科毕业设计〔文〕
基杜邦分析法东风汽车盈利力研究
华南理工学广州学院
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摘
传统盈利分析方法没财务指标联系起仅仅单指标进行分析评价全面反映企业财务状况营业绩杜邦分析法正防止缺陷种财务率关系机结合起终净资产收益率综合反映助企业理者更加清晰解净资产收益率决定素销售净利率总资产周转率权益数间相互关系恰评估提升企业盈利水指明路径
文首先说明前市场种财务分析方法中杜邦分析法市公司盈利水准确文海证券交易市东风汽车股份例20212021年财务报表数研究象基杜邦分析法该公司盈利水进行系统研究然运连环代法寻找出影响东风汽车盈利力素提出提升盈利水建议
关键词：杜邦模型盈利力财务分析连环代法
Abstract
The traditional enterprise profitability analysis only a single financial index to the profit ability analysis and evaluation not the relationship between indicators of organically form a complete profitability analysis framework DuPont Model can avoid the defect and combine the several financial ratios according to their intrinsic relationship reflected by return on equity eventually It helps to understand the determinants of the return on equity for the enterprise managers and The relationships between the Sales net interest rate total asset turnover and equity multiplier for managers to take measures to improve the profitability of the business level specified path
This article first indicates that in the current market on the various financial analysis method evaluation of DuPont analysis for a listing Corporation profitability is the most accurate In this paper taking DFAC an example we can research its profitability based on the DuPont analysis from 2021 to 2021 annual report data Through the use of Serial substitution method on DFAC we can find out the factors that affect its profitability and propose the suggestions to improve its profitability
Keywords：DuPont Model Profitability Financial analysis Sequential substitution
目 录
摘 I
Abstract II
第章 绪 1
11研究背景意义 1
12文献综述 2
121国外文献综述 2
122国研究综述 3
13研究容研究方法 4
131研究容 4
132研究方法 4
第二章 盈利力根理分析 5
21盈利力含义 5
22盈利力分析方法 5
221率分析法 5
222拟分析法 5
223趋势分析法 5
224杜邦分析法 6
23盈利力分析指标 6
231资资产营盈利力指标 6
232商品营盈利力指标 6
233市公司盈利力指标 6
24研究方法选取 7
25章结 7
第三章 实证设计 8
31企业概况 8
32影响素选取 8
销售净利率 9
总资产周转率 9
权益数 9
33模型构建 9
34章结 14
第四章 实证分析 15
41杜邦分析 15
411 销售净利率 18
412 总资产周转率 21
413 权益数 23
42 盈利力影响素 23
43 实证结果 25
44 章结 25
第五章 提升东风汽车盈利力建议 26
结 28
参考文献 29
附录 30
致 谢 33
第章 绪
11研究背景意义
市场济开展迅速全球化步伐断加快特国参加WTO企业身处生存环境日趋复杂企业间竞争越演欲裂疑加财务危机营风险程度理员越越注重加强公司理水希寻找种适宜评估体系够综合反映财务状况营效率评估体系保证健康持久开展财务报表作种书面文综合直观表达企业盈利状况营状态企业理者通包含收支记录够详细解分析企业营概况通准确计算逐步分解深入研究财务指标清楚知道企业综合力知道企业负担偿债金额少支撑企业正常运营获取利润力获利力指公司取利益力称企业资金资增值力获利力水直接影响企业未运营业绩少企业想实现稳健康开展必须具备够实现长期获利根底法实现获利企业生存谈起企业否盈利企业外员关注中心问题关着理员债权股东利益理员工作业绩优劣债权否利收回息股东否获更利润离开企业盈利指标衡量企业营终目获利企业局部组成正常运转直接影响公司利益通制定获利参考标准表达企业运营状况说企业理者必进行盈利分析时找出企业营运存重问题分析原进行科学决策提高企业济效益
国财务报表分析运综合拟率趋势分析素考虑等方式方式发挥限作难企业济状况做出全面评价甚误导理者企业营方判断需综合财务指标够完整反映企业营盈利状杜邦分析法正满足求杜邦分析法指综合考虑利种财务率间关系形成全面考核系统企业资产收益展现全面分析考查企业财务状况营情况方法
汽车产业作国国民济产业世纪50年代开展突飞猛进着社会环境市场环境政策环境深刻变化原直蓬勃开展汽车产业2021年迎分水岭〞核心技术缺乏遭外国汽车产业巨挑战家国汽车制造企业盈利增速滑甚亏损国汽车工业企业扭转盈亏抢占更市场份额必寻找营理存重问题采取合理决策努力提高身济效益文东风汽车例选取2021年2021年财务数进行财务指标分析通东风汽车盈利力杜邦模型分析助企业领导客观时解分析企业营状况收支情况早发现运营程中存弊端调整营方提高企业收益水促进企业持续稳定开展予国汽车制造业企业开展方参考
文研究具定实践意义年国汽车制造业核心技术缺乏创新力欠缺外国汽车工业竞争带前未挑战导致国汽车制造业开展衡盈利力增速断滑研究出国汽车工业盈利力影响素营理中存重问题文东风汽车研究象运杜邦财务分析模型盈利状况进行深入研究逐级分解想财务率积解东风汽车财务状况全貌项财务分析指标间关系深入分析东风汽车营业绩东风汽车提供效合理决策建议努力提高盈利力偿债力优化财务结构营结构时国汽车制造业提升盈利水提出合理参考性意见
12文献综述
121国外文献综述
1920年前美国皮埃尔·杜邦唐纳森·布朗合作创造杜邦财务分析体系种体系权益报酬率作根项离具备联系财务指标相组成拟完备考核体系杜邦体系开始中心净资产收益率拟全面直观财务率拆解成销售净利率资产周转率权益数样进行层层展开助理者探究出引起净资产收益率综合性指标增减变化具体原更加清楚企业盈利力偿债力营运力等种财务力间关联表达出广泛应实践中实际国外学者研究成果
美国帕利普编营透视：企业分析评价[1]书中提帕利普财务分析体系〞更全面开展传统杜邦体系围绕持续增长率〞指标进行层层展开分析探究财务指标发生增减变化具体原系统持续增长率计算方法定义：持续增长率销售净利率×资产周转率×权益数×(1股利支付率〕原杜邦分析法中增加考虑股利支付率素没取效果
美国亚力克斯·凯恩滋维·博迪艾伦·J·马库斯投资学精[2]书中传统杜邦模型进行创新改进传统杜邦模型添加利息费税收费两方面进开展成种新财务体系称作五素杜邦体系文通进步五素杜邦模型拆解展现出：净资产收益率〔1税收负担率〕×〔1利息负担率〕×销售报酬率×资产周转率×权益数税收负担率等指税款税前利润利息负担率指利息额息税前利润率体系税额净资产收益率说税收负担率单方面直观表达够全面分析财务费参考标准财务费指标资产结构合理性着直接联系资产结构合理性指企业限资金量够实现企业价值化资金钱化作理财者必须资产结构进行优化研究降低财务费风险达实现企业利润目
122国研究综述
国没完善杜邦体系国专家发表相关文章分三种：研究改进杜邦体系局限性缺陷入手洪洁现行杜邦分析体系缺乏改进探讨[3]中指出公司应该增加现金流量表信息净资产剩余现金回收率作关键率开展深入细致探索分析够产生改进公司开展相匹配杜邦模型改进杜邦模型更准确反映企业增值力实际支付力苗著议杜邦分析法改进[4]中结合现代企业开展特性杜邦模型理尝试杜邦模型做改进局部指标进行重新计算添入持续增长率现金净利率等新核算指标便更适应现代企业开展求胡永利杜邦分析体系财务分析中应改进中提出[5]单股获利现金流量权益资金钱等素添加第次改进杜邦模型中时衡记分卡纳入考虑范围样财务分析体系更加系统时效考查公司领导层资力
二研究杜邦体系企业应梅雪著杜邦分析法钢铁企业财务分析中应[6]中杜邦分析法开展钢铁企业中财务参考标准逐级离深入探索调查助时发现企业运作程中存弊端创造出钢铁企业正确效益杜邦分析系统万科市公司应[7]中刘锦凤袁强提单股获利作重参考标准万科财务情况开展杜邦分析桂丽陈方德斌杜邦分析法林业市公司中应[8]中杜邦体系运林业产业云南景谷林业例两年财务数深入解公司盈利状况基改进杜邦分析体系远洋运输业中应[9]中进伸创造基现金流量杜邦财务分析体系中远航运作考察象全面客观分析营程远洋运输业稳定开展提出指导性建议陈勇华杜邦分析法民办高校财务中运研究[10]中运杜邦分析法具体动态解剖信息指标构建完整民办高校济业绩评价体系旨全面揭示民办高校运营偿债盈利等方面求
三杜邦分析法盈利力根底进行探索杜邦分析法视阈市商业银行盈利力分析[11]中蒋倩运杜邦分析法考查解十家市银行营状况银行业健康开展壮提供珍贵意见张文琪著基杜邦分析法武汉钢铁股份盈利力分析[12]中运杜邦模型研究发现武钢前处微利状态获利力较弱提出提高盈利策建议王传东基杜邦模型DS烟草公司盈利力分析[14]中杜邦模型入手实证分析结合DS财务营状况研究盈利力验证杜邦体系分析企业盈利方面具实性适性王春娜基新杜邦财务体系新源产业盈利水研究[15]中选取67家清洁源公司作模板利新杜邦体系清洁源公司营状况开展方面考查提出许利增强该行业收益水指导性意见
13研究容研究方法
131研究容
文研究容分成五局部：
第局部绪致表达杜邦财务分析研究背景意义系统说明国外专家探索杜邦体系取成
第二局部全面解释盈利力理说明关盈利力定义考查方式盈利考核指标关概括性信息解释利杜邦分析法考查东风汽车营情况理
第三局部东风汽车进行实证设计介绍企业概况选取相关指标构建杜邦模型
第四局部实证分析运杜邦分析法研究东风汽车盈利水利连环代法找出企业盈利影响素
第五局部出实证结提出提高盈利力建议
132研究方法
文鉴国外关杜邦模型企业盈利力研究成果采两种方法针东风汽车股份盈利力进行分析：〔1〕文献研究法：搜集相关文献资料中选取篇具代表性文章作研究理根底〔2〕实证分析法：指会计理分析普通方法文利杜邦模型东风汽车获利状况展开实证分析〔3〕定性定量分析法：杜邦分析作核心净资产收益率逐层离成项相关率通连环代法综合盈利力相关知识体系时找东风汽车盈利关方面
文框架图1：
绪
盈利力根理
选取素构建模型
实证分析
盈利力杜邦分析
盈利力分析
盈利力影响素
结建议
图11 文框架图
第二章 盈利力根理分析
21盈利力含义
盈利力指公司段时间取效益力公司盈利力利利润率判定两者成正关系果利润率越高盈利力越强盈利力企业运营状况关系直接表达企业效益坏企业理者合伙应重视企业盈利状况时解推测企业利润率开展情况制定合理化建议
盈利状况分析作企业财务分析中方面包括财务结构分析偿债力分析等通时解调查问题实现公司财务结构正确化进提升公司债力理水实现获利目标助公司长远进步企业营状况分析通指利润率考核标准进行调查利润额分析代表公司运营状况公司会受生产规模资金投入等素干扰利润额分析会企业产生影响公司展开利润额分析法达层次营状况信息规定展开利润率指标考查考察方面调查目区采种方式进行利润率指标分析
