财务报告的阅读和一般评价
- 1. 2003年12月18日* 第五部分 财务报告的阅读和 一般评价一、资产负债表的一般评价 通过阅读、比较、解释和调整， 获得对企业财务状况、经营成果和 现金流量的初步但较为准确的认识。
- 2. 2003年12月18日* （一）资产负债表的特点 1、反映一定时点的财务状况（月报、中期报告、年报），因此有被修饰的可能 2、按权责发生制填制，对未来的反映受到一定程度的影响 3、反映资产与负债、所有者权益之间的关系，资产=负债+所有者权益 4、反映资产、负债、所有者权益的存量及其结构等信息
- 3. 2003年12月18日* （二）资产总额的评价 1、反映企业生产经营规模的大小及能力的强弱 2、资产并不代表盈利能力和偿债能力，只代表拥有或控制的经济资源 3、资产金额受会计确认、计量、报告和披露规则的约束 4、注意资产总额的变动
- 4. 2003年12月18日*（三）资产有效性判断 1、注意实物资产和非实物资产 实物资产包括货币资金、存货、长期投资（直接投资）、固定资产等，其特点是：未来创造价值并能保留现金流量，因此，在通货膨胀时持有较为有利 非实物资产包括无形资产、递延资产、开办费、长期待摊费用等，其特点是：未来创造价值的能力很小（无形资产除外）但能保留现金流量，因此，在通货膨胀时持有未必有利
- 5. 2003年12月18日* 2、注意虚资产的存在和影响 虚资产即其价值有水份的资产，其存在影响对企业的正确判断：财务状况、经营成果 其形成原因： 理论上的缺陷、实务上的操作 基本对策：利用估值的方法挤去水份
- 6. 2003年12月18日* 3、流动资产与非流动资产的比例 流动性、收益性、风险性的思考 存在相对稳定的比例关系 因企业而异
- 7. 2003年12月18日* 4、固定资产、长期投资的评价 固定资产应注意净值占原值的比重、新增固定资产增长率 长期投资注意50%的限制、投资总额增减情况、投资分布
- 8. 2003年12月18日*（四）负债与所有者权益的 一般评价1、负债与所有者权益之比 2、流动负债与长期负债之比 3、所有者权益项目构成分析
- 9. 2003年12月18日*（五）资产与负债间的 一般分析1、流动资产与流动负债 短贷长用 2、长期资产与长期负债 长贷短用
- 10. 2003年12月18日*二、损益表的一般评价 （一）损益表的结构 1、反映一定期间经营成果 利润=收入-成本费用 2、按权责发生制填列 3、反映损益的构成及实现，有利于管理者了解本期取得的收入和发生的产品成本、期间费用及税金，了解盈利总水平和各项利润的形成来源及其构成
- 11. 2003年12月18日*销售利润管理费用销售 成本销售 收入投资收益销售 税金营业外 收支淨额利润总额营业利润销售 费用财务费用所得税净利润 =一++一一一一一===
- 12. 2003年12月18日*（二）分析要点 损益的构成及变动 损益变动的原因： 收入收益性变动---经营方向等是否改变 成本费用性变动---经营业绩等的变化
- 13. 2003年12月18日*收入收益性变动分析项 目 规 模 2000年 1999年 增减% 结构（%） 2000年1999年结构变动主营业务收入509111485896 4.7898.6 98.07 0.53 其他业务利润2554 2662 -4.060.49 0.54 -0.05投资 收益4689 4903 -4.360.91 0.99 -0.08营业外收入4 1989 -99.79 -- 0.40 -0.40合计516358 495450 4.22100 100 --
- 14. 2003年12月18日*成本费用性变动项 目 规 模 2000年 1999年 增减% 结构（%） 2000年 1999年 结构变动主营业务成 本423666 402026 5. 3882.05 81.14 0.91主营业务税金及附加2995 1189 151. 890.58 0.24 0.34营业费用168 152 10.530.03 0.03 --管理费用3021 6493 -51. 43 0.59 1.31 -0.72财务费用2047 2897 -29.340.4 0.58 -0.18所得税12263 12378 -0.972.37 2.5 -0.13合 计444160 425135 4.47100 100 --
