试美债问题中美关系影响
美国国债问题日益引起国际社会瞩目奥巴马政府采取削减预算赤字等措施缓解国债剧增压力积重难返美债问题中国等债权国资产安全带隐忧中国作美国债权国样造成美国国家安全担忧中美债务关系非称性美国行动力未受影响美债问题间接加剧中美贸易摩擦民币汇率问题争议中美债务关系相互赖长期持续中美关系产生深远影响
xx年美国爆发次贷危机引发金融危机美国国济复苏乏力失业率居高全球济产生严重击背景事关众投资者利益美国国债问题日益引起世瞩目作美国债权国中国资产安全面严峻考验时美债问题中美政治关系济议题产生广泛重影响
美债问题产生严峻性
1美债问题产生
美国济结构美元世界货币位国长期高消费低储蓄率等素影响美国常年保持常账户赤字联邦政府财政赤字造成国债规模断攀升金融危机爆发前十年里低利率政策美国度家庭消费政府支出助推着济增长间选举政治导致福利支出增减布什政府幅减税伊拉克阿富汗两场战争战费高昂加次贷危机政府救市规模浩等素导致政府预算赤字居高
美国白宫办公室统计联邦政府xx财年尚128亿美元财政盈余次年出现约158亿美元赤字xx财年赤字已达1 413亿美元略微降xx财年约1
230亿美元[1]贸易赤字长期化加剧美债困局美国制造业衰落导致美国国进口消费品赖济结构制约导致常项目赤字状况难扭转外资注入助长钱消费膨胀
美国财政部公债局统计xx年美国国债约58万亿美元截止xx年3月6日总额已累积约155万亿美元中美国政府持474万亿美元公众持1076万亿美元[2]合组织统计xx年相xx年美国gdp增加约30期美国国债总额增加118[3]国长期维持债务增长率超济增长率状况否导致国家收入越越偿债务息然济衰退失业增加时较高政府开支较低税收政策通常会刺激需求拉动济复苏政策导致财政赤字政府债务升进制约政府运财政政策应突发挑战力导致突发性财政危机
2美国政府减赤政策效果
金融危机发生奥巴马政府通提升美国济竞争力调国债限削减政府预算等措施遏制国债快速升趋势中美国政府削减财政赤字相关措施目前已继续产生较影响
美国联邦政府预算分性支出项目 (discretionary spending) 法 定 支 出 项 目(mandatory spending)根1974年国会预算撤消支出授权控制法案支出限适国防行政费等必须年国会审核授权拨款具调整空间项目项目支出超出限旨全面削减支出扣押性机制动生效医疗福利社会保障等需国会年讨法定支出项目适现收现付机制谁提出增加支出项目必须时提出相应增加税收减少支出项目保证总额会超越[4]xx年联邦财政预算中性支出约135万亿美元约占预算总额40[5](p1)性支出
约半国防开支余包括教育培训业社会服务交通运输收入保障退伍军福利公卫生国际事务执法开支等削减医保医疗补助社会保险支出等法定支出难获民意支持削减国防支出等性支出压力较国防支出成削减重点果性支出均限成例削减2021年国防开支占gdp27xx年例约34[6]美国国防部长帕塔宣布xx年 5年 五 角 楼 必 须 削 减2 590亿美元军费xx年削减目标4 870亿美元[6]
力压缩军费开支恐怕然够然美国政府力图通削减性预算降低财政赤字进缓解改善国债状况法定支出特医保支出增加法遏制国民均寿命延长婴潮代退休未数年符合医保条件老年数量会激增国会预算局xx年8月公布数显示xx年医保支出占gdp足5预计 2050年 前 开 支 占gdp12左右果趋势改变医保支出增速继续超济增长速度[7](p82)果医保政策采取结构性改革降低支出增速法彻底解决美国面债务困局美 国政府减 赤计划实际效果然具确定性
3美债问题严峻性
