• 1. 華潤集團架構重組 之「窮則變,變則通」
    • 2. 華潤集團屬下上市公司
    • 3. 華潤集團華潤創業五豐行華潤勵致Logic DevelopmentPlazeoPoly Top DevelopementAlphine SzghtAusford World WideDunkas Holdings InvestmentEverford InternationalGlobal Cycle Worldwide勵致文儀100%100%100%100%100%100%100%100%100%Logic Industrial EnterprisesLogic OrientalLogic Parkvew100%100%100%Logic Far East100%珠海勵致洋行傢俬珠海勵致遠東傢俬重慶勵致傢俬廣州勵致東方傢俬100%100%100%90%傢 俱 業 務投 資 控 股物業 投資 及控股Taccio L & M InternationalLogic Mgt. Services100%100%100%100%56.96%深圳萬科2.71%華 潤 啤 酒 創 業51%深 圳 怡 寶 飲 食100%華 潤 思 捷 實 業51%地產沙 田 冷 倉100%中 港 混 凝 土100%中 國 國 際 漁 業51%華 潤 北 置100%Finetex44.2%China Resources Beijing Capital堅實 發展Full Knowledge Investment100%100%100%Beijing Hua Nan Mansion13%70.4%北京華遠 房地產China Vanka北京華中國房地產北京敬遠房地產Beijing Hau Nan Mansion北京華嘉德裝飾北京浣紗美容北京華威大廈北京市華遠世紀物業北京市新廣廈建材2.7%50%40%10%37.5%40%50%30%21%北京華遠 房地產北京市 華北 電器 設備北京 新城 物業 管理100%100%北京北置物業管理北京華遠京通房地產北京華遠曙光房地產北京華遠陽翔物業發展100%100%100%70%怡寶食品 飲料(深圳)CRE Finance10%HIT Investments10%Hutchison Ports Yantian Investments10%Tactical Solutions51%100%Waterside54.7%安 徽 華 潤 啤 酒 鞍 山 華 潤 啤 酒吉 林 華 潤 啤 酒安 徽 華 潤 食 品大 連 華 潤 啤 酒天 津 華 潤 啤 酒 華 潤 食 品 飲 料CRE Property (Star House)CRE Property (Silvercord)CRE Property (Aryle Ctr)CRE Property (Hennessy)CRE Property (Lik Sing Ctr)CRE Property (Nan Fung Ctr)Allenby Properties勝 暉 投 資Redland Consultants永 達 利 物 業 管 理匯 暉 置 業新 港 海 資 源力 寶 華 潤 財 務50%5.84%58.78%力寶淤豐保險管理力寶亞洲力寶投資管理力寶證券控股力寶期貨力寶證券L. S. Finance華 潤 勵 致Logic DevelopmentPlazeoPoly Top DevelopementAlphine SzghtAusford World WideDunkas Holdings InvestmentEverford InternationalGlobal Cycle Worldwide勵致文儀100%100%100%100%100%100%100%100%100%Logic Industrial EnterprisesLogic OrientalLogic Parkvew100%100%100%Logic Far East100%珠海勵致洋行傢俬珠海勵致遠東傢俬重慶勵致傢俬廣州勵致東方傢俬100%100%100%90%傢 俱 業 務投 資 控 股物業 投資 及控股Taccio L & M InternationalLogic Mgt. Services100%100%100%香港華人財務香港華人保險代理香港建屋信貸香港華人銀行90%90%90%90%100%100%80%100%90%瀋 陽 華 潤 雪 花 啤 酒瀋 陽 雪 花 啤 酒瀋 陽 盛 陽 花 啤 酒瀋 陽 華 潤 啤 酒瀋 陽 華 創 啤 酒綿 陽 華 潤 啤 酒瀋 陽 華 創 釀 