外汇业务讲座
- 1. 银行外汇业务 二OO四年二月
- 2. 建行嘉善县支行国际业务发展概况中国建设银行嘉善县支行成立于1988年。经过十五年的艰苦创业，各项业务都有得到了强有力的发展，已经成长为嘉善当地实力最强的银行，资产、负债规模已连续多年名列嘉善各家银行之首。2003年存款17亿元、贷款规模14亿元，人均创利38万元，盈利能力居当地各家银行之首。 在外汇结算方面，嘉善建行的国际结算网络遍布1000多家海外银行，建行总行在汉城、东京、新加坡、法兰克福、约瀚内斯堡设有建行的海外分行，可为嘉善的外商投资企业提供迅捷、准确的收、付汇服务。2003年嘉善建行的外汇结算量为8800万美元， 2004预计有100%的增长。 在代客资金管理、代客债务管理，建行有完备的产品系列并结合公司客户的具体情况提供市场走势分析及产品组合方案建议。2003年7-12月建行嘉善县支行累计为9家出口型企业策划操作了47笔择期方式下的远期结汇业务，累计合约金额5170万美元，占浙江省建行全部交易量的52%，超过江苏省建行2003年的该类产品交易量总和。
- 3. 国际结算方式境外客户资信调查 汇兑业务 托收业务 信用证业务 备用信用证及保函 福费延业务 保理业务
- 4. 信用证 LETTER OF CREDIT——L/C何谓信用证——是银行有条件的付款承诺，即开证行应买方（申请人）的要求和指示开立以卖方为受益人的保证在一定期限内以规定的单据为依据即期或远期支付一定金额的书面文件。 它按照《跟单信用证统一惯例》（UNIFORM CUSTOMS AND PRACTICE FOR DOCUMENTARY CREDITS 1993 REVISION，UCP500）进行操作。 银行信用（不同于托收） 特点： 1、开证行的明确保证：即在任何情况下，信用证都表示开证行对受益人的直接保证，并在单据相符的情况下对受益人承担第一付款责任。 2、独立的银行合同：UCP500第三条规定，信用证“就其性质而言，信用证是独立于其所基于的销售合同或其他合同以外的交易。即使信用证中含有对此类合同的任何援引，银行也与该合同毫无关系或不受其约束”。 3、银行只处理单据：UCP500第四条规定：“在信用证业务中，各有关方面处理的是单据，而不是与单据有关的货物，服务及/或其他行为”。即银行在处理单据时，仅按照“单证一致”、“单单一致”的原则决定是否付款或承兑。
- 5. 信用证的当事人主要当事人：申请人（APPLICANT）、开证行（ISSUING BANK）、受益人（BENEFICIARY） 其他当事人：通知行（ADVISING BANK）、议付行（NEGOTIATING BANK）、付款行（PAYING BANK）、偿付行 （REIMBURSING BANK）、保兑行（CONFIRMING BANK）
- 6. 信用证业务流程 商业合同 出口商 受益人(BENEFICIARY) 申请人(APPLICANT) 进口商 ⑤ ④ ③ ① ⑧ ⑨ 押 交 通 申 通知 付款 汇 单 知 请 赎单 赎单 ②开证 议 付 或 出口地银行 通知行 ⑥寄单 开证行 进口地银行 行 (NEGOTIATING BANK ⑦偿付 (ISSUING BANK) \ ADVISING BANK) 企业在信用证项下交单，如果不申请打包、押汇等，一般是收妥结汇，它不涉及到贸易融资的问题。
- 7. 保 函（LETTER OF GUARANTEE）和备用（Standby）信用证 备用信用证是开证行对受益人出具的承担付款责任的保证，开证行保证在开证申请人未能履行义务时，代申请人履行付款责任的信用证。备用信用证一般用于投标、履约、预付款等业务中。它按照ISP98进行操作。 保函是我行根据申请人的请求，向债权人承诺，当申请人不履行其义务或债务时，由我行按照约定履行债务或承担责任的一项业务。 分类： 投标保函（BID BOND GUARANTEE） 履约保函（PERFORMANCE GUARANTEE） 预付款保函（ADVANCE PAYMENT GUARANTEE） 付款保函（PAYMENT GUARANTEE） 举例：向银行出具票据的诈骗案例，浙江嘉善、平湖出现的两起尼日利亚等不法商人利用临时贷记与最终贷记的差异和时间差，金额全部为5万美元。票据结算需注意事项。
