购终极状态
——行业整合长期战略
投资合作 2003年8月 科尔尼公司
企业购步伐已快令目眩程度预见未没丝毫放缓迹象
行业开始新轮合狂潮刮起重组旋风然科尔尼公司研究表明50％购成功未够创造股东价值兼收购起混乱序分析样表明趋势非偶然事情恰恰相反果更仔细研究会发现行业合实章循
分散合作
科尔尼公司研究表明什行业整合行遵循着清晰模式整合般四长短 阶段购数量整合规模呈现出负相关关系
根科尔尼公司价值增长数库(包含53国家24行业25000家市公司信息)1988年2000年合行进行分析研究确定HH(HirschmannHerfindah1)指数变化该指数反映CR3情况行业三家公司市场份额总
兼收购行混乱序表象隐藏着清晰S型曲线模式(见图1)
整合中行业会历四阶段：
· 起步阶段
· 积累阶段
· 集中阶段
· 联盟阶段
基时间框架中行业较分散第阶段呈现出显著联盟状态阶段中间跨度约20年 行业开始时集中程度低通断兼收购直接达饱止接周期阶段联盟形势终出现显著位置接部分分详细技术阶段特点驱动素
起步阶段：分散
行业集中第阶段分散市场中充斥着种规模参者通常三家公司占领10％～30％市场份额
新企业出现制取消常常市场供应者分散化原银行业航空业公事业等业遵循种趋势电信业典型例子
20世纪90年代前数工业发达国家电信市场受严格制着电信业务制放松化程度加深前垄断企业失作市场惟运营商位着市场进入壁垒降低越越竞争者涌入市场接着着手机普出现更竞争者久整行业变高度分散
电信业讲兼尚未通规模济降低成需成推动合潮动力电信行业固定成非常高基础设施费占整电话成50相应全球电信行业已迈出通积累阶段第步阶段开始时行动迅速公司超竞争手成市场领导者
电信业发展情况判断料想合活动加剧遵循定模式象行业中样更具体说预期三五家欧洲电信服务供应商够固定电话行业中生存够利现业务成功选定战略效实施计划公司希获成功
英国电信预计会失欧洲市场影响力法国电信西班牙电信潜赢家中规模公司完全兼加入企业联盟公司讲选择兼时间象未成功起着决定性作三家供应商意利电信英国电信KPN处方性公司网络包围中规模方性公司兼
西班牙电信较早进入相关未市场公司获令羡慕领先公司约十年位然德国电信公司Mobilcom公司前景没光明Mobilcom开放欧洲市场迅速起步目前正遭遇发展困难时期Mobilcom合作伙伴法国电信雄厚财务实力没充分利身全部潜德国电信全球手机服务家野心勃勃公司已荷兰奥利建立合作伙伴进入美国市场时表现意
美国电信公司ATT历说明战略错误产生负面影响速度快家6年前行业巨头垄断性企业没合潮流现集中精力奋力追赶
积累阶段：合
第二阶段积累阶段反映出第阶段种逆转市场分散度开始降低规模开始显示出重性着竞争者成长开始实现两种规模优势首先市场扩公司实现目标：通更规模济降低成次更规模助防止恶意收购阶段通常需持续约5年时间直三家厂商市场份额总达30％～45％
全球化工业酿酒业食品服务业处阶段追着汽车制造行业脚步(汽车行业已完成阶段)汽车零件供应商现处强合潮流起点
汽车零件供应商行业三家厂商市场份额约30％行业兼收购家常便饭供应商努力增强竞争力满足价值链中环节职责变换需身面着残酷竞争汽车制造商扮演苛刻消费者形象断追求更低成更高投资回报现汽车制造商越越汽车完整部分模块外包生产时断减少生产辆车需模块数量预计五年汽车制造商需10生产模块(包括车顶驾驶舱车门等)造出辆汽车
种职责转变绝数供应商带严峻挑战供应商没完成整模块(话合缘)模块综合许技术单独家供应商难独立承担生产模块职责
仅仅根增长潜力预测合浪潮胜负供应商增强竞争力机会重考虑困素
接年里供应商数量目前8000家基础减少13生产模块需生产商数量(估计模块需四五家供应商联盟)限制够生存公司数量
没行业动态作出反应企业甩面危险相反战略角度认真选择合作伙伴模块生产中起重作供应商极希免遭淘汰
集中阶段：交换
