关投资购置两艘4万吨级油轮行性研究报告—调研报告
关投资购置两艘4万吨级油轮行性研究报告
更适应石油运输市场发展需满足日益增长运量运力需求进步扩充公司海洋运力规模提高市场竞争力市场占率广泛深入市场调查研究公司已建成投入3艘建3艘4万吨级原油成品油两船基础拟投资购置2艘4万吨级原油成品油两船增强公司发展劲改善公司营结构现项目行性研究分析报告：
分析前提条件方法
1前提条件
（1）公司遵循国关法律法规政策公司处区区域性社会环境现时状况重变化
（2）公司营涉国家区目前政治济法律法规政策社会环境现时状况重改变
（3）预测期关信贷利率汇率税收政策重变化
（4）公司营运作受诸燃料物料润料幅涨价等利素影响
（5）公司生产营发展计划期实现
2分析方法
（1）项目概况
（2）项目建设必性行性
（3）项目济效益分析
（4）项目风险分析策
（5）综合评价
二项目概况
着国民济迅速发展相关产业石油产品需求日俱增目前国石油资源源国陆油田海洋油田国外进口原油中海洋油进口油增长迅速目前承担海运力吨位偏老旧严重逐步退出油运市场运力增长落运量增长
满足运输市场需求调整公司营结构提高公司济效益增强公司发展劲公司拟投资购置2艘4万吨级油轮该油轮事国海海进江洋航线原油成品油运输航线：承运渤海湾区青岛广州湛江南京等原油承运东海南海区南京等原油承运国北方（连锦州营口等）广东等成品油承运远东航线（新加坡韩国日等）成品油国出口汽油进口柴油航空煤油该项目投资总额约57890万元需资金通资金银行款等方式解决
二项目建设必性
国仅次美国第二石油消费国着国民济持续快速发展国石油需求量明显增长数表明19861997年全国石油年消耗量9730万吨增长18600万吨年均增长6预测2005年2010年国石油需求量分达30000万吨35000万吨
国石油资源源国陆油田海洋油田国外进口原油目前国东部区然原油生产力区原油产量占陆产量85庆胜利等东部力油田已进入中期东部原油产量全国产量中重断降西部区油田产量断升成国石油工业战略接区海油田贯彻油气举气倾斜政策加快建设开发年产量逐步提高国已开发海洋石油产区位南海渤海油气田：渤海绥中361秦始皇326蓬莱193等南海惠州西江陆丰等预计2005年海洋油产量达30003500万吨中渤海湾区达20002500万吨增长迅速特蓬莱193油田储量达56亿吨2005年正式投产年产量达15002000万吨仅项需新增原油运力40万载重吨左右国原油开采量远远满足济发展需国1993年成石油净进口国呈现逐年增长趋势2003年国进口原油达创记录9112万吨较年增长313仅2004年16月份全国港口接卸进口原油达5948万吨2003年期增长393专家预测2010年国原油进口量达15亿吨进口原油绝部分通水运直达国港口通港口进行中转势必幅增加进口原油程二程运力需求
国石油进出口运输情况：年国出口汽油年约500万吨2001年中石化出口约250万吨中石油出口约250万吨2002年合计约480万吨根国石油消费生产情况国汽油出口年维持目前水述出口通常
34万吨船舶锦州连天津海宁波广州南京等港装货二国出口石脑油2001年约50万吨2002年约80万吨市场基日韩国连西太洋炼厂34万吨船舶装货三国进口航空煤油2002年达160万吨34万吨船韩国新加坡菲律宾日装货国海天津秦皇岛等港卸货专家研究机构分析未10年民航空煤油消费2000年470万吨增加2005年750万吨2010年1050万吨年均增加约5060万吨受国生产力炼油加工产率限制预计进口航煤油继续保持增长估计年增加约20万吨左右航空煤油进口运输少会低年150160万吨水四着国乙烯工业发展石脑油需求缺口进口补充国家发改委批准2002年进口规模少达130万吨会继续增加估计未5年达年400500万吨进口规模中东区进口需810万吨级成品油轮运输外邻区进口济实运输规模34万吨级船舶五国目前年进口燃料油约1500万吨36万吨船舶俄罗斯韩国新加坡马西亚印尼泰国装货进口超半进口量黄埔卸货余海深圳厦门宁波南通等港卸货
国邻区域成品油半成品原料运输市场情况：考虑亚洲区域济增长带石油产品需求增加2000年实际进出口统计水考虑区域燃料油石脑油需量区域外采购运输燃料油区域外进口量达年2500万吨石脑油区域外进口量超年2500万吨汽油航空煤油柴油估计新加坡南亚区运输出口见区域石油运输市场发展运力需求较
