题 目：
企业社会责企业融资决策影响
摘：国市场济断发展企业直利润化目标发展模式引起许许社会问题例：产品质量合格资源恰浪费严重社会阶层贫富差距逐渐扩等等系列问题年消费者协会会曝光许消费相关问题问题正企业社会责社会生活活动中具体体现伴着民素质断提高社会断进步新闻娱乐媒体媒体断涌现社会公众求企业断追求济利益时时积极承担社会责年媒体舆等素击越越企业开始认识社会责重性国现阶段市场济体质没成熟导致资源分配合理企业社会界信息交互称形成国企业普遍面融资决策困难发展困难局面降低企业融资决策难度信息称等角度解决错突破口企业积极承担社会责时加强方面信息宣传样做方面市场传递更企业信息够定程度缓解融资双方信息称程度方面市场传递良企业声誉吸引更投资者想解决企业面融资决策难问题企业社会责角度出发研究意义解决企业融资决策困难问题提供崭新角度尤针部分存融资困难民营企业积极承担社会责够效降低身社会界信息称银行投资者传递良企业信息形象时促进政府关系获更政策补贴资源优惠进推动社会资源合理分配促进社会持续发展文研究企业社会责企业融资决策影响课题研究提供新研究方时者研究提供验证
关键词：企业社会责企业融资决策影响
Abstract：With the continuous development of China＇s market economy a number of social problems have been caused by the enterprise＇s development model which has been maximized as the goal For example the quality of the products is not qualified the use of resources is not properly wasted the gap between the social stratum and the rich and the poor are gradually widening Every year consumer associations will expose many problems related to consumption These are the specific manifestations of corporate social responsibility in social life activities With the continuous improvement of the people＇s quality and the continuous progress of the society as well as the continuous emergence of the media and media the public demand that the enterprises continue to pursue the economic benefits while also actively taking on social responsibility In recent years under the impact of media and public opinion more and more enterprises begin to realize the importance of social responsibility Since the present stage of China＇s market economy is not mature the allocation of resources is unreasonable and the information of enterprises and all walks of life are asymmetrical which has formed the situation that the enterprises in our country are generally faced with difficulties in financing decisionmaking and difficult to develop In order to reduce the difficulty of financing decisions it is a good breakthrough to solve it from the perspective of information asymmetry And the enterprise actively assumes social responsibility and strengthens the information publicity in this respect On the one hand it can transfer more enterprise information to the market and to some extent mitigate the degree of information asymmetry between the two sides of the financing On the other hand it also transfers good corporate reputation to the