万达集团股权激励实施效果分析
中文摘
文选取万达集团2013年推行股权激励方案作实际研究象介绍方案包含容实施仅情况终产生效果基础横相关数分析事实股权激励方案万达集团盈利力理者行稳定性企业股价等四领域变化客观合理评价万达实施股权激励方案效果深入剖析根原予提升万达股权激励实施效果合理建议文通万达集团股权激励措施深入研究进步企业股权激励研究理知识断丰富时企业想实施股权激励方案提供合理参考意见文总结万达集团股权激励方案中验教训提出相应建议行业企业具定指导意义
关键词 股权激励 股票期权 实施效果
毕 业 文 外 文 摘
Title Analysis of the Equity Incentive Implementation Effect of Wanda Group
Abstract
This paper chooses the equity incentive scheme implemented by Wanda Group in 2013 as the actual research object introduces the main contents implementation and final results of the scheme compares the horizontal and vertical data and analyses the four areas of profitability managerial behavior talent stability and corporate stock price of Wanda Group after the actual equity incentive scheme Change objective and reasonable evaluation of Wanda equity incentive program indepth analysis of its root causes and gives reasonable recommendations to enhance the implementation effect of Wanda equity incentive Through the indepth study of the equity incentive measures of Wanda Group this paper further enriches the theoretical knowledge of the enterprise＇s equity incentive research and provides reasonable reference for other enterprises to implement the equity incentive scheme This paper summarizes the experience and lessons of Wanda Group in equity incentive scheme and puts forward corresponding suggestions which has certain guiding significance for other enterprises in the same industry
Keywords Equity incentive The stock option Implementation effect
目 次
1 绪 1
11 研究背景 1
12 研究目 1
13 研究意义 2
2 万达股权激励方案介绍实施效果概念界定 3
21股权激励模式 3
22激励股份价格 3
23股权激励计划具体实施情况 3
3 万达股权激励实施效果分析评价 5
31万达股权激励实施效果分析 5
32 万达股权激励实施效果评价 10
4 万达股权激励实施效果变化原分析 12
41 盈利力提升原分析 12
42 理者营行更关注企业长远利益原分析 12
43 未保持激励象稳定性原分析 13
44 未提升股价原分析 13
5 提升万达股权激励实施效果策 15
51 改进股权激励方案制度容设计 15
52 完善股权激励方案执行保障制度 15
结 17
致谢 18
参考文献 19
1 绪
着国市场济快速发展行业中市场竞争逐渐激烈绝数企业已意识市场竞争中核心竞争行业中竞争够吸引众企业开始激励机制开拓新型方法股权激励企业够激烈市场竞争中生存发展采取股权激励方式努力建立较稳定队伍建设企业文化刺激员工够产生企业凝聚力积极动企业工作利企业长远利益稳定企业提升企业实际盈利力促进企业股价提升种股权激励方式逐渐成行业中企业贯彻落实建设方案研究课题企业理者需着重考虑制定适合企业发展情况股权激励方案够探索股权激励方案实施企业否留住稳定激励象提升企业盈利力
11 研究背景
浙江万达汽车方机集团（简称万达）2011年已成功市成国方机行业中具特色代表性企业够确保稳定性万达2013年时候推出股票期权限制性股票相关激励方案企业通理层员部核心技术员授予企业股票期权部分限制性股票想够激励象企业实际者进行紧密绑定幅度提升员工工作中积极动性确保员工够企业奋斗2017年6月万达退出股权激励方案已进入行权期意味着万达2013年推出企业股权激励方案结束浙江万达汽车方机集团2013年推出股权激励方案否成功达预期目标稳定时提升企业盈利力？文浙江万达汽车方机集团2013年实行股权激励方案具体实施效果进行深入研究
12 研究目
通浙江万达方机集团实行股权激励方案效果进行研究期够达成目：
（1）通深入剖析浙江万达方机集团实行股权激励方案具体实施效果寻找产生效果根原提出具针性建议策优化效果
（2）通探寻浙江万达方机集团实行股权激励方案具体策提升员工工作积极性观动性企业者利益想激励员工利益进行紧密联系促进员工够企业发展服务
13 研究意义
深入研究浙江万达方机集团2013年实施股权激励方案两点意义：
