深度报告
医药保健
[Table_IndustryInfo]
医药行业专题研究
谨慎推荐
〔维持评级〕
2021年7月8日
[Table_BaseInfo]
报告独处
n 分析预测重点公司业绩投资点
n 汇总统计医药市公司业绩预告
年该行业证综指走势拟
资料源:国信证券济研究
相关研究报告:
市场动态快评:期超跌企稳修复——202175
解析药价游戏〞——次矛盾迷失流方——2021621
2021年半年投资策略报告:攻守兼备实战选择——202168
分析师:贺鸽
82133396
hepg@guosen
Sac执业证书编号:S0980207050195
分析师:丁丹
82139908
Email dingdan@guosen
Sac执业证书编号:S0980209080405
联系:陈栋
联系:杜卓远
杜卓远
独立性声明:
作者保证报告采数均合规渠道分析逻辑基职业理解通合理判断出结力求客观公正结受第三方授意影响特声明
[Table_Title]
行业专题报告
重点医药公司2021中期业绩预览 ——精选攻守兼备优质公司
——
——
l 医药济运行数回忆: 继续保持效益型增长
2021年15月医药工业收入增长28利润总额增长39继续保持较效益型增长势头利润增速较2021年12月幅放缓09年12月根底较低预期明显超09年增速结合市公司业绩预览显示:行业转暖业绩转强趋势未改变
l 重点医药市公司中期业绩预览:
已40家公司预告业绩20家〔50〕预增30重点公司中:
Ø 预计业绩增速100包括:华兰中恒信立泰白云山海普瑞
Ø 预计业绩增速50100包括:云南白药东阿阿胶鱼跃医疗
Ø 预计业绩增速3050包括:致药业海正药业华东医药广州药业三九医药康美药业康缘药业三精制药誉恒药业
Ø 预计业绩增速1030包括:天士力恒瑞医药哈药股份双鹭药业科华生物达安基国药股份仁堂
次调业绩公司:云南白药海正药业海医药海普瑞 次调业绩公司:仁堂康缘金陵华海益佰
l 投资建议:机构超配未常态精选攻守兼备优质公司
医药板块超额收益+估值阶段性高点+机构超配+恐慌情绪〞6月受行业政策影响急速跌幅缓解前期估值压力认政策调控行业常态增长旋律机构医药板块超配未常态调整目前重点公司1012均PE292319x股估值已极具吸引力建议轻仓者收集筹码期年修复性行情坚持推荐中期策略报告中5条投资线优选公司〔参见正文前期报告〕
重点公司盈利预测投资评级
[Table_Profit]
代码
公司
总市值
〔百万元〕
昨收盘〔元〕
EPS
PE
投资评级
202176
2021E
2021E
2021E
000538
云南白药
3417927
6400
164
210
30
推荐
000423
东阿阿胶
2298886
3515
085
109
32
推荐
600535
天 士 力
1250256
2562
083
106
24
推荐
600252
中恒集团
715641
2622
125
171
15
推荐
600276
恒瑞医药
2822395
3789
104
133
28
推荐
000028
致药业
725560
2518
090
117
21
推荐
601607
海医药
3074649
1543
062
075
20
推荐
600267
海正药业
1150913
2379
075
096
25
推荐
000963
华东医药
965783
2225
078
095
23
推荐
资料源:公司资料国信证券预测
容目录
容目录 2
图表目录 3
15月行业运行数回忆 4
重点医药市公司中期业绩预览 6
重点公司业绩调整 6
投资建议:精选攻守兼备优质公司 6
国信证券投资评级 16
免责条款 16
图表目录
图1:1999202105医药工业收入利润额增长〔亿元〕 4
图2:1999202105医药工业盈利水 4
表1:2021年1~5月医药行业子行业收入利润〔亿元〕 4
图3:2021年1月~2021年5月医药制造业工业增加值增速 5
图4 :2021年5月消费品制造业工业增加值累计增速〔〕行业 5
表2重点关注医药公司盈利预测投资点 7
表3:2021年医药市公司中期业绩预盈预亏公司览表〔截20210705〕 11
A股医药市公司盈利预测估值表 12
15月行业运行数回忆
2021年1~5医药工业实现收入4149亿元利润总额430亿元增长2887%3907%相10年12月收入增速提升09百分点利润增速前期高基数调41百分点高收入增速10百分点
盈利水10年15月毛利率3106年期略降007百分点较09全年提升04百分点利润率1036提升076百分点创10年高盈利水
图1:1999202105医药工业收入利润额增长〔亿元〕
图2:1999202105医药工业盈利水
数源:国家统计局国信证券济研究
数源:国家统计局国信证券济研究
分子行业生物制药中药饮片收入增速超40利润增速超60显示强劲增长势头化学原料药收入利润增速分达22874576周期恢复性增长明显
表1:2021年1~5月医药行业子行业收入利润〔亿元〕
医药工业
化学制剂
化学原料药
生物制药
中成药
中药饮片
医疗器械
医药工业〔扣化学原料药〕
收入
4149
1277
895
432
882
234
395
3254
增速
2887
2288
2287
5100
3066
4174
2354
3062
利润
430
149
79
63
86
18
40
351
增速
3907
3314
4576
7500
2365
6594
1466
3765
毛利率
3106
3939
2223
2924
3579
2055
2407
3349
期变动
007
181
026
152
135
004
175
032
利润率
1036
1163
881
1452
976
789
1022
1079
期变动
076
090
138
199
055
115
079
055
数源:wind国信证券济研究