公司目前事长江南京原油运输业务二年长江石油运输收入均约56亿元占营业务收入74左右营业务结构单风险然存时江石化企业实现发展战略需拟计划长江线修建原油输油道道运输代风险已明朗化江道建成预计减少公司现长江石油运输量70约1000万吨左右公司规避市场风险完全必加快业务结构调整步伐快速扩充海运力增加公司市场竞争力
三项目建设行性
国外贸成品油轮船队情况中海油运油运公司南京水运35万吨级清洁成品油运输国承运船东三家公司目前现船舶50艘运力合计132万载重吨船吨位偏老旧严重1976年前建造27艘计50万吨左右十五期老旧船舶船龄达30年特交通部2号令出台船舶逐步退出油运市场考虑5年新增运力运力报废状况较长段时期运力增长落运量增长运力报废新增运力空档期间运力更紧张
年清洁成品油轮船舶供应情况变化趋势英国吉布森纪公司目前统计255万吨级成品油轮2006年前船舶定单交付量34万吨级53艘1954万载重吨45万吨级船舶91艘4144万载重吨原渣油运输船定单21年船龄成品油轮215条7441万载重吨原渣油轮75条2541万载重吨2002年7月已实施MARPOL公约规定单壳油轮必须分阶段退出运输果均25年年限考虑2003年2005年需年拆解约43艘1488万载重吨成品油轮15艘508万载重吨原渣油轮三年合计拆解129艘4464万载重吨成品油轮45艘1514万载重吨原渣油轮述情况表明原渣油轮供应量低拆解量
发展石油运输需资金支持点公司优势较明显2004年末资产负债率2712004年营活动产生现金流量净额约28亿元年资金沉淀量较测算拟购置2艘4万吨原油成品油两船投资总量约57890万元项投资资金公司根船舶建造付款周期通资金银行贷款等渠道制定合理行资金运作方案保证造船资金时位
该项目投产产生良济效益测算2艘船全部投入营运实现年运输收入12800万元净利润2130万元公司利润增长较支撑（具体情况详见济效益预测）
四济效益预测
（）单船效益测算
单位：万元
1
货运量
60万吨
2
运输收入
6400
3
运输成
3800
4
营业税金
106
5
理费
384
6
财务费
520
7
利润总额
1590
8
净利润
1065
9
投资额
28900
10
投资利润率
55
11
静态投资回收期
112年
（二）单船运输成测算
单位：万元
1
燃料
1250
2
润料
60
3
物料
60
4
港口杂费
410
5
工资附加
250
6
折旧费
1526
7
修理费
90
8
保险费
130
9
劳保
24
10
合计
3800
（三）测算
1运输收入6400万元
（1）营运率90计算全年营运330天均营运周期20天
（2）均载重吨36万吨全年总运量60万吨
（3）均运价1067元吨
2运输成3800万元
（1）全年燃料费1250万元单价：燃料油018万元吨轻柴油04万元吨重柴油028万元吨
（2）全年润料费60万元单价：098万元吨
（3）物料费60万元
（4）港口杂费410万元（含代理费）
（5）工资附加250万元
（6）折旧率528年折旧费1526万元
（7）年修理费90万元保险费130万元
3营业税金运输收入333计算106万元（外贸占50计算）
4理费运输收入6计算384万元
5财务费贴息贷款利率36计算船价50计入
6税率33计算
（四）财务效益指标
项目
单位
计算结果
1年营运费
万元
4704
2净现值
万元
13967
3动态投资回收期
年
1588
4产量保点
万吨
441
5收入保点
元吨
784
五风险分析策
（）市场风险策
1运输价格波动风险策
风险：根国家计委交通部联合发计价格（2001）315号文规定2001年5月1日起国水运市场全面放开水运价格运价完全市场进行调节着水运市场竞争加剧运输价格存波动风险公司未营产生较影响外国际运输市场价格受世界济变化等种素影响波动性加未参洋外贸运输带风险
策：海石油运输方面公司客户根燃油价格变化协商确定运输价格运价保持相稳定水效防范运价波动带风险国际运输价格波动公司时调整运力航线提高服务质量扩展服务范围控制项营理成加强船公司间合作国际运价波动造成风险控制范围
2济周期影响风险策
风险：公司事石油运输业属国民济基础行业受国民济发展周期性波动影响较国民济发展种周期性波动公司营产生直接影响
策：公司加强宏观济研究力求较准确预测济发展动合理规划公司营业务发展规模公司运力发展计划始终运量发展保持适例
（二）营风险策
1燃润料价格波动风险策
