题 目 企业筹资渠道筹资方式—华例
容摘
资金企业持续发展动力保障济高速发展背景企业想发展身必须赖强资金作盾企业筹资渠道筹资方式研究具十分重现实意义文筹资原影响素展开华例企业筹资方式筹资渠道进行分析指出现阶段华筹资理中存问题提出拓宽筹资渠道拓展筹资方式等具体策希够企业提供帮助规范企业筹资行优化企业资结构资源配置提高企业济效益进促企业长效稳健发展
关键词：原筹资方式筹资渠道现状策
Abstract
Capital is the driving force and guarantee for the sustainable development of an enterprise In the context of rapid economic development If the enterprise wants to develop itself it must rely on strong funds to support it Therefore it is of great practical significance to study the financing road and financing way of enterprises This article will start from the principle of financing and influencing factors Taking Huawei as an example the financing ways and financing roads of enterprises are analyzed It points out the existing problems in the financing management of Huawei It also proposes to broaden financing roads and expand financing ways and other specific countermeasures I hope to be able to help enterprises regulate the financing behavior of enterprises Optimize capital structure and resource allocation improve the economic benefits of enterprises In this way the enterprise will develop steadily
Key words principle financing way financing road current situation
countermeasure
目 录
企业筹资概述 1
（）筹资含义 1
（二）筹资原影响素 1
（三）企业筹资渠道 3
（四）企业筹资方式 4
二华筹资方式渠道优缺点 5
（）短期资金筹措方式渠道 5
（二）长期债务资筹措方式渠道 6
（三）长期权益资筹措方式渠道 7
三华筹资方式渠道方面现状困难 8
（）华筹资方式方面现状 8
（二）华筹资渠道方面现状 9
（三）华筹资方式筹资渠道方面困难 9
四华筹资方面形势严峻原危害 9
（）华筹资方面形势严峻原 9
（二）华筹资方面形势严峻危害 10
五筹资渠道筹资方式发展方—华例 11
（）拓宽华筹资渠道 11
（二）拓展华筹资方式策 12
六总结 12
企业筹资渠道筹资方式─华例
企业筹资概述
（）筹资含义
资金企业发展基础企业活动开展充足资金作保障企业筹资活动企业实际营情况选择适合企业发展融资渠道具体筹资活动中资金源筹资渠道资金获方式筹资方式
（二）筹资原影响素
1 筹资原
(1) 筹资基原
① 合法性企业筹资方式企业筹资渠道方面必须关法律法规允许范围进行
② 择优企业实际选择筹资方式筹资方法存企业筹资活动中全面深入进行分析进选择符合企业发展筹资方式优筹资方式筹资渠道
③ 风险效益相统 风险指某特定情况某种损失发生性种性客观存企业筹资时必然会出现风险风险效益密切相关风险效益呈正相关企业筹资程中切忌盲目追求高收益忽略风险风险效益机统起
(2) 战略性原指企业选择筹资方式时候应该遵循方式具体讲战略性原包括方面特点：
第定筹企业筹措资金效提升资金效率水够筹集资金投资企业生产营活动筹资金额具体根企业生产规模生产实际合理筹资果筹资金额必然会产生浪费增加企业筹资成
第二量力行开展筹资活动时企业应该充分考虑身资金运力身企业生产规模技术水创新力水等方面否够真正驾驭筹措资金企业款否够期偿力水等等
第三保持控制权企业开展筹资活动利限资金实现收益水化进扩企业生产规模筹资中企业应该坚持适度原够片面追求盈利忽略筹资活动中蕴藏着潜风险果样相应失筹资活动意义