布雷顿森林体系崩溃尼克松政府1971年美元黄金脱钩美元信直美国作超级国国家信担保美国受益美元全球交易媒介位印钞消费付息行铸币税特权通发行美元方式偿债付息直接新债旧债美国扩张性货币政策应济危机转嫁危机代价原金融危机发生美联储两轮量化宽松全球输出量美元直接导致美债价值缩水外xx年8月2日前夕美国国会两国债限争标普公司调降美国权信誉评级举动加剧全球债权国投资者美债信状况担忧
着年美元逐渐贬值作美国债中国持美元资产收益状况总体价值已接连遭受损失测算中国xx—xx年间持美国国债利息名义收入约1 563亿美元考虑美国通货膨胀民币美元汇率变化等素实际利息收入名义收入半左右[8]美国财政部统计截止xx年5月中国陆持美国国债约117万亿美元例约占外国持者份额231旦美元幅贬值美债出现信危机中国国家财富避免遭受重损失
鉴美元世界货币位然理美国国债违约程序技术原导致美债延期付息违约行发生样会导致美国国债交易价格跌包括中国等重投资者少会段时间蒙受资产缩水损失然美国政府持续发行输出美元外支付稀释积欠债务激负责货币政策终会动摇破坏美国全球霸权重支柱———美元霸权果全球投资者美债信心持续降仅会降低美债信誉度会动摇美元信心中美政治济等关系会受首影响
二美债问题中美政治关系影响
1美国减赤计划加剧中国军事威胁担忧
美国政府削减联邦财政赤字作遏制债务急速升措施前述美国减赤计划中国防预算成控制削减重点作维护美国霸权手段军事力美国关重国防预算惠包括军工复合体诸利益集团业员加年美国中国军费增加甚关注削减国防支出引起美政界利益团体极关切特中国军力快速提升美国相优势降形势美国国防支出减少必然加剧谓中国威胁担忧美国士认年美国削减国防费视美国正面
攸关国家安全国际利益新威胁布鲁金斯学会罗伯特·卡根(robert kagan)指出：美国面正崛起中国带新威胁中国寻求终美国该区军事存推回夏威夷利断增强济实力树立霸权该区民国家担心美国影响力消退求美国予安全保证果美国削减军事力法提供保证国家迫接受中国支配身力量(通发展核武器)中国斗争[9](p8)总类似言屡现美国报端见着中国国力快速提升军费受限美国必然加剧中国疑忧
奥巴马政府年战略重点东移调整显示美国政府已实际操作层面加强中国战略防范xx年美国进步巩固西太洋联盟体系频繁举行军演针中国意图明显白宫xx年1月初发布国防安全纲指出美国济安全利益西太洋东亚印度洋区南亚弧形区发展密分 美 国 必 须 调 整 亚 太 区 军 事 部署[10](p24)1月26日美国国防部长帕塔宣布美国xx年度国防预算5 250亿美元884亿美元海外紧急行动声称然两项费较xx财年5 310亿美元1 150亿美元削减美军加强太洋司令部辖区军力[11]美国计划亚太区部署军力整体压缩背景逆势充分暴露出美军战略调整防范中国意图
2债务问题提高美国中国影响力关注
金融危机发生全球济衰退美国需中国继续贷助稳定金融市场度济动荡时期奥巴马台前美国战略家提出谓中美两国集团概念正反映需求间中国购买美债数额确实继续增长xx年9月取代日成美国债权国鉴中国政治制度意识形态迥异美国两国国际格局中结构性矛盾年关中国崛起
说绝耳等美国政府高度关注中国通债权国位获权力资源美国影响美国士认中国年购买量美国国债仅基商业考虑包含政治动机投资角度中国国债价格处高位时出售套现种担忧美方认中国政治济方面美国拥影响力正前美国财政部副部长奥尔特曼(roger caltman)外交关系委员会席哈斯(richard nhaass)认台海危机期间中国央行舰队美国威胁更中国关削减美元外汇储备简单声明会美元者美国利率造成巨压力美国1956年苏伊士运河危机期间英国施加压力做法出辙[12]