风险：公司营运成构成素燃料（柴油燃料油等）润料（机油润滑油等）造船船舶维修材料机电设备购置维修费等中燃料润料约占总成30左右燃润料价格市场机制决定受市场变动影响较船舶营产生定影响
策：公司合理调度船舶适提高负载率力采取节措施降低船舶源单耗推广济适型燃料油时建立稳定燃油供应渠道降低采购成增强抵御市场价格波动风险力
2客户赖风险策
风险：公司服务象海江石化企业企业运输市场需求变化直接影响船舶营状况
策：公司立足身理技术优势优质服务吸引客户建立相互存关系公司强化客户产权纽带作密切客户企业关系发展时公司继续执行进步公司货联营合作营方针基础积极开拓新航线发展新客户分散客户结构集中风险
3航运安全风险策
风险：公司营程中存发生船舶搁浅火灾碰撞沉船等种意外事性原油运输属危险品运输风险更突出
策：公司办理船舶保险外SOLAS74公约求建立完善安全理体系通年审外审检查保证该安全理体系效性时公司通制定船舶防火防碰撞等系列安全防范措施强化职工安全意识实施踪理加强现场监督力求事隐患降低
（三）政策风险策
1环保政策风险策
风险：国目前环境保护力度趋增强排会颁布更加严格防止船舶水域污染法律法规船舶增加设备购买保险投入船舶营业务效益产生定影响
策：公司密切注意海外航线途国家联合国制定关环保方面新法规规 避免环保方面违法违规行时加环保技术改造投入环境污染风险控制低限度
2宏观济政策风险策
风险：航运业作基础行业受国家宏观济政策影响较旦进入济调整期国家采取紧缩济政策市场放缓导致运输需求降船舶营业务减少
策：公司处航运业属国民济基础行业国家行业直采取鼓励政策公司努力加强国家关政策法规研究增强适应政策法规变化力更握发展趋势减少政策变化公司营带风险
（四）风险策
偿债务风险策
风险：4万吨油轮投资通资金银行贷款等方式解决款期船舶公司营状况发生利变化发生债务期法偿风险
策：公司积极寻求种融资途径降低银行间接融资份额时努力搞船舶营提高营运收入保持充足现金流量
六综合评价：
述济效益预测出扣定财务费项目获较收益船舶投入运营预计年实现运输收入12800万元净利润2130万元项目具良市场前景较强行性
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关投资购置两艘4万吨级油轮行性研究报告
更适应石油运输市场发展需满足日益增长运量运力需求进步扩充公司海洋运力规模提高市场竞争力市场占率广泛深入市场调查研究公司已建成投入3艘建3艘4万吨级原油成品油两船基础拟投资购置2艘4万吨级原油成品油两船增强公司发展劲改善公司营结构现项目行性研究分析报告：
分析前提条件方法
1前提条件
（1）公司遵循国关法律法规政策公司处区区域性社会环境现时状况重变化
（2）公司营涉国家区目前政治济法律法规政策社会环境现时状况重改变
（3）预测期关信贷利率汇率税收政策重变化
（4）公司营运作受诸燃料物料润料幅涨价等利素影响
（5）公司生产营发展计划期实现
2分析方法
（1）项目概况
（2）项目建设必性行性
（3）项目济效益分析
（4）项目风险分析策
（5）综合评价
二项目概况
着国民济迅速发展相关产业石油产品需求日俱增目前国石油资源源国陆油田海洋油田国外进口原油中海洋油进口油增长迅速目前承担海运力吨位偏老旧严重逐步退出油运市场运力增长落运量增长
满足运输市场需求调整公司营结构提高公司济效益增强公司发展劲公司拟投资购置2艘4万吨级油轮该油轮事国海海进江洋航线原油成品油运输航线：承运渤海湾区青岛广州湛江南京等原油承运东海南海区南京等原油承运国北方（连锦州营口等）广东等成品油承运远东航线（新加坡韩国日等）成品油国出口汽油进口柴油航空煤油该项目投资总额约57890万元需资金通资金银行款等方式解决
二项目建设必性
国仅次美国第二石油消费国着国民济持续快速发展国石油需求量明显增长数表明19861997年全国石油年消耗量9730万吨增长18600万吨年均增长6预测2005年2010年国石油需求量分达30000万吨35000万吨