（1）行业企业想留住提升企业盈利力推行股权激励方案提供参考鉴 通浙江万达方机集团2013年推行股权激励方案进行深入分析合理评价企业盈利力营者产生营行稳定性企业股价提升方面进行效果分析结合产生效果实际原指出相应提升效果策
（2）促进企业推行股权激励方案针性通浙江万达方机集团2013年推行股权激励方案实施效果分析企业盈利力营者行两方面效果进行验总结爱激励稳定性企业股价提升方面企业推行股权激励政策未完成预期效果浙江万达方机集团应该侧重分析两方面原吸取验
2 万达股权激励方案介绍实施效果概念界定
21股权激励模式
浙江万达方机集团现阶段台注册资约16000000元次企业实施股权激励计划股票源持股台持公司股票直接通企业进行股权转够激励象通持台股权方式间接持企业股票公司推行股权激励措施时候想激励象签订企业颞部员工持股计划协议书说明企业激励象支付定转费够直接获取台股权存定期限锁定期员工持台股票锁定期满根员工身意愿进行股票买卖
22激励股份价格
根浙江万达方机集团2013年推行企业股权激励方案员工通持股台会公司股票价格够超36元股
23股权激励计划具体实施情况
根浙江万达方机集团2016年召开第四次时股东会计划成功通企业部享受股权激励象数量29名29名万达理层员工核心技术员工股总够获万达持陈投资42125股权转款高达2029200000元通次股权变更29名激励象持陈投资实际金额明细：
表21实际金额明细
序号
姓名
占陈投资出资额（元）
占陈投资股权例
1
孙祖明
500000．00
3125
2
陈燕红
500000．00
3125
3
蔚毅
500000．00
3125
4
傅水祥
500000．00
3125
5
忠
500000．00
3125
6
劳建良
500000．00
3125
7
黄立钟
500000．00
3125
8
金良
300000．00
1875
9
群珍
300000．00
1875
10
李金尧
50000．00
0313
11
孙水桥
200000．00
1250
12
张建建
180000．00
1125
13
高艳军
60000．00
0375
14
徐杰时
200000．00
1250
15
孔益民
200000．00
1250
16
孙定凯
200000．00
1250
17
王观洋
200000．00
1250
18
余卫星
100000．00
0625
19
朱开田
200000．00
1250
20
赵祥兴
200000．00
1250
21
张东良
100000．00
0625
22
韩福宁
100000．00
0625
23
孟岑炜
100000．00
0625
24
韩风华
100000．00
0625
25
章永祥
100000．00
0625
26
华春兰
100000．00
0625
27
吴剑虹
100000．00
0625
28
徐龙
50000．00
0313
29
董正奇
100000．00
0625
合计
6740000．00
42125
3 万达股权激励实施效果分析评价
浙江万达方机集团企业部实施股权激励方案目够企业者企业实际理者部分核心技术员利益相互绑定够提升企业实际盈利力维护企业长久稳定发展通股权激励方式够确保核心企业凝聚力建立起具高效率队伍够提升企业市场股价文深入分析浙江万达方机集团2013年开始实施股权激励方案企业稳定性企业股价企业盈利力等方面影响深入剖析企业实施股权激励方案获效果根企业2013年2016年公开资料中相关数分析企业部营情况国家济政策基保持稳定条件分析万达实施股权激励四方面变化情况
31万达股权激励实施效果分析
311 股权激励实施效果分析指标选取
（1）盈利力分析相关指标
评价企业盈利力时候通常选取企业甲醛均净资产收益率净利润增长率两指标进行分析浙江万达方机集团实施股权激励方案应该企业加权均资产收益率净利润增长率作考核指标分析企业期盈利力实际变化情况
（2）激励象稳定性分析相关指标
评价企业否够留住核心激励象否具稳定性时候应该选取激励象离职率进行深入分析浙江万达方机集团企业部实施股权激励方案基础根目标够通企业者激励象利益捆绑够效促进核心够认真努力工作终企业够留住企业发展分析企业激励象离职率时候根集团发布离职员公告相关股票期权公告进行分析清洗解股权激励方案象企业实施股权激励方案实际离职情况判断万达股权激励方案实施产生激励效果稳定效果
（3）股价变动分析相关指标
分析浙江万达方机集团实施股权激励方案1月实际股价变动企业股价说受种素限制影响难准确评估调控股权激励效果实际企业股价变动影响浙江万达方机集团实施部股权激励方案月时间企业股权变动放眼长期变动种股价微变动忽略排斥素干扰
312 盈利力变动分析
（1）历史数
图31浙江万达方机集团实际盈利力指标变化趋势图显示2012年社会影响事件毒胶囊爆发万达方机集团加权均净资产收益率出现剧烈跌现象图中数显示出2012年出现毒胶囊事件前万达加权均净资产收益率情况约2049事件企业加权均净资产收益率直接跌历史低值452万达方机集团够留住企业实施企业股权激励方案企业盈利力出现定程度涨2013奶奶时候企业加权均净资产收益率数值约604根表31表32中相关数浙江万达加权均净资产收益率利润增长率2012年2016年均呈现升基趋势受2012年事件影响企业净利润出现巨幅滑2011年454亿元跌2012年186亿元企业进行部调整2013年开始呈现稳步升趋势净利润逐年涨浙江万达方机集团2013年开始企业部实施股权激励方案企业年营业额逐年升企业年净利润增长率均保持20说明企业部实施留住企业提升企业盈利力股权激励方案具实际作企业盈利力幅度提升
图31浙江万达方机集团实际盈利力指标变化趋势图
（2）期企业数
分析浙江万达方机集团2014年2016年公开报表财务数中市场中竞争正湖北三环相关数表31表32相关表格显示浙江万达企业实际净利润增长率波动情况较剧烈波动范围致集中2045中2014年2016年企业净利润增长率分451421112519浙江万达竞争象湖北三环集团2014年2015年数较稳定均20左右2016年时候出现明显滑降较低1184表32中显示浙江万达加权均净资产收益率较高够显示出企业行业家企业具较强竞争力企业部盈利力较高