10年15医药工业增加值增速较09年更快 :10年1~5月医药工业增加值单月增速逐月提升前5月累计工业增加值增速151增速提升05百分点09年全年累计增速高出03百分点前述行业收入利润增速加快趋势致
图3:2021年1月~2021年5月医药制造业工业增加值增速
数源:国家统计局国信证券济研究
注:工业增加值 指工业企业报告期货币表现工业生产活动终成果国家统计局采生产法计算:工业增加值工业总产出工业中间投入+应交增值税
消费品制造业横拟10年15月医药工业增加值增速略低全部制造业34百分点单月10年5月医药行业工业增加值增速低全部制造业2百分点差距较4月份缩23百分点周期性行业年期基数低目前宏观济回暖周期性行业增速相较高医药行业15月增速排名相降〔注:列图总计〞中全部制造业〕
图4 :2021年5月消费品制造业工业增加值累计增速〔〕行业
数源:国家统计局国信证券济研究
重点医药市公司中期业绩预览
Ø 预计业绩增速100包括:华兰生物中恒集团信立泰白云山海普瑞
Ø 预计业绩增速50100包括:云南白药东阿阿胶鱼跃医疗
Ø 预计业绩增速3050包括:致药业海正药业华东医药广州药业三九医药康美药业康缘药业三精制药誉恒药业
Ø 预计业绩增速030包括:天士力恒瑞医药哈药股份双鹭药业科华生物达安基国药股份仁堂
详细情况请参见表2
重点公司业绩调整
Ø 次调公司1012年盈利预测:云南白药海正药业海医药海普瑞
Ø 次调公司1012年盈利预测:仁堂金陵药业中新药业华海药业益佰制药
投资建议:精选攻守兼备优质公司
Ø 医药板块超额收益+估值阶段性高点+机构超配+弱势恐慌情绪漫延〞6月中旬跌达18左右认药品价风格整击商业贿赂等政策均行业常态实际影响远市场预期
Ø 2021年中期行业运行数市公司业绩显示:医药板块趋势业绩走强趋势未变
Ø 轮调整目前重点公司1012均PE29X23X19X股估值已极具吸引力进入中报披露期数重点公司业绩稳健表现优异估值水企稳分化期年修复性行情
Ø 配置建议:坚持中期策略报告攻守兼备实战选择中观点建议重点配置业绩确定性强中长期成长路径清晰表优选类公司:
半年投资线品种配置览
投资线
优选
选
关注
量增价涨
天士力中恒集团东阿阿胶云南白药
双鹭药业康美药业康缘药业片仔癀马应龙
壹佰制药海凯宝红日药业千金药业
二工商区域龙头
华东医药致药业哈药股份海医药
国药股份复星医药
南京医药太极集团
三产业升级
恒瑞医药海正药业
华海药业浙江医药
信立泰海普瑞科伦药业海翔药业
四受益公卫
天坛生物华兰生物科华生物
达安基海莱氏
长春高新爱尔眼科乐普医疗阳普医疗鱼跃医疗
五国企转折
三九医药仁堂
双鹤药业中新药业
华北制药白云山广州药业鲁抗医药西南药业天方药业
资料源:国信证券济研究
表2重点关注医药公司盈利预测投资点 〔EPS均现股摊薄单位:元股〕
品牌中药
净利润单位:百万元
08A
09Q1
09H1
09A
10Q1
10H2
10E
11E
股
点
(百万)
云南白药
净利润
465
113
266
604
167
439
875
1121
534
业绩强劲增长白药系列产品09年提价效应显现白牙牙膏销量扩:09年初白药膏提价幅度高达80中央型产品分年初年底两次幅度提价提价效应直接推动利润增长时白药牙膏销量幅增长摊薄单位营销钱
000538
增长率
409
330
338
297
476
65
45
28
推荐
EPS
087
021
050
113
031
082
164
210
东阿阿胶
净利润
287
76
159
392
167
270
557
713
654
业绩强劲增长年期基数低阿胶块持续提价效应:09年公司营销渠道控力提高提价政策够畅执行10年阿胶块累计提价幅度已达40直接表达利润增速复方阿胶浆增速约20
000423
增长率
395
01
210
366
120
70
42
28
谨慎推荐
EPS
044
012
024
060
026
041
085
109
仁堂
净利润
259
80
170
286
99
204
351
422
521
09年营销改革10年基层消费显著拉动增速改善
600085
增长率
103
217
245
103
234
20
23
20
谨慎推荐
EPS
050
015
033
055
019
039
067
081
片仔癀
净利润
141
26
66
130
34
79
143
163
140
片仔癀提价效应正常增长
600436
增长率
480
13
53
80
294
20
10
14
谨慎推荐
EPS
101
019
047
093
024
056
102
116
马应龙
净利润
80
56
103
180
52
103
203
228
166
产品提价效应09半年开始表达10年半年基数低
600993
增长率
397
433
116
124
70
0
13
12
评级
EPS
049
034
062
109
031
062
123
137
广州药业
净利润
182
38
117
211
68
163
253
304
811
09年扣非EPS019元股年年清理渠道低基数恢复性增长业绩弹性半年狂犬疫苗销售进展
600332
增长率
455
67
30
156
807
40
20
20
评级
EPS
023
005
014
026
008
020
031
037
中新药业
净利润
182
92
154
258
112
178
284
335
739
09年次性收益奉献约012元
600329
增长率
360
882
45
464
218
16
10
18
评级
EPS
025
012
021
035
015
024
038
045
现代中药
净利润单位:百万元
08A
09Q1
09Q2
09A
10Q1
10H2
10E
11E
股
点
(百万)
天士力
净利润
256
52
138
317
67
176
405
519
488
业正常增长销售旺季业绩表达半年
