重点行业板块市公司财务分析评价
导言：2003年半年机构投资者加重点行业研究投资力度分散化投资度转集中投资策略相关重点行业进行分析研究成业界士普遍求篇六代表性行业市公司财务分析评价入手专业视角阐释行业力图通重点行业重点股等分析评价市场现状未趋势
（） 电力火电然成电力类市公司点
前段时间19省电荒家关注目光集中电力市公司身作重基础行业电力行业国发展前景作行业代表市公司展现出微观具体实际状况差电力类市公司较列举40家左右营电力市公司目通行业分析确定行业发展走
电力类市公司2003年半年绝数公司营业务收入出现增长时营性现金流量正数说明整体电力类市公司效益2003年中期程度提升40家公司均股收益014元高出均水40左右财务绩效评价角度观察发现电力类市公司评分结果远没想象中40家公司中仅1家进入良行列27家中等5家公司低等7家公司较差低等较差例接14行业板块中属较高例分项评价中电力类公司体现出清偿力优势分较高通分析两家2003年度中期亏损公司会发现亏损重原偏高财务费导致行业特点应该收益稳定业绩稳定公司绩效应该强化部财务理行业分较低原然明电力类市公司公司细分火电水电热电联产三种营通分类会发现火力发电电力类公司流水电热电市公司总体规模明显较然火力发电热电根说区供热占较例公司单列热电联产2003年中报水电热电业绩水较低火电然成电力类市公司点说明规模效益影响较突出2003年中报具体情况电力类市公司特点：火力发电角度北方公司成长性明显强南方公司明显网电价成制约电力类市公司营业务成长素里尤值提蒙华电成长潜力较水电市公司业绩稳定影响公司股票表现原里水电市公司规模偏区关联程度较受游水量变化影响难保证网电量发电成低优势折扣财务绩效评价评分较低热电市公司公事业特征相应公司财务状况意公司净利润连年降沦壳资源亟需扩业方面东方热电金山股份已动作
000601 韶股份
000692 惠天热电
000720 鲁泰山
000767 漳泽电力
000875 吉电股份
000899 赣股份
000958 东方热电
000966 长源电力
000993 闽东电力
001896 豫控股
600011 华国际
600098 广州控股
600101 明星电力
600116 三峡水利
600121 郑州煤电
600131 岷江水电
600236 桂冠电力
600283 钱江水利
600292 九龙电力
600310 桂东电力
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600505 西昌电力
600509 天富热电
600578 京热电
600642 申股份
600644 乐山电力
600719 连热电
600726 龙电股份
600744 华银电力
600780 通宝源
600795 国电电力
600863 蒙华电
600864 岁宝热电
600886 *ST华 靖
（二）汽车汽车类市公司分化延续
选择19家业较鲜明汽车行业代表性市公司进行财务绩效评价均股收益0199元高出市场均水1倍总评分然二级市场汽车板快2003年半年中点基金力重点推动汽车股行情财务分析角度2003年半年汽车股行情导素应行业成长预期期财务评价高总评分分布情况例19家公司中仅长安汽车进入良等级金杯汽车安凯客车低等评价甚出现亚星客车种低等评价股余15家公司中等评价区间产品分类生产客车市公司评分均低生产卡车市公司评分均较高表现符合国汽车行业现状分项绩效分析评价结果汽车类市公司分项目现金流量分析营效率说明汽车类市公司2003年半年中项周转速度较快现金收入流量较缺点存货增长率出现快速增长应引起重视外该类公司投资报酬率总体偏低然半年仅家公司亏损微利公司例稍目前国汽车行业进入整合阶段作资金密集型技术密集型竞争性行业业公司业绩出现幅波动性较表中13左右公司市盈率低20倍汽车类市公司分化延续
000550 江铃汽车
000625 长安汽车
000800 汽轿车
000868 安凯客车
000927 *ST 夏利
600006 东风汽车
600066 宇通客车
600104 海汽车
600166 福田汽车
600178 东安动力
600213 亚星客车
600372 昌河股份
600375 星马汽车
600418 江淮汽车
600565 迪马股份
600609 金杯汽车
600653 申华控股
600686 厦门汽车
600805 悦达投资
（三）港口稳中升成基调