22盈利力分析方法
221率分析法
率分析法指期报表工程相关数信息展开运算项率公司营情况进行分析方法财务分析法中常见种方法般讲分三类：〔1〕构成率构成率指项指标构成局部占总体百分〔2〕效率率效率率指营程中投入产出例〔3〕相关率指分析考核标准数相关考核标准数率
222拟分析法
拟分析法利实际数基数明确区进步考查企业运营情况方法财务分析中常常会生产程中采取种方式：〔1〕实际指标方案配额指标进行拟分析务实际务完成量〔2〕实际指标前期指标进行进步说明实际参考标准开展情况〔3〕实际参考标准行业权威参考标准进行拟找差异改善企业领导理促进企业健康稳开展
223趋势分析法
趋势分析法指企业开展阶段种指标进行明确涨幅变动情况资金考查企业财务理状况种方法方法：〔1〕关键财务参考标准进行阶段报表中种参考标准明确涨幅变动情况资金〔2〕会计报表进行拟通段时期报表金额进行期拟分析种参考标准变化程 〔3〕会计报表工程组成局部总体指标定额整体然计算出组成工程占百分工程值增减情况
224杜邦分析法
杜邦分析法杜邦财务体系美国杜邦公司先项具联系财务指标综合考虑逐级分析组成完备分析体系净资产收益率说明全面解评估企业运营情况种常见方法企业理者利该方法全面透彻财务率分析利企业财务合理收支理促进企业获正确收益实现长足开展
23盈利力分析指标
231资资产营盈利力指标
〔1〕销售净利率指净收益销售收入值代表单位销售收入产生少净利润表达销售收入盈利水计算公式：
销售净利率〔净利润销售收入〕×100
〔2〕净资产收益率股东权益收益率指企业纳税利润公司净资产值表达产权者利益盈利水说明公司现阶段运营状况该指标值越高说明投资带收益越高计算公式：
净资产收益率净利润均股东权益×100
〔3〕总资产报酬率指公司息税前利润均总资产中占例表达公司资运营状况参考标准代表公司资运作总成绩计算公式：
总资产报酬率＝(利润总额＋利息支出)均总资产 ×100
232商品营盈利力指标
〔1〕销售收入利润率指企业实现利润总额期总收入率反映企业收入利润间关系衡量企业定时期销售收入收益水计算公式：
销售收入利润率利润总额总收入×100
〔2〕钱利润率表达企业销售钱利润间关系时评判工业济收益重参考标准参考标准越高说明企业利润单位钱越理付出低钱费正确效益计算公式：
钱利润率报告期实现利润总额报告期产品销售钱×100
233市公司盈利力指标
〔1〕股收益指税利润股总数率普通股股东持股享企业净利润需承企业净亏损通常反映企业营成果衡量普通股获利水投资风险
〔2〕股净资产指股东权益占股总额中例该参考标准表达单位股票代表资额股净资额越表示公司单位股票具备价值更股东拥更资额反会更少
〔3〕市盈率指考察期股票价格股收益值投资者通常利该例值估量某股票投资价值评估股价水否合理者进行公司股票间拟分析
〔4〕市净率指股股价股净资产率市净率投资考查总说市净率越低股票收益回报越高反会越少考虑收益回报时顾市场环境公司营情况等素
24研究方法选取
拟种盈利力评估方法考查东风汽车盈利力适宜采杜邦分析法权益报酬率杜邦分析系统中心全面系统客观财务指标时表达市公司营状况重指标东风汽车汽车行业里家规模市公司运杜邦财务分析系统考察营状况公司益报酬率逐级分解项相关财务率积够更深入全面分析东风汽车盈利水企业时认识身营存问题问题提出效建议策文采杜邦模型东风汽车盈利力进行研究分析
25章结
章容盈利力根理进行具体阐述分介绍盈利力含义分析方法盈利力方面相关指标时说明选取杜邦分析法研究东风汽车盈利水原初步筛选相关财务分析指标
第三章 实证设计
31企业概况
东风汽车股份称东风汽车1998年东风汽车公司发起成立利社会集资合股方式成立1999年7月15日1999年7月27日海证券交易成功市
公司总股额统计 20 亿股东风汽车占总额六成余流通股股东合计占总股份四成旗分汽车铸造常州东风车厢等4分公司包括工程车海外特种车凯普特微车等5事业部东风康明斯发动机郑州日产汽车东风轻型发动机等10家子公司组成公司办事处分布襄樊武汉常州郑州十堰等座城市
汽车事业动力总成事业作东风汽车两重业务机械设计制造营销东风日产系列轻型商务车东风康明斯系列发动机东风日产系列轻型发动机东风日产系列轻型商车现已开展东风凯普特东风利卡东风福瑞卡等品牌车计2000车型公司坚持突出业相机扩张注重利润稳健开展〞营理念长期组合提升供设计制造营销产业链已形成年产30万辆整车制造力中局部整车总成零部件远销国外
年东风汽车盈利水断波动起伏着2021年东风汽车总资产19409亿元净利润464亿元股东权益752亿元整体盈利水相乐观2021年境汽车工业核心技术缺乏遭外国汽车工业巨挑战总资产18602亿元净利润022亿元股东权益7514亿元东风汽车等家汽车制造业盈利增速滑甚亏损直2021年东风汽车总资产19439亿元净利润141亿元股东权益7912亿元盈利水相2021年升迹象升明显2021年相差截距离文运杜邦分析法东风汽车盈利状况进行研究分析
32影响素选取
净资产收益率股东权益报酬率全面系统具说服力财务参考标准杜邦分析系统精髓直接表达股东投资盈利力说明企业营部门效益重指标该参考指标值越代表投资获效益越高该率销售净利率总资产周转率权益数三方面息息相关三率直观表达企业获利力运行力力文运杜邦体系研究东风汽车盈利水选取三素进行重点分析
销售净利率
销售净利率指净利润销售收入值意味着单位销售收入产生少净利润代表销售收入盈利力企业想长期盈利努力提升销售净利率难发现企业扩规模程中钱幅涨定获更收益企业营者应合理扩生产注重效益关注企业销售收入增加背净利润涨幅情况全面衡量销售收入盈利力方面客观分析销售净利率增加公司销售收入减少钱提高公司领导层者理水公司创造效益实现公司长足开展
总资产周转率
总资产周转率指营业收入净额占均总资产总额值表达企业运营效率状况总资产周转率越说明总资产流通力越强代表企业收入水越高企业想获更利益应该采取低利润销量方式实现资快速流通运转
权益数
权益数代表公司总资产额股东权益倍数关系表达企业债务情况出种水受资产负债率影响较资产负债率越权益数越说明企业具备更高负债水会公司产生杠杆效应收益风险存作种双刃剑面更高收益时会具更高风险企业生产运作程中应断优化产业结构实现企业长足稳健开展
33模型构建
杜邦分析法根底整分析系统精髓净资产收益率作出发点资产负债表收益表财务数逐步分解计算项济指标然填入杜邦分析图进行前期分析结合连环代法寻找企业盈利力影响素进行综合分析
根东风汽车20212021 年报表杜邦模型构建：
净资产收益率
627
总资产收益率
243
权益数
13874
销售净利率
217
总资产周转率
112
资产负债率
6126
净利润
464
营业收入
21393
营业收入
21393
均资产总额
19117
负债总额
11889
资产总额
19409
营业收入
21393
全部钱
21551
投资收益
589
税
063
营业钱
19157
销售费
12779
财务费
034
理费
773
图31 2021年东风汽车杜邦分析图
数源：根东风汽车财务报表计算出
净资产收益率
027
总资产收益率
011
权益数
14039
销售净利率
012
总资产周转率
093
资产负债率
5961
净利润
022
营业收入
17700
营业收入
17700
均资产总额
19006
负债总额
11088
资产总额
18602
营业收入
17700
全部钱
18107
税
047
投资收益
293
营业钱
15705
销售费
1079
财务费
029
理费
1047
图32 2021年东风汽车杜邦分析图
数源：根东风汽车财务报表计算出
净资产收益率
068
总资产收益率
026
权益数
13842
销售净利率
026
总资产周转率
1
资产负债率
6158
净利润
050
营业收入
19306
营业收入
19306
均资产总额
19307
负债总额
12435
资产总额
20192
营业收入
19306
全部钱
19198
投资收益
393
税
059
营业钱
16803
销售费
1228
财务费
006
理费
1173
图33 2021年东风汽车杜邦分析图
数源：根东风汽车财务报表计算出
净资产收益率
175
总资产收益率
071
权益数
14070
销售净利率
081
总资产周转率
088
资产负债率
5930
净利润
141
营业收入
17471
营业收入
17471
均资产总额
19816
负债总额
11527
资产总额
19439
营业收入
17471
税
020
全部钱
17779
投资收益
475
营业钱
15005
销售费
1154
财务费
048
理费
1166
图34 2021年东风汽车杜邦分析图
数源：根东风汽车财务报表计算出
采杜邦分析图某种关联相关指标进行排序反映财务指标间关联时更加清晰透彻展现企业财务生产运行概况图表知道东风汽车净资产收益率2021年2021年间出现较波动尤2021年出现较幅度降分2021年627降2021年027降62021年2021年杜邦分析图知道影响净资产收益率变化三素中销售净利率表现出类似减少形势总资产周转率权益数变化明显致够出结销售净利率幅降低导致2021年净资产收益率急剧降低总说销售收入急剧降低钱费急剧涨净资产收益率降说明股东资金盈利力降进步揭示企业筹资投资生产运营方面效率缩减2021年2021年净资产收益率分068175相年升幅度分0411072021年降幅度6说升幅度较杜邦分析图简单判断出2021年2021年净资产收益率幅升素销售净利率总体言东风汽车年盈利力降公司盈利状况需继续改善
34章结
章涉三局部第局部东风汽车公司概况进行概述第二局部进步筛选影响东风汽车获利参考标准筛选出销售净利率总资产周转率权益数三素第三局部包括构建模型时致考查解杜邦分析图
第四章 实证分析
41杜邦分析
表41表42分东风汽车20212021年资产负债表利润表编制拟资产负债表利润表面东风汽车净资产收益率进行分析根年盈利力指标变动情况开展走势寻找效建议策改善东风汽车盈利水
表4 1 2021年2021年东风汽车资产负债表 单位〔亿元〕
资产：
2021年
2021年
2021年
2021年
流动资产：
货币资金
4013
4219
401
354
公允价值计量变动计入期损益金融资产
103
047
应收票
5464
6449
3726
5126
应收账款
935
647
738
791
预付款项
237
29
31
322
应收利息
018
023
014
065
应收股利
应收款
294
184
194
377
存货
1722
1747
2464
2563
年期非流动资产
006
流动资产
218
流动资产合计
12987
13592
11445
12798
非流动资产：
供出售金融资产
059
067
079
长期股权投资
1389
1367
1314
1444
长期应收款
投资性房产
018
018
019
02
固定资产
3271
3251
3849
2631
建工程
41
715
59
119
固定资产清理
002
002
005
002
形资产
698
615
801
692
开发支出
102
商誉
31
31
31
31
长期摊费
001
0003
0006
0005
递延税资产
295
255
185
213
非流动资产
006
006
非流动资产合计
6452
66
7158
6611
资产总计
19439
20192
18602
19409
负债：
短期款
014
01
014
应付票
4184
4702
4019
4717
应付账款
3825
4315
3729
4233
预收款项
562
543
82
847
应付职工薪酬
379
293
228
222
应交税费
062
095
248
274
应付款
937
1093
1042
1256
年期非流动负债
1003
006
流动负债
9604
11549
流动负债合计
10965
10866
非流动负债：
应付债券
995
992
长期应付职工薪酬
006
005
专项应付款
002
002
003
预计负债
235
161
138
099
递延收益
306
392
递延税负债
013
015
028
001
非流动负债
323
276
非流动负债合计
562
157
1484
385
负债合计
