毕业文题目
国市公司财务风险理研究
毕业文容求：
容：文分析市公司财务风险理问题首先财务风险风险理概念进行概述分析财务风险分类然投资风险筹资风险资金回收风险等方面进行分析剖析市公司财务风险存缺乏财务风险预警体系资结构合理缺乏完善财务风险控制制度财务风险理系统完善等问题提出建立财务风险预警体系确定合理资结构建立完善财务风险控制制度建立健全财务风险控制系统等防范措施
求：文撰写求思路清晰容充实点明确充分证严密语言通撰写文前应首先阅读相关研究资料掌握学术前动态相关理著作握提高理水思想深度根开题报告老师提出意见文提纲进行修改确定纲认真撰写毕业文撰写文结束根老师修改意见认真反复修改文求参加毕业文答辩严格文进度安排进行文写作文格式字数等撰写方面求参中国质学长城学院毕业文（设计）撰写规范
毕业文参考资料：
[1] 谢成滨 加强国市公司财务风险理[J] 财会学2017(20)56+58
[2] 王光耀 L公司财务风险理研究[D]山东学2016
[3] 周蕾 市公司财务风险预警模型研究[J] 中国集体济2016(12)108109
[4] 张美玲 国市公司财务理风险预防控制研究[J] 理观察2015(14)143144
[5] 刘康黎 探析加强国市公司财务风险理[J] 财界(学术版)2016(08)265
[6] 王倩 国市公司财务风险预警研究[D]山东农业学2015
[7] 杨慧 浅析市公司财务风险理问题[J] 纳税2017(20)59
[8] 姜永芝 市公司财务风险理问题分析[J] 中国国际财(中英文)2017(21)230
[9] 吕洁 浅析市公司财务风险理问题应措施[J] 商场现代化2017(22)156157
[10] 温琳王伟 国市公司财务风险理现存问题策[J] 商2015(48)1819
[11] 苏鲁娜 A公司财务风险分析防范研究[D]首济贸易学2016
[12] 张秀华梅璐璐 陕西省市公司财务风险分析——西安饮食股份限公司例[J] 纳税2018(01)100
[13] Maya FingerIlanit GaviousRonny Manos Environmental Risk Management and Financial Performance in the Banking Industry A CrossCountry Comparison[J] Journal of International Financial Markets Institutions & Money2017
毕业文应完成工作：
1． 利中国知网维普万方等数库完成毕业文相关容文检索利图书馆图书资源查阅相关理容充分利互联网进行资料检索收集
2． 实相关选题注意实程中观察收集相关数
3． 认真撰写开题报告开题报告中指导教师提出意见进行修改
4． 认真撰写文根指导教师意见进行修改
5． 文定稿求进行毕业文答辩
毕业文进度安排：
序号
毕业文阶段容
时间安排
备注
1
确定毕业文选题收集资料整理资料完成文务书
2017102620171110
2
编写文提纲撰写开题报告进行开题完成开题答辩
2017111020171125
3
进步查找资料作社会调查
201711262018110
4
撰写文完成第稿交指导教师
20181112018131
5
指导教师阅改文
2018212018214
6
修改文完成第二稿交指导教师
20182152018229
7
指导教师阅改文完成中期检查表
2018312018315
8
修改文完成第三稿交指导教师
2018316201841
9
指导教师阅改文返学生修改立交指导教师
2018422018415
10
专家评阅
20184162018430
11
毕业文答辩
2018512018515
12
评定学生终文成绩评出院优秀文
20185162018531
课题信息：
课题性质： 设计□ 文√
课题源： 教学√ 科研□ 生产□ □
发出务书日期：
指导教师签名：
年 月 日
教研室意见：
教研室签名：
年 月 日
学生签名：
毕业文题目
国市公司财务风险理研究
文研究目意义
1．研究目：目前国市公司财务风险理言起步较晚规模尚制度尚完善等原存少等解决问题文通市公司财务风险影响素梳理阐释总结运已理成果基础结合实际情况分析市公司生产营财务风险理现存问题基础探索解决道希促进优化国市公司财务理促进市公司提高济效益
2． 研究意义：
（1）理意义：宏观风险理够国家区济稳定持续发展提供保障企业发展创造良外部营环境更精力投入部营理中微观风险理提高企业风险意识加强风险评价控制促进企业财务正常化更利财务杠杆保持财务竞争力提供思想准备方法指导通剖析行业市公司财务风险理行业市公司财务风险理提供理指导
（2）现实意义：国国市场济发展迅速企业财务风险理系统更新法新型业务发展速度相匹配导致企业抵抗风险力较差解企业财务风险源特征正确预测衡量财务风险进行适防范控制建立相应财务风险理机制企业创造安全生存环境企业否持续营关重通企业财务风险理问题分析研究便企业发展程中特变动济市场持续发展程中减少确定性避免企业遭受财务重风险健康稳定发展建立良企业制度效控制企业财务风险提供方法鉴支持
市公司建立效财务风险理体系效降低市场济体营运风险深化国市场济体制改革现国种市场济体制模式国市公司已发展成担风险营负盈亏市场济体想成名合格公司理者必须具备强烈风险意识正确处理公司财务危机相公司营者说十分迫切重
二研究现状
1．国外研究现状：
目前财务风险理企业中变越越重世界国研究越越深入西方发达国家济发展需相关研究走世界前列
风险定义海恩斯（1895）早发现企业风险理问题问题特点进行区分海恩斯认风险企业理中特征明显没办法分析辨风险表示企业运作程中遇损失性预见性风险质属性发生性导致什样结果具确定性旦确定种风险势必会增加企业负担
美国学者阿瑟威廉姆斯里查德M汉斯（1985）出风险定义两位学者认种特定时间特定条件发生预期结果间差异风险
风险分析研究中菲茨帕特里克（1932）研究指出企业产权例够反映出企业财务状况第次单变量法企业财务风险进行识分析爱德华•阿特曼（1968）研究指出单变量法局限性全面真实企业情况展现出提出相应 Z 值模型Z 值模型种风险预警模型美国理学家威廉斯史密斯（2000）提出预测风险种方法：明确企业项风险预测务根财务数变化判断企业遭遇风险关注企业融资风险等
Osypenko(2015)认果企业财务风险理数学模型恰结合起需增加额外费情况降低财务风险种方法更助改善企业营状况提高企业价值
Tatiana Danescu等（2015）研宄中指出财务风险理相关问题研宄分析够类型系列企业处阶段企业进行分析模型建立完成限量相互关联性作出分析企业存系列财务问题做出预测
C hia－LinChang等（2015）指出风险体制建设完善需效强化员工理层相互交流达成级员工相互间效直接化交流纳整体报达成识
CJAdcock等（2016）研究中指出企业风险核心财务风险理风险具相联系性非独立组织存甚独立社会济背景企业实行风险理应市场发展相契合风险理局限相关运营系列理整体组织构造优化完善
Daisuke Tsuruta（2016）提出观点企业需效强化风险控建设完善相关部门针相关风险作出评估进降低损失企业中需风险理部门财务理部门做出科学合理划分风险做效合理关注控风部门身独立化设置够针财务部门达成监作强化风险防范
2．国研究现状：
国风险研究起步较晚始八十年代末期研究时间短研究够深入没形成完整体系国企业发展程中遇风险理问题逐渐增加财务风险理理需求更加迫切定程度促进国风险理理发展
谢成滨2017年加强国市公司财务风险理中指出前市场济环境中财务风险市公司始终应该面种客观事实前国市公司整体财务风险理情况乐观加市公司财务决策通常情况确定性风险情况开展导致财务活动更加具财务风险特前国市场济发展健全背景市公司财务风险够避免作济发展中够规避风险现象理实践方面获非常广泛重视基文针国市公司财务风险类型展开研究分析国市公司财务风险理中存问题针提出相应解决策
王光耀2016年公司财务风险理研究中指出伴着国民日益提高生活水日益增强体育锻炼意识国国体育品行业历快速蓬勃发展黄金十年2011年起成涨存货规模扩体育品行业增速放缓体育品代表企业普遍陷入营困境着行业寒冬风险关注聚焦营销风险品牌风险理财务风险理关注旧财务风险作企业面种风险中项市场济活动中法避免财务风险涉企业生产营环节企业健康持续发展非常重
周蕾2016年市公司财务风险预警模型研究中指出选取适合理财务预警指标构建符合企业实际情况财务风险预警模式提高企业财务风险防范控制力关键文章针企业财务风险预警模型构建首先介绍财务风险预警模型概念财务风险预警模型建立具体流程进市公司财务风险预警模型构建措施进行详细述
张美玲2015年国市公司财务理风险预防控制研究中指出着国市场体系健全发育市公司资金筹集分配运调度等日趋复杂化样化面财务理风险幅升完全统计年财务风险导致额外支出额占净利润例约18呈逐年升趋势深入研究市公司财务理风险预防控制具高现实意义文章国市公司财务理风险进行分析提出预防控制建议
刘康黎2016年探析加强国市公司财务风险理中指出企业财务风险公司营环节出现公司种风险中常见种国市场济改革断深入市公司体制断完善法律法规然健全适应国市场环境规避财务风险成企业思考重课题文分析前国市公司财务风险理中出现问题针种问题进行分析提出解决措施企业理财务风险提供参考
王倩2015年国市公司财务风险预警研究中指出市场竞争日渐激烈市场变预见加种素交互影响企业发生财务风险情况更加见市公司国企业中具特独特性营状态国市场济整体运行着巨影响力国民济体系中具基础性位发生财务风险影响力想知然2001年4月市公司PT水仙首摘牌开始国市公司出现财务风险情况频发生交易市公司退市新规发布*ST炎黄公司第遭退市处置2014年初止两交易1734家公布年年报市公司中财务状况明显恶化589家公司
温琳王伟2015年国市公司财务风险理现存问题策中指出社会义初级阶段市公司企业中国国民济中财富中坚作日益突出成推动国民济发展＂助推器＂国社会义市场济正处重转型时期意味着市公司市场竞争中面着更严峻风险挑战财务工作作企业营理核心环节种营活动产生风险终表现财务风险果时财务风险进行预测诊断会严重阻碍影响市公司发展文通市公司财务风险进行分析分析解基础通发现市公司财务风险理中存问题剖析原找出强化市公司财务风险理措施够定程度市公司抵御风险更快速高效发展
通述国外研究现状解关财务风险理研究较风险理研究起步较晚然逐渐量针财务风险研究然存许需解决问题行业财务风险理理否互相适国外财务风险理否适合国现实情况鉴国外验提高国风险理水等外年市公司财务危机事件程度然存没财务风险控制研究减少说明市公司财务风险研究控制然需根国实际情况进步深入研究
三研究容
1前言
2财务风险理概述
21财务风险含义
22财务风险分类
23财务风险理含义
24市公司财务风险理特点
3市公司财务风险理存问题
31缺乏财务风险预警体系
32风险理方法缺乏科学性
33 市公司战略性选择失误
34缺乏风险责追究
4 财务风险成分析
41市公司财务风险预警体系缺失
42市公司财务风险理适应国家宏观环境变化
43市公司理方面缺失
44外汇汇率水影响
5国市公司加强财务风险理策
51建立财务风险预警体系
52寻找科学理方法
53 做出正确战略选择
54加强风险责追究
6结
7参考文献
四研究方案
1．利中国知网维普万方等数库完成毕业文相关容文检索利图书馆图书资源查阅相关理容充分利互联网进行资料检索收集
2．通较研究法文献资料法文提供完成国市公司财务风险理分析
五进度安排
1．确定毕业文选题收集资料整理资料完成文务书2017102620171110
2．编写文提纲撰写开题报告进行开题完成开题答辩2017111020171125
3．进步查找资料作社会调查201711262018110
4．撰写文完成第稿交指导教师20181112018131
5．指导教师阅改文2018212018214
6．修改文完成第二稿交指导教师20182152018229
7．指导教师阅改文完成中期检查表2018312018315
8．修改文完成第三稿交指导教师2018316201841
9．指导教师阅改文返学生修改立交指导教师2018422018415
10．专家评阅20184162018430
11．毕业文答辩2018512018515
12．评定学生终文成绩评出院优秀文20185162018531
六预期结果
通加强财务风险理系统拓展风险理容健全财务风险预警体系构建合理资结构等路径提升财务风险理市公司发展助推作
七参考文献
[1] 谢成滨 加强国市公司财务风险理[J] 财会学2017(20)56+58
[2] 王光耀 L公司财务风险理研究[D]山东学2016
[3] 周蕾 市公司财务风险预警模型研究[J] 中国集体济2016(12)108109
[4] 张美玲 国市公司财务理风险预防控制研究[J] 理观察2015(14)143144
[5] 刘康黎 探析加强国市公司财务风险理[J] 财界(学术版)2016(08)265
[6] 王倩 国市公司财务风险预警研究[D]山东农业学2015
[7] 杨慧 浅析市公司财务风险理问题[J] 纳税2017(20)59
[8] 姜永芝 市公司财务风险理问题分析[J] 中国国际财(中英文)2017(21)230
[9] 吕洁 浅析市公司财务风险理问题应措施[J] 商场现代化2017(22)156157
[10] 温琳王伟 国市公司财务风险理现存问题策[J] 商2015(48)1819
[11] 苏鲁娜 A公司财务风险分析防范研究[D]首济贸易学2016
[12] 张秀华梅璐璐 陕西省市公司财务风险分析——西安饮食股份限公司例[J] 纳税2018(01)100
[13] Maya FingerIlanit GaviousRonny Manos Environmental Risk Management and Financial Performance in the Banking Industry A CrossCountry Comparison[J] Journal of International Financial Markets Institutions & Money2017
指导教师意见：
指导教师签名：
年 月 日
教研室意见：
审查结果： 意□ 意□
教研室签名：
年 月 日
目前财务风险理企业中变越越重世界国研究越越深入西方发达国家济发展需相关研究走世界前列
风险定义海恩斯（1895）早发现企业风险理问题问题特点进行区分海恩斯认风险企业理中特征明显没办法分析辨风险表示企业运作程中遇损失性预见性风险质属性发生性导致什样结果具确定性旦确定种风险势必会增加企业负担
美国学者阿瑟威廉姆斯里查德M汉斯（1985）出风险定义两位学者认种特定时间特定条件发生预期结果间差异风险
风险分析研究中菲茨帕特里克（1932）研究指出企业产权例够反映出企业财务状况第次单变量法企业财务风险进行识分析爱德华•阿特曼（1968）研究指出单变量法局限性全面真实企业情况展现出提出相应 Z 值模型Z 值模型种风险预警模型美国理学家威廉斯史密斯（2000）提出预测风险种方法：明确企业项风险预测务根财务数变化判断企业遭遇风险关注企业融资风险等
Osypenko(2015)认果企业财务风险理数学模型恰结合起需增加额外费情况降低财务风险种方法更助改善企业营状况提高企业价值
Tatiana Danescu等（2015）研宄中指出财务风险理相关问题研宄分析够类型系列企业处阶段企业进行分析模型建立完成限量相互关联性作出分析企业存系列财务问题做出预测
C hia－LinChang等（2015）指出风险体制建设完善需效强化员工理层相互交流达成级员工相互间效直接化交流纳整体报达成识
CJAdcock等（2016）研究中指出企业风险核心财务风险理风险具相联系性非独立组织存甚独立社会济背景企业实行风险理应市场发展相契合风险理局限相关运营系列理整体组织构造优化完善
Daisuke Tsuruta（2016）提出观点企业需效强化风险控建设完善相关部门针相关风险作出评估进降低损失企业中需风险理部门财务理部门做出科学合理划分风险做效合理关注控风部门身独立化设置够针财务部门达成监作强化风险防范
国风险研究起步较晚始八十年代末期研究时间短研究够深入没形成完整体系国企业发展程中遇风险理问题逐渐增加财务风险理理需求更加迫切定程度促进国风险理理发展
谢成滨2017年加强国市公司财务风险理中指出前市场济环境中财务风险市公司始终应该面种客观事实前国市公司整体财务风险理情况乐观加市公司财务决策通常情况确定性风险情况开展导致财务活动更加具财务风险特前国市场济发展健全背景市公司财务风险够避免作济发展中够规避风险现象理实践方面获非常广泛重视基文针国市公司财务风险类型展开研究分析国市公司财务风险理中存问题针提出相应解决策
王光耀2016年公司财务风险理研究中指出伴着国民日益提高生活水日益增强体育锻炼意识国国体育品行业历快速蓬勃发展黄金十年2011年起成涨存货规模扩体育品行业增速放缓体育品代表企业普遍陷入营困境着行业寒冬风险关注聚焦营销风险品牌风险理财务风险理关注旧财务风险作企业面种风险中项市场济活动中法避免财务风险涉企业生产营环节企业健康持续发展非常重
周蕾2016年市公司财务风险预警模型研究中指出选取适合理财务预警指标构建符合企业实际情况财务风险预警模式提高企业财务风险防范控制力关键文章针企业财务风险预警模型构建首先介绍财务风险预警模型概念财务风险预警模型建立具体流程进市公司财务风险预警模型构建措施进行详细述
张美玲2015年国市公司财务理风险预防控制研究中指出着国市场体系健全发育市公司资金筹集分配运调度等日趋复杂化样化面财务理风险幅升完全统计年财务风险导致额外支出额占净利润例约18呈逐年升趋势深入研究市公司财务理风险预防控制具高现实意义文章国市公司财务理风险进行分析提出预防控制建议
刘康黎2016年探析加强国市公司财务风险理中指出企业财务风险公司营环节出现公司种风险中常见种国市场济改革断深入市公司体制断完善法律法规然健全适应国市场环境规避财务风险成企业思考重课题文分析前国市公司财务风险理中出现问题针种问题进行分析提出解决措施企业理财务风险提供参考
王倩2015年国市公司财务风险预警研究中指出市场竞争日渐激烈市场变预见加种素交互影响企业发生财务风险情况更加见市公司国企业中具特独特性营状态国市场济整体运行着巨影响力国民济体系中具基础性位发生财务风险影响力想知然2001年4月市公司PT水仙首摘牌开始国市公司出现财务风险情况频发生交易市公司退市新规发布*ST炎黄公司第遭退市处置2014年初止两交易1734家公布年年报市公司中财务状况明显恶化589家公司
