日总评：
观点：
1 现股票市场已进入杀状态机构散户陷入困境板二板市场扩容股票供增资金供应短缺已代阶段宏观调控素成目前市场走决定素期跌避免
2 目前宏观调控形势已转种指标特固定资产投资增长率等已降目前央行银监会迫切问题：继续关注目前金融形势保持战果二解决前段时间调控带遗症特坏账资金率房贷车贷等等系列风险控制风险紧缩信加强监目前银行业矛盾
3 进入6月份电荒家电器然炒作热点鉴目前盘弱势少量参
4 外国际济合作中市场济位问题已成目前矛盾美国欧盟然关键点特美国欧盟方面已取定进展
5 气候变化国济长远影响素定加注意
6 中国国台办已介入支持台独势力台湾企业影响出两岸贸交流中台海问题已成重变数中央利系列济措施台湾加压力许暗示信息值关注
第篇 证券市场 2
1 机构救难破资金困局 市场决定性素陷入短缺 2
2 焦点话题：市公司2003年报疑似瑕疵报告览 3
3 谢百三：板二板扩容 基金股民全线撤退 9
第二篇 国际形势 10
1 中国商务部：争取市场济位工作取进展 10
2 谁阻碍中国成市场济国家？ 10
3 中国进入贸易摩擦发期 已涉637起反倾销案 14
4纽约市场原油价格继续跌 降月低 15
5德工业协会警告：油价飚涨严重威胁德国济 15
第三篇 宏观走势政策 16
宏观局势 16
1 外局：年末国外债余额1936亿美元 16
2 专家：未气候变化济产生负面影响 16
二 货币政策重事件评： 17
1 银监会席刘明康念贷款风险理紧箍咒 17
三 财政政策重事件评： 17
第四篇 产业形势 17
1 农凯案曝光关联贷款漏洞 海银监局紧急预警 17
2 1000亿车贷覆水难收 银监会六月清查车贷 18
4中石油杀手锏 98#争时间战升价格战 21
5工行拨备缺口巨 国家注资避免？ 21
6TCL公告揭幕：汤姆逊巨亏 享专利未成 23
7电荒洗劫半中国 祸起行业垄断？ 24
8银监会官员：金融机构良资产率1519 29
第五篇 区域研究 30
1 国务院发展研究中心透露 中国拟划8济区 30
2 国家开发银行振兴东北 百亿信贷支持辽宁 30
第六篇 市场热点板块关注评 31
1台商许文龙基探查：绿色台商裂变 31
2南水北调工程两焦点 水价涨资金忧 32
3国资委6家央企试点董事会 老板加婆婆隐退 35
4孙玮执掌权棒 瑞士信贷成国QFII 36
5三九重组迷雾 成功范例成高昂教训？ 38
第篇 证券市场
1 机构救难破资金困局 市场决定性素陷入短缺
谁知道资金股市言意味着什然正市场具决定性作素现陷入短缺
资金困局
先感受资金短缺疑券商纸严控国债回购风险指令券商失资金腾挪重渠道填补种漏洞成部分券商段时间工作股市债市双重跌券商种填补努力变格外艰辛
果说券商资金面出现紧张理解话基金资金开始吃紧少点感意外事实基金资金面亮起黄灯海通证券(101605)(相关行情股坛)研究新期研究报告中称股市4月份开始回落开放式基金首发规模周10亿元速度降部分基金理公司已首发目标定位20亿元左右前期首发规模动辄百亿形成鲜明周情况首发规模降速度出现加快迹象20亿元首发规模部分基金理公司言已变成完成务仅开放式基金赎回压力令基金理头痛已续资金现存量出现萎缩目前基金面资金难题
机构资金捉襟见肘相应新股发行出现明显提速进入6月份中企业板块市公司发行全面启动期发行情况基符合市场日股推测关数显示年3月沪市新股市速度基保持月10左右果数未发生改变话6月份新股发行提速板钉钉事
机构突围
方面新股发行提速方面资金失血机构目前面样相利局面样背景寻求救式突围成机构致行动种突围着相模式减仓
融资渠道匮乏券商永远痛灰色融资方式起宏观政策风吹草动某种程度讲券商突围少带点悲壮色彩种突围首先重仓股入手市场表现券商重仓股集体沉沦券商重仓股度成投资者避唯恐象券商资产理部门负责私交流时坦言清理重仓股获资金基应偿债需求部分券商资金面紧张见斑券商言种突围显更动重仓股高台跳水甚壮士断腕感觉
基金调整显相动持仓结构高度雷种调整样付出代价应续资金缺乏流动性需求基金纷纷调低仓位数显示周基金仓位出现持续降低均减仓例达4期核心资产股整体低迷出端倪基金仓位调整时结构考虑受宏观调控影响较市公司基金减仓遗余力某基金策略分析师样认
等契机
机构破解资金困局说浑身解数种杀实现突围达解困目
仅仅市场力量机构救破解资金困局显然够预期已降低市场彼减仓已绷紧资金链条变更紧利市场续发展资深市场士担忧
市场走势侧面反映出杀造成果机构纷纷进行仓位调整背景市场面套现压力想知次反弹成机构减仓良机什期市场迟迟没反弹反弹高度限重原
果种情况持续着做量断消耗市场重新陷入长时间调整危险年底容易形成良局面丧失贻显然符合市场参体利益
果说市场身风险较高重新陷入调整没必惊怪问题目前市场风险已幅降低市盈率降历史低位包括升息预期宏观调控素通跌消化年线附逢低买入盘开始变活跃起果纯粹资金面问题市场重新陷入长时间调整中少会感点辜
目前位置场外许资金言具吸引力市场需契机机构重新树立起信心契机果契机出现话市场重拾升势应该问题资金困局迎刃解某券商资产理部门负责样认问题契机什时候会出现？
2 焦点话题：市公司2003年报疑似瑕疵报告览
海梅林(600073)(相关行情股坛)600073
2003年报疑似瑕疵：
1． 利公允非常项目粉饰利润表
公司2002年12月出资2586万元受海锦源房产限公司51％股权2003年12月2日持股权出海盛源建筑市政工程限公司海盛源发展限公司转价格2973万元获转收益387万元海立信资产评估限公司出具资产评估报告信资评报字（2003）198号海锦源房产全部资产评估值5532万元公司年受出股权获转收益占公司期总利润额26％转价格高评估价值未见披露期海锦源房产限公司损益情况法核实评估增值次交易价格欠公允性外2003年12月公司控股子公司海梅林食品限公司持海梅林（太仓）食品限公司90％股权出海高远置业（集团）限公司转价格评估价基准2600万元获转收益858．3万元占公司期总利润额57．4％未见相关评估报告未披露海梅林（太仓）食品限公司历史收益情况次交易价格欠公允性
2． 关联方担保未时履行信息披露义务
公司2003年2月19日2003年12月11日关联方海梅林食品限公司海梅林制罐限公司海正广网购物限公司海申丰食品限公司海梅林正广（绵阳）股份限公司光明食品限公司提供担保12556万元（中306万元信证担保款担保）查验未见公司董事会时履行时公告义务
3． 独立董事责缺失
报告期控股公司海梅林正广（集团）限公司公司短期资产发生额80008万元均占额7586万元公司支付资金费165万独立董事未重关联方占发表独立意见外公司2003年9月11日9月20日先参股38．77％子公司海正广网购物限公司款1000万元提供担保根证监会关规范市公司关联方资金市公司外担保干问题通知市公司控股股东公司持股50％关联方非法单位提供担保种担保属违规担保查验独立董事针担保发表独立意见称公司违规担保
重声明：疑似瑕疵报告济观察报济观察研究院公司信度标准市公司信度研究工作底稿基础编制旨透学术研究公众监督途径提升市公司年报披露质量列举事项仅涉市公司年报信度事项容详细情况见定制市公司信度研究报告作学术研究成果济观察研究院欢迎社会界士参讨垂询电话：010－64209024转117186Ｅ－ｍａｉｌｗｘｐ＠ｖｉｐ．ｓｏｈｕ．ｎｅｔ
科苑集团(000979)(相关行情股坛)（000979）
年度利润疑似公允操结果
公司报告期完成两家子公司安徽科苑畜产品限公司海普济堂保健食品限公司股权转手续转价格分399万元900万元分确认398．72万元399．58万元转收益查验该等转价格评估价值基准历史损益情况详法证实交易价格公允性考虑公司年度净利润仅143．96万元疑似董事会利公允非常项目交易虚增利润掩盖公司正常项目亏损状况
山东巨力(000880)(相关行情股坛)（000880）
年度负债确认疑似合法性瑕疵 公司三届二十四次董事会决议前年度公司控股股东潍坊巨力机械总厂银行筹资金9700万元公司时未予入账年度补记应收款9700 万元相应增加负债9700 万元证显示该等银行款前年度发生时具备合法性说否董事会股东会表决通加筹资金控股股东实际占事确认市公司负债疑似控股股东意侵占公司财产时违法会计核算关核算事项金额时登记账簿规定外公司2000年少转成3119万元2001年少转成3545万元2002年少转成5822万元形成存货实金额12486 万元导致连续三年少计成虚增利润该公司仅年度财务报告值信年度财务报告样值信
ＳＴ轻骑（600698）
调整股净资产计算错误
年报披露2003年末调整前股净资产 0．37元／股调整股净资产0．37元／股核实计算调整股净资产－ 0．002元（年末股东权益合计358902364．34元－三年应收款项净额360930014．01元）／股971817440元中年报披露调整股净资产漏计三年应收款净额360930014．01元值注意调整股净资产低面值调整股净资产负值区前者尚持续营盈利者面新重亏损彻底丧失持续营假设说错报调整股净资产问题非
天鹅股份(600829)(相关行情股坛)600829
关联方违规资金占
截止2003年末控股股东属企业哈尔滨三维实业开发总公司哈尔滨水泥厂综合生产服务公司哈尔滨建筑材料工业（集团）供销公司等占公司资金余额计6530．38万元关联方款历年公司关联方垫付工资养老统酬水电费费应收水泥货款等属关联方承担费情况
华意压缩(000404)(相关行情股坛)（000404）
非常损益项目漏报
年报披露公司第股东——景德镇华意电器总公司新建100万台氟压缩机生产线2003年四季度竣工价值21200万元低公司现100万台氟压缩机生产线原值41580万元50％深圳德正信资产评估限公司现100万台氟压缩机生产线固定资产进行评估出具深资咨评报字2003第043号资产评估报告书确认部分资产已发生减值采收益现值法计算结果显示现100万台氟压缩机生产线存重减值董事会决定谨慎性原固定资产采认定法计提固定资产减值准备6009万元该项资产减值明显非常项目董事会披露年度扣非常性损益净利润计算错误漏报率50．56％外考虑述会计估计仅公司年业绩构成重影响足未会计期间公司业绩产生影响董事会应全面披露该等会计估计业绩影响情况
九发股份(600180)(相关行情股坛)（600180）
非常损益漏报
年报披露根会计谨慎性原公司第二届董事会第十七次会议通决议公司应收款项坏账准备计提标准进行调整原账龄1年应收款项提坏账准备改3％计提坏账准备述会计处理方法变更减少公司报告期利润总额5645564．70元般意义应收款项坏账准备属公司正常损益范畴改变计提例做法属会计处理方法变更导致前期会计核算口径发生变化出现损益非常波动查验公司未项计入非常损益导致年报披露扣非常损益净利润实
华东科技(000727)(相关行情股坛)（000727）
调节现金流量
报告期公司实现净利润606万营活动产生现金流量净额792万元中应付账款增加额3516万元增加126．7％（年末6300万元年初2784万元）财务报表附注说明控股子公司南京华日液晶年投产增加应付账款时年度存货增加额仅245万元（年末2900万元年初2655万元）截止第三季度末应付账款4321万元第四季度增加1979万元存货3076．9万元第四季度减少176万元述财务报表附注说明实际情况符法排该公司年度营活动产生现金流量净额重调节素嫌疑
漏报非常损益
报告期公司净利润605．6万元披露扣非常性损益净利润375．7万元非常损益229．9万元中包括营业外收入6．28万元扣减值准备营业外支出105．3万元股票投资收益93．3万元年转回减值准备235．5万元查验公司参股8．63％子公司南京华浦电子限公司提取长期股权投资减值准备522．8万元未列入非常损益怀疑公司年度扣非常损益净利润项亏损
关联方占余额显失公允
公司关联方南京电工荧光灯销限责公司应收账款余额6706．7万元占年销售发生额7447．1万元90．05％表明关联方拖欠销售款项方式超期占市公司流动资金损害股东利益
华立科技(600097)(相关行情股坛)（600097）
调节现金流量
报告期公司实现净利润954．9万元营活动产生现金流量净额890．5万元查验公司应付票年末15265万元年初5020万元增加额10245万元增幅204．1％财务报表附注说明增加额支付采购欠款鉴年度公司营业务收入23642万元增长13．4％谓采购欠款显然销售增长原形成进步说存货年末5057．8万元年初3353．2万元增加额仅1705．6万元述应付票增加额相差异巨应付票幅度增加方面调节现金流量嫌疑方面虚构负债嫌疑
会计估计变更导致利润增加未计入非常损益
报告期公司调整会计估计期坏账准备计提例进行变更变更情况：账龄1～2年原计提例20％改6％账龄2～3年原计提例50％改15％账龄3～5年原计提例100％改30％账龄5年计提例100％项会计估计变更致年计提应收款项坏账准备降低相应增加年利润939．5万元考虑该等会计估计变更导致公司针应收款项坏账准备会计处理方法出现前致应增加确认利润列入非常损益查验董事会列报非常损益未包括该等会计变更期影响数
错报营活动现金收入
报告期公司现金流量表收营活动关现金中收杨凌（东方）高科技热带农业限公司217万元杨凌（海南）高科技热带农业限公司41万元查验两笔款项资产负债表中应收款列报占公司货币性资产中杨凌东方高科技热带农业限公司款4870万元杨凌海南高科技热带农业限公司债务重组款502万元该等占显然营活动关疑似现金流量表错报
青岛海尔(600690)(相关行情股坛)（600690）
关联方占
2002年度股东会审议通公司海尔集团财务限责公司签订金融服务协议称进步优化公司财务结算流程公司原银行发生结算业务改海尔集团财务限责公司营范围公司利业务均通海尔集团财务限责公司进行公司财务公司存款利率低期商业银行存款利率公司财务公司贷款利率高期商业银行贷款利率公司权解市场价格前提结合身利益决定否财务公司保持合作关系根实际情况履行该协议时金融服务机构提供相关金融服务调整利公司加强资金理控制加速资金周转节约交易成费公司提供方面金融服务截止2003年12月31日公司存放海尔集团财务限责公司存款计756370007．39元海尔集团财务限责公司市公司关联方疑似关联方资金违规占董事会关项关联方交易利公司说法显失公允公允外方利必遭方损值提公司年度存关联方销售采购营业费理费财务费配欠公允性问题尚未彻底解决情况进步扩关联方交易范围表明董事会缺乏必公司治理觉悟
太原刚玉(000795)(相关行情股坛)（000795）
关联交易显失公允
报告期公司租赁控股股东10410014号工业（面积58196．27方米）置换入公司该宗土账面值2293万元评估价值2351万元剩余摊销期限49．2年根2002年度支付土租赁费12．45万元计算49．2年租赁费仅612．54万元低述交易价格
ＳＴ 厦华（600870）
董事会报告缺乏实质性问题讨
查验年度净利润然较年期增长297．56％ 年度非常损益占净利润69．19％正常净利润仅占30．8％董事会报告未该等实质问题未收益趋势影响做出充分合理说明疑似持续获损益误导投资者接受值信业绩趋势时鼓励缺乏风险意识股票投资行
董事会报告未完整披露子公司营情况业绩
查验公司拥厦门海盛模具限公司厦门厦华新技术限公司等21家控股参股子公司中未见公司披露天津市厦华天数字技术开发限公司等17家子公司营情况业绩投资者法判断该等未披露营情况业绩子公司否发生重亏损公司否必继续保持投资时情况更加复杂原未予披露子公司存性质严重非法关联方占者形式资源转移
控股股东担保总额增公司财务风险
查验截止2003年12月31日厦华公司外担保累计民币27100万元美元800万元均控股股东厦门华侨电子企业限公司控股股东厦门建发(600153)(相关行情股坛)集团限公司担保年末公司息负债合计高达131802万元占净资产169％该等担保进步增加公司财务风险
显股份(600747)(相关行情股坛)（600747）
营业务收入严重赖关联方
查验公司销售总额107399万元关联方销售总金额44378万元中手机产品100％关联方(000055)(相关行情股坛)显销公司销未见披露该等关联方销售定价政策证显示作转售方显销公司转售价格否足关联方销售价格基础存定盈利空间法令广中股东董事会关手机项目决策合理性做出事判断外独立董事未该等重关联方交易公允性发表意见
中体产业(600158)(相关行情股坛)（600158）
股权出售价格显失公允
公司2002年年底净资产值作价天津金保利投资咨询限公司（改天津金佰利投资限公司）转公司控股子公司中体奥林匹克花园理限公司20％股权时初始投资额作价中体奥林匹克花园理限公司理层转6％股权两项股权转价格合计约2700万元民币查验中体奥林匹克花园理限公司2002年末净资产1．31亿元年实现净利润3112万元2003年末净资产2．43亿元年实现净利润3779万元未中介评估情况2002年末净资产账面价值作价述26％股权转价格应3406万元2700万元进步说考虑收购利润幅增长情况压低2700万元实际转价格未充分顾转资产盈利力增加交易公允性中初始投资额作价理层进行股权转尤公允述股权转疑似公司利公允价格转盈利出色资产损害股东利益
友集团(600778)(相关行情股坛)（600778）
坏账准备计提足
公司2003年应收款项账龄1年提取0．5％坏账12年2％23年5％3年10％查验公司3年应收账款余额970万元3年应收款1088万元二者合计2058万元仅计提坏账准备187万元证表明该等计提例足覆盖应收款项回收风险董事会选择低估减值风险减值会计处理方法明显违法会计核算审慎原虚增股东资产嫌
预计负债计提足
公司市公司啤酒花贷款担保21000万元中6000万元已期2003年度担保余额10％计提2100万元预计负债鉴证表明该等期担保免连带清偿责金额2100万元确认预计负债金额计提足进步说考虑担保承担连带清偿责尚未厘清证表明已形成导致利益流出公司现时义务该等预计负债确认条件核实
实达电脑(600734)(相关行情股坛)（600734）
股权转价格疑似显失公允
公司2003年11月27日第四届董事会第十七次会议决定持福建实达房产开发限公司60％股权转ＣＯＮＷＡＹ ＶＥＮＴＵＲＥ ＬＩＭＩＴＥＤ（ＢＶＩ）转价民币11000万元确认转收益民币7747万元查验福建实达房产开发限公司2002年度实现净利润－245万元审计截止2003年9月30日年累计实现净利润－145万元 未审计理相信项重出售资产历史损益状况出售价格间存异常情况表明获例转收益转价格具公允性外公司2003年3月2日第四届董事会第九次会议决定属福建实达电脑科技限公司持安徽实达电脑科技限公司24％股权转Ｓｐａｒｋｌｉｎｇ Ｓｕｃｃｅｓｓ Ｌｉｍｉｔｅｄ转价格民币2900万元转收益1582万元该等交易涉股权价值未见中介提供资产评估报告样法证实交易公允性述程序显失合法性价格显失公允性股权转严重损害公司年度财务报告信度
海金陵(600621)(相关行情股坛)600621
现金流入错误计入
营活动产生现金流量净额21665万元中错报疑似10303万元中包括收回金欣联合暂款6880万元泰克公司款807万元普林公司款 1800万元三厂款816万元查验该等融资活动产生现金流入错误计入收营活动关现金
董事靖素忠期工作调动离未股东会讨通
未完整披露子公司营情况
公司海金陵微电机限公司海电度表厂限公司海金陵数码技术限公司海金欣联合发展限公司等12家控股子公司联营企业营情况业绩未予披露
资产转价格疑似失公允
2003年12月8日董事会审议通公司全资子公司海电度表厂限公司海海博股份(600708)(相关行情股坛)限公司出拥海宜山路829号房产权土权该项房产建筑面积16293方米土面积13847方米2002年账面净值2764．36万元出价格总额民币5600万元包括付动迁补偿费民币100万元述重资产出售事项涉资产未评估交易价格账面价值存较差异法确认该资产出定价公允性
重事项未履行时信息披露义务
事项未披露：公司2003年1月出售昆明海电度表限公司41％股权丧失原拥控制权2003年2月17日公司决定委托华鑫证券限公司公司股票帐号代理国债投资民币4500万元代理委托投资期限2003年2月18日2004年2月17日2003年2月24日公司意继续海伯乐电路板限公司700万元民币银行贷款提供担保贷款担保期限2003年2月2003年8月公司意继续海外开希电路板限公司2500万元民币银行贷款提供担保贷款担保期限2003年3月2004年8月（然报告期末述外担保均已解公司述担保事项发生时未履行时信息披露义务）2003年5月30日公司决定公司全资子公司海金陵智电表限公司注册资原民币6000万元减少2560万元决定公司全资子公司海电度表厂限公司注册资原民币2500万元减少1200万元2003年7月18日公司持海金陵仪电汽车服务公司80％股权转海金陵出租汽车服务限公司转价民币525万元2003年7月28日公司决定香港投资设立香港文康电子限公司投资总额95万美元营期限15年2003年9月15日公司决定持海联仪表限公司20％股权全部转海金陵智电表限公司
3 谢百三：板二板扩容 基金股民全线撤退
二板市场终建立起开始发行新股时基金股民投资者坏消息出终反弹甚认反转已现令愕然时出现板二板深沪两市竞相发新股热潮
中企业板深圳前年饿极心态急形成规模心态天发似情原股均3000万股6家公司市场抽走资金约16—17亿元问题日持恒年发200啊
时海证交甘寂寞发新股发基金市新股周中已发登公告发新股募集抽走资金约17．2亿元市新股抽走资金约22亿外发行天治基金湘财荷银基金种两热火天追赶发新股基金场面仅1997年7月香港回前没密集
众周知中国股市价值投资型股市股结构分裂没做空机制股价始终欧美港台高总体股市涨跌取决供求关系取决新股发行速度资金进入速度果新股密集发行资金维持常态股民基金公司急急退出
理层发新股问题越越变毫留情认市公司越市场规模越越东欧济学家亚努什·柯尔耐指出：社会义国家省区市长国企总理强烈投资饥渴症根研究中国私营企业股市市圈钱点投资饥渴症资金须偿投资者回报非流通股严重侵犯流通股权益面着密集新股军市场盛传深圳力算二板股票炒场果真炒板失血定会出现毕竟中企业进出便适合基金运作啊
周股市跌述原外市场出现银行加息消息果通胀率高达5％加息增加股市债市安外新疆德隆资金黑洞越揭越庄家双鹤药业(600062)(相关行情股坛)等接连跳水南钢等钢铁股然顽强行资金进高科技股盘予响应切等6月25日深圳中企业板启动否恶炒方决定板方
第二篇 国际形势
1 中国商务部：争取市场济位工作取进展
年国直争取国家承认国市场济位目前项工作已取定进展
年4月14日新西兰率先承认中国市场济国家成突破口5月14日新加坡决定承认中国市场济国家5月29日马西亚宣布承认中国完全市场济位然述国家相欧盟美国难啃骨头障碍努力6月底欧盟提交予中国市场济位初评结果
商务部进出口公贸易局局长王世春：公遇话企业胜诉握果断胜案子进口国起诉热情会降低起诉成增高刺激（更）反倾销起诉减少反倾销起诉整出口非常利
2 谁阻碍中国成市场济国家？
5月14日新加坡副总理李显龙国务院总理温家宝会谈时表示新加坡决定承认中国市场济位成继新西兰第二承认中国市场济位国家
前时美国国际贸易委员会时年谓中国彩电美倾销案作出终裁决中方贸易纠纷诉讼中失利仅中国彩电出口美国市场税率减低零税率希化泡影6月底美国价值逾2．76亿美元中国产彩电征收高达78．45％关税
否认年惨烈厮杀中国彩电业市场化已达相程度恰恰行业居然倒非市场济位棒中美贸关系中位整整作24年甚直延续2015年世贸组织非歧视性原种认定样适世贸组织成员国
中国现选择双边谈判逐突破新西兰新加坡两国家澳利亚谈判曙光障碍然美国欧盟中国认定突破性分步解决方案成美国范
中国市场济国家？温家宝出访欧洲问题已凸现欧盟6月底完成初步评估结果喜步漫漫谈判路第步必须明白市场济位实济更政治非市场济位伤害接踵时候什迎接项国际政治挑战？
5月14日国务院发展研究中心外济部副部长隆国强中国社科院欧洲济室王鹤中国民学国民济理办法教研室顾海兵聚21世纪圆桌坛第十期市场济位问题解决路径进行讨