600535
增长率
377
246
402
238
281
28
28
28
推荐
EPS
052
011
028
065
014
036
083
106
中恒集团
净利润
47
4
51
126
54
137
358
487
273
制药业务强劲增长奉献业绩超整体业绩旺季半年全年制药业务迈新台阶
600252
增长率
285
192
234
167
1372
170
185
36
推荐
EPS
017
001
019
046
020
050
131
179
三九医药
净利润
500
166
325
709
241
422
844
996
979
09年感药甲流素超预期增长10年增速放缓全年增速预计前高底
000999
增长率
774
102
554
423
454
30
19
18
谨慎推荐
EPS
051
017
033
072
025
043
086
102
康美药业
净利润
295
109
220
502
169
299
602
734
1694
年期业绩基数相较低药材价格涨产扩
600518
增长率
647
791
726
702
551
36
20
22
谨慎推荐
EPS
017
006
013
030
010
018
036
043
康缘药业
净利润
142
31
70
160
41
91
205
256
320
09年业绩前低高积极消化渠道存货半年年Q1甲流疫情助推动热毒宁旺销10年半年基数相较低半年关注发改委热毒宁高限价〔年底进入新版医保目录〕
600557
增长率
473
105
295
129
307
30
28
25
谨慎推荐
EPS
044
010
022
050
013
029
064
080
金陵药业
净利润
83
49
112
221
26
101
232
267
504
制药业根持投资损失影响业绩
000919
增长率
731
785
190
168
46
10
5
15
谨慎推荐
EPS
016
010
022
044
005
020
046
053
益佰制药
净利润
98
15
50
122
26
60
146
175
235
半年处方药销售低预期OTC根持整体收入增幅10左右
600594
增长率
58
81
157
241
750
20
20
20
评级
EPS
042
006
021
052
011
026
062
075
亚宝药业
净利润
85
31
70
129
48
105
194
242
633
OTC产品稳定增长
600351
增长率
631
570
611
513
542
51
50
25
评级
EPS
014
005
011
020
008
017
031
038
江中药业
净利润
150
45
95
201
63
124
241
290
296
年期基数低
600750
增长率
537
47
31
339
383
30
20
20
评级
EPS
051
015
032
068
021
042
082
098
千金药业
净利润
130
31
59
131
33
68
157
189
305
年期基数低导产品年提价销售情况低预期
600479
增长率
252
543
10
08
65
15
20
20
评级
EPS
043
010
019
043
011
022
052
062
化学制药
净利润单位:百万元
08A
09Q1
09Q2
09A
10Q1
10H2
10E
11E
股
点
(百万)
恒瑞医药
净利润
423
213
373
666
203
383
772
988
745
手术麻醉药高速增长肿瘤药增长稳半年艾瑞昔布卡曲沙星获批市瑞格列汀进入FDA二期床股权鼓励方案获股东会通成业绩助推器年期7000万元公允价值变动收益〔影响EPS009元〕剔预计业增长25
600276
增长率
20
186
946
574
44
3
16
28
推荐
EPS
057
029
050
089
027
051
104
133
海正药业
净利润
195
49
107
272
66
149
362
463
484
出口业务年期基数低国市场营销力逐步提升业绩升势头明显半年克莫司欧洲市场开拓值关注
600267
EPS
398
109
287
394
339
40
33
28
推荐
增长率
040
010
022
056
014
031
075
096
华东医药
净利润
169
58
123
378
83
166
341
412
434
降糖药免疫抑制新品克莫司增长较快半年曲唑阿曲唑等获批抗肿瘤产品线展开预营销
000963
增长率
26
190
360
124
438
35
10
21
推荐
EPS
039
013
028
087
019
038
078
095
哈药股份
净利润
862
224
465
933
268
558
1166
1341
1242
品牌普药企业收益抗生素等产品基层消费放量
600664
增长率
457
596
234
82
197
20
25
15
推荐
EPS
069
018
037
075
022
045
094
108
三精制药
净利润
269
58
138
279
86
190
362
417
387
年双黄连甲流素较快增长40左右化学制药保健品板块收入降整体增速高10年双黄连增长放缓化学制药保健品恢复性增长整体稳
600829
增长率
04
13
136
35
488
38
30
15
谨慎推荐
EPS
070
015
036
072
022
049
094
108
白云山
净利润
76
32
56
108
66
111
194
239
469
预增0809调整低基数销量恢复增长合营企业广州百特侨光医疗二季度扭亏
000522
增长率
418
39
95
410
105
100
80
23
评级
EPS
016
007
012
023
014
024
041
051
誉衡药业
净利润
106
12
na
