河南神火煤电股份财务分析
战略分析
行业状况开展前景
（） 煤炭行业
国世界第煤炭生产国消费国第三煤炭资源储量国缺油少气源禀赋结构决定煤炭国济运行中缺源未相长时间煤炭源消费结构尤着洁净煤加工转化技术开展煤炭成清洁利源重化工原料煤炭国次源结构中重难发生根性改变
着政府煤炭行业整合重组力度逐渐加煤炭产量增长整合中煤矿务型煤炭企业完成时煤根底煤电煤化煤路等呈现相关元化开展优势煤炭企业实行煤电联营煤电运煤电铝体化营
煤炭工业保障国民济社会开展需时必须转变济增长方式走资源利率高环境污染少持续开展道路煤炭工业着洁净化精细化高质量化方开展
（二） 电解铝行业
铝需求量仅次钢金属材料广泛应建筑汽车轻工交通电气航天国防等领域年着合金加工技术进步铝应范围逐步扩已成需求增长快根底材料
国世界铝材生产国铝工业十五〞期间高速开展年宏观调控政策综合引导方面铝产品产量迅速增长产品结构进步优化企业规模技术装备水断提高方面局部规模耗高技术装备水落铝生产企业逐步退出市场行业开展进步标准行业整合利国铝行业粗放型集约型转变利行业资源合理开发利
然全球济改善尤中国济率先复苏铝消费需求提供力支撑生产技术进步令电解铝单位耗降低全球范围减排〞势推进源钱升电解铝氧化铝属高耗行业宗原材料提价电价涨会电解铝生产钱压力进步加时产剩较库存量铝价升带利影响
二公司开展战略
1 优先开展煤炭产业积极参煤炭资源整合战略重组
积极国外寻找资源开展时机努力扩煤炭资源储藏夯实煤炭产业持续开展根底
2做强做电解铝产业积极参资源优势电解铝企业购重组努力形成规模优势
3适时控股参股氧化铝生产企业努力争取优质铝土资源逐步完善延伸产业链条增强抗风险力
4积极开展铝产品深加工产业适度延伸产业链条培养储藏铝加工技术增强企业开展劲
5力建设资源综合利电站工程参股电源工程提高电力供力
6力开展循环济努力推进综合利积极实施节减排实现企业快开展
三公司开展机遇优势
（） 政策支持优势
国家未进步推动钢铁水泥电解铝煤炭等行业兼重组跨行业跨区兼重组企业优先考虑源供运力保障工程核准土信贷等方面予支持河南省政府明确公司控股股东神火集团河南省重点支持开展煤炭铝加工企业集团具备外兼重组快速开展壮台关行业政策宏观环境利公司参国煤炭电解铝产业整合重组增加煤炭资源氧化铝资源迅速扩企业规模增强企业开展劲
（二） 煤电铝体化优势
公司已初步形成煤电铝产业链：低热值混煤矸石洗选出煤泥洗中煤等劣质煤炭供发电廉价劣质煤炭资源转化电发电供公司铝产业生产通电解铝深加工生产铝硅钛合金等产品效降低导产品生产钱形成协效应
（三） 产品优势
公司部永城矿区国六优质烟煤基永城矿区生产永成〞牌烟煤具特低硫特低磷高发热量等特点煤质热量高冶金电力化工优质燃料原料许昌矿区生产贫瘦煤粘结指数拟高作焦煤配煤煤种稀缺具良市场需求公司生产固〞牌铝锭产品合格率直保持100评国家重点新产品〞出口免检产品国际市场享较高信誉伦敦金属交易〔LME〕成功注册优良产品质量品牌影响力公司产品保持市场竞争位奠定根底
〔四〕区位优势
公司毗邻济兴旺源缺乏华东区毗邻陇海京九京沪铁路连云港公路四通八达建备铁路专线京沪线相连具运输钱低拟优势
四公司未开展战略营目标实现产生利影响风险素：
〔〕营风险
1电解铝市场波动风险
公司事电解铝行业周期性拟明显市场波动较原材料氧化铝价格年波动较公司氧化铝资源控制力缺乏氧化铝供赖企业外部氧化铝价格涨电力价格调压缩公司盈利空间
2煤炭市场波动风险