- 8. 静态意义上的外汇又有广义和狭义之分： 广义的静态外汇是指一切用外币表示的资产。我国以及其他各国的外汇管理法令中一般沿用这一概念。如我国1997年 1月20日发布的修改后的《中华人民共和国外汇管理条例》中规定，外汇是指： （1）外国货币，包括钞票、铸币等；（2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（4）特别提款权、欧洲货币单位；（5）其他外汇资产。 狭义的静态外汇是指以外币表示的可用于国际之间结算的支付手段。从这个意义上讲，只有存放在银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据才构成外汇，主要包括：银行汇票、支票、银行存款等，这就是通常意义上的外汇概念。 外汇汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率、比价或价格。也可以说，是以本国货币表示的外国货币的“价格”。外汇买卖一般均集中在商业银行等金融机构。它们买卖外汇的目的是为了追求利润，方法是贱买贵卖，赚取买卖差价，其买进外汇时所依据的汇率为买入汇率，也称买入价；卖出外汇时所依据的汇率叫卖出汇率，也称卖出价。在直接标价法下，买入汇率是银行买入一单位外汇所付出的本币数，卖出汇率是银行卖出一单位外汇所收取的本币数。中间汇率是买入汇率与卖出汇率的中间价，也即买入汇率十卖出汇率1／2= 中间汇率，适用于银行之间买卖外汇，意味着它们之间买卖外汇不赚取利润。 外汇及外汇汇率
- 9. 时间: 2004-02-11人民币及外汇牌价
- 10. 影响汇率走势的基本因素国际收支 国际收支逆差，本币会下跌 通货膨胀 高通胀削弱出口商品的竞争力，不利经常帐户 利率差异 一国利率水平相对较高，本币即期汇率上涨，远期汇率帖水 央行汇率政策 固定汇率制度下央行为维持固定汇率而被动干预外汇市场 浮动汇率制度下，央行为实现政策目标主动入市干预。 心理预期（综合因素）
- 11. 全球外汇主要交易市场目前全球主要外汇市场有以下三个：伦敦市场(欧洲市场)、纽约市场(美国市场)，以及东京市场(亚洲市场)。除此之外，还有悉尼、惠灵顿、法兰克福、新加坡等外汇交易市场。 纽约外汇交易所在北京时间21：00开盘，交易时间为北京时间21：00-4：30。除美国股市外，其GDP数据、公开市场委员会利率、美联储公开言论、生产价格指数、消费价格指数、失业率等一系列基本面数据，都会成为影响汇市的重要因素。 伦敦外汇交易所的开盘交易时段是北京时间15：30-0：30，欧洲央行利率决议、德国IFO景气判断指数、欧元区12国GDP、欧元区12国消费者价格指数等因素，也将对欧洲外汇市场波动程度起到影响。 尽管外汇市场是24小时交易，伦敦和纽约两个最大的市场交易时间的重叠区，也就是北京时间21：30-24：00是全球外汇交易最频繁，大宗交易最多的时段，也是外汇交易的黄金时段。 东京市场是亚洲最大的外汇交易市场，但在三大外汇市场中却是规模最小的。其市场波动一般会视前一天伦敦及纽约市场的变化而动。东京外汇交易所在北京时间8：00-16：00交易，在这一时段内，可能仅有日元出现波动的几率大一些，因为日本经济要员对于日元走势的言论，日本贸易收支，宏观经济报告，全国百货店零售额等因素，会对日元波动起到较大影响。
- 12. 银行外汇挂牌牌价的市场选择每天银行的外汇交易牌价的定价是根据人民银行的美元中间价制定买入价、卖出价、现钞价。而其他币种是各家银行根据参照市场的不同而略有不同的。例如中行是参照北京时间凌晨的纽约市场收市价制定的，而建行则是参照东京市场早盘8：15的交易价格制定的。因而每天各家外汇指定银行的美元牌价是相同的，而其他币种则略有差异。1月份欧元价格不断上扬的过程中，建行的欧元买入价和卖出价都要高于中行，如果低于等值10万美元的欧元在建行的结汇价格就要高于中行，售汇价也要高于中行，在下跌趋势中则正好相反。在非美元的结售汇业务中银行存在一定的汇率敞口风险。 2004年1月9日一客户进口欧洲榉木的信用证项下付汇，向我行提出建行的欧元的售汇价高于中行20点，就是上述原因所致。换个角度说，中行较建行承受了较多的汇率波动风险。
- 13. 对欧洲经济基本面的判断欧洲经济周期历来落后于美国，美国总是先于欧洲陷入衰退而又先迈向复苏。但是分析家认为，这次欧洲复苏迟缓的原因并不止于此，还有其他因素影响着欧洲经济，这使得欧洲经济增长在今后若干年里都赶不上美国。 刺激经济措施力度不够。面对经济放缓，欧洲表现出的应对能力逊于美国。在货币政策上，从经济放缓以来，美国联邦储备委员会已将利率大幅下调了5.5个百分点，至1％；欧洲央行因对通货膨胀顾虑重重，只将利率下调了2.75％个百分点，至2％。分析家普遍认为欧洲央行行动迟缓。 在财政政策上，美国与欧洲也形成鲜明的对比。布什政府大规模减税，扩大开支。欧洲却受稳定与增长公约的限制，在财政政策的运用上难有作为。欧盟、欧洲央行和成员国之间在政治上的争吵也将阻碍经济刺激计划的推行。欧洲的社会福利政策培植惰性、压抑创新，劳动法规妨碍企业随机应变，这些在近10年来呈愈演愈烈之势。 二战后，欧洲生产率增长水平一直与美国不相上下。1995年以来，这种状况发生了改变，美国的生产率增长开始加速，欧洲却在放缓。这种趋势目前尚无改变的趋势。
