2018级学年文
筹资方式较选择
学
院
济理学院
专
业
财务理
班
级
2018级181班
学
号
1180670011
学生姓名
徐董沁
指导教师
姜志华 吕海萍
二○二○年 九月十五日
筹资方式较选择文献综述
摘
科学技术进步带动济迅猛发展济全球化趋势断加强国企业发展密分联系企业间联系越越密切企业融资筹资渠道方式变五花八门繁杂渠道方式中选择适合企业融资筹资方式呢？利企业少资金筹集企业需资金求企业领导者够具强综合力特洞察力执行力
筹资风险控企业防范化解财务风险程中重环筹资活动作企业进行输血直接行仅影响着企业生产营更关系着企业资结构治理结构投资决策等诸方面企业筹资风险识理仅定程度避免企业身陷债务囹圄更帮助企业身抗风险力进行优化企业健康持续发展具重意义
关键词企业筹资方式筹资风险
Abstract：
The progress of science and technology drives the rapid development of economy and the trend of economic globalization is constantly strengthened which is closely related to the development of all enterprises in Our country At present due to the increasingly close links between enterprises so the financing channels and ways of enterprises become diverse How to choose the best financing method suitable for their own enterprises in these complex channels and ways In addition the minimum amount of capital is used to raise the required capital which requires enterprise leaders to have strong comprehensive ability especially insight and execution ability
The management and control of financing risks is an important link in the process of preventing and resolving financial risks As the most direct act of transfusion to enterprises financing activities not only affect the production and operation of enterprises but also relate to the capital structure governance structure investment decision and many other aspects Therefore the identification and management of enterprise financing risk can not only avoid the debt of enterprises to a certain extent but also help enterprises to optimize their antirisk ability which is of great significance to the healthy and sustainable development of enterprises
KeywordsEnterprise financing Way Funding risk
国外研究综述
（）国外研究综述
西方国家早 19 世纪已济学领域开始系统研究风险代表物美国学者 Haynes出版风险——项济素书中风险进行严格定义伴着西方资义国家发生数次重济危机西方政界商界学术界陆续涌现出许专家学者风险认识理提出见解逐渐延伸财务风险筹融资风险理研究现成果观点整理：
（1）关筹资风险含义研究
首先济学领域风险进行定义美国 Haynes（1998）认确定性行者决策会导致济损失性风险[1]美国 Allan·Willett（2001）文风险保险济理中首次引入期风险进行解释认风险存种确定性会客观导致某件事出现结果期发生[2]
引入期基础美国学者 C·Arthur Williams（2000）风险理保险中进步风险进行更广义定义风险结果理想期间偏差[3]
筹资风险定义Darrin（2002）认应该筹资风险进行分类系统性筹资风险非系统性筹资风险系统性筹资风险抗拒风险政策法律市场方面带风险非系统性筹资风险抗风险企业部信销售风险等[4]Edwards（2003） Darrin 相筹资风险定义相简单明认筹资风险表现形式金融风险受利率汇率影响[5]
世纪著名学者中提日 Toshiaki Aii（2011）正现代金融风险评估理奠定基础认筹资风险正源筹资活动筹资活动身便充满确定性筹资活动发生体带益处时带害处企业筹资需求限度资金运控力时筹资活动身会企业带筹资风险[6]
（2）关筹资风险类型研究
早期国外学术界筹资风险进行分类譬 Chenler K H（1981）认筹资风险融资风险企业融资时需考虑关键素资金需求量资金方式资金偿期否适等应筹资活动中充分考虑资金中需考虑两方面风险现金性风险收支性风险[7]观点研究者普遍承认接受成日国际研究筹资风险理基石
（二）国研究综述
