营运资理
第节 营运资
定义
毛营运资：公司流动资产总额
净营运资：公司流动资产减流动负债净额
二构成
现 金
等 包括 短期投资
毛营运资 流动资产 应收款
预付款
存货
减
短期款
应付款 流动负债 净营运资
预收货款 包括
应付票
应付税金
三现金存货应收款应付款关系
通常现金存货应收款应付款关系：
现金净流量
净利润＋折旧＋应付帐款增加值－应收帐款增加值－存货增加值
存货应收款应付款现金关系密切存货增加扩现金支出应收帐款增加减少现金流入
存货
反影响
现金
反影响 正影响
应收款 应付款
四举例
某公司2001年2月28日营运资情况：公司现金银行存款200万元短期投资50万元应收款60万元存货500万元短期款400万元应付款100万元应付税金20万元
该公司毛营运资等该公司流动资产总额810万（200+50+60+500）净营运资公司流动资产减公司流动负债净额290万元（810—520）
第二节 存货理
存货基概念
1存货类型：
存货形态生产营中位分途存货库房中存货
途存货指供应商处已订购供应商尚未交付尚未达货物
库房中存货包括原材料制品产成品备品等类
2中间需求终需求
中间需求指产品销商供货商订货需求
终需求指产品实际户该产品需求
3存货作：
周转
生产量订货量次批次件时次生产订货间需定存货生产营需种存货周转存货批量进行生产订货原获生产规模济性（降低生产设置成设备调整成）订货规模济性（减少订货成数量折扣）
例：某销售企业天销售A产品20件次订货数量400件显然A产品两批订货达间存着定存货存货属周转性存货
确保安全运营
安全存货称缓存货指生产者销售者应付需求供波动防止缺货造成损失设置定数量存货安全存货数量需求供稳定性程度企业求达顾客服务水相关联
某种预期需求采购季节性预期产品需求材料供发生变化建立存货
4存货成：
存货成指取生产存货保持存货正常状态发生种费存货成包括生产（购置成）保成订货成短缺成
生产（购置）成企业购买生产存货发生成
保成企业保存货发生成存货占资金机会成存货保期间发生损坏损失贬值损失存货保员工费存货库房占费存货保持正常功发生保费等
订货成批订货需发生种费订货发生差旅费谈判费签约费等等订货成订货数量相关
短缺成存货足造成损失缺货顾客供货减少销售收入销售利润时供货造成顾客长期流失等等
5存货弊端：
存货会发生述成（显性成）外会产生方面弊端
举例代理商例弊端
1供应商降低老产品价格时销商手中存货降价价格销售造成损失
2供应商产品更新换代时销商手中老产品存货销售遇困难
3销商手中产品存货造成生产厂商市场需求状况错误判断
4掩盖销商市场预测营理中存某问题
二存货理关键环节
存货理关键环节表现方面：
1销售预测准确销售预测（需求量预测）存货理中重环相准确销售预测确保存货超合理数量基础
2数字统计数字统计现种存货数量统计统计数字准确全面理者实际存货状况做心中数确定合理订货量订货时机提供
3确定订货量订货时点合理订货数量订货时点助减少存货成
4效沟通生产商分销商零售商间效沟通方市场需求产品供应状况全面清晰解效控制存货
存货理关键环节图表示：
销售量预测 存货数统计 订货量订货点确定
效沟通
生产商 分销商 零售商
三存货数量统计销售量预测
准确时掌握存货数搞存货理基础
销售预测方法销售预测需较复杂数学方法中素分析方法较常种
考虑素：年月销售量月销售量新产品引入现产品销售影响相关产品销售影响促销活动（广告宣传）销售影响营业扩展（新开辟服务区域）销售影响等
四确定订货数量订货时点－－存货理模型方法
（）定量订货模型（订货点订货法）
定量订货指存货量降定数量时发出订货指令根需订购适数量货物补充库存订货量选择济订货批量
1基模型
定量订货基模型图示
存货
订货点
该模型描述系统固定订货量系统特点次订货量相订货点相需求率固定次性货
图见该系统存货量Q存货量0存缺货存货固定速率减少存货降订货点时固定订货量Q发出订货通知固定交货期（称订货提前期）新批订货恰存货降0时达
2济订货批量
济订货批量指考虑生产（购置）成保成订货成（考虑短缺成）情况总存货成低订货批量
总存货成订货次数×订货成＋均存货×保成＋总需求量×生产（购置）成