背景美国政府加强债权国评估债权国中国评估相关立法重视第112届国会提出项关评估中国持美债美国影响等问题法案较典型xx年5月19日德 克 萨斯 州联 邦参议 员约翰·考宁参议院提出外国持债透明度威胁评估法案(s1028)6月14日德克萨斯州联邦众议员山姆·约翰逊(sam johnson)提出名法案(hr2166)两项议案力图增加外国特中国持美国债券透明度便更评估外国持债美国造成潜风险两立法议案认特定情况中国持美债会成操美国政策工具中国会藉影响美国台政策企图抛售美债方式击美国济等外众 议 院 军 事 委 员 会 席 巴 克 · 麦 肯 伊(howard pbuck mckeon)持制定xx财年国防费授权法案(hr1540)求国防部中国持美债美国 安全 造成 风险 进行评估
实美方中国会藉债权危美国安全政策独立性担忧总体夸词色彩意图力(占美债份额限)中国没利持美债击美国济更未美国造成实质性安全威胁
3债务关系中美政治行动空间制约
然美国中国债权国位似颇忌惮实际中美债务关系两国行动力制约称者说两国间形成种非称相互赖关系前述中国没意图持美债破坏美国济时中国持美债规模较旦幅减持必然造成连锁反应导致美债价格跌致中国持美债价值幅缩水况果中国持美债目前行规模分散投资渠道仅持美元等美国提供息贷款知美国积欠中国空前规模债务美国未债务问题华政策明显受限倒购买巨额美债美显示信心支持中国反受羁绊
金融危机中美关系奥巴马政府执政初期xx年历短暂蜜月期彼时正值美国深陷金融危机际需中国舟济着美国金融形势相稳定中美关系呈现波三折状态美国全球战略布局幅调整重返东亚步伐加快涉中国重利益区性问题南海权纠纷鲜半岛局势等美国直接间接中国制造麻烦仅毫虑中国债权国位反变加厉求原金融力量促成切实政治步需附加条件历史强国够非称惩罚强国成功先例极少[13]美国士认中国持美债美国未造成实际影响
然中美债务关系具非称特征中美双边关系中功性问题日益重问题领域博弈会问题领域产生重影响纷争断中美关系中中国债权国位持美国国债战术性操作增加美国高技术产品出口美直接投资等系列问题领域中博弈力中国言妥善处理美债议题利消减中美关系中负面素
三债务问题中美济议题影响
1美国贸易保护义抬头华贸易摩擦升级
年中国已成美国贸易逆差源国作唯超级国新兴市场国家美中两国存巨济失衡关系中国廉价劳动资源环境质量消耗代价成全球制造业基美国日消费品供应国美国通高技术产业金融业等回流美元回流美元继续投资中国等实体济获较高投资收益美国中国实行高技术出口限制中国元化投资渠道受限美债具谓安全性等素影响中国贸易差形成量外储购买美国国债金融衍生产品正济结构济政策美国债台高筑原债务攀升济疲软际美国视国济结构消费惯等问题政客利益集团味中美济失衡责咎中国异美国生病中国服药正美学者罗伯特·吉尔言21世纪初美国存种害误解国贸易差该国贸易伙伴公贸易手段造成然美国20世纪80年代历长期贸易逆差应宏观济素贸易伙伴欺骗果国储蓄率低投资率会产生贸易逆差贸易伙伴行会影响贸易差额[14]时金融危机美国选民认美国国势渐衰济全球化产生怀疑政客中国采取更强硬济政策作竞选砝码选年尤
背景美国贸易保护倾日益明显呈现频率提高强度加手段翻新容增等特点涉华贸易摩擦增减xx年11月美国商务部中国出口金属丝网托盘实施惩罚性关税限达惊438年底美国国际贸易委员会批准中国输入约274亿美元油井征收1031578关税创美国华贸易制裁金额外美国贸易保护产品服装玩具等劳动密集型产业断转劳动技术密集重型造纸钢铁等行业着美国选日益奥巴马政府华贸易政策态
度渐趋强硬xx年初国情咨文中宣布建立贸易执法部门专司调查谓中国样国家公贸易行2月28日美国启动跨部门贸易稽查中心助推奥巴马政府实现增加出口目标协美国部门应全球公贸易行目标直指中国3月5日参议院通修订1930年关税法法案保留美国商务部针中国等国政府补贴商品进行征税权力中美贸易摩擦渐趋频繁仅年56月间美国商务部次发起华双反调查贸易救济调查涉中国高压钢瓶太阳光伏产品应级风塔等行业美国已成中国贸易摩擦频繁国家