国改革开放前直实行计划济国企业财务风险筹资风险研究相较欧美资义国家起步稍晚1987 年郭仲伟教授著作风险分析决策中分析风险进行定性定量化研究国首例刘恩禄等（1989）发表名财务风险理文文中第次明确出财务风险含义详细阐述识财务风险理财务风险[8]国企业财务风险筹资风险研究便拉开帷幕
（1）关筹资风险含义研究
筹资风险定义济学家纪连贵（1998）提出筹资风险融资风险包括融出资金风险融入资金风险风险存筹资机会控筹资金额筹资期限控制合理导致[9]
王增民（1999）认筹资活动会企业言会催生出两种风险第种风险支付力降第二种风险资金济效益稳定筹资风险解释法清偿期债务债务导致公司资收益发生变化性[10]
（2）关筹资风险类型研究
国学者筹资风险类型研究观点较发散宋明哲认筹资风险包括付息风险资风险两类传统关筹资风险类型研究观点稍岳绪（2009）首先肯定国外学者研究结筹资风险分现金性筹资风险收付性筹资风险基础加入观点认外部环境影响筹资风险类[11]
参考文献
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[15]许天成国企业筹资渠道筹资方式选择［J］合作济科技2018 (2) 7677
[16]王颖企业财务预警部控制结合路径研究 ［D］西安 西安石油学2017
[17] 李立企业筹资渠道筹资方式组合策略 ［J］时代金融2017(4)111
[18]许天成国企业筹资渠道筹资方式选择 ［J］合作济科技2018(2)7677
[19]付洪垒企业权益性筹资风险控制[J]合作济科技2017(05)
[20]温贞宁企业筹资风险防范[J]合作济科技2012(15)
筹资方式较选择
容 摘
企业进行筹资方式选择时需考虑筹资方式会产生种风险程度规避风险产生需基础选择投资利润较高筹资方式提高企业整体益时企业需市场状态身运作情况较筹资方式性合理性通筹资手段结合量降低成投入保证筹资够实现低投入低风险高效益目标文针种筹资方法特点进行较提出筹资方式选择方法
关键词：筹资方式较选择
ABSTRACT
Enterprises in the choice of financing way not only need to consider the financing way may produce a variety of risks the greatest degree to avoid the generation of risk but also need to choose a higher investment profit financing way on this basis in order to improve the overall profit of the enterprise At the same time enterprises also need to compare the reliability and rationality of the way of financing according to the market state and their own operation and through the combination of multiple financing means to reduce the cost of input as far as possible to ensure that financing can achieve low investment low risk high efficiency of the goal This paper mainly aims at the comparison of various financing methods and their characteristics and puts forward the selection method of financing methods
KEYWORDS：Financing method Comparison choose
目录
第章 引言 1
第节 研究背景意义 1
研究背景 1
二 研究目 1
第二章 筹资相关概念 2
第节 筹资相关概念 2
筹资基概念 2
二 筹资方式 2
三 筹资意义 2
四 企业筹资理解 3
五 企业筹资必须符合筹资求 3
第二节 筹资方式较 4
筹资方式 4
二 筹资方式较 5
第三章 筹资风险成 8
第节 企业筹资风险成分析 8
部素 8
二 外部素 9
第二节 企业筹资风险控制策 11
优化企业筹资风险预警机制 12
二 选择企业优资结构 12
三 合理选择负债规模期限组合 12
四 完善纳税筹划 13
五 帮助企业树立良信形象 13
六 加强营理水 13
参考文献 15
第章 引言
第节 研究背景意义
研究背景
着国济快速发展时国家政策支持国企业特中企业发展受显著推动企业开始面资金短缺筹资受限等难题种情况数发展中中型企业十分常见企业发展运营着十分利影响新形势企业想改善问题必须构建完善发展理念结合身实际状况设计合理筹资方式 量减少筹资成筹资风险提高济效益企业稳定发展提供保障
企业筹资指企业作筹资体满足营活动投资活动资结构调整等需运定筹资方式效企业外部关单位企业部筹措获取资金种行企业财务理重容资金运动起点企业筹资方式企业取资金具体形式企业方式筹集渠道资金渠道资金选择筹资方式
二 研究目
20 世纪 80 年代开始中国济进入迅速发展阶段着济发展企业营规模断扩张筹资变成许企业面难题国学者通企业筹资研究认识筹资变成企业难题资市场资金缺乏企业资金理合理选择筹资渠道正确文通纳企业基筹资方式性质特点述企业正确选择适合筹资方式
第二章 筹资相关概念
第节 筹资相关概念
筹资基概念
筹资指企业体前营规模资结构调整求通选择合理筹资渠道选择适方式时筹集资获取需资金项财务活动
