11.企业的扩充与重整
- 1. 企业的扩充与重整
- 2. 企业的兼并与收购兼并：是指一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其 他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人 实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。 收购：是指企业用现金、债券或股票购买领一家企业的部 分或全部股资产或股权，以获得企业的控制权。 兼并与并购的相同点：动因相似、以企业产权为交易对象 兼并与并购也有区别
- 3. 企业的兼并与收购企业的并购动因： 1.间接借壳上市 2.实现多元化经营 3.获得规模效益 4.降低进入壁垒 5.取得经营管理上的协同效应
- 4. 并购的类型（一）按产品与产业的联系划分：横向并购、纵向并购 （二）按并购的实现方式划分： 承担债务式并购、现金购买式并购、股份交易式并购 （三）按涉及被并购企业的范围划分： 整体并购、部分并购 （四）按企业并购双方是否友好划分： 善意并购、敌意并购 （五）按并购交易是否通过证券交易所划分： 要约收购、协议收购
- 5. 并购的财务分析(一)并购成本效益分析 并购成本：并购完成成本、整合与营运成本、并购机会 成本 并购收益：并购后新公司的价值超过并购前各公司价值 之和的差额。例如，A公司并购B公司，并购 前A公司的价值为Va.B公司的价值为Vb,并购 后形成的新公司的价值为Vab,则并购收益为： S=Vab-(Va+Vb)
- 6. （二）企业并购的风险分析 营运风险 信息风险 融资风险 反收购风险 法律风险 体制风险
- 7. 企业财务重整 一、财务失败 是一个企业无力偿还到期债务的困难和危机。
- 8. 财务失败预警Z计分模型 Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5 Z---判别函数值 X1---（营运资金÷资产总额）×100 X2---（留存收益÷资产总额）×100 X3---（息税前利润÷资产总额）×100 X4---（普通股和优先股市场价值总额÷负债账面价值总额）×100 X5--- 销售收入÷资产总额
- 9. 一般来说，Z值越低企业越有可能发生破产。若Z值大于2.675，则表明企业的财务状况良好，发生破产的可能性较小。若Z值小于2.675，则表明企业存在很大的破产危险。
- 10. 财务重整方式（一）非财务重整 债务展期：推迟到期债务要求付款的日期。 债务和解：债权人自愿同意减少债务人的债务 （二）正式财务重整 在法院受理债权人申请破产案件的一定时期内，经债务人及 其委托人申请，与债权人会议达成和解协议，对企业进行整 顿、重组的一种制度。
- 11. 联营企业财务管理 企业集团财务管理
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