中美双边济失衡局面难改变中国作美国贸易逆差源国债权国位短期难改变中国贸易差积累美元回流美国债券市场时美国华贸易摩擦持续恶化
2民币汇率议题成中美关系热点
早布什时期美方少士认中国政府刻意压低民币汇率导致美国华贸易巨额逆差求民币汇率迅速幅升值金融危机美国未通弱势美元拉动国外美国商品需求济复苏乏力失业率高企美国政客惯性寻找罪羊未实行浮动汇率制中国成重靶子xx年美国国会议员次提出涉民币汇率问题议案指责中国操汇率获取竞争优势中xx年10月11日参议院获通俄亥俄州联邦参议员施罗德·布朗(sherrod brown)提出xx年货币汇率监督改革法案(s1619)求美国政府汇率低估贸易伙伴征收惩罚性关税迫民币加速升值意图明显然民币升值根扭转贸易逆差美国政客愿承认巨额贸易赤字联邦债务背美国政府长期寅吃卯粮等深层次问题反强压中国调整汇率加美国总统选提 出民币 汇率议题会政客带观政治收益
时美国外资产外币计价外负债美元计价债权国货币升值方面减轻美国债负利美国负债型济发展模式延续方面目前中国逾3万亿美元外储中部分美元资产形式存美国意图民币幅升值导致中国国家财富巨损失国力削弱基中美济关系美债问题现状中美汇率议题博弈已成双边关系中议题呈现长期化趋势
3两国债务关系赖长期化
国际济格局互补济结构等原中美两国形成相互赖债务关系中国难通投资国外实体济宗商品等销高额外储美国政府严防中国染指事关美国核心竞争力实体济高技术领域xx年2月华公司收购美国三叶公司失败案例堪典型发达国家债券市场规模安全性均美国xx年底欧元区债务危机波三折美国政府仅隔岸观火想趁火劫
美国权信评级机构部分欧元区国家财政危机已现端倪频繁调降权信评级产生火浇油效果欧债危机加剧量避险资金涌美国导致中国等美债持者更难分散投资中国济结构未彻底转型情况中国积累巨额外储量投资美国国债外投资选择较限中国旦购买巨量美债便难短期幅减持结果造成中国美债市场较赖美国言维护美元霸权需继续外输出美元负债型济发展模式难彻底改变美国难消中国贷赖基两国国际格局中位美国方面中国债权位保持警惕方面积极鼓励中国继续购买美债金融危机发生访华国务卿克林顿等美国高官强调美债安全性鼓励中国继续购买美国举达获中国融资客观通美元贬值等手法汲取中国财富限制中国国力增长目
保持中国投资动握鼓励中国继续购买美债美国财政部xx年5月开始允许中国民银行直接美国财政部购买国债必通华尔街金融机构代理美国财政部首次予外国央行特殊遇外界便法立解中国央行买入信息防华尔街金融机构提高国债价格中国央行出售美国国债时华尔街金融机构代理然中国买入信息会立市场知美国财政部更掌握踪中国央行购买信息动减少前中国持美债准确数额明困扰判断中国美济政策提供举程度进步固化中美债务关系中国美国贷长期保持高位
总年累积美国国债问题已成奥巴马政府美国届政府法回避必须应问题长期牵动着债权国投资者神考虑中美济失衡短期难改变中国长期赖美国出口市场货币金融市场美国长期赖中国商品贷中美债务关系长期维持复杂变中美关系中巨量美债犹握中国政府手中双刃剑伤会害中国短期幅调整美债持量万已时选择患债务赖症美国更愿意失中国美债买家中美债务问题会滋生相关争议加强两国间少济存关系利促进中美政治关系发展预见债务问题广泛关联性必继续影响中美政治济关系议题考验两国领导政治智慧应力期变美债烫手山芋中美长远稳定关系联系纽带
