公司兼协议书(精选篇)
第篇：公司兼协议书
公司兼协议书
根中华民国公司法关企业兼暂行办法关规定甲乙双方着优化资源配置增强企业竞争力原等协商__________房产开发限公司兼_________建筑工程限公司事宜达成协议：
甲乙双方董事（会）股东会已兼事宜充分证反复会商作出决议致意甲方兼乙方恪守达成相关协议
二鉴乙方目前资产债务基等价实际情况甲方承担债务方式兼乙方甲方承担乙方债务条件接收全部资产行支付价（资产评估书附）
三甲方兼乙方原乙方债务甲方承担债权甲方享相关告知义务公司法第百八十四条执行
四甲方兼乙方原乙方工作员乙方行安置安置费乙方行承担
五协议签订双方该协议办理乙方资产变更登记户等接收手续相关费税收甲方承担
六协议生效甲乙双方持该协议工商部门办理乙方注销登记甲方变更登记手续提请登记机关予公告
七乙方声明协议签订程中存未列债务情况果出现未列债务债务保证负责作相应补偿
八协议双方签署报相关部门意开始生效双方均应履行擅违约
九协议未事宜双方行协商解决订立协议协议补充具相法律效力
十协议式肆份双方执壹份报相关机关备案贰份签字日期生效
甲方：乙方：
签字：签字：
日期：日期：
第二篇：公司兼协议书
公司兼协议书
兼方：(简称甲方)兼方：(简称乙方)根中华民国公司法关企业兼暂行办法关规定甲乙双方着优化资源配置增强企业竞争力原等协商__________房产开发限公司兼_________建筑工程限公司事宜达成协议：
甲乙双方董事(会)股东会已兼事宜充分证反复会商作出决议致意甲方兼乙方恪守达成相关协议
二鉴乙方目前资产债务基等价实际情况甲方承担债务方式兼乙方甲方承担乙方债务条件接收全部资产行支付价(资产评估书附)
三甲方兼乙方原乙方债务甲方承担债权甲方享相关告知义务公司法第百八十四条执行
四甲方兼乙方原乙方工作员乙方行安置安置费乙方行承担
五协议签订双方该协议办理乙方资产变更登记户等接收手续相关费税收甲方承担
六协议生效甲乙双方持该协议工商部门办理乙方注销登记甲方变更登记手续提请登记机关予公告
七乙方声明协议签订程中存未列债务情况果出现未列债务债务保证负责作相应补偿
八协议双方签署报相关部门意开始生效双方均应履行擅违约
九协议未事宜双方行协商解决订立协议协议补充具相法律效力
十协议式肆份双方执壹份报相关机关备案贰份
第三篇：公司兼协议书
根中华民国公司法关企业兼暂行办法关规定甲乙双方着优化资源配置增强企业竞争力原等协商__________房产开发限公司兼_________建筑工程限公司事宜达成协议：
甲乙双方董事（会）股东会已兼事宜充分证反复会商作出决议致意甲方兼乙方恪守达成相关协议
二鉴乙方目前资产债务基等价实际情况甲方承担债务方式兼乙方甲方承担乙方债务条件接收全部资产行支付价（资产评估书附）
三甲方兼乙方原乙方债务甲方承担债权甲方享相关告知义务公司法第百八十四条执行
四甲方兼乙方原乙方工作员乙方行安置安置费乙方行承担
五协议签订双方该协议办理乙方资产变更登记户等接收手续相关费税收甲方承担
六协议生效甲乙双方持该协议工商部门办理乙方注销登记甲方变更登记手续提请登记机关予公告
七乙方声明协议签订程中存未列债务情况果出现未列债务债务保证负责作相应补偿
八协议双方签署报相关部门意开始生效双方均应履行擅违约
九协议未事宜双方行协商解决订立协议协议补充具相法律效力
十协议式肆份双方执壹份报相关机关备案贰份签字日期生效
甲方： 乙方：
签字： 签字：
日期： 日期：
第四篇：公司兼
购协议理层裁决股东财富
文章提供关市场购公告兼协议接受反情况反映证兼协议首次公告市场反应迅速积极市场协议接受予积极反应取消协议予消极反应协议现目标公司理层否决时市场会予消极反应够抵消掉早期公告宣告时积极反应协议中会目标公司股票重新估价理层反取消协议情况均股价会跌回协议宣告前水
1介绍
兼家公司（投标者）取家公司（目标者）流通股者资产交易公司法规求样兼协议需获部分持流通股股东意公司法规股东投票权规定般超百分五十通常百分六十六三分二兼协议必须目标公司董事会通正协议呈交股东会进行投票事实董事会权否决兼协议够拒绝该协议呈交股东会
现理层股东委托协议进行裁决具反权利股东必须通投票接受者反理层推荐协议果理层反股东意现理层协议反应某种程度进行评价样做否化股东利益 通常兼协议涉目标公司股票购买出价体高前市场价格兼公司股东兼活动中获资收益某种意义理层协议反解释拒绝允许股东高市价价格卖出持股票然理层反出股东利益考虑bradley表明理层反解释溢价化兼公司现理层坚持高出价高估兼收益bradleydodd结果表明伴着投标者出价反目标公司股价均说会跌落出价前水 然兼协议投标者出价现理层反关投标出价里出价者邀请目标公司股东股份进行明确出价（现金者价证券标价）拒绝接受出价格股东决定终价格否够敲定出意该价格股东持股例兼协议目标公司董事会接受拒绝进行裁决理层该协议呈交股东会（否呈交董事会决议）进行投票决议时股东机会该协议进行裁决