（3）战术性原原具体指企业开展筹资活动程中应该遵循基原战术性原应该具体包括方面容：
第较低筹资成筹资成指企业开展筹资程中产生系列费总成筹资成具体包括企业筹资费资金费等等方面筹资费指企业筹资程中发生项开支总称里包括债券发行费股票发行费等等方面费具体指资金程中产生费资金利息股票利息等等够片面根筹资成数额判断筹资成高低筹资成筹资总额值低时判断企业筹资成科学评价标准
第二筹资组合佳通筹资方式筹资金占总资金例筹资组合称筹资结构筹资方式种样种筹资方式特点找佳筹资组合做出合适筹资决策选择佳筹资组合时充分考虑筹资规模筹资成筹资风险财务杠杆等素
第三筹资时机企业筹资活动受企业部发展状况企业外部发展环境综合影响企业发展外部环境讲具体包括国家政治环境国家金融政策国家货币政策等等企业应该握机遇做出佳筹资决策
2 筹资影响素
(1) 企业资金需求
第筹资数量企业筹资数量少意确定应该根企业具体营情况企业生产规模确定果企业筹资规模数量低会满足企业生产实际需求利企业发展样果企业筹资规模数量高筹资数量够全部完疑会增添企业偿债压力造成资浪费增加必资成
第二筹资时效筹资时效会程度影响着企业筹资方式规定法律筹资时效企业应该偿贷资金切忌拖欠资金闲置等
(2) 企业身情况
第企业信程度判断问题企业规模程度影响着金融机构企业信评估力水相应果企业发展规模越高贷款额度会越高贷款方面企业具更选择权时国家鼓励中企业发展会通采取关政策鼓励中企业发展
② 企业发展目标发展目标决定着企业筹资动机筹资渠道筹资方式选择企业发展目标资金需求果企业选择短期筹资方式说明想实现短期目标果企业选择成更低融资渠道方式说明企业根长远目标筹资
(3) 筹资风险
第营风险企业营风险指企业营理中遇种风险引起企业营风险原种受理者恰决策市场环境变动利率变动等方面素影响会产生营风险营风险出现程度影响企业盈利力水会疑增添企业筹资风险
第二财务风险企业筹集资金活动中会影响企业资金框架结构疑会增添企业财务风险压力果企业偿力足会引发财务风险面财务风险高
（三）企业筹资渠道
1 银行渠道
银行信贷资金银行渠道直国企业首选运广泛筹资渠道银行信贷数企业具极强吸引力银行资金数量灵活性高适应企业种资金需求利加强宏观控制银行信贷定局限性获资金程十分严格目前形势通银行筹资方式会未段时间然处导位
2 非银行渠道
非银行渠道通非银行等金融机构筹集资金方式年国金融机构着样化方发展诸额信贷公司证券公司等等够满足企业融资需求
3 筹资渠道
筹资渠道通居民资金理财方式目前济发展环境着生活水提升理财观念发生变动理财放重位置实现资金保持增值没资金存入银行中部分投入融资市场流动资金断增加
4 外商投资
国改革开放政策影响优惠政策吸引量外商国投资建厂中形式包括中外合资中外合营外商独资等方式极推动国济全面发展
5 国家财政资金
国家财政资金指国家通财政拨款资金投入企业国企业资源国家财政资金着改革断深入然国家财政资金定时期国企业资金源企业资金中例逐渐减少
6 企业留资金
企业留资金指企业日常生产营活动中形成资积累资增值资公积金盈余公积金未分配利润等组成部分伴着济高速发展企业留资金数额日俱增
7 企业资金
企业资金指企业闲置资金集中起投入企业
（四）企业筹资方式
1 发行股票
国目前国外发展环境企业筹资活动中应广泛市公司首选筹资方式通发行股票筹资发行股票筹资指企业合理合法发行股票投资出售股份获永久性资程着国筹资环境断变化越越企业开始倾股票筹资方式缓解资金问题
2 发行债券
发行债券指政府金融机构工商企业等机构通投资者发行债券直接社会债种筹资方式定利率支付利息偿金债券利率高存款利率投资者强吸引力
3 长期款
企业银行金融机构企业入期限年（含年）超年营业周期资金长期款长期款筹资速度较快急需资金企业会优先选择该筹资方式
4 短期款
企业维持正常生产营活动需资金抵偿某项权利银行金融机构企业入期限年超年营周期资金短期款
5 吸收直接投资
吸收直接投资企业法政府等体资金筹集活动种筹资方式投资者投资企业担风险享利润
6 利留存收益
部资积累利留存收益筹资盈余公积金未分配利润实质原股东企业追加投资
7 商业信
商业信筹资指企业商品交易程中预收账款应付票应付账款形成贷关系种筹资方式具较弹性灵活避免存着消极影响
8 融资租赁
融资租赁企业资产权者营风险转移设备承租方种租赁方式设备终权发生转移发生转移
9 营租赁
营租赁指承租租赁资产满足企业生产营短期时季节性需求没购买该项资产意愿营租赁仅提供该项资产权提供相应技术性服务融资租赁
10 杠杆收购
杠杆收购筹资指某企业身少量资产作基础银行筹集部分资金收购企业资产未现金流量做抵押收购企业企业般进行结构调整资产重组时会采该筹资方式
二华筹资方式渠道优缺点
（）短期资金筹措方式渠道
1 短期资金筹措方式
国企业短期筹资类型商业信短期款两类商业信包括应付账款应付票预收账款应付费