market and attracts more investors Therefore if we want to solve the difficulty of financing decisions we can start from the perspective of corporate social responsibility The significance of this research is that it can provide a new angle to solve the problem of the difficulty of financing decision of the enterprise especially for the private enterprises which have the financing difficulties and the positive social responsibility can effectively reduce the information asymmetry between themselves and the community and can deliver a good one to the banks and the investors The enterprise information and image at the same time promote the relationship with the government obtain more policy subsidies and resource preferences and then promote the rational distribution of social resources and promote the sustainable development of the society This study also provides a new direction for the research on the impact of corporate social responsibility on corporate financing decisions and provides experience and evidence for later researchKey Words： Corporate Social Responsibility Enterprise financing decisioninfluence
目 录
摘 I
Abstract II
引言 1
二文献综述 1
三企业社会责涵企业融资现状分析 3
（）企业社会责 3
（二）企业融资决策 4
（三）企业社会责融资决策影响分析 5
四企业社会责企业融资相关性 7
（）企业社会责体现责感利企业融资 7
（二）企业社会责塑造企业形象利企业融资 7
（三）企业社会责助破融资困境 7
五政策建议 8
参考文献 9
致谢 10
引言
企业社会责报告提高企业理水工具方面关企业利益交流交流媒介着社会思想进步市场企业应该承担发展水相匹配社会责越越注重森哲研究766访问ceo中90认企业社会责组织未成功非常重企业社会责国政策稳步出现海证券交易2008年5月发表关条件市公司发表社会责报告书发表关扩市公司社会责业务发表通知2009年8月海市正式发表社会责指数相关公司积极履行社会责推动社会责投资持续发展2011年国务院公费委员会国资委颁布国务院国资委颁布中国社会科学研究院编中国企业社会责报告编写指南（CASSCSR20）提出全国企业晚2012年发布企业社会责报告书求着接着发表国家业界宏观政策表示企业社会责进行报告特关注政府代表社会界企业社会责报告披露求越越高时关企业社会责学术研究增加政策树立提供许宝贵意见
众周知公司发展相程度受财务状况制约公司财务状况局限公司资金结构企业投资决定受身信息公布影响般说资市场缺陷导致融资决策困难发展中国家国企业客观面着严重融资决策困难问题2012年世界银行投资环境调查称80样国家中中国融资决策困难严重国家非国企业80企业发展面企业融资苦难尴尬境遇存广义金融抑制外存公司制相关信贷歧视国企业够容易获稳定持续资金注入民间企业难获相应济位中零细企业影响更加国金融系统信贷分配然存政治位问题
综合国宏观实务环境学术性环境企业社会责关注度已断扩根发展区发展水差异性状企业面着融资决策困难样差距结果企业身信息公开企业社会责承担关联
三企业社会责涵企业融资现状分析
（）企业社会责
1 企业社会责涵
企业社会责涵企业社会责意味着正常生产营程中企业仅应该坚持化利润考虑员工权益消费者权益社会元素包括生态环境程中企业发展加强尊重尊重法律尊重社会发展法律整济运行程中企业效承担社会责够效促进国业问题解决企业发展基础断引进帮助社会解决业问题企业承担着促进社会济发展责社会济发展企业济发展着必然联系作社会部分济实力断进步必然会促进社会济发展促进社会进步提高民生活水外企业肩负着责保护生态环境特企业成资源煤炭企业企业排放污染气体生产化工厂等等企业必须肩负起责保护社会环境保护生态衡企业社会责仅体现企业社会帮助体现企业社会必然联系建立企业社会谐谐关系社会发展中发挥积极作
2企业社会责视角
