资。保理业务是保付代理业务的简称，适合于进行短期融资，目前我国银行在国内贸易中也开展了保理业务，称国内保理业务。利用保理业务，企业可以迅速地筹集到短期资金，以弥补资金的临时性短缺。而相对较高的融资费用也可以通过加速资金周转而得到补偿。国内保理分为回购型保理和非回购型保理两种。回购型保理指在应收账款不能如期足额收回时，银行要求企业等额回购，以规避风险；非回购型保理则是由银行买断应收账款，因此银行风险较大。此种融资方式一般可使企业获得应收账款50%-80%甚至更多的融资。
136. 22.融资新产品－－国内买方信贷销售商购买商商业银行提款商务合同贷款
137. 23.融资新产品－－融资租赁承租人商业银行租赁公司供货商签订租赁合同支付租金提供贷款以收取租金偿还贷款本息连带责任担保提供设备利用贷款支付货款
138. 24.融资新产品－－经销商融资立邦模式 GE模式柯达模式汽车经销商融资
139. 25.融资产品介绍－－委托贷款是商业银行受委托人的委托向企业发放的贷款，适合于各种类型的中小企业。但这类贷款的借款人是由委托人指定的，商业银行只负责代为发放、管理，因此企业应加强与委托人的沟通，争取他们的支持。委托人一般包括政策性银行、政府职能部门、企业等，前两类委托人的贷款对象往往是特定的企业群体，如中国进出口银行和外经贸部委托中央外贸发展基金主要面向外贸企业，农业发展银行主要面向乡镇企业等。其他类的委托人，如企事业单位、保险公司等，其指定的贷款对象不拘一格，往往取决于借款人与委托人的关系。为了规避法人企业间禁止借贷行为的法律规定，集团公司通常利用委托贷款调剂内部不同子公司和集团公司之间的资金余缺。
140. 26.融资策略银行信贷与经济周期产业导向银行利润与风险的平衡考核时点

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