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美国国债问题日益引起国际社会瞩目奥巴马政府采取削减预算赤字等措施缓解国债剧增压力积重难返美债问题中国等债权国资产安全带隐忧中国作美国债权国样造成美国国家安全担忧中美债务关系非称性美国行动力未受影响美债问题间接加剧中美贸易摩擦民币汇率问题争议中美债务关系相互赖长期持续中美关系产生深远影响
xx年美国爆发次贷危机引发金融危机美国国济复苏乏力失业率居高全球济产生严重击背景事关众投资者利益美国国债问题日益引起世瞩目作美国债权国中国资产安全面严峻考验时美债问题中美政治关系济议题产生广泛重影响
美债问题产生严峻性
1美债问题产生
美国济结构美元世界货币位国长期高消费低储蓄率等素影响美国常年保持常账户赤字联邦政府财政赤字造成国债规模断攀升金融危机爆发前十年里低利率政策美国度家庭消费政府支出助推着济增长间选举政治导致福利支出增减布什政府幅减税伊拉克阿富汗两场战争战费高昂加次贷危机政府救市规模浩等素导致政府预算赤字居高
美国白宫办公室统计联邦政府xx财年尚128亿美元财政盈余次年出现约158亿美元赤字xx财年赤字已达1 413亿美元略微降xx财年约1
230亿美元[1]贸易赤字长期化加剧美债困局美国制造业衰落导致美国国进口消费品赖济结构制约导致常项目赤字状况难扭转外资注入助长钱消费膨胀
美国财政部公债局统计xx年美国国债约58万亿美元截止xx年3月6日总额已累积约155万亿美元中美国政府持474万亿美元公众持1076万亿美元[2]合组织统计xx年相xx年美国gdp增加约30期美国国债总额增加118[3]国长期维持债务增长率超济增长率状况否导致国家收入越越偿债务息然济衰退失业增加时较高政府开支较低税收政策通常会刺激需求拉动济复苏政策导致财政赤字政府债务升进制约政府运财政政策应突发挑战力导致突发性财政危机
2美国政府减赤政策效果
金融危机发生奥巴马政府通提升美国济竞争力调国债限削减政府预算等措施遏制国债快速升趋势中美国政府削减财政赤字相关措施目前已继续产生较影响
美国联邦政府预算分性支出项目 (discretionary spending) 法 定 支 出 项 目(mandatory spending)根1974年国会预算撤消支出授权控制法案支出限适国防行政费等必须年国会审核授权拨款具调整空间项目项目支出超出限旨全面削减支出扣押性机制动生效医疗福利社会保障等需国会年讨法定支出项目适现收现付机制谁提出增加支出项目必须时提出相应增加税收减少支出项目保证总额会超越[4]xx年联邦财政预算中性支出约135万亿美元约占预算总额40[5](p1)性支出
约半国防开支余包括教育培训业社会服务交通运输收入保障退伍军福利公卫生国际事务执法开支等削减医保医疗补助社会保险支出等法定支出难获民意支持削减国防支出等性支出压力较国防支出成削减重点果性支出均限成例削减2021年国防开支占gdp27xx年例约34[6]美国国防部长帕塔宣布xx年 5年 五 角 楼 必 须 削 减2 590亿美元军费xx年削减目标4 870亿美元[6]
力压缩军费开支恐怕然够然美国政府力图通削减性预算降低财政赤字进缓解改善国债状况法定支出特医保支出增加法遏制国民均寿命延长婴潮代退休未数年符合医保条件老年数量会激增国会预算局xx年8月公布数显示xx年医保支出占gdp足5预计 2050年 前 开 支 占gdp12左右果趋势改变医保支出增速继续超济增长速度[7](p82)果医保政策采取结构性改革降低支出增速法彻底解决美国面债务困局美 国政府减 赤计划实际效果然具确定性
3美债问题严峻性
