全球粮食库存跌破安全警戒粮食种植面积降时口增长生物源快速发展带粮食需求刚性涨致世界粮食供求紧张判断高油价背景世界粮食供求紧张形势会持续世界农产品价格进入涨价周期中
国农产品价格基世界农产品市场保持紧密联动XX年底政府断出台政策控制农产品价格涨致国粮食价格低国际水认政府种调控行短期阻断世界粮价涨国传导阶段性滑涨幅度速度长期国粮食价格会逐渐涨外部价格相差水
判断国际价格持续涨供求失衡风险加成推动导致国农产品价格长期涨
农资业种植业提供生产资料处农业板块游产业链农产品价格继续涨农民收入增加带农资相关子行业需求增长中钾肥农药种子行业值关注农资需求农资价格总体赖农产品价格走势农资子行业投资定高度关注农产品价格走势
农产涨价年者第二年农药化肥等农资工成较幅度涨势必快拉低生产者盈利水外国种植行业生产方式家庭作业产业化程度较低注定农业中种植行业农产品涨价程中受益程度相限
国现阶段农业产业链加工商流通商利润远远种植业利润角度农产品涨价背景农产品加工企业流通企业建议重点关注农业产业链利润强势子行业DDD农产品加工强者衡强格局农产品加工体化(农户+公司)市公司分享游价格涨导产业链整合利益分配
1引言
11 a股市场:农业板块涨
10年1月1日4月11日证指数跌39%左右农业中种植业外行业呈现出跌走势认导致农业板块逆市走强原:
(1)政策支持期农业板块走势强劲利保障两会政府工作报告中强调加三农预算支出力度预算支出达5635亿元增长30年增长快年然肯定知道三农支出预算资金会流方三农支出力度加拉动农业相关行业需求刺激农村消费外2010年中央增加种植业直补500亿元创历史新高疑利促进农民生产积极性增加农业生产相关种子化肥农药饲料等需求
(2)全球农产品涨价效应带动农业生产景气程度提升国际农产品价格涨背景10年伊始国麦豆油豆玉米等品种接二连三涨加国家宏观调控基农业股没利影响相行业宏观确定性少体现股市资金农业股予更关注
12全球农产品价格涨
XX年全球谷物价格涨42%国价格涨10年1-2月国早稻米升06%国红麦均价格升96%全国36中城市面粉涨83%10年季度国际豆价格均涨60%拉动国豆价格步扬国玉米销售均价格较XX年期涨286%
期全球农产品价格涨源影响全球农产品价格波动两关键素:全球粮食库存处低位美国燃料乙醇玉米消耗需求持续增加预期应高油价开始更玉米造燃料乙醇XX年美国燃料乙醇占玉米总产量182010年预计美国燃料乙醇玉米消耗量达1亿吨相美国现玉米产量30果油价保持高位预计美国燃料乙醇玉米消耗量快速增加
13未农产品价格:涨?跌?
未全球农产品价格否继续涨持续时间长?认关键取决石油价格粮食库存短时间否迅速改善?更重全球农产品价格涨果逻辑否持续传导国农产品价格?国农产品价格未否继续目前涨趋势?
金属商品价格幅涨程中股市带投资机会理简单商品资源性产品拥资源企业涨价程中投入成基变涨价带收入增加基够转化新增利润样研究逻辑农产品涨价背景农业板块否适?否农业板块均中获益?文研究围绕问题展开
2全球农产品进入涨价周期
21世界农产品涨价素分析
世界农产品两年纷纷涨价涉农作物种肉类产品奶进入10年涨幅更加凶猛前四月国际米价格涨幅达70轮农产品涨价推动素进行详细探讨素决定农产品否维持高位运行关键肉类奶生产建立种植业基础着重分析推动农作物涨价素
211供素
粮食种植面积降 单产升缓慢
根fao数1992XX年14年间全球农业面积增长043复合增长率仅003麦粗粮(包括玉米高粱米荞麦燕麦莜麦薯类等)米世界三粮食fao数显示世界范围麦粗粮种植面积呈断降趋势米种植面积年连续提升低20世纪末高水三种粮食单产升缓慢1978年XX年年30年间均升50折合年增长率136受年世界范围异常气候影响两年单产甚呈降趋势
全球农业面积幅增长情况麦粗粮米三种粮食作物种植面积降究原油料作物种植面积增速远世界粮食种植面积增速出现种情况生物燃料发展导致油料作物需求增加油料作物种植面积迅速扩张挤占粮食作物种植面积
全球粮食库存跌破安全警戒加市场未粮食供担忧
XX年全球粮食需求稳步增长尤麦粗粮消费量增速逐渐加快粮食供量种植面积单产变化断波动粮食消费常常超越粮食生产断消耗粮食库存降低粮食库存量加消费量断增长库存例快速降(麦粗粮表现更明显)
库存量降全球粮食供需求配处危险边缘加期世界异常气候断发生成影响粮食生产确定素(XX年干旱洪涝灾害频发导致澳利亚俄罗斯等粮食产区幅度减产)素力控制低库存供确定情况市场世界未粮食供需情况较悲观
212需求素
口增长带粮食消费量增长
口增长表现相落国家非洲拉丁美洲代表国家粮食供较弱着国家口增长国家粮食需求逐渐增加加世界粮食供压力粮价脆弱性
消费惯改变加世界粮食需求
着发展中国家济增长中国印度代表济高速发展提高收入水进增强居民消费力消费结构改变肉类食品奶制品消费量增加增加粮食消耗例生产公斤牛肉需785公斤粮食公斤猪肉需57公斤粮食贸易数1980年中国印度进口谷类作物呈降趋势减少速度基
41980年左右144百万吨降目前63百万吨消费惯改变渐进会短期引起粮食价格急剧涨减世界粮食供1980XX年年期间全球谷物产量年增长率2果考虑消费结构改变全球饲养粮食增速35
世界济发展发展中国家济前进济发展带城市化进程加快消费结构转变长期趋势转变带全球粮食需求增长长期趋势
生物源快速发展导致全球粮食需求升
着石油资源消耗石油价格涨燃料乙醇生物柴油位代表生物源发展迅速尤XX年XX年增速明显加快目前生物源生产国美国巴西欧盟预计XX年年世界燃料乙醇产量达440亿升产量集中美国巴西占世界总产量90左右生物柴油产量达85亿升产量集中欧盟
燃料乙醇生物柴油统称生物燃料生产生物燃料农作物包括:糖玉米木薯含油种子(豆花生棉籽等)棕榈油农作物部分均食作物生物源发展加作物需求方面直
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