国石油资源源国陆油田海洋油田国外进口原油目前国东部区然原油生产力区原油产量占陆产量85庆胜利等东部力油田已进入中期东部原油产量全国产量中重断降西部区油田产量断升成国石油工业战略接区海油田贯彻油气举气倾斜政策加快建设开发年产量逐步提高国已开发海洋石油产区位南海渤海油气田：渤海绥中361秦始皇326蓬莱193等南海惠州西江陆丰等预计2005年海洋油产量达30003500万吨中渤海湾区达20002500万吨增长迅速特蓬莱193油田储量达56亿吨2005年正式投产年产量达15002000万吨仅项需新增原油运力40万载重吨左右国原油开采量远远满足济发展需国1993年成石油净进口国呈现逐年增长趋势2003年国进口原油达创记录9112万吨较年增长313仅2004年16月份全国港口接卸进口原油达5948万吨2003年期增长393专家预测2010年国原油进口量达15亿吨进口原油绝部分通水运直达国港口通港口进行中转势必幅增加进口原油程二程运力需求
国石油进出口运输情况：年国出口汽油年约500万吨2001年中石化出口约250万吨中石油出口约250万吨2002年合计约480万吨根国石油消费生产情况国汽油出口年维持目前水述出口通常
34万吨船舶锦州连天津海宁波广州南京等港装货二国出口石脑油2001年约50万吨2002年约80万吨市场基日韩国连西太洋炼厂34万吨船舶装货三国进口航空煤油2002年达160万吨34万吨船韩国新加坡菲律宾日装货国海天津秦皇岛等港卸货专家研究机构分析未10年民航空煤油消费2000年470万吨增加2005年750万吨2010年1050万吨年均增加约5060万吨受国生产力炼油加工产率限制预计进口航煤油继续保持增长估计年增加约20万吨左右航空煤油进口运输少会低年150160万吨水四着国乙烯工业发展石脑油需求缺口进口补充国家发改委批准2002年进口规模少达130万吨会继续增加估计未5年达年400500万吨进口规模中东区进口需810万吨级成品油轮运输外邻区进口济实运输规模34万吨级船舶五国目前年进口燃料油约1500万吨36万吨船舶俄罗斯韩国新加坡马西亚印尼泰国装货进口超半进口量黄埔卸货余海深圳厦门宁波南通等港卸货
国邻区域成品油半成品原料运输市场情况：考虑亚洲区域济增长带石油产品需求增加2000年实际进出口统计水考虑区域燃料油石脑油需量区域外采购运输燃料油区域外进口量达年2500万吨石脑油区域外进口量超年2500万吨汽油航空煤油柴油估计新加坡南亚区运输出口见区域石油运输市场发展运力需求较
公司目前事长江南京原油运输业务二年长江石油运输收入均约56亿元占营业务收入74左右营业务结构单风险然存时江石化企业实现发展战略需拟计划长江线修建原油输油道道运输代风险已明朗化江道建成预计减少公司现长江石油运输量70约1000万吨左右公司规避市场风险完全必加快业务结构调整步伐快速扩充海运力增加公司市场竞争力
三项目建设行性
国外贸成品油轮船队情况中海油运油运公司南京水运35万吨级清洁成品油运输国承运船东三家公司目前现船舶50艘运力合计132万载重吨船吨位偏老旧严重1976年前建造27艘计50万吨左右十五期老旧船舶船龄达30年特交通部2号令出台船舶逐步退出油运市场考虑5年新增运力运力报废状况较长段时期运力增长落运量增长运力报废新增运力空档期间运力更紧张
年清洁成品油轮船舶供应情况变化趋势英国吉布森纪公司目前统计255万吨级成品油轮2006年前船舶定单交付量34万吨级53艘1954万载重吨45万吨级船舶91艘4144万载重吨原渣油运输船定单21年船龄成品油轮215条7441万载重吨原渣油轮75条2541万载重吨2002年7月已实施MARPOL公约规定单壳油轮必须分阶段退出运输果均25年年限考虑2003年2005年需年拆解约43艘1488万载重吨成品油轮15艘508万载重吨原渣油轮三年合计拆解129艘4464万载重吨成品油轮45艘1514万载重吨原渣油轮述情况表明原渣油轮供应量低拆解量
发展石油运输需资金支持点公司优势较明显2004年末资产负债率2712004年营活动产生现金流量净额约28亿元年资金沉淀量较测算拟购置2艘4万吨原油成品油两船投资总量约57890万元项投资资金公司根船舶建造付款周期通资金银行贷款等渠道制定合理行资金运作方案保证造船资金时位
该项目投产产生良济效益测算2艘船全部投入营运实现年运输收入12800万元净利润2130万元公司利润增长较支撑（具体情况详见济效益预测）
四济效益预测
（）单船效益测算
单位：万元
1
货运量
60万吨
2
运输收入
6400
3
运输成
3800
4
营业税金
106
5
理费
384
6
财务费
520
7
利润总额
1590
8
净利润
1065
9
投资额
28900
10
投资利润率
55
11
静态投资回收期
112年
（二）单船运输成测算