（）济学家作购公司投资决定协议感兴趣协议涉目标公司控制权改变兼双方股东影响成研究热题研究中仅仅考虑兼完成案例现董事会目标公司股东反例子没采
市场兼反应准确估计需协议第次公告时间关兼股价研究中me选择实际购日期公告日期日期目标公司股东终意日期m调查说样中超百分八十五兼公司月退市典型
终意日期前谈判出价已公布出较早日期研究市场反映具重意义终接受日期前关兼部分信息已释放出
估计出接受反两种情况股东财富影响收集纽交市公司购样文章部分会利方法样进行描述隔离兼协议股东财富影响研究结果会第三部分出第四部分进行解释第五部分出文章结
2数方法
21 数
研究中数包括协议公告日期纽交市时间截1977年12月31号公司样包括完成兼协议取消（报告金融报刊）案例
样包括起初公告说兼采收购形式例子（样中没包括先投标出价前）防御性兼（目标公司防止家公司兼动寻找家兼公司）
段时期总选择151样中71完成80公告取消样公司分投标者目标者样目标公司定义兼完成股东股权会转变公司71完成兼样60投标公司纽交市80未完成样中66投标者纽交市公司股票回报率crsp获
151样确定首次公告日期日期项协议首次华尔街日报中提高日期完成兼样说日期协议目标公司股东意公告日期未完成样日期结束谈判公告日期面该项交易运行时间（天数）简单统计
22 方法
基研究方法设计市场模型
机扰动解释公司j时间t股票异常回报率某种意义显示股票预期回报实际回报间偏差回报分两部分前半部分显示市场基回报率者通常变量带回报机扰动捕捉公司特定变量影响组公司历相济事件例兼机扰动解释该事件回报影响
兼样分析中事件协议公告涉首次公告日异常回报市场模型进行估计公司公告日期前天预测误差pe面公司估计
预测误差pe异常回报估计系数ab外段时间数估计公告日期前数正面结果中显示样系数估计日期短公告前100天长300天始终排攻击预测误差段时间（事件窗口）检验中估计日期尝试结果结没发生改变
市场模型应样中公司天预测误差pe估计出进计算出面均预测误差
n时间t计算预测误差公司数目天均预测误差加总（50—50）计算累积均误差cpe
3结果
31市场首次公告反应
均预测误差立均误差表1中出涉时间段公告日前40交易日公司分目标公司投标公司总151交易71完成80取消 结果中引注目方目标公司公告日天前天高积极异常回报公告天均预测误差43前天874估计否均预测误差显著零面t统计量出
目标公司说天前天t统计量11712380供选择估计显著性方法便准话公司预测误差通计算天预测误差方差方根151公司异常回报标准差0时期高零560标准差1时期1099
标出0作公告日期重公司实际准确日期应该10华尔街日报首次报道出日期报道中公告报道前交易数时已送新闻出版社手中会前天市场价格中反映出公告交易
结束天送出版社相关信息反映0天市场价格中见市场公告反映应该体现0天1天
目标公司情况进行表1中没证显示公告前投标公司均预测误差目标公司相似处事实证显示投标公司说显著消极回报0天异常回报062均说低零 085标准差t统计量2831天异常回报054均低零061标准差t统计量24681天中均预测误差（绝值）
表1公司分购目标公司没完成未完成进行分类表2表1中151家目标公司完成未完成进行分组目标公司说首次公告日天完成未完成获积极异常回报表2中完成组说目标公司0天1天均预测误差31410分高零4441275标准差t统计量分8562510未完成组说0天1天均预测误差501772分高零654959标准差t统计量9641845
表3表1中购公司完成未完成进行分组发现组（完成者未完成）中购公司目标公司异常回报样完成组购公司0天1天均预测误差020089分低零034103标准差相应t统计量077346未完成组两天均预测误差101023相应t统计量3020690天异常回报绝值市81天低零131标准差
32
完成未完成组公司说两日期关重第首次公告日期协议否通确定直谈判中止公告出者协议通公告出时候确定终解决应该体现市场公告反应中
表4表5分完成未完成公司协议完成日期前异常回报表4完成公司完成公司分兼目标公司0天代表着协议股东意天表5未完成购分兼目标两组0天代表着谈判中止天