国煤炭行业生产企业众行业集中度低着年煤炭产量快速增长煤炭市场某时期阶段出现结构性区域性产销价格回落煤炭业务公司稳定盈利源未煤炭价格波动直接影响公司盈利力
3备资源储藏缺乏风险
然公司年积极整合煤炭资源取重进展行业优势企业相煤炭资源储藏相较少资源储藏偏少制约企业煤炭业进步开展壮公司然国电解铝生产规模拟企业目前铝土矿资源较少氧化铝局部赖外购导致公司钱受氧化铝价格影响波动较
4确定开采条件风险
着矿井开采深度增加运输环节增发生断层涌水质条件变化钱压力增影响制约公司效益进步提高
（三） 财务风险
公司事煤电铝生产属资密集型行业投资建设日常营需较高资投入钱费开支公司年营运规模持续扩张时资支出规模较外负债快速增长三年资产负债率呈总体升趋势较高负债水影响公司偿债力融资力
（四） 安风险
年公司安生产形势总体良杜绝重特事发生煤炭生产开采作业存发生水火顶板瓦斯煤尘等然灾害性电解铝业务安生产风险相拟年新投产矿井高瓦斯矿井质条件复杂安压力增未开发资源开采条件较复杂安风险加
〔五〕政策风险
1煤炭产业政策变化风险
着国家资源安环境约束力断加煤炭企业承政策性支出增公司煤炭开采程中会导致土塌陷村庄搬迁区域环境造成定影响着国家政策环境保护求断提高土供限制条件会增加资源税征收标准提高造成公司营钱提高
2电解铝产业政策变化风险
铝工业耗电量产相剩电解铝行业直受国家重点关注调控国家先出台项政策通取消铝锭出口退税提高电解铝出口关税提高行业准入门槛等措施 实行信贷限制政策等措施制止盲目投资促进电解铝行业重组优化产业结构公司电解铝产业扩张受国家宏观调控政策影响较未存定政策风险
3环保风险
煤炭电力电解铝生产程中排放废水废气废渣等废弃物中含害物质会土空气水资源等方面造成污染国家煤炭电力电解铝等行业环保设施建设求较高采取环保措施法达标区环境造成良影响进受监部门处分影响正常营
4国家宏观政策变化风险
2009 年9 月26 日国务院转批开展改革委等部门关抑制局部行业产剩重复建设引导产业健康开展假设干意见意见求坚决抑制局部行业产剩重复建设作结构调整重点工作抓紧抓实抓出成效〞严格执行国家产业政策三年原核准新建扩建电解铝工程现重点骨干电解铝厂吨铝直流电耗降12500千瓦时吨铝外排氟化物量幅减少2021年底淘汰落预焙槽电解铝产80万吨〞抑制局部行业产剩进步节降耗提出明确求
五针述风险素公司拟采取措施策：
1始终安放项工作首位进步提高安生产工作极端重性认识始终绷紧安根弦进步强化安生产责制实行安账户理方法深入开展隐患排查治理活动抓系统治理隐患防范事效预防安事发生
2坚持走理创新科技兴企路积极进行先进适技术开发应理创新技术创新努力降低钱费切实提高济效益3根市场需求断调整优化产品结构提高产品质量搞优质效劳提升客户满意度保证产销根衡时采国外电解铝企业通行做法适时信誉实力强氧化铝供商签订长期购销合保证氧化铝长期稳定供效控制生产钱
4力开展循环济积极组织塌陷土复垦综合治理工作切实保护环境土资源断提高资源综合利水努力创立安矿区谐矿区
5牢固树立现金王〞思想力保资金链安日常营中加强应收款项催收加快现金回流强化资金理降低财务费时公司根生产营工程建设资金需求情况开展渠道形式筹融资工作特加强直接融资力度断优化融资结构增强公司抵御财务风险力
二利利润表形成程拟分析0809年利润变化原
2021年利润表
2021年利润表
2021年利润变化分析
根营情况概述：
公司营业务煤炭发电〔发〕铝产品生产加工销售2021年公司坚持科学开展观统领断解放思想开拓创新济效益中心安生产重点强化生产营理加快重点工程建设进度全面推进节减排扎实开展项工作克服宏观济形势复杂变利影响强化完善煤电铝材〞体化营 链实现持续快速开展