华短期筹资方式短期款应付账款截止2016年12月31日华短期款金额占总款额9华短期款额3932亿元较2015年2485亿元增长582应付账款71096亿元较2015年61017亿元增长165
2 短期资金筹措渠道
华短期资金筹措渠道银行信贷资金非银行金融机构资金企业资金三种渠道构成
3 短期资金筹资优缺点
短期资金筹资优缺点见表1
表1 短期资金筹资优缺点
类型
优点
缺点
商业信
1商业信获取便捷
2企业较动权
3企业般提供担保
1商业信筹资成高
2容易恶化企业信水
3易受外部环境影响
短期款
1筹资速度快
2款项灵活
3资成低
1款数量限
2筹资风险
（二）长期债务资筹措方式渠道
1 长期债务资筹措方式
长期债务资筹资方式长期款发行债券融资租赁营租赁（表外筹资方式）华长期债务资筹措方式长期款发行债券营租赁三种
截止2016年12月31日华长期款金额达40867亿元较2015年长期款金额26501亿元变动542
截止2016年12月31日华通发行债券筹资占总筹资金额502017年2月9日华设立国际债券市场融资项目（欧洲中期票计划）项目规模达50亿美元通欧洲中期票计划发行2022年2027年期债券Proven Glory Capital Limited担发行发行终间接股东华投资控股限公司两笔债券提供担保2025年2026年期债券Proven Honor Capital Limited担发行发行终间接股东华投资控股限公司两笔债券提供担保
华部分租赁均营租赁租赁资产权相关部分风险报酬实质没转移华
2 长期债务资筹措渠道
长期债务资筹措渠道包括银行信贷资金非银行金融机构资金企业资金居民资金四种渠道
3 长期债务资筹资优缺点
长期债务资筹资优缺点见表2
表2 长期债务资筹资优缺点
类型
优点
缺点
长期款
1筹资速度快
2款项灵活
3资成低
1财务风险较高
2限制性条件较
发行债券
1债券筹资成低股票筹资
2债券利息计入税前成具抵税
3债券筹资具杠杆作
1债券筹资需期付息否会降低企业信誉严重话会导致公司破产
2筹资成高会加财务风险营风险
3限制条件
营租赁
1 获良技术服务
2 保持资金流动状态防止企业资产负债状况恶化
3 减弱通货膨胀利率波动带影响降低投资风险
4 设备租金税前扣起抵税作
1租赁期间承租租赁资产权权
2成较高租金般高直接购置该项资产支付费易形成长期负债
（三）长期权益资筹措方式渠道
1 长期权益资筹措方式
通发行股票（普通股优先股）吸收直接投资留存收益筹资长期权益资筹措方式华长期权益资筹措方式发行股票常规意义发行股票华发行虚拟受限股
1990年华第次提出员工股10元认购公司股票税利润15作股权分红种公司员工持股筹资方式源筹资种
2001年底华开始实行期权改革资格华员工认购公司虚拟受限股进够获相应分红产生资产增值部分模式企业员工没股票权表决权利企业员工够手中股份予出售旦员工离开企业企业权利收回员工股份
2008年华实行饱配股制饱配股制微调虚拟受限股制产物根员工级考核情况设置员工虚拟股配股数量虚拟受限股限
截止2017年12月31日81144名员工占总员工数48持华股份员工总持股数占股份总数9899预计股收益283元现金分红102元股
2 长期权益资筹措渠道
国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金企业资金居民资金企业留资金长期权益资筹措渠道作民营企业华长期权益资筹措渠道包括述国家财政资金
3 长期权益资筹资优缺点
长期权益资筹资优缺点见表3
表3 长期权益资筹资优缺点
类型
优点
缺点
虚拟受限股
1实际影响公司股权控制权
2提高员工积极性
3成低
4便约束控制
5真实反映营业绩
1度注重短期利益
2现金支付压力
2涉嫌非法集资
三华筹资方式渠道方面现状困难
（）华筹资方式方面现状
企业筹资方式企业开展筹资活动中采种融资方式华企业开展筹资活动程中采筹资方式具体涵盖短期款长期款商业信债券容易等种方式华通商业信筹资通应付账款通延期支付获需资金短期款长期款广泛筹资方式发行股票筹资方式员工认购公司股票企业提供资金企业股票盈利分红员工时员工公司发展密切相关企业纷纷效仿华发行虚拟限制股债券筹资指企业通发行债券筹集资金截止2016年12月31日华通发行债券筹措金额占总筹资总额50见华正广泛运该筹资方式华筹资方式然单应结合公司实际情况时调整企业选择筹资方式重断拓展华筹资方式
（二）华筹资渠道方面现状
企业筹资渠道指企业资金源方路径华说银行信贷资筹资象弹性灵活资金充裕筹资周期相较短华企业缓解融资压力种方式非银行金融机构具体包括额信贷企业保险企业等等评价企业贷款规模方面企业营规模企业信程度作评价标准作盈利性质企业长会企业发展带定消极影响华应断拓宽筹资渠道加快筹资效率增加企业济效益
（三）华筹资方式筹资渠道方面困难
1 间接筹资重直接筹资重足债券市场发育滞
目前国济发展速度然保持较高水政府需时效干预济发展市场竞争环境已形成种政府导间接融资筹资模式外国资市场发展时间短发展体系然完善存着诸问题影响企业筹资活动开展