11088
11934
者权益〔股东权益〕：
实收资〔股〕
20
20
20
20
资公积
614
614
694
647
综合收益
024
028
盈余公积
704
704
704
704
未分配利润
2748
2623
2579
2657
属母公司者权益合计
6091
5969
5978
6008
少数股东权益
1822
1788
1536
1466
者权益合计
7912
7757
7514
7475
负债者权益总计
19439
20192
18602
19409
数源：东风汽车20212021年年度报告
表42 20212021年东风汽车利润表 单位〔亿元〕
2021年
2021年
2021年
2021年
营业总收入
17471
19306
177
21393
中：营业收入
17471
19306
177
21393
二营业总钱
17779
19606
18107
21551
中：营业钱
15005
16803
15705
19157
营业税金附加
338
35
286
34
销售费
1154
1228
1079
1278
理费
1166
1173
1047
773
财务费
048
006
029
034
资产减值损失
165
058
019
036
加：公允价值变动损益
003
001
投资收益
475
393
293
589
三营业利润
17
094
115
431
加营业外收入
056
29
346
196
减营业外支出
03
018
045
052
四利润总额
196
366
186
575
减税费
02
059
047
063
五净利润
176
307
139
512
属母公司者净利润
141
049
022
419
数源：东风汽车20212021年年度报告
20212021年东风汽车资产负债表利润表算出相关率
净资产收益率销售净利率×总资产周转率×权益数
2021 175081×088×246
2021 068026×1×260
2021 028012×093×248
2021 627217×112×258
述公式计算出东风汽车2021年2021年净资产收益率整体年净资产收益率变动趋降中间缓慢升甚理想2021年627急剧降2021年028出2021年盈利水降幅度2021年2021年逐渐升升幅度相拟2021年盈利水说然存较差距总言分析说明年东风汽车盈利力低想恢复原先盈利水必须努力找出影响盈利素症药需继续分析
411 销售净利率
表43 20212021年东风汽车销售净利率拟
年份
2021〔D)
2021(C)
2021(B)
2021(A)
BA
CB
DC
销售净利率
081
026
012
217
205
014
055
数源：根东风汽车20212021年财务报表数计算出
表43知东风汽车2021年销售净利率217降2021年012说东风汽车销售净利率2021年2021年降205百分点2021年2021年销售净利率升分0260812021年2021年升014百分点2021年2021年升055百分点升幅度远远2021年降幅度果2021年销售净利率217存定差距进步探究销售净利率变化原计算公式销售净利率营业利润÷营业收入〞销售净利率继续分解：
2021年销售利润率：097170÷17471
2021年销售利润率：049094÷19306
2021年销售利润率：065〔115〕÷17700
2021年销售利润率：193431÷21393
参考公式钱费利润率营业收入÷钱费总额〞够钱费利润率：
2021年钱费利润率：097170÷17615
2021年钱费利润率：048094÷19548
2021年钱费利润率：064〔115)÷18088
2021年钱费利润率：2431÷21514
公式销售钱率营业钱÷营业收入〞计算出销售钱率：
2021年销售钱率：858915005÷17471
2021年销售钱率：870416803÷19306
2021年销售钱率：887315705÷17700
2021年销售钱率：895519157÷21393
公式费率期间费÷营业收入〞计算出费率：
2021年费率：13032272÷17441
2021年费率：12412395÷19306
2021年费率 11852097÷17700
2021年费率： 9432017÷21393
表44 20212021 年销售净利率等指标拟 单位：
年度
率
2021
2021
2021
2021
销售净利率
081
026
012
217
销售利润率
097
049
065
193
钱费利润率
097
048
064
2
销售钱率
8589
8704
8873
8955
费率
1303
1241
1185
943
数源：根东风汽车财务报表数整理出
图41 20212021年东风汽车销售净利率等指标拟图
数源：根20212021年东风汽车财务报表整理出
图42 20212021年东风汽车销售钱率
数源：根20212021年东风汽车财务报表整理出
销售钱率指营业钱营业收入百分代表企业获1元销售收入需钱支出果销售钱率异常偏高预示着企业处利市场竞争位者销售方法正确果销售钱率越低代表企业销售毛利率会越高图42出东风汽车2021年销售钱率相较高达8955年呈现降趋势2021年销售钱率降8589说明东风汽车销售钱理控制方面 改善钱支出断减少样利企业利润增加
图43 2021年2021年东风汽车费率
数源：根20212021年东风汽车财务报表整理出
图43出年东风汽车费率升究原许企业期间费涨许企业营业收入降致说明东风汽车费增费理够重视样利利润增加企业通促销方式增加销量扩企业收入控制期间费动降低费率样够效解决企业费控制难题提高济效益
图表出销售利润率钱费利润率2021年2021年四年中东风汽车2021年盈利降幅度甚亏损20212021年盈利缓慢升2021年定差距东风汽车钱费控制方面需改善果销售收入减少钱费占例会导致销售利润减少付出代价会拟东风汽车想改善销售净利率降低钱费需断加强企业钱费理通项钱费开支列示样利企业进行钱费结构分析控制合理费开支二通扩汽车销售量扩销售收入样降低费率等压缩费增加销售利润实现更高济效益
412 总资产周转率
表45 20212021年东风汽车资产周转率
年度
率
2021
2021
2021
2021
总资产周转率
088
1
093
112
应收账款周转率
259
334
341
367
存货周转率
1007
917
704
809
数源：根20212021年东风汽车财务报表整理出
图44 20212021年东风汽车总资产周转率图
数源：根20212021年东风汽车财务报表整理出
根图44示知道东风汽车年总资产周转率直处波动中先降升降企业总资产流通率降低意味着企业销售力变差时资运作效率会降低公司理层时加强资运作理力加快资流通处理良资产促进资利率提升企业创造更效益实现公司长足开展
图45 20212021年东风汽车应收账款周转率图
数源：根20212021年东风汽车财务报表整理出
图45知20212021年期间东风汽车应收账款周转率断降2021年应收账款率367降2021年341接着降2021年334降2021年259反映东风汽车应收账款周转速度变慢背负应收账款果局部账务处理话会变成坏账公司流动资产流动面风险加利公司开展东风汽车必加强应收账款理加快企业收款速度增强资金流动性提升短期偿债力
图46 20212021年东风汽车存货周转率图
数源：根20212021年东风汽车财务报表整理出
图表知道东风汽车2021年存货周转率8092021年降7042021年升9172021年保持升趋势1007存货周转率指标坏代表企业存货理水根图图表特征显示东风汽车存货周转率先降持续升说明东风汽车加强存货控制理降低存货占水提高存货运营效率
413 权益数
表46 20212021年东风汽车权益数
年度
率
2021
2021
2021
2021
权益数
246
260
248
258
资料源：根东风汽车20212021年财务报表计算出
表46知道东风汽车2021年权益数2582021年降2482021年2021年升2602021年降246总体东风汽车20212021年四年权益数先降升降变化拟波动企业说权益数代表种财务杠杆效应具提高权益报酬率功作权益数越公司创造更杠杆效益公司获高收益时面着财务支出增加危险公司领导层应注重组合提升资产构成架构帮助公司获正确收益完成公司预定务
42 盈利力影响素
表47 20212021年东风汽车净资产收益率关指标
期间
净资产收益率
销售净利率
总资产周转率
权益数
2021〔基数〕
627
217
112
258
2021〔报告期1〕
028
012
093
248
2021〔报告期2〕
068
026
1
260
2021〔报告期3〕
175
081
088
246
资料源：根东风汽车20212021年财务报表计算出
基数指标：217×112×25800627 ①
首先2021年指标进行连环代
第次代：012×112×25800035 ②
第二次代：012×093×25800029 ③
第三次代：012×093×24800028 ④
②①000350062700592销售净利率217变成012净资产收益率影响
③②000290003500006总资产周转率112变成093净资产收益率影响
④③000280002900001权益数258变成248净资产收益率影响
总影响数额00592000060000100599
次2021年指标进行连环代
第次代：026×112×25800075 ⑤
第二次代：026×1×25800067 ⑥
第三次代：026×1×26000068 ⑦
⑤①000750062700552销售净利率217变成026净资产收益率影响
⑥⑤000670007500008总资产周转率112变成1净资产收益率影响
⑦⑥000680006700001权益数258变成260净资产收益率影响
总影响数额0055200008+0000100559
2021年指标进行连环代
第次代：081×112×25800234 ⑧
第二次代：081×088×25800184 ⑨
第三次代：081×088×24600175 ⑩
⑧①002340062700393销售净利率217变成081净资产收益率影响
⑨⑧00184002340005总资产周转率112变成088净资产收益率影响
⑩⑨001750018400009权益数258变成246净资产收益率影响
总影响数额0039300050000900452
素分析出东风汽车2021年权益报酬率2021年降599销售净利减少205导致权益报酬率减少592总资产流通率减少019导致权益报酬率减少006权益数减少01导致权益报酬率减少001种素影响相互促进效果
东风汽车2021年权益报酬率2021年降559销售净利率降191影响权益报酬率减少552总资产流通率减少012导致权益报酬率减少008权益数增加002导致权益报酬率增加001时影响互相作效果
东风汽车2021年净资产收益率2021年降452销售净利率降136影响权益报酬率降393总资产周转率降024影响权益报酬率降05权益数降012影响权益报酬率降009综合影响结果
资料分析显示东风汽车2021年2021年销售净利率权益报酬率影响程度分5925523932021年2021年总资产周转率权益报酬率影响程度分006008052021年2021年权益数权益报酬率影响程度分001001009出结：东风汽车权益报酬率受销售净利率素影响受总资产周转率权益数影响相较四年期间2021年净资产收益率低028然20212021年升2021年相差甚远
43 实证结果
通实证分析解东风汽车年盈利状况影响盈利力素销售净利率总资产周转率权益数影响程度较弱出结果20212021年四年中总体说盈利降尤2021年盈利指标出现较幅度降2021年2021年盈利回暖趋势2021年盈利水相差甚远总体说2021年东风汽车盈利水开始走坡路分水岭〞
44 章结
章第三章构建杜邦模型根底东风汽车盈利力进行研究销售净利率总资产周转率权益数三方面综合分析公司营绩效财务状况外运连环代法找出影响东风汽车盈利素出实证结果
第五章 提升东风汽车盈利力建议