话：市场济位溯源
21世纪：市场济位反倾销程中着重影响首先讨市场济位问题影响
隆国强：实际ＷＴＯ条文里面根没非市场济说ＷＴＯ成员原市场济国家存问题国家非市场济身份加入引出非市场济位问题
ＷＴＯ反倾销程中三种方法确定起诉企业正常成中针谓非市场济企业采第三国代办法反倾销案发起国调查局认定调查商品出口国非市场济国家引出口国济发展水致相市场济国家（代国 ｓｕｒｒｏｇａｔｅ ｃｏｕｎｔｒｙ）成等数计算谓正常价值（ｎｏｒｍａｌ ｖａｌｕｅ）进确定倾销幅度施应征税措施
中国市场济位问题？早1980年时候美国第起华薄荷醇反倾销美国商务部时采第三国成标准美国判例法国家直天反倾销案例审判时候中国作非市场济国家美国非市场济国家认定根1979年贸易法1988年综合贸易竞争法
欧盟早期认定办法相简单直接列名单名单非市场济国家名单前苏联国家亚洲社会义国家中国名列中直1998年中国俄罗斯名单删掉允许企业单案件中申请市场济位制订判断否予市场济位标准
中国加入世贸组织谈判阶段美国提出非市场济位问题中国意成员国中国加入ＷＴＯ15年中国视非市场济国家中国企业进口国遇反倾销时候进口国政府第三国代办法估计中国产品合理成选择代国时候选择新加坡样国家实际方面素价格高高估成便应诉成高估中国企业处利位容易输然容易输企业旦反倾销应诉枪换方样引起全世界连锁反应出口负面影响贸易摩擦会影响中国投资做出口加工企业
21世纪：1998年欧盟宣布中国非市场济国家名单中取消中国视市场转型济国家年颁布905．98号法令允许中国应诉企业反倾销调查中申请市场济位时规定五条判定市场济位标准：市场供求决定价格成投入等二企业符合国际财会标准基础会计账簿三企业生产成金融状况受前非市场济体制歪曲企业国外转移利润资决定出口价格出口数量开展商业活动四确保破产法财产法适企业五汇率变化市场供求决定做转折点？
王鹤：实际中国受反倾销没减少案解决问题较麻烦容易吃亏中方统计2003年中欧贸易额首次突破1000亿美元达1252亿美元增幅达44．4％超中日中美贸易增长速度目前欧盟中国第三贸易伙伴仅次日美国果算10新成员国欧盟成中国第二贸易伙伴市场济位问题显更加重
中国市场化程度
21世纪：目前问题焦点更集中中国市场济程度判断中国底距离市场济位求远呢？
顾海兵：国1992年提出建立社会义市场济1994年开始研究问题时候市场济程度判断较低1996年40％现判断全国低什？中国素市场化程度太低直天土商品权转金融实质没民间开放劳动力市场分割
21世纪：般评价指标五项政府行规范化济体化生产素市场化贸易环境公化金融参数合理化国家干预程度中关键欧盟贸易委员拉米表示重问题欧盟审查中国金融信贷保险受国家干预程度目前发改委央行控制济热采取济调控政策会会成欧盟口呢？
隆国强：倒定美国政府济国家行会市场失败理控制市场会出国家利益求高技术出口进行限制说美国市场济市场济更程度光谱市场化程度超某度认定
国家会宏观调控厚非关键什样手段进行调控传统体制回做法欧盟国市场济认定身济改革利
21世纪：北师济资源理研究通算术均计算中国市场济程度2001年总评分2．51分折算成百分似69％超市场济界水（60％）作认定市场济位充分理？
隆国强：市场济位涉国家直接济利益华反倾销全世界国胜诉率35．5％种较低胜诉率重原非市场济位认定常处利位客观会鼓励国反倾销手段付中国产品进口
非市场济问题国际贸易中实际学术问题涉实际利益政治问题指标衡量完成判定认定国家市场济国家没国际公认标准
谈济度问题中国度明显高俄罗斯年俄罗斯申请加入世贸时候俄罗斯美国认市场济国家
顾海兵：市场济定国界国界国家存充分市场济国家国家间绝充分市场济彻底贸关系会反市场力量存抵消市场素中国问题外开放余放开足
王鹤：世界济两趋势济全球化区域体化目前区域体化样板欧盟国体化百年前已完成起码两次战前国市场济制度基建立起政治角度说现代意义民族国家形成市场济国界中国国早统货币严格意义讲没形成统市场仅仅区角度讲东部中部西部统市场
隆国强：外实际改革开放关系改革开放互相促进25年改革实践历程表明恰恰开放推动改革果没开放改革少倒退十年说重视开放导致改革滞改革推动开放带动改革区广东开放程度高市场化程度较高重视外区域体化时候国市场重视
欧洲成突破口？
21世纪：年9月10日欧盟出台题走成熟伙伴关系——欧中关系利益挑战华关系文件中欧全面伙伴关系提升战略伙伴关系中国发出积极信号月中国首次发表文件欧盟文件做出回应表明中国非常重视欧盟国家发展关系会程度促成欧盟确认中国市场济位呢？
王鹤：建立战略伙伴关系欧盟着急确立市场济位问题中国欧盟着急两者间互相讨价价程程会希快
欧盟身济利益讲应该说欧洲年济增长太年然开始复苏没达预期增长率欧盟出口引导济增长模式果出口完全需带动济增长较难迫切希出口带动起
然相前状况欧洲国家战略中开始具更加重位置双方存利益
隆国强：争取市场济位政治济筹码政治欧盟强调世界极化方面中欧利益致
济层面新加坡议题贸易便利化政府采购透明度投资竞争政策议题中国态度非常重议题采取支持态度会什济损失欧盟会影响
外中国急剧扩张市场欧盟希企业进入中国市场创造更条件中国济位提升时候身筹码现越越国家希中国建立贸易区承认中国市场济位作谈贸易区前提
21世纪：5月1日中东欧10国家加入欧盟欧盟国家总数达25东扩欧盟成未贸易伙伴市场济问题利弊呢？
王鹤：欧盟东扩中欧贸关系期利影响总体利弊东盟10国入盟关税降利中国商品出口
利方面四点首先商品进出口结构讲东欧商品中国接欧盟市场扩会造成贸易转移中国太利次根欧盟市场准入规贸易壁垒外欧盟采取高低原受谓绿色贸易壁垒影响会更第三反倾销政策原先东欧国家反倾销方面中国厉害达欧盟程度现反倾销措施会加强第四统市场建立西欧相部分投资会转东欧
隆国强：中国原东欧10国出口宗产品纺织品服装关税低欧盟欧盟东扩产品关税水提高显然会出口产生利影响ＷＴＯ求区域体化程中扩展新成立区域组织更非成员带额外贸易壁垒正国商务部求补偿原
外国东欧国家产品结构雷竞争欧盟会会维护新成员利益加反倾销技术性贸易壁垒力度未知新成员加入非市场济位确立难度更欧盟决策原全体致国家意解决问题东欧10国中国产品竞争性更强点会发达欧盟国家积极市场济位问题
方面原受欧盟反倾销较严重企业通新10国投资改变产品原产迂回解决贸易壁垒海信投资匈牙利明证
中国筹码
21世纪：新西兰已4月承认中国市场济欧洲目标5月6日中欧签署中欧联合新闻公报中普罗迪席确认2004年6月底前中方提交问题损结果初步评估结果
美国样吴仪年4月访问美方响应温家宝年布什提出开始审议中国市场济国家位建议承诺双方建立工作组考察中国否已达美国法律规定市场济国家位走成功步
隆国强：想第步应该解决问题距离谈判相艰巨性
现国采取策略局部突破利市场力量谈新西兰澳利亚两国家想中国建立贸易区便竞争手更优惠条件进入中国市场新西兰国产品土企业没什竞争关系市场济位谓进入中国市场畜牧产品更位会第突破
2003年11月26日澳利亚议会通海关法修正案规定中国产品反倾销调查中市场济标准确定涉诉产品正常价值确定判定市场济六条标准积极进步时澳利亚中国建立双边贸易区成立工作组问题应该快突破实两突破前ＣＥＰＡ签署已确认香港澳门市场济位确立香港澳门已作市场济区域印度提出中国谈贸易区潜取突破方已贸易区实实杠杆商务部目前已启动系列相关双边计划
美国想东西核问题伊拉克问题规模杀伤性武器扩散贸关系等等美国考察迹象难度相先突破1998年欧盟变化样首先企业行业放开允许申请市场济位果天美国通国家应该办
21世纪：现种说法美国试图通市场济位筹码诱中国汇率制度进行改变种关系存？
隆国强：中美间存揽子利益应关系中国市场济位直接某筹码挂钩
顾海兵：宏观言国家层面采取防守姿态没什进攻实际做法值研究欧盟国家号称市场济国家时存着相数目农业补贴正方弱点
隆国强：国家利益清楚求利益规新轮哈谈判中求重新谈反倾销协议问题果够突破市场济位然全部解决
农产品特殊情况边贸易体制中农产品没真正纳入贸易范畴直乌拉圭回合第次签署农产品贸易协议时西方发达国家导边谈判然补贴市场济认现样新轮哈回合谈判农产品谈判重点程度影响哈回合前景——农业问题坎昆会议失败根源
农业谈判三问题市场准入问题生产补贴问题出口补贴问题发达国家求谈市场准入问题发展中国家样巴西印度中国首发展中成员求发达成员取消农产品出口补贴幅度削减农业国支持筹码
3 中国进入贸易摩擦发期 已涉637起反倾销案
成召开第二次全国进出口公贸易会议透露：商务部统计截年5月底已34国家区发起637起涉中国出口产品反倾销反补贴保障措施特保调查中国已成世界贸易救济措施受害国
商务部公贸易局局长王世春介绍说述案例中反倾销调查573起反补贴2起保障措施调查51起特保调查11起涉4000种商品影响中国约186亿美元出口贸易
2003年19国家区中国反倾销保障措施特保立案59起涉案金额约22亿美元涉案金额2002年相增长178案件数量美国立案11起居首位涉案金额美国欧盟秘鲁土耳居前四位中美国突出达185亿美元占涉案总金额841
仅2004年1—5月9国家区发起18起两反保特保调查中反倾销13起反补贴2起保障措施2起特保调查1起直接涉案金额约55亿美元
根WTO统计WTO成立2003年底成员方反倾销立案2416起中涉中国356起占成员方立案总数1／7外两年技术标准动植物卫生检验检疫措施知识产权保护等代表种形式贸易壁垒出口影响愈演愈烈特殊保障非市场济纺织品特限制措施等问题利影响显现(记者龚雯)
4纽约市场原油价格继续跌 降月低
新华网纽约6月4日电（记者薛彦）纽约市场原油期货价格4日继续跌收盘时桶价格降38．49美元月低价位
天收盘时纽约商品交易7月份交货原油期货价格桶跌79美分降38．49美元三交易日中累计跌幅达9．2％伦敦国际石油交易7月份交货北海布伦特原油期货价格桶跌73美分收35．67美元
分析士指出日原油价格跌然受石油输出国组织（欧佩克）提高原油日产限额美国商业原油库存增加两素影响源分析师认欧佩克决定增加配额受实际生产力限制成员国够程度提高产量抑油价观察
5德工业协会警告：油价飚涨严重威胁德国济
德国工业协会日前警告说持续涨世界石油价格会德国济带负面影响
法新社4日援引德国工业协会济师库迪斯话说果世界石油价格继续走高德国济预测会迫改写目前预测德国济年增长15％济学家担心高汽油价格会影响消费者心理
石油输出国组织已3日宣布石油产量目前天2350万桶增加天2600万桶消息传出纽约市场国际原油价格出现幅回落（国际线黄伟明）
第三篇 宏观走势政策
宏观局势
1 外局：年末国外债余额1936亿美元
新华社北京6月4日电 国家外汇理局副局长马德伦日前表示国目前已初步形成跨境资双流动格局
马德伦认资流入达相规模年底国累计批准外商投资项目46万实际利外商直接投资5014亿美元1985年2003年外债累计提款额5715亿美元年末外债余额1936亿美元
截年底国累计境外发行股票筹资277．15亿美元发行B股筹资50．02亿美元
2 专家：未气候变化济产生负面影响
新华网北京6月4日电（记者李斌）未百年变暖气候趋势国民济影响负面中国气象局局长秦河院士间举行院士会表示农业水资源类居住环境受气候进步变暖影响
农业气候变化反应敏感部门秦河说国农业国气候变化国未农业生产面三突出问题：农业生产稳定性增加产量波动估算2030年国种植业产量总体全球变暖会减少5％10％左右中麦水稻玉米三作物均减产农业生产布局结构出现变动2050年气候变暖三熟制北界北移500公里长江流域移黄河流域农业生产条件改变农业成投资幅度增加
秦河指出气候变暖导致表径流旱涝灾害频率区水质等发生变化特水资源供需矛盾更突出七流域天然年径流量整体呈减少趋势中长江南区年径流量变幅较少淮河北区变幅辽河流域变幅黄河游次松花江
秦河说气候变化敏感传染性疾病疟疾登革热传播范围增加高温热浪天气关疾病死亡率增加
秦河说气候变化影响类居住环境江河流域海岸带低区迅速发展城镇受气候变化普遍直接威胁洪涝滑坡类居住目前面水源短缺垃圾处理交通等环境问题高温雨加剧（完）
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二 货币政策重事件评：
1 银监会席刘明康念贷款风险理紧箍咒
报讯 (记者／朱桂芳)记者银监会关士处获悉中国银监会席刘明康昨天全国银行业电视电话会议全面分析国家实施宏观调控措施济金融形势银行业次发出警示
透露阶段银监会严抓贷款风险理五重点：
密切踪监测分析研究宏观济金融形势发展变化
二督促求充足拨备补充资进步加强良贷款余额例监测督促银行业金融机构严格执行审慎拨备制度求足额提取类损失准备加核销资产损失力度国商业银行股份制商业银行抓紧研究制定资充足率分年度达标规划补充资金具体计划城市商业银行农村商业银行制定报分年度达标规划三类非银行金融机构继续总结验准确分类做资产五级分类试行工作
三继续加强风险提示窗口指导银行业金融机构集中力量控制贷款集中度风险关联企业贷款风险房产汽车行业贷款风险短期贷款挪作长期风险固定资产投资项目清理等引发贷款风险积极配合整顿信秩序击逃废债行防范信风险严禁企业银行贷款关联企业作项目资金严禁流动性贷款固定资产投资严格控制城市建设等类捆贷款
四认真组织实施贷款风险理制度办法银监会快发商业银行授信工作职准完善授信业务职理
五进步加强合规性检查风险监
三 财政政策重事件评：
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第四篇 产业形势
1 农凯案曝光关联贷款漏洞 海银监局紧急预警
6月3日银监会召开电视电话会议刘明康席谈关加强风险理促进银行业稳健发展刘明康表示前银行业金融机构集中力量控制贷款集中度风险关联企业贷款风险房产汽车行业贷款风险短期贷款挪作长期风险固定资产投资项目清理等引发贷款风险
时沪家银行收海市银监局重视加强集团（关联）企业信贷理研究 积极防范信贷资金风险通知
通知银监局国处国银行股份制银行进行长期调查结果配合银监会资金信贷风险理位部士说
农凯案件阴影
海银监局加强集团客户型项目信贷理月海银监局海中资商业银行信社发份加强集团客户型项目信贷理通知求行社认真落实银监会发布商业银行集团客户授信业务风险理指引严格执行集团客户授信业务风险理制度
2003年6月周正毅农凯案件引发市公司实际控制关键问题中银香港说产生负面影响似更法估量
农凯案件似成海银监局家银行挥阴影进行关联企业调查目害怕类似农凯事件次发生位部士记者表示
农凯案件发生偶然前企业贷款采关联担保方式母公司担保子公司时子公司担保母公司市公司整集团担保种情况市公司母公司做担保风险实际集中银行业资深士说
家国银行资产部负责记者讲述：关联企业间贷款事实早存说底两方面原造成企业身发展太快限制扩张银行部家分行支行间存沟通障碍公司两家分行进行贷款现象总行法进行时时监控
工序环节审核
年开始非常重视关联企业贷款某集团属子公司贷款逐步压缩然压缩身需时间工行海分行资产科科长徐劲松记者表示
悉目前海银监局已求家中资银行关联（集团）企业贷款实行风险防范措施：授信超10亿元民币采取银团贷款联合贷款贷款转等方式增加集团客户贷款抵押质押重减少关联企业相互保证担保集团客户部关联企业保证担保般超综合授信30％单笔1000万元（含1000万元）民币信贷资金划付（包括票进行资金划付）重点进行事前审核事踪等
关联企业贷款现审核般求提供担保公司信等级财务报表负债率授信额度母公司子公司提供担保视母公司授信额度接受子公司母公司提供担保 徐劲松说
实施措施关联企业集团企业贷款更加审慎加银监会次强调风险控制现般采取道工序环节集团贷款进行审核家股份制银行公司业务部负责记者说
2 1000亿车贷覆水难收 银监会六月清查车贷
消息称银监会周网站发布通告计划银行发放汽车贷款进行特调查通告然快撤国家媒体进行报道记者事银监会相关部门位官员求证时官员矢口否认特调查提法没提什特调查说汽车贷款进行专项调查官员说
特调查专项调查确信银行监方汽车贷款业务中存欺诈行进行清查整治已箭弦
业士认银监会次明确表示国银行汽车贷款进行专项调查紧缩银根抑制投资热做铺垫时源头控制汽车消费产生良资产
数显示截2003年年底汽车消费贷款余额已达1800亿元国银行超945亿元汽车贷款法回收年银行投放汽车贷款坏账更前’数现批’数天银行页纸坏账名单名某国银行信贷处工作员告诉记者
记者解银行提供居民身份证收入证明第三方担保申请汽车贷款
收入证明写月收入5000元实收入远低数种证明容易单位开出位刚买车朋友说认种收入证明形虚设
目前银行进行汽车信贷时采取然担保销商担保两种方式降低风险前者缺乏效调查手段难判断然资料真实性稳定性销商担保成目前普遍采方式汽车销商银行审批消费者提供第三方担保服务
位银行工作员告诉记者银行汽车销商否具担保资格审批条件低提出申请销商获担保资格样模式风险：销商没供抵押固定资产银行提供保证金较低旦销商营状况出现问题款成问题种模式诱发量销商骗贷案例销商辆车时卖骗取银行贷款销商虚抬车价银行套取余贷款
业士认手续简单化银行竞争结果长期手续简单化会酿成金融风险爆发出
汽车幅降价影响部分购车者恶意坏账购车者偿部分贷款时常常会发现剩余款额足够购买辆降价新车购车者会原先准备款钱买辆新车停止偿旧车贷款者拖欠款
汽车贷款中诈骗挪资金恶意拖欠营善引发拖欠贷款问题严重中国数保险公司已停止提供汽车贷款保险业务原先两扛担子变成挑银行风险越越
银监会次出手检查银行拖欠贷款尤违规行检查汽车贷款审查严欺诈等问题某银行信贷处相关士告诉记者银监会6月旬开始清查银行汽车贷款相关账簿
3 中国核电计划梦想 国源元化思考
中国核方面表现出计划引起全球重视——西方政媒体冀中国核发展中获处核设备技术供应商
5月26日广东阳江东镇沙环村迎群15名专家组成评估组意味等16年久国核电项目阳江核电站进入立项评估阶段计划该电站规划总投资80亿美元建设6台百万千瓦级机组
媒体报道中国政府轮核电发展计划中兴建4座1千兆瓦核反应堆中两座位阳江新建电厂两座位浙江三门
仅仅中国推出庞核发展计划部分2020年中国核发电容量增加6倍核发电例目前1．6％扩4％媒体援引国际核协会话说中国计划规模言法国世纪80年代进行规模核电厂建设计划类似法国世界第核电国核电占总发电量85％
中国历电力紧缺阵痛开始思考国家源样化问题中称三源支柱清洁源核电受注重源观察士指出全球石油市场动荡安背景中国抉择显示高速发展国家社会济发展诸关键问题更富远见考虑
战略拐点
年起中国核电开始提速
中国发展核电态度直适度二字表述然中国发展核电已超30年时间采取单安排分散建设形式进行筹建核电项目时没放全国电力规划框架考量
2003年中国核电发展战略出现重转折年政府首次核电发展纳入国家电力规划中
媒体报道说2003年1月29日国务院总理办公会议原通建设4座价值达60亿美元核电机组计划4座核电机组总投资约500亿元民币悉中两座位广东阳江两座位东部区浙江三门
年2月国家发改委委托中国电力工程顾问集团公司做出国2020年核电专题规划该规划已8月份完成提交发改委该公司负责透露份规划中预测2020年国核电装机容量达3600万千瓦占全国总发电量4％——前外界流行说法基致
媒体报道2003年9月国务院副总理黄菊培炎召开会议专题研究核电发展规划问题10月培炎国务院核电领导组组长身份杭州召开核电建设会议
紧接着中国核电建设三参机构中国技术进出口总公司中国核工业集团中国广东核电集团11月京召开核电全球招标项目准备会议法德美日俄等国家世界核电设备供应商聚首间
核电计划梦想
然希快立项目前国家没正式批准立项方求低调处理阳江计委官员表示然核电项目列阳江号工程间方言辞十分谨慎
解规划中阳江核电站期工程两台机组总工期66月规划2011年2012年建成投产目前阳江核电站项目已完成厂区辅助设施区办公生活区征四通（通水通电通路通讯土整）等前期工作已全面展开
次项目建议书评估发改委组织专家项目建议书进行评审获批算初步立项步须提交行性报告行性报告通审批正式立项参次评估专家记者表示
已眉目阳江核电项目外省市2003年显示建设核电项目强烈愿例湖北开展拟建核电项目选址工作湖南全省核电建设规划中提出力争2020年前新建两台90万千瓦核电机组2003年4月重庆国家发改委递交核电站项目申请报告准备涪陵白涛镇816核工厂投资200亿元建2台90万千瓦发电机组四川省宜宾乐山等进行选址工作……
核电项目渴求迫词形容然2003年11月份召开华东电力会议文件年10月24日国务院发改委杭州召开核电会议提出拟2020年前建设38台100万千瓦核电机组项目全部安排海区华中没安排台召开华中电力会议根安排做出华中规划2020年前考虑核电开展前期工作安排
核电项目非说需具备条件否电力市场支撑否具备相应资金实力否具备相应技术条件运营理力等考虑素目前方具备完整条件位关士记者介绍说
现核电站选址集中海认建设核电站会标准区原中核工业集团核电部副孙光第说事实许西方国家核电项目部分建陆河边现海方面海发达区域电力普遍更紧张水煤等资源相缺乏
孙光第表示核电建设周期相长国家暂时没核电项目计划前期工作完全做确实存核电需求选择厂址符合核电站建设标准时具备投资实力条件成熟马
4中石油杀手锏 98#争时间战升价格战
起早赶晚集中石油似出价格杀手锏抵抗竞争手昨天午中石油升低中石化0．06元价格隆重推出98号汽油中石化中石油间98号贵族汽油战升级——时间战价格战
2日中石化北京分公司已4．26元价格突击推出98号汽油
长期90号93号97号汽油定价中石化中石油会谋合98号汽油二者出意料出现0．06元差价
定价4．20元符合北京市发改委指导价中石油北京分公司负责记者说中石化北京分公司负责类似回答
两石油公司否涉价格战？否恶性竞争嫌疑？
传闻称北京市发改委关士表示98号汽油种新产品国家没中准价两石油公司北京市发改委递交定价方案北京市发改委备案价4．26元允许公司备案价价格销售汽油昨天市发改委关负责否认种说法未作出具体澄清
实两家石油公司定价格已没利润空间拼杀激烈原迫希消费者认品牌争气势’分析士说
98号汽油市场奉贵族汽油适奔驰宝马法拉利凌志等高档豪华轿车前市场已97号汽油相98号汽油符合欧洲3号标准抗爆性更更清洁环保
5工行拨备缺口巨 国家注资避免？
5月31日中国工商银行网站发布2003年年度报告
改简明扼风格份新年报长达70余页工行治理结构资产质量风险理进行篇幅叙述2002年工行年报10页纸
样报表会信息更加透明工行信息部位士表示信息披露方面更加规范国际化工行邀请安永会计师事务担新年报信息披露顾问
争议新增贷款良率
工行新年报1999年新增贷款余额1．5万亿元部分资产总体良率约1．56％
普华永道会计师事务参中国银行审计名审计师表示样数字反映工行信贷质量提高时指出中资银行放贷期限通常较长2002年2003年新增贷款离款期限远问题充分暴露出考察贷款发放4～5年终判断贷款质量
名审计师根工行历年放贷数量良贷款率推算1999年年发放贷款良率约4％～4．5％间贷款距5年时间该问题基暴露出百分四点良率较前降
估计工行1999年新增贷款质量应该更均坏账率应该3％左右
工行年报显示新增1．5万亿元贷款外该行1998年前良贷款进行清收转化腾出规模发放约0．7万亿元贷款贷款款时间相较长安永名审计师推算部分贷款良率约2％～3％香港市银行水相差
工行良率信息披露学者提出意见中国社科院金融研究研究员易宪容表示计算贷款良率应该考虑贷款行业结构期限结构工行没公布2002年度前数2003年新增贷款结构中项目贷款达44．7％水历年项目贷款均例25％流动资金贷款例2003年19．2％历年均例56．9％
根工行年报1998年形成良贷款341亿元相1998年前放贷12090亿元形成良贷款6866亿良例达56．79％占全部良贷款95％工行问题然1998年前遗留贷款问题安永位审计师表示
数符合国际标准
良资产然横亘工商银行改革路障碍该行位理士表示
2003年工行清收处置良资产1262亿元整体良率降16．19％中良贷款893亿元良率降4．17百分点21．74％处置非信贷风险资产369亿元良率降1．97％
样数字国外投资机构普遍认低估倾前标准普尔预计中国四家国银行良资产率均40％