2 存股权筹资偏
企业理性筹资序啄食序理源筹资>债券筹资>股权筹资华筹资序股权筹资>债券筹资>源筹资啄食序原存明显突出现该现象原国股市规模投资者需求非流通股量存证券市场市盈率股票价格长时间维持较高水投资者更偏资利非股利
3 国家筹资方面制度规范
国鼓励扶持中企业筹资方面优惠政策法律制度够健全规范创建初期华筹措资金方面遇少难题国家抓放程中忽略极具潜力中企业逐步制定实施少国型企业企业集团力扶持政策成长型企业华资金筹集方面问题已程度解决没彻底解决
四华筹资方面形势严峻原危害
（）华筹资方面形势严峻原
1 国银行企业歧视
信息称制歧视规模效应等素阻塞企业间接筹资方式国银行获需资金渠道处创建初期华助高利贷度资金难关24甚30年利息率高利贷维持公司运转
2 中介服务机构
国中介服务机构包括信担保机构信评估机构征信机构期货交易证券交易等华利债券市场筹资需通中介机构方面中介服务机构发展缓慢健全方面已中介机构设政府部门极少企业部门直接开放新成立商业性较强中介机构服务收费高昂会加重华济负担定程度会影响华筹资开展
3 政府部门
企业成长伴着较风险进够起板市场限制规模条件企业具体筹资活动开展中风险运作机制难够利进行极限制投资资企业投资活动正常开展外华作未市公司交易挂牌交易华转战国际债券市场
（二）华筹资方面形势严峻危害
1 容易组织外市场交易中出现逆行选择道德风险问题
处快速发展中华然企业资金利润率水较高存着资金匮乏问题外银行资金十分充足仅仅局限获稳定收益活动时市场信息称问题影响获更高安全性舍弃较高投资风险时华相应失发展机遇然会产生贷行相应交易规模会降低部分资源会弥补信息称带损失
2 易导致企业部财务状况混乱
果企业筹资方式较单会程度影响企业筹资效率水进会导致企业理混乱等问题企业资金理资金中会容易出现资金效率降低理混乱等问题影响企业发展
3 影响企业济效益长期偿债力增加企业财务风险
华创建初期正非筹集需资金段期间华击十分沉重筹资方面出现问题影响企业正常生产营活动极程度影响企业济效益影响企业债务承担力偿债务保障力长期偿债力增加企业财务风险
五筹资渠道筹资方式发展方—华例
（）拓宽华筹资渠道
1．筹资渠道优化组合
华筹资渠道然单应该增强企业筹资渠道认识拓宽筹资渠道银行非银行金融机构等寻找筹资渠道应该考虑筹资渠道外商投资等
2．调整筹资序
企业理性筹资序啄食序理源筹资>债券筹资>股权筹资华筹资序股权筹资>债券筹资>源筹资啄食序原存明显突华应调整筹资序优先考虑源筹资适减少股权筹资重样更做出筹资决策
3时调整筹资渠道
华处发展阶段时面市场环境筹资环境差异筹资渠道选择应该根市场环境筹资环境做出相应改变华应该确定筹资规模根前处发展阶段结合筹资渠道特点综合考虑选择出适合企业筹资渠道
4．部理
华加强理断提高资产效益建立完善会计制度提高资金效率严格执行关企业结算银行限制性规银行保持良长期业务关系形成银行企业合作伙伴关系效保障企业筹资渠道
5．政府扶持
政府应制定完善企业筹资相关法律法规企业提供公公正筹资环境外应发展国债券市场丰富债券品种提高债券市场流动性换手率
（二）拓展华筹资方式策
1 筹资方式优化组合
华筹资方式样选择出筹资方式优组合企业发展利谓筹资方式优化组合企业筹资方式中选取合理筹资方法具体形式通常分两种情况种没明确定企业项资金成率时已资金源做出合理选择分析种企业项资金成率已确定没选择出合理资金源华方案中选择出资金成率低方案佳筹资方案
2 扩债券资金筹资方式重
政府部门引导华海外债券市场进行投资国际市场流动性换手率高资金更充足利率较低样够华较低成获需资金提高企业济效益
3．时调整筹资方式
华处发展阶段时面市场环境筹资环境差异筹资方式选择应该根市场环境筹资环境做出相应改变华应该确定筹资规模根前处发展阶段结合筹资方式特点综合考虑选择出适合企业筹资方式
六总结
企业发展国济发展息息相关仅国济增长前提推动国济发展源动力合理利企业济优势发展济发展社会全面发展整民族国目前市场发展环境企业会出现种样问题提升企业综合竞争力水必须企业理方面功夫样够助企业创设种良筹资发展环境断解决筹资难问题时企业抓住发展机遇充分发挥身潜力根实际情况综合分析身优势劣势充分合理利种筹资渠道方式保证企业高效运转发展企业时推动济高速发展
参考文献
[1] 李学峰中企业融资涵[J]会计月刊2012（3）
[2] 徐伟朱丽萍中企业融资场外交易建设[J]财会月刊2012（2）
[3] 阚思思市场济条件企业筹资渠道研究[J]新济2016(Z1)
[4] 王贺丽企业筹资方式较选择[J]知识济2016(09)
[5] 胡晓茜 企业选择筹资渠道做筹资决策［J］．时代金融2014(4)
[6] 陈勇强胡祖莉企业筹资渠道筹资方式选择影响素策略分析［J］．湖南财政济学院学报2015(3)
[7] 刘明杨亚萍．企业生命周期阶段筹资方式抉择［J］．会计友2011(29)