表4中显示终股东意兼公司目标公司没影响兼组目标组0天均预测误差0230081天分006068目标公司1天t统计量258似股东投票决议前确定性解决惊讶151购股东没投票进行反理层谈判中该协议反股东进行投票决议前公布出果股东反项协议董事会表明意意时项协议确定性解决难隔离协议协议接受天影响
样中董事会开始明确意终止协议难隔离出确定性重新解决时间通完成组目标公司首次公告终意段时间确定性修正市场反应71样中首次公告终意段时间没特均预测误差反映市场确定性重新确定予反应针公告估计累积均预测误差解释市场确定性重新修正反应首次公告股东意段时间累积均预测误差112
市场协议终止反应展现表5中（）终止协议公告天（0天）目标公司获消极异常回报452（0天）416（1天）均低零644553标准差相应t统计量1039956公司终止0天公告华尔街日报公司1天（改天未结束交易）关容发布纽交1天0天
异常回报解释相关
目标公司形成少量证证明未完成组兼公司股东会获积极异常回报均预测误差018（0天）106（1天）1天异常回报高零131标准差t统计量35
4结果解释
41兼协议理层决策
目标公司理局兼协议反权利决定否呈交协议股东进行投票研究中151项兼71项理层意谈呈交股东进行投票71项协议股东意剩余80项呈交股东前已拒绝
反样够检验理层行否股东利益着想目标公司股东够兼溢价中获资利然市场协议终止反应股东利益利表5显示目标公司股东终止宣告天获显著消极异常回报868目标公司股东利益协议终止受损失表5中证确定拒绝兼协议损害股东利益出结表5中市场决绝协议反应必须目标公司理层反兼公司提出终止进行区分例表5中出结果涵盖市场兼公司发现起初出价太高终止反应解决问题未完成样方提出终止谈判进行分组根华尔街日报出公告80未完成组中26完全目标公司理层提出反终止中终止公告表明目标公司理层反项协议剩54样中包含完全兼公司理层终止谈判确认究竟方样
完全根华尔街日报公告容未完成组进行分组需注意通常公告简明没具体关终止原细节旦协议发起双方理层进入谈判程序目标公司理层例26样会运够进行决策权利进行反然通更高价格达反目价格包含两部分容部分目标公司股东持股份出价部分目标公司理层旁支付果投标者拒绝理层进行支付项谈判会终止者终止原进行声明26样显然现理层反权利拒绝兼协议
市场两种情况反反应显示表6中
样放起进行检验样表6中关市场目标公司理层提出反反应相似消极a列40—2累积均预测误差21131天0天均预测误差163394t统计量375906557市场反应少全部样868（表5）b列975
26样终止公告天消极市场反应完全抵消首次公告积极反应a列（表6）显示0天累积均预测误差1556相反b列累积均预测误差421显示两种拒绝组中全部净影响
必须结部分表8中概括文章结果证实26样股东协议发起终止获积极异常回报样中公司均净异常回报面公式出：
26目标公司公式计算累积均预测误差1095方面54样公司说累积均预测误差018
总结理局反兼协议时目标公司股价说会显著降首次公告积极反应考虑进未完成组市场净影响会导致股价升高均说目标公司股票市场价值提高超10理局反终止样形成案例中目标公司股票市场价值会跌回协议前水
兼出价获目标公司控制权会趣较取消协议结果（doddrb成功出价进行研究）三研究发现目标公司股价重新估值伴着成功购意图投标出价样中重新估值超20先前研究取消样中指超10
投标出价难隔离出出价宣布成功失败日期关股东反应信息首次公告公布难较投标出价终止市场反应协议终止市场反应然doddr发现出价失败例子中目标公司股东出价公告月获265消极收益
前研究结果m结果相似总结说通常说协议放弃受损失首次公告获收益然没协议放弃原进行分类
42 兼股东财富
421 目标公司
早期关购股东财富影响研究结果进行较mel指出目标公司购前七月获积极异常回报研究时间日期（0月）终股东意日期m指出样中超85目标公司月退市
事件日期选择协议通日期混淆面三位结果果样中兼尚未决定者出价公告发起购前收益会反应市场信息发布反应里（）者早兼积极异常回报表明目标公司兼前具持续业绩面三位出证足反提出假设
根前研究结果确定否早期研究中早购前收益购事件诱发表7出完成组中目标公司250天pecpea列早股东意日期（0天早期研究中确定0天）250天pecpeb列0天指首次公告日期
a列早期研究中购前收益重复0天250天cpe2995前第50天cpe已达2274
b列显示0天cpe2413前第50天cpe257中高达1960异常回报前十天获
显然购协议首次公告前（概10天）目标公司股东获积极异常回报异常回报公告带反应公司早期业绩
理局反权促公告前双方公司讨m说反权造成理局旁支付种支付方式信息价值