港口机场类市公司总体应该属较稳健投资目标2003年半年均股收益023元高出均水115根财务绩效评价情况公司处良水占50应该说较高例余中等评分水角度港口机场类市公司说价值型投资较取行业特点决定该类公司清偿力现金流量较高加2003年半年整体收入增加财务评价中盈利力评分增长率评分具较高良率般说港口机场类市公司毛利率较高作交通基础设施行业具备定程度相垄断特征常规市盈率角度该类公司市盈率般低20倍旦区性垄断局面破竞争恶性欲罢感北海新力财务状况中明显低行业均营业务利润率亏损业绩已须说明推列示代表性公司中ST锦州港营口港存某种竞争关系ST锦州港否维持2003年半年营业务利润率难度较机场类公司2003年半年普遍受非典影响业绩影响应该调低收费影响造成整体机场类公司营收入利润降政策性素会直影响机场类公司收入导致该类公司业绩呈现波浪式升直线式综合港口机场类市公司业绩较保障稳中升成基调
000022 深赤湾Ａ
000088 盐田港Ａ
000089 深圳机场
000507 粤 富 华
000582 北海新力
600004 白云机场
600009 海机场
600018 港集箱
600190 ST锦州港
600279 重庆港九
600317 营 口 港
600575 芜 湖 港
600717 天 津 港
600897 厦门机场
（四）工程机械未业绩变数较
工程机械行业年半年呈现出明显行业增长态势公司销售额净利润额较升股收益均接025元高出市场均水150业增长导致财务绩效评价中行业股盈利力结构分析评分较高表中列示代表股报表亏损财务绩效评价总评分中达良等级占30处中等水70派繁荣景象中发现明显抑制投资者追捧行业股素表中列股资产负债率总体呈升趋势销售收入升前提毛利率逐年降营业务利润率持续降总资产报酬率降资产周转率降说明工程机械行业竞争激烈营业务收入增长情况业优胜劣汰逐步加剧市场利润进步公司倾斜造成行业总体成长中差异化知道工程机械行业非订单安排生产公司营中存货周转率营业周期考核业务营情况较重指标根指标整行业存货周转率提高营业周期缩短良性化方发展然部分股指标明显弱均水河北宣工通常市盈率数值较较明显中联重科山东工部分财务指标出现弱化迹象列示10家公司中整体指标评价较桂柳工产品市场价格逐年走低情况该公司营业务成幅降低公司毛利率整行业滑时走高提高行业领头羊含金量财务绩效列表中桂柳工项评分均较高总评分高分较低山东工已宣布重组（注：三重工新股公开披露数全导致分较低）连续3年期净利润额较年半年工程机械类股净利润升幅度较增长中存较确定性未业绩变数较表中公司市盈率半低20倍说明市场定价考虑
000157 中联重科
000425 徐工科技
000528 桂柳工Ａ
000680 山推股份
000923 河北宣工
600031 三重工
600162 山东工
600710 常林股份
600761 安徽合力
600815 厦工股份
（五）钢铁行业整合延续
钢铁行业较典型易受济景气程度影响行业年亚洲区钢材价格涨导致整体钢铁行业盈利提高相应市公司销售业绩改善钢材市场价格波动成钢铁市公司业绩走指南针2003年半年股收益均022元高出均水1倍财务绩效评价眼光27家代表性公司中5家达良评价标准16家公司中等3家公司低等水3家公司评较差通分析27家代表性钢铁市公司会发现钢铁行业市公司业绩升快两类市公司：类南钢股份酒钢宏兴等代表铁钢钢材连续生产公司类钢联股份武钢股份代表钢材加工公司中板材毛利率高时注意特钢系列市公司产品规模等问题影响出现连续业绩走低甚公司收益表现出2003年半年钢材价格升果钢材价格旦回落公司业绩堪忧中企业规模影响钢铁行业市公司素考察业绩低5家市公司会发现许特点：5家公司属特钢5家公司2003年半年销售收入均徘徊10亿元钢产量20~40万吨左右规模偏销售规模距离承德钒钛尚18亿元左右资产负债率偏高总资产周转率低净资产收益率低净利润额低财务状况较差绩效评价评分中6家低等较差公司中囊括业绩低5家公司产品价格扬导钢铁行业业绩改善程中财务绩效评价分点营效率营业务利润增加提高该项分值中发现钢铁行业竞争中规模优势次体现相域优势会逐渐规模优势取代中钢铁企业需快做否会市场淘汰2003年初辽宁特殊钢集团批准成立达31亿注册资连金牛抚特钢入集团利集合优势降低成钢铁行业整合延续
000569 川投长钢
000629 新 钢 钒
000708 冶特钢
000709 唐钢股份
000717 韶钢松山
000761 ST 板 材
000825 太钢锈
000898 鞍钢新轧
000932 华菱线
000959 首钢股份
000961 连金牛
600001 邯郸钢铁
600005 武钢股份
600010 钢联股份
600019 宝钢股份
600102 莱钢股份
600117 西宁特钢
600126 杭钢股份
600231 凌钢股份
600282 南钢股份
600307 酒钢宏兴
600357 承德钒钛