- 15. 2003年12月18日*利润分配表—损益表的补充1、提供年度内利润分配情況和年末未分配利润的情况 2、有助于了解利润分配政策和权益资本结构调整的结果，并预计给投资者带来的可能影响 3、关系： 期末未分配利润=本期净利润 +期初未分配利润-分配利润-转增资本 利润分配表的结构如下：
- 16. 2003年12月18日*项目一、净利润加年初未分配利润盈余公积转入二、可供分配利润减：法定盈余公积金法定公益金三、可向股东分配的利润减：优先股股利任意盈余公积金普通股股利转作股本的普通股股利四、未分配利润
- 17. 2003年12月18日*问题1、损益表及利润分配表中哪些项目与资产负债表发生直接关系？ 2、发生间接关系的又有哪些？如何发生关系？
- 18. 2003年12月18日*三、现金流量表的一般评价
- 19. 2003年12月18日*（一）现金流量表的特点 1、反映一定期间现金流动的情况和结果 2、按收付实现制填列，真实反映未来资源的掌握（部分） （二）分析要点 1、一定期间净现金流量变动（并与损益表的损益额比较，分析差额产生的可能情况） （1）本期现金从哪来 （2）本期现金用到哪 （3）现金余额有什么变化
- 20. 2003年12月18日* 2、现金流入、流出的数量规模（分三部分评价） 3、三部分间的关系 一般讲，经营现金净流量为正、投资活动现金净流量为负、筹资活动现金净流量随前两部分比较的结果而定 4、现金流量分析的作用 （1）对现金获取能力作出评价 （2）对偿债和支付能力作出评价 （3）对收益质量作出评价 （4）对投资和筹资活动作出评价
- 21. 2003年12月18日*问题1、现金流量表与损益表的关系 2、现金流量表与资产负债表的关系 3、三张报表之间的关系
- 22. 2003年12月18日*现金流量表 经营活动 投资活动 筹资活动 现金变动额 期初现金余额 期末现金余额利润分配表 税后净利润 盈余公积金 公益金 分配利润 未分配利润损益表 销售收入 销售成本 销售费用 销售税金 利润总额 所得税 税后净利润资产负债表 资产： 现金 应收帐款 存货 长期投资 固定资产 其他资产 负债： 短期借款 应付帐款 所有者权益
- 23. 2003年12月18日*四、企业财务分析方法企业偿债能力分析 企业盈利能力分析 企业营运能力分析 企业发展趋势分析 企业竞争能力分析 财务指标之间的关系
- 24. 2003年12月18日*（一）企业偿债能力分析短期偿债能力分析
- 25. 2003年12月18日*影响资产变现能力的因素 1、增强变现能力的因素 企业流动资产的实际变现能力，可能由于以下几个因素的存在而比会计报表项目反映的变现能力要好一些： （1）可动用的银行贷款指标。 （2）准备近期变现的长期资产。 (3)企业的信誉
- 26. 2003年12月18日*影响资产变现能力的因素 2、减弱变现能力的因素 未在会计报表中反映的减弱企业流动资产变现能力的因素主要有： （1）未作记录的或有负债：包括售出产品可能发生的质量事故赔偿、尚未解决的税额争议、未决诉讼案件和经济纠纷案等，都不在会计报表中反映。但是，这些或有负债一旦成为事实上的负债，必然会加大企业的偿债负担，应引起报表阅读者的重视。 （2）由担保责任引起的负债：在商业交往中，企业有可能以自己的一部分资产为他人提供担保，如为他人向金融机构借款提供担保，为他人购物担保或为他人履行有关经济责任提供担保等。如果借款单位不能按规定支付，那么这种担保就可能成为企业的一项真实负债，从而增加偿债负担。
- 27. 2003年12月18日*（一）企业偿债能力分析长期偿债能力
- 28. 2003年12月18日*中国企业资本结构现状 国有企业资本结构现状 资产负债率从1994年的69%，上升到1997年的71%，有上升到1999年的75%。 上市公司资本结构现状 平均水平基本在50%左右，1998年为 49.69%，1999为52.49%，当然，也有资不抵债者和资产负债率特别低者。
- 29. 2003年12月18日*1999年资产负债率最低的公司公司名称 资产负债率 每股收益 净资产收益率 汕电力 1.84% 0.02 0.68% 东方宾馆 2.11% 0.09 3.14% 龙发股份 2.27% 0.14 6.39% 浙江东日 3.50% 0.20 6.39% 燕京啤酒 4.41% 0.53 12.25% 红桥机场 5.55% 0.44 15.19%
- 30. 2003年12月18日*（一）企业偿债能力分析企业负担固定财务支出的能力
- 31. 2003年12月18日*（二）企业营运能力分析 主要指标