130
16
78
192
288
140
半年受制产瓶颈计提局部费半年募集资金位财务费明显减少增速高半年
002437
EPS
417
na
na
229
328
31
47
50
谨慎推荐
增长率
076
008
na
093
011
056
137
206
双鹤药业
净利润
381
146
240
451
175
78
542
628
572
导产品稳定增长
600062
EPS
130
351
255
186
197
18
20
16
评级
增长率
067
026
042
079
031
014
095
110
恩华药业
净利润
41
11
30
55
17
78
74
97
234
精神类麻醉类药品较快增长
002262
EPS
527
377
430
343
486
45
36
30
评级
增长率
017
005
013
023
007
033
032
041
信立泰
净利润
117
39
88
216
88
78
313
416
227
氯吡格雷较快增长高端头孢原料药09Q4产扩张2021Q13幅增长
002294
EPS
599
na
na
845
124
110
45
33
评级
增长率
052
017
039
095
039
034
138
183
原料药
华海药业
净利润
150
35
71
165
41
68
206
272
449
三季度沙坦类产释放提振业绩
600521
EPS
137
105
78
99
158
5
25
32
谨慎推荐
增长率
033
008
016
037
009
015
046
061
海普瑞
净利润
161
125
264
809
250
606
1578
2335
400
业绩强劲增长:高级产品出口欧洲美国核心客户价格较年期提升倍产缺乏销量略增长民币结算汇率风险
002399
EPS
137
00
00
401
995
130
95
48
评级
增长率
040
031
066
202
062
152
394
584
东北制药
净利润
358
157
317
476
113
285
486
500
334
VC销价格快速滑VC粉新报价48元KG较年初降405月份出口均价85美元KG环持较年初降9产品价格继续行风险
000597
EPS
653
434
127
330
28
10
2
3
中性
增长率
107
047
095
143
034
085
145
150
浙江医药
净利润
973
102
317
1214
298
571
1432
1567
450
VE新报价128元KG较月降5元较年初降275月份出口均价181美元KG环降6较年初降11半年需升支撑业绩增长
600216
EPS
1618
326
24
248
192
80
18
9
评级
增长率
216
023
071
270
066
127
318
348
新成
净利润
1375
131
359
1018
257
538
1359
1482
484
VA新报价123元KG较月降9元较年初降215月份出口均价228美元KG环涨9较年初降18
002001
EPS
1683
48
53
259
962
50
34
9
评级
增长率
284
027
074
210
053
111
281
306
生物制药
净利润单位:百万元
08A
09Q1
09Q2
09A
10Q1
10H2
10E
11E
股
点
(百万)
天坛生物
净利润
133
38
76
212
72
99
233
270
488
麻风腮系列降增长点:合蓉生生物甲流疫结算
600161
增长率
274
141
335
94
365
30
10
16
谨慎推荐
EPS
027
008
016
043
015
020
048
055
双鹭药业
净利润
218
47
118
244
56
148
337
421
251
贝科正常增长二线产品阿德福韦酯等较快增长
002038
增长率
616
360
230
120
202
25
38
25
谨慎推荐
EPS
087
019
047
097
022
059
134
167
科华生物
净利润
166
44
98
204
45
113
255
314
492
血筛试点进度范围低市场预期〔符合预期直偏谨慎〕全年稳增长
002022
增长率
407
301
216
230
28
15
25
23
谨慎推荐
EPS
034
009
020
042
009
023
052
064
华兰生物
净利润
187
34
77
608
207
348
688
694
576
业绩强劲增长原:甲流疫苗结算血液制品增长超预期
002007
增长率
555
609
15
225
501
350
13
1
中性
EPS
032
006
013
106
036
060
119
121
达安基
净利润
39
8
21
47
10
26
60
76
289
海检亏损拖累整体业绩年成等新设检中心奉献利润
002030
增长率
116
237
226
355
184
22
26
28
中性
EPS
014
003
007
016
003
009
021
026
海莱士
净利润
105
20
51
136
21
74
199
245
160
静丙蛋白等提价盈利力显著提升海药检批签发工作已4月恢复收入续季度陆续确认
002252
增长率
282
37
20
295
79
45
47
23
评级
EPS
065
012
032
085
013
046
125
153
医药商业
净利润单位:百万元
08A
09Q1
09Q2
09A
10Q1
10H2
10E
11E
股
点
(百万)
国药股份
净利润
194
58
126
227
70
153
286
354
479
生性增长进入稳开展期
600511
EPS
478
221
175
169
202
22
28
26
谨慎推荐
增长率
040
012
026
047
015