表7表1显示目标公司股东公告日左右获积极异常回报表1中目标公司股东10天2天总获659回报（）项研究结果早期关购公告前信心泄露假设出证
422
目标公司股东兼中获收益兼公司兼公司股东说首次公告日天获显著消极回报（表1表3）表8着重
出消极表现完成组兼公司10（早首次公告前十天）10（目标公司股东意10天）获722累积异常回报完成组协议终止10天兼公司获55消极累积异常回报消极回报终止原目标公司目标公司组存
关兼公司结果早期研究作较趣m发现兼公司获正常回报购期方面l发现兼公司前6月12月获消极异常回报m样包括19411962年241起购l包括1970年前149起
购前研究采相似设计样时期样没重叠数兼公司消极异常回报迷惑更深研究
5结
公司法规定兼协议董事会意呈股东会规定理局兼协议反权理层协议反应提供机会发现行否股东利益着想
文章研究结果表8中进行汇总
目标公司股东获积极异常回报协议否终通完成取消组中均目标公司股东协议发起天获接13异常回报首次公告协议通确定重新修正市场显著反应完成组目标公司协议发起日开始获积极异常回报持续期（先首次公告前10天协议通日
10）目标公司股东均累计获3396超常收益
协议拒绝购均目标公司谈判终止天获显著消极异常回报持续期（先首次公告前10天协议终止日10）股东获368异常回报然取消协议样否目标公司理层动终止两种情况协议目标公司理层反终止时股东持续期会获1095异常回报样情况显示目标公司股票价值重新评估剩未完成样中清楚目标公司理层反购公司理层出出价者没理终止样中目标公司理层持续期会获018异常回报初首次公告日时获高达1343异常回报结果终止协议股票回报率回购前水 兼公司股东完成未完成组分持续期获722550消极回报
第五篇：企业兼(合)协议书
企业兼（合）协议书
甲方 ________________股份限公司
乙方 ________________股份限公司
兹强化公司组织洽商意合营特订立合协议条款：
第条 甲方存续公司乙方解散公司
第二条 甲乙双方洽商意甲方原投资乙方____________股乙方________年____月_____日结算净值折算收回外余股份均愿持乙方股份2股折换甲方普遍股股票1股超双方公司净值(双方股份股面额均_______元)折算足1股部分甲方职工福利委员会面额现金承购
第三条 甲方截________年_______月______日止已发行普遍股________股乙方合案应增发普遍股_________股合完成已发行股份合计普通股___________股合增加发行普遍股享受甲方__________年度盈余资公积分配_________年_______月______日前转外余权利义务甲方原股份相_________年度起余股份享盈余分配
第四条 协议定双方股票折换例双方股东会分决议意生效直合完成止乙方_______年_______月_______日发生资净值变动甲方股票市价合进行期间变动均影响协议订双方股票折换例双方董事会提报股东时会议决议通合日起乙方切权利义务悉甲方概括承受甲方签订协议日起派员监
第五条 乙方股东合案表示异议者甲方董事会应公司法规定公价格收买持股份协议定折换例折换甲方普遍股股票
第六条 合协议甲乙双方董事会分通签订分提该公司股东时会议决议发生效力双方相关规定工商局申请案核准专案合甲方关政府机关申请核准增加股发行市述申请相期间未获核准应该公司董事会拟订办法分报请该公司股东会办理
第七条 甲乙双方股东时会通应编造截________年_______月_______日资产负债表财产目录等债权分通知公告3月限期表示异议
第八条 合案证券理委员会核准应择定合日甲方召集合股东会进行合事项报告决议
第九条 合协议未事宜关法令办理法令未规定者双方董事会会商决办理
第十条 双方事履行合程中发生争议时应协商解决协商解决鞍山仲裁委员会仲裁
第十条 协议正式二份双方执份副干份备
甲方： ______________________（公章）
址： ______________________
法代表： ___________________（签章）
开户银行帐号： __________________________年月日
乙方： ______________________（公章）
址： ______________________
法代表： ___________________（签章）
开户银行帐号： __________________________年月日
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第篇：公司兼协议书