酒90%90%100%93%100%100%50%100%100%88.5%100%100%100%100%100%100%100%100%50%力寶華潤8%華潤物業管理100%上潤中國廣告香港展覽中心100%立森山東濱州華潤紡織中孚行華潤紡織品原料華運華潤紡織品山東濱華紡織山東華潤紡織山東清華潤紡織山東紡織濰坊華濰紡織山東惠民華潤紡織煙台華潤錦輪上海新鶴製衣萬利服裝萬利服裝華潤輕紡投資發展華潤輕紡德信行德信行運輸貨倉夏迪聖馬可珠海皮革制品德信行天然食品德信行香精香科聖馬可東莞制革皮草華潤康貿康貿進出口上海康貿進出口維達科技福洋國際中國康力克進出口利揚發展深圳市康力克貿易上海華潤大東華潤物流深圳華廈貨運福建華廈貨運海口華廈企業貨運廣東華廈貨運北京華廈企業貨運華夏貨運華潤遠邁華潤碼頭華潤石化華潤油站華潤石化(星加坡)華潤化工嘉陵華潤石油氣華潤石油長春置地FCI華潤零售華潤堂中藝華潤百貨黑龍江華潤金玉上海華潤北京華潤大廈深圳對外貿易徐州華潤電力華潤機械五礦香港大同工業設備香港華大工程承德富華玻璃器皿常熟通用機電上海美華達電子上海美華裝飾材料起平華潤資訊科技華潤機械北京香港西林貿易宜昌峽潤合作常州高壓電器潤聯國際網絡華潤土力工程華訊企業威達發展江陰恆達石油化工武漢華中數控系統華機汽車100%100%19.7%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%53.47%五豐行(控股)100%1.16%華 銀 集 團九七年年底
    • 4. 華 潤 啤 酒 創 業51%深 圳 怡 寶 飲 食100%華 潤 思 捷 實 業51%地產沙 田 冷 倉100%中 港 混 凝 土100%中 國 國 際 漁 業51%華 潤 北 置100%Finetex44.2%China Resources Beijing Capital堅實 發展Full Knowledge Investment100%100%100%Beijing Hua Nan Mansion13%70.4%北京華遠 房地產China Vanka北京華中國房地產北京敬遠房地產Beijing Hau Nan Mansion北京華嘉德裝飾北京浣紗美容北京華威大廈北京市華遠世紀物業北京市新廣廈建材2.7%50%40%10%37.5%40%50%30%21%北京華遠 房地產北京市 華北 電器 設備北京 新城 物業 管理100%100%北京北置物業管理北京華遠京通房地產北京華遠曙光房地產北京華遠陽翔物業發展100%100%100%70%怡寶食品 飲料(深圳)CRE Finance10%HIT Investments10%Hutchison Ports Yantian Investments10%Tactical Solutions51%華 潤 勵 致 100%Waterside54.7%Logic DevelopmentPlazeoPoly Top DevelopementAlphine SzghtAusford World WideDunkas Holdings InvestmentEverford InternationalGlobal Cycle Worldwide勵致文儀100%100%100%100%100%100%100%100%100%Logic Industrial EnterprisesLogic OrientalLogic Parkvew100%100%100%Logic Far East100%安 徽 華 潤 啤 酒 鞍 山 華 潤 啤 酒吉 林 華 潤 啤 酒安 徽 華 潤 食 品大 連 華 潤 啤 酒天 津 華 潤 啤 酒 華 潤 食 品 飲 料CRE Property (Star House)CRE Property (Silvercord)CRE Property (Aryle Ctr)CRE Property (Hennessy)CRE Property (Lik Sing Ctr)CRE Property (Nan Fung Ctr)Allenby Properties勝 暉 投 資Redland Consultants永 達 利 物 業 管 理匯 暉 置 業新 港 海 資 源珠海勵致洋行傢俬珠海勵致遠東傢俬重慶勵致傢俬廣州勵致東方傢俬100%100%100%90%傢 俱 業 務投 資 控 股物業 投資 及控股Taccio L & M InternationalLogic Mgt. Services100%100%100%力 寶 華 潤 財 務50%華 銀 集 團5.84%58.78%力寶淤豐保險管理力寶亞洲力寶投資管理力寶證券控股力寶期貨力寶證券L. S. Finance香港華人財務香港華人保險代理香港建屋信貸香港華人銀行華潤創業90%90%90%90%100%100%80%100%90%瀋 陽 華 潤 雪 花 啤 酒瀋 陽 雪 花 啤 酒瀋 陽 盛 陽 花 啤 酒瀋 陽 華 潤 啤 酒瀋 陽 華 創 啤 酒綿 陽 華 潤 啤 酒瀋 陽 華 創 釀 酒90%90%100%93%100%100%50%100%100%88.5%100%100%100%100%100%100%100%100%五豐行53.47%
    • 5. 華潤集團屬下上市公司上屋搬下屋, 多o左一籮穀?83.9億
    • 6. 這籮榖從何而來???搬屋的過程…….