布雷顿森林体系崩溃尼克松政府1971年美元黄金脱钩美元信直美国作超级国国家信担保美国受益美元全球交易媒介位印钞消费付息行铸币税特权通发行美元方式偿债付息直接新债旧债美国扩张性货币政策应济危机转嫁危机代价原金融危机发生美联储两轮量化宽松全球输出量美元直接导致美债价值缩水外xx年8月2日前夕美国国会两国债限争标普公司调降美国权信誉评级举动加剧全球债权国投资者美债信状况担忧
着年美元逐渐贬值作美国债中国持美元资产收益状况总体价值已接连遭受损失测算中国xx—xx年间持美国国债利息名义收入约1 563亿美元考虑美国通货膨胀民币美元汇率变化等素实际利息收入名义收入半左右[8]美国财政部统计截止xx年5月中国陆持美国国债约117万亿美元例约占外国持者份额231旦美元幅贬值美债出现信危机中国国家财富避免遭受重损失
鉴美元世界货币位然理美国国债违约程序技术原导致美债延期付息违约行发生样会导致美国国债交易价格跌包括中国等重投资者少会段时间蒙受资产缩水损失然美国政府持续发行输出美元外支付稀释积欠债务激负责货币政策终会动摇破坏美国全球霸权重支柱———美元霸权果全球投资者美债信心持续降仅会降低美债信誉度会动摇美元信心中美政治济等关系会受首影响
二美债问题中美政治关系影响
1美国减赤计划加剧中国军事威胁担忧
美国政府削减联邦财政赤字作遏制债务急速升措施前述美国减赤计划中国防预算成控制削减重点作维护美国霸权手段军事力美国关重国防预算惠包括军工复合体诸利益集团业员加年美国中国军费增加甚关注削减国防支出引起美政界利益团体极关切特中国军力快速提升美国相优势降形势美国国防支出减少必然加剧谓中国威胁担忧美国士认年美国削减国防费视美国正面
攸关国家安全国际利益新威胁布鲁金斯学会罗伯特·卡根(robert kagan)指出：美国面正崛起中国带新威胁中国寻求终美国该区军事存推回夏威夷利断增强济实力树立霸权该区民国家担心美国影响力消退求美国予安全保证果美国削减军事力法提供保证国家迫接受中国支配身力量(通发展核武器)中国斗争[9](p8)总类似言屡现美国报端见着中国国力快速提升军费受限美国必然加剧中国疑忧
奥巴马政府年战略重点东移调整显示美国政府已实际操作层面加强中国战略防范xx年美国进步巩固西太洋联盟体系频繁举行军演针中国意图明显白宫xx年1月初发布国防安全纲指出美国济安全利益西太洋东亚印度洋区南亚弧形区发展密分 美 国 必 须 调 整 亚 太 区 军 事 部署[10](p24)1月26日美国国防部长帕塔宣布美国xx年度国防预算5 250亿美元884亿美元海外紧急行动声称然两项费较xx财年5 310亿美元1 150亿美元削减美军加强太洋司令部辖区军力[11]美国计划亚太区部署军力整体压缩背景逆势充分暴露出美军战略调整防范中国意图
2债务问题提高美国中国影响力关注
金融危机发生全球济衰退美国需中国继续贷助稳定金融市场度济动荡时期奥巴马台前美国战略家提出谓中美两国集团概念正反映需求间中国购买美债数额确实继续增长xx年9月取代日成美国债权国鉴中国政治制度意识形态迥异美国两国国际格局中结构性矛盾年关中国崛起
说绝耳等美国政府高度关注中国通债权国位获权力资源美国影响美国士认中国年购买量美国国债仅基商业考虑包含政治动机投资角度中国国债价格处高位时出售套现种担忧美方认中国政治济方面美国拥影响力正前美国财政部副部长奥尔特曼(roger caltman)外交关系委员会席哈斯(richard nhaass)认台海危机期间中国央行舰队美国威胁更中国关削减美元外汇储备简单声明会美元者美国利率造成巨压力美国1956年苏伊士运河危机期间英国施加压力做法出辙[12]