- 32. 2003年12月18日*（三）企业盈利能力分析
- 33. 2003年12月18日*（四）企业竞争能力分析主营业务利润比率=主营业务利润/全部利润 研究开发费用比率=研究开发费用/销售收入 员工培训费用比率=员工培训费用/销售收入 广告费用比率=广告费用/销售收入 市场占有率=本企业某种商品销售收入/该种商品市场总量 大学毕业人数=大学以上毕业人数/企业全部职工人数
- 34. 2003年12月18日*（五）企业发展趋势分析比较财务报表 BCD公司比较资产负债表（简化） 项目 1999 1998 1999比1998增减 金额 百分比 流动资产： 现金 1200 1000 2000 20% 应收帐款 2500 2000 5000 25% 存货 4000 4000 0 0%
- 35. 2003年12月18日*（五）发展趋势分析比较百分比财务报表 华西公司比较收益表（%） 项目 1997年 1998年 1999年 销售收入 销售成本 销售毛利 销售及管理费用 税前净利 100 50 50 10 40 100 55 45 12 33 100 60 40 14 26
- 36. 2003年12月18日*（五）企业发展趋势分析比较财务比率 时代公司几项财务比率比较 项目 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 流动比率 速动比率 应收帐款周转率(天) 存货周转率(次) 销售净利率 1.98 0.88 30 5 12 2.1 0.95 35 4.5 10 2.01 0.92 40 4.2 11 2.15 1.23 45 4 9 2.3 1.31 50 3.5 7
- 37. 2003年12月18日*（六）财务指标之间的关系基本公式
- 38. 2003年12月18日*（六）财务指标之间的关系基本公式
- 39. 2003年12月18日* 八、综合分析法 杜邦分析法（见图形）
- 40. 2003年12月18日*总资产净利润率净资产收益率权益乘数销售净利润率总资产周转率净利润销售收入资产总额所有者权益资产负债表利润表
- 41. 2003年12月18日*杜邦财务体系的发展 ---帕利普财务分析体系美国哈佛大学教授帕利普在其《企业分析与评价》一书中，将财务分析体系界定为以下几个关系式： 1、可持续增长率 =净资产收益率（1-支付现金股利/净利润） 2、净资产收益率 =（净利润/销售收入）（销售收入/总资产） （总资产/净资产） =销售利润率×总资产周转率×财务杠杆作用
- 42. 2003年12月18日* 可持续增长率 净资产收益率 × （1-股利支付率） 销售净利率 × 总资产周转率 × 财务杠杆作用 销售收入成本率 销售毛利率 销售净利润率 销售息税前利润率 销售税费率流动资产周转率 固定资产周转率 应收账款周转率 应付账款周转率 存货周转率 营运资金周转率流动比率 速动比率 现金比率 负债对权益比率 负债与资本比率 负债与资产比率 利息保障倍数
- 43. 2003年12月18日*案例分析资料：某公司会计报表 1、资产负债表 2、损益表 3、现金流量表
- 44. 2003年12月18日*资产负债表
- 45. 2003年12月18日*资 产 年初数 年末数 负债及所有者权益 年初数 年末数 流动资产 货币资金 32130.94 84503.91 流动负债 短期投资 365.63 0.00 短期借款 6961.50 15148.00 应收票据 5996.25 4736.16 应付票据 4641.00 10296.00 应收账款 16696.22 61776.00 应付账款 22132.93 108203.25 减：坏账准备 50.09 185.33 预收账款 0.00 0.00 应收账款净额 16646.13 61590.67 其他应付账 1160.25 5148.00 预付账款 2437.50 10296.00 应付工资 2320.50 30296.00 其他应收款 121.88 514.80 应付福利费 232.05 18236.80 存货 62887.50 265091.11 未交税金 696.15 21142.22 待摊费用 2437.50 待处理流动资产净损失 未付利润 0.00 3316.94 其他未交款 153.15 679.54 一年内到期的长期债券投资 预提费用 23.21 0.00 待扣税金 其他流动资产 一年内到期的长期负债 23205.00 