    • 7. 華潤集團和華潤創業的資產互換華潤創業向華潤集團收購華潤零售:華潤集團華潤創業華潤零售債項現金$13億6千萬華創0.83%新股
    • 8. 華潤集團華潤創業華潤零售100%56.96%收購華潤零售前架構圖華潤集團華潤創業華潤零售57.79%100%收購華潤零售後架構圖華潤集團和華潤創業的資產互換
    • 9. 華潤集團和華潤創業的資產互換華潤創業向華潤集團收購華潤石化:華潤集團華潤創業華潤石化現金$7億9千6百萬北置44.2%股權勵致54.9%股權
    • 10. 華潤集團和華潤創業的資產互換華潤集團華潤創業華潤石化華潤北置華潤勵致19.7%55.4%100%44.2%54.7%收購華潤石化前架構圖74.4%華潤集團華潤石化華潤創業華潤北置華潤勵致55.4%44.2%100%收購華潤石化後架構圖
    • 11. 華潤集團購入華遠房地產華潤集團向華遠集團收購華遠房地產:華潤集團華遠集團現金$7億華遠房地產17.7%股權
    • 12. 華潤集團購入華遠房地產華潤集團華遠集團華遠房地產華潤北置17.7%44.2%70.4%收購華遠房地產前架構圖華潤集團華遠房地產華潤北置17.7%70.4%44.2%收購華遠房地產後架構圖
    • 13. 華潤創業近5年的現金和存款2000 ($’000)1999 ($’000)1998 ($’000)1997 ($’000)1996 ($’000)6,996,0166,078,2694,123,4742,432,5332,559,689增加
    • 14. 現金….從天而降???
    • 15. 子公司方法一: 在市場配售新股 方法二: 向銀行借貸方法三: 發售可換股債券方法四: 先洗未來錢
    • 16. 方法一 : 在市場配售新股 華潤創業向華潤集團買華潤零售時向市場配售1億3千7百9十萬新股,套現約19億元華創小股民華潤石化華潤零售華潤集團約19億
    • 17. 方法二 : 向銀行借貸華潤創業在過去5年向銀行借貸共$138億
    • 18. 華潤創業過去5年的現金流入來源2000 ($’000)1999 ($’000)1998 ($’000)1997 ($’000)1996 ($’000)發行新股12,8121,865,6362,59021,7172,685,081銀行借貸3,934,5921,115,5872,797,9013,326,6112,667,360總數3,947,4042,981,2232,800,4913,348,3285,352,441
    • 19. 方法三 : 發售可換股債券華潤集團增持勵致股權後,勵致隨即向市場發售可換股債券股,套現$8億5千1百萬,向華潤集團買下高科技項目業務 勵致的負債比率由0%暴升至99%
    • 20. 方法四 : 先洗未來錢華潤以$7億購入華遠房地產18%股權,華遠房地產本身擁有現金及流動資金$30億 淨賺$23億售價 $7億
    • 21. 華潤集團屬下上市公司北置勵致華遠零售石化
    • 22. 如何 小股東剝削
    • 23. (以百萬港元計)營業額盈利1997N/A~ $1301998N/A< $401999 (上半年)$637$15華潤零售2001(至6月底為止)$1,894$8%如何剝削小股東
    • 24. 華潤集團華創虧損如何剝削小股東
    • 25. 華創收購零售業務華創正式落實收購華潤零售華創與華潤簽定意向書AR CAR如何剝削小股東
    • 26. 華潤石化 (以百萬港元)1998199920002001年上半年營業額$8,799$7,891N/A$5,150純利$319$259N/A$91淨邊際利潤率3.63%3.28%N/A1.80%如何剝削小股東
    • 27. 華潤石化的競爭對手中國石油集團 2004年新增加油站6000至9000座! 中國石化 2003年將投資313億元來新增設油站和收購加油站 市場佔有率升至70%!!! 如何剝削小股東
