天堂的门票--投资
- 1. 天堂的門票--投資張 清 棟 2004/12/131
- 2. 何謂投資理財財富流量(flow) Inflow : 職業所得 Outflow: 開銷、稅款 財富存量(Stock) Increase: 淨現金流入、利息所得、股利、資本利得 Decrease: 淨現金流出、利息費用、投資虧損、稅負 理財目標︰Increase your happiness 理財活動︰在特定風險承擔下，使財富極大化2
- 3. 何謂投資?是一種積極性的遞延消費行為 投資v.s.儲蓄 Greed = Return 以百分比表示，非以金額 報酬率的衡量應以淨值計算 報酬率應以年為基礎 Fear = Risk 期望與實際的差距 報酬率與相對之風險 (Trade off 原則) 神奇的複利模式 3
- 4. 從事投資前需考慮事項風險承擔能力與意願 財務健康程度 投資個性 不同年齡著重不同風險 投資目標、投資策略 資產配置 投資組合的設計 專業知識的累積 直接學習 v.s. 間接學習 4
- 5. The major concern利率=代價=補償 實質利率+通貨膨脹率+風險津貼 投資流動性 風險 V.S. 不確定性 藝術與科學 藝術最高境界: What is expected to happen 科學測量﹕How much you involved 專業第一要件﹕Information 收集能力、解讀能力、推演能力 5
- 6. 股票投資理論(一)企業基礎理論 Firm Foundation Theory 股票期望價值 = 預期未來現金流量的折現值 股票期望價值 > 股票市價 買進 股票期望價值 < 股票市價 賣出 空中城堡理論 Castle-in-the-air Theory 比傻原則 隨機漫步理論 Random walk Theory 買進並持有 企業、時間會給你應有的報酬率 ( Over 15%) 6
- 7. 股票投資理論(二)亞當理論 追漲殺跌原則 別冀望賣到最高、買到最低 讓市場來告訴你，而非你來猜測市場 小賠大贏原則 反群眾理論(衰仔理論) 裙擺理論 超級盃指標 零股理論 內透社 7
- 8. 投資分析順序由上而下的分析 總體環境分析 產業分析 個股分析 擇時分析 由下而上的分析 個股分析 產業分析 總體經濟分析 擇時分析 8
- 9. 總體經濟分析專家意見調查 經濟指標 領先指標 製造業平均週工時 製造業新接訂單 機器設備新接訂單 重要原料價格變化 經濟成長率 痛苦指數 景氣對策信號 貨幣供給額的變化 M1b 與 M2 年增率9
- 10. 產業分析景氣循環 行業別 公司體質 產業生命週期 產業過去的銷售額與盈餘變化 勞力供給情形 政府對產業所持的態度 產業的競爭狀況 國際市場環境 10
- 11. 個股分析基本分析 公司體質 經營者 收入品質 負債比率 獲利能力 每股盈餘 本益比 股東權益報酬率 總資產報酬率 未來的成長率 價格特性 (貝它值) 11
- 12. 擇時分析技術分析 量價關係 K線圖 趨勢線&圖 技術指標 限價進出與市價進出 12
- 13. 量價關係價漲量增 價漲量平 價漲量跌 價平量增 價平量平 價平量跌 價跌量增 價跌量平 價跌量跌 13
- 14. 技術分析 Pro & Con技術分析的理性基礎 群眾心理的直覺天性 公司基本資訊取得的不公平現象 壓力區與支撐區 統計圖形的迷思 堅信股價有重複的模式，是源於統計上的幻覺 歷史可能會重演，但其方式千變萬化 丟銅板原理 14
- 15. 基本分析的陷阱資訊和分析可能不正確 證券分析師對價值的估計可能不當 市場可能不會回頭矯正股價 太詳細的分析反而提高誤差 本益比的迷思 隨機事件的影響 財務報表可以偽裝 15
- 16. 投資活動的心理障礙市場中沒有專家 看錯行情，別死不認錯 賺錢 v.s 證明自己是對的 別沉緬於過去成功的股票 金母雞與套房的抉擇 別重複作他人作過的事情 股票越跌越不值錢? 敬畏市場的力量 16
- 17. 投資觀念之迷思理財 v.s 發財 理財專員之Position & Interest 資訊不對稱 保本 v.s 保值 權益商品與債權商品之風險比較? 選擇權之風險有限與獲益無窮? Buyer v.s Writer 打敗大盤的能力? 賭場理論 只買不賣? 17
- 18. 投資組合原理降低風險 個股相關係數 CORELATION 避險工具 認購(售)權證 指數期貨 不同年齡層差異之資產配置 風險與報酬如影隨形 以時間來避險 傻瓜投資法可進一步降低風險 須了解自己對風險的承擔能力18
- 19. 套利機會與工具郵局零存整付套利 互助會套利 除權套利 選擇權套利 可轉換公司債套利 現貨與期貨套利 ETF套利 19
- 20. 打不過 就跟大盤走蛛網操作$35建立 10張持股$37賣$33買$39賣$35買$41賣$37買$35賣$31買$33賣$29買$31賣$27買$33賣$29買$39賣$35買$41賣$37買$35賣$31買$37賣$33買$39賣$35買$41賣$37買20
- 21. 快樂專業投資人必備功課每天至少三份報紙(熟讀) 每週至少一份專業雜誌 剪報並歸類 如何看待資訊 每天挑選十五支成交量較大之熱門股 佈置樁腳 紀律與耐心 21
- 22. 快樂證券金融從業人員認清楚自己的特性 找出產業核心單位 現在開始準備 建立起自己的品牌 還是準備 以上所言重複一次 22
