财务理典型例题
单项选择题〔题中符合题意正确答案选定答案编号英文写字母填入表中答答错答题均分题1分 15分〕
1．营资信状况良公司发行普通股股票〔 A 〕
A 蓝筹股股票 B 成长性股票 C周期性股票 D防守性股票
2项中会部收益率影响〔A 〕
A资金钱率 B投资工程效年限
C原始投资额 D投资工程现金流量
3济活动中表达企业投资者间财务关系〔B 〕
A企业职工支付工资 B企业股东支付股利
C企业债权支付货款 D企业国家税务机关缴纳税款
4 根营运资金理理项中属企业应收账款钱容〔C 〕
A时机钱 B理钱 C短缺钱 D坏账钱〔损失〕
5企业应收账款占资金放弃投资收益〔 C 〕
A．应收账款理钱 B．应收账款坏账钱
C．应收账款时机钱 D．应收账款短缺钱
6现值指数判断投资工程行性采标准 ( )
A 现值指数1 B 现值指数零
C 现值指数零 D 现值指数 1
7项资产组合β系数18果风险收益率10证券市场均收益率15该项资产组合必收益率〔 〕
A15 B19 C17 D20
⒏假定某企业权益资金负债资金例60：40断定该企业〔C 〕
A存营风险 B营风险财务风险
C 时存营风险财务风险 D 营风险财务风险
⒐年金收付款方式种中期期末收付款年金 ( A )
A 普通年金 B 预付年金 C 延期年金 D 永续年金
⒑股利分配政策中保持股利收益间定例关系表达盈分少盈少分盈分原〔D 〕
A剩余股利政策 B固定稳定增长股利政策
C 低正常股利加额外股利政策 D 固定股利支付率政策
11．某公司普通股年股利额 2 元 股假设投资者准备长期持该公司股票求 10 ％必收益率该普通股价值应 ( B )
A 18元 B 20元 C 16元 D22 元
12．EXCEL中计算现值函数〔C 〕
ANPV函数 B FV函数 C PV函数 DIRR函数
13．影响营杠杆系数变动素包括〔D 〕
A销售价格 B销售量 C固定钱 D固定利息
14．资金钱计算中必考虑筹资费影响素〔A 〕
A 留存利润钱 B．债券钱 C 优先股钱 D普通股钱
15 某企业年利率8银行款100万元银行求维持贷款限额10补偿性余额该项贷款实际年利率〔 〕
B 889 C 9 D10
16项中会稀释公司股收益〔B 〕
A发行认股权证 B 发行短期融资券
C 发行转换公司债券 D授予理层股份期权
17某投资工程原始投资额 400 万元建设期 1 年投产 1 6 年年现金流入量 80 万元第 7 10 年年现金流入量 50 万元该工程 包括建设期投资回收期应 ( )
A 7 年 B6 年 C 5 年 D4
二项选择题〔题中两符合题意正确答案选定答案编号英文写字母填入表中答少答错答题均分题2分16分〕
⒈计算资金钱率时需考虑税素〔 AB 〕
A．长期债券钱率 B．长期款钱率
C．优先股钱率 D．普通股钱率
⒉应收账款钱包括工程( ABC )
A．时机钱 B．理钱
C．坏账钱 D．转换钱
⒊相普通股股东言优先股股股东优先行权利〔 CD 〕
A优先认股权 B优先表决权 C优先分配股利权 D优先分配剩余财产权
4．企业财务理容〔 ABCD 〕
A筹资理 B 收入分配理
C投资理 D营运资金理
⒌普通股股东权利义务〔 CD 〕
A优先获股利 B优先分配剩余财产
C享公司营理权 D享新股优先认股权
6．公司债券股票相拟区〔 ABCD 〕
A债券固定收益证券股票变动收益证券
B股票筹资风险较债券筹资风险较
C债券期必须付息股票般退股
D债券剩余财产分配中优股票
7．投资评价指标中数值越越〔 ABC 〕
A现值指数 B净现值
C投资收益率 D投资回收期
8．资金时间价值说法正确〔 ABC 〕
A资金时间价值相没风险通货膨胀条件社会均资金利润率
B资金时间价值单利计算复利计算两种形式
C资金时间价值资金周转中产生
D切资金具时间价值
9 国法律规定股份公司分派股利形式〔 BC 〕
A．财产股利 B．股票股利
C．现金股利 D．负债股利
10 企业进行财务分析目〔 ABCD 〕
A．评价企业偿债力 B．评价企业资产理水
C．评价企业获利力 D．评价企业开展趋势
三判断题〔认正确命题○〞表示错误命题×〞表示○×〞标记填入表中题1分10分〕
1企业价值化股东财富化作财务理目标更科学 〔 ○ 〕
2利逐步测试法计算投资工程含报酬率时假设净现值正说明预计贴现率投资含报酬率应调低贴现率进行测算 〔× 〕
3资产流动性越强收益越强 ×
4筹资渠道解决资金源问题筹资方式解决通方式取资金问题间存应关系 〔 ×〕
5存货控制中订货提前期存济批量没影响〔 ○ 〕