企业社会责维度具体方面济道德法律等方面首先企业关注股东利益化中心认企业承担济责法律责Joseph Maguire解释说济法律责外企业承担社会责没予社会责方面进步研究中更完善概念1979年卡罗提出社会责金字塔模型认企业社会责包括四具体责济责法律法律道德责慈善责济责指企业股东利益责法律责企业营程中监责道德责包括权保护样观点慈善责企业公益行认济责例法律道德慈善责次升
3利益相关者视角
企业利益相关者企业活动程中受业务影响影响群体定义企业利益相关者包括股东债权雇员消费者供应商政府社区角度企业社会责
第企业股东责股东持权企业责济责保护股东投资者济利益次企业应该股东投资者披露真实金融商业信息
第二企业债权责债权商业活动中重利益集团公司义务定期支付利息偿金外债权评估信评级时需解财务状况信息
第三企业员工责企业员工间基关系建立契约关系企业员工责包括等歧视国家性创造良工作环境员工保持谐关系提供良遇确保员工济福利确保员工身安全
第四企业消费者责消费者企业济利润源企业应该关注消费者需求维护消费者权益企业负责消费者生产健康安全产品创造满足消费者需求产品服务提供真实产品信息予必消费者指导提供售服务等
第五企业供应商责供应商企业游重利益相关者行直接影响企业生产成利润率供应商企业社会责体现应付账款现金支付保证供应商利益
第六企业政府责政府企业重利益相关者市场济背景政府简单理企业企业监督服务企业履行政府责法纳税遵守相关法律政策支持政府公益事业
第七企业社会责企业社区相互拥抱时相互交叉企业周边社区居民提供业机会时资源环境造成损害企业社区责体现社区慈善支持社区教育健康发展提供定资源方面社区环境保护做出定贡献减少污染物排放节约资源
（二）企业融资决策
1 融资决策研究现状
目前国金融机构处发展阶段金融安全国外金融机构存缺陷企业融资力提高型企业融资中企业融资存定问题企业融资决策困难然存中企业说融资决策困难已成企业发展绊脚石中企业融资程中身原金融机构影响企业融资法利进行中国中企业说融资环境乐观没中企业提供良融资环境中企业融资服务机构信度提升融资机构高门槛中企业融资常见问题时中企业身偿债力信程度间存定差距中企业抵御风险力较低容易形成破产破产局面偿付力较低金融危机期间国许中企业法生存法抵御金融危机带利素终走破产简言中企业融资路径然困难企业融资决策困难阻碍企业发展进步型企业说偿抵御风险力确实高中企业型企业提供资金支持金融机构相较型企业融资中企业融资更加利意味着型企业融资程中没问题相反型企业融资中面问题较困难国许型企业没表现出型企业部融资力部资金营力够强时型企业银行机构间关系协调许银行机构发放贷款时信誉良骨干代表性企业型企业更难获融资
2融资决策含义
根融资源源企业融资分生融资外生融资生融资国外融资融资成中部融资指企业利部现金流进行融资方式通常包括留存收益风险准备金折旧部融资认企业佳融资渠道涉融资成股利支付外部融资指通发行股票债券银行贷款外部市场获资金方式包括股权融资债务融资包括债务融资包括银行贷款发行债券股权融资指通发行股票包括IPO私募等方式获资金方面股权融资资金没具体款期限求企业需投资者承担利润企业永久持股权融资方式获资方面股权融资投资者通出售股份迅速退出企业股权融资然定优势必握住合适结构适股权融资稀释股权度集中规范公司治理结构效防止企业投机提高企业竞争力果股权融资数额高原股权例稀释原股东会失公司控制权风险外股权融资中高风险特征投资者期高银行利率利率股权融资企业面融资成升问题债务融资分银行贷款债券发行方式企业提供机构资金产生负债提供机构基金支付利息必债务融资具杠杆效应成相较低债务融资需定期支付利息利息企业生产营活动定限制会造成定财务风险生融资国外融资渠道分析生融资成低国外融资成债务融资成低国外融资股权融资成部融资成外部融资成差异导致融资决策困难根现代企业财务理观点市场完善现信息称交易成企业部融资成国外融资成企业面融资决策困难早期古典金融理MM理认生融资成国外融资成差异企业投资行公司财务状况关受投资需求影响然理前提资市场没摩擦真实资市场存代理问题信息称问题融资决策困难普遍现象企业融资决策难点部外部融资成差异程度差异程度越融资决策难度越定义公司面融资决策困难
值注意融资决策困难等财务困境企业面融资决策困难时投资风险收入匹配情况会发生明显变化资市场完美状况相较然企业面财务困难金融紧张局势导致述结果种情况融资决策困难财务困境概念财务困境反映基金情况满意业务投资问题例企业生产营中面破产资金足问题
（三）企业社会责融资决策影响分析
1产生影响理基础
()企业声誉视角企业声誉企业利益相关者整体评价评估基准包括业务活动利益相关者责竞争手信息等评估着时间积累变化企业声誉企业项重形资产企业声誉张名片良声誉代表着消费者供应商投资者等企业企业认程度够吸引外界关注关注良企业声誉鼓励长期关注企业发展利益相关者积极参公司治理激励代理商理公司利益相关者参提供形激励利公司部理外部发展企业声誉已成种合良企业声誉吸引更外部投资者企业更容易外部市场获资金效缓解企业融资决策困难
(二)渠道传递视角1974年Spense率先信号传输机制进行分析信息更信息传递信息信息缺乏信号传输理领域发展具划时代意义双方信息量信息优势方常发送信号特定方式政信息克服造成混乱力量问题促进信息效流通市场通种方式进步效配置市场资源信息获取程中完全缺乏信息参者时会通信息类区分效信息提供交易合获取信息优势导方选择结果中获取效市场信息
济学中重假设市场中体理性理性根身利益化化做出相应决定信息济学博弈中信号传递理常运基理市场信息导方转移劣势方市场够达衡状态高质量公司市场发出某种信号时外部投资者清楚意识公司低质量公司间区然信号发布需定成高质量公司通种方式获更高回报高质量公司会受鼓励某种信号连续传输果低质量公司会模仿种行会面高成外部投资者更融资区分市场质量公司效提高市场效率