公司兼协议书
根中华民国公司法关企业兼暂行办法关规定甲乙双方着优化资源配置增强企业竞争力原等协商__________房产开发限公司兼_________建筑工程限公司事宜达成协议：
甲乙双方董事（会）股东会已兼事宜充分证反复会商作出决议致意甲方兼乙方恪守达成相关协议
二鉴乙方目前资产债务基等价实际情况甲方承担债务方式兼乙方甲方承担乙方债务条件接收全部资产行支付价（资产评估书附）
三甲方兼乙方原乙方债务甲方承担债权甲方享相关告知义务公司法第百八十四条执行
四甲方兼乙方原乙方工作员乙方行安置安置费乙方行承担
五协议签订双方该协议办理乙方资产变更登记户等接收手续相关费税收甲方承担
六协议生效甲乙双方持该协议工商部门办理乙方注销登记甲方变更登记手续提请登记机关予公告
七乙方声明协议签订程中存未列债务情况果出现未列债务债务保证负责作相应补偿
八协议双方签署报相关部门意开始生效双方均应履行擅违约
九协议未事宜双方行协商解决订立协议协议补充具相法律效力
十协议式肆份双方执壹份报相关机关备案贰份签字日期生效
甲方：乙方：
签字：签字：
日期：日期：
第二篇：公司兼协议书
公司兼协议书
兼方：(简称甲方)兼方：(简称乙方)根中华民国公司法关企业兼暂行办法关规定甲乙双方着优化资源配置增强企业竞争力原等协商__________房产开发限公司兼_________建筑工程限公司事宜达成协议：
甲乙双方董事(会)股东会已兼事宜充分证反复会商作出决议致意甲方兼乙方恪守达成相关协议
二鉴乙方目前资产债务基等价实际情况甲方承担债务方式兼乙方甲方承担乙方债务条件接收全部资产行支付价(资产评估书附)
三甲方兼乙方原乙方债务甲方承担债权甲方享相关告知义务公司法第百八十四条执行
四甲方兼乙方原乙方工作员乙方行安置安置费乙方行承担
五协议签订双方该协议办理乙方资产变更登记户等接收手续相关费税收甲方承担
六协议生效甲乙双方持该协议工商部门办理乙方注销登记甲方变更登记手续提请登记机关予公告
七乙方声明协议签订程中存未列债务情况果出现未列债务债务保证负责作相应补偿
八协议双方签署报相关部门意开始生效双方均应履行擅违约
九协议未事宜双方行协商解决订立协议协议补充具相法律效力
十协议式肆份双方执壹份报相关机关备案贰份
第三篇：公司兼协议书
根中华民国公司法关企业兼暂行办法关规定甲乙双方着优化资源配置增强企业竞争力原等协商__________房产开发限公司兼_________建筑工程限公司事宜达成协议：
甲乙双方董事（会）股东会已兼事宜充分证反复会商作出决议致意甲方兼乙方恪守达成相关协议
二鉴乙方目前资产债务基等价实际情况甲方承担债务方式兼乙方甲方承担乙方债务条件接收全部资产行支付价（资产评估书附）
三甲方兼乙方原乙方债务甲方承担债权甲方享相关告知义务公司法第百八十四条执行
四甲方兼乙方原乙方工作员乙方行安置安置费乙方行承担
五协议签订双方该协议办理乙方资产变更登记户等接收手续相关费税收甲方承担
六协议生效甲乙双方持该协议工商部门办理乙方注销登记甲方变更登记手续提请登记机关予公告
七乙方声明协议签订程中存未列债务情况果出现未列债务债务保证负责作相应补偿
八协议双方签署报相关部门意开始生效双方均应履行擅违约
九协议未事宜双方行协商解决订立协议协议补充具相法律效力
十协议式肆份双方执壹份报相关机关备案贰份签字日期生效
甲方： 乙方：
签字： 签字：
日期： 日期：
第四篇：公司兼
购协议理层裁决股东财富
文章提供关市场购公告兼协议接受反情况反映证兼协议首次公告市场反应迅速积极市场协议接受予积极反应取消协议予消极反应协议现目标公司理层否决时市场会予消极反应够抵消掉早期公告宣告时积极反应协议中会目标公司股票重新估价理层反取消协议情况均股价会跌回协议宣告前水
1介绍
兼家公司（投标者）取家公司（目标者）流通股者资产交易公司法规求样兼协议需获部分持流通股股东意公司法规股东投票权规定般超百分五十通常百分六十六三分二兼协议必须目标公司董事会通正协议呈交股东会进行投票事实董事会权否决兼协议够拒绝该协议呈交股东会
现理层股东委托协议进行裁决具反权利股东必须通投票接受者反理层推荐协议果理层反股东意现理层协议反应某种程度进行评价样做否化股东利益 通常兼协议涉目标公司股票购买出价体高前市场价格兼公司股东兼活动中获资收益某种意义理层协议反解释拒绝允许股东高市价价格卖出持股票然理层反出股东利益考虑bradley表明理层反解释溢价化兼公司现理层坚持高出价高估兼收益bradleydodd结果表明伴着投标者出价反目标公司股价均说会跌落出价前水 然兼协议投标者出价现理层反关投标出价里出价者邀请目标公司股东股份进行明确出价（现金者价证券标价）拒绝接受出价格股东决定终价格否够敲定出意该价格股东持股例兼协议目标公司董事会接受拒绝进行裁决理层该协议呈交股东会（否呈交董事会决议）进行投票决议时股东机会该协议进行裁决