6根国关规定股票折价发行〔 ○ 〕
7市场利率等票面利率时债券面值发行〔 ○ 〕
8假设税前资金钱10某公司税25税资钱125〔 × 〕
9ABC法控制存货时A类存货应般理 〔 × 〕
10某投资方案贴现率10时净现值10元贴现率13时净现值－20 元该方案含报酬率3〔 × 〕
11联合杠杆营业杠杆财务杠杆综合联合杠杆系数等营业杠杆系数财务杠杆系数 〔 × 〕
12资钱包括筹资费资费中筹资费资钱容〔 ○ 〕
综合题
1 某企业准备开发新产品该产品预期年收益率表示：
两方案供选择资料风险收益均衡原决策企业该选择种投资方案计算方案期收益 标准离差 标准离差率作谨慎投资者应选择方案
市场状况
概率
甲方案预期年收益〔万元〕
乙方案预期年收益〔万元〕
良
035
120
100
般
045
60
65
较差
020
20
—15
说明：果资料预期年收益率相指标类似计算
答：甲投资方案
期值120×35+60×45+〔20〕×2065〔万元〕
方差 〔120–65〕2 ×35+(6065)2 ×45 +(20–65)2×202515(万元)
标准离差(2515)12 5015 〔万元〕
标准离差率 50 65077
乙投资方案：
期值 100×35+65×45+〔15〕×206125(万元)
方差(100 6125 )2 ×35+〔656125〕2 ×45+(156125)2 × 20
169469(万元)
标准离差〔 169469〕12 4117(万元)
标准离差率41176125 067
决策：两投资方案期值相情况甲方案标准离差率投资风险乙方案标准离差率风险选乙投资方案
2某投资工程资金源情况：银行款300万元年利率4手续费4万元发行债券500万元面值100元发行价102元年利率6发行手续费率2优先股200万元年股利率10发行手续费率4普通股600万元股面值10元股市价15元股股利240元年增长5手续费率4[发行普通股筹资600万元该公司股票β值2市场报酬率10风险报酬率6 ]留利润400万元该投资工程方案年投资收益248万元企业税率33企业否应该筹措资金投资该工程？〔考虑资金时间价值〕
资金重：
银行款重 300 2000 15 债券资金重500 200025
优先股资金重200 200010 普通股资金重600 2000 30
留存收益资金重400 200020
资金钱：
银行款钱300×4×〔133〕〔3004〕272
债券资金钱100×6×〔133〕[102×〔12〕]402
优先股资金钱10 1×〔14〕1042
普通股资金钱240 [15×(14)] +52167
留存收益资金钱24 15 + 521
加权均资金钱
272× 15+402×25+1042×10+2167×30+21×20
041+101+104+650+421316
年投资收益率2482000124
资金钱1315>投资收益率124该筹资投资该工程
[发行普通股筹资600万元该公司股票β值2市场报酬率10风险报酬率6普通股资金钱 6+2×〔106〕14]
3某公司2021年销售商品12000件件商品售价240元件单位变动钱180元全年发生固定钱总额320000元该企业拥总资产5000000元资产负债率40债务资金利率8权资金中50普通股普通股股面值20元企业税税率25分计算〔1〕单位奉献毛益〔2〕奉献毛益M〔3〕息税前利润EBIT〔4〕利润总额〔5〕净利润〔6〕普通股股收益EPS〔7〕营杠杆系数DOL〔8〕财务杠杆系数DFL〔9〕复合杠杆系数DCL〔10〕预计年度销售增长率20％预测期息前税前利润股收益
1单位边际奉献m24018060〔元〕
2边际奉献总额M12000×60 720000〔元〕
3息税前利润EBIT720000–320000400000 〔元〕
4利润总额 息税前利润–利息EBIT–I
400000–5000000×40×8400000–160000240000〔元〕
5净利润 利润总额〔1–税率〕〔EBIT–I〕〔1–T〕
240000×〔1 25〕180000〔元〕
6普通股股收益EPS [〔EBIT–I〕〔1–T〕D]N
[180000–0] [( 5 000 000×60×50 )20]18000075000 24 〔元股〕
7营杠杆系数DOLMEBIT72000040000018
8财务杠杆系数DFL EBIT〔EBITI〕 400000240000167
9复合杠杆系数DCL DOL×DFL18×167301