二 筹资方式
企业基筹资方式分两种：股权筹资债权筹资
股权筹资构成企业股权资通吸收直接投资公开发行股份等方式获债权筹资构成企业债务资金 通银行款发行公司债券利商业信等方式获
三 筹资意义
1优化企业资结构
够降低企业资产负债率率越低表明企业股东生产营程中投资资金越 企业够偿债务力越企业信贷资金力越资结构较合理 合理资结构够企业财务战略更实施
2降低企业财务风险
合理筹资方式够企业财务风险减低 正确预测市场变化合理规划企业资产负债率排企业潜风险素预测控制风险降低企业带效益
3企业价值化
持续增财务率必然会企业综合资金成造成影响 优资结构合理财务战略够企业利益化选择适融资模式种资金源资金率定例维持仅够提升企业核心竞争力企业财务战略理重素
四 企业筹资理解
企业筹资指企业根生产营外投资调整资结构等需通定渠道采适方式切实效获取需资金种行筹资企业生产营起点决定资金运动规模企业发展程度重环节筹资企业创建企业正常运营企业发展者偿债务调整企业资结构需根分类标准企业筹资分类根企业取资金权益特征分类分股权债务衍生工具筹资根否助中介分直接筹资间接筹资根资金源范围分部筹资外部筹资分长期筹资短期筹资
五 企业筹资必须符合筹资求
企业筹集资金必须符合筹资求
1 合理确定筹资数额企业外部筹集资金应数量合理界限筹资会增加筹资费影响资金利效果筹资少会影响资金供应企业筹资前必须根生产营合理需资金利状况正确确定筹集资金数额
2 正确选择筹资渠道资金成着济体制改革深入企业筹资渠道越越广泛筹资方式日益样化 筹资渠道方式求付出代价具资金成企业筹集资金时方面全面遵守国家关方针政策财政财务制度 选择合理筹资渠道方面必须注意筹资成选择投资收益高资金成筹资方案
3 努力创造良投资环境企业必须断改善生产营理努力创造良投资环境企业生产营方盈利水生产理素质等方面取资金提供者信断增强企业筹集资金吸引力
第二节 筹资方式较
筹资方式
（） 发行体
作筹资手段国家方公团体企业发行债券股票股份制企业发行
（二） 收益稳定性
综合收益方面债券购买时利率已定期获固定利息发行债券公司营否盈利股票般购买前定股息率 股息收入股份公司盈利情况变动变动盈利盈利少少盈利
（三） 保力
金方面债券期回收金说连带利放债样 股票期说 股票金旦交公司收回公司存永远公司支配公司旦破产公司剩余资产清盘状况时甚连金会蚀股东特
二 筹资方式较
（） 利留存收益
企业历年获济利益积累济基础企业留存收益包括盈余公积金分配利润通留存收益获取资金较固定突破时空限制寿命较长企业留存收益相企业股权债券类基金根提升企业济实力促进企业公信力提高减少外素企业股权影响留存收益受偿利息干扰没定期欠款负担付出成相较低种方式受种素影响较获取资金量限受国家政策限制加属未分配资金长时间运转
（二） 发行股票
发行股票企业筹资种手段股东购买股份获取收益红利股票企业承认股东身份证明股东权利义务股票分普通股优先股
股票发行通企业股权分散进行企业股权分成干等分股份形式少部分转居民样够直接迅速企业筹资金保证企业正常运行降低财政风险股票发行弊端企业领导者营者理营善企业会面分崩离析境
（三） 吸收直接投资
企业投资担风险营享利润方式获取市场资金国家政策支持资金称吸收直接投资
（四） 银行款
银行款指企业银行非银行金融机构入 需付息款项包括偿期限超1年长期款足1年短期款企业购建固定资产满足流动资金周转需提供贷款机构分政策性银行贷款商业银行贷款金融机构贷款机构贷款担保求分信贷款担保贷款企业取贷款途分基建设贷款专项贷款流动资金贷款
企业利建立合作关系方式种金融机构款贷款企业首先需类金融机构提出款贷款申请金融机构收申请会该申请进行审核果企业满足求签订贷合种方式前企业筹资种重方式
吸收直接投资强调企业投资者拥企业意味着起理营起盈利起担风险投资国家投资法投资投资者外商投资投资方式种样种：现金投资实物投资工业产权投资土权投资等吸收直接投资非股份限公司采取融资方式处弊端中处：利企业快融资需资金快衡企业周转降低企业财政风险提高企业信誉弊端：成高企业控制权集中利企业营理
（五） 商业信
商业信指企业间通延迟付款支付预付金形成合作模式商业信产生商品交换企业间 发性筹资存部分企业交易中应范围广
（六） 发行债券
债券企业债务证明企业持提供债权证明具法律效力求期持金支付利息前国限责公司股份限公司权发行债券
债券指种企业融资投资者出具具定利息价证券种容易方式固定利息然够通发行融资解决企业困难毕竟企业营时时坏债券利息高企业盈利时会企业带估量果根证券法公司法公司债券发行试点办法关规定发行公司债券应符合列条件：股份限公司净资产低民币3000万元限责公司净资产低民币6000万元次发行累计公司债券余额超期期末净资产额40金融类公司累计公司债券余额金融企业关规定计算公司生产营符合法律行政法规公司章程规定募集资金投符合国家产业政策三会计年度实现年均分配利润少公司债券1年利息债券利率超国务院规定利率水公司部控制制度健全部控制制度完整性合理性效性存重缺陷资信评估机构评级债券信级良
（七） 融资租赁
融资租赁承租求某济资没足够资金全款购置时出租出资购买该项济资承租开放租赁关系种长期融资方式
第三章 筹资风险成
第节 企业筹资风险成分析
部素
（） 资结构
指企业资总额中资入资例恰收益产生负面影响形成财务风险企业入资例越资产负债率越高财务杠杆利益越伴产生财务风险越合理利债务融资配债务资权益资间例关系企业降低综合资成获取财务杠杆利益降低财务风险非常关键 企业资结构企业债务筹资权益筹资例关系专家学者普遍认合理企业资结构够发挥出债务财务杠杆效应获较济效益资结构合理会丧失部分收益产生利财务影响种情况负债例造成利息偿压力减息税企业减少企业者收益水影响财务风险增加导致企业财务稳定性较差种情况债务例没发挥出财务杠杆作影响企业资金利效率制约企业发展说资结构合理性直接影响企业筹资风险水