032
061
077
致药业
净利润
155
43
99
193
64
134
258
336
288
预计半年收入25增长工商板块齐头进致君万庆二期技改预计8月份投产体化效益预计半年表达
000028
增长率
239
133
252
206
439
36
34
30
推荐
EPS
054
015
034
067
022
047
090
117
海医药
净利润
781
392
700
1236
1496
1993
重组第年部整合+外延扩展带较高增长
601607
增长率
21
推荐
EPS
039
020
035
062
075
南京医药
净利润
30
10
31
46
11
36
58
69
347
盈利水低年4季度营性亏损09年55净利润非营性收益奉献扣非EPS仅006元股2021全年业绩难准确预测
600713
增长率
350
06
110
524
93
15
25
20
评级
EPS
009
003
009
013
003
010
017
020
医疗器械药品包材
净利润单位:百万元
08A
09Q1
09Q2
09A
10Q1
10H2
10E
11E
股
点
(百万)
山东药玻
净利润
135
36
75
144
44
89
170
196
257
模抗瓶游抗生素行业稳定增长
600529
增长率
178
220
38
68
229
20
18
15
谨慎推荐
EPS
053
014
029
056
017
035
066
076
新华医疗
净利润
30
5
19
41
7
23
48
55
134
受益基层医疗机构建设新GMP认证消毒灭菌设备需求
600587
增长率
331
220
389
382
330
22
16
15
评级
EPS
022
004
014
031
005
017
036
041
万东医疗
净利润
28
5
14
69
6
18
38
44
216
年非常损益奉献EPS018元股
600055
增长率
16
220
317
142
290
25
45
16
评级
EPS
013
002
006
032
003
008
017
020
鱼跃医疗
净利润
62
21
46
101
37
78
166
232
256
民营企业机制灵活处快速增长期
002223
增长率
633
220
656
626
788
70
65
40
评级
EPS
024
008
018
039
015
031
065
091
资料源:国信证券济研究
表3:2021年医药市公司中期业绩预盈预亏公司览表〔截20210705〕
证券代码
证券简称
2021EPS
预计2021EPS
2021 增速
2021Q1增速
2021H1业绩预告摘
2021H1 业绩变动简说明
业绩预增 1〕业增长
000522SZ
白云山A
023
041
41
105
增长100150
销量增长合营企业广州百特侨光医疗二季度扭亏
000538SZ
云南白药
113
164
30
48
增长5070
收入增长
000766SZ
通化金马
007
73
6
会幅度变动
000788SZ
西南合成
016
031
120
360
增长94143
产品结构调整综合毛利提高
002001SZ
新成
210
281
26
96
增长3060
导产品维生素E维生素A市场情况根恢复销量增长较
002007SZ
华兰生物
106
190
225
501
增长300350
血液制品增长良控股子公司华兰生物疫苗公司甲流疫苗报告期陆续确认收入
002021SZ
京新药业
004
012
扭亏
4007
增长50
原料药产提升
002022SZ
科华生物
042
052
23
3
增长幅度30
收入增长
002030SZ
达安基
016
022
36
18
增减变动幅度30
收入增长
002038SZ
双鹭药业
097
134
12
20
增长幅度30
产品中四基工程产品生化药继续稳增长
002099SZ
海翔药业
019
051
18
346
增长210240
综合毛利率幅提高:逐步淘汰低毛利率贸易类产品培南类国外公司合作产品销售收入增长
002118SZ
紫鑫药业
030
034
15
109
增长幅度3050
收入增长季度技改抵免企业税552万
002166SZ
莱茵生物
005
163
扭亏
增减变动幅度30
10年全球济形势转植物提取行业增长提速公司带较市场机遇募投工程带较固定资产折旧压力
002223SZ
鱼跃医疗
039
065
63
79
增加5080
收入增长
002252SZ
海莱士
085
125
29
8
增长3060
供销售产品增加产品供应求局部产品价格涨
002262SZ
恩华药业
023
033
34
49
增长2050
收入增长
002275SZ
桂林三金
068
083
12
50
增长幅度30
收入增长
002287SZ
奇正藏药
040
043
18
9
增减变动幅度30
收入增长
002294SZ
信立泰
095
144
84
124
增长100120
收入增长新车间生产磨合局部技改工程完成产会进步缓解
002317SZ
众生药业
084
107
35
42
增长2040
收入增长
002332SZ
仙琚制药
026
030
37
35
增长幅度50
市场营销渠道进步完善新产品市场开拓加强营业收入稳定增长
002349SZ
精华制药
041
054
25
26
增长2040
产品结构优化原料药利润奉献增加
002365SZ
永安药业
070
106
37
34
增减变动幅度30
产销量稳步增长毛利率根稳定
002370SZ
亚太药业
040
048
16
6
增长超30
收入增长
002393SZ
力生制药
085
100
17
23
增减变动幅度30
销量增长继续节降耗控制钱
002399SZ
海普瑞
202
394
401
99
增长100150
收入增长
002422SZ
科伦药业
178