然相信工行找专业审计机构新年报中工行披露部分安永审计分行数数前工行部测算数字体接安永名参工行审计审计师表示审计国际会计准审计程非常严格数非常（见表2）
截2003年年底工行良资产余额8546亿元中良贷款7207亿元非信贷类风险资产1339亿元良资产超中建两行总工行终没确定首批股份制改造试点银行重原
种状况正发生改变处置良资产方面付出艰苦努力工行位理士说
年工行正式组建风险资产处置中心33家级分行成立风险资产处置中心辽宁等10余分行二级分行成立百家良资产处置专营支行专业机构良资产处置方式寻求突破方政府合作达成314亿良资产处置合作协议已进入实质操作阶段高盛集团签署谅解备忘录合作处置良资产建立战略伙伴关系工行年报说外工行宁波等尝试良资产证券化操作
2004～2006年未三年里工行计划处置良资产3000亿元良率2006年降6％左右
良资产处置难度正加年报显示工行2003年次级类贷款1180亿元降低734亿元疑类损失类贷款原4591亿元1837亿元分升高4606亿元1868亿元
普华永道名审计师表示述情况存两种：工行实行更严格审计方法原低估贷款等级调疑类损失类种工行首先更易处置清收次级类进行处置
拨备偏低
2003年工行实现拨备前营利润635亿元年激增187亿元业绩未带净利润例增长约343亿元营利润转化呆账准备金时核销266亿元非信贷风险资产损失两项合计609亿元营利润工行历史计提拨备核销良资产次
应注意工行2003年末呆账准备金余额210亿元专项准备金提取例工行关注类等级贷款计提约4382亿元专项准备金果考虑正常类贷款计提235亿元般准备金理应计提4617亿元准备金（见表3）
普华永道香港公司名审计师表示香港市银行求计提正常类贷款般准备金通常会抵押品估值差额计提坏账准备考虑素工行应该计提3500亿元左右准备金
工行作出估计未三年营利润约2400亿元目前工行1339亿元非信贷风险资产预计损失率66％需约880亿元资金工行良资产增加计提拨备核销良贷款利润1500亿元左右
截2003年末工行资金1700亿元资充足率5．52％中核心资充足率4．77％数没拨备缺口考虑果工行未三年营利润资金全部转化准备金体覆盖掉风险普华永道名审计师称样做没资金单独工行身努力三年难符合海外市条件
位审计师推算果年10％资产增长速度准工行加权风险资产2006年末达42800亿元满足资充足率8％求需资金约3430亿元前消息称工行计划发行1000亿元次级债务舒缓该行资金求便资金2400亿元缺口
（工行未三年市）国家注资避免注资规模中建两行位审计师说
6TCL公告揭幕：汤姆逊巨亏 享专利未成
合作伙伴汤姆逊巨额亏损享专利未愿
直高调评价国际彩电巨头汤姆逊联姻TCL外界合资公司盈利力产生质疑香港市公司TCL国际（1070HK）日前发布公告列举TCL国际汤姆逊合资成立TTE公司具体事宜公告表明预想样TCL获汤姆逊商标彩电领域专利权益相反汤姆逊年彩电业务相1732亿元民币巨额亏损TCL国际盈利力合资公司运作前景担忧
■TCL没获免费专利
根次公告容汤姆逊次出资包括电视机业务已申请专利技术TCL集团未愿获专利技术权根协议合资TTE需专利技术汤姆逊签订专利许协议协议缴纳费合资头两年免费点出TCL意料宣布汤姆逊合资TCL直表示汤姆逊专利技术带强技术支撑成绕彩电专利瓶颈种手段解目前汤姆逊拥专利技术发明数量位列全球第二位仅次IBM仅彩电彩方面汤姆逊拥34000项专利技术
■合作伙伴电视业务年巨亏
外新披露汤姆逊业绩报告显示彩电业务实2002年开始亏损仅2003年亏损总额达185亿欧元(约合民币1732亿元)2003年TCL国际彩电业务净利润493亿元民币二者相抵净利润负数TCL国际盈利力合资公司运作前景存较变数甚TCL国际公告中坦承预计合资公司合完成短期TCL集团盈利水产生定负面影响TCL方面强调合资公司会承担汤姆逊债务TCL总裁李东生甚表示保证合资公司18月实现盈利
相年11月3日TCL宣布法国汤姆逊道彩电DVD相关资产合成立合资公司确实颇高调时TCL次合作视国际战略重步TCL表示双方合资彩电总销量占全球市场11举成全球老更重汤姆逊拥超34万项彩电专利技术TCL带强力技术支持储备TCL国际彩电巨头汤姆逊合作直作中国企业走海外新模式加前收购德国施耐德TCL度评价实施海外战略成功家电企业
业士指出作彩电巨汤姆逊目前彩电领域实力更专利权转新技术研发水出色汤姆逊合资究竟会TCL带什说少充满变数民安证券研究员甚表示汤姆逊传统彩电业务已利图干脆找机会退出甩盈利TCL汤姆逊通合资公司坐收利润外专心搞高端电视业务解基TCL汤姆逊合资前景甚明朗甚出现困难前已国外投资机构TCL股票做出卖出评级日花旗美邦德意志银行继续维持TCL卖出评级（张钦）
7电荒洗劫半中国 祸起行业垄断？
电荒已洗劫半中国
年年全国21省市电力严重供应求年季度全国已24省市迫拉闸限电占全国出口13广东省均周停电两次
电荒电慌年3月两会期间电荒问题成方瞩目焦点代表反映：缺电宁波税收损失40亿元国民生产总值损失200亿代表声叹息：里企业停三开四’甚连菜场里点蜡烛卖菜代表叹苦：停电出口订单完成完成赔偿
然发改委副张国宝说：2005年2006年电紧张状况会根缓解眼前中国显然重回电力短缺时代
中国已成继美国世界第二电力消费国电力济发展制约作开始显现差距呈越越势时电力改革已进行年股份制改造引进外资政企分开厂网分开竞价网等系列改革断进行中完善中
电力行业整体适应社会进步问题越发显露电力健康发展直接关系国家源安全整体竞争力提高民群众切身利益环境保护持续发展等问题应该受全社会关注
电荒严峻
年季度全国24省市迫拉闸限电估计年全国电供需缺口2000万千瓦严峻严峻严峻成形容年全国电形势高频词
年季度电荒袭河北省供电形势十分严峻河北省南网负荷达942万千瓦增长8723月份负荷率已达9041创历史高水预计年河北南网负荷1140万千瓦夏季电高峰期电网出力达985万千瓦全网没旋转备机组安排机组检修发生非计划停运情况南网全年电力硬缺口达185万千瓦左右河北省北网年开始拉闸限电北部5市高供电负荷达550万千瓦提高3002河北省发改委关士说季度河北南网电负荷高达150万千瓦北网出现较严重拉闸限电现象预计夏季电高峰南网供电缺口突破200万千瓦
河北相江苏缺电形势更严峻解2004年4月24日25日两天南京电负荷猛增30万千瓦两天江苏出现高温天气南京更攀升34℃商场宾馆饭店写字楼等纷纷开启空调直接带电紧张局势家住江苏淮安贺先生说：亏缺电没影响居民电否真知道没空调没电视日子专家估计年会江苏史缺电严重年江苏省电力预计缺口达850万千瓦供应缺口达27占整华东区半夏预计日电力缺口达750万千瓦年两倍南京区负荷达430万千瓦缺口134万千瓦左右外20日南京进行负荷实测电全部放开天高负荷达270万千瓦年增长30估计南京光空调负荷150万千瓦果全部放开南京夏电负荷超400万千瓦
处西部济落青海省进入二季度闹起电荒预计日电超5000万千瓦时省外购电超8亿度季度外购电5亿度纪录破处中部湖北省样遭遇1997年严重次电荒拉闸限电缓解日益加剧电力紧张局面年12月年4月旬湖北省外省电量现开始偿诸素导致湖北省日均缺电量1000万千瓦时武汉市电量占全省三分缺电形势尤严重4月11日该市均天拉闸限电负荷达20万千瓦济欠发达煤炭省安徽说年供电形势然极严峻预计年电力缺口约50万千瓦加电网安全运行必需30万千瓦旋转备电力缺口达80万千瓦加夏季必须输送华东电力安徽电力缺口进步加电形势更显紧张
根相关报道统计年季度全国24省市迫拉闸限电占全国出口13广东省均周停电两次电监会士估计总体言年全国电供需缺口2000万千瓦
祸起垄断？
电力发输配售四环节中输电具天然垄断性外余三环节具然垄断性出现电荒？改革位协调力？体制问题长远预期机制失效呢？观念落伍产业结构合理？确需讨问题
针国出现面积电荒情况国家发改委副张国宝指出总体说缺电季节性高峰时段认导致缺电原钢铁电解铝样高耗项目建太中国源网副总理源专家韩晓赞说法记者算笔账：北京电网2003年电高负荷833万千瓦根电力部门调查电力负荷中300万千瓦空调负荷高负荷仅维持短暂时间2003年电力紧张全国数区天气变化密切相关天气热冷会立反映电力需求说明空调负荷已成电力系统巨负担 国电动力济研究中心工程师周海洋认年电荒原产业政策产业结构合理关解释道年统计显示电需求中居民电社会电加农业三产等电占30工业电占70工业电中制造业占数需求增长12色金属黑色金属等行业电需求增长超20化工建材等成耗电户
认样分析专家矛头指电力体制开始讨电力垄断行业电荒垄断惹祸中国电力企业联合会秘书长王永干说电力造成商品短缺垄断行业关系国计民生电网具然垄断性点世界公认著名济学家张曙光认笼统说电力垄断铁轨桥梁样电网方铺两条惟性电网垄断网服务垄断放市场完全竞争德国电力交易股票交易市场样电股票样中买卖半时前电5分钟前电价格交易发电商户坐交易包房讨价价
电力改革专家首济贸易学刘纪鹏教授认电力发输配售四环节中输电具天然垄断性外余三环节具然垄断性国家电力公司构造实现公竞争市场台电网条高速公路运输公司通条路运送旅客货物支付定道路费前问题国家电力公司留高速公路车交费堵塞时车优先通样竞争公
电荒垄断没必然逻辑关系？认1998年厂网尚未分离国家电力尚剩直政府鼓励家电现垄断破电反够见说年电荒垄断闹外行张曙光调反驳说1998年国家济正处低潮现济扩张时期两者电量相济周期该电力发展
症结
中国次面电力短缺深层分析实际资源足体制失效观念落伍发症
发改委源研究长周认电荒原较复杂垄断说持续高温说决策失误说电力设备足说煤电价格争等短期原问题方面济增长快方已达13左右均10左右电力弹性系数1计算电力供应增长应该达10左右样电力勉强适应济增长事实年电力增长达15左右济高速增长外电力供应济结构消费结构关系
两年缺电原高耗产业马速度远远超预期产业重化工化方发展倾二机械加工产业升级方面占重产业动化方面发展迅速两者相加加电负荷总济增长速度济结构快速变化导致电力负荷重缺电原需求电力供应
中国源网韩晓长远角度分析指出：中国次面电力短缺深层分析实际资源足体制失效观念落伍发症硬件电荒原资源足说中国现电力资源已继续支撑中国目前方式高速发展态势保持持续高速济发展煤油气水土运力环境核燃料等基础资源没种资源够现种方式支撑起中国明天太阳风核聚变等新源技术然遥
理体系研究中国现行电力理系统未充分保证电力供应国民济发展步实际计划济市场济度中发生体制性失调该采市场手段进行理调控时干预政府应该作时电力视商品放流级政府机构系统综合优化力弱造成目前全面电力供应短缺直接素深层问题理观念落伍必然导致政府机构目前市场济条件通传统计划济政令机制难实施效理政府部门直接参项目审批政府威信带负面影响
广东山东违规建设项目电力短缺中起关键作反循规蹈矩省市没电结果直接影响中央政府机构理指令威严电力剩三年批火电项目现电荒方45千万千瓦项目批批煤水运力输配电解决？万落实电送出银行投入老百姓存款办？政府官员果总项目审批问题出问题肯定会问继续纠缠具体项目中容易误解审批目扩寻租空间早晚会偿失
电价惑
电价合理配置限电力资源时电价合理波动应该够反映电力供求备受电力煎熬苦全国中央纷纷祭起价格棒连出狠招减轻煎熬苦
日20省市治区已出台出台居民实施峰谷分时电价政策国家发改委表示审批居民分时电价政策全国范围实施国家发改委副张国宝说现实施峰谷分时电价适提高高峰电时段电价降低低峰时段电价价格杠杆讲实际起引导家低峰电避开高峰电样作国家电力监委员会副席宋密指出政府根加强电力需求理工作指导意见安排细案通年时间统总结作长期实施办法
4月23日发改委推强力措施京津唐区新投产电厂网电价机价变统定价全国区域电网首次推行新网电价机制前国家发改委价格司官员记者透露模式期推行包括广东区根网电价定价机制广东省目前干筹建建电源项目届时指通统定价电价模式讨价价余远前机价时代方便
报道日发改委出狠招销售电价水做出调整取消方行出台优惠电价规范网电价进步疏导电价矛盾规范电价理次电价调整幅度全国均千瓦时提高14分钱安排次调价果落实发改委5月时间祭价格棒缓解电力短缺实际电力行业士直抱怨中国城市电价格世界低1985年前实行电定产电需层行政审批落电老虎称号现电力行间称电老鼠
周接受财界专访时指出：电价调整慢适应电力改革需合理配置限电力资源电价合理波动应该够反映电力供求电价高低？需进行深入研究电价目前准确反映电力市场供需情况电价问题简单说高低否合理问题电力系统降低成提高效率方面事情做轻易说现电价低外企业国家尤发改委定赖性企业出现困难时便全部希寄托发改委涨价考虑市场济办法克服困难年形成困难找计委(发改委)惯性思维没完全扭转
投资热潮
未35年年电力投资增长率均25左右进入衡适度快速增长期电力投资增长率略高GDP增长率边海水边火焰忍受电荒煎熬时股市电力相关股票路走高花钱买电力股票银子出开电厂全国掀起轮电力投资热潮14月份电力市公司公布年度季度财务数数公司业绩表现优良送转股方案较诱刺激股价3月份较幅度扬2003年电力行业市公司营业务收入较2002年增长20净利润增长334中蓝筹股更突出华国际股收益091元深南电股收益086元国投电力股收益073元
发改委济研究济运行发展研究室王广说：年35年新轮济增长电力投资高峰期(称爆发性增长期)前总体投资处增长高峰相吻合高增长预期源电力供需缺口前三年开工常规项目导致国存着巨电力装机容量缺口数2002年电力容量装机缺口2035万千瓦2003年缺口4485万千瓦新增缺口2450万千瓦考虑节约素提高运行效率等素净缺口估计3000万千瓦
北京证券电力分析师范国英预测2004年预计全国电增长速度12左右需电量达21100亿千瓦时左右2004年国家批准新开工电站项目规模4000万千瓦预计投产电站项目规模超3700万千瓦
国泰君安电力分析师姚伟乔奕认然巨电力缺口政府电力投资项目制加强行业处景气周期考虑宏观调控力度断增强高耗企业电增速出现较幅度降估算全社会电量增速降2~3百分点考虑供足带电需求满足部分限制掉需求2004年概影响电增速28宏观调控减少部分抵消维持电力需求增速2004年13~152005年11~12预测
长期王广认20年电力投资基持高速增长说未35年年电力投资增长率均25左右进入衡适度快速增长期电力投资增长率略高GDP增长率中国保持高速度发展应该20年左右王广中长期电力需求投资增长作预测：2004年2010年GDP年均增长85发电量年均增长102010年发电量达35977亿度20102020年GDP增长率75发电量增长752020年生活电占152020年升18
利背
预计2005年着电力紧缺形势改观相部分电力企业淘汰电力行业重组加剧电力投资前景然诱利背出现利空趋势2003年数目前电力行业固定资产投资全年维持高运行状态均增长率91GDP增长率基持
年发展趋势2004年呈涨趋势进入2003年中期电力行业资金利润率幅度升2003年5月份124升8月74811月70312月69资金利润率降趋势固定资产投资增长势头呈背离状态销售收入总额增长率呈升趋势利润总额增长率呈降趋势
2003年数电力行业销售收入7月份1572增长12月份1753增长趋势较明显益缺电情况电力企业发电量幅增长电价提高利润总额情况2003年电力行业利润总额增长基维持25左右2003年12月电力行业利润总额增长呈降趋势受天气影响火电重持续增长达2004年2月份87火电身受电煤涨价素影响较提高火电企业运营成表明火电行业情况部分优势企业外相部分企业消化电煤涨价素力较差电力行业营效率提高预计2005年着电力紧缺形势改观相部分电力企业淘汰电力行业重组加剧
然电力行业投资前景敞开门解年民间资充裕东部区水力资源丰富西部省份民营资投资电力欲非常强劲真正投资建设中起领头羊作中国华中国华电中国电力投资中国唐等型发电集团公司例缺电较严重重庆市中电投华唐三巨头十五期间新增600万千瓦电力建设项目瓜分完毕民营资外资占份额极少陕西电力投资商乔先生说：年电力投资体制改革试验然电力行业投资出现外资民营资股份制等国资体民营资外资占极少部分电力体制改革方影响方面国资发言权远远资种类定程度电力体制市场化改革目标引进竞争产生较矛盾
般说电力行业细分电力生产业电力供应业目前国电力供应业实行严格进入制民营资暂允许进入电力生产业方面采取项目审批制度行建设项目理方资金进入乔先生认国资产理代理制政府程度拥国资实际控制权政府国企业天然偏天然难消性质资政策层面处等位电力生产项目投资审批低资金限制表现明显
双齐
观世界次成功行业改革必然基种种新技术新工艺新生产形态出现业缺煤导致缺电称软缺电电力建设足造成缺电称硬缺电根治硬缺电良方两条：进步推进改革二采取先进技术
改革方面矛头指审批制
中国南方电网限责公司副总理赵建国撰文指出果新轮电力体制改革光改体未改制仅达改革目甚加剧矛盾深化赵说体改硬件环境改善制改配套政策设施改善说国目前实行规划立项调研开工网电价售电价格等全方位审批制度合理关部门电监会方政府电网发电企业责清果改革形成竞争序中国电力市场果说改革解决软件问题技术解决硬件问题
采新技术应该投资电力新趋势解决电力问题根出路
前电力短缺世界性现象年美国发生加州停电接着法国意利英国西班牙北欧停电然澳利亚反映出传统电厂——电网——超高压模式安全种模式弊病韩晓认解决办法采取分布式源国家电力公司例子改革前国家电力公司占万亿国资产创造低利润4改革国家电力公司老虎变成12老虎现电网公司整体利润05银行利息低韩晓说源专家韩晓直技术决定坚定支持者接受财界专访时分析说：目前全世界推动第二代源系统建设根解决电力短缺问题第二代源系统具六特征燃料源化二设备型微型化三热电冷联产化四网络化五智化控制信息化理六高标准环保水
21世纪新技术革命出现数型微型热电冷系统组成源系统网络连接根改变传统型火电厂高压输电线路层电压网络系统构成种供热采暖锅炉组成城市传统源体系第二代源系统根解决目前电力困境源困境韩晓说电力装机容量够较短时间提高煤炭相应生产力采储量支撑
8银监会官员：金融机构良资产率1519
新华社北京6月4日电 中国银行业监督理委员会负责日前表示系列改革国金融市场参体整体素质断提升
位负责认金融市场参体整体素质断提升体现三方面：
良贷款双降逾两呆口径统计截年末国银行业金融机构（外币）良贷款余额2．4万亿元年初降1574亿元良贷款率15．19％年初降4．69百分点
第五篇 区域研究
1 国务院发展研究中心透露 中国拟划8济区
新快报讯 香港文汇报报道中国国务院发展研究中心发展战略区域济研究部部长李善参泛珠三角区域合作发展坛期间表示中国十五区域发展思路脉络年底应清楚政策制定基础改变太粗东中西划分方法8济区取代令政策制定更符合济发展实际求更加科学行
李善指出政策制定希8济区进行济区统考虑加强区域间联系分析区划作基础
指出中国问题市场体化问题体制标准样造成壁垒造成形成香港保持优势强化世界水准服务泛珠三角加强政策协调规制协调破制度壁垒香港成泛珠三角发展世界级台
李善分析说珠三角港澳中国开放中先走步实现双赢发展速度慢区现泛珠三角果资源整合出规模优势时服务业提高制造业竞争力作新趋势加强服务业制造业结合次提供香港双赢机会8济区域
南部海区(广东福建海南)东部海区(海江苏浙江)北部海区(山东河北北京天津)东北区(辽宁吉林黑龙江)长江中游区(湖南湖北江西安徽)黄河中游区(陕西河南山西蒙古)西南区(广西云南贵州四川重庆)西北区(甘肃青海宁夏西藏新疆)
2 国家开发银行振兴东北 百亿信贷支持辽宁
报讯 辽宁省民政府国家开发银行3日签署振兴关东北老工业基开发性金融合作协议
根协议开行年计划辽宁省投放贷款100亿元支持辽宁省交通电力源水利采煤沉陷区治理三农中企业等重点领域开发银行行长陈元表示开行继续加强辽宁省政府合作充分发挥开发性金融老工业基振兴中作
年开行安排贷款规模金融新产品试点推广等方面予政策倾斜限度满足辽宁济社会发展需
目前开行正开展联合贷款委托贷款银团贷款等理资产业务目引导更金融机构参基础设施建设中支持国家方济结构调整重点项目建设提高金融效率
第六篇 市场热点板块关注评
1台商许文龙基探查：绿色台商裂变
起关镇江奇美资料件事太敏感镇江市外贸易济合作局位官员接受记者采访时谨慎表示前消息士透露镇江银行已停止镇江奇美贷款月利润中收回涉金额年应千万数奇美集团宁波投资建厂计划已国务院台办停>>发表评
5月24日民日报海外版发文称台湾奇美集团投资六年获取量利润前董事长许文龙遗余力公开支持陈水扁台独张国台办天明确指出欢迎赚钱支持台独绿色台商
消息传出奇美旗市公司台湾股价连续两日重挫
两周前5月12日奇美集团正式外公告集团家长许文龙正式卸实业董事长职副董事长廖锦祥接棒董事长悉许氏6月辞奇美电子董事长职转集团总裁举动媒体视避免许氏政治立场令奇美发展计划遭遇麻烦
许文龙正吞奇美酿苦果
奇美镇江化工基生变：布局缺口开
6月1日镇江港开发区作奇美化工基镇江显然重镇
保安消记者进入厂区采访念头拨通公关部电话没想接总理表态：接受采访显然里第次遭遇记者
现正重新评估项目投资计划学工科政治感兴趣镇江奇美保证法营镇江奇美限公司总理柯进春告诉记者奇美6年前进入镇江目前总投资1．7亿美元直想镇江做成ＡＢＳ化工基
3月29日台湾奇美实业副总理身兼镇江奇美公司董事长许春华媒体透露重新激活镇江投资布局初步计划投资金2亿美元扩建石化工厂预定两年完工
镇江奇美公众网页显示该石化项目分六期建设总投资达6亿美元建成投产形成100万吨年生产力国工程塑料生产基
规模投资带利润流入柯进春守口瓶肯定达董事会求谈许文龙柯进春更缄默语4年前里5台湾包括关集团董事会部事清楚
镇江奇美集团化工战略枚重棋子首次光顾方里台湾局种种限制奇美投资型ＡＢＳ（丙烯青丁二烯苯乙烯聚合物）ＰＳ（苯乙烯）工厂投资案直
1994年作石化业中游第家设厂企业奇美广东省投资3000万美元设立化工厂成时台湾厂商投资案破纪录金额游影响甚台湾掀起场关否会引发外移效应造成台湾产业空洞化危机讨
三年奇美落户镇江化工基雏形破土出1998年开始投产ＰＳ厂ＰＳ总产量提高倍直80万吨令奇美世界排名原第七升第四ＡＢＳ厂2000年6月间投产年扩建奇美两岸产达150万吨稳坐全球产量第宝座
2000年赴投资前十位企业中奇美集团名列第九
奇美设厂时台湾树脂生产工厂——长兴化工副总理萧慈飞认：运作中心留里帮台湾钱赚回做法
进入2004年眼着台湾面板五虎四企纷纷设立ＴＦＴ－ＬＣＤ段模块ＬＣＭ厂奇美电子终掩饰住移资动
愚节前天奇美集团前董事长许文龙表示奇美电子赴海设立ＬＣＭ厂供应海区未排企业合作
然前传闻奇美电子已宁波设立ＬＣＭ厂正进行建厂中记者致电宁波市外贸局时答复：投资计划已国台办取消具体原清楚
许文龙前世生
果绿色台商称号许文龙创办奇美集团许会进入视线身处台湾石化业中游奇美普通说相陌生
关许文龙身世常引件事：出生日殖民统治时代台湾学毕业通情关系候补名义念台南附工台南工业职校三年里成绩永远全班名
作奇美集团前身许文龙1959年创立奇美实业股份限公司台湾第家压克力板生产者短短10年奇美跃成世界顶尖压克力板供应商许文龙称台湾压克力板父
1960年代起 许文龙营奇美实业日三菱重工搭线获三菱油化株式会社量技术资金援助合资成立保利化学公司生产极发展前途ＰＳ系列产品时选定ＡＢＳ作拳头产品
30年间奇美石化中游制品获量利润逐渐成世界第ＡＢＳ／ＡＳ厂商许文龙捧世界ＡＢＳ王1998年奇美实业营业收入300亿元新台币台湾前500企业集团排行榜位居第25名石化制品业位居第
奇美关系企业已成台湾石化生产贸易财团台湾石化工业中重位王永庆台塑集团分伯仲北台塑南奇美称号
奇美两支柱产业石化二电子
世纪90年代日三菱商社旭化成公司技术资金支持奇美进军阳产业ＴＦＴ－ＬＣＤ（薄膜晶体液晶显示面板）1998年成立奇美电子股份限公司3年奇美电子ＩＢＭ合资成立ＩＤＴｅｃｈ公司成奇美集团历史非常重里程碑翌年奇美电子首次公开市时奇美集团加ＩＤＴｅｃｈ公司年营收净额达新台币1000亿元员工数达1万余
关许文龙身价业界揣测良权威说法2004年福布斯杂志公布全球10亿美元富豪榜中台湾10榜许文龙排第610年前许氏财富净值90亿元新台币台湾岛百富豪排行榜排名第43位10年时间奇美集团年营业额10亿美元幅扩增30亿美元