（二） 负债偿期限组合
债务期限长短分企业利期限款满足企业长短期营资金需合理期限组合会企业带财务风险影响果企业债务偿期相集中会带较偿压力影响企业流动性会引发资金链断裂导致企业破产等恶劣情况贷款期限合理时利短期贷款满足长期投资项目资金需激进型财务筹资策略会企业长期处贷压力中旦银行收紧放贷政策企业致命击长期贷款需付出较高成会减少企业利润影响者利益债务偿期限组合影响筹资风险重素
（三） 利息成负债规模情况
根资市场线理合理筹资组合会产生佳收益高低组合会影响组合济效益银行贷款利息财务杠杆效应规模银行贷款会放财务杠杆效应企业营波动幅度增加负债规模超合理范围势必会增加银行利息支出带较利息成压力降低分配利润水直接影响股东收益样证券市场会影响企业股票价格利形成稳定营企业形象时企业通进步银行贷利息更高资金形成更负债规模终企业会陷入更财务风险中
（四） 企业营利润率波动筹资风险关系
企业息税前利润率水筹资风险直接关系企业息税前利润高偿企业贷金利息保证够满足企业持续营资金需企业生产营状况利润率较低甚亏损法保证充足资金偿债务利息金筹资风险升影响企业持续营企业营水高低直接影响筹资风险财务理工作需重点关注企业利润率水正确握利润率筹资风险关系
二 外部素
（） 税收等济负担影响
税收轻重间接影响筹资风险素方面贷款利息抵税作减少税收负担发挥财务杠杆作方面税收息税前利润收益分配容税收负担重留偿金收益变少聚集足够资金影响企业期付息税收负担筹资风险关系辩证关系间接影响关系
（二） 金融市场影响
金融市场环境直接影响企业筹资风险外部金融市场面紧缩金融政策增加企业获资金难度相应筹资成更高资市场预期市场低迷投资供足企业进行股权筹资成会更高结果会太理想金融市场环境企业筹资风险直接影响关系正确握金融市场变化合理进行企业筹资安排理筹资风险重途径
（三） 企业属性社会声誉
企业属性社会声誉角度分析银行更愿意贷款贷国企业者营状况良型企业者市公司信较企业会获更加宽松筹资条件中型企业者私营企业会较谨慎进行放贷类型声誉企业筹资遇相应风险成某种意义企业先天条件决定银行贷款偏社会固意识相关企业较难改变种筹资素影响
（四） 企业现金筹资风险
实际现金流财务理中需重视方关系着企业营发展现金筹资方面需加注意企业面着定现金筹资风险里现金筹资风险指关企业法进行现金筹资期偿债务相关风险类风险企业筹资风险成现金流入债务款结构匹配性较差导致结构合理现金流入方面出现问题企业盈利难保证现金流入情况良难特定时期进行现金偿进导致企业财务危机产生影响种风险产生素企业现金安排企业预算力较差等方面关
（五） 企业收支性筹资风险
收支性筹资风险企业筹资风险中种种风险指出现入敷出期债等现象进导致企业营亏损影响企业利益素关首先果企业负债会企业支付较高额利息企业营发展中面风险越次企业筹资方式错误果选择筹资方式程中缺乏认真分析专业性会导致企业会支付额外筹资费疑间接降低企业收益风险会增加资结构失衡素程度会筹资风险提高
（六） 企业决策外部环境导致筹资风险
企业营发展程中关领导者决策起着关重作决策方案优劣企业收益营发展具影响旦决策方面出现失误容易产生必问题尤筹资程中果决策失误会企业面着筹资风险外企业外部环境样会导致筹资风险发生例国家宏观政策金融市场利率变化等
第二节 企业筹资风险控制策
基述分析然部分企业已意识筹资风险企业发展负面影响然缺乏具体控制策企业规避风险带诸阻碍企业必须结合实际身发展情况洞悉风险成时采取效措施减少风险产生危害性
优化企业筹资风险预警机制
程度减少企业筹资风险企业应该建立起套严谨科学效风险预警机制企业营筹资状态等进行合理分析做出评价企业筹资决策提供辅助提高企业筹资决策性程度降低筹资风险需注意风险预警机制应该财物率指标作基础行业整体筹资风险指标竞争手筹资水作风险等级预警指标提高企业筹资风险预警力
二 选择企业优资结构
优资结构够获资金筹集量保持低付出成资金组合例关系着国济发展金融市场日渐成熟资金成差异更加明显企业确定优资结构组合更加复杂优资结构应该动态程着资市场成变动变动某时点者某时间段优组合定适合时间节点外确定资结构考虑企业营背景产品特性等方面简单低成评价企业资结构优良企业某环境背景素法实现优资结构例事业单位银行申请贷款微企业信贷融资难融资贵问题等法实现优资结构优资结构定条件满足企业营资金需成风险相匹配低资组合总说银行贷款筹资投资者股权筹资两条腿关系完全倾某方面荒废方面积极发挥资优势结合企业客观济状况形成优筹资组合结构
三 合理选择负债规模期限组合
般情况企业选择长短期负债组合根企业实际营需求针资金方途负债期限结构进行合理化安排成高期限长风险贷款企业长期资运营补充者固定资产投资中选择种组合方案成低期限短风险高贷款应短期波动资金需求变化根企业营发展实际情况做出适调整保证负债规模期限组合间均衡性合理性
四 完善纳税筹划
纳税筹划节约资金种效方式促进企业发展国家通常制定实施针性税收优惠政策企业应该结合国家政策求优惠政策加效利达节税目基础企业应该精准握银行利息变化情况走利息率较高时应该接短期急资金利率较低时考虑贷长期资金减少企业偿压力保证企业投资项目资金充足
企业准确握银行利息变化走利息率较高时贷短期急需资金利率降低时长期资产投资进行筹资时选择较固定利息率样够规避未利息涨企业带财务风险企业效利金融衍生工具利工具作分散降低筹资风险企业获更济利益
五 帮助企业树立良信形象
目前影响企业筹资活动素方面竞争手方面企业身企业信较差筹资相困难反相容易企业长期发展程中应该树立起良社会形象信形象提高企业身信值外企业通渠道筹资手段分散企业筹资风险保证企业资金筹集安全性通客户供应商建立良关系减少短期资金周转困难出现性
六 加强营理水