（）济学家作购公司投资决定协议感兴趣协议涉目标公司控制权改变兼双方股东影响成研究热题研究中仅仅考虑兼完成案例现董事会目标公司股东反例子没采
市场兼反应准确估计需协议第次公告时间关兼股价研究中me选择实际购日期公告日期日期目标公司股东终意日期m调查说样中超百分八十五兼公司月退市典型
终意日期前谈判出价已公布出较早日期研究市场反映具重意义终接受日期前关兼部分信息已释放出
估计出接受反两种情况股东财富影响收集纽交市公司购样文章部分会利方法样进行描述隔离兼协议股东财富影响研究结果会第三部分出第四部分进行解释第五部分出文章结
2数方法
21 数
研究中数包括协议公告日期纽交市时间截1977年12月31号公司样包括完成兼协议取消（报告金融报刊）案例
样包括起初公告说兼采收购形式例子（样中没包括先投标出价前）防御性兼（目标公司防止家公司兼动寻找家兼公司）
段时期总选择151样中71完成80公告取消样公司分投标者目标者样目标公司定义兼完成股东股权会转变公司71完成兼样60投标公司纽交市80未完成样中66投标者纽交市公司股票回报率crsp获
151样确定首次公告日期日期项协议首次华尔街日报中提高日期完成兼样说日期协议目标公司股东意公告日期未完成样日期结束谈判公告日期面该项交易运行时间（天数）简单统计
22 方法
基研究方法设计市场模型
机扰动解释公司j时间t股票异常回报率某种意义显示股票预期回报实际回报间偏差回报分两部分前半部分显示市场基回报率者通常变量带回报机扰动捕捉公司特定变量影响组公司历相济事件例兼机扰动解释该事件回报影响
兼样分析中事件协议公告涉首次公告日异常回报市场模型进行估计公司公告日期前天预测误差pe面公司估计
预测误差pe异常回报估计系数ab外段时间数估计公告日期前数正面结果中显示样系数估计日期短公告前100天长300天始终排攻击预测误差段时间（事件窗口）检验中估计日期尝试结果结没发生改变
市场模型应样中公司天预测误差pe估计出进计算出面均预测误差
n时间t计算预测误差公司数目天均预测误差加总（50—50）计算累积均误差cpe
3结果
31市场首次公告反应
均预测误差立均误差表1中出涉时间段公告日前40交易日公司分目标公司投标公司总151交易71完成80取消 结果中引注目方目标公司公告日天前天高积极异常回报公告天均预测误差43前天874估计否均预测误差显著零面t统计量出
目标公司说天前天t统计量11712380供选择估计显著性方法便准话公司预测误差通计算天预测误差方差方根151公司异常回报标准差0时期高零560标准差1时期1099
标出0作公告日期重公司实际准确日期应该10华尔街日报首次报道出日期报道中公告报道前交易数时已送新闻出版社手中会前天市场价格中反映出公告交易
结束天送出版社相关信息反映0天市场价格中见市场公告反映应该体现0天1天
目标公司情况进行表1中没证显示公告前投标公司均预测误差目标公司相似处事实证显示投标公司说显著消极回报0天异常回报062均说低零 085标准差t统计量2831天异常回报054均低零061标准差t统计量24681天中均预测误差（绝值）
表1公司分购目标公司没完成未完成进行分类表2表1中151家目标公司完成未完成进行分组目标公司说首次公告日天完成未完成获积极异常回报表2中完成组说目标公司0天1天均预测误差31410分高零4441275标准差t统计量分8562510未完成组说0天1天均预测误差501772分高零654959标准差t统计量9641845
表3表1中购公司完成未完成进行分组发现组（完成者未完成）中购公司目标公司异常回报样完成组购公司0天1天均预测误差020089分低零034103标准差相应t统计量077346未完成组两天均预测误差101023相应t统计量3020690天异常回报绝值市81天低零131标准差
32
完成未完成组公司说两日期关重第首次公告日期协议否通确定直谈判中止公告出者协议通公告出时候确定终解决应该体现市场公告反应中
表4表5分完成未完成公司协议完成日期前异常回报表4完成公司完成公司分兼目标公司0天代表着协议股东意天表5未完成购分兼目标两组0天代表着谈判中止天