257
38
42
增长4060
收入增长软塑包装输液销售收入占提升
300086SZ
康芝药业
098
137
97
90
增长5080
收入增长
600216SH
浙江医药
270
318
25
192
增长50
导产品维生素E产销量增长较
600252SH
中恒集团
046
131
167
1372
增长超150
制药公司核心产品销量幅增长
600572SH
康恩贝
031
051
10
77
增长100
收入增长获原厂区土处置补偿款2700万
600789SH
鲁抗医药
006
032
7
855
较增幅
09Q4开始产品结构调整发挥效益节降耗降低产品钱制剂销售重升
业绩预增:2〕业增长+投资收益资产重组
000078SZ
海王生物
002
211
200
增长50
销售幅增长出售北斗星股权产生收益控股子公司海王英特龙10H1已获批政府现金补贴
002198SZ
嘉应制药
018
10
57
增长1530
收入增长湖南金沙药业长期股权投资收益
600666SH
西南药业
021
9
14
增长50
优化产品结构扩销售规模减持水井坊〞股权产生收益
业绩降亏损
002004SZ
华邦制药
097
107
35
44
降1040
09H1转芙蓉江净收益1636万10H1收益扣非预期增长1040
002021SZ
鑫富药业
014
045
26
41
降1040
D泛酸钙价格处历史相低位3年投资工程尚未公司带收益
002107SZ
沃华医药
032
1
40
降3050
导产品心舒片未进入09版国家根药物目录销售渠道县社区医疗机构销售幅滑
002219SZ
独味
026
7
59
降1633
医改政策实施确定市场竞争加
600421SH
ST国药
028
120
63
亏损
营状况尚未改善
数源:Wind资讯国信证券济研究〔09年EPS现股摊薄未覆盖公司10年EPSwind致预期〕
A股医药市公司盈利预测估值表
股票代码
公司简称
股价
EPS〔元〕
PB
PE
ROE
EVEBI
TDA
总市值
投资评级
202177
09
10E
11E
12E
09
10E
11E
12E
2021
亿元
品牌中药
000538
云南白药
6400
113
164
210
262
91
57
39
30
24
169
46
342
推荐
000423
东阿阿胶
3515
060
085
109
134
90
59
41
32
26
164
42
230
推荐
600085
仁堂
2215
055
067
081
093
37
40
33
27
24
94
18
115
谨慎推荐
600436
片仔癀
3532
093
102
116
130
57
38
35
30
27
157
28
49
谨慎推荐
600332
广州药业
886
026
031
037
042
21
34
29
24
21
64
16
72
中性
600993
马应龙
2892
109
123
137
158
48
27
24
21
18
189
18
48
评级
600329
中新药业
1139
035
077
091
105
52
33
15
13
11
170
19
84
评级
000989
九芝堂
1117
050
059
068
000
28
22
19
16
NA
118
11
33
评级
均值
48
36
28
23
21
137
22
90
现代中药
600535
天士力
2562
065
083
106
130
66
39
31
24
20
156
24
125
推荐
600252
中恒集团
2622
046
131
179
215
73
57
20
15
12
221
39
72
推荐
600557
康缘药业
1649
050
064
080
096
49
33
26
21
17
150
24
53
谨慎推荐
000919
金陵药业
868
044
046
053
059
23
20
19
16
15
120
11
44
谨慎推荐
600518
康美药业
1210
030
036
043
052
47
41
34
28
23
117
28
205
谨慎推荐
600594
益佰制药
1726
052
062
074
089
56
33
28
23
19
174
21
41
评级
600351
亚宝药业
720
020
031
038
045
51
35
23
19
16
148
21
46
评级
600479
千金药业
1371
043
059
075
091
49
32
23
18
15
142
21
42
评级
600750
江中药业
2848
068
089
112
137
84
42
32
25
21
196
25
84
评级
002107
沃华医药
1293
032
000
069
000
30
40
NA
19
NA
76
26
21
评级
均值
53
37
26
21
18
150
24
73
生物制药
600161
天坛生物
1926
043
048
055
066
108
44
40
35
29
265
22
94
谨慎推荐
002038
双鹭药业
3515
097
134
167
199
91
36
26
21
18
253
30
88
谨慎推荐
002022
科华生物
1453
042
052
064
077
99
35
28
23
19
270
26
72
谨慎推荐
002030
达安基
1111
016
026
034
041
86
68
43
33
27
128
35
32
中性
002007
华兰生物
4259
106
119
121
137
139
40
36
35
31
365
29
245
中性
002252
海莱士
4021
085
125
153
208
97
47
32
26
19
179
36
64
评级
600867
通化东宝
942
013
028
039
059
34