企业营理水高低直接决定企业筹资需求企业应该努力加强营理通科学组织企业项济活动提升资金效率产品利润率根产品生命周期规律时淘汰时产品开发新产品优化库存产品零件库存保持较低水加强客户信理降低应收账款坏账损失率提高资金效率加强谈判力获赊销信额度扩企业利信资金规模提高财务分析力合理安排企业筹资组合降低综合筹资成筹资风险通整体企业核心力建设获利润降低企业面营风险筹资风险
参考文献
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2018级学年文
筹资方式较选择
学
院
济理学院
专
业
财务理
班
级
2018级181班
学
号
1180670011
学生姓名
徐董沁
指导教师
姜志华 吕海萍
二○二○年 九月十五日
筹资方式较选择文献综述
摘
科学技术进步带动济迅猛发展济全球化趋势断加强国企业发展密分联系企业间联系越越密切企业融资筹资渠道方式变五花八门繁杂渠道方式中选择适合企业融资筹资方式呢？利企业少资金筹集企业需资金求企业领导者够具强综合力特洞察力执行力
筹资风险控企业防范化解财务风险程中重环筹资活动作企业进行输血直接行仅影响着企业生产营更关系着企业资结构治理结构投资决策等诸方面企业筹资风险识理仅定程度避免企业身陷债务囹圄更帮助企业身抗风险力进行优化企业健康持续发展具重意义
关键词企业筹资方式筹资风险
Abstract：
The progress of science and technology drives the rapid development of economy and the trend of economic globalization is constantly strengthened which is closely related to the development of all enterprises in Our country At present due to the increasingly close links between enterprises so the financing channels and ways of enterprises become diverse How to choose the best financing method suitable for their own enterprises in these complex channels and ways In addition the minimum amount of capital is used to raise the required capital which requires enterprise leaders to have strong comprehensive ability especially insight and execution ability
The management and control of financing risks is an important link in the process of preventing and resolving financial risks As the most direct act of transfusion to enterprises financing activities not only affect the production and operation of enterprises but also relate to the capital structure governance structure investment decision and many other aspects Therefore the identification and management of enterprise financing risk can not only avoid the debt of enterprises to a certain extent but also help enterprises to optimize their antirisk ability which is of great significance to the healthy and sustainable development of enterprises
KeywordsEnterprise financing Way Funding risk
国外研究综述
（）国外研究综述
西方国家早 19 世纪已济学领域开始系统研究风险代表物美国学者 Haynes出版风险——项济素书中风险进行严格定义伴着西方资义国家发生数次重济危机西方政界商界学术界陆续涌现出许专家学者风险认识理提出见解逐渐延伸财务风险筹融资风险理研究现成果观点整理：
（1）关筹资风险含义研究
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引入期基础美国学者 C·Arthur Williams（2000）风险理保险中进步风险进行更广义定义风险结果理想期间偏差[3]
筹资风险定义Darrin（2002）认应该筹资风险进行分类系统性筹资风险非系统性筹资风险系统性筹资风险抗拒风险政策法律市场方面带风险非系统性筹资风险抗风险企业部信销售风险等[4]Edwards（2003） Darrin 相筹资风险定义相简单明认筹资风险表现形式金融风险受利率汇率影响[5]
世纪著名学者中提日 Toshiaki Aii（2011）正现代金融风险评估理奠定基础认筹资风险正源筹资活动筹资活动身便充满确定性筹资活动发生体带益处时带害处企业筹资需求限度资金运控力时筹资活动身会企业带筹资风险[6]
（2）关筹资风险类型研究