背景美国政府加强债权国评估债权国中国评估相关立法重视第112届国会提出项关评估中国持美债美国影响等问题法案较典型xx年5月19日德 克 萨斯 州联 邦参议 员约翰·考宁参议院提出外国持债透明度威胁评估法案(s1028)6月14日德克萨斯州联邦众议员山姆·约翰逊(sam johnson)提出名法案(hr2166)两项议案力图增加外国特中国持美国债券透明度便更评估外国持债美国造成潜风险两立法议案认特定情况中国持美债会成操美国政策工具中国会藉影响美国台政策企图抛售美债方式击美国济等外众 议 院 军 事 委 员 会 席 巴 克 · 麦 肯 伊(howard pbuck mckeon)持制定xx财年国防费授权法案(hr1540)求国防部中国持美债美国 安全 造成 风险 进行评估
实美方中国会藉债权危美国安全政策独立性担忧总体夸词色彩意图力(占美债份额限)中国没利持美债击美国济更未美国造成实质性安全威胁
3债务关系中美政治行动空间制约
然美国中国债权国位似颇忌惮实际中美债务关系两国行动力制约称者说两国间形成种非称相互赖关系前述中国没意图持美债破坏美国济时中国持美债规模较旦幅减持必然造成连锁反应导致美债价格跌致中国持美债价值幅缩水况果中国持美债目前行规模分散投资渠道仅持美元等美国提供息贷款知美国积欠中国空前规模债务美国未债务问题华政策明显受限倒购买巨额美债美显示信心支持中国反受羁绊
金融危机中美关系奥巴马政府执政初期xx年历短暂蜜月期彼时正值美国深陷金融危机际需中国舟济着美国金融形势相稳定中美关系呈现波三折状态美国全球战略布局幅调整重返东亚步伐加快涉中国重利益区性问题南海权纠纷鲜半岛局势等美国直接间接中国制造麻烦仅毫虑中国债权国位反变加厉求原金融力量促成切实政治步需附加条件历史强国够非称惩罚强国成功先例极少[13]美国士认中国持美债美国未造成实际影响
然中美债务关系具非称特征中美双边关系中功性问题日益重问题领域博弈会问题领域产生重影响纷争断中美关系中中国债权国位持美国国债战术性操作增加美国高技术产品出口美直接投资等系列问题领域中博弈力中国言妥善处理美债议题利消减中美关系中负面素
三债务问题中美济议题影响
1美国贸易保护义抬头华贸易摩擦升级
年中国已成美国贸易逆差源国作唯超级国新兴市场国家美中两国存巨济失衡关系中国廉价劳动资源环境质量消耗代价成全球制造业基美国日消费品供应国美国通高技术产业金融业等回流美元回流美元继续投资中国等实体济获较高投资收益美国中国实行高技术出口限制中国元化投资渠道受限美债具谓安全性等素影响中国贸易差形成量外储购买美国国债金融衍生产品正济结构济政策美国债台高筑原债务攀升济疲软际美国视国济结构消费惯等问题政客利益集团味中美济失衡责咎中国异美国生病中国服药正美学者罗伯特·吉尔言21世纪初美国存种害误解国贸易差该国贸易伙伴公贸易手段造成然美国20世纪80年代历长期贸易逆差应宏观济素贸易伙伴欺骗果国储蓄率低投资率会产生贸易逆差贸易伙伴行会影响贸易差额[14]时金融危机美国选民认美国国势渐衰济全球化产生怀疑政客中国采取更强硬济政策作竞选砝码选年尤
背景美国贸易保护倾日益明显呈现频率提高强度加手段翻新容增等特点涉华贸易摩擦增减xx年11月美国商务部中国出口金属丝网托盘实施惩罚性关税限达惊438年底美国国际贸易委员会批准中国输入约274亿美元油井征收1031578关税创美国华贸易制裁金额外美国贸易保护产品服装玩具等劳动密集型产业断转劳动技术密集重型造纸钢铁等行业着美国选日益奥巴马政府华贸易政策态
度渐趋强硬xx年初国情咨文中宣布建立贸易执法部门专司调查谓中国样国家公贸易行2月28日美国启动跨部门贸易稽查中心助推奥巴马政府实现增加出口目标协美国部门应全球公贸易行目标直指中国3月5日参议院通修订1930年关税法法案保留美国商务部针中国等国政府补贴商品进行征税权力中美贸易摩擦渐趋频繁仅年56月间美国商务部次发起华双反调查贸易救济调查涉中国高压钢瓶太阳光伏产品应级风塔等行业美国已成中国贸易摩擦频繁国家