积累阶段三家厂商市场占率通常达45％时开始努力巩固加强易市场位第二阶段公司已通合达定规模避免收购第三阶段合程说型购说公司间业务单位选择性交换目增强核心竞争力清理组合公司资产活动行业合呈线性增长集中阶段末期渡第四阶段时三市场领导者取60％市场占率
造船业橡胶业目前处合阶段酿酒业差已完成合简化行业资产组合(见图2)
酒类公司正积极胆进行收购努力扩现生产力正开始稳步首次企业联盟迈进全球性公司Seagram撒出酿酒行业留Chivas RegalCrownRegal等全球知名威士忌生产商进行争夺DiageoPernodRicard两家厂商发起商标争夺战两家企业非寻求增长伺机加强核业业务正目标基础年年底收购Seagram葡萄酒烈性酒业务Diageo三年前GuinnessGrandMetropolitan合成立采取种新战略集中发展烈性酒葡萄酒高档啤酒业务食品子公司Pillsbury卖掉收购Seagram葡萄酒业务样Diageo增强酒精饮料方面领导位PernodRicard控制部分威士忌酒品牌正符合加强扩业务领域目标
通种方式公司部门正历着积极收购种扩张相集中具战略性厂商激烈争夺某业务时放弃业务DiageoPernodRicard重点放核心力意图相明显年已获足够力量规模实施产品市场创新战略
区域性方性厂商身法聚集强力量行业集中度增加产品均价格更低营销成晚高酒数食品样域性顾客偏差异相占领范围细分市场提高机会尤重较厂商维持长期细分市场必须支撑住品牌价格Semper Idem坚持懈意利益维护品牌Underberg长期方性竞争者必考虑四种选择：营某细分市场成全国性市场领导者制定企业聪明合等合作战略者退出市场
聪明阶段：合作
合潮流结束时候三家市场参者拥70～80市场份额时行业已配制分布少发生兼收购反托拉斯法阻碍进步合已型购外潜合作伙伴舞台消声匿迹
争夺市场额战斗结束许竞争者变成家族员母公司部分变成位等合作伙伴公司成联盟目标行业合活动然进行价值链层次形成联盟香烟制造动控制设备业处合阶段典型代表制鞋业中合潮流洗礼终进入阶段(见图3)
制鞋行业耐克阿迪达期样行业巨头控制整市场然许厂商存三家市场份额占70
众周知制造商(耐克阿迪达斯锐步Timberland)太引注目制造商(SalamanderGoertzBally等)间存着区者强区域侧重点美国市场消费者偏欧洲日市场相难行业前景作出预测销商没达制造商合程度预见继续保持分散化状态方面全球制造商已高度集中未成功关键取决否强品牌保持行业集中力结合起
步移动
整合行仅遵循定形式规律呈现出股票指数惊步变化道·琼斯工业均指数变化兼收购数量变动保持致(见图4)
购行程度取决股票价格变化价格涨股票公司提供相观收购现金外某济领域全球化趋势量制解会影响股票市场样影响合活动素推动合股票价格合反促进股价涨原二：首先高级理层业绩进行评估时通常考察增长情况(正合必然结果)次合公司进入国际资市场
跨行业模式特定阶段发展外素会加速行业整合进程中重素包括全球化资市场压力支持网络技术设施进步互联网出现
研究表明全球化行业香烟造船业倾更快更步伐进行合通兼收购公司够取资市场求更价值公司外界沟通基础技术设施会影响合行业越越行业软件通信方面加投入时规模济(进反映公司)变越重技术跳跃性会影响行业中企业互联网通信手段整合潜简化型企业理工作更规格兼收购活动成
行业中明显存统整合模式公司努力争取扩规格时市场分散化紧便强劲合浪潮旦集中度达定程度合开始呈降趋势时企业关注发展核心竞争力直合浪潮结束寻求兼收购发展企业联盟
合机发生解兼收购行模式发展阶段帮助洞察力参者理解处行业合活动全局评估参者甚预测未走果公司够考虑兼收购行遵循模式认清处行业合曲线位置够先发制制定出战略性收购目标实施成终赢家
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——行业整合长期战略