表31 浙江万达方机集团行业竞争手净利润增长率表
企业年份
浙江万达
湖北三环
数源：浙江万达方机集团湖北三环方机集团20142016年统计年报
表32 浙江万达方机集团行业竞争手加权均净资产收益率表
企业年份
浙江万达
湖北三环
数源：浙江万达方机集团湖北三环方机集团20142016年统计年报
313 理者营行变动分析
（1）历史数
根表33中相关数显示20112016年期间浙江万达实际研发投入资金总额断涨说明企业意识研发重性该领域提供较高金额企业2013年时候部实施股权激励方案促进营业收入幅度升导致统计数程中万达研发投入营业占没够出现较明显升趋势2014年时候研发投入占企业营业收入576年份占均超6通浙江万达方机集团研发领域投入占数说明企业注重科研领域发展均占约63浙江万达然家制造业企业科技研发领域作企业重部分2016年年底时候浙江万达方机集团已成功获专利数目超320响企业科研领域快速发展资金投入股权激励方案存定联系股权激励方案中激励象设置企业中高层理者部分核心技术员够提升企业员工核心凝聚力员工成企业股权激励直接受益够促进员工积极工作减少企业理层营短视情况
表33：浙江万达方机集团20112016年研发费占实际营业收入重分析
2011
2012
2013
2014
2015
2016
研发投入
营业收入
占重
数源：浙江万达方机集团20112016年统计年报
314 激励象稳定性变动分析
（1）历史数
分析浙江万达方机集团2013年关部分员工离职取消股权激励相关公告显示企业实际激励象2014年2017年原离职情况表34中数显示浙江万达激励象实际离职数分0615310应离职率分04210621浙江万达激励象离职率企业离职率较高企业留住稳定企业核心方面浙江万达方机集团没够达预期标准相关核心员变动情况然较突出需进步优化
表35 20132017 年浙江万达方机集团股权激励象离职情况
激励象离职数
激励象离职率（）
（2）期企业数
浙江万达方机集团行业竞争者湖北三环集团显示浙江万达股权激励象总数29具体离职情况前文已介绍根表46相关容湖北三环总体离职率处17620142017四年中离职数分4375企业总体激励象数较根表格数显示浙江万达激励象离职率存偏高情况意味着留住核心方面企业存定缺陷时股权激励方式没够实现留住预期目标
表36 方机制造企业激励象离职情况
企业年份
浙江万达
湖北三环
315 股价变动分析
（1）历史数
根图37相关情况显示浙江万达方机集团部实施股权激励方案前月时间企业股价前期出现幅度升情况方案公布出现较明显涨幅度出现短期回落现象总体波动幅度明显深入分析浙江万达股价股权激励方案实施前变化情况发现市场万达实施股权激励计划存定谨慎观态度没够短期企业股价明显提升
图37 浙江万达方机集团2013年实施股权激励前月股价基走势图
（2）期企业数
分析浙江万达行业竞争象湖北三环集团实施股权激励方案前月情况发现企业正式宣布实施股权激励方案前已存股价升趋势总体显示企业股价1253升2155左右存次较微弱跌呈现涨趋势根图38中相关容显示湖北三环集团公布企业实施股权激励方案前均出现较明显股价升情况浙江万达公布企业推行股权激励方案情况相通湖北三环集团股价变化情况说明万达时股权激励方案没真正获市场股民认导致企业股价变化程度湖北三环股权激励方案较合理够展现出企业实际运营状态股民市场认
图38湖北三环股权激励方案实施前月股价走势图
32 万达股权激励实施效果评价
321盈利力提升
企业盈利力说重评估指标加权均净资产收益率利润率浙江万达实施股权激励方案企业两项指标出现程度提升行业实施股权激励企业实际营情况显示浙江万达企业身盈利力较强通相关财务指标数显示企业部实施企业股权激励方案够效提升企业盈利力
322 理者更关注企业长远利益
分析企业理者营行时候需综合考虑企业研发投入营业占投入值根前文分析发现浙江万达科研投入均约63获项专利科研成果行业企业出浙江万达够产生遥遥领先数时够保持较稳定运营状态万达研发领域中投入保持算升够显示出营者真正企业长期稳定发展考虑没分重视企业短期利率企业实施股权激励方案够效企业营者核心员理员利益绑定起够提升员工努力工作积极性理者够更加注重企业长期稳定发展
323 未保持激励象稳定性
企业实际激励象变化情况中第批确立股权激励象中原四年离职退出公司占第批股权激励象29五分行业企业万达激励象离职率明显较高说明企业难留住核心留住建设稳定发展队伍方面浙江万达股权激励作急需优化
324 未提升股价
企业前股价变化浙江万达方机集团发布企业部股权激励方案没较明显升趋势说明企业实施种方案没够真正获市场股民认行业企业股价快速涨意味着企业需增加理层信心获市场积极响应反馈浙江万达湖北三环两家集团部实施股权激励方案股价走势情况清晰出市场浙江万达信心足没产生较高股价升仅仅范围波动变
4 万达股权激励实施效果变化原分析
41 盈利力提升原分析
411 负债增加提高财务杠杆
浙江万达2013年企业部实施股权激励方案企业负债断升浙江万达2014年时候企业资产负债情况仅53亿元2015年时候已快速升88亿元出现幅度升变化幅度66然2016年企业资产负债情况92亿元增长45企业资产负债情况然乐观根表41相关数显示万达2014年时候企业资产总额约5087亿元2015年时候该数值5706 亿企业年份权益数逐渐增说明万达财务杠杆出现提升情况意味着企业运营程中需承担较高财务风险较高财务杠杆企业净资产收益率企业盈利力定帮助
表41 20142016年浙江万达方机集团资产负债表变动情况
年度
资产总额
负债总额
者权益
42 理者营行更关注企业长远利益原分析
421激励象选择合理
根浙江万达实施企业部股权激励方案显示企业选择29年公司中高层理员核心技术员企业员工总数约4477总体股权激励例较低约31具定程度针性浙江万达实施企业股权激励方案时候激励象企业中高层理员核心研发员级员工进行激励企业实施激励方案时候综合考虑员工工作类型企业销售员予薪资时候应该通底薪提成结合方式浙江万达说需注重企业研发力应该研发员作企业股权激励核心分析企业研发费营业收入重显示浙江万达研发领域拨付资金例较高成功获量研发成果企业中高层理员够效影响企业未发展方企业发展说具重作意义发现浙江万达然实施股权激励象数量够企业发展产生重影响缘够提升企业核心竞争力长期稳定性