例：某企业预计某型号产品年需求量3600台设次订货成500元产品购置成台600元件产品年保成10元济订货批量：
例：续前例设次订货交货期30天根定量订货模型求订货点
前例知该产品日均需求量10台（3600台360天）交货期30天保证交货期销售订货点应选10台*30300台次订货量济订货批量600 台
3安全存货订货点
实际营活动中商品供需求确定防止供需求波动导致存货短缺企业总保留定超出均需求量存货安全存货
安全存货高低素关：
需求供稳定性需求供稳定性高安全存货低反安全存货高
短缺成高低缺货造成损失越短缺成越高安全存货越高反安全存货低
保安全存货成高低保安全存货成越高安全存货越低反安全存货高服务水高低服务水指发生缺货性发生缺货性越服务水越高求服务水越高安全存货越高反安全存货低
考虑安全存货定量订货模型订货点交货期均需求量加安全存货数量前例中企业务需保持200台安全存货订货点原300台变500台
存货
订货点
交货期
（二）定期订货模型
定期订货指订货者事先确定订货时间固定间隔期订货期时盘查存货状况根需补充存货达目标存货水定期订货相应存货盘存系统定期盘存系统
定期订货模型图示：
目标存货
交货期
订货时点
定期订货模型描述系统称固定订货间隔期系统时间基础存货理模型订货达时系统存货达高水然逐渐减少结果固定时间间隔（订货间隔期）企业盘查存货状况发出次订货通知交货期存货次恢复目标存货水
（三）定量订货模型定期订货模型较
特征
定量订货模型
定期订货模型
订货量
济订货批量常数
存货 – 剩余存货变量
订货时间
变量取决否达订货点
常量固定订货间隔期
存货数
次进出货均记录时检查
仅订货时间达时清点存货
存货量
定期订货
定量订货
适象
高价值重物资
低价值般物资
五啤酒游戏存货理
第三节 现金理
现金重性
现金公司营程中非常重资产具流动性强交易成低特点公司血液公司持现金满足交易需安全需投机获利需公司持现金满足商业银行补偿性求现金持少会公司带利影响持充足适度现金会公司带定利益
（）公司什持现金？
般情况公司持现金三动机：交易动机预防动机投机动机时公司持现金满足贷款银行求公司持现金原图表示
现金持
交易动机 预防动机 投机动机 补偿余额
营业规模 营业规模 利率 银行
融资力 融资力 业务盈利水 求
意外事件
现金持原
·交易动机指公司满足营活动种需持现金例支付货款支付员工工资支付贷款利息支付租金等
·预防动机指公司保持定现金余额应付意外现金需求意外事件包括：客户应付款期支付公司授信规改变预计银行贷款期位等
·投机动机指通寻找抓住市场获利机会实现盈利必须持现金例证券市场买卖短期债券商品市场囤积居奇
·补偿余额指银行公司提供贷款求公司该银行支票帐户保持低余额
（二）公司什持合理数量现金？
现金持少害持合理数量现金避免害处带定利益
1现金持量足害处？
·影响订货量影响公司获利水
·影响工资发放招致员工满
·影响利息支付贷款偿降低公司银行信誉
·影响购货款清偿损害公司信誉
·影响租金等支付损害公司营环境
·招致公司破产
2什持现金越越？
简单讲持现金负作：
·减公司营规模
·降低公司盈利
3充足合理数量现金公司带处？
处包括：
·获交易折扣
·抓住获利机会
·应付意外事件
二现金理关键环节
现金理关键环节包括四：确定合理现金持量预测计划实际现金持量理现金余缺评估现金占效率
（）确定合理现金持量
合理现金持量取决公司现金基储备安全储备增长储备少中基储备重容基储备少现金成关理解现金成确定合理现金持量前提
1什现金成？
现金成包括现金机会成理成两种成分析帮助公司决定合理现金余额
现金机会成指持现金丧失投资机会产生利益例公司
100万元民币现金种活动中投资产生利益现金机会成例公司现金短期证券投资年获利水10现金机会成10
现金理成减少现金余额时实际花费成包括雇佣员现金状况进行严格控制形成支出现金转化投资投资转化现金花费成（证券买卖必须支付税费等）
2素影响现金持量？
现金持量面三部分基储备安全储备增长储备
现金持量 基储备＋安全储备＋增长储备
具体影响素：现金收支差额短期证券投资收益率风险市场利率应收款应付款帐龄意外事件性影响程度销售量增长率等图4表示