奇美博物馆网页字里行间遍布位创始溢美词许文龙俨然成奇美精神支柱符号象征正媒体言然奇美宣称许文龙早想退休明眼知道玩花招已许文龙奇美真正老板
2南水北调工程两焦点 水价涨资金忧
水资源基础性然资源战略性济资源生态环境重控制素展未水资源正日益影响全球环境发展水资源持续利相关科学问题已成新世纪全球关注国政府重点议题
南水北调工程缓解中国北方区水资源短缺局面优化水资源配置重战略性基础设施南水北调工程分东中西三条调水线路建成长江淮河黄河海河四江河相互联系构成中国水资源四横三南北调配东西互济总体布局南水北调工程世界水利工程工程身点线长面广技术难度理求高工程涉济社会环境方方面面
真正南水北调工程建设成世界流工程2004年6月7日8日中国社会科学院工业济研究办流域综合理南水北调工程国际研讨会北京港澳中心瑞士酒店召开南水北调存问题解决思路报采访关官员学者
价格涨南水北调工程推两难困境
作迄止水利工程南水北调已开始东线中线动工便现学界然没完全达成统意见
目前中国水资源总量约28000亿立方米居世界第六位均占量仅世界均数1／4属缺水国家中国水土资源时空分布均衡统计数字显示黄河淮河海河三流域西北陆面积占全国50％耕占45％口占36％水资源总量全国12％尤华北京津区更严重水资源短缺缺水正日益成制约济发展重素
中科院理贾绍凤博士表示华北区水资源短缺原方面方面世纪80年代气候原降水足水方式粗放济规模日益扩前提水资源问题暴露出果考虑气候周期性素南水北调工程完成华北区进入丰水期外通节水理水价调控等方面手段解决水资源供需缺口
贾绍凤南水北调工程中外重问题供需关系市场中体现考虑成问题南水北调水价涨成必然
国务院南水北调办公室张基尧年年初十届全国常委会第六次会议报告南水北调工程建设情况步安排时表示考虑种素初步估算水户支付实际水价约3．2～4．8元／立方米
实际未水价衔接相关准备工作已开始北京市已召开针水价问题听证会贾绍凤表示价格涨带需求降济学普遍规律南水北调工程兼具政府公益行商业行两种性质果价格涨带水需求降南水北调工程推两难困境
水利部官员私表示目前南水北调工程担心果途省份水办
外南水北调工程焦点问题资金配套目前南水北调工程总体规划方案南水北调工程资金源中央财政南水北调工程建设基金银行贷款南水北调工程建设基金方中央财政投资具体例尚未确认
前已观点中央方例分配问题表示担忧目前南水北调工程已开工东线中线已投入资金中央宏观济角度言积极财政政策正淡出果国债发行规模逐渐缩南水北调工程资金源颇令担忧
贾绍凤博士前型水利工程中已出现先例中央已修建体工程方配套工程甚十年没完成影响水利工程效益发挥
针移民等补偿问题没实行全成补偿900万移民补偿遗留问题尚未解决成考验南水北调工程成效关键素
南水北调工程：理体制创新举
——访南水北调工程建设委员会办公室建设理司司长李新军
记者：南水北调工程理体系样？
李新军：工程建设阶段加强工程建设理协调国家成立国务院南水北调工程建设委员会作工程建设高层次决策机构务决定南水北调工程建设重方针政策措施重问题国务院南水北调工程建设委员会设办公室作办事机构承担南水北调工程建设理政府职工程线7省直辖市设立南水北调工程建设领导机构办事机构南水北调东中线体工程成立四项目法作工程建设运营责体体工程质量进度安全资金等负总责时成立潘家铮院士30位院士专家参加国务院南水北调工程建设委员会专家委员会工程建设理提供积极技术支撑
记者：南水北调工程建设期间政府理目标职责样？
李新军：政府建立协调高效建设理组织体系健全法规制度强化监督理规范建设行推动科技创新等方式实现效政府宏观理职实现总体规划确定项建设目标务
记者：南水北调工程仅巨建设工程期运营理重旦工程进入运营阶段政府应该发挥样作？
李新军：政府制订水资源合理配置方案协调调水区受水区利益关系协调省直辖市间关系协调调水防汛抗旱关系监督公司运行制订合理水价政策建立节水型城市社会水污染防治生态环境保护等方面
记者：社会关心南水北调建设资金筹措问题说南水北调工程建设资金筹措例规划阶段调整现例？
李新军：南水北调期体工程静态投资1240亿元建设资金源包括中央预算拨款南水北调基金银行贷款投资例分20％35％45％目前筹资方案中中央投资例原20％提高30％南水北调基金35％减25％贷款规模暂维持变中央投资例调整减轻方筹集干线工程基金压力便更空间筹集配套工程资金
南水北调工程：成实现水资源统调控契机
目前型水资源规划正国家关部门编制程中继防洪规划国家体规划工作中国水利水电规划设计总院副总工程师李原园告诉记者现水资源竞争性资源战略性资源次规划型水利项目规划牵扯资源分配理等方面问题
份规划第阶段性目标2010年中国实现水资源统理
实际水权界定直困扰中国江河水利规划重问题目前统计数字显示缺水方少东部海省份江河流域方江河游
水利部门相关士记者表示：游什缺水游水抽干样情况华北区相明显
李原园表示水资源分开理部门部门间省省间常出现架现象2010年希实现水资源权属统理现已流域单位组建七水利委员会黄河水利委员会海河水利委员会长江水利委员会等等步希收口国家统调控样体现出政府资源理面市场层面运作展开政府确认水权城市供水系统谁修建政府制定规监市场进入退出
跨四流域南水北调工程疑成实现水资源理统调控次契机
3国资委6家央企试点董事会 老板加婆婆隐退
中央企业董事会建立国务院国资委李荣融作国资委老板加婆婆岗位退出基点
日国资委终敲定6家中央企业作董事会试点单位分神华集团限责公司海宝钢集团公司中国铁通集团限公司中国诚通控股公司中国医药集团总公司中国高新投资集团公司拉开型国企董事会改革序幕
试点方案实行
5月31日中央企业工作会议国资委委书记李毅中记者透露完善公司法治理结构框架：通试点国独资公司建立健全董事会监事会成员董事会选聘高级营理者营理者法行权部竞争岗外部公开招聘
时李毅中表示：加快中央企业股份制公司制改革时难实现投资体元化国独资公司进行建立董事会试点董事会应设提名薪酬等专门委员会专门委员会成员外部董事担
悉期国资委公布董事会试点方案6家试点企业报试点方案1月呈国资委
海宝钢集团董事会秘书总法律顾问陈德林记者表示：次中央企业董事会试点准备工作分两阶段：第阶段国资委筛选出首批参加试点企业第二步选定企业报试点方案报方案国资委讨修订开始实行
陈德林认：理解次董事会试点解决两核心问题保证出资权利二保证企业法权利董事会真正成企业决策机构保证董事会权责位解决两核心问题关键
国资委会派少外部董事进驻董事会试点企业表示国资委拍板
国资委关部门领导记者透露国独资公司言董事会应外部非执行董事部执行董事独立董事等类构成部执行董事原宜超三分
说法董事会试点方案迟迟没出台国资委派驻外部董事部分会出国资委部公务员身份转换问题迟迟难定夺关规定公务员成企业董事会成员
央企董事会架空？
值注意6家试点企业原董事会
中国诚通集团董事会秘书张雷告知记者目前诚通公司组织结构中董事会监事会理层次参加试点基框架变中容会变化董事会职位会改变
试点企业董事会现状代表中央企业目前普遍情况
位国资委官员样描述中央企业董事会现状：种企业高层营班子没董事会种公司法规定董事会董事会部组成没发挥应作
理界分析种原现董事会形虚设者架空
国务院发展研究中心市场济研究长张军扩记者表示目前董事会成员理层重合度高企业基理层控制董事会难发挥作
国务院发展研究中心企业副长张文魁认：1999年十五届四中全会正式提出国企业建立健全治理结构年进展利原传统干部事制度现代公司治理格格入传统干部事制度讲德’现代公司治理讲操守’遴选制度责制度等样
目前国企负责基国家命188家中央企业手中53家中组部决定产生余国资委决定产生理层更作特殊公务员非企业家
海市济学会会长袁恩桢认企业董事会名实政府干预企业决策方面董事会决策需层层报丧失市场机遇方面果中央企业董事长总理副总理等国资委命根乱董事会理层关系董事会容易理层架空
日前长城集团董事长王三九集团董事长赵新先职长城三九董事长长城副总理均国资委外单位调种空降高做法难撇清国资委伸手太长嫌疑
袁恩桢认次中央企业开展董事会试点国资委需足够勇气新董事会名实理想状态国资委命董事董事长理层董事会命决采前干部命机制外国资委干预董事会具体决策规定董事会完成总体指标国资委派出代表充分信放权作传声筒董事会试点否成功关键国资委权交企业干涉企业营决策
国资委关领导记者表示未董事会两种职重问题统决策权选择营理者权力
董事会建设根基牢
国资委关部门领导记者表示国资委作出资拥企业股权理象资产企业行权利办法派董事出资例派股东行权力渠道
前某公开场合李荣融表示中央企业董事会建立国企改革基点董事会建立国资委老板加婆婆岗位退出
张文魁认：董事会成股东企业间界面’效董事会制度避免股东企业正干预避免企业部控制’样较理股东企业间关系
张文魁承认带理想义色彩
记者解目前188家中央企业中集团级实现投资体元化9家企业单投资体数企业法注册实行总理负责制
意味着中央企业部分国独资企业连公司制框架存董事会具备公司制框架企业中运转？确立董事会受托责？国资委未挑战
张文魁表示：目前背景股权结构发生实质性变化中央企业建立董事会制度积极意义明显认建立董事会取代改制（股权元化）’取代改’
张军扩认两点重：国资产理体制健全国资理员强动力足够力代表国家实施者权利二股权元化基础建立效公司治理结构董事会建设效否基础牢
4孙玮执掌权棒 瑞士信贷成国QFII
孙玮住北京位新升瑞士信贷第波士顿（简称瑞士波）中国业务席女士喜欢北京样告诉全球客户：中国真日新月异
孙玮许没意识效力瑞士波两年中国发展四字形容两年前家世界第五投行中国业务零6月1日孙玮感慨说：瑞士波中国已满足仅仅进行投行业务目标成家客户提供全方位服务金融机构
果申请获批瑞士波合计7．5亿美元额度成中国ＱＦＩＩ
操作良资产证券化
连续参中外运中国寿中芯国际等单ＩＰＯ瑞士波投行业务中国已初具规模时申请增加ＱＦＩＩ投资额度衍生品交易牌瑞士波正全方位金融机构转变前久瑞士波工行宁波分行合作笔26亿元良贷款证券化成功完成
工行件标志意义事情孙玮说瑞士波参中国工商银行宁波分行26亿元良贷款证券化目前止中国惟成功例
该项目操作始年9月时双方较低调直年4月工行瑞士波中信证券(600030)(相关行情股坛)中诚信托北京正式签署工行宁波市分行良资产证券化项目相关协议项目更外界知时项目已接完成项目签署开始中信证券担承销商工商银行宁波市分行良贷款证券化受益权产品售卖
双方合作相审慎规范先确立资产理处置方案测算结果预计回收现金额基础工行聘请中诚信公两家评级公司信评级选择保守测算方案设立8亿元3年期特殊目信托
受益权产品资产包账面价值33．09亿元贷款金26．03亿元涉20行业232家贷款单位贷款笔数850笔该受益权产品收益源资产包处置收入
根4月份工行宁波市分行信贷资产证券化受益权产品推介中提供资料工行宁波分行良贷款证券化受益权产品投资者转总规模6亿元中Ａ级受益权3亿元Ｂ级受益权3亿元两类受益权持期限超3年外设立Ｃ级受益权2．2亿元工行宁波分行全额持
中Ａ级受益权优先Ｂ级Ｃ级受益权获金Ａ级受益权信级中诚信公评级确定ＡＡＡ级Ｂ级受益权投资保障：金额偿序Ａ级Ｃ级前工行宁波分行Ｂ级产品提供回购承诺信级ＡＡＡ级良贷款证券化受益权产品中引入评级制度疑增加产品信度
案例中瑞士波作工行国际顾问参整运作良资产证券化方面丰富验南韩市场刚刚开放时候充样角色——开辟新领域业务现中国开始样尝试孙玮说现国银行联络瑞士波希参银行良资产处置中瑞士波工行合作第二桩良资产证券化业务开始操作
挖角全线出兵
瑞士波中国更业务已展开
正准备公司方面产品业务带中国孙玮告诉记者原瑞士波中国做投行时候条件做投行现产品品种已
三月前瑞士波第银监会递交申请希通海分行衍生品交易牌衍生品交易直瑞士波世界范围值称道业务瑞士波现亚太区总裁柯磊洛亚太区职前负责瑞士波全球衍生品交易
希第者第批牌孙玮表示透露瑞士波已开始紧锣密鼓做相应准备工作中包括衍生产品中国业务策略制定员准备
ＵＢＳ（瑞士银行）聘请周韶健专长做衍生产品行业十年工作验拥广泛客户脉关系孙玮介绍面2－3辅助银行家团队市场方面强实力
瑞士波挖行动止
月前瑞士波中国证监会提出申请ＱＦＩＩ投资额度原5000万美元申请增加7．5亿美元中国早开展ＱＦＩＩ业务瑞银请陈昌华陈昌华原瑞银首席中国策略分析师兼Ａ股研究波担中国研究
瑞士波中国飞速发展投行业务然保持着良升势头投行业务年会年更孙玮说年半年瑞士波已完成中芯国际掌灵通两ＩＰＯ项目半年项目会快问世孙玮透露中单会数额高达20亿美金ＩＰＯ项目
瑞士波开始投行方面树立品牌昨天刚重项目高科技中芯国际开始半年会高科技项目希中国形成品牌效应提高科技瑞士波孙玮说行业样效应瑞士波高科技领域ＩＰＯ业务全世界数数二希中国样
着金融证券业务全面推开瑞士波中国开始渐入佳境
5三九重组迷雾 成功范例成高昂教训？
底产生国企业重组成功范例成高昂教训？正关注三九重组事新进程心头萦绕疑问5月16日创始赵新先退休方式离开家手创办带数荣耀三九种关三九重组传闻直断直5月28日健康元(600380)(相关行情股坛)介入三九重组脉络隐约见……
三九命运出现转机切已赵新先没关系水般流逝时光带赵新先日俱增皱纹白发带走雄心荣光
神秘拍卖
周五三九集团旗舰企业三九医药(000999)(相关行情股坛)国法股拍卖会终落槌药业亨朱保国旗深圳健康元药业集团股1．45元合计7000万元价格收购三九医药47491100股国法股实质持三九医药4．85％股权成三九医药第三股东开始充满玄机神秘资事终阶段性结局
第次拍卖次拍卖前三九医药已次拍卖5月12日年国次股权拍卖——三九医药0009994274万股国法股第次拍卖深圳市拍卖行低调起拍然价格股净资产2．97元价格降低50％终没买家参流拍
5月18日深圳市拍卖行黑龙江金轮拍卖行证券时报第六版方刊登三九医药国法股月底拍卖信息整第六版容中标题颇引注目——三九集团’重振雄风国资委定调三九’开始新时代整版篇幅报道三九集团总体改制方案已报国资委三九医药重燃希
版传递出信息巨想象空间
拍卖会准时午10点举行次拍卖会系深圳市拍卖行第448期拍卖会三九医药作次拍卖会标冠448－001号编号周三位参加天拍卖士电话头回忆道拍卖会非专场拍卖会三九医药国法股仅标竞买者登记时未工作员透露购买意时两三家公司已交纳800万元保证金竞拍者仅需交纳20万元保证金位士说直拍卖会开始前刻朱保国突然现身坐前面第位置两分钟拍卖成功
5月28日深夜长时间沉默作开场白健康元药业董秘邱庆丰终开口股权拍卖源处拍卖等关键问题邱司法拍卖知情带邱庆丰告诉盈周刊实健康元直关注三九医药股权拍卖未第次拍卖时出面寻求佳时机次解买家支付保证金决定出手表示公司方面通股权投资获收益方面机会参三九战略重组参更医药资源分配健康元否继续增持三九医药股份邱表示公司会视情况决定达公告标准公司会第时间公告
健康元介入诸士认民营资进入三九医药会更加利三九集团市公司欠款转换三九营机制——通市场规推动三九市场化时代已
三九集团次荣获中国制药王称号成中国制药企业认国企面旗帜
三九索债
许问题身解决时候外力推动三九言健康元样外力
年开始三九制药母公司三九集团已深陷债务泥潭截2003年底三九集团属公司欠银行98亿元中三九集团6．6亿元三九药业34亿元三九医药33亿元两家三九集团旗市公司——三九生化(000403)(相关行情股坛)三九发展(600614)(相关行情股坛)14亿元
仅欠银行贷款数额巨三九医药存巨额资金占问题早2001年5月31日股东三九集团关联方占公司资金余额约25亿元占公司净资产96％部分挪资金然时制定款计划终未落实
2001年8月赵新先三九集团证监会严厉点名谴责股东挪市公司资金问题浮出水面三九集团诚信危机暴露
赵新先想直接危机银行
三九银行相长时间蜜月期三九银行贷款值操心话题断新贷款进加新市公司够融资三九前景直颇乐观
三九集团问题长期发展中形成潘拉盒子开许问题法捂住时三九银行走彻底摊牌时候年前三九集团总部讨债银行士更络绎绝尤年4月三九集团迎深圳银行集体起诉高峰
2004年4月15日三九医药发布公告称深圳银行求提前清欠3．7亿余元贷款截2004年3月31日公司股东深圳三九药业限公司三九企业集团持该公司国法股6．97亿股中5．82亿股约占83％已司法冻结中深圳工行求三九医药提前偿3．74亿元民币贷款申请冻结三九药业三九集团持三九医药国法股6．97亿股中5．82亿股民生银行(600016)(相关行情股坛)求三九医药偿8000万元贷款金申请冻结三九医药持三九生化全部国法股
银行贷款造成三九日动局面位业士感触颇深三九发展鼎盛时期银行纷纷贷款时候采信誉担保方式钱三九花起便没节制
1985年500万元银行款起步三九20年直银行短期贷发展赵新先初果银行贷款慎重点三九身陷泥潭
三九救
三九集团消息说重组详细方案已4月报国资委核心容三九集团出售三九药业股权引进战略投资者三九药业缩股减债
次重组关键正三九药业正占市公司巨额资金数集团公司出架构：三九集团全资拥三九药业三九药业控股3家市公司三九集团统说法三九药业资产负债率90％
21世纪济报道消息三九集团准备国外投资者出售三九药业61％股权61％股权分两部分出售：36％25％根三九集团外方谈判结果三九药业61％股权售价17亿元民币价格三九药业目前欠市公司三九医药款项相等
赵新先引退已悄然进行中重组方案浮出水面
年赵新先直接领导三九集团直想通引进海外战略投资者方式走出债务泥潭三九集团接触家海外财团中印尼力宝集团积极积极举动三九方面留深刻印象位知情士说三九集团选合作方印尼力宝集团头总资产达60亿美元旗40家公司业务广泛银行保险证券产等金融业务占总业务量70％力宝控股参股包括印尼商业银行中央亚洲银行ＢＮＰ力宝银行力宝金融澳洲公司美国加州力宝银行等拥众金融租赁财务公司
年半年轮接触双方言谈甚欢已达成框架协议谈判结果力宝进入三九三变：三九品牌变理团队变发展战略变力宝集团名参重组事务代表说力宝中三九品牌三九理团队少分析士甚重组前景：贵三九重组方案中考虑方利益特银行利益
三九药业出售61％股权海外市融资双方估算少融5亿8亿元资金框架三九集团设计许颇新意款方案知情士透露方案已获关方面首肯力宝团队甚开始进驻三九集团开始重组工作间赵新先接受媒体采访时信心十足：引进力宝战略投资者三九产业优势力宝资优势结合起
年积累沉疴毕功役位接三九集团高层士周三电话中说集团高层急引进力宝集团非单纯市公司欠款更重通引进力宝集团改变三九集团现行理体制
重组方案继续已事非重组成功否包括股权三九已赵新先关系
赵离四天5月20日三九医药发布公告明确集团段时间动：集中资源发展业医药产业非业分期分批进行改制分离转三九药业股权公告称集团正家潜战略投资者进行接触中包括力宝
措辞变化细微敏感市场士捕捉中关键信息力宝非新三九惟选择
度兼元化营三九集团规模急剧膨胀陷入困境
体制困
张瑞敏海尔王石万科(B20000)(相关行情股坛)倪润峰长虹样赵新先三九集团富传奇色彩教父着5月16日午国资委副正式宣布赵新先离职退休决定手创办三九集团63岁赵新先光荣退休
赵新先原广州第军医学教授兼药局1985年赵新先带着参研制三九胃泰等三科研成果500万元贷款创建南方制药厂1987年正式投产年完成产值18亿元总勤部授予军队模范企业1991年总出资1亿元现金广州第军医学手中收购南方制药厂1992年10月26日三九企业集团南方制药厂基础成立注册资金1．6亿元赵新先总理药厂厂长
赵新先成功利时许特殊政策1992年1993年间国企业外资控股情况三九泰国正集团美国花旗集团合资组建深圳正三九药业限公司——三九药业前身外方控股61％样出身三九选择特殊理机制冠三九机制容1∶18倍收入差距放权法定代表说算政策优势三九集团规模迅速发展1998年国家贸委公布年度全国制药工业100强三项济指标排序中三九企业集团销售收入利润利税三项指标均列第位集团次荣获中国制药王称号成中国制药企业认国企面旗帜
正枚硬币两面样享受许政策红包已成气候三九集团承担起许原属企业责关方面求三九集团接受系列企业贸易公司服厂宾馆酒店三九开始动式元扩张现走深圳街放眼满街三九集团种药品广告外冠三九名酒店旅游餐馆贸易产高尔夫等度兼元化营三九集团规模急剧膨胀年二级三级企业扩展百家产业扩十产业业没点联系业发展效衔接分散注意力三九集团陷入困境批评者指责盲目扩张走元化道路非赵新先意少动选择
更重种机制三九集团兼量企业理方式变成挂性质三九属企业求：交钱听话惹事名三九集团高层说市场形势发生变化赵新先没快改变种机制
长期赵新先三九集团身兼四职——委书记总裁董事长监事会席言堂决策机制没着企业规模迅速扩改变种方式企业发展初期起关重作着市场形势发展决策仅加企业营风险三九集团形成高度服企业文化切现企业理理念背道驰赵新先数度公开场合表示三九体制问题解决问题赵新先绞脑汁通产权改革促进体制改革赵新先想少法子理层收购集团整体市没付诸实践 说赵新先三九困境创建开始已注定
稳渡
5月19日孙晓民赴深圳执三九帅印第四天天位三九新听取集团位中层干部汇报头天集团部门巡视趟赵新先老部见面切条紊
位分析师说国资委命孙晓民接赵新先职务事应仅仅做般事变动久前样发生深圳南方证券事件样政府问题企业接
孙晓民两月满50岁着高级国际商务师头衔深厚法律专业背景丰富国际视野32岁时进入中国技术进出口总公司通技术集团前身工作历法律部副总理总理1998年11月通技术集团法律总顾问2000年9月孙担集团副总理
观通技术医药领域开展业务业务特点三九业诸相似处孙晓民日三九理谓轻车熟路惟通医药没庞复杂辅业
解孙晓民次身深圳赴履新没带没目前事做出调整外界猜测少较长段时间孙会前事做改变
观察士认孙次受命接三九前中央接南方证券类似首先做事情查实三九家底第二步孙紧接着思考包括银行债务复杂棘手债务问题理层出具体方案接孙考虑公司治理制定明确产业发展方时候孙会三九做事调整完成系列命孙算理层交代
分析士指出三九前首问题解决资金短缺问题息银行逼债风波该士说孙步边出售集团资产边缩短产业链削减辅业
直关注三九发展蔚深证券分析师刘国宏认孙继续推动三九项目市融资三九资市场运作非常成功市公司购称典范孙会延续赵新先条路线悉前雅安三九直筹备香港发行红筹股
分析者预测解决资金压力方面孙述措施外排理层申请豁免银行债务
关重组专家表示赵新先职三九资金压力问题余问题应该难解决三九业产业基础非常市公司质辅业——文化产业——没赚钱已根底
三九年老体衰老缺乏周转资金饿坏壮汉长期观察三九市场士评价
国企重组
值关注三九集团重组时国资委副邵宁公开场合表示阶段国企业改革重点国企业改革说国际跨国公司相中国企业理营销技术开发产品创新方面竞争力差距十分明显目前中国企业绝部分国企业公司治理结构完善部机制转换位尚未解决问题发展中国企业企业够效走出改革中寻求答案
国研中心位专家表示目前国企改革已进入国资板块市场互动集团部三层面时推进阶段种交错式重组需力推进果企业身反应迟缓企业身难支撑企业资金环境已极限通重组改革话难维持市场竞争迫国企重组必须加力度着国市场国际化国外企业纷纷进入市场竞争明年会加剧
赵新先现许想见李东生周三午面记者关三九集团重组否国企业改革带某种启示提问位证券士半开玩笑说道说三九集团重失误：集团拥市公司实现产权关系元化仅企业中部分进行股份制改造集团身国企业未改制直接影响现代企业制度建立激励约束机制等等ＴＣＬ改制成功李东生解决集团股权元化问题进集团市公司种体制进行运作
三九体制病体制治赵新先止次重复句话遗憾赵始终未找出解决办法种情况引退赵新先说许选择少三九重生希保留申银万国(101612)(相关行情股坛)位证券分析士说着继者健康元样民营资介入三九集团重组速度必然会加快引进境外战略投资者国优秀企业合作企业实行真正改革三九医药实现真正股份制实现营理等机制转变（记者 廖奇）
健康元2003年报指标
股收益(元) 023
股净资产(元) 34843
股公积金(元) 2151
股未分配利润(元) 01917
净资产收益率() 66
总股(万股) 60993
流通A股(万股) 15750
三九医药2003年报指标
股收益(元) 021
股净资产(元) 297
股公积金(元) 1518
股未分配利润(元) 03298
净资产收益率() 718
总股(万股) 97890
流通A股(万股) 26000
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观点：