温琳王伟2015年国市公司财务风险理现存问题策中指出社会义初级阶段市公司企业中国国民济中财富中坚作日益突出成推动国民济发展＂助推器＂国社会义市场济正处重转型时期意味着市公司市场竞争中面着更严峻风险挑战财务工作作企业营理核心环节种营活动产生风险终表现财务风险果时财务风险进行预测诊断会严重阻碍影响市公司发展文通市公司财务风险进行分析分析解基础通发现市公司财务风险理中存问题剖析原找出强化市公司财务风险理措施够定程度市公司抵御风险更快速高效发展
通述国外研究现状解关财务风险理研究较风险理研究起步较晚然逐渐量针财务风险研究然存许需解决问题行业财务风险理理否互相适国外财务风险理否适合国现实情况鉴国外验提高国风险理水等外年市公司财务危机事件程度然存没财务风险控制研究减少说明市公司财务风险研究控制然需根国实际情况进步深入研究
国市公司财务风险理研究
摘
市公司通财务风险预防理够效帮助市公司控制财务风险公司创立初期处种风险着济全球化发展种样风险断出现种新旧风险增公司增加风险防范工作面风险战略选择稍慎会导致事业失败风险非完全控制财务风险理运系列方法评估标准解公司财务状况处环境事项加识预防甚定程度进行控制处理种风险达降低公司财务风险性避免损失现市场济环境中市公司加强财务风险识控制够合理运相关机制进行理已成激烈市场竞争中缺条件中国财务风险理发展定程度活动然较薄弱缺乏相关专业缺乏完善风险理系统文通市公司财务风险理进行分析发现现存问题针问题提出策希市公司财务风险理帮助
关键词：市公司 财务风险理 体系
ABSTRACT
Through the prevention and management of financial risks listed companies can effectively help listed companies to control financial risks At the beginning of the founding of the company under all kinds of risks with the development of economic globalization all kinds of risks are constantly emerging various new and old risks are increasing and the company has increased a lot of risk prevention work Faced with risks a slight carelessness in strategic choices can lead to failure but these risks are not completely beyond control Financial risk management is a series of methods and evaluation criteria as far as possible to understand the environment of the company＇s financial situation and to identify and prevent some items to control and deal with all kinds of risks to a certain extent in order to reduce the risk of the company＇s financial risk and avoid loss In the current market economy environment it has become an indispensable condition in the fierce market competition that listed companies strengthen the identification and control of financial risks and manage them rationally with relevant mechanisms Although China＇s financial risk management has developed to a certain extent its activities are still relatively weak lack of relevant professionals and lack of a perfect risk management system Through the analysis of the financial risk management of the listed companies this paper finds out the existing problems and puts forward some countermeasures in view of the problems hoping to help the financial risk management of the listed companies
Key words Listed companies Financial risk management System
目 录
1前 言 1
2财务风险理概述 1
21财务风险含义 1
22财务风险分类 1
23财务风险理含义 2
24市公司财务风险理特点 2
3市公司财务风险理存问题 3
31缺乏财务风险预警体系 3
32风险理方法缺乏科学性 4
33市公司战略性选择失误 4
34缺乏风险责追究 5
4财务风险成分析 5
41市公司风险预警体系缺失 5
42市公司财务风险理适应国家宏观环境变化 5
43市公司理方面缺失 6
44外汇汇率水影响 6
5国市公司加强财务风险理策 6
51 建立财务风险预警体系 6
52 寻找科学理方法 7
53 做出正确战略选择 7
54加强风险责追究 7
6 结 8
参考文献 9
致 谢 10
1前 言
1992年中国告计划济时开始实行市场济二十六年出现许优秀公司着公司成长非常市公司资市场融资需求产生市公司中更加严格求财务风险理市公司果财务风险理会引发财务危机严重点会公司面破产危机研究需加强强调财务部门通财务活动进行组织指导风险财务理机结合起产生财务风险理企业济环境提供更安全性
财务理环境方式21世纪发生巨变化着社会济环境断发展科学技术飞速发展适应时代发展变化市公司财务风险理模式发生剧烈变化市场环境中集团理公司否发展壮具作现代企业理侧重财务理财务机构掌整公司资金目防范风险实现价值化现环境规范企业财务流程必须建立相应理体系达加强财务监督力度企业财务理问题前研究重点
2财务风险理概述
21财务风险含义
财务风险通常会受企业资运行情况影响企业资金运动会产生企业财务风险财务风险通常指处环境影响导致产生损失者段时间种预测法控制企业财务利润产生预期收益发生误差者济损失性通企业济活动进行观察深入探究整企业财物状况观察企业部门进行财物处理环节整合出关企业财务状况存者发生风险
22财务风险分类
企业财务风险企业生产营活动息息相关根企业发生日常流程进行分析企业财务风险概表现风险
筹资风险：通常筹资风险指存企业筹资程中发生风险社会环境说筹资风险排企业外社会环境中进行集资会企业部济活动导致企业失债务偿力者法保证企业否正常盈利通常企业筹集资金提高生产规模企业筹集资金意味着企业必须承担期付息责然市场济环境企业难确定身利率取利润诸确定性企业筹资具高风险性
投资风险：赚取济收益企业盈余资金会定济活动进行投资未市场具预测性收益会投资期间受种外界素影响企业投资资金会获双倍收益法收回金说企业投资带收益具太稳定性素企业收入高时预期低预期出投资控性风险性始终伴着投资活动
资金回收风险资金回收风险指企业扩销量者清理库存进行赊销着资金回收时性日回收账款时发生坏账等情况性伴风险外界局政策市场济情况影响会致资金法回收企业部进行决策者营活动理样影响着资金回收情况局环境法进行控制企业身通发现时济活动中存问题进行改进减少资金回收风险
收益分配风险：企业税利润分配会影响企业资金成价值变动表现企业日常生产活动中带风险企业收入分配程中资金支付风险资金生产源需数周期企业复制未产生定限制想降低收益分配会产生风险应该企业理中合理处理利润留存发放利润
存货理风险：保持定数量存货公司正常生产营十分重应该确定佳库存量货存较会导致产品积压占公司资金风险相较高货存太少会出现原材料供应时状况影响公司正常生产活动严重话会损害公司名誉
23财务风险理含义
财务风险理通常运系列方法评估标准解企业财务状况处环境事项加识预防甚定程度进行控制处理种风险达降低企业财务风险性避免损失现市场济环境中企业加强财务风险识控制够合理运相关机制进行理已成激烈市场竞争中缺条件
局环境界普遍认知中财务风险公司理中努力探寻断积累验伴着科学发展促成种理成果财务风险理具定特殊性目前企业风险理中重组成部分市场济环境财务风险理生产营环节风险进行识评估时采取效措施确保种财务理实施企业济利益受损失时利风险理进行保护
市场环境竞争激烈企业降低财务风险化获取济利益必须公司财务风险理加重视企业财务风险理理解成种企业风险理方法伴社会进步产生种理科目作通定观察分析结合科学方法出会导致企业财务发生损失成加预防控制更发展企业应该通身实践总结逐步出完美适合企业财务风险理方法
24市公司财务风险理特点
市公司财务风险理具客观性确定性激励性控性相关性五特点具体说：首先具客观性伴市场济环境激烈竞争财务风险必然存企业济活动中客观讲财务风险始终存具定客观性企业济活动方面影响素存客观性国完全避免市公司财务风险采取定措施减少击降低财务风险发生性完全避免市场济中存信销售方式财务风险始终伴交易程中直收回账款避免
次财务风险具确定性财务风险存避免预测风险发生市公司外部环境稳定部理结构错综复杂具复杂济活动等特点制约财务风险评估准确性
然激励性财务风险特点财务风险济活动中避免致企业必须通定举措避免者降低风险获更收益想降低财务风险 企业必须健全部理体系特部控制体系企业继续加强部理实施公司监加强部控制理制度完善标准化合理化科学部控制制度公司力快速适应济竞争时代外财务风险控性表现然财务风险具确定性通仔细观察数财务风险事件发生迹寻时甚提高财务风险预测准确性通定手段控制财务风险发生财务风险非完全控
相关性表现预期事件带风险相财务风险通企业相关济活动进行效预测公司决策活动会导致定方发展财务风险通定决策进行预防控制减少风险带影响必受公司环境市场环境等影响意味着决策会导致相事件处理结果
3市公司财务风险理存问题
31缺乏财务风险预警体系
市公司财务风险预警处理种传统分析法统计方法率方法方法解決市公司财务预警方面定局限性预测结果意方面
首先形式单理分析模型构建应范围行业财务指标统计分析中样模型中包含财务指标部门影响模型解释预测效果预警模型形式够全面完全适应持续发展市公司
次适应断变化济环境济发展时代断进步市公司会发展改革适应断变化济环境环境变化政策断改变市公司济指标企业济政策发生变化前预警模型未改变模型中指标根前济信息制定果该预警模型应部环境已发生变化企业中法保证财务信息准确性
次预警模型存差异性容具片面性法适范围选择研究变量片面然指标身存片面性该模型反映部分风险容系统反映市公司整体财务风险状况市公司建立财务风险预警系统成较高建立财务预警系统需完成许步骤收集信息收集基础数分析财务风险制定效预警机制然实施机制信息收集筛选信息需量力物力资源果想建立科学财务预警系统全面效信息关重完全收集接
警示功单财务预警系统作三：信息收集预测控制风险发现预测风险预警系统作法风险进行控制预警功够完备充分发挥市公司理系统中作
32风险理方法缺乏科学性
财务风险理工作涉范围较广需部门财务规划资金等情况进行全面统计分析整程需公司部门全体员工积极配合效参实际程中数市公司理者财务风险工作重视程度够没公司部部门达相应财务报指令导致财务工作够时效开展进行法做资金统计工作财务风险理埋安全隐患理程中财务部门缺乏细致调查取证工作节省时间减少工作务花费两月风险理工作完成缺乏科学性合理性部分市公司理观念落传统预算编制法进行财务风险计算作风险理着财务结构发展种传统方法已符合时代需财务风险理失应科学性全面性市公司应加强风险理措施建设灵活完善财务风险理措施作市公司财务风险保障然目前市公司够重视财务理方面财务风险理信息系统建设仅仅停留会计核算阶段工记账简单会计电算化系统简单代缺少整体快速反应财务风险理体系
33 市公司战略性选择失误
市公司果战略选择失误会导致营风险增加市公司营活动开端战略选择公司属众营单位说着重意义战略错误决策直接提高营风险外市公司金字塔式组织结构产权关系联结众营体元化营领域等独特特点处市公司核心位母公司作公司整体战略指导者战略选择决策直接关系市公司发展市公司通战略目标选择影响控制子公司营行子公司间相互独立相互存通协作整合成机整体实现整体战略目标市公司通常追求更规模获更丰厚济利润般会采取元化发展战略元化发展战略真正目应助目强强联合优化重组手段实现公司价值化现实中公司味追求利润化时充分考虑身实际情况购动机没端正长远规划没根身战略需制定兼收购企业成市公司累赘市公司风险理意识淡薄公司风险理文化意识市公司生产运营形资产风险理文化缺失公司缺少灵魂样完整性难保证公司做做强风险文化意识建立市公司保护股东国家利益相关者目标具重意义然国部分市公司目前风险理意识旧薄弱市公司没形成致认风险理理念缺少全面参公司风险理文化意识市公司风险理措施缺少层建设市公司风险理文化缺失影响市公司凝聚力价值观导致风险长期累积引发财务风险
34缺乏风险责追究
前市场济环境市公司面情况市场环境较复杂部理结构没完善市公司缺乏部责追究制度知道面错误法方式规范部员行模糊责样公司理利风险进行评估评估目提高职员风险理意识针方面风险应措施较缺乏公司风险理标准相员工理相落员工必须清楚认识职责事什岗位承担什样责认清责知道承担责缺乏奖惩标准会降低员工责心风险责追究制度法改善原资金匮乏加剧种情况利公司运作
4财务风险成分析
国市公司财务风险市公司财务理风险预警体系缺失适应国家宏观济变化理方面缺失外汇汇率水等原造成具体：
41市公司风险预警体系缺失
公司财务风险预警系统形式太单功单容够全面具片面性预警系统单形式行业信息纳入预警模型必然准确真实预报财务风险信息法适应日渐发展市场环境变化更够满足市公司断发展警示功单性前警示系统中体现法控制风险样完善预警系统法市公司理系统中法发挥更强作功片面性指反映财务风险全部反应部分风险容片面预示警告增加财务风险理难度果市公司重建预警系统需道工序需收集量全面效信息数支撑意味着成较需消耗市公司量力物力财力
42市公司财务风险理适应国家宏观环境变化
市公司外部环境包括济环境市场环境法律环境社会文化环境然环境等种客观素然灾害发生会财产带巨威胁会市公司资金链断裂生产停滞法完成定目标受国家政策影响导致投资失败市公司带巨济损失国家间政治摩擦政权轮换外战争爆发市公司带更财务风险市公司财务风险会受企业部济风险影响财务风险形成原伴市场济发展种交易中市公司发展具良市场发展规律导致济决策失误资源配置方面存较误差导致资源浪费进加剧产品成增加会市公司带较财务风险市公司说外部环境具控性素企业法准确预测改变
43市公司理方面缺失
市公司理层面属金字塔式理战略者决策选择决定面直接影响公司理着济断发展济全球化趋势进步加强市场济活动竞争日趋激烈市公司层理者市场握准确会市公司带巨财务风险层理者否具财务风险意识变关重相济素然环境等客观素说市公司层理具观性观素具控性够预防相然环境客观素层理直接关系企业营状况资金运转方面市公司果想竞争激烈市场竞争中立败必须处理观财务风险素层理者必须加强财务风险意识够效提出财务风险理系统决策
44外汇汇率水影响
市公司风险预警宏观环境理方面缺失汇率具影响汇率变动公司营效益影响两方面体现：通影响公司业务影响营效益二通影响公司信影响企业营效益汇率变动影响市公司业务活动正常运作更影响公司未现金流变化市公司说汇率变动仅影响进口货物外付款素更影响出口产品获收入素财务风险作济杠杆汇率变化会导致市公司发生会计风险济风险会计风险方面汇率信致导致汇率损失济风险方面汇率导致民币升值会出口产品竞价力滑致出口销量减少严重影响企业正常营活动公司合理投资行会增加公司财务风险
5国市公司加强财务风险理策
51 建立财务风险预警体系
针传统预警系统存问题必现系统进行修改完善便时全面科学市公司财务风险进行早期预警效解决风险建立具国特色动态发展财务风险预警模型结合国家优点公司规模特点国应该积极鉴已问世预警系统构建预警系统通行业规模企业进行研究开发通模型种做法助模型预测精准度提升时正确处理国际会计实务中国会计文化特征关系
需完善部控制系统市公司言建立财务预警系统必须包括完善公司治理结构明确划分组织权责想建立财务预警系统良部控制系统拥适合企业交易处理程序够准确记录类信息时披露相关风险缺条件公司持续发展关健素建立效财务风险预警理系统该系统企业识防止错误纠正错误提供系统理方法预警理理整企业理系统设计三块战略理执行理预警理预警理作该系统机组成部分环境中执行障查找防错错误检查功
52 寻找科学风险理方法
财务风险理关系整市公司财务预算财务报表财务划分等系列工作市公司财务理工作基础影响市公司未发展计划业务拓展关键公司理者应该高度重视财务风险工作时达相应财务报指令确保公司部门全体员工积极配合效参保证财务风险工作谨慎序进行财务部门想做预算编制工作首先账目报表财务统计等基工作做起财务风险理基础次加强公司部部门间财务信息预算信息沟通交流工作保证信息时性传播防止出现重复预算纰漏预算次根部门职分工年财务预算基础根年财务支出制定出初步年度计划报表根降低财务风险发生概率财务预算部门项目预算计划报表进行详细审查尤做细节优化处理保证财务风险理工作完整性科学性
53 做出正确战略选择
公司理者次战略选择应该谨慎认真助目强强联合实现元化发展目实现公司价值化端正购动机根身战略制定长远规划市公司信息系统利发展必环境公序营规金融外国景域区现行法律法规基础充分发挥社会义市场济体制强优势采取系列专项规定宏观微观信息操作环境信息披露操作程序方面标准化促进健康发展建立监测系统优化信息系统全面预警风险影响限制违反体合规操作外部风险源控制海外风险转移低标准实现佳营价值加强公司风险理意识提高营者风险认知加强财务风险理
54加强风险责追究
面前市公司部理制度缺失责模糊合理务分配理法员工力进行准确提升落实公司部职责必制定良调查制度加投入建立健全考核制度责追究制度奖惩制度加强员工责感培养责明确名员工样利风险理通加强身行规范减少风险发生切实效员工重视风险理者职责明确定义关键点必须贯彻理念加监督力度样提高全体员工责意识程度规避风险