0.00 流动资产合计 123023.32 426732.65 其他流动负债 长期投资： 长期投资 37218.75 36465.00 流动负债合计 61525.74 212466.75 固定资产 长期负债： 固定资产原价 297312.50 307778.16 长期借款 166923.00 167433.60 减：累计折旧 43550.00 24796.20 固定资产净值 253762.50 282981.96 应付债券 固定资产清理 长期应付款 在建工程 243750.00 106186.08 其他长期负债 待处理固定资产净损失 长期负债合计 166923.00 167433.60 固定资产合计 497512.50 389168.04 所有者权益： 无形及递延资产： 实收资本 400000.00 400000.00 无形资产 42325.00 129558.00 资本公积 0.00 0.00 递延资产 25869.17 29172.00 盈余公积 65000.00 88195.35 无形及递延资产合计 68194.17 158730.00 其中：公益金 0.00 7731.78 其他资产： 未分配利润 32500.00 143000.00 其他长期资产 所有者权益合计 497500.00 631195.53 资产总计 725948.74 1011095.69 负债及所有者权益总计 725948.74 1011095.69
- 46. 2003年12月18日*损益表项 目 上年实际 本年实际 一、产品销售收入 267736.57 822104.48 减：产品销售成本 197305.07 487500.00 产品销售费用 0.00 0.00 产品销售税金及附加 689.00 1300.00 二、产品销售利润 69742.50 333304.48 加：其他业务利润 减：管理费用 29915.04 115700.00 财务费用 6120.00 26975.00 三、营业利润 33707.46 190629.48 加；投资收益 20000.00 20475.00 营业外收入 600.00 32500.00 减：营业外支出 5800.00 12805.00 四、利润总额 48507.46 230799.48 减: 所得税 16007.46 76163.83 五、净利润 32500.00 154635.65
- 47. 2003年12月18日*现金流量表
- 48. 2003年12月18日*项目 1999年 2000年 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 253466.30 741441.75 收到增值税销项税额 收到的其他与经营活动有关的现金 43089.47 135024.06 现金流入小计 296555.77 876465.81 购买商品、接受劳务支付的现金 181275.53 616139.23 支付给职工以及为职工支付的现金 35000.00 31200.00 支付增值税款 30816.84 104743.67 支付所得税款 16007.46 76163.83 支付除增值税、所得税以外的其他税费 689.00 1300.00 支付其他与经营活动有关的现金 5161.75 7199.31 现金流出小计 268950.58 836746.04 经营活动产生的现金流量净额 27605.19 39719.77 二、投资活动产生的现金流量 收回投资所收到的现金 2000.00 3000.00 分得股利或利润所收到的现金 取得债券利息收入所收回的现金 8000.00 0.00 14069.76 0.00 处置固定资产所收到的现金净额 6800.00 16000.00 现金流入小计 16800.00 33069.76 购建固定资产所支付的现金 权益性投资所支付的现金 161219.00 37218.75 10465.66 0.00 现金流出小计 198437.75 10465.66 投资活动产生的现金流量净额 -181637.75 22604.10 三、筹资活动产生的现金流量 吸收权益性投资所收到的现金 借款所收到的现金 173884.50 8697.10 现金流入小计 173884.50 8697.10 偿还债务所支付的现金 10000.00 10523.00 偿还利息所支付的现金 融资租赁所支付的现金 7721.00 0.00 8125.00 0.00 现金流出小计 17721.00 18648.00 筹资活动产生的现金流量净额 四、汇率变动对现金的影响额 156163.50 -9950.90 600 五、现金及等价物净增加额 2130.94 52372.97