投资合作 2003年8月 科尔尼公司
企业购步伐已快令目眩程度预见未没丝毫放缓迹象
行业开始新轮合狂潮刮起重组旋风然科尔尼公司研究表明50％购成功未够创造股东价值兼收购起混乱序分析样表明趋势非偶然事情恰恰相反果更仔细研究会发现行业合实章循
分散合作
科尔尼公司研究表明什行业整合行遵循着清晰模式整合般四长短 阶段购数量整合规模呈现出负相关关系
根科尔尼公司价值增长数库(包含53国家24行业25000家市公司信息)1988年2000年合行进行分析研究确定HH(HirschmannHerfindah1)指数变化该指数反映CR3情况行业三家公司市场份额总
兼收购行混乱序表象隐藏着清晰S型曲线模式(见图1)
整合中行业会历四阶段：
· 起步阶段
· 积累阶段
· 集中阶段
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基时间框架中行业较分散第阶段呈现出显著联盟状态阶段中间跨度约20年 行业开始时集中程度低通断兼收购直接达饱止接周期阶段联盟形势终出现显著位置接部分分详细技术阶段特点驱动素
起步阶段：分散
行业集中第阶段分散市场中充斥着种规模参者通常三家公司占领10％～30％市场份额
新企业出现制取消常常市场供应者分散化原银行业航空业公事业等业遵循种趋势电信业典型例子
20世纪90年代前数工业发达国家电信市场受严格制着电信业务制放松化程度加深前垄断企业失作市场惟运营商位着市场进入壁垒降低越越竞争者涌入市场接着着手机普出现更竞争者久整行业变高度分散
电信业讲兼尚未通规模济降低成需成推动合潮动力电信行业固定成非常高基础设施费占整电话成50相应全球电信行业已迈出通积累阶段第步阶段开始时行动迅速公司超竞争手成市场领导者
电信业发展情况判断料想合活动加剧遵循定模式象行业中样更具体说预期三五家欧洲电信服务供应商够固定电话行业中生存够利现业务成功选定战略效实施计划公司希获成功
英国电信预计会失欧洲市场影响力法国电信西班牙电信潜赢家中规模公司完全兼加入企业联盟公司讲选择兼时间象未成功起着决定性作三家供应商意利电信英国电信KPN处方性公司网络包围中规模方性公司兼
西班牙电信较早进入相关未市场公司获令羡慕领先公司约十年位然德国电信公司Mobilcom公司前景没光明Mobilcom开放欧洲市场迅速起步目前正遭遇发展困难时期Mobilcom合作伙伴法国电信雄厚财务实力没充分利身全部潜德国电信全球手机服务家野心勃勃公司已荷兰奥利建立合作伙伴进入美国市场时表现意
美国电信公司ATT历说明战略错误产生负面影响速度快家6年前行业巨头垄断性企业没合潮流现集中精力奋力追赶
积累阶段：合
第二阶段积累阶段反映出第阶段种逆转市场分散度开始降低规模开始显示出重性着竞争者成长开始实现两种规模优势首先市场扩公司实现目标：通更规模济降低成次更规模助防止恶意收购阶段通常需持续约5年时间直三家厂商市场份额总达30％～45％
全球化工业酿酒业食品服务业处阶段追着汽车制造行业脚步(汽车行业已完成阶段)汽车零件供应商现处强合潮流起点
汽车零件供应商行业三家厂商市场份额约30％行业兼收购家常便饭供应商努力增强竞争力满足价值链中环节职责变换需身面着残酷竞争汽车制造商扮演苛刻消费者形象断追求更低成更高投资回报现汽车制造商越越汽车完整部分模块外包生产时断减少生产辆车需模块数量预计五年汽车制造商需10生产模块(包括车顶驾驶舱车门等)造出辆汽车
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仅仅根增长潜力预测合浪潮胜负供应商增强竞争力机会重考虑困素
接年里供应商数量目前8000家基础减少13生产模块需生产商数量(估计模块需四五家供应商联盟)限制够生存公司数量
没行业动态作出反应企业甩面危险相反战略角度认真选择合作伙伴模块生产中起重作供应商极希免遭淘汰