早期国外学术界筹资风险进行分类譬 Chenler K H（1981）认筹资风险融资风险企业融资时需考虑关键素资金需求量资金方式资金偿期否适等应筹资活动中充分考虑资金中需考虑两方面风险现金性风险收支性风险[7]观点研究者普遍承认接受成日国际研究筹资风险理基石
（二）国研究综述
国改革开放前直实行计划济国企业财务风险筹资风险研究相较欧美资义国家起步稍晚1987 年郭仲伟教授著作风险分析决策中分析风险进行定性定量化研究国首例刘恩禄等（1989）发表名财务风险理文文中第次明确出财务风险含义详细阐述识财务风险理财务风险[8]国企业财务风险筹资风险研究便拉开帷幕
（1）关筹资风险含义研究
筹资风险定义济学家纪连贵（1998）提出筹资风险融资风险包括融出资金风险融入资金风险风险存筹资机会控筹资金额筹资期限控制合理导致[9]
王增民（1999）认筹资活动会企业言会催生出两种风险第种风险支付力降第二种风险资金济效益稳定筹资风险解释法清偿期债务债务导致公司资收益发生变化性[10]
（2）关筹资风险类型研究
国学者筹资风险类型研究观点较发散宋明哲认筹资风险包括付息风险资风险两类传统关筹资风险类型研究观点稍岳绪（2009）首先肯定国外学者研究结筹资风险分现金性筹资风险收付性筹资风险基础加入观点认外部环境影响筹资风险类[11]
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筹资方式较选择
容 摘
企业进行筹资方式选择时需考虑筹资方式会产生种风险程度规避风险产生需基础选择投资利润较高筹资方式提高企业整体益时企业需市场状态身运作情况较筹资方式性合理性通筹资手段结合量降低成投入保证筹资够实现低投入低风险高效益目标文针种筹资方法特点进行较提出筹资方式选择方法
关键词：筹资方式较选择
ABSTRACT
Enterprises in the choice of financing way not only need to consider the financing way may produce a variety of risks the greatest degree to avoid the generation of risk but also need to choose a higher investment profit financing way on this basis in order to improve the overall profit of the enterprise At the same time enterprises also need to compare the reliability and rationality of the way of financing according to the market state and their own operation and through the combination of multiple financing means to reduce the cost of input as far as possible to ensure that financing can achieve low investment low risk high efficiency of the goal This paper mainly aims at the comparison of various financing methods and their characteristics and puts forward the selection method of financing methods
KEYWORDS：Financing method Comparison choose
目录
第章 引言 1
第节 研究背景意义 1
研究背景 1
二 研究目 1
第二章 筹资相关概念 2
第节 筹资相关概念 2
筹资基概念 2
二 筹资方式 2
三 筹资意义 2
四 企业筹资理解 3
五 企业筹资必须符合筹资求 3
第二节 筹资方式较 4
筹资方式 4
二 筹资方式较 5
第三章 筹资风险成 8
第节 企业筹资风险成分析 8
部素 8
二 外部素 9
第二节 企业筹资风险控制策 11
优化企业筹资风险预警机制 12
二 选择企业优资结构 12
三 合理选择负债规模期限组合 12
四 完善纳税筹划 13
五 帮助企业树立良信形象 13
六 加强营理水 13
参考文献 15
第章 引言
第节 研究背景意义
研究背景
着国济快速发展时国家政策支持国企业特中企业发展受显著推动企业开始面资金短缺筹资受限等难题种情况数发展中中型企业十分常见企业发展运营着十分利影响新形势企业想改善问题必须构建完善发展理念结合身实际状况设计合理筹资方式 量减少筹资成筹资风险提高济效益企业稳定发展提供保障
企业筹资指企业作筹资体满足营活动投资活动资结构调整等需运定筹资方式效企业外部关单位企业部筹措获取资金种行企业财务理重容资金运动起点企业筹资方式企业取资金具体形式企业方式筹集渠道资金渠道资金选择筹资方式
二 研究目
20 世纪 80 年代开始中国济进入迅速发展阶段着济发展企业营规模断扩张筹资变成许企业面难题国学者通企业筹资研究认识筹资变成企业难题资市场资金缺乏企业资金理合理选择筹资渠道正确文通纳企业基筹资方式性质特点述企业正确选择适合筹资方式
第二章 筹资相关概念
第节 筹资相关概念
筹资基概念
筹资指企业体前营规模资结构调整求通选择合理筹资渠道选择适方式时筹集资获取需资金项财务活动
二 筹资方式
企业基筹资方式分两种：股权筹资债权筹资
股权筹资构成企业股权资通吸收直接投资公开发行股份等方式获债权筹资构成企业债务资金 通银行款发行公司债券利商业信等方式获
三 筹资意义
1优化企业资结构