6 结
文部理财务风险理相结合分析财务风险环境中类素存市公司影响导致市公司面种财务风险然重点诠释财务风险理市公司健康发展必性讲述财务风险理系统市公司帮助财务风险理市公司进行工作理时缺文章重点述市公司财务风险理体系市公司济发展优点作提出前市公司存种问题针问题提出建议加强国市公司财务风险理措施提出市公司财务风险理计划通财务风险理程中风险理解存问题认识提出解决问题策希够帮助国市公司理财务风险
参考文献
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[13] Maya FingerIlanit GaviousRonny Manos Environmental Risk Management and Financial Performance in the Banking Industry A CrossCountry Comparison[J] Journal of International Financial Markets Institutions & Money2017
外文资料翻译译文
财务风险理
年金融风险增加风险风险理代问题全球市场越越问题风险千英里外事件关国外市场意味着需信息瞬间市场反应快发生济气候市场会加速影响外汇汇率变化利率宗商品价格交易手会迅速成问题重点确保金融风险识理准备风险理工作关键组成部分
什风险？
风险机会提供基础风险暴露条款含义细微差风险指损失性暴露损失通常互换风险起暴露
金融市场暴露影响数机构包括直接间接影响组织金融市场暴露时种损失性时获利获利机会
风险市场价格变化等事件造成损失性会造成高损失特麻烦没预料换句话说风险回报变异性
总者满意风险消决定理中解重步识暴露风险形式基础需相应财务风险理策略
财务风险产生呢？
数金融性质交易包括销售采购投资贷款种业务活动产生财务风险出现合法交易中新项目中兼收购中债务融资中源部分成中通理活动利益相关者竞争者外国政府天气出现金融价格变化增加成降低财政收入影响利影响盈利力组织金融波动难规划预算商品服务价格分配资金
三种金融风险源：
1金融风险起组织暴露出市场价格变化利率汇率宗商品价格
2引起金融风险行组织交易供应商客户方金融衍生产品中交易
3部行动失败组织特程系统造成金融风险
什财务风险理
财务风险理处理金融市场中确定事情涉组织面评估组织发展战略部理优先事项政策致时财务风险企业积极应金融风险企业成具竞争优势组织确保理业务员利益相关者董事会董事风险关键问题达成协议
金融风险理组织必须作出接受关风险决定动采取行动战略默认情况接受风险
组织种策略产品理金融风险重解产品战略方面通工作减少该组织风险承受力目标范围风险
风险理策略涉衍生工具金融机构组织交易衍生物广泛进行交易衍生工具合约价值期货远期期权掉期源相关资产价格衍生物利利率汇率商品股票固定收入证券信贷甚天气进行交易
产品市场参者策略理金融风险投机者提高风险杠杆作相然认衍生工具广泛增加风险衍生品存希通传递寻求风险相关机会降低风险
估计财务损失性非常令满意然概率标准理金融市场分析中适风险通常会孤立存通常会风险相互作必须认真考虑发展中国家金融风险产生时相互作难预测终取决行
金融风险理持续断程着市场需求变化完善战略必须执行关修改反映断变化市场利率变化预期营商环境例断变化国际政治条件般说程概括
1识优先考虑关键财务风险
2确定适风险容忍程度
3政策实施风险理战略
4需衡量报告监控改进
样化
年公司资产风险评价变性仅仅基回报形成现代投资组合理仅考虑项资产风险济体总体风险组合风险样化组织机会降低风险
投资组合理方面定限度部件组合提供样化机会 元化资产组合中包含回报换句话说彼间关系弱负面考虑投资组合风险非常应考虑改变增加潜风险总数
样化理金融风险重工具通预设组织手间样化减少突发事件组织造成利影响引起风险中投资资产元化减少发行失败损失程度样化客户供应商金融源减少组织贸易外面变化控制负面影响性然损失风险然存样化机会减少良结果
风险理程
金融风险理程中战略组织理金融相关风险市场风险理动态程应逐步发展成组织生意涉影响许方面包括国债销售营销法律税务商品组织企业融资
风险理程包括部外部分析该进程第部分包括确定排列金融机构面风险解相关性必审查该组织产品理客户供应商竞争手价格行业发展趋势资产负债结构行业中位必考虑利益相关者目标风险承受力
旦清楚解风险出现实施适策略会风险理政策例改变方减少该组织暴露风险外现衍生工具进行风险理种营战略风险接受风险损失性
三广泛风险理办法
1什做默认情况积极动接受切风险
2部分通确定应该进行风险
3风险
风险计量报告提供决策者信息执行者决定监测结果前
面面采取策略减轻风险理进程进行报告反馈精化系统修改改进策略体系
活跃决策程风险理重组成部分讨潜损失降低风险
决策提供讨重问题种关利益相关者观点场
财务率影响素价格
财务率价格受项素影响关键解影响市场素素反影响组织潜风险
影响利率素
利率许市场价格组成部分重济晴雨表真实利率加通货膨胀预期成分组成通货膨胀降低贷款资产购买力离期日越确定性越利率资金供需求信贷风险反射
利率企业政府说非常重资金成关键素数公司政府债务融资需扩展基建项目利率增加款显著影响利率影响金融市场价格影响深远
利率组件包括风险溢价反映款信例政治权风险威胁导致利率升时着投资者需求增加额外补偿违约风险会增加
影响市场利率水素包括
1通货膨胀预期水
2总体济状况
3货币政策央行立场
4外汇市场活动
5外国投资者债务证券化需求
6外债突出水
7金融政治稳定
收益率曲线
收益率曲线产量种图形法表示系列条件成熟例收益率曲线说明产量(天夜间成熟)30 年里关系通常情况利率零息政府率
目前利率反映预期收益曲线提供关未市场预期利率信息前启动利率默示条款计算收益曲线信息例两年期利率预计年期利率年时间开始时确定
收益曲线形状进行分析广泛市场参者进行监测期通常认未济活动预测提供济基面改变信号
般产量收益率曲线倾斜具正斜率贷方投资者求更高利率贷款期限款持续时间更长期限期日款违约机会增加贷款求相应补偿
利率构成收益率曲线受预期通货膨胀率影响款贷款风险部分投资者求款少达预期通货膨胀率果投资者预期未通胀率会变更高会求延长款期限弥补种确定性产生更保费期限越长利率越高(条件相情况)倾斜收益率曲线产生
时短期资金需求幅增加短期利率升超长期利率水收益曲线倾斜外观反演结果短期资金成高否损通投资获扩张济增长放缓衰退利率升短期长期资金需求减少利率降正常曲线会出现济增长放缓带回报
出处 [美]卡伦A霍契什财务风险理财务风险理点
约翰威立国际出版公司2005P122
外文原文
Financial Risk Management
Although financial risk has increased significantly in recent years risk and risk management are not contemporary issues The result of increasingly global markets is that risk may originate with events thousands of miles away that have nothing to do with the domestic market Information is available instantaneously which means that change and subsequent market reactions occur very quickly The economic climate and markets can be affected very quickly by changes in exchange rates interest rates and commodity prices Counterparties can rapidly become problematic As a result it is important to ensure financial risks are identified and managed appropriately Preparation is a key component of risk management
What Is Risk
Risk provides the basis for opportunity The terms risk and exposure have subtle differences in their meaning Risk refers to the probability of loss while exposure is the possibility of loss although they are often used interchangeably Risk arises as a result of exposure
Exposure to financial markets affects most organizations either directly or indirectly When an organization has financial market exposure these is a possibility of loss but also an opportunity for gain or profit Financial market exposure may provide strategic or competitive benefits
Risk is the likelihood of losses resulting from events such as changes in market prices Events with a low probability of occurring but that may result in a high loss are particularly troublesome because they are often not anticipated Put another way risk is the probable variability of returns
Since it is not always possible or desirable to eliminate risk understanding it is an important step in determining how to manage it Identifying exposures and risks forms the basis for an appropriate financial risk management strategy
How Does Financial Risk
Financial risk arises though countless transactions of a financial nature including sales and purchases investments and loans and various other business activities It can arise as a result of legal transactions new projects merges and activities It can arise as a result of legal transactions new projects mergers and acquisitions debt financing the energy component of costs or through the activities of management stakeholders competitors foreign governments or weather When financial prices change dramatically it can increase costs reduce revenues or otherwise adversely impact the profitability of an organization Financial fluctuations may make it more difficult to plan and budget price goods and services and allocate capital
There are three main sources of financial risk
1Financial risks arising from an organization’s exposure to changes in market prices such as interest rates exchange rates and commodity prices
2Financial risks arising from the actions of and transactions with other organizations such as vendors customers and counterparties in derivatives transactions
3Financial risks resulting from internal actions or failures of the organization particularly people processes and systems
What Is Financial Risk Management
Financial risk management is a process to deal with the uncertainties resulting from financial markets It involves assessing the financial risks facing an organization and developing management strategies consistent with internal priorities and policies Addressing financial risks proactively may provide an organization with a competitive advantage It also ensures that management operational staff stakeholders and the board of directors are in agreement on key issues of risk
Managing financial risk necessitates making organizational decisions about risks that are acceptable versus those that are not The passive strategy of taking no action is the acceptance of all risks by default
Organizations manage financial risk using a variety of strategies and products It is important to understand how these products and strategies work to reduce risk within the context of the organization’s risk tolerance and objectives
Strategies for risk management often involve derivatives Derivatives are traded widely among financial institutions and on organized exchanges The value of derivatives contracts such as futures forwards options and swaps is derived from the price of the underlying asset Derivatives trade on interest rates exchange rates commodities equity and fixed income securities credit and even weather
The products and strategies used by market participants to manage financial risk are the same ones used by speculators to increase leverage and risk Although it can be argued that widespread use of derivatives increases risk the existence of derivatives enables those who wish to reduce risk to pass it along to those who seek risk and its associated opportunities
The ability to estimate the likelihood of a financial loss is highly desirable However standard theories of probability often fail in the analysis of financial markets Risks usually do not exist in isolation and the interactions of several exposures may have to be considered in developing an understanding of how financial risk arises these interactions are difficult to forecast since they ultimately depend on human behavior