- 49. 2003年12月18日http://www.5ixue.com (海量营销管理培训资料下载)* 趋势分析法 是对企业财务状况、经营成果的变动情况进行分析的方法。其基本原理是：将不同时期企业会计报表的有关项目或财务比率进行比较，观察这些项目或财务比率的变化情况，提示这些项目或比率增减变化的性质和趋势，判定企业经营业绩和财务状况的优劣和发展前景。 一、资产、负债及所有者权益 变动趋势分析
- 50. 2003年12月18日*资产 2000年 1999年 增(+)减(-) 负债及所有者权益 2000年 1999年 增(+)减(-) 金额 ％ 金额 ％ 流动资产 426732.65 123023.32 303709.33 246.87 流动负债 212466.75 61525.74 150941.01 245.33 长期投资 36465 37218.75 -753.75 -2.02 长期负债 167433.60 166923.00 510.6 0.31 固定资产 389168.04 497512.50 -108344.46 -21.77 负债合计 379900.35 228448.74 151451.61 66.30 无形资产 129558.00 42325.00 87233 206.1 所有者权益 631195.35 497500.00 133695.35 26.87 递延资产 29172.00 25869.17 3302.83 12.77 其中：实收资本 400000 400000 0 0 资产总计 1011095.69 725948.74 285146.95 39.28 负债及所有者权 益总计 1011095.69 725948.74 285146.95 39.28
- 51. 2003年12月18日*问题：1、对资产规模发生的变动，你是怎么看的？ 2、资产总额变动的原因是什么？ 3、你是如何评价资产各项目的变动的？ 4、你是如何看待实物资产和非实物资产的？ 5、对资产其他项目的变动你有什么想法？
- 52. 2003年12月18日*通过上表计算你可以看出： ①资产总额增长39.28％，其中主要是流动资产增长246.87％；无形资产增长206.1％。与此相反，长期投资降低了2.02%；固定资产减少了降低了21.77％。在此，应注意流动资产的增加和固定资产的减少必然导致两者的比例发生重大改变，应评价这种比例变动的适当性。因为，如果流动资产和固定资产的比例不适当，将导致固定资产占用过多或流动资产占用过多，资金将出现闲置浪费。无形资产增加往往意味企业技术投入的增加，对企业今后的发展将产生积极影响。
- 53. 2003年12月18日*问题：1、对负债总额的变动，你的基本看法是什么？ 2、负债增加是否合理？ 3、对所有者权益的变动，你是怎么想的？ 4、从总产、负债、所有者权益的趋势变动看，谈谈对这个企业的总的看法。
- 54. 2003年12月18日*②负债总额增加了66.3％，其中流动负债增加245.33％, 是负债增加的最主要影响因素。而与此同时，资产负债率由1999年的31.47％增加到2000年的37.57％，资产负债率仍较低并基本在合理的范围内。资产负债率的提高，往往说明企业负债经营程度的提高。 ③所有者权益增加了26.87％，说明企业在2000年的经营使得投资者的回报增加了。 综合分析可以看出：该公司资金实力呈上升趋势，经营效益在提高。
- 55. 2003年12月18日*(二)资产、负债及所有者权益结构变动趋势分析 资产 结构比率 负债及所有者权益 结构比率 2000年末 1999年末 增减％ 2000年末 1999年末 增减％ 流动资产 42.20 16.95 25.25 流动负债 21.01 8.48 12.53 长期投资 3.61 5.13 -1.52 长期负债 16.56 22.99 -6.43 固定资产 38.49 68.53 -30.04 负债合计 37.57 31.47 6.10 无形资产 12.81 5.83 6.98 所有者权益 62.43 68.53 -6.1 递延资产 2.89 3.56 -0.67 (其中：实收资本) 39.56 55.10 -15.54 资产总计 100 100 - 负债及所有者权益总计 100 100 -