2影响分析
企业社会责积极表现企业财务绩效提升企业价值提升具积极影响企业积极承担利益相关者社会责两方面缓解融资决策困难
()企业利益相关者负责利益相关者参公司治理优化公司治理结构降低代理成交易成缓解融资决策困难代理理认公司理者外部投资者代理理代理方面方面外部投资者永远掌握代理理行代理身利益投资者利益发生突时代理出身利益考虑采取侵害投资者利益行改变投资标准改变原投资安全方面投资者意识问题存需更高回报弥补损失导致国外融资成升企业难做出财务决策研究表明该公司正积极负责利益相关者提高影响力公司利益相关者话语权代理理行越越时监督公司治理结构进步优化减少公司委托代理突降低中期短期投机性降低代理成减少公司融资困难
(二)通利益相关者承担责利企业形成良声誉第二企业社会责帮助企业形成良声誉帮助企业投资者金融机构获资金进降低企业融资决策难度企业社会责积极表现加深利益相关者企业价值文化认直接间接提高企业声誉企业社会责认企业声誉变量新媒体时代媒体曝光舆压力越越企业更面社会责缺失导致声誉危机风险进步引发企业声誉危机情感声誉危机企业积极承担社会责利益相关者提高企业外部投资者认知度树立企业良形象企业声誉极提高外环境污染资源浪费等问题公众更加关注企业社会责状况企业节约资源保护环境社会公益等方面声誉改善企业融资决策困难进步缓解
四企业社会责企业融资相关性
企业社会责意识体现参社会程中日常社会活动中社会参程特殊时期企业社会责意识定程度反映出企业具强烈社会意识保证社会意识企业更参社会活动融入社会活动机会企业带更优势融资程中强烈社会意识企业获更融资渠道获更资金基础
（）企业社会责体现责感利企业融资
企业社会责意识体现责感利企业财务选拔程中企业希够选择敢承担责企业说需责感承担起责企业作社会重组成部分社会发展程中发挥着重作社会发展提供济支持保障企业责感仅体现企业参社会活动中体现企业社会发展体现消极态度意识中获取利润利润化企业基属性然企业利益化应牺牲道德代价企业发展程中社会公益事业中保护然资源甚企业部员工合法权益应该承担社会命维护应该体现责感样全面协调企业方面关系体现社会责感终促企业获融资三聚氰胺事件逐渐遗忘三聚氰胺影响深远体现缺乏商业道德强烈企业社会责企业唯目标发展处根错误获越越利没意思市场济环境具社会责意识企业受市场青睐受金融机构支持社会接受相反牺牲消费者权益代价获取利益企业社会淘汰企业社会责感企业社会责意识基础企业承担社会责基础基强烈社会责意识企业融资会显更加利中企业中企业企业融资需社会责意识支持强烈社会责感获更济支持
（二）企业社会责塑造企业形象利企业融资
社会责意识企业表现社会责感外化形式种样诚信理安全生产关心员工关注生态关注社会外部化助企业社会中形成良公众形象公形象企业获更融资途径基础社会责意识社会化程中企业员工关注重性重表现企业发展规划中员工发展融入中充分保障员工工资福利遇够等数量劳动报酬时尊重员工知识技术尊重员工身发展员工建立完善培训体系企业社会责感体现社会许企业表现出社会责感联想海尔国美等员工福利关注中表现更加突出社会责感强烈意识受社会尊重时社会责感反映然灾害关注程度海南航空集团例海南航空集团家航空运输体企业建立航空运输酒店旅游相结合服务系统时年海航空公司慈善捐款热情高涨反映社会热情海南航空集团社会责意识海南航空集团树立良社会形象拓宽融资渠道获许支持出企业社会责意识企业公众形象影响促进企业融资
（三）企业社会责助破融资难问题
企业社会责意识助企业摆脱融资难问题企业融资程体现企业部融资外部融资中部融资外部融资服务企业融资社会责意识增强帮助企业摆脱现代企业融资程中困难社会责意识影响企业进行系列社会行海南航空集团汶川震贡献灾害中表现企业开始援助项目员工福利政策表现充分体现企业社会责意识企业社会责感形成系列关系模式企业社会参间关系企业政府间关系企业金融机构间关系等等企业创造定优势摆脱融资困境相应社会许企业行忽视消费者员工利益企业利润作企业生存发展唯目标企业融资程中必然会受阻碍甚会忽视阻碍企业快速发展整社会中企业重组成部分需社会需更机会社会环境中发展企业应断提高社会意识增强社会意识行动保护社会环境社会生活创造良空间时强烈社会意识影响企业获更生存发展空间获更支持获更融资渠道资金支持企业社会责意识企业融资存必然联系企业社会责意识效促进企业融资利进行
五政策建议
首先融资决策困难企业中普遍存应该引起市公司特关注企业社会责释放定程度削弱财务决策困难企业发展影响国企业应鉴企业社会责积极意义切实履行社会责基础应该寻求效社会责客观事实转移市场方法应该积极加入社会责部门通官方网站流媒体加强企业社会责信息披露
第二点前政府相关监部门已企业社会责发布制定指导规范整市场没建立起完整企业社会责发布台企业社会责影响没效引入市场接考虑建立国家企业社会责报告第三方台覆盖整国家领导海证券交易深圳证券交易金融责标准报告格式数必须披露加强监督企业社会责表现促进客观统计研究时应考虑跨国发展趋势企业披露国际企业社会责报告额外求标准企业社会责报告加强中国跨国企业国际竞争力
第三点企业社会责融资决策困难影响差异中国发展水造成特西部区发展相落企业融资决策面着较困难企业社会责弱化融资决策难度较低击中国西部企业履行社会责积极性建议指导政策政策西方国家发展更企业发展基金支持西部区融资支持需基固定指标评价体系建立标准化指标评价体系建立强调企业社会责重性融资政策保护少破坏原类生态环境基础鼓励西部区企业持续发展民受益新丝绸路获更发展力
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题 目：