通前面分析解东风汽车年盈利状况降尤2021年盈利出现幅降直处低盈利状态2021年东风汽车整体业绩幅降销售净利率幅降造成引起销售净利率降原汽车销量滑三方面：受国际济景气影响造成国家汽车制造业销量降年国汽车制造业面着核心技术缺乏创新力欠缺节减排技术落等问题加外国汽车制造业带巨挑战导致国汽车制造业市场竞争力较弱销量整体降二东风汽车新型产品市时间推迟导致实现增量愿落空 例东风微客CV03 轻客御风两款新型汽车产品原两款新型汽车产品推出市场时间定2021年4月份实际开始销售时间2021年9月份产品推出够时导致全年汽车销量减少万辆三 中日钓鱼岛事件〞中日关系异常紧张造成东风汽车股份旗郑州日产产品销售量出现明显降原方案销量减少两万辆
销量滑影响拟外忽略生产营业务力弱资产理缺陷等东风汽车盈利造成影响前面分析知东风汽车销售钱体控制费率断升尤理费断增定程度拉低东风汽车权益报酬率2021年2021年公司三年期间总资产流通率持续降低表达公司资运作力变差资产利率降低影响公司获利力提升利公司开展针年东风汽车盈利存问题方面提高企业盈利水：
〔1〕扩汽车销售量全力开拓国外市场拓宽销售渠道创新销售方式东风汽车通促销方式提高汽车销量核心产品应力宣传提高新产品市场销量努力推广迎合市场潮流新产品增强企业新产品市场影响力利提高市场占率
〔2〕清楚掌握前中国汽车制造业开展动态变化趋势做出正确判断决定东风汽车首先目前市场规模开展潜力等情况指掌次掌握汽车工业生存开展需核心技术产品品质效劳狠功夫加科技投入加强创新力技术水造高品质高销量汽车品牌提高企业竞争力逐步适应中国车市新常态
〔3〕加强钱费控制降低损耗浪费确保企业净利润增长样提升盈利水东风汽车年钱费利润率直呈现降趋势期间费高东风汽车假设想行业竞争中获领先优势费领先战略〞错选择压缩降低期间费提高费利润率
〔4〕注重部理正确合理资金通原资产扩生产做增产增资金节约资金继续参生产程中注重应收账款核算规定科学购销章程合理运作处置良资产节减排提升企业资运作力增强企业资流通加快资金周转
结
文杜邦财务体系思路框架研究东风汽车盈利状况结合定性定量分析净资产收益率根底杜邦体系关工程概括销售净利率总资产周转率权益数着重考察东风汽车盈利力流通水负债水然出结根连环代法找出东风汽车盈利力方面影响素提高企业盈利水提出相应解决方案
杜邦模型财务率间联系公司生产运作进行考查解常见方式思路净资产收益率根底逐层拆分假设干项财务率指标形成具体鲜明树状形结构利报表者更加清晰掌握企业方面财务状况间关系分析企业盈利水公司果够合理杜邦模型实现公司收益化躲避代理纠纷防范金字塔危机助增强企业长远开展目标期规划目标间配合关联事财务分扩展事前务制定求考前须知助模型中项财务占例逐层联系客观分析合理谋划公司短期务长期务短期务长期互相搭配影响调配形成科学合理全面企业运作系统
前国外学者发表关杜邦财务分析体系文章数围绕着杜邦体系缺乏缺陷方面进行研究涉杜邦体系理研究方面文章寥寥根没实质型超越突破文写作说收集参考资料少
文写作程中直思考究竟什原造成年东风汽车股份盈利普遍低状况重点观察东风汽车股份20212021年盈利变动趋势寻找影响盈利重素改善目前盈利力低局面努力追回2021年前盈利水加强竞争实力限身知识力针中局部提出法老师点评指正
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附录
附录1 东风汽车股份2021年2021年资产负债表 〔单位：元〕
资产：
2021年
2021年
2021年
2021年
流动资产：
货币资金
401288516927
421926481541
401019645348
354025056918
公允价值计量变动计入期损益金融资产
10324042265
4678109260
应收票
546413047266
644924682796
372632827300
512573009243
应收账款
93515627235
64732201087
73805374110
79108816774
预付款项
23662763130
29008834231
31075919630
32219699261
应收利息
182053404
230394871
135505898
654251763
应收股利
应收款
29385617298
18431895834
19421407473
37712233033
存货
172197499182
174681661632
246361262077
256315042596
年期非流动资产
600000000
流动资产
21775513844
7205000000
流动资产合计
1298744680551
1359214261252
1144451941836
1279813109588
非流动资产：
供出售金融资产
5867639789
6700431189
7890000000
长期股权投资
138855998737
136697538821
131363747853
144440800037
长期应收款
投资性房产
1754467636
1777347846
1864028497
1950709149
固定资产
327067932285
325090795736
384878277393
263062976874
建工程
41012512155
71531999105
59031282813
119010659531
固定资产清理
218704556
166219605
535599417
173811297
形资产
69771937643
61516103530
80090680733
69204148539
开发支出
10248363419
商誉
30986849050
30986849050
30986849050
30986849050
长期摊费
101028092
28359945
55572451
51934673
递延税资产
29543517280
25474597238
18501496355
21332822838
非流动资产
600000000
600000000
非流动资产合计
645180587223
659970242065
715797534562
661063075407
资产总计
1943925267774
2019184503317
1860249476398
1940876184995
负债：
短期款
1370000000
978587310
1439154840
应付票
418365176205
470188211249
401947728673
471659513337
应付账款
382497115269
431455369749
372856180931
423277004459
预收款项
56176291624
54286100347
82016392548
84702245259
应付职工薪酬
37864573249
29264475583
22755327216
22234840373
应交税费
6194429183
9512844190
24780729922
27421796690
应付款
93741678018
109309431862
104208406989
125581101913
年期非流动负债
100257037925
593356168
流动负债
流动负债合计
1096466301473
1086562688078
960442461275
1154876502031
非流动负债：
应付债券
99455301646
99175071644
长期应付职工薪酬
639512573
481729601
专项应付款
170000000
170000000
300000000
预计负债
23504441896
16112301739
13848754813
9867298015
递延收益
30564372232
39246742357
递延税负债
1332742850
1494983937
2792104034
1036769314
非流动负债
32271659096
27630868964
非流动负债合计
56211069551
156961059280
148387589587
38534936293
负债合计
1152677371024
1243523747358
1108830050862
1193411438324
者权益〔股东权益〕：
实收资〔股〕
200000000000
200000000000
200000000000
200000000000
资公积
61414505047
61414505047
69493123446
64696438723
综合收益
2444857570
2770951120
盈余公积
70420452420
70420452420
70420452420
70420452420
未分配利润
274810979409
262272608791
257904482379
265731063112
属母公司者权益合计
609090794446
596878517378
597818058245
600847954255
少数股东权益
182157102304
178782238581
153601367291
146616792416
者权益合计
791247896750
775660755959
751419425536
747464746671
负债者权益总计
1943925267774
2019184503317
1860249476398
1940876184995
法定代表：徐 会计工作负责：危雯 会计机构负责：赵映娇
附录2 东风汽车股份2021年2021年利润表 〔单位：元〕
利润表
2021年
2021年
2021年
2021年
营业总收入
1747125182309
1930569417424
1769964535422
2139317608001
中：营业收入
1747125182309
1930569417424
1769964535422
2139317608001
二营业总钱
1777940603939
1960584018866
1810712147843
2155085544517
中：营业钱
1500519561246
1680277660244
1570461425461
1915733669347
营业税金附加
33833252970
35006191328
28582057042
34031356573
销售费
115352400096
122759208270
107948891206
127787451213
理费
116602774366
117347935055
104667727787
77274470030
财务费
4839970248
620648077
2866282079
3374791990
资产减值损失
16472585509
5813672046
1918328426
3633389344
加：公允价值变动损益
320252765
138109260
投资收益
47461519925
39321561406
29290731547
58862994738
三营业利润
16966351060
9445069224
11456880874
43095058222
加营业外收入
5627668726
28992722879
34610291453
19562256406
减营业外支出
2961445717
1842344019
4539043150
5161040146
四利润总额
19632574069
36595448084
18614367429
57496274482
减税费
2008139728
5875329819
4741688564
6287585676
五净利润
17624434341
30720118265
13872678865
51208688806
属母公司者净利润
14058370618
4911058543
2173419267
41925588134
法定代表：朱福寿 会计工作负责：危雯 会计机构负责：叶永青
致 谢
毕业文青老师精心指导力支持完成热情治学严谨细心闲聊中总知心朋友样鼓励文写作措辞等方面总会专业标准〞严格求选题定题开始直文反复修改润色老师始终认真负责予深刻细致指导帮助开拓研究思路精心点拨热忱鼓励渊博知识开阔视野深深启迪表示衷心谢意
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科毕业设计〔文〕