[8] 李桂萍．市场济条件企业筹资渠道筹资方式研究［J］．现代营销(旬刊) 2014( 06)
[9] 杜煜．企业筹资渠道筹资方式组合策略［J］．理工程师2013(06)
[10] 杨柳王珊市场济条件企业筹资渠道筹资方式研究［J］．商场现代化 2015(10)
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题 目 企业筹资渠道筹资方式—华例
容摘
资金企业持续发展动力保障济高速发展背景企业想发展身必须赖强资金作盾企业筹资渠道筹资方式研究具十分重现实意义文筹资原影响素展开华例企业筹资方式筹资渠道进行分析指出现阶段华筹资理中存问题提出拓宽筹资渠道拓展筹资方式等具体策希够企业提供帮助规范企业筹资行优化企业资结构资源配置提高企业济效益进促企业长效稳健发展
关键词：原筹资方式筹资渠道现状策
Abstract
Capital is the driving force and guarantee for the sustainable development of an enterprise In the context of rapid economic development If the enterprise wants to develop itself it must rely on strong funds to support it Therefore it is of great practical significance to study the financing road and financing way of enterprises This article will start from the principle of financing and influencing factors Taking Huawei as an example the financing ways and financing roads of enterprises are analyzed It points out the existing problems in the financing management of Huawei It also proposes to broaden financing roads and expand financing ways and other specific countermeasures I hope to be able to help enterprises regulate the financing behavior of enterprises Optimize capital structure and resource allocation improve the economic benefits of enterprises In this way the enterprise will develop steadily
Key words principle financing way financing road current situation
countermeasure
目 录
企业筹资概述 1
（）筹资含义 1
（二）筹资原影响素 1
（三）企业筹资渠道 3
（四）企业筹资方式 4
二华筹资方式渠道优缺点 5
（）短期资金筹措方式渠道 5
（二）长期债务资筹措方式渠道 6
（三）长期权益资筹措方式渠道 7
三华筹资方式渠道方面现状困难 8
（）华筹资方式方面现状 8
（二）华筹资渠道方面现状 9
（三）华筹资方式筹资渠道方面困难 9
四华筹资方面形势严峻原危害 9
（）华筹资方面形势严峻原 9
（二）华筹资方面形势严峻危害 10
五筹资渠道筹资方式发展方—华例 11
（）拓宽华筹资渠道 11
（二）拓展华筹资方式策 12
六总结 12
企业筹资渠道筹资方式─华例
企业筹资概述
（）筹资含义
资金企业发展基础企业活动开展充足资金作保障企业筹资活动企业实际营情况选择适合企业发展融资渠道具体筹资活动中资金源筹资渠道资金获方式筹资方式
（二）筹资原影响素
1 筹资原
(1) 筹资基原
① 合法性企业筹资方式企业筹资渠道方面必须关法律法规允许范围进行
② 择优企业实际选择筹资方式筹资方法存企业筹资活动中全面深入进行分析进选择符合企业发展筹资方式优筹资方式筹资渠道
③ 风险效益相统 风险指某特定情况某种损失发生性种性客观存企业筹资时必然会出现风险风险效益密切相关风险效益呈正相关企业筹资程中切忌盲目追求高收益忽略风险风险效益机统起
(2) 战略性原指企业选择筹资方式时候应该遵循方式具体讲战略性原包括方面特点：