企业社会责企业融资决策影响
摘：国市场济断发展企业直利润化目标发展模式引起许许社会问题例：产品质量合格资源恰浪费严重社会阶层贫富差距逐渐扩等等系列问题年消费者协会会曝光许消费相关问题问题正企业社会责社会生活活动中具体体现伴着民素质断提高社会断进步新闻娱乐媒体媒体断涌现社会公众求企业断追求济利益时时积极承担社会责年媒体舆等素击越越企业开始认识社会责重性国现阶段市场济体质没成熟导致资源分配合理企业社会界信息交互称形成国企业普遍面融资决策困难发展困难局面降低企业融资决策难度信息称等角度解决错突破口企业积极承担社会责时加强方面信息宣传样做方面市场传递更企业信息够定程度缓解融资双方信息称程度方面市场传递良企业声誉吸引更投资者想解决企业面融资决策难问题企业社会责角度出发研究意义解决企业融资决策困难问题提供崭新角度尤针部分存融资困难民营企业积极承担社会责够效降低身社会界信息称银行投资者传递良企业信息形象时促进政府关系获更政策补贴资源优惠进推动社会资源合理分配促进社会持续发展文研究企业社会责企业融资决策影响课题研究提供新研究方时者研究提供验证
关键词：企业社会责企业融资决策影响
Abstract：With the continuous development of China＇s market economy a number of social problems have been caused by the enterprise＇s development model which has been maximized as the goal For example the quality of the products is not qualified the use of resources is not properly wasted the gap between the social stratum and the rich and the poor are gradually widening Every year consumer associations will expose many problems related to consumption These are the specific manifestations of corporate social responsibility in social life activities With the continuous improvement of the people＇s quality and the continuous progress of the society as well as the continuous emergence of the media and media the public demand that the enterprises continue to pursue the economic benefits while also actively taking on social responsibility In recent years under the impact of media and public opinion more and more enterprises begin to realize the importance of social responsibility Since the present stage of China＇s market economy is not mature the allocation of resources is unreasonable and the information of enterprises and all walks of life are asymmetrical which has formed the situation that the enterprises in our country are generally faced with difficulties in financing decisionmaking and difficult to develop In order to reduce the difficulty of financing decisions it is a good breakthrough to solve it from the perspective of information asymmetry And the enterprise actively assumes social responsibility and strengthens the information publicity in this respect On the one hand it can transfer more enterprise information to the market and to some extent mitigate the degree of information asymmetry between the two sides of the financing On the other hand it also transfers good corporate reputation to the