基杜邦分析法东风汽车盈利力研究
华南理工学广州学院
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作者联系 ： 电子邮箱：
摘
传统盈利分析方法没财务指标联系起仅仅单指标进行分析评价全面反映企业财务状况营业绩杜邦分析法正防止缺陷种财务率关系机结合起终净资产收益率综合反映助企业理者更加清晰解净资产收益率决定素销售净利率总资产周转率权益数间相互关系恰评估提升企业盈利水指明路径
文首先说明前市场种财务分析方法中杜邦分析法市公司盈利水准确文海证券交易市东风汽车股份例20212021年财务报表数研究象基杜邦分析法该公司盈利水进行系统研究然运连环代法寻找出影响东风汽车盈利力素提出提升盈利水建议
关键词：杜邦模型盈利力财务分析连环代法
Abstract
The traditional enterprise profitability analysis only a single financial index to the profit ability analysis and evaluation not the relationship between indicators of organically form a complete profitability analysis framework DuPont Model can avoid the defect and combine the several financial ratios according to their intrinsic relationship reflected by return on equity eventually It helps to understand the determinants of the return on equity for the enterprise managers and The relationships between the Sales net interest rate total asset turnover and equity multiplier for managers to take measures to improve the profitability of the business level specified path
This article first indicates that in the current market on the various financial analysis method evaluation of DuPont analysis for a listing Corporation profitability is the most accurate In this paper taking DFAC an example we can research its profitability based on the DuPont analysis from 2021 to 2021 annual report data Through the use of Serial substitution method on DFAC we can find out the factors that affect its profitability and propose the suggestions to improve its profitability
Keywords：DuPont Model Profitability Financial analysis Sequential substitution
目 录
摘 I
Abstract II
第章 绪 1
11研究背景意义 1
12文献综述 2
121国外文献综述 2
122国研究综述 3
13研究容研究方法 4
131研究容 4
132研究方法 4
第二章 盈利力根理分析 5
21盈利力含义 5
22盈利力分析方法 5
221率分析法 5
222拟分析法 5
223趋势分析法 5
224杜邦分析法 6
23盈利力分析指标 6
231资资产营盈利力指标 6
232商品营盈利力指标 6
233市公司盈利力指标 6
24研究方法选取 7
25章结 7
第三章 实证设计 8
31企业概况 8
32影响素选取 8
销售净利率 9
总资产周转率 9
权益数 9
33模型构建 9
34章结 14
第四章 实证分析 15
41杜邦分析 15
411 销售净利率 18
412 总资产周转率 21
413 权益数 23
42 盈利力影响素 23
43 实证结果 25
44 章结 25
第五章 提升东风汽车盈利力建议 26
结 28
参考文献 29
附录 30
致 谢 33
第章 绪
11研究背景意义
市场济开展迅速全球化步伐断加快特国参加WTO企业身处生存环境日趋复杂企业间竞争越演欲裂疑加财务危机营风险程度理员越越注重加强公司理水希寻找种适宜评估体系够综合反映财务状况营效率评估体系保证健康持久开展财务报表作种书面文综合直观表达企业盈利状况营状态企业理者通包含收支记录够详细解分析企业营概况通准确计算逐步分解深入研究财务指标清楚知道企业综合力知道企业负担偿债金额少支撑企业正常运营获取利润力获利力指公司取利益力称企业资金资增值力获利力水直接影响企业未运营业绩少企业想实现稳健康开展必须具备够实现长期获利根底法实现获利企业生存谈起企业否盈利企业外员关注中心问题关着理员债权股东利益理员工作业绩优劣债权否利收回息股东否获更利润离开企业盈利指标衡量企业营终目获利企业局部组成正常运转直接影响公司利益通制定获利参考标准表达企业运营状况说企业理者必进行盈利分析时找出企业营运存重问题分析原进行科学决策提高企业济效益
国财务报表分析运综合拟率趋势分析素考虑等方式方式发挥限作难企业济状况做出全面评价甚误导理者企业营方判断需综合财务指标够完整反映企业营盈利状杜邦分析法正满足求杜邦分析法指综合考虑利种财务率间关系形成全面考核系统企业资产收益展现全面分析考查企业财务状况营情况方法
汽车产业作国国民济产业世纪50年代开展突飞猛进着社会环境市场环境政策环境深刻变化原直蓬勃开展汽车产业2021年迎分水岭〞核心技术缺乏遭外国汽车产业巨挑战家国汽车制造企业盈利增速滑甚亏损国汽车工业企业扭转盈亏抢占更市场份额必寻找营理存重问题采取合理决策努力提高身济效益文东风汽车例选取2021年2021年财务数进行财务指标分析通东风汽车盈利力杜邦模型分析助企业领导客观时解分析企业营状况收支情况早发现运营程中存弊端调整营方提高企业收益水促进企业持续稳定开展予国汽车制造业企业开展方参考
文研究具定实践意义年国汽车制造业核心技术缺乏创新力欠缺外国汽车工业竞争带前未挑战导致国汽车制造业开展衡盈利力增速断滑研究出国汽车工业盈利力影响素营理中存重问题文东风汽车研究象运杜邦财务分析模型盈利状况进行深入研究逐级分解想财务率积解东风汽车财务状况全貌项财务分析指标间关系深入分析东风汽车营业绩东风汽车提供效合理决策建议努力提高盈利力偿债力优化财务结构营结构时国汽车制造业提升盈利水提出合理参考性意见
12文献综述
121国外文献综述
1920年前美国皮埃尔·杜邦唐纳森·布朗合作创造杜邦财务分析体系种体系权益报酬率作根项离具备联系财务指标相组成拟完备考核体系杜邦体系开始中心净资产收益率拟全面直观财务率拆解成销售净利率资产周转率权益数样进行层层展开助理者探究出引起净资产收益率综合性指标增减变化具体原更加清楚企业盈利力偿债力营运力等种财务力间关联表达出广泛应实践中实际国外学者研究成果
美国帕利普编营透视：企业分析评价[1]书中提帕利普财务分析体系〞更全面开展传统杜邦体系围绕持续增长率〞指标进行层层展开分析探究财务指标发生增减变化具体原系统持续增长率计算方法定义：持续增长率销售净利率×资产周转率×权益数×(1股利支付率〕原杜邦分析法中增加考虑股利支付率素没取效果
美国亚力克斯·凯恩滋维·博迪艾伦·J·马库斯投资学精[2]书中传统杜邦模型进行创新改进传统杜邦模型添加利息费税收费两方面进开展成种新财务体系称作五素杜邦体系文通进步五素杜邦模型拆解展现出：净资产收益率〔1税收负担率〕×〔1利息负担率〕×销售报酬率×资产周转率×权益数税收负担率等指税款税前利润利息负担率指利息额息税前利润率体系税额净资产收益率说税收负担率单方面直观表达够全面分析财务费参考标准财务费指标资产结构合理性着直接联系资产结构合理性指企业限资金量够实现企业价值化资金钱化作理财者必须资产结构进行优化研究降低财务费风险达实现企业利润目
122国研究综述
国没完善杜邦体系国专家发表相关文章分三种：研究改进杜邦体系局限性缺陷入手洪洁现行杜邦分析体系缺乏改进探讨[3]中指出公司应该增加现金流量表信息净资产剩余现金回收率作关键率开展深入细致探索分析够产生改进公司开展相匹配杜邦模型改进杜邦模型更准确反映企业增值力实际支付力苗著议杜邦分析法改进[4]中结合现代企业开展特性杜邦模型理尝试杜邦模型做改进局部指标进行重新计算添入持续增长率现金净利率等新核算指标便更适应现代企业开展求胡永利杜邦分析体系财务分析中应改进中提出[5]单股获利现金流量权益资金钱等素添加第次改进杜邦模型中时衡记分卡纳入考虑范围样财务分析体系更加系统时效考查公司领导层资力
二研究杜邦体系企业应梅雪著杜邦分析法钢铁企业财务分析中应[6]中杜邦分析法开展钢铁企业中财务参考标准逐级离深入探索调查助时发现企业运作程中存弊端创造出钢铁企业正确效益杜邦分析系统万科市公司应[7]中刘锦凤袁强提单股获利作重参考标准万科财务情况开展杜邦分析桂丽陈方德斌杜邦分析法林业市公司中应[8]中杜邦体系运林业产业云南景谷林业例两年财务数深入解公司盈利状况基改进杜邦分析体系远洋运输业中应[9]中进伸创造基现金流量杜邦财务分析体系中远航运作考察象全面客观分析营程远洋运输业稳定开展提出指导性建议陈勇华杜邦分析法民办高校财务中运研究[10]中运杜邦分析法具体动态解剖信息指标构建完整民办高校济业绩评价体系旨全面揭示民办高校运营偿债盈利等方面求
三杜邦分析法盈利力根底进行探索杜邦分析法视阈市商业银行盈利力分析[11]中蒋倩运杜邦分析法考查解十家市银行营状况银行业健康开展壮提供珍贵意见张文琪著基杜邦分析法武汉钢铁股份盈利力分析[12]中运杜邦模型研究发现武钢前处微利状态获利力较弱提出提高盈利策建议王传东基杜邦模型DS烟草公司盈利力分析[14]中杜邦模型入手实证分析结合DS财务营状况研究盈利力验证杜邦体系分析企业盈利方面具实性适性王春娜基新杜邦财务体系新源产业盈利水研究[15]中选取67家清洁源公司作模板利新杜邦体系清洁源公司营状况开展方面考查提出许利增强该行业收益水指导性意见
13研究容研究方法
131研究容
文研究容分成五局部：
第局部绪致表达杜邦财务分析研究背景意义系统说明国外专家探索杜邦体系取成
第二局部全面解释盈利力理说明关盈利力定义考查方式盈利考核指标关概括性信息解释利杜邦分析法考查东风汽车营情况理
第三局部东风汽车进行实证设计介绍企业概况选取相关指标构建杜邦模型
第四局部实证分析运杜邦分析法研究东风汽车盈利水利连环代法找出企业盈利影响素
第五局部出实证结提出提高盈利力建议
132研究方法
文鉴国外关杜邦模型企业盈利力研究成果采两种方法针东风汽车股份盈利力进行分析：〔1〕文献研究法：搜集相关文献资料中选取篇具代表性文章作研究理根底〔2〕实证分析法：指会计理分析普通方法文利杜邦模型东风汽车获利状况展开实证分析〔3〕定性定量分析法：杜邦分析作核心净资产收益率逐层离成项相关率通连环代法综合盈利力相关知识体系时找东风汽车盈利关方面
文框架图1：
绪
盈利力根理
选取素构建模型
实证分析
盈利力杜邦分析
盈利力分析
盈利力影响素
结建议
图11 文框架图
第二章 盈利力根理分析
21盈利力含义
盈利力指公司段时间取效益力公司盈利力利利润率判定两者成正关系果利润率越高盈利力越强盈利力企业运营状况关系直接表达企业效益坏企业理者合伙应重视企业盈利状况时解推测企业利润率开展情况制定合理化建议
盈利状况分析作企业财务分析中方面包括财务结构分析偿债力分析等通时解调查问题实现公司财务结构正确化进提升公司债力理水实现获利目标助公司长远进步企业营状况分析通指利润率考核标准进行调查利润额分析代表公司运营状况公司会受生产规模资金投入等素干扰利润额分析会企业产生影响公司展开利润额分析法达层次营状况信息规定展开利润率指标考查考察方面调查目区采种方式进行利润率指标分析