43 未保持激励象稳定性原分析
431 缺乏配套晋升制度
浙江万达企业部推行股权激励方案前目标想企业核心员工利益企业者利益进行捆绑够提升员工积极工作动性促进员工努力工作企业前薪资鼓励模式种股权激励提升物质刺激时够提升企业员工认感企业够建设长期稳定员工队伍希老员工够稳定留企业形成老带新优良发展模式采取股权激励模式没发张匹配晋升机制利留住企业核心
44 未提升股价原分析
441 业绩考核指标单
浙江万达2013年企业部推行股权激励方案具体考核指标指标合理性企业终方案实施效果具较重影响根现阶段万达股权激励方案相关容发现企业考察员工工作业绩时候没样化指标进行相关容考察注重企业加权均净资产收益率实际净利润增长率两指标忽略企业受市场变化影响企业理层法效分析企业营行浙江万达评价企业股权激励方案两指标仅仅够反映年中企业整体情况法分析短期变化情况会出现理层短期提升财务数导致企业长期利益损失企业研发领域投入够效提升企业核心竞争力没办法短期显示出具体效果果企业理层完成企业短期业绩目标降低企业研发投入会导致企业长远发展受巨影响导致企业实际价值受损害整证券市场中显示企业出现股价跌众股东利益受损浙江万达考察企业股权激励方案时候选取两财务指标期限仅年会收部分极端数影响法真正显示出企业实施股权激励方案产生效果根表42相关容显示行业中企业考察企业实施股权激励方案考察指标较样化万达应该考核指标样化避免出现极端情况提升市万达股权激励方案信心提升股价
表42方机行业公司业绩考核基标准情况分析表
企业
业绩考核标准
万达
净利润增长率加权均净资产收益率
三环
三年净利润增长率均值绩效考核
爱信
净利润增长率净资产收益率日常工作表现
江森
行业均净利润增长率加权均净资产收益率
442 市场效性足
股权激励方案作够中高层理者公司业绩提升贡献显示理者股价影响获报酬考察中高层理者贡献时候应该股票价格公司业绩努力程度等领域进行显示实际企业营中领域容会受众影响素干扰会出现理层付出努力企业业绩升企业股价定会出现升趋势原国证券市场起步较晚完全效市场甚说出效市场阶段部分企业业绩优良股价情况佳严重低估市场中法通股价进行企业价值合理估计国市场中存部分企业营业收入仅千万市场中该企业增加概念股概念众股民追捧高估企业实际资产情况国证券市场中甚存量庄家操股价情况政府会参股价干涉国实际股价企业真实价值相法真正反映出企业理者工作努力浙江万达实施企业部股权激励政策时候难提升身企业股价
5 提升万达股权激励实施效果策
企业部推行股权激励方案企业留住激励员工积极性决定性影响素股权激励方案科学性果企业够股权方案设置较合理方案方利益均衡发展调动员工工作积极性够提升企业盈利力促进企业长久稳定发展果企业设置股权激励方案时候法保持独立性受众影响素影响会导致股权激励方案够真正实现激励员工作甚出现企业股东利益受损害情况企业需综合考虑实际发展情况企业外部环境进行股权激励方案设置
51 改进股权激励方案制度容设计
511 设置科学合理考核指标
企业设置股权激励方案进行效果评价指标够仅仅通短期年限财务业绩指标显示存较严重片面性法真实反映浙江万达方机集团实际发展情况企业真实业绩情况20142016年三年总企业营业收入出现增长率氛围254055高企业众行业竞争者企业进行业绩考察时候仅仅某年数作调查基础选取三年中均值进行考察降低极端值调查结果影响需企业够努力工作提升核心竞争力超越竞争手
表51 浙江万达方机集团竞争手20132016年营业务收入分析表
公司
2013
2014
2015
2016
万达
249
292
318
382
三环
1109
1256
1322
1394
爱信
859
1033
1165
123．3
江森
109
13
157
169
52 完善股权激励方案执行保障制度
521 培育效市场
国现阶段市场发展说培育效市场首先需完善市公司应该贯彻落实信息披露制度国众市工艺已根社会法律需求时相社会披露企业财务信息事公告部分重事件非财务信息披露方面存足处相企业已公开披露财务信息部分企业部非财务信息更够显示出企业运营情况发展趋势市场中投资设通判断决定身阶段投资方非财务信息市场投资者实际投资决策具重指导意义证监会该积极引导推动市企业部非财务信息公开企业引入战略转变等容次证监会应该断提升资市场监力度需提升国证券兼顾纳部门监水惩罚力度国部分违规操作市公司说需提升相关部门监力度够效提升市场秩序惩罚力度足时难真正起市场震慑作企业惩罚成远远高违规操作成质杜绝种违规操作出现
522 建立员工职业双发展通道
员工进入企业工作段时间根力情况喜情况选择发展路径技术员理员企业员工获高级职称前进行职位间转换高级企业理者技术专家应该意转变身职位企业高级理者发展方职业理资深专家发展方专业技术员浙江万达员工提供双职业发展通道员工够进行选择综合考虑身喜情况力进行职业规划帮助员工够断成长发展浙江万达员工提供双晋升职业发展渠道外位员工配备导师帮助员工够快适应企业生活员工成职业员工会完善导师制度帮助员工快速成长降低员工离职率
结
文选取研究象万达公司研究方法案例研究发企业实际盈利力理者营行激励象稳定性企业股价方面变动分析企业实施股权激励方案效果进行效合理评价分析企业出现效果根原提出具针性研究意见通总结出结：
（1）通深入分析浙江万达实施股权激励方案效果发现企业盈利力断提升企业理者没关注企业短期利益注重企业长远发展实施股权激励方案没够提升激励象稳定性企业股价提升情况理想
（2）综合考虑浙江万达集团企业部实施股权激励方案验影响素提出新型股权激励方案提供指导意见改进股权激励方案设计二完善股权激励方案保证制度确保企业众股东实际利益激励象利益够绑定起促进企业长期稳定发展
致 谢
文导师陈健教授悉心指导完成导师渊博专业知识严谨治学态度精益求精工作作风诲倦高尚师德影响深远文选题完成步导师指导完成倾注导师量心血谨导师表示崇高敬意忠心感谢