    • 28. 華創收購華潤石化10月13 日正式披露收購華潤集團的石油分銷業務9月2日華潤表示將向華創注入石化 9月11日華創證實研售北置予華潤 AR CAR如何剝削小股東
    • 29. 華遠房地產總資產 78億總股本 13億每股應值 6元7 億2千8百萬股每股 2.53元賺: 差額 = 9 億 6 千萬如何剝削小股東
    • 30. 小股民虧損現金流走股價下跌如何剝削小股東
    • 31. 華創2001年中期報告(以百萬港元)199920002001營業額$7,123$6,321$12,059純利$1,862$1,222$1,075
    • 32. 為什麼? I零售超級市場 (香港&中國)品牌時尚 產品經銷香港零售 =++123.1%?
    • 33. 華潤石化 (2001) 石油業務經營溢利↓ 29% 石油化工產品業務 虧損$1千萬為什麼? II
    • 34. 陸續有來…華創決定繼續收購紡織及物流業務市場集資? 銀行借貸?怎辦?!
    • 35. 私有化五豐行(以百萬港元)19951996199719981999流動資產$1,326$1,478$1,684$2,487$3,339現金及存款$971$1,236$779$1,489$2,176淨現金流入(39)$265(464)$714$68411% 每股盈利9% 股本回報10% 賬面價值
    • 36. 華潤集團China Resources Beijing Capital堅實 發展Full Knowledge Investment100%100%100%Beijing Hua Nan Mansion13%70.4%北京華遠 房地產China Vanka北京華中國房地產北京敬遠房地產Beijing Hau Nan Mansion北京華嘉德裝飾北京浣紗美容北京華威大廈北京市華遠世紀物業北京市新廣廈建材2.7%50%40%10%37.5%40%50%30%21%北京華遠 房地產北京市 華北 電器 設備北京 新城 物業 管理100%100%北京北置物業管理北京華遠京通房地產北京華遠曙光房地產北京華遠陽翔物業發展100%100%100%70%華 潤 啤 酒 創 業51%深 圳 怡 寶 飲 食100%華 潤 思 捷 實 業51%地產沙 田 冷 倉100%中 港 混 凝 土100%中 國 國 際 漁 業51%100%Finetex怡寶食品 飲料(深圳)CRE Finance10%HIT Investments10%Hutchison Ports Yantian Investments10%Tactical Solutions51%100%Waterside安 徽 華 潤 啤 酒 鞍 山 華 潤 啤 酒吉 林 華 潤 啤 酒安 徽 華 潤 食 品大 連 華 潤 啤 酒天 津 華 潤 啤 酒 華 潤 食 品 飲 料CRE Property (Star House)CRE Property (Silvercord)CRE Property (Aryle Ctr)CRE Property (Hennessy)CRE Property (Lik Sing Ctr)CRE Property (Nan Fung Ctr)Allenby Properties勝 暉 投 資Redland Consultants永 達 利 物 業 管 理匯 暉 置 業新 港 海 資 源力 寶 華 潤 財 務50%5.84%58.78%力寶淤豐保險管理力寶亞洲力寶投資管理力寶證券控股力寶期貨力寶證券L. S. Finance香港華人財務香港華人保險代理香港建屋信貸香港華人銀行90%90%90%90%100%100%80%100%90%瀋 陽 華 潤 雪 花 啤 酒瀋 陽 雪 花 啤 酒瀋 陽 盛 陽 花 啤 酒瀋 陽 華 潤 啤 酒瀋 陽 華 創 啤 酒綿 陽 華 潤 啤 酒瀋 陽 華 創 釀 