22盈利力分析方法
221率分析法
率分析法指期报表工程相关数信息展开运算项率公司营情况进行分析方法财务分析法中常见种方法般讲分三类：〔1〕构成率构成率指项指标构成局部占总体百分〔2〕效率率效率率指营程中投入产出例〔3〕相关率指分析考核标准数相关考核标准数率
222拟分析法
拟分析法利实际数基数明确区进步考查企业运营情况方法财务分析中常常会生产程中采取种方式：〔1〕实际指标方案配额指标进行拟分析务实际务完成量〔2〕实际指标前期指标进行进步说明实际参考标准开展情况〔3〕实际参考标准行业权威参考标准进行拟找差异改善企业领导理促进企业健康稳开展
223趋势分析法
趋势分析法指企业开展阶段种指标进行明确涨幅变动情况资金考查企业财务理状况种方法方法：〔1〕关键财务参考标准进行阶段报表中种参考标准明确涨幅变动情况资金〔2〕会计报表进行拟通段时期报表金额进行期拟分析种参考标准变化程 〔3〕会计报表工程组成局部总体指标定额整体然计算出组成工程占百分工程值增减情况
224杜邦分析法
杜邦分析法杜邦财务体系美国杜邦公司先项具联系财务指标综合考虑逐级分析组成完备分析体系净资产收益率说明全面解评估企业运营情况种常见方法企业理者利该方法全面透彻财务率分析利企业财务合理收支理促进企业获正确收益实现长足开展
23盈利力分析指标
231资资产营盈利力指标
〔1〕销售净利率指净收益销售收入值代表单位销售收入产生少净利润表达销售收入盈利水计算公式：
销售净利率〔净利润销售收入〕×100
〔2〕净资产收益率股东权益收益率指企业纳税利润公司净资产值表达产权者利益盈利水说明公司现阶段运营状况该指标值越高说明投资带收益越高计算公式：
净资产收益率净利润均股东权益×100
〔3〕总资产报酬率指公司息税前利润均总资产中占例表达公司资运营状况参考标准代表公司资运作总成绩计算公式：
总资产报酬率＝(利润总额＋利息支出)均总资产 ×100
232商品营盈利力指标
〔1〕销售收入利润率指企业实现利润总额期总收入率反映企业收入利润间关系衡量企业定时期销售收入收益水计算公式：
销售收入利润率利润总额总收入×100
〔2〕钱利润率表达企业销售钱利润间关系时评判工业济收益重参考标准参考标准越高说明企业利润单位钱越理付出低钱费正确效益计算公式：
钱利润率报告期实现利润总额报告期产品销售钱×100
233市公司盈利力指标
〔1〕股收益指税利润股总数率普通股股东持股享企业净利润需承企业净亏损通常反映企业营成果衡量普通股获利水投资风险
〔2〕股净资产指股东权益占股总额中例该参考标准表达单位股票代表资额股净资额越表示公司单位股票具备价值更股东拥更资额反会更少
〔3〕市盈率指考察期股票价格股收益值投资者通常利该例值估量某股票投资价值评估股价水否合理者进行公司股票间拟分析
〔4〕市净率指股股价股净资产率市净率投资考查总说市净率越低股票收益回报越高反会越少考虑收益回报时顾市场环境公司营情况等素
24研究方法选取
拟种盈利力评估方法考查东风汽车盈利力适宜采杜邦分析法权益报酬率杜邦分析系统中心全面系统客观财务指标时表达市公司营状况重指标东风汽车汽车行业里家规模市公司运杜邦财务分析系统考察营状况公司益报酬率逐级分解项相关财务率积够更深入全面分析东风汽车盈利水企业时认识身营存问题问题提出效建议策文采杜邦模型东风汽车盈利力进行研究分析
25章结
章容盈利力根理进行具体阐述分介绍盈利力含义分析方法盈利力方面相关指标时说明选取杜邦分析法研究东风汽车盈利水原初步筛选相关财务分析指标
第三章 实证设计
31企业概况
东风汽车股份称东风汽车1998年东风汽车公司发起成立利社会集资合股方式成立1999年7月15日1999年7月27日海证券交易成功市
公司总股额统计 20 亿股东风汽车占总额六成余流通股股东合计占总股份四成旗分汽车铸造常州东风车厢等4分公司包括工程车海外特种车凯普特微车等5事业部东风康明斯发动机郑州日产汽车东风轻型发动机等10家子公司组成公司办事处分布襄樊武汉常州郑州十堰等座城市
汽车事业动力总成事业作东风汽车两重业务机械设计制造营销东风日产系列轻型商务车东风康明斯系列发动机东风日产系列轻型发动机东风日产系列轻型商车现已开展东风凯普特东风利卡东风福瑞卡等品牌车计2000车型公司坚持突出业相机扩张注重利润稳健开展〞营理念长期组合提升供设计制造营销产业链已形成年产30万辆整车制造力中局部整车总成零部件远销国外
年东风汽车盈利水断波动起伏着2021年东风汽车总资产19409亿元净利润464亿元股东权益752亿元整体盈利水相乐观2021年境汽车工业核心技术缺乏遭外国汽车工业巨挑战总资产18602亿元净利润022亿元股东权益7514亿元东风汽车等家汽车制造业盈利增速滑甚亏损直2021年东风汽车总资产19439亿元净利润141亿元股东权益7912亿元盈利水相2021年升迹象升明显2021年相差截距离文运杜邦分析法东风汽车盈利状况进行研究分析
32影响素选取
净资产收益率股东权益报酬率全面系统具说服力财务参考标准杜邦分析系统精髓直接表达股东投资盈利力说明企业营部门效益重指标该参考指标值越代表投资获效益越高该率销售净利率总资产周转率权益数三方面息息相关三率直观表达企业获利力运行力力文运杜邦体系研究东风汽车盈利水选取三素进行重点分析
销售净利率
销售净利率指净利润销售收入值意味着单位销售收入产生少净利润代表销售收入盈利力企业想长期盈利努力提升销售净利率难发现企业扩规模程中钱幅涨定获更收益企业营者应合理扩生产注重效益关注企业销售收入增加背净利润涨幅情况全面衡量销售收入盈利力方面客观分析销售净利率增加公司销售收入减少钱提高公司领导层者理水公司创造效益实现公司长足开展
总资产周转率
总资产周转率指营业收入净额占均总资产总额值表达企业运营效率状况总资产周转率越说明总资产流通力越强代表企业收入水越高企业想获更利益应该采取低利润销量方式实现资快速流通运转
权益数
权益数代表公司总资产额股东权益倍数关系表达企业债务情况出种水受资产负债率影响较资产负债率越权益数越说明企业具备更高负债水会公司产生杠杆效应收益风险存作种双刃剑面更高收益时会具更高风险企业生产运作程中应断优化产业结构实现企业长足稳健开展
33模型构建
杜邦分析法根底整分析系统精髓净资产收益率作出发点资产负债表收益表财务数逐步分解计算项济指标然填入杜邦分析图进行前期分析结合连环代法寻找企业盈利力影响素进行综合分析
根东风汽车20212021 年报表杜邦模型构建：
净资产收益率
627
总资产收益率
243
权益数
13874
销售净利率
217
总资产周转率
112
资产负债率
6126
净利润
464
营业收入
21393
营业收入
21393
均资产总额
19117
负债总额
11889
资产总额
19409
营业收入
21393
全部钱
21551
投资收益
589
税
063
营业钱
19157
销售费
12779
财务费
034
理费
773
图31 2021年东风汽车杜邦分析图
数源：根东风汽车财务报表计算出
净资产收益率
027
总资产收益率
011
权益数
14039
销售净利率
012
总资产周转率
093
资产负债率
5961
净利润
022
营业收入
17700
营业收入
17700
均资产总额
19006
负债总额
11088
资产总额
18602
营业收入
17700
全部钱
18107
税
047
投资收益
293
营业钱
15705
销售费
1079
财务费
029
理费
1047
图32 2021年东风汽车杜邦分析图
数源：根东风汽车财务报表计算出
净资产收益率
068
总资产收益率
026
权益数
13842
销售净利率
026
总资产周转率
1
资产负债率
6158
净利润
050
营业收入
19306
营业收入
19306
均资产总额
19307
负债总额
12435
资产总额
20192
营业收入
19306
全部钱
19198
投资收益
393
税
059
营业钱
16803
销售费
1228
财务费
006
理费
1173
图33 2021年东风汽车杜邦分析图
数源：根东风汽车财务报表计算出
净资产收益率
175
总资产收益率
071
权益数
14070
销售净利率
081
总资产周转率
088
资产负债率
5930
净利润
141
营业收入
17471
营业收入
17471
均资产总额
19816
负债总额
11527
资产总额
19439
营业收入
17471
税
020
全部钱
17779
投资收益
475
营业钱
15005
销售费
1154
财务费
048
理费
1166
图34 2021年东风汽车杜邦分析图
数源：根东风汽车财务报表计算出
采杜邦分析图某种关联相关指标进行排序反映财务指标间关联时更加清晰透彻展现企业财务生产运行概况图表知道东风汽车净资产收益率2021年2021年间出现较波动尤2021年出现较幅度降分2021年627降2021年027降62021年2021年杜邦分析图知道影响净资产收益率变化三素中销售净利率表现出类似减少形势总资产周转率权益数变化明显致够出结销售净利率幅降低导致2021年净资产收益率急剧降低总说销售收入急剧降低钱费急剧涨净资产收益率降说明股东资金盈利力降进步揭示企业筹资投资生产运营方面效率缩减2021年2021年净资产收益率分068175相年升幅度分0411072021年降幅度6说升幅度较杜邦分析图简单判断出2021年2021年净资产收益率幅升素销售净利率总体言东风汽车年盈利力降公司盈利状况需继续改善
34章结
章涉三局部第局部东风汽车公司概况进行概述第二局部进步筛选影响东风汽车获利参考标准筛选出销售净利率总资产周转率权益数三素第三局部包括构建模型时致考查解杜邦分析图
第四章 实证分析
41杜邦分析
表41表42分东风汽车20212021年资产负债表利润表编制拟资产负债表利润表面东风汽车净资产收益率进行分析根年盈利力指标变动情况开展走势寻找效建议策改善东风汽车盈利水
表4 1 2021年2021年东风汽车资产负债表 单位〔亿元〕
资产：
2021年
2021年
2021年
2021年
流动资产：
货币资金
4013
4219
401
354
公允价值计量变动计入期损益金融资产
103
047
应收票
5464
6449
3726
5126
应收账款
935
647
738
791
预付款项
237
29
31
322
应收利息
018
023
014
065
应收股利
应收款
294
184
194
377
存货
1722
1747
2464
2563
年期非流动资产
006
流动资产
218
流动资产合计
12987
13592
11445
12798
非流动资产：
供出售金融资产
059
067
079
长期股权投资
1389
1367
1314
1444
长期应收款
投资性房产
018
018
019
02
固定资产
3271
3251
3849
2631
建工程
41
715
59
119
固定资产清理
002
002
005
002
形资产
698
615
801
692
开发支出
102
商誉
31
31
31
31
长期摊费
001
0003
0006
0005
递延税资产
295
255
185
213
非流动资产
006
006
非流动资产合计
6452
66
7158
6611
资产总计
19439
20192
18602
19409
负债：
短期款
014
01
014
应付票
4184
4702
4019
4717
应付账款
3825
4315
3729
4233
预收款项
562
543
82
847
应付职工薪酬
379
293
228
222
应交税费
062
095
248
274
应付款
937
1093
1042
1256
年期非流动负债
1003
006
流动负债
9604
11549
流动负债合计
10965
10866
非流动负债：
应付债券
995
992
长期应付职工薪酬
006
005
专项应付款
002
002
003
预计负债
235
161
138
099
递延收益
306
392
递延税负债
013
015
028
001
非流动负债
323
276
非流动负债合计
562
157
1484
385