二 盈利情况分析
报告期公司全年生产煤炭深加工产品48067万吨销售49815万吨生产铝产品4094万吨销售4165万吨实现产销衡
2021年公司实现营业收入1200610082357元较年期增长3833属市公司股东净利润114953541898元较年期〔调整属市公司股东净利润〕增长3698原：国煤炭市场需求旺盛煤炭售价涨幅较二公司积极调整产品结构高附加值精煤块煤产销量增加三税适税率33调25
2021年利润变化分析
根营情况概述概述
2021年度面严峻复杂济形势公司坚持贯彻落实科学开展观战危机保增长保稳定促谐〞线保持促进企业稳较快开展作首务紧紧围绕安理生产营工程建设等重点工作深入开展挖潜增效年〞活动采取调结构压库存降消耗减开支等力措施保持安生产良态势项济指标超额完成方案务
二盈利情况分析
报告期公司全年生产煤炭57204 万吨〔中永城矿区43829 万吨许昌矿区13375 万吨〕销售55794 万吨〔中永城矿区44238 万吨许昌矿区11556 万吨〕生产铝产品3707 万吨〔中电解铝产品3220 万吨铝材产品487 万吨〕销售3899 万吨〔中电解铝产品3420 万吨铝材产品479 万吨〕实现产销衡
2021年公司实现营业收入1076190816971元较年期降1036属市公司股东净利润59946500882元较年期（调整属市公司股东净利润）降4679原：受国际金融危机宏观济形势影响报告期公司控股子公司营业务中煤炭产品销售价格较年期降铝产品销售价格较年期幅降
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战略分析
行业状况开展前景
（） 煤炭行业
国世界第煤炭生产国消费国第三煤炭资源储量国缺油少气源禀赋结构决定煤炭国济运行中缺源未相长时间煤炭源消费结构尤着洁净煤加工转化技术开展煤炭成清洁利源重化工原料煤炭国次源结构中重难发生根性改变
着政府煤炭行业整合重组力度逐渐加煤炭产量增长整合中煤矿务型煤炭企业完成时煤根底煤电煤化煤路等呈现相关元化开展优势煤炭企业实行煤电联营煤电运煤电铝体化营
煤炭工业保障国民济社会开展需时必须转变济增长方式走资源利率高环境污染少持续开展道路煤炭工业着洁净化精细化高质量化方开展
（二） 电解铝行业
铝需求量仅次钢金属材料广泛应建筑汽车轻工交通电气航天国防等领域年着合金加工技术进步铝应范围逐步扩已成需求增长快根底材料
国世界铝材生产国铝工业十五〞期间高速开展年宏观调控政策综合引导方面铝产品产量迅速增长产品结构进步优化企业规模技术装备水断提高方面局部规模耗高技术装备水落铝生产企业逐步退出市场行业开展进步标准行业整合利国铝行业粗放型集约型转变利行业资源合理开发利
然全球济改善尤中国济率先复苏铝消费需求提供力支撑生产技术进步令电解铝单位耗降低全球范围减排〞势推进源钱升电解铝氧化铝属高耗行业宗原材料提价电价涨会电解铝生产钱压力进步加时产剩较库存量铝价升带利影响
二公司开展战略
1 优先开展煤炭产业积极参煤炭资源整合战略重组
积极国外寻找资源开展时机努力扩煤炭资源储藏夯实煤炭产业持续开展根底
2做强做电解铝产业积极参资源优势电解铝企业购重组努力形成规模优势
3适时控股参股氧化铝生产企业努力争取优质铝土资源逐步完善延伸产业链条增强抗风险力
4积极开展铝产品深加工产业适度延伸产业链条培养储藏铝加工技术增强企业开展劲