够降低企业资产负债率率越低表明企业股东生产营程中投资资金越 企业够偿债务力越企业信贷资金力越资结构较合理 合理资结构够企业财务战略更实施
2降低企业财务风险
合理筹资方式够企业财务风险减低 正确预测市场变化合理规划企业资产负债率排企业潜风险素预测控制风险降低企业带效益
3企业价值化
持续增财务率必然会企业综合资金成造成影响 优资结构合理财务战略够企业利益化选择适融资模式种资金源资金率定例维持仅够提升企业核心竞争力企业财务战略理重素
四 企业筹资理解
企业筹资指企业根生产营外投资调整资结构等需通定渠道采适方式切实效获取需资金种行筹资企业生产营起点决定资金运动规模企业发展程度重环节筹资企业创建企业正常运营企业发展者偿债务调整企业资结构需根分类标准企业筹资分类根企业取资金权益特征分类分股权债务衍生工具筹资根否助中介分直接筹资间接筹资根资金源范围分部筹资外部筹资分长期筹资短期筹资
五 企业筹资必须符合筹资求
企业筹集资金必须符合筹资求
1 合理确定筹资数额企业外部筹集资金应数量合理界限筹资会增加筹资费影响资金利效果筹资少会影响资金供应企业筹资前必须根生产营合理需资金利状况正确确定筹集资金数额
2 正确选择筹资渠道资金成着济体制改革深入企业筹资渠道越越广泛筹资方式日益样化 筹资渠道方式求付出代价具资金成企业筹集资金时方面全面遵守国家关方针政策财政财务制度 选择合理筹资渠道方面必须注意筹资成选择投资收益高资金成筹资方案
3 努力创造良投资环境企业必须断改善生产营理努力创造良投资环境企业生产营方盈利水生产理素质等方面取资金提供者信断增强企业筹集资金吸引力
第二节 筹资方式较
筹资方式
（） 发行体
作筹资手段国家方公团体企业发行债券股票股份制企业发行
（二） 收益稳定性
综合收益方面债券购买时利率已定期获固定利息发行债券公司营否盈利股票般购买前定股息率 股息收入股份公司盈利情况变动变动盈利盈利少少盈利
（三） 保力
金方面债券期回收金说连带利放债样 股票期说 股票金旦交公司收回公司存永远公司支配公司旦破产公司剩余资产清盘状况时甚连金会蚀股东特
二 筹资方式较
（） 利留存收益
企业历年获济利益积累济基础企业留存收益包括盈余公积金分配利润通留存收益获取资金较固定突破时空限制寿命较长企业留存收益相企业股权债券类基金根提升企业济实力促进企业公信力提高减少外素企业股权影响留存收益受偿利息干扰没定期欠款负担付出成相较低种方式受种素影响较获取资金量限受国家政策限制加属未分配资金长时间运转
（二） 发行股票
发行股票企业筹资种手段股东购买股份获取收益红利股票企业承认股东身份证明股东权利义务股票分普通股优先股
股票发行通企业股权分散进行企业股权分成干等分股份形式少部分转居民样够直接迅速企业筹资金保证企业正常运行降低财政风险股票发行弊端企业领导者营者理营善企业会面分崩离析境
（三） 吸收直接投资
企业投资担风险营享利润方式获取市场资金国家政策支持资金称吸收直接投资
（四） 银行款
银行款指企业银行非银行金融机构入 需付息款项包括偿期限超1年长期款足1年短期款企业购建固定资产满足流动资金周转需提供贷款机构分政策性银行贷款商业银行贷款金融机构贷款机构贷款担保求分信贷款担保贷款企业取贷款途分基建设贷款专项贷款流动资金贷款
企业利建立合作关系方式种金融机构款贷款企业首先需类金融机构提出款贷款申请金融机构收申请会该申请进行审核果企业满足求签订贷合种方式前企业筹资种重方式
吸收直接投资强调企业投资者拥企业意味着起理营起盈利起担风险投资国家投资法投资投资者外商投资投资方式种样种：现金投资实物投资工业产权投资土权投资等吸收直接投资非股份限公司采取融资方式处弊端中处：利企业快融资需资金快衡企业周转降低企业财政风险提高企业信誉弊端：成高企业控制权集中利企业营理
（五） 商业信
商业信指企业间通延迟付款支付预付金形成合作模式商业信产生商品交换企业间 发性筹资存部分企业交易中应范围广
（六） 发行债券
债券企业债务证明企业持提供债权证明具法律效力求期持金支付利息前国限责公司股份限公司权发行债券
债券指种企业融资投资者出具具定利息价证券种容易方式固定利息然够通发行融资解决企业困难毕竟企业营时时坏债券利息高企业盈利时会企业带估量果根证券法公司法公司债券发行试点办法关规定发行公司债券应符合列条件：股份限公司净资产低民币3000万元限责公司净资产低民币6000万元次发行累计公司债券余额超期期末净资产额40金融类公司累计公司债券余额金融企业关规定计算公司生产营符合法律行政法规公司章程规定募集资金投符合国家产业政策三会计年度实现年均分配利润少公司债券1年利息债券利率超国务院规定利率水公司部控制制度健全部控制制度完整性合理性效性存重缺陷资信评估机构评级债券信级良
（七） 融资租赁
融资租赁承租求某济资没足够资金全款购置时出租出资购买该项济资承租开放租赁关系种长期融资方式
第三章 筹资风险成
第节 企业筹资风险成分析
部素
（） 资结构
指企业资总额中资入资例恰收益产生负面影响形成财务风险企业入资例越资产负债率越高财务杠杆利益越伴产生财务风险越合理利债务融资配债务资权益资间例关系企业降低综合资成获取财务杠杆利益降低财务风险非常关键 企业资结构企业债务筹资权益筹资例关系专家学者普遍认合理企业资结构够发挥出债务财务杠杆效应获较济效益资结构合理会丧失部分收益产生利财务影响种情况负债例造成利息偿压力减息税企业减少企业者收益水影响财务风险增加导致企业财务稳定性较差种情况债务例没发挥出财务杠杆作影响企业资金利效率制约企业发展说资结构合理性直接影响企业筹资风险水
（二） 负债偿期限组合
债务期限长短分企业利期限款满足企业长短期营资金需合理期限组合会企业带财务风险影响果企业债务偿期相集中会带较偿压力影响企业流动性会引发资金链断裂导致企业破产等恶劣情况贷款期限合理时利短期贷款满足长期投资项目资金需激进型财务筹资策略会企业长期处贷压力中旦银行收紧放贷政策企业致命击长期贷款需付出较高成会减少企业利润影响者利益债务偿期限组合影响筹资风险重素