负债合计
11088
11934
者权益〔股东权益〕：
实收资〔股〕
20
20
20
20
资公积
614
614
694
647
综合收益
024
028
盈余公积
704
704
704
704
未分配利润
2748
2623
2579
2657
属母公司者权益合计
6091
5969
5978
6008
少数股东权益
1822
1788
1536
1466
者权益合计
7912
7757
7514
7475
负债者权益总计
19439
20192
18602
19409
数源：东风汽车20212021年年度报告
表42 20212021年东风汽车利润表 单位〔亿元〕
2021年
2021年
2021年
2021年
营业总收入
17471
19306
177
21393
中：营业收入
17471
19306
177
21393
二营业总钱
17779
19606
18107
21551
中：营业钱
15005
16803
15705
19157
营业税金附加
338
35
286
34
销售费
1154
1228
1079
1278
理费
1166
1173
1047
773
财务费
048
006
029
034
资产减值损失
165
058
019
036
加：公允价值变动损益
003
001
投资收益
475
393
293
589
三营业利润
17
094
115
431
加营业外收入
056
29
346
196
减营业外支出
03
018
045
052
四利润总额
196
366
186
575
减税费
02
059
047
063
五净利润
176
307
139
512
属母公司者净利润
141
049
022
419
数源：东风汽车20212021年年度报告
20212021年东风汽车资产负债表利润表算出相关率
净资产收益率销售净利率×总资产周转率×权益数
2021 175081×088×246
2021 068026×1×260
2021 028012×093×248
2021 627217×112×258
述公式计算出东风汽车2021年2021年净资产收益率整体年净资产收益率变动趋降中间缓慢升甚理想2021年627急剧降2021年028出2021年盈利水降幅度2021年2021年逐渐升升幅度相拟2021年盈利水说然存较差距总言分析说明年东风汽车盈利力低想恢复原先盈利水必须努力找出影响盈利素症药需继续分析
411 销售净利率
表43 20212021年东风汽车销售净利率拟
年份
2021〔D)
2021(C)
2021(B)
2021(A)
BA
CB
DC
销售净利率
081
026
012
217
205
014
055
数源：根东风汽车20212021年财务报表数计算出
表43知东风汽车2021年销售净利率217降2021年012说东风汽车销售净利率2021年2021年降205百分点2021年2021年销售净利率升分0260812021年2021年升014百分点2021年2021年升055百分点升幅度远远2021年降幅度果2021年销售净利率217存定差距进步探究销售净利率变化原计算公式销售净利率营业利润÷营业收入〞销售净利率继续分解：
2021年销售利润率：097170÷17471
2021年销售利润率：049094÷19306
2021年销售利润率：065〔115〕÷17700
2021年销售利润率：193431÷21393
参考公式钱费利润率营业收入÷钱费总额〞够钱费利润率：
2021年钱费利润率：097170÷17615
2021年钱费利润率：048094÷19548
2021年钱费利润率：064〔115)÷18088
2021年钱费利润率：2431÷21514
公式销售钱率营业钱÷营业收入〞计算出销售钱率：
2021年销售钱率：858915005÷17471
2021年销售钱率：870416803÷19306
2021年销售钱率：887315705÷17700
2021年销售钱率：895519157÷21393
公式费率期间费÷营业收入〞计算出费率：
2021年费率：13032272÷17441
2021年费率：12412395÷19306
2021年费率 11852097÷17700
2021年费率： 9432017÷21393
表44 20212021 年销售净利率等指标拟 单位：
年度
率
2021
2021
2021
2021
销售净利率
081
026
012
217
销售利润率
097
049
065
193
钱费利润率
097
048
064
2
销售钱率
8589
8704
8873
8955
费率
1303
1241
1185
943
数源：根东风汽车财务报表数整理出
图41 20212021年东风汽车销售净利率等指标拟图
数源：根20212021年东风汽车财务报表整理出
图42 20212021年东风汽车销售钱率
数源：根20212021年东风汽车财务报表整理出
销售钱率指营业钱营业收入百分代表企业获1元销售收入需钱支出果销售钱率异常偏高预示着企业处利市场竞争位者销售方法正确果销售钱率越低代表企业销售毛利率会越高图42出东风汽车2021年销售钱率相较高达8955年呈现降趋势2021年销售钱率降8589说明东风汽车销售钱理控制方面 改善钱支出断减少样利企业利润增加
图43 2021年2021年东风汽车费率
数源：根20212021年东风汽车财务报表整理出
图43出年东风汽车费率升究原许企业期间费涨许企业营业收入降致说明东风汽车费增费理够重视样利利润增加企业通促销方式增加销量扩企业收入控制期间费动降低费率样够效解决企业费控制难题提高济效益
图表出销售利润率钱费利润率2021年2021年四年中东风汽车2021年盈利降幅度甚亏损20212021年盈利缓慢升2021年定差距东风汽车钱费控制方面需改善果销售收入减少钱费占例会导致销售利润减少付出代价会拟东风汽车想改善销售净利率降低钱费需断加强企业钱费理通项钱费开支列示样利企业进行钱费结构分析控制合理费开支二通扩汽车销售量扩销售收入样降低费率等压缩费增加销售利润实现更高济效益
412 总资产周转率
表45 20212021年东风汽车资产周转率
年度
率
2021
2021
2021
2021
总资产周转率
088
1
093
112
应收账款周转率
259
334
341
367
存货周转率
1007
917
704
809
数源：根20212021年东风汽车财务报表整理出
图44 20212021年东风汽车总资产周转率图
数源：根20212021年东风汽车财务报表整理出
根图44示知道东风汽车年总资产周转率直处波动中先降升降企业总资产流通率降低意味着企业销售力变差时资运作效率会降低公司理层时加强资运作理力加快资流通处理良资产促进资利率提升企业创造更效益实现公司长足开展
图45 20212021年东风汽车应收账款周转率图
数源：根20212021年东风汽车财务报表整理出
图45知20212021年期间东风汽车应收账款周转率断降2021年应收账款率367降2021年341接着降2021年334降2021年259反映东风汽车应收账款周转速度变慢背负应收账款果局部账务处理话会变成坏账公司流动资产流动面风险加利公司开展东风汽车必加强应收账款理加快企业收款速度增强资金流动性提升短期偿债力
图46 20212021年东风汽车存货周转率图
数源：根20212021年东风汽车财务报表整理出
图表知道东风汽车2021年存货周转率8092021年降7042021年升9172021年保持升趋势1007存货周转率指标坏代表企业存货理水根图图表特征显示东风汽车存货周转率先降持续升说明东风汽车加强存货控制理降低存货占水提高存货运营效率
413 权益数
表46 20212021年东风汽车权益数
年度
率
2021
2021
2021
2021
权益数
246
260
248
258
资料源：根东风汽车20212021年财务报表计算出
表46知道东风汽车2021年权益数2582021年降2482021年2021年升2602021年降246总体东风汽车20212021年四年权益数先降升降变化拟波动企业说权益数代表种财务杠杆效应具提高权益报酬率功作权益数越公司创造更杠杆效益公司获高收益时面着财务支出增加危险公司领导层应注重组合提升资产构成架构帮助公司获正确收益完成公司预定务
42 盈利力影响素
表47 20212021年东风汽车净资产收益率关指标
期间
净资产收益率
销售净利率
总资产周转率
权益数
2021〔基数〕
627
217
112
258
2021〔报告期1〕
028
012
093
248
2021〔报告期2〕
068
026
1
260
2021〔报告期3〕
175
081
088
246
资料源：根东风汽车20212021年财务报表计算出
基数指标：217×112×25800627 ①
首先2021年指标进行连环代
第次代：012×112×25800035 ②
第二次代：012×093×25800029 ③
第三次代：012×093×24800028 ④
②①000350062700592销售净利率217变成012净资产收益率影响
③②000290003500006总资产周转率112变成093净资产收益率影响
④③000280002900001权益数258变成248净资产收益率影响
总影响数额00592000060000100599
次2021年指标进行连环代
第次代：026×112×25800075 ⑤
第二次代：026×1×25800067 ⑥
第三次代：026×1×26000068 ⑦
⑤①000750062700552销售净利率217变成026净资产收益率影响
⑥⑤000670007500008总资产周转率112变成1净资产收益率影响
⑦⑥000680006700001权益数258变成260净资产收益率影响
总影响数额0055200008+0000100559
2021年指标进行连环代
第次代：081×112×25800234 ⑧
第二次代：081×088×25800184 ⑨
第三次代：081×088×24600175 ⑩
⑧①002340062700393销售净利率217变成081净资产收益率影响
⑨⑧00184002340005总资产周转率112变成088净资产收益率影响
⑩⑨001750018400009权益数258变成246净资产收益率影响
总影响数额0039300050000900452
素分析出东风汽车2021年权益报酬率2021年降599销售净利减少205导致权益报酬率减少592总资产流通率减少019导致权益报酬率减少006权益数减少01导致权益报酬率减少001种素影响相互促进效果
东风汽车2021年权益报酬率2021年降559销售净利率降191影响权益报酬率减少552总资产流通率减少012导致权益报酬率减少008权益数增加002导致权益报酬率增加001时影响互相作效果
东风汽车2021年净资产收益率2021年降452销售净利率降136影响权益报酬率降393总资产周转率降024影响权益报酬率降05权益数降012影响权益报酬率降009综合影响结果
资料分析显示东风汽车2021年2021年销售净利率权益报酬率影响程度分5925523932021年2021年总资产周转率权益报酬率影响程度分006008052021年2021年权益数权益报酬率影响程度分001001009出结：东风汽车权益报酬率受销售净利率素影响受总资产周转率权益数影响相较四年期间2021年净资产收益率低028然20212021年升2021年相差甚远
43 实证结果
通实证分析解东风汽车年盈利状况影响盈利力素销售净利率总资产周转率权益数影响程度较弱出结果20212021年四年中总体说盈利降尤2021年盈利指标出现较幅度降2021年2021年盈利回暖趋势2021年盈利水相差甚远总体说2021年东风汽车盈利水开始走坡路分水岭〞
44 章结
章第三章构建杜邦模型根底东风汽车盈利力进行研究销售净利率总资产周转率权益数三方面综合分析公司营绩效财务状况外运连环代法找出影响东风汽车盈利素出实证结果
第五章 提升东风汽车盈利力建议