- 56. 2003年12月18日*问题：1、如果认为该企业流动资产与固定资产之间的比例70：100是合适的话，你应如何评价该企业流动资产的变化？ 2、负债结构的变化是否合理？ 3、请结合资产变动分析负债变动（如流动负债、长期负债）的合理性
- 57. 2003年12月18日* ①在流动资产结构比率增加25.25％的同时固定资产结构比率下降30.04％，必将导致流动资产与固定资产的比例失调，具体讲就是流动资产短缺(从另一个角度说，就是固定资产占用过多) 、资金利用效率下降。这种变动的具影响，要结合其他财务比率的分析才能掌握。 ②负债结构比率上升6.1％，所有者权益结构比率下降6.1％。但负债只占全部负债及权益的37.57％，说明企业负债经营的程度不太高，结合资产负债率进一步分析，可以知道这种结构比率增减变化是合理的。
- 58. 2003年12月18日*二、损益增减变动趋势分析利润总额=产品销售利润+其他业务利润 -期间费用+投资净损益 +营业外收支净额
- 59. 2003年12月18日*项 目 2000年 1999年 比上年增减 金 额 ％ 一、产品销售收入 822104.48 267736.57 554367.91 207.06 减：产品销售成本 487500.00 197305.07 290194.93 147.08 产品销售费用 0.00 0.00 0.00 0.00 产品销售税金及附加 1300.00 689.00 611.00 88.68 二、产品销售利润 333304.48 69742.50 263561.98 377.91 加：其他业务利润 0.00 0.00 0.00 0.00 减：管理费用 115700.00 29915.04 85784.96 286.76 财务费用 26975.00 6120.00 20855 340.77 三、营业利润 190629.48 33707.46 156922.02 465.54 加：投资收益 20475.00 20000.00 475 2.375 营业外收入 32500.00. 600.00 31900 5316.67 减：营业外支出 12805.00 5800.00 7005.00 120.78 四、利润总额 230799.48 48507.46 182292.02 375.80
- 60. 2003年12月18日*收入收益性变动分析项 目 规 模 结构（%）2000年1999年增减%2000年1999年增减%产品销售收入82200026770020793 . 9592 . 851 . 18其他业务利润0 . 000 . 000 . 000 . 000 . 000 . 00投资 收益204002000022 . 346 . 94-66 . 28营业外收入325006005317 3 . 710 . 211667合计874900288300203100100--
- 61. 2003年12月18日*问题：1、从利润表和收入收益性变动分析表，你能得出哪些结论？ 2、如何才能对该企业利润变动情况作出正确的判断？
- 62. 2003年12月18日*成本费用性变动项 目 规 模 结构（%）2000年1999年增减%2000年1999年增减%产品销售成本 487500.00 197305.07147。0875。6782。27-8。02产品销售税金及附加1300.00689.00 88。680。20。29-31。03管理费用115700.00 29915.04286。7617。9612。4744。02财务费用26975.00 6120.00 340。774。182。5563。92营业外支出12805.00 5800.00 120。761。992。42-17。77合 计644280 . 00239829 .11-168。64100100--
- 63. 2003年12月18日*问题： 请结合以上分析，谈谈你的看法
- 64. 2003年12月18日* ①本年实现利润总额比上年增长375.80％，其中：产品销售利润比上年增长377.91％，占本年利润增加额的144.58％，可见本年利润增长主要是产品销售利润增长的结果；此外，营业外收入比上年增长5316.67％，有了很大的增长，也是本年利润增长的一个重要因素。 ②从上表可以看出，影响产品销售利润的各因素是：本年实际产品销售制造成本比上年增加147.08％；产品销售税金比上年增加88.68％。 ③本年营业利润比上年增加增长465.54％。其中：本年实际支出管理费用比上年增加286.72％；本年实际支出财务费用比上年增加340.77％。 可以看出：该公司的利润、产品销售利润和营业利润均呈上升趋势。