单位：万元
1
燃料
1250
2
润料
60
3
物料
60
4
港口杂费
410
5
工资附加
250
6
折旧费
1526
7
修理费
90
8
保险费
130
9
劳保
24
10
合计
3800
（三）测算
1运输收入6400万元
（1）营运率90计算全年营运330天均营运周期20天
（2）均载重吨36万吨全年总运量60万吨
（3）均运价1067元吨
2运输成3800万元
（1）全年燃料费1250万元单价：燃料油018万元吨轻柴油04万元吨重柴油028万元吨
（2）全年润料费60万元单价：098万元吨
（3）物料费60万元
（4）港口杂费410万元（含代理费）
（5）工资附加250万元
（6）折旧率528年折旧费1526万元
（7）年修理费90万元保险费130万元
3营业税金运输收入333计算106万元（外贸占50计算）
4理费运输收入6计算384万元
5财务费贴息贷款利率36计算船价50计入
6税率33计算
（四）财务效益指标
项目
单位
计算结果
1年营运费
万元
4704
2净现值
万元
13967
3动态投资回收期
年
1588
4产量保点
万吨
441
5收入保点
元吨
784
五风险分析策
（）市场风险策
1运输价格波动风险策
风险：根国家计委交通部联合发计价格（2001）315号文规定2001年5月1日起国水运市场全面放开水运价格运价完全市场进行调节着水运市场竞争加剧运输价格存波动风险公司未营产生较影响外国际运输市场价格受世界济变化等种素影响波动性加未参洋外贸运输带风险
策：海石油运输方面公司客户根燃油价格变化协商确定运输价格运价保持相稳定水效防范运价波动带风险国际运输价格波动公司时调整运力航线提高服务质量扩展服务范围控制项营理成加强船公司间合作国际运价波动造成风险控制范围
2济周期影响风险策
风险：公司事石油运输业属国民济基础行业受国民济发展周期性波动影响较国民济发展种周期性波动公司营产生直接影响
策：公司加强宏观济研究力求较准确预测济发展动合理规划公司营业务发展规模公司运力发展计划始终运量发展保持适例
（二）营风险策
1燃润料价格波动风险策
风险：公司营运成构成素燃料（柴油燃料油等）润料（机油润滑油等）造船船舶维修材料机电设备购置维修费等中燃料润料约占总成30左右燃润料价格市场机制决定受市场变动影响较船舶营产生定影响
策：公司合理调度船舶适提高负载率力采取节措施降低船舶源单耗推广济适型燃料油时建立稳定燃油供应渠道降低采购成增强抵御市场价格波动风险力
2客户赖风险策
风险：公司服务象海江石化企业企业运输市场需求变化直接影响船舶营状况
策：公司立足身理技术优势优质服务吸引客户建立相互存关系公司强化客户产权纽带作密切客户企业关系发展时公司继续执行进步公司货联营合作营方针基础积极开拓新航线发展新客户分散客户结构集中风险
3航运安全风险策
风险：公司营程中存发生船舶搁浅火灾碰撞沉船等种意外事性原油运输属危险品运输风险更突出
策：公司办理船舶保险外SOLAS74公约求建立完善安全理体系通年审外审检查保证该安全理体系效性时公司通制定船舶防火防碰撞等系列安全防范措施强化职工安全意识实施踪理加强现场监督力求事隐患降低
（三）政策风险策
1环保政策风险策
风险：国目前环境保护力度趋增强排会颁布更加严格防止船舶水域污染法律法规船舶增加设备购买保险投入船舶营业务效益产生定影响
策：公司密切注意海外航线途国家联合国制定关环保方面新法规规 避免环保方面违法违规行时加环保技术改造投入环境污染风险控制低限度
2宏观济政策风险策
风险：航运业作基础行业受国家宏观济政策影响较旦进入济调整期国家采取紧缩济政策市场放缓导致运输需求降船舶营业务减少
策：公司处航运业属国民济基础行业国家行业直采取鼓励政策公司努力加强国家关政策法规研究增强适应政策法规变化力更握发展趋势减少政策变化公司营带风险
（四）风险策
偿债务风险策
风险：4万吨油轮投资通资金银行贷款等方式解决款期船舶公司营状况发生利变化发生债务期法偿风险
策：公司积极寻求种融资途径降低银行间接融资份额时努力搞船舶营提高营运收入保持充足现金流量
六综合评价：
述济效益预测出扣定财务费项目获较收益船舶投入运营预计年实现运输收入12800万元净利润2130万元项目具良市场前景较强行性
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