现金持量
基储备 安全储备 增长储备
现金收支差额 意外事件性 销售量增长率
短期投资收益率风险 影响程度
市场利率
应收款应付款帐龄
现金持量决定素
3计算合理现金持量方法
① 合理现金持量理模型～鲍莫尔模型
鲍莫尔模型美国济学家鲍莫尔1952年创造该模型存货理出发认公司商品交易现金余额仅公司商品交易规模关机会成～市场利率关该模型属现金余额优化模型公司关现金余额决策定指导意义该模型分析思路：
公司期初现金余额C期末现金余额0期间均现金余额
C2机会成年K年交易额T次买卖证券需费（理成）F
总成两部分构成机会成理成机会成（C2×K）交易成（TC×F）总成
（C2×K）＋（TC×F）
总成达
期初现金佳持规模
均现金持规模2
理模型两缺点该模型严格假定公司恒定支付频率数公司没恒定支付频率二该模型假定公司计划期间没安全库存事实数公司安全库存
②合理现金持量验公式
公司日常营程中般建立适合情况验公式
理想现金余额
（年现金均占额－合理占额）×（1预计销售收入变化率）
例公司年现金余额1000万元中合理占额100万元预计年销售收入年增加10该公司年现金余额应该990万元（（1000－100）×（1+10））
验公式完全利保证验公式效关键销售收入变化率恰预测合理现金占额较估计
（二）预测计划实际现金持量
预测实际现金持量首先编制现金流量表次根现金流量表编制适合求实际现金持量计划表
（1）设计现金流量表
寻呼公司例
表1 现金流量表
序号
现金收支项目
时间段
1
2
3
4
5
6
（）现金收入
（1）营业现金收入
服务费收入
寻呼机现销收入
应收帐款收回
（2）非营业现金收入
7
8
9
10
11
利息收入
租金收入
股利收入
收入
（3）入资金
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
（二）现金支出
（4）营业现金支出
寻呼机采购支出
月采购支出
月付款前月份采购支出
中继线租金支出
基站费
房屋租赁费支出
广告费
工资支出
理费支出
销售费支出
财务费支出
固定资产投资
（5）非营业现金支出
税款支付
债务
股利支出
证券投资
支出
32
（三）净现金流量（三）（）（二）
33
34
35
36
（四）现金余缺（四）（7）（8）
（6）期初现金余额
（7）期末现金余额（7） （三）+（6）
（8）理想现金余额
（2）编制现金需求计划表
现金预算公司财务计划控制程特重工具公司某段时间现金收入现金支出作出计划某段现金需求计划前段现金需求计划紧密相联财务理根现金需求计划表进行现金余缺理
案例：寻呼公司现金计划先考虑现金收入计划假定公司寻呼机销售额1月份前直600万元6月份直600万元货款80月收余20第二月收假定服务费收入1月6月分40万元45万元50万元55万元60万元65万元非营业现金零入资金暂考虑该公司现金收入列表见表2
表2 单位：万元
1月
2月
3月
4月
5月
6月
1 销售额预测
600
800
800
1000
1000
600
2 收款～销售额80（t－1）
480
480
640
640
800
800
3 收款～销售额80（t－2）
120
120
120
160
160
200
4 服务费收入
40
45
50
55
60
65
5 现金收入总额
640
645
810
855
1020
1065
现金支出寻呼机购买货款支付工资支付等列表假定月购买量月预期销售额50假定货款1月偿付购买身没发生现金支出第二月发生现金支出假设工资支出占期寻呼机购买60假设中继线租金支出月25万元基站费月5万元房屋租赁费月30万元假设支出期寻呼机购买量关期寻呼机购买额30根假定编制现金支出计划表见表3
表3 单位：万元
1月
2月
3月
4月
5月
6月
1 销售额预测
600
800
800
1000
1000
600
2 购买～销售额50（t＋1）
400
400
500
500
300
300
3 支付～购买（t－1）
300
400
400
500
500
300
4 工资～购买60（t－1）