- 65. 2003年12月18日* 请结合资产负债表分析和利润表分析，给该企业一个概括的说法
- 66. 2003年12月18日*三、财务比率的纵向趋势分析 为了进行综合的财务分析，可以编制财务比率汇总表(见下表)，将反映企业财务状况的各类财务比率集中在一张表中，能够一目了然地反映出企业各方面的财务状况。 财务比率的纵向趋势分析和横向趋势分析是企业经常采用的综合比较分析方法。 A公司财务比率纵向趋势分析表
- 67. 2003年12月18日*主要财务比率 2000年度 1999年度 增(+)减(-)情况 2000年比1999年 1、资金周转比率 ①流动资产周转天数 120.37天 125.21天 －4.84天 ②存货周转天数 121.10天 120.25天 0.85天 ③应收账款周转天数 17.18天 18天 －0.82天 ④总资产周转天数 380.33天 416.20天 －35.87天 2、获利能力比率 ①总资产报酬率 27% 25% +2% ②净资产收益率 27% 26% +1% ③销售毛利率 41% 26% +15% ④销售利税率 28% 18% +10% ⑤销售净利润率 19% 12% +7% ⑥成本费用利润率 38% 21% +17% 3、偿债能力比率 ①流动比率 2.01 2.00 +5% ②速动比率 0.71 0.90 -21% ③资产负债率 38% 31% +7% ④负债权益比率 60% 46% +14%
- 68. 2003年12月18日*①流动资产及总资产周转天数呈缩短状态,说明企业资金周转速度加快，企业营动能力和管理水平有所提高趋势，基本应予以好评。但值得注意的是，存货周转天数较2000年有所延长，应进一步分析其原因。 ②反映获利水平的各种利润率指标均有不同程度的上升，说明企业获利能力普遍增强。 ③流动比率基本维持上年水平并保持理想状态；速动比率下降较多，仅为0.71。说明企业短期资产的变现能力强，但即期偿债能力有较大降低。 ④资产负债比率虽有较大幅度的上升，但仍未超过50％；，负债权益比率虽然也有较大幅度的上升，但也未达到危险水平。说明长期债权人的债权物质保障充足。 综合以上分析可以看出：该公司财务状况基本良好。
- 69. 2003年12月18日*主要财务比率 本企业 水平 同行业 平均水平 同行业 先进水平 企业高于(+)或低于(-)业平均水平 企业高于(+)或低于(-)同行业先进水平 1、资金周转比率 ①流动资产周转天数 120.37天 94天 85天 +26.37天 +35.37天 ②存货周转天数 121.10天 115天 100天 +6.1天 +21.1天 ③应收账款周转天数 17.18天 20天 18天 －2.82天 -0.82天 ④总资产周转天数 380.33天 281天 250天 +99.33天 +130.33天 2、获利能力比率 ①总资产报酬率 27% 18% 20% +9% +7% ②净资产收益率 27% 15.7% 23.72% +11.3% +3.28% ③销售毛利率 41% 20% 25% +21% +16% ④销售利税率 28% 14% 18% +14% +10% ⑤销售净利润率 19% 5% 7% +14% +12% ⑥成本费用利润率 38% 10% 12% +28% +26% 3、偿债能力比率 ①流动比率 2.01 2.20 2.30 -0.19 -0.29 ②速动比率 0.71 1.10 1.20 -0.39 -0.49 ③资产负债率 38% 52% 54% -14% -16% ④负债权益比率 60% 54% 58% +6% +2%
- 70. 2003年12月18日*①除应收账款周转率指标外，资金周转天数均比同行业平均周转天数及同行业先进水平周转天数长。说明企业资金周转速度与平均水平或先进水平比都有较大差距，企业应采取措施提高营动能力和管理水平。 ②获利能力比率均达到和超过平均水平及先进水平，说明企业资产营运效益居行业先进水平。 ③流动比率超过同行业平均水平和先进水平，说明企业短期偿债能力较强；而速动比率落后于同行业平均水平和先进水平，说明企业即期偿债能力较弱。 ④资产负债率和负债权益比率基本符合平均水平和先进水平的要求，长期债权人的债权受到企业权益资本的保障程度较高，长期偿债能力较强。 可以看出：该公司应着重注意提高资金的周转速度和使用效果，并注意改善速动比率。