表4中显示终股东意兼公司目标公司没影响兼组目标组0天均预测误差0230081天分006068目标公司1天t统计量258似股东投票决议前确定性解决惊讶151购股东没投票进行反理层谈判中该协议反股东进行投票决议前公布出果股东反项协议董事会表明意意时项协议确定性解决难隔离协议协议接受天影响
样中董事会开始明确意终止协议难隔离出确定性重新解决时间通完成组目标公司首次公告终意段时间确定性修正市场反应71样中首次公告终意段时间没特均预测误差反映市场确定性重新确定予反应针公告估计累积均预测误差解释市场确定性重新修正反应首次公告股东意段时间累积均预测误差112
市场协议终止反应展现表5中（）终止协议公告天（0天）目标公司获消极异常回报452（0天）416（1天）均低零644553标准差相应t统计量1039956公司终止0天公告华尔街日报公司1天（改天未结束交易）关容发布纽交1天0天
异常回报解释相关
目标公司形成少量证证明未完成组兼公司股东会获积极异常回报均预测误差018（0天）106（1天）1天异常回报高零131标准差t统计量35
4结果解释
41兼协议理层决策
目标公司理局兼协议反权利决定否呈交协议股东进行投票研究中151项兼71项理层意谈呈交股东进行投票71项协议股东意剩余80项呈交股东前已拒绝
反样够检验理层行否股东利益着想目标公司股东够兼溢价中获资利然市场协议终止反应股东利益利表5显示目标公司股东终止宣告天获显著消极异常回报868目标公司股东利益协议终止受损失表5中证确定拒绝兼协议损害股东利益出结表5中市场决绝协议反应必须目标公司理层反兼公司提出终止进行区分例表5中出结果涵盖市场兼公司发现起初出价太高终止反应解决问题未完成样方提出终止谈判进行分组根华尔街日报出公告80未完成组中26完全目标公司理层提出反终止中终止公告表明目标公司理层反项协议剩54样中包含完全兼公司理层终止谈判确认究竟方样
完全根华尔街日报公告容未完成组进行分组需注意通常公告简明没具体关终止原细节旦协议发起双方理层进入谈判程序目标公司理层例26样会运够进行决策权利进行反然通更高价格达反目价格包含两部分容部分目标公司股东持股份出价部分目标公司理层旁支付果投标者拒绝理层进行支付项谈判会终止者终止原进行声明26样显然现理层反权利拒绝兼协议
市场两种情况反反应显示表6中
样放起进行检验样表6中关市场目标公司理层提出反反应相似消极a列40—2累积均预测误差21131天0天均预测误差163394t统计量375906557市场反应少全部样868（表5）b列975
26样终止公告天消极市场反应完全抵消首次公告积极反应a列（表6）显示0天累积均预测误差1556相反b列累积均预测误差421显示两种拒绝组中全部净影响
必须结部分表8中概括文章结果证实26样股东协议发起终止获积极异常回报样中公司均净异常回报面公式出：
26目标公司公式计算累积均预测误差1095方面54样公司说累积均预测误差018
总结理局反兼协议时目标公司股价说会显著降首次公告积极反应考虑进未完成组市场净影响会导致股价升高均说目标公司股票市场价值提高超10理局反终止样形成案例中目标公司股票市场价值会跌回协议前水
兼出价获目标公司控制权会趣较取消协议结果（doddrb成功出价进行研究）三研究发现目标公司股价重新估值伴着成功购意图投标出价样中重新估值超20先前研究取消样中指超10
投标出价难隔离出出价宣布成功失败日期关股东反应信息首次公告公布难较投标出价终止市场反应协议终止市场反应然doddr发现出价失败例子中目标公司股东出价公告月获265消极收益
前研究结果m结果相似总结说通常说协议放弃受损失首次公告获收益然没协议放弃原进行分类
42 兼股东财富
421 目标公司
早期关购股东财富影响研究结果进行较mel指出目标公司购前七月获积极异常回报研究时间日期（0月）终股东意日期m指出样中超85目标公司月退市
事件日期选择协议通日期混淆面三位结果果样中兼尚未决定者出价公告发起购前收益会反应市场信息发布反应里（）者早兼积极异常回报表明目标公司兼前具持续业绩面三位出证足反提出假设
根前研究结果确定否早期研究中早购前收益购事件诱发表7出完成组中目标公司250天pecpea列早股东意日期（0天早期研究中确定0天）250天pecpeb列0天指首次公告日期
a列早期研究中购前收益重复0天250天cpe2995前第50天cpe已达2274
b列显示0天cpe2413前第50天cpe257中高达1960异常回报前十天获
显然购协议首次公告前（概10天）目标公司股东获积极异常回报异常回报公告带反应公司早期业绩
理局反权促公告前双方公司讨m说反权造成理局旁支付种支付方式信息价值