180
240
240
300
300
180
5 中继线租金支出
25
25
25
25
25
25
6 基站费支出
5
5
5
5
5
5
7 房屋租赁费支出
30
30
30
30
30
30
8 支出～购买30（t＋1）
120
150
150
90
90
90
9 现金支出总额
660
850
850
950
950
630
公司现金收入现金支出数财务理必须解月净现金收支情况解决现金足者力应剩余现金该公司净现金流量见表4
表4 单位：万元
1月
2月
3月
4月
5月
6月
1 销售额预测
600
800
800
1000
1000
600
2 现金收入总额
640
645
810
855
1020
1065
3 现金支出总额
660
850
850
950
950
630
4 净现金流量
－20
－205
－40
－95
70
435
5 累计净现金流量
－20
－225
－265
－360
－290
145
般情况公司财务理必须制定短期长期现金计划短期计划包括周现金收支计划月现金收支计划季度现金计划长期计划包括年度现金收支计划更长期现金计划
现金计划外公司考虑实际现金收支变动性现金计划建立销售预测基础公司应根销售情况进行现金预算外收入支出发生变动现金计划必须够适应种素变动
现金计划公司理应付日甚半年年现金盈余短缺考虑解决方案
（三）理现金余缺
公司理者通测算合理现金持量预测实际现金持量二者净差额理者出现现金现金足进行策略谋划
1余现金理
·短期证券投资
2现金足理
·未雨绸缪重性
·保证银行款
·保证银行款
·存货调整
（四）评估现金占效率
公司理者应该定期定期公司现金占效率进行评估评估指标三：现金周期应收帐款帐龄应付帐款帐龄
1现金周期
现金存货应收款应付款存着密切关系图6
订货 货 存货期 发货 应收帐款帐龄 收现金
应付帐款帐龄
收发票 现金支付
营周期
现金周期
现金周期 营周期－应付帐款帐龄
存货期 ＋ 应收帐款帐龄－ 应付帐款帐龄
现金周期越长说明公司现金效率越低公司营周期定条件应付帐款帐龄越长现金周期越短说明公司利公司资金作生意提高公司现金效率应付帐款帐龄稳定变条件营周期越长现金周期越长现金效率越低营周期等存货期加应收帐款帐龄存货期越长应收帐款帐龄越长营周期越长说明现金效率决定存货周转效率应收帐款回收效率
举例
某公司存货期30天应收帐款帐龄40天应付帐款帐龄25天该公司现金周期45天（30＋40－25）
（2）应收帐款帐龄
应收帐款帐龄应收帐款均收回天数应收帐款帐龄越短现金效率越高
应收帐款帐龄365周转次数
周转次数 年度赊销总规模应收帐款均规模
举例某公司年赊销规模1150万元应收帐款均规模180万元求应收帐款帐龄
应收帐款周转次数 年度赊销总规模应收帐款均规模
115018064次
应收帐款帐龄365周转次数3656457天
（3）应付帐款帐龄
应付帐款帐龄应付帐款均偿天数应付帐款帐龄越长说明现金效率越高
应付帐款帐龄365周转次数
周转次数销售总成应付帐款均规模
举例某公司年产品销售成820万元应付帐款均规模82万元求应付帐款帐龄
应付帐款周转次数 年度销售总规模应付帐款均规模
8208210次
应付帐款帐龄365周转次数36510365天
计算出现金效率三指标公司现金效率进行评价什作评价标准呢？
公司首先身进行较
公司行业均水进行较
行业先进水进行较
第四节 应收帐款理
应收帐款作
增加销售
降低存货
二 应收帐款成
1 坏帐成
2 理成
3 机会成
三 信分析
1 信息渠道
2 5C分析：charactercapacitycapitalcollateralcondition
3 财务分析（略）
4 信评分
四 应收帐款理
1 授信标准确定财务理304305页
2 授信条件
（1） 信期限
（2） 信表示210n30表示信期限30天10折扣期限2 折扣率（2）
3 均收帐期
4 应收帐款帐龄表财务理306307页
5 追踪付款模式财务理308页
6 收帐政策
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营运资理