中：普通股股数N ( 5 000 000×60×50 )2075000股
10期息前税前利润期息前税前利润×〔1+DOL×销售增长率〕
400000×〔1+18×20％〕544000〔元〕
股收益[544000160000] ×〔125〕÷75000384元
4企业目前投资ABC三种股票β系数分24 18 06投资组合重分305020股票市场均收益率24国债均投资收益率8分计算1组合β系数2风险收益率3投资收益率
〔1〕股票组合β系数Σ某股票β系数×某股票重
24×30+18×50+16×20072+090+012174
〔2〕股票组合风险收益率组合β系数×〔市场均收益率 – 风险收益率〕
174×〔248〕174×162784
〔3〕股票〔必〕投资收益率风险收益率 + 组合β系数〔市场均收益率 – 风险收益率〕8 + 174×〔248〕8+174×163584
5某公司全年需甲材料720000千克次采购费800元千克材料保费008元甲材料单价20元千克求计算：①次采购材料6000千克储存钱进货费存货总钱少元？②济批量少千克？全年进货次数少次？进货间隔时间少天？③低存货钱少元？中储存钱进货费少元？④济订货量占资金数？
①储存钱60002×008 240〔元〕
进货费〔7200006000〕×80096000〔元〕
存货相关总钱 240 +96000 96240〔元〕
②存货济进货批量 〔2×720000×800 008 〕1 2 120000〔千克〕
全年进货次数7200001200006〔次〕
进货间隔时间〔进货周期〕 360 6 60〔天〕
③低存货钱〔2×720000×800×008〕12 9600〔元〕
储存钱 1200002 × 008 4800〔元〕
进货费720000120000*6 4800〔元〕
④济订货量占资金数济订货量÷2×单价120000÷2×201200000元
说明：现金正确持量关存货模型类似结果
6企业银行入笔1万元款项期限年银行提出条件供企业选择：A年利率10〔单利〕利清B半年复利次年利率9利清C年利率8必须保持25补偿性余额D年利率95贴现法付息E名义利率6分12月等额款企业该选择种方式取款？
答：求出种情况实际利率：Ar10 Br〔1+92〕21920
Cr8(125)1067 Dr95(195)1050 Er6×212 应该选择B条件
7某公司目前拥资金1500万元中长期款800万元年利率10％普通股50万股股市价10元税率33％现准备追加投资360万元两种筹资方式供选择：
发行债券360万元年利率12％
发行普通股360万元增发30万股股发行价12元
求：根资料
〔1〕 计算两种筹资方式股利润差异点息税前利润
〔2〕假设变动钱率40固定钱60万元求两种筹资方式股利润差异点销售收入
〔3〕 果该公司预计销售收入400万元确定正确筹资方案
〔4〕 确定案正确筹资方案筹资营杠杆系数财务杠杆系数总杠杆系数
答案：
〔1〕 设股利润差异点息税前利润S
[(EBIT – 800×10 360×12) (130)]50 [(EBIT– 800×10)×(130)] [50+30)]
求： EBIT 1952〔万元〕
〔2〕两种筹资方式股利润差异点销售收入S：
销售收入×〔1－变动钱率〕－固定钱息税前利润
S×〔1－40％〕－601952
解 S＝42533万元
〔3〕 果该公司销售收入400万元应选择发行股票〔
〔4〕 收入400万元时EBIT＝400×〔1－40％〕－60＝180〔万元〕
营杠杆系数＝400×〔1－40％〕 ÷180370
财务杠杆系数＝EBIT[EBIT－I]＝180[180－80]＝18
总杠杆系数＝370×18＝666
8．某企业方案进行某项投资活动拟甲乙两方案关资料：甲方案原始投资150万元中固定资产投资100万元流动资金投资50万元全部资金建设起点次投入该工程营期5年期残值收入5万元预计投产年营业收入90万元年总钱60万元〔付现钱+折旧〕
乙方案原始投资210万元中固定资产投资120万元形资产投资25万元流动资产投资65万元全部资金建设起点次投入该工程建设期2年营期5年期残值收入8万元形资产投产年份起分5年摊销完毕该工程投资预计年营业收入170万元年营付现钱80万元
该企业直线法折旧全部流动资金终结点次回收税率25设定折现率10
求：[〔PA104〕3170〔PA105〕3791〔PF105〕0621〔PF107〕0513〔PA102〕1736〔PA106〕4355] 计算结果数点保存四位数〕
〔1〕采净现值法评价甲乙方案否行