73
34
24
16
46
29
54
评级
均值
94
49
34
28
23
215
30
93
化学制剂
600276
恒瑞医药
3789
089
104
133
162
103
42
36
28
23
255
33
282
推荐
000963
华东医药
2225
087
078
095
109
90
26
29
23
20
335
15
97
推荐
600829
三精制药
1640
072
094
108
121
40
23
17
15
14
187
14
63
谨慎推荐
000522
白云山
1081
023
041
051
065
52
47
26
21
17
118
23
51
评级
600062
双鹤药业
2400
079
104
125
150
38
30
23
19
16
130
19
137
评级
002004
华邦制药
4686
097
107
117
129
72
48
44
40
36
152
31
62
评级
000566
海南海药
1673
031
047
065
105
86
54
35
26
16
168
32
35
评级
002262
恩华药业
1796
023
033
049
073
106
77
54
37
25
141
47
42
评级
均值
73
43
33
26
21
186
27
96
化学原料药
600267
海正药业
2379
056
075
096
119
48
42
32
25
20
114
21
115
推荐
600521
华海药业
1242
037
046
061
080
46
34
27
20
16
138
20
56
谨慎推荐
000597
东北制药
1426
143
145
150
155
23
10
10
10
9
236
7
48
中性
600488
天药股份
634
012
015
020
023
23
53
42
32
28
43
26
34
评级
600812
华北制药
906
037
045
068
106
103
24
20
13
9
479
59
93
评级
600216
浙江医药
2532
270
318
348
417
38
9
8
7
6
426
7
114
评级
002001
新成
2451
210
281
306
325
32
12
9
8
8
366
8
119
评级
均值
45
19
21
16
13
121
21
83
医药商业
600511
国药股份
2130
047
061
077
093
92
45
35
29
24
217
30
102
谨慎推荐
000028
致药业
2518
067
090
117
147
85
38
28
22
17
234
20
73
推荐
601607
海医药
1543
009
062
075
089
34
177
25
21
17
95
53
307
推荐
000963
华东医药
2225
087
078
095
109
90
26
29
23
20
335
15
97
推荐
600713
南京医药
992
013
019
025
037
33
74
51
40
27
83
21
34
评级
均值
67
72
33
27
21
193
28
123
医疗器械
600587
新华医疗
1388
031
036
041
047
29
45
39
34
30
64
24
19
中性
600055
万东医疗
1428
032
029
036
043
57
45
49
na
33
125
31
31
评级
002223
鱼跃医疗
3250
039
065
091
119
109
83
50
36
27
211
62
83
评级
均值
65
58
46
35
30
133
39
44
药品包材
600529
山东药玻
1500
056
066
076
088
24
27
23
20
17
91
15
39
谨慎推荐
综合类
600664
哈药股份
1734
075
094
108
124
34
23
18
16
14
156
14
215
推荐
000999
华润三九
2313
072
086
102
120
62
32
27
23
19
192
21
226
评级
002399
海普瑞
11414
202
394
584
759
67
56
29
20
15
00
46
457
评级
000513
丽珠集团
3647
163
171
199
224
48
22
21
18
16
224
10
108
评级
600380
健康元
716
037
051
063
083
28
19
14
11
9
156
8
94
评级
600196
复星医药
1672
197
078
091
115
29
8
21
18
15
386
7
212
评级
均值
45
27
22
18
15
186
18
219
全部均值
61
41
29
23
19
164
25
105
数源:Wind国信证券研究
注:EPS现股摊薄绿色阴影局部国信暂未覆盖公司盈利预测取wind预测中值计算均值时剔负值偏离极值
国信证券投资评级
类
级
定义
股票
投资评级
推荐
预计6月股价表现优市场指数20
谨慎推荐
预计6月股价表现优市场指数1020间
中性
预计6月股价表现介市场指数±10间
回避
预计6月股价表现弱市场指数10
行业
投资评级
推荐
预计6月行业指数表现优市场指数10
谨慎推荐
预计6月行业指数表现优市场指数510%间
中性
预计6月行业指数表现介市场指数±5间
回避
预计6月行业指数表现弱市场指数5
免责条款
报告信息均源公开资料公司信息准确性完整性作保证报告中容意见仅供参考构成述证券买卖出价询价公司雇员报告容引发直接间接损失概负责公司关联机构会持报告中提公司发行证券头寸进行交易公司提供争取提供投资银行业务效劳报告版权国信证券未书面许机构形式翻版复制刊登
