企业盈利能力分析


    企业盈利力分析
    1 实现利润稳定性角度分析:
    (1)销售收入增长率=(期末销售收入-年初销售收入) 年初销售收入
    注:含税收入计算较通货膨胀率较高时收入增长率否超通货膨胀率
    结合销售数量增长率更真实反映企业业务发展情况3年准
    (2)常收益增长率=(期常收益-前期常收益) 前期常收益
    注:营收益=营业利润
    常收益=营业利润+投资收益
    期收益(实现利润)=营业利润+投资收益+营业外利润
    果企业常收益3年连续增长说明企业盈利力较稳定
    果增长率3年连续幅度降者2年增长企业盈利力稳定
    (3)实现利润增长率=(期实现利润-期实现利润) 期实现利润×100%
    (4)者权益增长率=新增项积累资金总额年初者权益总额×100%
    2 通济效益指标分析企业盈利力:
    (1)成费利润率:反映企业付出单位成费取利润力
    成费利润率=净利润成费总额×100%
    注:成费总额=营业务成+营业费+理费+财务费
    (2)销售利润率:反映企业销售收入获利水
    销售利润率=净利润产品销售净收入×100%
    注:产品销售净收入=产品销售收入-销售折扣折-销售退回
    (3)营业务利润率:反映企业营业务身盈利力竞争力
    营业务利润率=营业务利润营业务销售净额×100%
    营业利润率=营业利润营业销售额×100%
    (4)部资产收益率:反映企业控制营业务盈利力
    部资产收益率=营业利润 (资产总额-长期投资)×100%
    (5)外投资收益率:反映企业外投资业务盈利力
    外投资收益率=期投资收益外长期投资总额×100%
    (6)资产利润率:投资收益率反映企业运资产盈利力
    资产利润率(投资收益率)=实现利润资产总额×100%
    =(实现利润营业额)×(营业额资产总额)
    =营利润率×资产周转次数
    注:该式表明通两方面提高企业盈利力:
    A提高产品质量价格实现较高营利润率
    B低价格销售通薄利销增加资金周转次数实现较盈利
    (7)资金利润率:称资收益率反映企业销售活动盈利水资周转率反映企业资
    金运效率
    资金利润率=净利润资金总额×100%
    =(净利润销售额)×(销售额资金总额)
    =销售利润率×资周转率
    注:该指标行业规模般说盈利高行业资金周转慢盈利低行
    业资金周转快企业规模资金利润率值提高企业盈利力关
    键处理盈利水资金周转速度生产规模间关系寻求三者结合
    利润化该指标折旧政策关重工业企业折旧费较高显较低企
    业加速折旧时低正常水避免低估折旧率高企业资金盈利率
    (8)资金利润率:衡量企业资资收益力
    资金利润率=利润总额者权益总额×100%
    (9)现金净流量基础进行企业盈利力分析:
    A营现金净流量销售收入率=营活动现金净流量营业务收入 (A股324%)
    注:表示1元营收入形成营活动现金净流入反映企业营业务收现力
    B营活动净现金流量营业利润率=营活动现金净流量营业利润×100%
    C投资活动净现金流量投资收益率=投资活动现金净流量投资收益×100%
    D盈余现金保障倍数=营活动现金净流量净利润×100% (A股8412%适>1)
    E净现金流量净利润率=现金净流量净利润×100%
    F资产营现金流量回报率=营活动现金净流量资产总额×100% (A股222%)
    3 分析性利润表:
    (1)作:
    A进行材料消耗工资税金理费等方面较
    B评价企业资金运作理效率
    利息负担率=利息支出销售收入×100%
    注:该指标进行营状况诊断企业资信评级重指标
    制造业企业:低3%正常理想情况5%左右资金周转发生困难
    超7%工资等硬性支出遇困难10%亏损破产营
    商业批发企业:低1%理想状态1%~3%间维持生存状态
    3%~5%间收缩企业5%~7%濒破产倒闭企业
    (2)格式:
    分 析 性 利 润 表
    单位名称: 年 月 日 计量单位:
    支出
    N年
    N+1年
    收入
    N年
    N+1年
    营业支出