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文选取万达集团2013年推行股权激励方案作实际研究象介绍方案包含容实施仅情况终产生效果基础横相关数分析事实股权激励方案万达集团盈利力理者行稳定性企业股价等四领域变化客观合理评价万达实施股权激励方案效果深入剖析根原予提升万达股权激励实施效果合理建议文通万达集团股权激励措施深入研究进步企业股权激励研究理知识断丰富时企业想实施股权激励方案提供合理参考意见文总结万达集团股权激励方案中验教训提出相应建议行业企业具定指导意义
关键词 股权激励 股票期权 实施效果
毕 业 文 外 文 摘
Title Analysis of the Equity Incentive Implementation Effect of Wanda Group
Abstract
This paper chooses the equity incentive scheme implemented by Wanda Group in 2013 as the actual research object introduces the main contents implementation and final results of the scheme compares the horizontal and vertical data and analyses the four areas of profitability managerial behavior talent stability and corporate stock price of Wanda Group after the actual equity incentive scheme Change objective and reasonable evaluation of Wanda equity incentive program indepth analysis of its root causes and gives reasonable recommendations to enhance the implementation effect of Wanda equity incentive Through the indepth study of the equity incentive measures of Wanda Group this paper further enriches the theoretical knowledge of the enterprise＇s equity incentive research and provides reasonable reference for other enterprises to implement the equity incentive scheme This paper summarizes the experience and lessons of Wanda Group in equity incentive scheme and puts forward corresponding suggestions which has certain guiding significance for other enterprises in the same industry
Keywords Equity incentive The stock option Implementation effect
目 次
1 绪 1
11 研究背景 1
12 研究目 1
13 研究意义 2
2 万达股权激励方案介绍实施效果概念界定 3
21股权激励模式 3
22激励股份价格 3
23股权激励计划具体实施情况 3
3 万达股权激励实施效果分析评价 5
31万达股权激励实施效果分析 5
32 万达股权激励实施效果评价 10
4 万达股权激励实施效果变化原分析 12
41 盈利力提升原分析 12
42 理者营行更关注企业长远利益原分析 12
43 未保持激励象稳定性原分析 13
44 未提升股价原分析 13
5 提升万达股权激励实施效果策 15
51 改进股权激励方案制度容设计 15
52 完善股权激励方案执行保障制度 15
结 17
致谢 18
参考文献 19
1 绪
着国市场济快速发展行业中市场竞争逐渐激烈绝数企业已意识市场竞争中核心竞争行业中竞争够吸引众企业开始激励机制开拓新型方法股权激励企业够激烈市场竞争中生存发展采取股权激励方式努力建立较稳定队伍建设企业文化刺激员工够产生企业凝聚力积极动企业工作利企业长远利益稳定企业提升企业实际盈利力促进企业股价提升种股权激励方式逐渐成行业中企业贯彻落实建设方案研究课题企业理者需着重考虑制定适合企业发展情况股权激励方案够探索股权激励方案实施企业否留住稳定激励象提升企业盈利力
11 研究背景
浙江万达汽车方机集团（简称万达）2011年已成功市成国方机行业中具特色代表性企业够确保稳定性万达2013年时候推出股票期权限制性股票相关激励方案企业通理层员部核心技术员授予企业股票期权部分限制性股票想够激励象企业实际者进行紧密绑定幅度提升员工工作中积极动性确保员工够企业奋斗2017年6月万达退出股权激励方案已进入行权期意味着万达2013年推出企业股权激励方案结束浙江万达汽车方机集团2013年推出股权激励方案否成功达预期目标稳定时提升企业盈利力？文浙江万达汽车方机集团2013年实行股权激励方案具体实施效果进行深入研究
12 研究目
通浙江万达方机集团实行股权激励方案效果进行研究期够达成目：
（1）通深入剖析浙江万达方机集团实行股权激励方案具体实施效果寻找产生效果根原提出具针性建议策优化效果
（2）通探寻浙江万达方机集团实行股权激励方案具体策提升员工工作积极性观动性企业者利益想激励员工利益进行紧密联系促进员工够企业发展服务
13 研究意义
深入研究浙江万达方机集团2013年实施股权激励方案两点意义：