（三） 利息成负债规模情况
根资市场线理合理筹资组合会产生佳收益高低组合会影响组合济效益银行贷款利息财务杠杆效应规模银行贷款会放财务杠杆效应企业营波动幅度增加负债规模超合理范围势必会增加银行利息支出带较利息成压力降低分配利润水直接影响股东收益样证券市场会影响企业股票价格利形成稳定营企业形象时企业通进步银行贷利息更高资金形成更负债规模终企业会陷入更财务风险中
（四） 企业营利润率波动筹资风险关系
企业息税前利润率水筹资风险直接关系企业息税前利润高偿企业贷金利息保证够满足企业持续营资金需企业生产营状况利润率较低甚亏损法保证充足资金偿债务利息金筹资风险升影响企业持续营企业营水高低直接影响筹资风险财务理工作需重点关注企业利润率水正确握利润率筹资风险关系
二 外部素
（） 税收等济负担影响
税收轻重间接影响筹资风险素方面贷款利息抵税作减少税收负担发挥财务杠杆作方面税收息税前利润收益分配容税收负担重留偿金收益变少聚集足够资金影响企业期付息税收负担筹资风险关系辩证关系间接影响关系
（二） 金融市场影响
金融市场环境直接影响企业筹资风险外部金融市场面紧缩金融政策增加企业获资金难度相应筹资成更高资市场预期市场低迷投资供足企业进行股权筹资成会更高结果会太理想金融市场环境企业筹资风险直接影响关系正确握金融市场变化合理进行企业筹资安排理筹资风险重途径
（三） 企业属性社会声誉
企业属性社会声誉角度分析银行更愿意贷款贷国企业者营状况良型企业者市公司信较企业会获更加宽松筹资条件中型企业者私营企业会较谨慎进行放贷类型声誉企业筹资遇相应风险成某种意义企业先天条件决定银行贷款偏社会固意识相关企业较难改变种筹资素影响
（四） 企业现金筹资风险
实际现金流财务理中需重视方关系着企业营发展现金筹资方面需加注意企业面着定现金筹资风险里现金筹资风险指关企业法进行现金筹资期偿债务相关风险类风险企业筹资风险成现金流入债务款结构匹配性较差导致结构合理现金流入方面出现问题企业盈利难保证现金流入情况良难特定时期进行现金偿进导致企业财务危机产生影响种风险产生素企业现金安排企业预算力较差等方面关
（五） 企业收支性筹资风险
收支性筹资风险企业筹资风险中种种风险指出现入敷出期债等现象进导致企业营亏损影响企业利益素关首先果企业负债会企业支付较高额利息企业营发展中面风险越次企业筹资方式错误果选择筹资方式程中缺乏认真分析专业性会导致企业会支付额外筹资费疑间接降低企业收益风险会增加资结构失衡素程度会筹资风险提高
（六） 企业决策外部环境导致筹资风险
企业营发展程中关领导者决策起着关重作决策方案优劣企业收益营发展具影响旦决策方面出现失误容易产生必问题尤筹资程中果决策失误会企业面着筹资风险外企业外部环境样会导致筹资风险发生例国家宏观政策金融市场利率变化等
第二节 企业筹资风险控制策
基述分析然部分企业已意识筹资风险企业发展负面影响然缺乏具体控制策企业规避风险带诸阻碍企业必须结合实际身发展情况洞悉风险成时采取效措施减少风险产生危害性
优化企业筹资风险预警机制
程度减少企业筹资风险企业应该建立起套严谨科学效风险预警机制企业营筹资状态等进行合理分析做出评价企业筹资决策提供辅助提高企业筹资决策性程度降低筹资风险需注意风险预警机制应该财物率指标作基础行业整体筹资风险指标竞争手筹资水作风险等级预警指标提高企业筹资风险预警力
二 选择企业优资结构
优资结构够获资金筹集量保持低付出成资金组合例关系着国济发展金融市场日渐成熟资金成差异更加明显企业确定优资结构组合更加复杂优资结构应该动态程着资市场成变动变动某时点者某时间段优组合定适合时间节点外确定资结构考虑企业营背景产品特性等方面简单低成评价企业资结构优良企业某环境背景素法实现优资结构例事业单位银行申请贷款微企业信贷融资难融资贵问题等法实现优资结构优资结构定条件满足企业营资金需成风险相匹配低资组合总说银行贷款筹资投资者股权筹资两条腿关系完全倾某方面荒废方面积极发挥资优势结合企业客观济状况形成优筹资组合结构
三 合理选择负债规模期限组合
般情况企业选择长短期负债组合根企业实际营需求针资金方途负债期限结构进行合理化安排成高期限长风险贷款企业长期资运营补充者固定资产投资中选择种组合方案成低期限短风险高贷款应短期波动资金需求变化根企业营发展实际情况做出适调整保证负债规模期限组合间均衡性合理性
四 完善纳税筹划
纳税筹划节约资金种效方式促进企业发展国家通常制定实施针性税收优惠政策企业应该结合国家政策求优惠政策加效利达节税目基础企业应该精准握银行利息变化情况走利息率较高时应该接短期急资金利率较低时考虑贷长期资金减少企业偿压力保证企业投资项目资金充足
企业准确握银行利息变化走利息率较高时贷短期急需资金利率降低时长期资产投资进行筹资时选择较固定利息率样够规避未利息涨企业带财务风险企业效利金融衍生工具利工具作分散降低筹资风险企业获更济利益
五 帮助企业树立良信形象
目前影响企业筹资活动素方面竞争手方面企业身企业信较差筹资相困难反相容易企业长期发展程中应该树立起良社会形象信形象提高企业身信值外企业通渠道筹资手段分散企业筹资风险保证企业资金筹集安全性通客户供应商建立良关系减少短期资金周转困难出现性
六 加强营理水
企业营理水高低直接决定企业筹资需求企业应该努力加强营理通科学组织企业项济活动提升资金效率产品利润率根产品生命周期规律时淘汰时产品开发新产品优化库存产品零件库存保持较低水加强客户信理降低应收账款坏账损失率提高资金效率加强谈判力获赊销信额度扩企业利信资金规模提高财务分析力合理安排企业筹资组合降低综合筹资成筹资风险通整体企业核心力建设获利润降低企业面营风险筹资风险
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