    营业收入


    中:原材料


    中:营业务收入


    工资劳保


    业务收入


    营业费


    存货增减


    理费


    已完成建筑安装工程


    税 金





    折 旧





    二金融支出


    二金融收益


    中:利息支出


    中:利息收入


    债券投资损失


    债券投资收益


    汇兑损失


    股票投资收益





    汇兑收益


    三营业外支出


    三营业外收入


    中:固定资产盘亏出售损失


    中:固定资产盘盈出售收益


    四支出合计


    四收入合计


    五出现亏损


    五实现利润


    4 保值增值力分析:
    (1)企业资产保值增值般通企业净资产指标增减变化揭示
    通股权交易实现资产重新组合资产增值创造
    判断企业资产保值增值力企业实现利润净资产增减变化
    (2)实现利润资产保值增值关系:
    A利润=收入-费=资产-负债-期初者权益=新增资产
    B分利企业资产权益关系:
    原资产+新增资产=负债+原者权益+新增者权益
    C企业否实现资产保值增值关键企业利润分配情况企业者权益(
    资金)增减变化
    (3)反映企业资产保值增值力指标:
    A净资产资保值增值率
    净资产=者权益
    资保值增值率=期末者权益总额期初者权益总额×100% (适应>100%)
    分析企业资产保值增值力时应注意点:
    a应分利企业者权益数值作较判断标准
    b企业发生增减资金调整资结构时资保值增值率公式中分母发生较
    变化期值间存定性需计算单位资保值增值率:
    资保值增值率=(期末者权益总额期末资金总额)÷
    (期初者权益总额期初资金总额)×100%
    c企业资产应反映真实价值必应资产价值进行评估调整
    然计算企业净资产数值考虑通货膨胀素企业期末资产负债表中非
    货币性资产公式调整名义资保值增值率换算成变购买力定义资
    产保值增值率:
    应调整项目金额×换算率
    B资积累率=积累资金总额资金(股)总额 (合理075 理想1)
    注:般认法定公积金(税利润10%提取累计额超注册资50%
    提取转增资留存额少25%)公益金(税利润5%~10%提取)
    意盈余公积金(股东会决议)企业该三项积累资金占资金34较合
    理资金数额相等较理想超资金时考虑转作资金
    C资金利润率=实现利润原者权益总额×100%
    企业者权益增长率=新增者权益原者权益×100%
    D股盈利=(净实现利润-优先股股息) 普通股总股数
    注:企业发放股票股利超股票总数25%通常称企业股票分割稀释
    股票分割情况般引起股价跌
    股市盈率=股市价普通股股盈利
    注:该指标反映股市企业发展前景持法
    E企业市场价值
    a通计算股票价格计算企业市场价值:
    企业市场价值=股票数量×股票价值=股票数量×股票市价
    b年分红金额相等基础计算企业市场价值:
    企业市场价值=股票数量×红利现值
    中:股票现值=红利现值=年均分红额银行长期款利率
    果企业分红年定例增增长幅度低银行长期款利率假
    设企业直营情况股票现值计算公式:
    股票现值=基期红利 (银行利率-年红利增长百分)
    时考虑股票市价分利两素时:
    股票现值=行业市盈率×(企业股红利+13行业市盈率)
    注:行业市盈率计算行业股票均价格均股盈利计算
    F权益资附加济价值(E表示):
    E=税利润+利息×(1-税率)-资成费
    中:税利润=营业利润-税额
    资成费=总资×综合资成率
    总资=权益资(者权益)+负债资(企业负债)
    综合资成率=权益资成率×权益资结构+
    税前负债资成率×负债资结构
    E说明:
    E<0时表明企业年资运营中流失少权益资时间价值者说存入银
    行机会利息收益丧失
    E=0时企业税利润附加价值说明企业年事实保
    E>0时企业仅税利润抵减资金时间价值外剩余排潜