（1）行业企业想留住提升企业盈利力推行股权激励方案提供参考鉴 通浙江万达方机集团2013年推行股权激励方案进行深入分析合理评价企业盈利力营者产生营行稳定性企业股价提升方面进行效果分析结合产生效果实际原指出相应提升效果策
（2）促进企业推行股权激励方案针性通浙江万达方机集团2013年推行股权激励方案实施效果分析企业盈利力营者行两方面效果进行验总结爱激励稳定性企业股价提升方面企业推行股权激励政策未完成预期效果浙江万达方机集团应该侧重分析两方面原吸取验
2 万达股权激励方案介绍实施效果概念界定
21股权激励模式
浙江万达方机集团现阶段台注册资约16000000元次企业实施股权激励计划股票源持股台持公司股票直接通企业进行股权转够激励象通持台股权方式间接持企业股票公司推行股权激励措施时候想激励象签订企业颞部员工持股计划协议书说明企业激励象支付定转费够直接获取台股权存定期限锁定期员工持台股票锁定期满根员工身意愿进行股票买卖
22激励股份价格
根浙江万达方机集团2013年推行企业股权激励方案员工通持股台会公司股票价格够超36元股
23股权激励计划具体实施情况
根浙江万达方机集团2016年召开第四次时股东会计划成功通企业部享受股权激励象数量29名29名万达理层员工核心技术员工股总够获万达持陈投资42125股权转款高达2029200000元通次股权变更29名激励象持陈投资实际金额明细：
表21实际金额明细
序号
姓名
占陈投资出资额（元）
占陈投资股权例
1
孙祖明
500000．00
3125
2
陈燕红
500000．00
3125
3
蔚毅
500000．00
3125
4
傅水祥
500000．00
3125
5
忠
500000．00
3125
6
劳建良
500000．00
3125
7
黄立钟
500000．00
3125
8
金良
300000．00
1875
9
群珍
300000．00
1875
10
李金尧
50000．00
0313
11
孙水桥
200000．00
1250
12
张建建
180000．00
1125
13
高艳军
60000．00
0375
14
徐杰时
200000．00
1250
15
孔益民
200000．00
1250
16
孙定凯
200000．00
1250
17
王观洋
200000．00
1250
18
余卫星
100000．00
0625
19
朱开田
200000．00
1250
20
赵祥兴
200000．00
1250
21
张东良
100000．00
0625
22
韩福宁
100000．00
0625
23
孟岑炜
100000．00
0625
24
韩风华
100000．00
0625
25
章永祥
100000．00
0625
26
华春兰
100000．00
0625
27
吴剑虹
100000．00
0625
28
徐龙
50000．00
0313
29
董正奇
100000．00
0625
合计
6740000．00
42125
3 万达股权激励实施效果分析评价
浙江万达方机集团企业部实施股权激励方案目够企业者企业实际理者部分核心技术员利益相互绑定够提升企业实际盈利力维护企业长久稳定发展通股权激励方式够确保核心企业凝聚力建立起具高效率队伍够提升企业市场股价文深入分析浙江万达方机集团2013年开始实施股权激励方案企业稳定性企业股价企业盈利力等方面影响深入剖析企业实施股权激励方案获效果根企业2013年2016年公开资料中相关数分析企业部营情况国家济政策基保持稳定条件分析万达实施股权激励四方面变化情况
31万达股权激励实施效果分析
311 股权激励实施效果分析指标选取
（1）盈利力分析相关指标
评价企业盈利力时候通常选取企业甲醛均净资产收益率净利润增长率两指标进行分析浙江万达方机集团实施股权激励方案应该企业加权均资产收益率净利润增长率作考核指标分析企业期盈利力实际变化情况
（2）激励象稳定性分析相关指标
评价企业否够留住核心激励象否具稳定性时候应该选取激励象离职率进行深入分析浙江万达方机集团企业部实施股权激励方案基础根目标够通企业者激励象利益捆绑够效促进核心够认真努力工作终企业够留住企业发展分析企业激励象离职率时候根集团发布离职员公告相关股票期权公告进行分析清洗解股权激励方案象企业实施股权激励方案实际离职情况判断万达股权激励方案实施产生激励效果稳定效果
（3）股价变动分析相关指标
分析浙江万达方机集团实施股权激励方案1月实际股价变动企业股价说受种素限制影响难准确评估调控股权激励效果实际企业股价变动影响浙江万达方机集团实施部股权激励方案月时间企业股权变动放眼长期变动种股价微变动忽略排斥素干扰
312 盈利力变动分析
（1）历史数
图31浙江万达方机集团实际盈利力指标变化趋势图显示2012年社会影响事件毒胶囊爆发万达方机集团加权均净资产收益率出现剧烈跌现象图中数显示出2012年出现毒胶囊事件前万达加权均净资产收益率情况约2049事件企业加权均净资产收益率直接跌历史低值452万达方机集团够留住企业实施企业股权激励方案企业盈利力出现定程度涨2013奶奶时候企业加权均净资产收益率数值约604根表31表32中相关数浙江万达加权均净资产收益率利润增长率2012年2016年均呈现升基趋势受2012年事件影响企业净利润出现巨幅滑2011年454亿元跌2012年186亿元企业进行部调整2013年开始呈现稳步升趋势净利润逐年涨浙江万达方机集团2013年开始企业部实施股权激励方案企业年营业额逐年升企业年净利润增长率均保持20说明企业部实施留住企业提升企业盈利力股权激励方案具实际作企业盈利力幅度提升
图31浙江万达方机集团实际盈利力指标变化趋势图
（2）期企业数
分析浙江万达方机集团2014年2016年公开报表财务数中市场中竞争正湖北三环相关数表31表32相关表格显示浙江万达企业实际净利润增长率波动情况较剧烈波动范围致集中2045中2014年2016年企业净利润增长率分451421112519浙江万达竞争象湖北三环集团2014年2015年数较稳定均20左右2016年时候出现明显滑降较低1184表32中显示浙江万达加权均净资产收益率较高够显示出企业行业家企业具较强竞争力企业部盈利力较高