5力建设资源综合利电站工程参股电源工程提高电力供力
6力开展循环济努力推进综合利积极实施节减排实现企业快开展
三公司开展机遇优势
（） 政策支持优势
国家未进步推动钢铁水泥电解铝煤炭等行业兼重组跨行业跨区兼重组企业优先考虑源供运力保障工程核准土信贷等方面予支持河南省政府明确公司控股股东神火集团河南省重点支持开展煤炭铝加工企业集团具备外兼重组快速开展壮台关行业政策宏观环境利公司参国煤炭电解铝产业整合重组增加煤炭资源氧化铝资源迅速扩企业规模增强企业开展劲
（二） 煤电铝体化优势
公司已初步形成煤电铝产业链：低热值混煤矸石洗选出煤泥洗中煤等劣质煤炭供发电廉价劣质煤炭资源转化电发电供公司铝产业生产通电解铝深加工生产铝硅钛合金等产品效降低导产品生产钱形成协效应
（三） 产品优势
公司部永城矿区国六优质烟煤基永城矿区生产永成〞牌烟煤具特低硫特低磷高发热量等特点煤质热量高冶金电力化工优质燃料原料许昌矿区生产贫瘦煤粘结指数拟高作焦煤配煤煤种稀缺具良市场需求公司生产固〞牌铝锭产品合格率直保持100评国家重点新产品〞出口免检产品国际市场享较高信誉伦敦金属交易〔LME〕成功注册优良产品质量品牌影响力公司产品保持市场竞争位奠定根底
〔四〕区位优势
公司毗邻济兴旺源缺乏华东区毗邻陇海京九京沪铁路连云港公路四通八达建备铁路专线京沪线相连具运输钱低拟优势
四公司未开展战略营目标实现产生利影响风险素：
〔〕营风险
1电解铝市场波动风险
公司事电解铝行业周期性拟明显市场波动较原材料氧化铝价格年波动较公司氧化铝资源控制力缺乏氧化铝供赖企业外部氧化铝价格涨电力价格调压缩公司盈利空间
2煤炭市场波动风险
国煤炭行业生产企业众行业集中度低着年煤炭产量快速增长煤炭市场某时期阶段出现结构性区域性产销价格回落煤炭业务公司稳定盈利源未煤炭价格波动直接影响公司盈利力
3备资源储藏缺乏风险
然公司年积极整合煤炭资源取重进展行业优势企业相煤炭资源储藏相较少资源储藏偏少制约企业煤炭业进步开展壮公司然国电解铝生产规模拟企业目前铝土矿资源较少氧化铝局部赖外购导致公司钱受氧化铝价格影响波动较
4确定开采条件风险
着矿井开采深度增加运输环节增发生断层涌水质条件变化钱压力增影响制约公司效益进步提高
（三） 财务风险
公司事煤电铝生产属资密集型行业投资建设日常营需较高资投入钱费开支公司年营运规模持续扩张时资支出规模较外负债快速增长三年资产负债率呈总体升趋势较高负债水影响公司偿债力融资力
（四） 安风险
年公司安生产形势总体良杜绝重特事发生煤炭生产开采作业存发生水火顶板瓦斯煤尘等然灾害性电解铝业务安生产风险相拟年新投产矿井高瓦斯矿井质条件复杂安压力增未开发资源开采条件较复杂安风险加
〔五〕政策风险
1煤炭产业政策变化风险
着国家资源安环境约束力断加煤炭企业承政策性支出增公司煤炭开采程中会导致土塌陷村庄搬迁区域环境造成定影响着国家政策环境保护求断提高土供限制条件会增加资源税征收标准提高造成公司营钱提高
2电解铝产业政策变化风险
铝工业耗电量产相剩电解铝行业直受国家重点关注调控国家先出台项政策通取消铝锭出口退税提高电解铝出口关税提高行业准入门槛等措施 实行信贷限制政策等措施制止盲目投资促进电解铝行业重组优化产业结构公司电解铝产业扩张受国家宏观调控政策影响较未存定政策风险
3环保风险
煤炭电力电解铝生产程中排放废水废气废渣等废弃物中含害物质会土空气水资源等方面造成污染国家煤炭电力电解铝等行业环保设施建设求较高采取环保措施法达标区环境造成良影响进受监部门处分影响正常营