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国信证券济研究研究团队(含联系)
宏观
周炳林 82130638
林松立 01066026312
策略
黄学军 02160933142
崔 嵘 02160933159
廖 喆 02160933162
交通运输
郑 武 82130422
陈建生 82133766
岳 鑫 82130432
高 健 82130678
银行
邱志承 021 60875167
黄 飙 82133476
谈 煊 010 66025229
房产
方 焱 82130648
区瑞明 82130678
黄道立 82133397
机械
余爱斌 82133400
黄海培 02160933150
陈 玲 82130646
杨 森 82133343
李筱筠 01066026326
汽车零配件
李 君 02160933156
左 涛 02160933164
钢铁
郑 东 010 66026308
秦 波 01066026317
商业贸易
孙菲菲 82133400
吴美玉 01066026319
祝 彬 82131528
根底化工
张栋梁 82130532
陈爱华 82133397
邱 斌 82130532
医药
贺鸽 82133396
丁 丹 82139908
陈 栋 02160933147
石油石化
李 晨 02160875160
严蓓娜 02160933165
电力设备新源
皮家银 02160933160
传媒
陈财茂 02160933163
色金属
彭 波 82133909
谢鸿鹤 82130646
电力公事业
徐颖真 02160875162
谢达成 02160933161
非银行金融
邵子钦 82130468
田 良 82130513
童成敦 82130513
通信
严 02160875165
程 峰 02160933167
造纸
李世新 82130565
邵 达 82132098
家电
王念春 82130407
计算机
段迎晟 82130761
电子元器件
段迎晟 82130761
高耀华
纺织服装
方军 02160933158
农业
张 02160933151
旅游
廖绪发 02160875168
刘智景 02160933148
食品饮料
黄 茂 82138922
建材
杨 昕 02160933168
煤炭
李 然 01066026322
陈 健 01066022025
苏绍许 02160933144
建筑
邱 波 82133390
李遵庆 82130532
固定收益
李怀定 02160933152
高 宇 82130876
侯慧娣 02160875161
张 旭 01066026340
蔺晓熠 02160933146
刘子宁 02160933145
指数产品设计
焦 健 82133928
王军清 82133297
彭甘霖 82133259
阳 璀 82133538
周 琦 82133568
赵学昂 66025232
投资基金
杨 涛 82133339
彭怡萍 82133528
刘舒宇 82133568
康 亢 01066026337
数量化投资
葛新元 82133332
董艺婷 02160933155
林晓明 02160933154
赵斯尘 02160875174
程景佳 02160933166
交易策略
戴 军 82133129
秦国文 82133528
徐左乾 82133090
黄志文 82133928
国信证券机构销售团队
华北区〔机构销售部〕
华东区〔机构销售二部〕
华南区〔机构销售三部〕
王立法 01066026352
13910524551
wanglf@guosen
盛建 02160875169
15821778133
shengjp@guosen
万成水 82133147
13923406013
wancs@guosen
王晓建 01066026342
13701099132
wangxj@guosen
马丹 02160875172
13801832154
maxd@guosen
魏 宁 82133492
13823515980
weining@guosen
焦 戬 01066026343
13601094018
jiaojian@guosen
郑 毅 02160875171
13795229060
zhengyi@guosen
邵燕芳 82133148
13480668226
shaoyf@guosen
李 锐 01066025249
13691229417
lirui2@guosen
黄胜蓝 02160875166
13761873797
huangsl@guosen
林 莉 82133197
13824397011
linli2@guosen
徐文琪 01066026341
13811271758
xuwq@guosen
刘 塑 02160875177
13817906789
liusu@guosen
王昊文 82130818
18925287888
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叶琳菲 02160875178
13817758288
yelf@guosen
甘 墨 82133456
15013851021
ganmo@ guosen
孔华强 02160875170
13681669123
konghq@guosen
段莉娟 82130509
18675575010
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黎 敏 82130681
13902482885
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徐 冉 13632580795
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