中美双边济失衡局面难改变中国作美国贸易逆差源国债权国位短期难改变中国贸易差积累美元回流美国债券市场时美国华贸易摩擦持续恶化
2民币汇率议题成中美关系热点
早布什时期美方少士认中国政府刻意压低民币汇率导致美国华贸易巨额逆差求民币汇率迅速幅升值金融危机美国未通弱势美元拉动国外美国商品需求济复苏乏力失业率高企美国政客惯性寻找罪羊未实行浮动汇率制中国成重靶子xx年美国国会议员次提出涉民币汇率问题议案指责中国操汇率获取竞争优势中xx年10月11日参议院获通俄亥俄州联邦参议员施罗德·布朗(sherrod brown)提出xx年货币汇率监督改革法案(s1619)求美国政府汇率低估贸易伙伴征收惩罚性关税迫民币加速升值意图明显然民币升值根扭转贸易逆差美国政客愿承认巨额贸易赤字联邦债务背美国政府长期寅吃卯粮等深层次问题反强压中国调整汇率加美国总统选提 出民币 汇率议题会政客带观政治收益
时美国外资产外币计价外负债美元计价债权国货币升值方面减轻美国债负利美国负债型济发展模式延续方面目前中国逾3万亿美元外储中部分美元资产形式存美国意图民币幅升值导致中国国家财富巨损失国力削弱基中美济关系美债问题现状中美汇率议题博弈已成双边关系中议题呈现长期化趋势
3两国债务关系赖长期化
国际济格局互补济结构等原中美两国形成相互赖债务关系中国难通投资国外实体济宗商品等销高额外储美国政府严防中国染指事关美国核心竞争力实体济高技术领域xx年2月华公司收购美国三叶公司失败案例堪典型发达国家债券市场规模安全性均美国xx年底欧元区债务危机波三折美国政府仅隔岸观火想趁火劫
美国权信评级机构部分欧元区国家财政危机已现端倪频繁调降权信评级产生火浇油效果欧债危机加剧量避险资金涌美国导致中国等美债持者更难分散投资中国济结构未彻底转型情况中国积累巨额外储量投资美国国债外投资选择较限中国旦购买巨量美债便难短期幅减持结果造成中国美债市场较赖美国言维护美元霸权需继续外输出美元负债型济发展模式难彻底改变美国难消中国贷赖基两国国际格局中位美国方面中国债权位保持警惕方面积极鼓励中国继续购买美债金融危机发生访华国务卿克林顿等美国高官强调美债安全性鼓励中国继续购买美国举达获中国融资客观通美元贬值等手法汲取中国财富限制中国国力增长目
保持中国投资动握鼓励中国继续购买美债美国财政部xx年5月开始允许中国民银行直接美国财政部购买国债必通华尔街金融机构代理美国财政部首次予外国央行特殊遇外界便法立解中国央行买入信息防华尔街金融机构提高国债价格中国央行出售美国国债时华尔街金融机构代理然中国买入信息会立市场知美国财政部更掌握踪中国央行购买信息动减少前中国持美债准确数额明困扰判断中国美济政策提供举程度进步固化中美债务关系中国美国贷长期保持高位
总年累积美国国债问题已成奥巴马政府美国届政府法回避必须应问题长期牵动着债权国投资者神考虑中美济失衡短期难改变中国长期赖美国出口市场货币金融市场美国长期赖中国商品贷中美债务关系长期维持复杂变中美关系中巨量美债犹握中国政府手中双刃剑伤会害中国短期幅调整美债持量万已时选择患债务赖症美国更愿意失中国美债买家中美债务问题会滋生相关争议加强两国间少济存关系利促进中美政治关系发展预见债务问题广泛关联性必继续影响中美政治济关系议题考验两国领导政治智慧应力期变美债烫手山芋中美长远稳定关系联系纽带
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