market and attracts more investors Therefore if we want to solve the difficulty of financing decisions we can start from the perspective of corporate social responsibility The significance of this research is that it can provide a new angle to solve the problem of the difficulty of financing decision of the enterprise especially for the private enterprises which have the financing difficulties and the positive social responsibility can effectively reduce the information asymmetry between themselves and the community and can deliver a good one to the banks and the investors The enterprise information and image at the same time promote the relationship with the government obtain more policy subsidies and resource preferences and then promote the rational distribution of social resources and promote the sustainable development of the society This study also provides a new direction for the research on the impact of corporate social responsibility on corporate financing decisions and provides experience and evidence for later researchKey Words： Corporate Social Responsibility Enterprise financing decisioninfluence
目 录
摘 I
Abstract II
引言 1
二文献综述 1
三企业社会责涵企业融资现状分析 3
（）企业社会责 3
（二）企业融资决策 4
（三）企业社会责融资决策影响分析 5
四企业社会责企业融资相关性 7
（）企业社会责体现责感利企业融资 7
（二）企业社会责塑造企业形象利企业融资 7
（三）企业社会责助破融资困境 7
五政策建议 8
参考文献 9
致谢 10
引言
企业社会责报告提高企业理水工具方面关企业利益交流交流媒介着社会思想进步市场企业应该承担发展水相匹配社会责越越注重森哲研究766访问ceo中90认企业社会责组织未成功非常重企业社会责国政策稳步出现海证券交易2008年5月发表关条件市公司发表社会责报告书发表关扩市公司社会责业务发表通知2009年8月海市正式发表社会责指数相关公司积极履行社会责推动社会责投资持续发展2011年国务院公费委员会国资委颁布国务院国资委颁布中国社会科学研究院编中国企业社会责报告编写指南（CASSCSR20）提出全国企业晚2012年发布企业社会责报告书求着接着发表国家业界宏观政策表示企业社会责进行报告特关注政府代表社会界企业社会责报告披露求越越高时关企业社会责学术研究增加政策树立提供许宝贵意见
众周知公司发展相程度受财务状况制约公司财务状况局限公司资金结构企业投资决定受身信息公布影响般说资市场缺陷导致融资决策困难发展中国家国企业客观面着严重融资决策困难问题2012年世界银行投资环境调查称80样国家中中国融资决策困难严重国家非国企业80企业发展面企业融资苦难尴尬境遇存广义金融抑制外存公司制相关信贷歧视国企业够容易获稳定持续资金注入民间企业难获相应济位中零细企业影响更加国金融系统信贷分配然存政治位问题
综合国宏观实务环境学术性环境企业社会责关注度已断扩根发展区发展水差异性状企业面着融资决策困难样差距结果企业身信息公开企业社会责承担关联
三企业社会责涵企业融资现状分析
（）企业社会责
1 企业社会责涵
企业社会责涵企业社会责意味着正常生产营程中企业仅应该坚持化利润考虑员工权益消费者权益社会元素包括生态环境程中企业发展加强尊重尊重法律尊重社会发展法律整济运行程中企业效承担社会责够效促进国业问题解决企业发展基础断引进帮助社会解决业问题企业承担着促进社会济发展责社会济发展企业济发展着必然联系作社会部分济实力断进步必然会促进社会济发展促进社会进步提高民生活水外企业肩负着责保护生态环境特企业成资源煤炭企业企业排放污染气体生产化工厂等等企业必须肩负起责保护社会环境保护生态衡企业社会责仅体现企业社会帮助体现企业社会必然联系建立企业社会谐谐关系社会发展中发挥积极作
2企业社会责视角