第定筹企业筹措资金效提升资金效率水够筹集资金投资企业生产营活动筹资金额具体根企业生产规模生产实际合理筹资果筹资金额必然会产生浪费增加企业筹资成
第二量力行开展筹资活动时企业应该充分考虑身资金运力身企业生产规模技术水创新力水等方面否够真正驾驭筹措资金企业款否够期偿力水等等
第三保持控制权企业开展筹资活动利限资金实现收益水化进扩企业生产规模筹资中企业应该坚持适度原够片面追求盈利忽略筹资活动中蕴藏着潜风险果样相应失筹资活动意义
（3）战术性原原具体指企业开展筹资活动程中应该遵循基原战术性原应该具体包括方面容：
第较低筹资成筹资成指企业开展筹资程中产生系列费总成筹资成具体包括企业筹资费资金费等等方面筹资费指企业筹资程中发生项开支总称里包括债券发行费股票发行费等等方面费具体指资金程中产生费资金利息股票利息等等够片面根筹资成数额判断筹资成高低筹资成筹资总额值低时判断企业筹资成科学评价标准
第二筹资组合佳通筹资方式筹资金占总资金例筹资组合称筹资结构筹资方式种样种筹资方式特点找佳筹资组合做出合适筹资决策选择佳筹资组合时充分考虑筹资规模筹资成筹资风险财务杠杆等素
第三筹资时机企业筹资活动受企业部发展状况企业外部发展环境综合影响企业发展外部环境讲具体包括国家政治环境国家金融政策国家货币政策等等企业应该握机遇做出佳筹资决策
2 筹资影响素
(1) 企业资金需求
第筹资数量企业筹资数量少意确定应该根企业具体营情况企业生产规模确定果企业筹资规模数量低会满足企业生产实际需求利企业发展样果企业筹资规模数量高筹资数量够全部完疑会增添企业偿债压力造成资浪费增加必资成
第二筹资时效筹资时效会程度影响着企业筹资方式规定法律筹资时效企业应该偿贷资金切忌拖欠资金闲置等
(2) 企业身情况
第企业信程度判断问题企业规模程度影响着金融机构企业信评估力水相应果企业发展规模越高贷款额度会越高贷款方面企业具更选择权时国家鼓励中企业发展会通采取关政策鼓励中企业发展
② 企业发展目标发展目标决定着企业筹资动机筹资渠道筹资方式选择企业发展目标资金需求果企业选择短期筹资方式说明想实现短期目标果企业选择成更低融资渠道方式说明企业根长远目标筹资
(3) 筹资风险
第营风险企业营风险指企业营理中遇种风险引起企业营风险原种受理者恰决策市场环境变动利率变动等方面素影响会产生营风险营风险出现程度影响企业盈利力水会疑增添企业筹资风险
第二财务风险企业筹集资金活动中会影响企业资金框架结构疑会增添企业财务风险压力果企业偿力足会引发财务风险面财务风险高
（三）企业筹资渠道
1 银行渠道
银行信贷资金银行渠道直国企业首选运广泛筹资渠道银行信贷数企业具极强吸引力银行资金数量灵活性高适应企业种资金需求利加强宏观控制银行信贷定局限性获资金程十分严格目前形势通银行筹资方式会未段时间然处导位
2 非银行渠道
非银行渠道通非银行等金融机构筹集资金方式年国金融机构着样化方发展诸额信贷公司证券公司等等够满足企业融资需求
3 筹资渠道
筹资渠道通居民资金理财方式目前济发展环境着生活水提升理财观念发生变动理财放重位置实现资金保持增值没资金存入银行中部分投入融资市场流动资金断增加
4 外商投资
国改革开放政策影响优惠政策吸引量外商国投资建厂中形式包括中外合资中外合营外商独资等方式极推动国济全面发展
5 国家财政资金
国家财政资金指国家通财政拨款资金投入企业国企业资源国家财政资金着改革断深入然国家财政资金定时期国企业资金源企业资金中例逐渐减少
6 企业留资金
企业留资金指企业日常生产营活动中形成资积累资增值资公积金盈余公积金未分配利润等组成部分伴着济高速发展企业留资金数额日俱增
7 企业资金
企业资金指企业闲置资金集中起投入企业
（四）企业筹资方式
1 发行股票
国目前国外发展环境企业筹资活动中应广泛市公司首选筹资方式通发行股票筹资发行股票筹资指企业合理合法发行股票投资出售股份获永久性资程着国筹资环境断变化越越企业开始倾股票筹资方式缓解资金问题
2 发行债券
发行债券指政府金融机构工商企业等机构通投资者发行债券直接社会债种筹资方式定利率支付利息偿金债券利率高存款利率投资者强吸引力
3 长期款
企业银行金融机构企业入期限年（含年）超年营业周期资金长期款长期款筹资速度较快急需资金企业会优先选择该筹资方式
4 短期款
企业维持正常生产营活动需资金抵偿某项权利银行金融机构企业入期限年超年营周期资金短期款
5 吸收直接投资
吸收直接投资企业法政府等体资金筹集活动种筹资方式投资者投资企业担风险享利润
6 利留存收益
部资积累利留存收益筹资盈余公积金未分配利润实质原股东企业追加投资
7 商业信
商业信筹资指企业商品交易程中预收账款应付票应付账款形成贷关系种筹资方式具较弹性灵活避免存着消极影响
8 融资租赁
融资租赁企业资产权者营风险转移设备承租方种租赁方式设备终权发生转移发生转移
9 营租赁
营租赁指承租租赁资产满足企业生产营短期时季节性需求没购买该项资产意愿营租赁仅提供该项资产权提供相应技术性服务融资租赁