〔2〕果两方案互斥确定该企业应选择投资方案
8．解：〔1〕甲方案
年折旧额〔1005〕519〔万元〕〔流动资金摊销〕 年现金流量情况
NCF0 150万元
NCF14〔9060〕〔125〕+19415〔万元〕
NCF5营业现金流量+净残值+垫付流动资金415+5+50965〔万元〕
NPV415×〔PA104〕+965〔PF105〕150415×3170+965×0621150414815〔万元〕
乙方案
年折旧额[1208]5224〔万元〕
形资产摊销额2555〔万元〕
NCF0210〔万元〕
NCF120
NCF36〔170802245〕〔125〕+224+57435〔万元〕
NCF77435+65+814735〔万元〕
NPV14735×〔PF107〕+7435×[〔PA106〕〔PA102〕]210552〔万元〕
14735×0513 +7435×[43551736] 210603132〔万元〕
甲乙方案均行方案
〔2〕甲方案年均净现值414815〔PA105〕4148153791109421〔万元〕
乙方案年均净现值603132〔PA107〕6031324868123897〔万元〕
应选择乙方案
9某公司投资工程需投资6 000元〔5 400元购置设备600元追加流动资金〕预期该工程企业销售收入增加：第年2 000元第二年3 000元第三年5 000元第三年末工程结束收回流动资金600元
假设公司适税率40固定资产3年直线法折旧计残值公司求低投资报酬率10
求：
〔1〕计算确定该工程年折旧额年税现金流量
〔2〕计算该工程净现值
〔3〕计算该工程回收期
〔4〕果考虑素认工程应否接受？
9．解：〔1〕年折旧额5 400
NCF1〔2 0001 800〕×〔140〕+1 8001 920元
NCF2〔3 0001 800〕×〔140〕+1 8002 500元
NCF3〔5 0001 800〕×〔140〕+1 800+6004 320元
〔2〕NPV1 920〔PF101〕+2 500〔PF102〕+4 320〔PF103〕6 000
1 920×0909+2 520×0526+4 320×07516 000
1 07112元
(3) 回收期2+15804320237年
〔4〕作独立投资工程NPV>0该工程接受
105某公司2004年1月1日价发行新债券张面值1000元票面利率105年期年12月31日付息(计算程少保存数点4位计算结果取整题4分)
求
(1)2004年1月1日期收益率少
(2)假定2008年1月1日市场利率降8时该债券价值少？
(3)假定2008年1月1 日市价900元时购置该债券期收益率少？
(4)假定2006年1月1日市场利率12债券市价950元否购置该债券
10答案
(1)价购入期收益率票面利率相10
(2)V100(1+8)+1000(1+8)1019(元)
(3)900100(1+i)+1000(1+i) i22 [ i[〔1000+100900〕]÷90022
(4) V100(1+12)+ 100(1+12) 2+ 100(1+12)3 + 1000(1+12)3 952(元)
V市价应购置
11甲企业方案利笔长期资金投资购置股票现 M公司股票 N公司股票供选择甲企业准备投资家公司股票M公司股票现行市价股9元年股股利0．15元预计年6％增长率增长 N公司股票现行市价股7元年股股利0．60元股利分配政策贯坚持固定股利政策甲企业求投资必报酬率8％
求：
〔l〕利股票估价模型分计算 M N公司股票价值
〔2〕代甲企业作出股票投资决策
〔1〕计算 MN公司股票价值
11答案
〔1〕计算 MN公司股票价值
M公司股票价值〔VＭ〕＝[015×〔1+6〕]〔86〕＝795〔元〕
N公司股票价值〔VN〕＝0608＝75〔元〕
〔2〕分析决策
M公司股票现行市价9元高投资价值7．95元M公司股票目前宜投资购置
N公司股票现行市价7元低投资价值7．50元 N公司股票值投资甲企业应购置 N公司股票
五简答题〔题5分10分〕
1简述财务理原
2什风险？风险报酬间什关系？
3什资钱？资钱作？
4简述企业筹资环境组成素
5简述企业财务关系
6简述营风险财务风险？
7简述金融市场组成容
8简述股股利股利润区
9简述资金钱计量方法
10什财务分析？财务分析作什？
11什股利政策？容？
12债券筹资股票筹资区？
13债券股票价值计算？