企业社会责维度具体方面济道德法律等方面首先企业关注股东利益化中心认企业承担济责法律责Joseph Maguire解释说济法律责外企业承担社会责没予社会责方面进步研究中更完善概念1979年卡罗提出社会责金字塔模型认企业社会责包括四具体责济责法律法律道德责慈善责济责指企业股东利益责法律责企业营程中监责道德责包括权保护样观点慈善责企业公益行认济责例法律道德慈善责次升
3利益相关者视角
企业利益相关者企业活动程中受业务影响影响群体定义企业利益相关者包括股东债权雇员消费者供应商政府社区角度企业社会责
第企业股东责股东持权企业责济责保护股东投资者济利益次企业应该股东投资者披露真实金融商业信息
第二企业债权责债权商业活动中重利益集团公司义务定期支付利息偿金外债权评估信评级时需解财务状况信息
第三企业员工责企业员工间基关系建立契约关系企业员工责包括等歧视国家性创造良工作环境员工保持谐关系提供良遇确保员工济福利确保员工身安全
第四企业消费者责消费者企业济利润源企业应该关注消费者需求维护消费者权益企业负责消费者生产健康安全产品创造满足消费者需求产品服务提供真实产品信息予必消费者指导提供售服务等
第五企业供应商责供应商企业游重利益相关者行直接影响企业生产成利润率供应商企业社会责体现应付账款现金支付保证供应商利益
第六企业政府责政府企业重利益相关者市场济背景政府简单理企业企业监督服务企业履行政府责法纳税遵守相关法律政策支持政府公益事业
第七企业社会责企业社区相互拥抱时相互交叉企业周边社区居民提供业机会时资源环境造成损害企业社区责体现社区慈善支持社区教育健康发展提供定资源方面社区环境保护做出定贡献减少污染物排放节约资源
（二）企业融资决策
1 融资决策研究现状
目前国金融机构处发展阶段金融安全国外金融机构存缺陷企业融资力提高型企业融资中企业融资存定问题企业融资决策困难然存中企业说融资决策困难已成企业发展绊脚石中企业融资程中身原金融机构影响企业融资法利进行中国中企业说融资环境乐观没中企业提供良融资环境中企业融资服务机构信度提升融资机构高门槛中企业融资常见问题时中企业身偿债力信程度间存定差距中企业抵御风险力较低容易形成破产破产局面偿付力较低金融危机期间国许中企业法生存法抵御金融危机带利素终走破产简言中企业融资路径然困难企业融资决策困难阻碍企业发展进步型企业说偿抵御风险力确实高中企业型企业提供资金支持金融机构相较型企业融资中企业融资更加利意味着型企业融资程中没问题相反型企业融资中面问题较困难国许型企业没表现出型企业部融资力部资金营力够强时型企业银行机构间关系协调许银行机构发放贷款时信誉良骨干代表性企业型企业更难获融资
2融资决策含义
根融资源源企业融资分生融资外生融资生融资国外融资融资成中部融资指企业利部现金流进行融资方式通常包括留存收益风险准备金折旧部融资认企业佳融资渠道涉融资成股利支付外部融资指通发行股票债券银行贷款外部市场获资金方式包括股权融资债务融资包括债务融资包括银行贷款发行债券股权融资指通发行股票包括IPO私募等方式获资金方面股权融资资金没具体款期限求企业需投资者承担利润企业永久持股权融资方式获资方面股权融资投资者通出售股份迅速退出企业股权融资然定优势必握住合适结构适股权融资稀释股权度集中规范公司治理结构效防止企业投机提高企业竞争力果股权融资数额高原股权例稀释原股东会失公司控制权风险外股权融资中高风险特征投资者期高银行利率利率股权融资企业面融资成升问题债务融资分银行贷款债券发行方式企业提供机构资金产生负债提供机构基金支付利息必债务融资具杠杆效应成相较低债务融资需定期支付利息利息企业生产营活动定限制会造成定财务风险生融资国外融资渠道分析生融资成低国外融资成债务融资成低国外融资股权融资成部融资成外部融资成差异导致融资决策困难根现代企业财务理观点市场完善现信息称交易成企业部融资成国外融资成企业面融资决策困难早期古典金融理MM理认生融资成国外融资成差异企业投资行公司财务状况关受投资需求影响然理前提资市场没摩擦真实资市场存代理问题信息称问题融资决策困难普遍现象企业融资决策难点部外部融资成差异程度差异程度越融资决策难度越定义公司面融资决策困难
值注意融资决策困难等财务困境企业面融资决策困难时投资风险收入匹配情况会发生明显变化资市场完美状况相较然企业面财务困难金融紧张局势导致述结果种情况融资决策困难财务困境概念财务困境反映基金情况满意业务投资问题例企业生产营中面破产资金足问题
（三）企业社会责融资决策影响分析
1产生影响理基础
()企业声誉视角企业声誉企业利益相关者整体评价评估基准包括业务活动利益相关者责竞争手信息等评估着时间积累变化企业声誉企业项重形资产企业声誉张名片良声誉代表着消费者供应商投资者等企业企业认程度够吸引外界关注关注良企业声誉鼓励长期关注企业发展利益相关者积极参公司治理激励代理商理公司利益相关者参提供形激励利公司部理外部发展企业声誉已成种合良企业声誉吸引更外部投资者企业更容易外部市场获资金效缓解企业融资决策困难
(二)渠道传递视角1974年Spense率先信号传输机制进行分析信息更信息传递信息信息缺乏信号传输理领域发展具划时代意义双方信息量信息优势方常发送信号特定方式政信息克服造成混乱力量问题促进信息效流通市场通种方式进步效配置市场资源信息获取程中完全缺乏信息参者时会通信息类区分效信息提供交易合获取信息优势导方选择结果中获取效市场信息
济学中重假设市场中体理性理性根身利益化化做出相应决定信息济学博弈中信号传递理常运基理市场信息导方转移劣势方市场够达衡状态高质量公司市场发出某种信号时外部投资者清楚意识公司低质量公司间区然信号发布需定成高质量公司通种方式获更高回报高质量公司会受鼓励某种信号连续传输果低质量公司会模仿种行会面高成外部投资者更融资区分市场质量公司效提高市场效率