1 现股票市场已进入杀状态机构散户陷入困境板二板市场扩容股票供增资金供应短缺已代阶段宏观调控素成目前市场走决定素期跌避免
2 目前宏观调控形势已转种指标特固定资产投资增长率等已降目前央行银监会迫切问题：继续关注目前金融形势保持战果二解决前段时间调控带遗症特坏账资金率房贷车贷等等系列风险控制风险紧缩信加强监目前银行业矛盾
3 进入6月份电荒家电器然炒作热点鉴目前盘弱势少量参
4 外国际济合作中市场济位问题已成目前矛盾美国欧盟然关键点特美国欧盟方面已取定进展
5 气候变化国济长远影响素定加注意
6 中国国台办已介入支持台独势力台湾企业影响出两岸贸交流中台海问题已成重变数中央利系列济措施台湾加压力许暗示信息值关注
第篇 证券市场 2
1 机构救难破资金困局 市场决定性素陷入短缺 2
2 焦点话题：市公司2003年报疑似瑕疵报告览 3
3 谢百三：板二板扩容 基金股民全线撤退 9
第二篇 国际形势 10
1 中国商务部：争取市场济位工作取进展 10
2 谁阻碍中国成市场济国家？ 10
3 中国进入贸易摩擦发期 已涉637起反倾销案 14
4纽约市场原油价格继续跌 降月低 15
5德工业协会警告：油价飚涨严重威胁德国济 15
第三篇 宏观走势政策 16
宏观局势 16
1 外局：年末国外债余额1936亿美元 16
2 专家：未气候变化济产生负面影响 16
二 货币政策重事件评： 17
1 银监会席刘明康念贷款风险理紧箍咒 17
三 财政政策重事件评： 17
第四篇 产业形势 17
1 农凯案曝光关联贷款漏洞 海银监局紧急预警 17
2 1000亿车贷覆水难收 银监会六月清查车贷 18
4中石油杀手锏 98#争时间战升价格战 21
5工行拨备缺口巨 国家注资避免？ 21
6TCL公告揭幕：汤姆逊巨亏 享专利未成 23
7电荒洗劫半中国 祸起行业垄断？ 24
8银监会官员：金融机构良资产率1519 29
第五篇 区域研究 30
1 国务院发展研究中心透露 中国拟划8济区 30
2 国家开发银行振兴东北 百亿信贷支持辽宁 30
第六篇 市场热点板块关注评 31
1台商许文龙基探查：绿色台商裂变 31
2南水北调工程两焦点 水价涨资金忧 32
3国资委6家央企试点董事会 老板加婆婆隐退 35
4孙玮执掌权棒 瑞士信贷成国QFII 36
5三九重组迷雾 成功范例成高昂教训？ 38
第篇 证券市场
1 机构救难破资金困局 市场决定性素陷入短缺
谁知道资金股市言意味着什然正市场具决定性作素现陷入短缺
资金困局
先感受资金短缺疑券商纸严控国债回购风险指令券商失资金腾挪重渠道填补种漏洞成部分券商段时间工作股市债市双重跌券商种填补努力变格外艰辛
果说券商资金面出现紧张理解话基金资金开始吃紧少点感意外事实基金资金面亮起黄灯海通证券(101605)(相关行情股坛)研究新期研究报告中称股市4月份开始回落开放式基金首发规模周10亿元速度降部分基金理公司已首发目标定位20亿元左右前期首发规模动辄百亿形成鲜明周情况首发规模降速度出现加快迹象20亿元首发规模部分基金理公司言已变成完成务仅开放式基金赎回压力令基金理头痛已续资金现存量出现萎缩目前基金面资金难题
机构资金捉襟见肘相应新股发行出现明显提速进入6月份中企业板块市公司发行全面启动期发行情况基符合市场日股推测关数显示年3月沪市新股市速度基保持月10左右果数未发生改变话6月份新股发行提速板钉钉事
机构突围
方面新股发行提速方面资金失血机构目前面样相利局面样背景寻求救式突围成机构致行动种突围着相模式减仓
融资渠道匮乏券商永远痛灰色融资方式起宏观政策风吹草动某种程度讲券商突围少带点悲壮色彩种突围首先重仓股入手市场表现券商重仓股集体沉沦券商重仓股度成投资者避唯恐象券商资产理部门负责私交流时坦言清理重仓股获资金基应偿债需求部分券商资金面紧张见斑券商言种突围显更动重仓股高台跳水甚壮士断腕感觉
基金调整显相动持仓结构高度雷种调整样付出代价应续资金缺乏流动性需求基金纷纷调低仓位数显示周基金仓位出现持续降低均减仓例达4期核心资产股整体低迷出端倪基金仓位调整时结构考虑受宏观调控影响较市公司基金减仓遗余力某基金策略分析师样认
等契机
机构破解资金困局说浑身解数种杀实现突围达解困目
仅仅市场力量机构救破解资金困局显然够预期已降低市场彼减仓已绷紧资金链条变更紧利市场续发展资深市场士担忧
市场走势侧面反映出杀造成果机构纷纷进行仓位调整背景市场面套现压力想知次反弹成机构减仓良机什期市场迟迟没反弹反弹高度限重原
果种情况持续着做量断消耗市场重新陷入长时间调整危险年底容易形成良局面丧失贻显然符合市场参体利益
果说市场身风险较高重新陷入调整没必惊怪问题目前市场风险已幅降低市盈率降历史低位包括升息预期宏观调控素通跌消化年线附逢低买入盘开始变活跃起果纯粹资金面问题市场重新陷入长时间调整中少会感点辜
目前位置场外许资金言具吸引力市场需契机机构重新树立起信心契机果契机出现话市场重拾升势应该问题资金困局迎刃解某券商资产理部门负责样认问题契机什时候会出现？
2 焦点话题：市公司2003年报疑似瑕疵报告览
海梅林(600073)(相关行情股坛)600073
2003年报疑似瑕疵：
1． 利公允非常项目粉饰利润表
公司2002年12月出资2586万元受海锦源房产限公司51％股权2003年12月2日持股权出海盛源建筑市政工程限公司海盛源发展限公司转价格2973万元获转收益387万元海立信资产评估限公司出具资产评估报告信资评报字（2003）198号海锦源房产全部资产评估值5532万元公司年受出股权获转收益占公司期总利润额26％转价格高评估价值未见披露期海锦源房产限公司损益情况法核实评估增值次交易价格欠公允性外2003年12月公司控股子公司海梅林食品限公司持海梅林（太仓）食品限公司90％股权出海高远置业（集团）限公司转价格评估价基准2600万元获转收益858．3万元占公司期总利润额57．4％未见相关评估报告未披露海梅林（太仓）食品限公司历史收益情况次交易价格欠公允性
2． 关联方担保未时履行信息披露义务
公司2003年2月19日2003年12月11日关联方海梅林食品限公司海梅林制罐限公司海正广网购物限公司海申丰食品限公司海梅林正广（绵阳）股份限公司光明食品限公司提供担保12556万元（中306万元信证担保款担保）查验未见公司董事会时履行时公告义务
3． 独立董事责缺失
报告期控股公司海梅林正广（集团）限公司公司短期资产发生额80008万元均占额7586万元公司支付资金费165万独立董事未重关联方占发表独立意见外公司2003年9月11日9月20日先参股38．77％子公司海正广网购物限公司款1000万元提供担保根证监会关规范市公司关联方资金市公司外担保干问题通知市公司控股股东公司持股50％关联方非法单位提供担保种担保属违规担保查验独立董事针担保发表独立意见称公司违规担保
重声明：疑似瑕疵报告济观察报济观察研究院公司信度标准市公司信度研究工作底稿基础编制旨透学术研究公众监督途径提升市公司年报披露质量列举事项仅涉市公司年报信度事项容详细情况见定制市公司信度研究报告作学术研究成果济观察研究院欢迎社会界士参讨垂询电话：010－64209024转117186Ｅ－ｍａｉｌｗｘｐ＠ｖｉｐ．ｓｏｈｕ．ｎｅｔ
科苑集团(000979)(相关行情股坛)（000979）
年度利润疑似公允操结果
公司报告期完成两家子公司安徽科苑畜产品限公司海普济堂保健食品限公司股权转手续转价格分399万元900万元分确认398．72万元399．58万元转收益查验该等转价格评估价值基准历史损益情况详法证实交易价格公允性考虑公司年度净利润仅143．96万元疑似董事会利公允非常项目交易虚增利润掩盖公司正常项目亏损状况
山东巨力(000880)(相关行情股坛)（000880）
年度负债确认疑似合法性瑕疵 公司三届二十四次董事会决议前年度公司控股股东潍坊巨力机械总厂银行筹资金9700万元公司时未予入账年度补记应收款9700 万元相应增加负债9700 万元证显示该等银行款前年度发生时具备合法性说否董事会股东会表决通加筹资金控股股东实际占事确认市公司负债疑似控股股东意侵占公司财产时违法会计核算关核算事项金额时登记账簿规定外公司2000年少转成3119万元2001年少转成3545万元2002年少转成5822万元形成存货实金额12486 万元导致连续三年少计成虚增利润该公司仅年度财务报告值信年度财务报告样值信
ＳＴ轻骑（600698）
调整股净资产计算错误
年报披露2003年末调整前股净资产 0．37元／股调整股净资产0．37元／股核实计算调整股净资产－ 0．002元（年末股东权益合计358902364．34元－三年应收款项净额360930014．01元）／股971817440元中年报披露调整股净资产漏计三年应收款净额360930014．01元值注意调整股净资产低面值调整股净资产负值区前者尚持续营盈利者面新重亏损彻底丧失持续营假设说错报调整股净资产问题非
天鹅股份(600829)(相关行情股坛)600829
关联方违规资金占
截止2003年末控股股东属企业哈尔滨三维实业开发总公司哈尔滨水泥厂综合生产服务公司哈尔滨建筑材料工业（集团）供销公司等占公司资金余额计6530．38万元关联方款历年公司关联方垫付工资养老统酬水电费费应收水泥货款等属关联方承担费情况
华意压缩(000404)(相关行情股坛)（000404）
非常损益项目漏报
年报披露公司第股东——景德镇华意电器总公司新建100万台氟压缩机生产线2003年四季度竣工价值21200万元低公司现100万台氟压缩机生产线原值41580万元50％深圳德正信资产评估限公司现100万台氟压缩机生产线固定资产进行评估出具深资咨评报字2003第043号资产评估报告书确认部分资产已发生减值采收益现值法计算结果显示现100万台氟压缩机生产线存重减值董事会决定谨慎性原固定资产采认定法计提固定资产减值准备6009万元该项资产减值明显非常项目董事会披露年度扣非常性损益净利润计算错误漏报率50．56％外考虑述会计估计仅公司年业绩构成重影响足未会计期间公司业绩产生影响董事会应全面披露该等会计估计业绩影响情况
九发股份(600180)(相关行情股坛)（600180）
非常损益漏报
年报披露根会计谨慎性原公司第二届董事会第十七次会议通决议公司应收款项坏账准备计提标准进行调整原账龄1年应收款项提坏账准备改3％计提坏账准备述会计处理方法变更减少公司报告期利润总额5645564．70元般意义应收款项坏账准备属公司正常损益范畴改变计提例做法属会计处理方法变更导致前期会计核算口径发生变化出现损益非常波动查验公司未项计入非常损益导致年报披露扣非常损益净利润实
华东科技(000727)(相关行情股坛)（000727）
调节现金流量
报告期公司实现净利润606万营活动产生现金流量净额792万元中应付账款增加额3516万元增加126．7％（年末6300万元年初2784万元）财务报表附注说明控股子公司南京华日液晶年投产增加应付账款时年度存货增加额仅245万元（年末2900万元年初2655万元）截止第三季度末应付账款4321万元第四季度增加1979万元存货3076．9万元第四季度减少176万元述财务报表附注说明实际情况符法排该公司年度营活动产生现金流量净额重调节素嫌疑
漏报非常损益
报告期公司净利润605．6万元披露扣非常性损益净利润375．7万元非常损益229．9万元中包括营业外收入6．28万元扣减值准备营业外支出105．3万元股票投资收益93．3万元年转回减值准备235．5万元查验公司参股8．63％子公司南京华浦电子限公司提取长期股权投资减值准备522．8万元未列入非常损益怀疑公司年度扣非常损益净利润项亏损
关联方占余额显失公允
公司关联方南京电工荧光灯销限责公司应收账款余额6706．7万元占年销售发生额7447．1万元90．05％表明关联方拖欠销售款项方式超期占市公司流动资金损害股东利益
华立科技(600097)(相关行情股坛)（600097）
调节现金流量
报告期公司实现净利润954．9万元营活动产生现金流量净额890．5万元查验公司应付票年末15265万元年初5020万元增加额10245万元增幅204．1％财务报表附注说明增加额支付采购欠款鉴年度公司营业务收入23642万元增长13．4％谓采购欠款显然销售增长原形成进步说存货年末5057．8万元年初3353．2万元增加额仅1705．6万元述应付票增加额相差异巨应付票幅度增加方面调节现金流量嫌疑方面虚构负债嫌疑
会计估计变更导致利润增加未计入非常损益
报告期公司调整会计估计期坏账准备计提例进行变更变更情况：账龄1～2年原计提例20％改6％账龄2～3年原计提例50％改15％账龄3～5年原计提例100％改30％账龄5年计提例100％项会计估计变更致年计提应收款项坏账准备降低相应增加年利润939．5万元考虑该等会计估计变更导致公司针应收款项坏账准备会计处理方法出现前致应增加确认利润列入非常损益查验董事会列报非常损益未包括该等会计变更期影响数
错报营活动现金收入
报告期公司现金流量表收营活动关现金中收杨凌（东方）高科技热带农业限公司217万元杨凌（海南）高科技热带农业限公司41万元查验两笔款项资产负债表中应收款列报占公司货币性资产中杨凌东方高科技热带农业限公司款4870万元杨凌海南高科技热带农业限公司债务重组款502万元该等占显然营活动关疑似现金流量表错报
青岛海尔(600690)(相关行情股坛)（600690）
关联方占
2002年度股东会审议通公司海尔集团财务限责公司签订金融服务协议称进步优化公司财务结算流程公司原银行发生结算业务改海尔集团财务限责公司营范围公司利业务均通海尔集团财务限责公司进行公司财务公司存款利率低期商业银行存款利率公司财务公司贷款利率高期商业银行贷款利率公司权解市场价格前提结合身利益决定否财务公司保持合作关系根实际情况履行该协议时金融服务机构提供相关金融服务调整利公司加强资金理控制加速资金周转节约交易成费公司提供方面金融服务截止2003年12月31日公司存放海尔集团财务限责公司存款计756370007．39元海尔集团财务限责公司市公司关联方疑似关联方资金违规占董事会关项关联方交易利公司说法显失公允公允外方利必遭方损值提公司年度存关联方销售采购营业费理费财务费配欠公允性问题尚未彻底解决情况进步扩关联方交易范围表明董事会缺乏必公司治理觉悟
太原刚玉(000795)(相关行情股坛)（000795）
关联交易显失公允
报告期公司租赁控股股东10410014号工业（面积58196．27方米）置换入公司该宗土账面值2293万元评估价值2351万元剩余摊销期限49．2年根2002年度支付土租赁费12．45万元计算49．2年租赁费仅612．54万元低述交易价格
ＳＴ 厦华（600870）
董事会报告缺乏实质性问题讨
查验年度净利润然较年期增长297．56％ 年度非常损益占净利润69．19％正常净利润仅占30．8％董事会报告未该等实质问题未收益趋势影响做出充分合理说明疑似持续获损益误导投资者接受值信业绩趋势时鼓励缺乏风险意识股票投资行
董事会报告未完整披露子公司营情况业绩
查验公司拥厦门海盛模具限公司厦门厦华新技术限公司等21家控股参股子公司中未见公司披露天津市厦华天数字技术开发限公司等17家子公司营情况业绩投资者法判断该等未披露营情况业绩子公司否发生重亏损公司否必继续保持投资时情况更加复杂原未予披露子公司存性质严重非法关联方占者形式资源转移
控股股东担保总额增公司财务风险
查验截止2003年12月31日厦华公司外担保累计民币27100万元美元800万元均控股股东厦门华侨电子企业限公司控股股东厦门建发(600153)(相关行情股坛)集团限公司担保年末公司息负债合计高达131802万元占净资产169％该等担保进步增加公司财务风险
显股份(600747)(相关行情股坛)（600747）
营业务收入严重赖关联方
查验公司销售总额107399万元关联方销售总金额44378万元中手机产品100％关联方(000055)(相关行情股坛)显销公司销未见披露该等关联方销售定价政策证显示作转售方显销公司转售价格否足关联方销售价格基础存定盈利空间法令广中股东董事会关手机项目决策合理性做出事判断外独立董事未该等重关联方交易公允性发表意见
中体产业(600158)(相关行情股坛)（600158）
股权出售价格显失公允
公司2002年年底净资产值作价天津金保利投资咨询限公司（改天津金佰利投资限公司）转公司控股子公司中体奥林匹克花园理限公司20％股权时初始投资额作价中体奥林匹克花园理限公司理层转6％股权两项股权转价格合计约2700万元民币查验中体奥林匹克花园理限公司2002年末净资产1．31亿元年实现净利润3112万元2003年末净资产2．43亿元年实现净利润3779万元未中介评估情况2002年末净资产账面价值作价述26％股权转价格应3406万元2700万元进步说考虑收购利润幅增长情况压低2700万元实际转价格未充分顾转资产盈利力增加交易公允性中初始投资额作价理层进行股权转尤公允述股权转疑似公司利公允价格转盈利出色资产损害股东利益
友集团(600778)(相关行情股坛)（600778）
坏账准备计提足
公司2003年应收款项账龄1年提取0．5％坏账12年2％23年5％3年10％查验公司3年应收账款余额970万元3年应收款1088万元二者合计2058万元仅计提坏账准备187万元证表明该等计提例足覆盖应收款项回收风险董事会选择低估减值风险减值会计处理方法明显违法会计核算审慎原虚增股东资产嫌
预计负债计提足
公司市公司啤酒花贷款担保21000万元中6000万元已期2003年度担保余额10％计提2100万元预计负债鉴证表明该等期担保免连带清偿责金额2100万元确认预计负债金额计提足进步说考虑担保承担连带清偿责尚未厘清证表明已形成导致利益流出公司现时义务该等预计负债确认条件核实
实达电脑(600734)(相关行情股坛)（600734）
股权转价格疑似显失公允
公司2003年11月27日第四届董事会第十七次会议决定持福建实达房产开发限公司60％股权转ＣＯＮＷＡＹ ＶＥＮＴＵＲＥ ＬＩＭＩＴＥＤ（ＢＶＩ）转价民币11000万元确认转收益民币7747万元查验福建实达房产开发限公司2002年度实现净利润－245万元审计截止2003年9月30日年累计实现净利润－145万元 未审计理相信项重出售资产历史损益状况出售价格间存异常情况表明获例转收益转价格具公允性外公司2003年3月2日第四届董事会第九次会议决定属福建实达电脑科技限公司持安徽实达电脑科技限公司24％股权转Ｓｐａｒｋｌｉｎｇ Ｓｕｃｃｅｓｓ Ｌｉｍｉｔｅｄ转价格民币2900万元转收益1582万元该等交易涉股权价值未见中介提供资产评估报告样法证实交易公允性述程序显失合法性价格显失公允性股权转严重损害公司年度财务报告信度
海金陵(600621)(相关行情股坛)600621
现金流入错误计入
营活动产生现金流量净额21665万元中错报疑似10303万元中包括收回金欣联合暂款6880万元泰克公司款807万元普林公司款 1800万元三厂款816万元查验该等融资活动产生现金流入错误计入收营活动关现金
董事靖素忠期工作调动离未股东会讨通
未完整披露子公司营情况
公司海金陵微电机限公司海电度表厂限公司海金陵数码技术限公司海金欣联合发展限公司等12家控股子公司联营企业营情况业绩未予披露
资产转价格疑似失公允
2003年12月8日董事会审议通公司全资子公司海电度表厂限公司海海博股份(600708)(相关行情股坛)限公司出拥海宜山路829号房产权土权该项房产建筑面积16293方米土面积13847方米2002年账面净值2764．36万元出价格总额民币5600万元包括付动迁补偿费民币100万元述重资产出售事项涉资产未评估交易价格账面价值存较差异法确认该资产出定价公允性
重事项未履行时信息披露义务
事项未披露：公司2003年1月出售昆明海电度表限公司41％股权丧失原拥控制权2003年2月17日公司决定委托华鑫证券限公司公司股票帐号代理国债投资民币4500万元代理委托投资期限2003年2月18日2004年2月17日2003年2月24日公司意继续海伯乐电路板限公司700万元民币银行贷款提供担保贷款担保期限2003年2月2003年8月公司意继续海外开希电路板限公司2500万元民币银行贷款提供担保贷款担保期限2003年3月2004年8月（然报告期末述外担保均已解公司述担保事项发生时未履行时信息披露义务）2003年5月30日公司决定公司全资子公司海金陵智电表限公司注册资原民币6000万元减少2560万元决定公司全资子公司海电度表厂限公司注册资原民币2500万元减少1200万元2003年7月18日公司持海金陵仪电汽车服务公司80％股权转海金陵出租汽车服务限公司转价民币525万元2003年7月28日公司决定香港投资设立香港文康电子限公司投资总额95万美元营期限15年2003年9月15日公司决定持海联仪表限公司20％股权全部转海金陵智电表限公司
3 谢百三：板二板扩容 基金股民全线撤退
二板市场终建立起开始发行新股时基金股民投资者坏消息出终反弹甚认反转已现令愕然时出现板二板深沪两市竞相发新股热潮
中企业板深圳前年饿极心态急形成规模心态天发似情原股均3000万股6家公司市场抽走资金约16—17亿元问题日持恒年发200啊
时海证交甘寂寞发新股发基金市新股周中已发登公告发新股募集抽走资金约17．2亿元市新股抽走资金约22亿外发行天治基金湘财荷银基金种两热火天追赶发新股基金场面仅1997年7月香港回前没密集
众周知中国股市价值投资型股市股结构分裂没做空机制股价始终欧美港台高总体股市涨跌取决供求关系取决新股发行速度资金进入速度果新股密集发行资金维持常态股民基金公司急急退出
理层发新股问题越越变毫留情认市公司越市场规模越越东欧济学家亚努什·柯尔耐指出：社会义国家省区市长国企总理强烈投资饥渴症根研究中国私营企业股市市圈钱点投资饥渴症资金须偿投资者回报非流通股严重侵犯流通股权益面着密集新股军市场盛传深圳力算二板股票炒场果真炒板失血定会出现毕竟中企业进出便适合基金运作啊
周股市跌述原外市场出现银行加息消息果通胀率高达5％加息增加股市债市安外新疆德隆资金黑洞越揭越庄家双鹤药业(600062)(相关行情股坛)等接连跳水南钢等钢铁股然顽强行资金进高科技股盘予响应切等6月25日深圳中企业板启动否恶炒方决定板方
第二篇 国际形势
1 中国商务部：争取市场济位工作取进展
年国直争取国家承认国市场济位目前项工作已取定进展
年4月14日新西兰率先承认中国市场济国家成突破口5月14日新加坡决定承认中国市场济国家5月29日马西亚宣布承认中国完全市场济位然述国家相欧盟美国难啃骨头障碍努力6月底欧盟提交予中国市场济位初评结果
商务部进出口公贸易局局长王世春：公遇话企业胜诉握果断胜案子进口国起诉热情会降低起诉成增高刺激（更）反倾销起诉减少反倾销起诉整出口非常利
2 谁阻碍中国成市场济国家？
5月14日新加坡副总理李显龙国务院总理温家宝会谈时表示新加坡决定承认中国市场济位成继新西兰第二承认中国市场济位国家
前时美国国际贸易委员会时年谓中国彩电美倾销案作出终裁决中方贸易纠纷诉讼中失利仅中国彩电出口美国市场税率减低零税率希化泡影6月底美国价值逾2．76亿美元中国产彩电征收高达78．45％关税
否认年惨烈厮杀中国彩电业市场化已达相程度恰恰行业居然倒非市场济位棒中美贸关系中位整整作24年甚直延续2015年世贸组织非歧视性原种认定样适世贸组织成员国
中国现选择双边谈判逐突破新西兰新加坡两国家澳利亚谈判曙光障碍然美国欧盟中国认定突破性分步解决方案成美国范
中国市场济国家？温家宝出访欧洲问题已凸现欧盟6月底完成初步评估结果喜步漫漫谈判路第步必须明白市场济位实济更政治非市场济位伤害接踵时候什迎接项国际政治挑战？
5月14日国务院发展研究中心外济部副部长隆国强中国社科院欧洲济室王鹤中国民学国民济理办法教研室顾海兵聚21世纪圆桌坛第十期市场济位问题解决路径进行讨