集中阶段：交换
积累阶段三家厂商市场占率通常达45％时开始努力巩固加强易市场位第二阶段公司已通合达定规模避免收购第三阶段合程说型购说公司间业务单位选择性交换目增强核心竞争力清理组合公司资产活动行业合呈线性增长集中阶段末期渡第四阶段时三市场领导者取60％市场占率
造船业橡胶业目前处合阶段酿酒业差已完成合简化行业资产组合(见图2)
酒类公司正积极胆进行收购努力扩现生产力正开始稳步首次企业联盟迈进全球性公司Seagram撒出酿酒行业留Chivas RegalCrownRegal等全球知名威士忌生产商进行争夺DiageoPernodRicard两家厂商发起商标争夺战两家企业非寻求增长伺机加强核业业务正目标基础年年底收购Seagram葡萄酒烈性酒业务Diageo三年前GuinnessGrandMetropolitan合成立采取种新战略集中发展烈性酒葡萄酒高档啤酒业务食品子公司Pillsbury卖掉收购Seagram葡萄酒业务样Diageo增强酒精饮料方面领导位PernodRicard控制部分威士忌酒品牌正符合加强扩业务领域目标
通种方式公司部门正历着积极收购种扩张相集中具战略性厂商激烈争夺某业务时放弃业务DiageoPernodRicard重点放核心力意图相明显年已获足够力量规模实施产品市场创新战略
区域性方性厂商身法聚集强力量行业集中度增加产品均价格更低营销成晚高酒数食品样域性顾客偏差异相占领范围细分市场提高机会尤重较厂商维持长期细分市场必须支撑住品牌价格Semper Idem坚持懈意利益维护品牌Underberg长期方性竞争者必考虑四种选择：营某细分市场成全国性市场领导者制定企业聪明合等合作战略者退出市场
聪明阶段：合作
合潮流结束时候三家市场参者拥70～80市场份额时行业已配制分布少发生兼收购反托拉斯法阻碍进步合已型购外潜合作伙伴舞台消声匿迹
争夺市场额战斗结束许竞争者变成家族员母公司部分变成位等合作伙伴公司成联盟目标行业合活动然进行价值链层次形成联盟香烟制造动控制设备业处合阶段典型代表制鞋业中合潮流洗礼终进入阶段(见图3)
制鞋行业耐克阿迪达期样行业巨头控制整市场然许厂商存三家市场份额占70
众周知制造商(耐克阿迪达斯锐步Timberland)太引注目制造商(SalamanderGoertzBally等)间存着区者强区域侧重点美国市场消费者偏欧洲日市场相难行业前景作出预测销商没达制造商合程度预见继续保持分散化状态方面全球制造商已高度集中未成功关键取决否强品牌保持行业集中力结合起
步移动
整合行仅遵循定形式规律呈现出股票指数惊步变化道·琼斯工业均指数变化兼收购数量变动保持致(见图4)
购行程度取决股票价格变化价格涨股票公司提供相观收购现金外某济领域全球化趋势量制解会影响股票市场样影响合活动素推动合股票价格合反促进股价涨原二：首先高级理层业绩进行评估时通常考察增长情况(正合必然结果)次合公司进入国际资市场
跨行业模式特定阶段发展外素会加速行业整合进程中重素包括全球化资市场压力支持网络技术设施进步互联网出现
研究表明全球化行业香烟造船业倾更快更步伐进行合通兼收购公司够取资市场求更价值公司外界沟通基础技术设施会影响合行业越越行业软件通信方面加投入时规模济(进反映公司)变越重技术跳跃性会影响行业中企业互联网通信手段整合潜简化型企业理工作更规格兼收购活动成
行业中明显存统整合模式公司努力争取扩规格时市场分散化紧便强劲合浪潮旦集中度达定程度合开始呈降趋势时企业关注发展核心竞争力直合浪潮结束寻求兼收购发展企业联盟
合机发生解兼收购行模式发展阶段帮助洞察力参者理解处行业合活动全局评估参者甚预测未走果公司够考虑兼收购行遵循模式认清处行业合曲线位置够先发制制定出战略性收购目标实施成终赢家
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