600399 抚特钢
600569 安阳钢铁
600581 八钢铁
600808 马钢股份
600894 广钢股份
（六）数字电视未投资价值板块
数字电视作行业板块投资者太适应知道数字电视行业标准明年制定出2005年开始渡投资具前瞻性等万事俱备时候许评价已没太意义然现评价行业时候许确定性直接板块股确定终确定公司终会投身行业中相关概念代种合理预期推演具体估计行业应该包括信号发射传输设备提供信号接收播放设备提供节目制作提供网络运营等四方面选取数字电视概念中目前呼声高10家市公司作评价象点代面财务绩效评价眼光选取10家公司评分尚2家良8家中等然受非典影响出现亏损公司总体市盈率偏高数公司清偿力处优秀良等级点前面板块中少见说明列举数字电视板块股旦形成短期较强变现力投入新项目具体股情况公司较短期投资重说明资金闲置资产负债率普遍较低方面条件适宜介入新领域
000693 聚友网络
000839 中信国安
000917 电广传媒
600037 歌华线
600088 中视传媒
600602 广电电子
600637 广电信息
600747 显股份
600831 广电网络
600832 东方明珠
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导言：2003年半年机构投资者加重点行业研究投资力度分散化投资度转集中投资策略相关重点行业进行分析研究成业界士普遍求篇六代表性行业市公司财务分析评价入手专业视角阐释行业力图通重点行业重点股等分析评价市场现状未趋势
（） 电力火电然成电力类市公司点
前段时间19省电荒家关注目光集中电力市公司身作重基础行业电力行业国发展前景作行业代表市公司展现出微观具体实际状况差电力类市公司较列举40家左右营电力市公司目通行业分析确定行业发展走
电力类市公司2003年半年绝数公司营业务收入出现增长时营性现金流量正数说明整体电力类市公司效益2003年中期程度提升40家公司均股收益014元高出均水40左右财务绩效评价角度观察发现电力类市公司评分结果远没想象中40家公司中仅1家进入良行列27家中等5家公司低等7家公司较差低等较差例接14行业板块中属较高例分项评价中电力类公司体现出清偿力优势分较高通分析两家2003年度中期亏损公司会发现亏损重原偏高财务费导致行业特点应该收益稳定业绩稳定公司绩效应该强化部财务理行业分较低原然明电力类市公司公司细分火电水电热电联产三种营通分类会发现火力发电电力类公司流水电热电市公司总体规模明显较然火力发电热电根说区供热占较例公司单列热电联产2003年中报水电热电业绩水较低火电然成电力类市公司点说明规模效益影响较突出2003年中报具体情况电力类市公司特点：火力发电角度北方公司成长性明显强南方公司明显网电价成制约电力类市公司营业务成长素里尤值提蒙华电成长潜力较水电市公司业绩稳定影响公司股票表现原里水电市公司规模偏区关联程度较受游水量变化影响难保证网电量发电成低优势折扣财务绩效评价评分较低热电市公司公事业特征相应公司财务状况意公司净利润连年降沦壳资源亟需扩业方面东方热电金山股份已动作
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（二）汽车汽车类市公司分化延续
选择19家业较鲜明汽车行业代表性市公司进行财务绩效评价均股收益0199元高出市场均水1倍总评分然二级市场汽车板快2003年半年中点基金力重点推动汽车股行情财务分析角度2003年半年汽车股行情导素应行业成长预期期财务评价高总评分分布情况例19家公司中仅长安汽车进入良等级金杯汽车安凯客车低等评价甚出现亚星客车种低等评价股余15家公司中等评价区间产品分类生产客车市公司评分均低生产卡车市公司评分均较高表现符合国汽车行业现状分项绩效分析评价结果汽车类市公司分项目现金流量分析营效率说明汽车类市公司2003年半年中项周转速度较快现金收入流量较缺点存货增长率出现快速增长应引起重视外该类公司投资报酬率总体偏低然半年仅家公司亏损微利公司例稍目前国汽车行业进入整合阶段作资金密集型技术密集型竞争性行业业公司业绩出现幅波动性较表中13左右公司市盈率低20倍汽车类市公司分化延续
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（三）港口稳中升成基调