表31 浙江万达方机集团行业竞争手净利润增长率表
企业年份
浙江万达
湖北三环
数源：浙江万达方机集团湖北三环方机集团20142016年统计年报
表32 浙江万达方机集团行业竞争手加权均净资产收益率表
企业年份
浙江万达
湖北三环
数源：浙江万达方机集团湖北三环方机集团20142016年统计年报
313 理者营行变动分析
（1）历史数
根表33中相关数显示20112016年期间浙江万达实际研发投入资金总额断涨说明企业意识研发重性该领域提供较高金额企业2013年时候部实施股权激励方案促进营业收入幅度升导致统计数程中万达研发投入营业占没够出现较明显升趋势2014年时候研发投入占企业营业收入576年份占均超6通浙江万达方机集团研发领域投入占数说明企业注重科研领域发展均占约63浙江万达然家制造业企业科技研发领域作企业重部分2016年年底时候浙江万达方机集团已成功获专利数目超320响企业科研领域快速发展资金投入股权激励方案存定联系股权激励方案中激励象设置企业中高层理者部分核心技术员够提升企业员工核心凝聚力员工成企业股权激励直接受益够促进员工积极工作减少企业理层营短视情况
表33：浙江万达方机集团20112016年研发费占实际营业收入重分析
2011
2012
2013
2014
2015
2016
研发投入
营业收入
占重
数源：浙江万达方机集团20112016年统计年报
314 激励象稳定性变动分析
（1）历史数
分析浙江万达方机集团2013年关部分员工离职取消股权激励相关公告显示企业实际激励象2014年2017年原离职情况表34中数显示浙江万达激励象实际离职数分0615310应离职率分04210621浙江万达激励象离职率企业离职率较高企业留住稳定企业核心方面浙江万达方机集团没够达预期标准相关核心员变动情况然较突出需进步优化
表35 20132017 年浙江万达方机集团股权激励象离职情况
激励象离职数
激励象离职率（）
（2）期企业数
浙江万达方机集团行业竞争者湖北三环集团显示浙江万达股权激励象总数29具体离职情况前文已介绍根表46相关容湖北三环总体离职率处17620142017四年中离职数分4375企业总体激励象数较根表格数显示浙江万达激励象离职率存偏高情况意味着留住核心方面企业存定缺陷时股权激励方式没够实现留住预期目标
表36 方机制造企业激励象离职情况
企业年份
浙江万达
湖北三环
315 股价变动分析
（1）历史数
根图37相关情况显示浙江万达方机集团部实施股权激励方案前月时间企业股价前期出现幅度升情况方案公布出现较明显涨幅度出现短期回落现象总体波动幅度明显深入分析浙江万达股价股权激励方案实施前变化情况发现市场万达实施股权激励计划存定谨慎观态度没够短期企业股价明显提升
图37 浙江万达方机集团2013年实施股权激励前月股价基走势图
（2）期企业数
分析浙江万达行业竞争象湖北三环集团实施股权激励方案前月情况发现企业正式宣布实施股权激励方案前已存股价升趋势总体显示企业股价1253升2155左右存次较微弱跌呈现涨趋势根图38中相关容显示湖北三环集团公布企业实施股权激励方案前均出现较明显股价升情况浙江万达公布企业推行股权激励方案情况相通湖北三环集团股价变化情况说明万达时股权激励方案没真正获市场股民认导致企业股价变化程度湖北三环股权激励方案较合理够展现出企业实际运营状态股民市场认
图38湖北三环股权激励方案实施前月股价走势图
32 万达股权激励实施效果评价
321盈利力提升
企业盈利力说重评估指标加权均净资产收益率利润率浙江万达实施股权激励方案企业两项指标出现程度提升行业实施股权激励企业实际营情况显示浙江万达企业身盈利力较强通相关财务指标数显示企业部实施企业股权激励方案够效提升企业盈利力
322 理者更关注企业长远利益
分析企业理者营行时候需综合考虑企业研发投入营业占投入值根前文分析发现浙江万达科研投入均约63获项专利科研成果行业企业出浙江万达够产生遥遥领先数时够保持较稳定运营状态万达研发领域中投入保持算升够显示出营者真正企业长期稳定发展考虑没分重视企业短期利率企业实施股权激励方案够效企业营者核心员理员利益绑定起够提升员工努力工作积极性理者够更加注重企业长期稳定发展
323 未保持激励象稳定性
企业实际激励象变化情况中第批确立股权激励象中原四年离职退出公司占第批股权激励象29五分行业企业万达激励象离职率明显较高说明企业难留住核心留住建设稳定发展队伍方面浙江万达股权激励作急需优化
324 未提升股价
企业前股价变化浙江万达方机集团发布企业部股权激励方案没较明显升趋势说明企业实施种方案没够真正获市场股民认行业企业股价快速涨意味着企业需增加理层信心获市场积极响应反馈浙江万达湖北三环两家集团部实施股权激励方案股价走势情况清晰出市场浙江万达信心足没产生较高股价升仅仅范围波动变
4 万达股权激励实施效果变化原分析
41 盈利力提升原分析
411 负债增加提高财务杠杆
浙江万达2013年企业部实施股权激励方案企业负债断升浙江万达2014年时候企业资产负债情况仅53亿元2015年时候已快速升88亿元出现幅度升变化幅度66然2016年企业资产负债情况92亿元增长45企业资产负债情况然乐观根表41相关数显示万达2014年时候企业资产总额约5087亿元2015年时候该数值5706 亿企业年份权益数逐渐增说明万达财务杠杆出现提升情况意味着企业运营程中需承担较高财务风险较高财务杠杆企业净资产收益率企业盈利力定帮助
表41 20142016年浙江万达方机集团资产负债表变动情况
年度
资产总额
负债总额
者权益
42 理者营行更关注企业长远利益原分析
421激励象选择合理
根浙江万达实施企业部股权激励方案显示企业选择29年公司中高层理员核心技术员企业员工总数约4477总体股权激励例较低约31具定程度针性浙江万达实施企业股权激励方案时候激励象企业中高层理员核心研发员级员工进行激励企业实施激励方案时候综合考虑员工工作类型企业销售员予薪资时候应该通底薪提成结合方式浙江万达说需注重企业研发力应该研发员作企业股权激励核心分析企业研发费营业收入重显示浙江万达研发领域拨付资金例较高成功获量研发成果企业中高层理员够效影响企业未发展方企业发展说具重作意义发现浙江万达然实施股权激励象数量够企业发展产生重影响缘够提升企业核心竞争力长期稳定性