10 杠杆收购
杠杆收购筹资指某企业身少量资产作基础银行筹集部分资金收购企业资产未现金流量做抵押收购企业企业般进行结构调整资产重组时会采该筹资方式
二华筹资方式渠道优缺点
（）短期资金筹措方式渠道
1 短期资金筹措方式
国企业短期筹资类型商业信短期款两类商业信包括应付账款应付票预收账款应付费
华短期筹资方式短期款应付账款截止2016年12月31日华短期款金额占总款额9华短期款额3932亿元较2015年2485亿元增长582应付账款71096亿元较2015年61017亿元增长165
2 短期资金筹措渠道
华短期资金筹措渠道银行信贷资金非银行金融机构资金企业资金三种渠道构成
3 短期资金筹资优缺点
短期资金筹资优缺点见表1
表1 短期资金筹资优缺点
类型
优点
缺点
商业信
1商业信获取便捷
2企业较动权
3企业般提供担保
1商业信筹资成高
2容易恶化企业信水
3易受外部环境影响
短期款
1筹资速度快
2款项灵活
3资成低
1款数量限
2筹资风险
（二）长期债务资筹措方式渠道
1 长期债务资筹措方式
长期债务资筹资方式长期款发行债券融资租赁营租赁（表外筹资方式）华长期债务资筹措方式长期款发行债券营租赁三种
截止2016年12月31日华长期款金额达40867亿元较2015年长期款金额26501亿元变动542
截止2016年12月31日华通发行债券筹资占总筹资金额502017年2月9日华设立国际债券市场融资项目（欧洲中期票计划）项目规模达50亿美元通欧洲中期票计划发行2022年2027年期债券Proven Glory Capital Limited担发行发行终间接股东华投资控股限公司两笔债券提供担保2025年2026年期债券Proven Honor Capital Limited担发行发行终间接股东华投资控股限公司两笔债券提供担保
华部分租赁均营租赁租赁资产权相关部分风险报酬实质没转移华
2 长期债务资筹措渠道
长期债务资筹措渠道包括银行信贷资金非银行金融机构资金企业资金居民资金四种渠道
3 长期债务资筹资优缺点
长期债务资筹资优缺点见表2
表2 长期债务资筹资优缺点
类型
优点
缺点
长期款
1筹资速度快
2款项灵活
3资成低
1财务风险较高
2限制性条件较
发行债券
1债券筹资成低股票筹资
2债券利息计入税前成具抵税
3债券筹资具杠杆作
1债券筹资需期付息否会降低企业信誉严重话会导致公司破产
2筹资成高会加财务风险营风险
3限制条件
营租赁
1 获良技术服务
2 保持资金流动状态防止企业资产负债状况恶化
3 减弱通货膨胀利率波动带影响降低投资风险
4 设备租金税前扣起抵税作
1租赁期间承租租赁资产权权
2成较高租金般高直接购置该项资产支付费易形成长期负债
（三）长期权益资筹措方式渠道
1 长期权益资筹措方式
通发行股票（普通股优先股）吸收直接投资留存收益筹资长期权益资筹措方式华长期权益资筹措方式发行股票常规意义发行股票华发行虚拟受限股
1990年华第次提出员工股10元认购公司股票税利润15作股权分红种公司员工持股筹资方式源筹资种
2001年底华开始实行期权改革资格华员工认购公司虚拟受限股进够获相应分红产生资产增值部分模式企业员工没股票权表决权利企业员工够手中股份予出售旦员工离开企业企业权利收回员工股份
2008年华实行饱配股制饱配股制微调虚拟受限股制产物根员工级考核情况设置员工虚拟股配股数量虚拟受限股限
截止2017年12月31日81144名员工占总员工数48持华股份员工总持股数占股份总数9899预计股收益283元现金分红102元股
2 长期权益资筹措渠道
国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金企业资金居民资金企业留资金长期权益资筹措渠道作民营企业华长期权益资筹措渠道包括述国家财政资金
3 长期权益资筹资优缺点
长期权益资筹资优缺点见表3
表3 长期权益资筹资优缺点
类型
优点
缺点
虚拟受限股
1实际影响公司股权控制权
2提高员工积极性
3成低
4便约束控制
5真实反映营业绩
1度注重短期利益
2现金支付压力
2涉嫌非法集资
三华筹资方式渠道方面现状困难
（）华筹资方式方面现状
企业筹资方式企业开展筹资活动中采种融资方式华企业开展筹资活动程中采筹资方式具体涵盖短期款长期款商业信债券容易等种方式华通商业信筹资通应付账款通延期支付获需资金短期款长期款广泛筹资方式发行股票筹资方式员工认购公司股票企业提供资金企业股票盈利分红员工时员工公司发展密切相关企业纷纷效仿华发行虚拟限制股债券筹资指企业通发行债券筹集资金截止2016年12月31日华通发行债券筹措金额占总筹资总额50见华正广泛运该筹资方式华筹资方式然单应结合公司实际情况时调整企业选择筹资方式重断拓展华筹资方式
（二）华筹资渠道方面现状