4国家宏观政策变化风险
2009 年9 月26 日国务院转批开展改革委等部门关抑制局部行业产剩重复建设引导产业健康开展假设干意见意见求坚决抑制局部行业产剩重复建设作结构调整重点工作抓紧抓实抓出成效〞严格执行国家产业政策三年原核准新建扩建电解铝工程现重点骨干电解铝厂吨铝直流电耗降12500千瓦时吨铝外排氟化物量幅减少2021年底淘汰落预焙槽电解铝产80万吨〞抑制局部行业产剩进步节降耗提出明确求
五针述风险素公司拟采取措施策：
1始终安放项工作首位进步提高安生产工作极端重性认识始终绷紧安根弦进步强化安生产责制实行安账户理方法深入开展隐患排查治理活动抓系统治理隐患防范事效预防安事发生
2坚持走理创新科技兴企路积极进行先进适技术开发应理创新技术创新努力降低钱费切实提高济效益3根市场需求断调整优化产品结构提高产品质量搞优质效劳提升客户满意度保证产销根衡时采国外电解铝企业通行做法适时信誉实力强氧化铝供商签订长期购销合保证氧化铝长期稳定供效控制生产钱
4力开展循环济积极组织塌陷土复垦综合治理工作切实保护环境土资源断提高资源综合利水努力创立安矿区谐矿区
5牢固树立现金王〞思想力保资金链安日常营中加强应收款项催收加快现金回流强化资金理降低财务费时公司根生产营工程建设资金需求情况开展渠道形式筹融资工作特加强直接融资力度断优化融资结构增强公司抵御财务风险力
二利利润表形成程拟分析0809年利润变化原
2021年利润表
2021年利润表
2021年利润变化分析
根营情况概述：
公司营业务煤炭发电〔发〕铝产品生产加工销售2021年公司坚持科学开展观统领断解放思想开拓创新济效益中心安生产重点强化生产营理加快重点工程建设进度全面推进节减排扎实开展项工作克服宏观济形势复杂变利影响强化完善煤电铝材〞体化营 链实现持续快速开展
二 盈利情况分析
报告期公司全年生产煤炭深加工产品48067万吨销售49815万吨生产铝产品4094万吨销售4165万吨实现产销衡
2021年公司实现营业收入1200610082357元较年期增长3833属市公司股东净利润114953541898元较年期〔调整属市公司股东净利润〕增长3698原：国煤炭市场需求旺盛煤炭售价涨幅较二公司积极调整产品结构高附加值精煤块煤产销量增加三税适税率33调25
2021年利润变化分析
根营情况概述概述
2021年度面严峻复杂济形势公司坚持贯彻落实科学开展观战危机保增长保稳定促谐〞线保持促进企业稳较快开展作首务紧紧围绕安理生产营工程建设等重点工作深入开展挖潜增效年〞活动采取调结构压库存降消耗减开支等力措施保持安生产良态势项济指标超额完成方案务
二盈利情况分析
报告期公司全年生产煤炭57204 万吨〔中永城矿区43829 万吨许昌矿区13375 万吨〕销售55794 万吨〔中永城矿区44238 万吨许昌矿区11556 万吨〕生产铝产品3707 万吨〔中电解铝产品3220 万吨铝材产品487 万吨〕销售3899 万吨〔中电解铝产品3420 万吨铝材产品479 万吨〕实现产销衡
2021年公司实现营业收入1076190816971元较年期降1036属市公司股东净利润59946500882元较年期（调整属市公司股东净利润）降4679原：受国际金融危机宏观济形势影响报告期公司控股子公司营业务中煤炭产品销售价格较年期降铝产品销售价格较年期幅降
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