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单项选择题〔题中符合题意正确答案选定答案编号英文写字母填入表中答答错答题均分题1分 15分〕
1．营资信状况良公司发行普通股股票〔 A 〕
A 蓝筹股股票 B 成长性股票 C周期性股票 D防守性股票
2项中会部收益率影响〔A 〕
A资金钱率 B投资工程效年限
C原始投资额 D投资工程现金流量
3济活动中表达企业投资者间财务关系〔B 〕
A企业职工支付工资 B企业股东支付股利
C企业债权支付货款 D企业国家税务机关缴纳税款
4 根营运资金理理项中属企业应收账款钱容〔C 〕
A时机钱 B理钱 C短缺钱 D坏账钱〔损失〕
5企业应收账款占资金放弃投资收益〔 C 〕
A．应收账款理钱 B．应收账款坏账钱
C．应收账款时机钱 D．应收账款短缺钱
6现值指数判断投资工程行性采标准 ( )
A 现值指数1 B 现值指数零
C 现值指数零 D 现值指数 1
7项资产组合β系数18果风险收益率10证券市场均收益率15该项资产组合必收益率〔 〕
A15 B19 C17 D20
⒏假定某企业权益资金负债资金例60：40断定该企业〔C 〕
A存营风险 B营风险财务风险
C 时存营风险财务风险 D 营风险财务风险
⒐年金收付款方式种中期期末收付款年金 ( A )
A 普通年金 B 预付年金 C 延期年金 D 永续年金
⒑股利分配政策中保持股利收益间定例关系表达盈分少盈少分盈分原〔D 〕
A剩余股利政策 B固定稳定增长股利政策
C 低正常股利加额外股利政策 D 固定股利支付率政策
11．某公司普通股年股利额 2 元 股假设投资者准备长期持该公司股票求 10 ％必收益率该普通股价值应 ( B )
A 18元 B 20元 C 16元 D22 元
12．EXCEL中计算现值函数〔C 〕
ANPV函数 B FV函数 C PV函数 DIRR函数
13．影响营杠杆系数变动素包括〔D 〕
A销售价格 B销售量 C固定钱 D固定利息
14．资金钱计算中必考虑筹资费影响素〔A 〕
A 留存利润钱 B．债券钱 C 优先股钱 D普通股钱
15 某企业年利率8银行款100万元银行求维持贷款限额10补偿性余额该项贷款实际年利率〔 〕
B 889 C 9 D10
16项中会稀释公司股收益〔B 〕
A发行认股权证 B 发行短期融资券
C 发行转换公司债券 D授予理层股份期权
17某投资工程原始投资额 400 万元建设期 1 年投产 1 6 年年现金流入量 80 万元第 7 10 年年现金流入量 50 万元该工程 包括建设期投资回收期应 ( )
A 7 年 B6 年 C 5 年 D4
二项选择题〔题中两符合题意正确答案选定答案编号英文写字母填入表中答少答错答题均分题2分16分〕
⒈计算资金钱率时需考虑税素〔 AB 〕
A．长期债券钱率 B．长期款钱率
C．优先股钱率 D．普通股钱率
⒉应收账款钱包括工程( ABC )
A．时机钱 B．理钱
C．坏账钱 D．转换钱
⒊相普通股股东言优先股股股东优先行权利〔 CD 〕
A优先认股权 B优先表决权 C优先分配股利权 D优先分配剩余财产权
4．企业财务理容〔 ABCD 〕
A筹资理 B 收入分配理
C投资理 D营运资金理
⒌普通股股东权利义务〔 CD 〕
A优先获股利 B优先分配剩余财产
C享公司营理权 D享新股优先认股权
6．公司债券股票相拟区〔 ABCD 〕
A债券固定收益证券股票变动收益证券
B股票筹资风险较债券筹资风险较
C债券期必须付息股票般退股
D债券剩余财产分配中优股票
7．投资评价指标中数值越越〔 ABC 〕
A现值指数 B净现值
C投资收益率 D投资回收期
8．资金时间价值说法正确〔 ABC 〕
A资金时间价值相没风险通货膨胀条件社会均资金利润率
B资金时间价值单利计算复利计算两种形式
C资金时间价值资金周转中产生
D切资金具时间价值
9 国法律规定股份公司分派股利形式〔 BC 〕
A．财产股利 B．股票股利
C．现金股利 D．负债股利
10 企业进行财务分析目〔 ABCD 〕
A．评价企业偿债力 B．评价企业资产理水
C．评价企业获利力 D．评价企业开展趋势
三判断题〔认正确命题○〞表示错误命题×〞表示○×〞标记填入表中题1分10分〕
1企业价值化股东财富化作财务理目标更科学 〔 ○ 〕
2利逐步测试法计算投资工程含报酬率时假设净现值正说明预计贴现率投资含报酬率应调低贴现率进行测算 〔× 〕
3资产流动性越强收益越强 ×
4筹资渠道解决资金源问题筹资方式解决通方式取资金问题间存应关系 〔 ×〕
5存货控制中订货提前期存济批量没影响〔 ○ 〕