企业筹资渠道指企业资金源方路径华说银行信贷资筹资象弹性灵活资金充裕筹资周期相较短华企业缓解融资压力种方式非银行金融机构具体包括额信贷企业保险企业等等评价企业贷款规模方面企业营规模企业信程度作评价标准作盈利性质企业长会企业发展带定消极影响华应断拓宽筹资渠道加快筹资效率增加企业济效益
（三）华筹资方式筹资渠道方面困难
1 间接筹资重直接筹资重足债券市场发育滞
目前国济发展速度然保持较高水政府需时效干预济发展市场竞争环境已形成种政府导间接融资筹资模式外国资市场发展时间短发展体系然完善存着诸问题影响企业筹资活动开展
2 存股权筹资偏
企业理性筹资序啄食序理源筹资>债券筹资>股权筹资华筹资序股权筹资>债券筹资>源筹资啄食序原存明显突出现该现象原国股市规模投资者需求非流通股量存证券市场市盈率股票价格长时间维持较高水投资者更偏资利非股利
3 国家筹资方面制度规范
国鼓励扶持中企业筹资方面优惠政策法律制度够健全规范创建初期华筹措资金方面遇少难题国家抓放程中忽略极具潜力中企业逐步制定实施少国型企业企业集团力扶持政策成长型企业华资金筹集方面问题已程度解决没彻底解决
四华筹资方面形势严峻原危害
（）华筹资方面形势严峻原
1 国银行企业歧视
信息称制歧视规模效应等素阻塞企业间接筹资方式国银行获需资金渠道处创建初期华助高利贷度资金难关24甚30年利息率高利贷维持公司运转
2 中介服务机构
国中介服务机构包括信担保机构信评估机构征信机构期货交易证券交易等华利债券市场筹资需通中介机构方面中介服务机构发展缓慢健全方面已中介机构设政府部门极少企业部门直接开放新成立商业性较强中介机构服务收费高昂会加重华济负担定程度会影响华筹资开展
3 政府部门
企业成长伴着较风险进够起板市场限制规模条件企业具体筹资活动开展中风险运作机制难够利进行极限制投资资企业投资活动正常开展外华作未市公司交易挂牌交易华转战国际债券市场
（二）华筹资方面形势严峻危害
1 容易组织外市场交易中出现逆行选择道德风险问题
处快速发展中华然企业资金利润率水较高存着资金匮乏问题外银行资金十分充足仅仅局限获稳定收益活动时市场信息称问题影响获更高安全性舍弃较高投资风险时华相应失发展机遇然会产生贷行相应交易规模会降低部分资源会弥补信息称带损失
2 易导致企业部财务状况混乱
果企业筹资方式较单会程度影响企业筹资效率水进会导致企业理混乱等问题企业资金理资金中会容易出现资金效率降低理混乱等问题影响企业发展
3 影响企业济效益长期偿债力增加企业财务风险
华创建初期正非筹集需资金段期间华击十分沉重筹资方面出现问题影响企业正常生产营活动极程度影响企业济效益影响企业债务承担力偿债务保障力长期偿债力增加企业财务风险
五筹资渠道筹资方式发展方—华例
（）拓宽华筹资渠道
1．筹资渠道优化组合
华筹资渠道然单应该增强企业筹资渠道认识拓宽筹资渠道银行非银行金融机构等寻找筹资渠道应该考虑筹资渠道外商投资等
2．调整筹资序
企业理性筹资序啄食序理源筹资>债券筹资>股权筹资华筹资序股权筹资>债券筹资>源筹资啄食序原存明显突华应调整筹资序优先考虑源筹资适减少股权筹资重样更做出筹资决策
3时调整筹资渠道
华处发展阶段时面市场环境筹资环境差异筹资渠道选择应该根市场环境筹资环境做出相应改变华应该确定筹资规模根前处发展阶段结合筹资渠道特点综合考虑选择出适合企业筹资渠道
4．部理
华加强理断提高资产效益建立完善会计制度提高资金效率严格执行关企业结算银行限制性规银行保持良长期业务关系形成银行企业合作伙伴关系效保障企业筹资渠道
5．政府扶持
政府应制定完善企业筹资相关法律法规企业提供公公正筹资环境外应发展国债券市场丰富债券品种提高债券市场流动性换手率
（二）拓展华筹资方式策
1 筹资方式优化组合
华筹资方式样选择出筹资方式优组合企业发展利谓筹资方式优化组合企业筹资方式中选取合理筹资方法具体形式通常分两种情况种没明确定企业项资金成率时已资金源做出合理选择分析种企业项资金成率已确定没选择出合理资金源华方案中选择出资金成率低方案佳筹资方案
2 扩债券资金筹资方式重
政府部门引导华海外债券市场进行投资国际市场流动性换手率高资金更充足利率较低样够华较低成获需资金提高企业济效益
3．时调整筹资方式
华处发展阶段时面市场环境筹资环境差异筹资方式选择应该根市场环境筹资环境做出相应改变华应该确定筹资规模根前处发展阶段结合筹资方式特点综合考虑选择出适合企业筹资方式
六总结
企业发展国济发展息息相关仅国济增长前提推动国济发展源动力合理利企业济优势发展济发展社会全面发展整民族国目前市场发展环境企业会出现种样问题提升企业综合竞争力水必须企业理方面功夫样够助企业创设种良筹资发展环境断解决筹资难问题时企业抓住发展机遇充分发挥身潜力根实际情况综合分析身优势劣势充分合理利种筹资渠道方式保证企业高效运转发展企业时推动济高速发展
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