第节 营运资
定义
毛营运资：公司流动资产总额
净营运资：公司流动资产减流动负债净额
二构成
现 金
等 包括 短期投资
毛营运资 流动资产 应收款
预付款
存货
减
短期款
应付款 流动负债 净营运资
预收货款 包括
应付票
应付税金
三现金存货应收款应付款关系
通常现金存货应收款应付款关系：
现金净流量
净利润＋折旧＋应付帐款增加值－应收帐款增加值－存货增加值
存货应收款应付款现金关系密切存货增加扩现金支出应收帐款增加减少现金流入
存货
反影响
现金
反影响 正影响
应收款 应付款
四举例
某公司2001年2月28日营运资情况：公司现金银行存款200万元短期投资50万元应收款60万元存货500万元短期款400万元应付款100万元应付税金20万元
该公司毛营运资等该公司流动资产总额810万（200+50+60+500）净营运资公司流动资产减公司流动负债净额290万元（810—520）
第二节 存货理
存货基概念
1存货类型：
存货形态生产营中位分途存货库房中存货
途存货指供应商处已订购供应商尚未交付尚未达货物
库房中存货包括原材料制品产成品备品等类
2中间需求终需求
中间需求指产品销商供货商订货需求
终需求指产品实际户该产品需求
3存货作：
周转
生产量订货量次批次件时次生产订货间需定存货生产营需种存货周转存货批量进行生产订货原获生产规模济性（降低生产设置成设备调整成）订货规模济性（减少订货成数量折扣）
例：某销售企业天销售A产品20件次订货数量400件显然A产品两批订货达间存着定存货存货属周转性存货
确保安全运营
安全存货称缓存货指生产者销售者应付需求供波动防止缺货造成损失设置定数量存货安全存货数量需求供稳定性程度企业求达顾客服务水相关联
某种预期需求采购季节性预期产品需求材料供发生变化建立存货
4存货成：
存货成指取生产存货保持存货正常状态发生种费存货成包括生产（购置成）保成订货成短缺成
生产（购置）成企业购买生产存货发生成
保成企业保存货发生成存货占资金机会成存货保期间发生损坏损失贬值损失存货保员工费存货库房占费存货保持正常功发生保费等
订货成批订货需发生种费订货发生差旅费谈判费签约费等等订货成订货数量相关
短缺成存货足造成损失缺货顾客供货减少销售收入销售利润时供货造成顾客长期流失等等
5存货弊端：
存货会发生述成（显性成）外会产生方面弊端
举例代理商例弊端
1供应商降低老产品价格时销商手中存货降价价格销售造成损失
2供应商产品更新换代时销商手中老产品存货销售遇困难
3销商手中产品存货造成生产厂商市场需求状况错误判断
4掩盖销商市场预测营理中存某问题
二存货理关键环节
存货理关键环节表现方面：
1销售预测准确销售预测（需求量预测）存货理中重环相准确销售预测确保存货超合理数量基础
2数字统计数字统计现种存货数量统计统计数字准确全面理者实际存货状况做心中数确定合理订货量订货时机提供
3确定订货量订货时点合理订货数量订货时点助减少存货成
4效沟通生产商分销商零售商间效沟通方市场需求产品供应状况全面清晰解效控制存货
存货理关键环节图表示：
销售量预测 存货数统计 订货量订货点确定
效沟通
生产商 分销商 零售商
三存货数量统计销售量预测
准确时掌握存货数搞存货理基础
销售预测方法销售预测需较复杂数学方法中素分析方法较常种
考虑素：年月销售量月销售量新产品引入现产品销售影响相关产品销售影响促销活动（广告宣传）销售影响营业扩展（新开辟服务区域）销售影响等
四确定订货数量订货时点－－存货理模型方法
（）定量订货模型（订货点订货法）
定量订货指存货量降定数量时发出订货指令根需订购适数量货物补充库存订货量选择济订货批量
1基模型
定量订货基模型图示
存货
订货点
该模型描述系统固定订货量系统特点次订货量相订货点相需求率固定次性货
图见该系统存货量Q存货量0存缺货存货固定速率减少存货降订货点时固定订货量Q发出订货通知固定交货期（称订货提前期）新批订货恰存货降0时达
2济订货批量
济订货批量指考虑生产（购置）成保成订货成（考虑短缺成）情况总存货成低订货批量
总存货成订货次数×订货成＋均存货×保成＋总需求量×生产（购置）成