6根国关规定股票折价发行〔 ○ 〕
7市场利率等票面利率时债券面值发行〔 ○ 〕
8假设税前资金钱10某公司税25税资钱125〔 × 〕
9ABC法控制存货时A类存货应般理 〔 × 〕
10某投资方案贴现率10时净现值10元贴现率13时净现值－20 元该方案含报酬率3〔 × 〕
11联合杠杆营业杠杆财务杠杆综合联合杠杆系数等营业杠杆系数财务杠杆系数 〔 × 〕
12资钱包括筹资费资费中筹资费资钱容〔 ○ 〕
综合题
1 某企业准备开发新产品该产品预期年收益率表示：
两方案供选择资料风险收益均衡原决策企业该选择种投资方案计算方案期收益 标准离差 标准离差率作谨慎投资者应选择方案
市场状况
概率
甲方案预期年收益〔万元〕
乙方案预期年收益〔万元〕
良
035
120
100
般
045
60
65
较差
020
20
—15
说明：果资料预期年收益率相指标类似计算
答：甲投资方案
期值120×35+60×45+〔20〕×2065〔万元〕
方差 〔120–65〕2 ×35+(6065)2 ×45 +(20–65)2×202515(万元)
标准离差(2515)12 5015 〔万元〕
标准离差率 50 65077
乙投资方案：
期值 100×35+65×45+〔15〕×206125(万元)
方差(100 6125 )2 ×35+〔656125〕2 ×45+(156125)2 × 20
169469(万元)
标准离差〔 169469〕12 4117(万元)
标准离差率41176125 067
决策：两投资方案期值相情况甲方案标准离差率投资风险乙方案标准离差率风险选乙投资方案
2某投资工程资金源情况：银行款300万元年利率4手续费4万元发行债券500万元面值100元发行价102元年利率6发行手续费率2优先股200万元年股利率10发行手续费率4普通股600万元股面值10元股市价15元股股利240元年增长5手续费率4[发行普通股筹资600万元该公司股票β值2市场报酬率10风险报酬率6 ]留利润400万元该投资工程方案年投资收益248万元企业税率33企业否应该筹措资金投资该工程？〔考虑资金时间价值〕
资金重：
银行款重 300 2000 15 债券资金重500 200025
优先股资金重200 200010 普通股资金重600 2000 30
留存收益资金重400 200020
资金钱：
银行款钱300×4×〔133〕〔3004〕272
债券资金钱100×6×〔133〕[102×〔12〕]402
优先股资金钱10 1×〔14〕1042
普通股资金钱240 [15×(14)] +52167
留存收益资金钱24 15 + 521
加权均资金钱
272× 15+402×25+1042×10+2167×30+21×20
041+101+104+650+421316
年投资收益率2482000124
资金钱1315>投资收益率124该筹资投资该工程
[发行普通股筹资600万元该公司股票β值2市场报酬率10风险报酬率6普通股资金钱 6+2×〔106〕14]
3某公司2021年销售商品12000件件商品售价240元件单位变动钱180元全年发生固定钱总额320000元该企业拥总资产5000000元资产负债率40债务资金利率8权资金中50普通股普通股股面值20元企业税税率25分计算〔1〕单位奉献毛益〔2〕奉献毛益M〔3〕息税前利润EBIT〔4〕利润总额〔5〕净利润〔6〕普通股股收益EPS〔7〕营杠杆系数DOL〔8〕财务杠杆系数DFL〔9〕复合杠杆系数DCL〔10〕预计年度销售增长率20％预测期息前税前利润股收益
1单位边际奉献m24018060〔元〕
2边际奉献总额M12000×60 720000〔元〕
3息税前利润EBIT720000–320000400000 〔元〕
4利润总额 息税前利润–利息EBIT–I
400000–5000000×40×8400000–160000240000〔元〕
5净利润 利润总额〔1–税率〕〔EBIT–I〕〔1–T〕
240000×〔1 25〕180000〔元〕
6普通股股收益EPS [〔EBIT–I〕〔1–T〕D]N
[180000–0] [( 5 000 000×60×50 )20]18000075000 24 〔元股〕
7营杠杆系数DOLMEBIT72000040000018
8财务杠杆系数DFL EBIT〔EBITI〕 400000240000167
9复合杠杆系数DCL DOL×DFL18×167301