The process of financial risk management is an ongoing one Strategies need to be implemented and refined as the market and requirements change Refinements may reflect changing expectations about market rates changes to the business environment or changing international political conditions for example In general the process can be summarized as follows：
1Identify and prioritize key financial risks
2Detemine an appropriate level of risk tolerance
3Implement risk management strategy in accordance with policy
4Measurereportmonitorand refine as needed
Diversification
For many years the riskiness of an asset was assessed based only on the variability of its returns In contrast modern portfolio theory considers not only an asset’s riskiness but also its contribution to the overall riskiness of the portfolio to which it is added Organizations may have an opportunity to reduce risk as a result of risk diversification
In portfolio management terms the addition of individual components to a portfolio provides opportunities for diversification within limits A diversified portfolio contains assets whose returns are dissimilar in other words weakly or negatively correlated with one another It is useful to think of the exposures of an organization as a portfolio and consider the impact of changes or additions on the potential risk of the total
Diversification is an important tool in managing financial risks Diversification among counterparties may reduce the risk that unexpected events adversely impact the organization through defaults Diversification among investment assets reduces the organization through defaults Diversification among investment assets reduces the magnitude of loss if one issuer fails Diversification of customers supplies and financing sources reduces the possibility that an organization will have its business adversely affected by changes outside management’s control Although the risk of loss still exists diversification may reduce the opportunity for large adverse outcomes
Risk Management Process
The process of financial risk management comprises strategies that enable an organization to manage the risks associated with an organization and its business It involves and impacts many parts of an organization including treasury seals marketing legal tax commodity and corporate finance
The risk management process involves both internal and external analysis The first part of the process involves identifying and prioritizing the financial risks facing an organization and understanding their relevance It may be necessary to examine the organization and its produce management customers suppliers competitors pricing industry trends balance sheet structure and position in the industry It is also necessary to consider stakeholders and their objectives and tolerance for risk
Once a clear understanding of the risks emerges appropriate strategies can be implemented in conjunction with risk management policy For example it might be possible to change where and how business is done thereby reducing the organization’s exposure and risk Alternatively existing exposures may be managed with derivatives Another strategy for managing risk is to accept all risks and the possibility of losses
There are three broad alternatives for managing risk
1Do nothing and actively or passively by default accept all risks
2Hedge a portion of exposures by determining which exposures can and should be hedged
3Hedge all exposures possible
Measurement and reporting of risks provides decision makers with information to execute decisions and monitor outcomes both before and after strategies are taken to mitigate them Since the risk management process is ongoing reporting and feedback can be used to refine the system by modifying or improving strategies
An active decisionmaking process is an important component of risk management Decisions about potential loss and risk reduction provide a forum for discussion of important issues and the varying perspectives of stakeholders
Factors that Impact Financial Rates and Prices
Financial rates and prices are affected by a number of factors It is essential to understand the factors that impact markets because those factors in turn impact the potential risk of an organization
Factors that Interest Rates
Interest rates are a key component in many market prices and an important economic barometer They are comprised of the real rate plus a component for expected inflation since inflation reduces the purchasing power of a lender’s assets The greater the term to maturity the greater the uncertainty Interest rates are also reflective of supply and demand for funds and credit risk
Interest rates are particularly important to companies and governments because they are the key ingredient in the cost of capital Most companies and governments require debt financing for expansion and capital projects When interest rates increase the impact can be significant on borrowers Interest rates also affect prices in other financial markets so their impact is farreaching
Other components to the interest rate may include a risk premium to reflect the creditworthiness of a borrower For example the threat of political or sovereign risk can cause interest rates to rise sometimes substantially as investors demand additional compensation for the increased risk of default
Factors that influence the level of market interest rates include
1Expected levels of inflation
2General economic conditions
3Monetary policy and the stance of the central bank
4Foreign exchange market activity
5Foreign investor demand for debt securities
6Levels of sovereign debt outstanding
7Financial and political stability
Yield Curve
The yield curve is a graphical representation of yields for a range of terms to maturity For example a yield curve might illustrate yields for maturity from one day(overnight)to 30year terms Typically the rates are zero coupon government rates
Since current interest rates reflect expectations the yield curve provides useful information about the market’s expectations of future interest rates Implied interest rates for forwardstarting terms can be calculated using the information in the yield curve For example using rates for one and twoyear maturities the expected oneyear interest rate beginning in one year’s time can be determined
The shape of the yield curve is widely analyzed and monitored by market participants As a gauge of expectations it is often considered to be a predictor of future economic activity and may provide signals of a pending change in economic fundamentals
The yield curve normally slopes upward with a positive slope as lendersinvestors demand higher rates from borrowers for longer lending terms Since the chance of a borrower default increases with term to maturity lenders demand to be compensated accordingly
Interest rates that make up the yield curve are also affected by the expected rate of inflation Investors demand at least the expected rate of inflation from borrowers in addition to lending and risk components If investors expect future inflation to be higher they will demand greater premiums for longer terms to compensate for this uncertainly As a result the longer the term the higher the interest rate(all else being equal) resulting in an upwardsloping yield curve
Occasionally the demand for shortterm funds increases substantially and shortterm interest rates may rise above the level of longer term interest rates This results in an inversion of the yield curve and a downward slope to its appearance The high cost of shortterm funds detracts from gains that would otherwise be obtained through investment and expansion and make the economy vulnerable to slowdown or recession Eventually rising interest rates slow the demand for both shortterm and longterm funds A decline in all rates and a return to a normal curve may occur as a result of the slowdown