    亏隐患
    E>0时企业投资算增值E绝数企业中资
    总额较济效益营理水时单位资E值单位权益
    资E值判断
    E运:
    E真正体现企业营期间(会计期间)否保值增值涵义
    企业具存价值低利润目标满足E=0税利润
    税利润=资成费-利息×(1-税率)
    保值销售收入=〔企业固定费+资成费-利息×(1-税率)〕 单位产品
    边际贡献率
    目标利润销售收入=保值销售收入+(目标利润责制-低目标利润)+单位产品
    边际贡献率
    注:低目标利润E=0时税利润确定目标利润企业低目标利润基础
    奋斗目标
    E意义:
    E弥补传统核算中缺陷税利润中扣资费真正反映生产营盈利
    新增加济价值取全面准确评价企业济效益核算效果企业国
    资产保值增值提供客观衡量标准
    5 杜邦财务分析体系(The Du System):
    (1)会计报表中获企业信息:
    A企业短期偿债力:
    a流动率=流动资产÷流动负债
    注:该率种静态衡量方法假定企业已濒清算没持续营角
    度企业动态估价
    b速动率=(流动资产-存货)÷流动负债
    注:季节性变化报表应收账款数额反映均水
    c保守速动率=(现金+短期投资+应收账款净额)÷流动负债
    注:流动性较差流动资产摊费预付费等项
    目扣现金率反映短期偿债力更准确
    B企业长期偿债力:
    a资产负债率=负债总额÷资产总额
    注:该率常称财务杠杆财务风险成正企业资产报酬率预测
    状况未财务风险承受力相结合确定
    b已获利息倍数=息税前利润÷利息总额
    注:该率作偿债基金基源预警企业否发生资金困难
    C企业营理力:
    a应收账款周转率=销售收入净额÷应收账款均余额
    注:影响该指标正确性素:季节性营量式样现金结算分期付款销售
    年末量销售年末幅度降等
    b存货周转率=销售成÷存货均余额
    c总资产周转率=销售收入÷总资产均余额
    D企业获利力:
    a销售净利率=净利润销售收入×100%
    b销售毛利率=(销售收入-销售成) 销售收入×100%
    c资产净利率=净利润÷均资产总额
    注:影响该指标高低素:产品价格单位成高低产品产量销售
    数量资金占量等
    (2)杜邦财务分析体系:
    A企业说重获投资报酬率整企业说投资报
    酬率表现投资报酬率权益报酬率
    B权益报酬率取决企业三项指标:企业盈利力资产理力财务杠杆
    C企业权益报酬率前期先较权益报酬率发现差异期权益报
    酬率进行分解直分解项明细成费资产等分析出企业权益报酬
    率升降原种方法找企业总体盈利力变动根源
    制定正确决策企业健康发展
    D思维企业权益报酬率业较
    E通杜邦财务分析体系企业进行横双重通览企业综合盈利
    力直接揭示产生波动原
    F公式:
    a权益报酬率=资产净利率×权益数
    =销售净利率×资产周转率×权益数
    中:权益数=资产÷权益=1÷(1-资产负债率)
    b分解:
    销售净利率=净利÷销售收入
    =(销售收入-全部成+利润-税)÷销售收入
    资产周转率=销售收入÷均资产总额
    权益数=1÷(1-资产负债率)
    c分解:
    权益报酬率=资产净利率×权益数
    =(净利润÷均资产总额)×(资产÷权益)
    ={(销售收入-全部成+利润-税)÷〔〔期初资产总额+
    期末资产总额〕÷2〕}×(资产÷权益)
    =〔2×(销售收入-全部成+利润-税)〕÷
    〔(期初资产总额+期末资产总额)×(1-资产负债率)〕
    权益报酬率=销售净利率×资产周转率×权益数
    =(净利÷销售收入)×(销售收入÷均资产总额)×(资产÷权益)
    G局限性:更偏重企业者利益素变情况资产负债率越高
    权益报酬率越高利较负债利财务杠杆作结果
    没考虑财务风险素负债越财务风险越偿债压力越
    结合指标综合分析
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