通前面分析解东风汽车年盈利状况降尤2021年盈利出现幅降直处低盈利状态2021年东风汽车整体业绩幅降销售净利率幅降造成引起销售净利率降原汽车销量滑三方面：受国际济景气影响造成国家汽车制造业销量降年国汽车制造业面着核心技术缺乏创新力欠缺节减排技术落等问题加外国汽车制造业带巨挑战导致国汽车制造业市场竞争力较弱销量整体降二东风汽车新型产品市时间推迟导致实现增量愿落空 例东风微客CV03 轻客御风两款新型汽车产品原两款新型汽车产品推出市场时间定2021年4月份实际开始销售时间2021年9月份产品推出够时导致全年汽车销量减少万辆三 中日钓鱼岛事件〞中日关系异常紧张造成东风汽车股份旗郑州日产产品销售量出现明显降原方案销量减少两万辆
销量滑影响拟外忽略生产营业务力弱资产理缺陷等东风汽车盈利造成影响前面分析知东风汽车销售钱体控制费率断升尤理费断增定程度拉低东风汽车权益报酬率2021年2021年公司三年期间总资产流通率持续降低表达公司资运作力变差资产利率降低影响公司获利力提升利公司开展针年东风汽车盈利存问题方面提高企业盈利水：
〔1〕扩汽车销售量全力开拓国外市场拓宽销售渠道创新销售方式东风汽车通促销方式提高汽车销量核心产品应力宣传提高新产品市场销量努力推广迎合市场潮流新产品增强企业新产品市场影响力利提高市场占率
〔2〕清楚掌握前中国汽车制造业开展动态变化趋势做出正确判断决定东风汽车首先目前市场规模开展潜力等情况指掌次掌握汽车工业生存开展需核心技术产品品质效劳狠功夫加科技投入加强创新力技术水造高品质高销量汽车品牌提高企业竞争力逐步适应中国车市新常态
〔3〕加强钱费控制降低损耗浪费确保企业净利润增长样提升盈利水东风汽车年钱费利润率直呈现降趋势期间费高东风汽车假设想行业竞争中获领先优势费领先战略〞错选择压缩降低期间费提高费利润率
〔4〕注重部理正确合理资金通原资产扩生产做增产增资金节约资金继续参生产程中注重应收账款核算规定科学购销章程合理运作处置良资产节减排提升企业资运作力增强企业资流通加快资金周转
结
文杜邦财务体系思路框架研究东风汽车盈利状况结合定性定量分析净资产收益率根底杜邦体系关工程概括销售净利率总资产周转率权益数着重考察东风汽车盈利力流通水负债水然出结根连环代法找出东风汽车盈利力方面影响素提高企业盈利水提出相应解决方案
杜邦模型财务率间联系公司生产运作进行考查解常见方式思路净资产收益率根底逐层拆分假设干项财务率指标形成具体鲜明树状形结构利报表者更加清晰掌握企业方面财务状况间关系分析企业盈利水公司果够合理杜邦模型实现公司收益化躲避代理纠纷防范金字塔危机助增强企业长远开展目标期规划目标间配合关联事财务分扩展事前务制定求考前须知助模型中项财务占例逐层联系客观分析合理谋划公司短期务长期务短期务长期互相搭配影响调配形成科学合理全面企业运作系统
前国外学者发表关杜邦财务分析体系文章数围绕着杜邦体系缺乏缺陷方面进行研究涉杜邦体系理研究方面文章寥寥根没实质型超越突破文写作说收集参考资料少
文写作程中直思考究竟什原造成年东风汽车股份盈利普遍低状况重点观察东风汽车股份20212021年盈利变动趋势寻找影响盈利重素改善目前盈利力低局面努力追回2021年前盈利水加强竞争实力限身知识力针中局部提出法老师点评指正
参考文献
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附录
附录1 东风汽车股份2021年2021年资产负债表 〔单位：元〕
资产：
2021年
2021年
2021年
2021年
流动资产：
货币资金
401288516927
421926481541
401019645348
354025056918
公允价值计量变动计入期损益金融资产
10324042265
4678109260
应收票
546413047266
644924682796
372632827300
512573009243
应收账款
93515627235
64732201087
73805374110
79108816774
预付款项
23662763130
29008834231
31075919630
32219699261
应收利息
182053404
230394871
135505898
654251763
应收股利
应收款
29385617298
18431895834
19421407473
37712233033
存货
172197499182
174681661632
246361262077
256315042596
年期非流动资产
600000000
流动资产
21775513844
7205000000
流动资产合计
1298744680551
1359214261252
1144451941836
1279813109588
非流动资产：
供出售金融资产
5867639789
6700431189
7890000000
长期股权投资
138855998737
136697538821
131363747853
144440800037
长期应收款
投资性房产
1754467636
1777347846
1864028497
1950709149
固定资产
327067932285
325090795736
384878277393
263062976874
建工程
41012512155
71531999105
59031282813
119010659531
固定资产清理
218704556
166219605
535599417
173811297
形资产
69771937643
61516103530
80090680733
69204148539
开发支出
10248363419
商誉
30986849050
30986849050
30986849050
30986849050
长期摊费
101028092
28359945
55572451
51934673
递延税资产
29543517280
25474597238
18501496355
21332822838
非流动资产
600000000
600000000
非流动资产合计
645180587223
659970242065
715797534562
661063075407
资产总计
1943925267774
2019184503317
1860249476398
1940876184995
负债：
短期款
1370000000
978587310
1439154840
应付票
418365176205
470188211249
401947728673
471659513337
应付账款
382497115269
431455369749
372856180931
423277004459
预收款项
56176291624
54286100347
82016392548
84702245259
应付职工薪酬
37864573249
29264475583
22755327216
22234840373
应交税费
6194429183
9512844190
24780729922
27421796690
应付款
93741678018
109309431862
104208406989
125581101913
年期非流动负债
100257037925
593356168
流动负债
流动负债合计
1096466301473
1086562688078
960442461275
1154876502031
非流动负债：
应付债券
99455301646
99175071644
长期应付职工薪酬
639512573
481729601
专项应付款
170000000
170000000
300000000
预计负债
23504441896
16112301739
13848754813
9867298015
递延收益
30564372232
39246742357
递延税负债
1332742850
1494983937
2792104034
1036769314
非流动负债
32271659096
27630868964
非流动负债合计
56211069551
156961059280
148387589587
38534936293
负债合计
1152677371024
1243523747358
1108830050862
1193411438324
者权益〔股东权益〕：
实收资〔股〕
200000000000
200000000000
200000000000
200000000000
资公积
61414505047
61414505047
69493123446
64696438723
综合收益
2444857570
2770951120
盈余公积
70420452420
70420452420
70420452420
70420452420
未分配利润
274810979409
262272608791
257904482379
265731063112
属母公司者权益合计
609090794446
596878517378
597818058245
600847954255
少数股东权益
182157102304
178782238581
153601367291
146616792416
者权益合计
791247896750
775660755959
751419425536
747464746671
负债者权益总计
1943925267774
2019184503317
1860249476398
1940876184995
法定代表：徐 会计工作负责：危雯 会计机构负责：赵映娇
附录2 东风汽车股份2021年2021年利润表 〔单位：元〕
利润表
2021年
2021年
2021年
2021年
营业总收入
1747125182309
1930569417424
1769964535422
2139317608001
中：营业收入
1747125182309
1930569417424
1769964535422
2139317608001
二营业总钱
1777940603939
1960584018866
1810712147843
2155085544517
中：营业钱
1500519561246
1680277660244
1570461425461
1915733669347
营业税金附加
33833252970
35006191328
28582057042
34031356573
销售费
115352400096
122759208270
107948891206
127787451213
理费
116602774366
117347935055
104667727787
77274470030
财务费
4839970248
620648077
2866282079
3374791990
资产减值损失
16472585509
5813672046
1918328426
3633389344
加：公允价值变动损益
320252765
138109260
投资收益
47461519925
39321561406
29290731547
58862994738
三营业利润
16966351060
9445069224
11456880874
43095058222
加营业外收入
5627668726
28992722879
34610291453
19562256406
减营业外支出
2961445717
1842344019
4539043150
5161040146
四利润总额
19632574069
36595448084
18614367429
57496274482
减税费
2008139728
5875329819
4741688564
6287585676
五净利润
17624434341
30720118265
13872678865
51208688806
属母公司者净利润
14058370618
4911058543
2173419267
41925588134
法定代表：朱福寿 会计工作负责：危雯 会计机构负责：叶永青
致 谢
毕业文青老师精心指导力支持完成热情治学严谨细心闲聊中总知心朋友样鼓励文写作措辞等方面总会专业标准〞严格求选题定题开始直文反复修改润色老师始终认真负责予深刻细致指导帮助开拓研究思路精心点拨热忱鼓励渊博知识开阔视野深深启迪表示衷心谢意
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