Source Karen AHorcher2005What Is Financial Risk Management Essentials of Financial
Risk Management John Wiley & Sons Incpp122
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国市公司财务风险理研究
毕业文容求：
容：文分析市公司财务风险理问题首先财务风险风险理概念进行概述分析财务风险分类然投资风险筹资风险资金回收风险等方面进行分析剖析市公司财务风险存缺乏财务风险预警体系资结构合理缺乏完善财务风险控制制度财务风险理系统完善等问题提出建立财务风险预警体系确定合理资结构建立完善财务风险控制制度建立健全财务风险控制系统等防范措施
求：文撰写求思路清晰容充实点明确充分证严密语言通撰写文前应首先阅读相关研究资料掌握学术前动态相关理著作握提高理水思想深度根开题报告老师提出意见文提纲进行修改确定纲认真撰写毕业文撰写文结束根老师修改意见认真反复修改文求参加毕业文答辩严格文进度安排进行文写作文格式字数等撰写方面求参中国质学长城学院毕业文（设计）撰写规范
毕业文参考资料：
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[13] Maya FingerIlanit GaviousRonny Manos Environmental Risk Management and Financial Performance in the Banking Industry A CrossCountry Comparison[J] Journal of International Financial Markets Institutions & Money2017
毕业文应完成工作：
1． 利中国知网维普万方等数库完成毕业文相关容文检索利图书馆图书资源查阅相关理容充分利互联网进行资料检索收集
2． 实相关选题注意实程中观察收集相关数
3． 认真撰写开题报告开题报告中指导教师提出意见进行修改
4． 认真撰写文根指导教师意见进行修改
5． 文定稿求进行毕业文答辩
毕业文进度安排：
序号
毕业文阶段容
时间安排
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确定毕业文选题收集资料整理资料完成文务书
2017102620171110
2
编写文提纲撰写开题报告进行开题完成开题答辩
2017111020171125
3
进步查找资料作社会调查
201711262018110
4
撰写文完成第稿交指导教师
20181112018131
5
指导教师阅改文
2018212018214
6
修改文完成第二稿交指导教师
20182152018229
7
指导教师阅改文完成中期检查表
2018312018315
8
修改文完成第三稿交指导教师
2018316201841
9
指导教师阅改文返学生修改立交指导教师
2018422018415
10
专家评阅
20184162018430
11
毕业文答辩
2018512018515
12
评定学生终文成绩评出院优秀文
20185162018531
课题信息：
课题性质： 设计□ 文√
课题源： 教学√ 科研□ 生产□ □
发出务书日期：
指导教师签名：
年 月 日
教研室意见：
教研室签名：
年 月 日
学生签名：
毕业文题目
国市公司财务风险理研究
文研究目意义
1．研究目：目前国市公司财务风险理言起步较晚规模尚制度尚完善等原存少等解决问题文通市公司财务风险影响素梳理阐释总结运已理成果基础结合实际情况分析市公司生产营财务风险理现存问题基础探索解决道希促进优化国市公司财务理促进市公司提高济效益
2． 研究意义：
（1）理意义：宏观风险理够国家区济稳定持续发展提供保障企业发展创造良外部营环境更精力投入部营理中微观风险理提高企业风险意识加强风险评价控制促进企业财务正常化更利财务杠杆保持财务竞争力提供思想准备方法指导通剖析行业市公司财务风险理行业市公司财务风险理提供理指导
（2）现实意义：国国市场济发展迅速企业财务风险理系统更新法新型业务发展速度相匹配导致企业抵抗风险力较差解企业财务风险源特征正确预测衡量财务风险进行适防范控制建立相应财务风险理机制企业创造安全生存环境企业否持续营关重通企业财务风险理问题分析研究便企业发展程中特变动济市场持续发展程中减少确定性避免企业遭受财务重风险健康稳定发展建立良企业制度效控制企业财务风险提供方法鉴支持
市公司建立效财务风险理体系效降低市场济体营运风险深化国市场济体制改革现国种市场济体制模式国市公司已发展成担风险营负盈亏市场济体想成名合格公司理者必须具备强烈风险意识正确处理公司财务危机相公司营者说十分迫切重
二研究现状
1．国外研究现状：
目前财务风险理企业中变越越重世界国研究越越深入西方发达国家济发展需相关研究走世界前列
风险定义海恩斯（1895）早发现企业风险理问题问题特点进行区分海恩斯认风险企业理中特征明显没办法分析辨风险表示企业运作程中遇损失性预见性风险质属性发生性导致什样结果具确定性旦确定种风险势必会增加企业负担
美国学者阿瑟威廉姆斯里查德M汉斯（1985）出风险定义两位学者认种特定时间特定条件发生预期结果间差异风险
风险分析研究中菲茨帕特里克（1932）研究指出企业产权例够反映出企业财务状况第次单变量法企业财务风险进行识分析爱德华•阿特曼（1968）研究指出单变量法局限性全面真实企业情况展现出提出相应 Z 值模型Z 值模型种风险预警模型美国理学家威廉斯史密斯（2000）提出预测风险种方法：明确企业项风险预测务根财务数变化判断企业遭遇风险关注企业融资风险等
Osypenko(2015)认果企业财务风险理数学模型恰结合起需增加额外费情况降低财务风险种方法更助改善企业营状况提高企业价值
Tatiana Danescu等（2015）研宄中指出财务风险理相关问题研宄分析够类型系列企业处阶段企业进行分析模型建立完成限量相互关联性作出分析企业存系列财务问题做出预测
C hia－LinChang等（2015）指出风险体制建设完善需效强化员工理层相互交流达成级员工相互间效直接化交流纳整体报达成识
CJAdcock等（2016）研究中指出企业风险核心财务风险理风险具相联系性非独立组织存甚独立社会济背景企业实行风险理应市场发展相契合风险理局限相关运营系列理整体组织构造优化完善
Daisuke Tsuruta（2016）提出观点企业需效强化风险控建设完善相关部门针相关风险作出评估进降低损失企业中需风险理部门财务理部门做出科学合理划分风险做效合理关注控风部门身独立化设置够针财务部门达成监作强化风险防范
2．国研究现状：
国风险研究起步较晚始八十年代末期研究时间短研究够深入没形成完整体系国企业发展程中遇风险理问题逐渐增加财务风险理理需求更加迫切定程度促进国风险理理发展
谢成滨2017年加强国市公司财务风险理中指出前市场济环境中财务风险市公司始终应该面种客观事实前国市公司整体财务风险理情况乐观加市公司财务决策通常情况确定性风险情况开展导致财务活动更加具财务风险特前国市场济发展健全背景市公司财务风险够避免作济发展中够规避风险现象理实践方面获非常广泛重视基文针国市公司财务风险类型展开研究分析国市公司财务风险理中存问题针提出相应解决策
王光耀2016年公司财务风险理研究中指出伴着国民日益提高生活水日益增强体育锻炼意识国国体育品行业历快速蓬勃发展黄金十年2011年起成涨存货规模扩体育品行业增速放缓体育品代表企业普遍陷入营困境着行业寒冬风险关注聚焦营销风险品牌风险理财务风险理关注旧财务风险作企业面种风险中项市场济活动中法避免财务风险涉企业生产营环节企业健康持续发展非常重
周蕾2016年市公司财务风险预警模型研究中指出选取适合理财务预警指标构建符合企业实际情况财务风险预警模式提高企业财务风险防范控制力关键文章针企业财务风险预警模型构建首先介绍财务风险预警模型概念财务风险预警模型建立具体流程进市公司财务风险预警模型构建措施进行详细述
张美玲2015年国市公司财务理风险预防控制研究中指出着国市场体系健全发育市公司资金筹集分配运调度等日趋复杂化样化面财务理风险幅升完全统计年财务风险导致额外支出额占净利润例约18呈逐年升趋势深入研究市公司财务理风险预防控制具高现实意义文章国市公司财务理风险进行分析提出预防控制建议
刘康黎2016年探析加强国市公司财务风险理中指出企业财务风险公司营环节出现公司种风险中常见种国市场济改革断深入市公司体制断完善法律法规然健全适应国市场环境规避财务风险成企业思考重课题文分析前国市公司财务风险理中出现问题针种问题进行分析提出解决措施企业理财务风险提供参考
王倩2015年国市公司财务风险预警研究中指出市场竞争日渐激烈市场变预见加种素交互影响企业发生财务风险情况更加见市公司国企业中具特独特性营状态国市场济整体运行着巨影响力国民济体系中具基础性位发生财务风险影响力想知然2001年4月市公司PT水仙首摘牌开始国市公司出现财务风险情况频发生交易市公司退市新规发布*ST炎黄公司第遭退市处置2014年初止两交易1734家公布年年报市公司中财务状况明显恶化589家公司
温琳王伟2015年国市公司财务风险理现存问题策中指出社会义初级阶段市公司企业中国国民济中财富中坚作日益突出成推动国民济发展＂助推器＂国社会义市场济正处重转型时期意味着市公司市场竞争中面着更严峻风险挑战财务工作作企业营理核心环节种营活动产生风险终表现财务风险果时财务风险进行预测诊断会严重阻碍影响市公司发展文通市公司财务风险进行分析分析解基础通发现市公司财务风险理中存问题剖析原找出强化市公司财务风险理措施够定程度市公司抵御风险更快速高效发展
通述国外研究现状解关财务风险理研究较风险理研究起步较晚然逐渐量针财务风险研究然存许需解决问题行业财务风险理理否互相适国外财务风险理否适合国现实情况鉴国外验提高国风险理水等外年市公司财务危机事件程度然存没财务风险控制研究减少说明市公司财务风险研究控制然需根国实际情况进步深入研究
三研究容
1前言
2财务风险理概述
21财务风险含义
22财务风险分类
23财务风险理含义
24市公司财务风险理特点
3市公司财务风险理存问题
31缺乏财务风险预警体系
32风险理方法缺乏科学性
33 市公司战略性选择失误
34缺乏风险责追究
4 财务风险成分析
41市公司财务风险预警体系缺失
42市公司财务风险理适应国家宏观环境变化
43市公司理方面缺失
44外汇汇率水影响
5国市公司加强财务风险理策
51建立财务风险预警体系
52寻找科学理方法
53 做出正确战略选择
54加强风险责追究
6结
7参考文献
四研究方案
1．利中国知网维普万方等数库完成毕业文相关容文检索利图书馆图书资源查阅相关理容充分利互联网进行资料检索收集
2．通较研究法文献资料法文提供完成国市公司财务风险理分析
五进度安排
1．确定毕业文选题收集资料整理资料完成文务书2017102620171110
2．编写文提纲撰写开题报告进行开题完成开题答辩2017111020171125
3．进步查找资料作社会调查201711262018110
4．撰写文完成第稿交指导教师20181112018131
5．指导教师阅改文2018212018214
6．修改文完成第二稿交指导教师20182152018229
7．指导教师阅改文完成中期检查表2018312018315
8．修改文完成第三稿交指导教师2018316201841
9．指导教师阅改文返学生修改立交指导教师2018422018415
10．专家评阅20184162018430
11．毕业文答辩2018512018515
12．评定学生终文成绩评出院优秀文20185162018531
六预期结果
通加强财务风险理系统拓展风险理容健全财务风险预警体系构建合理资结构等路径提升财务风险理市公司发展助推作
七参考文献
[1] 谢成滨 加强国市公司财务风险理[J] 财会学2017(20)56+58
[2] 王光耀 L公司财务风险理研究[D]山东学2016
[3] 周蕾 市公司财务风险预警模型研究[J] 中国集体济2016(12)108109
[4] 张美玲 国市公司财务理风险预防控制研究[J] 理观察2015(14)143144
[5] 刘康黎 探析加强国市公司财务风险理[J] 财界(学术版)2016(08)265
[6] 王倩 国市公司财务风险预警研究[D]山东农业学2015
[7] 杨慧 浅析市公司财务风险理问题[J] 纳税2017(20)59
[8] 姜永芝 市公司财务风险理问题分析[J] 中国国际财(中英文)2017(21)230
[9] 吕洁 浅析市公司财务风险理问题应措施[J] 商场现代化2017(22)156157
[10] 温琳王伟 国市公司财务风险理现存问题策[J] 商2015(48)1819
[11] 苏鲁娜 A公司财务风险分析防范研究[D]首济贸易学2016
[12] 张秀华梅璐璐 陕西省市公司财务风险分析——西安饮食股份限公司例[J] 纳税2018(01)100
[13] Maya FingerIlanit GaviousRonny Manos Environmental Risk Management and Financial Performance in the Banking Industry A CrossCountry Comparison[J] Journal of International Financial Markets Institutions & Money2017
指导教师意见：
指导教师签名：
年 月 日
教研室意见：
审查结果： 意□ 意□
教研室签名：
年 月 日
目前财务风险理企业中变越越重世界国研究越越深入西方发达国家济发展需相关研究走世界前列
风险定义海恩斯（1895）早发现企业风险理问题问题特点进行区分海恩斯认风险企业理中特征明显没办法分析辨风险表示企业运作程中遇损失性预见性风险质属性发生性导致什样结果具确定性旦确定种风险势必会增加企业负担
美国学者阿瑟威廉姆斯里查德M汉斯（1985）出风险定义两位学者认种特定时间特定条件发生预期结果间差异风险
风险分析研究中菲茨帕特里克（1932）研究指出企业产权例够反映出企业财务状况第次单变量法企业财务风险进行识分析爱德华•阿特曼（1968）研究指出单变量法局限性全面真实企业情况展现出提出相应 Z 值模型Z 值模型种风险预警模型美国理学家威廉斯史密斯（2000）提出预测风险种方法：明确企业项风险预测务根财务数变化判断企业遭遇风险关注企业融资风险等
Osypenko(2015)认果企业财务风险理数学模型恰结合起需增加额外费情况降低财务风险种方法更助改善企业营状况提高企业价值
Tatiana Danescu等（2015）研宄中指出财务风险理相关问题研宄分析够类型系列企业处阶段企业进行分析模型建立完成限量相互关联性作出分析企业存系列财务问题做出预测
C hia－LinChang等（2015）指出风险体制建设完善需效强化员工理层相互交流达成级员工相互间效直接化交流纳整体报达成识
CJAdcock等（2016）研究中指出企业风险核心财务风险理风险具相联系性非独立组织存甚独立社会济背景企业实行风险理应市场发展相契合风险理局限相关运营系列理整体组织构造优化完善
Daisuke Tsuruta（2016）提出观点企业需效强化风险控建设完善相关部门针相关风险作出评估进降低损失企业中需风险理部门财务理部门做出科学合理划分风险做效合理关注控风部门身独立化设置够针财务部门达成监作强化风险防范
国风险研究起步较晚始八十年代末期研究时间短研究够深入没形成完整体系国企业发展程中遇风险理问题逐渐增加财务风险理理需求更加迫切定程度促进国风险理理发展
谢成滨2017年加强国市公司财务风险理中指出前市场济环境中财务风险市公司始终应该面种客观事实前国市公司整体财务风险理情况乐观加市公司财务决策通常情况确定性风险情况开展导致财务活动更加具财务风险特前国市场济发展健全背景市公司财务风险够避免作济发展中够规避风险现象理实践方面获非常广泛重视基文针国市公司财务风险类型展开研究分析国市公司财务风险理中存问题针提出相应解决策
王光耀2016年公司财务风险理研究中指出伴着国民日益提高生活水日益增强体育锻炼意识国国体育品行业历快速蓬勃发展黄金十年2011年起成涨存货规模扩体育品行业增速放缓体育品代表企业普遍陷入营困境着行业寒冬风险关注聚焦营销风险品牌风险理财务风险理关注旧财务风险作企业面种风险中项市场济活动中法避免财务风险涉企业生产营环节企业健康持续发展非常重
周蕾2016年市公司财务风险预警模型研究中指出选取适合理财务预警指标构建符合企业实际情况财务风险预警模式提高企业财务风险防范控制力关键文章针企业财务风险预警模型构建首先介绍财务风险预警模型概念财务风险预警模型建立具体流程进市公司财务风险预警模型构建措施进行详细述
张美玲2015年国市公司财务理风险预防控制研究中指出着国市场体系健全发育市公司资金筹集分配运调度等日趋复杂化样化面财务理风险幅升完全统计年财务风险导致额外支出额占净利润例约18呈逐年升趋势深入研究市公司财务理风险预防控制具高现实意义文章国市公司财务理风险进行分析提出预防控制建议
刘康黎2016年探析加强国市公司财务风险理中指出企业财务风险公司营环节出现公司种风险中常见种国市场济改革断深入市公司体制断完善法律法规然健全适应国市场环境规避财务风险成企业思考重课题文分析前国市公司财务风险理中出现问题针种问题进行分析提出解决措施企业理财务风险提供参考
王倩2015年国市公司财务风险预警研究中指出市场竞争日渐激烈市场变预见加种素交互影响企业发生财务风险情况更加见市公司国企业中具特独特性营状态国市场济整体运行着巨影响力国民济体系中具基础性位发生财务风险影响力想知然2001年4月市公司PT水仙首摘牌开始国市公司出现财务风险情况频发生交易市公司退市新规发布*ST炎黄公司第遭退市处置2014年初止两交易1734家公布年年报市公司中财务状况明显恶化589家公司