话：市场济位溯源
21世纪：市场济位反倾销程中着重影响首先讨市场济位问题影响
隆国强：实际ＷＴＯ条文里面根没非市场济说ＷＴＯ成员原市场济国家存问题国家非市场济身份加入引出非市场济位问题
ＷＴＯ反倾销程中三种方法确定起诉企业正常成中针谓非市场济企业采第三国代办法反倾销案发起国调查局认定调查商品出口国非市场济国家引出口国济发展水致相市场济国家（代国 ｓｕｒｒｏｇａｔｅ ｃｏｕｎｔｒｙ）成等数计算谓正常价值（ｎｏｒｍａｌ ｖａｌｕｅ）进确定倾销幅度施应征税措施
中国市场济位问题？早1980年时候美国第起华薄荷醇反倾销美国商务部时采第三国成标准美国判例法国家直天反倾销案例审判时候中国作非市场济国家美国非市场济国家认定根1979年贸易法1988年综合贸易竞争法
欧盟早期认定办法相简单直接列名单名单非市场济国家名单前苏联国家亚洲社会义国家中国名列中直1998年中国俄罗斯名单删掉允许企业单案件中申请市场济位制订判断否予市场济位标准
中国加入世贸组织谈判阶段美国提出非市场济位问题中国意成员国中国加入ＷＴＯ15年中国视非市场济国家中国企业进口国遇反倾销时候进口国政府第三国代办法估计中国产品合理成选择代国时候选择新加坡样国家实际方面素价格高高估成便应诉成高估中国企业处利位容易输然容易输企业旦反倾销应诉枪换方样引起全世界连锁反应出口负面影响贸易摩擦会影响中国投资做出口加工企业
21世纪：1998年欧盟宣布中国非市场济国家名单中取消中国视市场转型济国家年颁布905．98号法令允许中国应诉企业反倾销调查中申请市场济位时规定五条判定市场济位标准：市场供求决定价格成投入等二企业符合国际财会标准基础会计账簿三企业生产成金融状况受前非市场济体制歪曲企业国外转移利润资决定出口价格出口数量开展商业活动四确保破产法财产法适企业五汇率变化市场供求决定做转折点？
王鹤：实际中国受反倾销没减少案解决问题较麻烦容易吃亏中方统计2003年中欧贸易额首次突破1000亿美元达1252亿美元增幅达44．4％超中日中美贸易增长速度目前欧盟中国第三贸易伙伴仅次日美国果算10新成员国欧盟成中国第二贸易伙伴市场济位问题显更加重
中国市场化程度
21世纪：目前问题焦点更集中中国市场济程度判断中国底距离市场济位求远呢？
顾海兵：国1992年提出建立社会义市场济1994年开始研究问题时候市场济程度判断较低1996年40％现判断全国低什？中国素市场化程度太低直天土商品权转金融实质没民间开放劳动力市场分割
21世纪：般评价指标五项政府行规范化济体化生产素市场化贸易环境公化金融参数合理化国家干预程度中关键欧盟贸易委员拉米表示重问题欧盟审查中国金融信贷保险受国家干预程度目前发改委央行控制济热采取济调控政策会会成欧盟口呢？
隆国强：倒定美国政府济国家行会市场失败理控制市场会出国家利益求高技术出口进行限制说美国市场济市场济更程度光谱市场化程度超某度认定
国家会宏观调控厚非关键什样手段进行调控传统体制回做法欧盟国市场济认定身济改革利
21世纪：北师济资源理研究通算术均计算中国市场济程度2001年总评分2．51分折算成百分似69％超市场济界水（60％）作认定市场济位充分理？
隆国强：市场济位涉国家直接济利益华反倾销全世界国胜诉率35．5％种较低胜诉率重原非市场济位认定常处利位客观会鼓励国反倾销手段付中国产品进口
非市场济问题国际贸易中实际学术问题涉实际利益政治问题指标衡量完成判定认定国家市场济国家没国际公认标准
谈济度问题中国度明显高俄罗斯年俄罗斯申请加入世贸时候俄罗斯美国认市场济国家
顾海兵：市场济定国界国界国家存充分市场济国家国家间绝充分市场济彻底贸关系会反市场力量存抵消市场素中国问题外开放余放开足
王鹤：世界济两趋势济全球化区域体化目前区域体化样板欧盟国体化百年前已完成起码两次战前国市场济制度基建立起政治角度说现代意义民族国家形成市场济国界中国国早统货币严格意义讲没形成统市场仅仅区角度讲东部中部西部统市场
隆国强：外实际改革开放关系改革开放互相促进25年改革实践历程表明恰恰开放推动改革果没开放改革少倒退十年说重视开放导致改革滞改革推动开放带动改革区广东开放程度高市场化程度较高重视外区域体化时候国市场重视
欧洲成突破口？
21世纪：年9月10日欧盟出台题走成熟伙伴关系——欧中关系利益挑战华关系文件中欧全面伙伴关系提升战略伙伴关系中国发出积极信号月中国首次发表文件欧盟文件做出回应表明中国非常重视欧盟国家发展关系会程度促成欧盟确认中国市场济位呢？
王鹤：建立战略伙伴关系欧盟着急确立市场济位问题中国欧盟着急两者间互相讨价价程程会希快
欧盟身济利益讲应该说欧洲年济增长太年然开始复苏没达预期增长率欧盟出口引导济增长模式果出口完全需带动济增长较难迫切希出口带动起
然相前状况欧洲国家战略中开始具更加重位置双方存利益
隆国强：争取市场济位政治济筹码政治欧盟强调世界极化方面中欧利益致
济层面新加坡议题贸易便利化政府采购透明度投资竞争政策议题中国态度非常重议题采取支持态度会什济损失欧盟会影响
外中国急剧扩张市场欧盟希企业进入中国市场创造更条件中国济位提升时候身筹码现越越国家希中国建立贸易区承认中国市场济位作谈贸易区前提
21世纪：5月1日中东欧10国家加入欧盟欧盟国家总数达25东扩欧盟成未贸易伙伴市场济问题利弊呢？
王鹤：欧盟东扩中欧贸关系期利影响总体利弊东盟10国入盟关税降利中国商品出口
利方面四点首先商品进出口结构讲东欧商品中国接欧盟市场扩会造成贸易转移中国太利次根欧盟市场准入规贸易壁垒外欧盟采取高低原受谓绿色贸易壁垒影响会更第三反倾销政策原先东欧国家反倾销方面中国厉害达欧盟程度现反倾销措施会加强第四统市场建立西欧相部分投资会转东欧
隆国强：中国原东欧10国出口宗产品纺织品服装关税低欧盟欧盟东扩产品关税水提高显然会出口产生利影响ＷＴＯ求区域体化程中扩展新成立区域组织更非成员带额外贸易壁垒正国商务部求补偿原
外国东欧国家产品结构雷竞争欧盟会会维护新成员利益加反倾销技术性贸易壁垒力度未知新成员加入非市场济位确立难度更欧盟决策原全体致国家意解决问题东欧10国中国产品竞争性更强点会发达欧盟国家积极市场济位问题
方面原受欧盟反倾销较严重企业通新10国投资改变产品原产迂回解决贸易壁垒海信投资匈牙利明证
中国筹码
21世纪：新西兰已4月承认中国市场济欧洲目标5月6日中欧签署中欧联合新闻公报中普罗迪席确认2004年6月底前中方提交问题损结果初步评估结果
美国样吴仪年4月访问美方响应温家宝年布什提出开始审议中国市场济国家位建议承诺双方建立工作组考察中国否已达美国法律规定市场济国家位走成功步
隆国强：想第步应该解决问题距离谈判相艰巨性
现国采取策略局部突破利市场力量谈新西兰澳利亚两国家想中国建立贸易区便竞争手更优惠条件进入中国市场新西兰国产品土企业没什竞争关系市场济位谓进入中国市场畜牧产品更位会第突破
2003年11月26日澳利亚议会通海关法修正案规定中国产品反倾销调查中市场济标准确定涉诉产品正常价值确定判定市场济六条标准积极进步时澳利亚中国建立双边贸易区成立工作组问题应该快突破实两突破前ＣＥＰＡ签署已确认香港澳门市场济位确立香港澳门已作市场济区域印度提出中国谈贸易区潜取突破方已贸易区实实杠杆商务部目前已启动系列相关双边计划
美国想东西核问题伊拉克问题规模杀伤性武器扩散贸关系等等美国考察迹象难度相先突破1998年欧盟变化样首先企业行业放开允许申请市场济位果天美国通国家应该办
21世纪：现种说法美国试图通市场济位筹码诱中国汇率制度进行改变种关系存？
隆国强：中美间存揽子利益应关系中国市场济位直接某筹码挂钩
顾海兵：宏观言国家层面采取防守姿态没什进攻实际做法值研究欧盟国家号称市场济国家时存着相数目农业补贴正方弱点
隆国强：国家利益清楚求利益规新轮哈谈判中求重新谈反倾销协议问题果够突破市场济位然全部解决
农产品特殊情况边贸易体制中农产品没真正纳入贸易范畴直乌拉圭回合第次签署农产品贸易协议时西方发达国家导边谈判然补贴市场济认现样新轮哈回合谈判农产品谈判重点程度影响哈回合前景——农业问题坎昆会议失败根源
农业谈判三问题市场准入问题生产补贴问题出口补贴问题发达国家求谈市场准入问题发展中国家样巴西印度中国首发展中成员求发达成员取消农产品出口补贴幅度削减农业国支持筹码
3 中国进入贸易摩擦发期 已涉637起反倾销案
成召开第二次全国进出口公贸易会议透露：商务部统计截年5月底已34国家区发起637起涉中国出口产品反倾销反补贴保障措施特保调查中国已成世界贸易救济措施受害国
商务部公贸易局局长王世春介绍说述案例中反倾销调查573起反补贴2起保障措施调查51起特保调查11起涉4000种商品影响中国约186亿美元出口贸易
2003年19国家区中国反倾销保障措施特保立案59起涉案金额约22亿美元涉案金额2002年相增长178案件数量美国立案11起居首位涉案金额美国欧盟秘鲁土耳居前四位中美国突出达185亿美元占涉案总金额841
仅2004年1—5月9国家区发起18起两反保特保调查中反倾销13起反补贴2起保障措施2起特保调查1起直接涉案金额约55亿美元
根WTO统计WTO成立2003年底成员方反倾销立案2416起中涉中国356起占成员方立案总数1／7外两年技术标准动植物卫生检验检疫措施知识产权保护等代表种形式贸易壁垒出口影响愈演愈烈特殊保障非市场济纺织品特限制措施等问题利影响显现(记者龚雯)
4纽约市场原油价格继续跌 降月低
新华网纽约6月4日电（记者薛彦）纽约市场原油期货价格4日继续跌收盘时桶价格降38．49美元月低价位
天收盘时纽约商品交易7月份交货原油期货价格桶跌79美分降38．49美元三交易日中累计跌幅达9．2％伦敦国际石油交易7月份交货北海布伦特原油期货价格桶跌73美分收35．67美元
分析士指出日原油价格跌然受石油输出国组织（欧佩克）提高原油日产限额美国商业原油库存增加两素影响源分析师认欧佩克决定增加配额受实际生产力限制成员国够程度提高产量抑油价观察
5德工业协会警告：油价飚涨严重威胁德国济
德国工业协会日前警告说持续涨世界石油价格会德国济带负面影响
法新社4日援引德国工业协会济师库迪斯话说果世界石油价格继续走高德国济预测会迫改写目前预测德国济年增长15％济学家担心高汽油价格会影响消费者心理
石油输出国组织已3日宣布石油产量目前天2350万桶增加天2600万桶消息传出纽约市场国际原油价格出现幅回落（国际线黄伟明）
第三篇 宏观走势政策
宏观局势
1 外局：年末国外债余额1936亿美元
新华社北京6月4日电 国家外汇理局副局长马德伦日前表示国目前已初步形成跨境资双流动格局
马德伦认资流入达相规模年底国累计批准外商投资项目46万实际利外商直接投资5014亿美元1985年2003年外债累计提款额5715亿美元年末外债余额1936亿美元
截年底国累计境外发行股票筹资277．15亿美元发行B股筹资50．02亿美元
2 专家：未气候变化济产生负面影响
新华网北京6月4日电（记者李斌）未百年变暖气候趋势国民济影响负面中国气象局局长秦河院士间举行院士会表示农业水资源类居住环境受气候进步变暖影响
农业气候变化反应敏感部门秦河说国农业国气候变化国未农业生产面三突出问题：农业生产稳定性增加产量波动估算2030年国种植业产量总体全球变暖会减少5％10％左右中麦水稻玉米三作物均减产农业生产布局结构出现变动2050年气候变暖三熟制北界北移500公里长江流域移黄河流域农业生产条件改变农业成投资幅度增加
秦河指出气候变暖导致表径流旱涝灾害频率区水质等发生变化特水资源供需矛盾更突出七流域天然年径流量整体呈减少趋势中长江南区年径流量变幅较少淮河北区变幅辽河流域变幅黄河游次松花江
秦河说气候变化敏感传染性疾病疟疾登革热传播范围增加高温热浪天气关疾病死亡率增加
秦河说气候变化影响类居住环境江河流域海岸带低区迅速发展城镇受气候变化普遍直接威胁洪涝滑坡类居住目前面水源短缺垃圾处理交通等环境问题高温雨加剧（完）
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二 货币政策重事件评：
1 银监会席刘明康念贷款风险理紧箍咒
报讯 (记者／朱桂芳)记者银监会关士处获悉中国银监会席刘明康昨天全国银行业电视电话会议全面分析国家实施宏观调控措施济金融形势银行业次发出警示
透露阶段银监会严抓贷款风险理五重点：
密切踪监测分析研究宏观济金融形势发展变化
二督促求充足拨备补充资进步加强良贷款余额例监测督促银行业金融机构严格执行审慎拨备制度求足额提取类损失准备加核销资产损失力度国商业银行股份制商业银行抓紧研究制定资充足率分年度达标规划补充资金具体计划城市商业银行农村商业银行制定报分年度达标规划三类非银行金融机构继续总结验准确分类做资产五级分类试行工作
三继续加强风险提示窗口指导银行业金融机构集中力量控制贷款集中度风险关联企业贷款风险房产汽车行业贷款风险短期贷款挪作长期风险固定资产投资项目清理等引发贷款风险积极配合整顿信秩序击逃废债行防范信风险严禁企业银行贷款关联企业作项目资金严禁流动性贷款固定资产投资严格控制城市建设等类捆贷款
四认真组织实施贷款风险理制度办法银监会快发商业银行授信工作职准完善授信业务职理
五进步加强合规性检查风险监
三 财政政策重事件评：
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第四篇 产业形势
1 农凯案曝光关联贷款漏洞 海银监局紧急预警
6月3日银监会召开电视电话会议刘明康席谈关加强风险理促进银行业稳健发展刘明康表示前银行业金融机构集中力量控制贷款集中度风险关联企业贷款风险房产汽车行业贷款风险短期贷款挪作长期风险固定资产投资项目清理等引发贷款风险
时沪家银行收海市银监局重视加强集团（关联）企业信贷理研究 积极防范信贷资金风险通知
通知银监局国处国银行股份制银行进行长期调查结果配合银监会资金信贷风险理位部士说
农凯案件阴影
海银监局加强集团客户型项目信贷理月海银监局海中资商业银行信社发份加强集团客户型项目信贷理通知求行社认真落实银监会发布商业银行集团客户授信业务风险理指引严格执行集团客户授信业务风险理制度
2003年6月周正毅农凯案件引发市公司实际控制关键问题中银香港说产生负面影响似更法估量
农凯案件似成海银监局家银行挥阴影进行关联企业调查目害怕类似农凯事件次发生位部士记者表示
农凯案件发生偶然前企业贷款采关联担保方式母公司担保子公司时子公司担保母公司市公司整集团担保种情况市公司母公司做担保风险实际集中银行业资深士说
家国银行资产部负责记者讲述：关联企业间贷款事实早存说底两方面原造成企业身发展太快限制扩张银行部家分行支行间存沟通障碍公司两家分行进行贷款现象总行法进行时时监控
工序环节审核
年开始非常重视关联企业贷款某集团属子公司贷款逐步压缩然压缩身需时间工行海分行资产科科长徐劲松记者表示
悉目前海银监局已求家中资银行关联（集团）企业贷款实行风险防范措施：授信超10亿元民币采取银团贷款联合贷款贷款转等方式增加集团客户贷款抵押质押重减少关联企业相互保证担保集团客户部关联企业保证担保般超综合授信30％单笔1000万元（含1000万元）民币信贷资金划付（包括票进行资金划付）重点进行事前审核事踪等
关联企业贷款现审核般求提供担保公司信等级财务报表负债率授信额度母公司子公司提供担保视母公司授信额度接受子公司母公司提供担保 徐劲松说
实施措施关联企业集团企业贷款更加审慎加银监会次强调风险控制现般采取道工序环节集团贷款进行审核家股份制银行公司业务部负责记者说
2 1000亿车贷覆水难收 银监会六月清查车贷
消息称银监会周网站发布通告计划银行发放汽车贷款进行特调查通告然快撤国家媒体进行报道记者事银监会相关部门位官员求证时官员矢口否认特调查提法没提什特调查说汽车贷款进行专项调查官员说
特调查专项调查确信银行监方汽车贷款业务中存欺诈行进行清查整治已箭弦
业士认银监会次明确表示国银行汽车贷款进行专项调查紧缩银根抑制投资热做铺垫时源头控制汽车消费产生良资产
数显示截2003年年底汽车消费贷款余额已达1800亿元国银行超945亿元汽车贷款法回收年银行投放汽车贷款坏账更前’数现批’数天银行页纸坏账名单名某国银行信贷处工作员告诉记者
记者解银行提供居民身份证收入证明第三方担保申请汽车贷款
收入证明写月收入5000元实收入远低数种证明容易单位开出位刚买车朋友说认种收入证明形虚设
目前银行进行汽车信贷时采取然担保销商担保两种方式降低风险前者缺乏效调查手段难判断然资料真实性稳定性销商担保成目前普遍采方式汽车销商银行审批消费者提供第三方担保服务
位银行工作员告诉记者银行汽车销商否具担保资格审批条件低提出申请销商获担保资格样模式风险：销商没供抵押固定资产银行提供保证金较低旦销商营状况出现问题款成问题种模式诱发量销商骗贷案例销商辆车时卖骗取银行贷款销商虚抬车价银行套取余贷款
业士认手续简单化银行竞争结果长期手续简单化会酿成金融风险爆发出
汽车幅降价影响部分购车者恶意坏账购车者偿部分贷款时常常会发现剩余款额足够购买辆降价新车购车者会原先准备款钱买辆新车停止偿旧车贷款者拖欠款
汽车贷款中诈骗挪资金恶意拖欠营善引发拖欠贷款问题严重中国数保险公司已停止提供汽车贷款保险业务原先两扛担子变成挑银行风险越越
银监会次出手检查银行拖欠贷款尤违规行检查汽车贷款审查严欺诈等问题某银行信贷处相关士告诉记者银监会6月旬开始清查银行汽车贷款相关账簿
3 中国核电计划梦想 国源元化思考
中国核方面表现出计划引起全球重视——西方政媒体冀中国核发展中获处核设备技术供应商
5月26日广东阳江东镇沙环村迎群15名专家组成评估组意味等16年久国核电项目阳江核电站进入立项评估阶段计划该电站规划总投资80亿美元建设6台百万千瓦级机组
媒体报道中国政府轮核电发展计划中兴建4座1千兆瓦核反应堆中两座位阳江新建电厂两座位浙江三门
仅仅中国推出庞核发展计划部分2020年中国核发电容量增加6倍核发电例目前1．6％扩4％媒体援引国际核协会话说中国计划规模言法国世纪80年代进行规模核电厂建设计划类似法国世界第核电国核电占总发电量85％
中国历电力紧缺阵痛开始思考国家源样化问题中称三源支柱清洁源核电受注重源观察士指出全球石油市场动荡安背景中国抉择显示高速发展国家社会济发展诸关键问题更富远见考虑
战略拐点
年起中国核电开始提速
中国发展核电态度直适度二字表述然中国发展核电已超30年时间采取单安排分散建设形式进行筹建核电项目时没放全国电力规划框架考量
2003年中国核电发展战略出现重转折年政府首次核电发展纳入国家电力规划中
媒体报道说2003年1月29日国务院总理办公会议原通建设4座价值达60亿美元核电机组计划4座核电机组总投资约500亿元民币悉中两座位广东阳江两座位东部区浙江三门
年2月国家发改委委托中国电力工程顾问集团公司做出国2020年核电专题规划该规划已8月份完成提交发改委该公司负责透露份规划中预测2020年国核电装机容量达3600万千瓦占全国总发电量4％——前外界流行说法基致
媒体报道2003年9月国务院副总理黄菊培炎召开会议专题研究核电发展规划问题10月培炎国务院核电领导组组长身份杭州召开核电建设会议
紧接着中国核电建设三参机构中国技术进出口总公司中国核工业集团中国广东核电集团11月京召开核电全球招标项目准备会议法德美日俄等国家世界核电设备供应商聚首间
核电计划梦想
然希快立项目前国家没正式批准立项方求低调处理阳江计委官员表示然核电项目列阳江号工程间方言辞十分谨慎
解规划中阳江核电站期工程两台机组总工期66月规划2011年2012年建成投产目前阳江核电站项目已完成厂区辅助设施区办公生活区征四通（通水通电通路通讯土整）等前期工作已全面展开
次项目建议书评估发改委组织专家项目建议书进行评审获批算初步立项步须提交行性报告行性报告通审批正式立项参次评估专家记者表示
已眉目阳江核电项目外省市2003年显示建设核电项目强烈愿例湖北开展拟建核电项目选址工作湖南全省核电建设规划中提出力争2020年前新建两台90万千瓦核电机组2003年4月重庆国家发改委递交核电站项目申请报告准备涪陵白涛镇816核工厂投资200亿元建2台90万千瓦发电机组四川省宜宾乐山等进行选址工作……
核电项目渴求迫词形容然2003年11月份召开华东电力会议文件年10月24日国务院发改委杭州召开核电会议提出拟2020年前建设38台100万千瓦核电机组项目全部安排海区华中没安排台召开华中电力会议根安排做出华中规划2020年前考虑核电开展前期工作安排
核电项目非说需具备条件否电力市场支撑否具备相应资金实力否具备相应技术条件运营理力等考虑素目前方具备完整条件位关士记者介绍说
现核电站选址集中海认建设核电站会标准区原中核工业集团核电部副孙光第说事实许西方国家核电项目部分建陆河边现海方面海发达区域电力普遍更紧张水煤等资源相缺乏
孙光第表示核电建设周期相长国家暂时没核电项目计划前期工作完全做确实存核电需求选择厂址符合核电站建设标准时具备投资实力条件成熟马
4中石油杀手锏 98#争时间战升价格战
起早赶晚集中石油似出价格杀手锏抵抗竞争手昨天午中石油升低中石化0．06元价格隆重推出98号汽油中石化中石油间98号贵族汽油战升级——时间战价格战
2日中石化北京分公司已4．26元价格突击推出98号汽油
长期90号93号97号汽油定价中石化中石油会谋合98号汽油二者出意料出现0．06元差价
定价4．20元符合北京市发改委指导价中石油北京分公司负责记者说中石化北京分公司负责类似回答
两石油公司否涉价格战？否恶性竞争嫌疑？
传闻称北京市发改委关士表示98号汽油种新产品国家没中准价两石油公司北京市发改委递交定价方案北京市发改委备案价4．26元允许公司备案价价格销售汽油昨天市发改委关负责否认种说法未作出具体澄清
实两家石油公司定价格已没利润空间拼杀激烈原迫希消费者认品牌争气势’分析士说
98号汽油市场奉贵族汽油适奔驰宝马法拉利凌志等高档豪华轿车前市场已97号汽油相98号汽油符合欧洲3号标准抗爆性更更清洁环保
5工行拨备缺口巨 国家注资避免？
5月31日中国工商银行网站发布2003年年度报告
改简明扼风格份新年报长达70余页工行治理结构资产质量风险理进行篇幅叙述2002年工行年报10页纸
样报表会信息更加透明工行信息部位士表示信息披露方面更加规范国际化工行邀请安永会计师事务担新年报信息披露顾问
争议新增贷款良率
工行新年报1999年新增贷款余额1．5万亿元部分资产总体良率约1．56％
普华永道会计师事务参中国银行审计名审计师表示样数字反映工行信贷质量提高时指出中资银行放贷期限通常较长2002年2003年新增贷款离款期限远问题充分暴露出考察贷款发放4～5年终判断贷款质量
名审计师根工行历年放贷数量良贷款率推算1999年年发放贷款良率约4％～4．5％间贷款距5年时间该问题基暴露出百分四点良率较前降
估计工行1999年新增贷款质量应该更均坏账率应该3％左右
工行年报显示新增1．5万亿元贷款外该行1998年前良贷款进行清收转化腾出规模发放约0．7万亿元贷款贷款款时间相较长安永名审计师推算部分贷款良率约2％～3％香港市银行水相差
工行良率信息披露学者提出意见中国社科院金融研究研究员易宪容表示计算贷款良率应该考虑贷款行业结构期限结构工行没公布2002年度前数2003年新增贷款结构中项目贷款达44．7％水历年项目贷款均例25％流动资金贷款例2003年19．2％历年均例56．9％
根工行年报1998年形成良贷款341亿元相1998年前放贷12090亿元形成良贷款6866亿良例达56．79％占全部良贷款95％工行问题然1998年前遗留贷款问题安永位审计师表示
数符合国际标准
良资产然横亘工商银行改革路障碍该行位理士表示
2003年工行清收处置良资产1262亿元整体良率降16．19％中良贷款893亿元良率降4．17百分点21．74％处置非信贷风险资产369亿元良率降1．97％
样数字国外投资机构普遍认低估倾前标准普尔预计中国四家国银行良资产率均40％