表7表1显示目标公司股东公告日左右获积极异常回报表1中目标公司股东10天2天总获659回报（）项研究结果早期关购公告前信心泄露假设出证
422
目标公司股东兼中获收益兼公司兼公司股东说首次公告日天获显著消极回报（表1表3）表8着重
出消极表现完成组兼公司10（早首次公告前十天）10（目标公司股东意10天）获722累积异常回报完成组协议终止10天兼公司获55消极累积异常回报消极回报终止原目标公司目标公司组存
关兼公司结果早期研究作较趣m发现兼公司获正常回报购期方面l发现兼公司前6月12月获消极异常回报m样包括19411962年241起购l包括1970年前149起
购前研究采相似设计样时期样没重叠数兼公司消极异常回报迷惑更深研究
5结
公司法规定兼协议董事会意呈股东会规定理局兼协议反权理层协议反应提供机会发现行否股东利益着想
文章研究结果表8中进行汇总
目标公司股东获积极异常回报协议否终通完成取消组中均目标公司股东协议发起天获接13异常回报首次公告协议通确定重新修正市场显著反应完成组目标公司协议发起日开始获积极异常回报持续期（先首次公告前10天协议通日
10）目标公司股东均累计获3396超常收益
协议拒绝购均目标公司谈判终止天获显著消极异常回报持续期（先首次公告前10天协议终止日10）股东获368异常回报然取消协议样否目标公司理层动终止两种情况协议目标公司理层反终止时股东持续期会获1095异常回报样情况显示目标公司股票价值重新评估剩未完成样中清楚目标公司理层反购公司理层出出价者没理终止样中目标公司理层持续期会获018异常回报初首次公告日时获高达1343异常回报结果终止协议股票回报率回购前水 兼公司股东完成未完成组分持续期获722550消极回报
第五篇：企业兼(合)协议书
企业兼（合）协议书
甲方 ________________股份限公司
乙方 ________________股份限公司
兹强化公司组织洽商意合营特订立合协议条款：
第条 甲方存续公司乙方解散公司
第二条 甲乙双方洽商意甲方原投资乙方____________股乙方________年____月_____日结算净值折算收回外余股份均愿持乙方股份2股折换甲方普遍股股票1股超双方公司净值(双方股份股面额均_______元)折算足1股部分甲方职工福利委员会面额现金承购
第三条 甲方截________年_______月______日止已发行普遍股________股乙方合案应增发普遍股_________股合完成已发行股份合计普通股___________股合增加发行普遍股享受甲方__________年度盈余资公积分配_________年_______月______日前转外余权利义务甲方原股份相_________年度起余股份享盈余分配
第四条 协议定双方股票折换例双方股东会分决议意生效直合完成止乙方_______年_______月_______日发生资净值变动甲方股票市价合进行期间变动均影响协议订双方股票折换例双方董事会提报股东时会议决议通合日起乙方切权利义务悉甲方概括承受甲方签订协议日起派员监
第五条 乙方股东合案表示异议者甲方董事会应公司法规定公价格收买持股份协议定折换例折换甲方普遍股股票
第六条 合协议甲乙双方董事会分通签订分提该公司股东时会议决议发生效力双方相关规定工商局申请案核准专案合甲方关政府机关申请核准增加股发行市述申请相期间未获核准应该公司董事会拟订办法分报请该公司股东会办理
第七条 甲乙双方股东时会通应编造截________年_______月_______日资产负债表财产目录等债权分通知公告3月限期表示异议
第八条 合案证券理委员会核准应择定合日甲方召集合股东会进行合事项报告决议
第九条 合协议未事宜关法令办理法令未规定者双方董事会会商决办理
第十条 双方事履行合程中发生争议时应协商解决协商解决鞍山仲裁委员会仲裁
第十条 协议正式二份双方执份副干份备
甲方： ______________________（公章）
址： ______________________
法代表： ___________________（签章）
开户银行帐号： __________________________年月日
乙方： ______________________（公章）
址： ______________________
法代表： ___________________（签章）
开户银行帐号： __________________________年月日
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