例：某企业预计某型号产品年需求量3600台设次订货成500元产品购置成台600元件产品年保成10元济订货批量：
例：续前例设次订货交货期30天根定量订货模型求订货点
前例知该产品日均需求量10台（3600台360天）交货期30天保证交货期销售订货点应选10台*30300台次订货量济订货批量600 台
3安全存货订货点
实际营活动中商品供需求确定防止供需求波动导致存货短缺企业总保留定超出均需求量存货安全存货
安全存货高低素关：
需求供稳定性需求供稳定性高安全存货低反安全存货高
短缺成高低缺货造成损失越短缺成越高安全存货越高反安全存货低
保安全存货成高低保安全存货成越高安全存货越低反安全存货高服务水高低服务水指发生缺货性发生缺货性越服务水越高求服务水越高安全存货越高反安全存货低
考虑安全存货定量订货模型订货点交货期均需求量加安全存货数量前例中企业务需保持200台安全存货订货点原300台变500台
存货
订货点
交货期
（二）定期订货模型
定期订货指订货者事先确定订货时间固定间隔期订货期时盘查存货状况根需补充存货达目标存货水定期订货相应存货盘存系统定期盘存系统
定期订货模型图示：
目标存货
交货期
订货时点
定期订货模型描述系统称固定订货间隔期系统时间基础存货理模型订货达时系统存货达高水然逐渐减少结果固定时间间隔（订货间隔期）企业盘查存货状况发出次订货通知交货期存货次恢复目标存货水
（三）定量订货模型定期订货模型较
特征
定量订货模型
定期订货模型
订货量
济订货批量常数
存货 – 剩余存货变量
订货时间
变量取决否达订货点
常量固定订货间隔期
存货数
次进出货均记录时检查
仅订货时间达时清点存货
存货量
定期订货
定量订货
适象
高价值重物资
低价值般物资
五啤酒游戏存货理
第三节 现金理
现金重性
现金公司营程中非常重资产具流动性强交易成低特点公司血液公司持现金满足交易需安全需投机获利需公司持现金满足商业银行补偿性求现金持少会公司带利影响持充足适度现金会公司带定利益
（）公司什持现金？
般情况公司持现金三动机：交易动机预防动机投机动机时公司持现金满足贷款银行求公司持现金原图表示
现金持
交易动机 预防动机 投机动机 补偿余额
营业规模 营业规模 利率 银行
融资力 融资力 业务盈利水 求
意外事件
现金持原
·交易动机指公司满足营活动种需持现金例支付货款支付员工工资支付贷款利息支付租金等
·预防动机指公司保持定现金余额应付意外现金需求意外事件包括：客户应付款期支付公司授信规改变预计银行贷款期位等
·投机动机指通寻找抓住市场获利机会实现盈利必须持现金例证券市场买卖短期债券商品市场囤积居奇
·补偿余额指银行公司提供贷款求公司该银行支票帐户保持低余额
（二）公司什持合理数量现金？
现金持少害持合理数量现金避免害处带定利益
1现金持量足害处？
·影响订货量影响公司获利水
·影响工资发放招致员工满
·影响利息支付贷款偿降低公司银行信誉
·影响购货款清偿损害公司信誉
·影响租金等支付损害公司营环境
·招致公司破产
2什持现金越越？
简单讲持现金负作：
·减公司营规模
·降低公司盈利
3充足合理数量现金公司带处？
处包括：
·获交易折扣
·抓住获利机会
·应付意外事件
二现金理关键环节
现金理关键环节包括四：确定合理现金持量预测计划实际现金持量理现金余缺评估现金占效率
（）确定合理现金持量
合理现金持量取决公司现金基储备安全储备增长储备少中基储备重容基储备少现金成关理解现金成确定合理现金持量前提
1什现金成？
现金成包括现金机会成理成两种成分析帮助公司决定合理现金余额
现金机会成指持现金丧失投资机会产生利益例公司
100万元民币现金种活动中投资产生利益现金机会成例公司现金短期证券投资年获利水10现金机会成10
现金理成减少现金余额时实际花费成包括雇佣员现金状况进行严格控制形成支出现金转化投资投资转化现金花费成（证券买卖必须支付税费等）
2素影响现金持量？
现金持量面三部分基储备安全储备增长储备
现金持量 基储备＋安全储备＋增长储备
具体影响素：现金收支差额短期证券投资收益率风险市场利率应收款应付款帐龄意外事件性影响程度销售量增长率等图4表示