中：普通股股数N ( 5 000 000×60×50 )2075000股
10期息前税前利润期息前税前利润×〔1+DOL×销售增长率〕
400000×〔1+18×20％〕544000〔元〕
股收益[544000160000] ×〔125〕÷75000384元
4企业目前投资ABC三种股票β系数分24 18 06投资组合重分305020股票市场均收益率24国债均投资收益率8分计算1组合β系数2风险收益率3投资收益率
〔1〕股票组合β系数Σ某股票β系数×某股票重
24×30+18×50+16×20072+090+012174
〔2〕股票组合风险收益率组合β系数×〔市场均收益率 – 风险收益率〕
174×〔248〕174×162784
〔3〕股票〔必〕投资收益率风险收益率 + 组合β系数〔市场均收益率 – 风险收益率〕8 + 174×〔248〕8+174×163584
5某公司全年需甲材料720000千克次采购费800元千克材料保费008元甲材料单价20元千克求计算：①次采购材料6000千克储存钱进货费存货总钱少元？②济批量少千克？全年进货次数少次？进货间隔时间少天？③低存货钱少元？中储存钱进货费少元？④济订货量占资金数？
①储存钱60002×008 240〔元〕
进货费〔7200006000〕×80096000〔元〕
存货相关总钱 240 +96000 96240〔元〕
②存货济进货批量 〔2×720000×800 008 〕1 2 120000〔千克〕
全年进货次数7200001200006〔次〕
进货间隔时间〔进货周期〕 360 6 60〔天〕
③低存货钱〔2×720000×800×008〕12 9600〔元〕
储存钱 1200002 × 008 4800〔元〕
进货费720000120000*6 4800〔元〕
④济订货量占资金数济订货量÷2×单价120000÷2×201200000元
说明：现金正确持量关存货模型类似结果
6企业银行入笔1万元款项期限年银行提出条件供企业选择：A年利率10〔单利〕利清B半年复利次年利率9利清C年利率8必须保持25补偿性余额D年利率95贴现法付息E名义利率6分12月等额款企业该选择种方式取款？
答：求出种情况实际利率：Ar10 Br〔1+92〕21920
Cr8(125)1067 Dr95(195)1050 Er6×212 应该选择B条件
7某公司目前拥资金1500万元中长期款800万元年利率10％普通股50万股股市价10元税率33％现准备追加投资360万元两种筹资方式供选择：
发行债券360万元年利率12％
发行普通股360万元增发30万股股发行价12元
求：根资料
〔1〕 计算两种筹资方式股利润差异点息税前利润
〔2〕假设变动钱率40固定钱60万元求两种筹资方式股利润差异点销售收入
〔3〕 果该公司预计销售收入400万元确定正确筹资方案
〔4〕 确定案正确筹资方案筹资营杠杆系数财务杠杆系数总杠杆系数
答案：
〔1〕 设股利润差异点息税前利润S
[(EBIT – 800×10 360×12) (130)]50 [(EBIT– 800×10)×(130)] [50+30)]
求： EBIT 1952〔万元〕
〔2〕两种筹资方式股利润差异点销售收入S：
销售收入×〔1－变动钱率〕－固定钱息税前利润
S×〔1－40％〕－601952
解 S＝42533万元
〔3〕 果该公司销售收入400万元应选择发行股票〔
〔4〕 收入400万元时EBIT＝400×〔1－40％〕－60＝180〔万元〕
营杠杆系数＝400×〔1－40％〕 ÷180370
财务杠杆系数＝EBIT[EBIT－I]＝180[180－80]＝18
总杠杆系数＝370×18＝666
8．某企业方案进行某项投资活动拟甲乙两方案关资料：甲方案原始投资150万元中固定资产投资100万元流动资金投资50万元全部资金建设起点次投入该工程营期5年期残值收入5万元预计投产年营业收入90万元年总钱60万元〔付现钱+折旧〕
乙方案原始投资210万元中固定资产投资120万元形资产投资25万元流动资产投资65万元全部资金建设起点次投入该工程建设期2年营期5年期残值收入8万元形资产投产年份起分5年摊销完毕该工程投资预计年营业收入170万元年营付现钱80万元
该企业直线法折旧全部流动资金终结点次回收税率25设定折现率10
求：[〔PA104〕3170〔PA105〕3791〔PF105〕0621〔PF107〕0513〔PA102〕1736〔PA106〕4355] 计算结果数点保存四位数〕
〔1〕采净现值法评价甲乙方案否行