酒90%90%100%93%100%100%50%100%100%88.5%100%100%100%100%100%100%100%100%50%華潤零售華潤堂中藝華潤百貨五豐行100%100%華潤石化華潤油站華潤石化(星加坡)華潤化工嘉陵華潤石油氣華潤石油100%深圳萬科2.71%力寶華潤8%華潤物業管理100%上潤中國廣告香港展覽中心100%立森山東濱州華潤紡織中孚行華潤紡織品原料華運華潤紡織品山東濱華紡織山東華潤紡織山東清華潤紡織山東紡織濰坊華濰紡織山東惠民華潤紡織煙台華潤錦輪上海新鶴製衣萬利服裝萬利服裝華潤輕紡投資發展華潤輕紡德信行德信行運輸貨倉夏迪聖馬可珠海皮革制品德信行天然食品德信行香精香科聖馬可東莞制革皮草華潤康貿康貿進出口上海康貿進出口維達科技福洋國際中國康力克進出口利揚發展深圳市康力克貿易上海華潤大東華潤物流深圳華廈貨運福建華廈貨運海口華廈企業貨運廣東華廈貨運北京華廈企業貨運華夏貨運華潤遠邁華潤碼頭長春置地黑龍江華潤金玉上海華潤北京華潤大廈深圳對外貿易徐州華潤電力100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%華潤勵致Logic DevelopmentPlazeoPoly Top DevelopementAlphine SzghtAusford World WideDunkas Holdings InvestmentEverford InternationalGlobal Cycle Worldwide勵致文儀100%100%100%100%100%100%100%100%100%Logic Industrial EnterprisesLogic OrientalLogic Parkvew100%100%100%Logic Far East100%珠海勵致洋行傢俬珠海勵致遠東傢俬重慶勵致傢俬廣州勵致東方傢俬100%100%100%90%傢 俱 業 務投 資 控 股物業 投資 及控股Taccio L & M InternationalLogic Mgt. Services100%100%100%74.4%華潤北京置地44.2%華潤創業57.79%華 銀 集 團二○○一年年中
    • 37. 重組架構是否如華潤集團所言, 有利於整個集團的長遠發展?
    • 38. 華創北置勵致華遠 房地產
    • 39. 6/20012000199919981997營業額1,139,0001,632,069443,918865,7131,056,297經營溢利165,000209,723240,256448,111574,772純利75,00097,254153,595303,948293,593每股盈利0.05020.0650.1030.2120.236華潤北京置地有限公司業績解構:
    • 40. 土地儲備北置有優良營利表現的原因房屋政策業務政策
    • 41. 華創北置勵致華遠 房地產
    • 42. 6/200112/2000 9/2000199919981997營業額619,900125,510161,037203,014294,429311,663經營溢利141,500(15,354)(135,908)(90,523)(44,821)(97,638)純利65,170(16,574)(159,205)(109,184)(76,956)(127,514)每股盈利0.0432(0.0112)(0.266)(0.186)(0.179)(0.438)華潤勵致有限公司業績解構:
    • 43. 勵致大變身!
    • 44. 華創北置勵致華遠 房地產
    • 45. 華遠房地產華遠房地產的命運?
    • 46. 華創北置勵致華遠 房地產
    • 47. 華潤集團套取的現金:83.9億元出售華潤零售與華創13.6億元出售石化與華創7.96億元出售科技項目與勵致8.51億元華遠房地產的手頭現金約30億元五豐行的手頭現金23.83億元83.9億元83.9億元83.9億元83.9億元
    • 48. 華潤集團屬下上市公司83.9億
    • 49. 華潤集團小股東