现金持量
基储备 安全储备 增长储备
现金收支差额 意外事件性 销售量增长率
短期投资收益率风险 影响程度
市场利率
应收款应付款帐龄
现金持量决定素
3计算合理现金持量方法
① 合理现金持量理模型～鲍莫尔模型
鲍莫尔模型美国济学家鲍莫尔1952年创造该模型存货理出发认公司商品交易现金余额仅公司商品交易规模关机会成～市场利率关该模型属现金余额优化模型公司关现金余额决策定指导意义该模型分析思路：
公司期初现金余额C期末现金余额0期间均现金余额
C2机会成年K年交易额T次买卖证券需费（理成）F
总成两部分构成机会成理成机会成（C2×K）交易成（TC×F）总成
（C2×K）＋（TC×F）
总成达
期初现金佳持规模
均现金持规模2
理模型两缺点该模型严格假定公司恒定支付频率数公司没恒定支付频率二该模型假定公司计划期间没安全库存事实数公司安全库存
②合理现金持量验公式
公司日常营程中般建立适合情况验公式
理想现金余额
（年现金均占额－合理占额）×（1预计销售收入变化率）
例公司年现金余额1000万元中合理占额100万元预计年销售收入年增加10该公司年现金余额应该990万元（（1000－100）×（1+10））
验公式完全利保证验公式效关键销售收入变化率恰预测合理现金占额较估计
（二）预测计划实际现金持量
预测实际现金持量首先编制现金流量表次根现金流量表编制适合求实际现金持量计划表
（1）设计现金流量表
寻呼公司例
表1 现金流量表
序号
现金收支项目
时间段
1
2
3
4
5
6
（）现金收入
（1）营业现金收入
服务费收入
寻呼机现销收入
应收帐款收回
（2）非营业现金收入
7
8
9
10
11
利息收入
租金收入
股利收入
收入
（3）入资金
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
（二）现金支出
（4）营业现金支出
寻呼机采购支出
月采购支出
月付款前月份采购支出
中继线租金支出
基站费
房屋租赁费支出
广告费
工资支出
理费支出
销售费支出
财务费支出
固定资产投资
（5）非营业现金支出
税款支付
债务
股利支出
证券投资
支出
32
（三）净现金流量（三）（）（二）
33
34
35
36
（四）现金余缺（四）（7）（8）
（6）期初现金余额
（7）期末现金余额（7） （三）+（6）
（8）理想现金余额
（2）编制现金需求计划表
现金预算公司财务计划控制程特重工具公司某段时间现金收入现金支出作出计划某段现金需求计划前段现金需求计划紧密相联财务理根现金需求计划表进行现金余缺理
案例：寻呼公司现金计划先考虑现金收入计划假定公司寻呼机销售额1月份前直600万元6月份直600万元货款80月收余20第二月收假定服务费收入1月6月分40万元45万元50万元55万元60万元65万元非营业现金零入资金暂考虑该公司现金收入列表见表2
表2 单位：万元
1月
2月
3月
4月
5月
6月
1 销售额预测
600
800
800
1000
1000
600
2 收款～销售额80（t－1）
480
480
640
640
800
800
3 收款～销售额80（t－2）
120
120
120
160
160
200
4 服务费收入
40
45
50
55
60
65
5 现金收入总额
640
645
810
855
1020
1065
现金支出寻呼机购买货款支付工资支付等列表假定月购买量月预期销售额50假定货款1月偿付购买身没发生现金支出第二月发生现金支出假设工资支出占期寻呼机购买60假设中继线租金支出月25万元基站费月5万元房屋租赁费月30万元假设支出期寻呼机购买量关期寻呼机购买额30根假定编制现金支出计划表见表3
表3 单位：万元
1月
2月
3月
4月
5月
6月
1 销售额预测
600
800
800
1000
1000
600
2 购买～销售额50（t＋1）
400
400
500
500
300
300
3 支付～购买（t－1）
300
400
400
500
500
300
4 工资～购买60（t－1）