温琳王伟2015年国市公司财务风险理现存问题策中指出社会义初级阶段市公司企业中国国民济中财富中坚作日益突出成推动国民济发展＂助推器＂国社会义市场济正处重转型时期意味着市公司市场竞争中面着更严峻风险挑战财务工作作企业营理核心环节种营活动产生风险终表现财务风险果时财务风险进行预测诊断会严重阻碍影响市公司发展文通市公司财务风险进行分析分析解基础通发现市公司财务风险理中存问题剖析原找出强化市公司财务风险理措施够定程度市公司抵御风险更快速高效发展
通述国外研究现状解关财务风险理研究较风险理研究起步较晚然逐渐量针财务风险研究然存许需解决问题行业财务风险理理否互相适国外财务风险理否适合国现实情况鉴国外验提高国风险理水等外年市公司财务危机事件程度然存没财务风险控制研究减少说明市公司财务风险研究控制然需根国实际情况进步深入研究
国市公司财务风险理研究
摘
市公司通财务风险预防理够效帮助市公司控制财务风险公司创立初期处种风险着济全球化发展种样风险断出现种新旧风险增公司增加风险防范工作面风险战略选择稍慎会导致事业失败风险非完全控制财务风险理运系列方法评估标准解公司财务状况处环境事项加识预防甚定程度进行控制处理种风险达降低公司财务风险性避免损失现市场济环境中市公司加强财务风险识控制够合理运相关机制进行理已成激烈市场竞争中缺条件中国财务风险理发展定程度活动然较薄弱缺乏相关专业缺乏完善风险理系统文通市公司财务风险理进行分析发现现存问题针问题提出策希市公司财务风险理帮助
关键词：市公司 财务风险理 体系
ABSTRACT
Through the prevention and management of financial risks listed companies can effectively help listed companies to control financial risks At the beginning of the founding of the company under all kinds of risks with the development of economic globalization all kinds of risks are constantly emerging various new and old risks are increasing and the company has increased a lot of risk prevention work Faced with risks a slight carelessness in strategic choices can lead to failure but these risks are not completely beyond control Financial risk management is a series of methods and evaluation criteria as far as possible to understand the environment of the company＇s financial situation and to identify and prevent some items to control and deal with all kinds of risks to a certain extent in order to reduce the risk of the company＇s financial risk and avoid loss In the current market economy environment it has become an indispensable condition in the fierce market competition that listed companies strengthen the identification and control of financial risks and manage them rationally with relevant mechanisms Although China＇s financial risk management has developed to a certain extent its activities are still relatively weak lack of relevant professionals and lack of a perfect risk management system Through the analysis of the financial risk management of the listed companies this paper finds out the existing problems and puts forward some countermeasures in view of the problems hoping to help the financial risk management of the listed companies
Key words Listed companies Financial risk management System
目 录
1前 言 1
2财务风险理概述 1
21财务风险含义 1
22财务风险分类 1
23财务风险理含义 2
24市公司财务风险理特点 2
3市公司财务风险理存问题 3
31缺乏财务风险预警体系 3
32风险理方法缺乏科学性 4
33市公司战略性选择失误 4
34缺乏风险责追究 5
4财务风险成分析 5
41市公司风险预警体系缺失 5
42市公司财务风险理适应国家宏观环境变化 5
43市公司理方面缺失 6
44外汇汇率水影响 6
5国市公司加强财务风险理策 6
51 建立财务风险预警体系 6
52 寻找科学理方法 7
53 做出正确战略选择 7
54加强风险责追究 7
6 结 8
参考文献 9
致 谢 10
1前 言
1992年中国告计划济时开始实行市场济二十六年出现许优秀公司着公司成长非常市公司资市场融资需求产生市公司中更加严格求财务风险理市公司果财务风险理会引发财务危机严重点会公司面破产危机研究需加强强调财务部门通财务活动进行组织指导风险财务理机结合起产生财务风险理企业济环境提供更安全性
财务理环境方式21世纪发生巨变化着社会济环境断发展科学技术飞速发展适应时代发展变化市公司财务风险理模式发生剧烈变化市场环境中集团理公司否发展壮具作现代企业理侧重财务理财务机构掌整公司资金目防范风险实现价值化现环境规范企业财务流程必须建立相应理体系达加强财务监督力度企业财务理问题前研究重点
2财务风险理概述
21财务风险含义
财务风险通常会受企业资运行情况影响企业资金运动会产生企业财务风险财务风险通常指处环境影响导致产生损失者段时间种预测法控制企业财务利润产生预期收益发生误差者济损失性通企业济活动进行观察深入探究整企业财物状况观察企业部门进行财物处理环节整合出关企业财务状况存者发生风险
22财务风险分类
企业财务风险企业生产营活动息息相关根企业发生日常流程进行分析企业财务风险概表现风险
筹资风险：通常筹资风险指存企业筹资程中发生风险社会环境说筹资风险排企业外社会环境中进行集资会企业部济活动导致企业失债务偿力者法保证企业否正常盈利通常企业筹集资金提高生产规模企业筹集资金意味着企业必须承担期付息责然市场济环境企业难确定身利率取利润诸确定性企业筹资具高风险性
投资风险：赚取济收益企业盈余资金会定济活动进行投资未市场具预测性收益会投资期间受种外界素影响企业投资资金会获双倍收益法收回金说企业投资带收益具太稳定性素企业收入高时预期低预期出投资控性风险性始终伴着投资活动
资金回收风险资金回收风险指企业扩销量者清理库存进行赊销着资金回收时性日回收账款时发生坏账等情况性伴风险外界局政策市场济情况影响会致资金法回收企业部进行决策者营活动理样影响着资金回收情况局环境法进行控制企业身通发现时济活动中存问题进行改进减少资金回收风险
收益分配风险：企业税利润分配会影响企业资金成价值变动表现企业日常生产活动中带风险企业收入分配程中资金支付风险资金生产源需数周期企业复制未产生定限制想降低收益分配会产生风险应该企业理中合理处理利润留存发放利润
存货理风险：保持定数量存货公司正常生产营十分重应该确定佳库存量货存较会导致产品积压占公司资金风险相较高货存太少会出现原材料供应时状况影响公司正常生产活动严重话会损害公司名誉
23财务风险理含义
财务风险理通常运系列方法评估标准解企业财务状况处环境事项加识预防甚定程度进行控制处理种风险达降低企业财务风险性避免损失现市场济环境中企业加强财务风险识控制够合理运相关机制进行理已成激烈市场竞争中缺条件
局环境界普遍认知中财务风险公司理中努力探寻断积累验伴着科学发展促成种理成果财务风险理具定特殊性目前企业风险理中重组成部分市场济环境财务风险理生产营环节风险进行识评估时采取效措施确保种财务理实施企业济利益受损失时利风险理进行保护
市场环境竞争激烈企业降低财务风险化获取济利益必须公司财务风险理加重视企业财务风险理理解成种企业风险理方法伴社会进步产生种理科目作通定观察分析结合科学方法出会导致企业财务发生损失成加预防控制更发展企业应该通身实践总结逐步出完美适合企业财务风险理方法
24市公司财务风险理特点
市公司财务风险理具客观性确定性激励性控性相关性五特点具体说：首先具客观性伴市场济环境激烈竞争财务风险必然存企业济活动中客观讲财务风险始终存具定客观性企业济活动方面影响素存客观性国完全避免市公司财务风险采取定措施减少击降低财务风险发生性完全避免市场济中存信销售方式财务风险始终伴交易程中直收回账款避免
次财务风险具确定性财务风险存避免预测风险发生市公司外部环境稳定部理结构错综复杂具复杂济活动等特点制约财务风险评估准确性
然激励性财务风险特点财务风险济活动中避免致企业必须通定举措避免者降低风险获更收益想降低财务风险 企业必须健全部理体系特部控制体系企业继续加强部理实施公司监加强部控制理制度完善标准化合理化科学部控制制度公司力快速适应济竞争时代外财务风险控性表现然财务风险具确定性通仔细观察数财务风险事件发生迹寻时甚提高财务风险预测准确性通定手段控制财务风险发生财务风险非完全控
相关性表现预期事件带风险相财务风险通企业相关济活动进行效预测公司决策活动会导致定方发展财务风险通定决策进行预防控制减少风险带影响必受公司环境市场环境等影响意味着决策会导致相事件处理结果
3市公司财务风险理存问题
31缺乏财务风险预警体系
市公司财务风险预警处理种传统分析法统计方法率方法方法解決市公司财务预警方面定局限性预测结果意方面
首先形式单理分析模型构建应范围行业财务指标统计分析中样模型中包含财务指标部门影响模型解释预测效果预警模型形式够全面完全适应持续发展市公司
次适应断变化济环境济发展时代断进步市公司会发展改革适应断变化济环境环境变化政策断改变市公司济指标企业济政策发生变化前预警模型未改变模型中指标根前济信息制定果该预警模型应部环境已发生变化企业中法保证财务信息准确性
次预警模型存差异性容具片面性法适范围选择研究变量片面然指标身存片面性该模型反映部分风险容系统反映市公司整体财务风险状况市公司建立财务风险预警系统成较高建立财务预警系统需完成许步骤收集信息收集基础数分析财务风险制定效预警机制然实施机制信息收集筛选信息需量力物力资源果想建立科学财务预警系统全面效信息关重完全收集接
警示功单财务预警系统作三：信息收集预测控制风险发现预测风险预警系统作法风险进行控制预警功够完备充分发挥市公司理系统中作
32风险理方法缺乏科学性
财务风险理工作涉范围较广需部门财务规划资金等情况进行全面统计分析整程需公司部门全体员工积极配合效参实际程中数市公司理者财务风险工作重视程度够没公司部部门达相应财务报指令导致财务工作够时效开展进行法做资金统计工作财务风险理埋安全隐患理程中财务部门缺乏细致调查取证工作节省时间减少工作务花费两月风险理工作完成缺乏科学性合理性部分市公司理观念落传统预算编制法进行财务风险计算作风险理着财务结构发展种传统方法已符合时代需财务风险理失应科学性全面性市公司应加强风险理措施建设灵活完善财务风险理措施作市公司财务风险保障然目前市公司够重视财务理方面财务风险理信息系统建设仅仅停留会计核算阶段工记账简单会计电算化系统简单代缺少整体快速反应财务风险理体系
33 市公司战略性选择失误
市公司果战略选择失误会导致营风险增加市公司营活动开端战略选择公司属众营单位说着重意义战略错误决策直接提高营风险外市公司金字塔式组织结构产权关系联结众营体元化营领域等独特特点处市公司核心位母公司作公司整体战略指导者战略选择决策直接关系市公司发展市公司通战略目标选择影响控制子公司营行子公司间相互独立相互存通协作整合成机整体实现整体战略目标市公司通常追求更规模获更丰厚济利润般会采取元化发展战略元化发展战略真正目应助目强强联合优化重组手段实现公司价值化现实中公司味追求利润化时充分考虑身实际情况购动机没端正长远规划没根身战略需制定兼收购企业成市公司累赘市公司风险理意识淡薄公司风险理文化意识市公司生产运营形资产风险理文化缺失公司缺少灵魂样完整性难保证公司做做强风险文化意识建立市公司保护股东国家利益相关者目标具重意义然国部分市公司目前风险理意识旧薄弱市公司没形成致认风险理理念缺少全面参公司风险理文化意识市公司风险理措施缺少层建设市公司风险理文化缺失影响市公司凝聚力价值观导致风险长期累积引发财务风险
34缺乏风险责追究
前市场济环境市公司面情况市场环境较复杂部理结构没完善市公司缺乏部责追究制度知道面错误法方式规范部员行模糊责样公司理利风险进行评估评估目提高职员风险理意识针方面风险应措施较缺乏公司风险理标准相员工理相落员工必须清楚认识职责事什岗位承担什样责认清责知道承担责缺乏奖惩标准会降低员工责心风险责追究制度法改善原资金匮乏加剧种情况利公司运作
4财务风险成分析
国市公司财务风险市公司财务理风险预警体系缺失适应国家宏观济变化理方面缺失外汇汇率水等原造成具体：
41市公司风险预警体系缺失
公司财务风险预警系统形式太单功单容够全面具片面性预警系统单形式行业信息纳入预警模型必然准确真实预报财务风险信息法适应日渐发展市场环境变化更够满足市公司断发展警示功单性前警示系统中体现法控制风险样完善预警系统法市公司理系统中法发挥更强作功片面性指反映财务风险全部反应部分风险容片面预示警告增加财务风险理难度果市公司重建预警系统需道工序需收集量全面效信息数支撑意味着成较需消耗市公司量力物力财力
42市公司财务风险理适应国家宏观环境变化
市公司外部环境包括济环境市场环境法律环境社会文化环境然环境等种客观素然灾害发生会财产带巨威胁会市公司资金链断裂生产停滞法完成定目标受国家政策影响导致投资失败市公司带巨济损失国家间政治摩擦政权轮换外战争爆发市公司带更财务风险市公司财务风险会受企业部济风险影响财务风险形成原伴市场济发展种交易中市公司发展具良市场发展规律导致济决策失误资源配置方面存较误差导致资源浪费进加剧产品成增加会市公司带较财务风险市公司说外部环境具控性素企业法准确预测改变
43市公司理方面缺失
市公司理层面属金字塔式理战略者决策选择决定面直接影响公司理着济断发展济全球化趋势进步加强市场济活动竞争日趋激烈市公司层理者市场握准确会市公司带巨财务风险层理者否具财务风险意识变关重相济素然环境等客观素说市公司层理具观性观素具控性够预防相然环境客观素层理直接关系企业营状况资金运转方面市公司果想竞争激烈市场竞争中立败必须处理观财务风险素层理者必须加强财务风险意识够效提出财务风险理系统决策
44外汇汇率水影响
市公司风险预警宏观环境理方面缺失汇率具影响汇率变动公司营效益影响两方面体现：通影响公司业务影响营效益二通影响公司信影响企业营效益汇率变动影响市公司业务活动正常运作更影响公司未现金流变化市公司说汇率变动仅影响进口货物外付款素更影响出口产品获收入素财务风险作济杠杆汇率变化会导致市公司发生会计风险济风险会计风险方面汇率信致导致汇率损失济风险方面汇率导致民币升值会出口产品竞价力滑致出口销量减少严重影响企业正常营活动公司合理投资行会增加公司财务风险
5国市公司加强财务风险理策
51 建立财务风险预警体系
针传统预警系统存问题必现系统进行修改完善便时全面科学市公司财务风险进行早期预警效解决风险建立具国特色动态发展财务风险预警模型结合国家优点公司规模特点国应该积极鉴已问世预警系统构建预警系统通行业规模企业进行研究开发通模型种做法助模型预测精准度提升时正确处理国际会计实务中国会计文化特征关系
需完善部控制系统市公司言建立财务预警系统必须包括完善公司治理结构明确划分组织权责想建立财务预警系统良部控制系统拥适合企业交易处理程序够准确记录类信息时披露相关风险缺条件公司持续发展关健素建立效财务风险预警理系统该系统企业识防止错误纠正错误提供系统理方法预警理理整企业理系统设计三块战略理执行理预警理预警理作该系统机组成部分环境中执行障查找防错错误检查功
52 寻找科学风险理方法
财务风险理关系整市公司财务预算财务报表财务划分等系列工作市公司财务理工作基础影响市公司未发展计划业务拓展关键公司理者应该高度重视财务风险工作时达相应财务报指令确保公司部门全体员工积极配合效参保证财务风险工作谨慎序进行财务部门想做预算编制工作首先账目报表财务统计等基工作做起财务风险理基础次加强公司部部门间财务信息预算信息沟通交流工作保证信息时性传播防止出现重复预算纰漏预算次根部门职分工年财务预算基础根年财务支出制定出初步年度计划报表根降低财务风险发生概率财务预算部门项目预算计划报表进行详细审查尤做细节优化处理保证财务风险理工作完整性科学性
53 做出正确战略选择
公司理者次战略选择应该谨慎认真助目强强联合实现元化发展目实现公司价值化端正购动机根身战略制定长远规划市公司信息系统利发展必环境公序营规金融外国景域区现行法律法规基础充分发挥社会义市场济体制强优势采取系列专项规定宏观微观信息操作环境信息披露操作程序方面标准化促进健康发展建立监测系统优化信息系统全面预警风险影响限制违反体合规操作外部风险源控制海外风险转移低标准实现佳营价值加强公司风险理意识提高营者风险认知加强财务风险理
54加强风险责追究
面前市公司部理制度缺失责模糊合理务分配理法员工力进行准确提升落实公司部职责必制定良调查制度加投入建立健全考核制度责追究制度奖惩制度加强员工责感培养责明确名员工样利风险理通加强身行规范减少风险发生切实效员工重视风险理者职责明确定义关键点必须贯彻理念加监督力度样提高全体员工责意识程度规避风险
6 结