43 未保持激励象稳定性原分析
431 缺乏配套晋升制度
浙江万达企业部推行股权激励方案前目标想企业核心员工利益企业者利益进行捆绑够提升员工积极工作动性促进员工努力工作企业前薪资鼓励模式种股权激励提升物质刺激时够提升企业员工认感企业够建设长期稳定员工队伍希老员工够稳定留企业形成老带新优良发展模式采取股权激励模式没发张匹配晋升机制利留住企业核心
44 未提升股价原分析
441 业绩考核指标单
浙江万达2013年企业部推行股权激励方案具体考核指标指标合理性企业终方案实施效果具较重影响根现阶段万达股权激励方案相关容发现企业考察员工工作业绩时候没样化指标进行相关容考察注重企业加权均净资产收益率实际净利润增长率两指标忽略企业受市场变化影响企业理层法效分析企业营行浙江万达评价企业股权激励方案两指标仅仅够反映年中企业整体情况法分析短期变化情况会出现理层短期提升财务数导致企业长期利益损失企业研发领域投入够效提升企业核心竞争力没办法短期显示出具体效果果企业理层完成企业短期业绩目标降低企业研发投入会导致企业长远发展受巨影响导致企业实际价值受损害整证券市场中显示企业出现股价跌众股东利益受损浙江万达考察企业股权激励方案时候选取两财务指标期限仅年会收部分极端数影响法真正显示出企业实施股权激励方案产生效果根表42相关容显示行业中企业考察企业实施股权激励方案考察指标较样化万达应该考核指标样化避免出现极端情况提升市万达股权激励方案信心提升股价
表42方机行业公司业绩考核基标准情况分析表
企业
业绩考核标准
万达
净利润增长率加权均净资产收益率
三环
三年净利润增长率均值绩效考核
爱信
净利润增长率净资产收益率日常工作表现
江森
行业均净利润增长率加权均净资产收益率
442 市场效性足
股权激励方案作够中高层理者公司业绩提升贡献显示理者股价影响获报酬考察中高层理者贡献时候应该股票价格公司业绩努力程度等领域进行显示实际企业营中领域容会受众影响素干扰会出现理层付出努力企业业绩升企业股价定会出现升趋势原国证券市场起步较晚完全效市场甚说出效市场阶段部分企业业绩优良股价情况佳严重低估市场中法通股价进行企业价值合理估计国市场中存部分企业营业收入仅千万市场中该企业增加概念股概念众股民追捧高估企业实际资产情况国证券市场中甚存量庄家操股价情况政府会参股价干涉国实际股价企业真实价值相法真正反映出企业理者工作努力浙江万达实施企业部股权激励政策时候难提升身企业股价
5 提升万达股权激励实施效果策
企业部推行股权激励方案企业留住激励员工积极性决定性影响素股权激励方案科学性果企业够股权方案设置较合理方案方利益均衡发展调动员工工作积极性够提升企业盈利力促进企业长久稳定发展果企业设置股权激励方案时候法保持独立性受众影响素影响会导致股权激励方案够真正实现激励员工作甚出现企业股东利益受损害情况企业需综合考虑实际发展情况企业外部环境进行股权激励方案设置
51 改进股权激励方案制度容设计
511 设置科学合理考核指标
企业设置股权激励方案进行效果评价指标够仅仅通短期年限财务业绩指标显示存较严重片面性法真实反映浙江万达方机集团实际发展情况企业真实业绩情况20142016年三年总企业营业收入出现增长率氛围254055高企业众行业竞争者企业进行业绩考察时候仅仅某年数作调查基础选取三年中均值进行考察降低极端值调查结果影响需企业够努力工作提升核心竞争力超越竞争手
表51 浙江万达方机集团竞争手20132016年营业务收入分析表
公司
2013
2014
2015
2016
万达
249
292
318
382
三环
1109
1256
1322
1394
爱信
859
1033
1165
123．3
江森
109
13
157
169
52 完善股权激励方案执行保障制度
521 培育效市场
国现阶段市场发展说培育效市场首先需完善市公司应该贯彻落实信息披露制度国众市工艺已根社会法律需求时相社会披露企业财务信息事公告部分重事件非财务信息披露方面存足处相企业已公开披露财务信息部分企业部非财务信息更够显示出企业运营情况发展趋势市场中投资设通判断决定身阶段投资方非财务信息市场投资者实际投资决策具重指导意义证监会该积极引导推动市企业部非财务信息公开企业引入战略转变等容次证监会应该断提升资市场监力度需提升国证券兼顾纳部门监水惩罚力度国部分违规操作市公司说需提升相关部门监力度够效提升市场秩序惩罚力度足时难真正起市场震慑作企业惩罚成远远高违规操作成质杜绝种违规操作出现
522 建立员工职业双发展通道
员工进入企业工作段时间根力情况喜情况选择发展路径技术员理员企业员工获高级职称前进行职位间转换高级企业理者技术专家应该意转变身职位企业高级理者发展方职业理资深专家发展方专业技术员浙江万达员工提供双职业发展通道员工够进行选择综合考虑身喜情况力进行职业规划帮助员工够断成长发展浙江万达员工提供双晋升职业发展渠道外位员工配备导师帮助员工够快适应企业生活员工成职业员工会完善导师制度帮助员工快速成长降低员工离职率
结
文选取研究象万达公司研究方法案例研究发企业实际盈利力理者营行激励象稳定性企业股价方面变动分析企业实施股权激励方案效果进行效合理评价分析企业出现效果根原提出具针性研究意见通总结出结：
（1）通深入分析浙江万达实施股权激励方案效果发现企业盈利力断提升企业理者没关注企业短期利益注重企业长远发展实施股权激励方案没够提升激励象稳定性企业股价提升情况理想
（2）综合考虑浙江万达集团企业部实施股权激励方案验影响素提出新型股权激励方案提供指导意见改进股权激励方案设计二完善股权激励方案保证制度确保企业众股东实际利益激励象利益够绑定起促进企业长期稳定发展
致 谢
文导师陈健教授悉心指导完成导师渊博专业知识严谨治学态度精益求精工作作风诲倦高尚师德影响深远文选题完成步导师指导完成倾注导师量心血谨导师表示崇高敬意忠心感谢
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