180
240
240
300
300
180
5 中继线租金支出
25
25
25
25
25
25
6 基站费支出
5
5
5
5
5
5
7 房屋租赁费支出
30
30
30
30
30
30
8 支出～购买30（t＋1）
120
150
150
90
90
90
9 现金支出总额
660
850
850
950
950
630
公司现金收入现金支出数财务理必须解月净现金收支情况解决现金足者力应剩余现金该公司净现金流量见表4
表4 单位：万元
1月
2月
3月
4月
5月
6月
1 销售额预测
600
800
800
1000
1000
600
2 现金收入总额
640
645
810
855
1020
1065
3 现金支出总额
660
850
850
950
950
630
4 净现金流量
－20
－205
－40
－95
70
435
5 累计净现金流量
－20
－225
－265
－360
－290
145
般情况公司财务理必须制定短期长期现金计划短期计划包括周现金收支计划月现金收支计划季度现金计划长期计划包括年度现金收支计划更长期现金计划
现金计划外公司考虑实际现金收支变动性现金计划建立销售预测基础公司应根销售情况进行现金预算外收入支出发生变动现金计划必须够适应种素变动
现金计划公司理应付日甚半年年现金盈余短缺考虑解决方案
（三）理现金余缺
公司理者通测算合理现金持量预测实际现金持量二者净差额理者出现现金现金足进行策略谋划
1余现金理
·短期证券投资
2现金足理
·未雨绸缪重性
·保证银行款
·保证银行款
·存货调整
（四）评估现金占效率
公司理者应该定期定期公司现金占效率进行评估评估指标三：现金周期应收帐款帐龄应付帐款帐龄
1现金周期
现金存货应收款应付款存着密切关系图6
订货 货 存货期 发货 应收帐款帐龄 收现金
应付帐款帐龄
收发票 现金支付
营周期
现金周期
现金周期 营周期－应付帐款帐龄
存货期 ＋ 应收帐款帐龄－ 应付帐款帐龄
现金周期越长说明公司现金效率越低公司营周期定条件应付帐款帐龄越长现金周期越短说明公司利公司资金作生意提高公司现金效率应付帐款帐龄稳定变条件营周期越长现金周期越长现金效率越低营周期等存货期加应收帐款帐龄存货期越长应收帐款帐龄越长营周期越长说明现金效率决定存货周转效率应收帐款回收效率
举例
某公司存货期30天应收帐款帐龄40天应付帐款帐龄25天该公司现金周期45天（30＋40－25）
（2）应收帐款帐龄
应收帐款帐龄应收帐款均收回天数应收帐款帐龄越短现金效率越高
应收帐款帐龄365周转次数
周转次数 年度赊销总规模应收帐款均规模
举例某公司年赊销规模1150万元应收帐款均规模180万元求应收帐款帐龄
应收帐款周转次数 年度赊销总规模应收帐款均规模
115018064次
应收帐款帐龄365周转次数3656457天
（3）应付帐款帐龄
应付帐款帐龄应付帐款均偿天数应付帐款帐龄越长说明现金效率越高
应付帐款帐龄365周转次数
周转次数销售总成应付帐款均规模
举例某公司年产品销售成820万元应付帐款均规模82万元求应付帐款帐龄
应付帐款周转次数 年度销售总规模应付帐款均规模
8208210次
应付帐款帐龄365周转次数36510365天
计算出现金效率三指标公司现金效率进行评价什作评价标准呢？
公司首先身进行较
公司行业均水进行较
行业先进水进行较
第四节 应收帐款理
应收帐款作
增加销售
降低存货
二 应收帐款成
1 坏帐成
2 理成
3 机会成
三 信分析
1 信息渠道
2 5C分析：charactercapacitycapitalcollateralcondition
3 财务分析（略）
4 信评分
四 应收帐款理
1 授信标准确定财务理304305页
2 授信条件
（1） 信期限
（2） 信表示210n30表示信期限30天10折扣期限2 折扣率（2）
3 均收帐期
4 应收帐款帐龄表财务理306307页
5 追踪付款模式财务理308页
6 收帐政策
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