然相信工行找专业审计机构新年报中工行披露部分安永审计分行数数前工行部测算数字体接安永名参工行审计审计师表示审计国际会计准审计程非常严格数非常（见表2）
截2003年年底工行良资产余额8546亿元中良贷款7207亿元非信贷类风险资产1339亿元良资产超中建两行总工行终没确定首批股份制改造试点银行重原
种状况正发生改变处置良资产方面付出艰苦努力工行位理士说
年工行正式组建风险资产处置中心33家级分行成立风险资产处置中心辽宁等10余分行二级分行成立百家良资产处置专营支行专业机构良资产处置方式寻求突破方政府合作达成314亿良资产处置合作协议已进入实质操作阶段高盛集团签署谅解备忘录合作处置良资产建立战略伙伴关系工行年报说外工行宁波等尝试良资产证券化操作
2004～2006年未三年里工行计划处置良资产3000亿元良率2006年降6％左右
良资产处置难度正加年报显示工行2003年次级类贷款1180亿元降低734亿元疑类损失类贷款原4591亿元1837亿元分升高4606亿元1868亿元
普华永道名审计师表示述情况存两种：工行实行更严格审计方法原低估贷款等级调疑类损失类种工行首先更易处置清收次级类进行处置
拨备偏低
2003年工行实现拨备前营利润635亿元年激增187亿元业绩未带净利润例增长约343亿元营利润转化呆账准备金时核销266亿元非信贷风险资产损失两项合计609亿元营利润工行历史计提拨备核销良资产次
应注意工行2003年末呆账准备金余额210亿元专项准备金提取例工行关注类等级贷款计提约4382亿元专项准备金果考虑正常类贷款计提235亿元般准备金理应计提4617亿元准备金（见表3）
普华永道香港公司名审计师表示香港市银行求计提正常类贷款般准备金通常会抵押品估值差额计提坏账准备考虑素工行应该计提3500亿元左右准备金
工行作出估计未三年营利润约2400亿元目前工行1339亿元非信贷风险资产预计损失率66％需约880亿元资金工行良资产增加计提拨备核销良贷款利润1500亿元左右
截2003年末工行资金1700亿元资充足率5．52％中核心资充足率4．77％数没拨备缺口考虑果工行未三年营利润资金全部转化准备金体覆盖掉风险普华永道名审计师称样做没资金单独工行身努力三年难符合海外市条件
位审计师推算果年10％资产增长速度准工行加权风险资产2006年末达42800亿元满足资充足率8％求需资金约3430亿元前消息称工行计划发行1000亿元次级债务舒缓该行资金求便资金2400亿元缺口
（工行未三年市）国家注资避免注资规模中建两行位审计师说
6TCL公告揭幕：汤姆逊巨亏 享专利未成
合作伙伴汤姆逊巨额亏损享专利未愿
直高调评价国际彩电巨头汤姆逊联姻TCL外界合资公司盈利力产生质疑香港市公司TCL国际（1070HK）日前发布公告列举TCL国际汤姆逊合资成立TTE公司具体事宜公告表明预想样TCL获汤姆逊商标彩电领域专利权益相反汤姆逊年彩电业务相1732亿元民币巨额亏损TCL国际盈利力合资公司运作前景担忧
■TCL没获免费专利
根次公告容汤姆逊次出资包括电视机业务已申请专利技术TCL集团未愿获专利技术权根协议合资TTE需专利技术汤姆逊签订专利许协议协议缴纳费合资头两年免费点出TCL意料宣布汤姆逊合资TCL直表示汤姆逊专利技术带强技术支撑成绕彩电专利瓶颈种手段解目前汤姆逊拥专利技术发明数量位列全球第二位仅次IBM仅彩电彩方面汤姆逊拥34000项专利技术
■合作伙伴电视业务年巨亏
外新披露汤姆逊业绩报告显示彩电业务实2002年开始亏损仅2003年亏损总额达185亿欧元(约合民币1732亿元)2003年TCL国际彩电业务净利润493亿元民币二者相抵净利润负数TCL国际盈利力合资公司运作前景存较变数甚TCL国际公告中坦承预计合资公司合完成短期TCL集团盈利水产生定负面影响TCL方面强调合资公司会承担汤姆逊债务TCL总裁李东生甚表示保证合资公司18月实现盈利
相年11月3日TCL宣布法国汤姆逊道彩电DVD相关资产合成立合资公司确实颇高调时TCL次合作视国际战略重步TCL表示双方合资彩电总销量占全球市场11举成全球老更重汤姆逊拥超34万项彩电专利技术TCL带强力技术支持储备TCL国际彩电巨头汤姆逊合作直作中国企业走海外新模式加前收购德国施耐德TCL度评价实施海外战略成功家电企业
业士指出作彩电巨汤姆逊目前彩电领域实力更专利权转新技术研发水出色汤姆逊合资究竟会TCL带什说少充满变数民安证券研究员甚表示汤姆逊传统彩电业务已利图干脆找机会退出甩盈利TCL汤姆逊通合资公司坐收利润外专心搞高端电视业务解基TCL汤姆逊合资前景甚明朗甚出现困难前已国外投资机构TCL股票做出卖出评级日花旗美邦德意志银行继续维持TCL卖出评级（张钦）
7电荒洗劫半中国 祸起行业垄断？
电荒已洗劫半中国
年年全国21省市电力严重供应求年季度全国已24省市迫拉闸限电占全国出口13广东省均周停电两次
电荒电慌年3月两会期间电荒问题成方瞩目焦点代表反映：缺电宁波税收损失40亿元国民生产总值损失200亿代表声叹息：里企业停三开四’甚连菜场里点蜡烛卖菜代表叹苦：停电出口订单完成完成赔偿
然发改委副张国宝说：2005年2006年电紧张状况会根缓解眼前中国显然重回电力短缺时代
中国已成继美国世界第二电力消费国电力济发展制约作开始显现差距呈越越势时电力改革已进行年股份制改造引进外资政企分开厂网分开竞价网等系列改革断进行中完善中
电力行业整体适应社会进步问题越发显露电力健康发展直接关系国家源安全整体竞争力提高民群众切身利益环境保护持续发展等问题应该受全社会关注
电荒严峻
年季度全国24省市迫拉闸限电估计年全国电供需缺口2000万千瓦严峻严峻严峻成形容年全国电形势高频词
年季度电荒袭河北省供电形势十分严峻河北省南网负荷达942万千瓦增长8723月份负荷率已达9041创历史高水预计年河北南网负荷1140万千瓦夏季电高峰期电网出力达985万千瓦全网没旋转备机组安排机组检修发生非计划停运情况南网全年电力硬缺口达185万千瓦左右河北省北网年开始拉闸限电北部5市高供电负荷达550万千瓦提高3002河北省发改委关士说季度河北南网电负荷高达150万千瓦北网出现较严重拉闸限电现象预计夏季电高峰南网供电缺口突破200万千瓦
河北相江苏缺电形势更严峻解2004年4月24日25日两天南京电负荷猛增30万千瓦两天江苏出现高温天气南京更攀升34℃商场宾馆饭店写字楼等纷纷开启空调直接带电紧张局势家住江苏淮安贺先生说：亏缺电没影响居民电否真知道没空调没电视日子专家估计年会江苏史缺电严重年江苏省电力预计缺口达850万千瓦供应缺口达27占整华东区半夏预计日电力缺口达750万千瓦年两倍南京区负荷达430万千瓦缺口134万千瓦左右外20日南京进行负荷实测电全部放开天高负荷达270万千瓦年增长30估计南京光空调负荷150万千瓦果全部放开南京夏电负荷超400万千瓦
处西部济落青海省进入二季度闹起电荒预计日电超5000万千瓦时省外购电超8亿度季度外购电5亿度纪录破处中部湖北省样遭遇1997年严重次电荒拉闸限电缓解日益加剧电力紧张局面年12月年4月旬湖北省外省电量现开始偿诸素导致湖北省日均缺电量1000万千瓦时武汉市电量占全省三分缺电形势尤严重4月11日该市均天拉闸限电负荷达20万千瓦济欠发达煤炭省安徽说年供电形势然极严峻预计年电力缺口约50万千瓦加电网安全运行必需30万千瓦旋转备电力缺口达80万千瓦加夏季必须输送华东电力安徽电力缺口进步加电形势更显紧张
根相关报道统计年季度全国24省市迫拉闸限电占全国出口13广东省均周停电两次电监会士估计总体言年全国电供需缺口2000万千瓦
祸起垄断？
电力发输配售四环节中输电具天然垄断性外余三环节具然垄断性出现电荒？改革位协调力？体制问题长远预期机制失效呢？观念落伍产业结构合理？确需讨问题
针国出现面积电荒情况国家发改委副张国宝指出总体说缺电季节性高峰时段认导致缺电原钢铁电解铝样高耗项目建太中国源网副总理源专家韩晓赞说法记者算笔账：北京电网2003年电高负荷833万千瓦根电力部门调查电力负荷中300万千瓦空调负荷高负荷仅维持短暂时间2003年电力紧张全国数区天气变化密切相关天气热冷会立反映电力需求说明空调负荷已成电力系统巨负担 国电动力济研究中心工程师周海洋认年电荒原产业政策产业结构合理关解释道年统计显示电需求中居民电社会电加农业三产等电占30工业电占70工业电中制造业占数需求增长12色金属黑色金属等行业电需求增长超20化工建材等成耗电户
认样分析专家矛头指电力体制开始讨电力垄断行业电荒垄断惹祸中国电力企业联合会秘书长王永干说电力造成商品短缺垄断行业关系国计民生电网具然垄断性点世界公认著名济学家张曙光认笼统说电力垄断铁轨桥梁样电网方铺两条惟性电网垄断网服务垄断放市场完全竞争德国电力交易股票交易市场样电股票样中买卖半时前电5分钟前电价格交易发电商户坐交易包房讨价价
电力改革专家首济贸易学刘纪鹏教授认电力发输配售四环节中输电具天然垄断性外余三环节具然垄断性国家电力公司构造实现公竞争市场台电网条高速公路运输公司通条路运送旅客货物支付定道路费前问题国家电力公司留高速公路车交费堵塞时车优先通样竞争公
电荒垄断没必然逻辑关系？认1998年厂网尚未分离国家电力尚剩直政府鼓励家电现垄断破电反够见说年电荒垄断闹外行张曙光调反驳说1998年国家济正处低潮现济扩张时期两者电量相济周期该电力发展
症结
中国次面电力短缺深层分析实际资源足体制失效观念落伍发症
发改委源研究长周认电荒原较复杂垄断说持续高温说决策失误说电力设备足说煤电价格争等短期原问题方面济增长快方已达13左右均10左右电力弹性系数1计算电力供应增长应该达10左右样电力勉强适应济增长事实年电力增长达15左右济高速增长外电力供应济结构消费结构关系
两年缺电原高耗产业马速度远远超预期产业重化工化方发展倾二机械加工产业升级方面占重产业动化方面发展迅速两者相加加电负荷总济增长速度济结构快速变化导致电力负荷重缺电原需求电力供应
中国源网韩晓长远角度分析指出：中国次面电力短缺深层分析实际资源足体制失效观念落伍发症硬件电荒原资源足说中国现电力资源已继续支撑中国目前方式高速发展态势保持持续高速济发展煤油气水土运力环境核燃料等基础资源没种资源够现种方式支撑起中国明天太阳风核聚变等新源技术然遥
理体系研究中国现行电力理系统未充分保证电力供应国民济发展步实际计划济市场济度中发生体制性失调该采市场手段进行理调控时干预政府应该作时电力视商品放流级政府机构系统综合优化力弱造成目前全面电力供应短缺直接素深层问题理观念落伍必然导致政府机构目前市场济条件通传统计划济政令机制难实施效理政府部门直接参项目审批政府威信带负面影响
广东山东违规建设项目电力短缺中起关键作反循规蹈矩省市没电结果直接影响中央政府机构理指令威严电力剩三年批火电项目现电荒方45千万千瓦项目批批煤水运力输配电解决？万落实电送出银行投入老百姓存款办？政府官员果总项目审批问题出问题肯定会问继续纠缠具体项目中容易误解审批目扩寻租空间早晚会偿失
电价惑
电价合理配置限电力资源时电价合理波动应该够反映电力供求备受电力煎熬苦全国中央纷纷祭起价格棒连出狠招减轻煎熬苦
日20省市治区已出台出台居民实施峰谷分时电价政策国家发改委表示审批居民分时电价政策全国范围实施国家发改委副张国宝说现实施峰谷分时电价适提高高峰电时段电价降低低峰时段电价价格杠杆讲实际起引导家低峰电避开高峰电样作国家电力监委员会副席宋密指出政府根加强电力需求理工作指导意见安排细案通年时间统总结作长期实施办法
4月23日发改委推强力措施京津唐区新投产电厂网电价机价变统定价全国区域电网首次推行新网电价机制前国家发改委价格司官员记者透露模式期推行包括广东区根网电价定价机制广东省目前干筹建建电源项目届时指通统定价电价模式讨价价余远前机价时代方便
报道日发改委出狠招销售电价水做出调整取消方行出台优惠电价规范网电价进步疏导电价矛盾规范电价理次电价调整幅度全国均千瓦时提高14分钱安排次调价果落实发改委5月时间祭价格棒缓解电力短缺实际电力行业士直抱怨中国城市电价格世界低1985年前实行电定产电需层行政审批落电老虎称号现电力行间称电老鼠
周接受财界专访时指出：电价调整慢适应电力改革需合理配置限电力资源电价合理波动应该够反映电力供求电价高低？需进行深入研究电价目前准确反映电力市场供需情况电价问题简单说高低否合理问题电力系统降低成提高效率方面事情做轻易说现电价低外企业国家尤发改委定赖性企业出现困难时便全部希寄托发改委涨价考虑市场济办法克服困难年形成困难找计委(发改委)惯性思维没完全扭转
投资热潮
未35年年电力投资增长率均25左右进入衡适度快速增长期电力投资增长率略高GDP增长率边海水边火焰忍受电荒煎熬时股市电力相关股票路走高花钱买电力股票银子出开电厂全国掀起轮电力投资热潮14月份电力市公司公布年度季度财务数数公司业绩表现优良送转股方案较诱刺激股价3月份较幅度扬2003年电力行业市公司营业务收入较2002年增长20净利润增长334中蓝筹股更突出华国际股收益091元深南电股收益086元国投电力股收益073元
发改委济研究济运行发展研究室王广说：年35年新轮济增长电力投资高峰期(称爆发性增长期)前总体投资处增长高峰相吻合高增长预期源电力供需缺口前三年开工常规项目导致国存着巨电力装机容量缺口数2002年电力容量装机缺口2035万千瓦2003年缺口4485万千瓦新增缺口2450万千瓦考虑节约素提高运行效率等素净缺口估计3000万千瓦
北京证券电力分析师范国英预测2004年预计全国电增长速度12左右需电量达21100亿千瓦时左右2004年国家批准新开工电站项目规模4000万千瓦预计投产电站项目规模超3700万千瓦
国泰君安电力分析师姚伟乔奕认然巨电力缺口政府电力投资项目制加强行业处景气周期考虑宏观调控力度断增强高耗企业电增速出现较幅度降估算全社会电量增速降2~3百分点考虑供足带电需求满足部分限制掉需求2004年概影响电增速28宏观调控减少部分抵消维持电力需求增速2004年13~152005年11~12预测
长期王广认20年电力投资基持高速增长说未35年年电力投资增长率均25左右进入衡适度快速增长期电力投资增长率略高GDP增长率中国保持高速度发展应该20年左右王广中长期电力需求投资增长作预测：2004年2010年GDP年均增长85发电量年均增长102010年发电量达35977亿度20102020年GDP增长率75发电量增长752020年生活电占152020年升18
利背
预计2005年着电力紧缺形势改观相部分电力企业淘汰电力行业重组加剧电力投资前景然诱利背出现利空趋势2003年数目前电力行业固定资产投资全年维持高运行状态均增长率91GDP增长率基持
年发展趋势2004年呈涨趋势进入2003年中期电力行业资金利润率幅度升2003年5月份124升8月74811月70312月69资金利润率降趋势固定资产投资增长势头呈背离状态销售收入总额增长率呈升趋势利润总额增长率呈降趋势
2003年数电力行业销售收入7月份1572增长12月份1753增长趋势较明显益缺电情况电力企业发电量幅增长电价提高利润总额情况2003年电力行业利润总额增长基维持25左右2003年12月电力行业利润总额增长呈降趋势受天气影响火电重持续增长达2004年2月份87火电身受电煤涨价素影响较提高火电企业运营成表明火电行业情况部分优势企业外相部分企业消化电煤涨价素力较差电力行业营效率提高预计2005年着电力紧缺形势改观相部分电力企业淘汰电力行业重组加剧
然电力行业投资前景敞开门解年民间资充裕东部区水力资源丰富西部省份民营资投资电力欲非常强劲真正投资建设中起领头羊作中国华中国华电中国电力投资中国唐等型发电集团公司例缺电较严重重庆市中电投华唐三巨头十五期间新增600万千瓦电力建设项目瓜分完毕民营资外资占份额极少陕西电力投资商乔先生说：年电力投资体制改革试验然电力行业投资出现外资民营资股份制等国资体民营资外资占极少部分电力体制改革方影响方面国资发言权远远资种类定程度电力体制市场化改革目标引进竞争产生较矛盾
般说电力行业细分电力生产业电力供应业目前国电力供应业实行严格进入制民营资暂允许进入电力生产业方面采取项目审批制度行建设项目理方资金进入乔先生认国资产理代理制政府程度拥国资实际控制权政府国企业天然偏天然难消性质资政策层面处等位电力生产项目投资审批低资金限制表现明显
双齐
观世界次成功行业改革必然基种种新技术新工艺新生产形态出现业缺煤导致缺电称软缺电电力建设足造成缺电称硬缺电根治硬缺电良方两条：进步推进改革二采取先进技术
改革方面矛头指审批制
中国南方电网限责公司副总理赵建国撰文指出果新轮电力体制改革光改体未改制仅达改革目甚加剧矛盾深化赵说体改硬件环境改善制改配套政策设施改善说国目前实行规划立项调研开工网电价售电价格等全方位审批制度合理关部门电监会方政府电网发电企业责清果改革形成竞争序中国电力市场果说改革解决软件问题技术解决硬件问题
采新技术应该投资电力新趋势解决电力问题根出路
前电力短缺世界性现象年美国发生加州停电接着法国意利英国西班牙北欧停电然澳利亚反映出传统电厂——电网——超高压模式安全种模式弊病韩晓认解决办法采取分布式源国家电力公司例子改革前国家电力公司占万亿国资产创造低利润4改革国家电力公司老虎变成12老虎现电网公司整体利润05银行利息低韩晓说源专家韩晓直技术决定坚定支持者接受财界专访时分析说：目前全世界推动第二代源系统建设根解决电力短缺问题第二代源系统具六特征燃料源化二设备型微型化三热电冷联产化四网络化五智化控制信息化理六高标准环保水
21世纪新技术革命出现数型微型热电冷系统组成源系统网络连接根改变传统型火电厂高压输电线路层电压网络系统构成种供热采暖锅炉组成城市传统源体系第二代源系统根解决目前电力困境源困境韩晓说电力装机容量够较短时间提高煤炭相应生产力采储量支撑
8银监会官员：金融机构良资产率1519
新华社北京6月4日电 中国银行业监督理委员会负责日前表示系列改革国金融市场参体整体素质断提升
位负责认金融市场参体整体素质断提升体现三方面：
良贷款双降逾两呆口径统计截年末国银行业金融机构（外币）良贷款余额2．4万亿元年初降1574亿元良贷款率15．19％年初降4．69百分点
第五篇 区域研究
1 国务院发展研究中心透露 中国拟划8济区
新快报讯 香港文汇报报道中国国务院发展研究中心发展战略区域济研究部部长李善参泛珠三角区域合作发展坛期间表示中国十五区域发展思路脉络年底应清楚政策制定基础改变太粗东中西划分方法8济区取代令政策制定更符合济发展实际求更加科学行
李善指出政策制定希8济区进行济区统考虑加强区域间联系分析区划作基础
指出中国问题市场体化问题体制标准样造成壁垒造成形成香港保持优势强化世界水准服务泛珠三角加强政策协调规制协调破制度壁垒香港成泛珠三角发展世界级台
李善分析说珠三角港澳中国开放中先走步实现双赢发展速度慢区现泛珠三角果资源整合出规模优势时服务业提高制造业竞争力作新趋势加强服务业制造业结合次提供香港双赢机会8济区域
南部海区(广东福建海南)东部海区(海江苏浙江)北部海区(山东河北北京天津)东北区(辽宁吉林黑龙江)长江中游区(湖南湖北江西安徽)黄河中游区(陕西河南山西蒙古)西南区(广西云南贵州四川重庆)西北区(甘肃青海宁夏西藏新疆)
2 国家开发银行振兴东北 百亿信贷支持辽宁
报讯 辽宁省民政府国家开发银行3日签署振兴关东北老工业基开发性金融合作协议
根协议开行年计划辽宁省投放贷款100亿元支持辽宁省交通电力源水利采煤沉陷区治理三农中企业等重点领域开发银行行长陈元表示开行继续加强辽宁省政府合作充分发挥开发性金融老工业基振兴中作
年开行安排贷款规模金融新产品试点推广等方面予政策倾斜限度满足辽宁济社会发展需
目前开行正开展联合贷款委托贷款银团贷款等理资产业务目引导更金融机构参基础设施建设中支持国家方济结构调整重点项目建设提高金融效率
第六篇 市场热点板块关注评
1台商许文龙基探查：绿色台商裂变
起关镇江奇美资料件事太敏感镇江市外贸易济合作局位官员接受记者采访时谨慎表示前消息士透露镇江银行已停止镇江奇美贷款月利润中收回涉金额年应千万数奇美集团宁波投资建厂计划已国务院台办停>>发表评
5月24日民日报海外版发文称台湾奇美集团投资六年获取量利润前董事长许文龙遗余力公开支持陈水扁台独张国台办天明确指出欢迎赚钱支持台独绿色台商
消息传出奇美旗市公司台湾股价连续两日重挫
两周前5月12日奇美集团正式外公告集团家长许文龙正式卸实业董事长职副董事长廖锦祥接棒董事长悉许氏6月辞奇美电子董事长职转集团总裁举动媒体视避免许氏政治立场令奇美发展计划遭遇麻烦
许文龙正吞奇美酿苦果
奇美镇江化工基生变：布局缺口开
6月1日镇江港开发区作奇美化工基镇江显然重镇
保安消记者进入厂区采访念头拨通公关部电话没想接总理表态：接受采访显然里第次遭遇记者
现正重新评估项目投资计划学工科政治感兴趣镇江奇美保证法营镇江奇美限公司总理柯进春告诉记者奇美6年前进入镇江目前总投资1．7亿美元直想镇江做成ＡＢＳ化工基
3月29日台湾奇美实业副总理身兼镇江奇美公司董事长许春华媒体透露重新激活镇江投资布局初步计划投资金2亿美元扩建石化工厂预定两年完工
镇江奇美公众网页显示该石化项目分六期建设总投资达6亿美元建成投产形成100万吨年生产力国工程塑料生产基
规模投资带利润流入柯进春守口瓶肯定达董事会求谈许文龙柯进春更缄默语4年前里5台湾包括关集团董事会部事清楚
镇江奇美集团化工战略枚重棋子首次光顾方里台湾局种种限制奇美投资型ＡＢＳ（丙烯青丁二烯苯乙烯聚合物）ＰＳ（苯乙烯）工厂投资案直
1994年作石化业中游第家设厂企业奇美广东省投资3000万美元设立化工厂成时台湾厂商投资案破纪录金额游影响甚台湾掀起场关否会引发外移效应造成台湾产业空洞化危机讨
三年奇美落户镇江化工基雏形破土出1998年开始投产ＰＳ厂ＰＳ总产量提高倍直80万吨令奇美世界排名原第七升第四ＡＢＳ厂2000年6月间投产年扩建奇美两岸产达150万吨稳坐全球产量第宝座
2000年赴投资前十位企业中奇美集团名列第九
奇美设厂时台湾树脂生产工厂——长兴化工副总理萧慈飞认：运作中心留里帮台湾钱赚回做法
进入2004年眼着台湾面板五虎四企纷纷设立ＴＦＴ－ＬＣＤ段模块ＬＣＭ厂奇美电子终掩饰住移资动
愚节前天奇美集团前董事长许文龙表示奇美电子赴海设立ＬＣＭ厂供应海区未排企业合作
然前传闻奇美电子已宁波设立ＬＣＭ厂正进行建厂中记者致电宁波市外贸局时答复：投资计划已国台办取消具体原清楚
许文龙前世生
果绿色台商称号许文龙创办奇美集团许会进入视线身处台湾石化业中游奇美普通说相陌生
关许文龙身世常引件事：出生日殖民统治时代台湾学毕业通情关系候补名义念台南附工台南工业职校三年里成绩永远全班名
作奇美集团前身许文龙1959年创立奇美实业股份限公司台湾第家压克力板生产者短短10年奇美跃成世界顶尖压克力板供应商许文龙称台湾压克力板父
1960年代起 许文龙营奇美实业日三菱重工搭线获三菱油化株式会社量技术资金援助合资成立保利化学公司生产极发展前途ＰＳ系列产品时选定ＡＢＳ作拳头产品
30年间奇美石化中游制品获量利润逐渐成世界第ＡＢＳ／ＡＳ厂商许文龙捧世界ＡＢＳ王1998年奇美实业营业收入300亿元新台币台湾前500企业集团排行榜位居第25名石化制品业位居第
奇美关系企业已成台湾石化生产贸易财团台湾石化工业中重位王永庆台塑集团分伯仲北台塑南奇美称号
奇美两支柱产业石化二电子
世纪90年代日三菱商社旭化成公司技术资金支持奇美进军阳产业ＴＦＴ－ＬＣＤ（薄膜晶体液晶显示面板）1998年成立奇美电子股份限公司3年奇美电子ＩＢＭ合资成立ＩＤＴｅｃｈ公司成奇美集团历史非常重里程碑翌年奇美电子首次公开市时奇美集团加ＩＤＴｅｃｈ公司年营收净额达新台币1000亿元员工数达1万余
关许文龙身价业界揣测良权威说法2004年福布斯杂志公布全球10亿美元富豪榜中台湾10榜许文龙排第610年前许氏财富净值90亿元新台币台湾岛百富豪排行榜排名第43位10年时间奇美集团年营业额10亿美元幅扩增30亿美元
奇美博物馆网页字里行间遍布位创始溢美词许文龙俨然成奇美精神支柱符号象征正媒体言然奇美宣称许文龙早想退休明眼知道玩花招已许文龙奇美真正老板