文部理财务风险理相结合分析财务风险环境中类素存市公司影响导致市公司面种财务风险然重点诠释财务风险理市公司健康发展必性讲述财务风险理系统市公司帮助财务风险理市公司进行工作理时缺文章重点述市公司财务风险理体系市公司济发展优点作提出前市公司存种问题针问题提出建议加强国市公司财务风险理措施提出市公司财务风险理计划通财务风险理程中风险理解存问题认识提出解决问题策希够帮助国市公司理财务风险
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外文资料翻译译文
财务风险理
年金融风险增加风险风险理代问题全球市场越越问题风险千英里外事件关国外市场意味着需信息瞬间市场反应快发生济气候市场会加速影响外汇汇率变化利率宗商品价格交易手会迅速成问题重点确保金融风险识理准备风险理工作关键组成部分
什风险？
风险机会提供基础风险暴露条款含义细微差风险指损失性暴露损失通常互换风险起暴露
金融市场暴露影响数机构包括直接间接影响组织金融市场暴露时种损失性时获利获利机会
风险市场价格变化等事件造成损失性会造成高损失特麻烦没预料换句话说风险回报变异性
总者满意风险消决定理中解重步识暴露风险形式基础需相应财务风险理策略
财务风险产生呢？
数金融性质交易包括销售采购投资贷款种业务活动产生财务风险出现合法交易中新项目中兼收购中债务融资中源部分成中通理活动利益相关者竞争者外国政府天气出现金融价格变化增加成降低财政收入影响利影响盈利力组织金融波动难规划预算商品服务价格分配资金
三种金融风险源：
1金融风险起组织暴露出市场价格变化利率汇率宗商品价格
2引起金融风险行组织交易供应商客户方金融衍生产品中交易
3部行动失败组织特程系统造成金融风险
什财务风险理
财务风险理处理金融市场中确定事情涉组织面评估组织发展战略部理优先事项政策致时财务风险企业积极应金融风险企业成具竞争优势组织确保理业务员利益相关者董事会董事风险关键问题达成协议
金融风险理组织必须作出接受关风险决定动采取行动战略默认情况接受风险
组织种策略产品理金融风险重解产品战略方面通工作减少该组织风险承受力目标范围风险
风险理策略涉衍生工具金融机构组织交易衍生物广泛进行交易衍生工具合约价值期货远期期权掉期源相关资产价格衍生物利利率汇率商品股票固定收入证券信贷甚天气进行交易
产品市场参者策略理金融风险投机者提高风险杠杆作相然认衍生工具广泛增加风险衍生品存希通传递寻求风险相关机会降低风险
估计财务损失性非常令满意然概率标准理金融市场分析中适风险通常会孤立存通常会风险相互作必须认真考虑发展中国家金融风险产生时相互作难预测终取决行
金融风险理持续断程着市场需求变化完善战略必须执行关修改反映断变化市场利率变化预期营商环境例断变化国际政治条件般说程概括
1识优先考虑关键财务风险
2确定适风险容忍程度
3政策实施风险理战略
4需衡量报告监控改进
样化
年公司资产风险评价变性仅仅基回报形成现代投资组合理仅考虑项资产风险济体总体风险组合风险样化组织机会降低风险
投资组合理方面定限度部件组合提供样化机会 元化资产组合中包含回报换句话说彼间关系弱负面考虑投资组合风险非常应考虑改变增加潜风险总数
样化理金融风险重工具通预设组织手间样化减少突发事件组织造成利影响引起风险中投资资产元化减少发行失败损失程度样化客户供应商金融源减少组织贸易外面变化控制负面影响性然损失风险然存样化机会减少良结果
风险理程
金融风险理程中战略组织理金融相关风险市场风险理动态程应逐步发展成组织生意涉影响许方面包括国债销售营销法律税务商品组织企业融资
风险理程包括部外部分析该进程第部分包括确定排列金融机构面风险解相关性必审查该组织产品理客户供应商竞争手价格行业发展趋势资产负债结构行业中位必考虑利益相关者目标风险承受力
旦清楚解风险出现实施适策略会风险理政策例改变方减少该组织暴露风险外现衍生工具进行风险理种营战略风险接受风险损失性
三广泛风险理办法
1什做默认情况积极动接受切风险
2部分通确定应该进行风险
3风险
风险计量报告提供决策者信息执行者决定监测结果前
面面采取策略减轻风险理进程进行报告反馈精化系统修改改进策略体系
活跃决策程风险理重组成部分讨潜损失降低风险
决策提供讨重问题种关利益相关者观点场
财务率影响素价格
财务率价格受项素影响关键解影响市场素素反影响组织潜风险
影响利率素
利率许市场价格组成部分重济晴雨表真实利率加通货膨胀预期成分组成通货膨胀降低贷款资产购买力离期日越确定性越利率资金供需求信贷风险反射
利率企业政府说非常重资金成关键素数公司政府债务融资需扩展基建项目利率增加款显著影响利率影响金融市场价格影响深远
利率组件包括风险溢价反映款信例政治权风险威胁导致利率升时着投资者需求增加额外补偿违约风险会增加
影响市场利率水素包括
1通货膨胀预期水
2总体济状况
3货币政策央行立场
4外汇市场活动
5外国投资者债务证券化需求
6外债突出水
7金融政治稳定
收益率曲线
收益率曲线产量种图形法表示系列条件成熟例收益率曲线说明产量(天夜间成熟)30 年里关系通常情况利率零息政府率
目前利率反映预期收益曲线提供关未市场预期利率信息前启动利率默示条款计算收益曲线信息例两年期利率预计年期利率年时间开始时确定
收益曲线形状进行分析广泛市场参者进行监测期通常认未济活动预测提供济基面改变信号
般产量收益率曲线倾斜具正斜率贷方投资者求更高利率贷款期限款持续时间更长期限期日款违约机会增加贷款求相应补偿
利率构成收益率曲线受预期通货膨胀率影响款贷款风险部分投资者求款少达预期通货膨胀率果投资者预期未通胀率会变更高会求延长款期限弥补种确定性产生更保费期限越长利率越高(条件相情况)倾斜收益率曲线产生
时短期资金需求幅增加短期利率升超长期利率水收益曲线倾斜外观反演结果短期资金成高否损通投资获扩张济增长放缓衰退利率升短期长期资金需求减少利率降正常曲线会出现济增长放缓带回报
出处 [美]卡伦A霍契什财务风险理财务风险理点
约翰威立国际出版公司2005P122
外文原文
Financial Risk Management
Although financial risk has increased significantly in recent years risk and risk management are not contemporary issues The result of increasingly global markets is that risk may originate with events thousands of miles away that have nothing to do with the domestic market Information is available instantaneously which means that change and subsequent market reactions occur very quickly The economic climate and markets can be affected very quickly by changes in exchange rates interest rates and commodity prices Counterparties can rapidly become problematic As a result it is important to ensure financial risks are identified and managed appropriately Preparation is a key component of risk management
What Is Risk
Risk provides the basis for opportunity The terms risk and exposure have subtle differences in their meaning Risk refers to the probability of loss while exposure is the possibility of loss although they are often used interchangeably Risk arises as a result of exposure
Exposure to financial markets affects most organizations either directly or indirectly When an organization has financial market exposure these is a possibility of loss but also an opportunity for gain or profit Financial market exposure may provide strategic or competitive benefits
Risk is the likelihood of losses resulting from events such as changes in market prices Events with a low probability of occurring but that may result in a high loss are particularly troublesome because they are often not anticipated Put another way risk is the probable variability of returns
Since it is not always possible or desirable to eliminate risk understanding it is an important step in determining how to manage it Identifying exposures and risks forms the basis for an appropriate financial risk management strategy
How Does Financial Risk
Financial risk arises though countless transactions of a financial nature including sales and purchases investments and loans and various other business activities It can arise as a result of legal transactions new projects merges and activities It can arise as a result of legal transactions new projects mergers and acquisitions debt financing the energy component of costs or through the activities of management stakeholders competitors foreign governments or weather When financial prices change dramatically it can increase costs reduce revenues or otherwise adversely impact the profitability of an organization Financial fluctuations may make it more difficult to plan and budget price goods and services and allocate capital
There are three main sources of financial risk
1Financial risks arising from an organization’s exposure to changes in market prices such as interest rates exchange rates and commodity prices
2Financial risks arising from the actions of and transactions with other organizations such as vendors customers and counterparties in derivatives transactions
3Financial risks resulting from internal actions or failures of the organization particularly people processes and systems
What Is Financial Risk Management
Financial risk management is a process to deal with the uncertainties resulting from financial markets It involves assessing the financial risks facing an organization and developing management strategies consistent with internal priorities and policies Addressing financial risks proactively may provide an organization with a competitive advantage It also ensures that management operational staff stakeholders and the board of directors are in agreement on key issues of risk
Managing financial risk necessitates making organizational decisions about risks that are acceptable versus those that are not The passive strategy of taking no action is the acceptance of all risks by default
Organizations manage financial risk using a variety of strategies and products It is important to understand how these products and strategies work to reduce risk within the context of the organization’s risk tolerance and objectives
Strategies for risk management often involve derivatives Derivatives are traded widely among financial institutions and on organized exchanges The value of derivatives contracts such as futures forwards options and swaps is derived from the price of the underlying asset Derivatives trade on interest rates exchange rates commodities equity and fixed income securities credit and even weather
The products and strategies used by market participants to manage financial risk are the same ones used by speculators to increase leverage and risk Although it can be argued that widespread use of derivatives increases risk the existence of derivatives enables those who wish to reduce risk to pass it along to those who seek risk and its associated opportunities
The ability to estimate the likelihood of a financial loss is highly desirable However standard theories of probability often fail in the analysis of financial markets Risks usually do not exist in isolation and the interactions of several exposures may have to be considered in developing an understanding of how financial risk arises these interactions are difficult to forecast since they ultimately depend on human behavior
The process of financial risk management is an ongoing one Strategies need to be implemented and refined as the market and requirements change Refinements may reflect changing expectations about market rates changes to the business environment or changing international political conditions for example In general the process can be summarized as follows：