- 71. 2003年12月18日*思考题 某公司2001年有关财务比率如下
- 72. 2003年12月18日*月份 项目 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 流动比率 2．2 2．3 2．4 2．2 2．0 1．9 1．8 1．9 2．0 2．1 2．2 2．2 速动比率 0．7 0．8 0．9 1．0 1．1 1．15 1．2 1．15 1．1 1．0 0．9 0．8 资产负债率（%） 52 55 60 55 53 50 42 45 46 48 50 52 资产报酬率（%） 4 6 8 13 15 16 18 16 10 6 4 2 销售净利率（%） 7 8 8 9 10 11 12 11 10 8 8 7
- 73. 2003年12月18日*问： 1、 该公司生产经营有何特点 2、 流动比率与速动比率的变动趋势为何会产生差异？怎样消除这种差异？ 3、 资产负债率的变动说明什么问题？3月份资产负债率最高说明什么问题？ 4、 资产报酬率与销售净利率变动程度为什么不一致？ 5、 该公司在筹资、投资方面应注意什么问题？
- 74. 2003年12月18日*案例1 参考答案
- 75. 2003年12月18日*解答：呈现一年一周期的季节性特点 资金周转率呈现年中高而年初、年末低的较强的季节性特点。 该公司生产经营表现出4-9月份销售收入比1-3月和10-12月明显增加的现象， 该公司生产经营表现出4-9月份盈利水平比1-3月和10-12月明显增加的现象
- 76. 2003年12月18日*资产周转率资产周转次数= 销售净利率/资产报酬率
- 77. 2003年12月18日*销售收入销售收入=资产周转率*资产总额 一般情况下，年度内的资产总额不会出现成倍的大幅度变动，因而销售收入的增减趋势与资产周转率的变动基本一致，呈现年中大、年初年末小的特点。
- 78. 2003年12月18日*盈利水平
- 79. 2003年12月18日http://www.5ixue.com (海量营销管理培训资料下载)*问题二： 流动比率与速动比率的变动趋势为何会产生差异，怎样消除这种差异？
- 80. 2003年12月18日*流动比率和速动比率变动趋势
- 81. 2003年12月18日*速动比率 =（流动资产-存货）/流动负债 =流动比率-存货/流动负债 要使流动比率与速动比率的变动趋势相一致，则要求存货与流动负债之比保持一定范围，在此同时又要考虑公司资源使用效率的问题，即在满足销售需要的前提下， 减少负债，减少存货。这种差异是由于存货与流动负债之比的变动差异产生的。
- 82. 2003年12月18日*结论该公司应在负债已合理保证生产经营的情况下，想方设法压缩1-3月份和10-12月份的存货，才能做到流动比率和速动比率趋势的一致
- 83. 2003年12月18日*问题三资产负债率的变动说明了什么问题？3月份资产负债率最高说明了什么问题
- 84. 2003年12月18日*解答从图表可以看出，资产负债率从7月的最低点上升到来年的3月份达到最高点，说明负债根据生产经营的季节性变动。销售旺季是在4-8月份，因而从8月起到来年的3月逐步增加存货以应付旺季的销售需要，而存货的增加是依靠负债来解决的。
- 85. 2003年12月18日*问题四资产报酬率与销售净利率的变动程度为什么不一致？
- 86. 2003年12月18日*解答资产报酬率=资产周转率*销售净利润率 因而资产报酬率与销售净利率变动程度不一致是因为资产周转速度造成的： 周转率>1时，报酬率的变动幅度快于净利润率 周转率<1时，报酬率的变动幅度小于净利率
- 87. 2003年12月18日*问题五该公司在筹资、投资方面应注意什么问题
- 88. 2003年12月18日*解答投资改造生产工艺和生产能力，做到淡季少生产、旺季多生产，而满足淡、旺季的销售需要，从而压减1-3月份和10-12月份的存货数量，同时减少淡季负债数量，提高资产周转速度，增加企业盈利。
- 89. 2003年12月18日* 该公司在筹资中应注意：第一，负债比重的大小应符合最佳资本结构的要求；第二，流动比率、速动比率应保持适当的水平，不应波动过大；第三，适当控制存货水平。在投资中应注意提高资产周转速度以增加企业盈利。
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