〔2〕果两方案互斥确定该企业应选择投资方案
8．解：〔1〕甲方案
年折旧额〔1005〕519〔万元〕〔流动资金摊销〕 年现金流量情况
NCF0 150万元
NCF14〔9060〕〔125〕+19415〔万元〕
NCF5营业现金流量+净残值+垫付流动资金415+5+50965〔万元〕
NPV415×〔PA104〕+965〔PF105〕150415×3170+965×0621150414815〔万元〕
乙方案
年折旧额[1208]5224〔万元〕
形资产摊销额2555〔万元〕
NCF0210〔万元〕
NCF120
NCF36〔170802245〕〔125〕+224+57435〔万元〕
NCF77435+65+814735〔万元〕
NPV14735×〔PF107〕+7435×[〔PA106〕〔PA102〕]210552〔万元〕
14735×0513 +7435×[43551736] 210603132〔万元〕
甲乙方案均行方案
〔2〕甲方案年均净现值414815〔PA105〕4148153791109421〔万元〕
乙方案年均净现值603132〔PA107〕6031324868123897〔万元〕
应选择乙方案
9某公司投资工程需投资6 000元〔5 400元购置设备600元追加流动资金〕预期该工程企业销售收入增加：第年2 000元第二年3 000元第三年5 000元第三年末工程结束收回流动资金600元
假设公司适税率40固定资产3年直线法折旧计残值公司求低投资报酬率10
求：
〔1〕计算确定该工程年折旧额年税现金流量
〔2〕计算该工程净现值
〔3〕计算该工程回收期
〔4〕果考虑素认工程应否接受？
9．解：〔1〕年折旧额5 400
NCF1〔2 0001 800〕×〔140〕+1 8001 920元
NCF2〔3 0001 800〕×〔140〕+1 8002 500元
NCF3〔5 0001 800〕×〔140〕+1 800+6004 320元
〔2〕NPV1 920〔PF101〕+2 500〔PF102〕+4 320〔PF103〕6 000
1 920×0909+2 520×0526+4 320×07516 000
1 07112元
(3) 回收期2+15804320237年
〔4〕作独立投资工程NPV>0该工程接受
105某公司2004年1月1日价发行新债券张面值1000元票面利率105年期年12月31日付息(计算程少保存数点4位计算结果取整题4分)
求
(1)2004年1月1日期收益率少
(2)假定2008年1月1日市场利率降8时该债券价值少？
(3)假定2008年1月1 日市价900元时购置该债券期收益率少？
(4)假定2006年1月1日市场利率12债券市价950元否购置该债券
10答案
(1)价购入期收益率票面利率相10
(2)V100(1+8)+1000(1+8)1019(元)
(3)900100(1+i)+1000(1+i) i22 [ i[〔1000+100900〕]÷90022
(4) V100(1+12)+ 100(1+12) 2+ 100(1+12)3 + 1000(1+12)3 952(元)
V市价应购置
11甲企业方案利笔长期资金投资购置股票现 M公司股票 N公司股票供选择甲企业准备投资家公司股票M公司股票现行市价股9元年股股利0．15元预计年6％增长率增长 N公司股票现行市价股7元年股股利0．60元股利分配政策贯坚持固定股利政策甲企业求投资必报酬率8％
求：
〔l〕利股票估价模型分计算 M N公司股票价值
〔2〕代甲企业作出股票投资决策
〔1〕计算 MN公司股票价值
11答案
〔1〕计算 MN公司股票价值
M公司股票价值〔VＭ〕＝[015×〔1+6〕]〔86〕＝795〔元〕
N公司股票价值〔VN〕＝0608＝75〔元〕
〔2〕分析决策
M公司股票现行市价9元高投资价值7．95元M公司股票目前宜投资购置
N公司股票现行市价7元低投资价值7．50元 N公司股票值投资甲企业应购置 N公司股票
五简答题〔题5分10分〕
1简述财务理原
2什风险？风险报酬间什关系？
3什资钱？资钱作？
4简述企业筹资环境组成素
5简述企业财务关系
6简述营风险财务风险？
7简述金融市场组成容
8简述股股利股利润区
9简述资金钱计量方法
10什财务分析？财务分析作什？
11什股利政策？容？
12债券筹资股票筹资区？
13债券股票价值计算？
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