1Identify and prioritize key financial risks
2Detemine an appropriate level of risk tolerance
3Implement risk management strategy in accordance with policy
4Measurereportmonitorand refine as needed
Diversification
For many years the riskiness of an asset was assessed based only on the variability of its returns In contrast modern portfolio theory considers not only an asset’s riskiness but also its contribution to the overall riskiness of the portfolio to which it is added Organizations may have an opportunity to reduce risk as a result of risk diversification
In portfolio management terms the addition of individual components to a portfolio provides opportunities for diversification within limits A diversified portfolio contains assets whose returns are dissimilar in other words weakly or negatively correlated with one another It is useful to think of the exposures of an organization as a portfolio and consider the impact of changes or additions on the potential risk of the total
Diversification is an important tool in managing financial risks Diversification among counterparties may reduce the risk that unexpected events adversely impact the organization through defaults Diversification among investment assets reduces the organization through defaults Diversification among investment assets reduces the magnitude of loss if one issuer fails Diversification of customers supplies and financing sources reduces the possibility that an organization will have its business adversely affected by changes outside management’s control Although the risk of loss still exists diversification may reduce the opportunity for large adverse outcomes
Risk Management Process
The process of financial risk management comprises strategies that enable an organization to manage the risks associated with an organization and its business It involves and impacts many parts of an organization including treasury seals marketing legal tax commodity and corporate finance
The risk management process involves both internal and external analysis The first part of the process involves identifying and prioritizing the financial risks facing an organization and understanding their relevance It may be necessary to examine the organization and its produce management customers suppliers competitors pricing industry trends balance sheet structure and position in the industry It is also necessary to consider stakeholders and their objectives and tolerance for risk
Once a clear understanding of the risks emerges appropriate strategies can be implemented in conjunction with risk management policy For example it might be possible to change where and how business is done thereby reducing the organization’s exposure and risk Alternatively existing exposures may be managed with derivatives Another strategy for managing risk is to accept all risks and the possibility of losses
There are three broad alternatives for managing risk
1Do nothing and actively or passively by default accept all risks
2Hedge a portion of exposures by determining which exposures can and should be hedged
3Hedge all exposures possible
Measurement and reporting of risks provides decision makers with information to execute decisions and monitor outcomes both before and after strategies are taken to mitigate them Since the risk management process is ongoing reporting and feedback can be used to refine the system by modifying or improving strategies
An active decisionmaking process is an important component of risk management Decisions about potential loss and risk reduction provide a forum for discussion of important issues and the varying perspectives of stakeholders
Factors that Impact Financial Rates and Prices
Financial rates and prices are affected by a number of factors It is essential to understand the factors that impact markets because those factors in turn impact the potential risk of an organization
Factors that Interest Rates
Interest rates are a key component in many market prices and an important economic barometer They are comprised of the real rate plus a component for expected inflation since inflation reduces the purchasing power of a lender’s assets The greater the term to maturity the greater the uncertainty Interest rates are also reflective of supply and demand for funds and credit risk
Interest rates are particularly important to companies and governments because they are the key ingredient in the cost of capital Most companies and governments require debt financing for expansion and capital projects When interest rates increase the impact can be significant on borrowers Interest rates also affect prices in other financial markets so their impact is farreaching
Other components to the interest rate may include a risk premium to reflect the creditworthiness of a borrower For example the threat of political or sovereign risk can cause interest rates to rise sometimes substantially as investors demand additional compensation for the increased risk of default
Factors that influence the level of market interest rates include
1Expected levels of inflation
2General economic conditions
3Monetary policy and the stance of the central bank
4Foreign exchange market activity
5Foreign investor demand for debt securities
6Levels of sovereign debt outstanding
7Financial and political stability
Yield Curve
The yield curve is a graphical representation of yields for a range of terms to maturity For example a yield curve might illustrate yields for maturity from one day(overnight)to 30year terms Typically the rates are zero coupon government rates
Since current interest rates reflect expectations the yield curve provides useful information about the market’s expectations of future interest rates Implied interest rates for forwardstarting terms can be calculated using the information in the yield curve For example using rates for one and twoyear maturities the expected oneyear interest rate beginning in one year’s time can be determined
The shape of the yield curve is widely analyzed and monitored by market participants As a gauge of expectations it is often considered to be a predictor of future economic activity and may provide signals of a pending change in economic fundamentals
The yield curve normally slopes upward with a positive slope as lendersinvestors demand higher rates from borrowers for longer lending terms Since the chance of a borrower default increases with term to maturity lenders demand to be compensated accordingly
Interest rates that make up the yield curve are also affected by the expected rate of inflation Investors demand at least the expected rate of inflation from borrowers in addition to lending and risk components If investors expect future inflation to be higher they will demand greater premiums for longer terms to compensate for this uncertainly As a result the longer the term the higher the interest rate(all else being equal) resulting in an upwardsloping yield curve
Occasionally the demand for shortterm funds increases substantially and shortterm interest rates may rise above the level of longer term interest rates This results in an inversion of the yield curve and a downward slope to its appearance The high cost of shortterm funds detracts from gains that would otherwise be obtained through investment and expansion and make the economy vulnerable to slowdown or recession Eventually rising interest rates slow the demand for both shortterm and longterm funds A decline in all rates and a return to a normal curve may occur as a result of the slowdown
Source Karen AHorcher2005What Is Financial Risk Management Essentials of Financial
Risk Management John Wiley & Sons Incpp122
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