- 14. 对欧元未来走势的判断1999年1月1日，欧元正式启动，成为欧盟的统一货币。欧元的诞生，作为20世纪未国际金融领域最大的事件，无论是对欧洲还是对世界都将产生深远的影响，打破美元在国际金融体系中的垄断地位，深深影响21世纪国际金融体系。 去年11月以来，欧元走势异常的强劲，不断创出历史新高。2月11日美国联储局主席格林斯潘在美国国会财政委员会的听证演说中暗示支持现阶段的美元汇率，美元利率不急于升息。欧元再次逼近历史新高。 欧元/美元汇价继续保持长期上涨趋势；自2003年5月27日创出1.1938高点后进入四浪调整，四浪在9月3日以1.0760结束，后进入第五浪上升推动浪，初步估计目标为1.3600；当前有可能在运行五浪5，目前预计五浪5的目标在1.3650附近。到目前为止，欧元/美元的第五浪仍主要运行在9月3日以来形成的上升通道中。（？？？） 我行的研究心得是：欧元将在04年的一季度结束两年以来的全部升势，转为长期的下跌走势。除了前述的欧元与美元基本面的对比之外，欧元的月K线显示下跌24个月，横盘筑底17个月，至2004年2月这波上升周期已经延续了23个月。 欧元走势的研究对银行的公司理财、个人理财业务具有重要的意义，是进行相关外汇产品组合的基础性研究。
- 15. 人民币汇率机制我国的人民币汇率制度是采用钉住美元的极小幅度波动的近乎固定汇率的汇率。 我国的人民币对美元的汇率在可预见的1-2年内仍将保持稳定和小幅度的上升趋势，但同时面临越来越大的升值压力。 近几年来人民币对美元的汇率一直保持着相当的稳定，今后几年人民币对美元的汇率的走势判断，可以归纳为八个字“长期、缓慢、隐性升值”。 我国经济增长速度较快，质量较高，且今后10年内预期经济增长都可以维持在7-8%左右，远远领先于美国和其他国家。当一个国家的经济处于长期稳健、较快速的增长阶段的情况下，在浮动制汇率国家，该国的货币将处于长期上升趋势之中。历史上的德国马克、日圆等货币都曾有过随着其货币发行国经济的强劲增长而经历大幅升值的阶段。我国的经济就正处于这一阶段之中。 94年外汇汇率制度改革以来，我国的人民币不仅未如普遍预期的那样出现贬值，反而从1：8.8一直持续、缓慢升值到目前的1：8.27,最根本的原因就在于我国经济内在的持续增长的动力,同时也是这一内生性因果判断的最有力的佐证。一个国家的经济长期较快的增长，财政、货币政策保持稳定，那么该国货币的升值是必然的。 央行关于人民币汇率的表述发生重要变化。2004年2月11日央行在内部网站刊发行长周小川的讲话称，2004年将“完善汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定”。 “提出完善汇率形成机制”将是央行在汇率问题上迈出的重要一步。
- 16. 2004年的人民币汇率趋势预计周小川在人民银行工作会议上谈到今年的工作重点时提到“完善汇率机制”，而郭树清在国家外管局的工作会议上也明确了“完善汇率机制”作为工作重点之一。央行改变了“继续保持人民币汇率稳定”的提法，代之以“完善汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定”。外汇储备不足具有很大的危险性，但外汇储备迅猛增加，同样会对经济发展造成负面影响。 今年的汇率机制有可能“完善”到“一揽子货币”。一揽子货币的构成与比重将严格保密，并不断微调。 外管局04年2月12日在其网站上登出“全国外汇管理工作会议”摘要。外管局称，今年将扩大银行结售汇周转头寸浮动区间，适当增加银行制定挂牌价格的权限；规范远期结售汇业务，开展掉期等金融产品的研究和设计，尝试建立外汇市场做市商制度，增加金融机构和企业在银行间市场发行外汇债券的规模和数量。 总之，人民币升值是历史必然，这个时期可能需要十年或更长时间。而短期内小幅调整汇率波动幅度，则符合中国当前的国家利益。一季度升值正当时机 ，我们正处在这一历史性的时刻的前夜。
- 17. 创造卓越，建设现代生活！