港口机场类市公司总体应该属较稳健投资目标2003年半年均股收益023元高出均水115根财务绩效评价情况公司处良水占50应该说较高例余中等评分水角度港口机场类市公司说价值型投资较取行业特点决定该类公司清偿力现金流量较高加2003年半年整体收入增加财务评价中盈利力评分增长率评分具较高良率般说港口机场类市公司毛利率较高作交通基础设施行业具备定程度相垄断特征常规市盈率角度该类公司市盈率般低20倍旦区性垄断局面破竞争恶性欲罢感北海新力财务状况中明显低行业均营业务利润率亏损业绩已须说明推列示代表性公司中ST锦州港营口港存某种竞争关系ST锦州港否维持2003年半年营业务利润率难度较机场类公司2003年半年普遍受非典影响业绩影响应该调低收费影响造成整体机场类公司营收入利润降政策性素会直影响机场类公司收入导致该类公司业绩呈现波浪式升直线式综合港口机场类市公司业绩较保障稳中升成基调
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（四）工程机械未业绩变数较
工程机械行业年半年呈现出明显行业增长态势公司销售额净利润额较升股收益均接025元高出市场均水150业增长导致财务绩效评价中行业股盈利力结构分析评分较高表中列示代表股报表亏损财务绩效评价总评分中达良等级占30处中等水70派繁荣景象中发现明显抑制投资者追捧行业股素表中列股资产负债率总体呈升趋势销售收入升前提毛利率逐年降营业务利润率持续降总资产报酬率降资产周转率降说明工程机械行业竞争激烈营业务收入增长情况业优胜劣汰逐步加剧市场利润进步公司倾斜造成行业总体成长中差异化知道工程机械行业非订单安排生产公司营中存货周转率营业周期考核业务营情况较重指标根指标整行业存货周转率提高营业周期缩短良性化方发展然部分股指标明显弱均水河北宣工通常市盈率数值较较明显中联重科山东工部分财务指标出现弱化迹象列示10家公司中整体指标评价较桂柳工产品市场价格逐年走低情况该公司营业务成幅降低公司毛利率整行业滑时走高提高行业领头羊含金量财务绩效列表中桂柳工项评分均较高总评分高分较低山东工已宣布重组（注：三重工新股公开披露数全导致分较低）连续3年期净利润额较年半年工程机械类股净利润升幅度较增长中存较确定性未业绩变数较表中公司市盈率半低20倍说明市场定价考虑
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（五）钢铁行业整合延续
钢铁行业较典型易受济景气程度影响行业年亚洲区钢材价格涨导致整体钢铁行业盈利提高相应市公司销售业绩改善钢材市场价格波动成钢铁市公司业绩走指南针2003年半年股收益均022元高出均水1倍财务绩效评价眼光27家代表性公司中5家达良评价标准16家公司中等3家公司低等水3家公司评较差通分析27家代表性钢铁市公司会发现钢铁行业市公司业绩升快两类市公司：类南钢股份酒钢宏兴等代表铁钢钢材连续生产公司类钢联股份武钢股份代表钢材加工公司中板材毛利率高时注意特钢系列市公司产品规模等问题影响出现连续业绩走低甚公司收益表现出2003年半年钢材价格升果钢材价格旦回落公司业绩堪忧中企业规模影响钢铁行业市公司素考察业绩低5家市公司会发现许特点：5家公司属特钢5家公司2003年半年销售收入均徘徊10亿元钢产量20~40万吨左右规模偏销售规模距离承德钒钛尚18亿元左右资产负债率偏高总资产周转率低净资产收益率低净利润额低财务状况较差绩效评价评分中6家低等较差公司中囊括业绩低5家公司产品价格扬导钢铁行业业绩改善程中财务绩效评价分点营效率营业务利润增加提高该项分值中发现钢铁行业竞争中规模优势次体现相域优势会逐渐规模优势取代中钢铁企业需快做否会市场淘汰2003年初辽宁特殊钢集团批准成立达31亿注册资连金牛抚特钢入集团利集合优势降低成钢铁行业整合延续
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数字电视作行业板块投资者太适应知道数字电视行业标准明年制定出2005年开始渡投资具前瞻性等万事俱备时候许评价已没太意义然现评价行业时候许确定性直接板块股确定终确定公司终会投身行业中相关概念代种合理预期推演具体估计行业应该包括信号发射传输设备提供信号接收播放设备提供节目制作提供网络运营等四方面选取数字电视概念中目前呼声高10家市公司作评价象点代面财务绩效评价眼光选取10家公司评分尚2家良8家中等然受非典影响出现亏损公司总体市盈率偏高数公司清偿力处优秀良等级点前面板块中少见说明列举数字电视板块股旦形成短期较强变现力投入新项目具体股情况公司较短期投资重说明资金闲置资产负债率普遍较低方面条件适宜介入新领域
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600747 显股份
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