2南水北调工程两焦点 水价涨资金忧
水资源基础性然资源战略性济资源生态环境重控制素展未水资源正日益影响全球环境发展水资源持续利相关科学问题已成新世纪全球关注国政府重点议题
南水北调工程缓解中国北方区水资源短缺局面优化水资源配置重战略性基础设施南水北调工程分东中西三条调水线路建成长江淮河黄河海河四江河相互联系构成中国水资源四横三南北调配东西互济总体布局南水北调工程世界水利工程工程身点线长面广技术难度理求高工程涉济社会环境方方面面
真正南水北调工程建设成世界流工程2004年6月7日8日中国社会科学院工业济研究办流域综合理南水北调工程国际研讨会北京港澳中心瑞士酒店召开南水北调存问题解决思路报采访关官员学者
价格涨南水北调工程推两难困境
作迄止水利工程南水北调已开始东线中线动工便现学界然没完全达成统意见
目前中国水资源总量约28000亿立方米居世界第六位均占量仅世界均数1／4属缺水国家中国水土资源时空分布均衡统计数字显示黄河淮河海河三流域西北陆面积占全国50％耕占45％口占36％水资源总量全国12％尤华北京津区更严重水资源短缺缺水正日益成制约济发展重素
中科院理贾绍凤博士表示华北区水资源短缺原方面方面世纪80年代气候原降水足水方式粗放济规模日益扩前提水资源问题暴露出果考虑气候周期性素南水北调工程完成华北区进入丰水期外通节水理水价调控等方面手段解决水资源供需缺口
贾绍凤南水北调工程中外重问题供需关系市场中体现考虑成问题南水北调水价涨成必然
国务院南水北调办公室张基尧年年初十届全国常委会第六次会议报告南水北调工程建设情况步安排时表示考虑种素初步估算水户支付实际水价约3．2～4．8元／立方米
实际未水价衔接相关准备工作已开始北京市已召开针水价问题听证会贾绍凤表示价格涨带需求降济学普遍规律南水北调工程兼具政府公益行商业行两种性质果价格涨带水需求降南水北调工程推两难困境
水利部官员私表示目前南水北调工程担心果途省份水办
外南水北调工程焦点问题资金配套目前南水北调工程总体规划方案南水北调工程资金源中央财政南水北调工程建设基金银行贷款南水北调工程建设基金方中央财政投资具体例尚未确认
前已观点中央方例分配问题表示担忧目前南水北调工程已开工东线中线已投入资金中央宏观济角度言积极财政政策正淡出果国债发行规模逐渐缩南水北调工程资金源颇令担忧
贾绍凤博士前型水利工程中已出现先例中央已修建体工程方配套工程甚十年没完成影响水利工程效益发挥
针移民等补偿问题没实行全成补偿900万移民补偿遗留问题尚未解决成考验南水北调工程成效关键素
南水北调工程：理体制创新举
——访南水北调工程建设委员会办公室建设理司司长李新军
记者：南水北调工程理体系样？
李新军：工程建设阶段加强工程建设理协调国家成立国务院南水北调工程建设委员会作工程建设高层次决策机构务决定南水北调工程建设重方针政策措施重问题国务院南水北调工程建设委员会设办公室作办事机构承担南水北调工程建设理政府职工程线7省直辖市设立南水北调工程建设领导机构办事机构南水北调东中线体工程成立四项目法作工程建设运营责体体工程质量进度安全资金等负总责时成立潘家铮院士30位院士专家参加国务院南水北调工程建设委员会专家委员会工程建设理提供积极技术支撑
记者：南水北调工程建设期间政府理目标职责样？
李新军：政府建立协调高效建设理组织体系健全法规制度强化监督理规范建设行推动科技创新等方式实现效政府宏观理职实现总体规划确定项建设目标务
记者：南水北调工程仅巨建设工程期运营理重旦工程进入运营阶段政府应该发挥样作？
李新军：政府制订水资源合理配置方案协调调水区受水区利益关系协调省直辖市间关系协调调水防汛抗旱关系监督公司运行制订合理水价政策建立节水型城市社会水污染防治生态环境保护等方面
记者：社会关心南水北调建设资金筹措问题说南水北调工程建设资金筹措例规划阶段调整现例？
李新军：南水北调期体工程静态投资1240亿元建设资金源包括中央预算拨款南水北调基金银行贷款投资例分20％35％45％目前筹资方案中中央投资例原20％提高30％南水北调基金35％减25％贷款规模暂维持变中央投资例调整减轻方筹集干线工程基金压力便更空间筹集配套工程资金
南水北调工程：成实现水资源统调控契机
目前型水资源规划正国家关部门编制程中继防洪规划国家体规划工作中国水利水电规划设计总院副总工程师李原园告诉记者现水资源竞争性资源战略性资源次规划型水利项目规划牵扯资源分配理等方面问题
份规划第阶段性目标2010年中国实现水资源统理
实际水权界定直困扰中国江河水利规划重问题目前统计数字显示缺水方少东部海省份江河流域方江河游
水利部门相关士记者表示：游什缺水游水抽干样情况华北区相明显
李原园表示水资源分开理部门部门间省省间常出现架现象2010年希实现水资源权属统理现已流域单位组建七水利委员会黄河水利委员会海河水利委员会长江水利委员会等等步希收口国家统调控样体现出政府资源理面市场层面运作展开政府确认水权城市供水系统谁修建政府制定规监市场进入退出
跨四流域南水北调工程疑成实现水资源理统调控次契机
3国资委6家央企试点董事会 老板加婆婆隐退
中央企业董事会建立国务院国资委李荣融作国资委老板加婆婆岗位退出基点
日国资委终敲定6家中央企业作董事会试点单位分神华集团限责公司海宝钢集团公司中国铁通集团限公司中国诚通控股公司中国医药集团总公司中国高新投资集团公司拉开型国企董事会改革序幕
试点方案实行
5月31日中央企业工作会议国资委委书记李毅中记者透露完善公司法治理结构框架：通试点国独资公司建立健全董事会监事会成员董事会选聘高级营理者营理者法行权部竞争岗外部公开招聘
时李毅中表示：加快中央企业股份制公司制改革时难实现投资体元化国独资公司进行建立董事会试点董事会应设提名薪酬等专门委员会专门委员会成员外部董事担
悉期国资委公布董事会试点方案6家试点企业报试点方案1月呈国资委
海宝钢集团董事会秘书总法律顾问陈德林记者表示：次中央企业董事会试点准备工作分两阶段：第阶段国资委筛选出首批参加试点企业第二步选定企业报试点方案报方案国资委讨修订开始实行
陈德林认：理解次董事会试点解决两核心问题保证出资权利二保证企业法权利董事会真正成企业决策机构保证董事会权责位解决两核心问题关键
国资委会派少外部董事进驻董事会试点企业表示国资委拍板
国资委关部门领导记者透露国独资公司言董事会应外部非执行董事部执行董事独立董事等类构成部执行董事原宜超三分
说法董事会试点方案迟迟没出台国资委派驻外部董事部分会出国资委部公务员身份转换问题迟迟难定夺关规定公务员成企业董事会成员
央企董事会架空？
值注意6家试点企业原董事会
中国诚通集团董事会秘书张雷告知记者目前诚通公司组织结构中董事会监事会理层次参加试点基框架变中容会变化董事会职位会改变
试点企业董事会现状代表中央企业目前普遍情况
位国资委官员样描述中央企业董事会现状：种企业高层营班子没董事会种公司法规定董事会董事会部组成没发挥应作
理界分析种原现董事会形虚设者架空
国务院发展研究中心市场济研究长张军扩记者表示目前董事会成员理层重合度高企业基理层控制董事会难发挥作
国务院发展研究中心企业副长张文魁认：1999年十五届四中全会正式提出国企业建立健全治理结构年进展利原传统干部事制度现代公司治理格格入传统干部事制度讲德’现代公司治理讲操守’遴选制度责制度等样
目前国企负责基国家命188家中央企业手中53家中组部决定产生余国资委决定产生理层更作特殊公务员非企业家
海市济学会会长袁恩桢认企业董事会名实政府干预企业决策方面董事会决策需层层报丧失市场机遇方面果中央企业董事长总理副总理等国资委命根乱董事会理层关系董事会容易理层架空
日前长城集团董事长王三九集团董事长赵新先职长城三九董事长长城副总理均国资委外单位调种空降高做法难撇清国资委伸手太长嫌疑
袁恩桢认次中央企业开展董事会试点国资委需足够勇气新董事会名实理想状态国资委命董事董事长理层董事会命决采前干部命机制外国资委干预董事会具体决策规定董事会完成总体指标国资委派出代表充分信放权作传声筒董事会试点否成功关键国资委权交企业干涉企业营决策
国资委关领导记者表示未董事会两种职重问题统决策权选择营理者权力
董事会建设根基牢
国资委关部门领导记者表示国资委作出资拥企业股权理象资产企业行权利办法派董事出资例派股东行权力渠道
前某公开场合李荣融表示中央企业董事会建立国企改革基点董事会建立国资委老板加婆婆岗位退出
张文魁认：董事会成股东企业间界面’效董事会制度避免股东企业正干预避免企业部控制’样较理股东企业间关系
张文魁承认带理想义色彩
记者解目前188家中央企业中集团级实现投资体元化9家企业单投资体数企业法注册实行总理负责制
意味着中央企业部分国独资企业连公司制框架存董事会具备公司制框架企业中运转？确立董事会受托责？国资委未挑战
张文魁表示：目前背景股权结构发生实质性变化中央企业建立董事会制度积极意义明显认建立董事会取代改制（股权元化）’取代改’
张军扩认两点重：国资产理体制健全国资理员强动力足够力代表国家实施者权利二股权元化基础建立效公司治理结构董事会建设效否基础牢
4孙玮执掌权棒 瑞士信贷成国QFII
孙玮住北京位新升瑞士信贷第波士顿（简称瑞士波）中国业务席女士喜欢北京样告诉全球客户：中国真日新月异
孙玮许没意识效力瑞士波两年中国发展四字形容两年前家世界第五投行中国业务零6月1日孙玮感慨说：瑞士波中国已满足仅仅进行投行业务目标成家客户提供全方位服务金融机构
果申请获批瑞士波合计7．5亿美元额度成中国ＱＦＩＩ
操作良资产证券化
连续参中外运中国寿中芯国际等单ＩＰＯ瑞士波投行业务中国已初具规模时申请增加ＱＦＩＩ投资额度衍生品交易牌瑞士波正全方位金融机构转变前久瑞士波工行宁波分行合作笔26亿元良贷款证券化成功完成
工行件标志意义事情孙玮说瑞士波参中国工商银行宁波分行26亿元良贷款证券化目前止中国惟成功例
该项目操作始年9月时双方较低调直年4月工行瑞士波中信证券(600030)(相关行情股坛)中诚信托北京正式签署工行宁波市分行良资产证券化项目相关协议项目更外界知时项目已接完成项目签署开始中信证券担承销商工商银行宁波市分行良贷款证券化受益权产品售卖
双方合作相审慎规范先确立资产理处置方案测算结果预计回收现金额基础工行聘请中诚信公两家评级公司信评级选择保守测算方案设立8亿元3年期特殊目信托
受益权产品资产包账面价值33．09亿元贷款金26．03亿元涉20行业232家贷款单位贷款笔数850笔该受益权产品收益源资产包处置收入
根4月份工行宁波市分行信贷资产证券化受益权产品推介中提供资料工行宁波分行良贷款证券化受益权产品投资者转总规模6亿元中Ａ级受益权3亿元Ｂ级受益权3亿元两类受益权持期限超3年外设立Ｃ级受益权2．2亿元工行宁波分行全额持
中Ａ级受益权优先Ｂ级Ｃ级受益权获金Ａ级受益权信级中诚信公评级确定ＡＡＡ级Ｂ级受益权投资保障：金额偿序Ａ级Ｃ级前工行宁波分行Ｂ级产品提供回购承诺信级ＡＡＡ级良贷款证券化受益权产品中引入评级制度疑增加产品信度
案例中瑞士波作工行国际顾问参整运作良资产证券化方面丰富验南韩市场刚刚开放时候充样角色——开辟新领域业务现中国开始样尝试孙玮说现国银行联络瑞士波希参银行良资产处置中瑞士波工行合作第二桩良资产证券化业务开始操作
挖角全线出兵
瑞士波中国更业务已展开
正准备公司方面产品业务带中国孙玮告诉记者原瑞士波中国做投行时候条件做投行现产品品种已
三月前瑞士波第银监会递交申请希通海分行衍生品交易牌衍生品交易直瑞士波世界范围值称道业务瑞士波现亚太区总裁柯磊洛亚太区职前负责瑞士波全球衍生品交易
希第者第批牌孙玮表示透露瑞士波已开始紧锣密鼓做相应准备工作中包括衍生产品中国业务策略制定员准备
ＵＢＳ（瑞士银行）聘请周韶健专长做衍生产品行业十年工作验拥广泛客户脉关系孙玮介绍面2－3辅助银行家团队市场方面强实力
瑞士波挖行动止
月前瑞士波中国证监会提出申请ＱＦＩＩ投资额度原5000万美元申请增加7．5亿美元中国早开展ＱＦＩＩ业务瑞银请陈昌华陈昌华原瑞银首席中国策略分析师兼Ａ股研究波担中国研究
瑞士波中国飞速发展投行业务然保持着良升势头投行业务年会年更孙玮说年半年瑞士波已完成中芯国际掌灵通两ＩＰＯ项目半年项目会快问世孙玮透露中单会数额高达20亿美金ＩＰＯ项目
瑞士波开始投行方面树立品牌昨天刚重项目高科技中芯国际开始半年会高科技项目希中国形成品牌效应提高科技瑞士波孙玮说行业样效应瑞士波高科技领域ＩＰＯ业务全世界数数二希中国样
着金融证券业务全面推开瑞士波中国开始渐入佳境
5三九重组迷雾 成功范例成高昂教训？
底产生国企业重组成功范例成高昂教训？正关注三九重组事新进程心头萦绕疑问5月16日创始赵新先退休方式离开家手创办带数荣耀三九种关三九重组传闻直断直5月28日健康元(600380)(相关行情股坛)介入三九重组脉络隐约见……
三九命运出现转机切已赵新先没关系水般流逝时光带赵新先日俱增皱纹白发带走雄心荣光
神秘拍卖
周五三九集团旗舰企业三九医药(000999)(相关行情股坛)国法股拍卖会终落槌药业亨朱保国旗深圳健康元药业集团股1．45元合计7000万元价格收购三九医药47491100股国法股实质持三九医药4．85％股权成三九医药第三股东开始充满玄机神秘资事终阶段性结局
第次拍卖次拍卖前三九医药已次拍卖5月12日年国次股权拍卖——三九医药0009994274万股国法股第次拍卖深圳市拍卖行低调起拍然价格股净资产2．97元价格降低50％终没买家参流拍
5月18日深圳市拍卖行黑龙江金轮拍卖行证券时报第六版方刊登三九医药国法股月底拍卖信息整第六版容中标题颇引注目——三九集团’重振雄风国资委定调三九’开始新时代整版篇幅报道三九集团总体改制方案已报国资委三九医药重燃希
版传递出信息巨想象空间
拍卖会准时午10点举行次拍卖会系深圳市拍卖行第448期拍卖会三九医药作次拍卖会标冠448－001号编号周三位参加天拍卖士电话头回忆道拍卖会非专场拍卖会三九医药国法股仅标竞买者登记时未工作员透露购买意时两三家公司已交纳800万元保证金竞拍者仅需交纳20万元保证金位士说直拍卖会开始前刻朱保国突然现身坐前面第位置两分钟拍卖成功
5月28日深夜长时间沉默作开场白健康元药业董秘邱庆丰终开口股权拍卖源处拍卖等关键问题邱司法拍卖知情带邱庆丰告诉盈周刊实健康元直关注三九医药股权拍卖未第次拍卖时出面寻求佳时机次解买家支付保证金决定出手表示公司方面通股权投资获收益方面机会参三九战略重组参更医药资源分配健康元否继续增持三九医药股份邱表示公司会视情况决定达公告标准公司会第时间公告
健康元介入诸士认民营资进入三九医药会更加利三九集团市公司欠款转换三九营机制——通市场规推动三九市场化时代已
三九集团次荣获中国制药王称号成中国制药企业认国企面旗帜
三九索债
许问题身解决时候外力推动三九言健康元样外力
年开始三九制药母公司三九集团已深陷债务泥潭截2003年底三九集团属公司欠银行98亿元中三九集团6．6亿元三九药业34亿元三九医药33亿元两家三九集团旗市公司——三九生化(000403)(相关行情股坛)三九发展(600614)(相关行情股坛)14亿元
仅欠银行贷款数额巨三九医药存巨额资金占问题早2001年5月31日股东三九集团关联方占公司资金余额约25亿元占公司净资产96％部分挪资金然时制定款计划终未落实
2001年8月赵新先三九集团证监会严厉点名谴责股东挪市公司资金问题浮出水面三九集团诚信危机暴露
赵新先想直接危机银行
三九银行相长时间蜜月期三九银行贷款值操心话题断新贷款进加新市公司够融资三九前景直颇乐观
三九集团问题长期发展中形成潘拉盒子开许问题法捂住时三九银行走彻底摊牌时候年前三九集团总部讨债银行士更络绎绝尤年4月三九集团迎深圳银行集体起诉高峰
2004年4月15日三九医药发布公告称深圳银行求提前清欠3．7亿余元贷款截2004年3月31日公司股东深圳三九药业限公司三九企业集团持该公司国法股6．97亿股中5．82亿股约占83％已司法冻结中深圳工行求三九医药提前偿3．74亿元民币贷款申请冻结三九药业三九集团持三九医药国法股6．97亿股中5．82亿股民生银行(600016)(相关行情股坛)求三九医药偿8000万元贷款金申请冻结三九医药持三九生化全部国法股
银行贷款造成三九日动局面位业士感触颇深三九发展鼎盛时期银行纷纷贷款时候采信誉担保方式钱三九花起便没节制
1985年500万元银行款起步三九20年直银行短期贷发展赵新先初果银行贷款慎重点三九身陷泥潭
三九救
三九集团消息说重组详细方案已4月报国资委核心容三九集团出售三九药业股权引进战略投资者三九药业缩股减债
次重组关键正三九药业正占市公司巨额资金数集团公司出架构：三九集团全资拥三九药业三九药业控股3家市公司三九集团统说法三九药业资产负债率90％
21世纪济报道消息三九集团准备国外投资者出售三九药业61％股权61％股权分两部分出售：36％25％根三九集团外方谈判结果三九药业61％股权售价17亿元民币价格三九药业目前欠市公司三九医药款项相等
赵新先引退已悄然进行中重组方案浮出水面
年赵新先直接领导三九集团直想通引进海外战略投资者方式走出债务泥潭三九集团接触家海外财团中印尼力宝集团积极积极举动三九方面留深刻印象位知情士说三九集团选合作方印尼力宝集团头总资产达60亿美元旗40家公司业务广泛银行保险证券产等金融业务占总业务量70％力宝控股参股包括印尼商业银行中央亚洲银行ＢＮＰ力宝银行力宝金融澳洲公司美国加州力宝银行等拥众金融租赁财务公司
年半年轮接触双方言谈甚欢已达成框架协议谈判结果力宝进入三九三变：三九品牌变理团队变发展战略变力宝集团名参重组事务代表说力宝中三九品牌三九理团队少分析士甚重组前景：贵三九重组方案中考虑方利益特银行利益
三九药业出售61％股权海外市融资双方估算少融5亿8亿元资金框架三九集团设计许颇新意款方案知情士透露方案已获关方面首肯力宝团队甚开始进驻三九集团开始重组工作间赵新先接受媒体采访时信心十足：引进力宝战略投资者三九产业优势力宝资优势结合起
年积累沉疴毕功役位接三九集团高层士周三电话中说集团高层急引进力宝集团非单纯市公司欠款更重通引进力宝集团改变三九集团现行理体制
重组方案继续已事非重组成功否包括股权三九已赵新先关系
赵离四天5月20日三九医药发布公告明确集团段时间动：集中资源发展业医药产业非业分期分批进行改制分离转三九药业股权公告称集团正家潜战略投资者进行接触中包括力宝
措辞变化细微敏感市场士捕捉中关键信息力宝非新三九惟选择
度兼元化营三九集团规模急剧膨胀陷入困境
体制困
张瑞敏海尔王石万科(B20000)(相关行情股坛)倪润峰长虹样赵新先三九集团富传奇色彩教父着5月16日午国资委副正式宣布赵新先离职退休决定手创办三九集团63岁赵新先光荣退休
赵新先原广州第军医学教授兼药局1985年赵新先带着参研制三九胃泰等三科研成果500万元贷款创建南方制药厂1987年正式投产年完成产值18亿元总勤部授予军队模范企业1991年总出资1亿元现金广州第军医学手中收购南方制药厂1992年10月26日三九企业集团南方制药厂基础成立注册资金1．6亿元赵新先总理药厂厂长
赵新先成功利时许特殊政策1992年1993年间国企业外资控股情况三九泰国正集团美国花旗集团合资组建深圳正三九药业限公司——三九药业前身外方控股61％样出身三九选择特殊理机制冠三九机制容1∶18倍收入差距放权法定代表说算政策优势三九集团规模迅速发展1998年国家贸委公布年度全国制药工业100强三项济指标排序中三九企业集团销售收入利润利税三项指标均列第位集团次荣获中国制药王称号成中国制药企业认国企面旗帜
正枚硬币两面样享受许政策红包已成气候三九集团承担起许原属企业责关方面求三九集团接受系列企业贸易公司服厂宾馆酒店三九开始动式元扩张现走深圳街放眼满街三九集团种药品广告外冠三九名酒店旅游餐馆贸易产高尔夫等度兼元化营三九集团规模急剧膨胀年二级三级企业扩展百家产业扩十产业业没点联系业发展效衔接分散注意力三九集团陷入困境批评者指责盲目扩张走元化道路非赵新先意少动选择
更重种机制三九集团兼量企业理方式变成挂性质三九属企业求：交钱听话惹事名三九集团高层说市场形势发生变化赵新先没快改变种机制
长期赵新先三九集团身兼四职——委书记总裁董事长监事会席言堂决策机制没着企业规模迅速扩改变种方式企业发展初期起关重作着市场形势发展决策仅加企业营风险三九集团形成高度服企业文化切现企业理理念背道驰赵新先数度公开场合表示三九体制问题解决问题赵新先绞脑汁通产权改革促进体制改革赵新先想少法子理层收购集团整体市没付诸实践 说赵新先三九困境创建开始已注定
稳渡
5月19日孙晓民赴深圳执三九帅印第四天天位三九新听取集团位中层干部汇报头天集团部门巡视趟赵新先老部见面切条紊
位分析师说国资委命孙晓民接赵新先职务事应仅仅做般事变动久前样发生深圳南方证券事件样政府问题企业接
孙晓民两月满50岁着高级国际商务师头衔深厚法律专业背景丰富国际视野32岁时进入中国技术进出口总公司通技术集团前身工作历法律部副总理总理1998年11月通技术集团法律总顾问2000年9月孙担集团副总理
观通技术医药领域开展业务业务特点三九业诸相似处孙晓民日三九理谓轻车熟路惟通医药没庞复杂辅业
解孙晓民次身深圳赴履新没带没目前事做出调整外界猜测少较长段时间孙会前事做改变
观察士认孙次受命接三九前中央接南方证券类似首先做事情查实三九家底第二步孙紧接着思考包括银行债务复杂棘手债务问题理层出具体方案接孙考虑公司治理制定明确产业发展方时候孙会三九做事调整完成系列命孙算理层交代
分析士指出三九前首问题解决资金短缺问题息银行逼债风波该士说孙步边出售集团资产边缩短产业链削减辅业
直关注三九发展蔚深证券分析师刘国宏认孙继续推动三九项目市融资三九资市场运作非常成功市公司购称典范孙会延续赵新先条路线悉前雅安三九直筹备香港发行红筹股
分析者预测解决资金压力方面孙述措施外排理层申请豁免银行债务
关重组专家表示赵新先职三九资金压力问题余问题应该难解决三九业产业基础非常市公司质辅业——文化产业——没赚钱已根底
三九年老体衰老缺乏周转资金饿坏壮汉长期观察三九市场士评价
国企重组
值关注三九集团重组时国资委副邵宁公开场合表示阶段国企业改革重点国企业改革说国际跨国公司相中国企业理营销技术开发产品创新方面竞争力差距十分明显目前中国企业绝部分国企业公司治理结构完善部机制转换位尚未解决问题发展中国企业企业够效走出改革中寻求答案
国研中心位专家表示目前国企改革已进入国资板块市场互动集团部三层面时推进阶段种交错式重组需力推进果企业身反应迟缓企业身难支撑企业资金环境已极限通重组改革话难维持市场竞争迫国企重组必须加力度着国市场国际化国外企业纷纷进入市场竞争明年会加剧
赵新先现许想见李东生周三午面记者关三九集团重组否国企业改革带某种启示提问位证券士半开玩笑说道说三九集团重失误：集团拥市公司实现产权关系元化仅企业中部分进行股份制改造集团身国企业未改制直接影响现代企业制度建立激励约束机制等等ＴＣＬ改制成功李东生解决集团股权元化问题进集团市公司种体制进行运作
三九体制病体制治赵新先止次重复句话遗憾赵始终未找出解决办法种情况引退赵新先说许选择少三九重生希保留申银万国(101612)(相关行情股坛)位证券分析士说着继者健康元样民营资介入三九集团重组速度必然会加快引进境外战略投资者国优秀企业合作企业实行真正改革三九医药实现真正股份制实现营理等机制转变（记者 廖奇）
健康元2003年报指标
股收益(元) 023
股净资产(元) 34843
股公积金(元) 2151
股未分配利润(元) 01917
净资产收益率() 66
总股(万股) 60993
流通A股(万股) 15750
三九医药2003年报指标
股收益(元) 021
股净资产(元) 297
股公积金(元) 1518
股未分配利润(元) 03298
净资产收益率() 718
总股(万股) 97890
流通A股(万股) 26000
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