2影响分析
企业社会责积极表现企业财务绩效提升企业价值提升具积极影响企业积极承担利益相关者社会责两方面缓解融资决策困难
()企业利益相关者负责利益相关者参公司治理优化公司治理结构降低代理成交易成缓解融资决策困难代理理认公司理者外部投资者代理理代理方面方面外部投资者永远掌握代理理行代理身利益投资者利益发生突时代理出身利益考虑采取侵害投资者利益行改变投资标准改变原投资安全方面投资者意识问题存需更高回报弥补损失导致国外融资成升企业难做出财务决策研究表明该公司正积极负责利益相关者提高影响力公司利益相关者话语权代理理行越越时监督公司治理结构进步优化减少公司委托代理突降低中期短期投机性降低代理成减少公司融资困难
(二)通利益相关者承担责利企业形成良声誉第二企业社会责帮助企业形成良声誉帮助企业投资者金融机构获资金进降低企业融资决策难度企业社会责积极表现加深利益相关者企业价值文化认直接间接提高企业声誉企业社会责认企业声誉变量新媒体时代媒体曝光舆压力越越企业更面社会责缺失导致声誉危机风险进步引发企业声誉危机情感声誉危机企业积极承担社会责利益相关者提高企业外部投资者认知度树立企业良形象企业声誉极提高外环境污染资源浪费等问题公众更加关注企业社会责状况企业节约资源保护环境社会公益等方面声誉改善企业融资决策困难进步缓解
四企业社会责企业融资相关性
企业社会责意识体现参社会程中日常社会活动中社会参程特殊时期企业社会责意识定程度反映出企业具强烈社会意识保证社会意识企业更参社会活动融入社会活动机会企业带更优势融资程中强烈社会意识企业获更融资渠道获更资金基础
（）企业社会责体现责感利企业融资
企业社会责意识体现责感利企业财务选拔程中企业希够选择敢承担责企业说需责感承担起责企业作社会重组成部分社会发展程中发挥着重作社会发展提供济支持保障企业责感仅体现企业参社会活动中体现企业社会发展体现消极态度意识中获取利润利润化企业基属性然企业利益化应牺牲道德代价企业发展程中社会公益事业中保护然资源甚企业部员工合法权益应该承担社会命维护应该体现责感样全面协调企业方面关系体现社会责感终促企业获融资三聚氰胺事件逐渐遗忘三聚氰胺影响深远体现缺乏商业道德强烈企业社会责企业唯目标发展处根错误获越越利没意思市场济环境具社会责意识企业受市场青睐受金融机构支持社会接受相反牺牲消费者权益代价获取利益企业社会淘汰企业社会责感企业社会责意识基础企业承担社会责基础基强烈社会责意识企业融资会显更加利中企业中企业企业融资需社会责意识支持强烈社会责感获更济支持
（二）企业社会责塑造企业形象利企业融资
社会责意识企业表现社会责感外化形式种样诚信理安全生产关心员工关注生态关注社会外部化助企业社会中形成良公众形象公形象企业获更融资途径基础社会责意识社会化程中企业员工关注重性重表现企业发展规划中员工发展融入中充分保障员工工资福利遇够等数量劳动报酬时尊重员工知识技术尊重员工身发展员工建立完善培训体系企业社会责感体现社会许企业表现出社会责感联想海尔国美等员工福利关注中表现更加突出社会责感强烈意识受社会尊重时社会责感反映然灾害关注程度海南航空集团例海南航空集团家航空运输体企业建立航空运输酒店旅游相结合服务系统时年海航空公司慈善捐款热情高涨反映社会热情海南航空集团社会责意识海南航空集团树立良社会形象拓宽融资渠道获许支持出企业社会责意识企业公众形象影响促进企业融资
（三）企业社会责助破融资难问题
企业社会责意识助企业摆脱融资难问题企业融资程体现企业部融资外部融资中部融资外部融资服务企业融资社会责意识增强帮助企业摆脱现代企业融资程中困难社会责意识影响企业进行系列社会行海南航空集团汶川震贡献灾害中表现企业开始援助项目员工福利政策表现充分体现企业社会责意识企业社会责感形成系列关系模式企业社会参间关系企业政府间关系企业金融机构间关系等等企业创造定优势摆脱融资困境相应社会许企业行忽视消费者员工利益企业利润作企业生存发展唯目标企业融资程中必然会受阻碍甚会忽视阻碍企业快速发展整社会中企业重组成部分需社会需更机会社会环境中发展企业应断提高社会意识增强社会意识行动保护社会环境社会生活创造良空间时强烈社会意识影响企业获更生存发展空间获更支持获更融资渠道资金支持企业社会责意识企业融资存必然联系企业社会责意识效促进企业融资利进行
五政策建议
首先融资决策困难企业中普遍存应该引起市公司特关注企业社会责释放定程度削弱财务决策困难企业发展影响国企业应鉴企业社会责积极意义切实履行社会责基础应该寻求效社会责客观事实转移市场方法应该积极加入社会责部门通官方网站流媒体加强企业社会责信息披露
第二点前政府相关监部门已企业社会责发布制定指导规范整市场没建立起完整企业社会责发布台企业社会责影响没效引入市场接考虑建立国家企业社会责报告第三方台覆盖整国家领导海证券交易深圳证券交易金融责标准报告格式数必须披露加强监督企业社会责表现促进客观统计研究时应考虑跨国发展趋势企业披露国际企业社会责报告额外求标准企业社会责报告加强中国跨国企业国际竞争力
第三点企业社会责融资决策困难影响差异中国发展水造成特西部区发展相落企业融资决策面着较困难企业社会责弱化融资决策难度较低击中国西部企业履行社会责积极性建议指导政策政策西方国家发展更企业发展基金支持西部区融资支持需基固定指标评价体系建立标准化指标评价体系建立强调企业社会责重性融资政策保护少破坏原类生态环境基础鼓励西部区企业持续发展民受益新丝绸路获更发展力
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